причины и порядок выполнения процедуры

В период существования СССР выпуск облигаций в стране был направлен на повышение государственных активов. В настоящее время он связан также с необходимостью увеличения денежных объемов, но теперь эта процедура доступна и отдельным организациям. На рынке масса всевозможных облигаций: жилищные, муниципальные, продлеваемые и т. д. Для большинства оборот облигаций предполагает их погашение должником в установленный срок. В связи с этим следует знать, возможен ли выкуп собственных облигаций у кредитора до назначенной даты.

Основные понятия

Термин «облигация» рассматривается ФЗ РФ № 39. Таковой признается ценная бумага, которая дает основание своему держателю потребовать от лица, ее выпустившего (эмитента) возврата денежной суммы. Кроме того у кредитора имеется право получения процента от ее номинала или какие-то иные имущественные права.

Эффективность облигаций как финансового инструмента состоит в следующем:

  • Благодаря вложению в них наличных средств становится возможным аккумулировать их для проведения каких-то операций в будущем.
  • Инвесторы получают возможность определить эффективность своих капиталовложений.

Такие возможности появляются вследствие закрепления за облигациями всех вещных прав. Возможность участвовать в обороте купли-продажи повышает ликвидность облигаций автоматически.

Если рассматривать облигации с точки зрения экономики то это отношения кредитные. Для их осуществления эмитент создает и выпускает в оборот бумаги. Такая эмиссия дает ему существенные денежные суммы, возврат которых – процесс не скорый. Большая часть облигаций создается на условиях возврата через 3-5 лет, но в ряде случаев срок этот существенно продляется.

Процентная ставка по облигациям определяется, исходя из запросов рынка. Это ведет к тому, что процент, устанавливаемый банками по кредитам, оказывается выше. Эмиссия ценных бумаг автоматически делает эмитента публичной компанией, а это в свою очередь, повышает уровень доверия к ней. И как следствие размер кредитной ставки изменяется с выгодой для компании.

У выпуска собственных облигаций имеются как плюсы, так и очевидные минусы

При серьезном объеме облигаций интерес к эмитенту могут начать проявлять в качестве кредиторов государственные и негосударственные фонды (например, ПФР инвестируя для увеличения накопительных частей пенсий). Тем более, что по примеру многих стран порядок оборота облигаций в России осуществляется государственными уполномоченными структурами (ЦБ РФ и ФСФР).

Эмиссия облигаций дает сразу несколько положительных моментов для эмитента:

  • Исчезает зависимость от банковских займов.
  • Возможность расширить круг кредиторов.
  • Отсутствие резкого снижения наличных активов, которое наблюдается при погашении облигаций в установленные сроки.

Есть у размещения облигаций и свои недостатки:

  • Существенные материальные затраты на выпуск и обслуживание бумаг (это могут быть платежи за услуги консультантов, траты на финансовую биржу).
  • Необходимость публичного раскрытия части информации.

Имеются свои плюсы и для инвесторов, которые размещают денежные средства в облигациях:

  • Ценные бумаги демонстрируют сколько и чего можно приобрести за счет финансовых накоплений.
  • Быстрота сбыта облигаций в случае необходимости. Чтобы переуступить кредитный договор нужно осуществить целый ряд процедур.

Причины выкупа

Общий финансовый кризис в мире и стране привел к падению стоимости облигаций большинства эмитентов. Инвесторы также оказываются в условиях, когда им требуются реальные оборотные средства, которых не достает. В этих условиях кредиторы стараются освободиться от ценных бумаг, чтобы получить финансы и пустить их в производство.

В определенных условиях организации может потребоваться выкуп собственных акций

Естественно, что эмитенты, которые имеют достаточно финансовых накоплений, прибегают к покупке своих же обязательств. Есть еще одно основание для досрочного выкупа – это возможность введения в оборот облигаций по новой. Но уже без необходимости соблюдения всех первичных формальностей, которые отнимают существенное количество времени (до 2 месяцев).

Если основной порядок выкупа установлен в решении об эмиссии, то осуществляется он без существенных проблем.

Когда обязательно выкупают

Чем длительней срок эмиссии, тем выше становится риск снижения процентной ставки по облигациям. Чтобы предотвратить финансовые потери по выплатам доходов, эмитенты прибегают к выкупу своих облигаций. Это значит, что организация наделена правом совершения покупки облигаций до того, как подойдет срок официального погашения бумаг. Но право на такой выкуп должно быть оговорено заранее.

Т. е. как только процентные ставки начинают низко падать, компания реализует свое право по выкупу. Взамен она или через определенный промежуток времени эмитирует на рынок эти же бумаги или выпускает новые, но с более низкой купонной ставкой, что автоматически уменьшает расходы на их обслуживание.

Когда нельзя выкупить

Эмитенту нельзя выкупать обратно свои облигации пока не будет зарегистрирован отчет об итогах выпуска. Если он осуществлен, то регулирующий орган теряет право на аннулирование таковых.

То, что выгодно для эмитента, может стать причиной материальных потерь для инвестора. Например, при досрочном выкупе облигаций он не получит всю сумму дохода, которая планировалась по данной облигации. Для этого в большинстве случаев в оферте устанавливают временное ограничение, которое не дает производить выкуп в течение какого-то срока (чаще всего в течение 5 лет).

Если на Западе продажа облигаций – это привилегия, которую может предоставить компания – эмитент, то в России – привилегия кредиторов. Без согласия держателя облигации ее досрочный выкуп не производится. Такие законодательные ограничения серьезно влияют на объемы выпускаемых облигаций в России.

Выкуп своих облигаций иногда невозможен

Основной порядок

Главные правила, касающиеся выкупа эмитентом бумаг, закреплены в ФЗ № 208 (от 26.12.1995).

Когда эмитент принимает решение о выпуске облигаций, он может заранее предусмотреть возможность осуществить последующий выкуп их у держателя самим должником. Такая процедура возможна по желанию эмитента или по требованию держателя бумаг.

Стоимость выкупа и порядок его определения также оговариваются и фиксируются при принятии решения об эмиссии. Как правило, она состоит из трех частей:

  • Стоимость номинала.
  • Купонный доход.
  • Премия за предоставляемую возможность по досрочному выкупу.

Если купонная ставка предполагается низкая, и далее возможен подъем процентных ставок, то, как показывает простейший расчет, осуществлять досрочный выкуп просто невыгодно.

Если в решении о выпуске оговаривается возможность досрочного выкупа, это автоматически порождает для инвестора риски. А значит, они должны быть компенсированы эмитентом. Это делается за счет повышения купонной ставки. Если эмиссия облигаций осуществляется без права выкупа, то необходимость повышения отпадает. Например выкуп для облигаций ОФЗ не предусмотрен, поэтому купонная ставка по ним всего 2,5 %. А у Евроопта процент достигает 10,5.

В 2018 году широко ведутся обсуждения о необходимости внесения изменений в основные правила. Цель их – дать возможность эмитенту при договоренности с держателем выкупить облигации, даже если изначально такая возможность в решении об эмиссии не оговаривалась. Хотя имеются среди держателей и те, кто просто пытается спекулировать, т. е. продать по более высокой цене, а затем купить эти же активы по более низкой.

Налоги с выкупа своих облигаций не взимаются

Налогообложение

Порядок вычета налогов по операциям с собственными облигациями определен в ст. 280 НК РФ.

Все денежные средства, которые организация получает по собственным ценным бумагам, облагаются налогом на прибыль, в том порядке, который предусмотрен для прочих заемных средств. Ст. 270 НК РФ устанавливает, что для налогообложения не будут учитываться:

  • Доходы (расходы), которые были получены в виде денежных средств или имущества по кредитным договорам. Это положение относится и к ценным бумагам, а значит, и к облигациям.
  • Денежные средства или имущество, которое было получено в счет погашения этих займов.

Выкуп собственных облигаций рассматривается как погашение заимствований, т. е. налогообложению не подлежит.

Основные бухгалтерские проводки в балансе по выпуску, продаже, покупке облигаций отражаются по счету 67.

Досрочный выкуп облигаций эмитентом возможен. Но российское законодательство , в частности ФЗ № 39 ставят серьезные препоны для осуществления этой процедуры. Поэтому очень важно для дальнейшего развития финансового рынка не ограничивать движение облигаций всевозможными нормативными актами. Ибо они приводят к снижению объемов кредитования, а значит, и к сокращению производства.

В видео речь пойдет о приобретении АО собственных облигаций:

Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статьей могла устареть!

Наш юрист может бесплатно Вас проконсультировать — напишите вопрос в форме ниже:

Московская Биржа | Рынки


Оферта проводится в порядке, предусмотренном эмиссионными документами (решением о выпуске).

Если порядок приобретения облигаций предусматривает реализацию права требовать приобретения облигаций путем совершения владельцами облигаций определенных действий, в том числе направления требования об их приобретении в соответствии с статьей 8.9 Закона о рынке ценных бумаг или направления эмитенту письменного уведомления о намерении продать принадлежащие им облигации, а также заключения на организованных торгах договора купли-продажи облигаций и исполнения сторонами обязательств по указанному договору, приобретение облигаций осуществляется в соответствии с порядком, предусмотренным условиями выпуска облигаций.

Биржевое исполнение оферты

Биржевое исполнение оферты осуществляется в Режиме торгов «Выкуп: Адресные заявки».

Внимание! Если ни одна ценная бумага не допущена в Режим торгов «Выкуп: Адресные заявки», то Режим торгов «Выкуп: Адресные заявки» участникам не доступен —  в Терминалах ASTS он будет скрыт.

В Режиме торгов «Выкуп: Адресные заявки» по ценной бумаге:

  • разрешена подача адресных на продажу (эмитенту / агенту по оферте),
  • разрешена подача адресных заявок на покупку (с указанием казначейского счета ДЕПО эмитента).

Механизм подачи заявок на выкуп в Режиме торгов «Выкуп: Адресные заявки» аналогична Режиму РПС.

Действующими эмиссионными документами по корпоративным облигациям в рамках выкупа предусмотрена подача адресных заявок с кодом расчетов Т0, что полностью соответствует возможностям, которые предоставляет Биржа в Режиме торгов «Выкуп: Адресные заявки».

Биржевое исполнение оферты на тестовом контуре

Биржевое исполнение оферты доступно на тестовом контуре (INET_GATEWAY):

Торги происходят в Режиме торгов «Выкуп: Адресные заявки» (борд PSBB) с кодом расчетов Т0.

Для проверки работы исполнения биржевой оферты на тестовом контуре необходимо обратиться с заявкой (в свободной форме) о получении допуска к режиму на адрес [email protected]

Для тестирования режима PSBB в заявке необходимо указать:

  • код ценной бумаги, которую необходимо допустить в Режим торгов «Выкуп: Адресные заявки» для тестирования
  • период сбора заявок
  • период удовлетворения заявок
  • покупатель, в чей адрес подаются заявки
  • казначейский счет эмитента / агента по оферте
  • дату проведения тестирования

Ценная бумага может быть доступна на тестовом контуре уже на следующий день после подачи заявки.

Если порядок приобретения облигаций предусматривает, что для реализации права требовать приобретения облигаций достаточно направления требования об их приобретении, то волеизъявление о таком требовании, с учетом положений пункта 1 статьи 89 Закона о рынке ценных бумаг, осуществляется владельцами облигаций, права которых на облигации учитываются номинальным держателем, иностранным номинальным держателем, иностранной организацией, имеющей право в соответствии с ее 2 личным законом осуществлять учет и переход прав на ценные бумаги, или лицом, осуществляющим обязательное централизованное хранение документарных облигаций на предъявителя, путем подачи указаний (инструкций) таким организациям.

Если порядок приобретения облигаций предусматривает реализацию права требовать приобретения облигаций путем совершения владельцами облигаций определенных действий, в том числе направления эмитенту письменного уведомления о намерении продать принадлежащие им облигации, заключения на организованных торгах договора купли-продажи облигаций и исполнения сторонами обязательств по указанному договору, приобретение облигаций осуществляется в соответствии с порядком, предусмотренным условиями выпуска облигаций.

Выкуп Облигаций — это… Что такое Выкуп Облигаций?


Выкуп Облигаций
досрочный выкуп облигаций эмитентом до истечения срока их погашения по рыночной стоимости.

Словарь бизнес-терминов. Академик.ру. 2001.

  • Выкуп Кредитный
  • Выкуп Предприятия

Смотреть что такое «Выкуп Облигаций» в других словарях:

  • ВЫКУП ОБЛИГАЦИЙ — обратная покупка долговых обязательств, облигаций эмитентом либо по истечению срока действия облигации по заранее оговоренной цене, либо досрочно по курсовой стоимости …   Большой экономический словарь

  • Выкуп облигаций — погашение займов …   Краткий словарь основных лесоводственно-экономических терминов

  • ВЫКУП ОБЛИГАЦИЙ В СВЯЗИ С БЕДСТВИЕМ — объявление эмитента о выкупе выпуска облигаций при наступлении определенных условий, например, аварии на строительной площадке, которая наносит ущерб и воздействует на завершение проекта …   Большой экономический словарь

  • выкуп, обратная покупка — Покупка контракта по длинной позиции для страховки контракта с короткой позицией, обычно в случае продажи товарно сырьевой продукции из короткой позиции. Также приобретение того же количества тех же самых ценных бумаг для покрытия продажи с… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • Выкуп контрольного пакета акций с помощью кредитов — Операция, совершаемая для приобретения государственной компании, финансируемая частным образом с помощью заемных средств банковских кредитов и облигаций. Поскольку в новой корпорации заемные средства превышают собственный капитал, облигациям, как …   Инвестиционный словарь

  • Оплата Облигаций — А. Возврат средств, полученных по займу. Б. Выкуп облигаций по истечении установленного срока. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

  • ОПЛАТА ОБЛИГАЦИЙ — 1) возврат средств, полученных по займу; 2) выкуп облигаций по истечении установленного срока. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. 2 е изд., испр. М.: ИНФРА М. 479 с.. 1999 …   Экономический словарь

  • ОПЛАТА ОБЛИГАЦИЙ — 1) выкуп облигаций по истечении установленного срока; 2) возврат средств, полученных по займу …   Энциклопедический словарь экономики и права

  • оплата облигаций —    1) возврат средств, полученных по займу;    2) выкуп облигаций по истечении установленного срока …   Словарь экономических терминов

  • стратегический выкуп — Приобретение (acquisition), основанное на анализе выгод объединения для производства. Отличается от поглощения (takeover), основанного на бумажных оценках , которыми характеризовалась мания слияния компаний в 80 х годах. Недооцененные акции… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

Выкуп облигаций Открытия по номиналу

Выкуп облигаций Открытия по номиналу

Пришло сообщение от брокера про Облигации Открытия.
Я правильно понимаю, что Открытие Холдинг АО обл.БО-02 RU000A0JVDR9 сейчас можно предъявить к выкупу и получить все 100% от номинала? Сейчас они торгуются ~20%. Или все-таки это не так просто и цена выкупа будет назначена позже хз какой? А что будет с теми, кто не предъявил к выкупу?

Доводим до Вашего сведения, что согласно полученной информации от НКО АО НРД о предстоящем корпоративном действии «Досрочное погашение облигаций по требованию их владельцев» — Облигации ОАО «Открытие Холдинг» серии БО-02 (RU000A0JVDR9), могут быть предъявлены владельцами к выкупу по желанию Владельца. Подробную информацию о процедуре участия в оферте Вы можете найти в Решении о выпуске и Проспекте эмиссии ценных бумаг, а также у Эмитента или Агента (уполномоченного лица) по оферте. Референс КД по ценной бумаге: 284738 Номер государственной регистрации выпуска: 4B02-02-14406-A Цена выкупа: требует уточнения. Валюта выкупа: RUB Период приема Уведомлений Агентом Эмитента: c 25.04.2018 по 03.05.2018* Дата выкупа облигаций: 07.05.2018 Брокер производит сбор заявок на участие в данном Корпоративном действии для последующей передачи Уведомления Агенту эмитента (уполномоченному лицу) от Вашего имени. Порядок подачи брокеру инструкции на участие в досрочном выкупе, Вы можете найти на сайте брокера. *Обращаем Ваше внимание на то что для обработки и подачи Уведомлений Агенту, брокеру необходимо время и поэтому мы прекращаем сбор Ваших заявок как минимум за один рабочий день до официального окончания принятия Уведомлений Агентом Эмитента (уполномоченным лицом). Если же Агент находится в регионе, то срок принятия Ваших заявок дополнительно сокращается на время пересылки документов по почте (как правило от двух до трех рабочих дней). Адрес в сети Интернет, по которому можно ознакомиться с дополнительной документацией: www.nsd.ru/common/img/uploaded/files/news/cafiles/a1b51e644b1f461283a22b011754ec00 Данная ссылка может содержать конфиденциальную информацию, дальнейшее распространение которой может повлечь нарушение Вами законодательства Российской Федерации.

Выкуп собственных облигаций и дальнейшая их реализация с дисконтом

Правомерно ли для целей исчисления налога на прибыль операции по выкупу и последующей реализации собственных облигаций признать операциями, квалифицируемыми согласно ст. 280 НК РФ (т.е. цена выкупа собственных облигаций признается расходами при реализации ценных бумаг, а цена последующей реализации на вторичном рынке — доходами от реализации ценных бумаг, финансовый результат по которым признается на дату последующей реализации на вторичном рынке), или же разницу между ценой выкупа и ценой последующей реализации (дисконт от продажи) следует признать процентным расходом в соответствии со ст. 265 НК РФ (при условии, что размер процентов и дисконта соответствует ст. 269 НК РФ)?

Вопрос:

В декабре 2010 г. банк разместил процентные документарные облигации на предъявителя, номинированные в рублях, со сроком обращения 3 года. Согласно проспекту ценных бумаг цена размещения облигаций равна 100% от номинальной стоимости облигаций.

В декабре 2011 г. банк-эмитент выкупил часть размещенных облигаций по основаниям и в порядке, которые предусмотрены условиями эмиссии облигаций.

В связи с потребностью в долгосрочных ресурсах у банка возникает необходимость выпуска в обращение на вторичный рынок данных облигаций. В целях привлечения интереса покупателей, а также с учетом конъюнктуры фондового рынка банком-эмитентом планируется продажа облигаций по цене ниже номинальной стоимости.

На основании решения о выпуске ценных бумаг приобретенные банком-эмитентом облигации могут быть вновь выпущены в обращение на вторичный рынок до истечения срока их погашения. Таким образом, условия эмиссии не предусматривают запрета на выпуск в обращение на вторичном рынке облигаций по цене ниже номинальной стоимости (с дисконтом).

Правомерно ли для целей исчисления налога на прибыль операции по выкупу и последующей реализации собственных облигаций признать операциями, квалифицируемыми согласно ст. 280 НК РФ (т.е. цена выкупа собственных облигаций признается расходами при реализации ценных бумаг, а цена последующей реализации на вторичном рынке — доходами от реализации ценных бумаг, финансовый результат по которым признается на дату последующей реализации на вторичном рынке), или же разницу между ценой выкупа и ценой последующей реализации (дисконт от продажи) следует признать процентным расходом в соответствии со ст. 265 НК РФ (при условии, что размер процентов и дисконта соответствует ст. 269 НК РФ)?

Ответ:

Как следует из вопроса, в 2010 г. банк разместил процентные документарные облигации на предъявителя, номинированные в рублях, со сроком обращения 3 года. В 2011 г. банком-эмитентом принято решение выкупить часть размещенных облигаций в порядке, предусмотренном условиями эмиссии, а затем указанные ценные бумаги реализовать по цене ниже номинальной стоимости.

В соответствии с пп. 2 п. 1 ст. 265 Налогового кодекса Российской Федерации (далее — Кодекс) в состав внереализационных расходов, не связанных с производством и реализацией, включаются обоснованные затраты на осуществление деятельности, непосредственно не связанной с производством и (или) реализацией. К таким расходам относятся, в частности, расходы в виде процентов по долговым обязательствам любого вида, в том числе процентов, начисленных по ценным бумагам и иным обязательствам, выпущенным (эмитированным) налогоплательщиком, с учетом особенностей, предусмотренных ст. 269 Кодекса (для банков особенности определения расходов в виде процентов определяются в соответствии со ст. ст. 269 и 291 Кодекса), а также процентов, уплачиваемых в связи с реструктуризацией задолженности по налогам и сборам в соответствии с порядком, установленным Правительством Российской Федерации.

При этом расходом признаются проценты по долговым обязательствам любого вида вне зависимости от характера предоставленного кредита или займа (текущего и (или) инвестиционного). Расходом признается только сумма процентов, начисленных за фактическое время пользования заемными средствами (фактическое время нахождения указанных ценных бумаг у третьих лиц), и первоначальной доходности, установленной эмитентом (заимодавцем) в условиях эмиссии (выпуска, договора), но не выше фактической.

Таким образом, разница между ценой выкупа облигаций и ценой их последующей реализации с дисконтом не может быть признана процентным расходом, поскольку условиями эмиссии данных облигаций дисконт не предусмотрен.

Учитывая изложенное, при определении финансового результата от операций по выкупу собственных облигаций и дальнейшей их реализации с дисконтом следует руководствоваться положениями ст. 280 Кодекса.

Основание: Письмо Минфина РФ от 10 февраля 2012 г. N 03-03-06/2/18

Подборка по материалам информационного банка «Финансист» системы КонсультантПлюс. Составитель Каширская Е.В.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *