Содержание

Государственные Облигации Россия | Доходность Государственных Облигаций Россия

© 2007-2021 Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+

Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли.

Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.

На рынках облигаций сложилась парадоксальная ситуация

В эпоху нулевых и отрицательных процентных ставок на финансовом рынке наблюдается то, что Барнаби Мартин, кредитный стратег Bank of America (BofA) Merrill Lynch, называет «досадным оксюмороном». У облигаций, традиционно называемых высокодоходными, или мусорными (бонды со спекулятивным кредитным рейтингом), доходность порой опускается ниже нуля. Среди них – гособлигации восточноевропейских стран и некоторых европейских компаний, таких как Nokia и Altice.

Правительство же Греции (долг в 2018 г. 183% ВВП, кредитный рейтинг B1 от Moody’s, что на четыре ступени ниже инвестиционного уровня), готовится разместить 7-летние бонды с доходностью 2,1% годовых. Об этом сообщила Financial Times (FT), ознакомившаяся с документами для эмиссии, о которой правительство объявило в понедельник. Это ненамного больше, чем у аналогичных казначейских облигаций США – 1,93% (греческие в отличие от них номинированы в евро), имеющих рейтинг ААА, хотя спред с отрицательной доходностью гособлигаций Германии достаточно внушительный – 2,6 процентного пункта.

Из-за роста цен облигаций, провоцируемого уже не один год скупкой со стороны ведущих центробанков, облигации на $12,7 трлн торгуются с отрицательной доходностью (она изменяется в обратную цене сторону). Но аналитики BofA Merrill Lynch говорят, что до недавнего времени на рынке корпоративных облигаций Европы практически не видели высокодоходных бондов с отрицательными ставками.

Однако Европейский центробанк, у которого ставка по депозитам равна -0,4% годовых, в марте отодвинул возможный срок повышения ее и других основных ставок с сентября на конец 2019 г., а в июне – уже до конца первого полугодия 2020 г. Также он намекнул, что может возобновить программу скупки бондов. У центробанков Швейцарии и Дании ставки еще ниже: -0,75 и -0,65% соответственно, и некоторые эксперты ждут понижения до -1% в 2020 г. ФРС США тоже готовится понизить ставку и осенью прекратит сокращать свой баланс.

«Это ненормальная ситуация, – говорит Колен Пюрди, директор по инвестициям Aviva Investors (цитата по The Wall Street Journal, WSJ). – Отрицательная доходность у так называемых высокодоходных облигаций – нечто очень необычное. Но не безумное. Для некоторых инвесторов речь тут идет не об абсолютном доходе, а об относительном». Если удержание бумаги с отрицательной доходностью до погашения гарантирует убыток, то на росте ее цены, которого стоит ждать в случае смягчения денежной политики, вполне можно заработать. «Если у инструмента минусовая доходность, это не значит, что она не может уйти в минус еще больше», повысив цену, пояснил WSJ Тим Уинстон, управляющий портфелем в Janus Henderson. Кроме того, фондам нужно где-то держать деньги и встает вопрос о балансировке рисков, добавляет он. При ставке по депозитам в еврозоне -0,4% и доходности по госбондам Германии с погашением в декабре 2020 г. -0,7% номинированная в евро облигация американского производителя металлической тары Ball с аналогичным сроком и доходностью -0,2% «вполне безопасное вложение», считает Уинстон.

Сейчас у 14 компаний номинированные в евро бонды с мусорным рейтингом имеют отрицательную доходность, но «многого не потребуется, чтобы их стало 30, или 50, или 100», уверен Мартин из BofA Merrill Lynch. Нехватка государственных и корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом, дающих хоть сколько-нибудь заметную доходность, заставляет инвесторов массово скупать более рискованные бумаги в тех секторах рынка, куда они раньше и не заглядывали, отмечает он.

Это привело к тому, что доходности всех номинированных в евро гособлигаций Чехии упали ниже нуля. Аналогичная ситуация с краткосрочными госбондами Венгрии, в минус уходит все большая часть долга Польши (доходность ее 10-летних бумаг лишь чуть выше нуля). Вероятность нового вливания ликвидности центробанками толкает доходности в еврозоне все ниже, и это заставляет инвесторов, работавших на развитых рынках, искать повышенную доходность, например в Восточной Европе. По словам Виктора Жабо, управляющего портфелем облигаций развивающихся стран в Aberdeen Standard Investments, в регион хлынули японские страховые компании (в самой Японии почти 75% госдолга торгуется в минусе).

«Для инвесторов на развивающихся рынках, таких как мы, эти рынки больше не привлекательны, – сказал Жабо FT. – Приходится идти либо на менее крупные рынки, либо соглашаться на высокий риск и волатильность в местах наподобие Турции». Эта ситуация выгодна рынкам, все еще предлагающим заметную доходность, считают аналитики HSBC. Так, доходность российских бондов в евро с погашением в 2025 г. благодаря перетоку инвесторов сократилась в этом году почти вдвое до 1,5% годовых. «Основания для смягчения денежной политики в странах с повышенной доходностью растут. Россия уже начала [снижать ставки], скоро за ней могут последовать ЮАР и Турция», – считают в HSBC.

На облигационном рынке ставка на ОФЗ и на корпоративные облигации - Ренат Малин

На прошлой неделе рынки евробондов консолидировались вблизи достигнутых уровней. На фоне умеренного роста ставок по гособлигациям США (доходность к погашению 10-летних казначейских бумаг подросла с 1,56% до 1,63%) котировки евробондов несколько снизились. По итогам недели индекс евробондов Euro Cbonds IG Corporate EM потерял 0,2%. Российские евробонды демонстрировали более уверенную динамику на фоне ослабления геополитической напряженности. Индекс Euro Cbonds IG Russia вырос на 0,2%.

Наша текущая ставка на рынке евробондов – это качественные заемщики из развивающихся и развитых стран преимущественно с рейтингами от "ВВ" до "ВВВ". По мере улучшения рыночных настроений приток средств инвесторов в данный сегмент рынка продолжится, что поддержит котировки бумаг. Кроме того, заметный вклад в общую доходность инвестиционных портфелей обеспечит привлекательная купонная доходность по этим инструментам.

Рублевый облигационный рынок при отсутствии новой значимой информации консолидировался в течение недели у достигнутых уровней. Индекс гособлигаций МосБиржи потерял 0,1%. Корпоративные облигации благодаря интересу со стороны локальных инвесторов умеренно подрастали. Индекс корпоративных облигаций МосБиржи прибавил 0,2% за неделю.

На рублевом облигационном рынке в настоящий момент мы делаем ставку как на ОФЗ, так и на корпоративные облигации. Дальнейшее повышение ключевой ставки ЦБ РФ уже заложено в котировки облигаций, при этом ОФЗ выиграют от снижения геополитической напряженности и высоких цен на нефть. При этом мы отдаем предпочтение ОФЗ сроком 7–10 лет, поскольку они обладают наилучшим сочетанием доходности и риска при текущей форме кривой. Корпоративные облигации второго и третьего эшелонов с погашением до 5 лет интересны благодаря оптимальному соотношению риска и доходности. Высокая купонная доходность по корпоративным облигациям внесет заметный вклад в общую доходность портфелей.

Почему рост процентных ставок влияет на снижение фондового рынка?

Процентные ставки влияют на инвестиции несколькими способами.Во-первых, если процентные ставки растут, стоимость уже выпущенных облигаций падает. Рассмотрим облигацию, проданную по номиналу с 5% ставкой купона. Месяц спустя процентная ставка увеличивается до 7%, и компания выпускает новые облигации с 7% купонной ставкой. Вы - инвестор с суммой денег, рассматривающий обе облигации.Вы предпочли бы 5 или 7%? Конечно, вы захотите иметь более высокий купон из предлагаемых в настоящее время. Таким образом, чтобы побудить вас к покупке 5% облигации, владельцу придется снизить цену облигации ниже номинала. При определенной цене ниже номинала, 5% купон плюс разница в стоимости между ценой со скидкой и номиналом сделают облигации одинаково привлекательными для вас. Но первоначальному владельцу 5% облигации придется снизить стоимость, чтобы продать свою облигацию. Напротив, если процентные ставки падают, владельцы облигаций будут вознаграждены ростом капитала. Взлет и падение стоимости представляют серьезную опасность для актива, который многие считают «безопасной» инвестицией.

Повышение доходности гос. облигаций обусловлена тем, что инвесторы ожидают ускорения роста экономики и инфляции в будущем. Но почему рынок снизился, ведь участники ожидают улучшение в экономике? Рост доходности облигаций - рост инфляции, рост инфляции - рост процентных ставок, рост процентных ставок - кредиты станут дороже. Итак: рост доходности государственных облигаций с одной стороны имеют отрицательное влияние на акции из-за повышения процентной ставки, но с другой стороны рост доходности показывает нам что участники верят в рост экономики США, что положительно повлияет на рост компаний, но в долгосрочной перспективе.

{ "author_name": "Anatolii Ziatkovskyi", "author_type": "self", "tags": [], "comments": 0, "likes": 2, "favorites": 5, "is_advertisement": false, "subsite_label": "finance", "id": 216624, "is_wide": true, "is_ugc": true, "date": "Thu, 04 Mar 2021 17:29:48 +0300", "is_special": false }

{"id":696447,"url":"https:\/\/vc.ru\/u\/696447-anatolii-ziatkovskyi","name":"Anatolii Ziatkovskyi","avatar":"1149d945-e16d-5aac-8b2e-575c94cfc631","karma":10,"description":"","isMe":false,"isPlus":false,"isVerified":false,"isSubscribed":false,"isNotificationsEnabled":false,"isShowMessengerButton":false}

{"url":"https:\/\/booster.osnova.io\/a\/relevant?site=vc","place":"entry","site":"vc","settings":{"modes":{"externalLink":{"buttonLabels":["\u0423\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c","\u0427\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c","\u041d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c","\u0417\u0430\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c","\u041a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c","\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c","\u0421\u043a\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c","\u041f\u0435\u0440\u0435\u0439\u0442\u0438"]}},"deviceList":{"desktop":"\u0414\u0435\u0441\u043a\u0442\u043e\u043f","smartphone":"\u0421\u043c\u0430\u0440\u0442\u0444\u043e\u043d\u044b","tablet":"\u041f\u043b\u0430\u043d\u0448\u0435\u0442\u044b"}},"isModerator":false}

Блоги компаний

Еженедельная рассылка

Одно письмо с лучшим за неделю

Проверьте почту

Отправили письмо для подтверждения

Финансовая грамотность | 8.2.2. Облигации

Об­ли­га­ция (лат. ob­lig­a­tio - обя­за­тель­ство; англ. bond, фр. ob­lig­a­tion) - дол­го­вая цен­ная бу­ма­га, ве­ду­щая свое проис­хо­жде­ние от дол­го­вых рас­пи­сок. Она удо­сто­ве­ря­ет де­неж­ное обя­за­тель­ство эми­тен­та перед ее вла­дель­цем. В клас­си­че­ском по­ни­ма­нии об­ли­га­ция - это бу­ма­га, выпу­щен­ная на дли­тель­ный срок (по крайней ме­ре, несколь­ко лет), ко­то­рую по ис­тече­нии это­го сро­ка эми­тент обя­зан «по­га­сить» по за­ра­нее из­вест­ной це­не - эта це­на на­зы­ва­ет­ся «но­ми­наль­ная сто­и­мость» и от­ра­жа­ет сум­му основ­но­го дол­га по об­ли­га­ции. Кро­ме то­го, эми­тент ре­гу­ляр­но выпла­чи­ва­ет вла­дель­цу об­ли­га­ции опре­де­лен­ные сум­мы за поль­зо­ва­ние его день­га­ми - про­цент­ные, или ку­пон­ные, пла­те­жи. Од­на­ко совре­мен­ный мир об­ли­га­ций го­раз­до бо­лее раз­но­об­ра­зен, чем эта клас­си­че­ская мо­дель.

Об­ли­га­ция

Об­ли­га­ции мо­гут выпус­кать ли­бо ком­мер­че­ские ор­га­ни­за­ции - про­мыш­лен­ные, тор­го­вые, строи­тель­ные, фи­нан­со­вые компа­нии, банки, ли­бо го­су­дар­ствен­ные струк­ту­ры - цен­траль­ное пра­ви­тель­ство и регио­наль­ные вла­сти. По­ку­па­тель (ин­ве­стор), ку­пив об­ли­га­цию у само­го эми­тен­та или у дру­го­го вла­дель­ца, ста­но­вит­ся кре­ди­то­ром эми­тен­та.

Для эми­тен­та-кор­по­ра­ции выпуск (или раз­ме­ще­ние) об­ли­га­ций яв­ляет­ся аль­тер­на­ти­вой банко­во­му кре­ди­ту. Если компа­ния ну­жда­ет­ся в заем­ных сред­ствах для дол­го­сроч­ных ин­ве­сти­ци­он­ных проек­тов или для по­пол­не­ния те­ку­щей лик­вид­но­сти, она мо­жет взять их у банка в ви­де кре­ди­та или у ин­ве­сто­ров на рын­ке цен­ных бу­маг, выпу­стив об­ли­га­ци­он­ный заем. При этом це­на заем­ных средств (став­ка про­цен­та по об­ли­га­ци­ям) при про­чих рав­ных обыч­но бу­дет для эми­тен­та несколь­ко ни­же, чем став­ка по кре­ди­ту, так как кре­ди­тор и заем­щик здесь вза­и­мо­дей­ству­ют напря­мую и мо­гут раз­де­лить меж­ду со­бой банковскую мар­жу (раз­ни­цу меж­ду став­ка­ми по де­по­зи­ту и по кре­ди­ту). Тем не ме­нее, в си­лу слож­но­сти оформ­ле­ния юри­ди­че­ской до­ку­мен­та­ции по об­ли­га­ци­ям и необ­хо­ди­мо­сти су­ще­ствен­ных мар­ке­тин­го­вых уси­лий для при­вле­че­ния ин­ве­сто­ров, из­держ­ки эми­тен­та в ви­де комис­сион­ных, упла­чи­ва­е­мых банкам - ор­га­ни­за­то­рам об­ли­га­ци­онно­го займа, юри­стам, ауди­то­рам и консультан­там, по та­ким сдел­кам вы­со­ки. По­это­му для не­больших компа­ний тра­ди­ци­онное банковское кре­ди­то­ва­ние в сум­ме мо­жет ока­зать­ся де­ше­вле.

Что ка­са­ет­ся го­су­дар­ства как эми­тен­та, то оно обыч­но при­вле­кает заем­ные сред­ства не столь­ко на ин­ве­сти­ци­он­ные проек­ты, сколь­ко на по­кры­тие де­фи­ци­та бюд­же­та: для совре­мен­ных го­су­дарств пре­вы­ше­ние рас­хо­дов над до­хо­да­ми яв­ляет­ся ти­пич­ной прак­ти­кой.

Для ин­ве­сто­ров по­куп­ка об­ли­га­ций яв­ляет­ся свое­об­раз­ной аль­тер­на­ти­вой банковско­му де­по­зи­ту, до­ход­ность об­ли­га­ций для ин­ве­сто­ра при про­чих рав­ных обыч­но несколь­ко вы­ше, чем став­ка по де­по­зи­ту. При этом об­ли­га­ции - в сред­нем бо­лее рис­ко­ван­ный, чем де­по­зит, инстру­мент. Так­же для то­го, что­бы при­об­ре­сти об­ли­га­ции, нуж­но по­тра­тить вре­мя и день­ги на за­клю­че­ние до­го­во­ра с бро­ке­ром (см. ни­же), откры­тие сче­та и так да­лее. Кро­ме то­го, для мно­гих гра­ждан са­ма идея вло­жить день­ги в об­ли­га­ции ка­жет­ся слиш­ком слож­ной и не­по­нят­ной по срав­не­нию с де­по­зи­том. Имен­но поэто­му на об­ли­га­ци­он­ном рын­ке до­ми­ни­ру­ют не гра­жда­не, а «инсти­ту­ци­о­наль­ные ин­ве­сто­ры» - банки, стра­хо­вые компа­нии и НПФ.

Юри­ди­че­ское опре­де­ле­ние об­ли­га­ции

До­ход по об­ли­га­ци­ям и дру­гие пра­ва вла­дель­ца

По­ми­мо воз­врата дол­га в обозна­чен­ный срок, не­ко­то­рые эми­тен­ты обя­зы­ва­ют­ся выпла­чи­вать ин­ве­сто­рам про­цен­ты. Про­цент­ные пла­те­жи по об­ли­га­ци­ям на­зы­ва­ют­ся ку­пон­ны­ми выпла­та­ми, они обыч­но пла­тят­ся один, два или четыре ра­за в год.

Раз­мер ку­пон­ной став­ки по об­ли­га­ции кон­крет­но­го эми­тен­та за­ви­сит от ря­да фак­то­ров:

  • от об­ще­го уров­ня про­цент­ных ста­вок в эко­но­ми­ке;
  • от на­деж­но­сти эми­тен­та: чем луч­ше фи­нан­со­вое по­ло­же­ние компа­нии, выпу­стив­шей об­ли­га­ции, и чем луч­ше ее де­ло­вая ре­пу­та­ция, тем ни­же бу­дут про­цен­ты;
  • от сро­ка, на ко­то­рый выпу­ще­ны об­ли­га­ции;
  • от до­пол­ни­тель­ных прав вла­дель­ца (см. ни­же).

Ве­личи­на ку­пон­ной став­ки мо­жет быть точ­но опре­де­ле­на уже в мо­мент выпус­ка об­ли­га­ций (об­ли­га­ции с фик­си­ро­ван­ным ку­по­ном) или ре­гу­ляр­но из­ме­нять­ся в за­ви­си­мо­сти от ка­ко­го-ли­бо ры­ноч­но­го по­ка­за­те­ля, не за­ви­ся­ще­го от во­ли эми­тен­та (об­ли­га­ции с пла­ва­ю­щим, или пере­мен­ным, ку­по­ном).

В не­ко­то­рых слу­ча­ях эми­тент во­об­ще не на­зна­ча­ет ни­ка­кой ку­пон­ной став­ки («об­ли­га­ции с ну­ле­вым ку­по­ном») - напри­мер, если об­ли­га­ции выпус­кают­ся на ко­роткий срок. В этом слу­чае об­ли­га­ции про­да­ют­ся по це­не ни­же но­ми­на­ла и раз­ни­ца меж­ду но­ми­на­лом и ры­ноч­ной це­ной, имену­е­мая дис­контом, со­став­ляет до­ход вла­дель­ца об­ли­га­ции.

Выпла­та ку­по­на и по­га­ше­ние об­ли­га­ции при на­ступ­ле­нии со­от­вет­ству­ю­щих сро­ков в большинстве слу­ча­ев яв­ляют­ся тверды­ми обя­за­тель­ства­ми эми­тен­та. В слу­чае их на­ру­ше­ния вла­дель­цы об­ли­га­ций впра­ве по­дать на эми­тен­та в суд и тре­бо­вать выпла­ты в су­деб­ном по­ряд­ке, вплоть до объ­яв­ле­ния эми­тен­та банкро­том.

Ино­гда об­ли­га­ции выпус­кают с те­ми или ины­ми до­пол­ни­тель­ны­ми пра­ва­ми ин­ве­сто­ра - напри­мер, с пра­вом до­сроч­но по­га­сить об­ли­га­цию в опре­де­лен­ные ин­тер­ва­лы вре­ме­ни (в рос­сий­ской прак­ти­ке это на­зы­ва­ют «офер­той») или с пра­вом об­ме­нять об­ли­га­цию на опре­де­лен­ное ко­ли­че­ство ак­ций то­го же эми­тен­та (кон­вер­ти­ру­е­мые об­ли­га­ции). Ку­пон­ная став­ка по та­ким об­ли­га­ци­ям, ско­рее всего, бу­дет ни­же, чем по со­по­ста­ви­мым об­ли­га­ци­ям без этих до­пол­ни­тель­ных прав, ли­бо вы­ше бу­дет их ры­ноч­ная це­на.

Ин­ве­сто­рам слож­но оце­ни­вать на­деж­ность и кре­дит­ный риск каж­до­го эми­тен­та само­сто­я­тель­но, поэто­му на фи­нан­со­вом рын­ке дей­ству­ют кре­дит­ные рейтин­го­вые агент­ства, ко­то­рые бы­ли упо­мя­ну­ты в раз­де­ле 1.3. Чем вы­ше рейтинг эми­тен­та, тем вы­ше его на­деж­ность, а зна­чит, под тем бо­лее низ­кую став­ку он мо­жет за­ни­мать день­ги.

Ку­пон­ные пла­те­жи от­но­сят­ся к раз­ря­ду фик­си­ро­ван­но­го до­хо­да, но вла­де­лец об­ли­га­ции так­же мо­жет по­лу­чить до­ход от пере­про­да­жи ее по бо­лее вы­со­кой це­не - та­кая до­ход­ность уже бу­дет ры­ноч­ной, ее вла­дель­цу об­ли­га­ции ни­кто не га­ран­ти­ру­ет.

Це­на об­ли­га­ций

Це­на об­ли­га­ции, или кур­со­вая сто­и­мость, обыч­но вы­ра­жа­ет­ся не в аб­со­лют­ной де­неж­ной сум­ме, а в про­цен­тах от но­ми­на­ла - так удоб­нее срав­ни­вать дан­ные о це­нах об­ли­га­ций с разны­ми но­ми­на­ла­ми. Эта це­на за­ви­сит в основ­ном от сле­ду­ю­щих па­ра­мет­ров: ку­пон­ная став­ка, срок до по­га­ше­ния, уро­вень до­ход­но­сти, ко­то­рый по­ку­па­те­ли счи­та­ют для се­бя спра­ведли­вым с уче­том уров­ня про­цент­ных ста­вок в эко­но­ми­ке и на­деж­но­сти кон­крет­но­го эми­тен­та, а так­же от до­пол­ни­тель­ных прав (офер­та, кон­вер­ти­ру­е­мость и то­му подоб­ное), если они есть. Если но­ми­нал об­ли­га­ции со­став­ляет 1000 ру­блей, а це­на - 95% от но­ми­на­ла, зна­чит, об­ли­га­ция сто­ит 950 ру­блей.

По­нят­но, что если по об­ли­га­ции не выпла­чи­ва­ет­ся ку­пон, то она при по­куп­ке долж­на сто­ить мень­ше, чем но­ми­наль­ная сто­и­мость - день­ги сего­дня до­ро­же, чем день­ги зав­тра. Если бы у вас бы­ла ты­ся­ча ру­блей сей­час, то вы бы мог­ли по­ло­жить ее в банк и по­лу­чить че­рез год уже не ты­ся­чу ру­блей, а, до­пу­стим, 1050 ру­блей (пусть став­ка по вкла­ду со­став­ляет 5%), а че­рез два го­да - 1102,5 руб­ля. Сколь­ко же сто­ит отдать за то, что че­рез два го­да вам вер­нут ты­ся­чу ру­блей? Ни­как не больше, чем - имен­но столь­ко вам нуж­но сего­дня по­ло­жить в банк, что­бы че­рез два го­да по­лу­чить ты­ся­чу ру­блей. Та­кая сум­ма на­зы­ва­ет­ся спра­ведли­вой це­ной об­ли­га­ции.

Ку­пон­ные выпла­ты уве­ли­чи­ва­ют для вас ценность об­ли­га­ции. На­при­мер, по об­ли­га­ции со сро­ком по­га­ше­ния че­рез два го­да преду­смот­ре­ны го­до­вые ку­пон­ные выпла­ты в 9% (на­зо­вем ее об­ли­га­ци­ей А). Это зна­чит, что до­пол­ни­тель­но к но­ми­на­лу вам запла­тят 180 ру­блей - 90 ру­блей че­рез год и 90 ру­блей че­рез два го­да вме­сте с по­га­ше­ни­ем но­ми­на­ла. Сколь­ко те­перь вы го­то­вы запла­тить за та­кое обя­за­тель­ство? Не больше, чем . Эта сум­ма больше, чем спра­ведли­вая це­на бес­ку­пон­ной об­ли­га­ции.

В об­щем ви­де рас­чет тео­ре­ти­че­ски «спра­ведли­вой» сто­и­мо­сти об­ли­га­ции осу­ще­ствляет­ся пу­тем дис­конти­ро­ва­ния ожи­да­е­мых по­ступ­ле­ний по этой об­ли­га­ции (ку­пон­ные выпла­ты и но­ми­нал при по­га­ше­нии) и сум­миро­ва­ния по­лу­чен­ных зна­че­ний.

Пред­по­ло­жим, что об­ли­га­ция но­ми­на­лом N выпу­ще­на на срок n лет с фик­си­ро­ван­ным ку­по­ном С, ко­то­рый выпла­чи­ва­ет­ся один раз в год. Став­ка дис­конти­ро­ва­ния по дан­ной об­ли­га­ции, по мне­нию дан­но­го ин­ве­сто­ра, со­став­ляет r. То­гда спра­ведли­вая це­на об­ли­га­ции Р для это­го ин­ве­сто­ра со­ста­вит

В част­ном слу­чае, если r = С, то Р = 100% (це­на об­ли­га­ции рав­на но­ми­на­лу).

Разные ин­ве­сто­ры мо­гут по-раз­но­му опре­де­лять спра­ведли­вую, по их мне­нию, став­ку дис­конти­ро­ва­ния для од­ной и той же об­ли­га­ции. Де­ло в том, что эта став­ка долж­на от­ра­жать аль­тер­на­тив­ную воз­мож­ность вло­же­ния с ана­ло­гич­ным уров­нем рис­ка, а, как уже бы­ло ска­за­но вы­ше, точ­но оце­нить риск не так-то про­сто. По­это­му пред­став­ле­ния ин­ве­сто­ров о спра­ведли­вой це­не мо­гут рас­хо­дить­ся, что обес­пе­чи­ва­ет спе­ку­ля­тив­ный ин­терес к купле-про­да­же об­ли­га­ций с це­лью по­лу­че­ния не толь­ко ку­понно­го до­хо­да, но и до­хо­да от пере­про­да­жи цен­ных бу­маг.

Фор­му­ла для рас­че­та це­ны об­ли­га­ции при­ве­де­на толь­ко для само­го про­сто­го слу­чая:

  • Ку­по­ны выпла­чи­ва­ют­ся раз в год. На­при­мер, в слу­чае по­лу­го­до­вых ку­по­нов пе­ри­о­дов (а зна­чит, и сла­га­е­мых) ста­нет в два ра­за больше, а став­ку дис­конти­ро­ва­ния на­до бу­дет де­лить по­по­лам.
  • Счи­та­ет­ся це­на об­ли­га­ции в на­ча­ле ку­понно­го пе­ри­о­да. Если об­ли­га­ция по­ку­па­ет­ся в се­ре­ди­не или в кон­це ку­понно­го пе­ри­о­да, необ­хо­ди­мо осу­ще­ствлять дис­конти­ро­ва­ние по дроб­но­му ко­ли­че­ству лет, что де­ла­ет вы­чис­ле­ния «вруч­ную» прак­ти­че­ски не­воз­мож­ны­ми.
  • Счи­та­ет­ся це­на об­ли­га­ции без уче­та на­коп­лен­но­го ку­понно­го до­хо­да. Чем бли­же выпла­та ку­по­на, тем до­ро­же долж­на сто­ить об­ли­га­ция - яс­но, что об­ли­га­ция, по ко­то­рой ку­пон выпла­тят зав­тра, луч­ше, чем если его выпла­ти­ли вче­ра и не вам. Це­на об­ли­га­ции без уче­та на­коп­лен­но­го ку­понно­го до­хо­да на­зы­ва­ет­ся чи­стой.

В от­чет­но­сти ча­сто ука­зы­ва­ют имен­но чи­стую це­ну об­ли­га­ции, что­бы иметь воз­мож­ность срав­ни­вать це­ны на разные об­ли­га­ции - да­ты выпла­ты ку­по­на у разных об­ли­га­ций раз­ли­ча­ют­ся.

Чи­стые це­ны об­ли­га­ций мо­гут ко­ле­бать­ся под воз­дей­стви­ем ря­да раз­лич­ных фак­то­ров, как ры­ноч­ных (из­ме­не­ние кур­са ва­лю­ты, клю­че­вой став­ки Цен­траль­но­го Банка и то­му подоб­ное), так и свя­зан­ных с кон­крет­ным эми­тен­том (улуч­ше­ние или ухуд­ше­ние фи­нан­со­во­го по­ло­же­ния, по­вы­ше­ние или сни­же­ние кре­дит­но­го рейтин­га).

Од­на­ко в ре­аль­ных тор­го­вых си­сте­мах це­на об­ли­га­ции все­гда ука­зы­ва­ет­ся с уче­том на­коп­лен­но­го ку­понно­го до­хо­да (НКД). Как по­счи­тать це­ну об­ли­га­ции с уче­том НКД?

Как по­счи­тать це­ну об­ли­га­ции с уче­том НКД?

При­мер рас­че­та спра­ведли­вой це­ны об­ли­га­ции

До­ход­ность об­ли­га­ций

Что­бы срав­ни­вать эф­фек­тив­ность вло­же­ния средств в об­ли­га­ции разных эми­тен­тов, с разны­ми сро­ка­ми и но­ми­на­ла­ми, счи­та­ет­ся до­ход­ность об­ли­га­ций. В об­щем ви­де до­ход­ность – это от­но­си­тель­ный по­ка­за­тель, ха­рак­те­ри­зу­ю­щий со­от­но­ше­ние меж­ду до­хо­да­ми, ко­то­рые бу­дут по об­ли­га­ции в бу­ду­щем, и за­трата­ми на ее по­куп­ку. Что­бы по­счи­тать до­ход­ность обли-га­ции, мож­но ис­поль­зо­вать прин­цип рас­че­та вну­трен­ней нор­мы до­ход­но­сти (раз­дел 1.1). Для об­ли­га­ций до­ход­ность, по­счи­тан­ная та­ким об­разом, на­зы­ва­ет­ся до­ход­но­стью к по­га­ше­нию (YTM, yield to ma­tur­ity).

.

Если ин­ве­стор по­ку­па­ет об­ли­га­цию с фик­си­ро­ван­ным ку­по­ном и дер­жит ее до по­га­ше­ния, то он га­ран­ти­ро­ван­но по­лу­ча­ет ту до­ход­ность, ко­то­рую рас­счи­тал в мо­мент по­куп­ки (ко­неч­но, при усло­вии, что эми­тент об­ли­га­ций не обанкро­тит­ся). Эта пред­ска­зу­е­мость сбли­жа­ет об­ли­га­цию как фи­нан­со­вый инстру­мент с банковским вкла­дом и про­ти­во­по­став­ляет ее ак­ци­ям и дру­гим «инстру­мен­там с ры­ноч­ной до­ход­но­стью».

Из при­ве­ден­ных фор­мул вид­но обрат­ное со­от­но­ше­ние це­ны и до­ход­но­сти об­ли­га­ций. Ко­гда це­на сни­жа­ет­ся, до­ход­ность рас­тет - но, ко­неч­но, рас­тет она для но­во­го по­ку­па­те­ля, а не для те­ку­ще­го вла­дель­ца об­ли­га­ции, ко­то­рый ра­нее ку­пил ее до­ро­же; по­след­ний, нао­бо­рот, не­сет убыт­ки. Ко­гда це­на рас­тет, до­ход­ность для но­во­го по­ку­па­те­ля па­да­ет.

Ри­су­нок 2. Обрат­ное со­от­но­ше­ние це­ны и до­ход­но­сти об­ли­га­ций

Кри­вая до­ход­но­сти

При­мер рас­че­та до­ход­но­сти к по­га­ше­нию

С 2021 до­хо­ды от ин­ве­сти­ро­ва­ния в об­ли­га­ции бу­дут подле­жать на­ло­го­об­ло­же­нию по ана­ло­гии с круп­ны­ми де­по­зи­та­ми. До кон­ца го­да мож­но ожи­дать до­пол­ни­тель­ных уточне­ний, свя­зан­ных с на­ло­го­об­ло­же­ни­ем до­хо­дов от кур­со­вой раз­ни­цы.

Цены облигаций и процентные ставки

Предположим, что существует рынок 1-летних дисконтных облигаций, на котором текущая доходность равна 9%, и другой рынок — 2-летних дисконтных облигаций с текущей годовой доходностью 10%. Будем считать, что все другие характеристики облигаций идентичны. Мы имеем, конечно, кривую доходности с положительным наклоном. Как можно интерпретировать эту кривую доходности Если маржинальные инвесторы индифферентны к выбору между этими облигациями, значит, любая из них приносит одинаковую прибыль. Иными словами, они начнут покупать и продавать, в результате чего цены облигаций (и процентные ставки) будут меняться так, чтобы доходность облигаций сравнялась. По-другому это можно выразить так, что покупка 1-летней облигации и использование поступлений от нее через год для покупки другой 1-летней облигации (стратегия 7) должны дать такую же доходность, как покупка 2-летней облигации в настоящий момент (стратегия 2).  [c.167]

Рынки представляют собой неисчерпаемый источник информации. Облигации показывают, в каком направлении изменяются процентные ставки, а это в свою очередь определяет цены на акции. Товарные цены отражают уровень инфляции, которая влияет на цены облигаций и процентные ставки. Динамика курса доллара во многом определяет темпы инфляции и направление движения товарных рынков. Поскольку все рынки являются частью глобальной финансовой системы, ценные сведения о развитии рынков США дают зарубежные рынки. Задача технического аналитика - поиск всевозможных ключей к решению рыночных задач независимо от того, в какой сфере эти ключи спрятаны. Если ключ к решению технической проблемы находится на другом рынке, значит, искать его надо именно там. Коль скоро движение цен на рынках можно изучать с помощью ценовых графиков, а рынки связаны между собой, не стоит отказываться от такой полезной информации. Технический анализ изучает движение рынков. И нигде не сказано, что аналитик должен изучать движение одного рынка или только тех рынков, на которых он работает.  [c.18]

ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИЙ И ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ  [c.1183]

Если Центральный банк решает купить государственные облигации, то при их определенном рыночном предложении и возросшем спросе растет курсовая цена данных облигаций и падает процентная ставка. Противоположная зависимость между ценой облигации и процентной ставкой объясняет, почему коммерческие банки и население теперь уже будут стремиться продать государственные облигации Центральному банку. В ситуации, когда Центральный банк решает продать облигации на открытом рынке, их предложение превышает спрос. Это снижает курс государственных облигаций и одновременно повышает процентную ставку, поскольку денежные сбережения экономических субъектов "перетекают" из банковского сектора на фондовую биржу. Теперь государственные облигации становятся выгодным приобретением для коммерческих банков и населения.  [c.482]

Окно 30-1. Цены облигаций и процентные ставки  [c.566]

Обратная взаимосвязь между ценами облигации и процентными ставками является главной особенностью ценных бумаг с фиксированным доходом. Поэтому колебания процентной ставки является основным источником риска на этом рынке. Финансовый риск владельца облигаций, связанный с колебаниями процентной ставки, называют процентным риском.  [c.10] Операции на открытом рынке, цены облигаций и процентные ставки  [c.295]

Цены на облигации и процентные ставки находятся в обратно пропорциональной зависимости друг от друга.  [c.285]

Как описывалось в данной главе ранее, фьючерсные контракты требуют переоценок в соответствии с рыночными ценами, в то время как форвардные контракты в этом не нуждаются. Если ставки процента постоянные и одинаковые для сроков истечения фьючерса и форварда, то между их ценами не должно быть различий. Когда ставки процента изменяются непредсказуемым образом, форвардные цены могут отличаться от фьючерсных. Это связано с допущениями о реинвестициях, которые должны быть сделаны с промежуточной прибылью от фьючерсного контракта, и допущениями о ставках заимствования, необходимых для покрытия промежуточных убытков. Влияние на фьючерсные цены этой изменчивости, вызванной процентной ставкой, будет зависеть от взаимосвязи между ценами спот и процентными ставками. Если они изменяются в противоположных направлениях (как в случае с фондовыми индексами и казначейскими облигациями), то процентный риск сделает фьючерсные цены выше, чем форвардные. Если они изменяются в одном и том же направлении (как в случае с некоторыми реальными активами), то процентный риск способен фактически нейтрализовать ценовой риск и привести к уменьшению фьючерсной цены ниже форвардной. В большинстве сценариев реального мира и во многих эмпирических исследованиях разница между фьючерсными и форвардными ценами достаточно мала и может игнорироваться.  [c.1252]

В данной главе авторы представляют наиболее широко распространенные ценные бумаги с фиксированным доходом — облигации. Основные понятия — характеристики и типы облигаций связь между курсами облигаций и процентными ставками модели оценки облигаций. Отмеченный в последнее время рост объемов торговли облигациями явился следствием периода высоких процентных ставок и последующего их резкого падения, сопровождаемого соответствующими колебаниями курсов облигаций. По мере того как процентные ставки спустились со своих пиковых значений в 1982 г., курсы облигаций существенно выросли. Это подтверждает тот факт, что облигации способны приносить и текущие поступления, и прирост капитала.  [c.97]

Дюрация представляет собой эластичность цены облигации по процентной ставке и служит мерой риска изменения цены облигации при изменении ее доходности до погашения. С помощью дюрации можно определить величину изменения цены облигации при небольшом изменении ее доходности до погашения. Дюрацию можно рассматривать как точку во времени, где риск изменения цены облигации и риск реинвестирования купонов уравновешивают друг друга.  [c.136]

Рассмотрим, как изменения в спросе и предложении денег повлияют на уровень процентных ставок. Рост доходов приведет к тому, что спрос на деньги повысится. При заданном уровне процентных ставок и предложении денег спрос на деньги превышает предложение. Экономические агенты начинают корректировать свои финансовые портфели, продавая облигации. Цены на облигации падают, и процентные ставки повышаются до нового равновесного уровня. Если центральный банк увеличивает предложение денег, то при заданном уровне процентных ставок спрос на деньги будет меньше предложения. Корректировка портфелей приведет к росту спроса на облигации и другие неденежные финансовые активы, их цены растут, и процентные ставки снижаются. Изменение равновесной процентной ставки вследствие изменения номинальной денежной массы при неизменных ценах называется эффектом ликвидности. Повышение общего уровня цен приведет к сокращению предложения денег в реальном выражении. Спрос на деньги оказывается выше предложения, и тот же механизм корректировки действует в сторону повышения процентных ставок. Изменение процентных ставок вследствие изменения уровня цен называется эффектом реальных денежных остатков.  [c.433]

Итак 1) цены на облигации и процентные ставки находятся в обратной, или противоположной, зависимости 2) неравновесные явления на денежном рынке вызывают изменения в ценах на облигации и через них — в процентных ставках 3) изменение процентных ставок воздействует на готовность людей хранить деньги 4) изменение в готовности людей хранить деньги восстанавливает равновесие на денежном рынке 5) равновесная ставка процента выравнивает количество предлагаемых и требуемых денег. i . .  [c.165]

Не только государство, но и отдельные финансовые институты (банки, фонды, корпорации и др.) могут выпускать облигации. Облигация - долговое обязательство в виде ценной бумаги, гарантирующей владельцу ежегодное получение процентов и погашение в оговоренный срок номинальной стоимости облигации. Если величина дивиденда, получаемого по акциям, зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества, то процент по облигациям является твердой, фиксированной величиной. Поэтому облигация наряду с другими обязательными реквизитами (номером, номиналом, наименованием эмитента, общей суммой займа, условиями и порядком выплаты процентов) содержит и процентную ставку.  [c.185]

Определенные финансовые инструменты дают владельцу квалифицированное право на получение экономического блага в форме наличных денег, первичных финансовых инструментов в оговоренный срок в будущем. Такие инструменты называются производными, или вторичными, поскольку они связаны либо с конкретным финансовым инструментом или индикатором (иностранная валюта, государственные облигации, индексы цен на акции, процентные ставки и т.п.), либо с определенным биржевым товаром (золото, сахар, кофе и т.д.), купля-продажа которого может быть осуществлена в течение определенного срока в будущем. Производные инструменты могут быть привязаны к фьючерсному контракту по обмену одного актива на другой. Инструмент, являющийся контрактом, может быть предметом купли-продажи и обладать рыночной стоимостью. В этом случае происходит изменение характеристик подобного инструмента, являвшегося прежде условным активом или обязательством, не регистрируемым в платежном балансе и в секторных балансах СНС, и он переходит в разряд реальных активов или обязательств, регистрируемых в финансовом счете платежного баланса.  [c.488]

Теперь посмотрим на цены трех облигаций с нулевыми купонами, представленные на рисунке 23-4. Стрелки на диаграмме показывают, как изменяются цена облигации и ее доходность к погашению в зависимости от того, что происходит с краткосрочной процентной ставкой.  [c.632]

Как определяется рыночная процентная 4. Какова связь между ценами облигаций и ставка рыночными процентными ставками  [c.143]

Прежде всего надо отметить, что имеется прямая зависимость между величиной Р и данным потоком будущих доходов R. Если прочие величины постоянны, то чем выше купонный доход, тем выше продажная цена облигации Р. Далее, отметим, что имеется обратная зависимость между ценой облигации и рыночной процентной ставкой. При фиксированных величинах потоков доходов (Rr / 2, -,/ ) чем выше рыночная процентная ставка, тем ниже текущая цена облигации чем ниже процентная ставка, тем выше текущая стоимость будущего потока доходов R.  [c.155]

При цене 831,87 долл., которая соответствует доходности при погашении 12%, возникает недостаточное предложение облигаций (рис. 7-8) и избыточное предложение кредита (рис. 7-3). Недостаточное предложение облигаций приводит к тому, что покупатели облигаций (кредиторы) не могут найти нужного числа продавцов (заемщиков). Если кредиторы не могут найти достаточного числа заемщиков при существующей процентной ставке, возникает избыток кредита, и процентная ставка упадет — цена облигаций вырастет.  [c.158]

На рис. 7-9 приведены графики спроса и предложения консолей как и рис. 7-8, он аналогичен рис. 7-3. На рис. 7-9 показана цена бессрочной облигации, приносящей ежегодно 50 долл. ее владельцу. При цене 500 долл., что эквивалентно доходности 10%, существует равновесие. При более низкой цене существует недостаточное предложение консолей (соответствующее избыточному предложению кредита рис. 7-3), из-за которого цены на консоли будут расти, а процентные ставки падать. При цене, более высокой, чем 500 долл., возникает избыточное предложение консолей и недостаточное предложение кредита, из-за чего цены на консоли падают и процентные ставки растут.  [c.159]

ИЯ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ И ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ  [c.159]

Уравнение (20-4) показывает, что при прочих равных условиях между ценой облигаций и ставкой процента будет существовать обратно пропорциональная зависимость. Если процентная ставка падает, то цена облигации возрастает и владельцы облигаций получают доход от повышения их рыночной стоимости. Если же процентная ставка растет, то цена на облигации падает и владельцы облигаций несут убытки от снижения рыночной стоимости этих активов. Но если индивиды хранят только деньги, то при изменении ставки процента ни того, ни другого с ними не произойдет, так как номинальная стоимость денег не меняется.  [c.526]

Эффект ликвидности при увеличении номинальной денежной массы. Увеличение номинальной денежной массы при постоянном уровне цен ведет к росту предложения реальных денежных остатков. При первоначальной равновесной ставке процента (г°) существует избыточное предложение денег. Это значит, что наблюдается избыточный спрос на облигации. Цены на облигации идут вверх, и процентная ставка уменьшается до нового равновесного уровня г. Падение равновесной процентной ставки вследствие увеличения номинальной денежной массы при неизменных ценах называется эффектом ликвидности.  [c.533]

Для таких измерений плата при погашении — это слишком грубый инструмент. Для измерения чувствительности цены облигации берется совокупный доход от нее — сумма купонных платежей, взносы в фонд погашения и плата при погашении. Все эти компоненты дохода входят в уравнение, определяющее текущую стоимость (цену облигации) при данной ставке дисконтирования (ее доходность). Расходы на погашение представляют собой только один из компонентов дохода. Для достаточно долгосрочных облигаций плата при погашении может быть лишь малой частью ее текущей стоимости. Понятно, что более надежный показатель должен учитывать текущую стоимость всех компонентов дохода, чтобы получить формулу процентного изменения цены облигации в ответ на малые изменения ставки дисконтирования. То, что измеряет эта формула, называют продолжительностью облигации.  [c.448]

Что побуждает коммерческие банки и население продавать государственные ценные бумаги федеральным резервным банкам или покупать у них Из главы 13 мы знаем, что цены облигаций и их процентные ставки находятся в обратной зависимости друг от друга. Когда ФРС покупает государственные облигации, спрос на них возрастает. Следовательно, цены на государственные облигации поднимаются, а процентные ставки падают. Возросшие цены и понизившиеся процентные ставки облигаций побуждают банки и индивидуальных держателей государственных облигаций продавать их федеральным резервным банкам.  [c.320]

Колебания процентной ставки влияют на инвестиционные расходы еще и потому, что делают приобретение капитального оборудования более или менее привлекательным для инвесторов по сравнению с покупкой облигаций. Рост процентной ставки по облигациям при данной ожидаемой прибыли от покупки капитального оборудования побуждает фирмы тратить больше своих сбережений на приобретение ценных бумаг, чем на приобретение инвестиционных товаров. И наоборот, при данной ожидаемой прибыли от капитальных вложений снижение процентной ставки увеличивает привлекательность инвестиционных товаров в сравнении с облигациями.  [c.325]

В последующих главах взаимосвязи между этими рынками будут рассмотрены более глубоко. В данном разделе я лишь сформулирую основное положение индекс RB, как правило, движется в том же направлении, что и процентные ставки, но в направлении, противоположном движению цен на облигации. Падение товарных цен обычно вызывает повышение цен на облигации. В свою очередь рост цен на облигации способствует повышению цен на акции.  [c.28]

Хотя мой анализ начинается с доллара, необходимо признать, что в межрыночных исследованиях отсутствует отправной пункт. Доллар влияет на товарные цены, последние влияют на процентные ставки, а те в свою очередь влияют на курс доллара. Снижение процентных ставок (1981—86 гг.) со временем приводит к ослаблению доллара (1985 г.) падение курса доллара вызывает рост цен на товары (1986—87 гг.), а также повышение процентных ставок, что в свою очередь отрицательно влияет на рынки облигаций и акций (1987 г.). Повышение процентных ставок способствует в конечном итоге росту курса доллара, цены на товары и процентные ставки достигают пика, оказывая бычье воздействие на рынки облигаций и акций. Далее весь цикл повторяется.  [c.34]

Для поддержания экономического подъема требуется все больше сырья и денег. Это вызывает рост цен на товары и повышает цену самих денег (процентные ставки). С ростом цен на товары усиливаются инфляционные ожидания, что вынуждает органы, осуществляющие денежно-кредитную политику, повышать процентные ставки для обуздания инфляции. В конце концов повышение процентных ставок неизбежно приводит к замедлению экономического подъема, а затем и к спаду. Во время спада снижается потребность в сырье и деньгах, а это вызывает падение цен на товары и снижение процентных ставок. Хотя обсуждение экономической ситуации не является предметом данной главы, из сказанного выше следует, что динамика рынков товаров и облигаций может дать весьма полезные сведения о перспективах экономики.  [c.38]

В период дезинфляции, начавшийся в 1980 году, товарные цены падали одновременно со снижением процентных ставок (см. рис. 3.1). Эта тенденция всерьез была прервана только в период с конца 1982 по начало 1984 года, когда индекс СКВ поднялся на величину, равную половине предшествующего спада. Не удивительно, что в это время росли и процентные ставки. Однако в середине 1984 года долгосрочная нисходящая тенденция индекса СКВ возобновилась. Одновременно начался второй этап снижения процентных ставок, продлившийся еще два года. На рисунке 3.2 сравниваются индикаторы скорости изменения индекса СКВ и доходности облигаций.  [c.39]

Наблюдение за соотношением фьючерсных цен на краткосрочные процентные ставки и фьючерсов на облигации позволяет судить о том, какую политику преследует в данный момент ФРС. Обычно о либерализации денежно-кредитной политики свидетельствует более быстрое повышение фьючерсных цен на казначейские векселя по сравнению с фьючерсными ценами на облигации. Считается, что такое соотношение благотворно влияет на рынок акций. Об ужесточении денежно-кредитной политики свидетельствует более быстрое снижение фьючерсных цен на казначейские векселя по сравнению с ценами на облигации. Такая ситуация может вызвать падение рынка акций. Еще одно оружие, которым пользуется ФРС для ужесточения денежно-кредитной политики, - это повышение учетной ставки.  [c.70]

Затем снижение процентных ставок начинает оказывать медвежье воздействие на доллар (снижение процентных ставок уменьшает привлекательность национальной валюты, поскольку падает доходность процентных бумаг, выраженных в этой валюте), и доллар слабеет (1985—87). Складывается следующая ситуация доллар, товарные цены и процентные ставки снижаются, а цены облигаций и акций повышаются. Спустя некоторое время падение курса доллара вызывает рост цен на товары (1987), что в свою очередь ведет к повышению процентных ставок и снижению цен на облигации. А падающий рынок облигаций тянет за собой рынок акций (1987). Далее в результате повышения процентных ставок доллар снова начинает расти (1988), и бычий цикл повторяется.  [c.93]

Описанный выше сценарий показывает, как тесно связаны между собой доллар и рынок облигаций, и позволяет лучше понять, почему укрепление доллара оказывает бычье воздействие на рынок облигаций. Рост курса доллара вызывает снижение процентных ставок и тем самым подталкивает вверх цены на облигации. Падение курса доллара ведет к повышению процентных ставок и снижению цен на облигации. А как мы выяснили в главе 4, рынок облигаций неизбежно тянет за собой рынок акций. В данной главе основное внимание будет сосредоточено на более тесной связи между долларом и процентными ставками. Помимо этого, мы рассмотрим влияние доллара на рынок акций, которое реализуется через более длительное время и преломляется через рынок облигаций.  [c.94]

И скоро люди начинают говорить Почему это я должен отдавать вам мои деньги за ваши вшивые 5%-ные облигации, если вскоре вы, вероятно, выпустите новые, которые дадут мне 7 или даже 8% Такое отношение очень затрудняет Казначейству продажу своих облигаций, и процентные ставки начинают взлетать вверх еще быстрее. А как вы знаете, если ставки растут, то цены на ранее выпущенные облигации, по которым выплачиваются более низкие проценты, понижаются. В результате цены на облигации падают иногда так же катастрофически, как и цены акций.  [c.117]

Рейтинги Облигаций И процентные ставки. Процентная ставка по корпора тивным облигациям есть функция риска дефолта, определяемого рейтингом. Если рейтинг — хорошая мера риска дефолта, то цены облигаций с более высоким рейтингом должны установиться на уровне, обеспечивающем более низкую процентную ставку по сравнению с облигациями более низкого рейтинга. На практике, разница между процентной ставкой по облигации, обладающей риском дефолта, и процентной ставкой безрисковой государственной облигации называется спредом дефолта . Спред дефолта зависит от степени зрелости (времени до погашения) облигации и может меняться от периода к периоду, находясь под влиянием разных экономических обстоятельств. В главе 7 обсуждается вопрос, связанный с оптимальными способами оценки спред дефолта, а также исследуется изменение его величины со временем.  [c.110]

Во всех этих рассуждениях мы считали временную структуру данной и, исходя из этого, определяли цены форвардных контрактов. Однако можно считать данными цены на форвардные контракты, тогда цены на дисконтные облигации и процентные ставки вычисляются по ним. Таким образом, мы можем говорить о форвардной цене, определяющей форвардную процентную ставку (forward interest rate), и применять арбитражные рассуждения к процентным ставкам, получаемым при различных инвестиционных стратегиях.  [c.34]

Производная ценная бумага — это ценная бумага на какой-либо ценовой актив на цены товаров (зерна, мяса, нефти и т. п.) на цены кредитного рынка (процентные ставки) на цены валютного рынка (валютные курсы) на цены основных ценных бумаг (на индексы акций, на облигации) и т. п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.  [c.409]

Индексированные облигации (index-linked bonds) — облигации, номинальная цена и процентные ставки по которым привязываются к стоимости набора потребительских товаров и услуг ("потребительской корзины"), используемом при расчете стоимости жизни в какой-либо стране.  [c.325]

Насколько низкими могут быть ставки по облигациям?

Насколько низкими могут быть ставки по облигациям?

Легкомысленные инвесторы в акции избавились от опасений по поводу воздействия вспышки коронавируса на мировые финансовые рынки. В пятницу, 14 февраля, S&P 500 и Nasdaq закрылись на новых рекордных максимумах.

Но инвесторы в облигации не пребывают в состоянии эйфории.

Доходность долгосрочных облигаций в последнее время снижается. Сейчас доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет около 1,59% по сравнению с 1,92% в начале 2020 года и значительно ниже 52-недельного максимума на уровне 2,76% в марте 2019 года.

Это признак того, что инвесторы с фиксированным доходом нервничают из-за состояния экономики и склоняются к безопасным американским облигациям. Доходность падает по мере роста спроса на облигации (и их цены).

И есть растущие ожидания того, что Федеральному резерву, возможно, в 2020 году потребуется снизить процентные ставки.

«ФРС будет вынуждена снизить ставки в этом году. Мировая экономика не так сильна, как предполагалось», — сказал Марвин Ло (Marvin Loh), старший стратег по глобальным рынкам в State Street Global Markets.

В настоящее время инвесторы оценивают вероятность снижения ставки на следующем заседании ФРС в марте всего в 10%, эти шансы резко возрастают в течение оставшейся части года.

Трейдеры считают, что вероятность снижения к июню увеличивается до 44%, а к декабрю — до 82%.

Более плоская кривая доходности - повод для беспокойства

Инвесторы в облигации обеспокоены тем, что кривая доходности ранее в этом месяце уже переворачивалась, пусть и на непродолжительное время, что означает, что доходность краткосрочных облигаций была выше, чем долгосрочных. В этом случае доходность 3-месячных казначейских облигаций превысила доходность 10-летних.

Если это происходит, это признак беспокойства на финансовых рынках и часто предвестник возможной рецессии.

К счастью для инвесторов, в настоящее время кривая не инвертирована. Спред между облигациями с разной доходностью очень маленький: 1,57% для 3-месячных облигаций и 1,59% для 10-летних облигаций.

Спред в более широко наблюдаемой части кривой доходности — между доходностью 2-летних казначейских облигаций и 10-летних — намного шире. На текущий момент доходность 2-летних облигаций равна 1,43%.

Тем не менее, Ло считает, что не может быть и речи о том, что доходность 10-летних облигаций казначейства опустится до минимумов в размере 1,32%, отмеченных в 2016 году. Эксперт полагает, что ФРС не хочет опускать процентные ставки до отрицательной территории, как это сделали Европа и Япония.

Но возврат к нулю, как это было после финансового кризиса 2008 года, возможен. В настоящее время ставка по федеральным фондам находится в диапазоне от 1,5% до 1,75%. Таким образом, у ФРС остается немного пространства для маневра в направлении снижения ставок.

Это весомая причина, по которой многие инвесторы в последнее время стекаются в фонды облигаций. Они так нервничают, что готовы мириться с низкими ставками облигаций, потому что считают казначейские облигации безопасным убежищем для своих денег. Они гарантируют основную сумму, даже если эти инвестиции не приносят большого дохода (если он вообще есть).

«Инвесторы продолжают выбирать сохранение капитала над доходностью. В этом году в совокупности фонды облигаций получили вдвое больше денег, чем фонды акций, при этом принося менее половины прибыли, которую предлагают фонды акций», — заявили аналитики исследовательской компании EPFR Global в недавнем отчете.

Согласно данным EPFR, за прошедшую неделю фонды облигаций привлекли $ 23,6 млрд, что является самым высоким уровнем за последние пять лет.

5G разрушает рынок облигаций и технологический сектор

Есть еще одна причина, по которой процентные ставки и, следовательно, доходность облигаций могут упасть еще больше: влияние технологий на экономику и рынок труда в целом. 

Более широкое использование технологии 5G должно привести к большей автоматизации и даже работе роботов. По мнению Мондхера Беттаиба (Mondher Bettaieb), главы отдела корпоративных облигаций Vontobel Asset Management, новые технологии повредят более широкому рынку труда.

Имея это в виду, Беттаиб сказал, что рыночные условия для ставок ФРС перестанут быть «ниже на длительный период времени», а прейдут в категорию «вечно ниже». В этом случае акции станут более привлекательными, чем облигации.

«5G окажет влияние на рабочие места и заработную плату. Инфляция может уйти в прошлое и, возможно, не вырастет до существенного уровня, — сказал Беттайб. — Это позволит ФРС оправдать сохранение низких ставок, чтобы стимулировать потребительские расходы».

США Курсы и облигации

Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS)

2
Название Купон Цена Доходность 1 месяц 1 год Время (EDT)

GTII5: GOV

5 лет

0,13 109,81 -1,80% +15 -110 16:59

GTII10: GOV

02 10 лет

0.13 110,70 -0,94% -1 -39 16:59

GTII20: GOV

20 Год

2,13 149,57 -0,42% - 17 -32 16:59

GTII30: GOV

30 Год

0,13 109,33 -0,18% -15 -14 16:59

Ставки и облигации - Bloomberg

Европа, Ближний Восток и Африка

Доходность 10-летних государственных облигаций

Страна Доходность 1 день 1 месяц 1 год Время (EDT)

Германия »

-0.26% -1 -4 +8 11:59 AM

Соединенное Королевство »

0,74% +2 -4 +48 11:59 AM

Франция

0,11% -1 -5 +4 11:59 AM

Италия

0,79% -3 -13 -75 11:59 утра

Испания

0.39% -1 -8 -29 11:59 AM

Нидерланды

-0,11% -1 -5 +3 11:59 AM

Португалия

0,39% -1 -10 -25 11:59 AM

Греция

0,79% -3 -18 -58 11:59 AM

Швейцария

-0.25% -1 -1 +11 11:53 AM

Определение доходности облигаций

Что такое доходность по облигациям?

Доходность облигации - это доход, который инвестор получает от облигации. Доходность облигации можно определять по-разному. Установить доходность облигации равной ее купонной ставке - самое простое определение. Текущая доходность является функцией цены облигации и ее купона или выплаты процентов, которая будет более точной, чем купонная доходность, если цена облигации отличается от ее номинальной стоимости.

Более сложные расчеты доходности облигации будут учитывать временную стоимость денег и выплаты сложных процентов. Эти расчеты включают доходность к погашению (YTM), доходность эквивалента облигаций (BEY) и эффективную годовую доходность (EAY).

Ключевые выводы

  • Доходность облигации - это ожидаемая прибыль, полученная и реализованная от инвестиций с фиксированным доходом в течение определенного периода времени, выраженная в процентах или процентной ставке.
  • Существует множество методов определения доходности облигации, и каждый из этих методов может пролить свет на разные аспекты ее потенциального риска и доходности.
  • Некоторые методы больше подходят для определенных типов облигаций, чем другие, поэтому знание того, какой тип доходности передается, является ключевым моментом.
Доходность облигаций: текущая доходность и доходность

Обзор доходности облигаций

Когда инвесторы покупают облигации, они по сути ссужают деньги эмитентам облигаций. В свою очередь, эмитенты облигаций соглашаются выплачивать инвесторам проценты по облигациям в течение срока их действия и возвращать номинальную стоимость облигаций по истечении срока их погашения. Самый простой способ рассчитать доходность облигации - разделить купонную выплату на номинальную стоимость облигации.Это называется купонной ставкой.

Взаимодействие с другими людьми Купонная ставка знак равно Годовая купонная выплата Номинальная стоимость облигации \ text {Купонная ставка} = \ frac {\ text {Годовая купонная выплата}} {\ text {Номинальная стоимость облигации}} Ставка купона = номинальная стоимость облигации Годовая купонная выплата

Если номинальная стоимость облигации составляет 1000 долларов США, а процентные или купонные выплаты составляют 100 долларов США в год, то ее купонная ставка составляет 10% (100 долларов США / 1000 долларов США = 10%). Однако иногда облигация покупается по цене, превышающей ее номинальную стоимость (премия) или меньше ее номинальной стоимости (дисконт), что изменяет доходность, которую инвестор получает по облигации.

Доходность облигаций против Стоимость

По мере роста цен на облигации доходность облигаций падает. Например, предположим, что инвестор покупает облигацию со сроком погашения в пять лет с годовой купонной ставкой 10% и номинальной стоимостью 1000 долларов США. Ежегодно по облигации выплачивается 10% процентов, или 100 долларов США. Купонная ставка - это процентная ставка, деленная на ее номинальную стоимость.

Если процентные ставки поднимутся выше 10%, цена облигации упадет, если инвестор решит ее продать. Например, представьте, что процентные ставки по аналогичным инвестициям вырастут до 12.5%. Первоначальная облигация по-прежнему выплачивает только купонную выплату в размере 100 долларов, что было бы непривлекательно для инвесторов, которые могут покупать облигации с выплатой 125 долларов сейчас, когда процентные ставки выше.

Если первоначальный владелец облигации хочет продать облигацию, цена может быть снижена так, чтобы купонные выплаты и сумма погашения равнялись доходности в 12%. В данном случае это означает, что инвестор снизит цену облигации до 927,90 доллара. Чтобы полностью понять, почему такова стоимость облигации, вам нужно немного больше понять, как временная стоимость денег используется при ценообразовании облигаций, что обсуждается далее в этой статье.

Если процентные ставки упадут в цене, цена облигации вырастет, потому что ее купонная выплата более привлекательна. Например, если процентные ставки упадут до 7,5% для аналогичных инвестиций, продавец облигации может продать облигацию за 1101,15 доллара. Чем дальше падают ставки, тем выше будет расти цена облигации, и то же самое верно и в обратном направлении, когда процентные ставки растут.

В любом случае ставка купона больше не имеет значения для нового инвестора. Однако, если годовая купонная выплата разделена на цену облигации, инвестор может рассчитать текущую доходность и получить приблизительную оценку истинной доходности облигации.

Текущий доход знак равно Годовая купонная выплата Цена облигации \ text {Текущая доходность} = \ frac {\ text {Годовая купонная выплата}} {\ text {Цена облигации}} Текущая доходность = Цена облигацииГодовая купонная выплата

Текущая доходность и купонная ставка - неполные расчеты доходности облигации, поскольку они не учитывают временную стоимость денег, стоимость погашения или частоту выплат. Чтобы увидеть полную картину доходности облигации, необходимы более сложные расчеты.

Доходность к погашению

Доходность облигации к погашению (YTM) равна процентной ставке, которая делает текущую стоимость всех будущих денежных потоков по облигации равной ее текущей цене.t} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {YTM} = \ text {Доходность к погашению} \ end {выровнено} Цена = t − 1∑T (1 + YTM) tCash Flowst, где: YTM = Доходность к погашению

В предыдущем примере облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США, пятью годами до погашения и годовыми купонными выплатами в размере 100 долларов США стоила 927,90 долларов США, что соответствует доходности к погашению в размере 12%. В этом случае пять купонных выплат и сумма погашения в 1000 долларов были денежными потоками по облигации. Определение приведенной стоимости каждого из этих шести денежных потоков с дисконтом или процентной ставкой 12% определит, какой должна быть текущая цена облигации.

Эквивалентная доходность по облигациям

- BEY

Доходность облигаций обычно указывается как эквивалентная доходность облигаций (BEY) с поправкой на тот факт, что по большинству облигаций годовой купон выплачивается двумя полугодовыми платежами. В предыдущих примерах денежные потоки по облигациям были годовыми, поэтому доходность к погашению равна BEY. Однако, если бы купонные выплаты производились каждые шесть месяцев, полугодовая доходность к погашению составила бы 5,979%.

BEY - это простая годовая версия полугодовой доходности к погашению, которая рассчитывается путем умножения доходности на два.В этом примере BEY для облигации, по которой выплачиваются полугодовые купонные выплаты в размере 50 долларов, будет 11,958% (5,979% X 2 = 11,958%). BEY не учитывает временную стоимость денег для корректировки с полугодовой доходности к погашению к годовой ставке.

Эффективная годовая доходность - EAY

Инвесторы могут найти более точную годовую доходность, зная BEY для облигации, если они учтут при расчетах временную стоимость денег. В случае выплаты полугодового купона эффективная годовая доходность (EAY) будет рассчитываться следующим образом:

Взаимодействие с другими людьми EAY знак равно ( 1 + Доходность к погашению 2 ) 2 - 1 где: EAY знак равно Эффективная годовая доходность \ begin {align} & \ text {EAY} = \ left (1 + \ frac {\ text {YTM}} {2} \ right) ^ 2 - 1 \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {EAY} = \ text {Эффективная годовая доходность} \\ \ end {выравнивается} EAY = (1 + 2YTM) 2−1, где: EAY = эффективная годовая доходность.

Если инвестор знает, что полугодовая доходность к погашению составляет 5.979%, они могли бы использовать предыдущую формулу, чтобы найти EAY в 12,32%. Поскольку включен дополнительный период начисления сложных процентов, EAY будет выше, чем BEY.

Сложности при поиске доходности облигации

Есть несколько факторов, которые могут затруднить определение доходности облигации. Например, в предыдущих примерах предполагалось, что до погашения облигации оставалось ровно пять лет, когда она была продана, что бывает редко.

При расчете доходности облигации можно просто иметь дело с дробными периодами; с начисленными процентами сложнее.Например, представьте, что до погашения облигации осталось четыре года и восемь месяцев. Показатель в расчетах доходности может быть преобразован в десятичную дробь для корректировки за неполный год. Однако это означает, что в текущем купонном периоде прошло четыре месяца и осталось еще два месяца, что требует корректировки начисленных процентов. Новому покупателю облигации будет выплачен полный купон, поэтому цена облигации будет немного завышена, чтобы компенсировать продавцу четыре месяца текущего купонного периода, которые истекли.

Облигации могут котироваться с «чистой ценой», которая исключает начисленные проценты, или «грязной ценой», которая включает сумму, причитающуюся для выверки начисленных процентов. Когда облигации котируются в такой системе, как терминал Bloomberg или Reuters, используется чистая цена.

Часто задаваемые вопросы

О чем доходность облигации говорит инвесторам?

Доходность облигации - это доход инвестору от выплаты купона (процентов) по облигации. Его можно рассчитать как простой купонный доход, который игнорирует временную стоимость денег и любые изменения в цене облигации, или используя более сложный метод, такой как доходность к погашению.Более высокая доходность означает, что инвесторам в облигации причитаются более крупные процентные платежи, но также может быть признаком повышенного риска. Чем рискованнее заемщик, тем большую доходность требуют инвесторы для удержания своих долгов. Более высокая доходность также связана с облигациями с более длительным сроком погашения.

Являются ли высокодоходные облигации лучшими инвестициями, чем низкодоходные облигации?

Как и любое вложение, это зависит от индивидуальных обстоятельств, целей и толерантности к риску. Облигации с низкой доходностью могут быть лучше для инвесторов, которые хотят иметь практически безрисковый актив, или для тех, кто хеджирует смешанный портфель, сохраняя его часть в активе с низким уровнем риска.Вместо этого высокодоходные облигации могут лучше подходить для инвесторов, которые готовы принять определенную степень риска в обмен на более высокую доходность. Риск заключается в том, что компания или правительство, выпустившее облигацию, не выполнят свои долги. Диверсификация может помочь снизить риск портфеля при одновременном повышении ожидаемой доходности.

Какие общие расчеты доходности?

Доходность к погашению (YTM) - это общий ожидаемый доход по облигации, если облигация удерживается до погашения. Доходность к погашению считается доходностью долгосрочной облигации, но выражается в виде годовой ставки.Доходность к погашению обычно указывается как эквивалентная доходность облигаций (BEY), что позволяет легко сравнивать облигации с периодом выплаты купона менее года. Годовая процентная доходность (APY) - это реальная норма прибыли, полученная по сберегательному депозиту или инвестициям, с учетом эффекта начисления сложных процентов. Годовая процентная ставка (APR) включает любые комиссии или дополнительные расходы, связанные с транзакцией, но не учитывает сложное процентное соотношение в течение определенного года. Инвестор в облигации с правом отзыва также хочет оценить доходность до отзыва (YTC) или общий доход, который будет получен, если купленная облигация будет удерживаться только до даты отзыва, а не до полного погашения.

Как инвесторы используют доходность облигаций?

Помимо оценки ожидаемых денежных потоков от отдельных облигаций, доходность используется для более сложного анализа. Трейдеры могут покупать и продавать облигации с разными сроками погашения, чтобы воспользоваться кривой доходности, которая отображает процентные ставки по облигациям с одинаковым кредитным качеством, но с разными сроками погашения. Наклон кривой доходности дает представление о будущих изменениях процентных ставок и экономической активности. Они также могут учитывать разницу в процентных ставках между разными категориями облигаций, сохраняя некоторые характеристики постоянными.Спред доходности - это разница между доходностью по разным долговым инструментам с разным сроком погашения, кредитным рейтингом, эмитентом или уровнем риска, рассчитываемая путем вычитания доходности одного инструмента из другого - например, спред между корпоративными облигациями AAA и казначейскими облигациями США. Эта разница чаще всего выражается в базисных пунктах (б.п.) или процентных пунктах.

Ставки и условия сберегательных облигаций серии

I. Расчет процентных ставок

Какие проценты я получу, если куплю облигацию типа I сейчас?

Совокупная ставка по облигациям I, выпущенным с мая 2021 года по октября 2021 года , составляет 3.54 процента . Эта ставка применяется в течение первых шести месяцев, когда вы владеете облигацией.

Как получить проценты по облигациям?

По облигациям I начисляются проценты ежемесячно с первого числа месяца в дату выпуска. Проценты начисляются (прибавляются к облигации) до тех пор, пока срок облигации не достигнет 30 лет, или пока вы не обналичите облигацию, в зависимости от того, что наступит раньше.

  • Процентная ставка начисляется за полгода . Каждые шесть месяцев с даты выпуска облигации все проценты, полученные по облигации в предыдущие месяцы, выражаются в новой основной стоимости облигации.На новую основную сумму начисляются проценты в течение следующих шести месяцев. Например, в седьмом месяце проценты начисляются на первоначальную цену плюс проценты за шесть месяцев. В 13-м месяце проценты начисляются на первоначальную цену плюс проценты за 12 месяцев. (Однако значения, отображаемые Калькулятором сберегательных облигаций для облигаций, возраст которых менее пяти лет, не включают проценты за последние три месяца. Эти значения отражают штрафные санкции.) наличными (погасить) облигацию, вы получите все проценты, заработанные по облигации, плюс сумму, которую вы заплатили за облигацию.
  • Вы можете погасить облигацию через 12 месяцев. Однако, если вы погасите облигацию до того, как ей исполнится пять лет, вы потеряете проценты за последние три месяца.

Как Казначейство рассчитывает процентную ставку по облигациям I?

Процентная ставка по облигациям I представляет собой комбинацию

  • фиксированная ставка и
  • уровень инфляции

Чтобы узнать текущую стоимость ваших облигаций, воспользуйтесь калькулятором сберегательных облигаций.При использовании калькулятора сберегательных облигаций для поиска стоимости облигаций, возраст которых составляет менее 5 лет, имейте в виду, что стоимость этих облигаций не включает проценты за последние три месяца. Тем не менее, ставки , показанные калькулятором сберегательных облигаций для этих облигаций, не отражают этот процентный штраф.

Фиксированная ставка

Вам известна фиксированная процентная ставка, которую вы получите по своей облигации при ее покупке. Эта фиксированная ставка не меняется в течение срока действия облигации.

Казначейство объявляет фиксированную ставку по облигациям I каждые шесть месяцев (в первый рабочий день мая и в первый рабочий день ноября). Затем эта фиксированная ставка применяется ко всем облигациям типа I, выпущенным в течение следующих шести месяцев.

Фиксированная ставка - это годовая ставка. Компаундирование полугодовое .

Уровень инфляции

В отличие от фиксированной ставки, которая не меняется в течение срока действия облигации, уровень инфляции может и обычно изменяется каждые шесть месяцев.

Мы устанавливаем уровень инфляции каждые шесть месяцев (в первый рабочий день мая и в первый рабочий день ноября) на основе изменений в несезонном индексе потребительских цен для всех городских потребителей (CPI-U) для всех предметы, включая продукты питания и энергию.

Однако изменение применяется к вашей облигации каждые шесть месяцев с даты выпуска облигации. (Даты этих изменений могут быть не 1 мая и 1 ноября.) Когда мои облигации меняют ставки?

Объединение двух ставок

Чтобы получить фактическую процентную ставку (иногда называемую составной ставкой или ставкой прибыли), мы объединяем фиксированную ставку и уровень инфляции, используя уравнение в примере ниже.

  • Суммарная ставка никогда не будет меньше нуля. Однако комбинированная ставка может быть ниже фиксированной. Если уровень инфляции отрицательный (потому что у нас дефляция, а не инфляция), он может частично компенсировать фиксированный уровень.
  • Если уровень инфляции настолько отрицательный, что унесет больше, чем фиксированный уровень, мы этого не допустим. Останавливаемся на нуле.

Пример

Совокупная ставка по облигациям I, выпущенным с мая 2021 года по октябрь 2021 года, составляет 3.54%

Вот как мы устанавливаем эту составную ставку:

Фиксированная ставка

0,00%

Полугодовой уровень инфляции

1,77%

Составная ставка = [фиксированная ставка + (2 x полугодовой уровень инфляции) + (фиксированная ставка x полугодовой уровень инфляции)]

[0.0000 + (2 х 0,0177) + (0,0000 х 0,0177)]

Общая ставка

[0,0000 + 0,0354 + 0,0000000]

Общая ставка

0,0354000

Общая ставка

0.0354

Общая ставка

3,54%

Когда меняются ставки по моей облигации?

Месяц выпуска облигации Новые ставки вступают в силу
январь 1 января и 1 июля
Февраль 1 февраля и 1 августа
Март 1 марта и 1 сентября
Апрель 1 апреля и 1 октября
май 1 мая и 1 ноября
июнь 1 июня и 1 декабря
июль 1 июля и 1 января
август 1 августа и 1 февраля
сентябрь 1 сентября и 1 марта
Октябрь 1 октября и 1 апреля
ноябрь 1 ноября и 1 мая
декабрь 1 декабря и 1 июня

Поскольку I-облигации, возраст которых менее пяти лет, имеют значения, не включающие процентные ставки за последние три месяца, значения, отображаемые Калькулятором сберегательных облигаций для этих облигаций, не будут отражать изменения ставок в графике в таблице выше (когда меняет ставки по облигациям ?) Если посмотреть на изменения в стоимости этих облигаций, кажется, что изменения ставок задерживаются на три месяца.

Какие ставки были в прошлом?

Наша диаграмма ставок по облигациям серии I показывает в одной таблице все прошлые и текущие ставки - фиксированные ставки, темпы инфляции и композитные ставки.

В двух таблицах ниже показаны фиксированные ставки и темпы инфляции, соответственно.

Фиксированные ставки

Фиксированная ставка, устанавливаемая каждый май и ноябрь, применяется ко всем облигациям, которые мы выпускаем в течение шести месяцев после даты, когда мы устанавливаем ставку. Фиксированная ставка применяется на весь срок действия облигации.

Дата установления фиксированной ставки Фиксированная ставка по облигациям, выпущенным в течение шести месяцев после этой даты
1 мая 2021 г. 0,00%
1 ноября 2020 г. 0,00%
1 мая 2020 г. 0,00%
1 ноября 2019 г. 0.20%
1 мая 2019 г. 0,50%
1 ноября 2018 г. 0,50%
1 мая 2018 г. 0,30%
1 ноября 2017 г. 0,10%
1 мая 2017 г. 0.00%
1 ноября 2016 г. 0,00%
1 мая 2016 г. 0,10%
1 ноября 2015 г. 0,10%
1 мая 2015 г. 0,00%
1 ноября 2014 г. 0.00%
1 мая 2014 г. 0,10%
1 ноября 2013 г. 0,20%
1 мая 2013 г. 0,00%
1 ноября 2012 г. 0,00%
1 мая 2012 г. 0.00%
1 ноября 2011 г. 0,00%
1 мая 2011 г. 0,00%
1 ноября 2010 г. 0,00%
1 мая 2010 г. 0,20%
1 ноября 2009 г. 0.30%
1 мая 2009 г. 0,10%
1 ноября 2008 г. 0,70%
1 мая 2008 г. 0,00%
1 ноября 2007 г. 1,20%
1 мая 2007 г. 1.30%
1 ноября 2006 г. 1,40%
1 мая 2006 г. 1,40%
1 ноября 2005 г. 1,00%
1 мая 2005 г. 1,20%
1 ноября 2004 г. 1.00%
1 мая 2004 г. 1,00%
1 ноября 2003 г. 1,10%
1 мая 2003 г. 1,10%
1 ноября 2002 г. 1,60%
1 мая 2002 г. 2.00%
1 ноября 2001 г. 2,00%
1 мая 2001 г. 3,00%
1 ноября 2000 г. 3,40%
1 мая 2000 г. 3,60%
1 ноября 1999 г. 3.40%
1 мая 1999 г. 3,30%
1 ноября 1998 г. 3,30%
1 сентября 1998 г. 3,40%

Уровень инфляции

Уровень инфляции, устанавливаемый каждый май и ноябрь, применяется в течение шести месяцев ко всем когда-либо выпущенным облигациям I.

Дата установления уровня инфляции Уровень инфляции за шесть месяцев
(См .: Когда меняются ставки по моей облигации?)
1 мая 2021 г. 1.77%
1 ноября 2020 г. 0,84%
1 мая 2020 г. 0,53%
1 ноября 2019 г. 1,01%
1 мая 2019 г. 0,70%
1 ноября 2018 г. 1.16%
1 мая 2018 г. 1,11%
1 ноября 2017 г. 1,24%
1 мая 2017 г. 0,98%
1 ноября 2016 г. 1,38%
1 мая 2016 г. 0.08%
1 ноября 2015 г. 0,77%
1 мая 2015 г. -0,80%
1 ноября 2014 г. 0,74%
1 мая 2014 г. 0,92%
1 ноября 2013 г. 0.59%
1 мая 2013 г. 0,59%
1 ноября 2012 г. 0,88%
1 мая 2012 г. 1,10%
1 ноября 2011 г. 1,53%
1 мая 2011 г. 2.30%
1 ноября 2010 г. 0,37%
1 мая 2010 г. 0,77%
1 ноября 2009 г. 1,53%
1 мая 2009 г. -2,78%
1 ноября 2008 г. 2.46%
1 мая 2008 г. 2,42%
1 ноября 2007 г. 1,53%
1 мая 2007 г. 1,21%
1 ноября 2006 г. 1,55%
1 мая 2006 г. 0.50%
1 ноября 2005 г. 2,85%
1 мая 2005 г. 1,79%
1 ноября 2004 г. 1,33%
1 мая 2004 г. 1,19%
1 ноября 2003 г. 0.54%
1 мая 2003 г. 1,77%
1 ноября 2002 г. 1,23%
1 мая 2002 г. 0,28%
1 ноября 2001 г. 1,19%
1 мая 2001 г. 1.44%
1 ноября 2000 г. 1,52%
1 мая 2000 г. 1,91%
1 ноября 1999 г. 1,76%
1 мая 1999 г. 0,86%
1 ноября 1998 г. 0.86%
1 сентября 1998 г. 0,62%

Какова текущая композитная ставка по моей облигации I?

Составные ставки - текущие

В таблице ниже показана текущая сводная ставка для всех облигаций I. (См. «Когда меняются ставки по моей облигации?») Каждая композитная ставка применяется в течение шести месяцев.

Период, когда вы купили
свою I-облигацию
Сводная ставка за шестимесячный период дохода, начинающийся с мая 2021 г. по октябрь 2021 г.
(см. «Когда меняются ставки по моей облигации?»)
из Через
май 2021 г. окт.2021 3,54%
ноя 2020 апр.2021 г. 3,54%
Май 2020 октябрь 2020 3,54%
Ноябрь 2019 Апрель 2020 3.74%
Май 2019 Октябрь 2019 4,05%
Ноябрь 2018 Апрель 2019 4,05%
Май 2018 Октябрь 2018 г. 3,85%
Ноя.2017 Апрель 2018 3,64%
Май 2017 Октябрь 2017 г. 3,54%
ноя 2016 Апрель 2017 3,54%
Май 2016 окт.2016 3,64%
ноя 2015 Апрель 2016 3,64%
Май 2015 Октябрь 2015 3,54%
Ноябрь 2014 г. апр 2015 3.54%
Май 2014 Октябрь 2014 г. 3,64%
Ноябрь 2013 г. Апрель 2014 3,74%
Май 2013 Октябрь 2013 г. 3,54%
Ноя.2012 апр.2013 г. 3,54%
Май 2012 Октябрь 2012 г. 3,54%
ноя 2011 апр.2012 3,54%
Май 2011 окт.2011 3,54%
ноя 2010 апр.2011 3,54%
май 2010 г. Октябрь 2010 г. 3,74%
ноя 2009 Апрель 2010 3.85%
май 2009 г. Октябрь 2009 г. 3,64%
ноя 2008 апр. 2009 г. 4,25%
май 2008 г. Октябрь 2008 г. 3,54%
Ноя.2007 апр. 2008 г. 4,76%
май 2007 г. октябрь 2007 г. 4,86%
ноя 2006 Апрель 2007 г. 4,96%
Май 2006 г. окт.2006 4,96%
Ноябрь 2005 г. Апрель 2006 г. 4,56%
май 2005 г. Октябрь 2005 г. 4,76%
Ноябрь 2004 г. Апрель 2005 г. 4.56%
май 2004 г. октябрь 2004 г. 4,56%
ноябрь 2003 г. Апрель 2004 г. 4,66%
Май 2003 октябрь 2003 г. 4,66%
Ноя.2002 Апрель 2003 г. 5,17%
май 2002 г. октябрь 2002 г. 5,58%
ноябрь 2001 г. апр. 2002 5,58%
май 2001 г. окт.2001 6,59%
ноябрь 2000 г. апр.2001 7,00%
Май 2000 Октябрь 2000 г. 7,20%
ноябрь 1999 г. апр. 2000 г. 7.00%
Май 1999 октябрь 1999 6,90%
ноя 1998 апр. 1999 6,90%
сентябрь 1998 г. Октябрь 1998 г. 7,00%

Где я могу найти дополнительную информацию о тарифах?

Наша диаграмма ставок по облигациям серии I показывает в одной таблице все прошлые и текущие ставки - фиксированные ставки, темпы инфляции и композитные ставки.

Цены, ставки и доходность облигаций

Если вы покупаете новую облигацию и планируете хранить ее до срока погашения, изменение цен, рыночных процентных ставок и доходности обычно не влияет на вас, если только облигация не отозвана. Но инвесторам необязательно покупать облигации напрямую у эмитента и удерживать их до погашения; вместо этого облигации можно покупать и продавать другим инвесторам на так называемом вторичном рынке. Как и в случае с акциями, цена облигаций может быть выше или ниже номинальной стоимости облигации из-за текущей экономической ситуации и финансового состояния эмитента.

Как измеряется цена

Цена важна, когда вы собираетесь торговать облигациями с другими инвесторами. Цена облигации - это то, что инвесторы готовы заплатить за существующую облигацию.

В онлайн-таблице предложений и выписках, которые вы получаете, цены облигаций указаны в процентах от номинальной стоимости.

Пример: вы планируете купить корпоративную облигацию. Он имеет номинальную стоимость 20 000 долларов. В 3 момента времени его цена - то, что инвесторы готовы за него заплатить - изменяется с 97, до 95, до 102.

Цена и процентные ставки

Цена, которую инвесторы готовы заплатить за облигацию, может существенно зависеть от преобладающих процентных ставок.Если преобладающие процентные ставки выше, чем при выпуске существующих облигаций, цены на эти существующие облигации, как правило, упадут. Это связано с тем, что новые облигации, вероятно, будут выпускаться с более высокими ставками купона по мере увеличения процентных ставок, что делает старые или находящиеся в обращении облигации, как правило, менее привлекательными, если их нельзя купить по более низкой цене. Таким образом, более высокие процентные ставки означают более низкие цены на существующие облигации.

Однако, если процентные ставки снижаются, цены существующих облигаций обычно повышаются, что означает, что инвестор иногда может продать облигацию по цене, превышающей покупную цену, поскольку другие инвесторы готовы заплатить премию за облигацию с более высокой процентной выплатой, также известен как купон.

Это соотношение также может быть выражено между ценой и доходностью. Доходность облигации - это ее доход, выраженный в процентах за год, на который в значительной степени влияет цена, которую покупатель платит за нее.Если преобладающая среда по доходности ухудшается, цены на эти облигации обычно повышаются. Обратное верно в условиях растущей доходности - короче говоря, цены обычно снижаются.

Пример: цена и процентные ставки

Допустим, вы покупаете корпоративную облигацию со ставкой купона 5%.Пока вы владеете облигацией, преобладающая процентная ставка повышается до 7%, а затем падает до 3%.

1. Преобладающая процентная ставка такая же, как и купонная ставка облигации. Цена облигации составляет 100, что означает, что покупатели готовы заплатить вам полные 20 000 долларов за вашу облигацию.

2.Преобладающие процентные ставки повышаются до 7%. Покупатели могут получить около 7% по новым облигациям, поэтому они будут готовы покупать ваши облигации только со скидкой. В этом примере цена снижается до 91, что означает, что они готовы заплатить вам 18 200 долларов (20 000 долларов x 0,91). При цене 91 доходность к погашению этой облигации теперь соответствует преобладающей процентной ставке в 7%.

3. Преобладающая процентная ставка снижается до 3%. Покупатели могут получить только 3% по новым облигациям, поэтому они готовы доплачивать за вашу облигацию, потому что по ней выплачиваются более высокие проценты.В этом примере цена повышается до 104, что означает, что они готовы заплатить вам 20 800 долларов (20 000 x 1,04). При цене 104 доходность к погашению этой облигации теперь соответствует преобладающей процентной ставке 3%.

Больше факторов, влияющих на цену

Финансовое здоровье эмитента

Финансовое состояние компании или государственного учреждения, выпускающего облигацию, влияет на размер купона, с которым выпускается облигация - облигации с более высоким рейтингом, выпущенные кредитоспособными учреждениями, обычно предлагают более низкие процентные ставки, в то время как менее финансово обеспеченные компании или правительства должны будут предлагать более высокие процентные ставки. ставки для привлечения инвесторов.

Аналогичным образом кредитоспособность эмитента повлияет на цену облигации на вторичном рынке. Если эмитент является финансово сильным, инвесторы готовы платить больше, поскольку они уверены, что эмитент будет в состоянии выплатить проценты по облигации и погасить облигацию при наступлении срока погашения. Но если эмитент сталкивается с финансовыми проблемами - и особенно если его рейтинг понижен одним из рейтинговых агентств (подробнее см. Рейтинги облигаций), - тогда инвесторы могут потерять доверие к эмитенту.В результате цены могут упасть.

Риск ухудшения финансового состояния эмитента, известный как кредитный риск, увеличивается с увеличением срока погашения облигации.

Инфляция

Инфляционные условия обычно приводят к более высоким процентным ставкам. Следовательно, инфляция имеет тот же эффект, что и процентные ставки.Когда уровень инфляции растет, цена облигации имеет тенденцию падать, потому что облигация может не выплачивать достаточно процентов, чтобы опережать инфляцию. Помните, что купонная ставка облигации с фиксированной ставкой обычно не меняется в течение срока ее действия.

Чем дольше срок погашения облигации, тем больше вероятность того, что в какой-то момент инфляция быстро вырастет и снизит цену облигации. Это одна из причин, по которой облигации с длительным сроком погашения предлагают несколько более высокие процентные ставки: они должны делать это для привлечения покупателей, которые в противном случае опасались бы роста инфляции.Это один из самых больших рисков, возникающих при согласии связать свои деньги, скажем, на 30 лет.

Минимизация путаницы с ценами облигаций

Ценообразование облигаций связано с множеством факторов, но определить цену облигации может быть еще сложнее из-за того, как торгуются облигации. Поскольку акции торгуются в течение дня, инвесторам легче сразу узнать, что другие инвесторы в настоящее время готовы платить за акцию.Но с облигациями дело обстоит не так однозначно.

Цены на выписки могут отличаться от тех, которые вы заплатили

Цена, которую вы видите в отчете для многих ценных бумаг с фиксированным доходом, особенно тех, которые не торгуются активно, является ценой, полученной отраслевыми поставщиками цен, а не ценой последней сделки (как в случае с акциями).

Производная цена учитывает такие факторы, как купонная ставка, срок погашения и кредитный рейтинг. Цена также основана на больших торговых блоках. Но цена может не учитывать все факторы, которые могут повлиять на фактическую цену, которую вам предложат, если вы действительно попытаетесь продать облигацию.

Производные цены широко используются в отрасли.

Большинство облигаций не котируются

Большинство облигаций не котируются на бирже, хотя некоторые корпоративные облигации торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).Из сотен тысяч облигаций, зарегистрированных в Соединенных Штатах, менее 100 000 обычно доступны в любой день. Эти облигации будут котироваться по предложенной цене - цене, которую дилер просит уплатить инвестору. Казначейские и корпоративные облигации чаще всего также котируются с ценами спроса, которые получат инвесторы, если они продадут облигации. Менее ликвидные облигации, такие как муниципальные облигации, редко котируются по цене предложения дилера.

Если цена предложения не указана, вы должны получить котировку от торговца облигациями.Позвоните представителю Fidelity по телефону 800-544-5372.

Урожайность

Доходность - это ожидаемая доходность инвестиций, выраженная в процентах за год. Например, доходность 6% означает, что вложения приносят в среднем 6% годовых. Есть несколько способов рассчитать доходность, но независимо от того, каким способом вы ее рассчитываете, соотношение между ценой и доходностью остается неизменным: чем выше цена, которую вы платите за облигацию, тем ниже доходность, и наоборот.

Текущая доходность - самый простой способ рассчитать доходность:

Например, если вы покупаете облигацию с выплатой 1200 долларов в год и платите за нее 20 000 долларов, ее текущая доходность составляет 6%.Хотя текущую доходность легко рассчитать, это не такой точный показатель, как доходность к погашению.

Доходность к погашению

Доходность к погашению часто представляет собой доходность, о которой интересуются инвесторы при рассмотрении вопроса об облигации. Доходность к погашению требует сложного расчета. Он учитывает следующие факторы.

  • Купонная ставка. Чем выше купонная ставка или процентная ставка по облигации, тем выше ее доходность.Это потому, что каждый год по облигации будет выплачиваться более высокий процент от ее номинальной стоимости в виде процентов.
  • Цена - чем выше цена облигации, тем ниже ее доходность. Это потому, что инвестор, покупающий облигацию, должен платить больше за ту же прибыль.
  • Годы, оставшиеся до погашения - коэффициенты доходности к погашению в сложных процентах, которые вы можете заработать по облигации, если вы реинвестируете свои процентные платежи.
  • Разница между номинальной стоимостью и ценой. Если вы храните облигацию до погашения, вы получаете ее номинальную стоимость.Фактическая цена, которую вы заплатили за облигацию, может быть больше или меньше номинальной стоимости облигации. В этой разнице учитывается доходность к погашению.

Например, допустим, облигация имеет номинальную стоимость 20 000 долларов. Вы покупаете его по 90, что означает, что вы платите 90% от номинальной стоимости, или 18000 долларов. Это 5 лет с момента погашения.

Текущая доходность облигации составляет 6,7% (годовая процентная ставка 1200 долларов США / 18 000 долларов США x 100).

Но доходность облигации к погашению в этом случае выше. Он считает, что вы можете получить сложные проценты, реинвестируя 1200 долларов, которые вы получаете каждый год.Он также считает, что по истечении срока погашения вы получите 20 000 долларов, что на 2 000 долларов больше, чем вы заплатили.

Доходность до звонка

Доходность до отзыва - это доходность, рассчитанная до следующей даты отзыва, а не до погашения, с использованием той же формулы.

Уступить худшему

Наихудшая доходность - это наихудшая доходность, с которой вы можете столкнуться, если предположить, что эмитент не выполняет дефолт.Это наименьшая из доходности до отзыва и доходности к погашению.

Доходность и процентные выплаты

Возможно, что две облигации с одинаковой номинальной стоимостью и одинаковой доходностью к погашению, тем не менее, предлагают разные процентные выплаты. Это потому, что их купонные ставки могут быть разными.

Кривая доходности и срок погашения

Кривая доходности - это график, демонстрирующий взаимосвязь между доходностью и сроком погашения для набора аналогичных ценных бумаг.Доступен ряд кривых доходности. Инвесторы часто обращают внимание на кривую доходности казначейских облигаций США.

Форма кривой доходности может помочь вам решить, покупать ли долгосрочную или краткосрочную облигацию. Инвесторы обычно ожидают получить более высокую доходность по долгосрочным облигациям. Это потому, что они ожидают большей компенсации, если ссужают деньги на более длительные периоды времени. Кроме того, чем дольше срок погашения, тем сильнее влияние изменения процентных ставок на цену облигации.

Нормальная или восходящая кривая доходности

«Нормальная» кривая доходности (также называемая положительной или восходящей кривой доходности) означает, что доходность долгосрочных облигаций выше, чем доходность краткосрочных облигаций.Это исторически очень распространено, поскольку инвесторы ожидают большей доходности в обмен на ссуду своих денег на более длительный период времени.

Другие кривые доходности

Возможны другие кривые доходности, когда долгосрочная доходность не выше краткосрочной.Это может заставить вас пересмотреть решение о покупке долгосрочной облигации.

облигаций | Центр рыночных данных

Акции: U.Котировки акций S. отражают сделки только через Nasdaq; подробные котировки и объем отражают торговлю на всех рынках и задерживаются не менее чем на 15 минут. Котировки международных акций задерживаются в соответствии с требованиями биржи. Основные данные компании и оценки аналитиков предоставлены FactSet. Авторские права 2019 © FactSet Research Systems Inc. Все права защищены. Источник: FactSet

Индексы: котировки индексов могут отображаться в режиме реального времени или с задержкой в ​​соответствии с требованиями биржи; обратитесь к отметкам времени для информации о любых задержках.Источник: FactSet

Markets Diary: данные на странице обзора США отражают торговлю на всех рынках США и обновляются до 20:00. См. Таблицу «Дневники закрытия» на 16:00. закрытие данных. Источники: FactSet, Dow Jones

.

Таблицы движения акций. Таблицы роста, падения и большинства активных игроков представляют собой комбинацию списков NYSE, Nasdaq, NYSE American и NYSE Arca. Источники: FactSet, Dow Jones

.

ETF Movers: Включает ETF и ETN с объемом не менее 50 000.Источники: FactSet, Dow Jones

.

Облигации: Котировки облигаций обновляются в режиме реального времени. Источники: FactSet, Tullett Prebon

.

Валюты: Котировки валют обновляются в режиме реального времени. Источники: FactSet, Tullett Prebon

.

Commodities & Futures: цены на фьючерсы задерживаются не менее чем на 10 минут в соответствии с требованиями биржи. Значение изменения в течение периода между расчетом открытого протеста и началом торговли на следующий день рассчитывается как разница между последней сделкой и расчетом предыдущего дня.Стоимость изменения в другие периоды рассчитывается как разница между последней сделкой и самым последним расчетом. Источник: FactSet

Данные предоставляются «как есть» только в информационных целях и не предназначены для торговых целей. FactSet (а) не дает никаких явных или подразумеваемых гарантий любого рода в отношении данных, включая, помимо прочего, любые гарантии товарной пригодности или пригодности для определенной цели или использования; и (b) не несет ответственности за любые ошибки, неполноту, прерывание или задержку, действия, предпринятые на основе любых данных, или за любой ущерб, возникший в результате этого.Данные могут быть намеренно задержаны в соответствии с требованиями поставщика.

Паевые инвестиционные фонды и ETF: Вся информация о взаимных фондах и ETF, содержащаяся на этом экране, за исключением текущей цены и истории цен, была предоставлена ​​компанией Lipper, A Refinitiv, при соблюдении следующих условий: Copyright 2019 © Refinitiv. Все права защищены. Любое копирование, переиздание или распространение контента Lipper, в том числе путем кэширования, фреймирования или аналогичных средств, категорически запрещено без предварительного письменного согласия Lipper.Lipper не несет ответственности за какие-либо ошибки или задержки в содержании, а также за любые действия, предпринятые в связи с этим.

Криптовалюты: котировки криптовалют обновляются в режиме реального времени. Источники: CoinDesk (Биткойн), Kraken (все остальные криптовалюты)

Календари и экономика: «Фактические» числа добавляются в таблицу после выпуска экономических отчетов. Источник: Kantar Media

Bonds Center - котировки облигаций, новости, скрининг и образовательная информация

Символ Имя Последняя цена Изменение % Изменение 52-недельный диапазон Дневной график
^ IRX 13-недельный казначейский счет 0.


Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

A nice attention grabbing header!

A descriptive sentence for the Call To Action (CTA).

Contact Us