Содержание

Как комфортно и с хорошей доходностью находиться в акциях 30 лет и дольше

Краткосрочные взлеты и падения на фондовом рынке привлекают все наше внимание, но истинные инвесторы знают, что долгосрочная доходность — это единственное, что имеет значение, считает портфельный управляющий Бен Карлсон, раскрывая данный тезис в своей статье.  

Наибольшее беспокойство у многих долгосрочных инвесторов вызывает «недомогание» в японском стиле, которое длится десятилетия, когда фондовый рынок ничего не дает вам в течение 30 лет и дольше. С начала 1990-го по сентябрь 2020 г. индекс MSCI Japan вырос в общей сложности на 26%, что соответствует годовой доходности всего около 0,8%. Здесь и далее используется сложный процент, то есть прибыль за 30 лет при среднегодовой доходности в 0,8% рассчитывается как возведение в 30-ю степень 1,008.

Фондовый рынок по своей природе рискован, но в большинстве стран проявление этого свойства не выходит за рамки разумного, по крайней мере до последних нескольких лет. Однако важно помнить, насколько безумные вещи в Японии в 1980-х привели к такой ужасной форвардной доходности сразу после, возможно, самого большого пузыря финансовых активов в истории.

Вот вступление к исследовательской работе на эту тему начала 1990-х годов, где описывается, насколько безумной была ситуация на японских рынках к концу 1980-х:

«В конце 1991 г. общая стоимость земли в Японии оценивалась почти в $20 трлн. Это составляло более 20% мирового богатства, или если сказать по-другому, примерно вдвое превышало капитализацию мировых рынков акций или вдвое больше, чем стоимость глобальных рынков облигаций. Японская земля тогда оценивалась примерно в 5 раз выше, чем в США. Земля под Императорским дворцом, которая составляет около 3/4 квадратной мили, оценивалась примерно так же, как вся земля в Калифорнии или Канаде.

С 1986 по 1988 год активы японских корпораций в сфере недвижимости выросли на $2,8 трлн, что примерно соответствует размеру валового национального продукта Японии. Столь же резкий рост цен на акции сопровождался подорожанием земли. На своем пике в декабре 1989 г. японский фондовый рынок имел стоимость около $4 трлн, что составляло около 44% капитализации мирового рынка акций. Для сравнения: стоимость акций на всех фондовых биржах США в августе 1992 г. составляла менее $5 трлн. Но затем с максимума декабря 1989 г. по август 1992 г. японский рынок акций рухнул более чем на 60%. Примерно на такую же величину упали различные индексы спекулятивной стоимости земли. В то же время цены на другие земли — промышленные, коммерческие, жилые, измеряемые различными индексами, потеряли 15–20%».

На следующем графике вы можете видеть, что худшая в истории точка входа в американский рынок акций наступила на пике 1929 г., незадолго до начала Великой депрессии. Поразительно, но с этого момента 30-летняя доходность фондового рынка составила 7,8% годовых. Это довольно хороший худший сценарий для долгосрочного инвестора.

 

При рассмотрении следующего типа исторических данных есть некоторые предостережения, самое главное из которых состоит в том, что существует всего три отдельных 30-летних периода, поэтому данная выборка довольно ограничена:

1926–1955 +10,2%

1956–1985 +9,5%

1986–2015 +10,4%

Эти среднегодовые результаты для каждого периода достаточно хорошие, и, скорее всего, большинство инвесторов сегодня не задумываясь «подписалось» бы на эти долгосрочные доходы.

Также стоит отметить, что худшая 30-летняя отправная точка 1929 г., вероятно, будет ухудшена к концу этого десятилетия рыночным максимумом 2000 г. Общая доходность с января 2000 г. по сентябрь 2020 г. составила 242% или 6,1% в годовом выражении.

Капитализация рынка акций США с текущего значения до конца 2029 г. должна вырасти еще на 175% или более чем на 10% в год, чтобы достичь средней годовой доходности в 7,8%, показанной за 30 лет после пика 1929 г.

Даже если будущая долгосрочная доходность окажется ниже, чем в прошлом (и для этого есть веские основания), стоит помнить, что доходность ниже среднеисторической в течение длительного периода может дать впечатляющие результаты.

Например, годовая доходность в 7,8% от пика 1929 г. соответствует общей 30-летней прибыли более чем в 850%. Таким образом, худший за последние 100 лет 30-летний период на американском рынке акций превратил бы $10 000 в более чем $95 000, что очень неплохо.

Рассмотрим случай более низкой долгосрочной доходности. Далее представлена общая прибыль за 30 лет с соответствующими уровнями годовой доходности:

4% – 224%

5% – 332%

6% – 474%

7% – 661%

Даже годовая доходность ниже среднего в диапазоне 5-6% обеспечит долгосрочную общую прибыль от 300% до почти 500% в течение 30 лет.

В этом заключается главное преимущество долгосрочного инвестирования в акции. Чтобы увидеть фантастические результаты, не нужно много времени, если вы сможете придерживаться этой стратегии достаточно долго.

В историческом плане Япония является негативным исключением, однако всегда существует вероятность, что в течение вашей жизни появится какой-либо класс активов, регион или инвестиционная стратегия, которые принесут более низкую, чем ожидалось, доходность. Это неотъемлемый риск инвестирования, который можно уменьшить несколькими способами.

Вот основные методы защиты портфеля от подобных типов долгосрочных рисков:

– Диверсифицируйте вложения по географическим регионам, классам активов и стратегиям.

Японские акции были огромным тормозом для глобально диверсифицированного портфеля с тех пор, как в Японии лопнул пузырь активов. Но даже несмотря на то, что к 1989 г. Япония составляла почти половину мирового фондового рынка, глобальный индекс MSCI World с 1990 г. вырос почти на 750%, или на 7,2% в год.

В то время как японский рынок акций отставал, другие рынки, в том числе американский, восполняли вызванную этим недостачу общей годовой доходности. И хотя японские акции долгое время демонстрировали неудовлетворительные результаты, облигации Японии в этот период держались значительно лучше.

– Еще одним методом улучшения кривой доходности портфеля является диверсификация по времени инвестиций, то есть периодическое внесение новых средств и покупка акций. Делая это приблизительно раз в неделю, вы иногда будете входить в рынок идеально, а иногда совсем не вовремя. Однако за счет периодичности таких операций усреднение стоимости вложений с течением времени помогает защитить вас от совершения одной крупной покупки в определенный момент времени, о которой вы позже пожалеете.

Также это в целом делает динамику стоимости вашего портфеля более сглаженной.

– Избегайте экстремальных позиций на рынках. Можно с уверенностью сказать, что было много людей, которые пошли ва-банк на рынках Японии после фантастических показателей финансовых активов этой страны в 1970-х и 1980-х годах. Принятие экстремальных, концентрированных позиций на рынке — отличный способ заработать кучу денег, но также и легкий способ разориться.

– Сэкономьте больше денег. Это не тот совет, который большинство инвесторов хотело бы услышать, но экономия денег — один из лучших способов хеджирования большого количества рисков, как на рынках, так и в жизни.

БКС Мир инвестиций

Занимательная статистика по индексу акций МосБиржи

Российский фондовый рынок продолжает свое триумфальное восхождение и в начале 2020 г. За первые 2 недели январских торгов индекс МосБиржи прибавил почти 3%. Исторический максимум на уровне 3166,07 п.

был зафиксирован 14 января. Таким образом, с начала года доходность индикатора достигала 4%.

Отдельно отмечается превосходящий рост акций второго эшелона над бумагами крупнейших эмитентов. Наблюдается почти двукратное превышение доходности индекса акций средней и малой капитализации над индикатором широкого рынка акций, индексом МосБиржи. Лидерами восходящего движения стали бумаги электроэнергетического сектора российской экономики — РусГидро (+22%), Интер РАО (+16%), акции металлургического гиганта Мечела, взлетевшие за 2 недели на 48%. Спросом стали пользоваться и аутсайдеры прошлого года — акции Аэрофлота (+7%).

Эйфория на рынках сырья и металлов вкупе с высоким спросом на российские долговые и долевые инструменты привела и к существенному укреплению российского рубля. Сильный приток частного капитала на рынок сдерживает попытки участников, занимающих короткие позиции (шорт), начать коррекцию в акциях на фоне их локальной перекупленности.

С другой стороны, текущий рост может быть ошибочно воспринят рядом инвесторов в качестве безоткатного восходящего движения, неподверженного влиянию факторов внутренней и внешней среды.

Оценим статистические параметры динамики отечественного рынка акций с исторической точки зрения, и определим вероятный потенциал роста и возможные риски инвестиций на текущих уровнях российского фондового рынка.

Нас интересовало, как среднеисторически вел себя рынок акций в начале года на протяжении 23 лет, начиная с января 1998 г., и существуют ли объединяющие тенденции для первого месяца года.


Если проводит оценку отдельно взятого месяца каждого года, то на графике мы видим хаотичный разброс январских доходностей в интервале 1998–2020 гг. Однако, анализируя январскую доходность более чем за 20 лет методом приращения, мы выяснили, что средняя доходность индекса акций МосБиржи составляет 4%. За последние 10 лет, период не включающий обвал и столь же стремительное восстановление рынка акций 2008–2009 гг., среднемесячный прирост и вовсе находится на уровне 5%.


На графике отображена средненедельная историческая доходность индекса МосБиржи с начала 2010 г.

, где выделенная зона соответствует области доходностей с абсциссой (4 недели января) и ординатой (доходностью за месяц). Красная звездочка на плоскости — это текущее положение рынка по состоянию на закрытие торгов 14 января 2020 г.

Изображенная кривая доходности, по сути, отражает усредненную траекторию индекса в течение года. Ранее мы описывали данный подход в специальном материале и, как оказалось, в конце 2019 г. он продемонстрировал неплохие результаты.

Таким образом, нет ничего аномального в текущем движении рынка акций с начала 2020 г.

Совокупность факторов ценообразования российского рынка ценных бумаг обеспечивает сохранение долгосрочного потенциала роста акций, однако общая краткосрочная перекупленность зарубежных фондовых рынков обуславливает проявлять повышенную осторожность на текущих уровнях цен. Существует вероятность, что в ближайшие месяцы еще будет возможность инвестирования в отечественный рынок акций по более привлекательным ценам.

БКС Брокер

Какую доходность принесли инвестиции в 2019 году

Начало нового года — хорошая возможность подвести итоги уходящему и посмотреть, какую доходность принесли инвестиции в различные финансовые инструменты.

После коррекции конца 2018 года рынки ценных бумаг показали высокие результаты. Это в очередной раз наглядно доказывает, что кризисы — это отличная возможность увеличить итоговую доходность, если не выжидать подходящего момента, а инвестировать регулярно.

Доходность инвестиций в акции в 2019 году

  • Рынок акций США (ETF широкого американского рынка VTI): +28,1%
  • Акции компаний, входящих в индекс S&P 500 (ETF SPY): +28,65%
  • Фондовый рынок Европы (ETF VGK): +21,2%
  • Голубые фишки Московской фондовой биржи (Индекс MOEXBC): +31,51%
  • Компания Accenture (ACN), которую мы используем в качестве индикатора портфелей: +49,78%
  • Средняя доходность клиентских портфелей: +48,18%

Доходность инвестиций в фонды облигаций, золота и недвижимости США в 2019 году

  • Среднесрочные гособлигации США (ETF IEF): +5,55%
  • Среднесрочные корпоративные облигации (ETF VCIT): +10,08%
  • Золото (ETF IAU): +17,89%
  • Недвижимость США (ETF VNQ): +27,2%

Средняя доходность клиентских портфелей акций в рамках консультационного управления

Средняя доходность клиентских портфелей составила +48,12% против +31,22%, которую принес ETF на индекс S&P 500 (SPDR). Следует отметить и низкую корреляцию с рынком 0,75, благодаря диверсификации акций в портфелях. Максимальное падение за период составило всего -2,74% против -6,38% индекса.

Высокие результаты на фондовом рынке в 2019 году во многом объясняются значительным снижением цен в конце 2018 года. Так, в 2018 году индекс S&P 500 (SPY) снизился на 7%, стоимость акции Accenture (ACN) уменьшилась на 8,34% (на 6,2%, если учесть выплаченные дивиденды).

В 2019 году компании Accenture удалось незначительно опередить среднюю стоимость портфелей наших клиентов. Зато в 2018 году на фоне отрицательных доходностей индекса S&P 500 и компании Accenture, нашим портфелям удалось остаться в плюсе и вырасти на 13%.

 

Несмотря на очевидную привлекательность доходностей инвестиций за 2019 год, необходимо учитывать показателей за более длительный срок. Рассмотрим доходность инвестиций на фондовом рынке с 1 января 2015 года.

Доходность инвестиций в акции в 2015-2019

  • Рынок акций США (ETF широкого американского рынка VTI): +54,4%
  • Компании, входящие в индекс S&P 500 (ETF SPY): +56,68%
  • Фондовый рынок Европы (ETF VGK): +12,39%
  • Голубые фишки Московской фондовой биржи (Индекс MOEXBC): +117,59%
  • Компания Accenture (ACN): +137%

Доходность инвестиций в фонды облигаций, золота и недвижимости США в 2015-2019

  • Среднесрочные гособлигации США (ETF IEF): +3,46%
  • Среднесрочные корпоративные облигации (ETF VCIT): +5,72%
  • Золото (ETF IAU): +26,09%
  • Недвижимость США (ETF VNQ): +12,86%

Средняя доходность клиентских портфелей акций в рамках консультационного управления в 2015-2019

За период с 1 января 2015 по 31 декабря 2019 средняя накапливаемая доходность портфелей составила 25,12% годовых против 11,5%  ETF S&P 500 (SPY), а общий прирост составил 207%.

Доходность инвестиций по годам

С 2015 года нам удается превышать целевую доходность в 15% годовых в валюте, а также обойти индекс S&P 500. Подробнее о нашей стратегии читайте в статье: Инвестиции в стоимость. Как зарабатывать свыше 15% годовых в валюте на фондовом рынке США.

Для составления индивидуального портфеля акций с целевой доходностью 15% свяжитесь с нами по телефону: +7 (495) 018 15 17 или оставьте заявку ниже.

Искренне Ваш, Вадим Оришак

Понравилась статья? Поделитесь ей в социальных сетях!

Вконтакте

Facebook

Twitter

Google+

Какая реальная доходность фондового рынка?

Средняя доходность фондового рынка составляет около 10% в год в течение почти последнего столетия. S&P 500 часто считается эталоном годовой доходности фондового рынка. Хотя 10% – это средняя доходность фондового рынка, доходность в любой выборочный период далека от средней.

Существует не мало мифов о фондовом рынке, узнайте о них в нашей статье.

Индекс S&P 500 включает около 500 крупнейших публичных компаний США и считается эталоном годовой доходности. Когда инвесторы говорят «рынок», они, как правило, имеют в виду S&P 500.

Имейте в виду: долгосрочный средний рыночный показатель в 10% – это «грязная доходность» и этот показатель снижается из-за инфляции. В настоящее время инвесторы могут ожидать потери покупательной способности на 2–3% ежегодно из-за инфляции.

Фондовый рынок ориентирован на долгосрочные инвестиции – деньги, которые вам не понадобятся как минимум пять лет. Для более коротких временных рамок вы захотите придерживаться вариантов с меньшим риском, таких как сберегательный счет, и вы ожидаете получить более низкий доход в обмен на эту безопасность.

Средняя доходность S&P 500.

На приведенном ниже графике показана текущая стоимость S&P 500, а также его доходность с начала года до текущей даты, за 5 и 10 лет. Вы можете видеть, что с 1990 года по сегодняшний день были годы роста и падения, но за этот 30-летний период эти колебания усреднены как положительная доходность.

Средняя доходность на фондовом рынке не всегда бывает средней.

Хотя 10% может быть средним, доходность в любой год далека от среднего значения. Фактически, с 1926 по 2014 год доходность находилась в этом «среднем» диапазоне от 8% до 12% всего шесть раз. В остальное время она была намного ниже или, как правило, намного выше.

Волатильность – это состояние игры на фондовом рынке.

Но даже когда рынок нестабилен, доходность в конкретный год обычно бывает положительной. Конечно, он не растет каждый год, но со временем рынок вырос примерно на 70% за последние несколько лет.

Обратный выкуп акций – что это и зачем он нужен, читайте тут.

Какую доходность ожидать от фондового рынка.

На рынке нет никаких гарантий, но этот средний показатель в 10% долгое время оставался на удивление стабильным.

Так какой же доходности инвесторы могут разумно ожидать сегодня от фондового рынка?

Ответ на этот вопрос во многом зависит от того, что произошло в недавнем прошлом.

Но вот простое практическое правило: чем выше недавняя доходность, тем меньше будущая доходность, и наоборот.

Вот три основных вывода, если вы хотите заработать на фондовом рынке.

1. Умерьте свой энтузиазм в хорошие времена. Поздравляю, вы зарабатываете деньги. Однако, когда акции растут, помните, что будущее, вероятно, будет менее хорошим, чем прошлое. Похоже, инвесторы должны повторять этот урок во время каждого цикла бычьего рынка.

Коррекция рынка – что это такой, читайте в статье по ссылке.

2. Когда дела идут плохо, становитесь более оптимистичными. Падение рынка должно вызывать у вас радость: вы можете покупать акции по привлекательной цене и рассчитывать на более высокую прибыль в будущем.

3. Вы получаете средний доход только в том случае, если покупаете и держите. Если вы часто торгуете на рынке и за его пределами, вы можете рассчитывать на меньший, а иногда и отрицательный заработок. Комиссионные и налоги съедают вашу прибыль. Исследование за исследованием показывают, что даже профессионалам практически невозможно обыграть рынок.

Рейтинг доходности: как и сколько можно заработать на дивидендах :: Новости :: РБК Инвестиции

Акции ЧТПЗ, «Казаньоргсинтеза» и КамАЗа оказались в лидерах рейтинга за 2018 год по дивидендной доходности. Среди иностранных компаний наилучшие результаты продемонстрировали бумаги Nokia, Macy's и Norfolk Southern

Фото: пользователя Chris Ubik с сайта flickr. com

Дивиденды — одна из причин вложиться в акции. В зависимости от того, какую стратегию выбрал инвестор, дивиденды  можно получать регулярно, однократно или несколько раз. Редакция РБК Quote сравнила разные тактики инвестирования, чтобы понять, на каких акциях можно заработать больше всего.

Что такое гэп  и почему это важно

Непосредственно дивидендный доход — не главная составляющая дохода от инвестиций в акции. Основной доход инвестору приносит рост котировок. Но дивиденды могут быть катализатором роста. Лучше всего это подтверждает наличие гэпа. После того, как приближается время «отсечки», то есть покупки акций с возможностью получения дивидендов, акции резко падают в цене. Причем чем выше изначальная дивидендная доходность, тем, как правило, больше величина такого падения.

Почему это происходит? После объявления о размере дивидендов и сроках выплаты акции начинают свой рост: у инвесторов появляется возможность получить прибыль с вполне прогнозируемым уровнем доходности.

Наиболее важна эта возможность для профессиональных участников рынка, которые ориентируются не просто на уровень доходности как отношение прибыли к затратам. Для них важна доходность с учетом срока окупаемости инвестиций. Именно такие участники рынка задают тон этого движения.

Инвестируя в акции в расчете на дивидендные выплаты важно помнить, что реальная отдача от «дивидендных» вложений отличается от ожидаемой дивидендной доходности, которую можно просчитать в любой момент после объявления о выплате дивидендов. Об этом РБК Quote уже писала в своем обзоре прошлым летом.

Согласно расчетам РБК Quote, средняя ожидаемая дивидендная доходность накануне отсечки для российских акций составляет 4,5%, для иностранных — 0,7%. Средний срок от «отсечки» до получения дивидендов — 31 день. С учетом того, что основную часть вложения инвестор вернет уже на следующий день, средневзвешенный срок инвестиции составит чуть больше двух дней — 2,3 суток. Банк имеет возможность размещения средств на три-четыре дня в качестве депозита в другом банке на уровне 7,5% годовых, или 0,12% за это время. В таком случае с гэпом не более 4,38% вложения для получения дивидендов для банка будут привлекательнее, чем депозит.

В предыдущем обзоре мы сравнивали четыре стратегии инвестиций с получением дивидендов — 1) «купить в момент объявления размера дивидендов, продать после отсечки», 2) «купить накануне закрытия реестра, продать сразу после отсечки», 3) «инвестировать после объявления дивидендов, дождаться закрытия гэпа», 4) «купить после гэпа и ждать восстановления цены».

Оказалось, что самая выигрышная стратегия для среднего инвестора — это вариант номер один: «покупаем в момент объявления размера дивидендов, продаем после отсечки». А вот для профессионального институционального инвестора более выгоден вариант номер два: «купить накануне закрытия реестра, продать сразу после отсечки».

Приняв во внимание стратегию-победителя, мы рассмотрим еще две стратегии инвестиций, показав топ акций победительниц для каждой стратегии.

В первой новой стратегии мы посмотрим на возможность получить доход исключительно на росте котировок под выплаты дивидендов. Суть состоит в том, чтобы купить акцию после объявления дивидендных выплат и продать накануне отсечки. При такой стратегии инвестор не получит сами дивиденды, но зато сможет продать ценную бумагу по максимуму цены — до падения после отсечки.

Вторая стратегия предполагает исключительно долгосрочные инвестиции  с получением ежегодных дивидендных выплат. При выборе такой стратегии внутригодовые колебания акций для инвестора становятся не важны.

Классическая стратегия: «покупаем в момент объявления размера дивидендов, продаем после отсечки»

Лидеры дивидендной доходности с применением классической стратегии среди российских и иностранных акций выглядят так:

Средняя доходность лидеров российских акций составила 18,95%, иностранных — 6,36%. При подсчете учитывались все дивидендные выплаты 2018 года.

Как видно из таблицы, лидеры доходности далеко не всегда имеют самую высокую ожидаемую дивидендную доходность.

Если принимать во внимание срок инвестиций, то средняя доходность российских лидеров по доходности в годовом выражении составила 162,9% при среднем сроке инвестиций 41,6 дней.

У иностранцев эти показатели — 85,1% и 23,5 дня, соответственно. Это намного лучше ставок банковских депозитов на аналогичные сроки.

Стратегия «купить после объявления дивидендных выплат и продать накануне отсечки»

Эта стратегия предполагает получение прибыли только за счет роста акций на возросшем спросе под выплату дивидендов — без получения самих дивидендов.

Лидеры дивидендной доходности с применением этой стратегии выглядят следующим образом:

Средняя доходность лидеров российских акций составила 16,73%, что немного хуже классической стратегии. Зато в случае с иностранцами эта стратегия оказалась более эффективной в сравнении с первым вариантом: в этом случае доходность составила 6,63%. Дополнительный плюс в том, что инвестору в зарубежные бумаги не нужно платить подоходный налог, которым облагаются дивидендные выплаты.

Лидеры доходности далеко не всегда имеют самую высокую ожидаемую дивидендную доходность.

С учетом срока инвестиций средняя доходность российских лидеров по доходности в годовом выражении составила 167,5% при среднем сроке инвестиций 33,7 дня, что лучше результата лидеров классической стратегии.

У иностранцев эти показатели — 92,3% и 21,9 дня соответственно, что тоже лучше показателей лидеров классической стратегии.

Консервативная стратегия

Эта стратегия предполагает покупку акций на продолжительный срок — не менее года. На первый взгляд эта стратегия может быть оправдана для акций, по которым регулярно происходят выплаты промежуточных дивидендов, то есть дивиденды стабильно платятся несколько раз в год.

Однако из топ-15 российских акций с наибольшей доходностью с применением консервативной стратегии по семи акциям в 2018 году дивиденды были выплачены однократно. В первой десятке таких акций всего пять.

Дивидендную доходность в этом случае мы оценивали как отношение суммы всех выплаченных на одну акцию дивидендов к средней цене акции в течение года.

В случае иностранных лидеров этой стратегии по всем акциям в течение 2018 года производились выплаты промежуточных дивидендов. Средняя доходность первых десяти акций лидеров консервативной стратегии составила по российским бумагам 14,25%, по иностранным — 6,56%. По сравнению с другими стратегиями показатель российских акций оказался хуже, а доходность иностранных акций немного превысила среднюю доходность лидеров классической стратегии.

Обратим внимание, что при применении консервативной стратегии показатель доходности в годовом выражении равен дивидендной доходности, а также исключена возможность рефинансирования инвестиций, которую предусматривают первые две стратегии.

Получается, что для инвестора, которому важна длительность срока инвестиций, эта стратегия практически нецелесообразна. Но для действительно консервативного и спокойного инвестора, имеющего возможность владеть акцией на протяжении нескольких лет, такой способ, возможно, наиболее приемлем.

Консервативная стратегия позволяет инвестору в большей степени ориентироваться на предполагаемую дивидендную доходность. Сравните итоговые доходности для акций с наибольшей изначально ожидаемой после объявления выплат дивидендной доходностью на примере российских бумаг:

А так выглядит пример иностранных акций:

Кроме того, консервативная стратегия в значительной степени снижает риск вложения.

Можно сравнить распределение доходностей инвестиций в акции по отдельным дивидендным выплатам с применением классической стратегии и распределение доходности с применением консервативной стратегии.

Как видно из рисунка, высокая ожидаемая дивидендная доходность практически никогда не гарантирует высокую доходность инвестиций. К тому же, достаточно большое количество инвестиций с применением этой стратегии оказываются убыточными (на рисунке, точки находящиеся ниже оси ожидаемой доходности).

Иными словами, инвестиции с применением стратегии «покупаем в момент объявления размера дивидендов, продаем после отсечки» дают в случае успеха доход значительно больший по сравнению с банковскими депозитами, но носят достаточно рискованных характер.

Для консервативной стратегии напротив, наглядно заметно соответствие между ожидаемой и фактической дивидендной доходностью.

Если инвестор имеет возможность держать акции на протяжении долгого времени, чего требует эта стратегия, то он может практически избежать убытков от своих вложений.

,> Существенный ценовой разрыв между ценой бумаги в период между закрытием и открытием торгов. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Динамика цен российских акций с различной ликвидностью Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 334.72

Динамика цен российских акций с различной ликвидностью

В статье предлагается способ эффективной оценки доходности и риска (волатильности) российских акций, что позволяет принимать правильные и обоснованные инвестиционные решения.

Ключевые слова: акции; фондовый рынок; инвестиции; доходность.

The article offers an effective way of estimating volatility and returns of Russian stock prices, which allows making proper investment decisions.

Key words: stocks; stock market; investment; profitability.

Определение доходности и риска ликвидных акций

В биржевой практике традиционно производится неформальное разделение ценных бумаг «по ликвидности», то есть по объему их торгов на бирже (так называемые акции первого, второго или третьего эшелона).

Бытует мнение, которого придерживаются некоторые зарубежные авторы [1, 2], о том, что ликвидные акции (акции «первого эшелона») обладают меньшими доходностью и риском, чем менее популярные ценные бумаги (акции «второго эшелона»). На основе результатов расчетов в данной статье предпринята попытка подтверждения или опровержения этого предположения применительно к российскому фондовому рынку.

С целью проверки вышеуказанного утверждения 30 наиболее ликвидных обыкновенных акций условно подразделены на две равные группы и рассчитана их среднегодовая доходность (рост стоимости на бирже) с 2000 по 2012 год (табл. 1).

Отметим, что котировки по ряду ценных бумаг взяты и рассчитаны для тех годовых периодов, когда по ним в полной мере проводились биржевые торги.

Кроме того, в данной работе не учитываются дивидендные выплаты, так как дивидендная доходность для топ-30 российских акций за 20082011 годы в среднем равна 2% [3], что, на наш взгляд, пренебрежительно мало по сравнению с величиной инфляции и ростом стоимости акций на бирже.

В ходе исследования проводилось сопоставление годовой доходности акций и междневной волатильности их котировок. По нашему мнению, такой прием целесообразен, так как междневная волатильность стоимости ценной бумаги напрямую связана и в достаточной степени отражает ценовой риск инвестирования в конкретную акцию в течение длительного временного интервала.

Рассмотрим доходность ценных бумаг «первого эшелона».

Шесть ценных бумаг этой группы показали доходность выше средней, а девять акций — ниже. Важным искомым значением необходимо считать среднюю величину, которая равна 32%. Здесь и далее под «средней» понимается среднеарифметическая величина.

Аналогичным образом рассчитана средняя доходность акций «второго эшелона» (табл. 2).

Яковенко

Кирилл

Владимирович

аспирант Финансового университета при Правительстве Российской Федерации E-mail: [email protected] yandex.ru

Результаты сравнительного анализа индексов свидетельствуют о том, что американский фондовый рынок за

рассматриваемый период приносил в среднем гораздо меньший доход,чем отечественный

Таблица 1 Среднегодовая доходность акций « первого эшелона» с 2000 по 2012 годы

Эмитенты Среднегодовая доходность, %

Сбербанк об. 81

Новатэк 59

Норильский никель 47

ФСК ЕЭС 46

Северсталь 40

Татнефть об. 39

Средняя 32

НЛМК 30

РусГидро 28

Уралкалий 27

Лукойл 21

Ростелеком об. 19

Сургутнефтегаз об. 15

Роснефть 9

ВТБ 7

Газпром 7

Таблица 2 Среднегодовая доходность акций «второго эшелона» с 2002 по 2012 годы

Эмитенты Среднегодовая доходность, %

ИнтерРАО 208

Мечел об. 99

Распадская 98

Холдинг МРСК об. 93

АФК Система 82

Магнит 73

Средняя 63

ОГК-2 46

ПИК 42

ММК 40

Акрон 39

Газпром нефть 39

Полиметалл 38

Аэрофлот 30

МТС 18

Полюс Золото 7

Примечание. Рассчитано на основе дневных цен закрытия торгов на ММВБ, округлено до целых

Примечание. Рассчитано на основе дневных цен закрытия торгов на ММВБ, округлено до целых

Заметим, что в связи с отсутствием корректных котировок этих 15-ти бумаг за 2000 и 2001 годы, расчеты проводились с 2002 года.

Среднегодовая доходность бумаг второй группы составила 63%.

Исходя из результатов расчетов можно сделать вывод, что первоначальное предположение о повышенной доходности акций «второго эшелона» подтверждается. По крайней мере, это верно для той совокупности начальных данных выборки, которая используется в исследовании.

Итак, установлено, что на российском фондовом рынке среднегодовая доходность акций «первого эшелона»

в период с 2000 по 2012 годы была равна 32%, а акций «второго эшелона» — 63%.

Установление фактора рыночного риска

Заметим, что фактор волатильности биржевой стоимости активов часто выступает основным мерилом ценового риска, что отмечается рядом экспертов [4].

Итак, рассмотрим утверждение о различиях динамики котировок акций первого и второго «эшелонов» на российском фондовом рынке по показателю волатильности (среднего отклонения междневной стоимости).

Таблица 3 Среднегодовое междневное изменение стоимости акций «первого эшелона» с 2000 по 2012 годы

Таблица 4 Среднегодовое междневное изменение стоимости акций «второго эшелона» с 2002 по 2012 годы

Эмитенты Среднегодовая волатильность, %

Уралкалий 4,39

НЛМК 3,79

ВТБ 3,68

Северсталь 3,3

ФСК ЕЭС 3,23

Средняя 3,12

Роснефть 3,06

Сургутнефтегаз об. 3,04

Новатэк 3,01

Сбербанк об. 2,94

Татнефть об. 2,92

Норильский никель 2,85

Ростелеком об. 2,83

Газпром 2,76

Лукойл 2,57

РусГидро 2,48

Эмитенты Среднегодовая междневная волатильность, %

ПИК 4,39

ОГК-2 4,08

АФК Система 3,74

Распадская 3,59

Мечел об. 3,57

ММК 3,28

Средняя 3,22

Акрон 3,14

ИнтерРАО 3,13

Полюс Золото 2,99

Холдинг МРСК об. 2,96

Полиметалл 2,93

Аэрофлот 2,75

Газпром нефть 2,72

Магнит 2,62

МТС 2,34

Из результатов расчетов следует, что отношение доходности к риску на российском фондовом рынке намного лучшее, чем в целом на рынке США

Примечание. Рассчитано на основе дневных цен Примечание. Рассчитано на основе дневных цен закрытия торгов на ММВБ, округлено до сотых. закрытия торгов на ММВБ, округлено до сотых

Используем для этого тот же состав ценных бумаг, что и в случае с определением средней доходности.

Данные по величине риска (среднего отклонения междневной стоимости) акций «первого эшелона» представлены в табл. 3.

Согласно расчетам среднегодовая междневная волатильность акций первой группы равна 3,12%.

В табл. 4 представлены данные по среднегодовому междневному изменению доходности акций «второго эшелона» с 2002 по 2012 годы (корректные котировки за 2000 и 2001 года отсутствуют для этой группы ценных бумаг).

В соответствии с расчетами шесть ценных бумаг второй группы показывали среднегодовую волатильнось выше средней арифметической, а остальные девять — ниже. Искомой величиной здесь является среднегодовое междневное изменение доходности «второго эшелона», которое составляет 3,22%.

Исходя из этих данных можно сделать вывод, что вопреки изначальному предположению волатильность бумаг в разных «эшелонах» существенно не различается. По крайней мере, за тот период и по тем активам, которые подверглись исследованию.

Для лучшего понимания эффективности инвестиций в акции как первого, так и второго «эшелонов», необходимо соотнести доходность и волатильность этих групп

Итак, определено, что на российском фондовом рынке среднегодовое междневное изменение доходности (риск) акций «первого эшелона» равно 3,12%, а «второго эшелона» — 3,22%.

На основе полученных в результате расчетов данных можно сделать следующие выводы.

Во-первых, различие между «эшелонами» акций в значении волатиль-ности предельно мало и составляет около 3% от их процентной величины.

Это свидетельствует об отсутствии зависимости уровня междневной во-латильности котировок акций от номера их «эшелона».

Во-вторых, различие между «эшелонами» акций по показателю доходности существенно. Бумаги второй группы почти в два раза доходнее «голубых фишек».

В-третьих, при сравнении полученных значений акций с российским биржевым индексом ММВБ можно отметить, что его среднегодовой рост за аналогичный период (с 2000 по 2012 годы) составил около 30%. Однако и риски биржевого индикатора оказались малы, составив 2,23%.

Учитывая вышеизложенное, можно говорить об отсутствии необходимости покупать «голубые фишки» (бумаги «первого эшелона») вместо акций «второго эшелона» с целью снижения рисков междневной волатильности. По крайней мере, именно такая ситуация имела место на российском фондовом рынке с 2002 по 2012 год.

Установление эффективности инвестиций в акции

Для лучшего понимания эффективности инвестиций в акции как первого, так и второго «эшелонов», необходимо соотнести доходность и волатильность этих групп.

Так, эффективность вложений в акции «первого эшелона» составила

приблизительно 11, а для «второго эшелона» — около 22.

Таким образом, можно констатировать, что долгосрочные вложения в ценные бумаги «второго эшелона» в среднем были более эффективными.

Сравнение российского и американского рынков

Отметим, что одним из наиболее популярных способов оценки того или иного актива в мировой практике является применение сравнительного метода, что позволяет сравнивать российский фондовый рынок как с рынками других стран, так и с отдельными инвестиционными активами.

Одним из наиболее популярных индикаторов американского рынка наряду с индексом Доу-Джонса является индекс S&P500, который отражает динамику 500 крупнейших американских компаний. В корзину индекса S&P 500 включено 500 избранных акционерных компаний США, взвешенных по капитализации.

Итак, для сравнительной оценки доходности инвестиций в акции российского фондового индекса сопоставим ее с аналогичным показателем S&P 500.

Причем, данные значений индикатора американского рынка взяты за период с 2002 по 2012 год. Такого массива данных, на наш взгляд, достаточно для адекватного сопоставления с индексом ММВБ.

За доходность каждого года принималась разница между значением последней котировки года и значением последней котировки первого дня года (цена закрытия).

Результаты сравнительного анализа индексов свидетельствуют о том, что американский фондовый рынок за рассматриваемый период приносил в среднем гораздо меньший доход, чем отечественный.

Так, среднегодовая доходность индекса S&P 500 с 2002 по 2012 годы

находилась на уровне 2%. При этом российский рынок (индекс ММВБ) демонстрировал в среднем рост около 30% в год.

Для оценки уровня волатильности индекса S&P 500 измерялось среднее междневное дневное изменение его значения путем расчета разницы между значением закрытия торгового дня и аналогичным значением предыдущего дня в относительном выражении.

Как следует из расчетов, американский рынок обладает практически вдвое меньшим риском. Так, его междневная волатильность за период с 2002 по 2012 годы составила около 1,19%. При этом аналогичный показатель для отечественного индекса — 2,23%.

Из результатов расчетов следует, что отношение доходности к риску на российском фондовом рынке намного лучшее, чем в целом на рынке США.

Так, отношение доходности к риску или эффективность инвестиций (условное название) российского рынка (индекс ММВБ) равно приблизительно 13, а американского (ин-

декс S&P 500) — 2. Иными словами, отечественный рынок с точки зрения инвестора был почти в 7 раз эффективнее за период с 2000 по 2012 год.

Таким образом, можно рекомендовать широкому кругу инвесторов обратить внимание на «второй эшелон» российского фондового рынка. Ведь с точки зрения доходности и риска он имеет наилучшие показатели по сравнению с отечественными и западными «голубыми фишками».

Литература

1. Шарп У., Александер Г., Бей-

ли Дж. Инвестиции. М.: ИНФ-РА-М, 2006. XII. 1028 с.

2. Markowitz H. M. Portfolio Selection. Efficient Diversification of Investments / H. M. Markowitz.— Oxford; N. Y.: Blackwell, 1991. 384p

3. Яковенко К. В. Биржевой рантье // Фьючерсы и опционы». 2012. № 4. С. 32.

4. Чекулаев М. В. Риск-менеджмент: управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности. М.: Альпина Паблишер, 2002.

КНИЖНАЯ ПОЛКА

ГрудицынаЛ.Ю. Частная собственность и гражданское общество в России: монография. М.: Финансовый университет, 2012. 224 с.

Монография посвящена исследованию зависимости формирования и темпов развития институтов гражданского общества от существующих в стране политических, правовых и социально-экономических условий развития частной собственности.

Экономические отношения, делающие человека относительно независимым от государства, способствуют развитию иных общественных связей, что благотворно сказывается на развитии в стране институтов гражданского общества.

Существует и обратная зависимость между экономикой, частной собственностью и гражданским обществом. Будучи вовлеченным в институты в институты гражданского общества (общества свободных людей), человек обретает известную дистанцию от государства, учится самостоятельно мыслить и осознает собственные возможности, а частности в экономической сфере.

Доходность и риск российского фондового рынка Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

_Аннотация

В статье изложены результаты оценки доходности и риска инвестиций в акции на российском финансовом рынке в период с 2000 по 2012 год.

Ключевые слова: акции, фондовый рынок, инвестиции, доходность, риск

Яковенко Кирилл Владимирович

аспирант заочного финансово-кредитного факультета Заочного финансово-экономического института, Финансовый университет при Правительстве РФ, журналист-редактор, ООО «Журнал "Фьючерсы и Опционы"» [email protected]

Труничкин Николай Игоревич

аспирант факультета финансового менеджмента, Финансовый университет при Правительстве РФ, руководитель направления развития технологий и бизнес-тестирования, ОАО «Московская биржа» [email protected]

доходность и риск российского

фондового рынка

Как известно, основной задачей инвесторов является получение прибыли. Однако при равенстве прибыли от прироста стоимости различных биржевых активов важнейшим параметром выступает риск. Основу теории управления риском на фондовом рынке наиболее полно разработал и представил научному сообществу У Шарп (1).

Авторский метод оценки доходности опирается, прежде всего, на анализ среднегодового роста биржевой цены 30-ти наиболее ликвидных обыкновенных акций в период с 2000 по 2012 гг. и не учитывает дивиденды. Например, дивидендная доходность для топ-30 российских акций за 2008-2011 годы в

среднем равна 2% (2). Так, дивидендными выплатами, по нашему мнению, в силу их малой величины можно пренебречь.

Для расчетов вводится понятие «средней акции», которое представляет собой среднеарифметическую доходность группы анализируемых акций. Также ведется исчисление ежегодного процентного изменения значения индекса ММВБ. Логика такого подхода проста: инвестор, как правило, покупает не индекс, а конкретный актив в виде акции.

Таким образом, прибыль инвестора можно определить как разность между ценой реализации и ценой приобретения того или иного актива. Строго гово-

ря, дивиденды также можно отнести к прибыли инвестора, однако в силу их низкой величины (относительно инфляции) и нерегулярности выплат, ими можно пренебречь. Можно условно считать, что если спекулянт приобретает ценные бумаги на срок не менее года, то его можно отнести к инвесторам. Применяемая модель расчетов предполагает, что доход и риск акций оценивается по интервалам в один год по дневным ценам закрытия основной торговой сессии на Московской бирже (ранее ММВБ). Для инвестора важна относительная доходность инвестиций, а также риск внутри исследуемого годового интервала.

Ценовой (рыночный) риск, наряду с доходностью является ключевой категорией. В связи с этим существует множество теорий его оценки. Мы считаем, что нет принципиального различия в том, какой параметр для оценки риска колебаний актива внутри годового интервала будет использован. Важно, чтобы это было некое единое число, учитывающие вариативность цен закрытия каждого торгового дня. Стоит отметить, что практически все методы оценки колебаний цен так или иначе опираются на стандартное отклонение, которое представляет собой меру того, насколько широко разбросаны точки данных относительно их среднего.

Подход к оценке доходности и риска инвестирования в акции

В авторском диссертационном исследовании, риск акции оценивается через процентное выражение стандартного отклонения междневной доходности на основе дневных цен закрытия основной сессии торгов

внутри годового интервала. Причем, анализу подвергаются обыкновенные акции с не менее чем 3-летней историей торгов на периоде с 2000 по 2012 годы, входящие в топ-30 по оборотам на Московской бирже (ранее ММВБ). Проведение исследования в соответствии с этими условиями, на наш взгляд, позволяют корректно оценить ценовой риск.

По нашему мнению, подобный подход к оценке доходности и риска инвестирования в акции является оригинальным, удобным и практичным. Отметим, что он может использоваться практически любым лицом, заинтересованном в получении объективных показателей доходности и риска для любого развивающегося фондового рынка. Результаты исследования позволяют продемонстрировать инвесторам характер рынка в количественных показателях, а также включить эти данные в модель торговой стратегии. Кроме того, результаты такого исследования могут экстраполироваться на будущее и использоваться для сравнения с другими рынками. Группировка значений средней доходности и риска по эмитенту позволяет

результаты исследования позволяют продемонстрировать инвесторам характер рынка в количественных показателях, а также включить эти данные в модель торговой стратегии

основным искомым показателем, который позволяет выявить авторская методика, является среднегодовое значение доходности и риска для всего российского рынка

отразить индивидуальные особенности динамики цены конкретной акции, обусловленные их ликвидностью, числом в свободном обращении и другими причинами. Основным искомым показателем, который позволяет выявить авторская методика, является среднегодовое значение доходности и риска для всего российского рынка. Зная эти параметры, любой инвестор сможет оценить прошлую динамику рынка, эффективность инвестирования и сделать прогноз на вероятное будущее поведение котировок акций. Однако следует иметь виду, что данный подход не учитывает влияния внешних факторов (реализацию крупных политических, экономических и других нерыночных рисков). Также при разработке модели не учитывались в силу их незначительной, по нашему мнению, величины, некоторые внутренние факторы, способные повлиять на итоговые количественные результаты. К ним можно отнести дивиденды, инфляционные ожидания, приостановки торгов отдельными бумагами, внутредневные колебания и тому подобное. Отметим, что в ходе составления базы расчета выяснилось, что

отдельные акции не торговались в некоторые дни. Это происходило либо ввиду корпоративных событий эмитента, либо из-за приостановок биржей торгов по ним. В этих довольно редких случаях методом частичного интерполирования (замещения соседними значениями) данные за отсутствующие даты были восстановлены. Кроме того, по разным причинам торги в начале 2000-х годов по выбранным бумагам не проводились или проводились в неполном, на наш взгляд, объеме, поэтому используются данные котировок только за годовые периоды с полноценными торгами.

Среднегодовая доходность акций и инфляция

Ключевым искомым значением в рамках исследования является среднегодовая величина доходности «средней акции», равная 41,91%. В целях лучшего понимания взаимосвязей между годовыми изменениями индекса ММВБ и среднего арифметического значения доходности «средней акции» необходимо сравнить эти показатели непосредственно друг с другом. Так, в 2001-м, 2002-м, 2004-м, 2007-м и 2009-м годах расхождения составили более 20%. Причем, иногда разрыв достигал двукратной величины (2002 год). В целом, можно считать, что показатель «средней акции» более объективен, так как не ограничен правилами расчета биржевого индекса. Он представляет собой лишь усредненное значение доходности всех доступных для рассмотрения бумаг, которые имеют длительную историю торгов и необходимую ликвидность. Если посмотреть на среднегодовую доходность индекса ММВБ и значения доходности «средней акции» за весь анализируемы период, то можно заме-

Таблица 1 Среднегодовая доходность обыкновенных акций по эмитентам в % (в порядке увеличения)

тия торгов, округлено до целых

тить в целом больший темп роста последней (см. табл. 1 слева). Исходя из представленных данных можно заключить, что, в целом, темпы роста цен основных анализируемых акций превышали темп увеличения официальной инфляции (около 12%) на периоде с 2000 по 2012 год. Это говорит о потенциальной привлекательности вложения в эти активы не только с целью сохранения, но и для приумножения капитала инвестора.

Методика оценки риска инвестирования в акции на основе волатильности

Для определения степени риска инвестирования в акции используется следующий способ: начиная со второго торгового дня исследуемого года рассчитывается процентное изменение ценовой котировки актива относительно предыдущего дня. Далее вычисляется среднее отклонение этого значения за год. Полученная величина, на наш взгляд, позволяет объективно и в количественной форме отражать реальный уровень риска инвестиций в актив. Ключевым искомым значением является среднее дневное отклонение доходности по всем анализируемым бумагам в периоде с 2000 по 2012 год. В результате проведенных расчетов

ключевым искомым значением в рамках исследования является среднегодовая величина доходности «средней акции», равная 41,91%

Акция Год начала расчета Среднегодовая доходность в %

Газпром 2006 7

ВТБ 2008 7

Полюс Золото 2007 7

Роснефть 2007 9

Сургутнефтегаз 2000 15

МТС 2004 18

Ростелеком 2000 19

Лукойл 2000 21

Уралкалий 2008 27

РусГидро 2009 28

НЛМК 2007 30

Аэрофлот 2002 30

Индекс ММВБ 2000 30

Полиметалл 2008 38

Татнфть 2002 39

Газпром нефть 2002 39

Акрон 2007 39

Северсталь 2006 40

ММК 2006 40

ПИК 2008 42

«Средняя акция» 2000 42

ФСК ЕЭС 2009 46

ОГК-2 2008 46

Норильский Никель 2002 47

Новатэк 2007 59

Магнит 2007 73

Сбербанк 2000 81

АФК Система 2008 82

Холдинг МРСК 2009 93

Распадская 2007 98

Мечел 2009 99

ИнтерРАО 2009 208

Рассчитано на основе дневных цен закры-

Таблица 2 Среднегодовой уровень риска обыкновенных акций по эмитентам в % (в порядке уменьшения)

* Рассчитано на основе дневных цен закрытия торгов, округлено до целых

выяснилось, что она составляет 2,99%. Для определения степени риска каждой отдельной акции, целесообразно, рассчитать индивидуальную вола-тильность каждой бумаги (см. табл. 2 слева).

На основе анализа результатов таких расчетов удалось установить акции, уровень волатильности которых выше и ниже среднего (среднее равно 2,99%). Отметим также, что среднегодовая волатильность индекса ММВБ оказалась ниже, чем по любой из акций, участвующих в исследовании. Это логично, так как диверсифицированный портфель бумаг, как правило, меньше подвержен колебаниям стоимости, чем отдельный актив. Отсюда мы можем заключить, что ориентация на биржевой индикатор при оценке рыночных ценовых рисков инвестирования в отдельные акции нецелесообразна. Для получения объективной картины инвестору следует ориентироваться на среднюю величину риска случайной акции («средняя акция»).

С учетом молодости российского фондового рынка эти данные, на наш взгляд, могут быть признаны достаточными для целей определения объективной доходности и риска инвестиций на российском фондовом рынке.

ARCH - еще одна методика оценки риска актива

Следует отметить, что если определить доходность инвестирования в биржевые активы относительно просто, то адекватно оценить риск таких вложений - задача гораздо более нетривиальная. Наряду с использованной для расчета представленной выше методики (оценка междневной волатильности) может применяться и другая. Одной из возможных мето-

Год Средне-

Акция начала годовой риск,

расчета %

Уралкалий 2008 4,39

ПИК 2008 4,39

ОГК-2 2008 4,08

НЛМК 2007 3,79

АФК Система 2008 3,74

ВТБ 2008 3,68

Распадская 2007 3,59

Мечел 2009 3,57

Северсталь 2006 3,3

ММК 2006 3,28

ФСК ЕЭС 2009 3,23

Акрон 2007 3,14

ИнтерРАО 2009 3,13

Роснефть 2007 3,06

Сургутнефтегаз 2000 3,04

Новатэк 2007 3,01

Полюс Золото 2007 2,99

Средняя 2000 2,99

Холдинг МРСК 2009 2,96

Сбербанк 2000 2,94

Полиметалл 2008 2,93

Татнфть 2002 2,92

Норильский Никель 2002 2,85

Ростелеком 2000 2,83

Газпром 2006 2,76

Аэрофлот 2002 2,75

Газпром нефть 2002 2,72

Магнит 2007 2,62

Лукойл 2000 2,57

РусГидро 2009 2,48

МТС 2004 2,34

Индекс ММВБ 2000 2,23

дик оценки риска актива, которые не генерируют автокорреляцию, является модель типа ARCH (Autoregressive conditional heteroscedasticity). Она была предложена нобелевским лауреатом Робертом Инглом в 1982 году (3). Часто в исследованиях предполагается, что дисперсия ошибок наблюдений постоянная. Однако такое предположение не всегда отвечает характеру временного ряда и задачам прогноза. Например, краткосрочный инвестор интересуется прогнозом уровней доходности и их дисперсиями лишь на период владения бумагами. Безусловная (долговременная) дисперсия не интересна держателю ценных бумаг, если он планирует продажу в краткосрочном периоде, например, в течение недели или месяца. Методы, разработанные в 1980-90-х годах, могут использоваться для предсказания будущей нестабильности. Ингл ввел понятие авторегрессионной условной гетероскедастичности (ARCH), что породило целый класс

подходов для работы с временными рядами. Эти модели описывают такие временные ряды, у которых фазы спокойствия чередуются с периодами большой изменчивости. В настоящий момент легко убедиться в том, что биржевые котировки имеют спокойный период, за которым следует период сравнительной нестабильности. Таким образом, нестабильность является не постоянной, а изменяющейся во времени.

Литература

1. Sharpe, W.F., Portfolio Theory and Capital Markrts. / Sharpe W. F. - New York: McGraw-Hill, 1970.

2. Яковенко К.В. Биржевой рантье // Фьючерсы и Опционы. - 2012. - № 4. -С. 32.

3. Engle, R.F. GARCh201: The Use of ARCH/GARCH Models in Applied Econometrics // Journal of Economic Perspectives. Vol. 15. No. 4.

Kirill V. Yakovenko

Postgraduate Student of the Part-Time Financial and Credit Department in the All-Russian Distance Institute of Finance and Economics, Finance University under the Government of the Russian Federation, Editor Journalist, "Magazine «Futures Contracts And Options»", LLC Nicolay I. Trunichkin

Postgraduate Student of the Financial Management Department, Finance University under the Government of the Russian Federation, Technological Development and Business Testing Area Manager, «Moskovskaya birzha», JSC

The Yield and the Risk of Russian Stock Market

_Abstract

In the article the results of the valuation of the yield and the risk of the investment into shares in Russian stock market in the period from 2000 till 2012 are represented,

Keywords: shares, stock market, investment, yield, risk

Какова средняя доходность фондового рынка?

Средняя доходность фондового рынка составляет около 10% в год в течение почти последнего столетия. S&P 500 часто считается эталоном годовой доходности фондового рынка. Хотя 10% - это средняя доходность фондового рынка, доходность в любом году далеко от средней.

Вот что новые инвесторы, начиная с сегодняшнего дня, должны знать о доходности фондового рынка.

Историческая средняя доходность фондового рынка составляет 10%

Имейте в виду: Долгосрочная средняя рыночная доходность 10% - это только «общая» ставка: эта ставка снижается из-за инфляции.В настоящее время инвесторы могут ожидать потери покупательной способности на 2–3% ежегодно из-за инфляции. Узнайте больше о покупательной способности с помощью калькулятора инфляции NerdWallet.

Фондовый рынок ориентирован на долгосрочные инвестиции - деньги, которые вам не понадобятся как минимум пять лет. Для более коротких сроков вы захотите придерживаться вариантов с меньшим риском - например, онлайн-сберегательного счета - и вы ожидаете получить меньшую прибыль в обмен на эту безопасность. Вот наш список лучших высокодоходных сберегательных онлайн-счетов.

Средняя доходность S&P 500

На приведенном ниже графике показано текущее значение S&P 500, а также его доходность за текущий год, за 5 и 10 лет. Вы можете видеть, что с 1990 года по сегодняшний день были годы роста и падения, но за этот 30-летний период эти колебания усреднены как положительная доходность.

Реклама

Рейтинг NerdWallet Рейтинг NerdWallet определяется нашей редакцией.Формула подсчета очков для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссию и минимальные суммы, инвестиционный выбор, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений. Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой. Формула подсчета очков для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссию и минимальные суммы, инвестиционный выбор, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений. Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой.Формула подсчета очков для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссию и минимальные суммы, инвестиционный выбор, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.

Средняя доходность фондового рынка не всегда средняя

Хотя 10% может быть средним, доходность в любой год далеки от среднего.Фактически, с 1926 по 2014 год доходность находилась в этом «среднем» диапазоне от 8% до 12% всего шесть раз. В остальное время они были намного ниже или, как правило, намного выше. Волатильность - это состояние игры на фондовом рынке.

Но даже когда рынок нестабилен, доходность в определенный год обычно бывает положительной. Конечно, он не растет каждый год, но со временем рынок вырос примерно за 70% лет.

Чего ожидать от фондового рынка

На рынке нет никаких гарантий, но этот 10% средний показатель долгое время оставался на удивление стабильным.

Итак, какой доходности инвесторы могут разумно ожидать сегодня от фондового рынка?

Ответ на этот вопрос во многом зависит от того, что произошло в недавнем прошлом. Но вот простое практическое правило: чем выше недавняя доходность, тем меньше будущая доходность, и наоборот. Вообще говоря, если вы оцениваете, сколько ваши инвестиции в фондовый рынок вернутся с течением времени, мы предлагаем использовать среднегодовую доходность в 6% и понимать, что вы испытаете как годы падения, так и годы роста.Вы можете использовать калькулятор инвестиций NerdWallet, чтобы увидеть, как выглядит рост на 6% в зависимости от того, сколько вы планируете инвестировать.

1. Умерьте свой энтузиазм в хорошие времена. Поздравляю, вы зарабатываете деньги. Однако, когда запасы растут, помните, что будущее, вероятно, будет менее хорошим, чем прошлое. Похоже, инвесторы должны повторять этот урок во время каждого цикла бычьего рынка.

2. Когда дела идут плохо, становитесь более оптимистичными. Падение рынка должно вызывать у вас радость: вы можете покупать акции по привлекательной цене и рассчитывать на более высокую прибыль в будущем.

3. Вы получаете средний доход только в том случае, если покупаете и держите. Если вы часто торгуете на рынке и за его пределами, вы можете рассчитывать на меньший, а иногда и гораздо меньший заработок. Комиссионные и налоги съедают вашу прибыль, а несвоевременные сделки подрывают ваш банкролл. Исследование за исследованием показывают, что даже профессионалам практически невозможно обыграть рынок.

Со временем даже несколько процентных пунктов могут сделать разницу между уходом на пенсию с аккуратным гнездом и продолжением упорной работы в золотые годы.

Готовы начать?

Если долгосрочная доходность рынка кажется вам привлекательной, начать легко. Сначала вам нужно открыть брокерский счет, который позволит вам покупать и продавать инвестиции на фондовом рынке. Если вы не знаете, где открыть свой счет, просмотрите наш список лучших онлайн-брокеров.

Средняя доходность фондового рынка за последние 10 лет

Personal Finance Insider пишет о продуктах, стратегиях и советах, которые помогут вам принимать разумные решения с вашими деньгами.Мы можем получать небольшую комиссию от наших партнеров, таких как American Express, но наши отчеты и рекомендации всегда независимы и объективны.

По данным глобального инвестиционного банка Goldman Sachs, 10-летняя доходность фондового рынка за последние 140 лет составила в среднем 9,2%. Однако в период с 2010 по 2020 год инвестиционная фирма отмечает, что индекс S&P 500 показал несколько лучше, чем исторический средний показатель за 10 лет, со среднегодовой доходностью 13,6% за последние 10 лет.

Но доходность фондового рынка, которую вы увидите сегодня, может сильно отличаться от средней доходности фондового рынка за последние 10 лет.Есть несколько причин, по которым вы можете увидеть большую или меньшую прибыль, чем в среднем.

Средняя годовая доходность S&P 500 не обязательно отражает весь рынок или все инвестиции.

Существует множество фондовых индексов, включая S&P 500. Этот индекс включает 500 крупнейших компаний США, и некоторые инвесторы используют результаты этого индекса как меры оценки состояния рынка.

Вот как выглядела годовая годовая доходность от S&P 500 за последние 10 лет, согласно данным Berkshire Hathaway, которые включают доход от дивидендов, выплачиваемых акциями:

Berkshire Hathaway отслеживает данные S&P 500 до 1965 года. По данным компании, совокупный годовой прирост индекса S&P 500 с 1965 по 2020 год составил 10,2%.

Хотя это звучит как хороший общий доход, не каждый год был таким же.

В то время как индекс S&P 500 упал более чем на 4% в период с первого по последний день 2018 года, значения и дивиденды выросли на 31.5% в течение 2019 года. Однако, когда складываются доходы за многие годы, взлеты и падения начинают выравниваться.

Стоит отметить, что эти числа рассчитаны таким образом, чтобы не отражать фактические инвестиционные привычки. Эти цифры основаны на данных за первое число года по сравнению с концом года. Но обычный человек не покупает в первое число года и не продает в последний день. Хотя они указывают на рост инвестиций за год, они не обязательно отражают фактическую доходность человека даже через год.

Связанные У финансового планировщика есть 3 совета для тех, кто пытается сэкономить больше, даже во время рецессии.

Кроме того, когда вы покупаете акции, вы не обязательно покупаете весь S&P 500. Некоторые инвесторы предпочитают покупать акции отдельных компаний на S&P 500. Некоторые выбирают паевые инвестиционные фонды, которые позволяют инвесторам покупать часть нескольких разные акции или облигации вместе.Все эти индивидуальные паевые инвестиционные фонды или акции имеют собственную среднегодовую доходность, и доходность этого конкретного фонда может не совпадать с доходностью S&P 500.

Плюс, даже если вы инвестируете в индексный фонд S&P 500, высокий коэффициент расходов - стоимость владения вашими акциями - может снизить вашу общую прибыль до уровня ниже среднего. И, конечно же, прошлые результаты не предсказывают будущую прибыль. То, что это средняя доходность S&P 500, не означает, что вы можете рассчитывать на нее в будущем.

Лучший способ получить средний доход от ваших инвестиций - это долгосрочное инвестирование по принципу «купи и держи».

Эксперты по инвестициям, включая Уоррена Баффета и автора и экономиста Бенджамина Грэма, говорят, что лучший способ накопить богатство - это сохранить инвестиции в долгосрочной перспективе - стратегия под названием «купи-и-держи».

Есть простая причина, почему это работает: хотя инвестиции, вероятно, будут расти и падать со временем, их сохранение в течение длительного периода помогает сравнять эти взлеты и падения.Как и изменения в S&P 500, отмеченные выше, сохранение инвестиций в долгосрочной перспективе может помочь инвестициям и их доходности приблизиться к этому среднему значению.

Больше покрытия личных финансов

Практическое правило для средней доходности фондового рынка

С 1926 года средняя годовая доходность фондового рынка составляла примерно 10%.По этой причине он считается эталоном при оценке и определении показателей долгосрочных вложений в акционерный капитал.

Контрольные показатели или практические правила могут быть полезны при финансовом планировании, потому что они дают представление о том, на правильном ли вы пути. Они полезны для быстрых приближений и оценок, но не всегда могут учитывать критические переменные. Является ли эмпирическое правило 10% хорошим критерием для вашего собственного портфеля, зависит от множества факторов, включая вашу терпимость к риску, временной горизонт и многое другое.

Ключевые выводы

  • Фондовый рынок возвращал среднегодовую ставку 10% за почти 100 лет.
  • Вы можете использовать это среднее значение, чтобы оценить, сколько вложить в акции для достижения долгосрочных финансовых целей, а также сколько ваших текущих сбережений могут составить в будущем.
  • Тест - это только отправная точка. Вам необходимо учитывать другие факторы, в том числе объем ваших инвестиций, вашу терпимость к риску, продолжительность вашего инвестирования, инфляцию и налоги.
  • Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов.

Какое практическое правило относительно средней доходности фондового рынка?

Средняя доходность фондового рынка за почти столетие составила 10%. В результате инвесторы часто используют это как практическое правило, чтобы определить, сколько их собственных инвестиций может составить в будущем или сколько им нужно сэкономить для достижения инвестиционной цели.

Откуда взялось это практическое правило?

Эмпирическое правило 10% отражает среднегодовую историческую доходность фондового рынка, которая обычно измеряется показателями индекса S&P 500.Этот индекс отслеживает результаты деятельности 500 крупнейших компаний США в 11 секторах и отражает состояние рынка в целом. Поскольку индекс S&P 500 не был введен до 1957 года, индекс Standard and Poor’s 90 использовался до этого.

Как использовать среднюю доходность фондового рынка

Поскольку правило 10% основано на данных за десятилетия, оно включает в себя много лет, когда фондовый рынок возвращал менее 10% (а также многие годы, когда он возвращал больше).Вот почему его следует использовать только для целей долгосрочного планирования, таких как накопление средств на пенсию или образование вашего ребенка. С его помощью вы можете спрогнозировать, сколько могут составить первоначальные и последующие инвестиции, а также сколько вам нужно ежегодно экономить, чтобы накопить целевую сумму.

Например, если ваша цель - получить 1 миллион долларов для выхода на пенсию через 30 лет, и вы используете это эмпирическое правило для оценки своей средней годовой доходности, вы можете рассчитать, сколько вам нужно инвестировать в акции, чтобы достичь этой цели.

В этом случае при годовой доходности 10% вам нужно будет инвестировать 507 долларов в месяц. Интересно, что если бы вы начали заниматься этим 10 лет назад, вам нужно было бы откладывать только 189 долларов в месяц (2268 долларов в год), чтобы достичь своей цели. Это не только иллюстрирует полезность правила 10%, но тем более, насколько важно начать экономить в молодом возрасте, чтобы воспользоваться преимуществами сложных процентов.

Но на вашу доходность может повлиять несколько факторов. Возможно, наиболее важным является ваш выбор инвестиций, на который будет влиять ваш временной горизонт и устойчивость к риску.Комиссионные, расходы и налоги также повлияют на вашу среднюю доходность, в то время как инфляция снизит вашу покупательную способность и, таким образом, уменьшит вашу эффективную доходность .

Горизонт времени

Среднегодовая доходность фондового рынка в размере 10% основана на данных за несколько десятилетий, поэтому, если вы планируете выйти на пенсию через 20–30 лет, это разумная отправная точка. Однако он также основан на рыночных показателях портфеля 100% акций. Другими словами, если вы надеетесь на аналогичную доходность своего портфеля, вы повысите свои шансы, полностью вложившись в акции.

Но если ваш временной горизонт намного короче - скажем, вы выйдете на пенсию в ближайшие пять лет - вам следует скорректировать свои ожидания (и распределение активов в вашем портфеле).

Это связано с тем, что краткосрочная доходность фондового рынка редко совпадает с долгосрочными средними показателями. Например, в 2008 году из-за финансового кризиса S&P 500 упал на 39%. В следующем году он вырос на 30%. Фактически, если бы вы инвестировали в S&P 500 в течение пяти лет с начала 2004 по 2008 год, ваш портфель потерял бы в годовом исчислении 2.26% (ежегодно). Если бы вы работали в течение пяти лет, закончившихся в 2009 году, вы бы получали в среднем только 0,55% за год.

Контрольный показатель 10% не следует использовать для достижения более срочных финансовых целей с более короткими сроками, таких как сбережения на машину или отпуск.

Вот почему эмпирическое правило 10% не работает для более коротких временных горизонтов. Если вы не будете инвестировать в долгосрочной перспективе, лучше выбрать менее волатильные (менее подверженные колебаниям рынка) и более консервативные инвестиции, чтобы гарантировать, что они будут там, когда они вам понадобятся, что обычно означает более низкие долгосрочные возвращается.

Дрю Кавано, CFP и вице-президент консалтинговой компании Odyssey Group Wealth, привел пример: «Новые родители могут брать на себя больший риск в раннем детстве, откладывая деньги на колледж», - сказал он. «Но по мере приближения счета за обучение они хотят убедиться, что их сбережения не так подвержены резким колебаниям рынка».

Допуск к риску

Хотя продолжительность вашего инвестирования влияет на распределение активов вашего портфеля, также влияет ваша терпимость к риску или то, насколько хорошо вы можете справляться с крупными прибылями и убытками.Это потому, что получение долгосрочной выгоды зависит от того, чтобы оставаться на рынке, несмотря на взлеты и падения, в долгосрочной перспективе; Другими словами, не реагировать слишком остро и не продавать, когда вы теряете деньги, а затем пытаться вовремя вернуться.

«Покупай и держи» в этом контексте не означает, что вы не можете перераспределить свое портфолио по мере необходимости. Скорее, это означает, что вы продолжаете инвестировать в рынок, несмотря на взлеты и падения.

Чем выше ваша терпимость к риску, тем легче вам будет выдерживать резкие колебания рынка и сопротивляться желанию продать.Однако, если у вас меньше желудка для риска, так что большие убытки могут не дать вам уснуть или побудить вас ликвидировать свои активы, более консервативное распределение портфеля имеет больше смысла - то есть такое, которое в идеале является более безопасным и разработанным , а не испытать большие убытки (или прибыль). Это может быть достигнуто путем добавления инвестиций с фиксированным доходом в ваш портфель, таких как фонды облигаций и облигаций, компакт-диски и фонды денежного рынка.

Но если вы добавляете в свой портфель инвестиции с фиксированным доходом, вам нужно скорректировать свои ожидания в сторону ожидаемой прибыли.Например, «сбалансированный» портфель, состоящий из 50% акций и 50% фиксированного дохода, имел среднегодовую доходность 8,3% с 1926 года.

Налоги

В зависимости от типа вашей учетной записи, а также от того, как долго вы держите индивидуальные инвестиции, налоги могут снизить стоимость вашего дохода. Если у вас есть налогооблагаемый брокерский счет, вы будете платить обычные ставки подоходного налога с доходов от инвестиций, которые вы держите менее года, - это называется краткосрочным приростом капитала. Но для инвестиций, удерживаемых более года, вы будете платить более низкую ставку налога на долгосрочный прирост капитала при продаже - от 0% до 20%, в зависимости от вашей налоговой категории.

Например, предположим, что вы заработали 100 долларов, продав акцию, которую купили за 1000 долларов и держали менее года. Если вы попадаете в группу подоходного налога в размере 22%, вы можете заплатить 22 доллара за краткосрочную прибыль, тем самым уменьшив свою чистую прибыль до 78 долларов и чистую прибыль по этой акции с 10% до 7,8% за этот год. Если вместо этого прибыль была долгосрочной (вы продали через год), вы заплатите 15 долларов, если ваша ставка долгосрочного прироста капитала составляет 15%, что снизит вашу чистую прибыль до 8,5%.

Вот почему лучше всего использовать учетные записи с льготным налогообложением, такие как IRA, и / или план выхода на пенсию, например 401 (k), если вы откладываете деньги для долгосрочной цели, например для выхода на пенсию.В этих счетах прибыль не облагается налогом, что позволяет суммировать эту прибыль и получать «не облагаемую налогом» прибыль, которая может лучше приблизительно соответствовать 10% -ной доходности, установленной на практике.

Хотя прибыль по традиционным IRA и счетам 401 (k) не облагается налогом, вы будете платить обычный подоходный налог при снятии средств. С другой стороны, счета Roth не позволяют снимать средства, отвечающие требованиям налогообложения, но вы делаете взносы в долларах после уплаты налогов.

Комиссии

Если вы платите кому-то за управление своим портфелем, точно так же, как налоги, выплачиваемые вами сборы также уменьшают вашу прибыль.Плата за управление варьируется в зависимости от типа необходимых вам услуг и фирмы, которой вы пользуетесь.

Но даже если вы управляете своим собственным портфелем, вы, вероятно, платите коэффициенты расходов паевых инвестиционных фондов, которые представляют собой комиссионные, которые паевые инвестиционные фонды взимают за управление и администрирование фондов, маркетинг и распределение. В 2019 году средний коэффициент расходов паевых инвестиционных фондов составил 0,45%.

Чтобы дать вам представление о том, как даже небольшие сборы могут снизить ожидаемую доходность, давайте рассмотрим вложение в паевой инвестиционный фонд на сумму 10 000 долларов в пенсионный счет с льготным налогообложением.Предположим, что коэффициент расходов фонда составляет 0,45%, а ваша среднегодовая рыночная доходность составляет 10%. Через 30 лет инвестиции вырастут до 154 302 доллара. Однако, если фонд представляет собой, скажем, ETF с коэффициентом расходов 0,10%, то та же инвестиция через 30 лет будет стоить 169 797 долларов, то есть на 15 495 долларов больше.

Тот факт, что консультант взимает большую плату, не означает, что вы получите более качественное обслуживание. Присмотритесь к вам, прежде чем выбрать советника для работы.

Крупинка соли


Даже если вы инвестируете 100% акций в счет с отсроченным налогом в течение как минимум 10 лет и держите инвестиции с очень низкими комиссиями, ваши результаты все равно могут отличаться от 10% эталонной доходности.Почему? Есть несколько причин.

Различные секторы рынка и акции имеют разную доходность

Например, среднегодовая доходность за 10 лет для S&P 500 Consumer Discretionary Index и S&P 500 Energy Index составляет 17,02% и –1,67% соответственно.

Сроки выхода на рынок влияют на вашу прибыль

Ваш доход зависит от того, когда вы попадаете в акции или фонд и как долго вы инвестируете.

Например, предположим, что вы агрессивный инвестор с высокой толерантностью к риску.

Вы решаете инвестировать в фонд, который отслеживает индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets Index, который включает 27 крупных и средних компаний из 27 стран с формирующимся рынком. Если бы фонд, в котором вы участвуете, в точности отражает его, и вы попали в него в 2009 году, вы бы увидели среднюю годовую доходность в размере 12,35% до 2020 года (без учета комиссий за управление). Но вместо этого предположим, что вы получили прибыль двумя годами позже, в 2011 году. Тогда ваша средняя годовая доходность была бы менее половины, на уровне 5,07%.

Инфляция съедает стоимость вашей прибыли

Инфляция повлияет на покупательную способность ваших доходов.Со временем то, что вы можете купить за доллар, обычно будет меньше, чем сегодня. Например, если вы скорректируете доходность фондового рынка 10% на уровень инфляции 3%, реальная норма доходности фактически составит 7%.

Неопределенность может подтолкнуть к принятию более консервативных инвестиционных решений

Кроме того, важно помнить старую пословицу о том, что эффективность в прошлом не гарантирует результатов в будущем. По этой причине финансовые консультанты могут использовать более консервативные предположения в процессе планирования.

«Если мы переоценим рыночную доходность и недооценим расходы на жизнь или инфляцию, это может резко повлиять на жизнь клиента», - сказал Кавано. «Я не хочу говорить клиенту, что ему понадобится работа после выхода на пенсию, потому что наши оценки были слишком радужными».

Консервативный подход может потребовать более высоких взносов, но он может предотвратить дефицит, если рынок не соответствует своим прошлым доходам.

The Balance не предоставляет налоговых, инвестиционных или финансовых услуг и консультаций.Информация предоставляется без учета инвестиционных целей, устойчивости к риску или финансовых обстоятельств конкретного инвестора и может не подходить для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование сопряжено с риском, включая возможную потерю основной суммы долга.

Средняя доходность фондового рынка | Пестрый дурак

Прошедшее десятилетие было отличным для акций. С 2011 по 2020 год средняя доходность фондового рынка составляла 13.GSPC). Прибыль может сильно варьироваться от года к году, и «средний» год практически никогда не дает средней доходности .

За это десятилетие только один год - 2014 год, рост на 13,8% - был близок к среднегодовой доходности 13,9%. Уловка? Никто не знает, какие годы будут выше или ниже среднего. Вот где годовая средняя полезна только для того, чтобы подготовить почву для акций как хороших долгосрочных инвестиций .

Источник изображения: Getty Images.

Средняя доходность фондового рынка

В целом, когда люди говорят «фондовый рынок», они имеют в виду индекс S&P 500. S&P 500 - это совокупность, называемая индексом, из немногим более 500 (список обновляется каждый квартал с существенными изменениями ежегодно) крупнейших публично торгуемых компаний США. И хотя на фондовых биржах США торгуются еще тысячи акций, S&P 500 сам по себе составляет около 80% всей стоимости фондового рынка, что делает его полезным показателем показателей фондового рынка в целом.

Рыночные результаты из года в год могут значительно отличаться от средних. В качестве примера возьмем период 2011-2020 гг .:

  • Снижение на 4,4%: один год
  • Рост на 2% или меньше: два года
  • Рост более чем на 20%: три года
  • Рост от 12% до 19%: четыре года

Другими словами, шесть из этих 10 лет привели к результатам, которые сильно отличались от среднегодовой доходности 13,9% за это десятилетие. Из этих шести очень разных лет три принесли значительно более низкую доходность (один год, 2018 год, привел к убыткам), а три года принесли на более высокие прибыли.Два из этих лет - 2013 и 2019 - принесли доход более 30%, помогая компенсировать годы, когда доходность была ниже средней.

Средняя доходность на фондовом рынке за 10, 30 и 50 лет

Давайте посмотрим на среднегодовую доходность фондового рынка за последние 10, 30 и 50 лет, используя S&P 500 в качестве нашего прокси для рынка:

Период

Годовая доходность (номинальная)

Реальная доходность в годовом исчислении (с поправкой на инфляцию)

$ 1 Становится... (номинал)

1 доллар становится ... (с поправкой на инфляцию)

10 лет (2011-2020)

13,9%

11,96%

$ 3,67

$ 3,10

30 лет (1991-2020)

10,7%

8,3%

21,25 долл. США

10 долларов США.93

50 лет (1971-2020)

10,9%

6,8%

$ 177,33

$ 27,12

Источник данных: MoneyChimp.

Стоит выделить разницу в годовых доходах от одного года к другому по сравнению со средним значением. С 1971 года вот разбивка годовых результатов:

  • Доходность 20% и более: 18 лет
  • Доходность от 10% до 20%: 13 лет
  • Доходность от 0% до 10%: девять лет
  • Убытки от 0% до 10%: пять лет
  • Убытки от 10% до 20%: два года
  • Убытки более 20%: три года

Доходность фондового рынка vs.инфляция

Помимо отображения средней доходности, в приведенной выше таблице также представлена ​​полезная информация о доходности акций с поправкой на инфляцию. Например, 1 доллар, вложенный в 1971 году, сегодня будет стоить 177,33 доллара. Но с точки зрения покупательной способности 177 долларов не стоят того, что было бы в 1971 году. С поправкой на инфляцию, на эти 177 долларов можно купить такое же количество товаров или услуг, которое вы могли бы купить в 1971 году за 27,12 доллара.

Покупка и удержание

Если есть какой-то урок, который мы можем извлечь из разбивки годовых результатов по сравнению со средними, так это то, что инвесторы с гораздо большей вероятностью получат максимальную прибыль в течение длительных периодов времени.Просто нет надежно точного способа предсказать, какие годы будут хорошими годами, а какие - хуже или даже приведут к убыткам.

Но мы, или , знаем, что исторически фондовый рынок рос больше лет, чем падал. Индекс S&P 500 вырос в цене за 40 из последних 50 лет, генерируя среднегодовую доходность 10,9%, несмотря на тот факт, что только несколько лет на самом деле оказались в пределах нескольких процентных пунктов от фактического среднего значения. Значительно больше лет: либо хуже, чем , либо лучше , чем были близки к среднему.

Что делать человеку? Покупайте высококачественные акции, в идеале регулярно, в любых рыночных условиях, и удерживайте эти инвестиции в течение многих лет. Неопровержимые доказательства того, что инвесторы, которые пытаются торговать своим путем к более высокой доходности с помощью краткосрочных движений или покупают и продают на основе прогнозов краткосрочных пиков и минимумов, обычно получают доход ниже среднего. Более того, эти стратегии требуют значительно больше времени и усилий, приводя к более высоким комиссиям и налогам, что еще больше снижает вашу прибыль.

Если вы хотите разбогатеть, инвестирование в акции - отличное место для начала. Но чтобы получить максимальную отдачу от инвестирования в акции, используйте проверенный и верный метод: покупайте отличные акции и держите их как можно дольше.

Средняя годовая доходность S&P 500 с 1926 г.

Первоначально индекс S&P 500 был создан в 1926 году как «составной индекс», состоящий всего из 90 акций. Согласно историческим данным, средняя годовая доходность с момента его создания в 1926–2018 годах составляет примерно 10–11%. [цитировать] Средняя годовая доходность с момента включения 500 акций в индекс с 1957 по 2018 год составляет примерно 8%.

Ключевые выводы

  • Индекс S&P 500 является эталоном показателей американского фондового рынка, начиная с 1920-х годов.
  • Индекс вернул историческую среднегодовую доходность около 10% с момента его создания до 2019 года.
  • Хотя это среднее число может показаться привлекательным, выбор времени решает все - входите на максимум или выходите на относительно низком уровне, и вы не получите такой прибыли.

Взаимодействие с другими людьми

Как инфляция влияет на доходность S&P 500

Одной из основных проблем для инвестора, надеющегося регулярно воспроизводить среднюю доходность в 10%, является инфляция. С поправкой на инфляцию историческая среднегодовая доходность составляет всего около 7%. Существует дополнительная проблема, связанная с вопросом о том, является ли это среднее с поправкой на инфляцию точным, поскольку корректировка выполняется с использованием показателей инфляции из Индекса потребительских цен (ИПЦ), числа которого, по мнению некоторых аналитиков, значительно занижают истинный уровень инфляции.

Взаимодействие с другими людьми

Как время на рынке влияет на доходность S&P 500

Еще один важный фактор годовой доходности для инвестора в S&P 500 - это время, когда они решают выйти на рынок. Например, SPDR® S&P 500® ETF, который соответствует индексу, показал очень хорошие результаты для инвестора, купившего в период с 1996 по 2000 год, но инвесторы наблюдали устойчивую тенденцию к снижению с 2000 по 2002 год.

Инвесторы, которые покупают во время рыночных минимумов и удерживают свои инвестиции или продают на рыночных максимумах, получат большую прибыль, чем инвесторы, которые покупают во время рыночных максимумов, особенно если они затем продают во время падений.

Пытаться вовремя выйти на рынок не рекомендуется, особенно начинающим инвесторам.

Понятно, что время покупки акций играет роль в их доходности. Для тех, кто хочет избежать упущенной возможности продажи во время рыночных минимумов, но не хочет риска активной торговли, можно использовать усреднение долларовой стоимости.

Взаимодействие с другими людьми

История индекса S&P 500

Индекс Standard & Poors 500 представляет собой набор акций, предназначенный для отражения общих характеристик доходности фондового рынка в целом.Акции, входящие в S&P 500, выбираются по рыночной капитализации, ликвидности и отрасли. Компании для включения в S&P выбираются индексным комитетом S&P 500, который состоит из группы аналитиков, нанятых Standard & Poor's.

505

Количество акций в S&P 500, принадлежащих нескольким компаниям, входящим в индекс, с несколькими классами акций. К ним относятся Google Inc., Discovery Communications Inc. и Berkshire Hathaway Inc.

Индекс в первую очередь отражает общую динамику акций компаний с большой капитализацией. Аналитики считают, что индекс S&P 500 является ведущим экономическим индикатором как для фондового рынка, так и для экономики США. 30 акций, составляющих промышленный индекс Доу-Джонса, ранее считались основным эталонным индикатором для акций США, но S&P 500, гораздо более крупная и разнообразная группа акций, со временем вытеснил его в этой роли.

Большинству индивидуальных инвесторов сложно инвестировать в акции S&P 500, так как это потребует покупки 500 отдельных акций.Тем не менее, инвесторы могут легко отразить эффективность индекса, вложив средства в торгуемый на бирже фондовый индекс S&P 500 Index, такой как SPDR® S&P 500® ETF, чей тикер - SPY, что соответствует цене и доходности индекса. Поскольку ETF часто рекомендуются для начинающих и не склонных к риску инвесторов, S&P 500 является популярным выбором для многих инвесторов, пытающихся захватить диверсифицированный выбор рынка.

Для инвестирования в эти типы активов потребуется биржевой маклер. Брокеры могут иметь разные цены, возможности и намерения.В то время как некоторые брокеры могут специализироваться на более продвинутой торговле, другие могут быть больше ориентированы на новичков.

Исторический возврат S&P 500

Годовая общая номинальная доходность (%, включая дивиденды, но без учета инфляции) S&P 500 за последние 50 лет показана ниже.

Годовая общая номинальная доходность S&P 500
  • 2019
  • 2018
  • 2017
  • 2016
  • 2015
  • 2014
  • 2013
  • 2012
  • 2011
  • 2010
  • 2009
  • 2008
  • 2007
  • 2006
  • 2005
  • 2004
  • 2003
  • 2002
  • 2001
  • 2000
  • 1999
  • 1998
  • 1997
  • 1996
  • 1995
  • 1994
  • 1993
  • 1992
  • 1991
  • 1990
  • 1989
  • 1988
  • 1987
  • 1986
  • 1985
  • 1984
  • 1983
  • 1982
  • 1981
  • 1980
  • 1979
  • 1978
  • 1977
  • 1976
  • 1975
  • 1974
  • 1973
  • 1972
  • 1971
  • 1970
  • 31.10%
  • -4,41
  • 21,94
  • 11,93
  • 1,31
  • 13,81
  • 32,43
  • 15,88
  • 2,07
  • 14,87
  • 27,11
  • -37,22
  • 5,46
  • 15,74
  • 4,79
  • 10,82
  • 28,72
  • -22,27
  • -11,98
  • -9,11
  • 21,11
  • 28,73
  • 33,67
  • 23,06
  • 38,02
  • 1.19
  • 10,17
  • 7,60
  • 30,95
  • -3,42
  • 32,00
  • 16,64
  • 5,69
  • 19,06
  • 32,24
  • 5,96
  • 23,13
  • 21,22
  • -5,33
  • 32,76
  • 18,69
  • 6,41
  • -7,78
  • 24,20
  • 38,46
  • -26,95
  • -15,03
  • 19,15
  • 14,54
  • 3,60

Средняя историческая доходность ваших долгосрочных инвестиций на фондовом рынке

Со временем акции превзойдут почти все остальные классы активов.

Текущий проект данных Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета демонстрирует, сколько денег вымышленный (и долгоживущий) человек имел бы каждый год, если бы он инвестировал 100 долларов в 1928 году.

Если бы они вложили 100 долларов в казначейские облигации США, к концу 2020 года у них было бы 8 920,90 долларов. Если бы они вложили эти 100 долларов в корпоративные облигации, они бы накопили 53 736,50 долларов.

Buf, если бы они инвестировали в индексный фонд, отражающий S&P 500, у них было бы 592 868,15 доллара. Это более чем в 11 раз больше, чем если бы они инвестировали в корпоративные облигации, и почти в 66 раз больше, чем если бы они инвестировали в казначейские облигации.

Акции предлагают более высокую доходность, чем большинство активов, но они также обладают более высокой волатильностью. Тем не менее инвесторы, стремящиеся извлечь выгоду из высокой исторической средней доходности акций, могут бороться с риском, обладая знаниями и разумным финансовым планированием.

Средняя доходность от S&P 500

Было на удивление сложно получить точные цифры долгосрочной средней доходности S&P 500.

Даже найти точные данные оказалось проблемой, хотя комбинация данных экономиста Йельского университета Роберта Шиллера и Yahoo! В конце концов, Финансы предоставили достаточно информации.

Вывод: с 1927 года S&P 500 приносил в среднем около 10% годовых, включая дивиденды, но без поправки на инфляцию. Однако для этой цифры можно было бы использовать немного больше объяснений.

Стоит отметить, что в 1920-е годы индекс S&P включал только 90 акций. В 1957 году Standard & Poor’s расширило индекс, включив в него 500 компаний. При таком понимании для простоты мы будем использовать здесь термин «S&P 500» для обозначения индекса фондового рынка США.

Обратите внимание, что S&P 500 является лучшим эталоном для акций США, чем индекс Dow Jones Industrial Average, поскольку он включает 500 крупнейших компаний США, а не только 30.

Профессиональный совет : если вы ищете свои следующие инвестиции, рекомендации Motley Fool Stock Advisor увеличились на 563% по сравнению со всего лишь 130,1% для S&P 500. Если бы вы инвестировали в Amazon, когда они впервые порекомендовали компанию ваши инвестиции увеличатся более чем на 21 000%. Узнайте больше о Motley Fool Stock Advisor .

Годовая прибыль

Когда вы оглядываетесь на историческую доходность S&P 500, рост цен за каждый год раскрывает только часть истории.

Нельзя просто усреднить годовой доход. В качестве быстрого примера представьте, что вы инвестируете 10 долларов в акции, а в первый год они вырастают на 100%, удваиваясь до 20 долларов.

Затем, во 2-м году, он упадет на 50%, вернувшись туда, где он был начат. Если вы усредните 100% с -50%, вы получите среднюю доходность 25%, даже если на самом деле акция вернула 0%.

Вместо того, чтобы просто усреднять процентную доходность, вы должны рассчитать так называемый сложный годовой темп роста (CAGR), который включает в себя расчет среднего геометрического, а не среднего арифметического. См. Объяснение Morningstar, если вас интересует математика.

Например, когда я рассчитал среднее арифметическое годовой доходности с 1927 по 2019 год, результат составил 12,16%. Но фактический CAGR, или среднегодовая доходность, составлял 10,21%.

Это среднее значение включает дивиденды, а не только повышение цены, чтобы представить общую прибыль.

Реинвестированные дивиденды

Доходность от дивидендов представляет собой важную часть доходности фондового рынка. На протяжении десятилетий дивидендная доходность индекса S&P 500 в основном колебалась в диапазоне от 2% до 3%, хотя временами превышала 5%.

Когда инвесторы реинвестируют эти дивиденды обратно в свои активы, доходность со временем увеличивается, обеспечивая гораздо более высокую доходность. Без реинвестирования дивидендов S&P 500 приносил в среднем лишь 6,07% годовых.

Слово мудрым: автоматически реинвестируйте свои дивиденды.

Инфляция

Инфляция - тихий убийца ваших денег.

Согласно калькулятору инфляции BLS, в 1927 году доллар стоил почти 15 долларов в сегодняшних деньгах. Хранение денег на сберегательном счете, даже на высокодоходном сберегательном счете, вероятно, означает потерю денег со временем из-за инфляции.

Вот почему деньги нужно вкладывать, а не просто копить.

Средняя инфляция составляет от 1% до 5% в год, хотя, как и доходность акций, она сильно колеблется.В 1980 году, например, инфляция выросла до головокружительных 18%.

Если вы сделаете поправку на инфляцию, то с 1927 года S&P 500 в среднем вернулся на 7,08%. Это все еще лучше, чем у большинства альтернатив.

Совет профессионала : прежде чем добавлять какие-либо акции в свой портфель, убедитесь, что вы выбираете лучшие из возможных компаний. Сортировщики акций, такие как Stock Rover , могут помочь вам сузить выбор до компаний, отвечающих вашим индивидуальным требованиям. Узнайте больше о наших любимых средствах проверки акций .


Доходность акций зависит от региона и индекса

Тот факт, что американские акции с большой капитализацией, входящие в индекс S&P 500, с 1920-х годов приносили около 10% в год, не означает, что все фондовые индексы в каждой стране работают одинаково.

Для ужасающего примера посмотрите на японский индекс Nikkei. Он достиг своего пика в 1989 году, затем рухнул и больше не восстанавливался. В начале 2020 года он все еще находится примерно на 50% ниже своего зенита 1989 года.

Тем не менее, акции в развитых странах мира имеют доходность, аналогичную S&P 500, уже более века.

Совместное исследование Центрального банка Германии и нескольких университетов США и Германии проанализировало долгосрочную доходность акций, арендуемой недвижимости, долгосрочных облигаций и краткосрочных векселей в период с 1870 по 2015 год.

После поправки на инфляцию они рассчитали среднюю доходность акций в 16 странах на уровне 6,89%, что очень похоже на доходность 7,08% с поправкой на инфляцию для S&P 500.


«Среднее» не значит «Обычное» или «Прогнозируемое»

Редко когда акции плавно вырастают на 10% за год.Вместо этого они резко падают в один год, а в следующем снова с ревом, или наоборот. В 2018 году индекс S&P 500 потерял 4,41%, в следующем году он прибавил 31,10%.

Акции действительно обеспечивают высокую долгосрочную среднюю доходность, но делают это на своих условиях, двигаясь урывками, скачками и падениями.

Как инвестор в акции, вы должны принять волатильность и признать, что вы можете потерять 30% в один год, зная, что вы вполне можете заработать 40% в следующем году.

Проблема в том, что, хотя многие инвесторы думают, что могут справиться с волатильностью, большинство поддаются стадной психологии и эмоциональному инвестированию, когда акции работают исключительно хорошо или плохо.

Средние показатели эмоционального инвестирования и неэффективного фондового индекса

В то время как S&P 500 потерял 4,41% в 2018 году, средний инвестор потерял более чем вдвое больше. По данным аналитического агентства DALBAR, средний инвестор потерял 9,42% в 2018 году, потому что позволил эмоциям взять верх.

Фондовые рынки США демонстрировали несколько лет сильного роста вплоть до 2018 года. Инвесторы начали жадничать, забывая, что рынки движутся как вверх, так и вниз. Затем в 2018 году на фондовом рынке произошла коррекция, и многие инвесторы запаниковали и продали акции после того, как акции уже упали.

Рынок, как всегда, достиг дна, а затем отскочил, но к тому времени, когда все эти нервные инвесторы снова почувствовали уверенность в своих инвестициях, отскок уже шел полным ходом.

Другими словами, они продавали дешево и покупали дорого.

Если вы не торгуете на жизнь, инвестируйте в долгосрочной перспективе. Не заходите и не уходите с рынка, преследуя стадо.


Советы по получению средней доходности индекса, а не средней доходности инвестора

Средние инвесторы не отстали от рынка только в 2018 году.Тот год не был исключением.

Другой отчет DALBAR показал, что с 1996 по 2015 год средний инвестор зарабатывал только 5,19% в год. Тем не менее, индекс S&P 500 вернул исторически нормальные 9,85%.

Если вы хотите избавиться от эмоций при инвестировании и получить более высокую прибыль, попробуйте применить следующие методы инвестирования.

Средняя стоимость в долларах

Большинство инвесторов совершают ошибку, пытаясь рассчитать время на рынке. Обычно это означает, что они покупают, когда видят, что фондовый рынок уже растет, и продают, когда он уже идет вниз.

Вместо этого просто инвестируйте ту же сумму за тот же интервал в те же инвестиции.

Например, каждую неделю инвестируйте одну и ту же сумму в индексный фонд, который отслеживает S&P 500. Со временем ваши доходы будут почти точно отражать индекс.

Автоматизируйте эти инвестиции с помощью брокера или робота-консультанта, такого как M1 Finance , чтобы они не требовали какой-либо работы с вашей стороны. Это доказывает еще одно преимущество усреднения долларовой стоимости: вы можете установить его и забыть.

Не продавайте вне своей основной инвестиционной стратегии

Средний инвестор отстает от рынка в основном из-за панических продаж.

Как этого избежать? Не продавайте за пределами регулярной перебалансировки, сбора убытков от налогов или корректировки распределения активов с возрастом.

Оставьте свои деньги в долгосрочных инвестициях, а не влетайте и не уходите с рынка. Вы зарабатываете только среднюю долгосрочную прибыль, если покупаете и держите, а не позволяя нервозности или жадности изменить вашу основную инвестиционную стратегию.

Диверсифицируйте свои акции

Покупка акций индексных фондов по своей сути помогает снизить риск инвестирования в акции за счет диверсификации. Вместо того, чтобы владеть одной акцией, вы владеете сотнями или даже тысячами, не полагаясь на дорогие паевые инвестиционные фонды.

Однако не останавливайтесь на одном индексном фонде. Я рекомендую как минимум три ETF: один индексный фонд США с большой капитализацией, один фонд с малой капитализацией в США и один международный фонд акций.

Вам не нужно выбирать эти средства самостоятельно или нанимать дорогостоящего финансового консультанта.Выберите одного из лучших робо-консультантов и откройте учетную запись, чтобы получить доступ к дешевым - а в некоторых случаях и бесплатным - управлению инвестициями и консультациям.

Я использую Schwab Intelligent Portfolios, которая бесплатна, но SoFi Invest также бесплатна, а Betterment также предлагает недорогой, но сбалансированный вариант. Другой вариант - Ellevest , который был построен женщинами для женщин.


Пенсионное планирование, запасы и волатильность

Когда вы молоды, у вас есть роскошь времени для долгосрочных инвестиций и не беспокоиться о корректировках фондового рынка или медвежьих рынках.

По мере того, как вы приближаетесь к пенсии или приближаетесь к ней, надежный доход играет более важную роль в ваших инвестициях, чем высокая долгосрочная доходность.

Но это не значит, что вы должны полностью отказаться от акций. Вместо этого спланируйте свою пенсионную стратегию и придерживайтесь ее, как вы делаете во всех сферах своих личных финансов.

Ставки безопасного вывода

Если вы когда-нибудь слышали о правиле 4%, то вы знаете концепцию безопасных ставок вывода средств.

Это правило представляет собой попытку ответить на вопрос о том, какой процент вашего портфеля вы можете использовать, чтобы прожить каждый год на пенсии, не исчерпывая денег.

Следуя норме изъятия 4%, например, вы бы изымали 4% своего «гнездового яйца» в первый год выхода на пенсию, а затем каждый год немного увеличивали бы эту сумму для учета инфляции.

Учитывая среднюю доходность фондового рынка, это имеет смысл. Если акции приносят около 10% в год в качестве долгосрочного среднего показателя, а вы снимаете только 4% в год на жизнь, то теоретически ваше гнездовое яйцо должно продолжать расти вечно со средней скоростью 6% в год.

В реальном мире иногда так получается, но не всегда.Пенсионеры сталкиваются с уникальным риском: крах фондового рынка в начале их выхода на пенсию уничтожит слишком много их скрытых яиц, чтобы когда-либо выздороветь.

Последовательность возврата риска

Пока вы работаете и вкладываете деньги в акции, ваша долгосрочная средняя доходность - это все, что действительно имеет значение.

Это меняется, когда вы выходите на пенсию, и порядок или последовательность , ваших доходов начинает иметь значение, а не только долгосрочное среднее значение.

Обвал рынка в начале вашего выхода на пенсию наносит гораздо больший ущерб вашему портфелю, чем обвал после выхода на пенсию.Это известно как риск последовательности возврата. Авария на раннем этапе выхода на пенсию может опустошить ваше «гнездышко».

Общепринятая мудрость консультантов по инвестициям предполагает, что по мере взросления вы постепенно переходите от акций к облигациям.

Как правило, советники рекомендуют вычесть ваш возраст из 100, 110 или 120, чтобы определить идеальный процент акций в вашем портфеле.

Не склонным к риску инвесторам следует использовать 100 минус их возраст, а тем, кто предпочитает более высокую доходность, следует использовать 120 минус их возраст.

Оставшаяся часть вашего портфеля может быть направлена ​​на инвестиции, ориентированные на доход, такие как облигации или инвестиции в недвижимость с низким уровнем риска.

Я лично предпочитаю недвижимость облигациям, включая как арендуемую недвижимость, так и косвенные инвестиции в недвижимость. Я добился успеха с Fundrise и Streitwise в качестве источников пассивного дохода, но я проведу собственное исследование, чтобы определить, что лучше для вас.

Если при выходе на пенсию вы все же отказываетесь от государственных облигаций с низким уровнем риска и доходности, обязательно поговорите с финансовым консультантом по вопросам управления рисками.В ваших планах на случай непредвиденных обстоятельств должны быть планы на случай непредвиденных обстоятельств.


Заключительное слово

В долгосрочной перспективе ни один инвестиционный класс не побил акции, за исключением, возможно, арендуемой недвижимости (см. Выше совместное германо-американское исследование).

Тем не менее, средний американец не может извлечь выгоду из высокой средней доходности акций по двум причинам.

Во-первых, только около половины американцев инвестируют даже в акции. Во-вторых, среди тех, кто это делает, многие позволяют эмоциям влиять на свои инвестиции, а сделки, основанные на психологии, сокращают их доход вдвое.

К счастью, сегодня инвесторы имеют доступ к автоматизированным инструментам инвестирования, таким как роботы-консультанты, которые помогают им избавиться от эмоций в своих инвестиционных решениях и перевести свои инвестиции на автопилот. Благодаря бесплатным услугам робо-консультантов и сделкам без комиссии автоматическое инвестирование может стоить буквально ничего.

Ни один инвестиционный портфель не будет полным без некоторой подверженности акциям, но идеальный процент в структуре распределения ваших активов варьируется в зависимости от вашего возраста, целей и толерантности к риску.

Если вы новичок в инвестировании в акции, подумайте об открытии учетной записи с помощью робо-консультанта и воспользуйтесь преимуществами пенсионных счетов, защищенных от налогов, таких как IRA или 401 (k).

Извлекайте выгоду из доходности сложных акций, пока вы здоровы и работаете, чтобы вы могли позволить себе перестать работать раньше, чем позже.

Вас направляет на веб-сайт SoFi Wealth, LLC («SoFi Invest») Money Crashers, LLC, солиситор SoFi Invest («Солиситор»). Адвокат, направивший вас на эту веб-страницу, получит компенсацию от SoFi Invest, если вы вступите в консультативные отношения или в платную подписку на консультационные услуги.Компенсация солиситору может составлять до 500 долларов. С вас не будут взиматься какие-либо сборы или какие-либо дополнительные расходы за то, что Адвокат направит вас в SoFi Invest. Адвокат может продвигать и / или может рекламировать услуги инвестиционного консультанта SoFi Invest, а также может предлагать независимый анализ и обзоры услуг SoFi Invest. SoFi Invest и Солиситор не находятся в общей собственности или иным образом не связаны между собой. Дополнительная информация о SoFi Invest содержится в форме ADV, часть 2A, доступной здесь.

Что такое историческая средняя доходность фондового рынка?

Люди хотят иметь эталон, с которым можно сравнивать доходность своих инвестиций на годовой основе, а не смотреть на общую доходность.

В то же время историческая средняя доходность может дать людям общее представление о том, чего ожидать в долгосрочной перспективе.

Чтобы рассчитать историческую среднюю доходность фондового рынка, необходимо сначала определить множество факторов.

Например:

  • Что вы считаете фондовым рынком?
  • Какую продолжительность периода вы считаете историческим?
  • Включаете ли вы дивиденды в доход или только прирост цены?

В зависимости от того, как вы решите рассчитать среднюю доходность фондового рынка, ваши ответы могут полностью отличаться от чужих.

Тем не менее:

Хотя исторические средние значения важны для того, чтобы дать вам представление о том, что происходило в прошлом, прошлые результаты не гарантируют будущих результатов .

Будущее может сильно отличаться от прошлого, включая доходность фондового рынка. Особенно это актуально в краткосрочной перспективе.

Вот руководство, которое поможет вам понять среднегодовую доходность в прошлом.

Как всегда, проконсультируйтесь со специалистом по финансовому планированию, чтобы понять, как применить эту среднюю доходность к вашей конкретной ситуации. Они могут показать вам, как прошлые средние доходы могут помочь вам в достижении ваших долгосрочных целей и вашего финансового плана.

Какова средняя доходность фондового рынка?

Есть несколько распространенных индексов, которые люди считают фондовыми.Основные из них:

  • Промышленный индекс Доу-Джонса: Отслеживает 30 крупных компаний, котирующихся на фондовых биржах США
  • S&P 500: Отслеживает 500 крупных компаний, котирующихся на фондовых биржах США
  • Составной индекс NASDAQ: Отслеживает более 3300 компаний и ценных бумаг, торгуемых на фондовом рынке NASDAQ, с акцентом на компании, занимающиеся информационными технологиями

В зависимости от того, какой источник вы читаете, вы можете найти разные результаты для этих разных индексов.

Вот взгляните на 1-, 5-, 10- и 15-летнюю доходность DJIA, S & P500 и NASDAQ Composite Index с датой окончания 19 сентября 2019 года. Эти данные о годовой доходности были найдены на Morningstar.

Средняя доходность фондового рынка

Индекс рынка DJIA S&P 500 NASDAQ Composite
Годовая доходность 2.61% 3,40% 2,94%
Среднее за 15 лет 9,41% 8,37% 12,31%
Среднее за 10 лет 10,68% 10,90% 14,39%
Среднее за 15 лет 6,67% 6.75% 10,19%

Как видите, существует множество средних доходов, которые сильно различаются в зависимости от рассматриваемого индекса и периода времени.

Если вы посмотрите на несколько лет, то фактическая прибыль, которую вы могли бы получить, еще более впечатляющая. Вот самые большие годовые падения и прибыли для каждого индекса согласно данным Macrotrends.

Самые большие прибыли и убытки в истории фондового рынка

Индекс рынка DJIA S&P 500 NASDAQ Composite
Наибольшая доходность за календарный год 81.49% (1915) 46,59% (1933) * 85,59% (1999)
Наибольшее падение за календарный год -52,67% (1931) -47,07% (1931) * -40,54% (2008)

* S&P 500 не существовало в его нынешнем виде в 1931 или 1933 году.

Средняя доходность на фондовом рынке полезна, чтобы понять, чего вы можете ожидать, но это всего лишь идея.Не привязывайтесь к номерам возвратов.

Вместо:

Следите за своими инвестициями и принимайте решения по изменению своей стратегии в зависимости от реально получаемой прибыли.

Изменение рыночных индексов

Иногда индексы меняют свой состав на протяжении всей своей жизни.

Например, S&P 500 начинался с другого названия и был индексом 90 компаний. Он не входил в индекс 500 компаний до 1950-х годов.

Однако люди хотят сравнивать более длительные периоды, поэтому иногда они включают индекс компаний 90 вместе с индексом компаний 500.

Прочие факторы

Некоторые показатели доходности принимают решение реинвестировать любые дивиденды, выплаченные по акциям, обратно в индекс. Это может привести к завышению доходов по сравнению с тем, чтобы этого не делать.

Если вы реинвестируете свои дивиденды, можно использовать более высокие числа. Тем не менее, во многих случаях вам все равно придется платить налоги на дивиденды. Обычно это не учитывается в этих расчетах.

Как видите, вычислить точную среднюю доходность фондового рынка практически невозможно.Слишком много переменных, чтобы дать одно число.

Однако некоторые веб-сайты приводят точные цифры.

Zacks говорит, что средний доход DJIA с 1896 года составляет 5,42%. Investopedia сообщает, что доходность S&P 500 с 1957 года, когда он стал индексом 500 компаний, составила 7,96% до 2018 года.

В конечном итоге эти цифры не имеют значения.

Почему?

С 1896 и 1957 ситуация значительно изменилась. Вместо того, чтобы пытаться сравнивать доходность этих индексов за время жизни, часто бывает полезнее взглянуть на более свежие данные.

Как попытаться получить среднюю доходность фондового рынка с помощью индексных фондов

Если вы хотите попытаться заработать среднюю доходность фондового рынка в будущем, есть относительно простой способ сделать это:

Инвестируйте в индексные фонды или индексные ETF.

Индексные фонды и индексные ETF стремятся отслеживать конкретный индекс.

Например, VFINX - это индексный фонд Vanguard S&P 500. Его цель - получить ту же прибыль, что и индекс S&P 500, инвестируя в одни и те же компании.Vanguard также предлагает индексный фондовый фонд S&P 500 (VOO).

Существует множество индексных паевых инвестиционных фондов и ETF для различных типов индексов.

К сожалению, они редко дают такую ​​же точную отдачу, как индексы, которым они следуют.

Vanguard позволяет сравнивать доходность VOO и S&P 500 на их веб-сайте. Результаты показывают, что за 10-летний период, закончившийся 30 августа 2019 года, VOO немного отставал от доходности S&P 500.

Первоначальные инвестиции в VOO в размере 10 000 долларов в конечном итоге составили бы 32 240 долларов США.82, в то время как те же инвестиции в S&P 500 составили бы 35 307,68 долларов.

Почему фактическая доходность может варьироваться

Так почему же доходность индексных фондов отличается от индексов, которые эти фонды стремятся отслеживать?

Есть много потенциальных причин.

Точность следящих индексов

Во-первых, индексы редко точно совпадают с индексными фондами или ETF, которые пытаются их отслеживать.

Вес различных компаний в индексе может меняться ежедневно.

Хотя менеджеры индексов стараются не отставать от изменений, они не могут точно воспроизводить индекс каждую секунду каждого дня. Это приводит к несколько разной доходности.

Комиссия за управление фондом

Управление индексным фондом или индексным ETF тоже связано с расходами.

Хотя многие инвестиции, основанные на индексах, имеют очень низкие затраты и низкие коэффициенты затрат, со временем эти затраты увеличиваются.

Индекс, с другой стороны, является теоретическим представлением и не включает эти управленческие расходы.Это означает, что доходность будет отличаться.

Налоги

Ваши доходы будут отличаться, потому что вам, возможно, придется платить налоги при покупке и продаже инвестиций.

Возможно, вам также придется заплатить налоги на дивиденды и другие выплаты из фондов. Эти налоги со временем съедают вашу прибыль.

Советы, как попытаться получить среднюю доходность фондового рынка

Если вы хотите попытаться получить среднюю доходность фондового рынка при инвестировании в фондовый рынок, вы можете сделать несколько вещей, чтобы приблизиться к нему как можно ближе.

Посмотрите на долгосрочную перспективу

Во-первых, инвестируйте с долгосрочным менталитетом.

Если вам нужна средняя доходность, вам нужно инвестировать в течение значительного количества времени. Средняя прибыль не каждый год.

Вместо этого, они происходят из смеси большой прибыли, больших потерь, малых прибылей и малых потерь, объединенных в течение длительного времени.

Использовать счет отложенных налогов

Вероятно, вы захотите использовать учетные записи с льготным налогообложением, когда собираетесь инвестировать на пенсию.

В частности, пенсионные счета Roth могут помочь снизить влияние налогов на ваши доходы.

Вам не нужно платить налоги или штрафы при снятии средств после достижения 59 лет и ½, если вашему IRA Roth не менее пяти лет. Эта налоговая льгота может иметь большое значение в течение десятилетий.

Избегайте сроков выхода на рынок

Далее, не пытайтесь рассчитать время рынка.

Это может показаться простым, если посмотреть на прошлые бычьи и медвежьи рынки. К сожалению, это намного сложнее, потому что вы не можете предсказать будущее.

Когда вы пытаетесь рассчитать время рынка, вы должны принять несколько правильных решений, чтобы сделать это успешно.

В первый раз надо покупать в нужный момент. Тогда вам нужно продавать в нужное время. Наконец, вы также должны решить, когда реинвестировать в нужный момент. Если вы пропустите какое-либо из этих трех событий, ваши доходы могут быстро начать отставать от рынка в целом.

Если вы знаете, что вам трудно оставаться инвестированным, когда рынки падают, подумайте о пересмотре распределения ваших активов в пользу чего-то более консервативного.

Более консервативная комбинация может упасть меньше в периоды суматохи и помочь вам сохранить инвестиции.

Обратиться к консультанту

Еще один способ избежать продаж во время падения рынка - это нанять консультанта (или воспользоваться услугами робо-консультанта), который проведет вас через эти падения.

Хороший консультант может с лихвой компенсировать свои гонорары, если он поможет вам сохранить инвестиции и придерживаться вашего плана.

Просто знайте, как они зарабатывают деньги и что их комиссия разумна, прежде чем регистрироваться.

Сохраняйте диверсификацию

Наконец, вы можете осознать, что средняя доходность на фондовом рынке - это не то, к чему вам следует стремиться.

Хотя это хороший ориентир для сравнения вашей доходности, диверсифицированный портфель, вероятно, будет лучшим вариантом.

Акции - это лишь один из многих типов инвестиций, которые вы можете выбрать. Вы можете смешивать акции с облигациями, недвижимостью, сырьевыми товарами и другими классами активов, чтобы сбалансировать свой портфель, чтобы выдержать как хорошие, так и плохие времена.

Делайте то, что подходит вам

Историческая доходность - хороший способ понять, чего ожидать в будущем, но это всего лишь идея.

Будущие доходы непредсказуемы или гарантированы, когда вы инвестируете в акции.

При составлении финансового плана часто имеет смысл работать с профессионалом, например, с финансовым консультантом, работающим только за вознаграждение. Они могут помочь вам понять нюансы средней годовой доходности фондового рынка.

Специалисты по финансовому планированию также могут помочь вам выяснить, как вы можете использовать эти данные для достижения ваших финансовых целей в зависимости от вашей конкретной ситуации.

В конечном счете, вам нужно инвестировать таким образом, чтобы помочь вам достичь ваших целей. Чаще всего это означает долгосрочные вложения.

.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *