Содержание

Облигации: анализ, стратегии, доходность | RusBonds

1. Что такое облигация?

Определение №1

Облигации представляют собой кредитные соглашения, основанные на ценных бумагах, по которым не существует единственного кредитора, а, наоборот, целый ряд кредиторов, предоставляющих свои средства в кредит одному заемщику. Секьюритизация позволяет инструментам, несущим право собственности, обращаться на рынке. Следовательно, облигации представляют собой заимствование, которое представлено в такой форме, которая позволяет этим обязательствам свободно обращаться на рынке. (Базовый курс по рынку ценных бумаг. — М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1997 — 485с.; ISBN 5-89644-003-0; © ФИД «Деловой экспресс», 1997).

Определение №2

Облигации — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации. (Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ (ред. От 26.11.1998) «О рынке ценных бумаг» (принят ГД ФС РФ 20.03.1996)).

2. Облигации — виды, используемые на нашем сайте:

Корпоративные облигации — облигации в национальной валюте (рублях), эмитентами которых являются российские коммерческие компании (включая ГУП) и кредитные организации.

Муниципальные облигации — облигации в национальной валюте (рублях), эмитентами которых являются субъекты федерации и муниципальные образования Российской Федерации в лице органов исполнительной власти.

Государственные облигации — облигации внутреннего займа в национальной валюте (рублях), эмитентом которых является Российская Федерация в лице органов исполнительной власти, отвечающих за исполнения федерального бюджета.

Еврооблигации — облигации внешних и внутренних займов (ОВВЗ) в иностранной валюте всех российских эмитентов включая органы власти. Еврооблигации обращаются вне национального рынка валюты, в которой они деноминированы. Еврооблигации на нашем сайте включают не только сами еврооблигации, но и сертификаты участия в кредите, кредитные ноты…

3. Купон — виды, используемые на нашем сайте:

«Дисконт» — дисконтные облигации на нашем сайте понимаются как облигации с нулевым купоном.

Индексируемый — ставка купона изменяется пропорционально изменению другого финансового инструмента: курса иностранной валюты, доходности ОФЗ, ставки рефинансирования ЦБ РФ…

Постоянный — ставки всех купонов одинаковы и известны при первичном размещении.

Фиксированный — ставки купонов неодинаковы, но известны при первичном размещении.

Переменный — ставки купонов могут быть неодинаковыми и некоторые из них неизвестны при первичном размещении.

«Прочий» — бескупонные облигации с начисляемым процентным доходом или облигации, погашение которых может проводиться не денежными средствами.

4. Состояние выпуска — виды, используемые на нашем сайте:

Готовится — период от момента принятия решения эмитента о выпуске облигаций до начала первичного размещения (включая госрегистрацию).

Размещается — период от начала до окончания первичного размещения, когда выпуск не размещается в один день (для корпоративных облигаций), и период от заявления о размещении выпуска с определенной датой размещения до фактической даты аукциона по размещению (для муниципальных облигаций).

Размещен — период от окончания размещения до регистрации отчета об итогах выпуска, облигации не обращаются на вторичном рынке (для корпоративных облигаций), и период от даты закрытия книги заявок до официальной даты закрытия сделки, с которой начинает рассчитываться купонный доход (для еврооблигаций).

В обращении — облигации обращаются на вторичном рынке.

Погашен — выпуск облигаций полностью погашен эмитентом (дата окончания погашения для облигаций с амортизационным погашением).

Проблема — выпуск облигаций считается проблемным в любых случаях, когда нарушаются права владельцев облигаций, как то задержка или отказ от выплаты купонного дохода, задержка или отказ от выплаты основной суммы долга (погашения).

%d1%81%d1%83%d0%bc%d0%bc%d0%b0%20%d0%ba%d1%83%d0%bf%d0%be%d0%bd%d0%b0 — с русского на все языки

Все языкиАбхазскийАдыгейскийАфрикаансАйнский языкАканАлтайскийАрагонскийАрабскийАстурийскийАймараАзербайджанскийБашкирскийБагобоБелорусскийБолгарскийТибетскийБурятскийКаталанскийЧеченскийШорскийЧерокиШайенскогоКриЧешскийКрымскотатарскийЦерковнославянский (Старославянский)ЧувашскийВаллийскийДатскийНемецкийДолганскийГреческийАнглийскийЭсперантоИспанскийЭстонскийБаскскийЭвенкийскийПерсидскийФинскийФарерскийФранцузскийИрландскийГэльскийГуараниКлингонскийЭльзасскийИвритХиндиХорватскийВерхнелужицкийГаитянскийВенгерскийАрмянскийИндонезийскийИнупиакИнгушскийИсландскийИтальянскийЯпонскийГрузинскийКарачаевскийЧеркесскийКазахскийКхмерскийКорейскийКумыкскийКурдскийКомиКиргизскийЛатинскийЛюксембургскийСефардскийЛингалаЛитовскийЛатышскийМаньчжурскийМикенскийМокшанскийМаориМарийскийМакедонскийКомиМонгольскийМалайскийМайяЭрзянскийНидерландскийНорвежскийНауатльОрокскийНогайскийОсетинскийОсманскийПенджабскийПалиПольскийПапьяментоДревнерусский языкПортугальскийКечуаКвеньяРумынский, МолдавскийАрумынскийРусскийСанскритСеверносаамскийЯкутскийСловацкийСловенскийАлбанскийСербскийШведскийСуахилиШумерскийСилезскийТофаларскийТаджикскийТайскийТуркменскийТагальскийТурецкийТатарскийТувинскийТвиУдмурдскийУйгурскийУкраинскийУрдуУрумскийУзбекскийВьетнамскийВепсскийВарайскийЮпийскийИдишЙорубаКитайский

 

Все языкиАнглийскийНемецкийНорвежскийКитайскийИвритФранцузскийУкраинскийИтальянскийПортугальскийВенгерскийТурецкийПольскийДатскийЛатинскийИспанскийСловенскийГреческийЛатышскийФинскийПерсидскийНидерландскийШведскийЯпонскийЭстонскийТаджикскийАрабскийКазахскийТатарскийЧеченскийКарачаевскийСловацкийБелорусскийЧешскийАрмянскийАзербайджанскийУзбекскийШорскийРусскийЭсперантоКрымскотатарскийСуахилиЛитовскийТайскийОсетинскийАдыгейскийЯкутскийАйнский языкЦерковнославянский (Старославянский)ИсландскийИндонезийскийАварскийМонгольскийИдишИнгушскийЭрзянскийКорейскийИжорскийМарийскийМокшанскийУдмурдскийВодскийВепсскийАлтайскийЧувашскийКумыкскийТуркменскийУйгурскийУрумскийЭвенкийскийБашкирскийБаскский

Что такое купонный доход по облигациям. Как его можно получить?

Доброго времени суток, дорогой друг! Покупка облигаций пользуется спросом среди многих инвесторов. И сегодня я хотел бы разобрать, что такое купонный доход по облигациям, каких видов он бывает и как его получить. Но сначала как всегда напомню тебе, что работать следует только с надёжными брокерами.

Что всё это такое?

Прежде чем говорить о купонном доходе, нам следует разобраться с понятием купона. Если говорить просто, то купон – это своего рода переменная дохода, устанавливаемая при выпуске бумаги. Этот доход получает инвестор за определённый период. Получается, что купонный доход – это выплаты по купону, которые получает инвестор за владение ценными бумагами.

Есть и такое понятие, как купонная ставка – это установленный процентный доход, который эмитент выплачивает держателю. Часто это понятие называют, как процентная ставка по купону. Её размер всегда указывается в годовом проценте от номинальной стоимости бумаги.

Сами выплаты производятся в деньгах, причём с разной периодичностью. По каким-то бумагам купон выплачивается раз в год, два раза в год, несколько раз в год. Наиболее ценными считаются бумаги, по которым купонные начисления выплачиваются чаще. Если брать те же ОФЗ, то по ним купон зачастую выплачивается дважды в год.

Говоря о государственных облигациях, размер купона прямым образом зависит от ключевой ставки ЦБ. Есть своего рода закономерность: чем лучше экономическая ситуация в стране, тем меньше ставка по купону, следовательно, меньше доход. Учитывая тот факт, что в нашей стране не всё так замечательно, наши облигации имеют достаточно высокую доходность, и пользуются определённым спросом среди иностранных инвесторов.

Рассматривая корпоративные облигации, здесь всё немного иначе, потому как эмитентом выступает не государство, а конкретная компания. Основная задача компании – это получение прибыли, в том числе и для покрытия своих долговых обязательств. Получается, что по таким бумагам доходность напрямую связана с риском. Чем выше риск, тем выше и доходность.

На рынке корпоративных облигаций нужно проявлять осторожность, и работать преимущественно с надёжными эмитентами.

Какие бывают виды купона?

Купоны традиционно разделяются на виды:

  • Постоянный. Размер купонных выплат неизменен на всём сроке обращения бумаги.
  • Фиксированный. Прибыль регулируется регламентом договора, при этом она не зависит от курса валюты в текущий момент.
  • Переменный. Размер купона изначально неизвестен, при этом он может несколько меняться на всём сроке обращения бумаги.
  • Индексируемый. Такой тип очень похож на предыдущий. В этом случае номинальная стоимость бумаги рассчитывается с учётом динамики основных индексов, и прибыль рассчитывается с учётом изменения номинальной стоимости облигации.
  • Нулевой. Изредка можно встретить бумаги с нулевой ставкой. Но не спеши, это не значит, что такие облигации вообще никакой ставки не приносят. Доходность таких активов рассчитывается по простой формуле: Доход = Цена размещения – Цена погашения.

Накопленный купонный доход по облигациям

Ещё один очень важный момент, на который следует обратить своё внимание. Когда инвестор приобретает бумагу, то он оплачивает не только её рыночную стоимость, но и накопленный купонный доход. А это то, что положено прежнему держателю бумаги за период с последнего момента выплаты дохода по бумаге до оформления сделки. А я напомню, что купонный доход платится с разной периодичностью и после того, как очередной купон был выплачен, начинается новый период выплат, и купон снова начитает накапливаться.

Получается, что НКД – это некая часть купонного дохода, которая рассчитывается с учётом периода от даты, когда эмитентом последний раз выплачивался купон и до текущего момента. Эта переменная позволяет покупать и продавать бумаги на вторичном рынке без потери купонного дохода, чего не скажешь про те же банковские вклады в момент их досрочного закрытия.

Где можно посмотреть доход облигаций?

В целом, сейчас можно встретить много сервисов, где отражается важная информация по тем или иным облигациям. Например, сервис Rusbonds, где в разделе поиск облигаций будет указываться размер купона годовых вместе с НКД, а также много иных данных.

Ещё есть такой сервис, как Bonds.Finam, где ты точно также можешь найти любую интересующую тебя бумагу, а также информацию по ней.

Если у тебя установлен терминал QUIK, то всю необходимую информацию можно посмотреть и через него.

Что там по налогам?

Что сказать, с 2021 года картина в этом плане сильно поменялась. Например, до 2021 года инвестор не платил налог на купонный доход по государственным и муниципальным облигациям. Так вот, сейчас же ситуация здорово поменялась, потому как налог на купонный доход придётся платить в любом случае, независимо от вида облигации. Инвестору необходимо будет заплатить 13% со своего купонного дохода. При этом даже ОФЗ не являются исключением, налог придётся платить в любом случае. Примечательно, что даже если работать через индивидуальный счёт, это не освобождает тебя от надобности уплачивать налог. Конечно, многих держателей облигаций данная новость, мягко говоря, не порадовала.

Подводим итог!

Итак, я резюмирую, что тебе нужно знать о купонном доходе по облигациям:

  • Облигации обладают купоном, по которому держателю выплачивается доход с определённой периодичностью
  • Процентная ставка является годовым доходом, который выражен в процентах от номинальной стоимости бумаги
  • Величина процентной ставки зависит от большого количества факторов и вида самой облигации
  • Выделяется несколько видов купона
  • НКД – это накопленная часть дохода от купона с момента последней выплаты по текущий момент. Накопленный доход позволяет продать бумагу без потери купонного дохода
  • Для поиска и изучения облигаций можно использовать различные сервисы в интернете
  • Купонный доход по облигациям облагается налогом, независимо от вида самой бумаги

Надеюсь, что этот материал оказался тебе полезен, и теперь ты узнал про облигации больше. На этом всё и желаю успехов!

47. Виды облигаций. Финансы и кредит

Читайте также

Рынок облигаций

Рынок облигаций Стоимость облигации определяется по текущей стоимости будущего притока денежных средств. Облигации выпускаются компаниями и государственными учреждениями для привлечения денежных средств под фиксированный процент. Почти по всем облигациям раз в

Краткий итог по оценке облигаций

Краткий итог по оценке облигаций Повышенный риск банкротства или высокие рыночные ставки ? Повышенная ставка дисконта ? Пониженная стоимость облигацийПониженный риск банкротства или низкие рыночные ставки ? Пониженная ставка дисконта ? Повышенная стоимость

21. Выпуск облигаций

21. Выпуск облигаций Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление

Выбор ПИФов облигаций и смешанных инвестиций

Выбор ПИФов облигаций и смешанных инвестиций Выбор управляющей компании (УК) Аналогично депозитам, сначала происходит выбор управляющей компании (УК), которая работает с ПИФами облигаций и смешанных инвестиций:• Сначала выбираются компании, имеющие рейтинг не ниже А

Выбор ОФБУ облигаций и смешанных инвестиций

Выбор ОФБУ облигаций и смешанных инвестиций Выбор банка Аналогично ПИФам, сначала происходит выбор банка, который работает с ОФБУ облигаций и смешанных инвестиций. Критерии выбора банка представляют собой смесь из требований к банкам при выборе депозитов и требований

2.1.2. Эмиссия облигаций

2.1.2. Эмиссия облигаций Виды облигаций и их рейтинг. При необходимости привлечения значительных денежных ресурсов (для финансирования крупных проектов, покрытия текущих расходов и т. д.) государство, муниципалитеты, банки и другие финансовые институты, а также отдельные

47. Эмиссия кредитными организациями акций и облигаций

47. Эмиссия кредитными организациями акций и облигаций В соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг»,эмитентами являютсяюридические лица или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных

Вводим в портфель доходные ценные бумаги – повышаем эффективность путем добавления высокодоходных облигаций и облигаций инвестиционного уровня

Вводим в портфель доходные ценные бумаги – повышаем эффективность путем добавления высокодоходных облигаций и облигаций инвестиционного уровня Как вы, вероятно, догадываетесь, в состав должным образом диверсифицированного постоянного инвестиционного портфеля

88. Формирование первичного портфеля облигаций

1. Понятие рынка ценных бумаг Существует множество определений понятию рынка ценных бумаг: 1) это место встречи покупателей и продавцов ценных бумаг;2) это механизм, содействующий взаимодействию покупателей и продавцов или обмену финансовыми активами;3) это своего рода

Фонды облигаций

Фонды облигаций Фонды облигаций инвестируют в государственные облигации, а также в облигации корпораций и компаний. Результат работы этих фондов очень сильно зависит от изменения процентных ставок на рынке. Например, в 2009 году фонды, инвестирующие в государственные

Покупка облигаций без проблем

Покупка облигаций без проблем Вы когда-нибудь пробовали купить облигации через брокера? Это не очень просто. Вы должны знать срок до погашения облигаций, их кредитный рейтинг. Кроме того, комиссии при покупке облигаций гораздо выше, чем при покупке акций.В качестве

Тема 62. Инвестиционные свойства облигаций

Тема 62. Инвестиционные свойства облигаций Облигация – эмиссионная ц.б., закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного

Фонды облигаций

Фонды облигаций Фонды облигаций инвестируют в государственные облигации, а также в облигации корпораций и компаний. Результат работы этих фондов очень сильно зависит от изменения процентных ставок на рынке. Например, в 2009 году фонды, инвестирующие в государственные

Покупка облигаций без проблем

Покупка облигаций без проблем Вы когда-нибудь пробовали купить облигации через брокера? Это не очень просто. Вы должны знать срок до погашения облигаций, их кредитный рейтинг. Кроме того, комиссии при покупке облигаций гораздо выше, чем при покупке акций.В качестве

Невидимые линчеватели облигаций

Невидимые линчеватели облигаций Раньше я думал, что если бы существовала реинкарнация, то хорошо бы вернуться в этот мир президентом, папой римским или выдающимся игроком в бейсбол. Но сейчас я хотел бы стать рынком облигаций. Он способен напугать всех. Джеймс Карвилл,

Китайский след «секретных» облигаций ФРС

Китайский след «секретных» облигаций ФРС Следует иметь в виду, что деньги и ценные бумаги можно приобретать добровольно, а можно под дулом пистолета или автомата. Фактически обладатель пистолета (автомата) требует у жертвы имущество, а взамен может давать разные бумажки,

Облигация с переменным купоном

Чаще всего инвесторы предпочитают облигации с постоянным купонным доходом. При этом торговых площадках находятся в обращении и прочие разновидности облигаций. Чтобы полноценно и эффективно работать на фондовом рынке, немаловажным является изучение специфических особенностей всех их видов.

Рассмотрим их, принципы торговли ими, отличительные особенности облигаций с переменным купоном, а также ключевые моменты, касающиеся вложения инвестиций в них.

Все облигации подразделяются на 2 основных категории – это бумаги с переменным и постоянным купоном. Также есть и еще один отдельный вид – бескупонные.

При выборе последнего, который также называют дисконтным, участник торговли извлекает доход только за счет разницы стоимости покупки облигации и стоимостью на момент ее погашения. На сегодняшний день этот вид не особо распространен. Привлекательность его для инвестора также невысока, поскольку эти бумаги не способствуют постоянному аккумулированию финансовых потоков в виде выплат по купонным ставкам, которые предоставляют возможность реинвестирования. При этом данные облигации все равно находятся в обращении на рынке.

Главный и массовый вид – это бумаги, которые предусматривают выплату купонного дохода. Зависимо от вида купонных выплат, бумаги делятся на облигации с переменным купоном, а также постоянным, фиксированным и плавающим.

Причем бумаги с постоянным/фиксированным купоном предусматривают установленный заранее размер купонного дохода. Он остается известным до даты погашения. Бумаги с переменным/плавающим купоном – это облигационные выпуски с неопределенной купонной ставкой либо с купоном, который является определенным только на ближайший интервал времени.

Бумаги с постоянной/фиксированной купонной ставкой

Вид облигаций с постоянной ставкой предусматривает одинаковый ее размер. Он известен изначально и не меняется до самого срока погашения.

Бумаги, которые имеют фиксированный купон, предусматривают разный размер ставки. Он может изменяться с течением времени в соответствии с графиком купонных выплат. Однако основное свойство таких бумаг состоит в следующем: купонная ставка отчетливо прописана до даты завершения их обращения на бирже.

В результате ключевой момент в работе с облигациями, имеющими постоянную/фиксированную купонную ставку – это возможность предварительного расчета доходности по ним. Иначе говоря, после приобретения таких бумаг, участник торговли может зафиксировать доходность по ним до самой даты окончания периода обращения.

Облигации с неопределенным заранее размером ставки представляют собой бумаги с плавающим/переменным купонным доходом. Купонная ставка по ним, обычно, установлена исключительно на определенный период или на ограниченное число последующих периодов, по которым ставка определяется по мере их наступления. Рассмотрим эти виды бумаг подробнее.

Бумаги с плавающим купонным доходом

По этим облигациям купонная ставка установлена только на один текущий интервал времени либо на некоторое количество периодов вперед. Особенностью плавающей купонной ставки можно назвать следующее: она представлена в виде формулы с неизвестными заранее величинами – одной либо несколькими. Обычно, этими величинами является определенный показатель макроэкономики, а также прочие показатели рынков, на которых торгуются долгосрочные долговые обязательства или активы, со сроком обращения до года. Так указанные параметры известны только на настоящий период времени, а на будущий период неизвестны, это не позволяет со стопроцентной точностью выполнить расчет купонной ставки. Следовательно, окончательную доходность к дате погашения по этой бумаге рассчитать нельзя.

Проанализировав такие облигации, следует рассмотреть перечень макроэкономических показателей. Именно к ним зачастую привязан расчет плавающей купонной ставки:

  1. Ставка Rouble OverNight Index Average (RUONIA).
  2. Основная ставка Центрального Банка на конец конкретного периода.
  3. Индекс инфляции или потребительских цен.
  4. Показатель кривой бескупонного дохода по облигациям федерального займа за конкретный период.
  5. Значение установленной цены при биржевой котировке за разные промежутки времени по ставке RUONIA Overnight Interest Rate Swap (ROISfix).
  6. Доходность к сроку погашению по некоторым выпускам облигаций федерального займа.
  7. Ставка прямого РЕПО, определенной на конкретную дату.
  8. Доход по казначейским облигациям США различных сроков погашения.
  9. Курс американского доллара за конкретный промежуток времени.
  10. Ставка Moscow Prime Offered Rate.
  11. Ставка European Interbank Offered Rate за конкретный период.

Кроме того, часто случаются моменты, когда расчет купона не связан ни с одним показанием экономического индикатора. Он бывает привязан к совокупности разнообразных показателей.

Следует сделать заключение по бумагам с плавающим купоном. Изначально начинающему участнику торговли может казаться, что они не очень привлекательны для инвестиционных вложений. Это связано с отсутствием возможности точно рассчитать доходность к сроку погашения. Это влечет за собой и отсутствие определенности предстоящего дохода. Однако бумаги этого типа следует воспринимать иначе, поскольку они являются ключевым инструментом опытного инвестора, позволяющим управлять рисками.

Каждая облигация данного типа служит отражением каких-либо условий на рынках, на которых торгуются долгосрочные долговые обязательства или активы, со сроком обращения до года. Понимая возможные риски, появляется возможность их легкой компенсации за счет включения таких бумаг в свой портфель инвестиций. Далее рассмотрим, когда является целесообразным их использование.

Что такое облигации с переменным купоном?

Этот сектор считается самым распространенным. Большинство отечественных корпоративных облигаций относятся к данному сегменту. Почти по всем этим бумагам предусмотрено погашение их до наступления срока. Такие сроки называются датами оферты. В это время эмитент может поменять величину купона, после чего она будет неизменной до следующей даты предложения о заключении сделки. Когда она наступит, эта величина опять может измениться. Так может происходить до времени завершения обращения облигации.

Значимым моментом в последующей работе является то, что переменный купон по облигациям, если сопоставить его с большим количеством бумаг с плавающим купоном, устанавливается не именно на следующий интервал времени, а до срока ближайшего предложения о заключении сделки. До этого срока, зачастую, проходит несколько указанных периодов. Иначе говоря, это более долгосрочный период, в продолжение которого величина купона останется на прежнем уровне. Это свидетельствует о том, что по этим бумагам возможен точный и правильный расчет дохода к сроку следующей оферты, поскольку к данному сроку размер купона не поменяется и до срока предложения о заключении сделки облигация ничем не будет отличаться от бумаги с постоянным купонным доходом.

На дальнейшие периоды после срока оферты размер купона остается неопределенным. Перед сроком погашения эмитент сообщает размер купона на следующие периоды до срока ближайшего предложения о заключении сделки. Одновременно с этим он определяет и этот срок. Если участник торговли не согласен с величиной купона и уровнем доходности, он вправе предъявить ценную бумагу к погашению по оферте, которая является актуальной на данный момент, и тогда эмитент должен осуществить досрочное погашение.

Переменная ставка купона по облигациям на последующие временные интервалы зависит от условий деятельности эмитента, от его финансовой ситуации в настоящий момент времени. Условия могут носить как внешний, так и внутренний характер.

К внешним условиям относится ситуация, устоявшаяся в этот период времени на финансовом рынке. О внутренних условиях можно сказать следующее: при стремлении эмитента к сокращению коэффициента финансового рычага и при наличии средств для того, чтобы это осуществить, купонный доход на следующие периоды может быть значительно ниже, чем на предыдущие. Это обязывает участников торговли предъявить облигации к погашению по оферте.

Если же эмитент принял решение о дополнительном привлечении капитала, купон на будущие периоды остается на прежнем уровне. Также он может увеличиваться по отношении к средней цене на рынке.

Правила торговли с бумагами, имеющими плавающий/переменный купон

Специфика вышеперечисленных видов бумаг заключается в торговой стратегии, позволяющей максимально правильно их использовать.

Например, плавающий купон привязан к каким-либо макроэкономическим показателям. Таким образом, главная задача данных облигаций – регулировать или компенсировать определенные риски, которые отображает макроэкономический показатель, поскольку купон рассчитывается именно на его основании.

Такие бумаги позволяют управлять различными рисками. К ним можно отнести риски инфляционного характера, вероятность того, что внезапно в неблагоприятную сторону изменится учетная ставка Центробанка.

Для создания инвестиционного портфеля с полной защитой от рисков инфляционного характера значимым следует учесть следующий факт. В него должны входить бумаги, величина купона которых зависит от индекса потребительских цен. Тогда, если случится инфляционный рост, доходность по портфелю инвестиций увеличится.

Если такого роста не произойдет, тогда целесообразной является торговля облигационными выпусками, имеющими постоянную, а также фиксированную ставку. Уровень доходности по ним останется без изменений, даже если уменьшится уровень инфляции и будет замечено снижение ставок по остальным активам.

Если рассматривать доходность облигации с переменным купоном, можно отметить следующее.

Чтобы эффективно работать с ними, важной является правильная их оценка. Чтобы это сделать корректно, производить оценку нужно до срока предложения о заключении сделки. Этот срок необходимо рассматривать как срок окончания обращения ценных бумаг. В этом случае получится рассчитать все правильно и результаты будут точными. Это связано с тем, что до наступления срока оферты все показатели будут известными. Облигация будет иметь свойства бумаг с постоянной (фиксированной) ставкой.

Обычно вышеуказанный срок устанавливается эмитентом в диапазоне от одного до трех лет. Это позволяет легко находить бумаги с датами предстоящих оферт в этом диапазоне. Такие вложения средств удобны, поскольку показатели доходности по облигации будут известными.

Заключение

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что выбор плавающей либо переменной ставки купонной доходности позволяет решить определенные задачи участника торговли. Чаще всего этим пользуются крупные трейдеры.

Частным инвесторам стоит придерживаться портфельного подхода к вложению инвестиций в облигационные выпуски. Это усилит их надежность и даст ожидаемые результаты. Вышеуказанные бумаги должны быть включены в инвестиционный портфель вместе с облигациями прочих видов. Это позволяет сделать портфель инвестиций более сбалансированным, что благоприятно повлияет на его эффективность.

Facebook

Twitter

Вконтакте

Google+

Облигация — понятие термина, значение, что это такое

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право владельца на получение от эмитента в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от номинала или другого имущественного эквивалента. Облигация — долговая ценная бумага.

Параметры классической облигации:

  • Обеспеченность (залог имущества, поручительство третьих лиц, другие формы).

По виду дохода:

Доход по облигации может выплачиваться в форме купона или дисконта от номинала. Бескупонная облигация (облигация с нулевым купоном) продается с дисконтом, погашается по номиналу.

Виды купонов по облигациям:

У облигаций могут быть различные дополнительные характеристики.

Дополнительные характеристики могут касаться:

Примером облигаций, погашаемыми иными активами являются конвертируемые облигации. Конвертируемые облигации при погашении обмениваются на другие ценные бумаги (обычно акции этого же эмитента). Преимущества для инвестора: возможность получить дополнительный доход от роста стоимости акций, возможность продолжать получать доход после погашения облигаций. Преимущества для эмитента: не надо отвлекать денежные средства для погашения, возможность платить меньший купон.

Виды доходности облигаций:

  • Доходность к погашению — это процент, который будет получен, если держать облигацию до погашения, с учетом временной стоимости денег. Рассчитывается, как ставка внутренней доходности денежного потока по облигации.

Реализованная доходность — процент, который получил инвестор с учетом реинвестирования промежуточных купонных платежей.

Основные риски облигаций:

Одним из индикаторов кредитного риска являются кредитные рейтинги. Кредитный рейтинг эмитенту и облигациям присваивают рейтинговые агентства по заказу эмитента. Наиболее влиятельные мировые рейтинговые агентства: Standard & Poors, Moody’s, Fitch Ratings. Рейтинг буквенный код (обычно от АAA до D). Могут присутствовать модификаторы (+, – , цифры 1-3). Кроме рейтинга публикуется прогноз (позитивный, стабильный, негативный). Существуют внутренние и международные рейтинги.

НКД по облигациям — что это такое (купонный доход, купон)?

НКД по облигациям – это накопленный купонный доход, который дает возможность устанавливать справедливую текущую цену на покупку и продажу ценной бумаги, в соответствии со сроком владения ею держателем.

НКД автоматически входит в стоимость ценных бумаг, поэтому дает возможность избежать потери денег в случае продажи ценной бумаги раньше срока выплаты дохода по купону.

Благодаря накопленному купону прибыли становится возможным поддержание ликвидности торговли в условиях биржи на высоком уровне.

Облигации сегодня являются достаточно популярным видом ценных бумаг, который пользуется высоким спросом. Практически каждый серьезный инвестор включает в портфель определенный объем надежных облигаций, чтобы диверсифицировать риски и защитить средства.

Облигация – это вид долговой ценной бумаги, которая дает возможность по завершении фиксированного периода получить уплаченные средства плюс проценты. Эти выплаты гарантированы и по принципу действия напоминают обычные банковские депозиты. Инвестор всегда заранее знает, сколько принесут ему инвестиции за фиксированный срок (6, 12, 36 месяцев).

Купоном называется выплата по облигациям для инвесторов, отдавшим эмитенту свои средства. Проще говоря, это прибыль, которую владелец облигации получает сверх возврата потраченных средств (то есть, есть сумма для возврата плюс прибыль в соответствии с установленным процентом – так же, как и в случае с банковским вкладом есть тело вклада и доход). Купон бывает постоянным, переменным, индексируемым, нулевым и т.д.

Что это такое

Купонный доход по облигациям представляет собой установленный размер выплаты купона, получает которую владелец бумаги в соответствии со сроком держания облигации. Другими словами этот вид прибыли можно назвать процентной ставкой по купону.

Так, если по облигации купон равен 8%, за 1 год владелец бумаги получит 8% годовых. Стоимость самой облигации может упасть/вырасти, но зафиксированные 8% инвестор получит в любом случае.

Накопленный купонный доход по облигациям – так называется прибыль по ценной бумаге, которая была накоплена с момента совершения прошлой выплаты по данному купону. В качестве примера можно взять ОФЗ. Выплаты по государственным облигациям осуществляют дважды в год (раз в 6 месяцев). Так, на момент, к примеру, 10 июня 2019 года последняя выплата по купону зафиксирована 31 января 2018 года.

Купонная доходность облигации равна 8.24%, поэтому НКД считается так:

(8.24% х 130)/365 = 0.02934% (это 29.34 рубля).

130 – число дней, которые минули с момента совершения последней выплаты, которая была зафиксирована 31 января. Накопленный доход обязательно учитывают при совершении покупки/продажи облигации. Если инвестор хочет купить ценную бумагу, цена для него составляется из двух значений: текущая стоимость облигации и накопленный купонный доход по облигации. Когда совершается выплата, НКД снова обнуляется и считается с этого дня.

Так, если до новой выплаты по купону еще есть 4 месяца, то прошлому владельцу облигации новый платит накопленный купон облигации за прошедших 2 месяца (так как по ОФЗ купонный доход выплачивается каждые 6 месяцев, но у разных ценных бумаг периодичность выплаты может быть разная).

При условии, что НКД равен 8%, инвестору придется заплатить:

НКД = 8% х 2/12 = 1.333% (либо 13.33 рубля за штуку).

При желании продать ценную бумагу до того, как будут совершены выплаты, обозначенные купоном (в примере этот срок настанет через 4 месяца), покупатель выплатит продавцу НКД. Если же не продавать, то через 4 месяца эмитент заплатит держателю ценной бумаги 4% (за полгода).

Каждый день стоимость облигации повышается на значение купонного дохода за 1 день – расчет выполняется просто: величина купонного дохода умножается на 1/365. Данная схема достаточно справедлива, так как дает возможность получать свой процент владельцу облигаций, независимо от того, как долго он владел ценной бумагой и без потерь в случае изменения планов (продажи облигации раньше срока, к примеру).

Выплата по купону осуществляется автоматически, за это отвечает брокер, через которого были приобретены ценные бумаги. Таким же образом осуществляется и пересчет при продаже облигации. Владелец при совершении каких-то сделок может ничего не делать самостоятельно, но желательно помнить об этом моменте и знать, как рассчитать НКД, чтобы иметь возможность самостоятельно выполнять адекватные подсчеты прибыли. Накопленный доход по купону закладывается в стоимость облигации автоматически.

Формула расчета НКД:

НКД = Номинал х (С/100) х День/365.

Тут:

  • С – это ставка, по которой считается купон (облигация предполагает доход в процентах годовых).
  • День – количество дней с момента фиксации начала купонного периода до текущей даты.
  • 365 – используется для обычного года (для високосного 366).

Пытаясь разобраться, что такое купонный доход по облигациям, главное, что нужно помнить – это та сумма, которая была накоплена в соответствии с годовыми процентами, до момента покупки/продажи облигации. То есть, доход от владения облигацией в течение всего периода выплачивается в конце периода или с указанной эмитентом периодичностью (обычно платежи полугодовые, годовые, ежемесячный и понедельный встречаются редко), но в случае нарушения планов владелец в любой из дней при продаже облигации может получить свой доход в пересчете на текущую дату (даже если это один день).

Если сравнивать облигации с банковским депозитом, то благодаря НКД инвестор может эффективно и быстро перекладывать средства из одного актива в иной. Депозит такой возможности часто не дает – редко где позволяют досрочно закрывать вклад, не потеряв накопленные проценты.

С облигациями плюс еще и в том, что инвестор в любой момент может приобрести/продать лишь часть ценных бумаг, ведь НКД считают для каждой отдельной облигации.

Процентная ставка

Купонная (процентная) ставка представляет собой установленный компанией-эмитентом уровень дохода, выплачиваемый владельцу облигации в виде купонных платежей. Это процентная ставка по купону. Величина ставки всегда обязательно указывается в годовых процентах, взятых от номинальной цены ценной бумаги.

Все выплаты считают в денежных единицах, перечисляться инвестору они могут с различной (указанной изначально) периодичностью – раз в квартал/полгода/год и т.д. Наиболее ценными считаются облигации, по которым ставка выплачивается чаще. Так, государственные ОФЗ предполагают осуществление выплат дважды в год.

Если речь идет о государственных облигациях и рассматривается, что такое НКД, то нужно помнить: тут размер купона напрямую зависит от ключевой ставки Центрального Банка, а она определяется, в свою очередь, исходя из расчета состояния экономики страны. Во многом влияние на ставку оказывают цены на нефть, внутреннюю валюту, золото и другие факторы.

Чем лучше развивается экономика государства, тем ниже ставка и тем меньше прибыль инвестора от ОФЗ. Именно поэтому российские облигации дают высокий доход и очень привлекательны для инвесторов из-за рубежа.

Корпоративные облигации считаются по-другому, так как тут в качестве эмитента выступает частная компания, которая хочет получить прибыль для выплаты всех долгов и улучшения своего состояния. Тут величина ставки может быть разной и определяется только уровнем риска, доверия рынка к конкретной компании-эмитенту, выпускающей ценные бумаги.

При покупке корпоративных долговых бумаг важно проявлять осторожность и серьезно подходить к выбору эмитента. Правда, от полной потери средств инвестора спасают кое-какие рычаги: так, по закону, в случае банкротства компании она сначала полностью рассчитывается со всеми кредиторами и только после этого свое получают акционеры.

Таким образом, можно сделать вывод, что государственные облигации самые надежные и низкодоходные, ценные бумаги частных компаний могут дать высокий доход, но и риски тут соизмеримо выше.

Виды купонов

Купоны могут быть разными, предполагая различные схемы расчета прибыли и особенности выплат. Желательно изначально изучить типы выплат, чтобы иметь возможность рассчитать доход от облигации.

Основные виды купонов:

  • Постоянный – размер выплат статичен на протяжении всего срока. Самый простой и популярный метод начисления дохода, который обычно применяется в крупных сделках.
  • Переменный – заранее величина купона не разглашается, эмитент объявляет ставку лишь на следующий купонный период, имея возможность потом снова ее менять. Облигации с плавающей ставкой не очень популярны были до 80-х, но с приходом резких колебаний курса валюты стали востребованными. Переменный купон характерен для еврооблигаций.
  • Фиксированный – предполагает, что доход регулирует регламент договора, на него не влияет курс валют.
  • Индексируемый – это подвид облигаций с переменным доходом. В таком случае номинальная цена периодически пересчитывается, учитывая рост индексов, а прибыль считают, исходя из изменения номинала. Чаще всего применяют индекс инфляции, что привлекает инвесторов защитой от потерь. В некоторых случаях берут другие индексы – так, в Мексике купон облигаций считали по росту цен на нефть, в США и России когда-то бумаги обеспечивал золотой стандарт.
  • Нулевой – такие облигации встречаются редко, но и они дают определенную прибыль, которая исчисляется так: Прибыль = Цена размещения – Стоимость погашения.

НКД

НКД – достаточно важный показатель, на который обязательно нужно обращать внимание при покупке облигаций. Несмотря на то, что у инвестора нет возможности что-то изменить (если НКД предусмотрен в определенном размере, его придется выплатить владельцу при покупке раньше срока и так же получить придется при продаже и накоплении купонного дохода) ввиду автоматического начисления, уметь вычислить суммы и на основе всех данных принять решение про рентабельность инвестиций важно.

Таким образом, при покупке облигаций нужно учитывать не только стоимость самой ценной бумаги, но и накопленный купонный доход, положенный владельцу за все время, прошедшее с момента прошлой выплаты НКД (в зависимости от периодичности). Данный параметр может существенно или не очень влиять на стоимость одной облигации – тут все зависит от установленного процента и условий компании-эмитента.

Все купоны оплачиваются с указанной периодичностью и сразу после выплаты очередного купона начинается новый период выплат, с момента которого накапливается купонный доход.

Таким образом, можно сделать вывод, что накопленный купонный доход (он же НКД) – это та часть прибыли по купону, которая рассчитывается в соответствии с числом дней от даты последней выплаты купона до текущего дня. Благодаря наличию НКД облигации можно покупать/продавать на бирже до погашения ценной бумаги, не теряя купонного дохода. В отличие от депозита, в любой момент можно забрать деньги и не терять проценты.

Где смотреть доходность облигации

Накопленный купонный доход и другие параметры, условия облигаций можно узнать в открытой информации о них, а значения посчитать самостоятельно или отыскать в таблицах.

Как и где можно узнать НКД:

  • Рассчитывать самостоятельно, используя поданную выше формулу. Ставка облигации считается так: ((Номинал – Стоимость покупки + Купоны за весь период владения)/Стоимость покупки) х (365/Число дней до погашения)х100%.
  • Посмотреть в торговом терминале Quik (вариант подходит для тех, у кого есть брокерский счет в системе): сначала нужно настроить списки для получения данных терминалом (меню «Система/Заказ данных/Поток котировок», нужное окно). Развернутый список отобразится в двух вариантах: МБ ФТ: Т+ Облигации (тут есть все государственные ОФЗ и данные по ним на завтрашний торговый день) и МБ ФР: Т0 Облигации (бумаги разного типа с расчетами на сегодня).

  • Проверить на сайте www.rusbonds.ru (РусБондс): достаточно отыскать нужную долговую бумагу по опции «Поиск облигаций», найти в общих сведениях величину купона в процентах годовых, с НКД и остальными данными.

  • Сайт bonds.finam.ru (Финам): зайти в раздел «Облигации/Итоги торгов», найти там облигацию, перейти на ее страницу и открыть вкладку «Платежи», там посмотреть ставку по купону.

Если инвестор знает такие параметры, как рыночная цена, длительность срока инвестирования, можно достаточно точно рассчитать фактическую прибыль.

Налоги

22 марта Госдума приняла на заседании третьего чтения закон про освобождение физических и юридических лиц от необходимости выплачивать НДФЛ с купонной прибыли по облигациям рублевого типа, вышедших в оборот с 1 января 2017 года по 31 декабря года 2020. Текст закона утверждает, что частные инвесторы не должны выплачивать налог размером 13% на купонный доход с ценных бумаг российских эмитентов. Кроме того, при условии удержания бумаги до срока погашения инвестора освобождают от необходимости оплачивать НДФЛ на разницу цены ценной бумаги и ее номинала.

Действие указанного закона не распространяется на корпоративные облигации, купон которых превышает ставку рефинансирования Центрального Банка на 5 и более пунктов. Так, если ставка рефинансирования равна 7%, к примеру, то при покупке облигаций компании с прибыльностью выше 13% инвестор должен выплачивать налоги.

Но с подобным купоном облигаций на рынке практически не наблюдается на данный момент. Правда, если Центральный Банк снова будет понижать ключевую ставку, то, соответственно, будет понижаться пороговый уровень необлагаемого налогом процента и в круг высокодоходных облигаций войдет большее число ценных бумаг.

Выводы

Таким образом, исходя из поданных выше данных, можно выделить несколько наиболее важных тезисов.

Что нужно знать про накопленный купонный доход:

  • Облигации имеют купоны, предполагающие выплату инвестору вознаграждения за заем с определенной периодичностью – по истечении периода владелец ценной бумаги может получить свой доход.
  • Процентная ставка – показатель годового дохода в процентах от цены номинальной.
  • Размер процентной ставки по купону может зависеть от массы факторов – они разные для корпоративных и государственных облигаций.
  • Облигации могут предполагать разные виды купонов, которые нужно изучить до покупки ценной бумаги.

  • НКД – это та часть дохода по процентной ставке, которая накопилась с момента последней выплаты до текущего дня. Если облигации продаются раньше срока выплаты, накопившаяся с момента последнего платежа сумма включается в стоимость облигации и ее владелец все равно получает свой доход.
  • Просмотреть все параметры по облигациям можно в торговом терминале, на специальных сайтах или просчитать самостоятельно по исходным данным.
  • Большая часть рублевых облигаций, доход по которым не доходит до установленного законом показателя не облагается налогом.

Все 21 тип облигаций | Общие характеристики и оценка

Облигация — это финансовый инструмент, с помощью которого эмитент облигации привлекает (заимствует) капитал или средства по определенной стоимости на определенный период времени и возвращает основную сумму при наступлении срока погашения облигации. Проценты, выплачиваемые по облигациям, обычно называют купонами. Проще говоря, облигация — это заем, взятый под определенную процентную ставку на определенный период времени и погашаемый по истечении срока.

С точки зрения компании, облигация или долговое обязательство попадает в раздел пассивов баланса под заголовком «Долг».Облигация во многих отношениях похожа на ссуду, но отличается, главным образом, своей обращаемостью. Облигация обычно торгуется и может переходить из рук в руки до наступления срока погашения; в то время как ссуды обычно не продаются и не передаются свободно.

Характеристики облигации

Давайте посмотрим на общие характеристики облигаций и финансовых условий, связанных с облигациями.

Эмитент

Лица, занимающие деньги путем выпуска облигаций, называются эмитентами. В США существует в основном 4 основных эмитента облигаций, включая правительство, правительственные агентства, муниципальные органы и корпорации.

Номинальная стоимость

Каждая выпущенная облигация имеет номинальную стоимость; которая обычно является основной суммой, которая заимствуется и возвращается при наступлении срока погашения. С точки зрения непрофессионала, это стоимость облигации на момент ее погашения.

Купон

Процентная ставка, выплачиваемая по облигации, называется купоном.

Рейтинг

Каждой облигации обычно присваиваются рейтинговые агентства; чем выше кредитный рейтинг, тем ниже будет купон, выплачиваемый эмитентом, и наоборот.

Частота выплаты купонов

Купонные выплаты по облигации обычно имеют периодичность выплат. Купоны обычно выплачиваются ежегодно или раз в полгода; однако они могут выплачиваться также ежеквартально или ежемесячно.

Доходность

Эффективная доходность, которую инвестор получает по облигации, называется доходностью. Предположим, что облигация была выпущена с номинальной стоимостью 1000 долларов США и ставкой купона 10% при инициировании. Позднее цена может вырасти или упасть, и, следовательно, инвестор, который инвестирует по ставке, отличной от 1000 долларов, все равно получит купонную выплату в размере 100 долларов (1000 * 10%), но эффективный доход будет другим, поскольку сумма инвестиций не составляет 1000 долларов. .Эта эффективная отдача в терминологии непрофессионала называется доходностью. Если период владения рассматривается как год, он называется текущей доходностью, а если он удерживается до погашения, он называется доходностью к погашению (YTM).

Существует много типов выпущенных облигаций, которые отличаются друг от друга по своим характеристикам. Эти функции различаются в зависимости от требований эмитента. Давайте посмотрим на некоторые из основных типов выпущенных облигаций.

РАЗЛИЧНЫЕ ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ

Простые ванильные облигации

Простые ванильные облигации — это облигации без каких-либо необычных свойств; это одна из простейших форм облигаций с фиксированным купоном и определенным сроком погашения, которая обычно выпускается и погашается по номинальной стоимости.Он также известен как прямая связь или пуля.

Облигации с нулевым купоном

Облигации с нулевым купоном — это тип облигаций, по которым не производятся купонные выплаты. Дело не в том, что нет выхода; Облигации с нулевым купоном выпускаются по цене ниже номинальной стоимости (скажем, 950 долларов США), а затем выплачиваются по номинальной стоимости при наступлении срока погашения (1000 долларов США). Разница будет доходностью для инвестора. Они также называются дисконтными облигациями или облигациями с большим дисконтом, если они рассчитаны на более длительный срок.

Облигации с отсроченным купоном

Этот тип облигации представляет собой смесь купонной облигации и облигации с нулевым купоном.По этим облигациям не выплачивается купон в первые годы, а затем выплачивается более высокий купон, чтобы компенсировать отсутствие купона в первые годы. Такие облигации выпускаются корпорациями, бизнес-модель которых имеет период созревания до начала фактических доходов. Примеры компаний, которые могут выпускать такие облигации, включают строительные компании.

Повышающие облигации

Это облигации, по которым купон обычно увеличивается после определенного периода. Они также могут быть разработаны для повышения не один раз, а также последовательно.Такие облигации обычно выпускаются компаниями, выручка / прибыль которых, как ожидается, будет расти поэтапно. Их также называют облигациями с двумя купонами или облигациями с несколькими купонами.

Step Down Bonds

Это полная противоположность Step-Up облигациям. Это облигации, по которым купон обычно понижается по истечении определенного периода. Они также могут быть предназначены для ухода не один раз, а также последовательно. Такие облигации обычно выпускаются компаниями, выручка / прибыль которых, как ожидается, будет снижаться поэтапно; это может быть связано с износом активов или оборудования, как в случае лизинга.

Облигации с плавающей ставкой

Облигации с плавающей ставкой называются так, потому что они имеют купон, который не является фиксированным, а скорее привязан к эталону. Например, компания может выпустить облигацию с плавающей ставкой со ставкой казначейских облигаций + 50 б.п. (100 б.п. = 1%). В таких случаях на каждую дату выплаты процентов выплата будет на 0,50% больше, чем преобладающая ставка казначейских векселей. на дату фиксации.

Обратные Floaters

Эти типы облигаций аналогичны облигациям с плавающей ставкой в ​​том, что купон не является фиксированным и привязан к эталону; однако отличие заключается в том, что ставка обратно пропорциональна эталону.Проще говоря, если базовая ставка вырастет; купонная ставка снижается и наоборот.

Облигации с долевым участием

Облигации с долевым участием — это облигации, по которым эмитент обещает фиксированную ставку, но купонный денежный поток может увеличиться, если уровни прибыли / дохода компании вырастут до заранее определенного уровня и могут снизиться, когда доход упадет ниже установленного уровня. заранее заданный уровень; таким образом, инвестор участвует в прибыли, полученной на основе доходов / дохода компании.

Доходные облигации

Доходные облигации похожи на долевые облигации, однако этот тип облигаций не имеет уменьшения процентных выплат, если доход / доход уменьшаются.

Выплата натурными облигациями

Эти типы облигаций выплачивают проценты / купон не в форме денежных выплат, а в форме дополнительных облигаций.

Облигации с возможностью продления

Облигации с возможностью продления — это облигации, которые позволяют держателю пользоваться правом продления срока погашения, если это необходимо. В этом случае у держателя есть дополнительная выгода, потому что, если процентная ставка на рынке снижается, держатель может выбрать продление срока и получить более высокую процентную ставку с точки зрения выплаты купона.Для этой выгоды держатель может пользоваться купонными ставками, которые обычно ниже, чем у обыкновенной облигации.

Расширяемые облигации сброса

Это типы облигаций, которые позволяют эмитенту и держателям облигаций изменять ставку купона на основе преобладающего в то время рыночного сценария. Это не связано с каким-либо эталонным показателем, но на основе повторных переговоров между эмитентом и держателями облигаций. Обычно это происходит, когда срок обращения облигации очень длинный.

Бессрочные облигации

Эти типы облигаций выплачивают купонную ставку по номинальной стоимости до срока существования компании.Хотя бессрочный означает вечность, облигации со сроком погашения более 100 лет также считаются бессрочными.

Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации — это особая разновидность облигаций, которые имеют встроенную функцию конвертации в обыкновенные акции в определенное время по заранее установленной цене конвертации.

Облигации, конвертируемые в иностранной валюте

Облигации, конвертируемые в иностранной валюте, представляют собой особый тип облигаций, выпущенных в валюте, отличной от национальной. Другими словами, компании выпускают конвертируемые в иностранную валюту облигации, чтобы привлечь деньги в иностранной валюте.

Обменные облигации

Эти облигации аналогичны конвертируемым облигациям, но отличаются в одном аспекте тем, что их можно обменять на обыкновенные акции, но не на акции эмитента. Их можно обменять на обыкновенные акции другой компании, в которой эмитент может владеть долей.

Облигации с правом отзыва

Облигации, выпущенные с особым условием, при котором эмитент имеет право отозвать облигации по заранее согласованной цене и заранее установленной дате, называются облигациями с правом отзыва.Поскольку эти облигации позволяют эмитенту погасить обязательство до наступления срока погашения, эти облигации обычно предлагают более высокую купонную ставку, чем обычная прямая купонная облигация.

Облигации с правом обратной продажи

Облигации, выпущенные с особой функцией, при которой держатель облигации имеет право вернуть облигации в заранее установленный срок до наступления срока погашения, называются облигациями с правом обратной продажи. Поскольку эти облигации позволяют держателям облигаций требовать погашения основной суммы долга до погашения, по этим облигациям обычно предлагается более низкая купонная ставка, чем для обычных облигаций с прямым купоном.

Казначейские облигации

В США государственные дилерские фирмы обычно разбивают купонную облигацию на серию бескупонных облигаций, рассматривая каждый денежный поток как отдельную облигацию. Например, пятилетняя полугодовая купонная облигация может быть разделена на 10 бескупонных облигаций с размером купона в качестве номинальной стоимости и 1 бескупонную облигацию с основной суммой в качестве номинальной стоимости. Удаление облигаций обычно проводится для повышения ликвидности и облегчения обращения.

Янки-облигации

Долларовая облигация, выпущенная в США эмитентом, находящимся за пределами США, называется янки-облигацией.

Самурайские облигации

Номинированные в иенах облигации, выпущенные в Японии эмитентом, находящимся за пределами Японии, называются самурайскими облигациями.

Облигации сёгуна: Облигация, не деноминированная в иенах, выпущенная в Японии эмитентом, находящимся за пределами Японии, называется облигацией сёгуна.

Оценка облигаций

Оценка облигации может быть легко произведена с использованием метода приведенной стоимости. Во-первых, нам нужно понять структуру денежных потоков по облигации. Во-вторых, следует выбрать соответствующий коэффициент дисконтирования.Наконец, дисконтируйте денежные потоки, найденные на первом этапе, с использованием ставки дисконтирования, найденной на втором этапе.

Денежный поток от облигации

Перед тем, как перейти к оценке, давайте в деталях разберемся с терминологией облигаций, их схемами движения денежных средств и т. Д. Если по облигации выплачивается процентная ставка 6% при номинальной стоимости 1000 долларов США и сроке погашения 5 лет. Это означает, что он будет платить 60 долларов в год до погашения и возвращать 1000 долларов в конце 5-го года. Таблица денежных потоков будет выглядеть следующим образом:

Денежные потоки ($):

6014
Год 1 (Y1) Y2 Y3 Y4 Y5
$ 60 60 долларов 60 долларов 1060 долларов

Определение подходящей ставки дисконтирования

Для оценки вышеуказанной облигации с использованием метода дисконтирования крайне важно найти наиболее подходящую ставку дисконтирования.Например, представим, что указанная выше облигация выпущена государственным учреждением, и есть еще одно государственное учреждение, предлагающее еще одну облигацию под 5%. Поскольку облигации выпускаются государственным агентством, они почти безрисковые или, по крайней мере, оба предполагают одинаковый уровень риска. Мы можем безопасно использовать 5% в качестве нашей ставки дисконтирования, потому что вы можете инвестировать в 5% облигацию, если вы не инвестируете в облигацию с 6%, и поэтому процентная ставка по 5% облигации является вашей альтернативной стоимостью.

Найти текущую стоимость денежных потоков i.е. Рыночная стоимость облигации

После того, как мы определили наиболее подходящую ставку дисконтирования для нашей ситуации, остальные этапы оценки станут очень простыми. Теперь мы найдем приведенную стоимость будущих денежных потоков или дисконтирование денежных потоков на основе ставки дисконтирования и сложим их все. Результат даст вам оценку 6% -ной облигации, то есть внутреннюю стоимость облигации, которая может быть истолкована как идеальная рыночная цена облигации.

Внутренняя стоимость облигации = 60/1.5

Внутренняя стоимость облигации = 1043,295 долларов США.

Стоимость облигации при данных условиях составляет 1043,295 долларов США. Из расчетов можно интерпретировать, что внутренняя стоимость превышает закупочную цену в 1000 долларов. Во время выпуска облигации инвестор может получить эту цену, но как только облигация открывается для торговли на открытом рынке, цена будет корректироваться в соответствии с рыночными условиями. Если облигация должна быть приобретена на открытом рынке, можно провести такой же анализ, чтобы узнать приблизительную стоимость облигации и принять обоснованное решение.

Использование аннуитета для оценки долгосрочных облигаций

Одна практическая проблема в расчетах возникнет, если срок облигации, скажем, 20 лет. Рента — решение для этого. Мы разделим денежные потоки на два — купонные выплаты и погашение основного долга. Мы найдем приведенную стоимость купонных выплат с использованием метода аннуитета, а основная сумма будет дисконтирована с использованием обычного метода. Давайте воспользуемся этим методом для приведенных выше расчетов:

Текущая стоимость (PV) облигации = PV (ставка купона) + PV (основная сумма)

= сумма купона.* 5 лет. Фактор аннуитета + основная сумма * Ставка дисконтирования

= 60 * 4,3295 + 1000 * 0,7835

= 1043,295 $ 1,2

Поделитесь знаниями, если вам понравилось Показать ссылки
  1. Облигации с отсроченным купоном [Источник]
  2. Ключевые инвестиционные услуги | KeyBank [Источник]

Типы облигаций

Казначейские облигации США: Это самые безопасные облигации из всех, поскольку выплаты процентов и основной суммы гарантированы правительством США. Проценты освобождены от налогов штата и местных налогов, но не от федерального налога.Из-за крайне низкого риска дефолта казначейские облигации имеют одни из самых низких доходностей.

Казначейские векселя бывают нескольких видов:

Казначейские векселя: У казначейских векселей самые короткие сроки погашения — 13 недель, 26 недель и один год. Вы покупаете их со скидкой по отношению к их номинальной стоимости 10 000 долларов США и получаете полную сумму 10 000 долларов США при наступлении срока погашения. Разница отражает процент, который вы зарабатываете.

Казначейские векселя: Эти погашаются через 2-10 лет.Проценты выплачиваются раз в полгода по фиксированной ставке. Минимальные инвестиции: 1000 или 5000 долларов в зависимости от срока погашения.

Казначейские облигации: Эти имеют самый длинный срок погашения — 10 лет. Как и в случае с казначейскими облигациями, проценты по ним выплачиваются раз в полгода и продаются номиналом в 1000 долларов.

Облигации с нулевым купоном: Также известные как «полосы» или «нули», это казначейские ценные бумаги, которые продаются брокерами с большим дисконтом и погашаются по полной номинальной стоимости, когда срок их погашения составляет от шести месяцев до 30 лет. .Хотя вы фактически не получаете свои проценты до наступления срока погашения облигации, вы должны ежегодно платить налоги с «фантомных процентов», которые вы зарабатываете (она основана на рыночной стоимости облигации, которая обычно неуклонно растет в течение всего времени, пока вы ее держите). По этой причине их лучше всего хранить на счетах с отложенными налогами. Поскольку они не платят купон, нули могут быть очень нестабильными в цене.

Казначейские облигации, индексированные по инфляции: Они выплачивают реальную процентную ставку на основную сумму, которая растет или падает вместе с индексом потребительских цен.Вы не собираете поправку на инфляцию к своей основной сумме, пока не наступит срок погашения облигации или пока вы ее не продадите, но вы должны ежегодно платить федеральный подоходный налог на эту фантомную сумму — в дополнение к налогу на проценты, которые вы получаете в настоящее время. Как и нули, инфляционные облигации лучше всего хранить на счетах с отсроченным налогом.

Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой: MBS представляют собой долю владения в пакете ипотечных кредитов, выданных или гарантированных государственными учреждениями, такими как Государственная национальная ипотечная ассоциация (Ginnie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corp.(Фредди Мак) и Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae). Проценты облагаются налогом и выплачиваются ежемесячно вместе с частичным погашением основной суммы долга. Джинни Мэй всегда пользовалась полной верой и доверием правительства США. Fannie Mae и Freddie Mac, с другой стороны, находились под контролем правительства с сентября 2008 года, что поставило дядю Сэма на крючок, чтобы гарантировать свои ценные бумаги, обеспеченные ипотекой. Нестабильный ипотечный рынок в конце 2007 года научил инвесторов тому, что риски для таких облигаций ни в коем случае нельзя пренебречь.Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, обычно приносят на 2-4% больше дохода, чем казначейские облигации сопоставимых сроков погашения. Минимальные вложения: обычно 25000 долларов.

Корпоративные облигации: По данным облигациям начисляются налогооблагаемые проценты. Большинство из них выпущены номиналом в 1000 долларов и имеют срок от одного до 20 лет, хотя срок погашения может варьироваться от нескольких недель до 100 лет. Поскольку их стоимость зависит от кредитоспособности компании, предлагающей их, корпорации несут более высокие риски и, следовательно, более высокую доходность, чем сверхнадежные казначейские облигации.Корпорации высшего качества известны как облигации «инвестиционного уровня». Корпорации с более низким кредитным качеством называются «высокодоходными» или «мусорными» облигациями. Нежелательные облигации обычно приносят более высокую доходность, чем другие корпорации.

Муниципальные облигации: «Мунис» — одно из любимых налоговых убежищ Америки. Они выпускаются правительствами и агентствами штата и местного самоуправления, обычно номиналом от 5000 долларов США и со сроком погашения от одного до 30 или 40 лет. Проценты не облагаются федеральными налогами и, если вы живете в штате, выпустившем облигацию, также взимаются налоги штата и, возможно, местные налоги.(Обратите внимание, что есть исключения). Прирост капитала, который вы можете получить, если продадите облигацию по цене, превышающей стоимость ее покупки, облагается налогом так же, как и любая другая прибыль; освобождение от налога распространяется только на проценты по вашей облигации.

Munis обычно предлагает более низкую доходность, чем налогооблагаемые облигации аналогичной продолжительности и качества. Однако из-за их налоговых преимуществ их декларации после уплаты налогов часто выше, чем эквивалентные налогооблагаемые облигации для людей с федеральной налоговой категорией 28% или выше.

Чтобы сравнить налогооблагаемую и не облагаемую налогом доходность, используйте наш конвертер налогового эквивалента.

CNNMoney (Нью-Йорк) Впервые опубликовано 28 мая 2015 г .: 18:21 по восточному времени

Какие типы облигаций доступны?

Облигации выпускаются федеральными, региональными и местными органами власти; агентства правительства США; и корпорации. Есть три основных типа облигаций: казначейство США, муниципальные и корпоративные.

Казначейские ценные бумаги

Облигации, векселя и векселя, выпущенные правительством США, обычно называются «казначейскими обязательствами» и представляют собой доступные ценные бумаги самого высокого качества.Они выдаются Министерством финансов США через Бюро государственного долга. Все казначейские ценные бумаги ликвидны и обращаются на вторичном рынке. Они различаются по срокам погашения, которые варьируются от 30 дней до 30 лет. Одним из основных преимуществ казначейских облигаций является то, что проценты не облагаются государственными и местными налогами. Казначейские облигации поддерживаются полной верой и кредитом правительства США в отношении своевременной выплаты основной суммы и процентов, поэтому риск дефолта невелик.

Казначейские векселя (ГКО) — это краткосрочные ценные бумаги, срок погашения которых составляет менее одного года. Они продаются со скидкой от их номинальной стоимости и, таким образом, не выплачивают проценты до наступления срока погашения.

Казначейские облигации (казначейские облигации) приносят фиксированную процентную ставку каждые шесть месяцев и имеют срок погашения от 1 до 10 лет. Десятилетние казначейские облигации являются одними из наиболее цитируемых при обсуждении показателей рынка государственных облигаций США, а также используются в качестве ориентира на ипотечном рынке.

Казначейские облигации (казначейские облигации) имеют срок погашения от 10 до 30 лет. Как и казначейские облигации, они также получают купонную выплату каждые шесть месяцев.

Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) — это облигации с индексом инфляции. Основная стоимость TIPS корректируется в зависимости от изменения индекса потребительских цен. Обычно они предлагаются со сроками погашения от 5 до 20 лет.

Помимо этих казначейских ценных бумаг, некоторые федеральные агентства также выпускают облигации.Государственная национальная ипотечная ассоциация (Джинни Мэй), Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae) и Федеральная ипотечная корпорация (Freddie Mac) выпускают облигации для конкретных целей, в основном связанных с финансированием покупки жилья. Эти облигации также поддерживаются полной верой и кредитом правительства США.

Муниципальные облигации

Муниципальные облигации («муни») выпускаются правительствами штата и местными органами власти для финансирования строительства школ, автомагистралей, жилья, канализационных систем и других важных общественных проектов.Эти облигации, как правило, освобождаются от федерального подоходного налога и, в некоторых случаях, от налогов штата и местных налогов для инвесторов, проживающих в юрисдикции, где выпущена облигация. Мунис, как правило, предлагает конкурентоспособные ставки, но с дополнительным риском, поскольку местные органы власти могут обанкротиться.

Обратите внимание, что в некоторых штатах инвесторы должны будут платить подоходный налог штата, если они приобретут акции фонда муниципальных облигаций, который инвестирует в облигации, выпущенные штатами, отличными от того, в котором они платят налоги. Кроме того, хотя некоторые муниципальные облигации в фонде могут не облагаться обычным подоходным налогом, они могут облагаться альтернативным минимальным налогом на федеральном уровне, уровне штата или местном уровне, если инвестор продает освобожденный от налогов фонд облигаций с прибылью, существуют необходимо учитывать налоги на прирост капитала.

Существует два основных типа муниципальных облигаций. Облигации с общими обязательствами обеспечены полным доверием и кредитоспособностью эмитента и поддерживаются налоговыми полномочиями эмитента. Доходные облигации погашаются за счет доходов от индивидуального проекта, для финансирования которого была выпущена облигация.

Корпоративные облигации

Корпорации могут выпускать облигации для финансирования крупных капиталовложений или расширения бизнеса. Корпоративные облигации, как правило, несут более высокий уровень риска, чем государственные облигации, но обычно они связаны с более высокой потенциальной доходностью.Стоимость и риски, связанные с корпоративными облигациями, в значительной степени зависят от финансовых перспектив и репутации компании, выпускающей облигации.

Облигации, выпущенные компаниями с низким кредитным качеством, — это высокодоходные облигации , также называемые мусорными облигациями . Инвестиции в высокодоходные облигации предлагают иные выгоды и риски, чем вложения в ценные бумаги инвестиционного уровня, включая более высокую волатильность, больший кредитный риск и более спекулятивный характер эмитента. Варианты корпоративных облигаций включают конвертируемых облигаций , которые могут быть конвертированы в акции компании при определенных условиях.

Облигации без купона

Облигации этого типа (также называемые «накопительными облигациями») не производят купонных выплат, но выпускаются с большим дисконтом. При наступлении срока погашения облигация выкупается по ее полной стоимости. Бескупонные облигации, как правило, колеблются в цене больше, чем купонные облигации. Они могут быть выпущены Казначейством США, корпорациями, государственными и местными органами власти и, как правило, имеют длительный срок погашения.

* * *

Облигации подвержены рискам процентной ставки, инфляции и кредитного риска, и у них разные сроки погашения.По мере роста процентных ставок цены на облигации обычно падают. Доходность и основная стоимость облигаций колеблются в зависимости от рыночных условий. Если облигации не удерживаются до погашения, они могут стоить больше или меньше их первоначальной стоимости. Фонды облигаций подвержены тем же инфляционным, процентным и кредитным рискам, которые связаны с их базовыми облигациями. По мере роста процентных ставок цены на облигации обычно падают, что может отрицательно сказаться на доходности фонда облигаций.

Паевые инвестиционные фонды продаются по проспекту эмиссии.Пожалуйста, внимательно изучите инвестиционные цели, риски, сборы и расходы перед инвестированием. Проспект эмиссии, содержащий эту и другую информацию об инвестиционной компании, можно получить у финансового специалиста. Обязательно внимательно прочтите проспект, прежде чем принимать решение о вложении средств.

Информация в этом информационном бюллетене не предназначена для использования в качестве совета или рекомендаций по вопросам налогообложения, права, инвестиций или выхода на пенсию, и на нее нельзя полагаться, чтобы избежать каких-либо федеральных налоговых штрафов.Вам рекомендуется обратиться за советом к независимому специалисту в области налогообложения или юриспруденции. Содержание получено из источников, которые считаются достоверными. Ни представленная информация, ни высказанное мнение не являются приглашением к покупке или продаже какой-либо ценной бумаги. Этот материал был написан и подготовлен Broadridge Advisor Solutions. © 2021 Broadridge Financial Solutions, Inc.

Что такое облигация? — EquitySim

Облигации или «Долг» означает инвестирование в качестве кредитора долговых вложений.Приобретая долг, вы фактически становитесь кредитором, где заемщик соглашается выплатить вам ссуду в определенный день с выплатой процентов.

Выплаты по процентам выплачиваются либо в виде «купонов», либо в виде прироста капитала (возвращая вам больше, чем вы ссудили), либо и тем, и другим.

Облигации обычно считаются более безопасными и последовательными инвестициями, чем их аналоги в акционерный капитал. Например. Покупка облигации Microsoft обычно более безопасная инвестиция, чем покупка ее акций.

Корпоративные и государственные облигации

Вложения в обыкновенные долговые обязательства представляют собой кредитование крупных организаций, таких как Facebook (корпоративные облигации) или таких стран, как Казначейство США (государственные облигации).

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации — это долговые обязательства, выпущенные компаниями. Когда инвестор покупает корпоративную облигацию, он ссужает компании деньги на определенный период времени в обмен на фиксированные или переменные процентные платежи.

Государственные облигации

Государственные облигации — это долговые обязательства, выпущенные правительствами. Когда инвестор покупает государственную облигацию, он ссужает деньги правительству страны на определенный период времени в обмен на выплату процентов.

Как найти облигации на EquitySim

Используйте скринер облигаций для поиска облигаций.Основные способы поиска облигаций — по эмитенту, дате погашения и ставке купона.

Эмитент

Эмитент облигации — это организация, которой инвестор ссужает деньги при покупке облигации. Это может быть компания, правительство или правительственное учреждение.

Дата погашения

Дата погашения — это дата, на которую ссуда инвестора полностью выплачивается и выплаты процентов прекращаются.

Купонная ставка

Купон облигации — это годовая выплачиваемая процентная ставка.Купон указывается в процентах от номинальной стоимости и обычно выплачивается раз в полгода.

Как читать данные облигаций

Дополнительные определения облигаций

Тип купона

Существует множество типов купонов, в том числе фиксированные купоны, переменные купоны и нулевые купоны.

По облигациям с фиксированным купоном выплачивается фиксированный платеж в течение всего срока действия облигации, а также полная сумма основного долга при наступлении срока погашения.

Переменные купоны меняются в течение срока действия облигации и обычно привязаны к плавающей ставке, например LIBOR.

Бескупонные облигации не имеют выплаты, как другие облигации. Доходность этих облигаций обусловлена ​​тем, что они выпускаются с дисконтом (950 долларов США) и выплачивают полную основную сумму при наступлении срока погашения (1000 долларов США).

Какой купон лучше всего подходит для вас, зависит от вашего представления о том, куда будут идти процентные ставки, а также от ваших потребностей в денежных потоках. Например, если вы думаете, что процентные ставки вырастут, возможно, будет разумным инвестировать в купон с плавающей ставкой. Если вы думаете, что процентные ставки упадут, фиксированный купон может стать хорошей инвестицией.Держатель облигации с нулевым купоном не будет получать доход до наступления срока погашения, в то время как держатель облигации с фиксированным или переменным купоном будет получать выплаты в процессе.

Купонная ставка

Купон облигации — это годовая выплачиваемая процентная ставка. Купон указывается в процентах от номинальной стоимости и обычно выплачивается раз в полгода.

Каков ваш приемлемый диапазон ежегодных денежных выплат, которые вы ожидаете получить? Если вы вложите 10 000 долларов в шестилетнюю облигацию с 5% -ным купоном, то вы получите 12 выплат по 250 или 3 000 долларов.Купон в размере 5% представляет собой выплату в размере 50 долларов США в год на каждую облигацию.

Текущая доходность

Текущая доходность — это купон облигации, деленный на текущую рыночную цену.

Например, чтобы рассчитать текущую доходность облигации с 5% купоном, торгуемым по 105 (1050 долларов), разделите 5 на 105 и умножьте результат на 100. Вы получите текущую доходность 4,76%. Обратите внимание, что более высокая цена означает меньшую доходность.

Текущая цена

Цены на облигации указаны как процент от номинальной стоимости облигации, которая представляет собой сумму, которую эмитент заплатит при наступлении срока погашения.Номинальная стоимость часто составляет 1000 долларов.

Например, облигация, котирующаяся по цене 99,25 или 99 8/32, означает, что облигация торгуется по цене 99,25% от номинальной стоимости 1000 долларов США или 992,50 доллара США. Чтобы рассчитать текущую цену за облигацию, преобразуйте котируемое число в числовое значение и умножьте его на 10.

Отрасль

Отраслевые показатели связаны с ценовыми характеристиками корпоративных облигаций.

Например, корпоративные облигации энергетических компаний пострадают, если сырьевые товары будут плохо себя чувствовать.Корпоративные облигации оборонных отраслей, таких как коммунальные предприятия, могут быть более безопасным вложением за счет более высокой доходности по сравнению с корпоративными облигациями других отраслей. Как и в случае с акциями, важно диверсифицировать несколько отраслей, чтобы минимизировать риски.

Размер выпуска

Размер выпуска — это количество определенных размещаемых облигаций, выпущенных данным эмитентом. Он рассчитывается путем умножения количества выпущенных облигаций на номинальную стоимость облигации.

Размер выпуска является показателем потребностей эмитента в заемных средствах, а также спроса на условия облигации на рынке во время выпуска.

Доходность к погашению

Доходность к погашению или YTM — это годовая норма доходности, которую вы получаете, если держите облигацию до погашения и реинвестируете все купонные выплаты с текущей доходностью. Он похож на текущую доходность в том смысле, что является мерой доходности, но отличается тем, что учитывает временную стоимость денег, то есть учитывает текущую стоимость будущих выплат по облигации.

Доходность к погашению — один из наиболее полезных показателей при определении того, является ли облигация выгодным вложением для вас.В идеале вы хотели бы максимизировать доходность к погашению с учетом других ограничений при выборе облигаций (таких как приемлемый кредитный рейтинг, срок погашения, отрасль и т. Д.). Учитывая, что доходность к погашению является годовой ставкой, она также может быть полезной мерой при сравнении облигаций с разными сроками погашения.

Кредитный рейтинг *

Кредитные рейтинги показывают риск, связанный с облигацией, с учетом финансового состояния эмитента и его способности выполнять свои долговые обязательства.

Облигация с рейтингом AAA или AA имеет низкий риск, A или BBB — средний риск.Все, что ниже BBB, считается «мусором», что означает низкое кредитное качество.

* в настоящее время недоступно на EquitySim.

Типы облигаций — AccountingTools

Какие основные типы облигаций?

Существует много типов облигаций, которые могут быть выпущены, каждый из которых адаптирован к конкретным потребностям либо эмитента, либо инвесторов. Большое количество вариантов облигаций необходимо для обеспечения наилучшего соответствия источников финансирования и профилей инвестиционного риска.

Когда организация-эмитент (обычно корпорация) продает фиксированное обязательство инвесторам, это обычно называется облигацией. Типичная облигация имеет номинальную стоимость 1000 долларов США, что означает, что эмитент обязан выплатить инвестору 1000 долларов США в дату погашения облигации. Если инвесторы считают, что заявленная процентная ставка по облигации слишком низкая, они согласятся купить облигацию только по цене ниже заявленной, тем самым увеличивая эффективную процентную ставку, которую они получат от инвестиций.И наоборот, высокая заявленная процентная ставка может побудить инвесторов платить премию за облигацию.

При регистрации облигации эмитент ведет список инвесторов, владеющих ее облигациями. Затем эмитент отправляет периодические выплаты процентов напрямую этим инвесторам. Когда эмитент не ведет список инвесторов, владеющих его облигациями, облигации считаются купонными облигациями. Купонная облигация содержит прикрепленные купоны, которые инвесторы отправляют эмитенту; Эти купоны обязывают компанию выплачивать процентные выплаты держателям облигаций.Купонную облигацию легче передавать между инвесторами, но также сложнее установить право собственности на облигации.

Есть много видов облигаций. Следующий список представляет собой выборку наиболее распространенных типов:

  • Залоговая трастовая облигация . Эта облигация включает в себя инвестиционные пакеты эмитента в качестве обеспечения.

  • Конвертируемая облигация . Эта облигация может быть конвертирована в обыкновенные акции эмитента с заранее определенным коэффициентом конвертации.

  • Облигация . Эта облигация не имеет связанного с ней обеспечения. Разновидностью является субординированная облигация, которая имеет младшие права на обеспечение.

  • Облигация с отсроченным процентом . Эта облигация предлагает небольшую или нулевую процентную ставку в начале срока действия облигации и большую процентную ставку ближе к концу. Формат полезен для предприятий, у которых в настоящее время мало денег для выплаты процентов.

  • Гарантированная облигация . Платежи, связанные с этой облигацией, гарантируются третьей стороной, что может привести к снижению эффективной процентной ставки для эмитента.

  • Доходная облигация . Эмитент обязан выплачивать проценты держателям облигаций только в том случае, если эмитент или конкретный проект получают прибыль. Если условия облигации допускают накопительные проценты, невыплаченные проценты будут накапливаться до тех пор, пока не будет получен достаточный доход для выплаты причитающихся сумм.

  • Ипотечная облигация . Эта облигация обеспечена недвижимостью или оборудованием, принадлежащим эмитенту.

  • Серийная облигация .Эта облигация постепенно выплачивается каждый последующий год, поэтому общая сумма непогашенной задолженности постепенно сокращается.

  • Облигация с переменной ставкой . Процентная ставка, выплачиваемая по этой облигации, зависит от базового показателя, такого как LIBOR.

  • Облигация с нулевым купоном . По этому типу облигаций проценты не выплачиваются. Вместо этого инвесторы покупают облигации с большими скидками по отношению к их номинальной стоимости, чтобы получить эффективную процентную ставку.

  • Конвертируемая облигация с нулевым купоном .Этот вариант облигации с нулевым купоном позволяет инвесторам конвертировать свои пакеты облигаций в обыкновенные акции эмитента. Это позволяет инвесторам воспользоваться скачком цен на акции компании. Вариант конвертации может увеличить цену, которую инвесторы готовы платить за этот тип облигации.

Характеристики облигаций

Облигации могут быть добавлены дополнительные характеристики, чтобы упростить продажу инвесторам по более высокой цене. Эти функции могут включать:

  • Амортизационный фонд .Эмитент создает фонд погашения, в который периодически добавляются денежные средства и который используется для обеспечения выплаты облигаций в конечном итоге.

  • Элемент преобразования . Держатели облигаций имеют возможность конвертировать свои облигации в акции эмитента с заранее установленным коэффициентом конвертации.

  • Гарантии . Погашение облигации может гарантировать третье лицо.

Следующие дополнительные характеристики облигаций благоприятствуют эмитенту и, таким образом, могут снизить цену, по которой инвесторы готовы покупать облигации:

  • Функция вызова .Эмитент имеет право выкупить облигации раньше указанного срока погашения.

  • Подчинение . Держатели облигаций занимают позицию после более старших держателей долга, подлежащих выплате за счет активов эмитента в случае дефолта.

Сопутствующие курсы

Управление денежными средствами корпорации
Корпоративные финансы
Справочник казначея

Что такое облигация? — Fidelity

Облигация — это, по сути, ссуда, которую инвестор предоставляет эмитенту облигаций.Этим эмитентом может быть федеральное правительство (как в случае казначейских облигаций) или местное правительство (муниципальные облигации), спонсируемые государством предприятия (например, Fannie Mae), компании (корпоративные облигации) или даже иностранные правительства или международные корпорации.

Инвестор или покупатель облигации, как правило, получает регулярные выплаты процентов по ссуде до наступления срока погашения облигации или «отзыва», после чего эмитент выплачивает вам основную сумму. Фонды облигаций объединяют деньги многих инвесторов для покупки отдельных облигаций в соответствии с инвестиционной целью фонда.

По большинству облигаций начисляются регулярные проценты до погашения облигации.

Облигации с правом отзыва позволяют эмитенту погасить облигацию до срока погашения.

Бескупонные облигации предлагают значительный дисконт и выплачивают все накопленные проценты при наступлении срока погашения.

Кто выпускает облигации?

Правительства, спонсируемые государством предприятия и корпорации выпускают облигации, чтобы собрать деньги для своей деятельности.Финансовое состояние эмитента определяет, насколько высок (или нет) рейтинг облигаций; Облигации с более высоким рейтингом считаются более безопасными и, следовательно, приносят меньше процентов, тогда как по облигациям с более низким рейтингом выплачиваются более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать инвесторам принятие на себя более предполагаемого риска. Кредитный рейтинг эмитента со временем может меняться в любом направлении. Помимо рейтингов и процентных выплат, учреждение, выпускающее облигации, также может определить, подлежит ли доход налогообложению. Ниже приводится сводка типов облигаций и информации об их эмитентах:

Казначейские облигации
Казначейство США выпускает облигации для оплаты деятельности правительства и обслуживания государственного долга.Считается, что казначейские облигации имеют чрезвычайно низкий риск, если они удерживаются до погашения, поскольку они обеспечены «полной верой и кредитом» правительства США. Из-за своей безопасности они, как правило, предлагают более низкую доходность, чем другие облигации. Доход от казначейских облигаций освобожден от государственных и местных налогов.

Агентские облигации
Предприятия, спонсируемые государством, выпускают облигации для поддержки своих мандатов, которые обычно включают в себя обеспечение того, чтобы определенные слои населения — например, фермеры, студенты и домовладельцы — могли брать ссуды по доступным ставкам.Примеры включают Fannie Mae, Freddie Mac и Управление долины Теннесси. Доходность выше, чем у государственных облигаций, что представляет их более высокий уровень риска, хотя по-прежнему считается, что они находятся в нижней части спектра рисков. Облигации некоторых агентств, например Fannie Mae и Freddie Mac, облагаются налогом. Другие освобождены от государственных и местных налогов.

Муниципальные облигации
Штаты, города, округа и поселки выпускают облигации для оплаты общественных проектов (дороги, канализация) и финансирования других видов деятельности.Большинство муниципальных образований освобождаются от федерального подоходного налога и, в большинстве случаев, также освобождаются от налогов штата и местных налогов, если инвестор является резидентом в стране выдачи. В результате доходность, как правило, ниже, но все же может обеспечить больший доход после уплаты налогов для инвесторов с более высокими налоговыми категориями.

Корпоративные облигации
Корпорации выпускают облигации для расширения, модернизации, покрытия расходов и финансирования другой деятельности. Доходность и риск обычно выше, чем у государственных и муниципальных облигаций.Рейтинговые агентства помогут вам оценить кредитный риск, присвоив облигациям рейтинг в соответствии с предполагаемой кредитоспособностью компании-эмитента. Доход от корпоративных облигаций полностью облагается налогом.

Ценные бумаги с ипотечным покрытием
Банки и другие кредитные учреждения объединяют ипотечные кредиты и «секьюритизируют» их, чтобы инвесторы могли покупать облигации, обеспеченные доходом от людей, возвращающих свои ипотечные кредиты. Это увеличивает деньги, поэтому кредиторы могут предлагать больше ипотечных кредитов. Примеры эмитентов MBS включают Ginnie Mae, Fannie Mae и Freddie Mac.Облигации с ипотечным покрытием обычно имеют доходность, превышающую доходность корпоративных облигаций с высоким рейтингом. Главный риск этих облигаций заключается в том, что если заемщики выплатят свои ипотечные кредиты в период «бума рефинансирования», это может повлиять на средний срок жизни инвестиций и, возможно, на их доходность. Эти облигации также могут оказаться рискованными, если многие люди не выполнят свои обязательства по ипотеке. Облигации с ипотечным покрытием полностью облагаются налогом.

Высокодоходные облигации
Некоторые эмитенты просто не так кредитоспособны, как другие.Сюда могут входить местные и иностранные правительства, но, как правило, высокодоходные облигации относятся к корпоративным облигациям, выпущенным компаниями, которые, как считается, подвергаются большему риску неуплаты процентов и / или возврата основной суммы при наступлении срока погашения. В результате эмитент будет платить более высокую ставку, чтобы побудить инвесторов взять на себя дополнительный риск. Рейтинговые агентства, такие как Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch, оценивают финансовое состояние эмитента облигаций и присваивают рейтинг, который отражает их мнение о том, является ли облигация инвестиционным рейтингом или нет.Облигации с рейтингом ниже инвестиционного считаются спекулятивными и имеют повышенный риск.

Как работает обычная облигация

Облигации состоят из 3 основных компонентов:

Первый — это номинальная стоимость, также называемая номинальной стоимостью. Это сумма, которую держатель облигации получит при наступлении срока погашения, если эмитент не объявит дефолт. Инвесторы платят по номинальной стоимости при покупке облигации по ее первоначальной номинальной стоимости.Если облигации погашаются эмитентом до срока погашения, держатели облигаций могут получить номинальную стоимость или небольшую премию. Цена, которую инвесторы платят при покупке на вторичном рынке (другими словами, не напрямую у эмитента облигации), может быть больше или меньше номинальной стоимости. См. Цены, ставки и доходность облигаций.

Облигации

также имеют купонную ставку. Это годовая процентная ставка, выплачиваемая по облигации. (Термин «купон» относится к тому времени, когда сертификаты облигаций выпускались на бумаге и имели реальные купоны, которые инвесторы отделяли и приносили в банк для получения процентов.) Чем выше ставка купона, тем выше процентные платежи, которые получает владелец. В случае облигаций с фиксированной ставкой ставка купона устанавливается в момент выпуска облигации и не изменяется. По большинству облигаций процентные платежи выплачиваются раз в полгода, хотя по некоторым облигациям предусмотрены ежемесячные и ежеквартальные выплаты.

В-третьих, облигации имеют установленный срок погашения. Как правило, это дата, когда деньги, которые вы ссудили эмитенту, возвращаются вам (при условии, что у облигации нет функций отзыва или погашения).

Облигации с правом отзыва

Облигации с правом отзыва — это облигации, которые эмитент может погасить досрочно, иногда через несколько лет, по заранее определенной цене. Облигации с правом отзыва привлекательны тем, что они обычно предлагают более высокие ставки, чем облигации без права отзыва.

Однако вы должны понимать риск звонка.Если процентные ставки упадут достаточно низко, эмитент облигации может сэкономить деньги, погасив свои облигации с правом отзыва и выпуская новые облигации с более низкими ставками купона. В этом случае выплаты процентов держателя облигации прекращаются, и они досрочно получают свою основную сумму. Если владелец облигации затем реинвестирует основную сумму в облигации с аналогичными характеристиками (такими как кредитный рейтинг), ему, вероятно, придется согласиться на более низкую ставку купона, которая больше соответствует преобладающим процентным ставкам. Это снизит ежемесячные процентные платежи.

Пример: Облигация с правом отзыва
Инвестор покупает 10-летнюю облигацию с правом отзыва на сумму 30 000 долларов США с выплатой 6,5% годовых, что является более высокой процентной ставкой, чем аналогичные облигации без права отзыва. Облигация подлежит отзыву через 5 лет по цене 103, то есть 103% от номинальной стоимости, или 30 900 долларов США. Если процентные ставки достаточно упадут, инвестор может закончить свою работу с возвращенной основной суммой и, пытаясь реинвестировать основную сумму, будет смотреть на доходность, которая упала с момента их первоначального вложения.

Бескупонные облигации

Бескупонные облигации, также известные как «полоски», — это облигации, по которым не выплачиваются периодические процентные выплаты (другими словами, нет купона). Вместо этого вы покупаете облигацию по сниженной цене и получаете один платеж при наступлении срока погашения. Выплата равна вложенной вами основной сумме плюс накопленные проценты (ежегодно начисляемые до срока погашения).

Возможно, наиболее известным примером бескупонной облигации является сберегательная облигация США, которая представляет собой «нерыночную» казначейскую ценную бумагу, которую можно купить непосредственно в Казначействе или в большинстве банков. (Fidelity продает другие «рыночные» казначейские ценные бумаги с нулевым купоном, которые можно покупать и продавать на вторичном рынке.) Есть причина, по которой эти облигации являются любимым подарком многих родителей, бабушек и дедушек: облигации с нулевым купоном привлекательны, когда вы хотите сэкономить для определенной цели и даты, например, когда ребенок пойдет в колледж.Вы получаете основную сумму и проценты единовременно в конце срока.

Допустим, вы откладываете деньги на учебу своего ребенка в колледже, которая начнется через 10 лет. Вы можете купить 10-летнюю облигацию с нулевым купоном, которая стоит 16 000 долларов США, хотя ее номинальная стоимость составляет 20 000 долларов США. Через 10 лет при наступлении срока погашения вы получите номинал в 20 тысяч долларов.

Бескупонные облигации имеют несколько недостатков. Во-первых, в большинстве случаев вам придется ежегодно платить налоги на проценты, даже если вы фактически не получаете проценты до наступления срока погашения.Это можно компенсировать, если вы покупаете облигации на пенсионный счет с отсроченным налогом или на счет опекуна ребенка в ситуациях, когда ребенок платит мало налогов или вообще не платит их.

Облигации с нулевым купоном также могут быть особенно нестабильными на открытом рынке и особенно подвержены риску процентной ставки. Это не имеет значения, если вы храните облигацию до погашения. Но если вам нужно продать его раньше, вы можете понести существенные убытки.

Следующие шаги для рассмотрения

Сделать обмен Требуется авторизация

Быстро и легко оформить заказ.

Проанализируйте свой портфель облигаций

Отслеживайте риски, чувствительность к процентным ставкам и многое другое.

Специальный отчет по облигациям

Узнайте, как ориентироваться в колебаниях рынка облигаций.

видов облигаций с длительностью и уровнем риска

Есть как минимум пять типов облигаций.У каждого из них разные продавцы, цели, покупатели и уровни риска по сравнению с доходностью.

Ключевые выводы

  • Существует пять основных типов облигаций: казначейские, сберегательные, агентские, муниципальные и корпоративные.
  • У каждого типа облигации разные продавцы, цели, покупатели и уровни риска по сравнению с доходностью.
  • Если вы хотите воспользоваться облигациями, вы также можете покупать ценные бумаги, основанные на облигациях, например паевые инвестиционные фонды облигаций. Это коллекции разных видов облигаций.
  • Одно из различий между облигациями и фондами облигаций состоит в том, что отдельные облигации менее рискованны, чем паевые инвестиционные фонды облигаций.

Казначейские облигации США

Наиболее важными облигациями являются казначейские векселя, ноты и облигации, выпущенные Министерством финансов США. Они используются для определения ставок для всех других долгосрочных облигаций с фиксированной ставкой. Казначейство продает их на аукционе для финансирования деятельности федерального правительства.

Также они перепродаются на вторичном рынке.Они самые безопасные, так как они гарантированы правительством США. Это означает, что они также предлагают самую низкую доходность. Они принадлежат почти каждому институциональному инвестору, корпорации и суверенному фонду.

Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции — это казначейские облигации, защищающие от инфляции.

Сберегательные облигации

Сберегательные облигации также выпускаются Казначейством. Они предназначены для покупки частными инвесторами. Они выпускаются в достаточно небольших количествах, чтобы сделать их доступными для физических лиц.Облигации I похожи на сберегательные облигации, за исключением того, что они корректируются с учетом инфляции каждые шесть месяцев.

Агентские облигации

Квазигосударственные агентства, такие как Fannie Mae и Freddie Mac, продают облигации, гарантированные федеральным правительством.

Муниципальные облигации

Муниципальные облигации выпускаются разными городами. Они не облагаются налогом, но имеют несколько более низкие процентные ставки, чем корпоративные облигации. Они немного более рискованны, чем облигации, выпущенные федеральным правительством.Города иногда делают дефолт.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации выпускаются компаниями всех типов. Они более рискованны, чем облигации, обеспеченные государством, поэтому предлагают более высокую норму доходности. Их продает представительский банк.

Корпоративные облигации бывают трех типов:

  • Нежелательные или высокодоходные облигации — это корпоративные облигации компаний, которые имеют большие шансы на дефолт. Они предлагают более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать риск.
  • Привилегированные акции технически являются акциями, но действуют как облигации. Они платят вам фиксированные дивиденды через регулярные промежутки времени. Они немного безопаснее акций в случае банкротства. Держатели получают деньги после держателей облигаций, но раньше держателей обыкновенных акций.
  • Депозитные сертификаты похожи на облигации, выпущенные вашим банком. По сути, вы ссужаете банку свои деньги на определенный период времени с гарантированной фиксированной доходностью.

Виды ценных бумаг на основе облигаций

Вам не нужно покупать настоящую облигацию, чтобы воспользоваться ее преимуществами.Вы также можете покупать ценные бумаги, основанные на облигациях. Они включают паевые инвестиционные фонды облигаций. Это коллекции разных видов облигаций.

Одно из различий между облигациями и фондами облигаций заключается в том, что отдельные облигации менее рискованны, чем паевые инвестиционные фонды облигаций. Если предположить, что дефолтов нет, держатель отдельной облигации получает свою основную сумму в неизменном виде по истечении срока погашения инструмента. В случае фондов облигаций инвестор рискует потерять свою основную сумму в случае падения цен.

Облигационные ценные бумаги также включают фонды, обращающиеся на бирже облигаций.Они работают как паевые инвестиционные фонды, но фактически не владеют лежащими в основе облигациями. Вместо этого ETF отслеживают доходность различных классов облигаций. Они платят в зависимости от результатов.

Производные инструменты на основе облигаций — это сложные инвестиции, стоимость которых определяется соответствующими облигациями. К ним относятся следующие:

  • Опционы дают покупателю право, но не обязанность, торговать облигацией по определенной цене в согласованную дату в будущем. Право на покупку облигации называется опционом колл, а право продать ее — опционом пут.Они торгуются на регулируемой бирже.
  • Фьючерсные контракты похожи на опционы, за исключением того, что они обязывают участников совершить сделку. Они торгуются на бирже.
  • Форвардные контракты похожи на фьючерсные контракты, за исключением того, что они не торгуются на бирже. Вместо этого они продаются на внебиржевом рынке либо напрямую между двумя сторонами, либо через банк. Они адаптированы к конкретным потребностям обеих сторон.
  • Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, основаны на пакетах жилищных ссуд.Как и облигация, они предлагают норму прибыли, основанную на стоимости базовых активов.
  • Обеспеченные долговые обязательства основаны на автокредитовании и задолженности по кредитным картам. К ним также относятся пакеты корпоративных облигаций.
  • Биржевые облигации, обеспеченные активами, представляют собой пакеты корпоративных облигаций сроком на один год. Их стоимость основана на стоимости основных коммерческих активов. К ним относятся недвижимость, корпоративный флот или другая коммерческая собственность.
  • Свопы процентных ставок — это контракты, которые позволяют держателям облигаций обменивать свои будущие процентные платежи.Они возникают между держателем облигации с фиксированной процентной ставкой и держателем облигации с гибкой процентной ставкой. Они продаются без рецепта.
  • Свопы на общую доходность похожи на свопы процентных ставок, за исключением того, что выплаты основаны на облигациях, индексе облигаций, индексе акций или пакете ссуд.
.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *