Содержание

Участники рынка ценных бумаг | Фондовый рынок

Участники рынка ценных бумаг

1) Основные участники рынка ценных бумаг

Эмитенты – органы исполнительной власти или юридические лица и граждане, имеющие право от своего имени в соответствии с законом выпускать в обращение ценные бумаги, чтобы привлечь необходимые им денежные средства. Обязуются выполнять обязательства предусмотренные в ценных бумах перед владельцами этих бумаг.

Инвесторы – юридические или гражданские лица приобретающие ценные бумаги (промышленные предприятия, население, инвестиционные фонды, институциональные инвесторы, страховые компании и др.).

2) Фондовые посредники

Брокеры – посредники биржевых сделок между продавцами ценных бумаг и покупателями.

Фондовые дилеры – банки и члены фондовых бирж, от своего имени и за свой счет занимаются куплей-продажей ценных бумаг. Доход дилера формируется за счет разницы цен покупки и продажи.

Управляющие компании – компании имеющие государственную лицензию по управлению ценными бумагами (существуют в форме частного предпринимателя или юридического лица). Управляют денежными средствами и ценными бумагами клиентов: ценными бумагами, переданными их владельцами; денежными средствами клиентов, для прибыльного вложения в ценные бумаги.

3) Организации инфраструктуры рынка (органы государственного регулирования рынка)

Организаторы рынка – организуют деятельность по торговле ценными бумагами (фондовые биржи и организаторы внебиржевой торговли).

Расчётно-клиринговые организации (расчетные центры) – для участников рынка ценных бумаг в случае совершения большого количества сделок обеспечивают расчётное обслуживание (осуществление клиринга (взаимозачётов) между участниками фондового рынка, сбор и анализ информации по сделкам, установление сроков по расчётам, контроль за перемещением ценных бумаг исполненных контрактов, гарантирование исполнения контрактов, оформление произведённых расчётов в документарном виде). Всеми этими расчетами занимаются: крупные финансовые компании, крупные банки, фондовые и фьючерсные биржи.

Регистраторы (реестродержатель) – организации, которые ведут реестр владельцев ценных бумаг: составляют список зарегистрированных владельцев, указывая категорию, количество и номинальную стоимость принадлежащих им ценных бумаг. Реестр ведется по договору с эмитентом, нужный им для отчета перед владельцами ценных бумаг и для контроля состава владельцев ценных бумаг.

Депозитарии – организации, которые предоставляют услуги свои клиентам по хранению сертификатов ценных бумаг (сертификат выпускается эмитентом и удостоверяет права на количество ценных бумаг указанных в сертификате). Депозитарии ведут счета учета ценных бумаг «счет депо». Основные функции депозитария: хранение сертификатов ценных бумаг, ведение счетов депо, посредничество между инвестором и эмитентом. При определённой технологии ведения счетов депо клиентов, можно легко подготовить реестр для эмитента. Во многих странах такое ведение счетов привело к отмиранию регистраторов как таковых, поскольку их функции стали перениматься депозитарной системой.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

К профессиональным участникам относятся – юридические лица занимающиеся выпуском, размещением и торговлей ценными бумагами и граждане получившие соответствующую лицензию для того, чтобы осуществлять определенные виды деятельности, которые признаны профессиональными на фондовом рынке (брокеры, дилеры, инвестиционные консультанты и др.).

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также их создание регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, которые созданы в соответствии с законодательством Российской Федерации и осуществляют следующие виды деятельности:

1) Брокерская деятельность.
Брокерской деятельностью признается деятельность по исполнению поручения клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, осуществляемая на основании возмездных договоров с клиентом (договор о брокерском обслуживании).
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером.

2) Дилерская деятельность.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером.

3) Деятельностью форекс-дилера.
Деятельностью форекс-дилера признается деятельность по заключению от своего имени и за свой счет с физическими лицами, не являющимися индивидуальными предпринимателями, не на организованных торгах:
— договоров, которые являются производными финансовыми инструментами, обязанность сторон по которым зависит от изменения курса соответствующей валюты и (или) валютных пар и условием заключения которых является предоставление форекс-дилером физическому лицу, не являющемуся индивидуальным предпринимателем, возможности принимать на себя обязательства, размер которых превышает размер предоставленного этим физическим лицом форекс-дилеру обеспечения;

— двух и более договоров, предметом которых является иностранная валюта или валютная пара, срок исполнения обязательств по которым совпадает, кредитор по обязательству в одном из которых является должником по аналогичному обязательству в другом договоре и условием заключения которых является предоставление форекс-дилером физическому лицу, не являющемуся индивидуальным предпринимателем, возможности принимать на себя обязательства, размер которых превышает размер предоставленного этим физическим лицом форекс-дилеру обеспечения.
Договоры, указанные в абзацах втором и третьем настоящего пункта, могут заключаться только в отношении валюты, которая имеет цифровой и буквенный коды, установленные федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по оказанию государственных услуг, управлению государственным имуществом в сфере технического регулирования и обеспечения единства измерений.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность форекс-дилера, именуется форекс-дилером.

4) Деятельностью по управлению ценными бумагами.
Деятельностью по управлению ценными бумагами признается деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.

5) Депозитарная деятельность.
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарий, осуществляющий расчеты по результатам сделок, совершенных на торгах организаторов торговли по соглашению с такими организаторами торговли и (или) с клиринговыми организациями, осуществляющими клиринг таких сделок, именуется расчетным депозитарием.

6) Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг.
Лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра, именуется держателем реестра.

Полный текст Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ доступен по ссылке: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения — лицензии, выдаваемой Банком России.
Банк России контролирует деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Соответствующий Раздел на сайте Банка России доступен по ссылке: http://www.cbr.ru/finmarket/

Значение, Определение, Предложения . Что такое участники рынка

Что касается азиатского финансового кризиса, то как рейтинговые агентства, так и участники рынка не смогли спрогнозировать наступление кризиса.
Инвесторы ищут недооцененные компании, чтобы купить их акции по низкой цене, до того, как остальные участники рынка по достоинству оценят эти акции и их цена вырастет.
Некоторые участники рынка могут быть излишне агрессивными или консервативными, и это может сильно помешать их успеху в трейдинге.
На сегодняшний день валютный рынок достиг колоссальных масштабов, участники рынка сталкиваются с большими потоками информации, в той или иной мере оказывающими влияние на форекс.
Являются ли участники рынка провидцами, или они руководствуются другими факторами?
Эти изменения спроса и предложения предполагают, что в будущем цена на нефть будет ниже, чем та, которую предполагали участники рынка несколько месяцев назад.
Участники рынка, похоже, твердо уверены в том, что никаких неожиданных намеков на ужесточение денежно-кредитной политики в сегодняшнем отчете не будет.
В поисках ответа на этот вопрос участники рынка будут внимательно следить за результатами ежемесячного отчета о состоянии британского рынка труда.
Кажется, что, несмотря на заявления FOMC «голубиные» участники рынка оценивают данные, так же, как и члены FOMC, и делают свои выводы.
Когда это произойдет, многие участники рынка воспримут эти изменения как предупреждение о начале повышения ставок за 3-6 месяцев с бычьими последствиями для доллара США.
Эта система дает Штатам больше контроля над продажей алкоголя, чем раньше, потому что теперь участники рынка на каждом из трех этапов нуждаются в государственной лицензии для ведения бизнеса.
Другие участники рынка, торгующие без рецепта, предоставляют еще более индивидуальные продукты.
Без контроля над капиталом участники рынка будут делать это в массовом порядке.
Политики, регуляторы, ученые, журналисты и участники рынка-все они выражали озабоченность по обе стороны Атлантики.
Эти участники рынка также могут рассматриваться как претенденты на первопроходцев рынка и поздних последователей.
Например, поздние участники рынка имеют возможность учиться у тех, кто уже работает на рынке или уже вошел в него ранее.
Другие результаты
В частности, один из постулатов заключается в возможной продуктивности научного подхода к субъективному поведению участников рынка.
Участник рынка, считающий, что цены будут снижаться, и на рынке произойдет спад.
Корабельная компания Моргана — активный участник рынка работорговли.
Женское население составляет 48,8% всего населения, но его доля среди участников рынка труда не пропорциональна его доле в общей численности населения.
Соблюдение этого принципа требует в определенной степени согласования на основе добровольных действий всех участников рынка.
Без соответствующей ликвидности фьючерсные рынки не могут обеспечить эффективной среды для хеджирования участниками рынка ценовых рисков, с которыми они сталкиваются.
Высказывалось также пожелание повысить эффективность регулирования фьючерсных рынков для того, чтобы они оставались надежным барометром цен для участников рынка.
На дегустациях клуба будут присутствовать профессиональные участники винного рынка: виноделы, винные эксперты, кависты, сомелье.
В то время как многие участники нефтяного рынка говорили о спекуляции, большинство экономистов защищали показатели нефтяных рынков и указывали на наличие основных экономических принципов.
Правительство Монти восстановило веру участников рынка в международный авторитет Италии.
Торговля на ликвидности, представленной большим количеством участников рынка, полностью анонимно, с узкими спредами и прозрачным ценообразованием и использованием полной глубины рынков.
Начиная с 1980 года реальный уровень заработной платы в странах ОЭСР понизился у занятых неквалифицированным трудом людей, а также у тех, кто имеет незаконченное профессиональное образование, то есть речь идет о значительном большинстве участников рынка труда.
Финансовые структуры Citigroup Inc. и April Capital входят в число участников рынка, которые прогнозировали, что Банк России приостановит повышение курса рубля, если он приблизится к 60, что помогло бы бюджету.
В целом цена контракта отражает шансы кандидата на победу на выборах, основываясь на мнении участников рынка.

Участники рынка ценных бумаг — что нужно знать

Рынок ценных бумаг (и фондовый рынок как часть его) в том виде, который он имеет сейчас, формировался длительный период, и сказать, что на этом его развитие завершилось, было бы преждевременно. Современная инфраструктура рынка ценных бумаг и ее участники во многом унаследовали от «до информационной эпохи» рыночных отношений принципы ведения биржевых сделок.

Следует отметить, что в настоящий момент вся архитектура и система взаимоотношений между рыночными контрагентами на рынке ценных бумаг построена на принципах:

  • удаленного взаимодействия,
  • сертификации сделок на основе применения информационных технологий (протоколы защиты, ЭЦП и прочее)
  • использования инновационных средств для проведения расчетов и применения новых эквивалентов стоимости (cyber currency или block chain технологии).

Все это вместе взятое предъявляет особые требования к тому, кто собирается стать трейдером или инвестором на фондовом рынке, и в большей мере это касается четкого представления о самой структуре рынка, его основных участниках и системе взаимоотношений между ними.

Содержание статьи

Понятие об инфраструктуре рынка ценных бумаг и его участниках

Прежде, чем говорить о рынке ценных бумаг и тех, кто с ним связан непосредственно (или косвенно), следует определить функциональное назначение рынка как такового. Когда сделка совершается между двумя контрагентами (покупатель и продавец), то изначально предполагается, что они более или менее представляют, с кем имеют дело, и с той или иной степенью доверия сделка совершается (в противном случае о торговле не может идти речь, если такого доверия нет в принципе).

Для таких случаев собственно и существуют рыночные посредники, которые берут на себя функцию некоего арбитра, который устанавливает одинаковые для всех правила торговли. С одной стороны, таким арбитром является государство (в виде надзорных и судебных органов) с другой, таким посредником может быть, например, фондовая биржа (аукцион, система тендеров государственных услуг и прочее).

Изначально правовое положение участников рынка ценных бумаг устанавливается государством, которое должно стоять на защите прав собственника, продавца или покупателя, поскольку это фундаментальные основы всей экономики любой страны. Эти нормы оговорены в различных законодательных актах, как например, ГК РФ, законы «о рынке ценных бумаг», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг и т.п.

С другой стороны, имеется большое количество рыночных институтов, которые прямо или косвенно участвуют в создании рыночных правил, регламентирующих деятельность участников рынка ценных бумаг. Этот список начинается от биржи и заканчивается различными профессиональными сообществами (например, НАУФОР или НЛУ-национальная лига управляющих).

Рынок ценных бумаг по своей сути является открытым и свободным, где совершать сделки может любой желающий. Однако есть некоторые правила, касающиеся доступа на рынок ценных бумаг только участников, прошедших специальную подготовку (обучение, сертификацию).

Это связано, например, с теми случаями, когда производится покупка/продажа финансовых активов управляющими капиталами клиентов – от их имени и по их поручению. Такие участники рынка принимают всю ответственность на себя и имеют статус — профучастник рынка ценных бумаг. В общем виде профессиональные участники рынка ценных бумаг это – юридические или физические лица, осуществляющие на постоянной основе деятельность на рынке ценных бумаг и непосредственно исполняющие поручения (распоряжения) клиентов или третьих лиц на основе своей компетенции и ответственности.

Ответственность участников рынков ценных бумаг определяется в рамках гражданского и уголовного законодательства и четко прописана как в нормативных государственных документах, так и во внутренних регламентах компаний и организаций. Банкротство профессиональных участников рынка ценных бумаг также имеет специальное нормативное регулирование и достаточно четко прописано в гражданском Кодексе РФ.

Основные виды профессиональных участников на рынке ценных бумаг

В общем виде инфраструктура рынка ценных бумаг и его участники могут быть представлены следующим образом:

  1. Организатор торговли. Ключевое звено в общей системе обращения ценных бумаг на рынке. В первую очередь, это фондовая биржа. В большинстве случаев имеет статус коммерческой организации с задачей обеспечения проведения торгов, информирования участников рынка о расписании и ходе торгов, проведения аудита компаний при включении их в котировальный список (листинг), проведение технического сопровождения торгов. Биржа, имеющая форму акционерного общества как участник рынка ценных бумаг, заинтересована в получении прибыли на рынке. Основная ее прибыль – это комиссионные сборы со всех участников за предоставление условий для проведения сделок.
  2. Вторую группу профучастников рынка составляют:
  • Брокер — это профучастник рынка ценных бумаг, основной задачей которого является осуществление по поручению клиента и за его счет проведение сделок и всех финансовых расчетов по ним на рыночной площадке.
  • Дилер – это посредник, основная функция которого состоит в том, чтобы за счет клиента предоставлять ему возможность проведения сделок на рынке ценных бумаг как самостоятельно, таки и с помощью трейдеров дилера.
  • Доверительный управляющий — широко развитый в последнее время вид деятельности, основой которого является управление капиталом клиента специально нанятым управляющим (компания, фонд) за его счет и риск. Доверительное управление предполагает обязательное лицензирование такого агента, поскольку профессиональный участник рынка ценных бумаг — это субъект рыночных отношений, несущий прямую ответственность за потерю денег клиента, (в случае, если будет доказано, что она произошла по вине управляющего).
  1. Третью группу составляют специальные организации, выполняющие функции обеспечения деятельности основных участников рынка. Это, прежде всего:
  • Клиринговые центры — специальные компании, занимающиеся произведением взаиморасчетов по сделкам на рынке ценных бумаг. Ввиду большого объема торгов биржи предпочитают эту деятельность поручать на аутсорсинг сторонним организациям.
  • Депозитарии — специальные дата-центры, основная функция которых — это учет движения ценных бумаг и хранение данных по всем сделкам, проводимым на бирже.
  • Регистраторы – это специальные компании, которые по поручению клиента (например, акционерного общества) осуществляют регистрацию всех сделок с акциями компании, отслеживание перехода прав собственности (например, определяют, кто является акционером, а кто — номинальным держателем), формируют и управляют реестром акционеров.

О лицензировании участников рынка ценных бумаг этой группы подробно изложено, например, на сайте НАУФОР www.naufor.org, или www.nfa.ru , www.nlu.ru.

В некоторых случаях профессиональным участником рынка ценных бумаг является и банк, который может выступать:

  1. как посредник при размещении ценных бумаг (андеррайтинг)
  2. выдавать кредиты под залог ценных бумаг (например, операции РЕПО)
  3. вкладывать собственные средства в фондовые активы
  4. предоставлять брокерские услуги (на валютном и фондовом рынках).

В заключение этой статьи имеет смысл отметить, что структура современного финансового рынка   многогранна и она постоянно изменяется. В принципе, уже можно говорить о большом и едином глобальном рынке капитала со своими законами, сложной системой связей.

Основное назначение данного текста как раз состоит в том, чтобы понять, что такое рынок ценных бумаг и каким образом его участники взаимодействуют.

Участники финансового рынка | intalent.pro

Ниже кратко рассматривается вопрос об основных участниках финансового рынка.

Участники финансового рынка — это банки, валютные и фондовые биржи, брокерские фирмы, страховые и инвестиционные компании и фонды, внешнеторговые и производственные компании, международные валютно-кредитные и финансовые организации.

По критерию степени риска выполняемых на финансовом рынке операций (в порядке возрастания риска), участников рынка можно условно разделить на следующие группы: арбитражёры, хеджеры, предприниматели и инвесторы, спекулянты и игроки.

Риском финансовых операций называется возможность недостижения участником рынка поставленных перед собой целей в силу неопределенностей в развитии рыночной ситуации.

Арбитражёр — это физическое или юридическое лицо, извлекающее прибыль за счёт одновременной купли — продажи одного и того же финансового инструмента (актива) на разных рынках, если на соответствующих рынках возникли разные цены на один и тот же актив (пространственный арбитраж). Арбитражные операции позволяют выравнивать цены на разных рынках, а также позволяют восстанавливать паритетные соотношения между взаимосвязанными активами. Арбитражные операции позволяют получать прибыль без всякого риска.

Хеджер — это лицо, которое осуществляет страхование своей прибыли путем заключения сделки на срочном рынке. Примером операции хеджирования является, например, заключение фьючерсного контракта на поставку через некоторое время базового актива, лежащею в основе контракта, по заранее оговоренной цене. При заключении соответствующего контракта хеджер будет защищен от возможных превратностей развития рыночной ситуации, однако, «платой» за эту уверенность для него будет выступать минимальная прибыль, которой он вынужден, будет довольствоваться.

Предприниматели и инвесторы — это физические или юридические лица, вкладывающие свой или же привлеченный капитал с целью извлечения прибыли. Действия предпринимателей и инвесторов носят определенный консерватизм, направленный на минимизацию риска совершения финансовых операций.

Спекулянт — это лицо, стремящееся получить максимально возможную для финансового рынка прибыль за счёт разницы курсов покупки и продажи финансовых инструментов, которая может возникнуть во времени. Успех деятельности спекулянта зависит от множества условий, главными из которых являются умение прогнозировать развитие рыночной ситуации и умение принимать целенаправленные решения, позволяющие максимизировать приращение стоимости первично вкладываемых спекулянтом средств.

По нашему мнению, спекулятивная деятельность на финансовом рынке, при рассмотрении её на математическом уровне, является исключительно наукоемкой и может быть выражена в виде строгих алгоритмов извлечения прибыли. В силу вышесказанного, заниматься спекуляциями на финансовом рынке, безусловно, могут любые участники рынка, однако на успех на этом поприще могут рассчитывать только наиболее высокообразованные и талантливые профессионалы.

В силу доставшегося нам ещё с советских времен менталитета, в деятельности спекулянта многие на бытовом уровне усматривают что-то неприличное или постыдное. Однако, применительно к финансовому рынку, это абсолютно неправильное понимание. Спекулянта на финансовом рынке можно назвать даже «героем», который обеспечивает ликвидность рынка. Спекулянт в своей погоне за прибылью принимает на себя все риски изменения цен, которые перекладывают на него хеджеры. С учётом этого, спекулянт для финансового рынка является абсолютно необходимым звеном. Спекулятивная деятельность на финансовом рынке позволяет получать максимально возможные для рынка прибыли, что является «платой» за тот риск, которые берут на себя спекулянты. С учетом рисков спекулятивной деятельности спекулянты могут не только быстро обогатиться, но и полностью разориться, если они будут плохо учитывать соотношение риска и прибыльности совершаемых операций.

Игроки — это, как правило, непрофессиональные участники финансового рынка, которые в погоне за прибылью готовы идти на любой риск, и, в конечном итоге, они всегда оказываются в проигрыше. Игроки выполняют для финансового рынка очень полезную роль «закладных барашков», деньги которых в конечном итоге перераспределяются в пользу более профессиональных участников рынка.

После того, как мы рассмотрели типы основных участников финансового рынка, определим далее основные требования, которым должен отвечать процесс функционирования финансового рынка в случае последующего использования методологии кибернетики для извлечения прибыли на подобном рынке. В указанном случае рынок должен обеспечивать:- ликвидность обращающихся на нём финансовых инструментов;- регулярность проведения торгов;- наличие информационной инфраструктуры, обеспечивающей гласность и доступность котировок финансовых инструментов для всех заинтересованных лиц.

Почему указанные требования к финансовому рынку являются именно такими, а не иными, будет подробнее рассмотрено в последующих разделах книги при анализе сущности спекулятивных операций. Здесь мы ограничимся лишь утверждением, что указанным выше требованиям к процессу функционирования рынков удовлетворяют как биржевые рынки (рынки ценных бумаг), так и внебиржевые рынки, в частности, международный валютный рынок FOREX.

Целью всех рассматриваемых в настоящей книге спекулятивных операций является извлечение потенциально возможной для финансового рынка прибыли.

Источник: PSYERA

Участники рынка ценных бумаг — от бомжей до банков

Участниками рынка ценных бумаг становятся как физические, так и юридические лица, занимающиеся ценными бумагами: их покупкой, продажей, хранением, обслуживанием, аналитикой, аудитом. Всех участников фондового рынка связывают определенные экономические отношения по типу их деятельности, указывающие на принадлежность участников к определенной категории.

Категории участников рынка

Участники фондового рынка выполняют свои определенные функции, согласно которым они подразделяются на следующие группы:

  • эмитенты;
  • частные инвесторы;
  • профессиональные участники рынка ценных бумаг;
  • контролирующие органы.

При этом взаимодействие на фондовом рынке происходит между двумя главными участниками: эмитентами – потребителями капитала, и инвесторами – поставщиками капитала. Каждый из субъектов имеет личную заинтересованность: эмитент пытается приобрести необходимые финансовые средства за минимальную стоимость в кратчайшие сроки; инвестор заинтересован в выгодном, ликвидном и надежном вложении, приносящем доход.

Эмитент

Эмитент – экономический субъект, выпускающий ценные бумаги и несущий по ним определенные обязательства. 

К примеру, на МосБирже обращаются акции и облигации более 700 эмитентов. Такое количество можно считать достаточным для успешной работы биржи, хотя в Америке счет эмитентов уже идет на тысячи.

На практике эмитент – это первый продавец ценных бумаг, хотя за выпуском товара не обязательно должна следовать сделка «купли-продажи». Понятие “эмитент” обязывает не только выпустить бумаги, но и принять по ним определенные обязательства. Также эмитент может выкупать обратно собственные акции.

Эмитенты, как участники рынка ценных бумаг, могут быть рассмотрены с разных позиций. С одной стороны, они заинтересованы в привлечении инвестиций и выступают потребителями капитала. Выпуск ценных бумаг – один из способов реализации этой цели. Сдругой стороны, полученные денежные средства при правильном использовании превращаются в прибыль, которая становится источником финансовых ресурсов. Следовательно, может произойти метаморфоза, и эмитент превратится в инвестора.

Инвестор

Инвестор – экономический субъект, который вкладывает денежные средства в ценные бумаги, принимая риски на свою ответственность.

В качестве инвесторов в Российской Федерации могут выступать фактически все субъекты фондового рынка: от физических и юридических лиц до государства. Инвестор может продавать и покупать ценные бумаги в зависимости от их доходности и рыночной ситуации.

Фондовый рынок обеспечивает переход денежных средств из одного экономического сектора в другой. Например, существует компания, которая занимается производством определенной продукции, но для дальнейшего развития у нее нет средств. Чтобы найти необходимые деньги, компания выпускает от своего имени ценныебумаги и выходит на фондовый рынок как компания-эмитент. Другая компания-инвестор, имеющая в наличии свободный капитал, покупает эти ценные бумаги в надежде получить прибыль. Обе компании, участвующие в перераспределении капитала, становятся непосредственными участниками фондового рынка.

Рекомендованные для вас статьи:

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Кроме эмитента и инвестора, основных участников, на фондовом рынке есть различного рода посредники, у каждого из которых – своя роль. Профессиональные участники – специализированные компании, осуществляющие посредническую связь между эмитентом и инвестором. Эти участники рынка ценных бумаг ведут профессиональную деятельность и имеют на нее государственную лицензию.

Посредники условно делятся на две группы и несколько подгрупп:

  • Финансовые посредники, привлекающие свободный капитал различных экономических субъектов и предоставляющие его от своего имени и на определенных условиях потребителям, нуждающимся в этих средствах:
    • коммерческие банки;
    • инвестиционные фонды.
  • Предприятия и компании, предоставляющие свои посреднические услуги эмитенту и инвестору касательно ценных бумаг:
    • дилер – участник рынка, совершающий сделки купли-продажи за свой счет;
    • брокер – действует за счет клиента и имеет прибыль от комиссии;
    • управляющий – лицо, которое управляет ценными бумагами;
    • клиринговая организация, в обязанности которой входит определение взаимных обязательств;
    • депозитарий отвечает за сохранность ценных бумаг и осуществляет переход прав собственности;
    • регистраторы, ведущие реестр владельцев ценных бумаг.

Чтобы понять, в чем заключается роль посредников на бирже, рассмотрим пример действия брокера во время совершения биржевой сделки:


Инвестор желает приобрести акции некой организации. Он интересуется у брокера или аналитиков, как обстоят дела у этой компании. Брокер показывает изменение цены на акции в последние годы, аналитик указывает на состояние компании по отчетностям. Если последнего все устраивает, то он дает брокеру поручение на их покупку, уточнив необходимое количество. Получив поручение (ордер, приказ) от инвестора, брокер исполняет его. В течение трех дней данные инвестора поступают в депозитарий, и инвестор официально числится, как новый акционер компании.


На практике обычно выполнение какого-либо одного вида посреднической деятельности – это редкость. Крупнейшие профессиональные участники фондового рынка – это многофункциональные предприятия, которые предоставляют клиенту полный перечень услуг, связанных с ценными бумагами.

Профессиональная деятельность должна полностью отвечать всем квалификационным требованиям, финансовым критериям устойчивости, требованиям раскрытия информации и соблюдения трудовой этики.

Лучшие брокеры для инвестиций в акции

  • Evotrade
  • Just2Trade
  • R Trader

Брокер Evotrade предлагает более 2000 активов. Современная торговая платформа делает процесс покупки акций проще, чем заказ пиццы.

Здесь мы можете собрать внушительный портфель и зарабатывать не только на росте акций, но и дивидендов. Кроме ценных бумаг с NYSE и NASDAQ, у брокера есть огромное количество европейских и азиатских компаний, например, Nestle, Porsche, Ubisoft, Rolls-Royce, Sony…, а также фьючерсы на энергоресурсы и сырьевые товары, фондовые индексы и другие.

Брокер регулируется ЦРОФР, предоставляет профессиональную торговую платформу и лучшие условия.

Минимальный депозит для открытия счета $250.

Сайт: Evotrade

Just2Trade — Международный брокер от ФИНАМ с европейской регистрацией. Здесь можно покупать более 30 000+ акций без статуса квалифицированного инвестора с более чем 20 бирж со всего мира и возможностью получать дивиденды.

Также среди акций есть более 2000 биржевых фондов и облигации.

Брокер регулируется FINRA, CySEC, MiFID и Банком России.

Минимальный депозит для открытия счета $500.

Cайт: Just2Trade

Брокер RoboForex работает более 10 лет и позволяет торговать акциями с 14 европейских стран и США. На платформе R Trader (+ есть и другие) доступно более 12 000 активов. Брокер регулируется IFSC и The Financial Commission, также имеет сертификацию Verify My Trade (VMT).

Внедрена программа страхования до 5 000 000 EUR. Получено более 10 наград, включая IAFT Awards, International Business Magazine Awards и другие. Компания является официальным спонсором BMW M Motorsport.

Сайт: RoboForex

Организация регулирования контроля

В мировой практике к контролирующим органам относятся предпринимательские ассоциации или добровольные объединения, членам которых предоставляются формальные права в ведении бизнеса. В России контролирующие органы создаются профессиональными участниками фондового рынка, либо это соответствующие органы государства.

Как вы видите, не смотря на то, что двигателем фондового рынка является инвестор, вокруг него есть еще много участников. Все это сложилось не сразу, и по большей части, инициатор всего – сам инвестор, ведь каждый участник рынка ценных бумаг не просто так имеет свое место, каждый из них обеспечивает безопасность инвестору.


Участники Рынка Форекс | Участники Валютного Рынка

Основные Участники Валютного Рынка

Участниками рынка Форекс являются прежде всего крупные коммерческие банки, через которые осуществляются основные операции по указаниям экспортеров и импортеров, инвестиционных институтов, страховых и пенсионных фондов, хеджеров и частных инвесторов. Также эти банки проводят операции и в своих интересах за счет собственных средств, при этом у крупных банков объемы ежедневных операций достигают миллиардов долларов, а у многих банков даже основная часть прибыли образуется лишь за счет спекулятивных операций с валютой.

Кроме банков, активными участниками рынка Форекс выступают брокерские дома, выполняющие роль посредника между большим количеством банков, фондов, комиссионных домов, дилинговых центров и т.п.

Коммерческие банки и брокерские дома не только совершают операции купли-продажи валюты по ценам, которые выставляют другие активные участники, но и сами выставляют свои собственные цены. Таким образом, они активно влияют на процесс ценообразования и жизнь всего рынка, поэтому их называют маркет-мейкерами (market makers).

В отличие от активных участников, пассивные участники рынка не могут выставлять свои собственные котировки и совершают куплю-продажу валюты по ценам, которые предлагают активные участники рынка. Пассивные участники рынка преследуют обычно следующие цели: оплата экспортно-импортных контрактов, иностранные производственные инвестиции, открытие филиалов за границей или создание совместных предприятий, туризм, спекуляция на разнице курсов, хеджирование валютных рисков (страхование от убытков при неблагоприятном изменении курса) и т.п.

Состав основных участников рынка свидетельствует о том, что этот рынок активно используется серьезным бизнесом и для серьезных целей. То есть далеко не все участники рынка работают на FOREX в спекулятивных целях. Как уже говорилось, изменение курсов валют может привести к огромным убыткам при экспортно-импортных операциях. Попытки защититься от валютных рисков заставляют экспортеров и импортеров применять те или иные инструменты хеджирования рисков: форвардные сделки, опционы, фьючерсы и т.п. Более того, даже бизнес, который не связан с экспортно-импортными операциями, может понести потери при изменении курсов валют. Поэтому изучение FOREX — обязательная составляющая любого успешного бизнеса.

Участники Валютного Рынка

Основных участников валютного рынка можно разделить на несколько групп:

1. Центральные банки

Их главной задачей является валютное регулирование на внешнем рынке, а именно, предотвращение резких скачков курсов национальных валют с целью недопущения экономических кризисов, поддержания баланса экспорта-импорта и т.п. Центральные банки оказывают прямое влияние на валютный рынок.

Их влияние может быть как прямым — в виде валютной интервенции, так и косвенным — через регулирование объема денежной массы и процентных ставок. ЦБ может выступать на рынке в одиночку для оказания влияния на национальную валюту, или согласованно с другими ЦБ для проведения совместной валютной политики на международном рынке или же для совместных интервенций. Центральные банки стран выходят на FOREX, как правило, не с целью извлечения прибыли, а с целью проверки устойчивости или проведения коррекции существующего курса национальной валюты, так как последний оказывает значительное влияние на состояние экономики страны. Их нельзя относить к «быкам» или к «медведям», т.к. они могут играть как на повышение, так и на понижение исходя из конкретных задач, стоящих перед ними в данный момент. Центральные банки также выходят на валютный рынок через коммерческие банки. Хотя прибыль не является основной целью этих банков, убыточные операции их тоже не привлекают, поэтому интервенции центральных банков обычно маскируются и осуществляются через несколько коммерческих банков сразу. Центральные банки разных стран могут осуществлять и совместные скоординированные интервенции. Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладают: центральный банк США — Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или кратко FED), Европейский Центральный Банк -ЕЦБ, Банк Англии (Bank of England, называемый также Old Lady) и Банк Японии (Bank of Japan).

2. Коммерческие банки

Они проводят основной объем валютных операций. Другие участники рынка посредством счетов, открытых в коммерческих банках, осуществляют необходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции. Банк как бы аккумулирует (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении/размещении средств и выходит с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря впоследствии о движении курсов валют и процентных ставках, мы будем иметь в виду межбанковский валютный рынок. На мировые валютные рынки наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем операций которых, достигает миллиардов долларов.

Мы их упоминали выше -это, в частности, Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank и другие. Их основным отличием являются крупные объемы сделок, которые могут привести к значительным изменениям в котировках. Обычно крупные игроки подразделяются на «быков» и «медведей». «Быки» — это участники рынка, которые заинтересованы в повышении стоимости валюты. «Медведи» — это участники рынка, которые заинтересованы в понижении стоимости валюты. Типично рынок находится в состоянии равновесия между быками и медведями, и разница котировок валют колеблется в достаточно узких пределах. Однако, когда игроки на повышение или понижение «берут верх», котировки курсов валют меняются достаточно резко и значительно.

3. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции

Компании, участвующие в международной торговле, предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (импортеры) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают или привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные организации прямого доступа на валютный рынок, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

4. Компании, осуществляющие зарубежные вложения активов

Это прежде всего инвестиционные фонды, Монетарные фонды, Международные корпорации. Данные компании, представленные различного рода международными инвестиционными фондами, осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами или funds; например, широко известны фонд «Quantum» Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции, или фонд «Dean Witter». К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.п., такие, как, например, Xerox, Nestle, GE (General Electric), BP (British Petroleum) и другие.

Торгуйте с надежным и международно признанным брокером

Ценные статьи о Форексе и трейдинге как для продвинутых, так и для начинающих трейдеров

Начните практиковаться на демо-счете

При торговле на демо-счете Вы не несете никаких обязательств перед брокером

5. Валютные биржи

В ряде стран с переходной экономикой действуют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка.


6. Валютные брокерские фирмы.

В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. В последнее время значительное развитие получили так называемые ECN (Electronic Communication Network) объединения брокеров — электронные площадки, на которых сводятся вместе заявки купли-продажи валюты от разных контрагентов. Их клиентами являются крупные банки, брокерские фирмы или частные клиенты. Планка доступа к таким брокерам обычно высока и недоступна большинству частных инвесторов. Предполагается, что такой брокер не выступает контрагентом по сделкам с клиентами, то есть не является маркет-мейкером, и лишь берет комиссию.

7. Частные лица

Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи наличной валюты. А с введением маржинальной торговли физические лица получили возможность инвестировать свободные денежные средства на рынке FOREX с целью получения прибыли.

Определение

участников рынка и значение на фондовом рынке с примером

Что подразумевается под термином «участники рынка»?

Участники рынка — это юридические лица, которые участвуют в процессе покупки и продажи активов или обязательств на своем основном рынке. Их действия играют определенную роль в определении справедливой рыночной стоимости этих инструментов, торгуемых на соответствующем рынке. Когда количество участников рынка больше, рыночная стоимость кажется более достоверной.

Резюме
  • Участники рынка — это юридические лица, которые участвуют в процессе покупки и продажи активов или обязательств на соответствующих рынках.
  • Брокеры, хранители, хеджеры, управляющие портфелем, инвестиционные консультанты и т. Д. — все они являются участниками рынка.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Какие примеры участников рынка?

Основные участники рынка и их роли объясняются следующим образом: —

Брокеры

Брокеры-дилеры или биржевые маклеры — это лицензированные профессионалы, торгующие ценными бумагами от имени инвесторов.Они взимают комиссию за содействие торговле ценными бумагами между покупателями и продавцами. Брокеры действуют как связующее звено между фондовыми биржами и инвесторами, покупая и продавая акции от их имени. Чтобы получить доступ к рынкам через них, учетная запись должна быть зарегистрирована у розничного брокера. Брокеры могут покупать ценные бумаги у покупателя, продающего их, или продавать ценные бумаги из собственного инвентаря покупающему их клиенту. Эти брокеры существуют для того, чтобы приносить пользу своим потребителям, помогая им получить наилучшую возможную ставку.Они могут, например, помочь своим клиентам получить самую низкую закупочную цену или самую высокую продажную цену, делая заявки от многочисленных доступных дилеров. Еще одно ключевое преимущество использования брокеров — это возможность торговать анонимно.

дилеров Forex — одни из самых активных участников рынка. Банки составляют большинство дилеров Forex во всем мире. Интерфейс для общения с дилером также называется межбанковским рынком. Несколько небанковских финансовых организаций, заслуживающих внимания, также занимаются обменом иностранной валюты.Дилеры принимают участие на рынке Forex, постоянно предлагая курсы покупки и продажи для валютных пар. Некоторые брокеры работают с одной валютной парой.

Менеджеры портфеля

Управляющие портфелем — это люди, которые управляют портфелями клиентов или коллекциями ценных бумаг. Аналитики предоставляют этим менеджерам предложения, и они решают, покупать или продавать портфель. Различные организации нанимают управляющих портфелем для принятия инвестиционных решений и разработки инвестиционных стратегий в отношении имеющихся у них денег.

Источник изображения © Michaeldb | Megapixl.com

Инвестиционные банкиры

Инвестиционные банкиры представляют предприятия различного уровня, такие как частные корпорации, стремящиеся стать публичными посредством первичного публичного предложения (IPO), или предприятия, участвующие в предстоящих слияниях и поглощениях. Они проводят процедуру листинга в соответствии с нормативными стандартами фондового рынка.

Хранитель

Хранители и поставщики услуг депо несут ответственность за хранение активов клиентов в целях безопасности и обеспечение передачи активов от одной стороны к другой в зависимости от сделки.

Трансфер-агенты

Трансфер-агенты отслеживают смену владельцев ценных бумаг, управляют записями держателей ценных бумаг для эмитента, отзывают и выпускают сертификаты и выплачивают дивиденды. Они стоят между корпорациями-эмитентами и держателями ценных бумаг. Агенты по переводу должны быть зарегистрированы в соответствующем органе власти страны или, если они являются банком, в регулирующем органе банка. Цель состоит в том, чтобы упростить клиринг и расчеты по операциям с ценными бумагами быстро и точно, а также обеспечить безопасность соответствующих активов и денежных средств.

Фондовая биржа

Фондовая биржа — это рынок для торговли финансовыми инструментами, такими как акции, облигации и товары. Это торговая площадка, где покупатели и продавцы встречаются для обмена финансовыми инструментами в часы торговли в течение рабочего дня, соблюдая нормативные правила. Однако только корпорации, котирующиеся на фондовой бирже, могут торговать на ней. Даже если акции не котируются на авторитетной фондовой бирже, они все равно могут продаваться на внебиржевом рынке.«Компании могут привлекать капитал на фондовых биржах, а инвесторы могут делать обоснованные суждения на основе рыночной информации в реальном времени о преобладающих ценах. В качестве биржи можно использовать физический объект или электронную торговую площадку.

Источник изображения © Soleilc | Megapixl.com

Фондовая биржа — это саморегулируемая организация (СРО), созданная для защиты инвесторов путем установления правил и положений, обеспечивающих справедливость, этичное поведение и профессиональные отношения.

Примеры нескольких известных фондовых бирж: Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Лондонская фондовая биржа (LSE), Австралийская фондовая биржа (ASX), Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (NASDAQ), Бомбейская фондовая биржа (BSE), Национальная Фондовая биржа (NSE), Франкфуртская фондовая биржа (FRA) и т. Д.

Консультанты по инвестициям

Консультант по инвестициям — это физическое или юридическое лицо, которое зарабатывает на жизнь предоставлением финансовых советов другим лицам или подготовкой отчетов или анализов по акциям за вознаграждение.Консультации по активам могут включать не только конкретные ценные бумаги (например, акции, облигации, паевые инвестиционные фонды, товарищества с ограниченной ответственностью и товарные пулы), но также рыночные тенденции, выбор или удержание дополнительных консультантов и причины предпочесть один способ инвестирования другому ( недвижимость или биткойн или золото ETF.)

Кредитно-рейтинговые агентства

Рейтинговые агентства

предлагают анализ кредитоспособности компании или ценной бумаги. Они используют оценку, чтобы показать кредитное качество.Кредитные рейтинги обычно различаются между ценными бумагами инвестиционного и неинвестиционного уровня. Эти организации помогают кредиторам и инвесторам определить возможный риск предоставления ссуды определенному предприятию и оценить его способность выплатить на основании его предыдущих записей о кредитных платежах.

Источник изображения © Sebcz | Megapixl.com

Хеджеры

Многие предприятия создают активы или обязательства, основанные на иностранной валюте, в ходе обычной деятельности.Например, импортеры и экспортеры в международной торговле могут иметь открытые позиции во многих валютах. В результате, если стоимость иностранной валюты колеблется, они могут пострадать. Таким образом, хеджеры занимают противоположные позиции на рынке, чтобы защитить себя от этих потерь. Таким образом, если в их исходной позиции происходит неблагоприятное движение, оно уравновешивается противоположным движением в их хеджированных позициях. В результате их доходы и убытки аннулируются, а их бизнес-операции стабильны.

ЦБ

На валютном рынке центральные банки принимают активное участие, потому что они хотят удерживать обменный курс национальной валюты. Всякий раз, когда движение валюты отклоняется от желаемого диапазона, центральные банки вмешиваются с помощью таких мер, как операции на открытом рынке, для достижения желаемой позиции. Точно так же, если национальная валюта подвергается атаке из-за спекуляций, центральный банк принимает меры для защиты позиции валюты.

Участник рынка — обзор

3.2 Характеристика 2: Управление рисками, оптимизация и торговля являются важными составляющими в работе коммунального предприятия

Электроэнергия является наиболее волатильным товаром в мире. Истинная сила традиционных энергетических компаний — это их способность инвестировать в активы со сроком службы 20-40 лет на основе ряда краткосрочных контрактов. Поддерживающие это инструменты мирового класса для торговли, управления рисками, оптимизации, финансового управления и обеспечения.Сложность и нестабильность оптового рынка являются препятствием для входа новых игроков, и существующие энергетические компании сохранят конкурентное преимущество перед новыми игроками в течение некоторого времени в этом отношении.

Но характер рисков на рынке меняется. Рост возобновляемых источников энергии увеличил ценовой риск, но также выдвинул на первый план риск объема. Тепловые электростанции сейчас испытывают реальную неопределенность в отношении того, когда и сколько они будут работать, поскольку рабочие схемы зависят от выработки возобновляемой энергии с почти нулевыми краткосрочными предельными затратами.Проблема заключается в том, что отрасль в целом продолжает торговать теми же продуктами, что и 10 лет назад, которые соответствуют рискам, с которыми столкнулись в то время, но не ориентированы на риски будущего.

Например, десять лет назад большинство ПГУ было в состоянии достаточно хорошо спрогнозировать свои вероятные модели работы на ближайшие недели, месяцы и даже в последующий период, основываясь на ожиданиях типичных структур спроса и цен на топливо по сравнению с угольными генераторами. Но сегодня производительность ПГУ зависит от уровней ветра и солнечной энергии, которые известны только в ближайшем будущем, и поэтому он не знает своего вероятного почасового профиля производства значительно раньше, чем в реальном времени.В отличие от ситуации 10 лет назад, CCGT теперь имеет риск объема, а также ценовой риск, что меняет основу для форвардной торговли энергией. Размах искры относится к профилю генерации, который не наблюдался в большей части Европы в течение 5 лет. Отрицательный спред просто означает, что рынок торгует неправильными продуктами.

Новые торговые инструменты доступны, правда, в виде опционов. Это натуральный продукт, дополняющий торговлю твердой энергией. Генерирующую мощность можно по существу рассматривать как «вариант» производства энергии.Хотя все производственные мощности представляют собой такой вариант, некоторые ресурсы предлагают большую гибкость, чем другие, в том, как этот вариант может быть исполнен и как часто. Во все более декарбонизированной системе с высокими уровнями низкоуглеродной генерации волатильность энергетического рынка может быть значительно выше, что повысит ценность таких вариантов.

Надлежащим ответом является обеспечение того, чтобы участники рынка имели возможность торговать «опционами» на энергию в форме достаточно широкого спектра продуктов, отражающих различные типы услуг, которые требуются рынку.Могут быть разработаны несколько вариантов опций для отражения различных требований, таких как возможность доставки и гибкости, а также для соответствия возможностям различных типов емкости. Предлагаемый нами подход развивает концепцию мощности как энергетического варианта и предлагает двустороннюю модель торговли энергетическими «опционами». 8 При двустороннем подходе варианты использования ресурса могут быть проданы поставщиком другим сторонам, которым может потребоваться гибкость, чтобы сбалансировать свои собственные позиции (например,g., в качестве дополнения к ресурсам переменного генерирования или для помощи в управлении розничными позициями).

Двигаясь вперед, трейдерам необходимо найти средства упаковки рисков и управления сложностью таким образом, чтобы они продолжали приносить капитал для новых проектов. Новые риски требуют новых рыночных инструментов, таких как энергетические варианты, описанные выше, для управления риском объема и дополнения рынков поставляемой энергии. С помощью системы энергетических опционов стороны с гибкими активами могут продавать варианты доступа к своей гибкости другим, например розничным торговцам, которые затем могут использовать опционы, когда это необходимо, для доступа к энергии и помогают управлять волатильностью цен.Это дает:

1.

доход от гибких активов, который не привязан исключительно к производству, и

2.

контрагента с видом страхования, который помогает защитить их от колебаний цен.

В качестве альтернативы торговым хеджам предлагается другой возможный путь снижения риска посредством физического хеджирования. Tesla представляет пример интегрированной модели, которая теперь охватывает электромобиль, солнечные фотоэлектрические панели (с момента приобретения SolarCity 9 ) и накопление электроэнергии через свой продукт Powerwall.Через свою сеть Supercharger Tesla (на данный момент) предлагает бесплатную быструю зарядку для своих владельцев электромобилей; а добавление солнечной энергии и аккумуляторов к этому миксу дает клиентам возможность разорвать связь с традиционными коммунальными предприятиями и вместо этого полагаться на Tesla для удовлетворения всех своих энергетических потребностей. Важно отметить, что все это осуществляется под знаком хорошо известного и признанного бренда. Клиенты, покупающие продукцию Tesla, будут иметь долгосрочные отношения с компанией, учитывая срок службы самих базовых продуктов.Tesla имеет возможность определять эти отношения таким образом, чтобы получить доступ к гибкости, предлагаемой парком зарядных устройств, хранилищ и генерирующих активов для электромобилей своих клиентов. У него также есть возможность стать поставщиком энергии для своих клиентов и их продуктов Tesla. Таким образом, благодаря своему бренду и продуктам Tesla надеется произвести большое впечатление на энергетическом рынке. 10

«Оценка финансовой отчетности — участник рынка» с точки зрения компаний PCE

ASC 820 «Оценка справедливой стоимости и раскрытие информации» определяет справедливую стоимость как «цену, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в рамках обычной операции между участниками рынка на дату оценки».Первостепенное значение для определения имеет понятие «участник рынка».

Участник рынка дополнительно определяется в ASC 820 (SFAS № 157) как «… покупатели и продавцы на основном (или наиболее выгодном) рынке актива или обязательства, которые имеют все следующие характеристики:

1. Независимо от отчитывающейся организации (то есть не являются связанными сторонами).
2. Осведомленность, разумное понимание актива или обязательства и сделки на основе всей доступной информации, в том числе информации, которая может быть получена в результате обычных и общепринятых мер должной осмотрительности.
3. Возможность заключения сделки в отношении актива или обязательства.
4. Желание совершить операцию в отношении актива или обязательства (то есть они мотивированы, но не принуждены или иным образом вынуждены сделать это) ».

Участник рынка попадает в одну из трех категорий; покупатель, который находится в том же бизнес-сегменте отрасли, что и тарет, в той степени, в которой покупатель предоставляет ту же услугу или продукт; покупатель, который находится на том же общем рынке или в той же отрасли, что и цель, предлагая дополнительные продукты или услуги, который желает войти в тот же сегмент бизнеса, что и цель; или чисто финансового покупателя, примером которого является группа прямых инвестиций.

Ставка доходности участника рынка («MPRR») — это доход, необходимый Участнику рынка для заключения сделки. Где искать прокси для MPRR? Могут ли фирмы, работающие в той же отрасли, в которой проводится оценка, считаться участниками рынка? Участвуют ли действительные участники торгов в процессе аукциона по покупке юридических лиц Участников рынка? А как насчет фирм, с которыми инвестиционный банкир связался по поводу продавца? Что произойдет, если приобретенное предприятие было приобретено в стрессовой ситуации или без проведения аукциона? При ответе на эти вопросы необходимо оценивать факты и обстоятельства каждого задания.

Одним из методов, используемых для оценки MPRR, является оценка публично торгуемых компаний, которые имеют тот же двух- или четырехзначный код SIC, что и цель. Субъекты, представленные в кодах SIC, будут соответствовать двум категориям участников рынка, которые относятся к той же отрасли, что и субъект. Финансовый покупатель, скорее всего, обратится к той же группе потенциальных инвесторов, чтобы помочь им в определении требуемой доходности на основе доходности соответствующей отрасли. Следовательно, в анализе должны быть представлены все три типа участников рынка-покупателей.

После выбора компаний-лидеров выполняется оценка «рыночной» стоимости капитала. Использование метода построения CAPM является типичным, поскольку многие источники предоставляют необходимые данные для выполнения упражнения. Средний отраслевой вес отношения долга к собственному капиталу также доступен для большинства компаний, принимающих рекомендации, и обычно используется для взвешивания долга и собственного капитала. Полученная в результате WACC, определенная с использованием компаний-ориентированных компаний в качестве прокси для Участника рынка, WACC дает нам «минимальную» доходность.Участнику рынка потребуется норма прибыли, превышающая его стоимость капитала. Эта концепция лежит в основе теории инвестиций. Дополнительный риск инвестирования в объект оценки должен быть оценен и основан на предполагаемых инвестициях в него с точки зрения размера, профиля риска, результатов деятельности и ожиданий роста.

Синергия участников рынка и синергия конкретного покупателя также должны быть рассмотрены, поскольку они связаны со стоимостью капитала. Будет ли добавление объекта оценки допускать дополнительные заимствования, тем самым снижая стоимость капитала? Имеет ли объединенная компания лучший доступ к капиталу? ASC позволяет учитывать синергию Участников рынка при определении справедливой стоимости, но не синергию, специфичную для покупателя.В конечном итоге синергия, характерная для покупателя, заложена в гудвилле.

Поскольку мир бухгалтерского учета пытается применить стандарты справедливой стоимости, а компании пытаются применять эти концепции, PCE готов помочь в определении справедливой стоимости для финансовой отчетности.

Что такое участники рынка? Факты, которые вам нужно знать

Фондовый рынок — это место обмена ценными бумагами и акциями, обычно через брокера. Но участники рынка — это не только брокеры-дилеры.Фактически, все участники рынка собираются вместе, чтобы выполнять свои индивидуальные роли, которые, в свою очередь, помогают фондовому рынку в целом работать эффективно и в соответствии со стандартами Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Как инвестору, важно не прыгать на рынок, не понимая каждого из этих участников рынка и ту роль, которую они играют. Это поможет вам стать зрелым инвестором и углубить понимание всех особенностей рынка.

Кто участники рынка?

Фондовый рынок привлекает корпорации и частных лиц из разных слоев общества с одной целью — увеличить богатство.Комиссии по ценным бумагам и биржам было поручено поддерживать стандарты справедливого, упорядоченного и эффективного рынка.

Для этого он регулирует не только рынок, но и участников рынка. Он строго обеспечивает соблюдение законов и стандартов по ценным бумагам, возлагая на правонарушителей ответственность за защиту инвесторов. Следующие участники рынка регулируются через SEC.

Брокеры-дилеры

Брокер-дилер занимается покупкой и продажей ценных бумаг. Они могут быть физическими или юридическими лицами и торговать ценными бумагами за свой счет или от имени своих клиентов.

Брокер-дилер не может удвоить комиссию за ценные бумаги. Для каждой транзакции они могут выступать либо в качестве брокера, либо в качестве дилера. Действуя в качестве агента, брокер-дилер помогает своим клиентам торговать ценными бумагами. Действуя в качестве дилера, они покупают или продают от своего имени. Брокеры-дилеры могут взимать комиссию или наценку только в зависимости от того, какую роль они играли во время транзакции.

Клиринговые агентства

Как саморегулируемая организация (СРО) клиринговые агентства несут ответственность за составление и обеспечение соблюдения своих собственных правил.Существует два основных типа клиринговых агентств: клиринговые корпорации и депозитарии.

Клиринговые корпорации

Клиринговая корпорация занимается подтверждением, расчетом и доставкой транзакций на бирже. Их цель — обеспечить быстрое и эффективное выполнение всех транзакций. Для выполнения этой задачи клиринговая корпорация становится продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца. По сути, они действуют как посредники, облегчая покупки на каждом конце транзакции.

Депозитарии

Депозитарий — это агентство, которому доверяют охрану сертификатов ценных бумаг и ведение записей о собственности. Депозитарии играют ключевую роль в торговле ценными бумагами того или иного инвестора. Они используются для сокращения бумажной работы и ускорения процесса перевода. Они также исключают риск мошенничества, кражи, потери или задержек с владением и передачей ценных бумаг.

Биржи ценных бумаг

Вы, вероятно, слышали о Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), NASDAQ и Чикагской бирже опционов.Это все примеры бирж ценных бумаг — рынка, где ценные бумаги продаются и покупаются. В настоящее время в SEC зарегистрировано 15 различных национальных фондовых бирж.

Кредитно-рейтинговые агентства

Рейтинговые агентства играют жизненно важную роль в индустрии ценных бумаг. Они несут ответственность за предоставление заключения о кредитном качестве ценных бумаг и компаний. Кредитоспособность обычно определяется по классам и делится на две категории: инвестиционный рейтинг и неинвестиционный рейтинг.

Информация о финансовом состоянии ценной бумаги или компании может обеспечить инвесторам душевное спокойствие. Рейтинги инвестиционного уровня означают, что компания / ценные бумаги являются качественными и имеют низкий риск дефолта. Инвесторы с высокой толерантностью к риску могут предпочесть инвестировать в ценные бумаги неинвестиционного уровня, если рейтинг показывает, что может возникнуть проблема с выплатой долга. Однако более высокий риск может повлечь за собой более высокую награду или полную потерю.

Консультанты по инвестициям

Лица или фирмы, которые предоставляют частным лицам советы по инвестициям, называются консультантами по инвестициям.Их цель — предоставлять своим клиентам советы и анализ для улучшения их благосостояния в обмен на компенсацию за их услуги.

SEC регулирует деятельность инвестиционных консультантов для защиты инвесторов. Чтобы стать зарегистрированным инвестиционным консультантом, необходимо предъявить определенные требования, которые включают в себя различные требования к образованию и экзаменам, а также федеральную и государственную регистрацию.

Трансфер-агенты

Роль агентов по передаче довольно проста. Как следует из их названия, агенты по передаче несут ответственность за регистрацию изменений прав собственности на ценные бумаги, но их позиция выходит за рамки.Трансфер-агенты также несут ответственность за ведение документации эмитента, выдачу и аннулирование сертификатов и распределение дивидендов. Они являются посредником между компаниями-эмитентами и держателями их ценных бумаг.

Сети электронной связи (ECN)

Каким было ваше первое воспоминание о торговле ценными бумагами? Толпы людей собираются на фондовом рынке и требуют покупать и продавать? Давно прошли те времена, когда фондовая биржа была захвачена физической активностью. Сейчас большая часть торговли осуществляется с помощью электронных средств.

сети электронной связи (ECN) — это торговые системы, которые автоматически сопоставляют заявки на покупку и продажу для своих пользователей. С развитием технологий ECN соединяют брокерские фирмы с трейдерами, открывая прямую торговлю без необходимого посредника. ECN классифицируются как альтернативные торговые системы (ATS) и должны быть зарегистрированы через SEC в качестве брокеров-дилеров.

Альтернативные торговые системы (ATS)

Любая система, выполняющая функции биржи ценных бумаг, не зарегистрированная в SEC в качестве бирж, называется альтернативными торговыми системами.Они подбирают покупателей и продавцов по ценным бумагам за пределами типичных бирж. Все альтернативные торговые системы должны быть зарегистрированы как брокеры-дилеры.

Саморегулируемые организации (СРО)

Саморегулируемые организации создаются для регулирования, создания и обеспечения соблюдения стандартов и правил в своей отрасли. Они устанавливают правила и процедуры для своих членов, чтобы продвигать равенство, профессионализм и этику. Несмотря на то, что они являются неправительственными организациями, SEC все же может регулировать их деятельность.В сфере ценных бумаг FINRA является крупнейшей СРО и отвечает за регулирование деятельности брокеров-дилеров.

Хранители

Хранитель — это компания, которая владеет вашими финансовыми активами. Сюда входят банки, брокерские фирмы или другие учреждения, которые хранят ваши инвестиции и деньги для безопасности и удобства. Ваши активы могут храниться физически или в электронном виде у хранителя, поручившего им охранять активы, чтобы предотвратить их потерю или кражу.

Полное понимание участников рынка

Все участники рынка несут ответственность за свою уникальную роль в отрасли ценных бумаг. Хотя каждый играет разные роли, все они связаны на благо вас, инвестора.

Если вы не знаете, с чего начать инвестиционный рынок, начните с инвестиционного консультанта. Их цель состоит в том, чтобы предложить вам решения, которые в ваших интересах создать богатство и комфортную пенсию. Затем они могут провести вас через процесс того, какую роль каждый участник рынка играет в вашем портфеле.

участников рынка | ThinkMarkets

Участники рынка

Понимая участников рынка, вы сможете лучше понять, почему и как на цену могут повлиять события. При этом вы также обретете уверенность в том, что покупатели и продавцы валюты всегда будут, независимо от цены, по которой она торгуется (в отличие от отдельных акций, таких как Enron).

Межбанковский

  • Межбанковский рынок состоит из крупнейших коммерческих банков и дилеров по ценным бумагам, и, поскольку на него приходится примерно 40-50% всех валютных операций, он прочно занимает первое место в списке.

  • Находясь на вершине, они наслаждаются невероятно резкими спредами из-за торговли самыми большими объемами.


Национальные центральные банки
  • Попытайтесь контролировать денежную массу, инфляцию и процентные ставки, используя свои значительные валютные резервы для стабилизации внутреннего рынка.

  • Это означает, что они тоже играют важную роль на валютных рынках.


Фирмы по управлению инвестициями
  • Это фирмы, которые обычно управляют крупными счетами от имени клиентов.Например, инвестиционный менеджер, имеющий международный портфель акций, которому необходимо купить и продать несколько пар иностранной валюты для оплаты покупок иностранных ценных бумаг.

  • При этом эти фирмы также участвуют в спекулятивных целях и управляют деньгами клиентов, чтобы получить прибыль от колебаний и тенденций рынка.


Розничные торговцы


Небанковские валютные компании
  • FX брокеров, которые предлагают FX и международные платежи частным лицам и компаниям.Что отличает их от других, так это то, что они не предлагают торговлю валютой в спекулятивных целях, поскольку ожидается, что клиенты будут получать физическую доставку валюты на банковский счет.

  • Интересно отметить, что чем выше вы находитесь в списке, тем тоньше спред! Поскольку ThinkMarkets является брокером NDD (Non-Dealing Desk), мы можем предоставить вам кратчайший путь к межбанковскому потоку цен и предоставить вам межбанковские спреды.

Понимание того, что означает «участник рынка», необходимо для проведения столь многих анализов оценки

Аудиторы не могут прийти к единому мнению о том, что произошло в прошлом году — неудивительно, что они испытывают трудности, когда их заставляют подтверждать прогнозы. Джеральд Мехм (American Appraisal) рассказал о важности — и развитии — концепции участника рынка для поддержки прогнозов.

«Вопрос в том, что другие участники рынка ожидают в качестве метрики или допущения», — сказал Мехм присутствующим сегодня утром на конференции ASA Advanced Business Valuation Conference. Поскольку он является председателем комитета, который разработал Практическое пособие AICPA по объединению бизнеса, его мнение по этому поводу сформировалось хорошо. «История этого обсуждения насчитывает несколько десятилетий, когда комитет состоял из двух оценщиков и более десятка аудиторов», — шутит Мехм.И, конечно же, язык желания и возможности совершить операцию, аналогичный языку согласия покупателя и продавца USPAP, в целом сохранился.

Наилучшее и наиболее эффективное использование актива, как указано в разделе 820 ASC и других разделах, также зависит от срока участия в рынке. Тревожный аспект здесь, конечно, заключается в том, что наиболее эффективное и наилучшее использование определяется на основе использования актива участниками рынка, даже если предполагаемое использование актива отчитывающейся организацией отличается.«Одна из проблем здесь в том, как вы должны проводить тестирование на обесценение», — спрашивает Мехм. «Пока вы стираете синергию из прогнозов, вы можете предположить, что у вас остались прогнозы на уровне участия в рынке. Но вы не можете точно сказать, как другой владелец будет включать прогнозы, но тест на обесценение должен быть основан о стратегии текущего покупателя », — отмечает он. Это сложный логический цикл, и можно утверждать, что SEC перенапряглась, когда добавила эту концепцию в 820.«Как вы можете протестировать чужую стратегию обесценения активов, контролируемых вашим текущим клиентом?» — спросил Мехм.

Здесь был некоторый прогресс в пересмотрах того, что сейчас называется ASC 805, что позволяет учитывать тот факт, что если кто-то заплатил больше всего за актив, то, вероятно, можно было предположить, что это наиболее эффективное и наилучшее использование. «Вам не нужно слишком беспокоиться о том, что второй и третий претенденты могли сделать с активом», — сказал Мехм.

При разработке Практического пособия Mehm и комитет признали, что участники рынка будут включать конкурентов в той же сфере деятельности, что и приобретаемая компания.Оценщики также должны рассматривать в качестве участников рынка «только тех потенциальных покупателей, у которых есть финансовые средства или возможность их получить, а также правдоподобную операционную стратегию посткомбинации для оцененных активов», — поясняет он. Он отмечает, что следует учитывать всех потенциальных покупателей, кроме финансовых игроков, которые не будут участвовать в активном управлении активами.

ASC 805 и 350 очень обеспокоены ограничением концепции участников рынка «допущениями, содержащимися при разработке расчетных будущих потоков банок, в результате чего синергия, характерная для каждой организации, была устранена», — сказал он.Третья рабочая группа TAF сейчас работает над тем, что называется премией за «синергию за приобретение участника рынка», поэтому Мехм признает, что работа этой группы повлияет на то, как каждый смотрит на концепцию участника рынка. «Это больше не называется премией за контроль», — сказал он. это финансовые, управленческие и синергетические аспекты конкретных групп участников рынка.

Мехм утверждает, что за этим документом нужно внимательно следить. Он задает простой вопрос: если вы включаете премию за синергию в выводы оценки, нужен ли вам один синергетический участник рынка, чтобы ее оправдать? Два? Дюжина? «Это повлияет на всех моих приобретающих клиентов», — говорит он.

Честность и справедливость: что требуется от участников свободного рынка?

Чего требует справедливость от людей, корпораций и социальных институтов в системе свободного рынка? В своей книге «« Исследование природы и причин богатства народов »() 1776 года Адам Смит описывает характеристики идеального рынка, который, как он утверждает, производит ценность и социальные выгоды. Он также описывает, как богатые люди и влиятельные политики могут манипулировать рынками для собственной выгоды.Его утверждения в книге «Богатство народов » основаны на требованиях справедливости, изложенных в его более ранней книге «» Теория моральных чувств «. В период, когда монархи, политики и монополии обладали значительной экономической властью, Смит объясняет, как обычные граждане могут участвовать в свободном рынке, который поддерживает основные права. Однако после его работ критики рыночного неравенства требовали более справедливой системы.

Поскольку наблюдения Смита о свободном рынке и справедливости все еще влияют на наши современные взгляды на эти темы, я описываю его «классические либеральные» взгляды как отправную точку.Затем я критикую реальные рыночные результаты и сравниваю различные мнения о том, что справедливость требует от участников рынка.

Смит о свободных рынках

Смит описывает три основных характеристики системы свободного рынка. Это: (1) личный интерес; (2) частные, а не государственные инвестиции; и (3) богатство, приносящее пользу всем.

Первая характеристика состоит в том, что личный интерес побуждает людей стремиться обменять что-то ценное на что-то более ценное.Смит (1776, I.2.1) считает, что «торговать, торговать и обменивать одну вещь на другую» встроено в человеческую психологию. Рационально люди понимают, что мы получаем выгоду от продуктов и услуг, созданных другими людьми, которые могут производить их дешевле, чем мы. Это ведет к специализации. Например, большинство бухгалтеров не шьют обувь самостоятельно. Вместо этого они изучают бухгалтерский учет, а затем обменивают бухгалтерские навыки на деньги, а затем используют деньги для покупки обуви у тех, кто может сделать обувь дешевле.

Смит утверждает, что рациональный личный интерес , а не щедрость или забота о нуждах других, ведет каждого человека к обмену ценностями, которые они создают, с другими. Как утверждает Смит:

Мы ожидаем нашего обеда не из-за доброжелательности мясника, пивовара или пекаря, а из-за их уважения к своим интересам. Мы обращаемся не к их человечности, а к их самолюбию, и никогда не говорим с ними о наших собственных потребностях, но об их преимуществах (Smith, 1776, I.2.2).

Взаимная уверенность в сообществе не основана на замечательных добродетелях щедрости и милосердия. Вместо этого он основан на рациональных личных интересах, направленных на обмен, не нарушая при этом права других. По мнению Смита, участники рынка, нарушающие ожидания общества, сталкиваются с негодованием и наказанием.

Вторая характеристика свободного рынка заключается в том, что он опирается на частные вложения ресурсов. Смит заметил, что политическое вмешательство снижает эффективность.Смит утверждает, что отдельные участники рынка, а не политики лучше всех знают, куда вкладывать капитал. Смит объясняет, что немногие законодатели обладают специальными знаниями или мотивацией, необходимыми для инвестирования, по сравнению с опытным человеком или группой, которые рискуют капиталом (1776, IV.2.10).

Согласно Смиту, у суверена или правительства есть только три обязанности: (1) защищать общество от насилия и вторжений; (2) защищать граждан от несправедливых действий других граждан и управлять системой обеспечения соблюдения законов; и (3) создавать и поддерживать институты, которые нужны обществу, но которые не являются финансово привлекательными для владельцев бизнеса (например, школы) (1776, IV.9,51). Он действительно выступает за налоги для покрытия государственных расходов, а также одобряет, чтобы богатые платили больше, потому что они могут себе это позволить (1776, V.1.75). Смит не является «антиправительственным», он поддерживает ответственное правительство в деле защиты граждан от иностранного вторжения, отсутствия образования и несправедливых нарушений прав (1776, V).

Третья характеристика свободного рынка — рост национального богатства, приносящего пользу обществу. Когда человек стремится к собственному преимуществу, он обязательно «предпочтет то занятие, которое наиболее выгодно обществу» (Smith, 1776, IV.2.3). Смит утверждает, что создание ценности и конкуренция увеличивают благосостояние владельца и общества, потому что больше продуктов доступно по более низким ценам, поскольку люди создают большую ценность и получают большую прибыль. В известном отрывке Смит объясняет, что, стремясь только к собственной выгоде, владелец бизнеса руководствуется «невидимой рукой для достижения цели, не входящей в его намерения» (1776, IV.2.8). По словам Смита, непреднамеренная цель — это богатство и интересы общества.

Свободные рынки и справедливость

На практике свободная рыночная экономика создала богатство, но также и неравенство.Карл Маркс и Фредерик Энгельс выступают с резкой критикой несправедливости свободного рынка, которая повторяется сегодня. Одна из критических замечаний заключается в том, что работодатели эксплуатируют рабочих с низкой заработной платой. Поскольку низкоквалифицированный труд рассматривается как товар, Маркс и Энгельс утверждают, что заработная плата снижается до прожиточного минимума: «Следовательно, по мере того, как отталкивающая работа увеличивается, заработная плата уменьшается» (1988: 16). Новые машины всегда держат рабочих в напряжении и дают владельцам больше власти над их жизнями. После работы Маркс и Энгельс утверждают, что эксплуатация продолжается со стороны «домовладельца, лавочника, закладного и т. Д.» (1988: 16).

Еще одна критика заключается в том, что богатство и собственность, как правило, достаются небольшой части населения — часто владельцам производства. Накопление богатства и собственности среди небольшого населения, хотя и не является уникальным для свободных рынков, сужает возможности, доступные средним работникам, например, где они могут жить, сколько они могут заработать, и возможности карьерного роста. Маркс и Энгельс утверждают, что ликвидация частной собственности не должна беспокоить рабочих, которым в нынешней системе не так много собственности.Они заявляют: «Но в вашем существующем обществе с частной собственностью уже покончено для девяти десятых населения; его существование для немногих исключительно из-за того, что оно не находится в руках этих девяти десятых »(1988: 25). Современная критика состоит в том, что, например, «первые десять процентов» американцев владеют значительным процентом богатства. Пикетти и Саез отметили, что сегодня «очень большая часть роста доли доходов 10% самых богатых людей происходит за счет 1% самых богатых (или даже 0,1% самых богатых). Это в значительной степени связано с ростом вознаграждения высшего руководства в большом США.С. корпорации (как финансовые, так и нефинансовые) »(2014: 838).

Смит кратко обсуждает эти последствия свободного рынка в The Wealth of Nations : «Где есть большая собственность, там великое неравенство. На одного очень богатого человека должно быть по крайней мере пятьсот бедных, а изобилие немногих предполагает бедность многих »(1776, V.1.45). Смит наблюдает за историческим развитием обществ и поэтому не считает эти конкретные виды неравенства несправедливыми. Но почему взгляды Смита на справедливость так сильно отличаются от взглядов Маркса, Энгельса и других, которые сосредоточены на сокращении социального неравенства? Ответ заключается в том, что они придерживаются противоположных взглядов на то, чего требует справедливость.

Оценка отрицательных и положительных оценок справедливости

В Theory of Moral Sentiments Смит описывает справедливость как отрицательное понятие: справедливый человек должен просто избегать нарушения естественных прав других. Он объясняет, что справедливость — это «отрицательная добродетель, которая только мешает нам причинить вред ближнему» (2002, II. §II.Ch2.9, стр. 95). Например, Смит утверждает, что «мы можем часто выполнять все правила правосудия, сидя спокойно и ничего не делая» (2002, II.§II.Гл2.9, с. 96). Смит описывает три закона справедливости, которые нельзя нарушать: «законы, охраняющие жизнь и личность нашего ближнего; следующие — те, которые охраняют его имущество и имущество; и последними из всех идут те, которые охраняют то, что называется его личными правами, или то, что происходит из-за него, от обещаний других »(2002, II.§II.Ch3.2, p. 98). Он считает, что гражданское правительство возникло потому, что по мере роста собственности необходимо было управлять страстью отнимать ее у других. «Скупость и честолюбие» побуждают богатых забирать собственность, а «ненависть к труду» и «любовь к легкости» — к бедным (1776, V.1,45). Таким образом, правительство обеспечивает соблюдение законов справедливости.

По мере развития общества и рынков правительства принимали законы, направленные на сокращение неравенства и защиту рабочих от эксплуатации. В ответ на эту позитивную политику справедливости экономист Фридман (2002) и профессор Гарварда Нозик (2000) представили пересмотренную версию отрицательной справедливости, основанную на правах собственности. Нозик объясняет, что на свободных рынках справедливость заключается в том, как люди добровольно приобретают имущество (например, дарят, создают его, обмениваются), а не в том, как распределяется богатство (2000: 302).Например, если я добровольно работаю в компании K и история моей зарплаты не требует какого-либо исправления справедливости (то есть K не крал деньги из банка), то моя зарплата принадлежит мне по праву. Примеры несправедливости включают воровство, мошенничество, рабство, запрет кому-либо продавать свою продукцию и запрет на выход на рынки (2000: 303). Что касается распределения богатства среди бедных, чтобы минимизировать неравенство, Нозик утверждает, что это несправедливо, потому что оно требует, чтобы правительство забирало у кого-то, кто получил богатство справедливо, а затем отдавал его тому, кто в нем нуждается.Он резюмирует справедливые распределения в следующей фразе: «От каждого по своему выбору, каждому по своему выбору» (2000: 307).

Такой минималистский взгляд на справедливость Смита, Фридмана и Нозика, по-видимому, игнорирует обязательства граждан по отношению друг к другу. Я также утверждаю, что негативное правосудие недостаточно решает проблему эксплуатации и неравенства рабочих, поскольку оно отдает предпочтение владению собственностью над справедливым обращением. Такие философы, как Ролз (1999), стремятся решить проблемы неравенства, определяя «справедливость как честность» и требуя позитивных действий, таких как институты, которые справедливо распределяют богатство.В книге A Theory of Justice Ролз утверждает, что справедливость как честность требует справедливого обращения со всеми людьми, что требует большего, чем просто не нарушения прав. Он также утверждает, что рациональные и беспристрастные граждане выберут два принципа справедливости. Первый принцип заключается в том, что для всех будут обеспечены основные свободы (Rawls, 1999: 266). К ним относятся право на слово, голосование, телесная свобода и совесть. Принадлежа к демократической системе, которая поддерживает безусловные естественные права, все люди теперь имеют определенные обязательства.Например, естественная обязанность справедливости «связывает граждан в целом» (1999: 100). Но если эти граждане соглашаются с тем, что справедливость есть честность, тогда это связывает общественных лидеров и привилегированных «еще сильнее со справедливой схемой» (1999: 100). Следовательно, справедливость как честность создает обязательства между привилегированными и менее привилегированными.

Второй принцип, который выберут граждане, требует, чтобы все руководящие должности были доступны всем людям и чтобы все социальные институты были созданы для равного распределения экономических и социальных благ, если только неравное распределение не идет на пользу всем (1999: 266). .Допустимое минимальное неравенство создает у людей стимулы к занятиям, которые требуются обществу. Ролз признает, что граждане могут хотеть, чтобы люди свободно служили друг другу, но он понимает человеческую тенденцию пренебрегать интересами других (1999: 131). Требования Ролза к справедливости включают «равную свободу для всех, включая равенство возможностей, а также равное распределение доходов и богатства» (1999: 130).

Положительное мнение Ролза о справедливости повышает требования к справедливости для участников рынка.Томази резюмирует позицию Ролза как требующую «общественного выражения уважения» (2012: 41). Положительная справедливость Ролза не требует равного распределения или отказа от всей частной собственности. Однако это потребует государственного контроля и достаточно высоких налогов, чтобы поддержать равные возможности для создания жизни. Кроме того, критики Ролза указывают на то, что правительству необходимо будет контролировать заработную плату, производственную собственность и ценообразование, чтобы гарантировать, что любое неравенство способствует пользе всех.

Видно, что отрицательные и положительные требования справедливости сильно различаются.Сторонники каждой версии считают, что рациональные граждане должны принять их версию. Отрицательный счет требует защиты основных прав при уважении свободы экономического выбора участников рынка. Позитивный подход требует защиты тех же основных прав, а также требует, чтобы члены сообщества поддерживали равное право для всех создавать жизнь по своему выбору посредством определенного типа распределения благ и возможностей.

Согласно Макинтайру (1984: 247), согласование этих требований справедливости невозможно.Он объясняет, что позитивный взгляд Ролза делает индивидуальные потребности в центре внимания правосудия, особенно тех, кто находится в неблагоприятном положении. Ролз не учитывает, как обездоленные оказались в таком состоянии. Негативные взгляды Смита и Нозика сосредоточены почти исключительно на истории приобретений, но игнорируют нынешнее состояние жизни людей (1984: 248). Макинтайр спрашивает: «Ибо как можно рационально сопоставить утверждение, которое отдает приоритет равенству потребностей, с заявлением, которое отдает приоритет правам» (1984: 249)? Как сформулировано обеими сторонами, требования справедливости имеют сильное моральное обоснование (например, права и справедливость / равенство), но они не могут быть согласованы без ущерба для их основного обоснования.Что касается участников рынка и добросовестности, принятие любого из представлений о справедливости требует от сторонников противоположных взглядов заплатить цену за его реализацию; либо оставляя большие социальные нужды неудовлетворенными, либо увеличивая распределение собственности.

Правосудие как пустыня

Столкнувшись с этим тупиком, я предлагаю учетную запись правосудия, которая опирается на ожидания сообщества, во многом как учетная запись добросовестности выше. Макинтайр (1984: 249) предлагает требование правосудия на уровне общины пустыни .Члены сообщества регулярно различают, кто заслуживает того, что он / она заработал, и кто не заслуживает их бедности и неравного обращения. Согласно Макинтайру (1984: 250), «понятие пустыни уместно только в контексте сообщества, основной связью которого является общее понимание как блага для человека, так и блага этого сообщества, и где люди определяют свои основные интересы применительно к этим товарам ». Основываясь на вышеприведенном обзоре, Ролз, Нозик и Смит не принимают непосредственного во внимание пользу общества, а, скорее, сосредотачиваются на справедливости как обеспечении индивидуальных свобод и благ.

Другой способ сформулировать понятие справедливости как пустыни: «Дайте другим то, что они должны». В отличие от положительного взгляда, стандарт пустыни учитывает историю и достоинства действий и обстоятельств человека. В отличие от негативной точки зрения, стандарт учитывает нынешние обстоятельства благополучия или нужды человека.

Можно возразить, что стандарт пустыни допускает финансовое неравенство, которое ограничивается настойчивым утверждением Ролза о том, что неравенство должно быть выгодным для всех.Проблема, которую я вижу со счетом Ролза, заключается в том, что он, кажется, игнорирует то, как люди пришли в свои обстоятельства, а затем пытается уравнять результаты с произвольной отправной точки. Принятие стандарта «давайте другим то, что им причитается», может потребовать от участников рынка в демократическом контексте заботиться об обездоленных, исходя из истории каждого человека и текущих обстоятельств. По закону члены сообщества могут быть обязаны платить налоги, предлагать справедливую заработную плату и предоставлять другие товары, определяемые сообществом.

Возражение с отрицательной точки зрения предполагает, что правительственные агентства, которые должны обеспечивать соблюдение долговых отношений, будут вмешиваться в работу эффективных рынков. Это возражение, однако, предполагает, что правительство является основным институтом, призванным привлекать участников к ответственности. В пустынном представлении о справедливости от участников могут потребовать нести ответственность друг перед другом за то, что они причитаются, в то время как правительство будет разрешать споры по существу требований каждой стороны. Кроме того, граждане в демократическом контексте могут принимать законы, ведущие к общему благу.Если закон требует оборудования для обеспечения безопасности, контроля за загрязнением окружающей среды или бесплатного медицинского обслуживания на благо общества, то участники должны отдавать то, что им причитается, как это определено в этом законе. Представители государства должны энергично выполнять свои функции, как и другие участники рынка.

Принятие «пустынного» счета для участников свободного рынка может избежать конфликта отрицательных и положительных счетов, в то же время обосновывая справедливость во взаимоотношениях между участниками рынка. В свете вышеизложенного я предлагаю два требования справедливости как пустыни.В соответствии как с положительной, так и с отрицательной оценкой справедливости, участники рынка должны проявлять к другим уважение , которым они обязаны как рациональные члены сообщества. Справедливость потребует, чтобы члены сообщества уважали физическую неприкосновенность друг друга, собственность, свободу обмена, свободу применять и занимать любую работу, а также выполнять обещания и контракты. Путем переговоров, арбитража и принуждения правительства, когда это необходимо, граждане будут устанавливать и обеспечивать соблюдение законов, которые защищают участников рынка от тех, кто нарушает их права.Участники рынка также могут привлекать друг друга к ответственности за то, что давали причитающуюся сумму, например, когда работник подает на работодателя в суд за невыплату заработной платы, или работодатель увольняет сотрудника за ложь регулирующим органам.

Второе требование справедливости — это то, что участники рынка должны отдавать то, что должны друг другу и всему сообществу, на основе достоинств (то есть, кто чем должен) в каждой ситуации. По этой причине несправедливо брать больше для себя, когда другому члену или сообществу в целом нужно больше.Например, справедливость как пустыня требует, чтобы работодатель выплачивал заработную плату, которая справедливо компенсировала бы работнику проделанную работу, а работники должны уделять справедливый рабочий день. Если работодатели и работники расходятся во мнениях относительно заработной платы, они могут обсудить достоинства работы, требуемый опыт, отрасль и финансовое положение. Если сотрудники чувствуют, что им не дают то, что им причитается, они могут вести переговоры как единое целое или лоббировать своих представителей правительства, чтобы они по закону потребовали от работодателей выплатить причитающуюся сумму.Работодатели также могут утверждать, что заработная плата является справедливой.

Справедливость как пустыня может потребовать постоянного разговора внутри сообщества, чтобы все участники рассмотрели достоинства различных требований. Если сегодня посмотреть на взаимодействие участников рынка, многие вопросы пустыни обсуждаются или решаются на основе их достоинств, таких как профсоюзы, налоговые субсидии или увеличения, требования к безопасности продукции и выбросы углерода. Макинтайр (1984: 255) объясняет, что поддержание верховенства закона, борьба с несправедливостью и страданиями и защита свободы — все это необходимо выполнять, но что каждая «конкретная задача, каждая конкретная ответственность должна оцениваться по существу».В то время как справедливость как пустыня возвращает сообщество к обсуждению того, что им причитается, сторонники отрицательной и положительной справедливости могут возразить, что взгляд на пустыню слишком сильно ущемляет права.

Возражение со стороны отрицательной справедливости будет заключаться в том, что участники рынка не обязаны «отдавать то, что им причитается», чтобы поддержать благо общества. Как известно, Фридман утверждал, что «существует одна и только одна социальная ответственность бизнеса — использовать свои ресурсы и участвовать в деятельности, направленной на увеличение прибыли, пока он остается в рамках правил игры, то есть открыто и свободная конкуренция, без обмана или мошенничества »(2002: 133).Фридман (1970) подтвердил свои аргументы в статье New York Times Magazine , в которой он снова утверждал, что корпорации должны стремиться к получению прибыли для своих владельцев, одновременно играя по правилам, «как воплощенным в законе, так и воплощенным в этических обычаях».

Хотя это возражение против справедливости напоминает Смита, оно игнорирует сообщество, в котором работают предприятия. Робинсон отмечает, что ограниченная роль Фридмана для частных лиц и корпораций произвольна. Он объясняет, что Фридман не дает оправданий для фрагментации общества на такие узкие зоны влияния и что такой взгляд на корпоративную ответственность «имеет тенденцию приводить к уменьшению способности брать на себя ответственность, чтобы поддерживать осведомленность о влиянии практики на общество. окружающая среда и реагировать »(2016: 80).Определение справедливости как пустыни требует, чтобы все участники рынка несли ответственность за свои действия и за то, что они должны отдать. Я считаю, что картина пустыни лучше отражает динамические взаимодействия между участниками рынка, которые часто создают взаимные отношения, связанные с правосудием.

Возражение со стороны позитивной справедливости касается проблем, обозначенных Марксом и Энгельсом. Справедливость как пустыня может способствовать росту неравенства, потому что использование достоинств каждой ситуации может смещать результаты в сторону тех, кто больше работает, больше зарабатывает и владеет большей собственностью.Кроме того, работодатель по-прежнему имеет больше полномочий для снижения заработной платы и эксплуатации рабочих. Можно утверждать, что требование равного распределения для всех лучше решит проблему неравенства.

Я бы сказал, что это возражение предполагает, что равное или почти равное распределение более важно, чем предоставление людям того, что им причитается на основе некоторой меры заслуг.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *