9,5% в долларах навсегда. Что обещают «вечные» бонды?

Несколько лет назад стали набирать популярность такие финансовые инструменты, как бессрочные облигации. Иначе их называют «вечные». По таким бондам эмитент никогда не выплачивает номинал бумаги, но гарантирует вечный купонный доход.

На первый взгляд отличный инструмент и для инвестора, и для эмитента. Первый обеспечивает себя постоянным доходом в виде купонных выплат пожизненно, второму не надо отдавать взятые в долг деньги.

Действительно, номинальная стоимость такой облигации не будет погашена никогда, зато купоны могут платиться до бесконечности. К тому же выплаты по облигациям, в отличие от дивидендов по акциям, не зависят от прибыли компании.

Еще одно важное преимущество – купон по бессрочным облигациям обычно выше, чем по бумагам со сроком погашения.

Например, размер купона бессрочных еврооблигаций банка ВТБ составляет 9,5%, в то время как евробонды этого же эмитента со сроком погашения 2035 год обеспечат купонный доход в размере 6,25%.

Почти все российские компании, которые выпускали бессрочные облигации, делали это в виде евробондов в иностранной валюте. Порог входа по ним достаточно высокий – минимальный лот для покупки 200 000$.

Из российских эмитентов бессрочные облигации выпустили банки ВТБ, Промсвязьбанк, Газпромбанк, МКБ и Альфа-банк. Ряд из них торгуется и на Московской бирже. Единственные пока рублевые бонды выпустил Россельхозбанк, они торгуются на Московской бирже. Ставки купона достаточно высокие – около 14%.

Есть ли риски?

Но пока не изобретен идеальный финансовый инструмент. Поэтому и с «вечными» облигациями не все так просто. Этот инструмент предлагает инвестору повышенную доходность не просто так, а как плату за повышенные риски. 

Банкротство

Во-первых, практически все такие бонды – субординированные, это значит, что в случае банкротства компании держатели бумаг получат свою долю в ее активах в последнюю очередь, за ними идут только акционеры.

Если эмитентом являлся банк, то по «базельским» стандартам в случае нарушения нормативов достаточности капитала (это способность банка нивелировать возможные финансовые потери за свой счет, не в ущерб своим клиентам), субординированные выпуски должны быть списаны.

 Проще говоря, инвесторы потеряют все шансы получить хоть какую-то компенсацию. Поэтому при выборе облигации особое внимание надо уделить изучению финансовой устойчивости эмитента.

Убытки компании

По условиям некоторых выпусков эмитент имеет право вообще не выплачивать купон, если компания понесла убыток в текущем году. То есть приобретая облигацию из-за повышенного купона, инвестор может вообще этот купон не получить.

Поэтому перед покупкой надо очень внимательно изучать проспект эмиссии.

Обратный выкуп

Условия практически всех выпусков имеют опцию обратного выкупа. Это значит, что эмитент имеет право выкупить облигации в определенный момент времени (принудительно).

Это преимущество для эмитента оборачивается недостатком для инвестора. Ведь его основной целью покупки «вечных» бондов является получение постоянных купонных выплат на неограниченный срок.

При этом условия погашения определяются эмитентом при выпуске ценной бумаги. Ещё одна причина внимательно изучить перед покупкой условия выпуска.

«Вечные» облигации при всей своей привлекательности – это более рисковый инструмент, чем классические долговые бумаги, поэтому требуют внимательного изучения эмитента и условий выпуска, а также подходит инвестору, более терпимому к риску.

Как выбрать облигации для инвестирования – на вебинарах Виталия Рунцо:

“Облигации как основа инвестиционного портфеля (часть 1)” и
“7 главных критериев для выбора облигаций. Практика (часть 2)“.

Облигации ВТБ — Банк ВТБ

  1. Содержание сайта и любых страниц сайта («Сайт») предназначено исключительно для информационных целей. Сайт не рассматривается и не должен рассматриваться как предложение Банка ВТБ о покупке или продаже каких- либо финансовых инструментов или оказание услуг какому-либо лицу. Информация на Сайте не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Никакие положения информации или материалов, представленных на Сайте, не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение Банка ВТБ предоставить услуги инвестиционного советника, кроме как на основании заключаемых между Банком и клиентами договоров. Банк ВТБ не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные на Сайте, подходят всем лицам, которые ознакомились с такими материалами, и/или соответствуют их инвестиционному профилю. Финансовые инструменты, упоминаемые в информационных материалах Сайта, также могут быть предназначены исключительно для квалифицированных инвесторов. Банк ВТБ не несёт ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой или приобретением финансового инструмента или инвестиционного продукта, Вы должны самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги и/или продукта, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, или перед приобретением конкретного финансового инструмента или инвестиционного продукта, свою готовность и возможность принять такие риски. При принятии инвестиционных решений, Вы не должны полагаться на мнения, изложенные на Сайте, но должны провести собственный анализ финансового положения эмитента и всех рисков, связанных с инвестированием в финансовые инструменты. Ни прошлый опыт, ни финансовый успех других лиц не гарантирует и не определяет получение таких же результатов в будущем. Стоимость или доход от любых инвестиций, упомянутых на Сайте, могут изменяться и/или испытывать воздействие изменений рыночной конъюнктуры, в том числе процентных ставок. Банк ВТБ не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.
  2. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые на Сайте, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк ВТБ выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств ввел режим ограничительных мер, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком ВТБ. Банк ВТБ предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в информационных материалах финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк ВТБ не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.
  3. Все цифровые и расчетные данные на Сайте приведены без каких-либо обязательств и исключительно в качестве примера финансовых параметров.
  4. Настоящий Сайт не является консультацией и не предназначен для оказания консультационных услуг по правовым, бухгалтерским, инвестиционным или налоговым вопросам, в связи с чем не следует полагаться на содержимое Сайта в этом отношении.
  5. Банк ВТБ прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк ВТБ не делает каких-либо заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в информационном материале, размещенном на Сайте, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в материалах Сайта, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная на Сайте информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.
  6. Банк ВТБ обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку ВТБ в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».
  7. Банк ВТБ настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых на Сайте финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк ВТБ является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка ВТБ (далее — участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или услуги доверительного управления (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских, консультационных или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские, консультационные услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк ВТБ руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком ВТБ в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на Сайте.
  8. Любые логотипы, иные чем логотипы Банка ВТБ, если таковые приведены в материалах Сайта, используются исключительно в информационных целях, не имеют целью введение клиентов в заблуждение о характере и специфике услуг, оказываемых Банком ВТБ, или получение дополнительного преимущества за счет использования таких логотипов, равно как продвижение товаров или услуг правообладателей таких логотипов, или нанесение ущерба их деловой репутации.
  9. Термины и положения, приведенные в материалах Сайта, должны толковаться исключительно в контексте соответствующих сделок и операций и/или ценных бумаг и/или финансовых инструментов и могут полностью не соответствовать значениям, определенным законодательством РФ или иным применимым законодательством.
  10. Банк ВТБ не гарантирует, что работа Сайта или любого контента будет бесперебойной и безошибочной, что дефекты будут исправлены или что серверы, с которых эта информация предоставляется, будут защищены от вирусов, троянских коней, червей, программных бомб или подобных предметов и процессов или других вредных компонентов.
  11. Любые выражения мнений, оценок и прогнозов на сайте, являются мнениями авторов на дату написания. Они не обязательно отражают точку зрения Банка ВТБ и могут быть изменены в любое время без предварительного предупреждения.

Банк ВТБ не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), включая реальный ущерб и упущенную выгоду, возникшие в связи с использованием информации на Сайте, за невозможность использования Сайта или любых продуктов, услуг или контента купленных, полученных или хранящихся на Сайте.

Бессрочные евробонды ВТБ

Физическим лицам, кроме банковского вклада, доступны другие способы инвестирования денежных средств. Одним из них являются облигации. Это надежный финансовый инструмент, услугу предлагают коммерческие банки в том числе ВТБ. Здесь существуют различные разновидности облигаций, одними из них называют вечные или бессрочные. Бессрочные евробонды ВТБ могут приобретать физические лица, но прежде всего нужно знать о потенциальных рисках и доходности от инвестиции. О них и пойдет речь в данной статье.

Что такое бессрочные облигации ВТБ

ВТБ оказывает физическим лицам брокерские услуги. То есть, он является посредником между потенциальным инвестором и биржевыми площадками. Поэтому при желании клиент может воспользоваться его услугами. Здесь вниманию потенциального инвестора предоставляются различные финансовые и инвестиционные инструменты. Вкладывая деньги в ценные бумаги, клиент может получить доход, превышающий процент по банковскому вкладу.

Облигации – это своего рода долговые расписки, дающие своему владельцу право на получение прибыли. Евробонды или еврооблигации – это ценные бумаги, не привязанные к внутреннему биржевому рынку. Они могут находиться в обращении в зарубежных финансовых центрах. Евробонды могут быть выпущены в любой иностранной валюте: долларах США, евро, в фунтах стерлингов.

Иногда российские инвесторы намеренно выбирают такие инвестиционные инструменты. Ведь суть их заключается в том, что валюта евробондов отличается от национальной валюты, и таким образом клиент принимает на себя кредитной и валютный риск. Потенциальная прибыль может выражаться не только в стоимости купона, но и при росте иностранной валюты. Иными словами, если валюта еврооблигации вырастет в цене, то прибыль потенциального инвестора за счет этого увеличивается.

Бессрочные облигации ВТБ представлены вниманию потенциального клиента банка. Выбор потенциального инвестора часто ложится него по нескольким причинам. Он имеет положительную репутацию, поэтому пользуясь его услугами, можно не волноваться за сохранность своих сбережений. Банк давно работает с ценными бумагами, покупка которых полностью соответствует Российскому законодательству. На законодательном уровне определено, что евробонды должны иметь идентификационные номера ISIN и CFI.

Степень риска

Евробонды – это гибкий инвестиционный инструмент, выгодный в первую очередь для эмитента. Инвесторы могут рассчитывать на высокую прибыль, но при этом нужно учесть некоторые риски, а именно:

  • каждый эмитент ценных бумаг имеет свой рейтинг, чем ниже рейтинг, тем выше риск и выше потенциальный доход;
  • гибкая процентная ставка свидетельствует о том, что с изменением политики эмитента прибыль может снижаться;
  • при обесценивании иностранной валюты прибыль потенциального инвестора снижается;
  • каждая ценная бумага, включая евробонды, имеет свою ликвидность, при ее снижении, риск увеличивается.

Зачастую физические лица не обладают достаточным уровнем знаний в области инвестиций. Поэтому они доверяют свои накопления проверенным посредникам. Задача брокера состоит в анализе различных характеристик и постановки плана на приобретение инвестиционных портфелей.

Доходность инвестиций

Определить доходность от евробондов не представляется возможным, так как процент прибыльности полностью будет зависеть от эмитента ценных бумаг. Более или менее меньшим риском и стабильным доходностью обладают облигации, выпущенные правительством, но прибыль по ним будет минимальной.

При выборе облигаций следует обращать внимание на крупные компании. Например, в России это Газпром или Роснефть. Средняя доходность по их бумагам колеблется в пределах от 3 до 8% годовых, плюс стоимость купона, которую эмитент выплачивает при его погашении. Стоимость ценных бумаг во многом будет определяться в зависимости от экономической обстановки, курса валют и других показателей.

Обратите внимание: особенность вечных облигацией состоит в том, что эмитент не обязан принимать купон для погашения, так как на него не установлен срок действия. Для того чтобы выйти из ценной бумаги, можно воспользоваться другим вариантом – это реализовать купон через эмитента, либо найти покупателя на открытом рынке.

Условия банка ВТБ

У банка есть персональные условия обслуживания для частных клиентов:

  • сделки с евробондами и акциями иностранных эмитентов не допускаются к обращению на российских биржах;
  • минимальная сумма инвестиций для еврооблигации составляет 50000 условных единиц, условия актуальной для пользователей личного кабинета и мобильного приложения ВТБ «Мои инвестиции»;
  • подать заявку на покупку можно через личный кабинет с 10 00 до 18:00 по московскому времени;

К тому же, банк взимает комиссию за проведение операций независимо от прибыльности. при приобретении портфеля ценных бумаг комиссия составляет 1,5%. При реализации ценных бумаг комиссия составляет 1% от суммы операции, услуги депозитария составляют 3,2% в год от стоимости инвестиционного портфеля.

Обратите внимание, что комиссия брокера взимается независимо от результатов инвестирования.

Стоит ли вкладывать деньги в вечные облигации ВТБ

Продукт привлекает внимание потенциального инвестора тем, что его стоимость выражена в иностранной валюте. А, учитывая ее стремительный рост, инвесторы могут получить доход от колебания курса. Номинальная стоимость купона увеличивает капитал инвестора. Но учитывая бессрочность ценной бумаги, порой перспектива получение прибыли весьма сомнительна.

К тому же на успех от инвестиций влияют и другие факторы, в том числе, это ситуация на рынке ценных бумаг. Учитывая то, что аналитики брокерской компании, учитывают потенциальный доход, уровень риска сводится к минимуму. Еврооблигации – это долгосрочная инвестиция, срок владения ценными бумагами обычно колеблется от полутора до двух лет. Рассчитать доход от них невозможно, но при успешном течении дела можно заработать до 30% от первоначальной суммы взноса.

Заключение

Ценные бумаги ВТБ способны принести прибыль потенциальному инвестору. ВТБ банк является надежным посредником для физических и юридических лиц, но гарантировать положительный исход мероприятия банк, к сожалению, не может. Сделка является высоко рискованной, но в то же время весьма привлекательной для потенциального инвестора. Инвестор имеет возможность получить дополнительный доход благодаря росту иностранной валюты.

Инвестируйте и получайте двойной доход

  1. Содержание сайта и любых страниц сайта («Сайт») предназначено исключительно для информационных целей. Сайт не рассматривается и не должен рассматриваться как предложение Банка ВТБ о покупке или продаже каких- либо финансовых инструментов или оказание услуг какому-либо лицу. Информация на Сайте не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Никакие положения информации или материалов, представленных на Сайте, не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение Банка ВТБ предоставить услуги инвестиционного советника, кроме как на основании заключаемых между Банком и клиентами договоров. Информация о финансовых инструментах и сделках с ними, в том числе идеи для инвестирования, которая содержит универсальные и общедоступные сведения, подготовлена для широкого круга лиц (включая всех клиентов или часть клиентов определённой категории, потенциальных клиентов) предоставляется обезличенно не на основании договора об инвестиционном консультировании, не является и не должна быть расценена получателями данной информации как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Банк ВТБ не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные на Сайте, подходят всем лицам, которые ознакомились с такими материалами, и/или соответствуют их инвестиционному профилю. Финансовые инструменты, упоминаемые в информационных материалах Сайта, также могут быть предназначены исключительно для квалифицированных инвесторов. Банк ВТБ не несёт ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.
  2. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой или приобретением финансового инструмента или инвестиционного продукта, Вы должны самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги и/или продукта, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, или перед приобретением конкретного финансового инструмента или инвестиционного продукта, свою готовность и возможность принять такие риски. При принятии инвестиционных решений, Вы не должны полагаться на мнения, изложенные на Сайте, но должны провести собственный анализ финансового положения эмитента и всех рисков, связанных с инвестированием в финансовые инструменты. Ни прошлый опыт, ни финансовый успех других лиц не гарантирует и не определяет получение таких же результатов в будущем. Стоимость или доход от любых инвестиций, упомянутых на Сайте, могут изменяться и/или испытывать воздействие изменений рыночной конъюнктуры, в том числе процентных ставок. Настоящий документ не раскрывает всех рисков и не содержит полной информации о затратах клиента в связи с заключением, исполнением и прекращением договоров и сделок с финансовыми инструментами. Банк ВТБ не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.
  3. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые на Сайте, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк ВТБ выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств ввел режим ограничительных мер, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком ВТБ. Банк ВТБ предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в информационных материалах финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк ВТБ не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов. Информация на Сайте предназначена для распространения только на территории Российской Федерации и не предназначена для распространения в других странах, в том числе Великобритании, странах Европейского Союза, США и Сингапуре, а также гражданам и резидентам указанных стран, находящимся на территории Российской Федерации. Банк ВТБ не предлагает финансовые услуги и финансовые продукты гражданам и резидентам стран Европейского Союза.
  4. Все цифровые и расчетные данные на Сайте приведены без каких-либо обязательств и исключительно в качестве примера финансовых параметров.
  5. Настоящий Сайт не является консультацией и не предназначен для оказания консультационных услуг по правовым, бухгалтерским, инвестиционным или налоговым вопросам, в связи с чем не следует полагаться на содержимое Сайта в этом отношении.
  6. Банк ВТБ прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк ВТБ не делает каких-либо заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в информационном материале, размещенном на Сайте, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в материалах Сайта, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная на Сайте информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.
  7. Банк ВТБ обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку ВТБ в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».
  8. Банк ВТБ настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых на Сайте финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк ВТБ является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка ВТБ (далее — участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или услуги доверительного управления (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских, консультационных или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские, консультационные услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк ВТБ руководствуется интересами своих клиентов.
  9. Любые логотипы, иные чем логотипы Банка ВТБ, если таковые приведены в материалах Сайта, используются исключительно в информационных целях, не имеют целью введение клиентов в заблуждение о характере и специфике услуг, оказываемых Банком ВТБ, или получение дополнительного преимущества за счет использования таких логотипов, равно как продвижение товаров или услуг правообладателей таких логотипов, или нанесение ущерба их деловой репутации.
  10. Термины и положения, приведенные в материалах Сайта, должны толковаться исключительно в контексте соответствующих сделок и операций и/или ценных бумаг и/или финансовых инструментов и могут полностью не соответствовать значениям, определенным законодательством РФ или иным применимым законодательством.
  11. Банк ВТБ не гарантирует, что работа Сайта или любого контента будет бесперебойной и безошибочной, что дефекты будут исправлены или что серверы, с которых эта информация предоставляется, будут защищены от вирусов, троянских коней, червей, программных бомб или подобных предметов и процессов или других вредных компонентов.
  12. Любые выражения мнений, оценок и прогнозов на сайте, являются мнениями авторов на дату написания. Они не обязательно отражают точку зрения Банка ВТБ и могут быть изменены в любое время без предварительного предупреждения.

Все права на представленную информацию принадлежат Банку ВТБ. Данная информация не может воспроизводиться, передаваться или распространяться без предварительного письменного разрешения Банка ВТБ. Банк ВТБ не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), включая реальный ущерб и упущенную выгоду, возникшие в связи с использованием информации на Сайте, за невозможность использования Сайта или любых продуктов, услуг или контента купленных, полученных или хранящихся на Сайте.

Понятие бессрочной облигации. Место бессрочных облигаций на рынке ценных бумаг

Бессрочная облигация (англ. perpetual bond) – это облигация, номинальная стоимость которой не будет погашена эмитентом. Ещё один термин для такой ценной бумаги – вечная облигация. Да-да, эмитент может привлечь деньги навсегда – то есть инвестор, покупая такую ценную бумагу, не может рассчитывать на то, что эмитент заплатит по ней номинал в определённый срок, так как фиксированного срока выплаты не существует. Зачем нужны такие ценные бумаги, и чем они привлекательны для инвестора – расскажем в этой статье.

Задача бессрочной облигации в портфеле инвестора – давать постоянный рентный доход от купона. Поэтому ещё одно название таких бумаг – рентная облигация (англ. annuity bond). Купон рассчитывается от номинала облигации и может быть как фиксированным, так и плавающим, привязанным к некой процентной ставке денежного рынка.  

 Бессрочные облигации занимают на рынке ценных бумаг промежуточное положение между привилегированными акциями и обычными облигациями с большим сроком погашения (от 10 лет). С одной стороны, как в случае с акциями, эмитент не обязан возвращать инвестору сумму вложений. С другой — как в случае с обычными облигациями, по бессрочным выплачивается стабильный и заранее известный доход, что делает их похожими на привилегированные акции, но в отличие от них, выплачиваемый доход не зависит от прибыли эмитента. 

 Бесконечные облигации – это небольшая ниша, поскольку очень мало компаний, достаточно безопасны для подобных инвестиций.

 Выгоды эмитента

 Считается, что вечные облигации больше подходят для выпуска государственного долга. Государство – это надёжный заёмщик. Выпуская вечные облигации, оно сокращает  издержки на рефинансирование долга при выпуске новых займов. Нужно понимать, что для эмитента выпуск таких облигаций выгоден, когда ставка денег на рынке низкая – деньги стоят дёшево. Ещё одно преимущество таких облигаций перед привилегированными акциями для эмитентав том, что выплаты, как мы уже указывали, не зависят от прибыли компании. Если эмитент получает со временем хорошую  прибыль, и она постоянно растёт, он просто будет обязан делиться с акционерами. В случае вечной облигации такого ограничения нет – купон фиксирован во времени или привязан к ставке процента на денежном рынке.

 Выпуск вечных облигаций интересен банкам, так как полученные средства могут включаться в капитал первого (как капитал, полученный от размещения акций) или второго уровня, что позволяет банку нарастить кредитный портфель.

 Выгоды инвестора

 Выгода инвестора – в постоянном получении купона. Причём этот купон будет выше, чем в облигациях со сроком, и стабильнее, чем дивиденд у привилегированных акций. Это эффективный инструмент рентной доходности. Для инвестора вложенные деньги не имеют особой ценности, они долгосрочны, он не собирается забирать их с рынка завтра. Как правило, речь может идти о пенсионных фондах, для которых важно получать большую доходность от размещения пенсионных резервов, но по условиям договоров с вкладчиками вероятность того, что все они разом придут и изымут денежные средства, равна нулю.

 Выгода спекулянта и инвестора, который  делает вложения на небольшой срок, заключается в том, что в случае возникновения кризисных явлений на финансовым рынке стоимость денег резко растёт – ставки по кредитам начинают превышать обычные рыночные значения. В такие моменты стоимость облигаций резко падает – на рынке начинаются распродажи, и цены на облигации становятся привлекательными для покупок. Причём самое большое падение приходится как раз на облигации с большими сроками погашения. Спекулянты покупают такие облигации, и потом при восстановлении рынка продают их с большой прибылью, получая при этом ещё доход в виде купона. Купленные в такие моменты облигации становятся очень выгодными для инвестора – купон остаётся прежним, но покупает такой купон новый владелец облигации с существенным дисконтом.

 Выход из бессрочной облигации

 Выход из такой бумаги инвестор или спекулянт может осуществить двумя способами:продать их на вторичном рынке или дождаться исполнения колл-опциона от эмитента, при котором данные облигации будут выкуплены эмитентом. В любом случае цена облигации будет рыночной,то есть её стоимость будет зависеть от состояния денежного рынка и текущей процентной ставки. Если ставка низкая, то цена облигации будет высокой. Если ставка высокая (на рынке есть некий пессимизм, ожидание кризиса), то такая продажа будет невыгодной. Самое главное для облигации – это ликвидность рынка и спред между покупкой и продажей.   

 Выпуски вечных облигаций российскими эмитентами

  В России к выпуску бессрочных облигаций прибегают банки – «ВТБ», «Газпромбанк», «Альфа-банк», «Промсвязьбанк» и «Тинькофф Банк». Данные облигации выпущены как еврооблигации и номинированы в долларах США. Причем у «ВТБ» и «Газпромбанка» доходность купона  бессрочной облигации плавающая – он привязан к доходности облигаций казначейства США плюс некий процент. У «ВТБ» это 10-летние облигации + 8.1%, у «Газпромбанка» – 5-летние облигации + 7.1%. Доходность купона фиксированная.У «Альфа-банка» и «Тинькофф Банка» —  8% и 9.25% соответственно. Реальная доходность купона будет зависеть от того, по какой цене такая облигация была приобретена.

 В рублях есть только облигации «Россельхозбанка» – они торгуются на Московской бирже. Доходность купона очень высокая (около 14%), поэтому в данный момент цена этих облигаций выше номинала почти на 20%.

 Вывод

Бессрочная облигация – это инструмент с изюминкой. Её можно рассматривать как отдельный вид ценной бумаги – что-то среднее между просто облигацией и привилегированной акцией. Данный инструмент интересен тем, кто имеет очень «длинные» деньги, но хочет получать стабильный рентный доход выше рынка. Для спекулянта они будут привлекательны в момент кризиса из-за падения стоимости и большого потенциала её восстановления после преодоления кризиса на рынке.

 

Зачем нужны однодневные облигации? — вопросы от читателей Т—Ж

Вы когда-то упоминали, что существуют однодневные облигации, но не объясняли подробно. Расскажите, что это вообще такое? Какой смысл выпускать такие облигации? Стоит ли вкладываться?

Алина

Такие бумаги выпускает банк ВТБ. Их суть отражена в названии: однодневные облигации погашаются на следующий рабочий день.

Евгений Шепелев

частный инвестор

Только за июнь 2019 года появилось 19 таких облигаций. Сообщения о них можно найти в интернете, например в разделе новостей об облигациях сайта «Финмаркет». Уведомления об однодневных облигациях также появляются в торговом терминале, но это может зависеть от настроек программы.

Основные сведения о размещении однодневных облигаций: название, цена, время для подачи заявок, код расчетов. Скриншот торгового терминала QUIKОсновные сведения о размещении однодневных облигаций: название, цена, время для подачи заявок, код расчетов. Скриншот торгового терминала QUIK

Как это работает

Однодневные облигации — это дисконтные облигации. У них нет купона, но они размещаются по цене ниже номинала, а погашение происходит по номиналу. Это и дает доход.

Например, облигация ВТБ КС-3-233 размещалась за 99,9812% номинала, или 999,812 Р. При погашении на следующий день выплата составила 1000 Р. Доход инвестора в идеальном случае — 19 копеек с одной облигации за день. Это немного, но лучше, чем ноль.

Размер дисконта немного отличается у разных облигаций. По данным «Финмаркета», 13 мая ВТБ предлагал купить облигации КС-3-194 за 99,9805% номинала, а 9 июля за КС-3-234 просили 99,9821% номинала.

Такие облигации можно купить у эмитента при размещении в режиме адресных заявок. Это можно сделать через торговый терминал, например QUIK, или позвонив брокеру. В одном лоте 10 облигаций.

Так выглядит покупка однодневных облигаций в режиме адресных заявок. Скриншот торгового терминала QUIKТак выглядит покупка однодневных облигаций в режиме адресных заявок. Скриншот торгового терминала QUIK

Заявки принимаются с 16:00 до 16:30 с понедельника по четверг и с 15:00 до 15:30 в пятницу. Облигации появляются на счете в течение 15 минут после того, как закончится сбор заявок.

Погашение происходит автоматически на следующий день в 12:00, и деньги поступают на счет.

Если облигация размещена в пятницу, то ее погасят в понедельник. Дисконт у таких бумаг чуть больше, чем у обычных, так что можно заработать больше.

В чем польза

Можно разместить свободные деньги на день, а в случае с «пятничными» облигациями — до понедельника. Это бывает полезно тем, кто ищет инвестиционные идеи и хочет временно вложить свободные средства. Так деньги на брокерском счете принесут хоть какой-то доход.

Облигации не торгуются на вторичном рынке — значит, нет просадок цены и спреда между ценой покупки и продажи. Погашение происходит по номиналу.

Риск минимальный: вы даете деньги в долг на 1–3 дня. К тому же ВТБ — государственный банк, то есть вряд ли с ним что-то случится.

Так выглядит покупка однодневных облигаций в режиме адресных заявок. Скриншот торгового терминала QUIK

Как измерить риск инвестиций

Раз в неделю пишем о самом важном из мира инвестиций

Подпишитесь и получайте полезные разборы каждый понедельник

В чем минусы

Главный недостаток — доходность. Она меньше, чем у других облигаций: ВТБ КС-3-233 дает 6,85% годовых к погашению, ОФЗ — около 7%, облигации регионов и крупных компаний дают 8–8,5%. С дохода по однодневным облигациям взимается НДФЛ, из-за чего 6,85% превращаются в 5,96% годовых.

Брокерские комиссии снижают доходность вплоть до того, что возможен убыток.

Например, у моего брокера комиссия за сделку составляет 0,057% от оборота. Сюда включена и комиссия биржи.

Если бы я 8 июля 2019 года купил 100 облигаций ВТБ КС-3-233 по 99,9812% номинала, я бы вместе с комиссией заплатил 100 038,19 Р. На следующий день, 9 июля, я бы получил 100 000 Р при погашении облигаций. Мой убыток составил бы 38,19 Р.

Прежде чем покупать такие облигации, посчитайте, будет ли хоть какая-то выгода с учетом комиссии брокера и биржи. У всех брокеров комиссии разные, при этом не у всех брокеров может быть доступ к таким бумагам.

Кроме того, если вы решите вложиться в такие бумаги надолго, вам придется совершать операции каждый день. Это неудобно и больше подходит трейдерам, а не инвесторам.

Что делать? 29.11.18

В чем разница между спекулятивной торговлей и инвестициями?

Вердикт

Однодневные облигации могут пригодиться, если вы хотите ненадолго вложить свободные деньги на брокерском счете или ИИС. Риск таких операций минимальный.

Минус в том, что у подобных бумаг невысокая доходность, которая становится еще ниже из-за комиссии брокера. Расходы на сделку могут привести к убытку. Будьте внимательны и заранее все просчитывайте.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах или законах, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.

Инвестиционные облигации — Банк ВТБ

Целью настоящей Декларации является предоставление клиенту информации о рисках, связанных с приобретением облигаций с дополнительным доходом. Облигации могут быть приобретены на внебиржевом рынке или на Московской бирже, быть подвержены общим рискам, связанным с операциями на финансовых рынках.

РЫНОЧНЫЙ (ЦЕНОВОЙ) РИСК
Инвестиционные облигации являются сложными финансовыми инструментами, где выплата зависит от изменений определенных характеристик базовых ценных бумаг, фондовых индексов, курсов валют, процентных ставок и других базовых активов, и которые могут быть проданы в качестве единого инструмента или быть комплексом взаимосвязанных инструментов. При развитии негативного сценария (в частности, отрицательная динамика базового/-ых активов) досрочный выход из облигации, если это возможно исходя из рыночных условий, может привести к убыткам.

РИСК ЛИКВИДНОСТИ БИРЖЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ С ДОПОЛНИТЕЛЬНЫМ ДОХОДОМ
Инвестиционные облигации обращаются на Московской бирже. Однако при резком движении рыночной цены базового актива, на который выпущена облигация, она может временно потерять ликвидность, и клиент временно не сможет реализовать приобретенную им ранее облигацию на вторичном рынке, либо спрэд котировок значительно расширится, и клиент при досрочной реализации облигаций понесет значительные убытки. При этом возможны обстоятельства, при которых продать облигации досрочно будет невозможно, и для возврата номинальной стоимости и получения дополнительного дохода и фиксированного купона будет необходимо дождаться их погашения.

РИСК БАНКРОТСТВА ЭМИТЕНТА
Возможность наступления неплатежеспособности эмитента облигации, что приведет к невозможности или снижению вероятности погашения облигаций и (или) исполнения обязательств по выплате купонов или досрочному выкупу бумаг в срок и в полном объеме. Этот риск определяется финансовым положением и платежеспособностью эмитента.




Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о