Содержание

Volvo планирует выход на IPO. Компанию оценивают в $25 миллиардов — Минфин

Шведский автопроизводитель, который принадлежит китайской корпорации Geely, планирует выходить на IPO. Компанию оценивают в $25 млрд. Об этом сообщает The Wall Street Journal, передает РБК.

► Подписывайтесь на телеграм-канал «Минфина»: главные финансовые новости

Volvo выходит на IPO

Volvo будет размещать акции на бирже в Стокгольме. По информации The Wall Street Journal, детали могут объявить 4 октября.

Ранее Reuters писал со ссылкой на источники, что Volvo планирует провести IPO.

Слияние с Geely не состоялось

Ранее шведский автопроизводитель и его материнская компания Geely рассматривали возможность слияния, но в 2021 году отказались от этих планов. Зато компании намерены тесно сотрудничать в области электромобилей, программного обеспечения и беспилотных технологий.

Вторая попытка Volvo

Volvo хотела выйти на биржу еще в 2018 году, но ей пришлось отодвинуть планы из-за опасений глобальной торговой войны, писала Financial Times. Тогда США пригрозили повысить тарифы на импорт автомобилей из Европы и Китая. В Geely считали, что Volvo могла получить оценку в $30 млрд. Однако компания была обеспокоена тем, что акции после размещения могут сильно снизиться, и это ударило бы по инвесторам, в числе которых были шведские пенсионные фонды.

Немного истории

Volvo до 2010 года принадлежала американской Ford Motor, однако компания сильно пострадала во время мирового финансового кризиса и продала компанию Geely за $1,8 млрд. В течение следующего десятилетия китайский автопроизводитель финансировал восстановление Volvo, открыв для шведской компании рынок Китая и обеспечив средствами для создания новых моделей. Всего Geely вложил в компанию $11 млрд.

Читайте также: Volvo может провести IPO

В результате Volvo Cars превратилась из убыточной в прибыльную компанию. В первом полугодии 2021 Volvo сообщило о росте продаж на 41% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 380 757 автомобилей.

Продажи компании в США выросли на 47%. Крупнейшим рынком для Volvo по-прежнему остается Европа (166822 автомобиля). Чистая прибыль составила 9,6 млрд шведских крон ($1,5 млрд), выручка — 141 млрд крон ($16,2 млрд).

Volvo переходит на производство электрокаров

Volvo одна из первых начала постепенно отказываться от двигателей внутреннего сгорания и в 2019 году прекратила производство машин, работающих только на ископаемом топливе. Вместо этого компания выпускает электрические или гибридные автомобили. Недавно Volvo заявила, что полностью перейдет на электромобили до 2030 года.

Читайте также: Volvo полностью откажется от кожаных салонов до 2030 года

При оценке в $25 млрд Volvo будет больше, чем европейский производитель автомобилей Renault, рыночная стоимость которого составляет чуть больше $10 млрд, но меньше лидеров автоиндустрии — General Motors, Volkswagen и Tesla.

Узнать все о том, как зарабатывать на инвестициях можно на конференции «Жить на проценты».

Как заработать на IPO: советы начинающим инвесторам

https://www.znak.com/2021-09-22/kak_zarabotat_na_ipo_sovety_nachinayuchim_investoram

2021.09.22

Одной из самых удачных стратегий инвестирования является покупка на бирже первичного выпуска акций компаний (IPO). Акции малоизвестных компаний порой «выстреливают», дорожая после размещения на 500-700%. С прошлого года на мировых рынках продолжается ажиотаж IPO: только на биржи США в 2021 году может выйти тысяча компаний — новичков. Но российские инвесторы без профессиональной подготовки не могут стать участниками этих событий. Сделать это можно с помощью ЗПИФ «Фонд первичных размещений». 

Здание Нью-Йорской фондовой биржипредоставлено компанией «Фридом Финанс»

Объявленная в прошлом году пандемия коронавируса привела к буму IPO на мировых площадках, которой продолжается до сих пор. Так, если в прошлом году в США было проведено 480 первичных публичных размещений, то в 2021 году этот рекорд был побит меньше чем за пять месяцев. В середине сентября свои акции на биржах разместили 740 компаний-дебютантов. По данным  компании Stock Analysis, в ближайшие месяцы IPO могут провести еще порядка 400 структур.

Создатели биотехнологий и облачных сервисов, авторы всевозможных мобильных приложений и игр, фармкомпании и такси, сервисы онлайн-знакомств, такси, различные интернет-магазины — компании множества сфер во всем мире решили выйти на рынок, чтобы привлечь деньги инвесторов и развиваться дальше. 

Конечно, не всем удалось добиться успеха, но удачных стартов обычно больше, чем провалов. Один из ярких примеров — IPO финансовой платформы Upstart Holdings, Inc. (NASDAQ: UPST). За девять месяцев после выхода на биржу ее акции подорожали больше чем на 1300%.

Среди самых интересных размещений, которые планируются до конца 2021 года, — IPO сервиса доставки продуктов Instacart (последняя оценка — 39 млрд долларов), IPO производителя электромобилей Rivian (оценен в 27,6 млрд долларов), IPO стартапа Databricks, специализирующегося на создании и продвижении программного обеспечения для обработки big data (оценен в 28 млрд долларов). Прогнозируется успешное IPO ПАО «СПБ Биржа». Стоимость акционерного капитала российской торговой площадки, по оценке инвестиционно-банковской группы «АТОН», составит после IPO 1,5-3 млрд долларов.

К слову, российском рынку пока далеко до мировых рекордов: IPO на Московской бирже единичны, и количество размещений к концу года едва ли превысит десяток. Поэтому многие предпочитают покупать акции иностранных компаний — новичков, где больше выбор и больше шансов получить хороший доход. 

Но есть препятствие: только квалифицированные инвесторы могут самостоятельно участвовать в IPO на зарубежных площадках. Тем, кто хочет заработать на мировом буме первичных размещений, «Фридом Финанс» предлагает приобрести паи паевого инвестиционного фонда (ЗПИФа) «Фонд первичных размещений». Он участвует в отобранных аналитиками перспективных дебютах на американских фондовых биржах, а инвесторы могут приобрести его части, повторяющие структуру фонда. Сделать это можно на Московской бирже (в рублях), а также на СПБ Бирже и Казахстанской фондовой бирже (в долларах). Успех вложений фонда уже принес доход его участникам. 

Так, с начала торгов в 2020 году цена пая ЗПИФа «Фонд первичных размещений» на питерской бирже выросла почти на 300%.

Начинающим инвесторам также пригодится опыт и аналитика брокера, чтобы выбрать лучшую стратегию. Не все компании способны реализовать потенциал роста в первый день торгов после IPO, в некоторых случаях на это требуется больше времени. Важной оценочной датой обычно становится первый квартальный финансовый отчет в статусе публичной компании. Зачастую к этому моменту ее акции торгуются дороже цены IPO. Но и после этого не всегда надо спешить с продажей бумаг из опасений, что они могут подешеветь. Так можно упустить значительную выгоду — ведь рост акций может ускориться позже.

Например, поставщик решений для организации электронной коммерции Global-e Online Ltd. (NASDAQ: GLBE) через три месяца после IPO принес инвесторам доходность 172%, а через полгода торгов показывает рост выше 200%. Поставщик платформы для обработки платежей Bill.com Holdings Inc. (NYSE: BILL) с декабря 2019 года подорожал в 13 раз, а продавшие его бумаги через три месяца заработали всего 63%. Биотехнологическая компания Beam Therapeutics Inc. (NASDAQ: BEAM) и вовсе не принесла инвесторам ни цента через 90 дней после IPO, но потом начался рост котировок — за полтора года ее акции выросли в шесть раз. Еще один пример — платформа для кредитования Upstart Holdings Inc. (NASDAQ: UPST), чьи бумаги принесли 475% за три месяца, но терпеливым инвесторам за девять месяцев удалось заработать почти 1500%. 

Бумаги в составе фонда на более «длинной дистанции» могут принести более высокую доходность. 

Инвестиции в ЗПИФ интересны и квалифицированным инвесторам: это сэкономит время на отбор IPO для участия, деньги на комиссии.

У ЗПИФ есть возможность получить существенную аллокацию (процент выполнения заявки) в каждом IPO. 

Помимо самых ожидаемых IPO, ЗПИФ примет участие в pre-IPO СПБ Биржи и получит максимальную аллокацию. Это уникальная возможность приобрести акции компании до официального размещения по невысокой цене. 

На правах рекламы 

Хочешь, чтобы в стране были независимые СМИ? Поддержи Znak.com

Выход на IPO: с чего начать?


После бума середины 2000-х, когда на первичное публичное размещение акций выходили десятки компаний из России и Украины, сегодня интерес международных инвесторов заметно угас. К тому же после кризиса активность на иностранных биржах уменьшилась, а  «дешевых» денег не осталось. Стоит ли украинскому бизнесу в этой ситуации думать о выходе на IPO?

Решить, что даст вам выход на IPO

Initial Public Offering (IPO) – первичное публичное размещение акций. Выход на IPO – задача непростая, особенно после кризиса, когда инвесторы вряд ли будут сорить деньгами. Поэтому необходимо заранее тщательно продумать и спланировать этот процесс. И именно сейчас, когда на международных биржах затишье, самое время начать подготовку к выходу на IPO.

Подготовка занимает от 1-го до 3-х лет и зачастую требует полной перестройки работы компании, перехода на принципы прозрачности ведения бизнеса, а также перевода финансовых операций на новые стандарты отчетности. Очевидно, что такая перестройка потребует значительного количества времени и ресурсов владельца да и всего топ-менеджмента. Поэтому, чтобы не оказалось, что эти ресурсы потрачены напрасно, необходимо  убедиться, что IPO – действительно самый лучший вариант для вашей компании. Для этого нужно проанализировать следующее.

    • Цели. Одна из главных целей выхода на IPO – получение дополнительного финансирования для развития бизнеса. Однако некоторые предприниматели начинают бизнес именно для того, чтобы на определенном этапе вывести его на биржу, получить деньги и отойти от дел. Другие владельцы рассматривают IPO как возможность сделать свою компанию известной, придать ей вес на международных рынках. Определите свою цель и в соответствии с ней разрабатывайте стратегию вывода компании на IPO.   
    • Риски. Говорят, что у компаний, решивших идти на биржу, обратной дороги нет. В первую очередь потому, что вести дела «по-старому» уже не удастся. Компания станет публичной, а это значит, что все ее операции должны быть прозрачными. Финансовая отчетность и стратегия развития должны находиться в открытом доступе. Придется избегать (или уметь улаживать) любых конфликтов с партнерами, клиентами и контролирующими органами – иначе, просочившись в прессу, они создадут негативную репутацию компании, что незамедлительно повлияет на стоимость акций. 

Наконец, необходимо понимать, что цель компании, которая стала публичной, –максимизировать прибыли акционеров. Часто это может идти вразрез с изначальной миссией ее основателя (например, создать компанию с семейной атмосферой и возможностью самореализации для каждого сотрудника). Владельцу придется смириться с мыслью, что его бизнес больше не будет полностью принадлежать ему.

Учесть самое главное

Если вы твердо решили выводить компанию на IPO, то в первую очередь следует обратить внимание на следующие аспекты деятельности.

Преимущества. Первый шаг на пути к IPO – выявить преимущества, которыми могут заинтересоваться потенциальные инвесторы. Несомненно, прежде всего, инвесторов будет интересовать финансовое состояние бизнеса и возможность генерировать прибыли в будущем. Объективный анализ финансового состояния компании даст due diligence — всестороннее исследование деятельности компании, комплексная проверка её финансового состояния и положения на рынке.

Финансы. Финансовая отчетность компании должна отвечать принципам прозрачности и составляться согласно правовым требованиям той страны, в которой расположена биржа. Так, выходя на биржи США, придется перестроить финансовую отчетность согласно принципам бухгалтерского учета US GAAP. Европейские биржи требуют применения в компании принципов МСФО (IFRS). Несмотря на то, что Минфин Украины вносит изменения в национальные стандарты, которые приближают их к международным, до сих пор не многие финансовые менеджеры умеют применять стандарты МСФО на практике. В этом случае без поддержки опытных консультантов не обойтись. Например, компания Baker Tilly проводит обучение стандартам МСФО и помогает компаниям перейти на новые стандарты бухгалтерской отчетности.

Отчетность. В зависимости от требований биржи, компании придется представить на анализ свою бухгалтерскую отчетность. Как правило, подается отчетность за предыдущие 3 года, при чем уже трансформированная в соответствии с МСФО или US GAAP. Эти отчеты должны быть заверены аудитором после проверки достоверности финансовой информации, содержащейся в них.

Стабильность. В жестких посткризисных условиях заинтересовать инвесторов смогут только компании, крепко стоящие на ногах. Прежде чем выходить на биржу, необходимо занять лидирующую позицию в отрасли или сегменте рынка. Также компания должна доказать, что она настроена на долгосрочную работу. В этом поможет наличие долгосрочных лицензий, собственных торговых марок и технологий, сложных для копирования конкурентами.

Безусловно, выход на IPO – процедура сложная и продолжительная. Одна из главных причин неудач при первичном размещении акций – сжатые сроки, которые негативно влияют на качество подготовки. Поэтому, даже если вы планируете выход на IPO лишь в отдаленном будущем, трансформацию принципов корпоративного управления необходимо начинать заблаговременно.

 

«Домодедово» не будет проводить IPO

  • Екатерина Дробинина
  • Бизнес-корреспондент Би-би-си

Автор фото, RIA Novosti

Подпись к фото,

Эксперты говорили, что проведение IPO аэропорту было необходимо как промежуточный этап для подготовки к крупной сделке

Крупнейший российский аэропорт «Домодедово» отложил проведение IPO на Лондонской бирже из-за неблагоприятных рыночных условий.

О новой дате размещения акций представители компании не сообщают.

«Возможно, мы рассмотрим возможность проведения публичного размещения акций в будущем, когда рыночные условия улучшатся», — приводятся в официальном пресс-релизе слова исполнительного директора «Домодедово» Дениса Нуждина.

С начала года это уже седьмой случай, когда российская компания отменяет размещение акций.

Компания планировала продать около 20% акций.

До последнего решения отложить выход на Лондонскую биржу эксперты называли предстоящее IPO аэропорта одним из самых крупных среди российских компаний, заявивших о размещении акций в Лондоне в 2011 году.

По неофициальной информации, аэропорт стоит около трех до семи с половиной млрд долларов, однако официальных данных нет.

«Если опираться на европейские аналоги, аэропорт вряд ли должен стоить больше 1,76 млрд долларов США», — считает Дмитрий Адамидов, аналитик агентства «Инвесткафе».

Греция и прокуратура

Плохая конъюнктура рынка — это следствие в первую очередь угрозы дефолта Греции, говорят эксперты, а также нестабильная ситуация в других странах с большим долгом и бюджетным дефицитом (страны PIGS).

Опасаясь ухудшения ситуации в Греции, стране, которой займы МВФ не помогли восстановить экономику, инвесторы в течение последних двух месяцев выводят капитал с развивающихся рынков, включая Россию.

Отток капитала из любой развивающейся экономики начинается на фоне практически любой негативной макроэкономической новости, даже если эта новость ее напрямую не касается (например, прекращение политики денежного стимулирования в США или угроза банкротства Греции).

Такой момент — не самый удачный для проведения IPO, считают эксперты.

«Развивающиеся рынки соотносятся с большим уровнем риска, чем развитые, поэтому в отношении размещения «Домодедова» инвесторы заняли выжидательную позицию», — говорит Игорь Голубев из «Номос-банка».

Угроза дефолта Греции, однако, не помешала неделей ранее «Яндексу» провести успешное размещение на нью-йоркской бирже Nasdaq. Спрос на акции в несколько раз превысил предложение, поэтому компания подняла цену одной акции с 20-22 до 25 долларов.

Автор фото, Reuters

Подпись к фото,

Несостоявшееся IPO «Домодедово» стало уже седьмым отмененным размещением акций с начала года среди российских компаний

По мнению Дмитрия Перегудова, аналитика «Велес капитала», сектор интернет-компаний интересен инвесторам вне зависимости от страны.

«IPO «Яндекса» изначально было «обречено» на успех, потому что оно воспринималось не как ставка на Россию, а как ставка на интернет», — говорит эксперт.

В середине мая стало известно, что 100% акций аэропорта принадлежат Дмитрию Каменщику.

«Такой фон накануне размещения не позволил разместиться финансово успешной компании», — полагает Игорь Голубев.

Зачем было нужно IPO

Глава аэропорта Денис Нуждин также заявлял, что в развитие аэропорта «Домодедово» до 2020 года будут вложены частные инвестиции объемом 2,5 млрд долларов.

Выход на западную биржу компании был необходим, чтобы защититься от возможного враждебного поглощения или как промежуточный этап для последующего объединения, предполагали специалисты.

В последнее время «Домодедово» не раз становился объектом критических высказываний представителей власти. Председатель Совета Федерации Сергей Миронов, например, предложил национализировать аэропорт.

Ранее в 2011 году от планов проведения IPO из-за неблагоприятной конъюнктуры рынка уже отказались шесть российских компаний, включая Челябинский трубопрокатный завод, Nord Gold, «Кокс», «Евросеть» и «Витал Девелопмент» и «Вертолеты России».

Что такое SPAC и почему этот инструмент все чаще заменяет IPO

08 Февраля, 2021, 11:11

6777

В начале февраля 2021 года платежная платформа Payoneer заявила, что выйдет на биржу путем слияния со SPAС под названием FTAC Olympus Acquisition Corporation. Стоимость новоиспеченной компании, которая получит название Payoneer Global, оценивают в $3,3 млрд. 

Очевидно, что о компании FTAC Olympus Acquisition Corporation никто никогда не слышал, поскольку это — не какая-то известная и крупная компания, а лишь легальный инструмент под названием SPAC, который сегодня все чаще используется для выхода компаниями на биржу. Для понимания, за весь 2020 год этим инструментом воспользовалось 248 компаний, они привлекли $88 млрд. В 2021 году, который начался месяц назад, уже 118 выходов на биржу. Спрос растет.

Редакция AIN.UA рассказывает, что такое SPAC, почему он популярен и какие есть риски.

Special-purpose acquisition

SPAC или Special-purpose acquisition company — это тип компании, созданной специально для слияния (и только для этого) с частной компанией, которая планирует выйти на биржу, но при этом не хочет проводить классическое IPO и участвовать во всех подготовительных к этому делу процессах. 

Звучит все сложно, поэтому попробуем рассказать чуть проще. 

SPAC-компания создается сразу как публичное предприятие. Вот только активов в ней нет, в ней нет вообще ничего. Это воздух, просто юридическая структура. Инвесторы это знают и покупают ее акции по фиксированной цене, которая определенная американской Комиссией по ценным бумагам (SEC) в $10 за штуку с целью заработать в будущем. У SPAC-компании есть одна задача и четкие правила: 

  • в течение 24 месяцев эта компания должна провести слияние с частной компанией. 
  • на это необходимо потратить минимум 80% привлеченных средств
  • все привлеченные средства должны в течение всего времени до момента слияния с другой компанией оставаться на специальном счету, чтобы менеджмент не мог их растратить на себя. 
  • если за 24 месяца слияния не происходит, SPAC-компания распускается и инвесторы получают обратно свои деньги, ничего не теряя. 
  • если слияние с частной компанией происходит, бумаги конвертируются в пропорции 1 к 1, а SPAC-компания может сменить название на любое другое. В идеальном варианте акции новой компании растут, инвесторы их продают и зарабатывают. А частная компания стала публичной избежав затратного IPO-процесса. 

Чтобы было понятнее, возьмем реальный пример — Payoneer. 

  • SPAC в нашем примере — это компания FTAC Olympus Acquisition Corporation. Она торгуется на бирже.
  • Она создана 6 февраля 2020 года — около года назад. А это значит, что найти с кем объединиться она должна была до 6 февраля 2022 года. Это удалось сделать раньше.
  • FTAC Olympus Acquisition Corporation объединяется с компанией Payoneer. Это должно произойти в ближайшие полгода. 
  • После объединения компания FTAC Olympus Acquisition Corporation перестанет существовать, на ее месте появится Payoneer Global. 
  • В момент, когда слияние завершится, Payoneer Global станет публичной компанией. 

Зачем вообще SPAC, если есть процедура IPO?

Эксперты выделяют несколько причин:

  • Скорость. Подготовка к IPO может занять несколько лет, тогда как в случае со SPAC выход на биржу обычно занимает 3-4 месяца. Вся подготовка проходит значительно быстрее. 
  • Финансовая составляющая. Во-первых, проведение IPO стоит денег: необходимо заплатить инвестбанкирам, сделать промокампанию, чтобы акции хотели купить, заплатить проценты, комиссии, бонусы и тд. Во-вторых, при традиционном IPO компания не определяет цену за акцию — это делают инвестиционные компании, которые формируют заявку. Не исключено, что они могут продешевить. В случае SPAC всего этого можно избежать. 
  • Компании все также могут привлечь средства и инвестировать их в развитие. Упомянутая ранее Payoneer планирует привлечь $300 млн через инструмент private investment for public equity (PIPE).

Одним словом, SPAC — это инструмент, который помогает частной компании быстро и с меньшими затратами стать публичной компанией, акции которой будут торговаться на бирже, избежав самой процедуры IPO. Так, например, через SPAC на биржу вышла компания NIKOLA — производитель электрогрузовиков (который, правда, оказался фейком), хотя компания ничего не производила, ее акции уже были в обиходе. Через SPAC на биржу вышел Fisker, историю которого мы рассказывали ранее. 

Есть еще две роли, которым SPAC также выгодны. Во-первых, это инвесторы. Фактически они покупают акцию пустой компании (ее еще называют blank check — пустой чек) за $10, а после слияния с частной компанией стоимость акций может пойти вверх. В случае успеха они могут многократно подорожать и принести инвестору прибыль. Так, к примеру, акции FTAC Olympus Acquisition Corporation после новостей о слиянии с Payoneer подорожали до $15 за штуку — это +50% всего за год. В будущем они могут стоить еще дороже. 

Во-вторых, сами организаторы Special-purpose acquisition. Их основная выгода в том, что в случае успеха они получают огромные доходы, которые достигают 20% новоиспеченного предприятия. Правда, это в том числе необходимо для покрытия затрат: основатели SPAC-компании должны найти инвесторов, сделать промокампанию своего проекта, вывести компанию на биржу и тд — это многомиллионные затраты собственных средств. Но если все получится, их труд будет многократно вознагражден. 

Какие есть риски

Инструмент, конечно же, имеет и свои подводные камни. Они всецело упираются в официальные правила по SPAC, которых необходимо придерживаться. Давайте по порядку: 

  • Напомним, что после основания SPAC слияние с частной компанией должно осуществиться в течении двух лет. Если этого не происходит, деньги возвращаются инвесторам, а SPAC ликвидируется. В таком случае менеджмент SPAC теряет свои средства, которые они инвестировали в раскрутку проекта, а также репутацию: деньги собрали, а распорядиться ими не сумели — на вторую попытку денег не дадут. Это частая история — большое количество SPAC просто ликвидируется. Инвесторы в таком случае ничего не теряют — их деньги возвращаются им на счет. Правда, эти деньги два года не «работали» и не приносили прибыль, поэтому «отсутствие потерь» на самом деле — упущенная выгода. 
  • Есть и другой вариант — SPAC проводит слияние, но с неудачной компанией. В таком случае акции новоиспеченного бизнеса торгуются ниже $10 и инвесторы по сути теряют свои деньги. Это частая история: SPAC пятилетней давности сейчас торгуются ниже $10. Менеджеры SPAC готовы идти на такой шаг, чтобы получить свой бонус и отбить затраты, часто специально завышают ожидания от слияния и готовы проводить слияние не с самыми перспективными компаниям. Главное тут — обойти без ликвидации SPAC и не потерять свои деньги. 

Для тех, кому тема SPAC интересна, существует отдельный тематический сайт — SPAC Insider.

Pre-IPO: ловись, рыба большая — PBWM.RU

Знаете, какие вопросы относительно процесса инвестирования одни из наиболее популярных среди наших клиентов? «Как вы выбираете компании, активы для инвестиций? Почему именно эти, а не другие?»

В этом материале я попытаюсь максимально полно и доступно дать на них ответ. Мы понимаем, что инвестирование в частные компании до того, как они вышли на публичный рынок, отличается недостатком информации и, соответственно, повышенными рисками. С другой стороны, в этом же и заключается основная причина того, что Pre-IPO в целом более прибыльно, чем инвестиции в публичные акции. Но при одном условии – если вы грамотно выбрали актив.

Стоимость компании

Мы обращаем внимание на компании, которые принято называть единорогами. Их сто­имость начинается от 1 млрд. И их дальнейший рост практически не вызывает сомнений, они, скорее всего, будут развиваться и дорожать. Это важный критерий. Более ранняя, венчурная стадия, где ты либо угадал идею и получил десятикратные доходности, либо не угадал и списал в ноль, нас не интересует.

И здесь особенно важно выбрать правильно оцененную компанию. Потому что людей, понимающих, что такое Pre-IPO и почему туда надо заходить, становится все больше. И таким образом люди свое знание о рынке, о компании экстраполируют в информационные потоки, которые нередко приводят к так называемому хайпу, когда инвесторы заряжают друг друга определенной идеей в отношении того или иного актива. Это естественно отражается на стоимости компании, которая начинает необоснованно расти в цене.

Для нас очень важно, чтобы компания была оценена справедливо, а еще лучше – недооценена. Пример: наши инвестиции в компанию – производителя «искусственных» яиц Eat Just Inc. Это тот редкий случай, когда мы покупали актив по оценке меньше 1 млрд долларов. Мы поверили в компанию, нам понравились ее менеджмент, заряженность на результат, понравился продукт. И так получилось, что с нами согласились инвесторы (суверенный фонд Катара и фонд сооснователя Microsoft – Vulcan Capital), которые в следующем раунде при оценке в 1,3 млрд вложили в компанию 200 млн долларов. В результате инвестиции уже приносят доход – идея зайти с дисконтом сработала. По консервативному сценарию компания должна выйти на IPO (ожидается в I квартале 2022 года) по оценке-минимум 3 млрд долларов, а по оптимистичному сценарию – по 5 млрд.

Другая наша инвестиция, в которую мы тоже заходим с дискон­том, – это индийский отель­ный агрегатор Oyo Hotels and Homes. С 2017 по 2019 год доход компании вырос в 10 раз. Однако из-за CoVid-19, особенно его индийского штамма «Дельта», ее денежный поток пострадал. Но компания перестроилась, сделала ряд сокращений и сконцентрировалась на том, чтобы перестать сжигать деньги так интенсивно, как делала до этого. Сейчас мы покупаем ее у, как нам кажется, более слабых рук, по оценке около 7 млрд долларов – с существенным дисконтом к последнему раунду, когда она оценивалась в 9,4 млрд. При этом компания, судя по последним ее действиям, выйдет на IPO уже в октябре этого года по ожида­емой оценке 12–15 млрд. И даже если этого не произойдет, диапазон будет меньше, даже если она после IPO упадет немного, все равно наша цена входа дает нам достаточную подушку для того, чтобы заработать.

Разумеется, изучая оценку стоимости компании, мы также смотрим на уже торгующиеся на бирже аналоги, анализируем ее денежные потоки, исследуем другие компании отрасли и их показатели.

Мы смотрим не просто на отдельные сделки, а на те отрасли, в которых сейчас происходит сильное расширение рынка и большой приток капитала. И в этих отраслях ищем те самые компании, которые выигрывают по сравнению с другими в недооцененности и возможном апсайде.

Важно понимать, что цена покупки сильно зависит от объема размещаемых средств. Мы считаем, что инвестиционным управляющим суммы меньше 5 млн долларов вообще не имеет смысла инвестировать. Лучше 10–15 млн или даже 20. Конечно, когда ты вкладываешь такими блоками, то несколько теряешь гибкость, например, у тебя пропадает возможность дешево покупать у сотрудников компании. Но в сравнении с крупными игроками мы нередко выигрываем. Нам часто говорят: «Как вы сумели так дешево зайти? В газете цена была выше». Все потому, что у нас больше гибкости в этом вопросе. Наша задача – найти ту цену, которая при нашем объеме будет наиболее разумной. Цена на входе не так важна для крупных инвесторов, как удобство входа. Инвесторам невыгодно входить через сомнительные SPV и рисковать. Им важнее собирать диверсифицированный портфель через грамотный и удобный механизм – качественно секьюритизированную структуру, принимаемую Euroсlear, международными, в том числе российскими, банками, при этом контролируемую независимым международным администратором, гарантирующим прозрачность сделок. Такие профессиональные структуры не требуют KYC и позволяют инвесторам купить, хранить бумаги у себя на брокерском счете и даже продать как обычные ценные бумаги.

Дата размещения

Следующий критерий – это ожидаемая дата IPO. И тут порой приходится полагаться на интуицию. Потому что топ-менеджеры компании могут много раз давать интервью, обещая, что они вот-вот выйдут на IPO, но при этом откладывать его по каким-то причинам. И это один из рисков участия в Pre-IPO.

Однако существует набор признаков, по которым мы можем с большой вероятностью предположить, что намерения компании по отношению к публичному размещению серьезные. Например, усиливается команда и приглашаются топ-менеджеры с опытом вывода компаний на IPO, нанимается андеррайтер, который будет готовить бумаги для IPO, реестр компании переходит к специализированному регистратору, сама компания начинает публиковать ежеквартальную отчетность. Все эти процедуры затратны для компании, и мы исходим из того, что, будучи экономическим субъектом, компания не будет просто так расходовать средства на них, не имея реального намерения выходить на публичный рынок.

Также для нас важно, чтобы ожидаемая дата IPO была не позднее чем через два года после нашего захода в ее бумаги. Наш ориентир – рост стоимости компании около 100–150%, иногда 200–300 на горизонте в год-полтора. Если же дата IPO растягивается на срок в два года или даже более, то в этом случае отдача на инвестиции может быть сопоставима с инвестициями на публичном фондовом рынке. И возникает вопрос, зачем тогда в этом участвовать, зачем замораживать свои деньги на такой долгий срок, если и публичные рынки с высокой вероятностью дают возможность заработать сопоставимые суммы.

Соответственно, для нас идеальный срок между инвестициями и датой выхода на IPO – от 6 до 18 месяцев.

Рынок

Оценивая компанию, мы, разумеется, изучаем и рынок, на котором она работает. Нам интересно посмотреть, какие у компании источники роста. Один из критериев – это Total Addressable Market (TAM). Если у компании маленький TAM, тогда возникает вопрос, за счет чего она должна расти, как эта ниша будет развиваться. Тут очень важно оценить перспективы: если рынок сейчас маленький, он, вполне вероятно, может вырасти в большой. Вспомним смс-сообщения. Они же были придуманы исключительно как техническая функция для обмена информацией между инженерами. А потом кто-то додумался предложить этот сервис людям. И рынок взорвался: на каком-то этапе смс приносили мобильным операторам до 30% доходов. Соответственно, если сейчас Total Addressable Market у компании небольшой, это не значит, что он не вырастет. В этом как раз и заключается смысл инноваций.

А бывает и как, например, в случае с Oyo Hotels and Homes. Total Addressable Market в сфере онлайн-бронирования отелей и домов отдыха составляет 1,4 трлн долларов. Продажи компании на этом рынке, как говорят по-анг­лийски, scratching the surface. Потенциал роста для Oyo Hotels and Homes, по сути, бездонный.

Оценив TAM, мы смотрим, кем является наша целевая компания – первопроходцем или последователем. Наш приоритет – не в пользу первопроходцев. Почему? Просто потому, что первопроходцы зачастую получают все шишки и синяки и не успевают добежать до финиша. Мы предпочитаем брать последователя, который сделал какие-то вещи умнее, лучше, эффективнее и к тому же сэкономил огромное количество сил и времени на убеждении потребителя в необходимости той или иной новой услуги. Хороший пример здесь Facebook. Он шел вслед за MySpace и еще несколькими другими социальными сетями. И в результате всех их подвинул, потому что сделал свой сервис максимально удобным.

Позиция на рынке – также очень важный критерий. Мы предпочитаем, чтобы целевая компания была лидером рынка. Первый, как правило, выигрывает. Если ты сумел лидерскую позицию захватить, то ты начинаешь расти более быстрыми темпами. Не надо быть первопроходцем, но важно стать лидером. По этой причине большинство компаний, в которые мы инвестируем, убыточны. Их задача в краткосрочной перспективе – не заработать, а захватить и укрепить лидерство, с тем чтобы в будущем зарабатывать гораздо больше.

Умные инвесторы

Немаловажный критерий при оценке перспектив компании – наличие у нее других качественных инвесторов. Поскольку мы миноритарий и заходим в условиях ограничений на распространение информации, мы не можем, например, поделиться ею с какими-то внешними анали­тиками. Поэтому нам важно знать, кто еще инвестировал в эту компанию – есть ли среди них ключевые мировые инвесторы. Та внутренняя экспертиза, которой обладают эти компании и венчурные фонды, позволяет им зарабатывать, в то время как «на круг» венчурная индустрия теряет. Венчур в целом – это убыточная история. Если максимально диверсифицированно проинвестировать во все стартапы на планете, очень высокая доля вероятности потерять.

Особенно важно проследить, какие инвесторы были на последних инвестиционных раундах, потому что компания меняется, эволюционирует. Инвесторы на ранних стадиях, даже если это компании с именами, обычно дают маленькие деньги. Они больше полагаются на принцип spread and pray – распыляй и молись. Компании же, которые заходят на более поздних стадиях, инвестируют сотни миллионов и делают, конечно, более глубокий анализ.

У нас есть список инвесторов, на которых мы ориентируемся. И это не всегда лидеры рынка – такие как, например, Sequoia Capital или SoftBank. В нашем списке необязательно самые большие, но точно самые умные. Посмотрите на доходность Уоррена Баффета: когда Berkshire Hathaway была относительно маленькой компанией, она сильно обыгрывала рынок. А сейчас ее перформанс не намного выше индекса S&P – просто потому, что она слишком большая, а размеры заключаемых сделок – от 5 млрд долларов. И это, конечно, сильно снижает возможность маневра. Та же проблема и у SoftBank. Они в какой-то момент, как нам кажется, стали настолько большими, что начали просто вкладывать деньги, принимая риски и не очень сильно распределяя их.

Правильная диверсификация

Важно понимать: как бы тщательно вы ни выбирали целевую компанию, инвестиции Pre-IPO всегда будут связаны с риском. Компания может отказаться выходить на IPO. Может вскрыться какая-то компрометирующая информация о ней. Ее бизнес-модель может пострадать от действий властей. Например, Kraken может стать жертвой очередного витка борьбы с криптовалютами. Revolut могут отказать в лицензии в США, заявив, что они должны иметь физические офисы, что противоречит бизнес-модели компании.

Инвестиции Pre-IPO – большие доходы, сопряженные с большими рисками. Поэтому так важно правильно собрать диверсифицированный портфель. Нужно иметь восемь-десять инвестиционных активов. На сегодня у нас уже есть пять, и до конца года мы планируем добавить еще три-пять новых. Мы намеренно инвестируем в совершенно разные секторы: у нас есть FoodTech, FinTech, CryproFintech, CyberTech и TravelTech.

Я называю такой подход «умная диверсификация». Если инвестор подбирает в свой портфель по одной компании, его портфель не то чтобы не идеален, он не захватывает все возможности. У нас глобальное покрытие, комплексный подход, мы стараемся видеть весь рынок, замечать хайповые области, те, где максимально много капитала, искать перспективные рынки и находить недооцененность.

Мы считаем, что у нас правильная модель подбора компаний, позволяющая вложить деньги в компании с максимальным потенциалом роста и с минимальными рисками. Нашу структуру инвестирования проверили и одобрили ряд ведущих институциональных игроков и банков, готовых работать с нами в качестве соинвесторов.

Глеб Яковлев, партнер Red Lions Capital.

как рынок IPO начал 2021 год?

Эксперт финансового сектора о том, что интересного происходит на рынке IPO в начале 2021 года и что такое DPO

После рекордного 2020 года на рынке IPO* январь 2021-го принес несколько ярких дебютов: многие компании разместили свои акции на биржах США по ценам выше целевого диапазона и прибавили на торгах десятки процентов. Россияне в 2020-м проявили большой интерес к иностранными акциям, включая дебютантов. Территориальный директор ИК «Фридом Финанс» Мария Новак в своем материале рассказывает об одних из самых успешных размещений акций в январе и особенностях выхода компаний на биржу с помощью DPO.

Аналитики ИК «Фридом Финанс» ждут в этом году много интересных размещений, например Instacart, Roblox и Robinhood. В России принять участие в IPO отдельных компаний на рынке США могут квалифицированные инвесторы, а широкому кругу доступен закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) «Фонд первичных размещений»

ТРЕНД НА БОЛЬШОЕ ЧИСЛО IPO ПРОДОЛЖИТСЯ

Около 70% вышедших в прошлом году на биржу компаний торгуется выше цены IPO. Компании на фоне инвестиционного бума зачастую повышали цену размещения перед самим выходом на биржу. Так, платформа по аренде жилья Airbnb (NASDAQ: ABNB) несколько раз изменяла оценку бизнеса, и в итоге она составила $47 миллиарда. IPO Airbnb стало одним из крупнейших в 2020 году.

Тренд на большое число IPO продолжился и в январе 2021-го. Аналитики ИК «Фридом Финанс» ждут в этом году много интересных размещений, например Instacart, Roblox и Robinhood. В России принять участие в IPO отдельных компаний на рынке США могут квалифицированные инвесторы, а широкому кругу доступен закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) «Фонд первичных размещений». Это портфель из акций одних из самых интересных компаний, которые провели IPO в Штатах. Квалифицированного инвестора данный инструмент может заинтересовать как диверсифицированный актив (сейчас в составе «Фонда первичных размещений» 27 компаний) и возможность фонда получать удовлетворение заявок на IPO по верхней границе, что редко доступно частному лицу. Паи фонда торгуются на Московской, Санкт-Петербургской и Казахстанской биржах.

Интересные IPO января-2021

Стартап для покупок в рассрочку Affirm. Финансово-технологический стартап для покупок в рассрочку Affirm Holdings (NASDAQ: AFRM) разместил 12 января 24,6 млн обыкновенных акций класса A по цене $49 за бумагу. Первый торговый день котировки бумаги начали на отметке выше $90, а сейчас стоят уже $117, прибавив рекордные среди рассматриваемых эмитентов 139% к цене IPO. Клиенты брокера могли принять участие в этом IPO.

Интернет-магазин подержанной одежды Poshmark. Акции Poshmark (NASDAQ: POSH) 14 января дебютировали на уровне $97,50 (плюс 132%) после оценки на IPO 6,6 млн бумаг по $42. К концу торгов котировки интернет-магазина подержанных вещей выросли на 141,7% к цене размещения, до $101,5. Сейчас акции торгуются по $83,2, оставаясь выше цены IPO на 98%. Компания зарабатывает на комиссиях, создавая торговую площадку для объединения покупателей и продавцов. База пользователей выросла с 21,7 млн в 2018 году до 31,7 млн на 30 сентября 2020-го.

Cullinan Management — компания, специализирующаяся на разработке диверсифицированного портфеля целевых онкологических и иммуноонкологических методов лечения (NASDAQ: CGEM), разместила 7 января акции по цене $21, цена открытия в первый день торгов составила $42. Сейчас бумаги скорректировались немного и торгуются по $35. Рыночная капитализация превышает $1,3 миллиарда.

Производитель химикатов Qilian International Holding. По нижней границе диапазона ($5) разместила 5 млн акций китайская компания — производитель химикатов Qilian International Holding (NASDAQ: QLI). Акции Qilian открыли торги 12 января на уровне $8,01 и достигли максимума в $22, что на 340% выше цены IPO. К концу торгов бумаги стоили $10 (плюс 100% к цене размещения). Компания специализируется на разработке, производстве, маркетинге и продаже лакричных продуктов, продуктов окситетрациклина, производных традиционной китайской медицины, гепарина, колбасных оболочек и удобрений.

Производитель средств для ухода за питомцами Petco Health and Wellness. Акции Petco Health & Wellness Co. Inc. (NASDAQ: WOOF) открыли сессию 14 января ростом более 56% после оценки на IPO по $18. Завершил первый день торгов продавец товаров для домашних животных на уровне $29,40 (плюс 63,33% к цене размещения). Число активных клиентов WOOF на 31 октября 2020 года составило 21 млн человек. В последние годы компания показывала нулевой или отрицательный рост сопоставимых продаж, но благодаря онлайн-сегменту в последнем финансовом году продажи увеличились.

Разработчик игр-казино Playtika. Торги акциями Playtika Holding Corp. (NASDAQ: PLTK) 15 января открылись на уровне $33,4 после размещения 69,5 млн обыкновенных акций по цене $27. Сейчас бумаги PLTK в плюсе примерно на 18%. Playtika — один из ведущих разработчиков мобильных игр на тему казино, производит 9 из 100 самых кассовых игр в США. Число активных пользователей игр эмитента достигает 35 млн в месяц.

Новый формат листинга потребует от инвесторов самостоятельного и тщательного анализа компаний. С такой аналитикой, а также с выбором компаний для вложений на IPO помогут эксперты инвесткомпании «Фридом Финанс»

DPO — НОВЫЙ ТРЕНД?

Помимо IPO, акционеры могут провести и прямой листинг — DPO (direct public offering). Его отличие в том, что компания не прибегает к услугам банков-андеррайтеров и не проводит роуд-шоу — презентации для инвесторов, цель которых — объяснить, почему ценные бумаги именно этого эмитента выгодно приобретать. Поэтому для проведения прямого листинга компания должна быть хорошо известна инвесторам, чтобы в ее бизнесе не приходилось разбираться. Биржи в США разрешили такой вариант размещения акций в конце 2020 года.

При этом процесс первичного размещения на бирже не будет проводиться, акции компании сразу начнут торговаться на бирже. В первый день собираются заявки на продажу и покупку акций, которые определят цену открытия.

Для эмитентов преимущество прямого листинга заключается в снижении расходов на андеррайтинг. Среди рисков — волатильность цены, т. к. андеррайтеры после IPO могут иметь обязательства по стабилизации цены.

В феврале DPO планирует Roblox. Компания представляет собой игровую онлайн-платформу и систему создания игр, которую каждый день посещают в среднем 36,2 млн человек. Основная идея платформы — это воспроизведение воображения и творчества пользователей, также компания разработала новую форму социального взаимодействия людей human co-experience (совместный опыт людей). Ранее Roblox отложила IPO в надежде получить более высокую цену после того, акции Airbnb Inc. (NASDAQ: ABNB) и DoorDash Inc. (NYSE: DASH) в первый день торгов подорожали на 113% и 86% соответственно. Необходимо отметить, что новый формат листинга потребует от инвесторов самостоятельного и тщательного анализа компаний. С такой аналитикой, а также с выбором компаний для вложений на IPO помогут эксперты инвесткомпании «Фридом Финанс».

Как покупать акции IPO — Стратегия инвестирования для начинающих

Редакционная независимость Мы хотим помочь вам принимать более обоснованные решения. Некоторые ссылки на этой странице — четко обозначенные — могут привести вас на партнерский веб-сайт и могут привести к тому, что мы будем получать реферальную комиссию. Для получения дополнительной информации см. Как мы зарабатываем деньги.

Нет ничего лучше, чем дебют нового продукта, чтобы вызвать у инвесторов адреналин, и именно поэтому IPO являются таким крупным событием на фондовом рынке.

IPO означает первичное публичное размещение акций, и это процесс публичного размещения частной компании.В зависимости от компании, IPO может вызвать большой ажиотаж и привлечь внимание как розничных инвесторов, так и финансовых экспертов.

Таким образом, участие в IPO может быть в вашем списке желаний. Но это намного больше, чем выбор, какой из ваших любимых компаний отдать свои деньги. Инвестирование в IPO — это большая авантюра. Фактически, финансовые эксперты, с которыми мы говорили, рекомендуют действовать с осторожностью или вообще воздерживаться.

Продолжайте читать, чтобы узнать, как работает IPO, как вы могли бы в него вложить средства, является ли это хорошей идеей и каковы менее рискованные альтернативы.

Что такое IPO и как оно работает?

IPO — это первая продажа компанией ценных бумаг населению. Компания, проводящая IPO, также известна как «публичная». Компании часто становятся публичными, чтобы привлечь капитал для продолжения роста.

Процесс IPO может быть длительным. Во-первых, компании нанимают инвестиционные банки для проведения IPO. Андеррайтеры помогают компании определить начальную цену ценной бумаги, купить ценные бумаги у компании-эмитента, а затем продать ценные бумаги от имени компании.В большинстве крупных IPO участвует не только один инвестиционный банк. Фактически, некоторые из крупнейших IPO проводились командами многих инвестиционных банков.

Следующим шагом в процессе IPO является форма S-1 SEC, которую компании должны подавать в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Эта форма включает проспект компании, в котором содержится важная информация о компании и ценных бумагах, которые она планирует предложить. В S-1 компания также раскрывает, что она планирует делать с доходами от IPO.

После того, как компания заполнила необходимые формы SEC и завершила подготовительный процесс со своими андеррайтерами, она может официально стать публичной.

Покупка акций IPO — хорошая идея?

Инвестирование в IPO может показаться захватывающей возможностью, особенно когда компания, выходящая на биржу, вызывает много шума. Но есть серьезные риски, и даже самая шумная компания может плохо работать после IPO.

«Возьмем, к примеру, Facebook», — говорит Брайан Сэй, финансовый директор и партнер-основатель The Capital Stewards. «Цена IPO составила 38 долларов. После первоначального скачка цен до 45 долларов акции значительно упали в первый день и закрыли неделю около 26 долларов.Facebook в конечном итоге продолжил торговлю на низком уровне подросткового возраста, но спустя годы восстановился ».

Вместо того, чтобы инвестировать на этапе IPO, вы можете решить подождать, пока у компании не появится шанс проявить себя на фондовом рынке. Затем вы можете покупать акции на вторичном рынке с большей уверенностью в эффективности ваших инвестиций.

«Обычно я считаю, что лучше всего позволить компании выйти на биржу и получить за плечами пару сезонов прибыли, прежде чем инвестировать», — сказал Катцен.«Это позволяет инвестору лучше понять бизнес, рост доходов и прибылей, а также то, как они работают с публичными рынками».

По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам, IPO могут быть рискованными и спекулятивными инвестициями, и именно так вы можете рассматривать их в своем портфеле. Вы можете рассмотреть возможность добавления акций IPO в свой портфель, но только после изучения компании-эмитента и путем инвестирования денег, которые вы можете позволить себе потерять.

Совет для профессионалов

Перед покупкой акций IPO обязательно прочтите проспект компании, где вы можете узнать все об их бизнес-модели, финансовой истории и планах по выходам на IPO.

Вот почему эксперты рекомендуют инвестировать сразу в сотни акций, а не полагаться на одну компанию. Индексные фонды именно этим и занимаются. Это защищает инвесторов от любого ухудшения состояния отдельной компании.

Кто может инвестировать в IPO?

В отличие от некоторых других инвестиций, нет никаких правил относительно того, кто может инвестировать в IPO.

Но хотя технически любой может инвестировать в IPO, такая возможность, скорее всего, будет доступна определенным инвесторам.По словам Мишель Катцен, финансового директора и управляющего директора HCR Wealth Advisors

, инвесторы IPO часто являются институциональными инвесторами, такими как паевые инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и многое другое. Они также могут быть состоятельными розничными инвесторами, имеющими отношения с одним из андеррайтеров или с брокерской фирмой.

Цена IPO по сравнению с ценой открытия

Когда вы слышите о IPO, вы можете услышать фразы: цена предложения и цена открытия .

Цена размещения при IPO — это цена, по которой ценные бумаги первоначально выпускаются для первоначальных институциональных и состоятельных инвесторов, которые покупают их у андеррайтеров и избранных брокеров.

Между тем, цена открытия акции — это цена, по которой широкая публика может купить ценные бумаги через публичную биржу, такую ​​как Nasdaq.

Андеррайтеры устанавливают цену предложения компании после обширного исследования рынка, но цена открытия устанавливается в зависимости от спроса и предложения.В зависимости от успеха IPO цена открытия может быть выше или ниже цены размещения.

Сравнение частной компании и публичной компании

Частная компания — это компания, не предлагающая ценные бумаги на открытом рынке. Вместо этого он принадлежит частным лицам, в число которых могут входить его основатели и другие частные инвесторы.

У частной компании есть несколько важных преимуществ. Во-первых, к частным компаниям не предъявляются те же требования к отчетности, что и к публичным компаниям.Публичные компании должны не только подавать S-1, когда они становятся публичными, но они также должны подавать регулярные финансовые отчеты и другие публичные раскрытия информации. На частные компании эти требования не распространяются.

Частные компании по-прежнему могут продавать акции инвесторам — они просто делают это по-другому. Эти фирмы часто полагаются на венчурный и частный капитал для привлечения необходимого капитала.

Почему компании становятся публичными

Многие люди считают «публичное размещение» признаком успеха компании, но это не всегда так.Как мы уже говорили, у частных компаний все еще есть способы привлечения капитала. А многие крупные и известные компании никогда не становятся публичными.

Так почему именно некоторые компании предпочитают становиться публичными?

«Причины, по которым компании становятся публичными, резко изменились за последнее десятилетие», — сказал Си. «В 1990-х и начале 2000-х годов компании становились публичными, чтобы привлечь дополнительный капитал для развития своего бизнеса».

Но, по словам Сея, компании могут легко привлечь необходимый им капитал за счет частных средств.Вместо этого компании сегодня с большей вероятностью станут публичными, чтобы основатели или ранние инвесторы могли продать свои акции или получить выгоду от общественного внимания, которое приносит IPO.

Как инвестировать в IPO?

Обычно есть два способа инвестировать в IPO. Как мы уже упоминали, большинство индивидуальных инвесторов не имеют доступа к акциям IPO. В результате ваш единственный вариант участия может заключаться в покупке акций по цене открытия на вторичном рынке. В этом случае вы технически не покупаете их у компании.Вместо этого вы покупаете их у другого инвестора.

Но если у вас есть отношения с инвестиционным банком или брокерской фирмой, участвующей в IPO, у вас может быть шанс купить акции по цене предложения.

  1. Сделайте свое исследование. Этот шаг важен для любого типа инвестиций, но тем более для IPO, поскольку у компании еще нет подтвержденного опыта работы на фондовом рынке. Вы можете прочитать проспект компании, чтобы узнать о компании, ее акциях и о том, что она планирует делать с доходами от IPO.
  2. Посмотрите, имеете ли вы право. Некоторые крупные брокерские фирмы, такие как TD Ameritrade и Fidelity, могут иметь доступ к акциям IPO для своих клиентов. У каждой брокерской фирмы есть определенные требования, которые ограничивают круг инвесторов, которые могут участвовать — обычно вы должны иметь под управлением большое количество активов.
  3. Запросите ваши акции. После того, как вы подтвердили, что имеете право на покупку акций IPO, вы можете запросить акции, отправив указание на интерес (IOI). Ваш брокер может потребовать, чтобы IOI относились к минимальному количеству акций, хотя вы можете получить не все запрашиваемые вами акции.
  4. Подтвердите заказ. Помимо отправки IOI, вам все равно нужно будет разместить ордер на покупку, как если бы вы делали любую покупку ценных бумаг. Точный процесс размещения заказа на IPO может варьироваться от одного брокера к другому.

IPO Robinhood требует, чтобы клиенты играли большую роль в качестве инвесторов

ЛОС-АНДЖЕЛЕС (AP) — Robinhood нарушает еще одну норму фондового рынка — и берет на себя большой риск — предоставляя обычным инвесторам доступ к огромной части своего первоначального публичного предложения.

Популярный онлайн-брокер делает необычный шаг, позволяя пользователям своего торгового приложения покупать до трети его акций IPO, прежде чем они начнут торговать на Nasdaq в четверг под тикером «HOOD». Как правило, только институциональные инвесторы и инсайдеры компаний могут покупать акции компаний до того, как они станут публичными.

Ранний доступ потенциально может дать инвесторам большое преимущество, если акции будут расти после их дебюта. В период с 2001 по 2020 год средний доход от IPO в США составил 14.5% от цены предложения в первый день, по данным «Ренессанс Капитал». Пока что в этом году скачок еще больше — 34%. Для IPO, которые привлекли не менее 100 миллионов долларов, средняя доходность в первый день в этом году составляет 25%.

Но расширение раннего доступа за пределы инсайдеров с Уолл-стрит сопряжено с риском, особенно с учетом того, что Robinhood предоставляет пользователям такую ​​большую часть своего предложения через собственную торговую платформу. Этот шаг может иметь неприятные последствия, если многие индивидуальные инвесторы, которых часто называют розничными трейдерами, перевернут свои акции с целью получения быстрой прибыли, вместо того, чтобы удерживать их, сказал Мэтт Кеннеди, старший стратег по рыночным IPO в Renaissance Capital.

«Главный недостаток и причина того, что это так необычно, заключается в том, что эмитенты обычно придают большое значение способности инвестиционного банка размещать акции среди институциональных инвесторов, имеющих только длинные позиции, которые понимают бизнес, верят в него и имеют сделали свое домашнее задание », — сказал Кеннеди. «У розничных трейдеров больше репутация переворотов, поэтому это может привести к более высокой волатильности».

Компания Menlo Park, Калифорния, планирует предложить своим клиентам свои акции на сумму до 770 миллионов долларов.Оценка основана на цене размещения в 40 долларов за акцию, средней точке в диапазоне от 38 до 42 долларов за акцию, говорится в заявлении компании, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам на прошлой неделе. В целом Robinhood стремится к рыночной оценке до 35 миллиардов долларов.

Хотя предоставление индивидуальным инвесторам возможности приобрести акции перед IPO является необычным явлением, в последние годы было несколько громких примеров.

Приложения для поиска пассажиров Uber и Lyft дали своим водителям возможность покупать акции IPO, в то время как онлайн-площадка Etsy позволила своим пользователям получить часть своего IPO.Некоторые компании также решают стать публичными с помощью так называемого прямого листинга. Здесь компания продает свои акции населению без привлечения андеррайтеров. Так что практически все в равных условиях.

Подход Robinhood выделяется главным образом тем, что он выделяет своим пользователям до 35% акций IPO. По словам Кеннеди, это самая большая часть акций перед IPO, предназначенная для розничных инвесторов в рамках андеррайтингового предложения.

Robinhood недавно развернул IPO Access, платформу, которая позволяет пользователям рано выходить на IPO.Первым таким IPO, доступным для пользователей Robinhood, стал майский дебют Figs на фондовом рынке. Акции онлайн-продавца скрабов взлетели на 36% в первый день торгов.

Пользователи Robinhood, заинтересованные в покупке акций компании через ее платформу, должны подписаться на функцию доступа к IPO. Оказавшись там, они размещают «условное предложение о покупке», или COB, и говорят, сколько акций они надеются приобрести. Это условное предложение не станет официальным приказом до тех пор, пока не будет определена цена IPO, вероятно, в среду вечером.

Robinhood предупредил, что пользователи IPO Access могут получить полное количество акций, которое они хотят, или частичную сумму, или вообще не получить, в зависимости от спроса и других факторов.

Robinhood отговаривает пользователей от продажи акций, которые они покупают через его платформу IPO. Компания предупреждает, что пользователям, которые продают акции IPO в течение 30 дней после IPO, будет запрещено покупать акции в ходе IPO в течение 60 дней.

Это может объяснить двоякий подход, которого придерживается пользователь Robinhood Аллен Тран из Нью-Йорка.

23-летний парень, который начал использовать Robinhood в 2016 году и поддерживает онлайн-сообщества инвесторов, говорит, что он подписался на платформу IPO Robinhood и намерен покупать акции компании и удерживать их «в течение очень долгого времени». Тран также планирует использовать другую торговую платформу, чтобы покупать акции Robinhood, как только они дебютируют, а затем «скальпировать» или продавать их сразу, чтобы получить прибыль от того, что, как он ожидает, принесет большую прибыль в первый день акции.

«Я собираюсь наблюдать за ралли акций с ажиотажем, тогда я собираюсь выйти из него относительно быстро, используя свою прибыль», — сказал Тран.

А если акция должна открыться ниже цены размещения?

«Я был бы очень, очень удивлен, если бы это произошло», — сказал он. «Если это произойдет, это просто означает, что я смогу купить больше акций с тем же размером капитала».

Robinhood расширяет предложение, позволяющее розничным инвесторам участвовать в IPO

Логотип Robinhood Markets, Inc. можно увидеть на всплывающем мероприятии на Уолл-стрит после IPO компании в Нью-Йорке, США, 29 июля 2021 года. REUTERS / Эндрю Келли / Фотография из файла

, 3 ноября (Рейтер) — Интернет-брокерская компания Robinhood Markets Inc (HOOD.O) заявил в среду, что позволит компаниям, выпускающим акции через платформу IPO Access, откладывать часть акций для представителей общественности, связанных с эмитентами.

Управляемые программы обмена (DSP), которые Robinhood называет своим предложением для «друзей и семьи», позволяют сотрудникам, клиентам, поставщикам или другим лицам, имеющим отношения с компанией-эмитентом, покупать акции по цене IPO.

В рамках программы DSP компания резервирует часть акций IPO для определенной группы людей, и Robinhood помогает распределить эти акции среди избранных лиц.

В мае популярный онлайн-брокер представил предложение IPO Access, которое дает розничным инвесторам возможность покупать акции при IPO. подробнее

Крупные институциональные инвесторы и фонды традиционно первыми выделялись на IPO, поскольку инвестиционные банки, контролирующие размещение акций, обычно отдают предпочтение клиентам с глубокими карманами.

Это обычно не оставляет у большинства розничных инвесторов иного выбора, кроме как купить акции вновь зарегистрированной компании только после того, как ее акции начнут торговаться, что часто означает более высокую цену.

Через свою новую платформу Robinhood работает с инвестиционными банками Уолл-стрит, чтобы получить средства для розничных инвесторов.

Robinhood имеет партнерские отношения с 12 компаниями, которые сделали IPO доступными для его клиентов по состоянию на 31 октября.

Его последнее предложение сделает IPO доступными для еще большего числа розничных инвесторов.

Отчет Нур Зайнаб Хуссейн в Бангалоре; Под редакцией Кришна Чандра Элури

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.

Интернет-брокеров, предлагающих доступ к IPO: за и против

Наши статьи, исследования, инструменты и обзоры соблюдают строгую редакционную целостность; тем не менее, мы можем получить компенсацию, когда вы нажимаете на предложения наших партнеров или получаете их одобрение.

Первоначальное публичное размещение акций (IPO) — захватывающая часть фондового рынка, но прежде чем вы присоединитесь к ажиотажу и инвестируете в IPO компании, вам следует знать несколько вещей.Когда-то окутанные тайной и интригой, IPO стали доступными для всех, кто хочет инвестировать.

Что такое IPO?

Акция, торгуемая на открытой бирже, называется публичной компанией. Это означает, что любой, кто может себе позволить, может инвестировать в эту компанию.

Когда компания впервые решает предложить доли собственности широкой публике, это называется первичным публичным размещением акций или IPO. Для этого компания сначала должна соответствовать определенным нормативным требованиям для публичных компаний.

Помимо работы над соблюдением этих нормативных требований, компания, стремящаяся провести IPO, обычно работает с андеррайтером. Это особый вид инвестиционных фирм, которые изучат компанию и посоветуют им, сколько их акции должны стоить на открытом рынке.

Андеррайтер также помогает компании заинтересовать инвесторов. Это в основном включает встречи с крупными институциональными инвесторами, профессионалами, способными вложить миллионы или даже миллиарды долларов в инвестиции.

Создание интереса к IPO также обычно включает в себя усилия по связям с общественностью для привлечения внимания розничных инвесторов. Это обычные люди, чьи инвестиции могут быть относительно небольшими, но все же важны для акций, потому что таких инвесторов очень много.

На основании рекомендации андеррайтера компания устанавливает цену предложения. Затем инвесторы могут зарегистрироваться или подписаться на покупку акций по этой цене еще до их выпуска. Однако доступ к этим подпискам ограничен.Большинству людей приходится ждать, пока акция не начнет торговаться, чтобы купить ее, после чего цена будет двигаться в зависимости от спроса и предложения.

Риски и возможности IPO

Поскольку все вышеперечисленное — это своего рода технический процесс, требующий большого количества документов, почему IPO так важно?

Клише, которое часто используют в отношении IPO, заключается в том, что они похожи на «проникновение на первый этаж» недавно выпущенных акций. Это заявление сделано потому, что при определенных обстоятельствах вы можете купить IPO до того, как оно начнет публично торговать.

Тем не менее, IPO, как правило, не совсем новые компании, так что вы не попадете на первый этаж. Есть основатели компании, которые вложили свои деньги и время в развитие бизнеса. Часто есть частные инвесторы, которые вкладывают деньги в компанию.

Эти более ранние инвесторы ожидают некоторой отдачи от своих денег, поэтому они не будут проводить IPO, если они не смогут сделать это по привлекательной для них цене. Эти первые инвесторы — это те, кто попал в компанию на первом этаже, а не инвесторы, которые покупают ее после IPO.

Тем не менее, поскольку некоторые акции действительно растут после выпуска, покупка IPO может быть возможностью извлечь выгоду из рыночной популярности акций. Однако здесь есть и риски.

Новые компании имеют ограниченные отчеты о доходах, которые вы можете проверить. Возможно, они еще не доказали, что их бизнес-модель может выдержать приход конкурентов в их пространство.

Еще две вещи увеличивают риск IPO:

  • Многие из IPO, предлагаемых в 2020 году, торгуются ниже своей первоначальной цены размещения.
  • Большее количество IPO, как правило, проводится, когда рынок настроен наиболее оптимистично, что может быть признаком спекулятивного пузыря.

Неудивительно, что многие IPO фактически отстают от рынка в целом после их проведения.

Как купить IPO

Так как IPO — это далеко не всегда, главное — выбрать свои споты. Внимательно изучите финансовые показатели компании и бизнес-модель, которой она придерживается. Учитывайте силу конкуренции и уровень спроса на продукты и услуги компании.

Также сравните цену IPO с потенциальной прибылью компании. Это может быть хороший бизнес, но если все это уже осознают, акции могут быть выпущены по слишком высокой цене.

Если вы пройдете через этот процесс и заинтересованы в покупке IPO, вот что будет дальше:

  1. Найдите брокера, который предлагает доступ к IPO. Не все. В противном случае вам придется подождать, пока акция будет торговаться на открытом рынке.
  2. Определите цену выпуска IPO и количество акций, которые вы хотите купить.
  3. Убедитесь, что на вашем брокерском счете достаточно денег, чтобы покрыть сумму, которую вы хотите купить.
  4. Зарегистрируйтесь у брокера, чтобы купить целевое количество акций при их выпуске.

Даже после того, как вы все это сделаете, нет гарантии, что вы получите желаемое количество акций — или вообще какое-то количество. Если спрос на IPO превышает количество доступных акций, андеррайтеры IPO и брокерские фирмы, с которыми они работают, решают, кому достанутся акции.

При таком сценарии в первую очередь, скорее всего, позаботятся о крупных профессиональных инвесторах. Обычные розничные инвесторы, вероятно, окажутся в задней части очереди.

Конечно, даже если вы не получите акции IPO, когда они впервые будут выпущены, вы можете купить акции на открытом рынке, как только они начнут торговаться. Однако новые акции могут подвергаться резким колебаниям цен при первом выпуске. Будьте осторожны, чтобы в результате не заплатить больше, чем стоит акция.

Онлайн-брокеры, предлагающие доступ к IPO

Вот несколько примеров онлайн-брокеров, которые предлагают розничным инвесторам доступ к IPO.Однако это не означает, что каждый будет предоставлять доступ к каждому выходящему IPO:

Во многих случаях вы должны будете соответствовать определенным квалификационным условиям, чтобы иметь право на покупку IPO. Эти условия могут включать количество денег, которые у вас есть, и ваш опыт инвестора.

Глоссарий IPO

: ключевые термины, которые необходимо знать

Вот глоссарий некоторых ключевых терминов, с которыми вы можете столкнуться при проведении IPO:

Прибыль. Это прибыльность компании.Вы можете сравнить цену IPO с прибылью на акцию, чтобы определить, сколько вы платите за каждый доллар прибыли, которую приносит акция.

Институциональный инвестор. Это крупные, профессионально управляемые организации, такие как пенсионные и фонды. Они важны для инвестирования в IPO, потому что их размер часто дает им предпочтение при размещении акций IPO.

Предложить цену. Это начальная цена за акцию, по которой акция будет доступна инвесторам, подписавшимся на ее покупку, до того, как акции начнут публично торговаться.Как только акции начнут торговаться, настроение рынка будет определять цену изо дня в день.

Проспект. Это официальный документ, раскрывающий финансовые и стратегические детали выхода компании на биржу. Вам не следует покупать IPO, если вы не изучили проспект эмиссии.

Открытое акционерное общество. Это компания, выпустившая акции, которые торгуются на бирже, где их могут купить все.

Розничный инвестор. Это обычные люди, которые инвестируют через брокерские компании, паевые инвестиционные фонды, роботов-консультантов и другие средства. Хотя их счета относительно малы, большое количество этих инвесторов делает их важным влиянием на финансовые рынки.

Размещение акций. Если есть высокий спрос на IPO, андеррайтер IPO определяет, какие брокерские фирмы будут иметь доступ к акциям до начала публичных торгов. Эти фирмы, в свою очередь, решают, как разделить эти акции между своими клиентами.Это распределение известно как выделение.

Подписка. В контексте IPO это процесс предварительной подписки на то, сколько акций новой акции вы хотите. Однако, если спрос на IPO высок, вы можете не получить все акции, на которые вы подписались, или даже какие-либо.

Андеррайтер. В случае IPO андеррайтером является финансовая фирма, которая помогает компании подготовиться к публичному размещению. Андеррайтер имеет большое влияние на все, от цены, по которой выпускаются акции, до того, как компания общается с инвесторами, до того, как распределяются акции IPO.

Часто задаваемые вопросы об IPO

Вот несколько ответов на часто задаваемые вопросы об IPO:

Как узнать о предстоящих IPO?

Если вы следите за финансовыми рынками, вы обычно видите предварительное обсуждение предстоящих IPO. Кроме того, если вы выполните онлайн-поиск по запросу «календарь IPO», вы должны найти несколько примеров графиков, когда планируется выпуск IPO.

Как мне исследовать компанию до того, как она станет публичной?

Хотя о частных компаниях, как правило, меньше информации, чем о публичных, проспект предстоящего IPO — отличное место для начала.Кроме того, подумайте о том, кто является конкурентом компании и ее целевой рынок, и узнайте о них как можно больше.

Дешевле покупать компанию до того, как она начнет торговать?

Не обязательно. Хотя волнение по поводу появления новых акций может вызвать скачок цены после выпуска акций, это ни в коем случае не гарантируется. Некоторые новые акции не оправдывают ожиданий, и после выпуска они демонстрируют низкую динамику.

Должны ли компании быть прибыльными, прежде чем они станут публичными?

№Фактически, в последние годы у большинства IPO компаний была отрицательная прибыль, когда они впервые выпустили акции. Это может быть связано с тем, что они выходят на биржу, чтобы генерировать инвестиционный капитал, необходимый для достижения достаточного масштаба, чтобы стать прибыльными. Однако нет никакой гарантии, что это удастся, что увеличивает риск покупки IPO.

Какую часть IPO я должен покупать?

Это зависит от того, что вы можете себе позволить, и насколько диверсифицирован ваш инвестиционный портфель. Держите в перспективе новое IPO.Не покупайте больше, чем вы обычно владеете на других ваших акциях. Фактически, если IPO представляет собой небольшую, более спекулятивную компанию, вы можете захотеть купить меньше, чем ваша обычная инвестиционная позиция.

Является ли инвестирование в IPO хорошей идеей?

Когда известные или пользующиеся всеобщим уважением бренды решают стать публично торгуемым и находящимся в собственности предприятием, накапливание средств массовой информации вокруг IPO часто может заинтересовать отдельных инвесторов.

IPO является важной вехой, поскольку указывает на то, что компания находится на стадии роста, когда у нее есть доступ к публичному рынку, что обеспечивает капитал для дальнейшего расширения своей деятельности.Но IPO может быть для многих ошибочной темой. Будучи потенциальным акционером, следить за календарем IPO и покупать акции, когда компания становится публичной, может показаться простым способом выйти на рынок раньше. Однако положительное внимание СМИ к IPO может означать, а может и не означать, что это уместное вложение.

Перед покупкой акций важно понимать заблуждения, а также потенциальные возможности, связанные с инвестированием в IPO.

Миф

: если публика в восторге от IPO, я должен инвестировать

Популярная или известная компания может быть плохой инвестицией.Не следует инвестировать в IPO только потому, что компания привлекает к себе положительное внимание. Экстремальные оценки могут означать, что риск и прибыль от инвестиций неблагоприятны при текущих уровнях цен.

Инвесторам следует иметь в виду, что компания, проводящая IPO, не имеет подтвержденной репутации публичной деятельности. Кроме того, конкурентная среда на рынке может повлиять на эффективность IPO. Эти и другие факторы могут негативно повлиять на успех IPO и усложнить решение инвестора.

Миф

: инвестиции в IPO принесут больше прибыли, чем ожидание инвестирования

Не всегда. Новые публичные компании часто относятся к категории высокорисковых и нестабильных, поскольку у них нет подтвержденных данных о деятельности в сфере общественного достояния. По словам Терри Сэндвена, главного стратега по акциям банка США, финансовые результаты от инвестиций в IPO неоднозначны. «Не все IPO оказываются долгосрочными выигрышами», — объясняет он. «Фактически, хотя многие IPO процветают, на пути компании к финансовому величию много неудачных IPO.”

Тем не менее, прогнозируемый рост часто привлекает к IPO наибольшее внимание. Как правило, инвесторы готовы платить более высокую оценку за ожидаемый будущий рост, поэтому IPO, как правило, торгуются с более высокими мультипликаторами.

Однако такие высокие оценки могут стать проблемой в периоды экономического спада, когда беспокойство инвесторов возрастает и настроения становятся менее склонными к риску, предупреждает Сандвен. «COVID-19 изменил темпы глобального экономического роста, при этом продолжительность и влияние пандемии до сих пор неизвестны.В конечном счете, миру нужна вакцина от COVID-19, прежде чем можно будет обеспечить путь к нормальной жизни. Тем временем определение надлежащей оценки может быть связано с допущениями, которые могут оказаться ошибочными ».

Миф: если компания становится публичной, она должна быть финансово стабильной

Все не так просто. При IPO проводятся аудиторские проверки финансовых показателей, но их стабильность и предсказуемость в будущем остаются неопределенными. Состояние компании часто зависит от факторов, находящихся вне ее контроля. Например, многие факторы, такие как темпы глобального роста, тарифы, государственное регулирование и этап экономического цикла, могут работать против компании.

Миф

: IPO получают только индивидуальные инвесторы

Это бывает редко. Институциональные инвесторы или управляющие фондами, как правило, являются основными покупателями при IPO, а не индивидуальные инвесторы. Институциональные инвесторы и управляющие фондами обычно имеют возможность приобрести сразу несколько акций.

В идеале инвестиционные банкиры — люди, которые предоставляют услуги андеррайтинга компаниям, решившим стать публичными, — хотят размещать акции IPO среди инвесторов, которые имеют более длительные временные горизонты и готовы держать акции, а не продавать их на открытом рынке, добавляя к акциям волатильность цен.

IPO, привлекающее положительное внимание средств массовой информации, может означать, а может и не означать, что это уместное вложение.

Итак, когда хорошо разрекламированная компания, наконец, становится публичной, у институциональных и индивидуальных инвесторов может оказаться недостаточно акций IPO для покупки. В результате индивидуальным инвесторам, возможно, придется дождаться вторичного рынка, на котором ценные бумаги торгуются после IPO.

Миф

: инвестирование в IPO приводит меня на первый этаж

Отчасти это правда.Прежде чем стать публичными, компании, вероятно, прошли через несколько раундов частных инвестиций. Это означает, что доступ к IPO получают не первые. Скорее, они входят в число первых публичных владельцев компании.

Важно отметить: вероятно, будет разница между ценой предложения IPO и ценой, которую индивидуальный инвестор заплатит за акции после того, как акции начнут торговаться на бирже. Цена размещения, объявленная перед IPO, является фиксированной ценой, зарезервированной для институциональных инвесторов, сотрудников и инвесторов, которые соответствуют определенным требованиям.

Понимание реалий IPO

После тщательного рассмотрения, если вы все еще заинтересованы в определенном IPO, отметьте в своем календаре дату, когда акции новой публичной компании будут доступны для покупки на рынке. В этот день, в зависимости от наличия акций, покупки можно совершать через брокерский счет. Альтернативой для индивидуальных инвесторов покупать акции напрямую через IPO является возможность инвестирования в паевые инвестиционные фонды с малой / средней капитализацией, многие из которых являются активными покупателями IPO.

Главный совет Сандвена потенциальным инвесторам IPO: покупатель, будьте осторожны.

«Знайте компанию, движущие силы роста, конкурентную среду, оценку аналогичных компаний и специфические риски компании», — говорит Сандвен. Не все первичные публичные предложения одинаковы. «В идеале компании с конкурентными преимуществами на быстрорастущих рынках и с высокими барьерами для входа в торговлю по разумным ценам предоставляют инвесторам IPO прекрасную возможность участвовать на ранней стадии роста жизненного цикла компании.К сожалению, будущее IPO компаний зачастую менее ясно, на что влияет несколько неизвестных, включая фундаментальные, макро- и геополитические проблемы, не зависящие от компании ». Эта подразумеваемая волатильность может сделать IPO более подходящими для инвесторов с более долгосрочными временными горизонтами, которые могут понести значительную потерю основной суммы.

Не знаете, кто получает акции IPO? Вот как распределяются IPO

Между Uber (UBER), Chewy (CHWY), Beyond Meat (BYND) и другими компаниями, выходящими на биржу в этом году, инвесторы внимательно следят за новостями об IPO.Наблюдая за увеличением числа компаний, принимающих решение о публичном размещении акций, многие инвесторы начинают задаваться вопросом, как они могут получить часть следующего горячего IPO, чтобы выйти на рынок. К сожалению, покупка акций при первичном публичном размещении по цене IPO не так проста, как можно было бы надеяться, и для инвесторов важно понимать, как они могут получить доступ к этим желанным акциям.

Процесс выхода на биржу может быть сложным, поскольку многие игроки координируют распределение акций и обеспечивают сбор необходимых средств до того, как компания станет публичной.Инвесторы часто задаются вопросом, почему одни брокеры, фирмы и инвестиционные банки получают больше акций, чем другие, или могут ли они участвовать в размещении без больших денежных сумм. Хотя процесс может показаться хаотичным, в процессе распределения IPO есть три ключевых этапа.

IPO начинается с менеджера синдиката. Когда частная компания принимает решение стать публичной, она должна выяснить, сколько денег они хотят получить за счет первоначальных акций. После заключения сделки привлекается менеджер синдиката, который помогает управлять многими инвестиционными банками, брокерами, институциональными и розничными инвесторами, участвующими в этом предприятии.Представьте, что управляющий синдикатом принимает заказы на IPO и бухгалтер: они смотрят, сколько акций может предложить компания, как эти акции должны быть размещены и кому имеет смысл их распределить.

Брокеры и инвестиционные банки выстраиваются в очередь за акциями. Управляющий принимает заказы от инвестиционных банков и брокеров, которые, в свою очередь, могут привлекать институциональных или розничных клиентов, желающих получить доступ к IPO. Допустим, компания пытается привлечь 100 миллионов долларов для IPO.Менеджер синдиката просмотрит свою книгу заказов и увидит, какие фирмы и брокеры проявили интерес к акциям. У них может быть 20 организаций, которые хотят приобрести акции на сумму 90 миллионов долларов, и ряд других инвесторов, которые хотят получить акции на 30 миллионов долларов. Когда у управляющего синдикатом больше потенциального привлеченного капитала, чем нужно, он смотрит на пул брокеров с 30 миллионами долларов в интересах инвесторов, чтобы увидеть, кто из них лучше всего подходит и как доступные акции на 10 миллионов долларов будут разделены внутри этой группы.

Кто получит акции, зависит от нескольких вещей. При определении того, кто получает ассигнования, менеджер синдиката ищет учреждения, которым действительно нравится пространство, которое занимает публичная компания. Акции переходят к брокерам, которые уже ведут крупные сделки с менеджером синдиката, потому что они знают, что могут положиться на них в бизнесе. К сожалению, поскольку исторически не существовало эффективного способа распределения акций среди индивидуальных розничных инвесторов, которые не связаны с этими крупными инвестиционными банками или брокерами, эти инвесторы, как правило, имеют наименьший доступ к IPO.К счастью, это меняется; ClickIPO усиливает позицию первой фирмы, работающей напрямую с этими учреждениями, которая предлагает акции IPO розничным инвесторам через нашу платформу, тем самым делая эти предложения более доступными для инвестора с «главной улицы».

Участие в рынке IPO может напугать инвесторов, особенно если они новички и у них нет сотен тысяч долларов для инвестирования через крупную организацию. К счастью, мы демократизируем доступность публичных размещений и создаем более разнообразный пул потенциальных индивидуальных инвесторов для компаний-эмитентов и менеджеров синдикатов, которым они будут распределять акции.


Риск инвестирования в первичное публичное размещение («IPO»)
Инвестиции в первичное публичное размещение («IPO») сопряжены с особыми рисками. Среди прочего, акции не подвергались рыночной оценке. Эти риски подробно описаны в проспекте эмиссии, и мы настоятельно рекомендуем вам внимательно прочитать проспект, чтобы понять эти риски перед инвестированием. IPO — это первая продажа акций частной компании населению, которая подходит не всем инвесторам.IPO часто проводятся более мелкими и молодыми компаниями, стремящимися к расширению капитала, но могут также проводиться и крупными частными компаниями, стремящимися стать публичными. IPO — рискованное вложение. Даже опытным инвесторам может быть сложно предсказать, что будет делать акция в начальный день торгов и в ближайшем будущем, потому что часто бывает мало исторических данных, с помощью которых можно было бы проанализировать компанию. Кроме того, большинство IPO принадлежат компаниям, переживающим переходный период роста, который подвержен дополнительной неопределенности в отношении их будущей стоимости.Ознакомьтесь с дополнительной информацией о значительных рисках, связанных с инвестированием в IPO.

8 способов, которыми обычные люди могут инвестировать в технологические стартапы перед IPO

Опытные инвесторы ждут предстоящих предварительных IPO технологических стартапов. И не зря.

Ведущие предприятия мира с текущей рыночной стоимостью более 1 триллиона долларов у всех есть одна общая черта: все они — технологические стартапы.

Принимая во внимание постоянно меняющийся характер технологий и их веские аргументы в пользу существенной финансовой выгоды, неудивительно, что в это время постоянно появляются новые технологические стартапы.

Эти высокопотенциальные компании представляют собой отличные инвестиционные возможности именно по этим причинам, и инвестирование в технологические стартапы перед IPO — еще более разумный шаг, который может принести многочисленные выгоды.

Что такое предварительное IPO?

Прежде чем мы сможем узнать, как можно инвестировать в технологические стартапы до IPO, мы сначала должны понять, что это такое.

Pre-IPO означает «предварительное публичное размещение акций». Это этап, на котором учредители продают акции своему технологическому стартапу до того, как он будет включен в листинг публичной биржи.

Инвестирование на ранних стадиях стартапа помогает его основателям получить достаточно средств для запуска и масштабирования.

Если инвестирование на ранней стадии кажется слишком рискованным, более консервативные инвесторы все же могут принять участие в действиях перед IPO, выбрав инвестирование во время второго или третьего раундов финансирования.

Таким образом, инвесторы получают лучшее представление о том, является ли малый бизнес привлекательным для других, более агрессивных инвесторов, а также для предполагаемой клиентской базы.

Эта установка удобна для инвесторов, которые хотят сотрудничать с большинством новых компаний в любой отрасли, но особенно с более сложной технологической сферой.

Почему целесообразно инвестировать в технологические стартапы перед IPO

Крупные частные инвестиционные компании и опытные инвесторы пользуются шансом инвестировать в технологический стартап перед IPO из-за следующих преимуществ.

Экспоненциальная рентабельность инвестиций

Инвесторы могут продать свои акции по гораздо более высокой цене, когда технологическая компания станет публичной.Венчурные капиталисты, например, могут рассчитывать на скромную 10-кратную рентабельность инвестиций в течение 4-5 лет.

Более того, эти инвесторы продолжают получать пассивный доход в виде дивидендов с течением времени. Для большинства инвесторов разумно скромное ожидание более чем 15-кратного роста рентабельности инвестиций.

Избегайте волатильности акций

Такие события, как пандемия COVID-19, могут оказать значительное влияние на экономику, в результате чего цены на акции публично торгуемых компаний резко упадут.

Инвестиции перед IPO с меньшей вероятностью будут подвержены влиянию социальных событий, вызывающих сдвиги на фондовом рынке, поскольку акции еще не обнародованы.

Например, в то время как фондовый рынок пережил общий спад из-за эпидемии коронавируса, технологические стартапы, такие как Netflix и Amazon, продолжали существенно расти.

Даже технологические гиганты, такие как Apple и Facebook, которые понесли убытки в первом квартале 2020 года, их убытки по-прежнему превышают отрицательное медианное значение S&P 500 в 12,20%.

Источник: Statista

Для инвестора это все еще хорошие новости. Это потому, что, даже если они понесли убытки в своем портфеле, им не потребуется много времени, чтобы восстановить это.

Но если вы инвестировали в эти технологические стартапы до IPO, вы уже получили значительную прибыль от своих вложений. Фактически, убытки, которые вы понесли в результате пандемии COVID-19 по своим инвестициям, были связаны с вашей прибылью, а не с первоначальной суммой, которую вы инвестировали.

Более короткое время выдержки

Еще одним преимуществом инвестирования в технологические стартапы перед IPO является более короткий период владения.

Если вы решите инвестировать в технологический стартап перед IPO, вам нужно будет удерживать свои акции от трех месяцев до двух лет.

С другой стороны, тем, кто решит дождаться вторичного предложения стартапов, прежде чем вкладывать средства, придется ждать дольше.

Это потому, что им сначала нужно дождаться, пока технологический стартап станет публичным. На это может уйти до 10 лет. Затем вам придется подождать, пока технологический стартап объявит о своем вторичном предложении. Только тогда они смогут инвестировать.

К тому времени, когда это произойдет, цены на акции уже будут расти. Итак, хотя те, кто инвестировал в стадию подготовки технологических стартапов перед IPO, уже получают дивиденды, вы только начинаете.

Хотя от долгосрочных инвестиций до IPO можно ожидать более высокой рентабельности инвестиций, также было доказано, что некоторые технологические компании по-прежнему могут приносить положительную прибыль в небольшом окне между последним раундом частного финансирования и объявлением IPO как в случае со стартапами Zoom и Pinterest.

Уровень доказанного успеха

технологических стартапов имеют положительный послужной список, когда дело доходит до роста стоимости акций. Только за последнее десятилетие было зафиксировано, что дивидендная стоимость акций технологических компаний увеличивалась примерно на 25% в год.

При всем сказанном следует отметить, что в инвестиционной практике неминуемы финансовые риски.

В частности, в случае инвестирования перед IPO инвесторы рискуют потерять деньги, если компания станет публичной с низкой оценкой. По данным Goldman Sachs, в 2019 году только 24% IPO были прибыльными в первый год торгов.

Также существует вероятность того, что частные компании и стартапы могут отложить выход на биржу из-за проблем с корпоративным управлением или опасений перед фондовым рынком.

Несмотря на то, что инвестирование в технологические стартапы перед IPO сопряжено с риском — во многом как инвестирование в фондовый рынок, не меньше — продемонстрированные преимущества, такие как перевешивают потенциальные затраты, особенно в отрасли, которая доминирует в деловом мире.

Тем не менее, вот советы о том, как выбрать правильные технологические стартапы перед IPO для инвестирования, чтобы избежать подобных неудач.

1. Спросите около

Банки, бухгалтерские фирмы и другие кредитные учреждения часто имеют рабочий каталог частных компаний-клиентов, которые ищут инвесторов.

Если вы инвестировали в прошлом, свяжитесь со своим биржевым маклером или консультантом по инвестициям, чтобы найти технологические стартапы перед IPO, в которые стоит инвестировать.

С другой стороны, если у вас нет опыта инвестирования и торговли акциями, существуют консультационные фирмы и инвестиционные брокеры, которые специализируются на размещении акций перед IPO.

2. Постройте бизнес-сеть

Умные деловые связи являются неотъемлемой частью, если вы планируете инвестировать в технологические стартапы до IPO. Эти отношения могут соединить вас с лидерами отрасли и выгодными инвестиционными возможностями, которые откроются в ближайшем будущем.

Инкубаторы и ускорители стартапов

— это фантастические платформы, к которым можно присоединиться и принять участие, если вы хотите инвестировать свои монеты в высокотехнологичный бизнес.

Зарекомендовавшие себя программы стартапов от ведущих фирм, таких как Y Combinator и Quest Ventures, проложили путь к успеху для некоторых из крупнейших компаний в сфере технологий, таких как Airbnb и Dropbox.

Для инвесторов перед IPO новых технологических стартапов, таких как вы, эти программы и последующие мероприятия могут помочь вам не только познакомиться с другими инвесторами, но и узнать больше о перспективных технологических стартапах, их продуктах и ​​услугах.

3. Проверьте каталоги запуска технических специалистов

Просмотр справочников стартапов — полезное занятие при принятии решения об инвестировании в технологические стартапы перед IPO.

Помимо возможности открыть для себя инновационные компании, эти бизнес-каталоги также позволяют увидеть, насколько хорошо первые потребители получают определенные продукты и услуги.

Конечно, нужно сказать, что некоторые каталоги стартапов менее респектабельны, чем другие, и что по ассоциации отдельные технические стартапы становятся менее продаваемыми и менее заслуживающими доверия.

К счастью, Google уже отлично справляется с различением легитимных страниц и некачественных, группируя интернет-сайты в районы с большим количеством обратных ссылок и давая отрицательный рейтинг страницам, содержащим спам.

Тем не менее, начинающим инвесторам все еще необходимо провести надлежащие исследования, чтобы выбрать технологические стартапы, которые заявили о себе на хорошо зарекомендовавших себя веб-сайтах каталогов, таких как Crunchbase или ProductHunt.

Crunchbase — это ведущая платформа для получения информации о стартапах, отраслевых тенденциях и инвестиционных пространствах, что делает этот сайт идеальным для традиционалистов, которые хотят инвестировать в различные отрасли (включая технологические.)

С другой стороны, ProductHunt — это каталог цифровых продуктов, предлагаемых технологическими стартапами.

4. Использование вторичного рынка и платформ краудфандинга

Вторичный рынок и платформы краудфандинга, такие как AngelList, Webull и Republic, делают внутреннюю работу и процессы, лежащие в основе размещения перед IPO, более доступными и прозрачными для потенциальных инвесторов.

Инвесторы перед IPO стартапов

Tech также могут следить за новостями и соответствующей информацией о стартапах, которые планируют стать публичными.

Затем вы можете обратиться к этим основателям стартапов и предложить свою финансовую поддержку. Взамен вы можете получить акции своего стартапа.

5. Создание основы для того, чтобы стать бизнес-ангелом

Бизнес-ангелы — это мужчины и женщины, инвестирующие в технологические стартапы за счет собственных финансовых ресурсов (Think Shark Tank). Они также помогают увеличить капитал компании в обмен на акции компании.

С правильными инструментами и склонностью к планированию стать бизнес-ангелом — гораздо менее сложная задача, чем это было задумано.

В то же время, стать ангелом-инвестором технологических стартапов может быть чрезвычайно выгодно, если инвестиции будут сделаны до того, как эти технологические стартапы станут публичными.

Если вы соответствуете стандартам аккредитованного инвестора, то вы на один шаг ближе к началу своего пути в качестве бизнес-ангела.

Это очень важно, поскольку только аккредитованные бизнес-ангелы имеют право участвовать в предварительных IPO и других предложениях ценных бумаг.

Конечно, становление ангельским инвестором и закрепление в ангельском сообществе не заканчивается аккредитацией.

Вам также необходимо определить, какую часть вашего инвестиционного портфеля вы хотите направить на бизнес-ангелы.

В идеале вы должны выделять на него только от 5% до 10% всего вашего портфеля.

Это потому, что ликвидность ангельских инвестиций очень низкая, поэтому вам потребуется время, чтобы заработать на своих инвестициях.

6. Посещайте презентации технических стартапов

Pitching-конкурсы — это важная возможность для основателей представить свой стартап опытным инвесторам и лидерам отрасли, чтобы получить средства, необходимые для масштабирования.

Конкурсы презентаций для стартапов дают вам возможность узнать больше о стартапе, в который вы планируете инвестировать. Это также отличная возможность познакомиться с другими инвесторами.

Что еще более важно, вы приобретете более глубокие знания об аудитории технологического стартапа, который собираетесь финансировать.

Вы можете обратиться к молодым предпринимателям на этих мероприятиях и оказать им наставничество. В свою очередь, вы увеличиваете их шансы на успех их стартапа (и ваших инвестиций).

Некоторые примеры авторитетных конкурсов стартапов, которые стоит посетить, — это Web Summit и Y Combinator Demo Day.

Web Summit считается одной из крупнейших технических конференций в мире с точки зрения масштабов и влияния. Он также является одним из самых инклюзивных, когда речь идет о посетителях и участниках.

С другой стороны,

Y Combinator Demo Day использует более интимную настройку и может похвастаться эксклюзивностью среди уважаемых инвесторов и самых многообещающих стартапов.

Источник: YCombinator

7. Присоединяйтесь к синдицированному списку ангелов

Синдицированный список ангелов — это практический способ финансирования, где инвесторы могут встретиться с ангелами-единомышленниками и привлечь необходимый капитал для продвижения конкретного технологического стартапа перед IPO.

В отличие от венчурных капиталистических фирм, которые тратят до миллионов в обмен на более высокую рентабельность инвестиций, синдикаты и бизнес-ангелы часто ограничивают свои инвестиции тысячами, что делает последнее более разумным вариантом для рынка стартапов.

Одним из преимуществ присоединения к списку синдицированных ангелов является то, что вы не входите в качестве индивидуального инвестора. Таким образом, вам нужно заполнить меньше документов.

Через механизм специального назначения (SPV) группа до 99 инвесторов может инвестировать в технологические стартапы как единое целое. Это сводит к минимуму количество обрабатываемых приложений и форм.

Еще одно преимущество присоединения к синдицированным ангельским группам: вы можете построить бизнес-экосистему технологических стартапов перед IPO.

Построение отношений с основателями технологических стартапов увеличивает присутствие других компаний, в которые вы инвестировали как ангел-инвестор.

В свою очередь, эти основатели стартапов могут познакомить вас с другими техническими стартапами перед IPO, которые могут соответствовать вашим критериям.

Вы также можете найти те стартапы, которые имеют наибольший потенциал роста.

8. Используйте решение для токенизации акций

Токенизация акций относится к процессу выдачи эквивалентного количества токенов безопасности блокчейна акциям, которые вы приобрели у технологического стартапа перед IPO.Затем этими цифровыми токенами можно будет торговать так же, как на фондовом рынке.

Посредством платформ токенизации акций, таких как Tzero и Tzero, держатели акций частного бизнеса могут конвертировать «токены» в наличные, что упрощает обеспечение ликвидности акций.

Кроме того, инвесторы могут легко покупать и удерживать токены активов, поскольку для токенизации акций используется одноранговая торговая установка. Ключом к тому, чтобы быть инвестором в частном капитале, является работа с авторитетными управляющими активами.

Эти управляющие капиталом имеют обширный опыт работы с активами и акциями законных и хорошо зарекомендовавших себя компаний. В результате они могут сразу сказать вам, стоит ли инвестиций в технологический стартап.

Лучшие практики при инвестировании в технологический стартап перед IPO

1. Понимание связанных рисков

Каждый бизнес-инвестор скажет вам, что каждая инвестиционная возможность сопряжена с определенным риском.

Очень важно, чтобы вы принимали обоснованные решения при инвестировании либо в пространство перед IPO, либо на фондовый рынок.

Большинство консервативных инвесторов предпочтут вкладывать средства в стартапы и компании, которые в течение некоторого времени были публичными.

Почему?

Это потому, что больше информации об их траектории роста и общем успехе доступно в графиках и отчетах фондового рынка.

Частные компании и советы директоров обычно не обязаны раскрывать определенную информацию общественности. В первую очередь это связано с характером собственности компании. Из-за этого информация, которую вы собираете о работе технологического стартапа, ограничена.

Также существует надвигающийся риск того, что технологический стартап, в который вы инвестировали, не выживет.

Как человек, инвестирующий в технологический стартап перед IPO, вы должны принять убытки так же, как и свою прибыль.

Помните, что вы можете потерять то, что инвестировали в технологический стартап перед IPO из-за текущей экономической ситуации.

К счастью, компании уже осознают такой риск и часто предлагают скидки на акции, чтобы привлечь бизнес-ангелов и получить финансирование на ранних этапах.

Большинство разработок продуктов для технологических стартапов основывается на приложениях и программном обеспечении. Таким образом, они могут начать работу с минимальными затратами. Вот почему они могут положительно работать с меньшими капитальными фондами.

Рассматривайте инвестирование в технологический стартап перед IPO только в том случае, если вас устраивают эти риски. Это потому, что даже технологические стартапы на ранней стадии потенциально могут принести огромную прибыль после того, как станут публичными.

2. Изучите юридические документы

Сбор и анализ документации технологического стартапа перед IPO не заканчивается выявлением рисков.Также не нужно создавать стратегию управления рисками для вашего последнего шага в этом процессе.

Убедитесь, что у технологического стартапа, в который вы планируете инвестировать, есть необходимые документы для работы.

Например, размещение и ценные бумаги технологических стартапов перед IPO должны быть либо зарегистрированы, либо освобождены от налога в соответствии с правилами SEC или вашего государственного регулятора ценных бумаг.

Документы и заявки SEC, такие как проспект эмиссии и форма 10-K, должны подробно указывать историю технического стартапа, стандартные операции и финансовое состояние, проверенные аккредитованными специалистами в области права и бухгалтерского учета.

Как потенциальный инвестор, вы можете получить доступ к документам SEC стартапа через службу EDGAR или Систему электронного сбора, анализа и поиска данных.

Система EDGAR предлагает публичный доступ примерно к 3000 терабайт данных компании ежегодно; это включает, помимо прочего, ценные бумаги, предлагаемые стартапом, даты их погашения и финансовые операции компании.

3. Проведите вычисления, чтобы увидеть, получите ли вы те же результаты.

Инвестирование в технологические стартапы до IPO требует четкого понимания процесса инвестирования и предполагаемой оценки компании.

Tech стартап перед IPO обычно раскрывает прогнозируемый рост выручки. Как инвестор, в ваших интересах провести тщательное исследование и проверить его.

Рентабельность инвестиций (ROI) — это самый метрический показатель, который инвесторы отслеживают и анализируют. Это потому, что данные, которые они получат, покажут вам, жизнеспособен ли технологический стартап. Выраженный в процентах, вы можете рассчитать рентабельность инвестиций, используя любую из этих двух формул:

Источник: Investopedia

Что касается вашей чистой прибыли, вы можете рассчитать это по следующей формуле:

Чистая прибыль = последняя сумма инвестиций — Прошлая цена ценной бумаги

Следовательно, общие затраты покрывают покупную цену, а также комиссионные, уплаченные на протяжении всего процесса.

Чистая прибыль выше общих затрат означает положительный процент возврата инвестиций. С другой стороны, более низкая чистая прибыль означает отрицательную рентабельность инвестиций.

4. Начните с малого

После того, как вы нашли технологический стартап до IPO, не торопитесь вкладывать деньги. Вместо этого сначала положите небольшое количество. Тогда посмотрите, как это работает.

Если все получится, вы всегда можете вложить больше денег в технологический стартап. Но если этого не произойдет, вы не потеряете при этом много денег.

Другой вариант — зарегистрироваться в ангельских группах или инвестировать через капитальные строительные фирмы.

5. Ознакомьтесь с рекомендациями

Волнение по поводу высокопотенциального технологического стартапа или первоначального инвестиционного опыта может быстро получить максимум от даже самого опытного инвестора.

К сожалению, не все стартапы становятся успешными.

Вот почему я настоятельно рекомендую вам строго следовать установленным правилам инвестирования.

Изучите рынок и диверсифицируйте свой инвестиционный портфель. Время выхода на рынок — это инвестиционный стандарт, которого придерживаются все ангелы и венчурные капиталисты, так что наберитесь терпения.

Еще один жизненно важный принцип инвестирования — снижение затрат. Получите помощь от брокера с разумными комиссиями или инвестируйте через фирму с низкими транзакционными издержками.

Кроме того, важно следовать принципу работы с учетом вашей толерантности к риску. Будьте реалистичны в отношении окупаемости инвестиций. Таким образом, вы будете знать, как долго держать деньги на рынке. Вы также можете определить, какие инвестиции лучше всего подходят для ваших целей.

В свое время этими руководящими принципами будет легче управлять, и инвестирование перед IPO станет почти второй натурой.

Инвестиции в стартап

Tech перед IPO стоят риска и денег.

Инвестиции в технологические стартапы перед IPO могут быть финансово выгодными.

Но, как и любой другой тип инвестиций, всегда присутствует некоторая форма риска.

Советы, представленные в этой статье, помогут вам снизить этот риск.

Найдите время, чтобы изучить свои варианты, чтобы найти подходящий технологический стартап перед IPO для инвестирования. Что еще более важно, они помогут вам оставаться уравновешенным, чтобы вы не совершили ошибку, вложив слишком много и слишком рано.

Налаживайте связи в экосистемах инвесторов технологических стартапов.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *