Содержание

Какую стратегическую ошибку совершают основатели стартапов

Большинство начинающих предпринимателей мечтают найти инвестора для своего стартапа. Мечта отличная, деньги инвестора помогают быстрее захватывать рынок. В этом году венчурный инвестор Алексей Соловьев при поддержке ФРИИ и EY провел исследование «Стартап барометр 2018», были опрошены 300 основателей российских технологических стартапов. Самым важным ресурсом, необходимым для развития бизнеса, основатели назвали деньги (40% опрошенных). На втором месте – люди (23%), на третьем – нужные знакомства и связи (17%). Еще 15% основателей ответили, что им не хватает всех выше перечисленных ресурсов.

Проблема в том, что основатель стартапа, найдя инвестора с деньгами, может совершить стратегическую ошибку, которая чревата потерей бизнеса в дальнейшем. Многие предприниматели отдают контроль в своей компании инвестору в обмен на деньги, нужные для развития. Но этот шаг часто тут же ставит крест на дальнейшем успехе.

По данным «Стартап барометра», треть российских основателей не имеют контрольного пакета в своем стартапе даже на первых этапах его развития. Это следствие того, что предприниматели выбирают неправильных инвесторов. Согласно исследованию, в 49% компаний инвестировал частный непрофильный инвестор, еще в 10% – стратегические инвесторы. Как правило, именно они претендуют на контрольный пакет в стартапе. Фонды и российские, и западные, акселераторы или профессиональные бизнес-ангелы обычно стараются не перехватывать контроль у основателей.

Чем опасно отсутствие контрольного пакета у основателей? Оно исключает дальнейшие раунды инвестиций, т. е. сдерживает рост. Чаще всего факт передачи предпринимателем контроля инвестору означает, что этот инвестиционный раунд станет последним для компании. Даже если стартап угадал с нишей и продуктом, у него появились клиенты, он оказывается заложником ситуации: непрофильный инвестор может просто не согласиться вкладывать дополнительные деньги. Ведь он уже владеет более чем 50%, зачем увеличивать свою долю? В то же время для нового инвестора места в капитале компании не остается: он в любом случае получит меньшую, чем предыдущий инвестор, долю, хотя вложит больше денег. С его приходом доля основателя только уменьшится, а вслед за ней – и заинтересованность основателя в успехе компании. Если у стартапа есть выручка и прибыль, то в рост компании можно вложить прибыль, другой источник финансирования – средства основателя, если они есть. Но этих источников финансирования может не хватить, если компании нужно быстро нарастить клиентскую базу или усовершенствовать продукт, сделать его более конкурентным. Потерять лидерство или вовсе остаться не у дел без инвестиций стартапу очень просто, такое происходит регулярно. В моей практике был случай, когда основатель привлек $1 млн за 80% в компании. И у стартапа появились клиенты, понадобились деньги на развитие. Но первый инвестор отказался вкладывать дополнительные средства, а нового инвестора найти не удалось – никто не хотел приобретать 5–10%.

Для инвесторов из традиционных отраслей 10–30% – нормальная доля в бизнесе, однако при инвестировании, скажем, в ресторан, у совладельцев есть материальные активы – здание или оборудование. А у стартапов основной актив – амбициозный основатель. С его уходом на ранних стадиях бизнес перестает существовать, активов никаких не остается. Поэтому и принято оставлять основателям, развивающим бизнес, более 50% компании. Если инвестор забирает контроль, это часто ведет к неразрешимому конфликту в компании на раннем этапе, поэтому компания никогда не сможет стать успешной на глобальном рынке.

Но что делать, если контроль уже находится у непрофильного или стратегического инвестора? Помогут только переговоры. Практика показывает, что в половине случаев удается договориться об уменьшении доли консервативного инвестора. И вести переговоры нужно не с позиции «Зачем тебе такая большая доля в бизнесе?». Нужно обсуждать, какие выгоды инвестор получит при тех или иных сценариях уменьшения его доли. Обычно в таких случаях оптимален опцион – определяются темпы и показатели роста. И если план роста выполняется и компания действительно имеет перспективы развиться в большой бизнес, доля основателей увеличивается.

Эффективнее всего разделить риски с профессиональным венчурным инвестором. Помимо денег это даст квалифицированную оценку текущих проблем бизнеса, ведь проблемы, новые для основателя, не уникальны для венчурного инвестора, в портфеле которого много стартапов, столкнувшихся с теми же трудностями и преодолевших их.-

Чем исламские банки отличаются от обычных

Исламский банкинг работает по принципам шариата

Исламский банкинг – понятие в мире финансистов не новое. Однако среди новичков вызывает недоумение: «Может ли религия сочетаться с работой банков?» Может, и вполне успешно.

Исламские банки работают по законам шариата – как религия предписывает вести себя. В статье расскажем, как в исламских странах можно взять кредит, а также объясним, почему мусульмане считают банки инвесторами, а не кредиторами.

Принципы работы исламского банкинга

Основное отличие исламского банкинга от традиционного – запрет на проценты со вкладов.

К исламскому банкингу ближе всего проектное инвестирование: банк, как инвестор, разделяет риски компании. Для этого финансовая организация тщательнее изучает кредитную историю предпринимателя, компанию и вероятные угрозы.

Запрещены проценты

Исламский банкинг запрещает устанавливать заранее оговоренную сумму, зависящую от времени и размера долга. По законам мусульман, жить и работать необходимо на условиях общественной честности и праведности.

Мусульманам не запрещено получать прибыль, но нельзя для этого использовать проценты. В таком случае не производится товар или услуга, да и благосостояние в обществе не возрастает.

Некоторые мусульмане, даже живя в европейских странах, придерживаются норм шариата и отказываются от получения процентов за вклад. Для этого они заполняют соответствующее заявление в кредитной организации.

Риски пополам

Банк не получает проценты, поэтому он становится не кредитором, а инвестором. Соответственно, делит риски вместе с предпринимателем.

Евгений более шести лет жил и работал в филиале российской компании в Саудовской Аравии. По прошествии четырех лет он решил вместе со своим другом арабом открыть свое дело.

Друзья пришли в банк за кредитом. Они предоставили подробный бизнес-план. Специалисты кредитной организации проверили придирчивую бизнес-экспертизу проекта. Через несколько месяцев был получен положительный ответ: банк стал инвестором компании. По условиям он получил с кредита не проценты, а часть прибыли.

Деньги идут на производство

Исламский банкинг запрещает направлять деньги на что-либо, кроме реальных продуктов. Запрещены операции с фьючерсами, свопами и другими видами продукции, которая не является материальной.

Исламский банк выступает инвестором в проектах предпринимателя

В банк, работающий по принципам шариата, средства попадают только для инвестирования в реальный бизнес. Все банковские инструменты созданы так, чтобы прибыль получалась на реальных делах.

Запрещена спекуляция

Исламский банкинг выступает против азартных игр. Также запрещено взаимодействовать с деривативами (ценная бумага, стоимость которой зависит от базового актива, либо других ценных бумаг). Это объясняется тем, что работа с деривативами слишком рискованная, и клиент может потерять вложения.

Нельзя вкладывать деньги в порочный бизнес

Исламские банки не одобрят кредит на продажу табачных изделий, алкоголя, оружия, распространение порнографии и другие виды сомнительной деятельности.

Договор прежде всего

В исламском банкинге важнее всего выполнять принципы договора. Этого должны придерживаться все стороны контракта. Если одна из сторон будет сомневаться даже на долю процента, сделка не состоится. Исламские банкиры избегают финансовых неприятностей.

Ведущие термины банков исламских стран

Беспроцентная ссуда, получаемая малым бизнесом от банка, называется кардуль-хасан. В арабских странах, например, в Иране, финансовые организации должны направлять часть денег на бессудную ссуду. При этом запрещено требовать проценты. У заемщика есть право внести добровольное вознаграждение, чтобы отблагодарить финансовую организацию.

Мурабаха – одна из популярных услуг. Похожа на кредит в обычном банке и лизинг. Финансовая организация выделяет деньги на определенное приобретение. До тех пор, пока должник не выплатит весь заем, товар будет принадлежать кредитной организации.

Получается, что финансовая организация приобретает продукт по одной цене, чтобы продать дороже. Продажа товаров в арабских государствах не запрещена.

Такафул — страхование по исламским принципам. Взнос на страховку направляется в страховую компанию. С этого момента действует условие, что при возникновении форс-мажора, финансы вернут. В накопительный фонд собирается часть денег. Инвестирование этого вклада приносит владельцам доход, который прописывается в контракте.

Исламские банки используют термин «мушарака». Он предполагает совместное финансирование какой-то идеи или дела несколькими инвесторами. В этом разрешено участвовать частным лицам и предприятиям.

Совместное финансирование в исламском банкинге называется мушарака

Этот финансовый инструмент известен еще со времен караванной торговли. Тогда продукт передавал один торговец второму, до места продажи товар доставлял другой, а продавали его уже третьи купцы.

Прибыль в мушарака делится таким образом:

  • партнер получает долю за свой труд, вхождение в проект и управленческий талант;
  • остальную прибыль делят между финансовой организацией, которая была инвестором, и партнером. Размер суммы зависит от степени вклада в проект и соответствует расходам участников.

Убытки компания делит в зависимости от суммы, внесенной участниками сделки.

При размещении депозитов используют термин «мудараба». Собственник денег отдает свои средства банку, а тот вкладывает их в развитие бизнеса. Заранее оговариваются принципы распределения прибыли. Потребитель осведомлен о сфере инвестирования денег. В обычной финансовой системе эту схему называют венчурное финансирование.

Первый опыт

Банки в арабских странах – явление новое относительно американской и европейской денежной системы. Первая финансовая организация возникла в 1963 году в Египте. Инициатором являлся Mit Ghamr, который привлекал средства физлиц и инвестировал накопленные вложения. Просуществовал Mit Ghamr до 1967 года.

Население состояло из религиозных сельских жителей, которые следовали исламским ценностям и не размещали свои деньги на банковских вкладах. Создатели банка должны были убедить граждан в безопасности своей затеи и научить их пользоваться финансовыми услугами.

Они планировали познакомить деревенских жителей с финансовой культурой. Банк Mit Ghamr использовал сберегательные, инвестиционные и закят счета. Финансовая организация не выплачивала проценты, изначально придерживаясь норм шариата. Однако их было разрешено забирать при первой необходимости. Также жители могли взять беспроцентный займ, чтобы открыть свое дело.

Mit Ghamr стал успешным. Накопительные счета за три года выросли с 25 тысяч до 125 тысяч египетских фунтов. Депозиты выросли с 35 тысяч до 75 тысяч египетских фунтов. Хотя банк тщательно отбирал кандидатов и отказ получали 60% заявителей.

Участники эксперимента выбирались тщательнейшим образом. Однако банк Mit Ghamr пришлось закрыть в связи с неблагоприятной политической обстановкой.

Открытие банка по принципам шариата в городе

В 1971 году в Каире открыли Социальный банк Насер. Финансовая организация выдавала беспроцентные займы на производство и делила прибыль, если проект был успешен. Также компания помогала нуждающимся, выдавала кредиты студентам для учебы. Первый капитал банку выделил президент.

После Социального банка Насер открыли Dubai Islamic Bank в 1975 году. Его создали правители Дубай и Кувейта. Капитал Dubai Islamic Bank составляет 50 млн дирхам.

Несколько арабских финансовых организаций работают под руководством международных исламских холдинговых компаний АИ-Mal аль-Ислами «(DMI) Доверие и контроль» и группа Аль-Барака.

Распространение исламских банков

В Азии и Африке располагаются главные вероятные потребители услуг банков, работающих по нормам шариата. Филиалы кредитных компаний открыты в европейских странах и США.

По нормам исламского банкинга работают в Иране

Бизнесмены Ирана, Пакистана, Судана работают по нормам исламского банкинга. В Малайзии, ОАЭ, Брунее, Саудовской Аравии бок о бок существуют финансовые организации обоих видов.

В России исламские банки представлены слабо. В 90-е годы по такой системе работал «Бадр-Форте Банк». Его открыл доктор технических наук Адалет Джабиев. Финансовая организация входила в международную Ассоциацию Исламских Банков, представлял интересы российских компаний на Ближнем Востоке.

В 2006 году Центробанк отозвал лицензию у «Бадр-Форте Банк». Причиной было названы четыре транзакции. О них финансовая организация вовремя не уведомила Росфиннадзор.

Обычные финансовые организации работают с «исламскими окнами». В них предоставляются банковские инструменты по нормам ислама. По такому принципу работает Национальный коммерческий банк Саудовской Аравии и банк Миср Египта.

Как грамотно привлечь деньги на стартап: этапы финансирования проекта

Какой бы гениальной ни была бизнес-идея, ей будет сложно воплотиться в жизнь без финансирования. Если вы готовы завоевать рынок и сделать жизнь людей проще и лучше, но останавливает нехватка денег – эта статья для вас. Разберёмся, каковы этапы финансирования стартапа и как привлечь инвестиции для развития проекта.

Этапы финансирования стартапа

Независимо от того, какова идея будущего предприятия, проект будет развиваться по определённой схеме. Как для создания колонии на Марсе, так и для инновационного средства от блох характерными принято считать 5 условных этапов финансирования.

1. Создатель и идея. Когда проект только зарождается, он всецело принадлежит создателю. Владелец вкладывает свои силы и средства, развивая идею по мере возможности. Компания на этом этапе стоит критически мало и не интересует инвесторов. Создание стоимости только начинается.

2. Соучредители. Развивать масштабный проект в одиночку не удастся, поэтому вокруг учредителя начинает собираться команда. Разделение долей зависит от мнений участников. Часто создатель оставляет за собой 50%, а вторая половина причитается партнёру или партнёрам, которые взяли на себя часть работы; но возможно разделение и в других пропорциях. Можно расплатиться и деньгами, но на этой стадии проблемы с финансированием еще присутствуют. Чтобы избежать трудностей с долями в будущем, зарезервируйте 20% стоимости проекта для будущих сотрудников.

В малоизвестный стартап могут «вложиться» знакомые, друзья и семья. Они наделяются долями, соответствующими объёму внесённых средств.

3. Бизнес-ангелы, инкубаторы и акселераторы. Перечисленные инвесторы располагают не самыми крупными суммами, но способны помочь растущей компании.

Бизнес-ангелы – частные инвесторы, выбирающие проекты для вложения с целью получить прибыль.

Они заключают сделки более рискованно, чем венчурные фонды. Для финансирования используются только собственные деньги. За свои финансы бизнес-ангел получает долю в стартапе и право принимать управленческие решения. Встречаются и инвесторы, не настроенные участвовать в управлении. Высчитывая долю для инвестора, учитывайте «новую» стоимость бизнеса.

Предположим, компания стоила условных 2 000 000. Бизнес-ангел принес еще 500 000. В этом случае его часть составляет не 25%, то есть 1/4 (500000/2000000), а 20%, то есть 1/5 часть (500000/2500000).

С появлением финансирования доля первоначального собственника и первых инвесторов снижается, но при этом растет её стоимость. 100% от 0 всегда меньше 30% от 2500000.

Бизнес-инкубаторы и акселераторы теоретически различаются по целям. Первые поддерживают стартап на этапе создания, а вторые помогают уже работающему бизнесу. На практике они могут как привлекать деньги в проект, так и оказывать поддержку другого рода независимо от стадии развития. Они помогают найти финансирование, не вкладывая свои деньги, обеспечивают помещением для работы, обучают и подбирают наставников. Если речь идёт о вложениях, инкубатору также достанется доля.

4. Венчурные инвесторы, которым становится интересен бизнес, когда стартап «обретает форму». Нередко это фонды, управляющие деньгами своих клиентов с целью вложить их наиболее выгодно. Отношение к рискам более настороженное, чем у бизнес-ангелов. Цель – получить доход в краткосрочной или среднесрочной перспективе. Венчурных инвесторов интересуют крупные компании, нуждающиеся во вложениях на сумму от 500 000 $. Такие фонды стремятся распределить средства по нескольким проектам для минимизации рисков. Вложения приводят к распределению долей в соответствии с объёмом финансирования.

5. IPO. Когда компания становится известной обществу, наступает время выхода на открытый рынок. Теперь любой желающий может купить акции и почувствовать себя частью стартапа. Первые инвесторы могут увеличить свою часть или продать долю на фондовом рынке. Этот этап отличается возможностью преобразования доли в бизнесе в реальные деньги.

Другие варианты финансирования

К классическим 5 этапам могут добавляться и другие, встречающиеся до размещения акций компании на открытом рынке.

Краудфандинг

Поиск инвестиций на специальных интернет-площадках. Суть в том, что любой пользователь Сети может пожертвовать деньги на развитие стартапа. Подробно о краудфандинге мы писали здесь.

Поддержка государства

Государственные программы поддержки рассчитаны в основном на наукоёмкие отрасли, сельское хозяйство и социальные проекты. Вопросами финансирования занимаются специально организованные фонды, например «Сколково».

Чтобы получить помощь от государства, придётся соответствовать критериям.

Кроме предоставления бизнес-плана потребуется отсутствие долгов перед налоговой и фондами, старт деятельности или существование организации не более 2 лет.

Полученные деньги можно потратить только на конкретные цели. Это покупка помещения для работы, материалов или товаров, нематериальных активов. Государство потребует подтверждения целевого расходования средств.

Занимается распределением бюджета соответствующий департамент или местный орган самоуправления, если речь идёт не о федеральной программе.

Помощь государства может заключаться в предоставлении налоговых каникул, компенсации лизинговых платежей и расходов на участие в выставках, аренде муниципальной собственности.

Кредит для стартапа

Обычный кредит для финансирования стартапа не подойдёт, поскольку собственник не может с уверенностью сказать, какой доход получит в следующем периоде. Из-за высокого риска и проблем с выплатами в первое время не все банки готовы профинансировать новое предприятие. Но несколько вариантов кредитов на стартап можно подобрать.

Как «очаровать» инвестора

Стартапов много. Чтобы доказать, что ваш проект должен реализоваться, воспользуйтесь советами.

  • Подготовьте образец или демо-версию продукта. Лучше один раз увидеть и попробовать, чем 100 раз услышать. Реальный образец говорит о серьёзности подхода и даёт общее представление об идее. Будущий инвестор сможет сам оценить пользу новинки, а личный опыт – лучший аргумент.

Возможность создания прототипа есть не всегда. Технически сложные товары, для изготовления которых требуются крупные суммы, придётся отстаивать другими способами.

  • Подготовьте презентацию и «упакуйте» проект. Заранее продумайте свою речь и соберите наглядные материалы. У вас будет немного времени, чтобы донести до собеседника идею стартапа и выгоду от вложения. Говорите о главном, а заинтересованный человек сам обратится за подробностями. Обращайте внимание на дизайн и подачу. Если продукт внешне не привлекателен, с финансированием будут проблемы.
  • Вооружитесь бизнес-планом. Инвесторы – люди по праву расчётливые. Без конкретных показателей ожидаемых расходов, прибыли и сроков окупаемости с начинающим предпринимателем диалог не состоится. Рассчитайте показатели минимум на год вперёд.
  • Ориентируйтесь на конкретных спонсоров. Частные инвесторы и фонды специализируются на финансировании стартапов определённой отрасли. Нет смысла бегать со своим предложением ко всем подряд, рассчитывая скорее собрать нужную сумму. Опытный в выбранном направлении бизнес-ангел не только поможет деньгами, но и познакомит с нужными людьми и даст совет.
  • Пригласите в команду людей с опытом. Если о вашем стартапе еще ничего не известно, громкое имя поможет привлечь капитал на старте. Разработчик или другой специалист, зарекомендовавший себя в бизнесе – одна из составляющих успеха.
  • Пользуйтесь принципами нетворкинга. Бизнес-ангелы не встречаются на улице. Посещайте форумы, тренинги и другие мероприятия, чтобы познакомиться с нужными людьми.

Заключение

Привлекая деньги со стороны, внимательно изучайте условия соглашения с инвестором. Финансирование может привести к потере контроля над компанией и неудобствам в процессе управления. У собственника и инвестора могут быть разные мнения по ключевым вопросам, но по условиям договора идеями соучредителя нельзя пренебречь. Риски, связанные с пополнением баланса стартапа, – обоснованная плата за увеличение масштаба деятельности.

Получить деньги и вырасти из стартапа в крупную корпорацию реально, если осознанно подходить к каждому этапу финансирования и уметь управлять полученными деньгами.

Сколько зарабатывает среднестатистический инвестор и есть ли способ не стать «середнячком»

Недавнее исследование JP Morgan AM, опубликованное в выпуске квартального гида по рынкам, показало, что среднестатистический инвестор в США за последние 20 лет зарабатывал не более 2,9% годовых. 

Разберемся, что стало причиной таких невпечатляющих итогов и есть ли способ улучшить их, причем значительно. Спойлер — есть. Простой и сложный одновременно, а порой непосильный для большинства.

Чуть выше инфляции

Согласно выводам экспертов, средний инвестор в США с трудом смог превзойти показатель инфляции. На рынке при этом было достаточно возможностей, чтобы добиться лучшего результата, даже для новичков. Самыми доходными за последние 20 лет стали вложения в REIT’s, развивающиеся рынки и акции малой капитализации. Хуже всего показали себя товарные рынки (-0,5%).

Диаграмма, представленная ниже, особенно актуальна сейчас, когда рынок испытывает большой наплыв новых инвесторов. Человек, впервые попавший в мир инвестиций, зачастую совершенно не подготовлен к тому, какие ситуации могут происходить.

В чем причина

Причины такого слабого результата давно известны, но, похоже, за последние 20 лет ничего не изменилось. Завышенные ожидания, переоценка своих сил, недооценка рисков, жадность, отсутствие стратегии и самодисциплины — вот что приводит к плачевному результату. Доказательства того, что среднестатистические инвесторы в большинстве своем принимают неверные решения в попытке спекулировать, есть не только на рынке акций и не только в последние 20 лет.

Для наглядности проанализируем то, как вели себя спекулянты-физлица (Small Spec) на рынках фьючерсных контрактов — графическое отражение результативности их действий будет весьма показательным. Для примера возьмем фьючерс на британский фунт и посмотрим, как действовали спекулянты. Проанализировав период, вплоть до 2003 г., обнаружим, что и тогда ситуация была аналогичной. Рынок разворачивался в тот момент, когда Small Spec с упорством наращивали или сокращали до минимума свои позиции. 


 Текущая экономическая ситуация и низкие ставки по депозитам как в США, так и в России требуют учиться принимать разумные инвестиционные решения. Иначе накоплений, полученных на банковском депозите, не хватит, чтобы обойти стремительно растущий в последнее время «инфляционный налог».

Общие правила давно известны: сначала научиться ставить инвестиционные цели, составлять план их достижения, реализовывать его с помощью проверенных инструментов. И помнить, что рынки не всегда растут. 

Самый (не)простой способ

Для тех, кто сделал первый трудный шаг и осознал необходимость разумного инвестирования, есть простой способ как вырваться из толпы «невезучих». Он прост по форме, но для большинства крайне сложен в реализации. О нем знает практически каждый, но упорно не пользуется — иначе статистика была бы другой.

Проведя исследования, мы можем увидеть, что долгосрочный портфель из акций и облигаций, составленный в любой пропорции, смог бы помочь среднестатистическому инвестору как минимум в два-три раза обойти в доходности результаты, рассчитанные JP Morgan AM.

Каждый может решить для себя, на какой потенциальный риск готов пойти и составить портфель с определенной долей акций и облигаций. На рынке США наиболее рациональным с точки зрения риска/доходности выглядит соотношение 30/70, с перевесом облигаций. 

Инвесторам, которые были сконцентрированы исключительно на облигациях, стоит обратить внимание, что добавление в портфель 10–20% акций не только увеличивало доходность, но и снижало максимальную просадку.  А инвесторам, игнорирующим облигации, необходимо осознать, что покупка только акций ведет к непропорциональному росту риска по отношению к потенциальной доходности. 

Ошибка многих инвесторов за последние 20 лет — недооценивать преимущество владения облигациями. То, насколько важно добавление бондов в портфель, демонстрирует график соотношения различных индексов облигаций и изменение их доходности в кризисные периоды. 

Источник: realinvestmentadvice

Итак, что делать инвесторам

Если торговля на фондовом рынке не является вашей профессией и нет времени и квалификации уделять все внимание исследованиям и анализу, то использование модели 30/70 для базового формирования стратегии может стать одним из лучших решений. 

Составление портфеля из акций и облигаций — это лишь начало построения надежного портфеля. Как мы выяснили ранее, и покупка «скучных» акций может принести инвестору хороший доход при меньших рисках.

Не обойтись без включения альтернативных классов активов: недвижимость, сырье или золото. Добавляя в портфель активы, имеющие отрицательную корреляцию, при том же уровне риска можно получить более высокую доходность. Наибольшей ценностью обладают стратегии, способные ограничить риски и сохранить капитал в кризис. А на растущем рынке могут заработать многие. 

Рэй Далио в своей книге «Принципы: Жизнь и работа» показал, насколько важна диверсификация, называя ее «Священным Граалем инвестирования». При уменьшении процента корреляции активов уменьшается риск потери средств и стандартное отклонение стоимости портфеля, а соотношение риска и доходности растет.

Источник: Книга Рэй Далио «Принципы: Жизнь и работа»

Составление портфеля можно осуществлять самому, или взять за основы советы легендарных инвесторов, но более рациональным решением было бы обратиться к профессионалам. 

О том, бумаги каких компаний стоит включить в долю акций при составлении портфеля  30/70, исходя из текущего состояния рынка, читайте в материале, который выйдет на портале в ближайшее время.

БКС Мир инвестиций

Apple сообщает результаты за первый квартал

Этот пресс-релиз содержит прогнозные заявления по смыслу Закона о реформе судебных разбирательств по частным ценным бумагам от 1995 года. Эти прогнозные заявления включают, но не ограничиваются прогнозами относительно воздействия пандемии COVID-19; ожидаемый доход, валовая прибыль, операционные расходы, прочие доходы / (расходы) и налоговая ставка; планы по возврату капитала; разделение акций на четыре; и обязательство быть углеродно-нейтральным к 2030 году. Эти заявления связаны с рисками и неопределенностями, и фактические результаты могут существенно отличаться от любых будущих результатов, выраженных или подразумеваемых в прогнозных заявлениях. Риски и неопределенности включают в себя, без ограничения: влияние пандемии COVID-19 на деятельность Компании, результаты деятельности, финансовое состояние и стоимость акций; влияние глобальных и региональных экономических условий на деятельность Компании, в том числе влияние на решения о покупке со стороны потребителей и предприятий; способность Компании конкурировать на высококонкурентных рынках, подверженных быстрым технологическим изменениям; способность Компании своевременно управлять внедрением и переходом продуктов и услуг, включая доставку на рынок и стимулирование покупательского спроса на новые продукты, услуги и технологические инновации на своевременной основе; влияние изменений в составе продуктов и услуг, а также в географическом, валютном или канальном составе, увеличение стоимости компонентов, увеличение затрат на приобретение и доставку контента для услуг Компании, ценовая конкуренция или внедрение новых продуктов или услуги, включая новые продукты или услуги с более высокой структурой затрат, могут иметь валовую прибыль Компании; зависимость Компании от работы дистрибьюторов продуктов Компании, включая операторов сотовой связи и других торговых посредников; риск списания стоимости запасов и других активов, а также риск отмены обязательств по покупке; постоянная доступность на приемлемых условиях или вообще определенных компонентов, услуг и новых технологий, необходимых для бизнеса Компании, включая компоненты и технологии, которые могут быть доступны только из единственных или ограниченных источников; зависимость Компании от производственных и логистических услуг, предоставляемых третьими сторонами, многие из которых расположены за пределами США и которые могут повлиять на качество, количество или стоимость произведенных продуктов или услуг, оказываемых Компании; влияние дефектов проектирования и изготовления продукции и услуг на финансовые показатели и репутацию Компании; зависимость Компании от сторонней интеллектуальной собственности и цифрового контента, которые могут быть недоступны для Компании на коммерчески разумных условиях или вовсе; зависимость Компании от поддержки сторонних разработчиков программного обеспечения для разработки и поддержки программных приложений и сервисов для продуктов Компании; влияние неблагоприятных судебных разбирательств, таких как потенциальный вывод о том, что Компания нарушила права интеллектуальной собственности других лиц; влияние сложных и изменяющихся законов и нормативных актов во всем мире, которые подвергают Компанию потенциальным обязательствам, увеличению затрат и другим неблагоприятным последствиям для бизнеса Компании; способность Компании управлять рисками, связанными с розничными магазинами Компании; способность Компании управлять рисками, связанными с инвестициями Компании в новые бизнес-стратегии и приобретения; влияние на бизнес и репутацию компании в результате сбоев в работе информационных систем, сбоев или потерь в сети, а также несанкционированного доступа или раскрытия конфиденциальной информации; способность Компании соблюдать законы и правила, касающиеся защиты данных; постоянное обслуживание и доступность ключевых руководителей и сотрудников; политические события, международные торговые споры, войны, терроризм, стихийные бедствия, проблемы общественного здравоохранения и другие перерывы в работе, которые могут нарушить предложение или доставку или спрос на продукцию Компании; финансовые риски, включая риски, связанные с колебаниями валютных курсов, кредитными рисками и колебаниями рыночной стоимости инвестиционного портфеля Компании; и изменения налоговых ставок и подверженность дополнительным налоговым обязательствам. Более подробная информация об этих рисках и других потенциальных факторах, которые могут повлиять на деловые и финансовые результаты Компании, включена в отчетность Компании в SEC, в том числе в разделах «Факторы риска» и «Обсуждение и анализ руководством финансового состояния и результатов деятельности», самых последних периодических отчетов Компании по форме 10-K и форме 10-Q и последующих заявок. Компания не берет на себя никаких обязательств по обновлению каких-либо прогнозных заявлений или информации, которые относятся к их соответствующим датам.

Инвестор VS управляющий партнер — как оценить долю нематериального вклада

Продолжаем серию советов финансиста и юриста, как договориться с инвестором, если вносите в бизнес продукт или знания. У одного есть деньги для развития бизнеса, а у другого — идеи, навыки и время, чтобы этот бизнес развивать.

О том, как сбалансировать интересы и оформить партнерские отношения в рамках общества с ограниченной ответственностью (ООО), подробнее читайте в предыдущей статье.

Реальное влияние партнера на работу компании зависит от размера его доли. Если говорить об операционном директоре и инвесторе, то их доли в бизнесе определяются исходя из размеров взносов: денег или того, что может быть оценено (интеллектуальная собственность, опыт и т.п.). Но как посчитать, сколько стоит умение партнера управлять бизнесом или другие  — не всегда понятно.

Итак, как оценить нефинансовый вклад в бизнес.

Проясняет финансист

Нематериальный вклад как долю в бизнесе можно оценить двумя способами:

  1. Как работу в этом бизнесе, за которую не платится зарплата. Рассчитывается как почасовая ставка за работу человека с определенной квалификацией и общее время, которое он потратит на ее выполнение.

  2. Как уникальные знания, опыт, репутация и клиентская база — оцениваются индивидуально. Чаще всего берется за базу желаемая доля в компании с понятной стоимостью. Стоимость можно определить с помощью финансового прогноза ожидаемых денежных потоков нового бизнеса.

Участник, который вносит знания или опыт, при старте нового бизнеса может претендовать на 50%+ голосов в компании.

Роли важно определить на начальном этапе и зафиксировать их в бизнес-плане либо устно. Инвестор в данном контексте находится в более уязвимом положении — высок риск, что операционный директор уйдет из бизнеса. Чтобы снизить уровень недоверия между партнерами, советую составить положение о неконкуренции, а также зафиксировать время, в течение которого участник, вносящий знания, обязуется отработать в компании. Например, в течение 3 лет, — период, на который запланировано получение прибыли компанией, — он не имеет права куда-либо переходить и забирать свою долю.

В Украине чаще всего применяют первый метод. Собираются несколько участников, которые распределяют доли в компании. При этом они даже не задумываются, оценивают ли интеллектуальные вклады. Просто делят доли. Например, для расширения клиники нужно 100 тыс. долларов. Владелец клиники — главврач, который понимает суть работы. Он ищет инвестора, которому за 100 тыс. долларов готов отдать 30%.  То есть вклад главврача — 70% исключительно знаниями и опытом. Как правило, такой вклад оценивается интуитивно, без каких-либо расчетов. Для нашей страны это нормальная практика.

Проясняет юрист

Инвестор вносит деньги, а операционный директор вносит знания. При этом оба получают все права участника ООО: голосовать, получать часть прибыли, получить часть имущества в результате ликвидации компании. С той лишь разницей, что операционный директор не может продать свою долю до тех пор, пока он ее не оплатил. С помощью знаний и опыта операционный директор зарабатывает деньги, которыми может оплатить свою долю. И только оплатив, он получает возможность её продать.

В этом чек-листе можно посмотреть, о чем ещё могут договориться партнеры по бизнесу.

Любые договоренности партнеров по бизнесу должны преследовать как минимум две цели: способствовать развитию бизнеса и обеспечивать возможности для мирного прекращения отношений.


 

Статья 3. Брокерская деятельность / КонсультантПлюс

Статья 3. Брокерская деятельность

(в ред. Федерального закона от 28.12.2002 N 185-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

О возможности предварительного тестирования физлиц, не являющихся квалифицированными инвесторами, для исполнения их поручений на совершение сделок см. ФЗ 31.07.2020 N 306-ФЗ.

1. Брокерской деятельностью признается деятельность по исполнению поручения клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, осуществляемая на основании возмездных договоров с клиентом (далее — договор о брокерском обслуживании).

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером.

В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренный договором, ценные бумаги.

2. Брокер совершает действия, направленные на исполнение поручений клиентов, в той последовательности, в какой были приняты такие поручения.

Брокер обязан принять все разумные меры, направленные на исполнение поручения клиента, обеспечивая при этом приоритет интересов клиента перед собственными интересами.

Принятое на себя поручение клиента брокер обязан исполнить добросовестно и на наиболее выгодных для клиента условиях в соответствии с его указаниями. При отсутствии в договоре о брокерском обслуживании и поручении клиента таких указаний брокер исполняет поручение с учетом всех обстоятельств, имеющих значение для его исполнения, включая срок исполнения, цену сделки, расходы на совершение сделки и исполнение обязательств по ней, риск неисполнения или ненадлежащего исполнения сделки третьим лицом. Если в договоре о брокерском обслуживании указаны организаторы торговли или иностранные биржи, на организованных торгах которых брокер обязан исполнять поручения клиента, требования настоящего абзаца применяются с учетом правил указанных торгов.

При совершении сделки на условиях более выгодных, чем те, которые были указаны клиентом, брокер не имеет права на получение дополнительной выгоды, если договором о брокерском обслуживании не установлен порядок ее распределения.

Отчет брокера о совершенных сделках должен содержать в том числе информацию о цене каждой из таких сделок и расходах, произведенных брокером в связи с их совершением, а в случае, если брокер получил дополнительную выгоду по сделке, совершенной на условиях более выгодных, чем те, которые были указаны клиентом, — информацию о размере полученной им дополнительной выгоды.

(п. 2 в ред. Федерального закона от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

2.1. Если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, брокер вправе совершать сделки с ценными бумагами и заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, одновременно являясь представителем разных сторон в сделке, в том числе не являющихся предпринимателями.

(п. 2.1 введен Федеральным законом от 21.11.2011 N 327-ФЗ; в ред. Федерального закона от 27.12.2018 N 514-ФЗ)

2.2. Обязательства, возникшие из договора, заключенного не на организованных торгах, каждой из сторон которого является брокер, не прекращаются совпадением должника и кредитора в одном лице, если обязательства сторон исполняются за счет разных клиентов или третьими лицами в интересах разных клиентов. Брокер не вправе заключать указанный договор, если его заключение осуществляется во исполнение поручения клиента, не содержащего цену договора или порядок ее определения. Последствием совершения сделки с нарушением требований, установленных настоящим пунктом, является возложение на брокера обязанности возместить клиенту убытки.

(п. 2.2 введен Федеральным законом от 21.11.2011 N 327-ФЗ)

2.3. Если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании и поручением клиента, такое поручение исполняется путем совершения брокером за свой счет сделки с третьим лицом с последующим совершением сделки с данным клиентом. При этом такие сделки заключаются на основании указанного поручения клиента. Права и обязанности клиента по сделке с брокером должны быть полностью идентичны правам и обязанностям брокера по сделке, совершенной с третьим лицом.

Случаи, когда поручение клиента, указанное в настоящем пункте, исполняется путем совершения брокером сделки с третьим лицом не на организованных торгах, устанавливаются нормативным актом Банка России.

(п. 2.3 введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

2.4. Если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом, брокер до принятия поручений клиента на совершение сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, обязан предоставить клиенту, не являющемуся квалифицированным инвестором, информацию или доступ к информации:

1) о ценах спроса и ценах предложения таких ценных бумаг и производных финансовых инструментов либо об иных обстоятельствах, информация о которых необходима в силу характера сделки;

2) о расходах, возмещаемых клиентом брокеру в связи с исполнением поручений, а также о размере вознаграждения брокера или порядке его определения;

3) Банк России вправе определить дополнительную информацию, которую брокер обязан предоставить клиенту, не являющемуся квалифицированным инвестором, до принятия поручений на совершение сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, а также объем, состав такой информации, порядок, способы и сроки ее предоставления или порядок, способы и сроки предоставления к ней доступа.

(пп. 3 введен Федеральным законом от 11.06.2021 N 192-ФЗ)

(п. 2.4 введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

2.5. Информация, предусмотренная подпунктами 1 и 2 пункта 2.4 настоящей статьи, должна быть понятна и доступна клиенту, не являющемуся квалифицированным инвестором. Объем, состав такой информации, порядок, способы и сроки ее предоставления или порядок, способы и сроки предоставления к ней доступа устанавливаются базовым стандартом совершения операций на финансовом рынке, разработанным саморегулируемой организацией в сфере финансового рынка, объединяющей брокеров, утвержденным и согласованным в соответствии с требованиями Федерального закона от 13 июля 2015 года N 223-ФЗ «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка». Информация, предусмотренная подпунктом 1 пункта 2.4 настоящей статьи, или доступ к ней не предоставляется в связи с невозможностью их предоставления, вызванной обстоятельствами, за которые брокер не отвечает, в случаях, установленных указанным базовым стандартом.

(п. 2.5 введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ; в ред. Федерального закона от 11.06.2021 N 192-ФЗ)

2.6. Неисполнение брокером обязанности по предоставлению клиенту информации, предусмотренной подпунктами 1 и 3 пункта 2.4 настоящей статьи, или доступа к такой информации лишает брокера права в случае спора ссылаться на указание клиента как на основание для освобождения брокера от ответственности за причиненные клиенту убытки, возникшие у него в связи с нарушением брокером требования о предоставлении соответствующей информации или доступа к ней до принятия поручения клиента.

(п. 2.6 введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ; в ред. Федерального закона от 11.06.2021 N 192-ФЗ)

3. Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, а также денежные средства, полученные брокером по таким сделкам и (или) таким договорам, которые совершены (заключены) брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом (открываемых) брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет). Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете (счетах), и отчитываться перед клиентом. На денежные средства клиентов, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Брокер не вправе зачислять собственные денежные средства на специальный брокерский счет (счета), за исключением предоставления займа клиенту в соответствии с требованиями настоящей статьи и (или) возврата денежных средств клиенту, а также иных предусмотренных нормативными актами Банка России случаев исполнения обязательств перед клиентом.

(в ред. Федеральных законов от 25.11.2009 N 281-ФЗ, от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

Абзац утратил силу с 1 января 2021 года. — Федеральный закон от 27.12.2019 N 454-ФЗ.

Брокер вправе использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение его поручений за счет указанных денежных средств или их возврат по требованию клиента. Денежные средства клиентов, предоставивших право их использования брокеру в его интересах, должны находиться на специальном брокерском счете (счетах), отдельном от специального брокерского счета (счетов), на котором находятся денежные средства клиентов, не предоставивших брокеру такого права. Денежные средства клиентов, предоставивших брокеру право их использования, могут зачисляться брокером на его собственный банковский счет.

Абзац утратил силу с 1 января 2021 года. — Федеральный закон от 27.12.2019 N 454-ФЗ.

3.1. Если брокер оказывает услуги по исполнению поручений на совершение гражданско-правовых сделок с товарами, допущенными к организованным торгам (в том числе с драгоценными металлами), и (или) с иностранной валютой, то денежные средства клиентов, переданные брокеру для совершения таких сделок, а также денежные средства, полученные брокером по таким сделкам, должны находиться на специальном брокерском счете (счетах), если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании.

(п. 3.1 введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ; в ред. Федерального закона от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

3.2. Если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, клиент вправе передавать брокеру драгоценные металлы, в том числе в качестве обеспечения своих обязательств перед брокером. Указанные драгоценные металлы могут находиться на отдельном банковском счете (счетах) в драгоценных металлах, открываемом (открываемых) брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет в драгоценных металлах). Драгоценные металлы, полученные брокером по сделкам, совершенным за счет клиента, также могут находиться на специальном брокерском счете в драгоценных металлах.

Брокер обязан вести учет драгоценных металлов каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете (счетах) в драгоценных металлах, и отчитываться перед клиентом. На имущество клиентов, находящееся на специальном брокерском счете (счетах) в драгоценных металлах, не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Брокер не вправе зачислять собственные драгоценные металлы на специальный брокерский счет (счета) в драгоценных металлах.

(п. 3.2 введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

3.3. Брокер, являющийся участником клиринга, по требованию клиента обязан открыть отдельный специальный брокерский счет для исполнения и (или) обеспечения исполнения обязательств, допущенных к клирингу и возникших из договоров, заключенных за счет такого клиента.

(п. 3.3 введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

3.4. Брокер отвечает перед клиентом за сохранность денежных средств и иного имущества клиента, находящихся на специальном брокерском счете.

(п. 3.4 введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

3.5. Требования пунктов 3 — 3.4 настоящей статьи не распространяются на кредитные организации.

(п. 3.5 введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

4. Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

Условия договора займа, в том числе сумма займа или порядок ее определения, могут быть определены договором о брокерском обслуживании. При этом документом, удостоверяющим передачу в заем определенной денежной суммы или определенного количества ценных бумаг, признается отчет брокера о совершенных маржинальных сделках или иной документ, определенный условиями договора.

Брокер вправе взимать с клиента проценты по предоставляемым займам. В качестве обеспечения обязательств клиента, в том числе по предоставленным займам, брокер вправе принимать денежные средства, драгоценные металлы, учитываемые на банковских счетах, ценные бумаги и иные виды имущества, предусмотренные нормативным актом Банка России.

(в ред. Федеральных законов от 29.06.2015 N 210-ФЗ, от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

Ценные бумаги и иное имущество клиента, находящиеся в распоряжении брокера, в том числе имущество, являющееся обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, подлежат переоценке брокером в порядке и на условиях, которые установлены Банком России. Переоценке подлежат также требования по сделкам, заключенным за счет клиента.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

В случаях невозврата в срок суммы займа и (или) занятых ценных бумаг, неуплаты в срок процентов по предоставленному займу, а также в случаях, предусмотренных договором о брокерском обслуживании, брокер обращает взыскание на денежные средства и (или) ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, во внесудебном порядке путем реализации таких ценных бумаг на организованных торгах.

(в ред. Федеральных законов от 21.11.2011 N 327-ФЗ, от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

Абзац утратил силу. — Федеральный закон от 29.06.2015 N 210-ФЗ.

Если иное не предусмотрено договором о брокерском обслуживании, брокер, принявший на себя по поручению клиента обязательство по передаче имущества третьему лицу, вправе потребовать от указанного клиента передачи ему в распоряжение такого имущества в том объеме, какой имеет такое обязательство к моменту его исполнения. В случае неисполнения клиентом указанного требования брокер вправе совершить без его поручения сделку за счет находящегося у брокера имущества этого клиента и (или) за счет имущества, которое брокер вправе требовать по другим сделкам, совершенным за счет этого клиента, и принять исполнение по такой сделке в счет погашения указанного требования к клиенту.

(абзац введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

Сделки брокера за счет клиента без его поручения, предусмотренные настоящим пунктом, могут совершаться не на организованных торгах только в случаях, предусмотренных нормативными актами Банка России.

(абзац введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

4.1. Требования к имуществу, за исключением денежных средств в валюте Российской Федерации, которое может быть передано брокеру в качестве обеспечения обязательств клиента перед брокером, в том числе по предоставленным брокером займам, устанавливаются нормативными актами Банка России.

(п. 4.1 в ред. Федерального закона от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

4.2. Брокер вправе отказаться от исполнения поручения клиента, если исполнение этого поручения приведет к нарушению требований федеральных законов, нормативных актов Банка России, базовых стандартов, разработанных саморегулируемой организацией в сфере финансового рынка, объединяющей брокеров, утвержденных и согласованных в соответствии с требованиями Федерального закона от 13 июля 2015 года N 223-ФЗ «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка», или к реализации конфликта интересов. Указанное право брокера осуществляется путем уведомления клиента об отказе от исполнения такого поручения.

(п. 4.2 введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

5. Брокер вправе приобретать ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов, ценные бумаги, на размещение и обращение которых в соответствии с федеральными законами распространяются требования и ограничения, установленные настоящим Федеральным законом для размещения и обращения ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, а также заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, которые в соответствии с настоящим Федеральным законом и другими федеральными законами могут заключаться только за счет квалифицированных инвесторов, только если клиент, за счет которого совершаются такие сделки (заключаются такие договоры), является квалифицированным инвестором. При этом ценная бумага или производный финансовый инструмент считаются предназначенными для квалифицированных инвесторов, если в соответствии с нормативными актами Банка России сделки с такими ценными бумагами (договоры, являющиеся такими производными финансовыми инструментами) могут совершаться (заключаться) исключительно квалифицированными инвесторами или за счет квалифицированных инвесторов.

6. Последствиями совершения брокером сделок с ценными бумагами и заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, в нарушение требования пункта 5 настоящей статьи, в том числе в результате неправомерного признания клиента квалифицированным инвестором, являются:

1) возложение на брокера обязанности по приобретению за свой счет у клиента ценных бумаг по требованию клиента и по возмещению клиенту всех расходов, понесенных при совершении указанных сделок, включая расходы на оплату услуг брокера, депозитария, клиринговой организации и биржи;

(в ред. Федерального закона от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

2) возложение на брокера обязанности по уплате клиенту денежной суммы в размере убытков, понесенных клиентом в связи с заключением и исполнением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, в том числе всех расходов, понесенных клиентом при совершении указанных сделок, включая расходы на оплату услуг брокера, депозитария, клиринговой организации и биржи.

(в ред. Федерального закона от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

(п. 6 в ред. Федерального закона от 25.11.2009 N 281-ФЗ)

6.1. Последствием приобретения брокером ценных бумаг в нарушение требований подпункта 4 пункта 1 статьи 3.1 настоящего Федерального закона является возложение на брокера обязанности по приобретению за свой счет у клиента ценных бумаг по требованию клиента и по возмещению клиенту всех расходов, понесенных при совершении указанных сделок, включая расходы на оплату услуг брокера, депозитария, клиринговой организации и биржи. Предусмотренное настоящим пунктом последствие применяется в случае нахождения приобретенных ценных бумаг в распоряжении брокера. При отсутствии приобретенных ценных бумаг в распоряжении брокера применяется последствие, предусмотренное пунктом 6.2 настоящей статьи.

(п. 6.1 введен Федеральным законом от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

6.2. Последствием заключения брокером договора в нарушение требований подпунктов 1 — 3 и 5 пункта 1 статьи 3.1 настоящего Федерального закона является возложение на брокера обязанности по возмещению клиенту убытков, понесенных клиентом в связи с заключением и исполнением договора, в том числе всех расходов, понесенных клиентом при совершении указанной сделки, включая расходы на оплату услуг брокера, депозитария, клиринговой организации и биржи.

(п. 6.2 введен Федеральным законом от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

6.3. В случае нарушения брокером требований пункта 6 статьи 3.1, статьи 51.2-1 настоящего Федерального закона о проведении тестирования применяется последствие, установленное пунктом 6.1 или 6.2 настоящей статьи.

(п. 6.3 введен Федеральным законом от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

7. В случае, предусмотренном подпунктом 1 пункта 6 или пунктом 6.1 настоящей статьи, покупка ценных бумаг осуществляется по наибольшей из следующих цен: цены приобретения этой ценной бумаги или рыночной цены на дату заявления клиентом требования, предусмотренного подпунктом 1 пункта 6 или пунктом 6.1 настоящей статьи.

(п. 7 введен Федеральным законом от 06.12.2007 N 334-ФЗ; в ред. Федерального закона от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

8. Иск о применении последствий, предусмотренных пунктами 6 — 6.3 настоящей статьи, может быть предъявлен клиентом в течение одного года с даты получения им соответствующего отчета брокера о совершенных сделках.

(п. 8 введен Федеральным законом от 06.12.2007 N 334-ФЗ; в ред. Федерального закона от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

9. В целях заключения договора о брокерском обслуживании брокер вправе привлекать иное юридическое лицо только на основании договора поручения (далее — поверенный брокера). Брокер несет ответственность за нарушение поверенным брокера законодательства Российской Федерации и нормативных актов Банка России. Условия и порядок привлечения брокером поверенного брокера устанавливаются базовым стандартом, разработанным, согласованным и утвержденным в соответствии с требованиями Федерального закона от 13 июля 2015 года N 223-ФЗ «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка».

(п. 9 введен Федеральным законом от 20.12.2017 N 397-ФЗ)

9.1. Брокер, действующий самостоятельно или с привлечением поверенного брокера, обязан предоставить физическому лицу, имеющему намерение заключить с брокером договор о брокерском обслуживании, достоверную информацию о таком договоре, в том числе о его условиях и рисках, связанных с его исполнением. Минимальные (стандартные) требования к объему и содержанию предоставляемой информации устанавливаются базовым стандартом защиты прав и интересов физических и юридических лиц — получателей финансовых услуг, оказываемых членами саморегулируемых организаций, объединяющих брокеров, который разработан, согласован и утвержден в соответствии с требованиями Федерального закона от 13 июля 2015 года N 223-ФЗ «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка», и (или) нормативным актом Банка России. Указанная информация должна предоставляться в письменной форме на бумажном носителе или в электронной форме. Банк России вправе установить форму, способы и порядок предоставления указанной информации.

(п. 9.1 введен Федеральным законом от 11.06.2021 N 192-ФЗ)

10. При исполнении поручений клиента, выраженных в виде электронных сообщений, создаваемых и передаваемых автоматически без участия клиента с помощью программно-технических средств, предоставленных клиенту брокером или иным лицом на основании договора с брокером, последний не вправе получать вознаграждение, поставленное в зависимость от количества и (или) объема сделок, совершенных на основании таких поручений, и обязан включать информацию об их исполнении в отчет обособленно от информации об исполнении иных поручений клиента.

(п. 10 введен Федеральным законом от 27.12.2019 N 454-ФЗ)

Расчет процентной прибыли или убытка от инвестиций

Узнать, как рассчитать процентную прибыль от ваших инвестиций, несложно, и это важная часть информации в наборе инструментов инвестора.

Чтобы рассчитать процентную прибыль от инвестиции, инвесторам необходимо сначала определить, сколько изначально стоили инвестиции или цена покупки. Затем покупная цена вычитается из продажной цены инвестиции, чтобы получить прибыль или убыток от инвестиции.

Если у инвесторов нет первоначальной цены покупки, они могут получить ее у своего брокера. Брокерские фирмы предоставляют подтверждения сделок в бумажной или электронной форме для каждой транзакции, включая первоначальную покупку и цену продажи, а также финансовые детали инвестиции.

Ключевые выводы

  • При расчете процентной прибыли или убытка от инвестиции инвесторам необходимо сначала определить первоначальную стоимость или цену покупки.
  • Затем покупная цена вычитается из продажной цены инвестиции, чтобы получить прибыль или убыток от инвестиции.
  • Возьмите прибыль или убыток от инвестиции и разделите ее на первоначальную сумму инвестиции или покупную цену.
  • Наконец, умножьте результат на 100, чтобы получить процентное изменение инвестиций.
Расчет прибыли или убытка от инвестиции

Определение процента прибыли или убытка

  1. Возьмите продажную цену и вычтите начальную закупочную цену. Результат — прибыль или убыток.
  2. Возьмите прибыль или убыток от инвестиции и разделите ее на первоначальную сумму или покупную цену инвестиции.
  3. Наконец, умножьте результат на 100, чтобы получить процентное изменение инвестиций.

Если процентное значение оказывается отрицательным, потому что рыночная стоимость ниже, чем первоначальная цена покупки — также называемая базой затрат, — инвестиции теряются. Если процентное значение положительное, потому что рыночная стоимость или цена продажи выше, чем первоначальная цена покупки, инвестиции приносят прибыль.

Формула для расчета процентной прибыли или убытка

Прирост в процентах от инвестиций знак равно Цена продана — цена цена × 1 0 0 \ text {Прирост инвестиций в процентах} = \ frac {\ text {Цена продажи} — \ text {цена покупки}} {\ text {цена покупки}} \ times 100 Прирост инвестиций в процентах = цена покупки Цена продажи − цена покупки × 100

  1. Расчет процентной прибыли или убытка даст в числителе долларовую сумму, эквивалентную прибыли или убытку.
  2. Сумма в долларах прибыли или убытка делится на первоначальную закупочную цену для получения десятичной дроби. Десятичная дробь показывает, сколько представляет выигрыш по сравнению с тем, сколько было первоначально инвестировано.
  3. Умножение десятичной дроби на 100 просто перемещает десятичную дробь, чтобы получить процентную прибыль или убыток по сравнению с первоначальной суммой инвестиций.

Чтобы определить процентную прибыль или убыток без продажи инвестиций, расчет очень похож. Текущая рыночная цена будет заменена продажной ценой.Результатом будет нереализованная прибыль (или убыток), что означает, что прибыль или убыток будут нереализованными, поскольку инвестиция еще не была продана.

Почему важен расчет процентной прибыли или убытка

Расчет прибыли или убытка от инвестиций в процентах важен, потому что он показывает, сколько было заработано по сравнению с суммой, необходимой для получения прибыли.

Например, если два инвестора заработали по 500 долларов каждый, вложив в одни и те же акции, то у них обоих была одинаковая сумма прибыли.Вначале кажется, что обе инвестиции дали одинаковый результат. Однако, если один инвестор потратил 20 000 долларов при первоначальной покупке акций, а второй инвестор потратил только 10 000 долларов, второй инвестор работал лучше, потому что риску было меньше денег.

Кроме того, второй инвестор может вложить остальные 10 000 долларов (при условии, что у обоих есть 20 000 долларов для инвестирования) во вторую акцию и получить дополнительную прибыль.

Примеры расчета процентной прибыли или убытка

Расчет процентной прибыли или убытка можно использовать для многих типов инвестиций.Ниже приведены два примера.

Фондовая

В качестве примера предположим, что инвестор купил 100 акций Intel Corp. (INTC) по 30 долларов за акцию, что означает, что первоначальные инвестиции обошлись в 3000 долларов (цена 30 долларов на 100 акций).

100 акций были проданы по 38 долларов за акцию, что означает, что выручка от продажи составит 3800 долларов (38 долларов за акцию * 100). В долларовом выражении прибыль от инвестиций составит 800 долларов (3800–3000 долларов).

Расчет процентного прироста будет следующим:

  • (3800 долларов выручки от продажи — 3000 долларов первоначальная стоимость) / 3000 долларов = 0.2667 х 100 = 26,67%.

В качестве альтернативы, прибыль можно рассчитать с использованием цены за акцию следующим образом:

  • (цена продажи 38 долларов — цена покупки 30 долларов) / 30 долларов = 0,2666 x 100 = 26,67%.

Индекс

Если инвестор хотел определить, как индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) работал за определенный период, можно было бы применить тот же расчет. Dow — это индекс, который отслеживает акции 30 наиболее авторитетных компаний США.

Скажем, в качестве примера, что индекс Доу-Джонса открылся на уровне 24 000 и закрылся на отметке 24 480 к концу недели.

Расчет процентного прироста будет следующим:

  • (24 480 — 24 000) / 24 000 = 0,02 x 100 = 2%

Особенности: комиссии и дивиденды

Инвестирование не обходится без затрат, и это должно быть отражено в расчете процентной прибыли или убытка. В приведенных выше примерах не учитывались брокерские сборы, комиссии или налоги.

Чтобы включить транзакционные издержки, уменьшите прибыль (продажную цену — покупную цену) на инвестиционные затраты.

Комиссии

Используя приведенный выше пример Intel, предположим, что с инвестора взималась комиссия в размере 75 долларов США от брокера. Прирост в процентах будет рассчитан следующим образом:

  • ((3800 долларов США выручки от продажи — 3000 долларов США первоначальной стоимости) — 75 долларов США) / 3000 долларов США = 0,2416 x 100 = 24,16%.

Мы видим, что брокерская комиссия снизила процентную ставку доходности инвестиций более чем на 2% или с 26.От 67% до 24,16%.

Дивиденды

Если в результате инвестиций выплачивается какой-либо доход или распределения, например дивиденды, эту сумму необходимо добавить к сумме прибыли. Дивиденды — это денежные выплаты, выплачиваемые акционерам, размер которых рассчитывается из расчета на акцию.

На примере Intel предположим, что компания выплатила дивиденды в размере 2 доллара на акцию. Поскольку инвестору принадлежало 100 акций, Intel выплачивала 200 долларов, разделенных поровну на четыре ежеквартальных платежа.

Прирост в процентах будет рассчитан следующим образом:

  • ((3800 долларов США выручки от продажи — 3000 долларов США первоначальной стоимости) + 200 долларов США) / 3000 долларов США = 0.3333 х 100 = 33,33%.

Если предположить, что брокерские комиссии не взимались и акции находились в собственности в течение одного года, мы можем видеть, что дивиденды увеличили процентную ставку доходности инвестиций более чем на 6% или с 26,67% до 33,33%.

Если бы акции не удерживались в течение одного года, а, вместо этого, удерживались в течение двух кварталов, мы бы добавили 100 долларов к сумме прибыли (вместо 200 долларов), поскольку ежеквартальные выплаты дивидендов будут составлять 50 долларов каждый.

Включая транзакционные издержки, комиссионные сборы, комиссионные и дивидендный доход, инвесторы могут получить более точное представление о процентной прибыли или убытке от инвестиции.

Что это такое и как рассчитать

Рентабельность инвестиций, или ROI, представляет собой финансовую выгоду, полученную от конкретных инвестиций в бизнес. Другими словами, он измеряет то, что вы получаете, по сравнению с тем, что вы вкладываете.

Узнайте, как рассчитать рентабельность инвестиций, почему это важно и с какими проблемами вы можете столкнуться при попытке определить рентабельность инвестиций.

Что такое возврат инвестиций или рентабельность инвестиций?

Рентабельность инвестиций показывает, насколько эффективны ваши инвестиции в ваш бизнес с точки зрения получения дохода.

Каждый раз, когда вы вкладываете деньги или время в свой бизнес, вам необходимо иметь в виду результат и способ его измерения, чтобы гарантировать получение прибыли. Расчет рентабельности инвестиций — это способ измерить, окупается ли бизнес-решение.

Расчет рентабельности инвестиций также может помочь вам понять, что работает, а что не работает в вашем бизнесе, чтобы вы могли вносить изменения. Это способ спросить: «Что я заработаю, вложив это время и деньги в свой бизнес?»

Например, если вы поручаете работу виртуальному помощнику (VA), приводят ли деньги, которые вы платите, к увеличению дохода, и если да, то насколько? На каждый доллар, потраченный на VA, какой дополнительный доход вы получаете?

Рентабельность инвестиций

не статична, и многие переменные могут ее изменить.Следовательно, вы хотите регулярно рассчитывать рентабельность инвестиций и вносить изменения в свой бизнес по мере необходимости.

Как рассчитать рентабельность инвестиций?

Рентабельность инвестиций обычно представлена ​​как коэффициент или процент и получается путем деления прибыли или чистой прибыли, полученной от инвестиций, на стоимость инвестиций.

Как работает ROI

Например, если вы тратите 1000 долларов в месяц на рекламу с оплатой за клик (PPC) и получаете 2000 долларов дохода непосредственно от кампании, вы разделите прибыль (2000 долларов — 1000 долларов = 1000 долларов) на стоимость (1000 долларов), чтобы найти прибыль. по инвестициям: 1/1.Умножьте на 100, чтобы найти процент: 100%. Другими словами, на каждый доллар, потраченный на рекламу PPC, вы получаете доллар прибыли.

Если вы потратили 1000 долларов в месяц на эту кампанию, но вместо этого увидели 1200 долларов продаж, ваша прибыль составит 200 долларов (1200 — 1000 долларов), а рентабельность инвестиций составит 200 долларов (прибыль), разделенная на 1000 долларов (стоимость) = 0,20, или 20%. Другими словами, на каждый доллар, потраченный на эту PPC-кампанию, вы получите прибыль в размере 20 центов.

Вы должны учитывать рентабельность любых расходов, которые у вас есть.Насколько новый, более быстрый компьютер поможет вашему бизнесу? Приведут ли деньги, которые вы тратите на виртуального помощника, к вашей способности зарабатывать больше, чем если бы у вас ее не было? Выяснение окупаемости подобных бизнес-решений поможет вам выбрать инвестиции, которые увеличат вашу прибыль.

Рентабельность инвестиций и время

Хотя рентабельность инвестиций, как правило, связана с финансовыми инвестициями, неплохо также рассматривать свое время как инвестиции. Если вы зарабатываете 3000 долларов в месяц, но работаете над своим бизнесом 60 часов в неделю (240 часов в месяц), ваша рентабельность инвестиций составит 3000/240 или 12.5. Это означает, что за каждый час работы вы зарабатываете всего 12,50 долларов.

Зная свою отдачу от вложенного времени, вы можете внести изменения в свою бизнес-модель, которые позволят вам получать больший доход за меньшее время.

Обратите внимание, что ROI — это не то же самое, что прибыль. Вы определяете прибыль, вычитая свои расходы из дохода. Если вы зарабатываете 5000 долларов в месяц, а ваши бизнес-расходы составляют 3000 долларов, ваша прибыль составляет 2000 долларов. ROI измеряет эффективность каждой из этих инвестиций, выраженную в виде отношения или процента, а не простой суммы в долларах.

Ограничения рентабельности инвестиций

Сложность расчета рентабельности инвестиций заключается в том, насколько хорошо выручка — то, что вы зарабатываете — может быть привязана к конкретным инвестициям. Например, если вы используете поисковую оптимизацию (SEO), вы не сможете точно определить, насколько увеличение ваших доходов было прямым результатом SEO, потому что другие факторы (например, социальные сети) также могли привести к увеличению трафика. В частности, бывает сложно измерить социальные сети, хотя есть инструменты, которые могут помочь.Facebook предлагает идеи, и многие инструменты управления социальными сетями также предоставляют аналитику. Даже в этом случае бывает сложно определить, привели ли клики из социальных сетей к продажам.

Кроме того, в большинстве случаев клиенты и клиенты не тратят деньги на первую встречу с вами. Возможно, они находят вас через рекламу PPC, затем следят за вами в социальных сетях и подписываются на ваш список адресов электронной почты, а затем покупают. Вопрос в том, что привело к продаже? Вы могли бы возразить, что контекстная реклама сделала это, потому что она представила вам перспективу, но возможно, сообщение в социальных сетях или электронное письмо привело к фактической продаже.

Если вы участвуете в бесплатной рекламной деятельности, которая приводит к увеличению продаж, знаменатель при расчете рентабельности инвестиций будет равен нулю, что приведет к математической ошибке. Например, если вы зарабатываете 1000 долларов в результате публикации в Instagram поста, который можно опубликовать бесплатно, математика представляет собой 1000 долларов, разделенных на 0, что равно 0. Обычно нулевой ROI — это плохо, но в данном случае это хорошо. Вы зарабатываете деньги, не тратя их.

Бесплатный маркетинг часто включает в себя личное вложение времени, которое имеет финансовую ценность, и вы можете использовать это для определения рентабельности инвестиций.Например, если вы знаете, что ваше время стоит 50 долларов в час и вы проводите час в день в Instagram, вы можете разделить доход, полученный от ваших усилий в социальных сетях (если вы можете определить эту сумму), на 50 долларов. В приведенном выше примере вы должны рассчитать рентабельность инвестиций, найдя чистую выгоду: 1000 долларов США при увеличении продаж — 50 долларов США на час времени = 950 долларов США. Разделите 950 долларов на 50 и получите рентабельность инвестиций 19,0, или 1900%, что указывает на потрясающую окупаемость ваших инвестиций.

Ключевые выводы

  • ROI означает возврат инвестиций.
  • Это показатель того, какую финансовую выгоду вы получили от конкретных инвестиций в свой бизнес.
  • Чтобы рассчитать рентабельность инвестиций, разделите чистую прибыль от инвестиций на их стоимость.
  • Иногда бывает сложно определить рентабельность инвестиций, потому что может быть сложно точно отследить, сколько вы получили от конкретных инвестиций, таких как маркетинг в социальных сетях.

Все, что вам нужно знать

Привилегированный доход, называемый просто привилегией, описывает требование на прибыль, предоставленную привилегированным инвесторам в проекте.Читать 6 мин.

1. Что такое предпочтительный возврат?
2. Как рассчитывается предпочтительный доход?
3. Почему важен предпочтительный возврат?
4. Условия инвестирования в частный капитал
5. Предпочтительный доход по сравнению с привилегированным капиталом
6. Истинный по сравнению с приоритетным доходом Pari Passu
7. Простой против накопленного предпочтительного дохода
8. Положение о ретроспективном анализе
9. Положение о компенсации
10. Часто задаваемые вопросы

Обновлено 20 июля 2020 г.:

Какой возврат предпочтительнее?

Привилегированный доход — просто называемый привилегированным — описывает требование на прибыль, предоставляемое привилегированным инвесторам в проекте.Привилегированные инвесторы первыми получат доход до определенного процента, обычно от 8 до 10 процентов. Как только вы достигнете этого процента прибыли, сверхприбыль распределяется между остальными инвесторами по согласованию в ходе переговоров. Этот тип возврата чаще всего используется при инвестировании в недвижимость.

Как рассчитывается предпочтительный доход?

При расчете предпочтительной доходности возникают три основных вопроса:

  • Это составной или несоставной? Составной означает, что расчет предпочтительной суммы периодического роста доходности исходит из суммы инвестированного капитала плюс все ранее заработанные, но невыплаченные суммы.
  • Накапливается или не накапливается? Накопительный означает, что все деньги, заработанные за один период, но не выплаченные в конце этого периода, переносятся на следующий период.
  • От чьего капитала измеряется предпочтительная доходность?

Конечно, не существует единой заранее определенной структуры, используемой всеми инвесторами. Узнайте, что лучше всего работает для вас и других инвесторов. Важно дать понять инвестору, как именно вы рассчитаете окупаемость его инвестиций.Вы должны решить и записать эту информацию в договор в самом начале.

Почему важен предпочтительный возврат?

Предпочтительный доход — отличный способ вознаградить инвесторов, которые первыми сядут за стол или готовы вложить большую сумму денег в инвестиции.

Это также способ показать вашим инвесторам, что вы верите, что вы не только достигнете обещанного вами процента дохода, но и превысите его, чтобы заплатить другим инвесторам. Демонстрация инвесторам своей уверенности в получении прибыли — отличный способ привлечь хороших инвесторов.

Условия инвестирования в частный капитал

Предпочтительный доход обычно связан с частным капиталом, например с инвестициями в недвижимость. Если вы планируете привлекать инвесторов с привилегированным доходом, полезно знать другие термины, связанные с частным капиталом:

  • Партнеры с ограниченной ответственностью. Партнеры с ограниченной ответственностью — это крупные компании или состоятельные инвесторы — люди с большим количеством денежных средств, заинтересованные в доходе и приросте капитала, связанных с инвестированием в фонд прямых инвестиций.Партнеры с ограниченной ответственностью никоим образом не управляют средствами и защищены от убытков, выходящих за рамки их первых инвестиций. Они также не несут никакой ответственности, если против них будут возбуждены судебные иски.
  • Генеральные партнеры. Генеральные партнеры — это те, кто управляет инвестициями в рамках фонда прямых инвестиций. Взамен они получают комиссию за управление и процент от прибыли фонда, называемый удерживаемыми процентами. Генеральные партнеры несут юридическую ответственность за действия фонда.
  • Интерес. Процентная ставка — это доля общего партнера в прибыли. Обычно это от 5 до 30 процентов прибыли.
  • Зарегистрированный капитал. Деньги, переданные ограниченными партнерами фонду прямых инвестиций, которые не инвестируются сразу. Со временем он «истощается» и вкладывается в новые вещи.
  • Просадки. Также известное как требование к капиталу, вы предоставляете доступ партнерам с ограниченной ответственностью, когда генеральный партнер определил новую инвестицию, и вам требуется часть выделенного капитала партнера с ограниченной ответственностью для оплаты этих инвестиций.
  • Возвратное препятствие. Препятствие возврата — это доходность, достигаемая до того, как вы сможете перейти к следующему препятствию. Важно определить ваши препятствия для возврата, потому что именно они вызывают процентное разделение прибыли.
  • Инвестиционный мультипликатор. Инвестиционный мультипликатор также называется мультипликатором полной стоимости к оплаченному (TVPI). Вы получаете инвестиционный мультипликатор, разделив совокупное распределение и остаточную стоимость фонда на оплаченный капитал.Цель разработки TVPI — дать потенциальному инвестору представление о том, как работает фонд.
  • Реализация множественная. Также называется распределением по множеству оплаченных (DPI). Вы получите это число, разделив совокупное распределение на оплаченный капитал. Множитель реализации показывает потенциальным инвесторам прямых инвестиций, какая часть дохода фонда фактически «реализована» или выплачена текущим инвесторам.
  • RVPI множественный. Этот коэффициент определяется путем деления остаточной стоимости фонда на оплаченный капитал. Он позволяет оценить, какая часть дохода фонда нереализована, а какая зависит от рыночной стоимости текущих инвестиций.
  • PIC множественный. PIC получается путем деления оплаченного капитала на выделенный капитал. Это покажет возможному инвестору процент выделенного капитала фонда, который фактически был использован и использован для других инвестиций.

Привилегированная доходность по сравнению с привилегированным капиталом

Предпочтительный доход — это предпочтительный доход от капитальных вложений. Если у вас есть привилегированная позиция в капитале, вы получаете предпочтение в отношении возврата ваших первоначальных капитальных вложений.

При инвестициях в привилегированные акции инвестор получает обратно свои первоначальные вложения вместе с установленным процентным доходом от своих вложений до того, как любой из других инвесторов получит ни копейки.

Истина v.Предпочтительный возврат Пари Пассу

Инвестор в позицию обыкновенного капитала все еще может получить привилегированный доход. Тип предпочтительного дохода может быть определен на основе отношения к спонсорскому капиталу, также называемому совместным инвестированием.

Если инвестор получает предпочтительный доход, такой как прибыль, до того, как это сделает спонсор, то предпочтительный доход является истинным предпочтительным доходом. Если инвестор и спонсор получают одинаковую предпочтительную доходность в одно и то же время, предпочтительная доходность называется привилегированной доходностью Пари-Пассу.

При истинной привилегированной доходности инвестор получает льготный режим в отношении взноса в капитал. С Pari-Passu инвестор этого не делает. Вместо этого pari-passu действует как порог, до которого капитал инвестора и спонсора рассматривается как равный. Когда вы превышаете этот порог, спонсорский капитал получает поощрение.

Простая против. Кумулятивная предпочтительная доходность

Важно отметить, что pref не всегда рассчитывается одинаково. Спонсор может рассчитать привилегию на основе простых процентов или на основе начисления сложных процентов.

Если инвестор имеет право на 10-процентную годовую привилегированную прибыль, но в первый год его прибыли достаточно, чтобы выплатить 5-процентную прибыль, она будет увеличена во втором году, и при этом он будет платить 15-процентную прибыль. пора восполнить дефицит.

Если вы используете простую процентную основу, дополнительные 5 процентов будут причитаться в следующем году, но они не будут добавлены к первоначальному сальдо. При использовании основы сложного процента оставшиеся 5 процентов будут добавлены к капитальному счету инвестора и использованы для расчета предпочтительной прибыли на следующий год.

Положение о ретроспективе

В положении ретроспективного обзора говорится, что спонсор и инвестор будут «оглядываться» в конце сделки. Если инвестор не достигает заранее определенной нормы прибыли, то спонсор откажется от части прибыли, которая уже была распределена, чтобы обеспечить инвестору заранее определенную прибыль.

Резервное обеспечение

Положение о наверстывании убытков гласит, что инвестор получает 100 процентов всех распределений прибыли до тех пор, пока не будет достигнута определенная сумма.После того, как инвестор достигнет своей нормы прибыли, 100 процентов прибыли будет идти спонсору до тех пор, пока спонсор не догонит его.

Положение о наверстывании отставания представляет собой небольшое изменение положения ретроспективного анализа. Оба пытаются достичь одной и той же цели. Основное отличие состоит в том, что при использовании условия ретроспективного обзора инвестор должен вернуться к спонсору в конце сделки и попросить спонсора выписать чек, а не получать все это заранее вместе с положением наверстывания.

Важно помнить, что при работе с предпочтительными возвратами не существует единого решения или правильного ответа.

Часто задаваемые вопросы

  • Кто получает привилегированный доход?

Любой, кто является предпочтительным инвестором, получит привилегированный доход. Им предоставляется это предпочтение во время инвестирования. Это могут быть все инвесторы в акции или только некоторые из них.

  • Каков период увеличения привилегированной прибыли?

Если предпочтительный доход сложен, вам необходимо определить частоту начисления сложных процентов.Это будет определяться во время инвестирования и может быть годовым, ежеквартальным, ежемесячным, ежедневным или непрерывным.

  • Выплачиваются ли основные управленческие сборы менеджерам до предпочтительного возврата?

Можно, но не всегда так. Если управление инвестициями продолжается, комиссионные за управление, скорее всего, будут выплачены, даже если прибыль еще не была получена. Иногда инвесторам приходится платить из своего кармана за управление, поскольку весь капитал уходит на инвестиции.

Если вам нужна помощь с предпочтительным возвратом, вы можете опубликовать свою вакансию на торговой площадке UpCounsel. UpCounsel принимает на свой сайт только 5% лучших юристов. Юристы UpCounsel являются выпускниками юридических школ, таких как Harvard Law и Yale Law, и имеют в среднем 14 лет юридического опыта, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb, или для них.

Рентабельность инвестиций — Узнайте, как рассчитать и сравнить рентабельность инвестиций

Что такое рентабельность инвестиций (ROI)?

Рентабельность инвестиций (ROI) — это показатель эффективности, используемый для оценки возврата инвестиций или сравнения относительной эффективности различных инвестиций.ROI измеряет доходность инвестиций относительно их стоимости.

Формула возврата инвестиций (ROI):

Где «прибыль от инвестиций» относится к сумме прибыли, полученной от продажи инвестиций, или увеличению стоимости инвестиций, независимо от того, продается ли она или нет.

Разбивка рентабельности инвестиций

Рентабельность инвестиций — очень популярный финансовый показатель, поскольку это простая формула, которую можно использовать для оценки рентабельности Валовая прибыль Валовая прибыль — это оставшаяся прямая прибыль после вычета стоимости проданных товаров или себестоимости реализации из выручки от продаж.Он используется для расчета валовой прибыли. инвестиции. Рентабельность инвестиций легко рассчитывается и может применяться ко всем видам инвестиций.

Рентабельность инвестиций помогает инвесторам определить, какие инвестиционные возможности являются наиболее предпочтительными или привлекательными.

Например, давайте рассмотрим инвестиции A и B, каждая из которых стоит 100 долларов США. Эти две инвестиции являются безрисковыми. Риск и доходность. При инвестировании риск и доходность сильно взаимосвязаны. Повышенная потенциальная отдача от инвестиций обычно идет рука об руку с повышенным риском.Различные типы рисков включают риск, связанный с конкретным проектом, отраслевой риск, риск конкуренции, международный риск и рыночный риск. (денежные потоки гарантированы), а денежные потоки составляют 500 долларов для инвестиций A и 400 долларов для инвестиций B в следующем году.

Расчет рентабельности инвестиций для инвестиций A и B даст нам представление о том, какие инвестиции лучше. В этом случае рентабельность инвестиций A составляет (500-100 долларов США) / (100 долларов США) = 400%, а рентабельность инвестиций B составляет (400-100 долларов США) / (100 долларов США) = 300%.В этой ситуации вложение А было бы более выгодным вложением.

Устранение путаницы: возврат инвестиций

1. Поскольку возврат инвестиций выражается в процентах (%), а не в долларах, это может устранить путаницу, которая может возникнуть при простом поиске при возврате в долларовом эквиваленте.

Например, инвестор A вложил 200 долларов в опционы, а инвестор B вложил 50 000 долларов в новые кондоминиумы. Если дана только эта информация, вы можете предположить, что инвестор Б имеет более выгодную инвестицию.

Тем не менее, давайте продолжим пример, предположив, что инвестор A понес затраты в размере 50 долларов, а инвестор B понес затраты в размере 40 000 долларов, чтобы получить прибыль в 200 и 50 000 долларов соответственно. Эти дополнительные факты показывают, что долларовая прибыль не имеет значения без учета стоимости инвестиций. В этом примере рентабельность инвестиций для инвестора A составляет (200-50 долларов США) / (50 долларов США) = 300%, в то время как рентабельность инвестиций для инвестора B составляет (50 000-40 000 долларов США) / (40 000 долларов США) = 25%. Таким образом, инвестор А на самом деле держит лучшую инвестицию.

2. Временной горизонт также необходимо учитывать, когда вы хотите сравнить рентабельность двух инвестиций.

Например, предположим, что инвестиция A имеет рентабельность инвестиций 20% за трехлетний период, а инвестиция B имеет рентабельность инвестиций 10% за один год. Если вы сравниваете эти две инвестиции, вы должны убедиться, что временной горизонт совпадает. Многолетние инвестиции должны быть скорректированы с учетом того же временного горизонта, что и однолетние инвестиции. Чтобы получить среднегодовую доходность, выполните следующие действия.

Преобразование многолетней рентабельности инвестиций в годовую формулу:

Где:

x = Годовая доходность

T = Временной горизонт

Для инвестиций A с доходностью 20% в течение трех -годовой промежуток времени, годовая доходность составляет:

x = Годовой показатель

T = 3 года

re Таким образом, (1 + x) 3 — 1 = 20%

Решение для x дает нам годовой ROI в размере 6,2659 %. Это меньше, чем годовая доходность инвестиции B в размере 10%.

Чтобы проверить правильность годовой прибыли, предположим, что первоначальная стоимость инвестиций составляет 20 долларов. Через 3 года 20 долларов США x 1,062659 x 1,062659 x 1,062659 = 24 доллара США

ROI = (24-20) / (20) = 0,2 = 20%.

Распространенные ошибки при расчете ROI

ROI можно использовать для любого типа инвестиций. Единственный вариант инвестиций, который необходимо учитывать, — это способ учета затрат и прибыли. Ниже приведены два примера того, как часто можно неправильно рассчитать рентабельность инвестиций.

  • Акции: Инвесторы обычно не учитывают транзакционные издержки и выплаты дивидендов Дивиденды против обратного выкупа / обратной покупки акций Акционеры инвестируют в публично торгуемые компании для увеличения капитала и получения дохода. Есть два основных способа, которыми компания возвращает прибыль своим акционерам — денежные дивиденды и обратный выкуп акций. Причины, по которым принято стратегическое решение о выплате дивидендов против обратного выкупа акций, различаются от компании к компании с точки зрения рентабельности инвестиций в акции. Транзакционные издержки — это затраты на ваши инвестиции, а выплата дивидендов — это прибыль для ваших инвестиций.Инвестор должен учитывать как стоимость сделки, так и дивидендную прибыль, чтобы получить точный расчет прибыли. Если этого не сделать, рентабельность инвестиций будет искажена.
  • Недвижимость: Инвесторы обычно не включают доход от аренды, налоги, страхование и содержание в расчет рентабельности инвестиций в недвижимость. Доход от аренды — это прибыль от ваших инвестиций, в то время как налоги, страхование и содержание — это затраты на ваши инвестиции.

Важно учитывать все затраты и прибыль от ваших инвестиций на протяжении всего срока их службы, а не просто брать конечную инвестиционную стоимость и делить ее на первоначальную стоимость.

Калькулятор рентабельности инвестиций в Excel

Загрузите бесплатный калькулятор рентабельности инвестиций CFI в Excel, чтобы провести собственный анализ. В калькуляторе используются примеры, описанные выше, и он разработан таким образом, чтобы вы могли легко вводить свои собственные числа и видеть, что будет на выходе при различных сценариях.

Калькулятор поддерживает четыре различных метода расчета ROI: чистый доход, прирост капитала, общий доход и годовой доход.

Лучший способ узнать разницу между каждым из четырех подходов — ввести разные числа и сценарии и посмотреть, что произойдет с результатами.

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Шаблон калькулятора рентабельности инвестиций

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Важность рентабельности инвестиций

Рентабельность инвестиций, один из наиболее часто используемых коэффициентов рентабельности, представляет собой простую формулу, которая измеряет прибыль или убыток от инвестиции относительно стоимости инвестиций.

Рентабельность инвестиций выражается в процентах и ​​обычно используется при принятии финансовых решений, сравнении прибыльности компаний и сравнении эффективности различных инвестиций.

Видеообъяснение рентабельности инвестиций (ROI)

Посмотрите это короткое видео, чтобы быстро понять основные концепции, рассматриваемые в этом руководстве, включая формулу для расчета ROI и причины, по которым ROI является полезным показателем.

Другие ресурсы

CFI — глобальный провайдер курсов финансового моделирования и сертификации финансового аналитика Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификация CFI по финансовому моделированию и оценке аналитика (FMVA) ® позволит поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере.Запишитесь сегодня !. Чтобы узнать больше об оценке инвестиций, см. Следующие дополнительные ресурсы CFI:

  • Рентабельность активов Рентабельность активов и формула рентабельности инвестиций Формула ROA. Рентабельность активов (ROA) — это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам.
  • Рентабельность капитала Рентабельность капитала (ROE) Рентабельность капитала (ROE) — это показатель прибыльности компании, который рассчитывается путем деления годовой прибыли (чистой прибыли) компании на стоимость ее общего акционерного капитала (т.е. 12%). ROE объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс, поскольку чистая прибыль или прибыль сравнивается с собственным капиталом.
  • Внутренняя норма доходности Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) проекта равной нулю. Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций.
  • Инвестирование: руководство для начинающихИнвестирование: руководство для начинающих Руководство CFI «Инвестирование для начинающих» научит вас основам инвестирования и научит их начинать.Узнайте о различных стратегиях и методах торговли.

Калькулятор рентабельности инвестиций — проверьте рентабельность инвестиций

Калькулятор рентабельности инвестиций — это своего рода инвестиционный калькулятор, который позволяет вам оценить прибыль или убыток от ваших инвестиций. Наш калькулятор рентабельности инвестиций также можно использовать для сравнения эффективности нескольких инвестиций. Таким образом, вы найдете формулу ROI полезной, когда собираетесь принять финансовое решение. Если вы знаете, как рассчитать рентабельность инвестиций, вам будет легче предугадать результаты инвестиций.

В следующей части статьи вы найдете ответы на следующие вопросы:

  • Что такое ROI?
  • Что такое формула ROI?
  • Как рассчитать ROI?
  • В чем разница между ROE и ROI?
  • Как можно использовать рентабельность инвестиций для принятия мудрых финансовых решений?
  • Каковы преимущества и недостатки ROI?

И последнее, но не менее важное: в приведенном ниже тексте вы узнаете, как использовать наш калькулятор рентабельности инвестиций, чтобы делать ваши расчеты (и, следовательно, финансовые решения) еще быстрее и эффективнее.

Что такое ROI?

Прежде всего, вам нужно знать, что ROI — это аббревиатура от Return of Investment. По определению, ROI — это соотношение между чистой прибылью и чистой стоимостью инвестиций . Другими словами, ROI сравнивает чистый доход от инвестиций с чистыми расходами, необходимыми для финансирования этих инвестиций. Обычно ROI представлен в виде процентных пунктов. Таким образом, когда расчет возвращает результат ROI = 0,1 , финансовые аналитики сообщают, что ROI = 10% .

Наряду с другими простыми показателями прибыльности (NPV, IRR, срок окупаемости), ROI является одним из наиболее часто используемых методов оценки экономических последствий инвестиций. Несомненно, его главным преимуществом является простота — ROI можно легко применить для измерения рентабельности инвестиций, поскольку он основан на легко доступных данных, а его ценность ясна для понимания и интерпретации. Более того, поскольку рентабельность инвестиций рассчитывается в процентах, легко сравнивать результаты многих различных инвестиций.Следовательно, вы можете выбрать наиболее выгодный вариант благодаря ROI.

Прежде чем мы продолжим и обсудим рентабельность инвестиций более подробно, стоит упомянуть, что в финансах можно назвать несколько различных показателей рентабельности инвестиций. Например, вы можете сказать ROI, имея в виду рентабельность инвестированного капитала (ROIC), среднюю ставку доходности, рентабельность капитала или прибыль на акцию. Однако наиболее известной и, вероятно, наиболее часто используемой является мера, известная как простой возврат инвестиций , далее именуемый окупаемостью инвестиций (ROI).

Кстати, стоит упомянуть, что из-за путаницы в терминологии, когда вы используете показатель ROI в реальных решениях, неплохо знать, как именно он был рассчитан. Мы также считаем, что это еще одна причина, чтобы внимательно прочитать нашу статью сверху вниз.

Формула рентабельности инвестиций

Инвесторы не могут оценить эффективность своих вложений, не понимая, как рассчитать ROI. Вот почему формула ROI играет решающую роль в принятии инвестиционных решений.

Формула ROI основана на двух частях информации — прибыли от инвестиций и стоимости инвестиций. Уравнение, позволяющее рассчитать ROI, выглядит следующим образом:

ROI = (G - C) / C

Где:

  • G — прибыль от инвестиций
  • C — инвестиционные затраты

Обратите внимание, что уравнение ROI не принимает во внимание риски, связанные с инвестициями. Это одно из самых больших ограничений ROI (подробнее см. В разделе «Преимущества и недостатки ROI»).

Примеры расчета ROI

Вы хотите понять уравнение ROI? Вам интересно, как рассчитать ROI на практике? Или, может быть, вы хотите знать, как интерпретировать результаты расчета рентабельности инвестиций?

Мы подготовили несколько примеров, которые помогут вам найти ответы на эти вопросы. После их внимательного изучения у вас не должно возникнуть проблем с пониманием концепции показателя ROI. Вы также сможете принимать разумные финансовые решения на основе показателей рентабельности инвестиций.

Пример 1

Как инвестор на рынке недвижимости вы покупаете недвижимость в Нью-Йорке за 600 000 долларов. Три года спустя вы продаете эту недвижимость за 900 000 долларов.

Для расчета рентабельности инвестиций следует использовать формулу ROI:

ROI = (900 000–600 000 долл. США) / (600 000 долл. США) = 0,5 = 50%

Таким образом, возврат ваших инвестиций в недвижимость составляет 50%.

Пример 2

Как менеджер по маркетингу в крупной международной компании вы представляете новую маркетинговую программу с бюджетом 250 000 долларов.Результатом этой программы является рост прибыли на 200 000 долларов в течение каждого из следующих двух лет. Прежде всего, обратите внимание, что ваша общая прибыль от этих инвестиций — это прибыль за первый год плюс прибыль за второй год.

Итак: G = 200000 долларов + 200000 долларов = 400000 долларов .

Тогда вы можете использовать формулу ROI:

ROI = (400 000 - 250 000 долларов США) / (250 000 долларов США) = 0,6 = 60%

Рентабельность маркетинговой программы составляет 60%.

Пример 3

Вы инвестор на фондовой бирже.В январе вы купили 150 акций компании «Альфа». Цена покупки составила 12,67 долларов за акцию. Тогда общая сумма транзакции составила: 150 x 12,67 доллара = 1900,50 доллара . Через девять месяцев, благодаря благоприятным экономическим условиям, цена акций выросла до 15,23 доллара, и вы решили их продать (сумма сделки составила: 15,23 доллара * 150 = 2284,50 доллара.

Рентабельность инвестиций составляет:

ROI = (2284,50 - 1900,50 долларов) / (1900,50 долларов) = (384 долларов) / (1900 долларов.50) = 0,2021 = 20,21%

Рентабельность инвестиций в размере 20,21% означает, что ваши инвестиции оказались прибыльными. Однако, если вместо роста, давайте посмотрим, что произойдет, если цена Alpha упадет. Предположим, что окончательная цена акции составила 9,14 доллара. В данном случае:

ROI = (1371 долл. США - 1900,50 долл. США) / (1 900,50 долл. США) = (- 529,50 долл. США) / (1 900,50 долл. США) = -0,2786 = -27,86%

На этот раз результат ваших инвестиций далеко не прибыльный.

Калькулятор рентабельности инвестиций

Числа, приведенные в примерах в предыдущем абзаце, довольно просты, числа, используемые в реальных бизнес-инвестициях, как правило, немного сложнее.Если мы имеем дело с гораздо большими суммами денег или с более сложными числами, гораздо удобнее использовать наш калькулятор рентабельности инвестиций. Хотя калькулятор ROI вычисляет ту же формулу, его использование намного быстрее и проще. С помощью нашего инструмента достаточно ввести сумму инвестирования и возвращаемую сумму, чтобы получить предполагаемую рентабельность инвестиций.

Калькулятор рентабельности инвестиций — это инструмент для всех, кто имеет бизнес или планирует его открыть. Это также настоятельно рекомендуется для любых инвесторов, от владельцев магазинов до биржевых маклеров.

Вам интересно, как использовать наш калькулятор рентабельности инвестиций? Получить значение рентабельности инвестиций с помощью нашего интеллектуального калькулятора рентабельности инвестиций проще, чем вы думали. Чтобы оценить прибыльность ваших инвестиций за несколько секунд, вам не нужно запоминать формулу ROI или выполнять какие-либо вычисления, все, что вам нужно сделать, это заполнить соответствующие поля в нашем калькуляторе:

  • инвестированная сумма — сумма денег, которую вы собираетесь вложить (или уже вложили)
  • возвращенная сумма — общая сумма денег, которую вы планируете получить (или уже получили) после закрытия вложения.

Вот и все! Наш калькулятор рентабельности инвестиций мгновенно произведет все необходимые вычисления и выдаст результаты. Они отображаются в поле ROI , где вы можете увидеть значение ROI в процентах. Знаете ли вы, что вы можете использовать калькулятор рентабельности инвестиций и наоборот? Подставьте начальную сумму ( инвестированная сумма ) и процент от предполагаемой прибыли ( ROI ), чтобы узнать, какую сумму денег вы можете рассчитывать на заработок.

В заключение, наш калькулятор рентабельности инвестиций может помочь вам принять наиболее выгодное для вас финансовое решение, быстро выполнив множество различных анализов затрат и выгод. Более того, с помощью мобильной версии нашего калькулятора рентабельности инвестиций вы можете рассчитывать рентабельность инвестиций в любое время и в любом месте.

Рентабельность инвестиций и финансовые решения

Рентабельность инвестиций — полезный показатель для оценки излишка чистой инвестиционной выгоды методом начисления. ROI также можно использовать для принятия рациональных финансовых решений.Как простой метод, ROI используется в первую очередь как вспомогательный на начальном этапе оценки инвестиционного проекта.

В целом критерий решения определяется следующим образом:

  • ROI ≥ LV — вложение выгодно
  • ROI

Где LV — предустановленное предельное значение.

В простейшем случае (у инвестора есть капитал для инвестирования и только одна инвестиционная альтернатива) критерий решения формулируется следующим образом:

  • ROI ≥ 0 — вложение выгодно
  • ROI <0 - вложение невыгодно

В реальных инвестициях предельное значение для анализа рентабельности инвестиций может быть установлено на определенном уровне, отличном от нуля.Например, вы можете установить рентабельность инвестиций в свою отрасль промышленности (ROIb) в качестве предельного значения. Тогда абсолютный критерий решения:

  • ROI ≥ ROIb — вложение выгодно (приемлемо)
  • ROI

В профессиональных приложениях финансовые аналитики и лица, принимающие решения, обычно используют средневзвешенную стоимость капитала (WACC) в качестве предельного значения. В этом случае критерий принятия решения:

  • ROI ≥ WACC — вложение выгодно (приемлемо)
  • ROI

ROE vs.Рентабельность инвестиций

Поскольку рентабельность инвестиций (ROI) иногда путают с рентабельностью капитала (ROE), стоит кратко обсудить их сходства и различия.

Во-первых, и ROI, и ROE — это простые методы абсолютной оценки рентабельности инвестиций. Характерной особенностью ROI и ROE является то, что это однопериодные методы, и они не имеют одинакового значения на протяжении всего периода инвестирования. Более того, ни ROI, ни ROE не учитывают временную стоимость денег.Кроме того, оба этих показателя не включают никаких мер риска.

Основное различие между ROI и ROE заключается в том, что первая учитывает общие затраты на инвестиции (это собственный капитал и заемные средства), тогда как формула последней включает только собственный капитал.

Преимущества и недостатки ROI

Основные преимущества ROI:

  • Получение значения ROI не требует сложных вычислений (особенно с нашим калькулятором ROI).Напротив, это просто и легко.
  • Результаты расчетов легко интерпретировать и сравнить с другими инвестициями.
  • Данные, необходимые для выполнения расчетов, легко получить. Фактически, для получения рентабельности инвестиций достаточно двух цифр — прибыли от инвестиций и стоимости инвестиций.

С другой стороны, наиболее заметными ограничениями рентабельности инвестиций являются:

  • Формула ROI не учитывает изменения стоимости денег с течением времени (формально мы говорим, что ROI не учитывает фактор времени).Это приводит к выводу, что более высокое значение ROI не всегда означает, что один вариант инвестирования лучше другого.

    Рассмотрим две альтернативные инвестиции с одинаковой рентабельностью 20%. Инвестиция A длилась один год, а инвестиция B — четыре года. Вы получите прибыль от инвестиции А в течение одного года. Вам потребуется три дополнительных года, чтобы получить такую ​​же прибыль от инвестиций B. Несомненно, несмотря на те же значения ROI, инвестиции A лучше, чем B.

    В заключение: если вы хотите сравнить два инвестиционных варианта с ROI, вы должны убедиться, что расчеты ROI выполняются за один и тот же период времени.

  • Определение LV (предельного значения) не является объективным и, следовательно, может исказить результат анализа и привести к неправильным решениям.

  • Возврат инвестиций может быть подвержен манипуляциям. Это потому, что вы можете использовать разные подходы для измерения прибыли от инвестиций и стоимости инвестиций.

  • Результаты, полученные в результате расчета рентабельности инвестиций, действительны и сопоставимы только в том случае, если рассматриваемые прибыли и затраты связаны с предпринятыми инвестициями и не являются следствием других причин.

Рекомендации по инвестированию для повышения рентабельности инвестиций

  1. На фондовом рынке, если вы уверены в своих инвестициях, вы можете попытаться снизить среднюю стоимость одной акции. Тогда любая последующая отдача от инвестиций будет выше, поскольку она будет сравниваться с меньшими инвестиционными затратами.

  2. На фондовом рынке ищите компании с высоким ростом прибыли на акцию. В частности, вам следует искать компании, которые сообщают о более чем 10% CAGR на акцию. Эти компании с наибольшей вероятностью дадут вам высокую рентабельность инвестиций, если они будут поддерживать такой рост прибыли.

  3. На фондовом рынке вы также должны учитывать операционную эффективность вашей компании. Один из способов сделать это — измерить маржу ebitda. Помните, что вы должны рассчитывать на положительную и растущую маржу EBITDA. Это указывает на то, что компания со временем становится все лучше и лучше и может дать вам значительную рентабельность инвестиций в ближайшем будущем.

Дополнительная информация и другие калькуляторы

Рентабельность инвестиций — очень популярная мера из-за ее простоты и полезности.Теперь, когда вы знаете, как рассчитать рентабельность инвестиций, пора найти другие приложения, которые помогут вам сделать правильный выбор при вложении денег. Мы уверены, что уравнение рентабельности инвестиций — не единственное, что вам нужно знать, чтобы принимать разумные финансовые решения.

  • Если вы пытаетесь решить, какую рентабельность инвестиций вы получите, вложив время и деньги в создание программного инструмента, посмотрите калькулятор сборки и покупки.
  • Если вы хотите оценить среднегодовую прибыль от ваших инвестиций, вам следует использовать калькулятор CAGR.
  • Если вы участвуете в сделке, вам также может понадобиться калькулятор прибыли, который позволяет рассчитать все переменные в процессе продаж.
  • Если вы хотите узнать свою продажную цену или, наоборот, расходы, которые вы несете, вам следует использовать калькулятор наценки.
  • Если вам необходимо оценить ожидаемую доходность планируемого инвестиционного проекта, попробуйте калькулятор NPV.
  • Если вы хотите оценить, сколько стоит конкретная компания, воспользуйтесь нашим калькулятором дисконтированного денежного потока (DCF)
  • Если вы пытаетесь определить норму прибыли от покупки недвижимости, вам следует воспользоваться калькулятором ставки капитализации.
  • И последнее, но не менее важное: если вы хотите знать, сколько времени вам нужно откладывать, чтобы воплотить свою мечту в жизнь, воспользуйтесь нашим калькулятором воплощения мечты.

Владение 20-50% акций | Безграничный учет

Метод долевого участия

Метод долевого участия — это процесс учета инвестиций в акционерный капитал (обычно 20–50%) компаний. Инвестор сохраняет такие акции как актив.

Цели обучения

Обобщите, как компания использует метод долевого участия для учета своих инвестиций в другую компанию

Основные выводы

Ключевые моменты
  • Метод долевого участия в бухгалтерском учете — это процесс учета инвестиций в акционерный капитал, обычно 20–50%, в ассоциированных компаниях.Инвестор сохраняет такие акции как актив.
  • Пропорциональная доля инвестора в чистой прибыли ассоциированной компании увеличивает инвестиции; чистый убыток и пропорциональная выплата дивидендов уменьшают его.
  • Как правило, держатели акций получают право голоса по определенным вопросам, остаточные права, что означает, что они делят прибыль компании, и им разрешено вернуть часть активов компании в случае ее банкротства (хотя, как правило, они имеют самый низкий приоритет в возмещении своих доходов). инвестиции).
Ключевые термины
  • Пенсионные фонды : Пенсионный фонд — это любой план, фонд или схема, обеспечивающая пенсионный доход.
  • паевые инвестиционные фонды : Паевые инвестиционные фонды — это тип профессионально управляемой системы коллективных инвестиций, которая объединяет деньги многих инвесторов для покупки ценных бумаг.

Метод долевого участия в бухгалтерском учете — это процесс учета инвестиций в акционерный капитал, обычно 20–50%, в ассоциированных компаниях. Инвестор сохраняет такие акции как актив.Пропорциональная доля инвестора в чистой прибыли ассоциированной компании увеличивает инвестиции; чистый убыток или пропорциональная выплата дивидендов уменьшает инвестиции. В отчете о прибылях и убытках инвестора пропорциональная доля чистой прибыли или чистого убытка объекта инвестиций отражается отдельной строкой.

Капитал : Инвесторы хранят акции как активы с использованием метода долевого участия.

Инвестиции в акционерный капитал обычно относятся к покупке и владению акциями отдельными лицами и компаниями в ожидании дохода от дивидендов и прироста капитала.Как правило, акционеры получают право голоса, что означает, что они могут голосовать за кандидатов в совет директоров (показанных в доверенности, полученной инвестором), а также за определенные крупные сделки. Владельцы капитала также получают остаточные права, что означает, что они делят прибыль компании, а также право на возвращение некоторых активов компании в случае ее банкротства, хотя, как правило, они имеют наименьший приоритет в возмещении своих инвестиций. Это также может относиться к приобретению долевого участия (собственности) в частной (не котирующейся на бирже) компании или стартапе.Когда инвестиции производятся в молодые компании, они называются венчурными инвестициями и обычно считаются более рискованными, чем вложения в перечисленные на бирже непрерывные предприятия.

Акции, которыми владеют частные лица, часто хранятся как паевые инвестиционные фонды или как другие формы коллективных инвестиционных схем, цены на многие из которых указаны в финансовых газетах или журналах. Паевые инвестиционные фонды обычно управляются известными фирмами по управлению фондами, такими как Schroders, Fidelity Investments или The Vanguard Group.Такие холдинги позволяют индивидуальным инвесторам получить диверсификацию фонда (ов) и использовать навыки профессиональных менеджеров фондов, отвечающих за фонд (ы). Альтернативой, которую обычно используют крупные частные инвесторы и пенсионные фонды, является прямое владение акциями. В институциональной среде многие клиенты, владеющие портфелями, имеют так называемые сегрегированные фонды, в отличие от альтернативных объединенных паевых инвестиционных фондов или в дополнение к ним.

Можно произвести расчет, чтобы оценить, завышена или занижена цена на акции по сравнению с долгосрочной государственной облигацией.Это называется разрывом доходности или коэффициентом доходности. Это соотношение дивидендной доходности капитала и долгосрочной облигации.

Оценка контроля

20-50% всех акций фирмы упоминаются как миноритарная доля, которая со стратегической точки зрения является неконтролирующей позицией.

Цели обучения

Понимать роль миноритарных акционеров в принятии решений и метод бухгалтерского учета, использованный для отчетности

Основные выводы

Ключевые моменты
  • Акции холдинговой компании в организации технически предоставляют акционеру право голоса, хотя процент владения организацией влияет на масштаб этого влияния.
  • Владение 20-50% считается долей меньшинства в организации и должно отражаться в отчетности с использованием метода долевого участия.
  • Что касается контроля, то доля меньшинства не является контролирующей позицией в фирме. В большинстве случаев требуется владение 51% (большинство).
  • Однако с миноритарным акционером могут проводиться консультации по определенным стратегическим решениям, и он может входить в совет директоров.
Ключевые термины
  • миноритарная доля : владение 20-50% в организации.

Владение акциями организации дает определенный уровень прав голоса и собственности этой организации. Это становится особенно актуальным, когда владение фирмой достигает или превышает 20% от общей стоимости организации. Более 50% собственности указывает на фактическую передачу права собственности, часто регистрируемую владельцем как дочернее предприятие.

Промежуток между 20% и 50% имеет определенные руководящие принципы в отношении отчетности, владения и оценки контроля.Это называется ассоциированной компанией, и ее необходимо указывать с использованием метода долевого участия.

Метод долевого участия

Это метод, используемый для регистрации инвестиций на уровне ассоциированной компании (доля владения 20-50%). Это считается активом от имени инвестора и соответствующим образом сообщается. Доля инвестиционной собственности в компании растет, когда чистая прибыль увеличивается, и обесценивается, когда она уменьшается. Эта доля отражается в отчете о прибылях и убытках инвестора одной строкой.

Оценка контроля

Контроль над организацией находится в руках владельцев. Собственники в большинстве публично торгуемых ситуаций представлены отдельными лицами, на долю которых приходится значительная часть стоимости всей организации. В ситуации, когда частному лицу или организации принадлежит более 20% и менее 50% общих акций, такой контроль называется долей меньшинства.

Доля меньшинства

Владение 50% или более акций является контрольным пакетом акций, что дает владельцу возможность контролировать важные организационные решения.Однако миноритарный пакет акций по-прежнему остается основным акционером, который (в большинстве ситуаций) будет влиять на решения, принимаемые на стратегическом уровне.

В целом, доля меньшинства по-прежнему является неконтролирующей долей. 51% требуется для принятия существенных решений в отношении самой организации. При этом миноритарный пакет акций по-прежнему составляет значительную долю в организации. В результате нередки случаи, когда миноритарные акционеры занимают место в совете директоров или их консультируют по поводу решений.

Совет директоров Intel : Это изображение принадлежит Совету директоров Intel.

Отчетность по инвестициям в акционерный капитал

Инвестиции, учитываемые по методу долевого участия, обычно состоят из владения акциями компании от 20% до 50%.

Цели обучения

Объясните, почему компания должна использовать метод долевого участия, чтобы определить, как отразить свои 20-50% -ные инвестиции

Основные выводы

Ключевые моменты
  • Когда количество приобретенных акций составляет от 20% до 50% обыкновенных акций в обращении, влияние компании-покупателя на приобретаемую компанию часто оказывается значительным, и инвестор участвует в принятии деловых решений.
  • По методу долевого участия покупатель учитывает свои вложения по первоначальной стоимости. Остаток инвестиций увеличивается на пропорциональную долю дохода объекта инвестиций и уменьшается на пропорциональную долю дивидендов, объявленных дочерней компанией.
  • На момент покупки гудвилл может возникать в результате разницы между стоимостью инвестиции и балансовой стоимостью базовых активов.
Ключевые термины
  • FASB : Совет по стандартам финансового учета (FASB) — это частная некоммерческая организация, основной целью которой является разработка общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP) в Соединенных Штатах в интересах общества.
  • пропорционально : пропорционально некоторому другому фактору, например, принадлежащим акциям
  • условный доход : отчет о доходах компании за исключением «необычных и разовых операций», когда указывается, сколько денег компания фактически заработала.

Отчетность об инвестициях в акции в размере 20-50% капитала

Когда количество приобретаемых акций составляет от 20% до 50% обыкновенных акций в обращении, влияние компании-покупателя на приобретаемую компанию часто оказывается значительным.Однако решающим фактором является значительное влияние или способность инвестора влиять на деловые решения, принимаемые владельцами компаний. Если существуют другие факторы, которые уменьшают влияние, или если значительное влияние приобретается при доле владения менее 20%, метод долевого участия может быть подходящим. Интерпретация FASB 35 (FIN 35) подчеркивает обстоятельства, при которых инвестор не может оказывать существенное влияние).

Для учета этого типа инвестиций закупающая компания использует метод долевого участия.При использовании метода долевого участия покупатель учитывает свои вложения по первоначальной стоимости. Остаток инвестиций увеличивается на пропорциональную долю дохода объекта инвестиций и уменьшается на пропорциональную долю дивидендов, объявленных дочерней компанией.

Пример применения метода долевого участия к вложению в акции — предположим, что ABC Corporation приобретает 30% XYZ Corporation (или 80 000 акций) и может оказывать значительное влияние. Рыночная цена акций составляет 1 доллар США. В конце 201X года XYZ получает чистую прибыль в размере 100 000 и объявляет дивиденды в размере 1 доллара США на акцию.ABC делает следующие записи в журнале для записи инвестиций в XYZ:

Запись в журнале по инвестиционной покупке акций:

  • DR — Инвестиции в XYZ Corporation 80 000 долларов США (80 000 акций * рыночная цена 1 доллар США за акцию)
  • CR — Наличные 80 000 долларов США

Запись в журнале для учета пропорциональной доли годового дохода XYZ:

  • DR — Инвестиции в XYZ Corporation 30 000 долларов США (100 000 чистая прибыль * 0,30)
  • CR — Доля в XYZ Corp.Доход 30 000 долларов США

Запись в журнале для учета пропорциональной доли дивидендов XYZ:

  • DR — Дивиденды к получению 80,000 (80,000 акций * 1 доллар США дивиденд на акцию)
  • CR — Инвестиции в XYZ Corporation 80,000

Деловая репутация и вложения в акционерный капитал

На момент покупки гудвилл может возникать из разницы между стоимостью инвестиций и балансовой стоимостью базовых активов. Компонент, который может привести к возникновению гудвила, — это разница между справедливой рыночной стоимостью базовых активов и их балансовой стоимостью.

Деловая репутация : Деловая репутация — это концепция бухгалтерского учета, означающая превышение стоимости приобретенного актива над его балансовой стоимостью из-за конкурентных преимуществ компании.

Деловая репутация больше не амортизируется в соответствии с ОПБУ США (FAS 142) от июня 2001 года. Компании возражали против исключения возможности использования объединения интересов, поэтому Совет по стандартам финансового учета отменил амортизацию в качестве уступки. С 1 января 2005 г. это также запрещено Международными стандартами финансовой отчетности.Гудвил теперь может быть обесценен только в соответствии с этими стандартами GAAP.

Чтобы проверить гудвил на обесценение, компании теперь должны определять справедливую стоимость отчетных единиц, используя приведенную стоимость будущего денежного потока, и сравнивать ее с их балансовой стоимостью (балансовая стоимость активов плюс гудвил минус обязательства). Если справедливая стоимость меньше балансовой стоимости (обесцененная), необходимо уменьшить стоимость гудвила, чтобы справедливая стоимость была равна балансовой стоимости. Убыток от обесценения отражается отдельной строкой в ​​отчете о прибылях и убытках, а новое скорректированное значение гудвила отражается в балансе.

Основы бизнеса — Капитал: деление пирога

Основы бизнеса — Капитал: деление пирога
Бизнес
Основы
для
Инженеры
Майк Волкер

КАПИТАЛ: Делим пирог

Контакты: Майк Волкер, тел .: (604) 644-1926, факс: (604) 925-5006

Электронная почта: mike @isktaker.ком

Я бы предпочел маленький кусок большого пирога, чем большой кусок ничего такого! (М. Волкер)
Зачем вам нужен партнер?
Если вы очень умны, упорны и хорошо обеспечены в финансовом отношении, тогда вы можете создать компанию, которой вы владеете полностью и в которой вы может нанять яркую, способную, высокомотивированную и хорошо оплачиваемую команду менеджеров. Однако, если вы не полностью подходите под это описание (я могу добавить, что если у вас нет хотя бы одного из этих атрибутов, вы можете захотеть переосмыслить создание собственного дела), то вам, скорее всего, придется принести «партнеров» в вашу компанию, предоставив им акции, т.е.е. некоторая долевая собственность. Очевидно, что инвесторы, которые приносят деньги для роста вашей компании заслуживают владения. Точно так же ключевые люди, которые присоединятся к вам в вашей команде, или те, кто вместе с вами основывают компанию, захотят владеть какой-либо формой собственности, если они вносят ценный вклад, который не полностью оплачивается наличными. Другие, которые делятся своими навыками, опытом, идеями или другие активы (например, интеллектуальная собственность) могут быть переданы в вашу компании вместо выплаты наличными.
Как вы относитесь к новым партнерам?
Оценка — это вопрос. Сколько стоит вклад нового партнера отношение ко всему пирогу? На данный момент какая компания стоит и как она определяется? Всегда приводить новых акционеров означает «разводнение» для существующих акционеров. Если новый инвестор должен получить 10% акций компании, а затем акционера, который ранее владел 40% капитала теперь будет держать 36% (то есть 90% от 40%).Ты никогда на самом деле никогда не отказывайтесь от своих акций, когда дело касается новых людей. Вы просто выпускаете больше акций (так же, как правительства печатают деньги). Выпуск дополнительных акций это то, что вызывает разбавление. Если у вас 100 акций и вы хотите подарить кто-то 10%, вам придется выпустить 11 новых акций (11/111 x 100 = 10%, приблизительно).

Если вас не очень беспокоят проблемы с контролем, каждый раз, когда вы разбавлять, вы должны увеличивать свою экономическую ценность. Если вы разбавите свой с 40% до 36%, вы все равно владеете тем же количеством акций, но стоимость одной акции должна была увеличиться.Например, если вы соблазните Терри Мэтьюз (из Ньюбриджа и Митела) в ваш совет, заплатив ему 10%, вполне вероятно, что стоимость ваших акций вырастет вдвое или втрое (т.е. рыночная стоимость наверняка и, надеюсь, также внутренняя стоимость благодаря усилению руководство). Если ваши 40% стоили 1 миллион долларов, ваши 36% теперь могут стоить 3 миллиона долларов!

Если вы пригласите нового вице-президента по маркетингу и дадите ей 5% в качестве подписного бонуса, откуда вы знаете, что ее вклад будет стоить 5%? Как вы измеряете чья репутация? Если это лицо не хорошо известно или не имеет подтвержденных данных, это может быть не так просто.Вот почему наделение (описанное ниже) может быть уместным.

Есть только один способ привлечь новых партнеров: осторожно и обдуманно. Партнер может быть с вами на всю жизнь. Может быть сложнее прекратить деловое партнерство, чем получение развода. Так что думайте об этом!

Кто что должен получить?
Какой процент компании должен получить каждый партнер в новом предприятии? Это сложный вопрос, на который нет простого ответа.С точки зрения процентные пункты, сколько стоит идея (или изобретение, или патент)? Что такое Стоят 5 лет низкой зарплаты, пота и преданности делу? Что такое опыт и стоит ноу-хау? Сколько стоит доллар? Лучше всего «Кто что должен получить» определяется путем рассмотрения того, кто что приносит к столу.

Предположим, Билл Гейтс сказал, что будет работать в вашем Правлении или окажет вам некоторую помощь. Какую долю в компании он должен получить? Подумайте о ценности, которую его имя принесет в вашу компанию! Если венчурный капиталист думал, что без Гейтса стоила 1 миллион долларов, эта стоимость увеличилась бы в несколько раз. с участием Гейтса.Но что он «сделал» для вас?

Часто основатели компаний мало задумываются над этим вопросом. Во многих В некоторых случаях числа определяются тем, что «приятно», то есть внутренним ощущением. Например, в случае совершенно нового предприятия, начатого с нуля четыре инженера, тенденция может заключаться в том, чтобы поровну участвовать в новой сделке по 25% каждая. В случае единственного учредителя это лицо может выбрать сохраните 100% акций и создайте это предприятие путем «бутстрепинга» процесс, чтобы сохранить полное владение и контроль, не имея дела в других партнерах.Возможно, удастся отложить работу с новыми партнерами. до некоторого времени, когда бизнес приобретает некоторую внутреннюю ценность тем самым позволяя учредителю сохранять значительную долю собственности.

Ответ на вопрос «кому что должно быть» в принципе прост. ответить: Это зависит от относительного вклада и взятых на себя обязательств компании партнерами по , на тот момент . Следовательно, необходимо определить ценность компании, выраженную либо в в денежном выражении или какой-либо другой общий знаменатель.Это становится сложнее, когда есть материальные активы (денежные средства, оборудование), внесенные некоторыми сторонами и мягкие активы (интеллектуальная собственность, ноу-хау), предоставленные другими. Давайте посмотрите несколько примеров для иллюстрации.

1. Профессор Голдблюм разработал новый продукт для уменьшения стоимость расхода автомобильного топлива. Он решает, что для того, чтобы принести это нововведение на рынке, ему понадобится деловой партнер, чтобы помочь ему с бизнес-планом, а затем управлять и финансировать новую компанию, созданную использовать эту возможность.Он нанимает Сэма Брауна, 45 лет, у которого есть хорошая репутация местного предпринимателя. Они согласны с тем, что Сэм получит 30% компании за предоставленный им опыт, контакты и послужной список плюс тот факт, что он будет получать зарплату в 50 тысяч долларов в год вместо «рыночной». зарплата 100 тысяч долларов за первые два года. Кроме того, они согласны с тем, что Сэм посвятит свое постоянное внимание фирме в течение 5 лет, и это должно он уйдет по какой-либо причине до истечения срока, он потеряет 4% капитала за каждый год сроком до 5 лет.Профессор берет 60% за вклад в интеллектуальную собственность и за постоянное технические консультации и поддержка. Профессор «дает» университету жетон 10%, потому что в соответствии с политикой университета университет имеет право на «некоторую долю» его интеллектуальной собственности из-за ее вклада объектов, даже если в соответствии с его политикой интеллектуальная собственность права остаются за создателем. Хотя эти числа несколько произвольны, они рассматриваются сторонами как справедливые на основании относительного вклада сторон.Как налогоплательщик можно предположить, что университет получил короткий конец сделки, но это спорный вопрос.

2. Три недавно получивших диплом инженера-программиста решают создать новое программное обеспечение. компания, которая будет разрабатывать и продавать набор инструментов для разработки программного обеспечения, принимая во внимание нехватку специалистов по программному обеспечению, от которых страдает отрасль. Они все начинаются с аналогичных активов, т. е. со знанием программного обеспечения и сопоставимыми вклады «пота справедливости». Хайди берет на себя роль генерального директора новое предприятие, и они делят пирог до 40% для Хайди (из-за ее большая ответственность) и по 30% для двух других.Они счастливы туристы на данный момент. Спустя некоторое время они решают нанять опытного генерального директора. с соответствующим опытом и привлечь венчурного инвестора для финансирования продвижение разработанного и готового к поставке пакета программных продуктов. Затем им придется решить вопрос о том, что представляет собой их компания. сейчас стоит и сколько собственности им придется обменять на эти новые Ресурсы. Это будет определяться претендентом (-ами) венчурного капитала в в свете текущих рыночных инвестиционных условий и привлекательности эта конкретная сделка.

3. Четыре предпринимателя, недавно получившие непредвиденные финансовые результаты. из своего бизнеса, решают заняться венчурным бизнесом. Они решают создать компанию с инвестиционным капиталом в 10 миллионов долларов. Гарри предоставляет 3 миллиона долларов, Билл — 2 миллиона долларов, а два других предоставляют 2,5 миллиона долларов. Какой долей в новой компании будет каждый из них? (Этот вопрос не с подвохом.) Для таких основных активов, как наличные, легко определить «справедливые» проценты.

Во втором примере, приведенном выше, мы имеем ситуацию, в которой компания создана и имеет некоторую ценность благодаря своей продукции и потенциальные продажи на рынке. Правление компании решает внести опытный генеральный директор (это тоже радует венчурного капиталиста) для развития бизнес переходит на следующую стадию роста. Хотя может быть возможно нанять такого человека и платить ему / ей привлекательную зарплату, это, вероятно, сделает больше смысла привлекать такого человека в качестве партнера, чем нанятого рука.В этом случае можно было бы договориться о зарплате ниже рыночной. с долей участия. Один из способов сделать это — применить разницу между рыночной ставкой и реальной заработной платой за определенный период времени, скажем 5 лет, до позиции в капитале на основе оценки компании, приемлемой для учредители. Если венчурные инвестиции были сделаны или в настоящее время После переговоров это может подготовить почву для такой оценки. Например, Луиза зарабатывал 125000 долларов в год, работая генеральным директором американской компании Канадские операции.Она соглашается работать за 75 000 долларов в год в течение 5 лет. По сути, она вносит аванс в размере 250 000 долларов (в форме собственного капитала). что не нужно растить, чтобы нанять ее). Если компания была оценена при 2 млн долларов она должна получить что-то более 10% компании. Однако ее акции будут «переходить» в течение 5 лет, что означает, что каждый год она получит пятую часть акций из условного депонирования. Она проиграет любые акции, не выпущенные таким образом, если она нарушит свое обязательство или если она увольнение с работы по уважительной причине.В этом примере зарплата Вши составляет действительно 125 000 долларов в год, но она вкладывает часть из них в капитал компании (я бы добавил, с учетом налоговых льгот!).

Для более зрелых компаний и особенно для публичных компаний, можно предоставить менеджерам опционы на поощрительные акции в качестве дополнительных поощрение в виде вознаграждения, если компания работает хорошо и если цена акций отражает эту производительность. Однако это не то же самое, что право собственности и должно рассматриваться как часть пакета заработной платы.

Важный момент: не путайте капитал (т.е. инвестиции и собственность) с доходом (т.е. зарплатой)!

Доли в процентах
Иногда люди зацикливаются на процентных пунктах. Например, если создается новая компания, состоящая из многих людей, это может быть невозможно разделить фиксированные 100% на 20 или 30 значимых частей по 10%. Это просто не сработает. Некоторые люди могут получать только 3% и могут чувствовать пренебрежение тем, что кажется незначительной суммой (хотя я, конечно, хотел бы иметь когда он начинал, у него был 1% Microsoft).Жаль, что только 100 процентов точки доступны. Однако нет ограничений на количество акций. который можно оформить. Итак, давайте выпустим 10 миллионов акций и отдадим наши 3% человек 300 000 акций. Все мы знаем, что когда-нибудь эти акции могут стоить 5, 10 или 50 долларов! Проработай это! Он внезапно становится более вкусным.

Итак, сколько акций должно быть выпущено? Небольшие публичные компании обычно имеют от 5 до 15 миллионов акций в обращении. Крупные публичные компании может иметь выпущено 100 миллионов или более акций.Частные компании, крупные или маленькие, имеют меньшее количество выпущенных акций — от 1 до нескольких миллионов. Для частных компаний это число не имеет особого значения, потому что они акции не торгуются на открытом рынке. Когда компании становятся публичными, т.е. выставляют свои акции для торговли, часто бывает разделение акций, такое, что 5 или 10 новых акций торгуются на каждую существующую акцию, чтобы дать компании «нормальное» количество акций и «нормальный» ценовой диапазон.

Количество акций, которые вы выпустите при первом запуске, должно определяться тем, сколько партнеров вы хотите иметь.Если бы только горстка, тогда вы можете просто выпустить 100 акций с процентными пунктами эквивалентно количеству акций. Это может сделать вас и ваших партнеров Лучше увеличить это число на несколько порядков. Это Хорошо, тоже. Если у вас много партнеров, полезно иметь много акций — даже хотя бы по психологическим причинам.

Начинающие предприниматели могут подумать: «Да ну, неплохо было бы владеть 5 миллионами. акций компании «. Верно, но это может вызвать проблемы, если у вас слишком большое число.Например, если вы начнете с 10 миллионов акций и затем сделайте так, чтобы у вас было 15 миллионов акций, а затем вы решили выйти на биржу, в результате чего было размещено более 20 миллионов акций, это может будет слишком большим числом, и вам, возможно, придется выполнить откат или консолидацию (см. следующий абзац).

Раскол и откат запаса
Вы, наверное, слышали о «дроблении акций». Это часто случается с публичным торгуемые компании, когда цена их акций становится «слишком высокой».Microsoft, например, много раз раскололся. Вот почему у Билла 270 миллионов акций. Microsoft делает это, когда цена акций оказывается слишком высокой для средний инвестор. В конце концов, кто захочет платить 500 долларов за одну акцию? если ты разделите 2 на 1, тогда цена за акцию составит 250 долларов, но если вы разделите 5 за 1, цена за акцию теперь будет 100 долларов. Когда компании разделяют свои акции, они делают это, просто обменивая новые акции на старые акции с все акционеры.

Откат акций или консолидация акций, как их иногда называют являются противоположностью дробления акций, но с одним заметным отличием. Когда выполняется откат, выпускается 1 новая акция на 2 или 3 (или как там Совет решает) старые акции. Однако новые акции выпускаются под новой корпоративной название означает, что компания должна изменить свое юридическое название. Часто изменение является второстепенным, например, от Acme Corp до Acme Inc или от Acme Corp до Acme 2000 Corp. Это сделано для того, чтобы новые акции не были перепутал со старыми акциями.Это не относится к расщеплениям, если предположить, что акционеры захотят обменять свои старые акции на новые акции, тогда как в случае объединений акционеры не будут стремиться торговать своими старые для своих новых.

Почему откат? Если цена акции будет слишком низкой, компания может появиться как «копейка» или наряд за десять центов. Итак, если акция торгуется по цене 0,10 доллара за акцию, откат 1 к 10, даст акции более респектабельный доллар внешний вид.Кроме того, если у более мелкой, более молодой компании есть 500 миллионов акции в обращении (что может случиться), может быть лучше по рыночным причинам, иметь большее «плавание» (то есть количество выпущенных акций, торгуемых на рынке).

С точки зрения того, что уместно, вот несколько приблизительных цифр, которые следует учитывать. Частные компании с закрытым акционерным капиталом (то есть с небольшим количеством акционеров) будут иметь небольшую количество акций, независимо от их размера. Частные компании с большим количество акционеров (скажем, до 50) может иметь несколько тысяч или даже выпущено несколько миллионов акций.Небольшие публичные компании (с годовым объемом продаж ниже 10 миллионов долларов), например, торгующие на младшей фондовой бирже, например В Ванкувере будет выпущено от 5 до 10 миллионов акций. Старшие компании (с годовым объемом продаж, превышающим 100 миллионов долларов США), например, те, которые торгуются на В Торонто может быть выпущено более 50 миллионов акций. Настоящий мамонт корпорации с продажами в миллиарды долларов, вероятно, будут иметь больше выпущено более 100 миллионов акций. У Microsoft около 600 миллионов акций выпущен по состоянию на март 1997 г.

Последствия владения
Право собственности означает разделение рисков и разделение вознаграждений. Это подразумевает определенное степень контроля (т. е. управление рисками), поскольку акционеры назначают управленческая команда, и это подразумевает разделение стоимости компании — независимо от того, как они измеряются (т.е. прибыль, чистая стоимость, рыночная стоимость и т. д.). Эти это два совершенно разных понятия. Проницательный предприниматель может спросить сама, если она хочет быть богатым, независимым владельцем или если она хочет быть очень занятым менеджером! Большинство собственников, особенно учредители, назначают себя как высшие менеджеры.И они имеют на это право. Но я бы предпочел быть богатым чем занят или беден. Наиболее важным аспектом владения акциями является то, что по мере увеличения стоимости компании увеличивается и доля стоимости компании. У Билла Гейтса нет миллиардов долларов. Что у него есть дробь (примерно четверть) бизнеса стоимостью в несколько миллиардов долларов. Ваш риск — это вложенные вами инвестиции, другие упущенные возможности и, возможно, репутация (если сделка не понравится). Но награда может быть неограниченной.Это почему акции так привлекательны. Это не редкость для основателя высокого технологическое предприятие, чтобы владеть миллионом акций (что очень мало стоило ему в наличными) и увидим, как эти акции подорожают на несколько миллионов долларов в относительно короткие сроки. Их буквально тысячи Примеров этого — Гейтс является наиболее ярким из них.

Право собственности не влечет никаких дополнительных обязательств или обязательств. После покупки или передачи доли в капитале она принадлежит владельцу. навсегда.Это также дает право владельцу голосовать за совет директоров компании. директора, его руководящий орган. В зависимости от относительной доли владения, акционер может иметь очень слабый контроль, как в случае большого публичного компании или очень существенный контроль, как в случае небольшой компании в в которой он имеет более 50% голосов или в которой он может иметь менее 50% голосов, но все еще имеют большое влияние благодаря акционерам соглашение.

Один очень успешный основатель однажды сказал: «Я не очень умен, но У меня действительно много умных людей работает на меня! ».Этот человек понял разница между владением и управлением.

В чем ценность компании? (и когда?)
Как добавляется стоимость для бизнеса в течение определенного периода времени? Все компании начинают от того, что стоит только затраты на регистрацию. Как только люди, деньги и активы добавляются или развиваются, компания оценит в цене. Если команда менеджеров предложит прорывную технологию, это может стоить миллионы долларов! Развитие продуктов и клиентов добавляет ценность.Сама команда менеджеров чего-то стоит в силу его совокупный опыт, навыки, контакты и т. д. Ценность лучше всего измеряется с точки зрения потенциала, а не с точки зрения исторических доходов или финансовых послужной список — но с точки зрения возможностей производительности в будущем. Ценить увеличивается как за счет внутренних действий и роста, так и за счет внешних взносы (например, наличными и людьми), которые способствуют такому росту.

Для учредителей и ранних инвесторов потенциал роста наибольший.На ранних стадиях развития компания может стоить очень мало, особенно посторонним. Вся ценность может бездействовать в команде — в ожидании разработки. Те, кто вносит свой вклад на этом раннем этапе, заслуживают чтобы получить огромную прибыль, потому что они достаточно смелы, чтобы взять на себя первоначальный риск. Инвестор-ангел, обеспечивающий преподавательский состав университета. участник с небольшим стартовым финансированием, скажем, 50 000 долларов на подготовку изобретение для эксплуатации, может легко заслужить 10 или 20% этого бизнеса.После более полной разработки концепции эту исходную позицию можно просмотреть. как «кража», но опять же, большинство таких «краж» в конечном итоге бесполезны сделки!

Для предпринимателя завидовать нездорово и нереально доля, принадлежащая его или ее ранним покровителям. Иногда наблюдается тенденция к раскаянию продавца. Например, предприниматель, продающий 20% его фирма за 50 000 долларов может почувствовать себя обманутой через год, когда серьезный инвестор готов заплатить 500 000 долларов за 20%.Это ошибочное мышление. Без этого Изначально 50 000 долларов, эта компания, возможно, никогда не пережила бы свой первый год. В На этой иллюстрации у основателя сначала было 100%, затем 80%, затем закончилось до 64%. У ангела было 20%, затем осталось 16%. Богатый инвестор закончили с 20% — по крайней мере, до следующего раунда, когда они будут все снова терпят разведение. В идеале, когда время идет, ценность компания резко увеличивается, так что последующие разводнения становятся все менее и менее болезненно для существующих заинтересованных сторон.Иногда, когда вехи не достигнуты, ранние инвесторы и основатели должны проглотить горечь пилюлю, привлекая новых инвесторов крупными позициями в капитале с крупным разводняющим эффектом. последствия. Но это же бизнес!

Ценность бизнеса лучше всего определяется желанием инвестора заплатить за это (то есть за его акции) или за то, что потенциальный стратегический покупатель (то есть инвестор (или конкурент), который хочет купить его для стратегического бизнеса причин) готов за это платить.

Разумная философия управления — всегда думать с точки зрения сделать бизнес привлекательным для таких женихов, заложив прочный фундамент и взращивая и взращивая его. Бизнес всегда должен быть в состоянии продать это.

Другие альтернативы
Будем креативными. Не всегда нужно отказываться от акций своей компании если вы не можете заплатить наличными. Кроме того, это становится беспорядочным (из-за корпоративного управления перспектива) слишком много, особенно мелких, инвесторов.Вы, возможно возможность договориться об отсрочке платежа, возможно, с процентами. Если вам нужно приобрести материальный актив, вы, вероятно, можете получить банк или стороннее финансирование. Для мягких активов, таких как интеллектуальная собственность, вы мог бы рассмотреть возможность заключения соглашения о роялти, то есть за каждую единицу продано, олицетворяющее указанную интеллектуальную собственность, вы платите 5% роялти с продаж поставщику актива. И помните, что собственный капитал стоит дорого. Давая кто-то владеет 5% долей, означает, что эта сторона владеет 5% чистой стоимости вашей фирмы и прибыль навсегда! Итак, действуйте осторожно.
Резюме
Разделить пирог непросто. В конце концов, или правильнее сказать — вначале важно, чтобы все акционеры приняли сделку. Каждый акционер хотел бы иметь больший процент — это только дает смысл. Но, к сожалению, все «проценты» должны составлять в сумме 100. Вот и все. почему приятно иметь возможность выпустить 10 миллионов акций. Это звучит намного лучше владеть 100000 акций в следующей горячей сделке по программному обеспечению, чем владеть только всего один процент!

Когда вы продаете часть или все свои акции компании, помните: что это доллары, которые вы кладете на свой банковский счет, а не проценты точки.


Авторские права 1997 Майкл К. Волкер
Эл. Почта: [email protected] — Мы будем благодарны за комментарии и предложения!
Обновлено: 971015 .



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *