Содержание

Срок облигации | Yango.Инвестиции

Автор: Yango.Инвестиции


 

Покупая облигацию, инвестор дает в долг эмитенту на определенный срок — период, в течение которого компания будет пользоваться вашими деньгами, обязуясь заплатить за это проценты.

Срок облигации напрямую связан с понятием дюрации. Разбираемся в том, что это такое, от чего она зависит, почему важно обращать внимание именно на дюрацию, покупая облигации в портфель, и как с помощью дюрации можно снижать свои процентные риски.

 

 

Срок жизни облигации:
что важно об этом знать?

Кроме номинала, купона, цены, доходности у облигации есть еще один обязательный параметр — срок обращения, или период, на который, собственно, выпускается ценная бумага. Когда срок обращения облигации заканчивается, наступает дата погашения — дата, в которую эмитент обязуется вернуть инвестору в полном объеме номинальную стоимость бумаги, погасив ее.

В зависимости от срока обращения все облигации обычно принято делить на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные (длинные).

Краткосрочными в России принято считать облигации со сроком обращения в среднем от 1 до 3 лет.

Среднесрочные облигации, как правило, имеют сроки погашения от 3 до 7 лет. Это самый распространенный срок выпуска облигаций, особенно среди корпоративных заемщиков.

Долгосрочные, или длинные облигации выпускаются обычно на срок от 7 лет и выше.

Иногда средне- и долгосрочные облигации могут погашаться и раньше срока благодаря использованию механизма put и call-опционов. Если выпуск предусматривает call-опцион, это означает, что эмитент имеет право по истечении какого-то срока принудительно выкупить бумаги у инвесторов по номиналу или по заранее оговоренной цене выкупа. Такой механизм выгоден в первую очередь заемщику: ведь если ставки на рынке снижаются, компания получает возможность выкупить старые долги и занять снова, но гораздо дешевле.

Надо сказать, что выпуски с call-опционами больше популярны за рубежом. В России гораздо чаще встречаются облигационные займы с put-опционами, или, другими словами, — с офертой.

Оферта дает право уже не эмитенту, а инвестору досрочно предъявить облигации к погашению (мы подробно писали об этом тут). Если в выпуске есть оферта — это дополнительная гарантия для инвестора, которая снижает его риски. Например, в случае если ставки на рынке растут, а эмитент накануне оферты объявил новую ставку купона, которая очевидно ниже рынка, инвестор может продать неинтересные облигации по оферте и купить другие, с более высоким купоном.

В целом, как отмечали в своем февральском обзоре аналитики российского рейтингового агентства АКРА, большинство облигаций на российском рынке имеют сроки до погашения от четырех до шести лет. Облигации с погашением более чем через десять лет — это либо ипотечные бумаги, либо облигации, выпущенные инфраструктурными компаниями (ряд из них имеют явную или неявную госгарантию). С 2017 года некоторые крупнейшие финансовые институты начали выпускать также сверхкраткосрочные бумаги с погашением менее чем через месяц. Они используются для управления ликвидностью. По данным АКРА, минимум 20–30% облигаций в России имеют встроенные опционы (пут или колл).

Кстати, кроме облигаций с фиксированным сроком обращения иногда эмитенты выпускают бумаги вообще без даты погашения — так называемые бессрочные, или вечные облигации. Они не имеют конкретного срока возврата основной суммы долга. Это означает, что, покупая такую бумагу, инвестор не сможет получить назад номинал, он может либо получать по облигации купонный доход в течение неограниченного срока, либо продать ее на рынке другому инвестору. Об особенностях вечных бондов мы подробно рассказывали тут.

 

 

 

Дюрация — что это
и для чего она нужна?

Одним из ключевых параметров облигации, который непосредственно связан со сроком бумаги и который инвесторы обязательно должны учитывать при покупке бондов, является дюрация. Казалось бы, зачем нужна дюрация, если вы знаете срок погашения облигации, размер купона и график купонных платежей? Однако именно дюрация, а не срок погашения позволяет сразу оценить скорость возврата денежного потока по конкретной облигации и, соответственно, выбрать более выгодный для себя инструмент с учетом сложившейся на рынке ситуации.

Итак, дюрация — это средневзвешенный срок всех денежных поступлений по облигации, или, проще говоря, период времени, за который вы сможете вернуть вложенные в долговые ценные бумаги средства. Обычно дюрация измеряется в годах, однако на российском рынке она чаще рассчитывается в днях.

Понятие дюрации сформулировал в 30-е годы американский ученый Фредерик Р. Маколей.

Он пытался найти ответ на вопрос: как выбрать между двумя облигациями, если они имеют одинаковую доходность к погашению и оставшийся срок до погашения. В этой ситуации выбор должен пасть на бумагу с меньшим процентным риском, то есть с риском, который связан с изменением процентных ставок на рынке. А «дюрация Маколея» как раз и является такой мерой риска, то есть позволяет сравнить процентный, или рыночный риск по двум облигациям с одинаковой доходностью. Чем больше дюрация, тем больше риск, и наоборот.

 

От чего зависит дюрация?

На дюрацию облигации влияют несколько ключевых параметров.

Во-первых, это собственно срок до погашения. Чем длиннее срок до погашения, тем выше дюрация. При этом дюрация обычной купонной облигации всегда меньше, чем срок до погашения бумаги.

Происходит это потому, что вторым важным параметром, который влияет на дюрацию (помимо срока до погашения), является купон по бумаге, а точнее, его величина и частота выплаты. Проще говоря, чем выше размер купона и частота его выплаты, тем ниже дюрация облигации.

По этой же причине дюрация бескупонной, или дисконтной облигации (в отличие от купонной бумаги) всегда равна сроку до погашения.

Дюрация облигаций с офертой

Еще один важный фактор, влияющий на величину дюрации, — наличие оферты в выпуске. Дело в том, что правильно рассчитать дюрацию можно только в том случае, если четко известны все будущие купонные платежи и другие денежные потоки по облигации.

Но очень часто можно встретить облигации, где будущие купоны не известны. Как правило, это корпоративные облигации с офертой (ставка купона известна до ближайшей оферты, а накануне оферты эмитент, как правило, объявляет новый купон). Для таких бумаг показатель дюрации рассчитывается именно к дате оферты, которая в данном случае фактически приравнивается к дате погашения.

Поэтому часто у длинных выпусков облигаций, которые предусматривают оферту, дюрация оказывается в разы короче собственно срока погашения.

Амортизация и дюрация — какая связь?

В большинстве случаев номинал облигации погашается в конце срока ее обращения. Но иногда эмитентам некомфортно гасить всю сумму в конце срока, и они решают планомерно снижать долговую нагрузку, растянув погашение на весь период обращения облигации. Такой механизм выплаты инвесторам основного долга (номинала) по бумагам с помощью регулярных платежей называется амортизацией. К механизму амортизации часто прибегают эмитенты субфедеральных и муниципальных облигаций: они привлекают деньги на рынке на довольно длительный срок — 4–5 лет, но при этом погашают номинал бумаг равномерными платежами весь срок жизни облигаций, снижая тем самым нагрузку на бюджет.

Кроме того, что амортизация удобна для эмитента, она еще и повышает привлекательность таких облигаций для инвесторов (этот аргумент, кстати, довольно часто в последнее время используют эмитенты высокодоходных облигаций): благодаря тому, что денежный поток по бумаге в течение срока обращения увеличивается из-за амортизационных выплат, дюрация облигации снижается, а вместе с ней снижается и риск колебания цены.

Как посчитать дюрацию?

Для расчета дюрации Маколея есть специальная математическая формула.

Выглядит она так:

 

, где:

  • C — купонный платеж в денежном выражении,
  • r — доходность облигации (YTM или YTC),
  • t — время поступления выплаты (купона или номинала),
  • N — номинал облигации в денежном выражении,
  • P — текущая цена облигации.

Однако рассчитывать дюрацию всякий раз самостоятельно для каждой бумаги не обязательно, эта информацию доступна на агрегаторах информации по бондам, таких как Rusbonds или Cbonds, и обновляется автоматически в ежедневном режиме.

Что показывает модифицированная дюрация?

Дюрация Маколея помогает сравнить процентный риск разных бумаг с одинаковой доходностью. Но в течение срока жизни облигаций доходность бумаг (а значит, и цена) может меняться по-разному, и это сильно влияет на величину процентного риска. Поэтому инвесторам нужен инструмент оценки процентного риска, который бы учитывал чувствительность цен облигаций к изменению доходности. Эта задача решается с помощью модифицированной дюрации.

Модифицированная дюрация показывает, как изменится цена бумаги в процентах при изменении доходности к погашению на 1%. Вычисляется она по формуле:

 

, где:

  • MD — модицированная дюрация (%),
  • D — дюрация облигации (дней, лет),
  • Y — эффективная доходность (%).

К примеру, чтобы определить модифицированную дюрацию купонной облигации с выплатой купонов раз в год, с дюрацией 2.43 года, которая торгуется по номиналу и имеет доходность 9.22% годовых, нужно произвести такие расчеты:

Модифицированная дюрация = 2.43/(1 + 0,0922) = 2.225%.

Это означает, что при росте (падении) доходности облигации на 1%, или 100 базисных пунктов, цена облигации снизится (вырастет) на 2.225%.

 

 

 

Как управлять дюрацией?

Как отмечалось выше, дюрация — основная мера процентного риска, который берет на себя инвестор в облигации. Чем выше дюрация, тем выше процентный риск — риск изменения процентных ставок на рынке.

Если вы прогнозируете, что ключевая ставка будет снижаться, то стоит принимать решение о покупке облигаций с большей дюрацией, так как именно их цена в условиях снижения ставок возрастет больше всего.

Если же на рынке ожидается повышение процентных ставок, то приобретать облигации становится менее выгодно, так как в таком случае в будущем цены облигаций будут снижаться, а доходности — расти.

При этом если на момент повышения ставок у вас в портфеле будут облигации с низкой дюрацией, то они потеряют в цене меньше, чем облигации с высокой дюрацией. Поэтому считается, что самым низким процентным риском обладают краткосрочные облигации с высокими купонными ставками.

Это достаточно просто проиллюстрировать на следующем примере.

Представим, что на рынке есть три облигации: со сроком обращения 1 год, 3 года и 5 лет. Каждая бумага имеет годовой купон 10%, эффективную доходность — 10% годовых. Все три облигации торгуются по номиналу.

Посчитав по формуле дюрацию годовой бумаги, получим:

 

Теперь рассчитаем дюрацию трехлетней облигации:

 

А вот как выглядит расчет дюрации для 5-летней бумаги:

 

Как видно из формул, чем больше слагаемых, тем выше неопределенность, так как доходность бумаги меняется ежедневно в зависимости от уровня ставок на рынке.

Зная дюрацию каждой облигации, можно рассчитать показатель модицифированной дюрации, который как раз дает представление о том, на сколько вырастет или упадет цена каждой бумаги при росте или падении ставок на рынке на 1%.

 

Результаты расчетов, представленные в таблице выше, еще раз подтверждают правило о том, что чем выше дюрация, тем выше процентный риск, то есть чувствительность к изменению процентных ставок и тем сильнее колебания цены.

Один из способов минимизировать для себя процентные риски — удерживать в портфеле как краткосрочные, так и долгосрочные облигации, тем самым распределяя риск вдоль всей кривой процентных ставок.

 

Самое важное!

✔ На рынке есть краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные облигации. Чем длиннее облигация, тем более рискованной она считается, так как сильнее зависит от колебания ставок на рынке.


✔ Дюрация — основная мера процентного риска. Фактически это тот период, на который вы инвестируете деньги. Чем меньше срок, тем меньше процентный риск, и наоборот.


✔ На величину дюрации влияет не только срок обращения, но и денежный поток по облигации: чем выше купонная ставка и частота выплат, тем меньше дюрация, а значит, и риски, и наоборот.


✔ Самый низкий процентный риск у краткосрочных облигаций с высокими купонными ставками.


✔ Если облигация бескупонная (то есть имеет нулевой купон), то ее дюрация равна сроку до погашения.


✔ Если в выпуске облигаций есть оферта, то дюрация считается именно к дате оферты.


✔ Амортизация влияет на величину дюрации: у облигаций с амортизацией она ниже.


✔ Величина дюрации сокращается каждый день вместе с уменьшением срока до погашения и срока возврата средств.


✔ При прогнозировании снижения процентных ставок в будущем, выгоднее покупать бумаги с длинной дюрацией, так как это позволит зафиксировать для себя более высокую доходность.


✔ Если рынок ждет повышения процентных ставок — лучше смотреть на бумаги с короткой дюрацией, так как они меньше всего потеряют в цене.


 

 

Wiki-Словарь

Доходчивый словарь терминов и определений облигационного рынка. Справочная база для российских инвесторов, вкладчиков и рантье

Срок обращения облигации — это период, на который выпускается ценная бумага.

Оферта — право инвестора досрочно предъявить облигации к погашению в заранее определенную дату.

Дюрация — это средневзвешенный срок всех денежных поступлений по облигации, или период времени, за который вы сможете вернуть вложенные в долговые ценные бумаги средства.

Амортизация — механизм выплаты инвесторам основного долга (номинала) по бумагам с помощью регулярных платежей.

Модифицированная дюрация —величина, показывающая, как изменится цена бумаги в процентах при изменении доходности к погашению на 1%.

Словарь с финансовой терминологией — Белагропромбанк

СЛОВАРЬ С ФИНАНСОВОЙ ТЕРМИНОЛОГИЕЙ

Анкета депонента — совокупность сведений о лице, на имя которого открыт счет «депо», позволяющих идентифицировать это лицо.

Биржевой рынок — рынок, на котором совершение сделок купли-продажи ценных бумаг осуществляется через торговую систему открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Биржевые облигации — облигации, номинированные в белорусских рублях, выпускаемые в бездокументарной форме, со сроком обращения не более двух лет, размещение и обращение которых осуществляются только через торговую систему открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа».  

Блокировка ценных бумаг — перевод ценных бумаг на отдельный раздел счета «депо», осуществляемый депозитарием с целью предотвращения списания этих ценных бумаг с данного счета «депо» без достаточных оснований, предусмотренных законодательством Республики Беларусь

Брокерская деятельность — посредническая деятельность профессионального участника рынка ценных бумаг по совершению сделок с ценными бумагами за счет клиента в качестве поверенного или комиссионера, в том числе в порядке передоверия либо посредством заключения договора субкомиссии в порядке и на условиях, предусмотренных гражданским законодательством.

Вверитель — лицо, являющееся собственником активов (денежных средств, ценных бумаг, иного имущества), передаваемых в доверительное управление.

Выгодоприобретатель — вверитель либо указанное им в договоре доверительного управления иное лицо, в интересах которого осуществляется доверительное управление активами вверителя.

Выпуск ценных бумаг — совокупность ценных бумаг одного эмитента, имеющих одинаковый государственный регистрационный номер.

Внебиржевой рынок — рынок, на котором совершение сделок с ценными бумагами осуществляется вне торговой системы открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Депозитный сертификат — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада (депозита), внесенного вкладополучателю, и права вкладчика (юридического лица, индивидуального предпринимателя — держателей сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему у вкладополучателя, выдавшего сертификат, или в любом филиале (отделении) этого вкладополучателя.

Депозитарий — юридическое лицо любой организационно-правовой формы, являющееся профессиональным участником рынка ценных бумаг и имеющее в соответствии с законодательством Республики Беларусь право на осуществление депозитарной деятельности.

Депозитарий эмитента — депозитарий — резидент Республики Беларусь, заключивший с эмитентом договор на депозитарное обслуживание эмитента.

Депозитарный договор — публичный договор, по которому одна сторона (депозитарий) обязуется обеспечить другой стороне (депоненту) открытие счета «депо» для учета прав на ценные бумаги и хранения ценных бумаг депонента, а также осуществление расчетов по операциям с ценными бумагами депонента за вознаграждение.

Депозитарная операция — совокупность действий, осуществляемых депозитарием с записями по счетам «депо», анкетами депонентов, со справочниками и иными документами, которые ведутся и хранятся в депозитарии, в порядке, определенном едиными правилами (стандартами) ведения депозитарных операций и их учета.

Депозитарный учет прав на ценные бумаги — непрерывная и сплошная фиксация информации о ценных бумагах, владельцах ценных бумаг, правах на ценные бумаги и обременениях (ограничениях) этих прав, передаче прав на ценные бумаги методом двойной записи в количественном выражении на счетах «депо».

Депонент — гражданин Республики Беларусь или юридическое лицо, Республика Беларусь, административно-территориальная единица Республики Беларусь, иностранный гражданин, лицо без гражданства, иностранное или международное юридическое лицо, организация, не являющаяся юридическим лицом, иностранное государство, другой субъект гражданского права, заключившие с депозитарием от своего имени депозитарный договор.

Депозитарная деятельность — оказание в соответствии с законодательством услуг по учету прав на ценные бумаги, хранению ценных бумаг и (или) расчетам по операциям с ценными бумагами, находящимися на обслуживании в депозитарии.

Дивиденд — часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну простую или привилегированную акцию.

Дилерская деятельность — коммерческая деятельность профессионального участника рынка ценных бумаг по совершению сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет, а также за свой счет при посредничестве (с использованием услуг) других лиц  с правом одновременной покупки и продажи ценных бумаг, в том числе на условиях публичного объявления.

Дисконтные облигации — облигации, которые продаются при их размещении по стоимости ниже номинальной и погашаются по номинальной стоимости.

Дисконтный доход по облигации — доход в виде разницы между ценой приобретения облигации и ценой ее погашения по номинальной стоимости.

Доверительное управление — осуществление доверительным управляющим от своего имени в интересах вверителя или выгодоприобретателя юридических и фактических действий с активами, принадлежащими вверителю на праве собственности и переданными доверительному управляющему на определенный срок в доверительное управление. 

Доверительный управляющий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий доверительное управление активами, переданными вверителем в доверительное управление на основании договора доверительного управления, за вознаграждение в интересах вверителя или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Договор доверительного управления — договор, по которому одна сторона (вверитель) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок активы в доверительное управление, а доверительный управляющий обязуется за вознаграждение осуществлять управление этими активами в интересах вверителя либо выгодоприобретателя.

Договор комиссии — договор, по которому одна сторона (комиссионер) обязуется по поручению другой стороны (комитента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет комитента.

Договор поручения — договор, по которому одна сторона (поверенный) обязуется совершить от имени и за счет другой стороны (доверителя) определенные юридические действия. Права и обязанности по сделке, совершенной поверенным, возникают непосредственно у доверителя.

Еврооблигации — долговые ценные бумаги, эмитированные в валюте, отличной от национальной валюты эмитента, и размещенные на внешних финансовых рынках.

Жилищная облигация — именная ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств на строительство определенного размера общей площади жилого помещения.

Закрытая продажа облигаций — размещение именных облигаций среди заранее индивидуально определенного круга лиц, число которых не превышает ста, путем заключения договоров купли-продажи на внебиржевом рынке.

Закладная — именная ценная бумага, удостоверяющая следующие права:

  • право владельца закладной на получение исполнения по обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства;
  • права залогодержателя по ипотеке, обеспечивающей исполнение обязательства.

Инициатор перевода ценных бумаг — лицо, подписавшее поручение «депо» на перевод ценных бумаг, или лицо, представившее в депозитарий документы, необходимые для осуществления перевода ценных бумаг, в случаях, не требующих оформления поручения «депо».

Конфиденциальная информация о депоненте — сведения о состоянии счетов «депо» депонента, сведения об операциях депонента по счетам «депо», адресные данные депонента и данные о его наименовании (фамилия, имя, отчество).

Накопительный счет «депо» — счет «депо», открытый в депозитарии эмитента без заключения депозитарного договора между депозитарием эмитента и лицом, на имя которого открыт этот счет «депо».

Облигация — ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Обращение ценных бумаг — переход права собственности на ценные бумаги в результате гражданско-правовых сделок.

Оператор счета «депо» — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность или клиринговую деятельность, не являющийся депонентом по данному счету «депо», но имеющий право на основании договора поручения с депонентом или на основании законодательства Республики Беларусь подписывать и передавать в депозитарий поручения «депо» на выполнение депозитарных операций по счету «депо» или разделу счета «депо».

Открытая продажа облигаций — размещение облигаций среди неограниченного круга лиц путем совершения сделок купли-продажи на внебиржевом рынке и (или) на биржевом рынке. 

Открытый способ хранения ценных бумаг и учета прав на ценные бумаги (с обезличением) — способ хранения ценных бумаг и учета прав на ценные бумаги без указания их серий и номеров.

Отступное с использованием депозитного сертификата — сделка по прекращению обязательства с предоставлением взамен его исполнения отступного в виде передачи должником в собственность кредитору депозитного сертификата по соглашению сторон.

Первичные документы — документы, представление которых в депозитарий (наличие которых у депозитария) является обязательным условием осуществления депозитарной операции.

Поручение «депо» — документ, представленный в депозитарий (оформленный депозитарием) в соответствии с требованиями нормативных правовых актов Республики Беларусь для осуществления перевода ценных бумаг.

Привилегированная акция — ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом.

Простая акция — ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг — юридическое лицо любой формы собственности, осуществляющее одну или несколько видов профессиональной деятельности по ценным бумагам, определенных законодательством Республики Беларусь, и получившее специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам.

Процентные облигации — облигации, которые продаются при их размещении по номинальной стоимости и погашаются по номинальной стоимости с выплатой причитающегося процента.

Процентный доход по облигации — доход в виде процента к номинальной стоимости облигации, выплачиваемый владельцу облигации при ее погашении или периодически в течение срока обращения облигации.

Размещение ценных бумаг — совершение гражданско-правовых сделок либо иных юридически значимых действий, направленных на возникновение права собственности на ценные бумаги у их первого владельца в порядке и на условиях, установленных решением о выпуске ценных бумаг.

Расчеты по операциям с ценными бумагами — фиксация передачи прав на ценные бумаги путем перевода ценных бумаг по счетам «депо», осуществляемая в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

Реестр владельцев ценных бумаг — совокупность данных о собственниках ценных бумаг одного вида определенного эмитента, составляемых в соответствии с законодательством Республики Беларусь профессиональным участником рынка ценных бумаг, имеющим право на составление реестра, на основании заключенного с эмитентом договора.

Срок обращения облигаций — период с даты начала размещения по дату начала погашения облигаций, установленный решением о выпуске облигаций. Для расчета срока обращения облигаций день начала размещения и день начала погашения облигаций считаются одним днем.

Счет «депо» — счет, открываемый в депозитарии для учета прав на ценные бумаги.

Текущая стоимость облигаций — стоимость облигации на определенную дату в период ее обращения.

Ценные бумаги являются именными в том случае, если для реализации имущественных прав, связанных с их владением, необходима регистрация имени владельца эмитентом или по его поручению — организацией, осуществляющей профессиональную деятельность по ценным бумагам. Передача ценной бумаги от одного владельца к другому отражается изменением соответствующих записей в учете.

Ценные бумаги считаются документами на предъявителя в том случае, если для реализации имущественных прав, связанных с их владением, достаточно предъявления ценной бумаги. 

Эмитент ценных бумаг — юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг.

Какой срок обращения облигации?

Слово «облигация» в основном используется для обозначения долгосрочного финансового инструмента, который имеет срок погашения, то есть срок обращения облигаций. Но термин «облигация» также применяется для долговой ценной бумаги. В мировой практике для этих финансовых инструментов употребляют термин вексель. Классификация облигаций не может быть единой, потому что в разных странах понятия «долгосрочной» и «краткосрочной» могут быть совершенно разными.

Коммерческие бумаги считаются сверхкраткосрочными облигациями, поскольку имеют срок обращения до 1 года. Их разница по сравнению с обычными облигациями заключается в том, что их выпуск и регистрация происходит гораздо проще. Выпуск коммерческих бумаг не обязателен для регистрации. Это дает возможность удобно использовать возможности рынка, подыскивая более благоприятные моменты.

Краткосрочными принято считать облигации сроком обращения от 1 года до 5 лет. Такие облигации на предприятиях используются довольно редко поскольку, чаще они прибегают к использованию банковских кредитов.

Среднесрочные облигации погашаются сроком от 5 лет до 10 лет. Они распространяются гораздо в большем количестве в корпорациях.

Долгосрочные используются сроком от 10 лет до 30 лет, однако наиболее распространены облигации сроком от 15 до 20 лет, но погасить их можно и раньше. Облигации сроком более 30 лет используются в очень малом количестве, потому как в большинстве стран они и вовсе не выпускаются на срок более 30 лет.

В настоящий момент некоторые выпуски облигаций имеют свои особенности, за счет которых срок облигаций может изменяться, в зависимости от ситуации. Существует несколько видов подобных облигаций. Вот некоторые самые популярные из них:

Облигации с правом досрочного погашения, это когда инвестор может предъявить облигацию к погашению. Также он может продать данную облигацию и купить другую, у которой купон больше. Такие облигации больше защищают инвестора.

Пролонгируемые облигации — данный вид предполагает продление срока обращения облигации. Право продления принадлежит, либо инвестору, либо эмитенту. Срок погашения данного вида облигаций составляет около 25-30 лет.

Бессрочные облигации предполагают не погашать номинальную стоимость, а дают право на купонный доход.

Автор: Ангелина Русакова, www.com-credit.ru

Утверждены Генеральные условия эмиссии и обращения государственных облигаций Пермского края

Опубликовано постановление прикамского правительства о государственных облигациях Пермского края.

Документ от 25 августа 2021 года №607-п подписан губернатором региона Дмитрием Махониным и содержит два пункта и приложение из 13 условий:

1. Утвердить прилагаемые Генеральные условия эмиссии и обращения государственных облигаций Пермского края.
2. Контроль за исполнением постановления возложить на первого заместителя председателя Правительства Пермского края.

Генеральные условия эмиссии и обращения государственных облигаций Пермского края

1. Настоящие Генеральные условия определяют порядок эмиссии и обращения государственных ценных бумаг Пермского края в виде государственных облигаций Пермского края (далее – Облигации).

2. Эмитентом Облигаций от имени Пермского края выступает Министерство финансов Пермского края (далее – Эмитент).

3. Эмитент в соответствии с настоящими Генеральными условиями принимает нормативный правовой акт, содержащий условия эмиссии и обращения Облигаций (далее – Условия эмиссии). Условия эмиссии должны включать информацию, предусмотренную бюджетным законодательством Российской Федерации.

4. В соответствии с настоящими Генеральными условиями и Условиями эмиссии Эмитент принимает решение об эмиссии выпуска (дополнительного выпуска) Облигаций (далее – Решение об эмиссии), включающее условия, установленные бюджетным законодательством Российской Федерации.

5. Облигации выпускаются в форме документарных ценных бумаг с обязательным централизованным хранением.
Облигации выпускаются в виде именных ценных бумаг в соответствии с Условиями эмиссии и Решением об эмиссии.

6. По срокам обращения Облигации могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до тридцати лет включительно).

7. Номинальная стоимость Облигаций выражается в валюте Российской Федерации.

8. Исполнение обязательств и все расчеты по Облигациям осуществляются в денежной форме в валюте Российской Федерации. Исполнение обязательств в ином имущественном эквиваленте не предусматривается.

9. Ограничение оборотоспособности Облигаций, а также ограничение круга лиц, которым Облигации могут принадлежать на праве собственности или ином вещном праве, не установлено.

10. Эмиссия Облигаций осуществляется выпусками. Облигации в рамках одного выпуска равны между собой по объему предоставляемых прав.

11. Владельцами Облигаций могут быть юридические и физические лица, являющиеся резидентами и нерезидентами в соответствии с законодательством Российской Федерации.

12. Владелец Облигаций при их погашении имеет право на получение основной суммы долга (номинальной стоимости), а также купонного дохода в случаях, порядке и сроки, которые предусмотрены Условиями эмиссии.

Доходом по Облигациям является разница между ценой реализации (погашения) и ценой покупки, а также в случаях, предусмотренных Условиями эмиссии и Решением об эмиссии, купонный доход, периодически начисляемый на непогашенную часть номинальной стоимости Облигаций.

По виду получаемого купонного дохода Облигации могут выпускаться с постоянным купонным доходом, фиксированным купонным доходом, переменным купонным доходом. Облигации также могут выпускаться с амортизацией долга.

13. Эмитент вправе осуществлять выкуп Облигаций до срока их погашения с возможностью их последующего обращения, либо без их последующего обращения, с соблюдением требований (в том числе по определению цены выкупа), установленных бюджетным законодательством Российской Федерации, в соответствии с Условиями эмиссии и Решением об эмиссии.

Напомним, ранее сайт Пермской краевой газеты «Звезда» сообщал:
В Прикамье подорожала цена квадратного метра жилья по муниципалитетам на IV квартал 2021 года, особенно в Кунгуре (+7001 рубля) и Губахе (+3022).

Рынок ценных бумаг. Тема 6. Облигации. Тест для самопроверки

1. Права, которые могут быть закреплены в облигациях.
Право на получение предусмотренного процента от номинальной стоимости облигации
Право участвовать в общем собрании владельцев облигаций
Иные имущественные права

2. Положения, характеризующие свойства еврооблигаций.
Размещение еврооблигаций производится одновременно на рынках нескольких стран
Регулирование еврооблигаций осуществляется национальными органами эмитента и всех стран размещения
Регулирование еврооблигаций осуществляется Ассоциацией участников международного рынка капиталов
Обращение еврооблигаций происходит только на ведущих мировых биржах
Обращение еврооблигаций происходит преимущественно на внебиржевом рынке
Основная форма выпуска еврооблигаций – именные, бездокументарные, с плавающим процентом, с амортизацией долга
Основная форма выпуска еврооблигаций – на предъявителя, документарные, с постоянным процентом, с единовременным погашением в конце срока
Эмитент еврооблигаций не может осуществлять новые займы
Эмитент еврооблигаций не может выпускать долговые ценные бумаги, обладающие преимущественным правом погашения

3. Нормативные акты, регламентирующие выпуск и обращение облигаций:
ГК РФ
ФЗ РФ «Об акционерных обществах»
ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг»
ФЗ РФ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»

4. Виды облигаций в зависимости от способа выплаты дохода по ним.
Дисконтные облигации, не предусматривающие процентных выплат
Облигации с постоянной процентной ставкой на весь срок обращения
Облигации с фиксированной ставкой для каждого процентного периода

5. Существующие в России виды корпоративных облигаций с залоговым обеспечением.
Облигации, обеспеченные залогом недвижимого имущества
Облигации, обеспеченные залогом ценных бумаг
Облигации, обеспеченные поступлениями от реализации инвестиционного проекта

6. Положения, характеризующие особенности биржевых облигаций.
Биржевые облигации выпускаются без государственной регистрации их выпуска, проспекта облигаций и отчета об итогах их выпуска
Размещение биржевых облигаций – только биржевое, обращение – биржевое и внебиржевое
Размещать биржевые облигации на фондовой бирже могут только хозяйственные общества, гос. корпорации, МФО, акции или облигации которых обращаются на этой фондовой бирже
Суммарный номинал биржевых облигаций не может превышать размер уставного капитала эмитента
Форма выпуска биржевых облигаций – документарные, на предъявителя, с обязательным централизованным хранением
Форма выпуска биржевых облигаций – именные, бездокументарные
Все права, закрепляемые биржевыми облигациями, и все расчёты по сделкам с ними – только денежные
Срок до погашения биржевых облигаций – не более трех лет
Срок до погашения биржевых облигаций – не более одного года

7. Положения, характеризующие особенности выплаты процентов по корпоративным облигациям.
Проценты по облигациям могут выплачиваться за счёт прибыли эмитента
Проценты по облигациям могут выплачиваться из специальных фондов по привилегированным акциям
Проценты по облигациям могут выплачиваться из резервного фонда
Очерёдность облигаций при выплате процентов и при ликвидации общества – после привилегированных акций перед обыкновенными акциями
Очерёдность облигаций при выплате процентов и при ликвидации общества – перед акциями
Если эмитент не выполняет обязательств по выплате процентов в предусмотренные сроки, то он может быть объявлен банкротом и подлежать ликвидации
Если эмитент не выполняет обязательств по выплате процентов в предусмотренные сроки, то ему запрещено привлекать новые займы

8. Положения, характеризующие виды корпоративных облигаций в России с залоговым обеспечением.
Облигации, обеспеченные залогом недвижимого имущества
Облигации, обеспеченные залогом ценных бумаг
Облигации, обеспеченные поступлениями от реализации инвестиционного проекта
Облигации, обеспеченные дебиторской задолженностью эмитента
Облигации, обеспеченные залогом оборудования и товарных запасов
Облигации, обеспеченные залогом ипотечного покрытия
 

9. Положения, характеризующие зависимость рыночной цены облигаций по отношению к номиналу.
Чем выше кредитный рейтинг эмитента, тем выше цена облигаций
Чем выше рыночные ставки, тем ниже цена облигаций
Чем выше купонная ставка облигаций, тем ниже их цена
Чем стабильнее политика государства, тем выше цена облигаций
Чем меньше срок до погашения облигаций, тем выше их цена
Чем меньше срок до погашения облигаций, тем ближе их цена к номиналу
Чем больше объём торгов облигациями, тем выше их цена

10. Положения, характеризующие права, которые могут быть закреплены в облигациях.
Право на получение от эмитента в предусмотренный срок номинальной стоимости облигации
Право на получение части прибыли эмитента
Право на получение от облигации в предусмотренный срок имущественного эквивалента номинальной стоимости облигации
Право на получение предусмотренного процента от номинальной стоимости облигации
Право участвовать в общем собрании владельцев облигаций
Иные имущественные права

Срок до погашения Определение

Какой срок до погашения?

Срок до погашения облигации — это период времени, в течение которого владелец будет получать процентные платежи по вложению. Когда облигация достигает срока погашения, основная сумма погашается.

Ключевые выводы

  • Срок до погашения облигации — это период, в течение которого ее владелец будет получать проценты по вложению.
  • Когда облигация достигает срока погашения, владельцу выплачивается ее номинальная или номинальная стоимость.
  • Срок погашения может измениться, если по облигации есть опцион пут или колл.

Облигации можно разделить на три широкие категории в зависимости от срока до погашения: краткосрочные облигации от одного до пяти лет, среднесрочные облигации от пяти до 12 лет и долгосрочные облигации от 12 до 30 лет.

Общие сведения о сроке погашения

Как правило, чем дольше срок погашения, тем выше будет процентная ставка по облигации и тем менее изменчивой будет ее цена на вторичном рынке облигаций.Кроме того, чем дальше облигация от даты погашения, тем больше разница между ее покупной ценой и стоимостью погашения, которая также называется основной суммой, номинальной или номинальной стоимостью.

Риск процентной ставки

Процентная ставка по долгосрочным облигациям выше, чтобы компенсировать процентный риск, который берет на себя инвестор. Инвестор фиксирует деньги на долгую перспективу, рискуя упустить лучшую доходность, если процентные ставки будут выше. Инвестор будет вынужден отказаться от более высокой доходности или продать облигацию с убытком, чтобы реинвестировать деньги по более высокой ставке.

Срок погашения является одним из факторов, влияющих на процентную ставку, выплачиваемую по облигации. Чем дольше срок, тем выше доход.

Краткосрочная облигация приносит относительно меньшие проценты, но инвестор приобретает гибкость. Деньги будут возвращены через год или меньше, и их можно будет инвестировать с новой, более высокой нормой доходности.

На вторичном рынке стоимость облигации основана на ее оставшейся доходности к погашению, а также на ее номинальной или номинальной стоимости.

Почему срок погашения может измениться

Для многих облигаций срок погашения фиксирован.Однако срок погашения может быть изменен, если для облигации предусмотрены условия отзыва, пут или конвертации:

  • Резерв до отзыва позволяет компании погасить облигацию до истечения срока ее погашения. Компания может сделать это, если процентные ставки снизятся, что сделает выгодным погасить старые облигации и выпустить новые с более низкой нормой доходности.
  • Положение о пут позволяет владельцу продать облигацию компании по ее номинальной стоимости. Инвестор может сделать это, чтобы окупить деньги для другого вложения.
  • Положение о конвертации позволяет владельцу облигации конвертировать ее в акции компании.

Пример срока погашения

Компания Walt Disney привлекла 7 миллиардов долларов, продав облигации в сентябре 2019 года.

Компания выпустила новые облигации с шестью сроками погашения в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной версиях. Долгосрочная версия представляла собой 30-летнюю облигацию с выплатой на 0,95% больше, чем сопоставимые казначейские облигации.

Основное определение

Различные определения принципала
Различные типы принципала Определение
Кредиты Сумма займа
Инвестиции Сумма вложенных денег
Облигации Номинальная стоимость облигации
Компании Владелец частной компании, товарищества или другой фирмы
транзакции Сторона, которая имеет право совершать операции от имени организации или счета и принимает на себя сопутствующие риски, будь то физическое лицо, корпорация, партнерство, правительственное учреждение или некоммерческая организация.

Понимание принципала: облигации

В контексте долговых инструментов основная сумма — это сумма денег, которую эмитент облигации берет в долг и будет полностью выплатить держателю облигации по истечении срока ее погашения. Основная сумма облигации также известна как ее «номинальная стоимость» или «номинальная стоимость» (потому что в те времена, когда облигации были реальными физическими листами бумаги, эта сумма была напечатана на лицевой стороне самой облигации). Основная сумма облигации не включает купон, периодические выплаты процентов или начисленные проценты (хотя эмитент также обязан их выплатить).Например, 10-летняя облигация может быть выпущена с номинальной стоимостью 10 000 долларов США и имеет повторяющиеся купонные выплаты в размере 50 долларов США каждые полгода. Основная сумма составляет 10 000 долларов, независимо от купонных выплат на сумму 1 000 долларов в течение срока действия облигации.

За исключением случаев, когда облигация впервые выпускается, сумма основной суммы облигации не обязательно совпадает с ее рыночной ценой. В зависимости от состояния рынка облигаций, облигация может быть куплена по цене больше или меньше ее основной суммы. Например, в октябре 2016 года Netflix разместила корпоративные облигации.Номинальная стоимость или основная сумма каждой облигации составляла 1000 долларов, и это была цена каждой облигации. С тех пор цена облигации колебалась между 1040 и 1070 долларами, но основная сумма осталась прежней: 1000 долларов.

Как инфляция влияет на основной капитал

Инфляция не влияет на номинальную стоимость основной суммы кредита, облигации или других финансовых инструментов. Однако инфляция действительно снижает реальную стоимость основной суммы долга.

Предположим, СШАПравительство выпускает 10-летние казначейские облигации США на сумму 10 миллионов долларов. Каждое казначейство имеет номинальную стоимость или основную сумму в 10 000 долларов. Если среднегодовой уровень инфляции в течение следующих 10 лет составляет 4%, то реальная стоимость этих облигаций при погашении составляет всего 6 755 641,69 доллара. Да, основной баланс остается 10 000 долларов, и это номинальная сумма, которую получают держатели облигаций. Однако стоимость этих 10 000 долларов (то есть того, что можно купить) фактически снизилась до 6 755,64 доллара. Другими словами, у принципала только 67% от его первоначальной покупательной способности.

Держатели облигаций могут возместить свои первоначальные затраты, если величина процентного дохода, полученного по облигации, превышает потерянную стоимость основной суммы долга. Они могут отслеживать сумму возврата или доходности, которую они получают по облигации. Существует номинальная доходность облигации, которая представляет собой уплачиваемый процент, разделенный на основную сумму облигации, и ее текущую доходность, которая равна годовому проценту, полученному по облигации, деленному на ее текущую рыночную цену.

Понимание принципала: частные компании

Владелец частной компании, товарищества или другого типа фирмы также называется «принципалом».«Это не обязательно то же самое, что и генеральный директор. Принципал может быть должностным лицом, акционером, членом совета директоров или даже ключевым сотрудником отдела продаж — по сути, это основной инвестор или лицо, владеющее наибольшей долей бизнеса.

В компании также может быть несколько руководителей, каждый из которых имеет одинаковую долю в концерне. Любой, кто рассматривает возможность инвестирования в частное предприятие, захочет узнать его руководителей, чтобы оценить кредитоспособность и потенциал роста бизнеса.

Принцип понимания: Ответственные стороны

Термин «принципал» также относится к стороне, которая имеет право совершать операции от имени организации или счета и принимает на себя сопутствующие риски. Принципал может быть физическим лицом, корпорацией, партнерством, государственным учреждением или некоммерческой организацией. Руководители могут назначить агентов для работы от их имени.

Сделка, в которой участвует принципал, может быть чем угодно, от приобретения компании до ипотеки.Этот термин обычно определяется в юридических документах сделки. В этих документах принципалом является каждый, кто подписал соглашение и, следовательно, имеет права, обязанности и обязательства в отношении сделки.

Когда человек нанимает финансового консультанта, он считается принципалом, а советник — агентом. Агент следует инструкциям, данным принципалом, и может действовать от его имени в рамках определенных параметров. Хотя советник часто связан фидуциарной обязанностью действовать в наилучших интересах принципала, принципал сохраняет риск любых действий или бездействия со стороны агента.Если агент делает плохие инвестиции, деньги по-прежнему теряет принципал.

Срок до погашения — определение, категории облигаций, риски и доходность

Какой срок до погашения?

Срок до погашения — это оставшийся срок действия облигации или другого долгового инструмента. Продолжительность варьируется от момента выпуска облигации до даты ее погашения, когда эмитент должен выкупить облигацию и выплатить номинальную стоимость облигации держателю облигации.

В течение срока действия облигации эмитент должен производить выплаты по купонам Ставка купона Ставка купона — это сумма годового процентного дохода, выплачиваемого держателю облигации, на основе номинальной стоимости облигации.по фиксированному проценту, согласованному на дату выпуска. Срок погашения может быть краткосрочным или долгосрочным, и каждый срок имеет разные процентные ставки. Облигации с более длительным сроком погашения предлагают более высокую процентную ставку, чем краткосрочные облигации, срок погашения которых составляет менее пяти лет.

Категории облигаций по срокам погашения

Облигации могут быть сгруппированы в краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные облигации.

1. Краткосрочные облигации

Краткосрочные облигации — это облигации со сроком погашения от 1 до 5 лет.Краткосрочные облигации могут быть выпущены любым лицом, например корпорациями инвестиционного уровня, государственными учреждениями и компаниями с рейтингом ниже инвестиционного Кредитный рейтинг Кредитный рейтинг — это мнение определенного кредитного агентства относительно способности и желания того или иного лица (правительства, бизнеса или физическое лицо) выполнять свои финансовые обязательства в полном объеме и в установленные сроки. Кредитный рейтинг также означает вероятность дефолта должника. Их предпочитают держатели облигаций, которые стремятся сохранить свой капитал, поскольку они, как правило, лучше удерживаются, когда рыночные условия неблагоприятны.Краткосрочные облигации высоколиквидны; инвесторы могут легко получить доступ к своему капиталу по сравнению с долгосрочной облигацией, которая имеет тенденцию удерживать инвесторов в течение длительного периода.

2. Промежуточные облигации

Промежуточные облигации имеют срок до погашения от 5 до 10 лет, и они приносят более высокую доходность, чем краткосрочные облигации, но более низкую, чем долгосрочные облигации. Промежуточные облигации предпочитают инвесторы с более высокой толерантностью к риску и которые рассчитывают получить более высокую доходность к погашению. С другой стороны, облигации с более длительным сроком до погашения больше подвержены колебаниям цен, чем облигации с коротким сроком до погашения.

3. Долгосрочные облигации

Долгосрочные облигации имеют срок до погашения от 10 до 30 лет. По таким облигациям обычно выплачивается более высокая процентная ставка Процентная ставка Процентная ставка относится к сумме, взимаемой кредитором с заемщика по любой форме предоставленного долга, обычно выражаемой в процентах от основной суммы долга. чем краткосрочные и промежуточные облигации. Эмитенты облигаций готовы платить более высокую процентную ставку по облигациям в обмен на блокировку облигации на более длительный период времени.Обычно срок погашения для долгосрочных облигаций может быть фиксированным или может быть изменен в течение срока действия облигации, если соглашение по облигации включает положение о пут, колл или конвертацию.

Долгосрочные облигации предпочитают инвесторы, которые стремятся максимизировать свою доходность в долгосрочной перспективе. С другой стороны, облигациям не хватает гибкости, предлагаемой краткосрочными облигациями. Это означает, что при увеличении процентных ставок стоимость облигации снизится примерно на такую ​​же пропорцию. Кроме того, эмитенты облигаций с другими выпущенными облигациями с более короткими сроками погашения могут не выполнить свои обязательства.

Что происходит, когда облигации достигают срока погашения

Если вы владеете облигациями в своем портфеле, важно знать, когда они истекают и сколько времени осталось до даты погашения. Обычно по истечении срока действия облигации держатель облигации должен вернуть сертификат облигации организации-эмитенту, которой является либо федеральное правительство, либо корпорация.

Затем эмитент уплачивает держателю облигации первоначальную цену выпуска или номинальную стоимость облигации. Если эмитент не производил периодические процентные выплаты до даты погашения, держатели облигаций ожидают получения основной суммы плюс все процентные платежи, начисленные с момента выпуска облигации.

Держатели облигаций также обязаны платить налоги на любой прирост капитала. Доходность прироста капитала. Доходность прироста капитала (CGY) — это увеличение цены инвестиции или ценной бумаги, выраженное в процентах. Поскольку расчет доходности прироста капитала включает рыночную цену ценной бумаги с течением времени, его можно использовать для анализа колебаний рыночной цены ценной бумаги. См. Расчет и пример облигации, которую они держат. Как правило, казначейские и муниципальные облигации могут освобождаться от федеральных и местных налогов, и их держатели не обязаны платить такие налоги.Другие облигации подлежат налогообложению в зависимости от налогового законодательства страны.

Например, если вы купили облигацию на 1000 долларов со скидкой 950 долларов, вы получите прирост капитала в размере 50 долларов. Прирост капитала необходимо декларировать в ваших годовых налоговых декларациях. Если это убыток капитала, это может помочь снизить налоги, причитающиеся налоговым органам.

Риск и доходность облигаций с разными сроками погашения

Инвесторы могут выбирать между краткосрочными облигациями, промежуточными облигациями и долгосрочными облигациями при поиске инструментов с фиксированной доходностью.Их выбор инвестиций зависит от их устойчивости к риску, временных рамок и целей. Как правило, краткосрочные облигации имеют низкий риск и низкую доходность. Их предпочитают инвесторы, для которых безопасность своих вложений является главным приоритетом. Это означает, что они готовы пожертвовать более высокой доходностью по средним и долгосрочным облигациям, чтобы получить большую стабильность и низкий риск.

С другой стороны, долгосрочные облигации обеспечивают более высокую доходность и сопряжены с большим риском. Долгосрочные облигации блокируют средства инвестора на более длительный период, что дает больше времени, чтобы процентные ставки влияли на цену облигации.Инвесторы с более высокой толерантностью к риску охотно заблокируют свои деньги на длительный период в обмен на более высокую доходность. Однако долгосрочные облигации более чем волатильны, чем другие типы облигаций. Это означает, что они могут не подходить для инвесторов, которые хотят окупить свои инвестиции в течение трех лет или меньше.

Дополнительные ресурсы

CFI предлагает аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ™ Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в себе. необходимость в вашей финансовой карьере.Запишитесь сегодня! программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • Рейтинги облигаций Рейтинги облигаций Рейтинги облигаций отражают кредитоспособность корпоративных или государственных облигаций. Рейтинги публикуются рейтинговыми агентствами и дают оценку финансовой устойчивости эмитента облигаций и способности выплатить основную сумму и проценты по облигации в соответствии с контрактом.
  • Эффективная дюрация Эффективная дюрация Эффективная дюрация — это чувствительность цены облигации к эталонной кривой доходности. Одним из способов оценки риска облигации является оценка
  • условий облигаций с фиксированным доходом Условия облигаций с фиксированным доходомОпределение наиболее распространенных условий облигаций и фиксированных доходов. Аннуитет, бессрочный доход, купонная ставка, ковариация, текущая доходность, номинальная стоимость, доходность к погашению. и т. д.
  • Par ValuePar ValuePar Value — это номинальная или номинальная стоимость облигации, акции или купона, указанная в сертификате облигации или акции.Это статическое значение.

Как работают сберегательные облигации?

Независимость редакции

Мы хотим помочь вам принимать более обоснованные решения. Некоторые ссылки на этой странице (четко обозначенные) могут привести вас на партнерский веб-сайт и могут привести к получению нами реферальных комиссий. Для получения дополнительной информации см. Как мы зарабатываем деньги.

При такой нестабильности на фондовом рынке некоторые инвесторы ищут безопасную гавань для вложения своих денег. И ничто так не сигнализирует о стабильности и безопасности, как сберегательные облигации.При поддержке правительства США сберегательные облигации предлагают невероятно безопасный способ накопить и накопить деньги с течением времени.

Поскольку сберегательные облигации по сути являются ссудой для правительства, покупка облигаций приводит к увеличению общего государственного долга, но в конечном итоге позволяет правительству тратить и стимулировать экономику. Увеличение покупок облигаций может быть особенно выгодным для правительства во время финансового кризиса.

В ответ на рост дефицита бюджета на 1 триллион долларов США, США.Министерство финансов США начало выпуск 20-летних облигаций впервые за три десятилетия и увеличило аукционы по размещению трех, 10 и 30-летних облигаций до рекордных сумм.

Итак, если вам интересно, подходят ли вам сберегательные облигации в это время, вот как они работают.

Объяснение сберегательных облигаций

Когда вы покупаете сберегательную облигацию США, вы, по сути, становитесь кредитором правительства Соединенных Штатов.

Думайте об этом как о взятии ссуды. Когда вы занимаете деньги, вам предоставляется процентная ставка, которая будет накапливаться на балансе до тех пор, пока вы не завершите выплату кредита.Чем дольше вы будете возвращать его, тем больше будете платить проценты. Сберегательные облигации работают аналогично; разница в том, что вы кредитор, а государство — заемщик, и вы можете попросить правительство вернуть вам деньги в любое время.

Поскольку сберегательные облигации США обеспечиваются Казначейством США, они часто считаются одними из самых рискованных вложений в мире, что означает, что вы никогда не потеряете ни одну из своих основных инвестиций. Но это низкий риск также означает, что они обеспечивают низкую доходность по процентам.

Как купить сберегательную облигацию

Если раньше сберегательные облигации выпускались на маленьких бумажках, те дни подошли к концу. Сберегательные облигации теперь можно приобрести онлайн на TreasuryDirect, платформе электронного портфеля сбережений Казначейства США. Если вы привязаны к бумажным облигациям, облигации серии I все равно можно приобрести в бумажной форме, используя возврат налога IRS при подаче годовой налоговой декларации.

Купить сберегательную облигацию довольно просто. Когда вы покупаете сберегательную облигацию, вы выбираете сумму от 25 до 10 000 долларов и решаете, хотите ли вы купить облигацию серии EE или серии I.(Бумажные облигации серии I ограничены суммой 5000 долларов.)

Вы заплатите половину стоимости номинальной стоимости облигации. Например, вы заплатите 50 долларов за залог в 100 долларов. Получив облигацию, вы выбираете, как долго ее удерживать — от одного до 30 лет. Чтобы получить полный возврат вдвое больше ваших первоначальных инвестиций (плюс проценты), вам нужно дождаться полного срока погашения облигации. Хотя вы можете обналичить облигацию раньше, ваш доход будет основан на графике погашения, который увеличивается в течение срока действия облигации.

Казначейство обещает, что сберегательные облигации серии EE достигнут номинальной стоимости через 20 лет, тогда как сберегательные облигации серии I не имеют гарантии стоимости в конце срока погашения. Имейте в виду, что оба достигают максимального значения через 30 лет.

Процентная ставка, которая со временем увеличивается на сберегательную облигацию, зависит от ее серии. Правительство корректирует ставки по облигациям серии EE в мае и ноябре каждого года. Например, облигация серии EE имеет фиксированную процентную ставку 0,1%, а облигация серии I имеет ставку 1.06%, который будет корректироваться с учетом инфляции каждые шесть месяцев. Обе ставки действительны до следующей корректировки 1 ноября 2020 года.

Как рассчитать стоимость сберегательных облигаций

Сберегательные облигации считаются одними из самых безопасных вложений, которые вы можете купить. Основная теория состоит в том, что стоимость сберегательной облигации со временем увеличивается, но легко потерять ее ценность в течение длительного периода времени.

К счастью, калькулятор сберегательных облигаций TreasuryDirect позволяет легко определить стоимость купленных сберегательных облигаций.Чтобы рассчитать стоимость сберегательной облигации, вам необходимо знать серию облигации, номинальную стоимость, серийный номер и дату выпуска.

Например, если вы приобрели облигацию серии EE на 50 долларов в мае 2000 года, вы бы заплатили за нее 25 долларов. Правительство пообещало выплатить его номинальную стоимость с процентами в конце срока, в результате чего к маю 2020 года его стоимость составит 53,08 доллара. Облигация на 50 долларов, купленная 30 лет назад за 25 долларов, сегодня будет стоить 103,68 доллара.

Вот еще несколько примеров, основанных на калькуляторе Казначейства. Эти значения рассчитываются на основе прошлых процентных ставок.Будущие процентные ставки будут отличаться.

Номинальная стоимость Сумма покупки Стоимость за 20 лет (покупка в мае 2000 г.) Стоимость за 30 лет (покупка в мае 1990 г.)
Облигация на 50 долларов $ 25 $ 53,08 103,68 $
$ 100 Облигация $ 50 $ 106,16 $ 313,52
$ 500 Облигация $ 250 $ 530.80 1036,80 долларов США
1000 долларов США Облигация 500 долларов США 1061,60 долларов США 2073,60 долларов США

Совет

Чем дольше вы держите сберегательную облигацию — до момента ее погашения — тем больше она будет стоить, когда вы обналичите деньги it in.

Как обналичить сберегательную облигацию

Обналичить сберегательную облигацию серии EE или Series I относительно просто. Когда пришло время обменять сберегательную облигацию на наличные, все, что вам нужно сделать, это войти в свою учетную запись на TreasuryDirect и следовать инструкциям по погашению облигации.Денежная сумма будет зачислена на ваш банковский счет в течение двух рабочих дней.

Имейте в виду, что все недавно выпущенные сберегательные облигации являются электронными, а бумажные сберегательные облигации могут быть преобразованы в электронные облигации. Если у вас есть бумажный сберегательный залог, вам придется отнести его в банк вместе с удостоверением личности с фотографией, чтобы обменять на наличные.

Прежде чем обналичивать свои сберегательные облигации, всегда полезно проверить, сколько они стоят. Большинство сберегательных облигаций перестают приносить проценты через 30 лет, но вы можете погасить свои сберегательные облигации до этого периода.Вам нужно подождать не менее года после покупки сберегательной облигации, чтобы обналичить ее. Единственное исключение из этого правила — если вы пострадали от стихийного бедствия.

Однако обычно разумно подождать не менее пяти лет, иначе вы потеряете проценты за последние три месяца при обналичивании. Важно учитывать процентную ставку по вашей облигации и ваши финансовые потребности, но обычно это лучше. дождаться полного погашения вашей сберегательной облигации.

Как получить максимальную отдачу от сберегательных облигаций

Чтобы получить максимальную прибыль с помощью сберегательной облигации, следует учитывать несколько ключевых моментов.

Поскольку сберегательные облигации традиционно имеют низкую доходность, Юсуф Абугидейри, партнер и старший специалист по финансовому планированию в Yeske Buie, финансовой консультационной фирме с офисами в Сан-Франциско и Вашингтоне, округ Колумбия, рекомендует держать сберегательную облигацию до погашения, чтобы получить полную прибыль. Это особенно актуально для облигаций серии EE, поскольку Казначейство обещает удвоить любые инвестиции по достижении 20-летнего срока погашения.

«Вы получите больше от сберегательной облигации, если будете получать проценты в течение всего срока, вместо того, чтобы обналичивать их до наступления срока погашения», — сказал Абугидейри.«По прошествии пяти лет вам не придется платить никаких штрафов, но вы не получили все проценты, которые могли бы заработать».

Итак, если вы покупаете облигации серии EE, лучше всего запланировать их удержание в течение всего 20-летнего периода, если это возможно.

Если вы все же решите досрочно погасить свою сберегательную облигацию, Абуджидейри говорит, что есть возможность взять эти деньги и вложить их другими способами, чтобы заработать больше в будущем. «Если вы обналичиваете деньги без штрафа, берете проценты, которые у вас были до этого момента, и заставляете эти деньги работать по-другому, тогда это может быть способом еще больше увеличить вашу прибыль», — сказал Абугидейри.

Как подарить сберегательную облигацию

Хотя они и не принесут большой выплаты, сберегательные облигации по-прежнему являются разумным с финансовой точки зрения подарком. Вот пошаговое руководство по покупке и передаче электронных сберегательных облигаций.

  1. Перейдите на сайт www.treasurydirect.gov и войдите в свою учетную запись TreasuryDirect или откройте учетную запись на свое имя.
  2. Щелкните BuyDirect. На странице покупки выберите существующую регистрацию из раскрывающегося списка или создайте новую регистрацию для получателя, нажав «Добавить новую регистрацию».”
  3. Имейте под рукой имя получателя и номер социального страхования для регистрации. Обязательно установите флажок «Это подарок».
  4. Купите желаемый тип сберегательной облигации (серия EE или серия I) на определенную сумму (25–10 000 долларов США).
  5. Доставьте подарочную сберегательную облигацию на счет TreasuryDirect получателя.
  6. Распечатайте подарочный сертификат для вручения получателю.

Подарочные сберегательные облигации обычно выпускаются на счет TreasuryDirect не менее одного рабочего дня.После выдачи вы можете вернуться в свою учетную запись и доставить ее получателю. Для получения подарка у получателя должна быть собственная учетная запись TreasuryDirect.

The Bottom Line

Если вы думаете об инвестировании в сберегательные облигации, важно знать, как они работают и какое влияние они могут оказать на вашу инвестиционную стратегию. Вы ссужаете деньги правительству на длительный срок, а правительство обещает выплатить вам проценты позже.

«Экономика в целом вызывает серьезную озабоченность», — сказал Трой Хармон, финансовый директор и главный инвестиционный директор Henssler Financial, финансовой консалтинговой фирмы из Джорджии.«Я думаю, что цифры могут подтвердить, что в настоящее время мы находимся в рецессии». Хармон говорит, что в тяжелые финансовые времена сберегательные облигации — это хороший способ диверсифицировать ваш портфель и управлять рисками. Доходность не так высока, как акции, но они гарантированы.

Лиза Бернарди внесла свой вклад в эту статью.

ETF облигаций с коротким сроком погашения BlackRock

Обсудите со своим специалистом по финансовому планированию сегодня

Поделитесь этим фондом со своим специалистом по финансовому планированию, чтобы узнать, как он может вписаться в ваш портфель.

Напишите вашему консультанту

Купить через вашего брокера

средств iShares доступны через онлайн-брокерские фирмы.

Все биржевые фонды iShares торгуются без комиссии онлайн через Fidelity.

Посетите Fidelity

Прежде чем привлекать Fidelity или любого брокера-дилера, вам следует оценить общие сборы и сборы фирмы, а также предоставляемые услуги. Предложение о бесплатной комиссии распространяется на онлайн-покупки избранных ETF iShares в учетной записи Fidelity. При продаже ETF взимается комиссия за оценку деятельности (от $ 0.01 до 0,03 доллара за 1 000 долларов основной суммы долга). Для ETF iShares Fidelity получает компенсацию от спонсора ETF и / или его аффилированных лиц в связи с эксклюзивной долгосрочной маркетинговой программой, которая включает продвижение iShares ETF и включение фондов iShares в определенные платформы и инвестиционные программы Fidelity Brokerage Services. Обратите внимание, что эта ценная бумага не будет подвергаться марже в течение 30 дней с даты расчета, после чего она автоматически получит право на маржинальное обеспечение. Дополнительную информацию об источниках, суммах и условиях компенсации можно найти в проспекте эмиссии ETF и сопутствующих документах.Fidelity может добавлять или отменять комиссии по ETF без предварительного уведомления.

Средства распределяются компанией BlackRock Investments, LLC (вместе с ее аффилированными лицами, «BlackRock»).

© 2019 BlackRock, Inc. Все права защищены. BLACKROCK, РЕШЕНИЯ BLACKROCK, ПОСТРОЕННЫЕ НА BLACKROCK, ALADDIN, iSHARES, iBONDS, iTHINKING, iSHARES CONNECT, FUND FRENZY, LIFEPATH, ЧТО Я ДЕЛАТЬ С МОИМИ ДЕНЬГАМИ, ИНВЕСТИРОВАТЬ ДЛЯ МИРА, ВРЕМЯ СОЗДАЙТЕ NEW Graphic, CoRI и логотип CoRI являются зарегистрированными и незарегистрированными товарными знаками BlackRock, Inc., или ее дочерние компании в США и других странах. Все остальные товарные знаки являются собственностью их владельцев.

ICRMH0719U-885409

Экзамен уровня I CFA 2021: подготовка к исследованию CFA

Соотношение цены и скидки Стоимость облигации равна приведенной стоимости ее купонных выплат плюс приведенная стоимость суммы погашения. Чем выше ставка дисконтирования, тем ниже приведенная стоимость денежного потока и, следовательно, поскольку стоимость ценной бумаги представляет собой приведенную стоимость денежных потоков, чем выше ставка дисконтирования, тем ниже стоимость ценной бумаги. Пример Годовая облигация с полугодовой оплатой имеет номинальную стоимость 1000 долларов США и 10% купон.
  • При ставке дисконтирования 8% стоимость облигации составляет 1019 долларов США (премия).
  • При ставке дисконтирования 10% стоимость облигации составляет 1 000 долларов США (номинал).
  • При ставке дисконтирования 12% стоимость облигации составляет 982 доллара США (дисконт).
Степень изменения цены не всегда одинакова для конкретной облигации. Отношение цена / доходность для безопционной облигации — выпуклая .Другими словами, это не прямолинейные отношения. При заданном изменении доходности цена увеличивается больше, чем уменьшается. П 1 — П> П — П 2 . Облигации без опционов демонстрируют положительную выпуклость , что означает, что при большом изменении процентных ставок величина повышения цены превышает величину снижения цены. Это также означает, что изменение цены больше, когда уровень требуемой доходности низкий (и наоборот). Эффект купона и погашения При прочих равных условиях
  • Эффект срока погашения: чем дольше срок погашения, тем выше волатильность цен.
  • Купонный эффект: чем ниже купонная ставка, тем выше волатильность цены.
Траектория цены постоянной доходности По мере приближения срока погашения облигации ее стоимость меняется. Более конкретно, если предположить, что ставка дисконтирования не меняется, стоимость облигации:
  • уменьшается со временем, если облигация продается с премией
  • увеличивается со временем, если облигация продается со скидкой
  • не меняется, если облигация продается по номинальной стоимости
На дату погашения стоимость облигации равна ее номинальной стоимости («притяжение к номинальной стоимости»). Ценовые облигации со спот-ставкой Проиллюстрированный до сих пор подход к оценке представляет собой традиционный подход, который использует единую процентную ставку для дисконтирования всех денежных потоков по облигации. Он рассматривает все денежные потоки по облигации как одинаковые, независимо от их сроков. В действительности, однако, каждый отдельный денежный поток по облигации уникален. Следовательно, использование единой ставки дисконтирования в модели оценки облигаций может привести к неправильной оценке облигации, тем самым создавая возможности для арбитража. Подход без арбитража. оценивает облигацию как пакет денежных потоков, при этом каждый денежный поток рассматривается как бескупонная облигация и дисконтируется по собственной уникальной ставке дисконтирования.Эти спотовые ставки используются для дисконтирования денежных потоков с целью получения безарбитражной стоимости облигации. Безарбитражный подход состоит из трех этапов.
  • Возьмите каждый отдельный денежный поток по купону как отдельную бескупонную облигацию. Каждый денежный поток — это номинальная стоимость соответствующего нуля.
  • Оцените каждую облигацию с нулевым купоном, дисконтируя ее денежный поток по соответствующей спотовой ставке.
  • Сложите значение каждого нуля, чтобы вычислить общую стоимость портфеля бескупонных облигаций.

Тема помечена как завершенная.

Тема отмечена как неполная.

Тема добавлена ​​в закладки для последующего просмотра на вашей панели управления.

Закладка удалена с панели управления.

Первые 22 целевых срока погашения ETF корпоративных облигаций

Это список всех ETF корпоративных облигаций с целевой датой погашения, торгуемых в США, которые в настоящее время помечены базой данных ETF. Обратите внимание, что в списке могут отсутствовать недавно выпущенные ETF.Если вы ищете более упрощенный способ просмотра и сравнения ETF, вы можете посетить наши Категории ETFdb.com, в которых каждый ETF распределяется по одной «наиболее подходящей» категории.

* Активы и средний объем на 2021-09-20 16:26 EDT

Эта страница содержит историческую информацию о доходности для всех ETF корпоративных облигаций с целевой датой погашения, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF.

В таблице ниже приведены данные о потоках средств для всех США.перечисленные ETF корпоративных облигаций с целевой датой погашения. Общий поток средств — это приток капитала в ETF за вычетом оттока капитала из ETF за определенный период времени.

Движение средств в миллионах долларов США.

Следующая таблица включает данные о расходах и другую описательную информацию для всех ETF корпоративных облигаций с целевой датой погашения, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. В дополнение к соотношению расходов и информации об эмитенте в этой таблице отображаются платформы, которые предлагают торговлю без комиссии для определенных ETF.

Щелчок по любой из ссылок в таблице ниже предоставит дополнительную описательную и количественную информацию о ETF корпоративных облигаций с целевой датой погашения.

В следующей таблице приведены оценки ESG и другая описательная информация для всех ETF корпоративных облигаций с целевой датой погашения, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. С легкостью просматривайте и оценивайте ETF, посетив наш раздел тем ESG Investing, и найдите ETF, которые соответствуют различным экологическим, социальным, управленческим и моральным темам.

Эта страница содержит историческую информацию о дивидендах для всех ETF корпоративных облигаций с целевой датой погашения, котирующихся на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. Обратите внимание, что некоторые ETP могут не производить выплаты дивидендов, и поэтому некоторая информация ниже может не иметь смысла.

Приведенная ниже таблица включает основные данные о владениях для всех ETF корпоративных облигаций, котируемых на бирже США с целевой датой погашения, которые в настоящее время помечены базой данных ETF. В таблице ниже указано количество холдингов для каждого ETF и процент активов, которые составляют десять основных активов, если применимо.Для получения более подробной информации о владении любым ETF щелкните ссылку в правом столбце.

Следующая таблица включает определенную налоговую информацию для всех ETF корпоративных облигаций с целевой датой погашения, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF, включая применимые краткосрочные и долгосрочные ставки прироста капитала и налоговую форму, в которой указаны прибыли или убытки. будет сообщаться каждый ETF.

Эта страница содержит определенную техническую информацию для всех ETF корпоративных облигаций с целевой датой погашения, которые перечислены на U.S. обменивается и отслеживается базой данных ETF. Обратите внимание, что таблица ниже включает только ограниченные технические индикаторы; щелкните ссылку «Просмотр» в крайнем правом столбце для каждого ETF, чтобы увидеть расширенное отображение технических характеристик продукта.

На этой странице представлены ссылки на различные аналитические материалы для всех ETF корпоративных облигаций с целевой датой погашения, котирующихся на биржах США и отслеживаемых базой данных ETF. Ссылки в таблице ниже направят вас к различным аналитическим ресурсам для соответствующего ETF, включая рентгеновский снимок холдингов, официальный информационный бюллетень фонда или объективный отчет аналитика.

На этой странице представлены рейтинги ETFdb для всех ETF корпоративных облигаций с целевой датой погашения, котирующихся на биржах США и отслеживаемых базой данных ETF. Рейтинги ETFdb представляют собой прозрачные количественные оценки ETF по сравнению с другими продуктами той же категории ETFdb.com. Таким образом, следует отметить, что эта страница может включать ETF из нескольких категорий ETFdb.com.

.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *