Содержание

Что такое IPO: как компания выходит на биржу :: Новости :: РБК Инвестиции

Мечта любой компании — выйти на биржу. Это делает ее известной, придает статус, а главное — открывает доступ к капиталу. Как происходит первичное размещение акций на бирже и стоит ли инвесторам вкладываться в IPO?

Фото: uforms.ru для РБК Quote

Каждая компания стремится привлечь капитал для развития своего бизнеса. На начальном этапе — в стадии стартапа — компании сложно привлечь банковский кредит или найти «доброго ангела», готового вложиться в ее развитие. И тогда фирма выпускает акции, которые предлагаются инвесторам. Каждый, кто купит акцию стартапа, становится его совладельцем.

Если бизнес идет успешно, то у компании возникает необходимость в дополнительном капитале — на дальнейшее развитие. Конечно, можно взять кредит либо выпустить облигации  , векселя. Но самый выгодный вариант — выпустить акции для обращения на фондовой бирже. Это позволяет привлечь миллионы инвесторов и миллиардные инвестиции

  .

Первичное публичное размещение акций, или IPO (Initial Public Offering), — первая публичная продажа акций компании неограниченному кругу лиц. Компания выпускает акции и размещает их на бирже, а любой желающий инвестор или инвестиционный фонд может приобрести бумаги. Процесс этот затратный, однако если размещение акций пройдет успешно, компания сумеет привлечь сотни тысяч, миллионы, а то и миллиарды долларов.

Правда, для того чтобы выйти на биржу, компания должна иметь хорошую историю бизнеса и подготовить прозрачную отчетность за несколько лет. Например, разместить свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже может только компания, предварительная стоимость которой не менее $50 млн.

После того как компания задумалась о первичном выпуске акций в обращение на бирже, начинается предварительный этап IPO.

Предварительный этап

Предварительный этап — самый продолжительный, он может длиться от нескольких месяцев до нескольких лет. За это время компания должна оценить свой бизнес, структуру активов и корпоративного управления. Тогда можно просчитать, по какой цене и сколько акций следует выпустить и, соответственно, определить будущую

капитализацию  компании.

Важно также оценить степень финансовой и информационной прозрачности. Это способствует росту доверия инвесторов к компании и повышает ее репутацию. К тому же будущий эмитент  , по правилам биржевых торгов, обязан публично предоставлять ежеквартальную финансовую отчетность.

По результатам проведенного анализа компания решает, выгодно ли ей выводить свои акции на публичные торги. Совет директоров, взвесив все за и против, должен дать заключение, выходить на IPO или нет. Если да, то компания подписывает договор с андеррайтером — и начинается следующий, подготовительный этап IPO.

Подготовительный этап

Всей подготовительной рутиной вывода акций на биржу занимается андеррайтер — как правило, это инвестиционный банк, с которым заключает договор компания. Кроме того, выбирается фондовая

биржа  , где будут размещены акции, и брокеры.

Андеррайтер оценивает компанию и с учетом рыночных условий определяет параметры предстоящего IPO: сколько всего акций будет выпущено и по какой начальной цене, а также когда лучше всего выпустить бумаги на биржу.

Затем андеррайтер готовит инвестиционный меморандум для регулирующего органа той страны, в которой пройдет IPO. В России работу на фондовых биржах контролирует Банк России, в США — комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC).

В инвестиционном меморандуме содержится подробная информация о компании: данные о руководстве и акционерах, финансовая отчетность, дивидендная политика. Компания также должна объяснить, для чего она решила привлечь средства. Если предоставленная в меморандуме информация удовлетворяет всем требованиям регулирующего органа, то назначается дата IPO.

И наконец, запускается

рекламная кампания — чтобы повысить интерес инвесторов к размещаемым бумагам. Представители компании встречаются с потенциальными инвесторами и брокерами во время поездки по крупным мировым финансовым центрам, таким как Лондон, Нью-Йорк, Гонконг или Токио. В таком «дорожном шоу», или Road Show, менеджмент раскрывает инвесторам показатели компании и данные по размещению акций. Road Show обычно длится две-три недели.

Основной этап

Во время Road Show происходит сбор предварительных заявок на акции эмитента. Крупные инвесторы получают право покупки акций до их официального размещения. По собранным заявкам андеррайтер получает информацию о том, сколько акций инвесторы готовы купить и по какой цене. Андеррайтер, кстати, обладает преимущественным правом покупки акций до IPO с дальнейшей их перепродажей после размещения.

Завершающий этап

Финальный этап, или листинг  , — это начало обращения

ценных бумаг  на бирже. Именно с началом торгов на бирже становится окончательно ясно, насколько эффективным оказалось IPO. Если цена бумаг адекватна рыночным условиям, то эмитент может рассчитывать на формирование стабильной репутации на фондовом рынке и на повышение своей капитализации.

Стоит ли покупать акции в первые дни IPO

Покупать акции в первые дни IPO очень рискованно. Частные инвесторы не владеют исчерпывающей информацией о компании. Каковы ее финансовые показатели, широкой аудитории неизвестно — ведь только после выхода на биржу эмитент обязан предоставлять свою финансовую отчетность. В этом смысле покупка акций при IPO больше похожа на лотерею.

Кроме того, в первые дни размещения котировки акций обычно подвержены сильным колебаниям. Поэтому аналитики рекомендуют покупку акций лишь спустя некоторое время после их размещения — когда цена бумаг стабилизируется.


Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Процедура включения ценной бумаги в список торгуемых на бирже активов.

Рейтинг Инвестиций — Лучшие Инвестиции 2021 на Invest-Rating.ru

Здоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
Форекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
Нефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Акции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Биткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Облигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
Накопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
ИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Недвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Криптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Наличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Банковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
Структурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
ПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

в 2021 компании могут установить новый рекорд по числу размещений на бирже

Популярность IPO в 2020 году превысила показатели прошлых лет — компании по всему миру суммарно привлекли почти $300 млрд, а количество сделок достигло максимума за последние 20 лет. При этом до 40% размещений пришлось на SPAC. Эксперты прогнозируют аналогичный рост и в 2021 — крупные листинги уже осуществили Roblox, Arrival, Bumble, на очереди еще несколько крупных размещений.

Рекордные IPO

Несмотря на пандемию, 2020 год стал одним из самых удачных с точки зрения выхода на биржу. По данным Refinitiv, в общей сложности по итогам размещения акций компании суммарно привлекли почти $300 млрд, из которых больше половины пришлось на компании, зарегистрированные в США. В 2020 IPO провели гиганты Airbnb и DoorDash, а также разработчики ПО Snowflake. Конфликт китайской Ant Group с локальными регуляторами привел к срыву IPO, но если бы листинг состоялся, то итоги 2020-го были бы еще более впечатляющими.

Российские компании тоже отреагировали на тренд. Если в 2018 и 2019 году в стране не было ни одного размещения, то в 2020 состоялось крупнейшее IPO онлайн-ритейлера OZON. По оценкам Bloomberg, это было самое успешное IPO российской компании за последние 9 лет. Baring Vostok и РФПИ, которые участвовали в IPO, также назвали листинг «сумасшедшим успехом». К слову, в портфеле Baring Vostok есть еще один успешный кейс — казахстанский маркетплейс Kaspi.kz, который в октябре вышел на IPO и стал самой дорогой публичной компанией Казахстана. Еще одна компания с инвестициями от фонда — сеть «ВкусВилл» — также готовится к публичному размещению, выход на биржу также планирует сервис такси и доставки Gett.

Для OZON минувший год в целом стал одним из самых результативных, как и для многих других компаний-бенефициаров пандемии. В целом самые крупные суммы привлекли компании в сфере медицины, потребительских услуг и технологий, в том числе SaaS-решений, которые из-за перехода на удаленную работу пользовались рекордным спросом. Интересно, что бум IPO SaaS-компаний произошел во втором полугодии 2020-го, тогда как в первом квартале листингов не было. Кроме Snowflake, на биржу вышли Palantir, Unity и Asana. Более того, оценка SaaS-компаний, которые вышли на IPO в 2019 году, выросла: медианный рост составил 270%, а в случае с Zoom прирост составил 1000%. По прогнозам венчурной фирмы Meritech Capital, в 2021 году SaaS-рынок продолжит расти, а с ним и количество листингов на бирже.

SPAC-революция

Еще один интересный тренд 2020-го — это популярность SPAC размещений, то есть слияний с компаниями-пустышками, которые создаются специально для приобретения частных компаний. По данным NASDAQ, объем средств, привлеченных через слияние со SPAC, уже превзошел объем средств от традиционных IPO. Похожий бум зафиксировали в 2007 году накануне мирового экономического кризиса, при этом тогда на SPAC приходилось всего 14% листингов, а в 2020-м — уже 40%.

Когда-то считалось, что SPAC-размещения используют компании второго уровня, которые хотят сэкономить при выходе на биржу. Но в 2020-е динамика меняется, и этому формату отдают предпочтение крупные и успешные компании. Например, GoJek и Tokopedia всерьез рассматривают подобный вариант размещения. Grab и WeWork также планируют осуществить слияние со SPAC. Многие инвесторы рассматривают такой формат как менее рискованный, поэтому им особенно интересуются хедж-фонды. А в условиях неопределенности инвесткомпании стараются минимизировать риски. При этом потенциальная выгода в будущем может быть колоссальной: уже бывали случаи, когда спустя время акции компаний вырастали до $60, хотя инвесторы приобретали их по фиксированной ставке в $10. Пока ситуация с пандемией не изменится, этот тренд будет сохранять свою актуальность и слияния со SPAC будут пользоваться еще большей популярностью.

Прогнозы аналитиков уже начинают сбываться. Так, только в США на биржу через слияние со SPAC уже вышло более 130 компаний — в прошлом году такой показатель был достигнут только к октябрю. По оценкам WSJ, наибольшим спросом пользуются технологические компании, а также предприятия в сфере зеленой энергетики и электротранспорта.

Листинг-бум

В первые три месяца 2021 года также состоялось несколько крупных классических IPO: на биржу вышли платформа Roblox, сервис Bumble, Coursera и стартап Arrival, основанный экс-главой Yota Денисом Свердловым. Стартапы с российскими корнями Semrush и Tinybuild также вышли на IPO. К листингу готовится сервис автоматизации UiPath, финтех-платформы Robinhood и Stripe.

Благоприятная обстановка, которая сложилась сейчас на инвестиционном рынке, побуждает компании совершить давно запланированный выход на биржу. Например, Robinhood долго готовилась к этому шагу, и, хотя в начале года сервис оказался в эпицентре нескольких скандалов, компания все равно решила проводить IPO. Инвесторов в первую очередь интересует ликвидность и масштабируемость стартапа, а также его потенциал. Поэтому на оценке компании череда скандалов если и скажется, то незначительно. Все-таки финтех сейчас востребован как никогда прежде, а у Robinhood жизнеспособная бизнес-модель.

Стремление компаний выйти на биржу именно сейчас как раз и спровоцировало бум SPAC, поскольку этот формат позволяет разместить акции по упрощенной схеме. В феврале через слияние со SPAC на Nasdaq Capital Market разместила акции компания Alpha Capital, сооснователем которой выступает мой партнер по EBAC Online Рафаэль Штайнхаузер. Общая сумма акций составила $230 млн — эти средства планируется направить на инвестиции в высокотехнологичные стартапы Латинской Америки. Alpha Capital основали в 2020 году Рафаэль Штайнхаузер и Алек Оксенфорд, экс-соучредитель letgo. До создания Alpha Capital оба фаундера активно вкладывались в развитие ряда крупных технологичных компаний в регионе и за его пределами; теперь они планируют направить свою экспертизу на поддержку талантливых латиноамериканских предпринимателей. На Nasdaq компания торгуется под тикером «ASPCU».

К давно запланированному выходу на биржу готовится и международный агрегатор такси Gett, который недавно трансформировал бизнес-модель и перешел к формату SaaS-платформы. О планах провести IPO основатель компании Дэйв Вайсэр сообщил еще в 2019 году. По его словам, показатели эффективности и роста на тот момент позволяли Gett уже тогда добиться успеха на публичном рынке. Тогда же Вайсэр отметил, что компания намерена выйти на операционную прибыль на всех рынках присутствия онлайн-агрегатора. Этого удалось добиться в 2020 году.

Gett продолжает привлекать крупные инвестиции: суммарно SaaS-платформа получила $850 млн от инвесторов, из которых $115 млн поступили в 2021 году. Как отмечает один из инвесторов Gett, компания VNV Global, бренд сфокусирован не на услугах такси, а на создании виртуального агрегатора в сфере глобальных перевозок. Для этого Gett строит современную SaaS-платформу, к которой планирует подключать партнеров в области transportation по всему миру. По оценкам VNV Global, такая бизнес-модель позволит компании отстроиться от конкурентов и добиться большего успеха при выходе на биржу.

С этим согласны и аналитики: по данным Sky News, платформа готовится к выходу на биржу — либо в формате IPO, либо через слияние со SPAC. Предварительно Gett оценивалась в $1,9 млрд, но эксперты предполагают, что компания получит более высокую оценку. Несмотря на пандемию, компании удалось в прошлом году выйти в плюс, а новые инвестиции подогревают к ней еще больший интерес. Поэтому оценка в $1,9 млрд — это довольно скромно: есть все основания считать, что она может вырасти до $7 млрд. Сейчас и B2B-, и SaaS-сервисы переживают бум популярности, а поскольку коронакризис не прекращается, а многие страны вновь уходят на карантин, эта тенденция сохранится.

К выходу на IPO готовится еще один игрок на рынке transportation — китайская компания Didi. Агрегатор такси планировал провести размещение акций к концу 2021, но, по данным источников, решил перенести запуск на второй квартал. По прогнозам Bloomberg, именно IPO китайской компании может стать самым крупным в 2021 году — текущая оценка Didi уже превышает $62 млрд, а в процессе размещения она сможет привлечь около $9 млрд.

Этот материал опубликован на платформе бизнес-сообщества Forbes Council

Выход на IPO | Семинары Moscow Business School

Пользовательское соглашение

1. Я (Клиент), настоящим выражаю свое согласие на обработку моих персональных данных, полученных от меня в ходе отправления заявки на получение информационно-консультационных услуг/приема на обучение по образовательным программам.

2. Я подтверждаю, что указанный мною номер мобильного телефона, является моим личным номером телефона, выделенным мне оператором сотовой связи, и готов нести ответственность за негативные последствия, вызванные указанием мной номера мобильного телефона, принадлежащего другому лицу.

В Группу компаний входят:
1. ООО «МБШ», юридический адрес: 119334, г. Москва, Ленинский проспект, д. 38 А.
2. АНО ДПО «МОСКОВСКАЯ БИЗНЕС ШКОЛА», юридический адрес: 119334, Москва, Ленинский проспект, д. 38 А.

3. В рамках настоящего соглашения под «персональными данными» понимаются:
Персональные данные, которые Клиент предоставляет о себе осознанно и самостоятельно при оформлении Заявки на обучение/получение информационно консультационных услуг на страницах Сайта Группы компаний http://mbschool.ru/seminars
(а именно: фамилия, имя, отчество (если есть), год рождения, уровень образования Клиента, выбранная программа обучения, город проживания, номер мобильного телефона, адрес электронной почты).

4. Клиент — физическое лицо (лицо, являющееся законным представителем физического лица, не достигшего 18 лет, в соответствии с законодательством РФ), заполнившее Заявку на обучение/на получение информационно-консультационных услуг на Сайта Группы компаний, выразившее таким образом своё намерение воспользоваться образовательными/информационно-консультационными услугами Группы компаний.

5. Группа компаний в общем случае не проверяет достоверность персональных данных, предоставляемых Клиентом, и не осуществляет контроль за его дееспособностью. Однако Группа компаний исходит из того, что Клиент предоставляет достоверную и достаточную персональную информацию по вопросам, предлагаемым в форме регистрации (форма Заявки), и поддерживает эту информацию в актуальном состоянии.

6. Группа компаний собирает и хранит только те персональные данные, которые необходимы для проведения приема на обучение/получения информационно-консультационных услуг у Группы компаний и организации оказания образовательных/информационно-консультационных услуг (исполнения соглашений и договоров с Клиентом).

7. Собираемая информация позволяет отправлять на адрес электронной почты и номер мобильного телефона, указанные Клиентом, информацию в виде электронных писем и СМС-сообщений по каналам связи (СМС-рассылка) в целях проведения приема для оказания Группой компаний услуг, организации образовательного процесса, отправки важных уведомлений, таких как изменение положений, условий и политики Группы компаний. Так же такая информация необходима для оперативного информирования Клиента обо всех изменениях условий оказания информационно-консультационных услуг и организации образовательного и процесса приема на обучение в Группу компаний, информирования Клиента о предстоящих акциях, ближайших событиях и других мероприятиях Группы компаний, путем направления ему рассылок и информационных сообщений, а также в целях идентификации стороны в рамках соглашений и договоров с Группой компаний, связи с Клиентом, в том числе направления уведомлений, запросов и информации, касающихся оказания услуг, а также обработки запросов и заявок от Клиента.

8. При работе с персональными данными Клиента Группа компаний руководствуется Федеральным законом РФ № 152-ФЗ от 27 июля 2006г. «О персональных данных».

9. Я проинформирован, что в любое время могу отказаться от получения на адрес электронной почты информации путем направления электронного письма на адрес: [email protected] Также отказаться от получения информации на адрес электронной почты возможно в любое время, кликнув по ссылке «Отписаться» внизу письма.

10. Я проинформирован, что в любое время могу отказаться от получения на указанный мной номер мобильного телефона СМС-рассылки, путем направления электронного письма на адрес: [email protected]

11. Группа компаний принимает необходимые и достаточные организационные и технические меры для защиты персональных данных Клиента от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных неправомерных действий с ней третьих лиц.

12. К настоящему соглашению и отношениям между Клиентом и Группой компаний, возникающим в связи с применением соглашения, подлежит применению право Российской Федерации.

13. Настоящим соглашением подтверждаю, что я старше 18 лет и принимаю условия, обозначенные текстом настоящего соглашения, а также даю свое полное добровольное согласие на обработку своих персональных данных.

14. Настоящее соглашение, регулирующее отношения Клиента и Группы компаний действует на протяжении всего периода предоставления Услуг и доступа Клиента к персонализированным сервисам Сайта Группы компаний.

ООО «МБШ» юридический адрес: 119334, Москва, Ленинский проспект, д. 38 А, этаж 2, пом. ХХХIII, ком. 11.

Адрес электронной почты: [email protected]
Тел: 8 800 333 86 68, 7 (495) 646-75-17

Дата последнего обновления: 28.11.2019 г.

Robinhood может отложить выход на IPO на осень. Это хорошо?

Robinhood может отложить выход на IPO на осень. Это хорошо?

25 июня 2021 в 15:50 Что вы думаете? 0 В закладки Поделиться

Онлайн-брокер Robinhood Markets, который планировал IPO на июль, в очередной раз может отложить листинг. По данным Bloomberg, компания в диалоге с Комиссией по ценным бумагам и биржам США уточняет детали касательно растущего криптовалютного сегмента Robinhood. Официальных комментариев от Robinhood еще не поступало.

Мнения источников Bloomberg о том, когда IPO все же состоится, расходятся. Один из них сообщил, что оно возможно позже этим летом, другой не исключил, что выход Robinhood на биржу перенесут на осень.

В качестве управляющего подготовкой к размещению акций на фондовом рынке Robinhood выбрала Goldman Sachs Group Inc. По итогам размещения компания, которую в 2013 г. основали два студента Стэнфордского университета Влад Тенев и Байджу Бхаттом, может получить оценку в десятки миллиардов долларов.

Что это значит? Объясняет SharesPro:

Это не первый случай, когда Robinhood откладывает IPO, что, на наш взгляд, увеличивает потенциал для большей капитализации компании в итоге.

Планируемое в июне-июле размещение SharesPro уже прогнозировал в диапазоне $30-40 млрд, а чем больше компания затягивает с выходом на IPO, тем выше потенциальная цена размещения и прирост для венчурных инвесторов — тех, кто вложились в Robinhood еще несколько лет назад и больше, при оценке менее $10 млрд.

Особенность Robinhood в том, что это онлайн-брокер, удобный для молодого поколения. Он пользуется более высоким спросом, отличается более простым интерфейсом. Можно купить-продать бумаги в один клик, не нужно делать глубокий анализ, — это легко.

Много пользователей пришло на рынок в постковидное время, и это принесло компании еще больше дохода. По сравнению с прошлым годом выручка увеличилась примерно в 4 раза. Бизнес-модель интересна инвесторам еще и в долгосрочной перспективе по той причине, что число пользователей из года в год увеличивается. Компания будет масштабироваться и выходить за пределы США, что увеличит ее доход. К тому же на рынке не так много конкурентов, которые могли бы предлагать такие условия инвесторам.

Ipo металлургических компаний как способ расширения бизнеса Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

IPO МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ КАК СПОСОБ РАСШИРЕНИЯ БИЗНЕСА

О.А. Белоусов

Кафедра «Финансы и кредит»

Экономический факультет Российский университет дружбы народов ул. Миклухо-Маклая, 6, Москва, Россия, 117198

Первичное публичное размещение акций (Initial Public Offering — IPO) компании является одним из наиболее важных механизмов работы компаний на рынках капитала. Это одновременно и канал для получения молодыми компаниями нового капитала, а также способ для первоначальных инвесторов выйти из участия в капитале и реализовать прибыли на свои инвестиции. В связи с этим представляет интерес исследование основных этапов IPO, требований к компаниям, особенность процедуры проведения IPO, а также преимущества, получаемые компаниям в результате проведения этой операции. Это связано прежде всего с тем, что проведение IPO российскими металлургическими компаниями позволяет создавать условия для привлечения долгосрочных инвестиций в акционерный капитал и является методом достижения и удержания таких стратегических конкурентных преимуществ, как завоевание большей доли рынка, а также достижением ключевых преимуществ по сравнению с компаниями не размещавших своих акций на рынке.

Ключевые слова: первичное публичное размещение; корпоративный менеджмент; дополнительная эмиссия; инвестиции; металлургическая отрасль.

Первичное размещение акций (IPO). Начиная с 2004 г. крупнейшие российские металлургические компании стали выходить на международный рынок ценных бумаг. Это было вязано с тем, что они достигли в своем развитии уровня мировых стандартов, с одной стороны, а с другой стороны, перед ними открылись перспективы привлечения дополнительного капитала, который не мог предоставить им российский фондовый рынок.

Размещение акций на международной фондовой бирже является инструментом финансирования развития только финансово устойчивой компании, при этом не каждая компания может быть допущена к проведению размещения. IPO обеспечивает компанию дешевыми источниками капитала за счет повышения уровня ее публичности. Опыт многих металлургических предприятий, прошедших IPO, показывает, что стоимость привлечения финансирования для компании после его завершения существенно снижается. Став публичной компанией, предприятие не только оптимизирует структуру капитала и получает намного более легкий доступ к рынкам капитала, но и открывает новые возможности для развития своего бизнеса и консолидации рынка.

Вместе с тем для российских металлургических компаний выход на IPO является проблематичным, что связано не только со сложностью прохождения процедуры подготовки и выпуска акций для публичного размещения, но и непрозрачностью их акционерной структуры (информация об аффилированных лицах, финансовая отчетность, кредитная история и т.д.). Во многом причины такой ситуации связаны с отсутствием в российском законодательстве единых стандартов корпоративного управления, наличие которых является необходимым условием для выхода на международный рынок.

Практика проведения IPO в металлургической отрасли. Сдерживание развития этого направления привлечения инвестиций обусловлено отсутствием в российском законодательстве единых стандартных требований об открытии информации об акционерных обществах (у банков одни требования, у ФСФР другие). Кроме того, на российском фондовом рынке процедура IPO начинает только развиваться. В связи с этим большой практический интерес представляет исследование опыта размещения ценных бумаг на международных рынках по процедуре IPO таких российских компаний, как ТМК, ММК, «Северсталь», ЧЗЦ, «НорНикель» и др.

По итогам 2006 г. из крупнейших проведенных на международном рынке IPO 2-е место в рейтинге занимает «Трубная металлургическая компания» (ТМК) с показателем привлечения 1070 млн долл. В ходе проведенного IPO ТМК разместила 180 млн акций по цене 5,40 долл. за 1 акцию или 21,60 долл. за GDR. Установленная цена размещения находилась на верхней границе ценового диапазона (4,6—5,4 долл. за акцию и 18,4—21,6 долл. за GDR), при этом общий объем заявок по цене размещения превысил предложение более чем в 19 раз. ОАО «Трубная металлургическая компания» сообщило, что по предварительным данным выручка компании в 2006 г. увеличилась в 1,7 раза — до 3,3 млрд долл., в то время как рыночная капитализация компании после проведения IPO увеличилась в 1,5 раза, и по состоянию на 1 февраля 2007г. этот показатель составил более 8 млрд долл.

Высокие финансовые показатели ТМК имеют под собой основу. Во-первых, основное влияние на стоимость компании и развитие эффективных механизмов корпоративного управления оказало успешно проведенное ею в октябре 2006 г. IPO. Благоприятная ценовая конъюнктура на рынке металлопродукции и высокий спрос со стороны основных потребителей в тот период — предприятий нефтегазового сектора (заводы ТМК производят более 60% труб для нефтегазового комплекса) — дала высокие годовые результаты. Кроме того, компания занимается реализацией комплексной программы по оптимизации издержек, а также модернизацией производства и освоением новых видов продукции (с этой целью она активно сотрудничает как с российскими, так и с западными трубными компаниями), что может создать дополнительную выгоду. Перечисленные действия ТМК соответствуют стратегии ее дальнейшего роста, заключающейся в создании максимальной добавленной стоимости, и в совокупности с активной позицией развития создают потенциал роста курсовой стоимости ее бумаг в дальнейшем [2].

Немногим меньше инвестиций в результате IPO смогла привлечь другая компания металлургической отрасли России — «Северсталь» (1063 млн долл., 3-е место). Вместе с тем, как отмечают эксперты, первичное размещение «Северстали» можно назвать провальным IPO 2006 г. По словам аналитиков Quote.ru, компания была вынуждена сократить объем продаваемых ценных бумаг и довольствоваться относительно невысокой ценой размещения. Отчасти виной тому послужили проходившие практически одновременно с IPO «Северстали» размещения других российских компаний: ОГК-5, ТМК и ЧЦЗ. Кроме того, в памяти у инвесторов все еще были свежи воспоминания о проигрыше компании в борьбе за активы Arcelor.

К тому же на неудачном IPO «Северстали» сказался тот факт, что бумаги компании не казались инвесторам какими-то принципиально новыми и уникальными. Если IPO ТМК было первым IPO российского трубного сектора, а IPO ЧЦЗ впервые давало инвесторам войти в цинковый бизнес, то IPO «Северстали» было далеко не первым IPO сектора черной металлургии. На рынке уже достаточно давно обращаются акции таких российских компаний, как «Евраз Групп», НЛМК, «Мечел». В итоге в рамках проведенного IPO «Северсталь» разместила 85 млн акций по цене 12,5 долл. за акцию и GDR. Таким образом, общее количество размещенных акций составило около 9,1% акционерного капитала компании [3].

Что касается ОАО ММК, то в конце апреля 2007 г. завершился прием заявок на приобретение акций. Как и ожидалось, IPO прошло ближе к нижнему диапазону цены размещения — как сообщается в официальном сообщении ММК, цена размещения акций компании при IPO равнялась 0,961538 долл. за одну акцию, что примерно на 7% ниже цены закрытия акций ММК на российских биржах. В ходе IPO ММК разместил 1,4 млрд собственных акций (13,64% от размера уставного капитала). Этот пакет предложит аффилированная с менеджментом компания Mintha Holding Limited. Одновременно с IPO ММК проводит дополнительная эмиссию в таком же размере, которая будет размещена в пользу основных акционеров компании по цене размещения. Таким образом, денежные средства, которые будут привлечены в ходе IPO, пойдут непосредственно комбинату, а не действующим акционерам. Такая же схема выбрана исключительно для упрощения начала торгов размещенными в ходе IPO бумагами (именно по такой схеме проводила в конце 2006 г. IPO Северсталь). Объем размещения ММК составил 1,04 млрд акций, что составило порядка 9% от увеличенного уставного капитала, а капитализация ММК, исходя из цены размещения, составила 11,22 млрд долл. Следовательно, в результате IPO, ММК удалось привлечь более 1 млрд долл. [4].

Особенности развития IPO для металлургических предприятий. В металлургической отрасли на рынке IPO преобладают средние компании, капитализация которых на момент размещения оценивается в 300—500 млн долл. США и которые имеют опыт эмиссии облигаций. Это обусловлено тем, что инвесторы заинтересованы в таких компаниях ввиду достаточно высокого потенциала их роста.

Российские компании в большинстве случаев осуществляют IPO на биржах РТС и ММВБ, но ряд предприятий работает и на западных фондовых рынках. Это объясняется тем, что на российских фондовых биржах используется ограниченное число финансовых инструментов, что снижает активность торгов с акциями. Практически ни одна металлургическая компания не сделала выбор в пользу западных бирж для своего первого размещения. Во многом это связано с тем, что услуги по IPO обходятся за рубежом намного дороже, чем в России, но главная причина заключается в более высоких издержках на IPO (как денежных, так и связанных с раскрытием информации).

Многие российские металлургические предприятия выходят на IPO по требованию иностранных акционеров, которые стремятся таким образом увеличить

прибыль и диверсифицировать риски, связанные с продажей акций. Для успешного IPO компания должна удовлетворять определенным требованиям [5], среди которых раскрытие информации об акционерах, прозрачная структура, высокие темпы роста и успешная кредитная история. В качестве базового требования можно выделить наличие у компании консолидированных активов и понятной стратегии развития. Кроме того, в компании должны быть разработаны и успешно внедрены стандарты корпоративного управления и эффективная система операционного управления, которые позволяют говорить о компании как о прозрачной корпоративной структуре. При этом, компания должна демонстрировать устойчивый рост финансовых показателей, положительное значение EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) и наличие отчетности по стандартам МСФО/GAAP. Также важной составляющей успешного IPO является рост среднеотраслевых показателей развития.

Однако в России долгое время более предпочтительным считался подход, когда компании проводили дополнительную эмиссию и размещали ее по закрытой подписке среди прежних держателей акций. Главной задачей считалось обеспечение сохранения контроля над компанией и неизменности основной деятельности фирмы. Со временем ситуация постепенно становилась иной: компании набирались опыта и начинали более четко ориентироваться на рыночную экспансию. Постепенно пришло понимание того, что IPO — это начало качественно нового этапа в развитии бизнеса компании. Например, выход на зарубежные фондовые площадки, в частности, посредством размещения акций на Лондонской фондовой бирже — это прямой путь к привлечению международных инвестиций и повышению репутации и доверия к компании. При этом благодаря недавно подписанному соглашению ММВБ с одним из участников Лондонской фондовой биржи — Zimmerman Adams International Group (ZAI) — об объединении усилий для развития корпоративного финансирования российских компаний были достигнуты принципиальные договоренности для совместного обеспечения полного цикла подготовки компаний к IPO и двойное размещение на площадке альтернативных инвестиций Лондонской фондовой биржи и ММВБ.

В связи с этим, IPO стало для российских компаний логичным шагом по дальнейшему привлечению инвестиций, которые необходимы для того, чтобы стать конкурентоспособной компанией на мировом рынке. Более того, финансовое конструирование, приводящее к изменению структуры и стоимости капитала компании, достижение достаточного размера собственного капитала значительно облегчает впоследствии доступ к кредитным ресурсам, снижает средневзвешенную стоимость капитала. Публичное размещение акций компании делает доступным для нее и ряд других вариантов финансирования собственного бизнеса: эмиссию конвертируемых облигаций, облегчение размещения обыкновенных облигаций компании, финансирование под залог акций и т.д. Также IPO может выступать в качестве способа частичного выхода владельцев из бизнеса. Кроме того, акции публичной компании могут являться валютой при слияниях и поглощениях (так как имеют реальную рыночную стоимость), облегчают создание мотивационных схем для менеджмента и сотрудников компании (через опционные программы) и т.д.

Проблемы развития IPO. Для того, чтобы IPO стало доступно широкому кругу российских компаний, необходимо решить ряд проблем. Так, актуальным вопросом российского бизнеса сегодня становится упорядочение юридической структуры компании. Средний бизнес обычно состоит из нескольких организаций, которые юридически между собой не связаны. Это делается с целью защиты активов или налоговой оптимизации. Для привлечения инвестиций, напротив, необходимо обосновать взаимозависимость таких организаций, составить консолидированную отчетность и убедить инвестора в их платежеспособности, прибыльности и устойчивости.

Основным принципом юридической реорганизации является создание инвестиционного ядра — одной или нескольких компаний, по которым можно будет формировать отчетность и раскрывать информацию. Обычно в роли такого ядра выступает специально создаваемая управляющая компания, в собственности которой находятся пакеты акций (или доли в уставном капитале) компаний — собственников активов и компании — бизнес-единицы (производственные или торговые). Путем консолидации отчетности этих компаний получается сводный баланс, структура которого является удовлетворительной с точки зрения показателей доходности, ликвидности, соотношения активов и пассивов. В качестве компании, привлекающей внешние инвестиции, будет выступать управляющая финансовая компания, являющаяся владельцем сводного баланса.

Еще одно необходимое условие — обеспечение необходимых показателей управленческой отчетности и данных официального бухгалтерского учета. Предпочтительным является построение управленческого учета на основе данных бухгалтерского учета (например, консолидация данных по нескольким организациям с устранением внутреннего оборота) плюс использование нефинансовых показателей оперативного учета. В противном случае компании-эмитенту, как правило, сложно объяснять разницу финансовых результатов компании в бухгалтерской отчетности и в управленческом учете потенциальным инвесторам.

Особенности современного периода развития рынка IPO металлургических компаний. Как свидетельствуют приведенные в таблице данные, активность IPO в металлургической отрасли за последние годы существенно снизилась: одно размещение против четырех в 2006 г., и ни одного в 2008 г. Снижение связано с изменением законодательства, регулирующего IPO на российском фондовом рынке, а также с мировым финансовым кризисом в 2008 г.

Таблица

IPO металлургических компаний в 2006—2007 гг.

Эмитент Дата размещения Объем IPO, млн долл. Цена размещения, долл. Процент IPO Площадка

ТМК 31.10.2006 1 070,0 5,40 (АО) 21,60 (GDR) 23,0 РТС/LSE

«Северсталь» 08.11.2006 1 063,0 12,5 9,1 LSE

«Магнит» 28.04.2006 368,0 27 19,0 РТС

«Челябинский ЦК» 07.11.2006 281,0 167,5 (АО) 16,75 (GDR) 18,0 РТС, LSE

ММК 24.04.2007 999,90 0,961538 (АО) 12,50 (GDR) 9,0 LSE, ММВБ, РТС

Источник: www.rbc.ru

В 2008 г. из-за обострившегося финансового кризиса объем сделок слияний и поглощений (M&A) в мире оказался на 31% ниже, чем в прошлом. А из-за проблем с ликвидностью, нестабильности финансовых рынков и неуверенности инвесторов объем проведенных первичных размещений акций снизился на 71,6%. Но не все показатели рынков капитала упали — во всем мире рекордно вырос объем отмененных IPO, таким образом, в 2008 г. было отложено или отменено 242 размещения против 169 в 2007 г., а в III квартале 2008 г. первичные размещения в России не проводились и вовсе.

Другим не менее важным фактором, оказавшим влияние на снижение активности на рынке IPO, явились законодательные ограничения. Так, компания, решившая провести IPO за рубежом, должна изначально предложить к размещению в России как минимум 30% первого выпуска, что в нынешних условиях для многих компаний нецелесообразно. Помимо этого, разместить акции за пределами РФ по-прежнему можно только с разрешения ФСФР России (ст. 16 Закона № 39-ФЗ). Заявление для получения такого разрешения должны подписывать как российский эмитент, так и банк-депозитарий, выпускающий соответствующие депозитарные расписки. Одним из условий выдачи разрешения ФСФР является включение акций в котировальный список российской биржи, что, несомненно, является препятствием для ряда компаний, которые не готовы проводить IPO на российском фондовом рынке. Это вызвано следующими причинами:

— необходимостью раскрытия информации;

— вероятностью поглощения рейдерами;

— рисками инвесторов в приобретении акции российских компаний;

— значительными временными и денежными затратами на проведение IPO;

— снижением капитализации при недостижении поставленных целей;

— возможностью блокирования стратегических решений миноритарными акционерами;

— возможным снижением курса акций при неудачном размещении в России и т.д.

Итак, законодательные новшества и инициативы со стороны ФСФР России свидетельствуют о том, что достаточно последовательно реализуется политика стимулирования российского фондового рынка, а ФСФР весьма решительно настроена на то, чтобы воспрепятствовать уходу российских акций на зарубежные фондовые рынки.

В целом внесенные в российское законодательство изменения позволяют существенно упростить механизм размещения ценных бумаг на российском рынке, повысить его прозрачность, сократить сроки выхода компаний на IPO и снять целый ряд юридических рисков. Поэтому, несмотря на то, что в настоящее время многие компании приостановили подготовку по размещению акций, что связано как с внутренними проблемами, так и с финансовыми катаклизмами на Западе [6], опыт компаний, уже проводивших IPO, позволит эмитентам и инвесторам оценить уровень эффективности и востребованности законодательных новаций уже в ближайшее время.Ы;т1?2008/08/20/32075795

[7] Алишер Усманов проведет 1РО новой объединенной металлургической компании — электронный ресурс http://www.rosconcert.com/common/arc/story.php?id_cr=54&id=330237

[8] Электронный ресурс www.rbc.ru

[9] Кризис повлиял на 1РО и на активность сделок М&А — электронный ресурс http://thedea1.ru/1ibrary/pub1ication/pages_77.htm1

[10] Владеешь — управляй — электронный ресурс http://www.zhuk.net/artic1es.asp?ГО= 8833&WS=ipo

BUSINESS EXPANSION OF METALLURGICAL COMPANIES BY IPO

O.A. Belousov

Peoples Friendship University of Russia

Miklukho-Maklaya str., 6, Russia, Moscow, 117198

Initial Public Offering is one of the most important mechanisms in the market of capital. This is a channel for receiving new capital by companies as well as a method for initial investors to get off the participation in capital and to realize profits on their investments. The paper describes the main stages, qualifying standards, peculiar properties of procedure execution and advantages of IPO. This is concerned with the fact that IPO performed by metallurgical companies allows to make special conditions to bring in longterm investments into share capital and to be a method of achievement and keeping of such strategically competitive advantages as winning bigger market shares, as well as achievement of key advantages comparing with companies which did not offer their shares in the market

Key words: Initial Public Offering; Corporative management; Additional emission; Investment; Metallurgical industry.

Компания Rivian планирует выход на IPO

Компания Rivian рассматривает возможность выхода на IPO в конце этого года, бюджет которого составит 50 миллиардов долларов.

В последние несколько месяцев наблюдается сильная тенденция к тому, что компании, занимающиеся производством электромобилей, выходят на публику через сделки по обратному слиянию SPAC (special-purpose acquisition company).

Тенденция началась на фоне невероятных показателей Tesla на фондовом рынке и других EV компаний, которые пытаются опередить события и привлечь больше денег.

Fisker, Arrival, Lion Electric, Lordstown Motors, Proterra, Faraday Future и другие компании уже завершили или объявили о заключении сделок SPAC.

Ривиан же идет по старому доброму пути. Ривиан — одна из немногих EV-компаний, которые не стали использовать подобные сделки.
Главная причина в том, что у них нет проблем с привлечением инвестиций.

В феврале 2019 года Ривиан во главе с Amazon получил финансирование в размере 700 миллионов долларов, а всего два месяца спустя компания Ford инвестировала 500 миллионов долларов в запуск электрического пикапа.

Стартап также добавил в качестве инвестора Cox Automotive с финансированием в 350 миллионов долларов в сентябре.
В декабре 2019 г. он разместил инвестиции в размере 1,3 млрд. долл.

В 2020 году компания смогла привлечь еще 2,5 миллиарда долларов у существующих инвесторов, а также у T. Rowe Price Associates, важного инвестора в Tesla.

T. Rowe Price Associates, начали 2021 год с финансирования на 2,6 млрд. долларов в прошлом месяце.

Сейчас Bloomberg сообщает, что Rivian рассматривает возможность IPO в конце этого года с оценкой около $50 млрд:

«Rivian Automotive Inc., электромобильный стартап, поддерживаемый Amazon.com Inc. и Ford Motor Co., собирается выйти на биржу уже в сентябре с оценкой около $50 млрд. А, возможно, больше».

В отличие от ранее упомянутых компаний, Ривиан пойдет по традиционному пути IPO вместо заключения SPAC сделок.

Кроме того, автопроизводитель ждёт первых поставок, запланированных на июнь, чтобы получить некоторую прибыль, прежде чем выйти на IPO.

Определение первичного публичного предложения (IPO)

Что такое первичное публичное предложение (IPO)?

Первичное публичное предложение (IPO) относится к процессу предложения акций частной корпорации общественности при новой эмиссии акций. IPO позволяет компании привлекать капитал от публичных инвесторов. Переход от частной к публичной компании может быть важным моментом для частных инвесторов, чтобы полностью реализовать прибыль от своих инвестиций, поскольку обычно он включает премию по акциям для текущих частных инвесторов.Между тем, это также позволяет публичным инвесторам участвовать в размещении.

Ключевые выводы

  • Первичное публичное размещение акций (IPO) относится к процессу предложения акций частной корпорации общественности при новой эмиссии акций.
  • Компании должны соответствовать требованиям бирж и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) для проведения IPO.
  • IPO предоставляют компаниям возможность получить капитал путем размещения акций на первичном рынке.
  • Компании нанимают инвестиционные банки для вывода на рынок, оценивают спрос, устанавливают цену и дату IPO и т. Д.
  • IPO можно рассматривать как стратегию выхода для основателей компании и ранних инвесторов, получающих полную прибыль от своих частных инвестиций.
Объяснение первичного публичного предложения (IPO)

Как работает первичное публичное предложение (IPO)

До IPO компания считается частной. Как частная компания до IPO, бизнес вырос благодаря относительно небольшому количеству акционеров, включая первых инвесторов, таких как учредители, семья и друзья, а также профессиональных инвесторов, таких как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы.

IPO — это большой шаг для компании, поскольку он дает ей доступ к привлечению больших денег. Это дает компании большие возможности для роста и расширения. Повышенная прозрачность и надежность листинга акций также могут быть фактором, помогающим получить более выгодные условия при поиске заемных средств.

Когда компания достигает стадии своего процесса роста, когда она считает, что она достаточно зрелая для строгих правил Комиссии по ценным бумагам и биржам наряду с выгодами и обязанностями перед государственными акционерами, она начинает рекламировать свою заинтересованность в выходе на биржу.

Обычно эта стадия роста наступает, когда компания достигает частной оценки примерно в 1 миллиард долларов, также известной как статус единорога. Тем не менее, частные компании с различными оценками, с сильными фундаментальными показателями и доказанным потенциалом прибыльности также могут претендовать на IPO, в зависимости от рыночной конкуренции и их способности соответствовать требованиям листинга.

Акции IPO оцениваются на основе комплексной андеррайтинговой проверки. Когда компания становится публичной, ранее находившаяся в частной собственности собственность превращается в публичную собственность, и акции существующих частных акционеров становятся по цене публичной торговли.Андеррайтинг акций может также включать специальные положения о частной и государственной собственности на акции.

Как правило, переход от частного к публичному — ключевой момент для частных инвесторов, чтобы заработать деньги и получить ожидаемую прибыль. Частные акционеры могут удерживать свои акции на открытом рынке или продать их часть или все с целью получения прибыли.

Между тем, публичный рынок открывает огромную возможность для миллионов инвесторов купить акции компании и внести капитал в акционерный капитал компании.Общественность состоит из любого индивидуального или институционального инвестора, который заинтересован в инвестировании в компанию.

В целом количество акций, которые продает компания, и цена, по которой продаются акции, являются факторами, определяющими стоимость акционерного капитала компании. Акционерный капитал по-прежнему представляет собой акции, принадлежащие инвесторам, как частные, так и государственные, но при IPO акционерный капитал значительно увеличивается за счет денежных средств от первичного выпуска.

История первичного публичного размещения акций (IPO)

Термин первичное публичное размещение акций (IPO) был модным словом на Уолл-стрит и среди инвесторов на протяжении десятилетий.Голландцам приписывают проведение первого современного IPO, предлагая широкой публике акции голландской Ост-Индской компании.

С тех пор IPO использовались компаниями как способ привлечения капитала от государственных инвесторов путем выпуска государственных акций.

На протяжении многих лет IPO были известны как повышательными, так и понижательными тенденциями в области эмиссии. В отдельных секторах также наблюдаются как повышательные, так и понижательные тенденции выпуска из-за инноваций и различных других экономических факторов.На пике бума доткомов число технологических IPO увеличилось, поскольку стартапы без доходов устремились к листингу на фондовом рынке.

В результате финансового кризиса 2008 г. было проведено наименьшее количество IPO. После рецессии, последовавшей за финансовым кризисом 2008 года, IPO прекратились, и в течение нескольких лет после этого новые листинги были редкостью.

В последнее время большая часть шума IPO сместилась в сторону так называемых единорогов — начинающих компаний, которые достигли частной оценки более чем в 1 миллиард долларов.Инвесторы и средства массовой информации активно спекулируют на этих компаниях и их решении стать публичными через IPO или остаться частными.

Процесс первичного публичного предложения (IPO)

IPO полностью состоит из двух частей. Первый — это предпродажная фаза предложения, а вторая — собственно первичное публичное размещение. Когда компания заинтересована в IPO, она будет рекламировать андеррайтеров, запрашивая частные заявки, или также может сделать публичное заявление, чтобы вызвать интерес.

Андеррайтеры руководят процессом IPO и выбираются компанией. Компания может выбрать одного или нескольких андеррайтеров для совместного управления различными частями процесса IPO. Андеррайтеры участвуют во всех аспектах комплексной проверки IPO, подготовки документов, подачи, маркетинга и выпуска.

Шаги к IPO

1. Предложения

Андеррайтеры представляют предложения и оценки, обсуждая свои услуги, лучший тип ценных бумаг для выпуска, цену предложения, количество акций и предполагаемые сроки рыночного размещения.

2. Андеррайтер

Компания выбирает своих андеррайтеров и официально соглашается на условия андеррайтинга посредством андеррайтингового соглашения.

3. Команда

Команды IPO формируются из андеррайтеров, юристов, сертифицированных бухгалтеров (CPA) и экспертов Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

4. Документация

Информация о компании собирается для необходимой документации IPO.Заявление о регистрации S-1 является основным документом для подачи заявки на IPO. Он состоит из двух частей — проспекта эмиссии и частной регистрационной информации.

S-1 включает предварительную информацию о предполагаемой дате подачи. Он будет часто пересматриваться на протяжении всего процесса подготовки к IPO. Включенный проспект также постоянно пересматривается.

5. Маркетинг и обновления

Маркетинговые материалы созданы для предпродажной подготовки нового выпуска акций.Андеррайтеры и руководители продают выпуск акций, чтобы оценить спрос и установить окончательную цену размещения. Андеррайтеры могут вносить изменения в свой финансовый анализ на протяжении всего маркетингового процесса. Это может включать изменение цены IPO или даты выпуска по своему усмотрению.

Компании предпринимают необходимые шаги для выполнения определенных требований к публичному размещению акций. Компании должны соблюдать как требования к листингу на биржах, так и требования Комиссии по ценным бумагам и биржам для публичных компаний.

6.Доска и процессы

Сформируйте совет директоров и обеспечьте процессы ежеквартального предоставления проверяемой финансовой и бухгалтерской информации.

7. Выпущено акций

Компания выпускает свои акции в день IPO. Капитал от первичной эмиссии для акционеров получен в виде денежных средств и отражен как собственный капитал в балансе. Впоследствии балансовая стоимость акций становится полностью зависимой от оценки собственного капитала компании на акцию.

8. Опубликовать IPO

Могут быть введены некоторые положения после IPO. У андеррайтеров могут быть определенные временные рамки для покупки дополнительного количества акций после даты первичного публичного предложения (IPO). Между тем, для некоторых инвесторов могут быть периоды затишья.

Преимущества и недостатки IPO

Основная цель IPO — привлечь капитал для бизнеса. Он также может иметь другие преимущества.

  • Компания получает доступ к инвестициям от всей инвестиционной общественности для привлечения капитала.
  • Облегчает сделки по приобретению (конверсия акций). Также может быть проще установить стоимость объекта приобретения, если у него есть публичные акции.
  • Повышенная прозрачность, сопровождаемая обязательной ежеквартальной отчетностью, обычно может помочь компании получить более выгодные условия кредитного заимствования, чем частная компания.
  • Публичная компания может привлечь дополнительные средства в будущем посредством вторичного размещения, поскольку она уже имеет доступ к публичным рынкам через IPO.
  • Публичные компании могут привлекать и удерживать более качественный менеджмент и квалифицированных сотрудников за счет участия в ликвидных акциях (например, ESOP). Многие компании будут платить руководителям или другим сотрудникам компенсацию за акции при IPO.
  • IPO могут дать компании более низкую стоимость капитала как в отношении собственного капитала, так и заемных средств.
  • Повышение узнаваемости, престижа и общественного имиджа компании, что может способствовать продажам и прибыли компании.

Недостатки первичного публичного предложения (IPO)

Компании могут столкнуться с рядом недостатков при выходе на биржу и, возможно, выбрать альтернативные стратегии.Некоторые из основных недостатков включают следующее:

  • IPO стоит дорого, а расходы на содержание публичной компании являются постоянными и обычно не связаны с другими расходами на ведение бизнеса.
  • Компания должна раскрывать финансовую, бухгалтерскую, налоговую и другую коммерческую информацию. Во время такого раскрытия информации ему, возможно, придется публично раскрыть секреты и методы ведения бизнеса, которые могут помочь конкурентам.
  • Возникают значительные юридические, бухгалтерские и маркетинговые расходы, многие из которых являются текущими.
  • От руководства требуется больше времени, усилий и внимания для составления отчетов.
  • Риск того, что необходимое финансирование не будет привлечено, если рынок не примет цену IPO.
  • Потеря контроля и более серьезные агентские проблемы из-за новых акционеров, которые получают право голоса и могут эффективно контролировать решения компании через совет директоров.
  • Существует повышенный риск возникновения юридических или нормативных проблем, таких как коллективные иски по частным ценным бумагам и действия акционеров.
  • Колебания цены акций компании могут отвлекать руководство, что может быть компенсировано и оценено на основе показателей акций, а не реальных финансовых результатов.
  • Стратегии, используемые для завышения стоимости акций публичной компании, такие как использование чрезмерного долга для обратного выкупа акций, могут увеличить риск и нестабильность в фирме.
  • Жесткое руководство и управление со стороны совета директоров могут затруднить удержание хороших менеджеров, готовых идти на риск.

Доступность публичных акций требует значительных усилий, затрат и рисков, которые компания может решить не брать на себя. Оставаться приватным — это всегда вариант. Вместо того, чтобы выходить на биржу, компании могут также запрашивать заявки на выкуп. Кроме того, компании могут изучить некоторые альтернативы.

Альтернативы IPO

Прямой листинг

Прямой листинг — это когда IPO проводится без андеррайтеров. При прямом листинге процесс андеррайтинга пропускается, что означает, что эмитент имеет больший риск, если предложение не будет успешным, но эмитенты также могут получить выгоду от более высокой цены акций.Прямое предложение обычно возможно только для компании с известным брендом и привлекательным бизнесом.

Голландский аукцион

На голландском аукционе цена IPO не установлена. Потенциальные покупатели могут делать ставки за акции, которые они хотят, и за ту цену, которую они готовы заплатить. Участникам торгов, которые были готовы заплатить самую высокую цену, затем распределяются доступные акции. В 2004 году Alphabet (GOOG) провела IPO через голландский аукцион. Другие компании, такие как Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN) и The Boston Beer Company (SAM), также проводили голландские аукционы по продаже своих акций, а не традиционное IPO.

Инвестирование в первичное публичное размещение акций (IPO)

Когда компания решает привлечь деньги через IPO, только после тщательного рассмотрения и анализа эта конкретная стратегия выхода максимизирует прибыль ранних инвесторов и привлечет наибольший капитал для бизнеса. Следовательно, когда будет принято решение об IPO, перспективы будущего роста, вероятно, будут высокими, и многие государственные инвесторы выстроятся в очередь, чтобы впервые получить в свои руки некоторые акции.IPO обычно получают скидку для обеспечения продаж, что делает их еще более привлекательными, особенно когда они привлекают много покупателей в результате первичного выпуска.

Первоначально цена IPO обычно устанавливается андеррайтерами в ходе их премаркетингового процесса. По сути, цена IPO основана на оценке компании с использованием фундаментальных методов. Чаще всего используется метод дисконтирования денежных потоков, который представляет собой чистую приведенную стоимость ожидаемых будущих денежных потоков компании.

Андеррайтеры и заинтересованные инвесторы рассматривают эту стоимость в расчете на акцию. Другие методы, которые могут использоваться для установления цены, включают стоимость капитала, стоимость предприятия, сопоставимые корректировки фирмы и многое другое. Андеррайтеры действительно учитывают спрос, но они также обычно снижают цену, чтобы обеспечить успех в день IPO.

Анализировать основы и технические характеристики IPO может быть довольно сложно. Инвесторы будут следить за заголовками новостей, но основным источником информации должен быть проспект эмиссии, который будет доступен, как только компания подаст регистрацию S-1.В проспекте эмиссии содержится много полезной информации. Инвесторам следует уделять особое внимание руководству и их комментариям, а также качеству андеррайтеров и специфике сделки. Успешные IPO обычно поддерживаются крупными инвестиционными банками, способными хорошо продвигать новый выпуск.

В целом путь к IPO очень долгий. Таким образом, заинтересованные общественные инвесторы могут следить за новыми заголовками и другой информацией, чтобы дополнить свою оценку лучшей и потенциальной цены предложения.

Предварительный маркетинг обычно включает спрос со стороны крупных частных аккредитованных инвесторов и институциональных инвесторов, которые сильно влияют на торги IPO в день его открытия. Инвесторы из числа общественности не участвуют до последнего дня размещения. Все инвесторы могут участвовать, но индивидуальные инвесторы должны иметь доступ к торгам. Наиболее распространенный способ получения акций индивидуальным инвестором — открыть счет на брокерской платформе, которая сама получила выделение и желает поделиться ею со своими клиентами.

Крупнейшие IPO

  • Alibaba Group (BABA) в 2014 году привлекла 25 миллиардов долларов
  • Группа Softbank (SFTBF) в 2018 году привлекла 23,5 миллиарда долларов
  • Американская страховая группа (AIG) в 2006 году привлекла 20,5 миллиардов долларов
  • VISA (V) в 2008 г. с привлечением 19,7 млрд долларов
  • General Motors (GM) в 2010 году привлекла 18,15 млрд долларов
  • Facebook (FB) в 2012 году привлек 16,01 миллиарда долларов

Проведение первичного публичного предложения (IPO)

Есть несколько факторов, которые могут повлиять на доход от IPO, за которым часто внимательно следят инвесторы.Некоторые IPO могут быть чрезмерно разрекламированы инвестиционными банками, что может привести к первоначальным потерям. Тем не менее, большинство IPO, как известно, приносят прибыль в краткосрочной торговле, когда они становятся достоянием общественности. Есть несколько ключевых факторов, влияющих на эффективность IPO.

Блокировка

Если вы посмотрите на графики после многих IPO, вы заметите, что через несколько месяцев акции резко падают. Часто это происходит из-за истечения срока блокировки. Когда компания становится публичной, андеррайтеры заставляют инсайдеров компании, таких как должностные лица и сотрудники, подписывать соглашение о блокировке.

Соглашения о блокировке представляют собой юридически обязательные контракты между андеррайтерами и инсайдерами компании, запрещающие им продавать какие-либо акции в течение определенного периода времени. Срок может варьироваться от трех до 24 месяцев. Девяносто дней — это минимальный период, указанный в Правиле 144 (закон Комиссии по ценным бумагам и биржам), но блокировка, указанная андеррайтерами, может длиться намного дольше. Проблема в том, что когда истекает срок блокировки, всем инсайдерам разрешается продавать свои акции. Результатом является наплыв людей, пытающихся продать свои акции, чтобы получить прибыль.Это избыточное предложение может оказать серьезное понижательное давление на цену акций.

Периоды ожидания

Некоторые инвестиционные банки включают периоды ожидания в условия предложения. При этом некоторые акции откладываются для покупки по истечении определенного периода времени. Цена может вырасти, если это размещение будет куплено андеррайтерами, и снизиться, если нет.

Переворот

Флиппинг — это практика перепродажи акций IPO в первые несколько дней для получения быстрой прибыли.Это обычное явление, когда акция обесценивается и взлетает в первый день торгов.

Отслеживание запасов

Тесно связано с традиционным IPO, когда существующая компания выделяет часть своего бизнеса в качестве отдельного юридического лица, создавая отслеживающие акции. Обоснование выделения дочерних компаний и создания отслеживающих запасов состоит в том, что в некоторых случаях отдельные подразделения компании могут стоить больше по отдельности, чем в целом. Например, если у подразделения есть высокий потенциал роста, но большие текущие убытки внутри медленно растущей компании, возможно, стоит выделить его и сохранить материнскую компанию в качестве крупного акционера, а затем позволить ей привлечь дополнительный капитал в результате IPO.

С точки зрения инвестора, это могут быть интересные возможности IPO. В общем, выделение существующей компании предоставляет инвесторам много информации о материнской компании и ее доле в отделенной компании. Больше информации, доступной для потенциальных инвесторов, обычно лучше, чем меньше, и поэтому опытные инвесторы могут найти хорошие возможности в этом типе сценария. Спин-оффы обычно могут испытывать меньшую первоначальную волатильность, потому что инвесторы более осведомлены.

IPO в долгосрочной перспективе

IPO известны нестабильной доходностью в день открытия, что может привлечь инвесторов, желающих получить выгоду от соответствующих скидок. В долгосрочной перспективе цена IPO установится на стабильном уровне, за которым могут следовать традиционные показатели цены акций, такие как скользящие средние. Инвесторы, которым нравится возможность IPO, но, возможно, не хотят брать на себя индивидуальный фондовый риск, могут обратить внимание на управляемые фонды, ориентированные на вселенные IPO.

Какова цель первичного публичного предложения (IPO)?

IPO — это, по сути, метод сбора средств, используемый крупными компаниями, при котором компания впервые продает свои акции населению.После IPO акции компании торгуются на фондовой бирже. Некоторые из основных мотивов проведения IPO включают: привлечение капитала от продажи акций, предоставление ликвидности основателям компании и ранним инвесторам, а также использование более высокой оценки.

Может ли кто-нибудь инвестировать в IPO?

Зачастую на новое IPO будет больше спроса, чем предложения. По этой причине нет гарантии, что все инвесторы, заинтересованные в IPO, смогут приобрести акции.Те, кто заинтересован в участии в IPO, могут сделать это через свою брокерскую фирму, хотя доступ к IPO иногда может быть ограничен для более крупных клиентов фирмы. Другой вариант — инвестировать через паевой инвестиционный фонд или другой инвестиционный механизм, ориентированный на IPO.

Хорошо ли покупать акции IPO?

IPO, как правило, привлекают много внимания средств массовой информации, причем некоторые из них намеренно поощряются выходом компании на биржу. Вообще говоря, IPO популярны среди инвесторов, потому что они, как правило, вызывают неустойчивые колебания цен в день IPO и вскоре после него.Иногда это может принести большую прибыль, но может также привести к большим потерям. В конечном счете, инвесторы должны оценивать каждое IPO в соответствии с проспектом публичного размещения компании, а также с их индивидуальным финансовым положением и толерантностью к риску.

Что такое IPO? Почему компании становятся публичными? — Советник Forbes

От редакции. Советник Forbes может получать комиссию за продажи по партнерским ссылкам на этой странице, но это не влияет на мнения или оценки наших редакторов.

IPO — это первичное публичное размещение акций. При IPO частная компания размещает свои акции на фондовой бирже, делая их доступными для покупки широкой публикой.

Многие люди думают о IPO как о большой возможности для заработка — громкие компании попадают в заголовки газет с огромным приростом стоимости акций, когда они становятся публичными. Но хотя они, несомненно, модные, вы должны понимать, что IPO — очень рискованные инвестиции, приносящие непостоянную прибыль в долгосрочной перспективе.

Как работает IPO?

Выход на биржу — сложный и трудоемкий процесс, в котором большинству компаний сложно справиться в одиночку. Частной компании, планирующей IPO, необходимо не только подготовиться к экспоненциальному росту общественного контроля, но и подать массу документов и раскрыть финансовую информацию, чтобы выполнить требования Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которая наблюдает за общественностью. компании.

Вот почему частная компания, которая планирует стать публичной, нанимает андеррайтера, обычно инвестиционный банк, для консультации по IPO и помощи в установлении начальной цены для размещения.Андеррайтеры помогают менеджменту подготовиться к IPO, составляя ключевые документы для инвесторов и планируя встречи с потенциальными инвесторами, называемые роуд-шоу.

«Андеррайтер объединяет синдикат инвестиционных банковских фирм для обеспечения широкого распространения новых акций IPO», — говорит Роберт Р. Джонсон, доктор философии, дипломированный финансовый аналитик (CFA) и профессор финансов в Heider College of Business. в Крейтонском университете. «Каждая инвестиционно-банковская фирма в синдикате будет нести ответственность за распределение части акций.”

После того, как компания и ее консультанты установили начальную цену для IPO, андеррайтер выпускает акции для инвесторов, и акции компании начинают торговаться на публичной фондовой бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq.

Почему компании проводят IPO?

IPO может быть первым случаем, когда широкая публика может покупать акции компании, но важно понимать, что одна из целей первичного публичного размещения акций — позволить ранним инвесторам компании обналичить свои вложения.

Думайте об IPO как об окончании одного этапа жизненного цикла компании и начале другого — многие первоначальные инвесторы хотят продать свои доли в новом предприятии или стартапе. В качестве альтернативы инвесторы в более устоявшиеся частные компании, которые становятся публичными, также могут захотеть продать часть или все свои акции

«Реальность такова, что есть друзья и семья, и есть несколько инвесторов-ангелов, которые пришли первыми», — говорит Мэтт Чанси, сертифицированный специалист по финансовому планированию (CFP) из Тампы, штат Флорида.«Есть много частных денег, таких как деньги типа Shark Tank, которые идут в компанию, прежде чем в конечном итоге эти компании станут публичными».

У компании есть и другие причины для проведения IPO, такие как привлечение капитала или повышение публичного статуса компании:

  • Компании могут привлекать дополнительный капитал путем продажи акций населению. Поступления могут быть использованы для расширения бизнеса, финансирования исследований и разработок или погашения долга.
  • Другие способы привлечения капитала через венчурных капиталистов, частных инвесторов или банковские ссуды могут быть слишком дорогими.
  • Публикация в ходе IPO может обеспечить компаниям большую известность.
  • Компаниям может потребоваться репутация и авторитет, которые часто связаны с публичной компанией, что также может помочь им получить более выгодные условия от кредиторов.

Публикация может облегчить или удешевить компании привлечение капитала, но усложняет множество других вопросов. Существуют требования к раскрытию информации, например, представление квартальных и годовых финансовых отчетов. Они должны отвечать перед акционерами, и существуют требования к отчетности по таким вещам, как торговля акциями высшим руководством или другие действия, такие как продажа активов или рассмотрение приобретений.

Ключевые условия IPO

Как и все в мире инвестирования, первичное публичное размещение акций имеет свой особый жаргон. Вы должны понимать эти ключевые термины IPO:

  • Акции обыкновенные. Паи собственности в публичной компании, которые обычно дают владельцам право голосовать по вопросам компании и получать дивиденды компании. При выходе на биржу компания предлагает на продажу обыкновенные акции.
  • Цена вопроса. Цена, по которой обыкновенные акции будут проданы инвесторам до того, как компания IPO начнет торги на публичных биржах.Обычно называется ценой размещения.
  • Размер лота. Наименьшее количество акций, на которые вы можете подать заявку на IPO. Если вы хотите сделать ставку на большее количество акций, вы должны делать ставки, кратные размеру лота.
  • Предварительный проспект. Документ, созданный IPO компанией, раскрывающий информацию о ее бизнесе, стратегии, прошлых финансовых отчетах, последних финансовых результатах и ​​управлении. На левой стороне обложки нанесены красные буквы, которые иногда называют «красной селедкой».”
  • Ценовой диапазон. Ценовой диапазон, в котором инвесторы могут подавать заявки на IPO акций, установленный компанией и андеррайтером. Обычно он отличается для каждой категории инвесторов. Например, у квалифицированных институциональных покупателей может быть другой ценовой диапазон, чем у розничных инвесторов, таких как вы.
  • Андеррайтер. Инвестиционный банк, управляющий размещением акций компании-эмитента. Андеррайтер обычно определяет цену выпуска, публикует IPO и передает акции инвесторам.

SPAC и IPO

В последние годы выросла компания по закупкам специального назначения (SPAC), также известная как «компания с пустыми чеками». SPAC собирает деньги в ходе первичного публичного предложения с единственной целью — приобрести другие компании.

Многие известные инвесторы с Уолл-стрит используют свою устоявшуюся репутацию для создания SPAC, сбора денег и покупки компаний. Но люди, вкладывающие средства в SPAC, не всегда информируются, какие фирмы намеревается купить чековая компания.Некоторые заявляют о своем намерении заняться определенными видами компаний, в то время как другие оставляют своих инвесторов в неведении.

«Это передача ваших денег организации, которая ничего не владеет, но говорит вам:« Поверьте мне, я буду делать только хорошие покупки », — говорит Джордж Гальярди, CFP из Лексингтона, Массачусетс.« Как бейсбол. тесто с завязанными глазами, ты не знаешь, что тебя ждет ».

Многие частные компании предпочитают быть приобретенными SPAC, чтобы ускорить процесс выхода на биржу.Будучи недавно образованными компаниями, SPAC не должны раскрывать долгую финансовую историю для SEC. И многие инвесторы SPAC могут полностью окупить свои деньги, если SPAC не приобретет компанию в течение 24 месяцев.

По данным Goldman Sachs,

IPO SPAC составили более половины IPO в США в 2020 году. За первые три недели 2021 года 56 американских SPAC стали публичными.

Предстоящие IPO

Активность

IPO была значительно выше в 2020 году, достигнув уровня выше, чем за 16 из предыдущих 20 лет.В 2021 году состоится множество долгожданных IPO, в том числе и предстоящие IPO.)

Как купить акции IPO

Купить акции при IPO не так просто, как просто разместить заказ на определенное количество акций. Вам придется работать с брокерской фирмой, которая обрабатывает заказы на IPO — не все из них.

«Обычно вам придется покупать акции IPO через своего биржевого брокера, а в редких случаях — напрямую у андеррайтера, т. Е. Зная кого-то в компании или инвестиционном банке», — говорит Грегори Сичензия, партнер-основатель Sichenzia Росс Ференс, Юридическая фирма по ценным бумагам в Нью-Йорке.

Брокеры, такие как TD Ameritrade, Fidelity, Charles Schwab и E * TRADE, могут предлагать доступ к IPO. Однако во многих фирмах вам также необходимо будет соответствовать определенным требованиям, таким как минимальная стоимость счета или определенное количество сделок, совершаемых в течение определенного периода времени.

Возможно, наиболее важно то, что даже если ваш брокер предлагает доступ, а вы имеете на это право, вы все равно не сможете приобрести акции по первоначальной цене предложения. Обычные розничные инвесторы, как правило, не могут выкупить акции в тот момент, когда акции IPO начинают торговаться, и к тому времени, когда вы сможете их купить, цена может быть астрономически выше, чем указанная цена.Это означает, что вы можете в конечном итоге купить акцию по 50 долларов за акцию, которая открылась по 25 долларов, упуская при этом существенную прибыль на раннем рынке. Чтобы помочь в борьбе с этим, такие стартапы, как Robinhood и SoFi, теперь позволяют розничным инвесторам получить доступ к определенным акциям IPO компаний по первоначальной цене размещения. Вы все равно захотите провести исследование, прежде чем инвестировать в компанию на ее IPO.

Стоит ли инвестировать в IPO?

Как и в случае любого другого типа инвестирования, вложение денег в IPO сопряжено с определенными рисками — и, возможно, с IPO существует больше рисков, чем при покупке акций устоявшихся публичных компаний.Это связано с тем, что по частным компаниям доступно меньше данных, поэтому инвесторы принимают решения с большим количеством неизвестных переменных.

Несмотря на все рассказы, которые вы читали о людях, зарабатывающих кучу денег на IPO, есть еще много других, которые идут другим путем. Фактически, более 60% IPO в период с 1975 по 2011 год показали отрицательную абсолютную доходность через пять лет.

Возьмем, к примеру, Lyft, конкурента Uber в сфере услуг райдшеринга. Lyft стала публичной в марте 2019 года по цене 78,29 доллара за акцию. Цена акций сразу упала и в течение года достигла минимума около 21 доллара.Цена акций несколько восстановилась и на момент написания статьи была выше 57 долларов. Но даже если бы вы купили компанию, когда Lyft стала публичной, вы все равно не окупили бы свои вложения.

Другие компании со временем преуспевают, но спотыкаются. Предполагалось, что Peloton станет публичным по цене 29 долларов за акцию, но открылась в сентябре 2019 года по цене 25,24 доллара и первые шесть месяцев боролась, достигнув 19,72 доллара в марте 2020 года. Это считается третьим худшим дебютом мега-IPO в истории. (Мега-IPO, или IPO Unicorn, — это IPO компании стоимостью более 1 миллиарда долларов.) Если бы вы придерживались Peloton, вы бы увидели, что его акции вырастут до 154,67 доллара к 12 февраля 2021 года. Вопрос в том, смогли бы вы удержать минимумы Peloton, чтобы достичь его вызванных Covid-19 максимумов?

«Тот факт, что компания становится публичной, не обязательно означает, что это хорошее долгосрочное вложение», — говорит Чанси. Возьмем, к примеру, самую печально известную жертву 2000 года, Pets.com, которая стала публичной, получив около 11 долларов за акцию, но менее чем за 10 месяцев цена упала до 0,19 доллара из-за сильного завышения стоимости, высоких операционных расходов и краха рынка Dot Com.

И наоборот, компания может быть хорошей инвестицией, но не по завышенной цене IPO. «В конце концов, вы могли бы купить самый лучший бизнес в мире, но если вы переплатите за него в 10 раз, будет действительно сложно вернуть свой капитал», — говорит Ченси.

«Покупка IPO для большинства покупателей не является инвестированием — это спекуляция, поскольку многие акции, размещенные в ходе IPO, оказываются перевернутыми в первый же день», — говорит Гальярди. «Если вам действительно нравятся акции и вы планируете держать их в качестве долгосрочных инвестиций, подождите несколько недель или месяцев, когда безумие утихнет и цена упадет, а затем купите их.”

Диверсифицированный подход к IPO-инвестированию

Если вы заинтересованы в захватывающих потенциальных IPO, но предпочитаете более диверсифицированный подход с меньшим риском, подумайте о фондах, которые предлагают участие в IPO, и диверсифицируйте свои активы, инвестируя в сотни IPO компаний. Например, фондовый фонд Renaissance IPO ETF (IPO) и ETF First Trust US Equity Opportunities (FPX) с момента создания принесли 18,35% и 13,92% соответственно. S&P 500, основной ориентир для США.Фондовый рынок С., с другой стороны, видел среднюю доходность около 10% за последние 100 лет.

Да, вы можете увидеть несколько более высокие максимумы с IPO ETF, чем с индексными фондами, но вас также может ждать дикая поездка, даже из года в год. Согласно Fidelity, в период с 2009 по 2018 год доходность годового IPO в США упала до минимума -9% в 2015 году, а в 2016 году взлетела до 44%. Вот почему большинство финансовых консультантов рекомендуют вкладывать большую часть своих сбережений в недорогие индексные фонды и выделяют лишь небольшую часть, обычно до 10%, на более спекулятивные инвестиции, такие как погоня за IPO.

Как купить акции IPO

Участие в первичном публичном размещении акций, которое чаще называют IPO, похоже на билет к богатству. Купите горячие новые акции, а затем продайте их с огромной прибылью всего через несколько часов или дней, верно?

Вроде немного тормозит рынок IPO. Даже в разгар пандемии COVID-19 на рынок с большой помпой вышел ряд долгожданных IPO, в том числе такие громкие имена, как Airbnb, Snowflake и Doordash.А 2021 год станет самым жарким годом IPO за всю историю, когда на рынок выйдут многие популярные акции.

Конечно, несмотря на свою популярность, даже IPO не является гарантированным. Для каждой сказочной акции, которая взлетает как ракета после своего дебюта, множество IPO, таких как Uber и Lyft, показывают невысокие результаты и просто стагнируют. Некоторые — например, служба доставки еды Blue Apron — даже ломаются и сгорают.

Прежде чем торопиться вкладывать деньги, важно знать, как провести IPO.Вот как вы можете принять участие в IPO.

Основы IPO: как они работают

Как покупать акции IPO? Во-первых, разберитесь в процессе: когда компания становится публичной и выпускает акции, она хочет привлечь капитал и сделать акции доступными для покупки населением. Андеррайтером IPO является инвестиционный банк, брокер-дилер или группа инвестиционных банков и брокеров-дилеров. Они покупают акции у компании, а затем продают (и распределяют) акции на IPO среди инвесторов.До IPO компания остается частной.

«Брокеры находят пристанище для самых крупных предметов. Если есть большой интерес, акции очень легко переходят в руки институциональных инвесторов », — говорит Роб Латтс, президент и ИТ-директор Cabot Money Management в Салеме, Массачусетс.

Целью IPO является, прежде всего, привлечь определенную сумму капитала, чтобы компания могла вести свой бизнес, поэтому продажа миллиона акций институциональному инвестору намного эффективнее, чем поиск 1000 физических лиц для покупки такой же суммы.

Но даже крупные организации часто не получают столько акций, сколько им хотелось бы, потому что при первичном публичном размещении продается только ограниченное количество акций.

«Особенно при небольшом IPO, никто на самом деле не получает 100% -ное наполнение. Фактически, никто не получает более 10 процентов своей доли в размещении », — говорит Кэтлин Шелтон Смит, руководитель Renaissance Capital, консультанта по глобальному IPO и инвестициям.

Кто может покупать акции IPO?

Для большинства индивидуальных инвесторов мечта о выходе на IPO никогда не осуществится.Вместо этого доступ обычно получают крупные институциональные инвесторы.

Учреждения, которые участвуют в первичном публичном размещении ценных бумаг, часто ведут активную работу с брокерами, подписывающими сделку. Эти отношения позволяют им получить доступ к некоторым акциям в ходе IPO.

«Это складывается в пользу крупных управляющих активами, но это денежная игра, и каждый занят в ней, чтобы заработать деньги, и именно здесь [акции] идут — они идут к лучшим клиентам этих брокеров», — говорит Латтс.

Реальность такова, что ваш брокер воспринимает индивидуальных инвесторов как непривлекательных целей для IPO. Вместо этого менеджменту, сотрудникам, друзьям и семьям компании, выходящей на рынок, может быть предложена возможность купить акции по цене IPO в дополнение к инвестиционным банкам, хедж-фондам и учреждениям. Время от времени состоятельные клиенты могут быть вознаграждены акциями IPO.

Если у вас есть счет у брокера, делающего компанию публичной, и вы держите большую часть своего огромного состояния у этого брокера, возможно, вы сможете попрошайничать на горячем IPO.

«Это еще не означает, что вы собираетесь участвовать. Например, для [IPO] LinkedIn, если вы не были друзьями или семьей, вам, вероятно, не повезло», — говорит Джереми Карпентер, бывший портфельный аналитик Investor Решения в Майами.

Латтс соглашается: «Я управляю 500 миллионами долларов, и я не могу получить действительно горячие».

Как скоро я смогу продать акции IPO?

Одна из самых привлекательных сторон покупки акций IPO — это огромный потенциал для получения прибыли — часто в первый же день.Когда акции LinkedIn были впервые публично размещены, цена в тот же день выросла на 109 процентов с 45 до 94,25 доллара.

В целом, вполне вероятно, что ваши акции IPO хранятся на брокерском счете и могут быть проданы практически в любое время через Интернет или по телефону. Обычно вы также можете разместить лимитный ордер и установить цену и количество акций, которые вы хотите продать.

Однако прибыль от акций, удерживаемых менее одного года с даты покупки, облагается налогом как обычный доход, который часто превышает ставку долгосрочного прироста капитала.И, конечно же, даже если вы держите акции дольше, вы все равно будете обязаны платить налоги с любой прибыли.

Проведение IPO и участие

Когда акции торгуются на бирже, у мелких инвесторов и крупных профессионалов появляется множество возможностей для покупки акций. Фактически, ожидание фактического дебюта акций может быть лучшей стратегией для небольших инвесторов, когда дело касается новых публичных компаний.

Как только банк-андеррайтер установит цену и начнет торговлю на бирже, физические лица могут начать покупать акции IPO.

Но если они хотят принять участие в акции, потенциальные инвесторы IPO имеют по крайней мере три других альтернативы без наличия хороших связей:

Инвестировать в паевой инвестиционный фонд

Рассмотрите возможность инвестирования в один из нескольких паевых инвестиционных фондов. фонды, инвестирующие в IPO, такие как IPO ETF (IPO) Renaissance Capital.

«Мы действительно смотрим на инвестиции в эти компании, которые еще не хорошо известны рынку и которые способны приносить нам прибыль на очень раннем этапе [процесса] определения цен», — говорит Шелтон Смит.

Ищите брокеров, предлагающих доступ к IPO

Учитывая, насколько популярны IPO, многие инвестиционные компании стремятся получить доступ к ним для инвесторов. Розничный брокер Robinhood предлагает новые акции своим клиентам в рамках своей программы IPO Access.

Программа Robinhood интересна, но вы, скорее всего, получите лишь несколько акций, если вообще получите их. И прямо сейчас программа доступна для клиентов только случайным образом, поэтому вы можете зарегистрироваться, но у вас есть лишь небольшой шанс получить несколько новых акций.

Программа, вероятно, окажется популярной среди клиентов Robinhood, по крайней мере, теоретически, но реальный вопрос заключается в том, насколько эффективной она может быть в привлечении новых акций для своих клиентов.

Открыть счет в сберегательном банке

Третья альтернатива — открыть депозитный счет в сберегательном банке, находящемся в совместном владении, и ждать, пока банк проведет IPO. Вкладчики этих небольших банков могут получить доступ к IPO, и многие из них получают солидную прибыль в свой первый торговый день. Обратной стороной является то, что сберегательный фонд может ждать годы, прежде чем проведет IPO, и не обязан это делать.

На следующем сайте представлен полный список сберегательных компаний, находящихся в совместном владении, которые могут стать публичными в будущем.

Риски покупки IPO

Мелким инвесторам все еще необходимо взвесить все за и против, прежде чем покупать IPO. Как гласит освященная веками пословица, покупатель остерегается. Покупки на IPO сопряжены с риском, который временами может быть значительным.

Вот самые большие риски IPO:

  • После всплеска в первый день акции могут упасть. Хотя о первых днях многих IPO ходят легенды, это не означает, что будущее складывается так же весело.Учтите, что некоторые из самых успешных IPO за последнее время потеряли привлекательность для инвесторов с Уолл-стрит после начального медового месяца.
  • Даже раскаленные IPO могут упасть нет никаких гарантий. Twitter, Spotify, Uber, Lyft и даже Facebook существенно упали после того, как их акции дебютировали, и из этой группы только Facebook и Spotify удалось стабильно превосходить цену своего IPO.

Скидка, предлагаемая при первичном публичном размещении акций, может быть не такой уж большой.По словам Шелтона Смита, цена IPO должна составлять в среднем 13-15% скидки по сравнению с обычной торговой ценой после того, как акции станут публичными. Однако некоторые действительно горячие IPO приносят гораздо больше прибыли.

  • IPO требует исследования и анализа. Если вы планируете совершить IPO, вам необходимо изучить и оценить бизнес-модель компании. Вам нужно будет оценить ее планы на будущее и посмотреть, будет ли компания стабильно прибыльной или, по крайней мере, имеет путь к стабильной прибыльности.
  • Не думайте, что IPO будет прибыльным или когда-либо будет. Удивительно, но многие компании выходят на рынок без четкого плана получения устойчивой прибыли.
  • Ограниченная история операций может затруднить оценку компании. Новые IPO часто имеют ограниченную историю, поэтому их бывает сложно оценить и оценить. Это особенно верно, когда компания находится в зарождающейся отрасли, как это были компании доткомов в 1990-х годах, а также компании, занимающиеся ИИ, каршерингом и электронными платежами сегодня.

Чтобы получить некоторое представление о том, как работает компания и как оцениваются акции, инвесторы могут взглянуть на массивный регистрационный документ, требуемый Комиссией по ценным бумагам и биржам для всех новых ценных бумаг.

Известный как Форма S-1 или Заявление о регистрации Согласно Закону о фондовых биржах 1933 года, документ о предложении должен содержать конкретную информацию для инвесторов, включая финансовую информацию, бизнес-модель, факторы риска и информацию об отрасли.Этот документ можно найти на веб-сайте SEC, и он обычно содержит оговорки и оговорки.

Если инвесторы смогут изучить документ, они смогут собрать достаточно информации о новой компании, чтобы позвонить по поводу оценки — стоит ли покупать по той цене, которую люди продают?

Итог

Покупка акций IPO требует много домашней работы и может быть рискованной. Даже для тех, кто может попасть на первый день популярности, IPO не может быть беспроигрышной ставкой.Поэтому большинству индивидуальных инвесторов следует внимательно рассматривать новые компании, и разумно ограничить размер вашей позиции по любой отдельной акции несколькими процентами от ваших вложений.

Подробнее:

— Первоначально эта история была написана Стивом Сантьяго.

От редакции: Всем инвесторам рекомендуется провести собственное независимое исследование инвестиционных стратегий, прежде чем принимать инвестиционное решение. Кроме того, инвесторам сообщают, что результаты прошлых инвестиционных продуктов не являются гарантией повышения цен в будущем.

Robinhood, чтобы предоставить розничным инвесторам доступ к акциям IPO

Приложение Robinhood на смартфоне.

Bloomberg | Bloomberg | Getty Images

Robinhood предоставляет инвесторам-любителям доступ к первичному публичному размещению акций в своем последнем шаге по демократизации розничного инвестирования.

акций IPO исторически предназначались для институциональных инвесторов Уолл-стрит или состоятельных частных лиц. У розничных трейдеров, как правило, нет средств для покупки новых листинговых компаний до тех пор, пока эти акции не начнут торговаться на бирже, что часто происходит после того, как цена акций резко выросла.

«Мы начинаем развертывание IPO Access, нового продукта, который даст вам возможность покупать акции компаний по их цене IPO, прежде чем торговать на публичных биржах. С IPO Access теперь вы можете участвовать в предстоящих IPO с нет минимальных счетов », — говорится в сообщении в блоге Robinhood в четверг.

Robinhood не будет андеррайтером для компаний, выходящих на публичные рынки, но получит распределение акций путем партнерства с инвестиционными банками.

Этот шаг — последний шаг Robinhood, направленный против Уолл-стрит.По данным Dealogic, количество акций IPO в первый день в 2020 году в среднем составило 36%, что демонстрирует стремление отдельных инвесторов к некоторым из этих популярных имен, которые не учитываются в ценах IPO. Это достижения, которые упускает маленький парень.

В последние годы традиционный процесс IPO подвергался критике за нарушение, когда инвестиционные банки распределяли акции среди крупных клиентов, которые мгновенно получают прибыль с первого дня. Публикация посредством прямого листинга позволила устранить некоторые из этих критических замечаний.

Figs IPO станет первым

Используя IPO Access, клиенты Robinhood смогут запрашивать покупку акций по их первоначальному диапазону цен листинга. Когда будет установлена ​​окончательная цена, клиенты смогут завершить покупку, изменить или отменить.

Компания по производству медицинских скрабов Figs, которая в четверг подала документы для публикации в SEC, будет первой компанией, предложившей свою долю в приложении Robinhood.

«В настоящее время мы ожидаем, что до 1,0% обыкновенных акций класса A, предлагаемых настоящим, будут, по нашей просьбе, предложены розничным инвесторам через Robinhood Financial, LLC, как члена группы продаж, через его онлайн-брокерскую платформу, «Инжир сказал в своем документе S1.

«Это первое первичное публичное предложение, которое будет включено на платформу Robinhood, и могут возникнуть риски, связанные с использованием платформы Robinhood, которые мы не можем предвидеть, включая риски, связанные с технологией и работой платформы, а также публичностью. и использование социальных сетей пользователями платформы, которое мы не можем контролировать », — добавили в компании.

Дата IPO не установлена, но компании обычно становятся публичными через один или несколько месяцев после того, как их проспект S1 будет подан в SEC.

Неясно, смогут ли клиенты Robinhood инвестировать в предстоящее IPO Robinhood. Ожидается, что приложение для торговли акциями станет публичным в первой половине 2021 года и конфиденциально подано в SEC.

IPO Access будет развернут для всех клиентов в течение следующих нескольких недель.

IPO Robinhood появилось вслед за рекордным количеством новых, более молодых трейдеров, выходящих на фондовый рынок во время пандемии. Этот всплеск продолжился до 2021 года, отмеченного бешеной торговлей так называемыми мем-акциями, такими как GameStop.

Стартап онлайн-финансов SoFi в марте сделал шаг, аналогичный тому, который был у Robinhood; тем не менее, Sofi будет андеррайтером предлагаемых IPO.

Станьте более умным инвестором с CNBC Pro .
Получите подборку акций, звонки аналитиков, эксклюзивные интервью и доступ к CNBC TV.
Зарегистрируйтесь, чтобы начать бесплатную пробную версию сегодня

— с репортажем Кейт Руни из CNBC.

Как купить акции IPO по предложенной цене | Инвестирование 101

Среднестатистические инвесторы, как правило, остаются в стороне в пользу крупных фондов, когда дело доходит до инвестирования в первичное публичное размещение акций по ценам их предложения, которые часто могут быть значительно ниже, чем в конечном итоге торгуются акции с течением времени.

Более того, лишь небольшой процент розничных инвесторов знает, как покупать акции IPO по публичной цене компании.

Инвестировать в IPO — дело рискованное и увлекательное, — говорит Пэм Крюгер, основатель и генеральный директор Wealthramp в Тибуроне, Калифорния.

Но хотя есть шанс, что IPO может вырасти в цене, что может принести вам солидное вознаграждение, есть также вероятность того, что его акции потерпят неудачу после выхода на рынок.

«Многие люди предполагают, что если вы купите раньше, то IPO станет единорогом», — говорит Крюгер, имея в виду такие акции, как Alphabet, материнская компания Google (тикер: GOOG, GOOGL).«Но так же вероятно, что молодая компания также может стать знаменитой неудачницей, когда начнутся торги акциями».

Тем не менее, чтобы настроиться на успех, вы должны сбалансировать ожидания с реальностью и разработать стратегию инвестирования в акции IPO.

Среднестатистическим инвесторам может быть намного сложнее покупать акции при традиционном IPO и участвовать в потенциальном скачке цен на акции после того, как компания станет публичной. Но этот рынок открывается по мере того, как все больше брокерских компаний расширяют доступ к акциям IPO.Если вы хотите найти компании на ранних стадиях роста, вот что вам нужно знать, прежде чем добавлять акции IPO в свой портфель:

  • Почему традиционные IPO настолько эксклюзивны?
  • Кто может покупать IPO?
  • IPO рискованны.
  • Когда следует продавать акции IPO?

Почему традиционные IPO настолько эксклюзивны?

При традиционных IPO компании, которые хотят выйти на рынок публичных акций, нанимают инвестиционные банки для продажи акций.

Инвестиционные банки могут объединяться в синдикаты, при этом каждый банк получает определенное количество акций.Банки предлагают львиную долю крупным институциональным инвесторам, таким как пенсионные фонды, целевые фонды или хедж-фонды, в так называемом «роуд-шоу». Розничные брокеры могут в конечном итоге получить акции, но они могут составлять только 10% от распределения.

Большинство IPO проводится таким образом, но есть еще один тип IPO, который дает розничным инвесторам больше шансов получить акции, известный как голландское аукционное IPO. «Голландский аукцион позволяет более мелким инвесторам фактически участвовать в процессе ценообразования и использует« слепые торги », чтобы избежать сговора», — говорит Крюгер.

Вместо того, чтобы вести торги инвестиционными банкирами, чтобы попытаться обеспечить цену, инвесторы вводят цену, которую они готовы заплатить за акции, через веб-сайт аналогично тому, как покупаются казначейские облигации.

Но эти типы аукционов не очень популярны среди компаний, выходящих на биржу, говорит Сьюзан Чаплински, профессор делового администрирования Школы бизнеса Дардена Университета Вирджинии. По ее словам, на этих аукционах цена акций компании обычно находится в нижней части диапазона проспекта эмиссии.По ее словам, розничные инвесторы должны знать, что IPO приближается.

Кто может покупать IPO?

В случае традиционных IPO способность среднего инвестора участвовать в акции зависит от его брокерской деятельности, говорит Джеймс Энджел, доцент Школы бизнеса Макдоноу Джорджтаунского университета.

Брокеры играют важную роль в обеспечении доступа инвесторов к инвестициям в IPO. У тех, у кого есть брокерский счет в одном из крупных банков, больше шансов.За пределами крупных банков брокеры с полным спектром услуг с большим объемом активов под управлением предлагают больше шансов выйти на IPO, чем простые онлайн-брокеры, ориентированные на самостоятельную работу.

Инвестиционное приложение Robinhood недавно объявило о развертывании доступа к IPO для розничных инвесторов. Это означает, что обычные инвесторы имеют возможность покупать акции компаний по ценам IPO.

«Такие фирмы, как Robinhood, предлагают доступ к некоторым IPO, — говорит Ангел. «Время покажет, какую долю от горячих IPO получат их клиенты.

Акции брокерских компаний, как правило, распределяются между лучшими клиентами, говорит Ангел. Как правило, ваши шансы на получение акций IPO возрастают, когда вы больше торгуете и имеете больший баланс на счете.

Шансы не в пользу розничного инвестора, когда дело доходит до участия в рынке IPO, говорит Йозеф Шустер, основатель Ipox, чикагской компании, предоставляющей финансовые услуги.

Институциональные или аккредитованные инвесторы имеют преимущество в получении долга по большинству акций IPO, которые могут пройти быстро, особенно если IPO сильно ожидается.«Если сделка« горячая »и спрос высок, конкуренция со стороны институтов, скорее всего, уменьшит количество акций, которые инвестиционные банки будут передавать розничным инвесторам», — говорит Шустер.

Обязательно поищите на веб-сайте своего брокера, какие требования вам необходимо выполнить и какие препятствия вам придется преодолеть, если вы хотите купить акции IPO по ценам их предложения. Например, требования для участия в IPO через Fidelity включают наличие розничных активов в размере 100 000 или 500 000 долларов, в зависимости от того, какие компании спонсируют предложение.

IPO рискованно

Инвесторы должны спросить себя, действительно ли они вообще хотят инвестировать на первом этаже IPO.

Во время роуд-шоу, чем выше спрос со стороны институциональных инвесторов, тем меньше будет доступно для розничных инвесторов, говорит Чаплински. По ее словам, акции, которые доходят до обычных людей, могут быть теми, на которые «умные деньги упали».

Кроме того, сейчас занижение цен меньше, чем было во времена пузыря доткомов, а это означает, что покупка акций в конце первого дня или ожидание в течение нескольких дней не должно быть таким большим недостатком. как это было когда-то, — говорит Чаплинский.Компания также может иметь проблемы с поддержанием своей цены предложения, если их оценка на частном рынке была больше, чем то, что публичный рынок готов заплатить, добавляет она.

В прошлом данные показали, что в целом инвесторам было бы лучше покупать акции более опытных компаний, поскольку молодые компании сопряжены с большим риском, говорит она. В настоящее время это может быть не так актуально, поскольку компании выходят на биржу позже после большего количества венчурных инвестиций и дополнительных лет развития.

«Вам необходимо внимательно изучить эти компании», — говорит она. «То, что они станут публичными, не означает, что все они выживут и вырастут, чтобы стать Facebook».

Когда следует продавать акции IPO?

Покупка и продажа акций вскоре после их IPO может быть очень рискованной, потому что цена акции, когда она становится публичной, может сильно отличаться от цены IPO. Кроме того, акции IPO в краткосрочной перспективе могут оказаться не такими ожидаемыми. Тем не менее, инвесторы могут захотеть иметь потенциальные стратегии выхода для своих акций IPO.

Фондовые трейдеры могут использовать более тактический подход к торгам акциями IPO, имея точки входа и выхода и наблюдая за ежедневными движениями рынка. Для долгосрочных инвесторов краткосрочные движения рынка могут не вызывать серьезного беспокойства, и они могут быть заинтересованы в понимании того, является ли IPO акцией инвестициями по принципу «купи и держи».

Допустим, вы являетесь сотрудником, владеющим опционами на акции, и компания собирается стать публичной. Обычно существует период блокировки, когда вы не можете продать акции в течение определенного времени.Но как только этот период изоляции закончится, как вы сможете принять правильное решение о том, хотите ли вы сохранить его в течение длительного времени?

Если вы сконцентрированы на позиции и не уверены, как будут работать акции, подумайте о том, чтобы закрыть некоторые акции и посмотреть, как со временем разыграются остальные ваши активы, — говорит Эллисон Острандер, директор по толерантности к риску в Simpler Trading.

«Нет ничего плохого в том, чтобы фиксировать прибыль и давать себе хорошую подушку на своих сберегательных счетах», — говорит она.«Но до тех пор, пока у вас более 100 акций компании, вы всегда можете рассчитывать на покрытые коллы (если у символа будут опционы на него) и создать для себя доход, продолжая использовать акции в долгосрочной перспективе».

Если вы не уверены, пора ли продавать акции IPO, эксперты советуют сосредоточиться на фундаментальных показателях.

«Вы должны продавать акции IPO только тогда, когда компания теряет прибыль и снижает ожидания роста во время первых нескольких наборов отчетов о прибыли», — говорит Шустер.

Реализация этого может занять несколько лет, поэтому для долгосрочных инвесторов, возможно, стоит подождать и посмотреть, как компания будет работать с течением времени.

Значение IPO: что означает IPO?

Даже начинающие инвесторы наверняка слышали термин «IPO» раньше. IPO означает «первичное публичное размещение акций» на фондовом рынке. Частная компания, которая завершает IPO, впервые предлагает общественности свои акции.Эти недавно выпущенные акции начинают торговаться на фондовой бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа или Nasdaq.

Источник изображения: Getty Images.

Как работает IPO?

Любая частная компания может выйти на биржу посредством IPO. Часто компании, завершающие IPO, являются быстрорастущими компаниями в технологической отрасли или другом быстрорастущем секторе, но они также могут быть зрелыми компаниями, такими как Albertsons (NYSE: ACI) и Levi Strauss (NYSE: LEVI). — которые принадлежат частным инвестиционным компаниям, стремящимся покинуть свои позиции.

Когда компания готова к публичному размещению, обычно после того, как у нее есть подтвержденный опыт роста и другие благоприятные результаты, она нанимает инвестиционный банк (или несколько банков) для обеспечения IPO. Банки гарантируют IPO, выделяя денежные суммы на покупку предлагаемых акций до того, как они будут котироваться на какой-либо публичной бирже.

Другая роль андеррайтера заключается в проведении комплексной проверки компании для проверки ее финансовой информации и анализа ее бизнес-модели и перспектив.С помощью андеррайтера компания, ставшая публичной, подает заявление о регистрации в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), которое включает проспект эмиссии. Цель регистрации — предоставить подробную информацию о финансах, бизнес-модели и возможностях роста компании.

Для обеспечения дополнительных продаж акций до того, как акции будут котироваться на публичной бирже, компания часто встречается со многими институциональными инвесторами, такими как пенсионные фонды, фонды и целевые фонды.После продажи первоначального пакета акций компания и ее андеррайтеры устанавливают начальную публичную цену и дату начала торгов акциями на публичной бирже.

В первый день торгов на бирже акции компании становятся доступными для широкой публики андеррайтером, продающим ее акции. Затем акции продолжают торговаться среди инвесторов.

Источник изображения: Stitch Fix.

Почему компании проводят IPO?

Основное преимущество выхода на биржу — более легкий доступ к капиталу.Деньги, которые компания получает через IPO, можно использовать для расширения, исследований и разработок, маркетинга и многих других целей.

IPO также вознаграждают держателей акций бывшей частной компании. Руководители, сотрудники и другие лица, владеющие пакетами акций, могут легко продать свои активы, как правило, после шестимесячного периода блокировки, когда акции обращаются на открытом рынке. Этот период блокировки обеспечивает ценовую поддержку вновь выпущенных акций, не позволяя инсайдерам продавать свои пакеты сразу после IPO.

В то время как частные компании оцениваются на основе частных раундов финансирования, которые обременительны и требуют много времени, публичные компании оцениваются на основе цены их акций и количества акций в обращении. Цены на акции могут расти намного быстрее и легче, чем оценки частных компаний, при условии, что бизнес требует повышения оценки.

У выхода на биржу также есть недостатки, поскольку компании обязаны соблюдать требования к отчетности SEC.Публично торгуемые компании должны регулярно выпускать отчеты о раскрытии информации, публиковать свои финансовые результаты, проводить ежеквартальные отчеты о прибылях и убытках и, как правило, работать с высокой степенью прозрачности. Публичные компании несут фидуциарные обязанности перед своими акционерами, требования которых могут привести к потере менеджментом компании части контроля, времени и денег, особенно если компания является целью активного инвестора.

Являются ли акции IPO хорошим вложением?

Хотя IPO могут быть полезны для компаний-эмитентов, они не всегда хороши для индивидуальных инвесторов.Инвестирование в IPO может быть прибыльным, но, как правило, гораздо более рискованно, чем инвестирование в акции «голубых фишек» или другие акции с хорошей историей успешных результатов. Цены на вновь выпущенные акции часто сильно колеблются в день открытия и в последующие дни, поскольку спрос на новые акции изначально неясен.

Однако акции IPO могут принести огромную прибыль в случае успеха IPO. Некоторые из сегодняшних ведущих публичных компаний завершили IPO всего несколько лет назад:

  • Facebook (NASDAQ: FB) дебютировал на Nasdaq по цене 38 долларов за акцию в 2012 году и сейчас торгуется по цене выше 300 долларов.
  • Tesla (NASDAQ: TSLA) в 2010 году оценила свое IPO как скорректированную с учетом дробления 3,40 доллара за акцию, а цена акций в 2020 году после дробления акций достигла 900 долларов за акцию, что представляет собой рост стоимости почти на 30 000%. .
  • Zoom Video Communications (NASDAQ: ZM) в 2019 году оценило свое IPO в 36 долларов, и с тех пор акции компании выросли до отметки 500 долларов в некоторые торговые дни благодаря буму в бизнесе, вызванному пандемией.

Акции IPO могут быть отличными инвестициями, но исторически большинство из них отстают от рынка.Фондовый рынок, особенно S&P 500 , как эталонный индекс с большой капитализацией, как правило, состоит из успешных, прибыльных компаний — обанкротившиеся и обанкротившиеся компании не попадают в список основных индексов.

акций IPO, которые не подтверждены, могут не соответствовать своему кажущемуся потенциалу. Прежде чем инвестировать в акции IPO, уделите время тщательной проверке компаний-эмитентов.

Первоначальное публичное размещение акций, почему частным лицам сложно получить акции

Андеррайтеры и компания, выпускающая акции, контролируют процесс IPO.У них есть широкая свобода в размещении акций IPO. SEC не регулирует бизнес-решения о распределении акций IPO.

В то время как более мелким или индивидуальным инвесторам легче покупать акции IPO через онлайн-брокерские фирмы, им все еще может быть трудно купить акции IPO по ряду причин:

Процесс андеррайтинга

IPO всех компаний, кроме самых маленьких, обычно предлагается общественности через «синдикат андеррайтинга», группу андеррайтеров, которые соглашаются выкупить акции у эмитента, а затем продать акции инвесторам.Только ограниченное количество брокеров-дилеров приглашается в синдикат в качестве андеррайтеров, и некоторые из них могут не иметь индивидуальных инвесторов в качестве клиентов. Более того, сами участники синдиката не получают равные доли ценных бумаг для продажи своим клиентам.

Андеррайтеры по согласованию с компанией принимают решение об основных условиях и структуре предложения задолго до начала торгов, включая процентную долю акций, передаваемых учреждениям и индивидуальным инвесторам. Большинство андеррайтеров нацелены на институциональных или богатых инвесторов при распределении IPO.Андеррайтеры считают, что институциональные и состоятельные инвесторы могут лучше покупать крупные пакеты акций IPO, брать на себя финансовый риск и удерживать инвестиции в течение длительного времени.

Горячие IPO

Когда IPO является «горячим», привлекательным для многих инвесторов, спрос на ценные бумаги намного превышает предложение акций. Избыточный спрос может быть удовлетворен только после начала торгов акциями IPO. Неясно, насколько «горячим» будет размещение, пока не начнется торговля акциями.Поскольку «горячие» IPO пользуются большим спросом, андеррайтеры обычно предлагают эти акции своим наиболее уважаемым клиентам.

Андеррайтинговые фирмы, у которых высокий процент индивидуальных инвесторов в качестве клиентов, с большей вероятностью передают часть акций IPO физическим лицам. Несколько онлайн-брокеров предлагают IPO, но у этих фирм часто есть лишь небольшая часть акций для продажи населению.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *