Содержание

В какие страны выгодно вложить деньги в этом году — Российская газета

Международным инвесторам, которые решают, в какую же именно экономику вложиться в новом году, сейчас приходится очень непросто. «Российская газета» вместе с экспертами попыталась найти островки стабильности на мировой экономической карте.

Представьте себе, что у вас есть несколько сотен тысяч долларов, которые вы бы хотели если не преумножить, то как минимум гарантировано сохранить в новом 2016 году. Какие страны будут хорошо себя чувствовать в наступившем году, а куда лучше не инвестировать? Какие «пузыри» могут надуться или, наоборот, лопнуть?

Доцент РАНХиГС при президенте РФ Сергей Хестанов говорит, что сегодня мировая экономика находится в «достаточно низкой фазе экономического цикла». И для международных инвесторов сохранность капитала сейчас гораздо важнее, чем его доходность.

С этой точки зрения, как ни странно, инвестировать лучше в экономику нашего экономического визави. «В США начался процесс роста процентных ставок (ФРС только что подняла свою ставку до 0,25-0,5 процента), и наибольший интерес представляют активы с фиксированной доходностью, к примеру, «короткие» облигации с погашением в 2018-2019 годах», — говорит эксперт.

Но у американцев есть и риски, связанные с девелоперским сектором. «До сих пор не сдут пузырь на рынке недвижимости США. Тут противоречие: экономика США растет постепенно, а цены на недвижимость с 2009 года демонстрируют неуклонный рост. Однако можно ожидать, что американские монетарные власти сконцентрируют усилия на плавном и подконтрольном сдутии этого пузыря посредством планомерного поднятия тех же самых процентных ставок», — прогнозирует эксперт.

А в такой экономический «локомотив» латиноамериканского региона, как Бразилия, лучше не вкладываться, продолжает собеседник. «Бразилию, как и Россию, скорее всего, ждут нелегкие времена, поскольку рост процентных ставок в США почти всегда ведет к падению сырьевых котировок», — размышляет он. Не советует он вкладываться и в Венесуэлу. Ведь бюджет этой страны на 86 процентов зависит от нефти. «Сюда инвесторам лучше не ходить, так как тут также высоки внутриполитические риски», — говорит Сергей Хестанов.

Европу же в 2016 году ждет стагнация, причем государства Северной Европы (Германия и Скандинавские страны) ожидает вялый рост, а страны Южной Европы ждет умеренное падение экономики.

Достаточно «аппетитной» выглядит для инвестиций экономика Поднебесной, хотя с нового года ее трясет по полной программе. «С китайской экономикой действительно не все так однозначно, ее ждут серьезные трансформации, так как руководство КНР переориентируется от экспорта на внутренний спрос. И здесь можно инвестировать не только в сельское хозяйство, но и в товары народного потребления», — отмечает Сергей Хестанов.

«Вполне вероятно, что аутсайдерами в этом году будут нефтедобывающие страны во главе с Саудовской Аравией. И хотя цены на нефть, скорее всего, незначительно выправятся, но этого будет все равно недостаточно для балансирования бюджета страны», — говорит эксперт в сфере экономики и финансов Борис Пивовар. Не в пользу инвестиций в страны Ближнего Востока говорит и нарастающая геополитическая напряженность.

Помимо ожидаемых проблем у «ресурсных» экономик появились новые «нежданные ситуации», продолжает он. «Британия хочет выйти из ЕС, а Каталония из Испании. А это, скорее всего, кроме достижения популистских лозунгов, ни к чему не приведет, и экономически эти страны откатятся назад на десятилетия. И самое главное, что это будет самостоятельный выстрел себе в «ногу». Хотя я склонен верить, что разумность британцев не допустит этого, а вот в каталонцах я столь не уверен», — пессимистичен собеседник.

Он также предсказывает «очевидный провал» у экономики Незалежной. «Скорее всего, страна в следующем году будет полностью финансово несостоятельной», — считает эксперт. Он прогнозирует, что Евросоюз в 2016 году будет балансировать на грани рецессии с очевидной угрозой дефляции. «Миграция, возросшая угроза терроризма, ухудшение состояния развивающихся стран — партнеров ЕС явно не вселяют оптимизм в положительное экономическое развитие региона», — убежден эксперт. Однако Борис Пивовар верит в потенциал Индии. Контрактов с Индией заключается все больше, экономика становится дифференцированнее и в целом — это будущий региональный лидер, уверен эксперт.

Эксперт советует обратить внимание и на Казахстан. «Программа, разработанная президентом страны Нурсултаном Назарбаевым, явно улучшит положение страны», — обращает внимание Борис Пивовар. Верит он и в нашу страну как привлекательную инвестиционную гавань. «Можно ждать, что начнут частично или полностью работать многие защитные механизмы, которые в прошлые два года лишь запускались. Импортозамещение, экспортозамещение, новое понятие экспортоопережение. Уже видно, что путем мультипликативного эффекта военная кампания в Сирии запустила развитие многих отраслей. Так что инвестиции в Россию могут принести весомую доходность», — убежден эксперт.

А по мнению кандидата экономических наук Ольги Абрамовой, наиболее привлекательными для инвестиций в 2016 году могут стать Сингапур, Южная Корея, Вьетнам, Индия, Австралия, Канада, Чили и ряд новых индустриальных стран Латинской Америки, а также страны Азиатско-Тихоокеанского региона.

теория и практика принятия жизненно важных решений при покупке недвижимости

По словам экспертов, самостоятельность в этом вопросе, безусловно, нужна. Однако покупателям следует основываться не только на личных ощущениях, но и на объективных фактах. Какие профессионалы смогут помочь в приобретении подходящей недвижимости?

Фото: АГН «Москва»

Недавно ВЦИОМ провел исследование с целью выяснить, как россияне принимают важные решения. Оказалось, что для абсолютного большинства (94%) самым важным аспектом жизни является материальное положение: 65% респондентов отметили, что оно очень важно, а 29% — что скорее важно. На втором и третьем местах расположились ответы о детях: для 92% важны отношения с детьми и для 87% — их воспитание. Замыкают первую пятерку работа (80%) и отношения с мужем/женой или партнером/партнершей (79%).

Так вот, 90% участников опроса считают себя людьми, которые стараются принимать решения самостоятельно; лишь 8% признались в обратном, а 3% вообще не смогли дать точного ответа на этот вопрос. И вот что любопытно: чаще всего россияне советуются с кем-то по поводу семейных отношений (46%), работы (43%) или учебы (41%). При этом в части проведения свободного времени или покупки бытовой техники все проявляют исключительную самостоятельность, а 68% респондентов заявили, что без посторонней помощи принимают решения о серьезных покупках, в список которых входит и недвижимость.

Можно ли назвать подобный подход правильным? Отчасти да, считает председатель совета директоров компании «БЕСТ-Новострой», идеолог создания платформы Dombook Ирина Доброхотова: даже если приобретенный товар окажется качественным, вряд ли у вас будет полноценное удовлетворение от покупки, если она была выбрана не вами. При этом, как подчеркивает эксперт, принимать решения лучше, основываясь все же не только на личном ощущении, но и на объективных фактах, особенно когда речь идет о покупке жилья.

Ирина Доброхотова председатель совета директоров компании «БЕСТ-Новострой», идеолог создания платформы Dombook

Потом, безусловно, встанет вопрос: доверять ли менеджеру по продажам и в какой мере? «Логично, что продавец будет лоббировать тот или иной проект, который ему выгоднее продать, утверждая, что именно он самый лучший и больше всего подходит под запросы покупателя, — признает Ирина Доброхотова. — Это нормально, поскольку мотивация менеджера не только помочь покупателю с выбором, но и заработать на продаже. Поэтому в данном вопросе покупатель должен принимать решение сам, основываясь на полученной ранее информации и тех подробностях, которые он узнал от продавца».

Словом, менеджер по продажам — это скорее гид для покупателя, который может сделать подборку предложений, наиболее отвечающих его запросам, рассказать о доступных ипотечных программах, а также о деталях самой сделки, но принимать решение о том, куда и сколько вкладывать при покупке квартиры, необходимо самому, уверена Ирина Доброхотова.

В элитном сегменте покупатели, которые предпочитают самостоятельный выбор и не готовы с кем-то советоваться, обычно делают это из соображений безопасности и суеверия, делится своими наблюдениями Дмитрий Халин, управляющий партнер компании Savills в России, которая имеет дело с наиболее высокобюджетными клиентами. Покупку недвижимости, как правило, можно отнести к самому крупному приобретению человека, и, по мнению эксперта, вполне понятно, когда покупатель не готов делиться подобной информацией и демонстрировать, что он располагает столь крупным уровнем дохода.

Дмитрий Халин управляющий партнер компании Savills в России

Впрочем, Дмитрий Халин честно признается, что риелторы далеко не единственные правильные советчики, на высокобюджетном рынке точно. Например, можно обратиться к профессиональным дизайнерам, тем более у многих покупателей элитной недвижимости такие дизайнеры уже есть, они сопровождают их по всем объектам недвижимости.

«Задача дизайнера перед покупкой квартиры без отделки или квартиры, где планируется масштабный ремонт, четко понять, что все пожелания клиента на этой площади могут быть реализованы: число спален, размеры гардеробных, правильно расположенные санузлы, достаточная площадь гостиной, столовой и так далее. Без такой консультации многие клиенты не готовы подтверждать свой интерес к покупке», — подчеркивает эксперт. Но и это, по словам Дмитрия Халина, еще не весь список.

Завершая перечисление, эксперт считает нужным упомянуть о группе профессионалов, которую рациональные клиенты могут счесть нецелесообразной. Речь идет о специалистах по фэншуй, астрологах, нумерологах. «Зачастую они следуют за состоятельными клиентами и дают свои советы, причем бывают ситуации, когда крупные сделки разваливаются, если клиент не получил их одобрения. Можно относиться к этому с иронией, но для покупателей высокобюджетной недвижимости подобная консультация выступает своеобразной дополнительной психологической поддержкой, а такие специалисты выполняют роль квазипсихолога при принятии достаточно сложного решения», — подчеркивает Дмитрий Халин.

Кстати, а как профессиональные социологи оценивают клиентскую готовность выслушивать и принимать сторонние советы? И кого, с их точки зрения, больше среди покупателей недвижимости: тех, кто лишь считает себя самостоятельным, или тех, кто в действительности является таковым? Об этом Business FM побеседовала с руководителем группы клиентских исследований ГК «А101» Марией Лукашовой:

— Согласно нашим социологическим исследованиям, в 2020 году самостоятельно, не обсуждая ни с кем из партнеров или ближайших родственников, решение купить определенную квартиру приняли 47,6% клиентов группы, а в 2019 году и вовсе 50,5%. С другими членами семьи при этом советовались 46,5% и 41,2% соответственно. При этом, если смотреть на разные целевые аудитории, то квартира для самостоятельного проживания покупается без обсуждений с близкими в 60% случаев, семейные пары с детьми или без них советуются друг с другом примерно в половине случаев. Если квартира покупается для взрослого ребенка или пожилого родственника, его мнение является определяющим в 40% случаев, но по большей части решение принимается на семейном совете. Но это исследования, статистика. Вместе с тем на практике ни один человек за последние как минимум пять лет не купил квартиру полностью самостоятельно, он обязательно с кем-то посоветовался.

— А с кем именно? Что говорит статистика и ваш практический опыт?

— Даже если принципиальное решение принимается единолично, консультации начинаются уже на стадии выбора. Человек оценивает рынок, собирает подходящие варианты квартир в разных ЖК, а потом начинает искать знакомого юриста и риелтора, которые подвергаются серьезному допросу о надежности застройщика, качестве его проектов и репутации на рынке. Так люди страхуют свои финансовые риски в условиях низкой информированности и юридической грамотности. Даже те, кто вроде бы следит за рынком недвижимости, по большей части не понимают концепции тех же эскроу-счетов и ждут подробных разъяснений не от официальных органов власти или представителей девелопера, а от знакомых, которые «все честно и понятно расскажут». Юрист при этом может заниматься транспортным или семейным правом, а риелтор уже лет пять как работать бухгалтером. Но доверия они все равно вызывают больше, чем любой чиновник. Следующими в списке источников информации, если не учитывать интернет, обычно стоят люди, которые живут в построенных домах того же проекта или знают того, кто живет. Это уже более правильная стратегия, которая позволяет потенциальному клиенту хотя бы примерно понять, каково ему будет жить на новом месте. И вот после всех консультаций человек едет в выбранные локации, смотрит на строительство дома, гуляет по району и оценивает доступность нужной инфраструктуры, а потом, как указано в исследованиях, совершенно самостоятельно или после обсуждений с родственниками решает, покупать тут квартиру или нет.

— Ну, в целом все вышесказанное выглядит понятным и логичным…

— Безусловно. В сознании большинства россиян квартира — самая важная и, скорее всего, единственная подобная покупка в жизни. Поэтому человек обычно не оставляет себе права на ошибку. Такое представление о рынке недвижимости сформировалось, собственно, вместе с рынком и обладает тем же уровнем инерции. Рынок развивается, появляются разные форматы квартир, условия их покупки и меры защиты дольщиков от недостроя. Но все это одновременно и усложняет рынок для покупателя, у которого при этом уровень финансовой и юридической грамотности в целом не очень высок, доверие к органам власти и девелоперам тоже, а желания и времени разбираться в сложно написанных законах и других документах обычно нет. Поэтому на помощь призываются те, кто имеет практический опыт и готов им делиться. Всего по совету друзей в духе «попробуй зайди к тем, у них вроде все хорошо» в офисы продаж девелоперов приходит около 36% клиентов.

— Да, но где гарантия, что подобный совет — стопроцентно правильный?

— Никакой гарантии. Советчики могут не учесть запросов человека, или сам человек может забыть спросить о чем-то важном. Но они дают не только практический опыт, но и еще кое-что столь же важное. В условиях высокой, как представляется покупателю, цены ошибки чужой позитивный опыт психологически разгружает человека, снимает часть личной ответственности за решение, которое может оказаться не самым удачным.

За это рынок недвижимости должен сказать своим довольным клиентам большое спасибо, считает эксперт.

Добавить BFM.ru в ваши источники новостей?

Топ-5 энергетических компаний с высокой дивидендной доходностью

В этом году энергетический сектор показал наилучшие результаты на фондовом рынке, поскольку цены на нефть и природный газ резко выросли.

Ряд энергетических компаний, выплачивающих высокие дивиденды, выглядят привлекательно для инвесторов, стремящихся получить доход, в период низких процентных ставок.

Но как найти качественную дивидендную компанию? Если речь идет про энергетические предприятия, то все довольно просто.

Во-первых, давайте посмотрим на динамику цен на нефть за последние 10 лет. WTI продемонстрировала снижение с 10-летнего внутридневного максимума в $112,24 за баррель 28 августа 2013 года, хотя серьезное падение началось только в следующем году.

Ухудшение спроса на начальных этапах пандемии COVID-19 было настолько сильным, что в апреле 2020 года цены форвардных месячных контрактов на мгновение упали ниже нуля. И даже несмотря на то, что в этом году стоимость WTI выросла на 68% до $82,32 за баррель, что способствовало скачку цен на акции энергетических компаний, до возвращения к 10-летнему максимуму еще далеко.

Итак, давайте проведем простой тест на качество: какие энергетические компании с привлекательной дивидендной доходностью смогли избежать сокращения выплат во время прошлогоднего кризиса?

В индексе Russell 3000, который сам по себе представляет около 98% американского фондового рынка, насчитывается 107 энергетических компаний. 15 из них имеют дивидендную доходность выше 4%. Это хороший показатель – доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет всего 1,54%.

Среди этих 15 компаний 6 хотя бы раз за последние 10 лет сокращали свои дивиденды. Тем не менее четверка лидеров (ONEOK, Exxon Mobil, Valero Energy и Chevron) не только избежала сокращения дивидендов, но и повысила их. Пятая компания, Phillips 66, начала выплату дивидендов в 2012 году и с тех пор повышала их. Еще четыре компании начали выплату дивидендов в 2019 или 2021 году.

В нижеприведенной таблице представлены все 15 компаний, отсортированные по доходности. Пять компаний, которые не сокращали дивиденды во время или после длительного падения цен на нефть, выделены жирным шрифтом.

В таблицу также включены расчетные показатели доходности свободного денежного потока на 2022 год, основанные на консенсус-оценках свободного денежного потока на акцию среди аналитиков, опрошенных FactSet. Для нескольких небольших компаний из списка данная информация недоступна.

Свободный денежный поток компании (free cash flow, FCF) – это денежный поток, оставшийся после капитальных затрат. Это деньги, которые можно использовать для повышения дивидендов, выкупа акций, расширения бизнеса или для других корпоративных целей. Можно оценить доходность свободного денежного потока компании, разделив оценку FCF на 2022 год на текущую цену акций. 

Сравнение доходности FCF с текущей доходностью показывает, что у пяти выделенных компаний, названия которых выделены жирным шрифтом, достаточно «пространства для роста». Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на сохранение дивидендных выплат и даже возможное увеличение.

Билл Мак Махон, главный инвестиционный директор Charles Schwab Asset Management, считает, что лучше избегать самых высокодоходных дивидендных акций, поскольку высокая доходность (и низкая стоимость акций) могут указывать на грядущие проблемы. В свою очередь, умеренная дивидендная доходность в сочетании с высокой доходностью FCF говорят о хорошем потенциале роста компании, считает эксперт.

Он также добавил, что его команда в Schwab Asset Management сохраняет позитивный взгляд на энергетические компании и ожидает, что спрос продолжит расти.

Учимся выбирать качественные дивидендные акции – пошаговая стратегия

Обычно инвесторы сталкиваются с двумя проблемами: 1) какие акции покупать и когда; 2) какие акции продавать и когда.

«После сумасшедшего 2020 года рынок в 2021 году каждый месяц достигает новых максимумов. И все время возникает один и тот же вопрос: стоит ли инвестировать на историческом максимуме?» – пишет Майк Херу, инвестор и основатель Dividend Stocks Rock.

Далее делимся мнением эксперта от первого лица.

В этой статье я хочу рассказать о том, как покупаю акции. Моя стратегия неидеальна, но зато она понятная и подробная. Надеюсь, мои советы помогут вам свести ошибки к минимуму. Я считаю, что это самая важная часть. Без ясности и сосредоточенности можно запутаться и либо ошибиться, либо застрять в анализе.

Продолжение

20 экспертных прогнозов рынка на 2019 год

Аналитики Уолл-стрит и эксперты рынка предлагают множество уникальных инвестиционных идей и перспектив, когда мы начинаем новый год. Но одна общая мысль в десятках рыночных прогнозов на 2019 год: для инвесторов ничего не дается легко.

Куда пойдет американский фондовый рынок в 2019 году? Какие сектора будут светиться — а какие попадут в заднюю часть пачки? Восстановятся ли китайские акции? Смогут ли криптовалюты снова стать популярными среди агрессивных инвесторов?

Эксперты из разных стран — от самых известных аналитических агентств Уолл-стрит до «бутиков», специализирующихся только на одном или двух уголках рынка, — представили свои рыночные прогнозы на 2019 год.Kiplinger’s опубликовал собственное мнение: наши экономические прогнозы и руководство о том, куда инвестировать на год. Но мы предлагаем также принять во внимание взгляды аналитического сообщества на акции, облигации и не только.

Обсудите эти ключевые перспективы рынка на 2019 год, чтобы найти инвестиционные идеи, которые подходят вашему портфелю в новом году. Они включают целевые цены для индекса акций Standard & Poor’s 500, экономические прогнозы и различные стратегии инвестирования.

Примечание редактора. Ниже приводятся выдержки из прогнозов рынка, предоставленных аналитиками.Многие из этих прогнозов были предоставлены в течение всего декабря и, таким образом, основаны на различных рыночных уровнях на момент публикации прогнозов. Аналитики могут обновлять и обновляют свои ценовые цели и прогнозы по мере изменения рыночных условий. Эта статья — просто снимок различных мнений экспертов, вступающих в новый год.

1 из 20

ВВП США: только частичное опережение

  • В центре внимания: Экономика США
  • Эксперт: JPMorgan Asset Management

Во-первых, мы подготовим почву для инвестиционного прогноза JPMorgan Asset Management на 2019 год — в частности, его мысли об У.С. экономический рост в наступающем году.

«Вступая в 2019 год, экономика США выглядит удивительно здоровой, с недавним ускорением экономического роста, безработицей, близкой к 50-летнему минимуму, а инфляция остается низкой и стабильной. (В июле 2019 года) расширение должно вступить в свой 11-й год, что сделает его самым продолжительным расширением в США за более чем 150 лет зарегистрированной экономической истории. Однако продолжение «мягкой посадки» в форме более медленного, но все же устойчивого неинфляционного роста в 2020 году потребует от политиков как удачи, так и осмотрительности.

Аналитики JPMorgan действительно видят замедление реального ВВП в 2019 году по четырем причинам:

  • «Во-первых, бюджетные стимулы в результате снижения налогов, введенного в конце прошлого года, начнут ослабевать. … »
  • « Во-вторых, более высокие ставки по ипотечным кредитам и отсутствие отложенного спроса должны по-прежнему оказывать давление на очень цикличный автомобильный и жилищный секторы ».
  • «В-третьих, согласно нашим базовым предположениям, торговый конфликт с Китаем усугубляется в начале 2019 года из-за повышения тарифов до 25% на 200 миллиардов долларов США.S. товар. Даже если конфликт не разовьется дальше, повышение тарифов, вероятно, нанесет ущерб потребительским расходам в США, а неопределенность, связанная с торговлей, может снизить инвестиционные расходы ».
  • «Наконец, нехватка рабочих может все больше препятствовать экономической деятельности. … При уровне безработицы ниже 4,0% нехватка рабочих может сдерживать экономическую активность, особенно в строительстве, розничной торговле, сфере общественного питания и гостеприимства ».

Эта тема осторожности и благоразумия подчеркивает перспективы многих экспертов в будущем.

2 из 20

Снижение (но все же рост!) Прибыли для стимулирования акций США

  • Фокус: акций США / целевой показатель S&P 500
  • Эксперт: BofA Merrill Lynch

BofA Merrill Lynch, подобно JPMorgan Asset Management, ожидает замедления роста экономики США и видит аналогичную судьбу для доходов американских корпораций. Тем не менее, их прогноз по рынку акций на 2019 год положительный, с целевой ценой S&P 500, которая предполагает двузначный рост в будущем.

«Ожидается, что индекс Standard and Poor’s 500 достигнет максимума или немного превысит 3000, прежде чем достигнет целевого показателя на конец года в размере 2900», что составит 15,7% прироста за год, исходя из итогового значения 2018 года, равного 2506,85.

«Рост прибыли в США также, вероятно, замедлится, хотя краткосрочные перспективы остаются в некоторой степени позитивными. Мы прогнозируем рост прибыли на акцию на 5 процентов, что позволит S&P 500 на акцию в следующем году достичь рекордного уровня в 170 долларов ».

Откуда этот рост?

«Наш U.Стратеги S. в области акционерного капитала уделяют больше внимания здравоохранению, технологиям, коммунальным, финансовым и промышленным предприятиям и недооценивают дискреционные права потребителей, услуги связи и недвижимость ».

3 из 20

Более высокие рынки, но нет прибыли Bonanza

  • Фокус: Акции США / целевой показатель S&P 500
  • Эксперт: Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег, CFRA

Наборы Сэма Стовалла CFRA суровый тон о перспективах доходности акций в 2019 году и U.S. корпоративных доходов, хотя он устанавливает более высокую целевую цену для S&P 500, чем аналитики BofA Merrill Lynch.

Проиллюстрировав сильные стороны роста ВВП и прибыли S&P 500 в 2018 году, он пишет: «Тем не менее, если цитировать рекламу пива Old Milwaukee прошлых лет:« Лучше этого просто не может быть ». тенденция — тема на 2019 год, поскольку рост мирового ВВП, наряду с индексом S&P 500 EPS, не выдерживает более жестких сравнений ».

«Комитет CFRA по инвестиционной политике понижает свою 12-месячную прогнозируемую цель для S&P 500 до 2975 с нынешних 3100, основываясь на среднем прогнозе членов IPC», — написал Стовалл в декабре.10, что подразумевает 13% от индекса S&P 500 на момент закрытия 7 декабря и 18,7% потенциала роста с конца 2018 года. «Мы видим мало возможностей для экономического стимулирования в результате ужесточения денежно-кредитной политики и нового состава Конгресса. Действительно, история напоминает нам, что индекс S&P 500 показал прирост цен ниже среднего за 12 месяцев на 6,2% за 12 месяцев после окончания циклов ужесточения ставок за последние 65 лет по сравнению со средним ростом на 8,7% для всех. годы.»

CFRA также сомневается в перспективах прибыли.

«Наконец, снижение налогов на прибыль на акцию в 2018 году не повторится в 2019 году. В начале 2018 года рост прибыли на акцию S&P 500 был зафиксирован на уровне 11,4%. Сегодня это оттенок ниже 23%. 30.09.18 прогнозировалось, что индекс S&P 500 зафиксирует рост EPS на 10% в 2019 году. Сегодня оценка составляет 7,5%. Мы думаем, что на 5% результат будет немного мягче ».

4 из 20

«Конец легкости»

  • Фокус: Акции США / целевой показатель S&P 500
  • Эксперт: Даррелл Л.Кронк, CFA, президент Wells Fargo Investment Institute

Wells Fargo в своем прогнозе на 2019 год под названием «Конец легкости» устанавливает целевой диапазон для индекса S&P 500 на уровне 2860-2960, что означает от 14,1% до 18,1%. потенциал роста на 2019 год. Он не вызывает удивления, так как близок ко многим другим основным рыночным прогнозам.

Более примечательным для инвесторов является письмо к инвесторам от Даррелла Л. Кронка, CFA, президента Wells Fargo Investment Institute, в котором кратко представлены некоторые препятствия, которые нависают над ним.

  • ��� Конец дешевого капитала: по мере того, как процентные ставки повышаются с минимума поколений, потребителям и предприятиям придется рационализировать, как рост стоимости капитала влияет на решения о займах и расходах ».
  • «Конец огромного прироста рабочих мест: многолетние жесткие условия труда оказали давление на заработную плату, что затрудняет работодателям привлечение и удержание талантов, необходимых для роста. Это, в свою очередь, должно замедлить рост рабочих мест ».
  • «Конец чрезвычайно низкой волатильности по акциям, курсам и валютам: одной из отличительных черт этого цикла были режимы чрезвычайно низкой волатильности для большинства основных классов активов.Мы считаем, что ситуация начала меняться в 2018 году, и ожидаем, что эта тенденция сохранится в течение 2019 года ».

Кронк, однако, дает проблеск света:

«Конец доходности капитала, обусловленный лишь несколькими секторами: на протяжении большей части этого цикла негабаритные результаты инвестора были получены только из нескольких секторов капитала. Мы видим, что спектр возможностей расширяется, что приводит к привлекательным оценкам в ряде секторов акций ».

5 из 20

Вернут ли инвесторы акции к ценам супер-премиум?

  • Фокус: U.S. stocks / S&P 500 target
  • Эксперт: Брэд Макмиллан, CFA, CAIA, MAI, ИТ-директор финансовой сети Содружества

Последний представленный здесь общий обзор рынка исходит от Брэда Макмиллана из Commonwealth Financial Network, чей взгляд на 2019 год — впереди включает в себя кивок на оценку акций.

«Несмотря на все опасения по поводу тарифов, сильные экономические основы позволили нам пройти через рыночные штормы, и, вероятно, так будет и дальше».

«При наличии прочных фундаментальных показателей реальный вопрос будет заключаться в том, что делать при оценке акций.Исторически высокий уровень уверенности приводил к повышению оценок, что мы наблюдали на протяжении большей части 2018 года. Однако в последнее время оценки упали до нижней границы диапазона, типичного для последних пяти лет или около того. По мере того, как уровни уверенности становятся умеренными, а рост замедляется, мы можем ожидать, что оценки останутся на нижнем уровне этого диапазона ».

«Учитывая прогнозируемый рост прибыли и пересмотр оценок до уровней, преобладающих в течение последних двух лет — примерно до 15-кратной форвардной прибыли — S&P 500, вероятно, закончит 2019 год между 2900 и 3000», что подразумевает 15.Потенциал роста от 7% до 19,7%. «Существует потенциал роста, если оценки восстановятся до высоких уровней, наблюдавшихся в последнее время. Но риск снижения может быть выше, так как даже оценка в 15 исторически довольно высока. Тем не менее, эта оценка согласуется с прогнозами роста доходов и прибыли, а также с общим экономическим ростом ».

6 из 20

Глобальный медвежий рынок как минимум на столе

  • Фокус: Мировая экономика
  • Эксперт: Джеффри Кляйнтоп, старший вице-президент, главный глобальный инвестиционный стратег, Чарльз Шваб

Джеффри Кляйнтоп из Чарльза Шваба рисует мрачную картину для мировой экономики и международных акций на предстоящий год.

«Глобальный рост может замедлиться в 2019 году по мере приближения экономического цикла к пику с усилением сопротивления из-за ухудшения финансовых условий в сочетании с полной занятостью и ростом цен. Мировые фондовые рынки могут достичь пика в 2019 году, если опережающие индикаторы сигнализируют о сгущающихся облаках глобальной рецессии ».

«Если мы возьмем шкалу суровой погоды для штормов и применим ее к мировой экономике и рынкам, мы не прогнозируем« предупреждение о рецессии », что означает, что рецессия уже наступила или неизбежна. Более подходящим термином является «наблюдение за рецессией», при котором условия благоприятны для рецессии, если ряд факторов риска (например,г., торговля, процентные ставки, инфляция) ухудшаются.

«Несмотря на все опасения по поводу торговой политики, Brexit и других проблем, сильное падение фондового рынка в 2018 году в целом было вызвано опасениями по поводу инфляции и процентных ставок. Это показатели, за которыми инвесторы должны внимательно следить в 2019 году. Исторически, когда уровни безработицы и инфляции сходились, чтобы стать одним и тем же числом, что сигнализирует о перегреве экономики, это ознаменовало начало длительного спада на фондовом рынке, за которым последовал примерно год. позже рецессия.Разрыв между уровнем безработицы и уровнем инфляции близок к одному процентному пункту в таких крупных странах, как Германия, Япония, Великобритания и США ».

Пара советов от Шваба:

  • «Рассмотрите возможность снижения волатильности портфеля за счет сокращения исторически более волатильных классов активов, таких как акции развивающихся рынков».
  • «Рассмотрите возможность восстановления баланса до долгосрочных целей распределения активов. Исторически сложилось так, что долгосрочные тенденции в отношении классов активов имели тенденцию к обратному в течение года, предшествовавшего глобальным рецессиям и медвежьим рынкам.Это может начать отдавать предпочтение международным, а не американским, стоимости, а не росту, и акциям с большой или малой капитализацией ».

7 из 20

Центральные банки владеют ключами к международным акциям

  • В фокусе: Международные акции
  • Эксперт: Кристина Хупер, главный стратег по глобальным рынкам, Invesco, и Арнаб Дас, стратег по глобальным рынкам , EMEA, Invesco

Наиболее диверсифицированные портфели будут включать некоторую долю международных акций.Естественно, в таком случае инвесторов должны беспокоить не только цели S&P 500; Invesco представляет свой прогноз относительно того, что может способствовать росту доходности акций международных развитых и развивающихся рынков в 2019 году:

«Федеральная резервная система США (ФРС), скорее всего, продолжит свой путь регулярного постепенного повышения ставок. Вероятно, потребуется серьезный спад в экономических данных или очень серьезная коррекция на фондовом рынке США, чтобы увести ФРС с пути повышения ставок на данном этапе ».

«Кроме того, Европейский центральный банк (ЕЦБ) должен начать сворачивать свою собственную программу количественного смягчения с конца 2018 года, что может способствовать дальнейшим сбоям на рынках облигаций еврозоны, которые уже переживают новую дивергенцию.… Кроме того, все больше стран с формирующимся рынком ужесточаются — многие делают это, чтобы не отставать от ФРС, — создавая в целом менее благоприятную среду ».

«В еврозоне и Японии мы ожидаем продолжения поддержки рискованных активов из-за более гибкой денежно-кредитной политики, которая, на наш взгляд, должна привести к умеренной положительной доходности акций в этих регионах, несмотря на относительно низкий экономический рост. Мы ожидаем, что на развивающихся рынках (EM) переоценка ФРС продолжит распространяться на мировые рынки за счет более сильного доллара, более высокой доходности облигаций США и более жестких глобальных финансовых условий, указывая на усиление давления на валюты развивающихся стран, оказывая понижательное давление. на рост и повышательное давление на инфляцию — сложный сценарий для акций, облигаций и валют развивающихся стран.

«Однако существует значительная вероятность того, что к середине 2019 года ФРС может замедлить его нормализацию по мере замедления экономического роста, что, на наш взгляд, должно привести к некоторому смягчению упомянутых выше инвестиционных последствий».

8 из 20

Условия для развивающихся рынков могут улучшиться в 2019 г.

  • В фокусе: Акции на развивающихся рынках
  • Эксперт: BlackRock Investment Institute

BlackRock в своем прогнозе по акциям развивающихся рынков , делает несколько неуверенные аргументы в пользу прогнозов на предстоящий год:

«Активы развивающихся рынков подешевели, предлагая лучшую компенсацию за риск в 2019 году.Страновые риски, такие как серия выборов развивающихся стран и валютные кризисы в Турции и Аргентине, по всей видимости, остались в прошлом. Китай ослабляет политику по стабилизации своей экономики, что знаменует собой кардинальное изменение по сравнению с ограничением роста кредитования в 2018 году. Мы видим, что кредитный импульс станет положительным в 2019 году, а налогово-бюджетная политика станет благоприятной ».

«Другие положительные моменты для класса активов: ФРС приближается к завершению цикла ужесточения и может приостановить повышение ставок и / или сокращение баланса в 2019 году.И экономика приспосабливается: обесценение валюты привело к улучшению сальдо текущих счетов во многих странах с развивающейся экономикой. Ключевой риск для активов развивающихся стран: ФРС ужесточается быстрее, чем ожидают рынки, возобновляя восходящий тренд доллара и ужесточая финансовые условия для стран с внешними обязательствами. Мы осторожно позитивно оцениваем активы развивающихся рынков на 2019 год ».

Хелен Чжу, глава подразделения China Equities, BlackRock Fundamental Active Equity, сказала конкретно о китайских акциях: «У китайских акций есть потенциал роста, если налогово-бюджетные и денежно-кредитные стимулы будут идти рука об руку с мерами по стимулированию роста, такими как земельная реформа.Другими катализаторами являются снижение торговой напряженности и ослабление доллара США ».

9 из 20

Инвестиции в Китай? Не ешьте слона целиком.

  • В центре внимания: Акции развивающихся рынков
  • Эксперт: Джей Джейкобс, руководитель отдела исследований и стратегии Global X

Самый большой вопрос, с которым инвесторы сталкиваются в 2019 году, пытаясь окунуться в Китай, может заключаться не в том, делать ли так… но как это сделать. Джей Джейкобс, руководитель отдела исследований и стратегии в фонде Global X, говорит:

«В 2018 году китайские акции A были включены в глобальные эталоны, что еще больше увеличило инвестиционные возможности Китая и его вес в индексах развивающихся рынков.»

« Однако, поскольку мы являемся второй по величине экономикой мира, мы считаем, что инвесторам необходимо глубже изучить Китай и оценить свои риски на уровне сектора. Если и можно было чему-то научиться из реакции рынка на тарифы, так это тому, что Китай не является монолитом и что его сектора, как и любая другая крупная экономика, не движутся в унисон ».

«Независимо от того, останутся ли торговые риски заметными в 2019 году или нет, Китай составляет 10% мировой рыночной капитализации, и инвесторы в той или иной форме напрямую или косвенно подвержены влиянию страны.Как мы узнали в этом году, важно, чтобы инвесторы в Китай были более тонкими, чем просто рыночный подход ».

10 из 20

Распределение запасов в США может потребовать незначительной корректировки

  • Фокус: Стратегии инвестирования
  • Эксперт: Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег, CFRA

CFRA дает общую разбивку того, как инвесторы должны распределить свои портфели в предстоящем году, а также дать несколько более конкретных рекомендаций:

«Комитет CFRA по инвестиционной политике рекомендует 55% -ную долю в мировых акциях» — это U.S. и международные акции — «и 45% от фиксированного дохода. Мы предлагаем снизить долю акций США с 45% до 40% при сохранении нейтральной 15% -ной подверженности иностранным акциям. Одна из причин сокращения акций США заключается в том, что по состоянию на 07.12.18 S&P 500 зафиксировал среднегодовой рост цен на 11,6% за последние 10 лет, что выше среднего показателя в 5,9% с 1918 года и более чем одного стандарта. отклонение выше среднего (+ 11,2%) за этот период. Хотя это и не сигнал о приближающейся вершине, этот скользящий 10-летний среднегодовой темп роста предполагает, что бык, возможно, выдохся.”

“ CFRA считает, что иностранные акции предлагают положительный рост прибыли на акцию, привлекательную оценку и более высокую доходность. В 2019 году, хотя индекс S&P 500 должен увидеть замедление роста прибыли на акцию, обратное верно для зарубежных рынков ». Ожидается, что как S&P Developed Ex-US BMI (индекс широкого рынка), так и S&P Emerging BMI продемонстрируют более высокий рост прибыли в 2019 году, чем в 2018 году, и «эталонные показатели как для развитых, так и для развивающихся стран торгуются с дисконтами более 20% и 35%. соответственно их среднему относительному P / E (по сравнению с S&P 500) за последние 15 лет.Инвесторы, приносящие доход, также должны оставаться привлеченными к зарубежным рынкам, поскольку они приносят больше, чем их внутренние коллеги ».

Также несколько примечаний по отраслевым рекомендациям. CFRA советует уделять больше внимания энергетике, коммунальным услугам и информационным технологиям, любя последние за его «ожидания роста прибыли на акцию в 2019 году выше рыночных в сочетании с более привлекательными форвардными относительными оценками». Между тем, компания имеет недостаточный вес в финансовых показателях, а также в сфере коммуникационных услуг, говоря о последних, что она столкнется с «давлением со стороны более строгих нормативных требований в отношении социальных сетей, а также с дополнительным уходом абонентов кабельного телевидения».”

11 из 20

Увеличиться в 2019 году

  • Фокус: Стратегии инвестирования в акции
  • Эксперт: LPL Financial Research

LPL Financial Research Прогноз на 2019 год включает рост ВВП от 2,5% до 2,75% в 2019 году, а также общая доходность (динамика цены акций плюс дивиденды) от 8% до 10% для S&P 500 — менее оптимистичная цель, чем многие другие прогнозы рынка.

Излишне говорить, что в этой реальности инвесторам придется более разборчиво подходить к тому, где им делать ставки.Мысли LPL о том, где инвесторы могут найти более удачные состояния:

«LARGE VS. МАЛЕНЬКИЕ КЕПКИ: в начале 2018 года компании с малой капитализацией продемонстрировали опережающую динамику, чему способствовало то, что они были относительно более изолированы от торговой напряженности, чем большие. Однако по мере того, как торговые проблемы смягчаются, деловой цикл стареет, а восходящий тренд доллара потенциально сталкивается с сопротивлением, лидерство на рынке может снова сместиться в сторону больших капиталовложений. Кроме того, рост процентных ставок, потенциально с ужесточением финансовых условий, может создать проблемы для компаний с малой капитализацией, которые имеют более высокую стоимость капитала и большую зависимость от долга.Соответственно, в течение следующих нескольких месяцев мы предлагаем подходящим инвесторам перейти к целевому распределению рыночной капитализации с сопоставимыми с эталонами рисками для акций с малой, средней и большой капитализацией ».

«РОСТ VS. СТОИМОСТЬ: Мы сохраняем небольшое предпочтение стоимости, несмотря на то, что она ниже показателей роста в 2018 году. Мы ожидаем, что стоимость в 2019 году выиграет от ускорения экономического роста, начавшегося в середине 2018 года, относительно привлекательных оценок после устойчивого периода опережающих темпов роста и наших положительных результатов. взгляд на финансовые показатели.”

12 из 20

Инвестиции в сектор: как оставаться на балансе

  • Фокус: Стратегии инвестирования в акции
  • Эксперт: JPMorgan Asset Management

Осторожный тон, заданный JPMorgan в своем прогнозе по Экономика США продолжает свой взгляд на инвестиционную среду на 2019 год.

«Инвесторы признали, что деревья не растут до небес, и что высокие темпы роста прибыли и экономического роста, наблюдавшиеся в этом году, в 2019 году будут постепенно угасать по мере изменения процентных ставок. выше.Хотя история показывает, что на поздних стадиях бычьего рынка все еще есть привлекательные доходы, переход от количественного смягчения к количественному ужесточению внес свой вклад в более широкие опасения инвесторов. Многие приравнивают эту новую среду к хождению по канату инвестиций без системы защиты ликвидности, которая существует уже более десяти лет ».

«Это ставит инвесторов в затруднительное положение — следует ли им сосредоточиться на фундаментальной ситуации, которая становится менее заметной, или инвестировать в ожидании того, что мультипликаторы будут расширяться по мере развития бычьего рынка? Вероятно, лучший ответ — понемногу каждого.

Предложения JPM по размещению на новый год: «Нам удобно держать акции до тех пор, пока рост прибыли будет положительным, но мы не хотим быть чрезмерно подверженными риску, учитывая ожидания более высокой волатильности. Таким образом, секторы с более высокими доходами, такие как финансы и энергетика, выглядят более привлекательными, чем технологии и дискреционные права потребителей, и мы бы отнесли новый сектор услуг связи к последним названиям, а не к первым. Однако, учитывая наши ожидания дальнейшего повышения процентных ставок, пока не представляется целесообразным полностью переключиться на защитные сектора, такие как коммунальные услуги и потребительские товары.Скорее, акцент на циклической стоимости должен позволить инвесторам оптимизировать свои преимущества и недостатки, поскольку этот бычий рынок продолжает стареть ».

13 из 20

Технологии снова засияют, оборона становится дорогой

  • В фокусе: Стратегии инвестирования в акции
  • Эксперт: Майкл Шелдон, ИТ-директор и исполнительный директор RDM Financial Group в HighTower

Шелдон видит сдвиг в сторону от динамики, наблюдавшейся в последнем квартале 2018 года, когда технологии были сильно разрушены, а инвесторы сгрудились в защитных играх, таких как потребительские товары и коммунальные услуги.

«Мы считаем, что инвесторам необходимо иметь в рамках диверсифицированного портфеля возможность участия в динамичных, быстрорастущих компаниях с передовыми технологиями. Компании, работающие в этой области рынка, вероятно, будут более нестабильными, чем средняя компания. Однако мы полагаем, что в ближайшие несколько лет компании, работающие в таких областях, как облачные вычисления, веб-сервисы, искусственный интеллект, автономные автомобили и робототехника, вероятно, будут обеспечивать положительный рост и привлекательную прибыль.

«В преддверии нового года мы отдаем предпочтение технологиям из-за сильных балансов, положительных характеристик роста и привлекательных уровней оценки, а также здравоохранения благодаря сочетанию как защитных характеристик, так и характеристик роста наряду с исторически привлекательными уровнями оценки».

«В то время как некоторые защитные области рынка, такие как акции коммунальных и потребительских товаров, в последнее время показали лучшие результаты из-за недавнего роста волатильности, эти части рынка начинают дорожать и, похоже, вряд ли обеспечат инвесторам привлекательную прибыль. впереди на ближайшие несколько лет.”

14 из 20

Робототехника и искусственный интеллект: новые технологии 2019 года?

  • В центре внимания: Стратегии инвестирования в акции
  • Эксперт: Уильям Студебеккер, президент и ИТ-директор ROBO Global

Уильям Студебеккер из ROBO Global обсуждает некоторые факторы робототехники и искусственного интеллекта (RAII), которые могут способствовать росту акций в технологическом и промышленном секторах в этом году.

Массовое внедрение искусственного интеллекта изменит отрасль здравоохранения. Область медицины видит свет, когда речь идет о реальных преимуществах ИИ во всех сферах здравоохранения. Машинное обучение уже помогает врачам принимать более разумные решения, упрощая просмотр и анализ сканированных изображений пациентов. 3D-печать подбирает медицинские устройства к точным характеристикам пациентов. Геномное секвенирование позволяет диагностировать и лечить заболевания раньше, чем когда-либо, а операции с использованием роботов улучшают хирургические результаты ».

  • «Автономные транспортные средства обеспечат автономность 4-го уровня.Для автономности уровня 5 требуются возможности, которые постоянно работают предсказуемо во всех средах. И хотя этот Святой Грааль остается за пределами нашей досягаемости — на данный момент — автономия 4-го уровня, которая требует, чтобы беспилотные автомобили работали в некоторых местах, часть времени была готова к использованию в ограниченных ситуациях. Результат: автономные транспортные средства начнут появляться в различных географических средах, таких как аэропорты, закрытые кампусы и пенсионные сообщества, закладывая основу для более широкого внедрения и принятия по мере приближения технологий к уровню 5.»
  • « Победители и проигравшие будут определяться тем, насколько быстро они внедряют робототехнику и искусственный интеллект. Sears и Toys R Us — это лишь последние примеры компаний, которые были лидерами рынка, которые потерпели неудачу из-за того, что не смогли адаптироваться в новой экономике, основанной на RAAI. По мере того, как робототехника и искусственный интеллект продолжают двигаться вперед, победители и проигравшие в каждой отрасли будут все больше определяться тем, насколько они готовы развивать свои процессы и бизнес-модели, чтобы воспользоваться последними достижениями. Те, кто не желает или не может сделать смену, окажутся следующими на плаху.”

15 из 20

Бурный год вперед для фиксированного дохода

  • В центре внимания: Облигации
  • Эксперт: Кэти Джонс, старший вице-президент, главный стратег по фиксированным доходам, Charles Schwab

Charles Кэти Джонс из Schwab считает, что процентные ставки, возможно, достигли потолка, но это не все ясно для рынка облигаций.

«Худшее для медвежьего рынка облигаций может быть позади. После более чем двух лет стабильного роста доходности облигаций (и падающих цен на облигации, которые движутся обратно пропорционально доходности), наше исследование показывает, что доходность 10-летних казначейских облигаций, возможно, достигла пика для этого цикла ужесточения на уровне 3.25% уровень. Федеральная резервная система, вероятно, продолжит повышать краткосрочные процентные ставки примерно до 3% в 2019 году, но мы не ожидаем, что долгосрочная доходность значительно превысит недавние максимумы. Более жесткая глобальная денежно-кредитная политика, сильный доллар США и вялый мировой рост, усугубляемый торговыми конфликтами, вероятно, окажут давление на экономический рост и инфляцию, ограничив рост доходности облигаций ».

«Однако путь вперед вряд ли будет гладким. По мере того, как рынки приспосабливаются к ужесточению финансовых условий, волатильность, вероятно, возрастет.

«Мы ожидаем, что Федеральная резервная система повысит ставки еще в два-три раза, доведя целевую ставку по федеральным фондам до 2,75–3% в начале 2019 года, что меньше медианной оценки Федерального комитета по открытым рынкам в 3,4% на 2020 год. Поскольку краткосрочные и долгосрочные процентные ставки имеют тенденцию сходиться на пиках цикла, кривая доходности, вероятно, будет сглажена к нулю. Мы предлагаем инвесторам постепенно увеличивать среднюю дюрацию портфеля при повышении доходности.

«По мере того, как ФРС нормализует ставки и сокращает свой баланс, волатильность может увеличиваться в более рискованных частях рынка с фиксированным доходом, таких как банковские ссуды, высокодоходные облигации и облигации развивающихся стран, из-за высокого левериджа эмитентов.Мы предлагаем инвесторам повысить кредитное качество и / или ограничить подверженность этим классам активов. Муниципальные облигации могут показать хорошие результаты в 2019 году, поскольку спрос на необлагаемую налогом прибыль представляется высоким.

16 из 20

Облигаций в 2019 году: прорыв по лестнице

  • В фокусе: Облигации
  • Эксперт: Дэн Дрейпер, управляющий директор и глобальный руководитель инвестиционных фондов Invesco

Дэн Дрейпер из Invesco говорит, что пока давление остается В результате ослабления процентных ставок в 2019 году они могут снова подняться.

«Рост торговой напряженности между США и Китаем — и последовавшие за этим тарифы — смягчили ожидания глобального роста и, таким образом, потенциально в некоторой степени ослабили ожидаемое повышательное давление на процентные ставки как в США, так и в Азии. С другой стороны, уверенный экономический рост в США в сочетании с улучшением роста заработной платы и низким уровнем безработицы в США поддерживает ожидания того, что Федеральная резервная система сохранит постепенные темпы краткосрочного повышения процентных ставок в течение 2019 года ».

Но глобальный глава подразделения ETF Invesco дает несколько советов для этого сценария:

«Учитывая, что общая ситуация все еще склоняется в сторону более высоких ставок в 2019 году, одним из способов потенциально управлять этим риском является построение лестницы облигаций с использованием определенных: фонды облигаций со сроком погашения, как внутренние, так и международные.Лестница облигаций — это портфель облигаций, которые подлежат погашению с заданными интервалами в диапазоне сроков погашения. Если ставки продолжат расти, поступления от каждой ступени погашения облигаций могут быть реинвестированы в облигации с более длительным сроком погашения по более высоким ставкам. ETF с определенным сроком погашения могут помочь инвесторам быстро и легко построить лестницу облигаций с помощью ряда облигаций, которые могут помочь обеспечить диверсификацию портфеля.

«Еще один способ смягчить влияние волатильности валюты на портфели с фиксированным доходом — это придерживаться портфелей международных облигаций, деноминированных в долларах США.”

17 из 20

Если фиксированный доход отстает, где можно получить доход?

  • В центре внимания: Стратегии получения дохода
  • Эксперт: Джей Джейкобс, руководитель отдела исследований и стратегии Global X

Продолжающееся повышение ставок Федеральной резервной системы в течение последних двух лет оказало давление на инвесторов в фиксированные доход. В то время как облигации действительно пережили некоторое облегчение в конце 2018 года в качестве меры безопасности на фоне рыночной распродажи, Джей Джейкобс из Global X считает, что возврат к слабости облигаций может быть близок.

«В последней половине года инвесторы уделяли большое внимание волатильности рынка, которая наблюдалась по классам активов. Хотя общепринято считать, что эти инвесторы переключат свое внимание на рынок с фиксированным доходом, мы считаем, что устойчивый курс роста ставок делает традиционные активы с фиксированным доходом непривлекательными, что требует альтернативных методов для получения дохода ».

«Привилегированные акции предлагают инвесторам часть этой доходности с дополнительными потенциальными налоговыми льготами, и мы также считаем, что перепроданный рынок (главное ограниченное партнерство или MLP) особенно привлекателен, особенно с учетом того, что США продолжают оставаться ведущим производителем нефти. и природный газ.

«Еще одна привлекательная область — это покрытые стратегии колл, которые могут приносить доход, привязанный к волатильности, а не к процентным ставкам, что практически не дает ему длительности».

18 из 20

The Bull Case for Commodities

  • В фокусе: Commodities
  • Эксперт: BofA Merrill Lynch

2018 год был в основном годом спада для сырьевых товаров. Цены на нефть произвели наибольший шум своим резким падением, но золото, несмотря на оживление в конце года, также завершило год снижением.Тем не менее, BofA видит в 2019 году более радужные времена для ряда сырьевых товаров.

«Перспективы сырьевых товаров умеренно позитивны, несмотря на сложные глобальные макроэкономические условия. Мы прогнозируем, что цены на нефть марки Brent и WTI в 2019 году составят в среднем 70 и 59 долларов за баррель соответственно ». Соответствующие цены на конец 2018 года в размере 53,80 доллара США и 45,41 доллара США предполагают потенциальную годовую прибыль в размере 30,1% и 25,2% при этих средних значениях.

«В краткосрочной перспективе ожидается нестабильность, вызванная погодными условиями, для природного газа США, так как холодная погода может привести к увеличению стоимости природного газа в зимнее время на сумму более 5 долларов США за миллион британских тепловых единиц, но мы по-прежнему сохраняем медвежий настрой в долгосрочной перспективе при значительном росте предложения.«Природный газ на конец 2018 года составил 2,94 доллара за млн БТЕ; таким образом, прогноз BofA предполагает прирост продаж зимнего природного газа на 70%.

«Что касается металлов, мы по-прежнему с осторожностью относимся к меди из-за риска ухудшения ситуации в Китае. Мы прогнозируем, что цены на золото вырастут в среднем до 1296 долларов за унцию, но могут вырасти до 1400 долларов за счет двойного дефицита США и стимулирования Китая ». Эта целевая средняя цена в 1296 долларов всего на 1% выше, чем цена на золото на конец 2018 года, составлявшая 1281,30 доллара, но высококлассный прогноз в 1400 долларов представляет собой более существенный 9% -ный прирост для желтого металла.

19 из 20

Золотые драйверы, за которыми стоит следить: ФРС, доллар США и Китай

  • В центре внимания: Золото
  • Эксперт: Уилл Ринд, генеральный директор GraniteShares

В то время как цены на акции падали В последнем квартале 2018 года цены на золото — и связанные с ними вложения в золото — пережили период возрождения. Золото, которое иногда считают безопасным убежищем от нестабильных рынков, подскочило с октябрьского минимума примерно в 1185 долларов за унцию до более 1,280 долларов за унцию, и Уилл Райнд, генеральный директор GraniteShares, видит больше потенциальных попутных ветров для желтого металла в 2019 году. .

«Цены на золото могут поддерживаться растущим дефицитом США (и государственным долгом), тяжелым состоянием фондового рынка США и признаками возобновления инфляции и разрешением торговых трений. В 2018 году на золото повлияла сила доллара США (отчасти вызванная торговыми трениями), рост процентных ставок в США и низкая инфляция в США ».

«Умеренное и стабильное повышение процентных ставок в США на фоне сильной экономики США помогло укрепить доллар США и снизить цены на золото с начала года.В той мере, в какой более высокие процентные ставки замедляют экономический рост США и способствуют снижению фондовых рынков США, цены на золото могут вырасти. Кроме того, если Федеральный резервный банк перейдет к более гибкой денежно-кредитной политике в свете замедления роста, цены на золото также, вероятно, вырастут ».

«Уменьшение торговых трений между США и Китаем, в частности, но также и между США и ЕС, будет способствовать увеличению спроса и ослаблению доллара США, что, вероятно, принесет пользу золоту».

20 из 20

Инвестиции в криптовалюту могут развиться в этом году

  • Инвестиционная область: Криптовалюта
  • Эксперт: Эрик Эрвин, генеральный директор Blockforce Capital

Глава Blockforce Capital Эрик Эрвин дает прогноз, а не направление биткойнов или любой другой криптовалюты — но перспективы доступа инвесторов к этому новому активу:

«С каждым годом вероятность появления биткойн-ETF становится все выше и выше.В 10-летней истории Биткойна весьма вероятно, что 2019 год станет началом торговли биткойн-ETF. С биткойн-ETF мы, естественно, увидим появление других предложений ETF, связанных с криптовалютой ».

Эрвин указал на комментарии председателя SEC Джея Клейтона на CoinDesk Consensus 2018 о вещах, которые необходимо изменить для утверждения ETF. «Цены, которые видят розничные инвесторы, являются ценами, на которые им следует полагаться, и свободными от манипуляций — не без волатильности, но без манипуляций», — сказал Клейтон.

Эрвин говорит: «Мы верим, что по мере того, как в пространство войдет больше институтов, будет больше регулирования, и эти обоснованные опасения, поднятые SEC, уменьшатся».

Другие вещи, на которые следует обратить внимание при инвестировании в криптовалюту:

  • Приложения для криптовалютной корзины : «2018 год станет годом, когда мы начали видеть варианты инвестирования в криптовалютную корзину одним щелчком мыши. Случайные инвесторы теперь могут инвестировать в различные (часто взвешенные по рыночной капитализации) криптовалюты одним щелчком мыши, используя хорошо известные и уважаемые платформы.Мы ожидаем, что рынок «крипто-любопытства» ускорится в течение 2019 года, и ему нужно будет ускорить рост инвестиций ».
  • Крипто-хедж-фонды: «Несмотря на медвежий рынок в 2018 году, наблюдался огромный приток хедж-фондов, связанных с криптовалютой, и в 2018 году появилось более 100 фондов. 2019 год станет годом отсева. Это также связано с тем, что 2019 год станет годом институционального принятия. Я ожидаю, что мы увидим уменьшение количества запусков новых фондов и увеличение количества закрывающихся фондов.Выживают только сильные.»

Лучшие инвестиционные подкасты

Часто задаваемые вопросы

Что такое инвестиционный подкаст?

Инвестиционный подкаст, который обычно проводят финансовые эксперты и их гости, специализирующиеся на определенных темах, связанных с инвестициями, предоставляет подробную информацию об инвестировании ваших денег, увеличении ваших инвестиций и основах инвестирования. Это доступный и удобный способ получения информации без необходимости платить профессионалу, например управляющему капиталом или финансовому консультанту.Вы можете слушать на ходу и настраиваться, когда вам удобно, и даже вернуться и повторно прослушать особенно информативные эпизоды.

Почему вы должны слушать подкаст об инвестировании?

Вам следует послушать подкаст об инвестировании, чтобы расширить свои знания. Это простой и доступный способ получить информацию на ходу без затрат на посещение семинара, курса или покупку книг по этой теме. Вы можете узнать об инвестиционных стратегиях, целях и даже о том, как начать работу, пока едете на работу, выполняете работу по дому или собираетесь прогуляться.Это удобный способ учиться, и по мере роста ваших знаний вы можете сосредоточиться на различных нишах, таких как рост своего портфеля или горячие акции для покупки сейчас.

Что включает в себя инвестиционный подкаст?

Инвестиционный подкаст обычно охватывает управление капиталом, информацию об инвестициях, такую ​​как стратегии, анализ рисков, а также то, как текущие события и политика влияют на фондовый рынок. Подкасты об инвестировании также могут охватывать фискальную политику, новости об инвестициях, международные новости, налоги и недвижимость.Разные подкасты посвящены разным темам, поэтому вам может быть интереснее один, если вы начинающий инвестор, и другой, если вы опытный инвестор.

Подкаст об инвестициях не дает финансовых советов и не дает возможности быстро разбогатеть. Он также не дает никаких гарантий относительно инвестирования в определенные акции, облигации и т. Д.

Как мы выбрали лучшие подкасты для инвестиций

Существует множество подкастов об инвестировании по различным темам, связанным с инвестированием.Мы выбрали 8 лучших, основываясь на том, на кого они ориентированы, какие темы охватывают, на фоне ведущих и форматах шоу.

5 советов от Джона Богла

Джон С. Богл, скончавшийся в среду, широко считается, что он изменил то, как обычные люди вкладывают свои деньги. Его фирма, Vanguard Group of Investment Companies, которая выросла до 4,9 триллиона долларов под управлением, была основана на убеждении, что в долгосрочной перспективе большинство инвестиционных менеджеров не смогут превзойти средние показатели фондового рынка в целом.

«Джек Богл оказал влияние не только на всю инвестиционную отрасль, но, что более важно, на жизнь бесчисленного количества людей, откладывающих деньги на свое будущее или будущее своих детей», — сказал Тим Бакли, исполнительный директор Vanguard.

Вот некоторые из советов г-на Богла по инвестированию:

1. Оставайтесь на своем курсе

«Мудрые инвесторы не будут пытаться перехитрить рынок», — говорит он. «Они купят индексные фонды на долгий срок и диверсифицируют.«

Долгосрочные инвесторы должны держать акции, даже несмотря на то, что рынок является рискованным, потому что они все еще, вероятно, принесут более высокую доходность, чем альтернативы, — сказал г-н Богл в 2012 году.

Инвесторы должны выдержать любые штормы, — сказал он The Wall. Street Journal в 2016 году.

«Если у нас будет более низкая доходность, что ж, худшее, что вы можете сделать, — это добиться большей доходности. Вам просто нужно больше экономить ».

2. Остерегайтесь экспертов

Финансовые менеджеры пропустили все предупреждающие знаки перед финансовым кризисом 2008 г.Богл отметил:

«Как могло так много высококвалифицированных, высокооплачиваемых аналитиков и исследователей по ценным бумагам не поставить под сомнение заполненные токсичными средствами балансы Citigroup и других ведущих банков и инвестиционных банков?»

В 2017 году он отговорил молодых инвесторов от финансовых консультантов и дал согласие на использование робо-консультантов.

«Если вам не нужен финансовый советник, который поможет вам приступить к этой рутине, вам, вероятно, вообще не понадобится финансовый советник», — сказал он CNBC.

3. Снизить затраты

Акционеры фонда Vanguard владеют фондом коллективно, поэтому нет материнской компании или частного владельца, которые могли бы перекачивать прибыль, что позволяет фирме снижать затраты.

«Инвестируя, вы получаете то, за что не платит . Стоимость имеет значение. Таким образом, умные инвесторы будут использовать недорогие индексные фонды для создания диверсифицированного портфеля акций и облигаций, и они будут придерживаться своего курса. И они не будут настолько глупы, чтобы думать, что могут постоянно перехитрить рынок.

В последние годы своей жизни г-н Богл стал резким критиком индустрии паевых инвестиционных фондов и высоких комиссий, взимаемых с инвесторов за опыт выбора акций.

4. Не проявляйте эмоций

Инвестируйте в разнообразные акции и облигации, доверяйте арифметике и придерживайтесь ее — вот суть совета г-на Богла инвесторам Vanguard. «Импульс — твой враг», — была одна из мантр.

«Избавьтесь от эмоций из своей инвестиционной программы. Имейте рациональные ожидания относительно будущих доходов и избегайте изменения этих ожиданий в ответ на эфемерный шум, исходящий с Уолл-стрит.”

5. Владеть всем фондовым рынком

Г-н Богл был ведущим сторонником структурирования инвестиционного портфеля, отражающего эффективность рыночных критериев, таких как фондовый индекс S&P 500.

«S&P 500 — отличный пример», — сказал Богл в интервью The Wall Street Journal в прошлом году, добавив, что он не покупал отдельные акции около 25 лет.

Г-н Богл также сказал CNBC, что рынок Соединенных Штатов был более безопасным выбором, чем другие рынки. «У.С. компании новаторские и предприимчивые », — сказал он.

Мнение: фонды с установленной датой более дорогие и менее эффективные, чем этот простой инвестиционный план

В предыдущей версии этого столбца были искажены авуары VBIAX. Это было исправлено.

Это может быть похоже на попытку убедить истинно верующих в том, что пасхальный кролик на самом деле не приносит эти леденцы, но вот оно.

Около 70% компаний США автоматически включают сотрудников в планы типа 401 (k), и более 86% этих фирм теперь по умолчанию направляют деньги людей в «фонды с установленной датой» (TDF).Эти финансовые продукты были малоизвестны до того, как Конгресс официально признал их совсем недавно, в 2006 году.

Теперь, когда они взяли на себя управление, фонды с установленными сроками подвергаются критике со стороны экспертов, которые говорят, что эти продукты работают не так хорошо, как проще и дешевле. инвестиционные стратегии.

Ссылаясь на исследования институциональной консалтинговой фирмы Research Affiliates, заместитель редактора Бэррона Рэндалл У. Форсайт 2 февраля написал: «Они показывают, что стандартный« скользящий путь »фондов с установленной датой, которые начинают с большой доли акций и перераспределяются в облигации в последующие годы не дает желаемых результатов.

Давно известно, что фонды с установленными сроками взимают более высокие ежегодные сборы, чем базовые индексные фонды. Теперь выясняется, что их ожидаемая доходность хуже, чем некоторые простые, хорошо понятные инвестиционные планы «установи и забудь».

Председатель правления Research Affiliates, Роб Арнотт, недавно совместно с главным исполнительным директором Катриной Шеррерд и вице-президентом Лилиан Ву выступил соавтором детального исследования целевого финансирования.В документе, озаглавленном «Иллюзия глиссады», исследовалось, насколько хорошо TDF могли бы работать за каждые 40 лет с 1871 по 2011 год. Я построил приведенный выше график на основе их исходных данных, которые не показаны в их официальном документе.

Конечно, следующие 140 лет будут не такими, как прошлые. Поэтому группа использовала статистическую процедуру, называемую анализом Монте-Карло, чтобы отсортировать результаты по сотням случайных последовательностей. (Монте-Карло не может предсказать вашу прибыль, но здорово оценить худший результат, с которым вы можете столкнуться.)

Рандомизированные рыночные истории выявили ту же проблему, что и 140-летняя история. Фонды с установленными сроками не преуспели по сравнению с простыми задачами: традиционными сбалансированными портфелями, которые просто инвестируют 50% в акции США и 50% в облигации США.

«В среднем мы обнаружили, что портфель 50/50 превосходит TDF в 69% случаев», — говорит Ву.

Фонды с установленной датой обычно инвестируют 80% в акции и 20% в облигации до того, как инвестору исполнится около 45 лет. После этого процент акций постепенно снижается.В возрасте около 70 лет инвестор владеет только 20% акций или около того, а остальная часть — облигациями.

В рандомизированных историях средний портфель 50/50 превратил бы ваши 40-летние ежегодные взносы в размере 1000 долларов в 170 480 долларов в сегодняшних долларах. Средний фонд с установленной датой дал бы вам всего 159 130 долларов.

Меньшая сумма — не гигантская стрижка. Это примерно на 7% меньше долларов, чем дает вам сбалансированный портфель. Но это показывает, что фонды с установленной датой не могут претендовать на лучшие результаты, чем простые стратегии с более низкими комиссиями.(Исследовательские филиалы не вычитали комиссию из теоретической конечной стоимости каждого портфеля, что сделало бы TDF еще хуже.)

Арнотт и его команда повторили исследование, сократив доходность и процентные ставки, которые вы могли бы получить от акций и облигаций в данном конкретном случае. 40-летний период по сравнению со средним уровнем. Результаты были такими же. Средний TDF принес на тысячи долларов меньше, чем средний портфель 50/50.

Если бы вы работали в течение самой худшей 40-летней истории, TDF и сбалансированные фонды в конечном итоге получили бы примерно одинаковую сумму: 82360 долларов vs.81 000 долларов, разница статистически незначимая. Но самые бурные 40 лет прояснили контраст: у вас будет всего 309 380 долларов в фонде с установленной датой по сравнению с щедрыми 356 420 долларами на счете 50/50. Передайте икру.

Работа филиалов по исследованиям была воспроизведена другими статистиками. Хавьер Эстрада, профессор финансов в бизнес-школе IESE в Барселоне, Испания, воспроизвел выводы в журнале Portfolio Management, причем не только для акций США. Он также рассчитал результаты для европейских акций и объединенных фондовых рынков всего мира (так называемый глобальный портфель).

Примечательно, что и Research Affiliates, и Estrada обнаружили, что фонды с установленной датой будут лучше работать, если использовать прямо противоположный подход. Вы можете начать только с 20% акций и колоссальных 80% с облигаций в течение 20-30 лет. Затем вы постепенно увеличиваете акции до 80% в течение своей 40-летней карьеры. Этот план, хотите верьте, хотите нет, легко превзошел как стандартные TDF, так и сбалансированные портфели.

Многочисленные обозреватели MarketWatch забили тревогу по поводу средств, подлежащих погашению.Например, Уильям Бёрдтистл, профессор права из юридического колледжа Чикаго-Кент и автор книги «Империя фонда», сообщил, что в среднем ИВС взимает годовой сбор в размере 0,73%. (Некоторые взимают более 1,0%.) Для сравнения, вы можете владеть сбалансированным взаимным фондом VBIAX Vanguard Group всего за 0,07%. Это одна десятая среднего.

Если фонды с установленной датой не обеспечивают лучшую производительность, а их затраты выше, почему корпоративные планировщики 401 (k) сходили с ума по ним?

Ученые-бихевиористы продемонстрировали, что люди неуклонно любят рассказывать истории.Воспользовавшись этим, спонсоры предложили инвесторам TDF, используя две основные сюжетные линии:

• Молодые работники в возрасте от 20 до 40 лет предположительно могут переносить крах фондового рынка лучше, чем люди старшего возраста. У начинающих сотрудников есть время дождаться восстановления своих портфелей.

• С другой стороны, работники в возрасте от 50 до 60 лет предположительно не могут себе позволить «медвежьи» рынки. С 1926 года американские акции падали в среднем хуже 30% раз в 10 лет.Если вы близки к выходу на пенсию, вы не хотите терять почти половину своих сбережений, что может серьезно уменьшить сумму, которую вы можете снять в свои золотые годы.

Арнотт говорит, что эти два убеждения — мифы, наносящие большой вред инвесторам. Он цитирует исследование Fidelity 2014 года, которое показало, что более 40% работников в возрасте от 20 до 39 лет ликвидировали часть или все свои активы типа 401 (k), когда они сменили работу или были уволены. Обналичивание дорого обошлось этим молодым людям. Они платили налоги с прибыли плюс штраф в размере 10% за снятие средств до достижения возраста 59,5 лет.

Так почему же эти рабочие опустошили свои счета с отложенными налогами? Потому что им пришлось. 401 (k) молодого человека может быть его или ее единственными реальными сбережениями. У молодых людей, которые устраиваются на новую работу, есть расходы на переезд и многие другие счета. Хуже того, люди, потерявшие работу, все равно должны платить за аренду и продукты.

В отдельной статье Арнотт и Ву говорят, что молодые работники должны создавать «стартовый портфель» с низким уровнем риска. Пока они не откроют резервный фонд в размере шестимесячного дохода, им не следует вкладывать 80% своих ограниченных средств в акции.

«Теперь у вас есть индустрия стоимостью триллион долларов, основанная на идеях, которые никогда не проверялись», — сказал Арнотт в телефонном интервью.

Триллион долларов — это мягко говоря. Согласно отчету MarketWatch, только в США на конец 2017 года фонды с установленной датой владели активами на сумму 1,11 триллиона долларов и росли примерно на 7% в год.

Отсутствие финансового образования — часть проблемы. Многие индивидуальные инвесторы ошибочно полагают, что поддержание 50% портфеля в облигациях дает половину прибыли S&P 500. SPX, +0.30%. Нет ничего более далекого от правды.

На приведенном выше графике показано, что простые сбалансированные индексные фонды, такие как Сбалансированный индексный фонд Vanguard VBIAX, + 0,14%, который всегда владеет 60% акций и 40% облигаций — на самом деле превосходит S&P 500, если его правильно измерить на протяжении полных рыночных циклов медвежьего-бычьего. (Более короткие периоды никогда не должны использоваться для оценки долгосрочных инвестиционных стратегий.)

Сбалансированные портфели превосходят 100% распределение акций, потому что портфель 50/50 теряет намного меньше, чем фондовый рынок во время медвежьих рынков.VBIAX, включая дивиденды, потерял лишь 26% в результате краха доткомов 2000–2002 годов и 32% во время финансового кризиса 2007–2009 годов. Для сравнения, S&P 500 ужасно упал на 46% и 51%.

Когда индекс теряет 50% своей стоимости, рынок должен вырасти на 100% только для того, чтобы вернуться к равновесию. Напротив, портфель, который теряет только 25%, должен вырасти только на 33,3%. Сохранение небольших убытков — это «секретный соус» сбалансированных портфелей. Диверсификация — лучшее решение для инвесторов, чем стопроцентная ставка на акции.Ваш возраст не имеет значения, важно, готовы ли вы смотреть, как половина ваших сбережений испарится из-за аварии.

Покойный Джек Богл, основавший Vanguard в 1974 году, но проигравший в прошлом месяце битву с раком, был неутомимым сторонником простых портфелей 50/50. Вначале он рекомендовал этот подход в речи перед менеджерами эндаумент-фондов колледжей в 1996 году. Спустя 15 лет он выступил с триумфальной презентацией перед той же группой. Его сверхбазовый план распределения превысил показатели среднего целевого фонда, который управлял менее чем 1 миллиардом долларов.Его сбалансированный портфель даже превзошел фонды, которые действительно управляли более чем 1 миллиардом долларов, если оценивать его с поправкой на риск.

Как и в любой отрасли с доходом в триллион долларов, конечно, у фондов с установленными сроками есть свои защитники. Я разговаривал с Джоном Кроком, который последние три года возглавлял отдел управления продуктами с несколькими активами (включая TDF) в Vanguard. Он говорит, что у него самого большая часть личных пенсионных сбережений находится в фонде Vanguard Target Retirement 2045 Fund.

«Мы обслуживаем инвесторов, у которых нет времени, желания и способности построить распределение активов для себя и сбалансировать его», — говорит Кроук.

«Здесь есть поведенческая, а также количественная составляющая», — добавляет он. «Если бы мы оценивали только один фактор, мы могли бы отстаивать 100% -ную справедливость, все время, каждый раз. Но люди говорили [во время сбоев]: «Знаете что, я иду в наличные». Мы никому не рекомендуем, чтобы у них был 100% портфель акций ».

Избегать 100% распределения капитала — это похвально. Однако Целевые пенсионные фонды Vanguard предоставляют инвесторам в возрасте от 25 до 45 лет 90% -ную долю в капитале, что имеет почти такой же риск краха.Это больше, чем у многих других поставщиков TDF. TDF Vanguard 2045 не снизится до 50/50 до (неожиданно) 2045 года. Затем доля собственного капитала снизится до 30% в течение следующих семи лет и останется там на всю жизнь. Крок говорит, что этот скользкий путь «через семь лет после выхода на пенсию» был выбран потому, что люди выжидают в среднем семь лет после увольнения с работы, прежде чем воспользоваться своими отложенными налогами сбережениями.

Арнотт насмехается над этой концепцией, которую он считает ненаучной.«Фонды с установленной датой начинают слишком агрессивно, а заканчивают слишком консервативными, когда у вас есть деньги для роста».

Если вы строите гнездышко, чтобы когда-нибудь сказать «сайонара» своей работе и наслаждаться жизнью на свои сбережения, каков ответ?

• Сбалансированный портфель 50/50, как рекомендовал Богл, может быть достигнут путем одной покупки недорогого паевого инвестиционного фонда. Ребалансировка не требуется; все сделано за тебя. VBIAX постоянно владеет 60% акций США и 40% государственных и корпоративных облигаций США.Как я уже упоминал ранее, годовая плата за VBIAX составляет всего 0,07%. Комиссия Vanguard’s Target Retirement 2045 Fund составляет 0,15%, что более чем в два раза.

• Ничто не заставляет вас зависеть от ваших сбережений в зависимости от выбора работодателем фонда с установленной датой. Если в плане вашего работодателя не используются сбалансированные фонды Vanguard, почти каждый провайдер типа 401 (k) предлагает очень похожие средства 50/50 или 60/40 от других поставщиков. (Богл обычно говорил, что портфели 50/50 и 60/40 дают схожую производительность.Не беспокойтесь о точных процентах.) Для любого управляемого плана разверните детали, чтобы определить его комиссию. Многие планы 401 (k) берут дополнительные сборы сверх комиссий поставщиков фондов. Держи их на низком уровне.

• Для тех, кто находится за пределами США — или для американцев, которые считают, что глобальный портфель будет работать лучше — вы можете добиться широкого международного покрытия с помощью одной покупки: Vanguard Global Wellington Fund VGWAX, -0,12%. В настоящее время ему принадлежит около 64% ​​акций и 36% облигаций, почти все они находятся на развитых рынках Северной Америки, Европы и Азии.Годовая комиссия составляет 0,36%.

• Инвесторы, которым нужен более практический подход, могут попробовать «Ленивые портфели», которые предлагают гораздо больше классов активов, чем просто акции и облигации. Но 16 лет отслеживания MarketWatch показали, что Lazy Portfolios уступает S&P 500 на 1-2 процентных пункта или более в год. Альтернативы включают Muscular Portfolios, но для поддержания хорошей производительности необходимо проверять их один раз в месяц.

Для людей, выходящих на пенсию через десять или более лет, единый сбалансированный индексный фонд может работать лучше и подвергать вас гораздо меньшим потерям, чем фонд с установленной датой.Вы можете сделать одну простую покупку и отдыхать, пока, наконец, не наступит дата вывода средств. Или, может быть, вы бы предпочли поручить Пасхальному кролику доставить ваше гнездовое яйцо.

отчетов WDR

Благодарим вас за согласие оставить отзыв о новой версии worldbank.org; Ваш ответ поможет нам улучшить наш веб-сайт.


Какова была цель вашего визита во всемирный банк.org сегодня?

Помогли ли макет и навигация нового сайта найти то, что вы искали?
да Нет

Есть ли у вас еще какие-либо отзывы о новой версии нашего сайта? (По желанию)

Если вы хотите, чтобы с вами связались в будущем, чтобы помочь нам улучшить наш веб-сайт, оставьте свой адрес электронной почты ниже.

Что из следующего лучше всего описывает вашу карьеру или организацию?
Ученик Академик / Профессор Государственный служащий Организация СМИ Многосторонняя организация НПО или некоммерческая организация Фирма частного сектора Группа Всемирного банка Другой

Как часто вы посещаете веб-сайт Всемирного банка?
Это мой первый раз Ежедневно Примерно раз в неделю Примерно раз в месяц Каждые полгода или реже

РАЗМЕСТИТЬ

Выявление экспертных заключений относительно неопределенности и рисков: 9780849310874: Айюб, Билал М.: Книги

Билал М. Айюб — профессор гражданской и экологической инженерии и директор Центра технологий и системного менеджмента в Университете Мэриленда, Колледж-Парк, а также был приглашенным научным сотрудником в Департаменте анализа национальной безопасности прикладной физики. Лаборатория 2015-16 гг. Он был профессором кафедры в Университете Тунцзи, Шанхай, Китай (2016-18). Основные исследовательские интересы и работа доктора Айюба связаны с анализом рисков, устойчивости, устойчивости, неопределенности и решений, применяемым к гражданскому, инфраструктурному, энергетическому, включая возобновляемые источники, оборонным и морским областям, а также устойчивой к изменению климата инфраструктуре.Профессор Айюб — заслуженный член ASCE и почетный член ASME. Он также является членом Общества морских архитекторов и морских инженеров (SNAME), Института структурной инженерии (SEI) и Общества анализа рисков (казначей 2017-18), а также старшим членом Института электротехники и электроники. Инженеры (IEEE). Доктор Айюб выполнил проекты исследований и разработок для государственных и частных организаций, включая NSF, DOD, DOT, NIST, DHS, а также ведущие страховые и транснациональные корпорации по всему миру.Доктор Айюб является лауреатом нескольких наград, последней из которых является премия ASCE Alfredo Ang в 2018 году за анализ рисков и управление гражданской инфраструктурой, медаль президента ASCE 2019 года за многочисленные усилия по внедрению адаптивного дизайна в профессию, чтобы помочь справиться с изменяющимся климатом, 2019 ASCE Премия Ле Валь Лунда за вклад в повышение устойчивости и снижение рисков для сетевых систем жизнеобеспечения с помощью науки измерений и связанной с ней экономики для информирования политики и практики принятия решений, награда ENR Newsmaker 2018 за страстные усилия по предоставлению инженерам первого официального руководства при проектировании инфраструктуры для быть более устойчивым к экстремальным погодным условиям, а награда ASNE Solberg Award 2016 — за значительные достижения в области инженерных исследований и разработок в области живучести кораблей.Он является автором и соавтором более 650 публикаций в журналах, материалах конференций и отчетов, а также главным редактором журнала ASCE-ASME о рисках и неопределенностях в инженерных системах в двух его частях, посвященных гражданскому строительству и машиностроению. . В дополнение к 15 отредактированным книгам, его восемь учебников включают следующее: Моделирование и анализ неопределенностей для инженеров и ученых (Chapman & amp; Hall / CRC 2006 с Г. Клиром), Анализ рисков в инженерии и экономике (Chapman & amp; Hall / CRC 2003 , 2014), Выявление экспертных заключений относительно неопределенности и рисков (CRC Press 2002), Вероятность, статистика и надежность для инженеров и ученых, третье издание (Chapman & amp; Hall / CRC 2011 с Р.Х. Маккуен) и численные методы для инженеров (Prentice Hall 1996 с McCuen, 2-е издание Chapman & amp; Hall / CRC 2016).

Понимание движущих сил при инвестировании с целью воздействия: экспериментальное исследование

Наши результаты показывают, что в большинстве сценариев эксперты с большей вероятностью, чем неспециалисты, выберут вариант инвестирования с учетом воздействия. На самом деле это не удивительно: вполне вероятно, что эксперты вошли в сферу импакт-инвестирования, руководствуясь личными принципами и моральными соображениями (Buttle, 2007; Carter and Huby, 2005), поскольку работа в мире социальных финансов может уже отражать личные компромисс между менее прибыльной карьерой и этичным профессиональным путем (Lewis, 2002; Wins and Zwergel, 2015).

Наши результаты показывают, что пожилые люди чаще выбирают варианты вложений, чем молодые. Это несколько удивительно, учитывая нынешнюю динамику таких повествований, как «Миллениалы повлияют на массовое инвестирование» (Emerson and Norcott, 2016), согласно которым молодые поколения, как ожидается, будут переводить большие капиталы на социальные цели, а также уделять приоритетное внимание социально значимой карьере и, следовательно, акцент на социальное предпринимательство (Новак и др., 2018; Stecker, 2014).Тем не менее, некоторые исследования также показали, что пожилые люди более склонны вносить свой вклад в общее благо (Molina et al., 2019) из-за их готовности оставить положительное наследие. Объяснение такого результата может заключаться в том, что молодое поколение заинтересовано в эффективных инвестициях, но не имеет достаточного опыта или не чувствует себя достаточно уверенно, чтобы принимать в них участие. Действительно, Financial Times (2018) сообщает, что «хотя 64% опрошенного Credit Suisse молодого поколения были заинтересованы в импакт-инвестировании, только 24% действительно инвестировали».Числа даже уменьшаются, если смотреть на семьи с высоким уровнем дохода. Исследование Morgan Stanley (Stanley, 2014) показывает, что только 4% членов семьи Next Gen считают себя полностью активными участниками, тратящими «много» времени на импакт-инвестирование, хотя большинство (60%) из Next Gens считают: « важно »использовать богатство своей семьи для положительного воздействия на общество или окружающую среду.

Почти по всем вопросам мы можем заметить, что женщины также более охотно выбирают IIF, чем мужчины, за исключением вопроса о налоговых вычетах.Это хорошо согласуется с многочисленной литературой по филантропии и благотворительности, которая показывает, что женщины более склонны к альтруистическому поведению (Gunstone and Gavin, 2017; Wiepking and Bekkers, 2012). Даже когда вводится фактор риска, больше женщин предпочитают IIF по сравнению с участниками-мужчинами, несмотря на то, что обычно считается, что они демонстрируют поведение, не склонное к риску. Тенденция женщин предпочитать IIF TIF согласуется с существующими исследованиями в отрасли. Стефани Людке из Citi Investment Management, которая работает на переднем крае распределения активов, подтвердила в недавнем интервью Forbes (Doerr, 2018), что «90% опрошенных женщин указали, что они хотят инвестировать хотя бы часть своего состояния. таким образом, чтобы соответствовать их ценностям ».Вдобавок ко всему, женщины становятся богаче благодаря более гендерной передаче богатства от поколения к поколению (Brown, 2019), и доказывают, что они вошли в традиционно «мужскую» среду в качестве способных инвесторов, как показано в исследовании Верность, при которой женщины, как правило, превосходили мужчин по рентабельности своих инвестиций (Ficher, 2017).

Если рассматривать предварительные знания участников по теме, оставляя опыт в стороне, разница между контрольными группами несущественна.Тем не менее, эксперимент показывает, что показ видео оказал положительное влияние на принятие социально ориентированных решений, тем самым сигнализируя о более широких возможностях для продвижения и повышения осведомленности об инвестиционном воздействии. Это подтверждается нашими логистическими регрессиями и представляет собой один из наиболее важных выводов нашего исследования в соответствии с недавними исследованиями по той же теме (Novak et al., 2018). Органы государственного управления и организации гражданского общества уже начали прилагать усилия для повышения осведомленности об эффективных инвестициях.Такие организации, как Big Society Capital, «оптовый продавец» социальных инвестиций, созданный в 2012 году Дэвидом Кэмероном вместе с его программой «Большое общество», или Программа социального воздействия, продвигаемая правительством Португалии, являются примером этого. Международные политические органы, такие как Европейский Союз, не придерживались «выжидательного» подхода; напротив, они предприняли важные активные шаги вперед, такие как создание Экспертной группы по социальному предпринимательству (GECES) в 2011 году и последующий отчет в 2016 году «Социальные предприятия и социальная экономика в будущем» (GECES, 2016) — выступая за большую известность и более глубокое понимание социальных предприятий и воздействия инвестиций.Однако такого рода инициативы дали неоднозначные результаты; необходимо сделать больше не только путем координации усилий между правительствами и международными организациями, но и путем поощрения межотраслевого сотрудничества между исследователями, частным сектором и практиками из социальной экономики и мира социальных предприятий, которые могли бы работать вместе, чтобы собрать более убедительные доказательства добавленную стоимость импакт-инвестиций и лучшую передачу их основных результатов через институциональные каналы.В этом отношении средства массовой информации в настоящее время упускают возможность, особенно в свете общего положительного отношения к теме в публичных выступлениях (Novak et al., 2018). Кроме того, импакт-инвестирование в настоящее время не входит в учебную программу для получения степени в области финансов и не является частью формального обучения финансиста или корпоративного инвестора. Ведущие университеты предпринимают новые шаги, чтобы сделать инновационные финансы частью мейнстрима, и все активнее участвуют в дискуссиях об инвестиционном влиянии, обмене знаниями и обучении.Например, Said Business School при Оксфордском университете недавно запустила программу под названием «Oxford Impact Investing Program: развивайте свои инвестиционные навыки для получения максимальной социальной отдачи», предназначенную для профессионалов и предприятий, которые стремятся войти в эту область — она ​​объединяет работа уже ведется Центром социального предпринимательства им. Сколла. Точно так же Кембриджский институт устойчивого лидерства (CISL) уделяет большое внимание устойчивому бизнесу и лидерству.Тем не менее, эти стандартные университетские степени едва ли покрывают влияние инвестирования. В результате, хотя университеты все чаще рассматривают темы, связанные с менеджментом и инновациями в интересах общества, предстоит еще пройти долгий путь, чтобы изменить наш подход к основному финансовому обучению и образованию, что могло бы стать отличной отправной точкой для радикального изменения основного направления. финансы.

Еще один момент для размышления касается налоговых льгот, которые обычно рассматриваются как сильные факторы, способствующие построению рынка. В нашем эксперименте налоговые льготы — единственный случай, когда пол не играет значительной роли, и ни мужчины, ни женщины не видят в этом стимула.Это был несколько неожиданный ключевой вывод нашего исследования. На самом деле, несмотря на то, что говорят академические данные и подтверждают наш эксперимент, государственные органы по-прежнему уделяют большое внимание налоговым льготам от пожертвований. Правительство Великобритании, например, ввело схему льгот по налогу на социальные инвестиции (SITR) в 2014 году, однако результаты оказались не столь позитивными, как ожидалось. В 2016–2017 годах 25 социальных предприятий получили новые инвестиции по схеме SITR, и было привлечено 1,8 млн евро.С момента запуска SITR в 2014–2015 годах 50 социальных предприятий привлекли средства в размере 5,1 млн евро через эту схему (HMRC, 2018). По данным Big Society Capital (BSC, 2019), эти цифры далеки от 300000 социальных предприятий и благотворительных организаций, которые потенциально могут получить выгоду от SITR. Что вызывает такую ​​большую разницу? В недавнем призыве британского правительства предоставить доказательства организации выступили за несколько изменений, предполагающих, что такие стимулы не соответствуют цели (Floyd, 2019).В этом отношении наше исследование подтверждает, что налоговые льготы не меняют правила игры для людей, не являющихся экспертами в этой области. Можно задаться вопросом, заключается ли проблема в разработке схем стимулирования или в том факте, что сами налоговые льготы просто не являются основным фактором, определяющим решения инвесторов. Другие страны запустили аналогичные схемы налоговых льгот в прошлом (например, Франция), а другие (например, Италия) только что последовали этому примеру. Через несколько лет было бы интересно увидеть влияние этих недавно введенных стимулов и провести дальнейшие исследования, чтобы понять, могут ли фискальные стимулы по-прежнему рассматриваться в качестве основного фактора поведения инвесторов или же они являются лишь хорошим дополнением, влияющим на решение «лишь немногих».

Эксперимент также вызвал сохраняющийся скептицизм по поводу импакт-инвестирования. Действительно, импакт-инвестирование по-прежнему воспринимается некоторыми как подозрительный гибрид, в котором заинтересованные в деньгах участники, филантропы и практики (то есть социальные предприниматели) культурно поляризованы и все еще борются за то, чтобы говорить на одном языке (Novak et al., 2018). Например, один из участников — а точнее, участник из группы экспертов — сообщил, что чувствует себя «почти разгневанным» на встроенный в игру механизм вознаграждения.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *