Содержание

Структурные облигации: новые биржевые долговые бумаги

Структурные облигацииВ последнее время структурные облигации приобретают все большую популярность среди инвесторов. Рассмотрим подробнее, что это такое и в чем привлекательность этих ценных бумаг.

Биржевая структурная облигация представляет собой вид облигаций, прибыль по которым взаимосвязана с какими-либо торговыми инструментами, к примеру, с индексами или ценой бумаг американского либо российского фондового рынка.

Структурные облигацииПри увеличении цены вышеупомянутых активов в пределах определенного диапазона, участник торговли, вкладывая инвестиции в структурированные облигации, извлекает прибыль. Если цена не увеличивается, то соответственно, инвестор не получает доход. Это является базовым принципом, однако, существует много других нюансов.

Это вид ценных бумаг появился на иностранных рынках несколько десятков лет назад. В настоящее время он активно распространился и на отечественном рынке.

Многие банковские и инвестиционные организации активно эмитируют бумаги.

Приобрести биржевые структурные облигации можно на Московской бирже. Они торгуются в одном секторе с обыкновенными, однако, для неопытного участника рынка торговля ими сопряжена значительными рисками.

Фактором, определяющим принадлежность данного вида бумаг к структурным, являются индексы БСО и ИОС, которые фигурируют в наименовании облигации.

Структурные облигацииРассмотрим их отличительные особенности и определим их положительные стороны и недостатки.

Виды структурированных облигаций

Разобравшись, что такое биржевая структурная облигация, выделим 2 их главные группы:

  1. Обеспечивающие защиту изначального капитала в полной мере.
  2. Не защищающие полностью изначальные инвестиции.

Структурные облигации

Следует заметить гибкость и индивидуальность условий по каждому виду рассматриваемых облигаций.  В связи с этим условия каждой эмиссии могут значительно отличаться от предыдущей. Они фиксируются в решении об эмиссии ценных бумаг. По этой причине обязательно изучить указанные документы, прежде чем вложить инвестиции в такие облигации.

В таблице ниже можно увидеть характеристики этих бумаг, утвержденные на законодательном уровне.

Структурные облигацииМожно заметить, что структурная облигация включает в себя множество неопределенностей в сравнении с обычными, а также ряд незафиксированных условий. Они состоят из большого количества переменных факторов. По этой причине следует помнить, что доход по этим бумагам нефиксированный и нет гарантии, что он будет получен.

Структурные облигацииВизуально в торговом терминале данные активы часто вводят в заблуждение инвесторов. Их расчетная доходность может быть чрезмерно низкой или, наоборот, слишком высокой. Это первое, что должно вызвать настороженность у участника торговли. В связи с чем, ознакомление с решением об эмиссии должно быть обязательным.

В общем, главная инвестиционная концепция структурированных облигаций заключается в том, чтобы создать инструмент, который дает возможность извлечь более крупную прибыль, в сравнении с классическими облигациями. При этом риски по ним вполне контролируемы.

В связи с этим, рассматриваемые бумаги подразделяются на 2 вида: с полной и ограниченной защитой капитала.

Первый случай предусматривает гарантию возврата номинальной стоимости. При этом купонный доход является неопределенным. Он может колебаться в обширном диапазоне: от нуля до неограниченного увеличения. Также предусмотрен и определенный купон.

Если рассматривать вариант бумаг с ограниченным риском, это предусматривает нефиксированную купонную ставку. Кроме того, сумма возврата по номинальной цене так же не фиксирована – погашение по ней может производиться в каком-либо диапазоне, который не ниже установленного предела. Именно это и считается ограниченным уровнем риска.

Следует помнить, что в обоих случаях окончательная доходность не установлена. Она зависит от того, выполнены или не выполнены условия по каждой облигации в решении об эмиссии.

Структурные облигацииУсловиями, от которых может зависеть окончательная доходность структурированных облигаций, является достижение какого-либо уровня цены. Также к таким условиям можно отнести наступление каких-либо событий. Каждая бумага в результате имеет привязку к основному активу. От него зависит переменная составляющая выплат. В этой ситуации трудно составить конкретную классификацию всех базовых активов, лежащих в основе бумаг рассматриваемого типа.

С правовой позиции определения являются довольно расплывчатыми. Базовыми активами являются:

  • индикаторы внешней макроэкономики рынка;
  • выполнение/невыполнение обязательств 3-ми лицами;
  • прочие условия, предусмотренные действующим законодательством или Центральным Банком;
  • изменение показателей, расчет которых основывается на использовании вышеуказанных параметров.

Как показывает практический опыт, базовыми активами зачастую являются акции США, зарубежные фондовые индексы, дефолты по облигациям корпоративного типа, ценовые уровни фьючерсных контрактов на сырье, а также процентные ставки.

Рынок структурных облигаций предусматривает строго индивидуальные условия по каждой эмиссии. Этот вид ценных бумаг может привязываться к совершенно разным активам. Также индивидуальным является уровень расчета предельно допустимых уровней.

При таких обстоятельствах участнику торговли, прежде всего, необходима четкая идентификация структурированной облигации. В последствие нужно подробно изучить все условия, фиксированные в решении об эмиссии. Именно это дает понимание перспектив извлечения прибыли по данной бумаге и условий, которые она предусматривает, полностью ли она защищает ее от рисков или частично. Рассмотреть это можно на наглядном примере.

Пример структурированной облигации

Структурные облигацииНа сегодняшний день структурированных облигаций, которые обращаются на Московской бирже немного. Компаний-эмитентов, выпускающих бумаги этого типа, тоже немного.

Однако фондовый рынок постоянно развивается, ежемесячно выпускаются новые облигации, в том числе и появляются новые эмитенты.

Как правильно толковать условия по определенной бумаге и на чем важно сконцентрироваться при выборе структурированных облигаций. Сегодня их эмитируют такие банковские и инвестиционные организации, как:

  • дочерний офшорный представитель инвестиционной компании Broker Credit Service.Структурные облигации
  • ПАО «Росбанк»;Структурные облигации
  • ПАО «Сбербанк».Структурные облигации

Основные нюансы представляют условия по этим активам. Именно они предусматривают порядок выплаты дохода по ним.

Если стоимость хотя бы одной ценной бумаги, относящиеся к базовым инструментам, уменьшится больше, чем на 10 процентов от изначальной стоимости на данный актив, доходность будет нулевой и выплат производиться не будет.

Следовательно, можно прийти к выводу о неопределенности предстоящего дохода по этим бумагам, поэтому факт выплаты его находится под сомнением из-за отсутствия определенности на фондовом рынке, а также из-за повышенной склонности цен к изменениям.

То есть, если наблюдается снижение стоимости облигаций от первоначальной цены, на этот момент купонный доход по этим бумагам бы не выплачивался.

Структурные облигацииРассмотрим также некоторые важные моменты и подводные камни. На первый взгляд все выглядит идеально. Фондовый рынок имеет большой потенциал к росту, поскольку многие эмитенты сражаются за собственный успех, что заключается в расширении рынков сбыта, наращивании прибыли. Соответственно, происходит увеличение стоимости ценных бумаг. В чем же скрывается подвох? Это заключается в некоторых моментах, не заметных большинству участников торговли.

Структурные облигацииНемаловажно знать, что условия относятся сразу ко всем бумагам, а это автоматически в разы уменьшает шанс благоприятного исхода. Базовый актив состоит, обычно, из одной или нескольких ценных бумаг. Последующий рост по ним является неопределенным. Особенно это касается ценных бумаг IT-предприятий США. Они явно перегреты, если судить по их инвестиционным коэффициентам. К примеру, мультипликатор Р/Е компании Amazon равен 85. В результате такой подход говорит о том, что, при покупке структурированной облигации, участники торговли рассчитывают на продолжение того, что инвестиционный пузырь в данном сегменте американского рынка будет раздуваться. Такой подход сопряжен с большим, необоснованным с фундаментальным риском.

Заключение

В чем опасность рассматриваемых облигаций? Концепция, заложенная в принцип работы таких бумаг, является идеальной. Извлекать высокую прибыль от облигационного рынка, инвестиции в который являются полностью защищенным от всех рисков. К этому стремятся все инвесторы.

Структурные облигацииОднако в этой ситуации сомнения вызывает внедрение такого подхода. Он автоматически способствует тому, что возможное развитие событий защищает интересы не инвестора, а эмитента, который в сущности извлекает для себя займ без процентов со стороны инвестора. И все же, имея понимание фондового рынка и необходимые навыки, каждому инвестору под силу разработать собственную стратегию, направленную на защиту инвестиций. Для этой цели достаточно качественного создания портфеля инвестиций, в котором будет защищена именно сторона инвестора.

Facebook

Twitter

Вконтакте

Google+

Структурные облигации: новый инструмент в российском праве | Новости

ОбзорКонтакты для прессы: [email protected]

18 апреля 2018 года Президентом Российской Федерации был подписан Федеральный закон  75-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» в части регулирования структурных облигаций»[1].

Таким образом, известные ранее в международной практике структурные облигации были наконец-то урегулированы российским законодательством. Ниже мы привели

краткое описание того, что такое структурные облигации в российском праве.

Отсутствие гарантии номинала

Структурные облигации – это ценные бумаги, выплаты по которым осуществляются при наступлении или ненаступлении определенных обстоятельств.

Такими обстоятельствами могут быть:

внешние индикаторы;

(не)исполнение обязательств третьими лицами;

иные обстоятельства, предусмотренные законом или Банком России;

изменения значений, рассчитываемых на основании параметров, указанных выше.

При этом если от наступления/ненаступления указанных выше обстоятельств зависит только размер дохода, такие облигации не являются структурными.

Эмитенты

Структурные облигации могут выпускаться ограниченным кругом лиц:

кредитные организации;

специализированные финансовые общества[2].

Инвесторы

Структурные облигации могут приобретаться только квалифицированными инвесторами, однако нормативными актами Банка России могут быть определены критерии, при соблюдении которых структурные облигации могут предлагаться физическим лицам, не являющимся квалифицированными инвесторами.

Обеспечение

Обеспечение облигаций залогом является обязательным условием в случае, если структурные облигации выпускаются брокерами, дилерами или специализированными финансовыми обществами. При этом предметом залога могут являться денежные требования и (или) иное имущество.

С более подробной информацией о структурных облигациях вы можете ознакомиться в наших ранее подготовленных материалах по ссылке.

 


[1] Данный закон вступает в силу 16 октября 2018 года (за исключением отдельных положений).

[2] Целям и предмету которых соответствует выпуск структурных облигаций.

что это и в чем особенности новых ценных бумаг

В первой половине 2018 года в последнем чтении утвержден законопроект о структурных облигациях. Для российского рынка это новый вид ценных бумаг. Он разработан как выгодная альтернатива иностранным инвестиционным продуктам. Из-за введенных санкций обращение в иностранные компании менее прибыльно, так как деятельность их ведется без участия отечественных банков и часть дохода теряется.

Определение понятия «структурные облигации»

Структурные облигации – это тип биржевых ценных бумаг, доходность от которых зависит исключительно от исполнения или неисполнения определенных условий, изначально обозначенных эмитентом при выпуске (п. 1 ч. 29. ст. 2 ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг»). Если документально оговаривается лишь чистая прибыль либо ее процент, то финансовый продукт не может являться структурным. Причем выплаты при погашении могут быть меньше номинала – гарантий получения дохода или возврата собственных вложений у покупателя нет.

Ключевые характеристики нового инвестиционного продукта:

  1. Гарантий в возврате инвестиции или доходности нет. При определенных обстоятельствах выплаты могут полностью или частично отсутствовать.
  2. Выплаты производятся в денежном выражении либо иным ценным имуществом.
  3. Приобретателями могут быть только квалифицированные инвесторы.
  4. «Период охлаждения» для физлиц – 10 дней. Пункт законопроекта создан для защиты неквалифицированных трейдеров – физических лиц и дает им возможность свободно возвращать вложения в установленный срок.
  5. Выпуск, реализация и приобретение осуществляется в общем порядке, обозначенном для долговых бумаг.

Понятие «Квалифицированные инвесторы» подробно разъясняется в ст. 51.2 ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг». К ним относятся все профессиональные участники рынка, кредитные компании и акционерные инвестиционные фонды, негосударственные фонды, а также УК вышеуказанных фондов или паевых фондов, Банк России и другие.

К числу компаний, имеющих полномочия выпускать на рынок данный вид инвестиционного продукта, относятся:

  • кредитные учреждения;
  • различные специализированные финансовые общества;
  • брокерские либо дилерские организации.

Причем все вышеуказанные эмитенты обязаны обеспечивать все выпущенные долговые бумаги денежными средствами, правами требования или другими ликвидными ценностями. Компания, выпустившая на рынок облигации, не имеет полномочий досрочно их погашать, если это не предусмотрено иными обстоятельствами, независящими от эмитента. Расширение состава организаций-эмитентов возложено на Центробанк РФ.

Основные положения законопроекта

В марте 2018 года в третьем чтении прошел законопроект о «Структурных облигациях». Его разработка и внедрение были вызваны острой потребностью инвестиционного рынка в продуктах, не имеющих гарантий возвратности вложения. Ранее аналогичные финансовые продукты приобретались трейдерами через дочерние предприятия зарубежных компаний.

Оборот структурных облигаций на территории страны регламентируется №75-ФЗ, на основании которого внесены изменения и поправки в ФЗ «О рынке ценных бумаг» в части регулирования от 18.04.2018 г.

В данном законопроекте определены предприятия и компании, имеющие право на выпуск структурных ценных бумаг, критерии эмиссии и обращения, получение дохода и возмещения по ним, а также участники сделок. Так как продукт для российского рынка сравнительно новый, в законе обозначены все аспекты, связанные с их выпуском и использованием.

Изначально проект предполагал внедрение «структурных расписок» и образование специализированных компаний для управления ими. После третьего чтения ценные бумаги именуются как «структурные облигации».

ФЗ на территории РФ вступает в силу в октябре 2018 года. Исключением стал п. 4 ст. 1 закона, который начал работать после официального издания 19 апреля 2018 года.

Несмотря на отсутствие гарантий и повышенный риск, инвестиционный рынок нуждается в таких финансовых продуктах. В пояснительной записке к законопроекту отражено, что оборот структурных инвестиционных продуктов составляет 2 млрд долларов. Из них 70% — облигации с частичной защитой капитала.

Читайте также

Структурные облигации: сущность, детальный обзор.

Структурные облигации простыми словами

Структурная облигация – это долговое обязательство в виде ценных бумаг, по которым в период наступления или не наступления определённых действий, происходят выплаты. Забрать свою долю можно с учётом определённых факторов, это могут быть:

  • внешнее информирование;
  • выполнение или не выполнение обязательств определённых лиц;
  • все обстоятельства, что не запрещены законом Российской Федерации или решением Банка России;
  • перерасчёт значений с учётом всех изменений, которые указаны выше, в этом списке.

Не являются структурными те облигации, от изменения вышеперечисленных обстоятельств которых меняется только размер текущего дохода.

Кто может быть эмитентом, который выпускает структурные облигации

Получить разрешение на выпуск ценных бумаг могут только определённые финансовые организации:

  • дилерские конторы;
  • брокеры;
  • кредитные организации;
  • другие финансовые сообщества и организации.

Лица или компании, которые выпускают облигационные документы, именуются Эмитентами.

Кто может быть инвестором

Только инвесторы с определённой квалификацией могут приобретать структурные облигации. Но на основании некоторых нормативных актов, которые были составлены Банком России, есть возможность получить долговое обязательство и физическим лицам. При этом необходимо соблюдать все предписанные указания Банка.

Обязательства и выплаты

Все брокеры, дилеры и другие организации, которые распространяют облигации, обязаны обеспечить выплату в виде залога любыми средствами:

  • деньги;
  • недвижимость;
  • имущественные права.

Эмитент, на имя которого получено разрешение на выпуск собственных структурных обязательств, несёт полную ответственность перед инвесторами, согласно с действующим законодательством Российской Федерации.

Напомним, что в апреле 2018 года, президент Российской Федерации собственноручно подписал закон о внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Благодаря такому исходу событий, теперь все владельцы структурных облигаций защищены законодательством РФ.

Читайте также: Коммерческие облигации

Дополнительная информацию об особенностях эмиссии и обращения структурных облигаций: http://www.consultant.ru

«Структурные облигации» стали доступны для российского рынка.

Структурная облигация (non capital protected instruments) – широко распространенный за рубежом инструмент. Его основное отличие от обыкновенной облигации – гибкий подход к выплате процентного дохода и номинальной стоимости облигаций, позволяющий связать ее с наступлением какого-либо события. Являясь инструментом с более высоким риском, подобные бумаги, как правило, обеспечивают их владельцам возможность получения повышенного дохода.

Определение облигаций, существовавшее до принятия Федерального закона от 18.04.2018 № 75-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» («Закон о структурнх облигациях») в части регулирования структурных облигаций», не позволяло выпускать подобные бумаги, так как выплата номинальной стоимости облигации ее владельцу являлась обязательным условием.

Потребность рынка в бумагах со сложной структурой дохода, тем не менее, существовала, и привязка выплат по облигации к наступлению определенных событий (чаще всего, изменению цен на базовый актив – индекс финансового рынка, цены на металлы, котировки ценных бумаг и др.) осуществлялась через категорию дополнительного дохода по таким облигациям. Стандартный купонный доход, как правило, представлял собой символическую сумму.

Вступление в силу Закона о структурных облигациях[1] предоставит эмитентам и инвесторам следующие возможности:

  1. Условия выпуска облигаций могут не предусматривать право их владельцев на получение номинальной стоимости облигаций в зависимости от наступления одного или нескольких указанных в них обстоятельств.

Стоит отметить, что если от наступления или ненаступления таких обстоятельств зависит только размер дохода (цена размещения и (или) размер процента) по облигациям, такие облигации структурными не являются.

  1. Эмитентами структурных облигаций могут быть только кредитные организации, брокеры, дилеры и специализированные финансовые общества, которые в соответствии с целями и предметом их деятельности вправе осуществлять эмиссию структурных облигаций. Размещать структурные облигации, не обеспеченные залогом прав требования, при этом могут только кредитные организации.
  2. Структурная облигация не может предусматривать право на ее досрочное погашение по усмотрению эмитента, за исключением не зависящих от воли эмитента случаев, предусмотренных решением о выпуске.
  3. Структурные облигации являются бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов если только такие облигации не соответствуют специальным критериям, установленным Банком России (пока не разработаны). Физическое лицо, которое приобрело бумаги, предназначенные для обычных инвесторов, имеет право в течении 10 дней расторгнуть договор и вернуть облигации эмитенту без каких-либо последствий для себя.
  4. Выпуски структурных облигаций (в том числе программы облигаций) подлежат регистрации Банком России.
  5. Требования к определению в решении о выпуске обстоятельств, влияющих на выплаты по облигации, а также размера выплат и порядка его определения закреплены на уровне закона.
 

[1] Спустя 180 дней с даты официальной публикации, т.е. 16.10.2018.

Структурные облигации

Сущность и доходность облигации

Облигация представляет собой один из старейших видов ценных бумаг. Она выражает отношения займа между продавцом и покупателем. Эмитент с помощью облигации привлекает денежные средства и капитал для решения собственных экономических или финансовых задач. Покупатель облигации получает возможность вложить свободные денежные средства в надёжные ценные бумаги. При этом держатель облигации выступает в качестве кредитора, представляющего свои средства в пользование эмитенту.

Выпуск облигаций осуществляется под инвестиционный проект, который в последующем позволит эмитенту провести выплаты по облигациям. Покупатель облигации заранее знает о дате погашения актива, сумме выплаты и размере дополнительного дохода. Все это делает облигации одним из самых надёжных видов инвестиций. Покупатель может рисковать в случае колебания процентной ставки в зависимости от конъюнктуры рынка, а также в при банкротстве эмитента.

Доход по облигациям может формироваться следующим образом:

  1. Разница между ценой продажи облигации и ценой ее обратного выкупа складывается за счет снижения цены относительно номинала. Обратный выкуп производится по номинальной стоимости.
  2. Купон представляет собой выплату процента, который рассчитывается от номинальной стоимости облигации.

Облигации могут делиться на государственные и частные в зависимости от особенностей эмитента. По сроку погашения обязательств они могут быть краткосрочные, долгосрочным и среднесрочными. Более надёжными считаются обеспеченные облигации, а необеспеченные более рискованными. Эмитент может привлечь инвесторов, предложив им конвертируемые облигации, которые могут быть отменены на акции.

Расчёты по облигациям могут быть единоразовыми. Эмитент может проводить ряд платежей в пользу держателя. Облигации с амортизацией предполагают равномерное уменьшение стоимости долгового обязательства и процентов по нему. Иногда эмитент может устанавливать привилегированные условия для постоянных клиентов, продавая облигации по цене ниже номинала. В любом случае, облигация является одним из востребованных средств размещения финансов.

Особенности структурных облигаций

Все более популярным видом инвестиционных вложений является структурная или структурированная облигация. Ее особенность заключается в привязке дохода к определённым рыночным активам. Например, доход от облигации может быть привязан к курсу американских или российских акций, а также к индексам. В случае роста цен базового актива владелец облигации получает доход сверх заявленного. Если цена на актив не растет, то соответственно доход не увеличивается.

На Западе структурные облигации приобрели популярность около двух десятков лет назад, их внедрение на российском рынке происходит только сейчас. Первые шаги по внедрению данного инструмента в России были сделаны закрепление в законе “О ценных бумагах» основных положений, касающихся оборота структурных облигаций.

Выделяют два вида структурных облигаций:

  • Долговые обязательства, позволяющие обеспечить защиту первоначального капитала.
  • Облигации, не предоставляющие защиты первоначального капитала.

Каждый выпуск такого рода бумаг имеет свои индивидуальные особенности, которые прописываются в проспекте эмиссии. Условия по этим долговым обязательствам могут быть достаточно гибкими. Именно поэтому, каждый инвестор, желающий разместить своим финансы в данном виде облигаций должен ознакомиться с проспектом эмиссии.

Особенностями структурных облигаций можно назвать отсутствие гарантий исполнения обязательств эмитентом, если это предусмотрено эмиссией. Выпускать их могут любые организации, имеющие лицензию профессионального участника или финансовые организации, специализирующиеся на выпуске структурированных облигаций. Облигация в принципе выпущена для профессиональных участников. Ставка по купону не определена, и она может быть привязана к любому активу.

Риски по структурным облигациям

Структурированные облигации имеют намного больше неопределенностей, чем обычные облигации. Это позволяет получать более высокий уровень дохода, но требует особой подготовки инвестора или посредника. На практике доходность этих облигаций сильно колеблется, что должно заставить потенциального покупателя обратить внимание на проспект эмиссии. То есть, за счет привязки к рыночным активам создатели этих облигаций пытались увеличить их доходность при сохранении относительной стабильности.

Защита первоначального капитала предполагает проведение обязательных платежей по номиналу, а купленный доход остается неопределённым. Как правило, в этом случае для купона определяется диапазон колебания цен. Если уровень риска по облигации ограничен, то это говорит о том, что нет фиксированных данных по купону или обязательств по выплате номинала. Однако, для них устанавливается минимальный предел, который и является предельный уровнем риска.

Замечание 1

Итоговая доходность структурных облигаций может зависеть от макроэкономических и рыночных индикаторов. Так же на нее влияет исполнение обязательства третьими лицами, либо изменение значений по номиналу или купону

Сама идея структурных облигаций выражает мечту инвестора. По сути, она позволяет увеличивать доходность при высоком уровне защиты номинала. На практике выяснилось, что данный инструмент более выгоден эмитенту, так как позволяет привлекать практически беспроцентный заём. Для того, чтобы реализовывать основную стратегию по этим активам необходимо обладать достаточным опытом и знаниями. Чтобы повысить шансы выигрыша портфель инвестора должен быть эффективным, способным нивелировать воздействие негативных тенденций рынка.

Замечание 2

В российском законодательстве относительно работы рынка ценных бумаг и оборота структурных облигаций были внесены изменения в 2018 году. Теперь права покупателя облигации защищены в части возврата первоначального капитала, то есть номинальной цены долгового обязательства. Круг лиц, имеющих право на выпуск такого вида облигаций так же ограничен.

В России появятся структурные облигации: зачем они нужны? | ГРОШ


 С 16 октября на российском рынке появился новый вид ценных бумаг: структурные облигации. Соответствующие поправки в закон “О ценных бумагах” приняли весной. Что это такое и зачем они нужны?

 

Что такое структурные облигации?

С законопроектом, благодаря которому они появятся, можно ознакомиться на сайте Госдумы.
Структурная облигация – это ценная бумага, которая будет торговаться на бирже. В отличие от других облигаций она не гарантирует возврат номинальной стоимости её владельцу. При этом получить номинальную стоимость или проценты можно будет только при наступлении или ненаступлении определенных обстоятельств. Например, изменения курсов валют, котировок на бирже, размера инфляции.

В то же время при определенных обстоятельствах выплаты могут полностью или частично отсутствовать. Иными словами, по ним не может быть установлен точный размер возможной прибыли и нет гарантий, что держатель по факту сможет вернуть то, что он инвестировал.

Оплата структурных облигаций производится не только деньгами, но и другими ценными бумагами, а также вещами, имущественными или правами, имеющими денежную оценку.

 

Для кого это?

Структурные облигации будут выпускать банки, брокеры, дилеры и специализированные финансовые сообщества. При этом такие общества, дилеры и брокеры вправе размещать только такие структурные облигации, которые обеспечены залогом денежных требований или иного имущества – но о гарантировании возврата номинальной стоимости этих ценных бумаг всё равно речи не идет.

Приобретать её смогут только квалифицированные инвесторы. Это все профессиональные участники рынка – физические лица с подтвержденным статусом, кредитные компании и акционерные инвестиционные фонды, негосударственные фонды, управляющие компании, Банк России и другие.

Однако в законодательстве сказано, что в будущем Центробанк может определять критерии, когда  структурные облигации смогут покупать и обычные физические лица, не являющиеся квалифицированными инвесторами.

 

Зачем нужны структурные облигации?

На этот вопрос существует несколько точек зрения.

 

Первая состоит в том, что структурные облигации, хотя и рискованнее, имеют большую доходность, а потому пользуются спросом. В пояснительной записке к законопроекту сказано, что “объем находящихся в обращении на мировом финансовом рынке так называемых структурных продуктов составляет около 2 трлн. долларов, ежегодный объем продаж – около 500 млрд. долларов. При этом более 70% всех выпущенных структурных продуктов приходится на продукты с частичной защитой капитала“.

Теперь же из-за санкций при выпуске структурных продуктов в обязательном порядке необходимо пользоваться услугами иностранных компаний, не связанных с российскими банками (профессиональными участниками рынка ценных бумаг). Соответственно, они будут терять часть доходности. В связи с этим меньшую доходность получат и владельцы структурных продуктов. Для решения этой проблемы официально разрешить хождение структурных облигаций решили и в России.

На первый взгляд этот инструмент не слишком понятен для простого обывателя. Зачем приобретать ценную бумагу, если указанные условия так и не наступят, и денег можно не получить? Однако эксперты говорят о том, что его главное предназначение в страховании рисков. К примеру, теоретически, с помощью помощью данных ценных бумаг можно будет страховать сбережения от роста стоимости доллара или сильного витка инфляции.

Ожидается, что структурные облигации будут выгодны их эмитентам. Дело в том, что клиенты, вложившие средства в структурные облигации, как правило, их не продают, а дожидаются их погашения. Поэтому в распоряжение эмитентов деньги будут привлекаться на более длительный срок.





Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о