Содержание

Доходности облигации – YTM, YTC, YTW и Current Yield

Ставка дисконтирования, иcпользуемая для определения цены облигации, является доходностью облигации, которая зависит от уровня риска облигации. В случае с казначейскими ценными бумагами США риск дефолта практически равен нулю, так как Центральный банк может напечатать необходимое количество долларов для погашения займов. Поэтому, доходность облигаций США служит бенчмарком или индикативной ставкой как для корпоративных эмитентов США, так и для развивающихся страх, желающих привлечь долларовое финансирование. Обычно компания или страна, выпускающая долларовые облигации вынуждена платить доход облигации США плюс кредитный спред (дополнительную доходность), который компенсирует этот дополнительный риск дефолта эмитента.

 

Инвестор, который покупает долговую ценную бумагу, получает доход от

1) купонных выплат

2) колебаний цены облигации

3) переинвестирования средств, поступаемых от купонных платежей

 

Все три источника дохода представляют денежный доход от владения облигацией.

Для определения процентного дохода от вложения трейдеры и инвесторы прибегают к расчету 1) текущей доходности, 2) доходности к погашению и 3) доходности к досрочному погашению.

 

 

Текущая доходность (current yield)

 

Текущая доходность облигации сравнима по смыслу с дивидендной доходностью акции, которая определеятся путем деления величины дивиденда на спотовую цену акции. Для получения текущей доходности облигации используется аналогичная формула:

 

 

 

Пример. Спотовая цена облигации Газпрома с датой погашения через 10 лет и купоном 4% равна $970.

Текущая доходность = $40/$970 x 100 = 4,12%

 

 

Отметим, что если облигация торгуется ниже номинала, то текущая доходность будет превышать ставку купона. И наоборот, когда облигация торгуется выше номинала, текущая доходность будет ниже купонной ставки.

(Читайте также: Ключевые риски инвестирования в облигации)

 

Недостатки текущей доходности. Текущую доходность очень легко посчитать, но она не отражает всего дохода от владения облигацией. В описанном выше примере, если инвестор будет держать бумагу до погашения, он получит $1000 в дату погашения, что создаст дополнительный доход, равный $30. Поэтому, текущая доходность не учитывает движение цены бумаги. Во-вторых, расчет текущей доходности не принимает во внимание временную стоимость денег, что рубль (или доллар) сегодня стоит больше, чем рубль (или доллар) в будущем из-за инфляции, и исключает эффект переинвестирования получаемых купонных платежей.

 

 

Доходность к погашению (yield to maturity, YTM)

 

Самым распространенным видом доходности является доходность к погашению. Математически доходность к погашению – это ставка, при которой текущая стоимость всех денежных потоков равна спотовой цене облигации. Расчет YTM предполагает, что все поступаемые купонные выплаты можно переинвестировать под ту же самую доходность к погашению.

 

 

Пример. Какую доходность к погашению имеет облигация с годовым купоном 4%, торгуемой по $922,78 и датой погашения через 10 лет? Ответ можно получить исключительно подбором.

 

 

Из таблицы делаем вывод, что доходность облигации составляет 5%, так как при ставке 5% текущая стоимость всех денежных потоков равна рыночной цене облигации.

 

 

Доходность к погашению, равная 5%, означает, доходность от инвестирования в данную облигацию составит 5% годовых, если инвестор намерен держать ценную бумагу до погашения и все полученные купоны переинвестируются под 5%. Таким образом, вложив $922,78 сегодня, инвестор ожидает увидеть на своем счету $1503,12 через 10 лет.

 

$922,78 х (1 + 0,05)10= $1503,12

 

Отметим, когда участники долгового рынка говорят о доходности облигации, они как правило ссылаются именно на доходность к погашению. Читайте также Кредитные дефолтные свопы и доходности облигаций.

 

 

Доходность к досрочному погашению (yield to call, YTC)

 

Очень часто компании выпускают облигации, которые предоставляют эмитентам право отозвать (досрочно погасить) облигации по определенной цене (call feature) в заранее указанном промежутке времени. При этом цена исполнения колл опциона по облигации выше номинала на 1-3%. Такое право позволяет эмитенту частично снизить процентный риск. Если процентные ставки в стране существенно снизились с момента выпуска облигации, то имеет смысл рефинансировать долг по более низкой ставке. В связи с тем, что call feature дает преимущество компании в ущерб инвесторам, компания должна компенсировать этот дисбаланс за счет более высокой купонной ставки. 

 

Yield-to-call – это ставка, при которой текущая стоимость денежных потоков до даты исполнения колл опциона равна рыночной цене облигации.

 

 

Пример. Какая YTC у облигации с годовым купоном 4%, торгуемой по $922,78 и датой исполнения колл опциона через 2 года по $1020?

 

Доходность к досрочному погашению данной облигации составит 9,37%.

 

Что такое Yield-to-worst?

На какую доходность обращать внимание, если эмитент имеет право отозвать свои займы и погасить их заранее? Профессиональные инвесторы следят за более низкой доходностью (yield-to-worst, YTW). Если доходность к колл опциону (YTC) ниже доходности к погашению (YTM), то компании выгодно использовать call feature и рефинансировать долг по более низкой ставке, что руководство компании скорее решит сделать.


В предыдущих примерах облигация торгуется по цене $922,78 и ее доходность к погашению и досрочному погашению составляют 5% и 9,37% соответственно. Следовательно, компании невыгодно отзывать и рефинансировать облигации, и доходность к погашению (YTM) является более значимой для инвестора.

что это такое, какие есть виды, как выбрать для инвестирования, кто такой эмитент облигаций, что такое дефолт, риски инвестирования

Облигация — это долговая ценная бумага, почти как обычная расписка о том, что кто-то взял у вас деньги и обязуется вернуть их в определенную дату. Выпуская облигации, компании или государство тоже берут деньги в долг и затем возвращает их с процентами — в случае с облигациями их называют купонами. Что такое купонный доход

На российском фондовом рынке выделяют несколько видов облигаций.

Облигации федерального займа (ОФЗ) — это государственные облигации, которые выпускает Министерство финансов России. Их еще называют суверенными. Проценты по таким облигациям платит правительство России, оно же возвращает номинальную стоимость облигации при погашении. Важными особенностями ОФЗ являются их надежность, высокая ликвидность и много выпусков с разными сроками погашения.

Муниципальные (субфедеральные) — это еще один вид государственных облигаций, эмитентом которых являются администрации субъектов Российской Федерации. Такие облигации считаются чуть менее надежными, чем ОФЗ, зато по ним предлагают более высокий процент дохода.

Корпоративные — это облигации, которые выпускают частные компании. По степени надежности они делятся на несколько категорий в соответствии с оценкой, которую им присваивают специальные рейтинговые агентства. Обычно чем надежнее облигация и выше ее рейтинг, тем меньше по ней доход.

Еврооблигации — это облигации российских эмитентов, выпущенные в иностранной валюте, обычно в долларах или евро. Компания или государство выпускает еврооблигации, когда хочет занять деньги в валюте — в первую очередь у иностранных инвесторов.

Всего в Тинькофф Инвестициях можно приобрести более 500 облигаций в рублях и валюте. Посмотреть каталог облигаций

Это тот, кто выпустил облигацию: например, компания или государство. Они выпускают облигации, чтобы взять деньги в долг и вернуть их с процентами через определенный срок. Подробнее про эмитентов на фондовом рынке

Например, сети супермаркетов нужно 20 млрд ₽ для строительства новых магазинов, и она готова привлечь эти деньги в долг на 5 лет под 10% годовых.

Компания может взять обычный кредит, но тогда еще нужно будет договориться о таких условиях с банком. Другой вариант: выпустить 20 млн облигаций со сроком погашения через пять лет, номиналом 1000 ₽ и купоном по ставке 10%. Скорее всего, найдется много инвесторов, готовых приобрести эти облигации. И в итоге такой вид заимствования окажется удобнее и выгоднее для компании.

У каждого выпуска облигаций есть несколько важных параметров, которые нужно учитывать перед покупкой.

Текущая доходность — показывает, какой доход вы получите, если купите облигацию по рыночной цене и продадите ее ровно через год.

Доходность к погашению — это годовая процентная доходность, которую получит владелец облигации, если купит ее по текущей цене на рынке и будет держать до погашения. Доходность к погашению учитывает купонные выплаты, которые вы получите за время владения облигацией.

Дата погашения — день, когда эмитент обязан вернуть долг владельцам облигации. Обычно этот день совпадает с датой последней купонной выплаты.

Накопленный купонный доход — это часть купонного дохода, которую вам выплатит новый владелец облигации, если вы решите продать ее в промежутке между двумя купонными выплатами. Это одно из важных преимуществ облигаций по сравнению с обычными банковскими вкладами: облигации можно продать в любой момент, не потеряв при этом накопленный процентный доход.

Величина купона — это размер периодических выплат за владение облигациями.

Номинал — это сумма, которую владелец облигации получит за каждую облигацию в момент ее погашения.

Периодичность выплаты купона — то, как часто вы будете получать купонный доход. Например, 91 — значит раз в три месяца, а 182 — раз в полгода.

Амортизация — это погашение части номинала облигации вместе с купонными выплатами. Подробнее про амортизацию по облигациям

Уточнить параметры конкретного выпуска можно в приложении Тинькофф Инвестиций, выбрав нужные облигации и перейдя на вкладку «О выпуске»

Облигации считаются самым надежным инструментом на фондовом рынке, но при торговле на бирже абсолютной гарантии сохранности вложенных средств нет. Поэтому даже по облигациям есть риски.

Риск изменения цены — так как облигация обращается на бирже, ее цена постоянно меняется в зависимости от активности продавцов и покупателей. Если условия по облигации выгодные, многие инвесторы захотят ее приобрести, и рыночная цена на облигацию может превысить ее номинал. Что такое номинальная цена облигации

Но возможна и обратная ситуация, когда цена на облигацию опускается ниже номинала — например, потому что выросли ставки по банковским вкладам, и теперь доход по ним выше. Тогда мало кто захочет держать деньги в облигациях, а если и купит их, то только со скидкой.

Важно помнить, что падение цены на облигации имеет значение, только когда вы намерены продать их раньше срока. Если держать облигацию до даты погашения, то вы получите полный номинал — даже если ее рыночная цена была ниже.

Риск дефолта — так называют ситуацию, когда эмитент облигации не может вернуть деньги, которые занял у инвесторов. В этом случае инвесторы рискуют полностью потерять свои вложения.

Обычно дефолт не происходит внезапно: о финансовых проблемах у компании становится известно заранее, и в этот момент инвесторы начинают избавляться от проблемного актива, из-за чего рыночная цена на облигации резко падает.

Например, инвесторы оценивают риск наступления дефолта по конкретному выпуску облигаций как очень высокий. Тогда эти облигации с номиналом 1000 ₽ могут упасть в цене до 200 ₽ и даже ниже.

Иногда держатели облигаций могут согласиться на отсрочку платежей или их уменьшение, чтобы эмитент все-таки смог выполнить свои обязательства, а инвесторы не потеряли вложенные деньги. Как правило, в такой ситуации один выпуск облигаций обменивают на другой — с новым сроком и процентным доходом. Этот процесс называют реструктуризацией.

Но владельцы небольшого количества облигаций никак не могут повлиять на процесс реструктуризации, и им приходится либо соглашаться на новые условия, либо продавать свою часть облигаций по текущей рыночной цене.

Калькулятор доходности к погашению | Рассчитать YTM

Создано Вей Бин Лоо

Проверено Домиником Черниа, доктором философии, и Джеком Боуотером Реинвестирование купонных платежей» Journal of Economics and Finance Education (2008)

Последнее обновление: 15 октября 2022 г.

Содержание:
  • Что такое YTM? Значение YTM
  • Калькулятор доходности к погашению: как найти YTM и формула YTM
  • Что означает YTM и каковы основные факторы, влияющие на YTM?
  • Понимание кривой доходности
  • Часто задаваемые вопросы

Калькулятор доходности к погашению (калькулятор доходности к погашению) — это удобный инструмент для определения нормы доходности, которую инвестор может ожидать от облигации . Поскольку этот показатель является одним из наиболее важных факторов, влияющих на цену облигации, инвестору необходимо полностью понимать определение YTM.

Мы написали эту статью, чтобы помочь вам понять значение YTM , как его рассчитать с помощью уравнения YTM , а также факторы, влияющие на рост и падение YTM. Мы также продемонстрируем несколько примеров, чтобы помочь вам лучше понять концепцию.

Что такое YTM? YTM означает

Прежде чем говорить о расчете YTM, мы должны сначала понять, что такое облигация. Облигация — это финансовый инструмент, который правительства и компании выпускают для получения долгового финансирования от населения .

Если у вас есть облигация, вы имеете право на получение фиксированного набора денежных платежей. На практике это означает, что до погашения облигации вы получаете регулярный процентный доход или купонные выплаты . Когда вы достигаете конца срока действия облигации или даты погашения , вы получаете не только последний процентный платеж, но также возвращаете номинальную стоимость облигации, то есть основную сумму облигации .

Поскольку облигации представляют собой особый вид инвестиций, их точная оценка имеет решающее значение в глазах инвесторов. Наиболее важным аспектом оценки является то, были ли деньги получены или потеряны в результате инвестиций, то есть какова отдача от финансовой операции? И это то, что представляет YTM и что можно найти с помощью этого калькулятора доходности к погашению.

YTM можно рассматривать как доходность облигации . Если вы держите облигацию до погашения после ее покупки на рынке и можете реинвестировать купоны по доходности к погашению, то доходность к погашению будет представлять собой внутреннюю норму доходности (IRR) ваших инвестиций в облигации.

Теперь, когда мы знаем определение YTM, давайте рассмотрим несколько примеров, чтобы понять уравнение YTM и его расчет.

Калькулятор доходности к погашению: как найти YTM и формула YTM

Формула YTM требует 5 входных данных:

  • цена облигации — Цена облигации;
  • номинальная стоимость — номинальная стоимость облигации;
  • ставка купона — годовая ставка купона;
  • частота — Количество раздачи купона в год; и
  • п — Количество лет до погашения.

Возьмем облигацию А, выпущенную компанией Alpha, которая имеет следующие данные, в качестве примера того, как найти YTM:

  • Цена облигации: $980
  • Номинальная стоимость: 1000 долларов США
  • Годовая купонная ставка: 5%
  • Периодичность купона: Ежегодно
  • Срок погашения: 10 лет
  1. Рассчитать цену облигации

    Цена облигации — это деньги, которые инвестор должен заплатить, чтобы приобрести облигацию. Его можно найти на большинстве веб-сайтов финансовых данных. Цена облигации облигации A составляет 980

    долларов.

  2. Определить номинал

    Номинальная стоимость эквивалентна основной сумме облигации. В нашем примере номинальная стоимость = 1000 долларов.

  3. Определить годовую купонную ставку и купонную частоту

    Купонная ставка — это годовой процент, который вы получите, инвестируя в облигацию, а частота — это количество раз, которое вы будете получать в течение года. В калькуляторе доходности к погашению вы можете выбрать одну из шести различных частот, от ежегодной до ежедневной.

    В нашем примере облигация А имеет купонную ставку 5% и годовую частоту . Это означает, что по облигации будет выплачиваться 1000 долларов * 5% = 50 долларов в качестве процентов каждый год.

  4. Определить годы до погашения

    n — это количество лет до погашения облигации. n для облигации A равен 10 лет .

  5. Рассчитать доходность облигации

    9k}bond price=k=1∑n​(1+r)kcf​

    где:
    cf — Денежные потоки, т.е. купоны или основная сумма;
    р — YTM; и
    n — Годы до погашения.

    Этот расчет доходности к погашению требует сложной итерации, и его практически невозможно выполнить вручную. И именно поэтому мы создали этот калькулятор для вас!

    Для облигации A уравнение выглядит так:

    980=50$(1+r)1+50$(1+r)2+50$(1+r)3+…+50$(1+r)9 +1050$(1+р)10910}980=(1+r)1$50​+(1+r)2$50​+(1+r)3$50​+…+(1+r)9$50​+(1+r)10 $1,050​

    После оценки наш калькулятор доходности дает доходность, равную r = 5,26% .

    Что означает YTM и каковы основные факторы, влияющие на YTM?

    Теперь, когда вы понимаете значение YTM и то, как его рассчитать, давайте рассмотрим его экономику, т.

    е. почему YTM растет и падает и какие основные факторы на него влияют:

    • Наиболее важным фактором при определении доходности к погашению является инфляция. Когда инфляция выше, чем ожидалось , YTM вырастет . Это связано с тем, что инвесторы ожидают, что центральные банки повысят процентные ставки, чтобы обуздать и контролировать инфляцию . Обратите внимание, что мы не учитывали инфляцию в этом калькуляторе доходности облигаций.

    • Другим важным фактором является неопределенность рыночных условий. Инвесторы презирают неопределенность в целом. Чем более волатильны рыночные условия , тем больше неопределенности инвесторы столкнутся. Из-за более высокой неопределенности инвесторы

      потребуют более высокую норму прибыли, чтобы компенсировать риски , которые они берут на себя . Таким образом, это может привести к росту YTM.

    Понимание кривой доходности

    Кривая доходности является одним из лучших инструментов для анализа динамики YTM . Кривая доходности облигаций отображает YTM в зависимости от времени.

    Например, если кривая доходности имеет восходящий наклон, долгосрочная доходность к погашению, например, 10-летняя, выше краткосрочной, например, 2-летней. С другой стороны, если кривая доходности имеет нисходящий тренд, доходность к погашению за 10 лет будет ниже, чем за 2 года.

    Часто задаваемые вопросы

    Доходность облигации равна YTM?

    Технически да . Доходность облигации будет равна YTM, если вы держите облигацию до ее погашения и реинвестируете по той же ставке, что и YTM.

    Что такое кривая доходности?

    Кривая доходности представляет собой график, построенный для YTM в зависимости от времени . Он показывает эволюцию YTM со временем. Если кривая доходности направлена ​​вверх, это означает, что долгосрочная YTM больше, чем краткосрочная YTM.

    Что приводит к падению YTM?

    Есть несколько факторов, которые могут привести к падению YTM. Например, чем ниже инфляция , тем ниже YTM. Кроме того, чем менее волатильны рыночные условия , тем ниже YTM.

    Может ли YTM быть отрицательным?

    Да , YTM может быть отрицательным. Это случается время от времени, хотя и не часто. Такая ситуация обычно происходит , когда инфляция выходит из-под контроля и рынок нестабилен .

    В такой ситуации даже отрицательная YTM все же лучше, чем хранение наличных, поскольку может произойти гиперинфляция.

    Wei Bin Loo

    Стоимость лица

    $

    Цена облигации

    $

    Годовой купон ставка

    Частота купона

    до зрелости

    . из 151 аналогичного инвестиционного калькулятора 📈

    401kСтоимость долга после уплаты налоговAltman Z-Score… Еще 148

    Калькулятор доходности по облигациям | Доходность к погашению

    Автор: Wei Bin Loo

    Рецензия: Доминик Черня, доктор философии, и Джек Боуотер

    Последнее обновление: 14 октября 2022 г.

    Содержание:
    • Что такое доходность к погашению (YTM)? Значение YTM облигации
    • Как рассчитать доходность к погашению. Формула доходности облигации к погашению
    • Почему важна доходность облигации?
    • Понимание кривой доходности
    • Часто задаваемые вопросы

    Калькулятор доходности облигации — это удобный инструмент, который можно использовать для расчета доходности облигации к погашению и расчета нормы прибыли, которую инвестор может ожидать от облигации . Поскольку этот показатель является одним из наиболее важных факторов, влияющих на цену облигации, важно, чтобы инвестор полностью понимал расчет доходности облигации к погашению.

    Мы написали эту статью, чтобы помочь вам понять доходность облигации, означающую , как ее рассчитать с помощью формулы доходности облигации , а также факторы, влияющие на доходность облигации вверх и вниз. Мы также продемонстрируем несколько примеров, которые помогут вам рассчитать формулу доходности облигаций к погашению.

    Что такое доходность к погашению (YTM)? YTM облигации означает

    Прежде чем мы поговорим о расчете YTM облигации (доходность к погашению), мы должны сначала понять, что такое облигация; только тогда вы сможете понять, что такое доходность к погашению. Облигация — это финансовый инструмент, который правительства и компании выпускают для получения долгового финансирования от населения .

    Если вы инвестируете в облигацию, вы имеете право на получение фиксированного набора денежных платежей до наступления срока погашения облигации. Получаемые вами платежи можно рассматривать как регулярные процентные доходы или купонные выплаты . Когда вы подходите к концу срока действия облигации или к ее дате погашения , вы получаете не только последний процентный платеж, но также восстанавливаете номинальную стоимость облигации, то есть основную сумму облигации .

    Поскольку облигации представляют собой особую инвестицию, их точная оценка имеет решающее значение в глазах инвесторов. Наиболее очевидным аспектом оценки является то, были ли деньги получены или потеряны в результате инвестиций, то есть какова отдача от финансовой операции. И это то, что представляет собой определение YTM облигации.

    YTM можно рассматривать как доходность облигации . Если вы держите облигацию до погашения после ее покупки на рынке и можете реинвестировать купоны по доходности к погашению, то доходность к погашению будет являться внутренней нормой доходности ваших инвестиций в облигации.

    Теперь, когда мы знаем определение YTM, давайте рассмотрим несколько примеров, чтобы понять, как найти YTM облигации.

    Как рассчитать доходность к погашению. Формула доходности облигации к погашению

    Формула доходности облигации к погашению требует пяти входных данных, которые вы можете найти в нашем калькуляторе доходности облигации:

    • номинальная стоимость — номинальная стоимость облигации;
    • цена облигации — цена облигации;
    • ставка купона — годовая ставка купона;
    • частота — Количество раздачи купона в год; и
    • п — Количество лет до погашения.

    В качестве примера расчета доходности к погашению возьмем облигацию А, выпущенную компанией «Альфа», которая имеет следующие данные:

    • Номинальная стоимость: 1500 долларов США;
    • Цена облигации: 1350 долларов США;
    • Годовая купонная ставка: 6%;
    • Периодичность купонов: ежегодно; и
    • Срок погашения: 15 лет.
    1. Определить номинал

      Номинальная стоимость эквивалентна основной сумме облигации. В нашем примере номинальная стоимость = 1500 долларов.

    2. Рассчитать цену облигации

      Цена облигации — это деньги, которые инвестор должен заплатить, чтобы приобрести облигацию. Его можно найти на большинстве веб-сайтов финансовых данных. Цена облигации облигации А составляет 1 350 долларов .

    3. Определить годовую купонную ставку и купонную частоту

      Купонная ставка — это годовой процент, который вы получите, инвестируя в облигацию, а частота — это количество раз, которое вы будете получать в течение года.

      В нашем примере Бонд А имеет ставка купона 6% и годовая частота . Это означает, что по облигации будут выплачиваться 1500 долларов * 5% = 75 долларов в год в виде процентов.

    4. Определить годы до погашения

      n — это количество лет до погашения облигации. n для облигации A составляет 15 лет .

    5. Рассчитать доходность облигации

      YTM облигации можно рассматривать как внутреннюю норму доходности инвестиций в облигации 9k] цена облигации=k=1∑n​[cf/(1+r)k]

      где:

       - $$cf$$ - Денежные потоки, т.е. купоны или основная сумма;
      - $$r$$ - доходность облигации; а также
      - $$n$$ - Годы до погашения.
      Этот расчет включает в себя сложную итерацию, и его практически невозможно выполнить вручную за разумное время. Вот почему мы создали для вас этот калькулятор доходности облигаций!
      Для Бонда А уравнение выглядит так:
       

      1350 долл. {15}\text{ } \end{split}1350 долл. США = 75 долл. США/(1+r)1 +75 долл. США/(1+r)2 +75 долл. США/(1+r)3 +… +75 долл. США/(1+r)14 +1575 долл. США/ (1+р)15 ​

      После оценки наш калькулятор доходности облигаций дает доходность облигаций r=7,11%r = 7,11\%r=7,11%.

      Почему важна доходность облигации?

      Теперь, когда вы понимаете значение YTM облигации и как рассчитать доходность облигации, давайте рассмотрим ее важность при анализе облигаций:

      • Динамика облигаций сложна. Облигация с более высокой ставкой купона не означает, что она дает вам более высокую доходность. Величина номинальной стоимости мало что значит для инвесторов с точки зрения доходов, которые они также могут получить. И здесь на помощь приходит доходность облигаций.

      • Поскольку доходность облигации представляет собой внутреннюю норму доходности инвестиций в облигации, расчет доходности облигации позволяет сравнить доходность различных облигаций. Используя YTM облигаций, вы можете определить, какие облигации принесут наибольшую доходность, независимо от их номинальной стоимости, ставки купона и т. д.

      Понимание кривой доходности

      Кривая доходности является одним из лучших инструментов для анализа динамики YTM . Кривая доходности облигаций отображает YTM в зависимости от времени.

      Например, если кривая доходности имеет восходящий наклон, долгосрочная доходность к погашению, например, 10-летняя, выше краткосрочной, например, 2-летней. С другой стороны, если кривая доходности имеет нисходящий тренд, доходность к погашению за 10 лет будет ниже, чем за 2 года.

      Часто задаваемые вопросы

      Доходность облигации равна доходности облигации?

      Технически да . Доходность облигации будет равна YTM облигации, если вы держите облигацию до ее погашения и реинвестируете по той же ставке, что и YTM облигации.

      Как рассчитать доходность облигации к погашению?

      Вы можете рассчитать доходность облигации к погашению в три шага:

      1. Проверьте номинальную стоимость, цену облигации, годовую ставку купона и количество лет до погашения вашей облигации.

      2. Найдите денежные потоки за каждый год.

      3. Рассчитайте доходность облигации по приведенной ниже формуле. Обратите внимание, что это включает в себя сложную итерацию:

        Цена облигации

        = Σ k=1 n [денежные потоки / (1 + YTM) k ]

      Что вызывает падение доходности облигаций?

      Существует несколько факторов, которые могут привести к падению доходности облигаций. Например, чем ниже инфляция , тем ниже доходность облигации. Чем менее волатильны рыночные условия , тем ниже доходность облигации.

      Может ли YTM облигации быть отрицательной?

      Да , доходность облигации может быть отрицательной. Это случается время от времени, хотя и не часто. Такая ситуация обычно бывает когда инфляция вышла из-под контроля и рынок нестабилен .

      В такой ситуации даже отрицательная доходность облигации все же лучше, чем хранение наличных, поскольку может произойти гиперинфляция.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *