Содержание

Волатильность - это... Что такое Волатильность?

Волатильность (Изменчивость, англ Volatility) — это статистический показатель, характеризующий тенденцию изменчивости цены. Волатильность является важнейшим финансовым показателем в управлении финансовыми рисками, где представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени. Волатильность выражается в абсолютном или в относительном от начальной стоимости значении.
Для финансовых инструментов, доход которых описывается случайным блужданием, волатильность пропорциональна квадратному корню из величины временного интервала.

Различают два вида волатильности:

  •  Историческая волатильность — это величина, равная стандартному отклонению стоимости финансового инструмента за заданный промежуток времени, рассчитанному на основе исторических данных о его стоимости.
  •  Ожидаемая волатильность - волатильность, вычисленная на основе текущей стоимости финансового инструмента в предположении, что рыночная стоимость финансового инструмента отражает ожидаемые риски.

Историческая волатильность
Участника рынка интересует не только направление движения рынка, но и скорость этого движения, поскольку от нее зависит вероятность того, что стоимость актива “перешагнет” за “критические” для участника значения. Показателем такой скорости выступает стандартное отклонение цены актива, или, как его еще называют, волатильность цены. Стандартное отклонение - это мера того, насколько широко разбросаны точки данных относительно их среднего, оно свидетельствует о вероятности, с которой цена примет то или иное значение и задает меру отклонения цены актива от некоторой средней величины, т.е. характеризует риск, связанный с данным активом, например, волатильность цены облигации. Для того, что бы определить волатильность рынка в целом, можно произвести расчет волатильности по фондовому индексу. 

Расчет волатильности.
Формула:
Стандартное отклонение (среднеквадратическое отклонение) или историческая волатильность:

Где:
  = стандартное отклонение, или историческая волатильность
n = количество наблюдений (количество баров, свечей в рассматриваемом периоде)

m = среднее арифметическое
xi = изменения цены
Среднее равно:

При анализе ценового риска на финансовых рынках, например, при расчете волатильности акции, принято работать не с самой последовательностью цен, а с последовательностью относительных изменений.
Последовательность относительных изменений имеет ряд преимуществ по сравнению с последовательностью цен.
Во-первых, преобразуя последовательность цен в последовательность относительных изменений, мы добиваемся большей сравнимости различных последовательностей цен (различных активов). Например новые акции (IPO) могут расти и падать за короткий период в десятки раз, поэтому при расчете волатильности таких акций, нельзя использовать абсолютные значения. 
Во-вторых, последовательность относительных изменений отличается большей стабильностью в том смысле, что для нее среднее и дисперсия в большей степени являются стационарными, чем среднее и дисперсия последовательности “необработанных” цен (по крайней мере, так принято считать).
Относительные изменения рассчитывают двумя путями.  

1. Как процентное изменение цены:

2. Второй метод заключается в том, что в качестве переменной величины принимают логарифм отношения последующей цены к цене предыдущей (обычно это цены закрытия), а именно:

xi равен натуральному логарифму ценового изменения:

Индикаторы волатильности:
Индикаторами волатильности на forex считаются CCI (Commodity Channel Index), полосы Боллинджера (Bollinger Bands), ATR (Average True Range), Индикатор Чайкина (Chaikin Volatility). В качестве индикаторов волатильности используют также и вышеописанное стандартное отклонение.

Волатильность рынка – что это?

Волатильность рынка это амплитуда колебаний цены за определенный период времени, т.е. не горизонтальное направление тренда, а размах скачков по вертикали, размах максимумов и минимумов внутри дня. Например, когда в рамках торговой сессии цена биржевого инструмента изменяется в диапазоне 1%-1,5%, такой актив будет считаться низко-волатильным.

Если цена с утра вырастает до +15%, к вечеру падает до -10%, а закроется на +5% – такой биржевой актив смело можно назвать волатильным. Другими словами,

волатильность рынка это показатель того, насколько сильно «прыгает» цена и насколько активной является торговля данным инструментом.

Главное правило волатильности

Размах колебаний любого биржевого актива поддается единственному закону, который вряд ли когда-то изменится: после периодов с высокой волатильностью неизбежно следует ее угасание, рынок успокаивается и наступает низковолатильный период. Через какое-то время фаза низкой волатильности снова сменяется стадией высоко-волатильного рынка. Таким образом, постоянно происходит перетекание одного состояния в другое.

Чем дольше длится период большой волатильности, тем более вероятно, что скоро начнется период низкой волатильности. И чем дольше на рынке преобладает низкая волатильность, тем наиболее вероятно, что скоро настанет период с высокой волатильностью. Узкие диапазоны сменяются широкими, а широкие – узкими.

Почему волатильность меняется?

По сути, волатильность рынка это отражение эмоций людей, торгующих на рынке. Чем размах колебаний выше, тем эмоциональнее толпа, тем более нервными являются торговые решения. Игроки мечутся, продают-покупают, снова продают и снова покупают (в том числе и крупные инвесторы), не могут определиться, поэтому цена легко изменяется на десятки процентов за день.

Почему рано или поздно колебания стихают? Почему такой нервный рынок не может продолжаться бесконечно? Потому что если происходят такие резкие движения, люди очень сильно нервничают, а плюс к этому теряют деньги, и чем дольше такое продолжается, тем меньше у людей денег и меньше нервов, а нервничать без перерыва люди не могут.

Игроки просто психологически не выдерживают этого напряжения и принимают решение постоять в стороне – так один вышел, второй вышел, третий вышел и т.д. Количество игроков уменьшается, они успокаиваются, рынок затихает и волатильность рынка это нам показывает.

Но потом, спустя время, цена снова начинает раскачиваться, почему? Потому что когда рынок по полгода стоит на одном месте и вообще ничего не происходит, люди снова начинают напрягаться, накручивать себя, все понимают, что это затишье перед бурей, что если сейчас так тихо, то наверное что-то произойдет. И пока долго ничего нет, все уже зависли над кнопками, сидят и ждут. Хватит малейшего шороха, чтобы все начали активно торговать.

Волатильность рынка это инструмент принятия торговых решений

Самые сильные и качественные сигналы появляются тогда, когда узкие диапазоны чередуются широкими и вероятность начала хорошей тенденции многократно повышается. Но у этого процесса нет четко определенных временных рамок, поэтому появляется необходимость рассчитывать данный показатель и путем наблюдений выявлять моменты прорыва волатильности.

Рассчитать волатильность рынка можно при помощи специального индикатора ATR. Помимо прочего существует инструмент, отражающий настроение трейдеров в каждый конкретный момент времени – индекс волатильности VIX и его российский аналог RTSVX.

Показатели волатильности. Чем они полезны для трейдеров и инвесторов

В 2018 г. на американский рынок акций вернулась волатильность. Усилилась она и на прочих финансовых площадках. Как измерить волатильность и применить полученные данные? В нашем обучающем материале мы раскроем эту тему.

В общем виде волатильность — это мера изменчивости финансового актива, то есть насколько меняются котировки в течение заданного промежутка времени. Выделяют внутридневную волатильность, полезную для краткосрочных трейдеров. Изменения внутри месяца или квартала полезны для среднесрочных игроков. Если же речь идет о годе и более, то это уже поле для деятельности долгосрочных инвесторов, хотя тут уже не волатильность, а скорее тренды.

Показатели волатильности используются в оценке различных активов (акций, валют, сырья и пр.), а также рынков в целом. Также мы имеем важную компоненту для работы с опционами.

Общий принцип таков — чем выше волатильность, тем выше риски, то есть неопределенность. При этом чем выше риски, тем выше доходность. Главное заранее оценить свою склонность и готовность к рискам — психологический портрет и финансовые условия. Частично тут нужна экспертная оценка. Ну а математически рассчитать изменчивость активов помогут показатели волатильности.

Историческая волатильность

Рассчитывается на исторических данных. Для этого используется статистический показатель — среднее квадратичное отклонение (СКО, стандартное отклонение, σ). Оно показывает, насколько отклоняются темпы роста или падения бумаг (доходность) от среднего значения за рассматриваемый период (математического ожидания, ?).

Метод подсчета СКО

Этап 1. Выгружаем дневные котировки по рассматриваемой бумаге за выбранный период времени в Excel.

Этап 2. Считаем дневную доходность бумаги за каждый день по формуле LN(Xn/Xn-1). Где Xn — значение цены в день n.

Этап 3. Рассчитываем дневную волатильность бумаги по формуле СТАНДТОКЛН.В (весь интервал подсчитанных ранее дневных доходностей).

Этап 4. Если мы хотим посмотреть, как изменилась цена за определенный промежуток времени (неделя/месяц/год), то мы должны умножить полученное значение стандартного отклонения на корень из N. Где N количество торговых дней в период, который мы хотим перевести. Так, например, для недели это будет 5, для года 250.

Дневную волатильность полезно пересчитывать примерно раз в квартал. Возможны расчеты с использованием недельных и даже месячных таймфреймов, тут все зависит от временного горизонта инвестирования. Чем длиннее исторический период, тем длиннее таймфреймы стоит использовать.

Правило трех сигм: практически все значения нормально распределенной случайной величины лежат в интервале (?-3σ; ?+3σ), то есть не отклоняются от математического ожидания более чем на 3 СКО. Правило одной сигмы: в 68% случаях отклонение происходит не более чем на 1 СКО.

Отдельные активы

Чем выше амплитуда колебаний, тем больше возможностей для спекулянтов. В тоже время сильная изменчивость актива, может оказать психологическое давление на инвестора, заставить его отклониться от выбранной стратегии. Вот почему так важно соблюдать маржинальные требования, правильно выбирать «плечо» в зависимости от стиля торговли.

Краткосрочные и среднесрочные колебания актива определяются динамикой спроса и предложения на рынке. На акции могут влиять корпоративные события (отчетность, дивиденды, данные по новым продуктам, изменения в топ-менеджменте и пр.), общий сентимент (настрой инвесторов), а также движения рынка в целом. В случае сырьевых активов более важны сообщения об изменении добычи, спроса на сырье, в частности, геополитические новости. На валюты частенько влияют макроэкономические данные, сообщения о монетарной политике центробанков, действия прочих регуляторов.

Пример: волатильность акций, представленных на графике, равна 14,3% и 36% соответственно. При этом колебания происходят в рамках тренда.


Обратите внимание на обзоры о наиболее волатильных бумагах на российском и американском рынке акций от экспертов БКС Экспресс>>

Существует показатель бета (β), показывающий насколько акция движется сильнее широкого рынка. Бета является отношением ковариации доходностей бумаги и фондового индекса к дисперсии доходности индекса. К примеру, для американского рынка классическим бенчмарком является S&P 500. Ковариация рассчитывается в Excel по формуле КОВАРИАЦИЯ.В, дисперсия по формуле — ДИСП.В.

Если бета превышает 1, то акция растет и падает сильнее индекса. При бете < 1 амплитуда движений менее резкая. При нуле зависимость отсутствует, а при -1 она противоположная. Как показывает практика, на длительных временных отрезках акции с бетой, равной или менее нуля, отсутствуют.

Показатели волатильности нашли применение в техническом анализе. Наиболее популярным является индикатор Полосы Боллинджера (Bollinger Bands). Графически индикатор представляет из себя три линии: скользящая средняя посередине, характеризующая основное направление движения, и две линии, ограничивающие график цены с обеих сторон и характеризующие его волатильность. Верхняя и нижняя линии — это та же скользящая средняя, но смещенная на несколько стандартных отклонений.

Движение, начавшееся от одной из границ, скорее всего продолжится до другой. Если границы канала расходятся, то это свидетельствует о продолжении сложившейся тенденции, а если внешние полосы Боллинджера сужаются, то это может свидетельствовать о затухании тренда и возможном развороте.

Подробности читайте в специальном обзоре «Индикатор Полосы Боллинджера или как приручить волатильность»


На долгосрочном временном отрезке
речь идет о тренде и циклических колебаниях вокруг него. Длительные отклонения могут зависеть от фаз экономики, технологических и индустриальных циклов. Это уже не волатильность, которая является скорее техническим моментом, а фундаментальные движения. Это особенно заметно на фондовом рынке США, где вековой тренд — бычий, несмотря на кризисные моменты.

При этом вековой тренд, делится на ряд многолетних трендов (бычьих и медвежьих), частенько задаваемых экономическими циклами. Нынешний бычий тренд на рынке США продолжается с 2009 г. Кратко- и среднесрочная волатильность наблюдается внутри многолетних трендов и может сбить с толку инвестора. Главное — не стоит путать локальные изменения с долгосрочной динамикой.


Портфель

Снижению волатильности портфеля поможет диверсификация. Среднеквадратичное отклонение используется в ряде моделей. Наиболее известной является модель Марковица. Целью модели является составление оптимального портфеля, то есть с минимальным риском и максимальной доходностью.

Риск отдельного инструмента оценивается как среднеквадратичное отклонение его доходности. Для расчета общего риска портфеля необходимо отразить совокупное изменение рисков отдельного инструмента и их взаимное влияние (через ковариации и корреляции — меры взаимосвязи). В рамках правильно подобранного портфеля риски снижаются за счет обратной корреляции инструментов. При этом устраняются не только специфические риски инструмента, но и снижается систематический (рыночный) риск.

Подробности читайте в специальном обзоре «Составление инвестиционного портфеля по Марковицу для чайников»

Слабая сторона модели Марковица: будущая доходность основывается только на историческом значении доходностей бумаг и не включает влияние макро- и микро- и поведенческих факторов. В реальном мире если акция долго падала, то ожидаемая доходность скорее будет положительной. Это актуально не только для портфеля, но и для отдельных бумаг.

Подразумеваемая волатильность

Подразумеваемая волатильность рассчитывается на основе цен на опционы (премий). Для оценки опционов часто используется модель Блэка-Шоулза, которая предполагает, что премии на опционы прямо зависят от волатильности базового актива.

Бывают моменты, когда цена опциона меняется вне зависимости от котировок базового актива. Особенно это очевидно в периоды напряженности на рынке, при выходе важных новостей. Превышение подразумеваемой волатильности над исторической говорит о перекупленности опционов и соответственно страхе участников рынка, а превышение исторической над подразумеваемой, наоборот, характеризует бесстрашие инвесторов в текущий момент времени.

Индикаторы, связанные с подразумеваемой волатильностью, полезны для оценки сентимента или настроений участников рынка. Наиболее известным из них является «индекс страха» VIX, который показывает состояние американского рынка акций, его направление и настроение, оценивая подразумеваемую волатильность опционов на индекс S&P 500. Закономерность индикатора такова, что когда рынок падает, индекс волатильности растет, а когда рынок растет, индекс волатильности снижается.

Согласно базовой теории, если значение VIX находится выше 40-45, то это говорит о панике на рынке и бегстве инвесторов из рисковых активов. Такие ситуации складываются тогда, когда цены находятся у минимумов и пора задумываться о долгосрочных покупках. Если же значение опускается к 20 или ниже, то на рынках наблюдается растущий тренд и, кажется, что так будет еще долгое время. В районе долгосрочных минимумов в пору задуматься о закрытии длинных позиций. Важны экстремальные значения, хотя VIX может затаиться внизу надолго, давая ложные сигналы долгое время.

Кроме того, существуют моменты, когда появляются расхождения между логичной обратной корреляцией индекса S&P 500 и VIX. Подобного рода дивергенции очень часто становятся предвестниками разворота основной тенденции на рынке.


Помимо VIX, существуют такие показатели как:

1) RVI — волатильность российского индекса РТС;

2) OVX — волатильность нефти;

3) GVX — волатильность золота и пр.

Индексы волатильности можно купить спекулятивно в ожидании рыночных потрясений, при помощи них также можно захеджировать портфель. Читайте специальный обзор на эту тему «Как «купить» индекс волатильности»

Подводя итоги

Волатильность может быть другом спекулянтов, но способна вмешаться в планы долгосрочного инвестора. Именно поэтому полезно отслеживать показатели изменчивости котировок. Волатильность можно «купить» или «продать», встроить ее в технический анализ, она полезна для оценки рисков и выбора бумаг для покупки или продажи. Основной постулат таков — чем выше риски, тем выше доходность, и наоборот. Главное найти баланс между желанием заработать и готовностью нести потенциальные риски.

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram

Открыть счет

БКС Брокер

Волатильность простыми словами и три её типа

Волатильность — это темп, по которому цены двигаются выше или ниже, и насколько сильно их трясет. Это могут быть цены чего угодно, хоть мороженного, хоть недвижимости. Но наиболее детально это понятие используется на фондовом рынке.

Волатильность цен (Price Volatility)

Три фактора, которые приводят к диким колебаниям спроса и предложения, вызывают колебания цен. Первое - это сезонность. Например, цены на гостиничные номера на курорте растут зимой, когда люди хотят сбежать от снега. Аналогично цены падают летом, когда отдыхающие довольствуются тем, что путешествуют или просто находятся рядом с домом. Это пример изменений спроса.

Еще одним фактором, влияющим на волатильность цен, является погода. Например, цены на сельскохозяйственную продукцию зависят от предложения. Это зависит от благоприятной погоды для обильных культур.

Третий фактор - это эмоции. Когда трейдеры волнуются, они разгоняют ( или можно сказать — усиливают ) волатильность того, что они покупают. Поэтому цены на товары будут сильно колебаться. Например, в феврале 2012 года Соединенные Штаты и Европа пригрозили санкциями Ирану за разработку урана оружейного качества. В ответ Иран пригрозил закрыть Ормузский пролив, ограничив поставки нефти. Несмотря на то, что поставки нефти не изменились, трейдеры подняли цены на нефть в марте почти до 110 долларов. К июню же, цена опустилась до 80 долларов за баррель.

На этот раз они боялись замедления роста в Китае. Эмоциональное состояние трейдеров - одна из причин, по которой цены на газ настолько высоки.

 

Волатильность акций (Stock Volatility)

Цены на некоторые акции сильно изменчивы. Эта непредсказуемость делает акции более рискованными, чем например облигации или банковский депозит. В результате инвесторы хотят получить более высокую прибыль за повышенную неопределенность. Компании с сильно изменчивыми акциями должны расти вместе со своей прибылью. Они должны демонстрировать либо резкое увеличение прибыли и соответственно котировок или же платить очень высокие дивиденды.

Для измерения степени волатильности акций относительно рынка, инвесторы разработали коэффициент под названием бета. Он говорит о том, насколько хорошо цена акции коррелирует основными индексами. Например, в США для бета используется индекс SP & 500. Если акции движется точно также, как и движется индекст, то бета будет равна — единице, т.е. 1.0. Акции, у которых бета будет больше 1 — считаются сильно волатильными (по отношению к основному индексу, т.е. можно сказать к рынку). Если же бета ниже 1, то логично что это будут не сильно волатильные акции.

Историческая волатильность (Historical Volatility)

Как следует из названия, историческая волатильность - это то, какая была волатильность у акции за последние 12 месяцев. Если цена акций сильно колебалась в прошлом году, то она более волатильна и рискованна. Он становится менее привлекательной, чем менее волатильная акция. Возможно, вам придется держать её в течение длительного времени, прежде чем цена вернется туда, где вы сможете её продать с прибылью. Конечно, если вы изучаете график и сможете сказать, что акция находится в низкой точке, вам может быть повезёт и сможете продать её, когда она снова вырастит в цене.

Это называется — выбрать время на рынке, но работает не всегда. Поясню ещё раз, потому как кажется запутал. Предположим, что мы знаем, что волатильность какой-то бумаги 20% в год и цена в прошлом году ходила между 100 и 120 долларами. Но сейчас мы видим, что цена этой бумаги 100 долларов. Значит, зная её прошлогоднюю волатильность мы можем предположить, что возможно цена будет колебаться между примерно 90 и 110 долларами. И если завтра цена будет 90, то есть вероятность, что в ближайший год она окажется у 110. 

Это конечно теория и брать за правило не нужно. Обычно, видя историческую волатильность мы просто смотрим на то, как сильно колеблется цена. Ведь если видим, что она то тут, то там, будет ли у нас желание покупать эту бумагу? Вряд ли. Всегда хочется стабильности и покоя.

Как вы наверное заметили, все три типа — это по сути всё одно и тоже, простая изменчивость. В одном случае это изменчивость во времени, в другом случае это об акции и т.д. В общем-то, ничего сложного.

Эксперт считает, что временный запрет на экспорт бензина снизит волатильность цен - Экономика и бизнес

МОСКВА, 26 апреля. /ТАСС/. Предлагаемая мера по ограничению вывоза бензина из России за рубеж может быть использована для стабилизации ситуации на рынке топлива в период майских праздников, когда спрос на топливо внутри страны повысится, а биржевые торги топливом в связи с нерабочими днями проводиться не будут. Такое мнение в беседе с ТАСС высказал управляющий партнер компании "Петролеум трейдинг" Максим Дьяченко.

"Я думаю, что мера по ограничению экспорта бензина может быть использована как крайняя, на случай какой-то неопределенности. С учетом того, что ограничили полеты в Турцию и ввели длинные праздники в мае, спрос на топливо внутри страны повысится", - говорит он.

Из-за нерабочих дней с 1 по 10 мая нефтяники не смогут продать часть объемов на биржевых торгах. "Если они смогут в мае продать бензин только 11 мая, то оплата к ним поступит только 18 мая. А обычно до 20-х чисел месяца продается уже весь месячный объем топлива. То есть у НПЗ может до 60% объемов оказаться в подвешенном состоянии", - отметил Дьяченко.

При этом у покупателей ситуация обратная - в ожидании роста потребления бензина в регионах они должны в течение недели до 1 мая закупить достаточные объемы. "Теоретически может возникнуть высокая волатильность. С одной стороны покупателям надо срочно за эту неделю купить товар. И если объемы предложения дополнительно не увеличат, то цена может вырасти. На фоне всплеска могут ввести меры запрета на экспорт, чтобы цены охладить", - рассуждает он.

Ранее газета "Коммерсантъ" сообщила о том, что правительство уже поручило Минэнерго разработать проекты нормативных актов, которые вводят временный запрет на экспорт "отдельных видов нефтепродуктов". Издание ссылалось на протокол совещания у вице-премьера Александра Новака, которое прошло 21 апреля. Однако несколько источников ТАСС, присутствовавших на этом совещании, сказали, что вопрос о введении ограничений на экспорт не обсуждался.

По их словам, больше всего запрет на экспорт бензина может коснуться "Лукойла" и "Сургутнефтегаза". При этом участники рынка полагают, что ограничение на вывоз топлива маловероятно приведет к увеличению предложения на внутреннем рынке. Скорее всего, нефтяники вместо бензина начнут экспортировать нафту, то есть первичный продукт переработки нефти. Европейские НПЗ закупают нафту для производства того же бензина.

Волатильность – Финансовая энциклопедия

Что такое Волатильность?

Волатильность – это статистическая мера разброса доходности для данной ценной бумаги или рыночного индекса. В большинстве случаев, чем выше волатильность, тем выше риск. Волатильность часто измеряется либо как стандартное отклонение, либо как дисперсия доходности одной и той же ценной бумаги или рыночного индекса.

На рынках ценных бумаг волатильность часто связана с большими колебаниями в любом направлении. Например, когда фондовый рынок растет и падает более чем на один процент в течение длительного периода времени, это называется «нестабильным» рынком. Неустойчивость актива является ключевым фактором при ценообразовании опционных контрактов.

Ключевые моменты

  • Волатильность показывает, насколько сильно колеблется цена актива вокруг средней цены – это статистическая мера разброса доходности.
  • Существует несколько способов измерения волатильности, включая бета-коэффициенты, модели ценообразования опционов и стандартные отклонения доходности.
  • Волатильные активы часто считаются более рискованными, чем менее волатильные, поскольку ожидается, что цена будет менее предсказуемой.
  • Волатильность – важная переменная для расчета цен опционов.

Объяснение волатильности

Под волатильностью часто понимается степень неопределенности или риска, связанного с размером изменений стоимости ценной бумаги. Более высокая волатильность означает, что ценность ценной бумаги потенциально может быть распределена по большему диапазону значений. Это означает, что цена ценной бумаги может резко измениться за короткий период времени в любом направлении. Более низкая волатильность означает, что стоимость ценной бумаги не изменяется резко и имеет тенденцию быть более стабильной.

Один из способов измерить вариацию актива – количественно оценить дневную доходность (процентное изменение на ежедневной основе) актива. Историческая волатильность основана на исторических ценах и представляет собой степень изменчивости доходности актива. Это число без единицы измерения и выражается в процентах. В то время как дисперсия отражает разброс доходностей вокруг среднего значения актива в целом, волатильность является мерой этой дисперсии, ограниченной определенным периодом времени. Таким образом, мы можем сообщать о дневной волатильности, недельной, месячной или годовой волатильности. Поэтому полезно рассматривать волатильность как среднегодовое стандартное отклонение: Волатильность = √ (отклонение в годовом исчислении)

Как рассчитать волатильность

Волатильность часто рассчитывается с использованием дисперсии и стандартного отклонения. Стандартное отклонение – это квадратный корень из дисперсии.

Для простоты предположим, что у нас есть ежемесячные цены закрытия акций от 1 до 10 долларов. Например, первый месяц – 1 доллар, второй – 2 доллара и т. Д. Чтобы рассчитать дисперсию, выполните следующие пять шагов.

  1. Найдите среднее значение набора данных. Это означает добавление каждого значения, а затем деление его на количество значений. Если мы прибавим 1 доллар плюс 2 доллара плюс 3 доллара до 10 долларов, мы получим 55 долларов. Это делится на 10, потому что в нашем наборе данных 10 чисел. Это дает среднюю цену в 5,50 долларов США.
  2. Вычислите разницу между каждым значением данных и средним значением . Это часто называют отклонением. Например, мы возьмем 10–5,50 доллара = 4,50 доллара, затем 9–5,50 доллара = 3,50 доллара. Это продолжается вплоть до нашего первого значения данных $ 1. Допускаются отрицательные числа. Поскольку нам нужно каждое значение, эти вычисления часто выполняются в электронной таблице.
  3. Возведите отклонения в квадрат . Это устранит отрицательные значения.
  4. Сложите квадраты отклонений вместе r. В нашем примере это равно 82,5.
  5. Разделите сумму квадратов отклонений (82,5) на количество значений данных .

В этом случае итоговая разница составляет 8,25 доллара США. Для получения стандартного отклонения используется квадратный корень. Это равно 2,87 доллара. Это мера риска, показывающая, как значения распределяются вокруг средней цены. Это дает трейдерам представление о том, насколько цена может отклоняться от средней.

Если цены выбираются случайным образом из нормального распределения, то около 68% от всех значений данных будут находиться в пределах одного стандартного отклонения. Девяносто пять процентов значений данных будут находиться в пределах двух стандартных отклонений (2 x 2,87 в нашем примере), а 99,7% всех значений будут находиться в пределах трех стандартных отклонений (3 x 2,87). В этом случае значения от 1 до 10 не распределяются случайным образом на кривой колокола ; скорее. они распределены равномерно. Следовательно, ожидаемые процентные значения 68–95–99,7% не выполняются. Несмотря на это ограничение, трейдеры по-прежнему часто используют стандартное отклонение, поскольку наборы данных о возвратах цен часто больше напоминают нормальное (кривая колокола) распределение, чем в данном примере.

Другие меры волатильности

Одним из показателей относительной волатильности конкретной акции на рынке является ее бета (β). Бета приближает общую волатильность доходности ценной бумаги против возвращения соответствующего ориентира (обычно S & P 500 используется). Например, акция с уровня цен . И наоборот, акция с бета 0,9 исторически перемещалась на 90% на каждые 100% движения базового индекса.

Волатильность рынка также можно увидеть с помощью VIX или индекса волатильности. VIX был создан Чикагской биржей опционов в качестве меры для измерения ожидаемой 30-дневной волатильности фондового рынка США, полученной на основе котировок опционов колл и пут S&P 500 в реальном времени . По сути, это показатель будущих ставок инвесторов и трейдеров на направление рынков или отдельных ценных бумаг. Высокое значение VIX предполагает рискованный рынок.

Переменная в формулах ценообразования опционов, показывающая, насколько будет колебаться доходность базового актива с настоящего момента до истечения срока действия опциона. Волатильность, выраженная в виде процентного коэффициента в формулах ценообразования опционов, возникает в результате повседневной торговой деятельности. То, как измеряется волатильность, влияет на значение используемого коэффициента.

Волатильность также используется для определения цены опционных контрактов с использованием таких моделей, как модели Блэка-Шоулза или модели биномиального дерева . Более волатильные базовые активы приведут к более высоким премиям за опционы, потому что с волатильностью существует большая вероятность того, что опционы окажутся в деньгах по истечении срока. Торговцы опционами пытаются предсказать будущую волатильность актива, и поэтому цена опциона на рынке отражает подразумеваемую волатильность.

Пример волатильности из реального мира

Предположим, инвестор формирует пенсионный портфель. Поскольку в ближайшие несколько лет она выйдет на пенсию, она ищет акции с низкой волатильностью и стабильной доходностью.

Она рассматривает две компании:

  1. Корпорация Microsoft (MSFT) имеет коэффициент бета 0,93, что делает ее немного менее волатильной, чем индекс S&P 500.1
  2. Shopify Inc. (SHOP) имеет коэффициент бета 1,61, что делает его значительно более волатильным, чем индекс S&P 500.2

Инвестор, скорее всего, выберет Microsoft Corporation для своего портфеля, поскольку он имеет меньшую волатильность и более предсказуемую краткосрочную стоимость. (Дополнительную информацию см. В разделе « Как делать ставки на волатильность при истечении срока действия VXX »)

Подразумеваемая волатильность против исторической волатильности

Подразумеваемая волатильность (IV), также известная как прогнозируемая волатильность, является одним из наиболее важных показателей для трейдеров опционов. Как следует из названия, это позволяет им определить, насколько волатильным будет рынок в будущем. Эта концепция также дает трейдерам возможность рассчитать вероятность. Следует отметить один важный момент: это не следует рассматривать как науку, поэтому оно не дает прогнозов относительно того, как рынок будет двигаться в будущем.

В отличие от исторической волатильности, подразумеваемая волатильность зависит от цены самого опциона и представляет собой ожидания волатильности в будущем. Поскольку это подразумевается, трейдеры не могут использовать прошлые результаты в качестве индикатора будущих результатов. Вместо этого они должны оценить потенциал опциона на рынке.

Также называемая статистической волатильностью, историческая волатильность (HV) измеряет колебания базовых ценных бумаг путем измерения изменений цен в течение заранее определенных периодов времени. Это менее распространенный показатель по сравнению с подразумеваемой волатильностью, поскольку он не ориентирован на будущее.

Когда наблюдается рост исторической волатильности, цена ценной бумаги также будет двигаться больше, чем обычно. В настоящее время ожидается, что что-то изменится или изменится. С другой стороны, если историческая волатильность снижается, это означает, что всякая неопределенность устранена, и все возвращается к прежнему состоянию.

Этот расчет может быть основан на  внутридневных  изменениях, но часто измеряет движения, основанные на изменении от одной цены закрытия к другой. В зависимости от предполагаемой продолжительности торговли опционами, историческая волатильность может быть измерена с шагом от 10 до 180 торговых дней.

Что такое волатильность цен?

Ценовая волатильность относится к тенденции актива расти и падать в цене в течение определенного периода времени. Волатильность зависит от диапазона между высокими и низкими ценами на актив и количеством изменений цен, которые он претерпевает. Чем больше волатильность цены, которой обладает актив, тем более рискованным он является в качестве потенциальной инвестиции. С другой стороны, некоторые инвесторы предпочитают искать активы со значительной волатильностью, так как эти активы представляют лучшие возможности для получения большой прибыли за небольшой промежуток времени.

Многие думают, что фондовый рынок характеризуется волатильностью, и этот термин действительно часто используется в этом контексте. Но на самом деле люди сталкиваются с волатильностью каждый день. Например, цены на газ растут и падают в зависимости от стоимости нефти, и цены на продукты питания могут значительно колебаться, если производство критического ингредиента будет прервано. Есть еще много примеров волатильности цен, которая измеряет, насколько сильно меняется цена актива, которые влияют на общий финансовый климат.

Важно отметить, что волатильность цены актива измеряется независимо от уровня его цены. Например, представьте, что Акция торгуется по 10 долларов США за акцию и остается на этом уровне в течение семи дней подряд. Между тем, за тот же период, акции B начинаются с 20 долларов США за акцию, растут до 40 долларов США за акцию, падают до 10 долларов США за акцию, а затем возвращаются к 20 долларам США за акцию. Хотя Акция является более дешевой, она обладает гораздо меньшей волатильностью и более стабильна, чем более дорогая Акция B.

Степень волатильности цен, которую готов терпеть инвестор, может зависеть от целей, которые он ставит перед своим капиталом. В целом, крайняя волатильность - это плохо для инвесторов, так как невозможно предсказать, какой будет цена актива от одного дня к следующему. Это означает, что любой капитал, который инвестируется в особо волатильный актив, находится под большим риском.

Однако бывают случаи, когда инвесторы могут предпочесть акцию или другой актив с большой волатильностью цен тем, кто обладает большей стабильностью. Например, дневные трейдеры, которые специализируются на совершении многих сделок за короткие промежутки времени, часто принимают волатильные акции, пытаясь купить их в их низких точках и продать их в их высоких точках, чтобы получить прибыль. Владелец опционного или фьючерсного контракта также может предпочесть волатильные акции, поскольку премия по контракту уже оплачена, а волатильность актива, лежащего в основе контракта, может фактически помочь сделать его прибыльным.

ДРУГИЕ ЯЗЫКИ

Каков наилучший показатель волатильности курса акций?

При выборе ценной бумаги для инвестиций трейдеры обращают внимание на ее историческую волатильность, чтобы определить относительный риск потенциальной сделки. Многочисленные метрики измеряют волатильность в разных контекстах, и у каждого трейдера есть свои фавориты. Твердое понимание концепции волатильности и того, как она определяется, необходимо для успешного инвестирования.

Самое простое определение волатильности - это отражение степени движения цены.Акция, цена которой сильно колеблется - достигает новых максимумов и минимумов или движется беспорядочно, - считается очень волатильной. Акция, которая поддерживает относительно стабильную цену, имеет низкую волатильность. Акции с высокой волатильностью по своей природе более рискованны, но этот риск снижает обоюдный риск. При инвестировании в нестабильные ценные бумаги шанс на успех возрастает так же, как и риск неудачи. По этой причине многие трейдеры с толерантностью к высокому риску обращаются к множеству показателей волатильности, чтобы помочь в разработке своих торговых стратегий.

Ключевые выводы

  • Стандартное отклонение - это наиболее распространенный способ измерения волатильности рынка, и трейдеры могут использовать полосы Боллинджера для анализа стандартного отклонения.
  • Максимальная просадка - это еще один способ измерения волатильности курса акций, который используют спекулянты, распорядители активов и инвесторы в рост, чтобы ограничить свои потери.
  • Beta измеряет волатильность относительно фондового рынка, и его можно использовать для оценки относительных рисков акций или определения преимуществ диверсификации других классов активов.
Расчет волатильности со средним истинным диапазоном

Стандартное отклонение

Основным показателем волатильности, используемым трейдерами и аналитиками, является стандартное отклонение. Этот показатель отражает среднее значение, на которое цена акции отличалась от среднего значения за определенный период времени. Он рассчитывается путем определения средней цены за установленный период и последующего вычитания этой цифры из каждой ценовой точки. Затем различия возводятся в квадрат, суммируются и усредняются для получения дисперсии.

Поскольку дисперсия является произведением квадратов, она уже не в исходной единице измерения. Поскольку цена измеряется в долларах, метрику, в которой используются доллары в квадрате, не очень легко интерпретировать. Следовательно, стандартное отклонение рассчитывается путем извлечения квадратного корня из дисперсии, что возвращает его к той же единице измерения, что и базовый набор данных.

Хотя в этой статье обсуждаются и другие метрики волатильности, стандартное отклонение, безусловно, является наиболее популярным.Когда говорят о волатильности, обычно имеют в виду стандартное отклонение.

Графики используют технический индикатор под названием «Полосы Боллинджера» для анализа стандартного отклонения с течением времени. Полосы Боллинджера состоят из трех линий: простой скользящей средней (SMA) и двух полос, расположенных на одно стандартное отклонение выше и ниже SMA. SMA - это сглаженная версия истории цен акций, но она медленнее реагирует на изменения. Внешние полосы отражают эти изменения, чтобы отразить соответствующую корректировку стандартного отклонения.Стандартное отклонение показано шириной полос Боллинджера. Чем шире полосы Боллинджера, тем более волатильна цена акции в течение данного периода. Акция с низкой волатильностью имеет очень узкие полосы Боллинджера, которые расположены близко к SMA.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

В приведенном выше примере показан график Snap Inc. (SNAP) с включенными полосами Боллинджера. По большей части акции торговались в пределах максимумов и минимумов полос в течение шестимесячного диапазона. Цена составляла от 12 до 18 долларов за акцию.

Максимальная просадка

Другой способ справиться с волатильностью - найти максимальную просадку. Максимальная просадка обычно определяется наибольшим историческим убытком для актива, измеренным от пика до минимума в течение определенного периода времени. В других ситуациях можно использовать опции, чтобы гарантировать, что инвестиция не потеряет больше определенной суммы. Некоторые инвесторы выбирают распределение активов с максимальной исторической доходностью при заданной максимальной просадке.

Ценность использования максимальной просадки объясняется тем фактом, что не всякая волатильность вредна для инвесторов.Очень желательна крупная прибыль, но она также увеличивает стандартное отклонение инвестиций. Важно отметить, что есть способы добиться больших прибылей, пытаясь минимизировать просадки.

Многие успешные инвесторы в рост, такие как Уильям Дж. О'Нил, ищут акции, которые растут больше рынка в восходящем тренде, но остаются стабильными во время нисходящего тренда. Идея состоит в том, что эти акции остаются стабильными, потому что люди держатся за победителей, несмотря на незначительные неудачи. Это выявляет потенциальных победителей и позволяет инвестору роста покупать акции, в которых волатильность в основном положительная, по крайней мере, на начальном этапе.По прошествии времени акции в конечном итоге понесут большие потери во время нисходящего тренда. Спекулянты видят в этом знак искать новые выигрышные акции или идти в наличные до того, как начнется медвежий рынок.

Стоп-лосс - еще один инструмент, обычно используемый для ограничения максимальной просадки. В этом случае акции или другие инвестиции автоматически продаются, когда цена падает до заданного уровня. Однако, когда цена движется слишком быстро, могут возникать разрывы. Ценовые разрывы могут помешать своевременному срабатыванию стоп-лосса, а цена продажи может быть ниже предварительно установленной цены стоп-лосса.

бета

Бета измеряет волатильность ценной бумаги по сравнению с более широким рынком. Бета, равная 1, означает, что ценная бумага имеет волатильность, которая отражает степень и направление рынка в целом. Если S&P 500 резко упадет, акции, о которых идет речь, вероятно, последуют его примеру и упадут на такую ​​же величину.

Относительно стабильные ценные бумаги, такие как коммунальные предприятия, имеют значение бета менее 1, что отражает их более низкую волатильность. Акции в быстро меняющихся областях, особенно в технологическом секторе, имеют бета-значения более 1.Бета, равная 0, означает, что базовая ценная бумага не имеет рыночной волатильности. Наличные - отличный пример, если не предполагается инфляция. Однако есть активы с низким или даже отрицательным бета-коэффициентом, которые обладают значительной волатильностью, которая не коррелирует с фондовым рынком. Золото и долгосрочные государственные облигации - лучшие примеры таких активов.

Волатильность: определение, 5 типов

Волатильность - это количество и частота изменений цен. Он измеряет, насколько сильно они колеблются и как часто поднимаются или опускаются.Это могут быть цены на что угодно.

Волатильность наиболее полно изучена, измерена и описана на фондовом рынке. Здесь основное внимание уделяется волатильности общей доходности (полученный доход плюс изменение цены относительно начальной цены). Если смотреть в историческом контексте, это известно как реализованная волатильность. При оценке на перспективной основе это известно как подразумеваемая волатильность.

Причины волатильности цен

Неустойчивость цен вызвана тремя факторами, которые меняют цены.Эти три фактора работают за счет изменения спроса и предложения.

Сезонность

Первое - это сезонность. Например, цены на номера в курортных отелях растут зимой, когда люди хотят убежать от снега. Они выпадают летом, когда отдыхающие довольствуются поездкой поблизости. Это пример нестабильности спроса и цен, вызванной регулярными сезонными изменениями.

Погода

Еще один фактор, влияющий на волатильность цен, - это погода. Например, цены на сельскохозяйственную продукцию зависят от предложения.Это зависит от погоды, благоприятной для обильных урожаев. Экстремальные погодные условия, такие как ураганы, могут привести к резкому росту цен на газ из-за разрушения нефтеперерабатывающих заводов и трубопроводов.

эмоции

Третий фактор - эмоции. Когда трейдеры волнуются, они усиливают волатильность того, что они покупают. Вот почему цены на товары такие нестабильные.

Например, в феврале 2012 года США и Европа пригрозили санкциями против Ирана за разработку оружейного урана.В ответ Иран пригрозил закрыть Ормузский пролив, потенциально ограничив поставки нефти. Несмотря на то, что предложение нефти не изменилось, в марте трейдеры подняли цену на нефть почти до 110 долл. Цена на газ поднялась до 3,87 долл. За галлон.

Волатильность акций

Инвесторы разработали метод измерения волатильности акций, называемый бета-версией. Он показывает, насколько хорошо цена акций коррелирует с индексом Standard & Poor’s 500. Если он идеально движется вместе с индексом, бета будет равна 1.0. Акции с бета-версией выше 1.0 более волатильны, чем S&P 500. Акции с бета-версией меньше 1.0 менее волатильны.

Экономисты разработали этот метод измерения, потому что цены на некоторые акции очень волатильны. Эта непредсказуемость делает эти акции более рискованным вложением. В результате инвесторы хотят получить более высокую прибыль из-за возросшей неопределенности.

Историческая волатильность

Историческая волатильность - это степень волатильности акции за последние 12 месяцев.Если в прошлом году цена акций сильно варьировалась, она более волатильна и более рискованна. Он становится менее привлекательным, чем менее волатильные акции. Возможно, вам придется удерживать его в течение длительного времени, прежде чем цена вернется туда, где вы сможете продать его с прибылью. Конечно, если вы изучите график и сможете сказать, что он находится на низком уровне, вам может повезти, и вы сможете продать его, когда он снова станет высоким.

Это называется расчетом времени на рынке, и он отлично работает, когда работает. К сожалению, с очень волатильными акциями он также может долгое время идти намного ниже, прежде чем снова пойдет вверх.Вы просто не знаете, потому что это непредсказуемо.

Подразумеваемая волатильность

Подразумеваемая волатильность описывает, насколько волатильность, по мнению трейдеров, будет иметь акция в будущем. Вы можете определить, какова подразумеваемая волатильность акции, посмотрев, насколько изменяются цены фьючерсных опционов. Если цены на опционы начинают расти, это означает, что подразумеваемая волатильность увеличивается при прочих равных условиях.

Как вы можете использовать эти знания в своих интересах? Купите опцион на акцию, если считаете, что она станет более волатильной.

Если вы правы, цена опциона вырастет, и вы сможете продать его с прибылью. Продайте опцион, если считаете, что он станет менее волатильным.

Волатильность рынка

Волатильность рынка - это скорость изменения цен на любом рынке. Это включает сырьевые товары, форекс и фондовый рынок. Повышенная волатильность фондового рынка обычно является признаком того, что рыночная вершина или дно рынка близки. Есть много неуверенности. Бычьи трейдеры повышают цены в день хороших новостей, в то время как медвежьи трейдеры и участники коротких продаж снижают цены на плохих новостях.

Индекс волатильности® или VIX® измеряет подразумеваемую волатильность S&P 500.

VIX® использует цены опционов на фондовые индексы. Чикагская биржа опционов создала ее в 1993 году. Она измеряет настроения инвесторов.

VIX® также называют индексом страха. Когда VIX® высок, цены на акции падают. Часто цены на нефть также падают, поскольку инвесторы опасаются замедления роста мировой экономики. Трейдеры, ищущие убежища, повышают цену на золото и казначейские облигации. Это снижает процентные ставки.

Волатильность цен

: определение и расчет - видео и стенограмма урока

Историческая волатильность

Чтобы помочь Саре, мы покажем ей, как рассчитать историческую волатильность. Историческая волатильность - это расчет волатильности цены на основе прошлой истории динамики акций.

Сара думает об инвестировании в Newton Appliances (фиктивная компания, на самом деле не торгующаяся на какой-либо бирже). Она знает, что ей нужно видеть, как акции росли с течением времени, поэтому она изучает цены на акции компании за последний год и составляет список цен закрытия акций в конце каждого месяца.Обладая этой информацией, Сара может рассчитать волатильность цен на свои акции, используя ряд формул:

Формулы для расчета волатильности цен

Однако Сара не математик и решает, что она предпочла бы поместить свои данные в Excel и позволить программе делать за нее вычисления. Таким образом, она знает, что это было сделано правильно.

Сначала ей нужно вычислить процент изменения от одного месяца к другому, используя функцию LN в Excel. Функция LN вычисляет натуральный логарифм.Натуральный логарифм - это математический способ уравнять набор чисел, так что не имеет значения, положительное или отрицательное число. Функция LN делит цену одного месяца на цену предыдущего месяца. Формула выглядит так: = LN (B2 / B3) и дает следующий результат:

Расчет натурального логарифма для приборов Newton

Эта информация поможет Саре вычислить стандартное отклонение. Стандартное отклонение - это величина отклонения в наборе данных. Стандартное отклонение предполагает, что распределение является нормальным и дает так называемую колоколообразную кривую , где большая часть данных (68%) попадает в середину с равными максимумами и минимумами с обеих сторон.

Кривая Белла

Используя функцию стандартного отклонения Excel (STDEVA) и данные о ценах, Сара создает формулу = STDEVA (D3: D14) и получает значение 0.005357393, или 0,54%.

Теперь, когда она знает стандартное отклонение, она заканчивает расчет, чтобы найти волатильность цен, умножая стандартное отклонение на квадратный корень из 252. 252 - это количество дней в году, в течение которых акции могут фактически меняться в цене.

Она может использовать функцию квадратного корня Excel (SQRT) для вычисления квадратного корня из 252. Квадратный корень числа - это значение, которое при умножении на себя дает число. Итак, 2 - это квадратный корень из 4, потому что 2 умножить на 2 равно 4.

На самом деле она может выполнить весь процесс в одной формуле, которая на самом деле будет выглядеть так:

= СТАНДОТКЛОН (D3: D14) * SQRT (252)

В итоге она получает значение волатильности 0,085045976, или 8,5%. Что это значит для Сары? Как знание этого числа помогает ей?

Оценка волатильности

При волатильности цен 8,5% и стандартном отклонении 0,54% Сара может ожидать, что в 68% случаев акции Newton Appliances будут находиться в диапазоне 7.96% и 9,04% (8,5% +/- 0,5%). Это означает, что цена акций, скорее всего, со временем изменится примерно на 8-9%. Это означает, что акции не очень волатильны.

Итак, это только один из показателей волатильности акций, и он предполагает, что цены распределяются нормально, с кривой колокола. Возможно, есть акции, цены на которые не распределяются нормально, поэтому эта формула и оценка могут быть неточными. Саре, возможно, придется взглянуть на другие индикаторы, такие как изменения в отрасли, которые могут повлиять на цены акций, но это обсуждение для другого урока.

Резюме урока

В этом уроке мы помогли Саре рассчитать волатильность цены для ее акций Newton Appliances. Мы узнали, что волатильность цен - это величина изменения цены акции. Мы узнали, что инвесторы используют эту информацию, чтобы определить, насколько рискованными могут быть инвестиции. Общее правило заключается в том, что чем более волатильным является или чем больше изменяется цена акции, тем она может быть более рискованной. Однако это также может привести к более высокой окупаемости инвестиций.

Волатильность цен на продукты питания | ИНДДЕКС проект

Обзор

Анализ рынка является важным методом измерения продовольственной безопасности и может служить многим целям, включая оценку внутреннего предложения по сравнению с потребностями населения, оценку реакции рынка на изменения спроса или предложения и обеспечение понимания потребительских цен на продовольствие по сравнению с ценами на другие продукты. товары (Мировая продовольственная программа, 2009 г.).Неустойчивость цен на продукты питания - это один из нескольких индексов рыночного уровня, включенных в платформу Data4Diets, которая также включает индекс внутренних цен на продукты питания и индекс доступности продуктов питания. Все три этих индикатора используют данные на уровне потребителей для измерения цен на продукты питания, с которыми сталкиваются потребители на рынках. Однако, в отличие от других упомянутых индексов, волатильность индикатора цен на продовольствие позволяет количественно оценить интенсивность колебаний цен на продовольствие во времени, а не измерять сам уровень цен. Он обычно публикуется ежемесячно или ежегодно и использует ежемесячный индекс потребительских цен на продукты питания и скользящее стандартное отклонение темпов роста для расчета волатильности.Высокая волатильность может повысить уязвимость к отсутствию продовольственной безопасности за счет увеличения неопределенности, способствуя истощению активов во время пиков цен и, как следствие, сокращению реальных доходов и потребления калорий как городских, так и сельских потребителей, поскольку бедные домохозяйства не могут заменить более дешевые продукты в своем рационе. лицо роста цен (von Braun & Tadesse, 2012).

Метод строительства

Этот показатель может рассчитываться как на годовой, так и на ежемесячной основе и сообщается как стандартное отклонение от среднего значения индекса цен за базисный период.Он основан на ежемесячном внутреннем индексе потребительских цен на продовольствие, таком как индекс цен на продукты питания, рассчитываемый Глобальной информационной системой раннего предупреждения (GIEWS) Продовольственной и сельскохозяйственной организации (ФАО).

Индекс GIEWS регистрирует ежемесячные изменения цен и рассчитывает ежемесячное стандартное отклонение за предыдущие 12 месяцев. Длина используемого интервала влияет на то, как отражаются краткосрочные и долгосрочные колебания, поскольку индикаторы, использующие более длинные интервалы, имеют тенденцию скрывать краткосрочную волатильность, а использование более коротких интервалов может выделять колебания, которые более или менее компенсируют друг друга с течением времени. (Диас-Бонилья, 2016).Для получения информации о том, как GIEWS рассчитывает свой индекс волатильности цен, см. Страницу описания индикатора GIEWS.

Использует

Индекс волатильности цен на продукты питания GIEWS используется в качестве одного из трех индикаторов рыночного уровня для отслеживания потенциально пагубного роста цен на продукты питания и ежемесячно публикуется на страновом уровне по нескольким основным товарам (Инструмент мониторинга и анализа цен на продукты питания GIEWS). Хотя GIEWS предоставляет индексы, основанные на основных товарах, другие индикаторы могут быть лучшим выбором в зависимости от исследовательских или программных потребностей.Например, если требуется более подробная информация о группах продуктов питания, индексы внутренних цен на продукты питания доступны с разбивкой по основным группам продуктов питания.

Сильные и слабые стороны

Сильной стороной этого показателя является то, что он сопоставим внутри стран, между странами и во времени. Это позволяет выявлять изменения в ценах на продовольствие, которые являются ненормальными и, таким образом, потенциально указывают на повышенную уязвимость к отсутствию продовольственной безопасности, как это используется GIEWS.

Однако недостатком этого индикатора является то, что он доступен только на национальном уровне и, следовательно, может не точно отражать местные ценовые условия, с которыми сталкиваются домохозяйства и отдельные лица на плохо интегрированных рынках.Кроме того, ежегодные расчеты могут скрыть сезонные колебания цен, а совокупные индексы могут скрыть различные колебания цен на важные с точки зрения питания продукты питания (Diaz-Bonilla, 2016), особенно на дешевые основные продукты питания, которые могут иметь значение для уязвимых домохозяйств.

Некоторые задаются вопросом, является ли использование простого скользящего среднего безусловных стандартных отклонений адекватной мерой волатильности, поскольку он не учитывает влияние прошлой волатильности на текущую волатильность (Портал продовольственной безопасности, 2011 г.), в то время как другие утверждали, что высокий уровень продовольственной безопасности цены, а не высокая волатильность цен на продукты питания, должны быть приоритетной задачей государственной политики в интересах бедноты (Barrett et al., 2011), поскольку было показано, что высокие цены на продукты питания более тесно связаны с политическими волнениями (Bellemare, 2011).

Источник данных

Ежемесячные данные о волатильности цен на продукты питания на уровне страны можно загрузить с помощью инструмента мониторинга и анализа цен на продукты питания GIEWS для конкретных товаров.

Управление волатильностью цен | ThinkUSAdairy от Совета по экспорту молочной продукции США

Международные покупатели молочных продуктов ставят своей основной целью обеспечение стабильных поставок по стабильной и контролируемой цене.Однако волатильность мирового рынка молочных продуктов может оказаться сложной задачей для снижения финансовых рисков. Инструменты управления рисками помогут покупателям обеспечить стабильные поставки молочных продуктов из США!

Фактически, Соединенные Штаты являются домом для самых развитых в мире инструментов управления рисками в молочной отрасли, при этом некоторые контракты на фьючерсы на молочные продукты существуют уже более 20 лет. Объемы торгов и открытый интерес по контрактам на американские фьючерсы на молочные продукты значительно выше, чем по любым другим международным контрактам, что упрощает выполнение планов управления рисками и контроль волатильности U.Цены на молочные продукты.

Что такое управление рисками?

Управление рисками - это идентификация, оценка и приоритезация рисков с последующими запланированными усилиями по минимизации вероятности негативного воздействия на бизнес. При закупке молочных продуктов непредсказуемые события и неблагоприятные изменения цен (волатильность) цен на товары могут иметь реальное и измеримое влияние на вашу прибыль. Управление рисками может позволить вам защититься от неблагоприятных колебаний цен и потенциально продлить периоды благоприятного ценообразования.

Возможность обеспечения исходных цен с помощью форвардных контрактов или финансовых инструментов ценообразования, таких как фьючерсы, опционы и внебиржевые счета (OTC), позволяет вам создавать уверенность в отношении цен и маржи, применимых к вашему бизнесу. Управление рисками заключается в том, чтобы взять под контроль традиционно трудно контролируемые части вашего бизнеса и отстоять свою волю в отношении неконтролируемых и нестабильных факторов, влияющих на вашу способность к успеху.

Создание диверсифицированного плана среди доступных инструментов дает плану управления товарными рисками больше шансов на успешное сглаживание пиков и спадов экстремальных ценовых диапазонов между ценами на сырье, которые могут вывести покупателя из бизнеса. Цель состоит в том, чтобы создать уверенность.

Как это работает?

Чикагская товарная биржа (CME) - это торговая площадка, на которой торгуются фьючерсы и опционы на молочные продукты США. CME Group - ведущий и самый разнообразный рынок деривативов в мире, обрабатывающий 3 миллиарда контрактов на сумму около 1 квадриллиона долларов в год (в среднем).

CME выполняет две важные функции:

    • Обнаружение цен: все заявки, предложения и сделки являются общедоступными и доступны для всеобщего обозрения.Никто не знает, кто покупатели или продавцы на рынке в любой момент времени, но цены, которые люди предлагают, предлагают или торгуют, становятся общедоступными, что позволяет определять цены.
    • Передача риска: при обнаружении цены, которая представляет интерес для бизнеса, CME позволяет передать риск, присущий существующему бизнесу, другой анонимной стороне путем покупки или продажи фьючерсного контракта ( или вариант).

Если вы покупатель, закупающий физические товары в США.S. поставщик, велики шансы, что цена, которую вы заплатите за свой физический продукт, будет хорошо коррелировать с механизмом ценообразования в США, используемым CME. Таким образом, CME предоставляет вам независимый и анонимный источник, через который вы можете устанавливать форвардные цены на товары, когда поставщики не могут это сделать. Сыр, сыворотка, молоко, масло и сухое молоко торгуются на CME, поэтому , если вы обеспокоены ростом цен, вы можете купить CME Futures, чтобы зафиксировать цену вместо форвардного контракта поставщика , сроком до 24 месяцев в будущее.

Щелкните ниже, чтобы просмотреть 2 практических примера:

Заинтересованы в изучении решений для управления рисками?

Инструменты управления рисками - это не только для поставщиков из США, покупатели также могут участвовать и управлять своими финансовыми рисками. Чтобы получить доступ к CME, покупатели должны пройти через лицензированную и регулируемую организацию, чаще всего известную как брокер. Покупатели, заинтересованные в подключении к брокеру, могут искать таких поставщиков услуг в нашем U.S. Справочник поставщиков молочной продукции.

Покупателям также рекомендуется поговорить со своими поставщиками молочной продукции в США об инструментах управления рисками, которые они могут предложить.

Волатильность цен - Макропозиция

Определение волатильности цен

Волатильность - это мера того, насколько что-то может измениться. В отличие от обычного способа, которым люди смотрят на цены ценных бумаг и их изменения - вверх или вниз, точка зрения волатильности не так сильно заботится о направлении. На самом деле он не делает различий между верхом и низом.

Когда вы слышите, что волатильность акции увеличилась с 20% до 30%, вы понятия не имеете, выросла или снизилась цена акции. Вы можете просто сделать вывод, что его ходы стали больше и вариативнее.

Волатильность обычно означает стандартное отклонение

Когда люди говорят о волатильности цен на ценные бумаги , они (почти всегда) думают о стандартном отклонении изменений цен . Существуют различные подходы к точному расчету волатильности.Вычисление стандартного отклонения от ежедневных процентных изменений является наиболее часто используемым подходом.

Если вы знакомы с основами вероятности и статистики, вы знаете, что стандартное отклонение - это квадратный корень из дисперсии , а дисперсия - это среднее квадратическое отклонение отдельных наблюдений от среднего значения. Если вы не совсем понимаете, о чем мы сейчас говорим, вы можете обратиться к статье о дисперсии и стандартном отклонении на этом веб-сайте.Но для понимания сути этой статьи достаточно знать, что:

  1. Есть что-то вроде волатильности цен на ценные бумаги.
  2. Это также называется стандартным отклонением.
  3. Это означает, насколько цена ценных бумаг имеет тенденцию двигаться.

Как рассчитать волатильность

Здесь вы можете увидеть пошаговое объяснение расчета исторической волатильности.

Единицы волатильности

В общем, стандартное отклонение от до (цены ценных бумаг, временные интервалы, температура, размер или что-нибудь вокруг нас, что можно измерить числами) измеряется в тех же единицах, что и что-то .

Например, интервалы времени между поездами измеряются в минутах и ​​секундах, а стандартное отклонение этих интервалов времени также измеряется в минутах и ​​секундах. Ежедневные высокие температуры измеряются в градусах Цельсия или Фаренгейта, а стандартное отклонение дневных высоких температур также измеряется в градусах Цельсия или Фаренгейта.

Единицы волатильности акций и других ценных бумаг

Цены на ценные бумаги обычно измеряются в долларах (или другой валюте).Их изменения могут быть измерены в долларах или в процентах (чаще всего). Волатильность цен на ценные бумаги , следовательно, также может быть измерена в денежных единицах или процентов .

Измерение волатильности акций в процентах более распространено, поскольку есть одно большое преимущество перед использованием денежных единиц - сопоставимость. Есть акции, которые стоят 5 долларов, а есть другие акции, которые стоят 200 долларов.

Используя проценты, вы можете напрямую сравнить их волатильность - больше процентов всегда означает большую волатильность.Если бы вы использовали доллары, вы, скорее всего, получили бы гораздо большую долларовую волатильность для 200-долларовой акции, даже когда 5-долларовая акция была гораздо более значительным движущим фактором в относительном выражении. Это та же логика, что и при измерении ежедневных изменений цен в долларах по сравнению с процентами.

Волатильность не может быть отрицательной

Волатильность (стандартное отклонение) не может быть отрицательной. Как упоминалось выше, волатильность - это квадратный корень из дисперсии, который представляет собой среднюю разницу в в квадрате между отдельными наблюдениями и средним значением.Значение в квадрате всегда неотрицательно.

Минимально возможный уровень волатильности равен нулю . Это может быть волатильность акции, которая совсем не движется и все время остается на фиксированном уровне цен, или ценные бумаги, которые имеют точно такой же доход каждый день (например, банковские депозиты или краткосрочные фиксированные процентные ставки). «Безрисковый» государственный долг).

Чем больше (по-разному со временем) движется ценная бумага, тем выше ее волатильность.

Использование диапазона для измерения волатильности цены

Диапазон является еще одним показателем волатильности цен на ценные бумаги .По сравнению со стандартным отклонением это намного проще, и вы сразу видите это, просто взглянув на график. Вы берете самую высокую цену за период, затем самую низкую цену за тот же период и вычитаете минимум из максимума.

Например, минимальная цена акций Bank of America в прошлом месяце составляла, скажем, 17,50, а максимальная - 21,80. Таким образом, диапазон в этом месяце составлял 4,30 доллара (21,80 минус 17,50).

Диапазон и проблемы сопоставимости

Поскольку здесь вы работаете с долларами, диапазон не является хорошим показателем для , сравнивая акции с существенно разными ценами.Например, сравним Bank of America с акциями Google. Минимальная цена Google в том же месяце составляла 515,30, а максимальная - 552,30. Таким образом, диапазон Google составил 37 долларов (552,30 минус 515,30), что намного выше, чем диапазон акций Bank of America. Но какие акции были действительно более волатильными?

Диапазон измерения в процентах

Если вы выразите диапазон в процентах , 4,30 доллара на акцию примерно за 20 долларов - это что-то около 20%, в то время как 37 долларов на акцию за 500+ долларов - меньше 10%.Bank of America в тот месяц был гораздо более волатильным, чем Google.

У вас есть несколько вариантов для расчета процентов . Вы можете разделить долларовый диапазон каждой акции на:

  • цена закрытия акции в конкретный период,
  • цена максимальная (максимальная комплектация),
  • минимальная цена (нижняя граница диапазона),
  • - среднее значение максимума и минимума (центр диапазона, который, вероятно, имеет наибольший смысл из всех четырех методов).

Важно быть последовательным и использовать один и тот же метод для всех акций, которые вы хотите сравнить.

Также обратите внимание, что процентные значения диапазона, конечно, не сопоставимы с процентами, которые мы получаем, используя стандартное отклонение в качестве меры волатильности, поскольку вычисления очень разные.

Заключение: Сравнение волатильности двух акций

Как для стандартного отклонения , так и для диапазона в качестве меры волатильности цены акций проценты сопоставимы, а абсолютные суммы в долларах - нет, если акции имеют разные уровни цен.

Обзор, примеры расчетов и типы тома

Что такое волатильность?

Волатильность - это мера скорости колебаний цены ценной бумаги. Рыночные ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги - это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг компании, акции которой котируются на бирже. Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения.со временем. Он указывает уровень риска, связанный с изменением цены ценной бумаги. Инвесторы и трейдеры Шесть основных навыков опытных трейдеров Практически любой может стать трейдером, но для того, чтобы стать одним из лучших трейдеров, требуется больше, чем инвестиционный капитал и костюм-тройка. Имейте в виду: существует множество людей, желающих пополнить ряды опытных трейдеров и принести домой деньги, соответствующие этому титулу. рассчитать волатильность ценной бумаги, чтобы оценить прошлые колебания цен и спрогнозировать их будущие движения.

Волатильность определяется с помощью стандартного отклонения или бета-бета. Бета (β) инвестиционной ценной бумаги (т. Е. Акции) является мерой ее волатильности доходности относительно всего рынка. Он используется в качестве меры риска и является неотъемлемой частью модели ценообразования капитальных активов (CAPM). Компания с более высокой бета-версией имеет больший риск, а также большую ожидаемую доходность. Стандартное отклонение измеряет величину разброса цен на ценные бумаги.Бета определяет волатильность ценной бумаги по отношению к рынку в целом. Бета может быть рассчитана с помощью регрессионного анализа.

Типы волатильности

1. Историческая волатильность

Измеряет колебания цен на ценные бумаги в прошлом. Он используется для прогнозирования будущих движений цен на основе предыдущих тенденций. Однако он не дает представления о будущей тенденции или направлении цены ценной бумаги.

2.Подразумеваемая волатильность

Это относится к волатильности базового актива, которая вернет теоретическую стоимость опциона Опции: Колл и пут Опцион - это производный контракт, который дает держателю право, но не обязанность, купить или продать актив. к определенной дате по указанной цене. равной текущей рыночной цене опциона. Подразумеваемая волатильность - ключевой параметр при ценообразовании опционов. Он обеспечивает перспективный аспект возможных будущих колебаний цен.

Расчет объема

Самый простой подход к определению волатильности ценной бумаги - это вычисление стандартного отклонения Стандартное отклонение С точки зрения статистики стандартное отклонение набора данных является мерой величины отклонений между значениями содержащихся наблюдений. его цен за определенный период времени.Это можно сделать, выполнив следующие действия:

  1. Получите прошлые цены ценной бумаги.
  2. Рассчитайте среднюю цену (среднее значение) прошлых цен ценной бумаги.
  3. Определите разницу между каждой ценой в наборе и средней ценой.
  4. Возвести в квадрат отличия от предыдущего шага.
  5. Суммируйте квадраты разностей.
  6. Разделите квадраты разностей на общее количество цен в наборе (найдите дисперсию).
  7. Вычислите квадратный корень из числа, полученного на предыдущем шаге.

Пример расчета

Вы хотите узнать волатильность акций ABC Corp. за последние четыре дня. Ниже приведены цены на акции:

  • День 1 - 10 долларов
  • День 2 - 12 долларов
  • День 3 - 9 долларов
  • День 4 - 14 долларов

Для расчета волатильности цен нам необходимо:

  1. Найдите среднюю цену:
    10 $ + 12 $ + 9 + 14 $ / 4 = 11 $.25
  2. Рассчитайте разницу между каждой ценой и средней ценой:
    День 1: 10 - 11,25 = -1,25
    День 2: 12 - 11,25 = 0,75
    День 3: 9 - 11,25 = - 2,25
    День 4: 14 - 11,25 = 2,75
  3. Возвести в квадрат разность от предыдущего шага:
    День 1: (-1,25) 2 = 1,56
    День 2: (0,75) 2 = 0,56
    День 3: (-2,25) 2 = 5.06
    День 4: (2,75) 2 = 7,56

  4. Сумма квадратов разностей:
    1,56 + 0,56 + 5,06 + 7,56 = 14,75
  5. Найдите дисперсию:
    14,75 / 4 = 3,69
  6. Найдите стандартное отклонение:
    Стандартное отклонение = 1,92 (квадратный корень из 3,69)

Стандартное отклонение указывает на то, что цена акций ABC Corp. обычно отклоняется от средней цены акций. цена на $ 1.92.

Дополнительные ресурсы

Спасибо за то, что прочитали объяснение волатильности CFI. CFI является официальным поставщиком услуг по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™. Стань сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI «Финансовый аналитик по моделированию и оценке» (FMVA) ® поможет вам обрести необходимую уверенность в своих финансах. карьера. Запишитесь сегодня! обозначение для финансовых аналитиков. Чтобы продолжить обучение и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы:

  • Руководство по бета-версии в FinanceBeta Бета (β) инвестиционной ценной бумаги (т.е. акция) является мерой волатильности доходности по отношению ко всему рынку. Он используется в качестве меры риска и является неотъемлемой частью модели ценообразования капитальных активов (CAPM). Компания с более высокой бета-версией имеет больший риск, а также большую ожидаемую доходность.
  • Премия за рыночный риск Премия за рыночный риск Премия за рыночный риск - это дополнительная прибыль, которую инвестор ожидает от владения рискованным рыночным портфелем вместо безрисковых активов.
  • Стоимость под риском (VAR) Стоимость под риском (VaR) Стоимость под риском (VaR) оценивает риск инвестиции.VaR измеряет потенциальные убытки, которые могут произойти в инвестиционном портфеле в течение определенного периода времени.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *