Содержание

Кредитные рейтинги, которые вы используете неправильно

Автор: Yango.Инвестиции


 

Хотите узнать, чьи облигации лучше купить? Сначала посмотрите на кредитные рейтинги компании. Они помогут определить меру риска и принять осознанное инвестиционное решение.

Правда, есть нюансы, которые могут свести всю выгоду на нет. Ученые выяснили, что частные инвесторы используют кредитные рейтинги неправильно.

Как инвестировать на основе рейтингов

Если вы еще не пользовались рейтингами, листайте наши карточки. Объясняем простыми словами: что такое кредитные рейтинги, откуда берутся и чем они полезны.

 

Текстовый вариант карточек читать

 

 

 

Зачем нужны кредитные рейтинги?

Кредитные рейтинги — удобный инструмент для принятия инвестиционных решений. Чем выше уровень рейтинга — тем компания более надежная, с точки зрения ее кредиторов.

Что показывает рейтинг?

У самых надежных компаний в начале рейтинговой оценки обычно стоит буква «A». У «середнячков» — «B». У преддефолтных —«C». У банкротов — «D».

Откуда берутся рейтинги?

Самые авторитетные кредитные рейтинги дают международные агентства. В их числе Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch Ratings, чьи филиалы есть в России.

Почему рейтинг есть не у всех?

Рейтинговые услуги стоят дорого, особенно у международного агентства. Небольшие компании часто имеют рейтинг только от российских агентств: АКРА, «Эксперт РА», НРА или НКР.

Что стоит за буквами рейтинга?
  1. Финансовая устойчивость компании и риски для бизнеса, отраслевые и страновые.
  2. Диверсификация бизнеса, ликвидность активов и качество управления.
  3. Поддержка от органов власти или акционеров компании.

Как узнать вероятность дефолта?

По уровню рейтинга компании можно оценить вероятность ее дефолта в следующие 2-3 года. На графике в карточках есть статистика дефолтов у российских компаний от агентства НКР.

У компаний с высокими рейтингами от «BBB+» вероятность неисполнения обязательств низкая (не более 2%). Если же компания имеет рейтинг «ССС», то дефолт очень вероятен (65%).

Как использовать рейтинги?

Соотнесите рейтинг компании с возможной потерей вложений. Если риски для вас относительно небольшие, и ожидаемый доход привлекательный, инвестируйте. А еще можно выбрать бумаги с прицелом на повышение рейтинга. Если рейтинг повысят, то ваши ценные бумаги, скорее всего, подорожают.

 

Польза кредитных рейтингов для инвесторов несомненна: это удобный навигатор в мире облигаций. Однако, есть значительная разница в том, как кредитными рейтингами пользуются розничные инвесторы и крупные участники рынка или так называемые институциональные инвесторы — банки, страховые компании, управляющие фондами и др.

Профессиональные управляющие денежными средствами используют рейтинги. Но для них это лишь отправная точка для оценки риска и доходности, которую они дополняют анализом финансовой отчетности и другой информацией. Если видят перспективу повышения рейтинга, то увеличивают вложения.

А вот в руках неискушенного инвестора кредитный рейтинг часто становится ключевым инструментом для выбора облигаций. Ему сложно разобраться в финансовых отчетах компании, выпустившей облигации. Поэтому он целиком полагается на оценки рейтинговых агентств и в результате проигрывает в доходности крупным игрокам.

Как инвесторы ошибаются в рейтингах

Ниже 3 популярных заблуждения о кредитных рейтингах, которые могут вредить благосостоянию. Проверьте, возможно, что-то из списка ниже относится и к вам:

  1. Вы чрезмерно полагаетесь на кредитные рейтинги, и не учитываете фундаментальные факторы, которые могут сигнализировать о предстоящем изменении оценки рейтинговым агентством.
  2. Вы полагаете, что чем выше рейтинг компании, тем больше средств сможете вернуть в случае дефолта по ее бумагам или банкротства, при выборе необеспеченных облигаций.
  3. Вы привыкли делать выбор, как обычный потребитель: определяете категорию однородных товаров (облигации с определенным рейтингом) и внутри категории ищете самое выгодное предложение по доходности, но риски уничтожают вашу выгоду.

Насколько сильно последнее заблуждение, недавно выяснила группа ученых из Йельской школы менеджмента, Вашингтонского университета и Университета Юты. Оказалось, некорректный поиск по доходности — это одна из самых распространенных ошибок.

Похоже, розничные инвесторы выбирают облигации «как авиакомпанию на одном маршруте», говорится в отчете

Такая стратегия подходит для большинства товаров и даже для финансовых продуктов — при выборе вклада на застрахованную сумму, банковской карты с начислением процентов или ипотеки. Но в случае облигаций играет с частными инвесторами злую шутку: поступая таким образом, они находятся в заблуждении относительно «выгодной» цены и систематически действуют против рынка.


 

 


Выбор по доходности — в чем подвох?

В ходе исследования авторы проанализировали 1,7 млн сделок частных инвесторов с облигациями за 2002-2019 годы и нарисовали портрет типичного инвестора. Вот его действия:

  1. Выбирает облигации с рейтингом определенного уровня, опираясь на собственную готовность к риску.
  2. В рамках выбранной категории сортирует облигации по доходности к погашению или оферте.
  3. Покупает наиболее доходные облигации.

Казалось бы, все логично, в чем же подвох? Инвесторы, как правило, адекватно оценивают свою склонность к риску и предпочитают выбирать более безопасный уровень рейтинга. Но далее совершают ошибку.

Все дело в том, что облигации внутри каждой рейтинговой категории не являются однородными.

Наименее доходные облигации в каждой категории имеют низкую вероятность негативных действий рейтинговых агентств. В то же время у высокодоходных бумаг в пределах каждой категории такая вероятность больше, они несут повышенные риски, и рынок учитывает их в показателях цена/доходность.

Частные инвесторы игнорируют этот фактор и в итоге покупают бумаги компаний, чьи финансовые показатели ухудшаются, с повышенной вероятностью снижения рейтинга. После снижения рейтинга облигации дешевеют, и выгода от повышенной доходности сходит на нет.

Здесь наш типичный инвестор может возразить: при удержании облигации до погашения он все равно получит ожидаемую доходность. Однако исследователи пошли дальше и обнаружили, что «покупки розничных инвесторов положительно связаны с будущими дефолтами и банкротствами в течение срока действия облигаций».

Иными словами, инвесторы с длинным горизонтом рискуют получить убытки в результате неверного выбора.

Залог безопасных инвестиций — это грамотный баланс между доходностью и рисками. Как оценивают кредитный риск известные рейтинговые агентства — смотрите в нашем видео:

Популярные облигации — не значит самые лучшие?

Авторы исследования о кредитных рейтингах пришли к выводу, что рост небольших розничных покупок на пограничных рейтинговых уровнях неплохо предсказывает характер действий рейтингового агентства — скорее всего, они будут негативными.

Институциональные инвесторы делают ровно наоборот: они являются нетто-продавцами повышенного риска в подобных бумагах. Они тоже используют кредитные рейтинги, но оценивают компании комплексно. Анализируют фундаментальные показатели и делают ставку на перспективные облигации компаний, рейтинг которых может быть повышен.

«Розничные инвесторы торгуют в противоположном направлении от фундаментальных показателей, что мы интерпретируем как плохо информированную торговлю», — заключают авторы отчета. Конечно, при продаже облигаций инвестор может вернуть основную сумму, и накопленные проценты скорее всего покроют снижение цены, но особенно удачной такую сделку не назовешь.

 

Поведение частных инвесторов на рынке облигаций

Самые популярные облигации — это наиболее доходные бумаги
в рамках каждого из рейтинговых уровней

 

 

По горизонтали — международная рейтинговая шкала
По вертикали — чистые покупки: 0 < 1; чистые продажи: 0 > -1

◉ Первый квинтиль по доходности (первые 20% от совокупности ценных бумаг)
 Пятый квинтиль по доходности (последние 20% от совокупности ценных бумаг)

Источник:
Ed deHaan, Jiacui Li, Edward M. Watts. Retail Bond Investors and Credit Ratings — 2021

 

Анализ сделок показывает, что частные инвесторы не просто выбирают неправильные облигации. Они активно покупают облигации по мере ухудшения фундаментальных показателей компании. И продают их, когда показатели улучшаются – раньше, чем потенциал роста будет реализован.

Это похоже на то, что происходит на рынке акций, где результаты частных инвесторов в среднем хуже, чем у биржевого индекса. Они покупают акции дорого и продают их дешево, если руководствуются предыдущей доходностью и упоминанием компании в СМИ, но игнорируют остальные факторы.

В итоге на рынке акций и облигаций картина выглядит похожим образом. Индивидуальные инвесторы являются чистыми покупателями бумаг компаний с падающей производительностью (покупки превышают объем продаж).

В то же время финансовые компании — чистые покупатели акций с сильными результатами в будущем.

 

 

Совет: как выбирать облигации, чтобы вложить деньги выгодно

Выбирайте облигации как профи: изучайте основы инвестирования, используйте кредитные рейтинги правильно и/или обратитесь к профессионалам.

Лучше, если это будут настоящие эксперты облигационного рынка, а не финансовые консультанты широкого профиля.

Авторы исследования о кредитных рейтингах отмечают, что советники часто подвержены тем же поведенческим предубеждениям, что и частные инвесторы.

 

 

Как инвестировать в облигации
в приложении Yango

 

Сервис Yango создали профессионалы облигационного рынка. С его помощью частные инвесторы могут вкладывать деньги в перспективные облигации.

Каждый месяц наши эксперты предлагают новые интересные инвестиционные идеи с доходностью от 6 до 15% годовых и разными сроками погашения.

Чтобы инвестировать в облигации, откройте приложение Yango, зайдите в раздел «Идеи» и выберите подходящие бумаги.

Частные инвесторы покупают ОФЗ. Какие финансовые инструменты самые доходные? | Дао инвестиции

Согласно данным российских брокеров, инвесторы с небольшими располагаемыми финансами чаще всего покупают государственные облигации, а также предпочитают акции Сбербанка, «Газпрома», ВТБ и ЛУКОЙЛа.

Частные инвесторы покупают ОФЗ. Какие финансовые инструменты самые доходные?

Частные инвесторы покупают ОФЗ. Какие финансовые инструменты самые доходные?

Между тем, ралли на рынке ОФЗ (прим. — облигации федерального займа) на фоне снижения ставки рефинансирования Центральным банком (ЦБ) (прим. — инфляция в стране замедляется быстрее, чем ожидал ЦБ) привело к быстрому росту цен на отдельные выпуски государственных облигаций. Самый высокий рост наблюдается в ОФЗ с дальним сроком погашения. В частности, ОФЗ 26226 со сроком погашения 07.10.2026 торгуется 108,75% от номинала (купон — 7,95% годовых), ОФЗ 26228 со сроком погашения 10.04.2030 торгуется также 108,56% от номинала. Кроме того, аномальный рост наблюдается в ОФЗ 46023 (срок погашения — 27.06.2026, купон — 8,16% годовых), которые торгуются 144,32% от номинала.

Рост стоимости отдельных ОФЗ явно опережает темпы роста российского рынка, но насколько обоснованы эти цены, учитывая доходность?

Если вы не финансовый холдинг «Открытие», то покупка, например, ОФЗ 46023 по цене 144,32% от номинала может в моменте обернуться для вас убытком приблизительно в 44,32%, когда крупные игроки захотят зафиксировать прибыль и начнут распродавать эти выпуски долговых бумаг. При этом купонная доходность не сможет перекрыть образовавшийся убыток. При текущей стоимости, ОФЗ 46023 имеет отрицательную доходность к погашению -3,79% (прим. — срок погашения — 27.06.2026).

Безусловно, те, кто успел купить данные ОФЗ вблизи 100% от номинала, могут сейчас зафиксировать доходность 8-44%. Ну а тем, кто опоздал, лучше выбрать что-то из дивидендных акций.

В 2015 г. финансовый холдинг «Открытие» консолидировал 74% выпуска евробондов «Россия-2030», что позволяло ему контролировать их доходность.
Читайте также
Почему вложения в облигации могут привести к большим убыткам: как правильно сформировать инвестиционный портфель

Вполне объяснима любовь российских частных инвесторов к голубым фишкам: Сбербанку, «Газпрому», ВТБ и ЛУКОЙЛу. «Понятно, надежно, стабильно».

При этом единственная частная компания в этом списке — ЛУКОЙЛ, который не первый год реализует обратный выкуп своих акций с рынка, за счет чего растет прибыль на одну акцию. Кроме того, ЛУКОЙЛ обещал направлять на дивидендные выплаты 100% от свободного денежного потока, что может дополнительно повысить привлекательность компании для инвесторов.

Минфин не первый год призывает госкомпании направлять на дивиденды не менее 50% от прибыли, тем не менее, бюджет уже не первый год недополучает денежные средства от Сбербанка, «Газпрома» и ВТБ.

Сбербанк заплатил за 2018 год по привилегированным акциям дивиденды в размере 7,27%, «Газпром» (оа) — 6,98%, ВТБ (оа) — 2,72%.

Читайте также
Какие дивидендные российские акции добавить в инвестиционный портфель

Американские акции, опять же, по понятным причинам у российских инвесторов не пользуются популярностью. «Непонятно, ненадежно, нестабильно».

«Считаю, это еще одна очень крупная ошибка. Своими руками начали пилить сук, на котором сидят. Так скоро они грохнутся», — сказал Путин.

Вера в крах доллара, а вместе с тем и вера в крах американского фондового рынка, сдерживает интерес частных инвесторов. Ограниченный интерес наблюдается в адрес акций Apple, Amazon, Facebook и Mastercard.

Между тем, интересная статистика показывает опережающую доходность инвестиций в американский рынок по сравнению с российским на горизонте 10 лет.

Доходность финансовых активов в России 1995-2018

Доходность финансовых активов в России 1995-2018

Так, доходность S&P 500 в рублях составила 22,7% против доходности индекса Мосбиржи в 19,1%. Наименьшую доходность показали вложения в недвижимость — 1,2%.

Многие сторонники инвестиций в российский рынок ссылаются на дивидендные выплаты российских компаний, которые значительно опережают по доходности таковые иностранных компаний. Для американских компаний дивидендные выплаты в большинстве случаев не превышают 4%.

Чтобы учесть данный факт, следует сравнить долларовый индекс российских компаний RTS Total Return ( прим. — индекс полной доходности, выраженный в долларах), который учитывает реинвестирование дивидендов, с аналогичным индексом полной доходности для американского рынка S&P 500 total return.

Информацию по индексу RTS Total Return можно найти на сайте Московской биржи.

Доходность индекса RTS Total Return. Источник: https://www.moex.comГрафики доходности индекса РТС

Доходность индекса RTS Total Return. Источник: https://www.moex.com

Индекс RTS Total Return учитывает реинвестированные дивидендные выплаты, как и S&P 500 total return. При этом в обоих случаях не учитываются налоговые вычеты.

Индекс S&P 500 total return вырос значительнее, чем индекс S&P 500, за счет учета реинвестирования дивидендов. При реинвестировании дивидендов в игру вступает сложный процент, который на длинной дистанции почти удваивает ваши сбережения.

Читайте
Как Уоррен Баффет разбогател благодаря сложному проценту
Сравнение доходности индексов S&P 500 и S&P 500 total return

Сравнение доходности индексов S&P 500 и S&P 500 total return

При этом индекс РТС без учета реинвестирования дивидендов на длинной дистанции значительно уступал индексу S&P 500. Во многом этому способствовала девальвация рубля в 2014 году. Именно в этот момент доходность РТС начала сильно отставать от доходности S&P 500. Это еще раз напоминает о необходимости диверсификации сбережений по валютам.

Сравнение доходности индексов S&P 500, S&P 500 total return и РТС

Сравнение доходности индексов S&P 500, S&P 500 total return и РТС

С учетом реинвестирования дивидендов индекс RTS Total Return опережал индекс RTSI, что является вполне логичным, благодаря сложному проценту.

Сравнение доходности индексов RTS Total Return и RTSI

Сравнение доходности индексов RTS Total Return и RTSI

Доходность индекса RTS Total Return в последнее время несколько опережает доходность S&P 500. Однако на более длинной дистанции индекс S&P 500, как и S&P 500 total return, показывает опережающую динамику.

Сравнение доходности индексов RTS Total Return, RTSI и S&P 500

Сравнение доходности индексов RTS Total Return, RTSI и S&P 500

Выводы:
  • На фоне наблюдающего ралли на рынке ОФЗ, доходности отдельных долговых бумаг значительно превышают стоимость от номинала. В данной ситуации более привлекательными выглядят дивидендные акции.
  • Дивидендная доходность российских госкомпаний может вырасти, если они начнут придерживаться требования Минфина отчислять на дивиденды не менее 50% свободных денежных потоков.
  • На длинной дистанции вложения в американские акции показывают опережающую динамику по сравнению с вложениями в российские акции. В частности, девальвация рубля в 2014 году способствовала опережающей динамике индекса S&P 500 по сравнению с индексом РТС.
  • Инвестиции в американские акции позволяют нивелировать риски в случае девальвации рубля.
  • Реинвестирование дивидендов значительно повышает доходность вложений на длинной дистанции.
Читайте также
Инверсия кривой доходности: Когда стоит ждать краха американского рынка

Данная статься носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной идеей.

Инвестиции в США по-прежнему самые доходные | Курсив

В условиях, когда мировая экономика демонстрирует невысокие темпы роста, посредственную доходность и рост объема обязательств с отрицательной доходностью, иностранные инвесторы видят спасение в американских активах: в июне они скупили акции и облигации американских компаний почти на $64 миллиарда, что, по данным Министерства финансов США, стало максимальным показателем с августа 2018 года.

Несмотря на августовский спад, вызванный продолжающимся торговым противостоянием США и Китая, индекс S&P 500 в 2019 году вырос почти на 17%. Для сравнения: другой индекс – MSCI All Country World Index (ACWI) – без учета американских активов показал рост только на 5%. Казначейские бумаги США уже долгое время находятся вблизи многолетних минимумов и, несмотря на это, остаются в сокращающейся группе государственных облигаций с положительной доходностью. Доллар в этом году в основном укрепился по отношению к другим мировым валютам.

Переполох, который устроили иностранные инвесторы на фондовом рынке США, некоторые американские аналитики и инвесторы описывают как возрождение веры в американскую исключительность. Они ожидают, что ситуация сохранится.

«Я называю это новой аномалией», – говорит Йорам Ластиг, глава департамента кросс-платформенных решений для рынков Европы, Ближнего Востока, Африки и Латинской Америки инвестиционной компании T. Rowe Price.

«У нас везде отрицательные ставки, раньше такого никогда не было. Однако в США дела обстоят намного лучше, чем в других регионах», – отмечает он.

Впрочем, у этого бума есть и обратная сторона. Акции американских компаний выросли в цене значительно больше, чем акции компаний в остальной части мира, что делает их все более дорогими.

По данным инвестиционной компании BlackRock, начиная с 2010 года индекс S&P 500 превышал индекс MSCI ACWI в среднем на 70 пунктов в месяц, хотя часть аналитиков не считают эту динамику устойчивой. До 2010 года доходность акций на фондовом рынке США была вполне сопоставима с аналогичными показателями в других странах.

Ралли облигаций подтолкнуло доходность к историческим минимумам. Казначейские бумаги США стали более восприимчивыми к волатильности, степень которой во многом зависит от того, как инвесторы будут интерпретировать экономические данные и ход торговых переговоров между США и Китаем, предупреждают некоторые аналитики.

Несмотря на спад производства, экономика США в этом году оставалась относительно сильной, создавая благоприятные условия для рынков.

Работодатели в США проявляют высокую активность на рынке труда, что позволило сохранить уровень безработицы на историческом минимуме, в то время как потребительские расходы, на которые приходится более двух третей объема производства, были высокими.
Торговая война США с Китаем стала главной причиной снижения экономического роста, так как сокращение экспорта и объемов бизнес-расходов негативно отразилось на маржинальности и продажах у крупных промышленных компаний, да и не только у них. По мнению аналитиков, ряд признаков демонстрирует, что торговая война США с Китаем сильнее сказалась на других регионах, в первую очередь на странах Европы и Азии.

Германия, которая в значительной степени зависит от экспорта и производства, заявила, что во II квартале текущего года темпы роста экономики страны снизились, чему способствовал в том числе торговый конфликт США и КНР. Правда, и сам Китай сообщил о минимальных темпах экономического роста, впервые зафиксированных в сравнении с аналогичными периодами последних нескольких десятков лет.

Инвестиционные менеджеры, в числе которых и Эндрю Миллиган, глава отдела по глобальным инвестиционным стратегиям компании Aberdeen Standard Investments, считают, что укреп­ление финансового положения США, наряду с продолжающимся выкупом корпоративных акций и действиями Федерального резерва по смягчению денежно-кредитной политики, ставит американские акции в более выгодное положение по сравнению с другими странами. По словам Миллигана, Aberdeen использует «тактический подход» к приобретению акций, предпочитая недооцененные активы, например акции американских банков.

И Aberdeen не единственная компания, поступающая подобным образом. По данным Минфина США, после регулярного оттока инвестиций на протяжении года в июне иностранные инвесторы приобрели американские активы почти на $26,6 млрд.

По данным Bank of America Merrill Lynch, опрос 224 управляющих фондами с активами на $553 млрд показал: в ближайшие 12 месяцев акции американских компаний будут более востребованными по сравнению с зарубежными аналогами. При этом 15% опрошенных заявили, что надеются укрепить эти позиции. Тем не менее более трех четвертей респондентов заявили, что акции американских компаний уже переоценены.

В то же время в июне инвесторы приобрели американские долгосрочные долговые ценные бумаги примерно на $37 млрд, в результате чего общая сумма инвестиций за первую половину года составила $136 млрд. Аналитики отмечают, что, хотя эти результаты меньше итогов первого полугодия прошлого года, в июне поток инвестиций вырос и продолжает усиливаться.

Происходящее способствовало росту цен на облигации Минфина США, в результате чего доходность 10-летних облигаций казначейства США, выступающих в роли своеобразного индикатора, составила 1,520%, с января снизившись более чем на полный процентный пункт и вплотную приблизившись к историческому минимуму в 1,366%, зафиксированному в 2016 году.

Разные прогнозы в отношении США и других стран мира подтолкнули Ластига из T. Rowe Price и других иностранных инвесторов покупать в последние месяцы больше казначейских облигаций, сохраняя или увеличивая свои позиции в акциях. По его словам, он предпочитает положительную доходность облигаций Минфина США по сравнению с облигациями с отрицательной доходностью, которые предлагают Германия, Япония, Швеция и другие страны.

Ластиг также признает, что использует сильный доллар, чтобы повысить доходность облигаций казначейства США. 

«Впервые в своей карьере я начал покупать облигации Минфина США без хеджирования доллара, поскольку не хеджируя казначейские облигации США в портфелях, вы получаете доступ к двум надежным видам инвестиций», – говорит он. 

По словам Ластига, раньше он всегда хеджировал покупки казначейских облигаций, чтобы учесть колебания валютных курсов, при этом затраты обычно представляют собой разницу в краткосрочных курсах между двумя странами. Но за последние 18 месяцев доллар не раз обманывал ожидания большинства аналитиков.

WSJ Dollar Index, показывающий курс доллара по отношению к корзине основных мировых валют, в этом году вырос на 2,2%.

«Cейчас не так много привлекательных сфер для инвестирования», – говорит Пеппер Уитбек, старший управляющий портфелем компании Axa Investment Managers, увеличивший долю долговых обязательств США в портфеле фонда.

«Речь идет о том, чтобы найти наименее непривлекательный вариант, и это может стать стимулом для усиления потоков средств со стороны финансовых организаций всего мира», – отмечает он.

Читайте «Курсив» там, где вам удобно. Самые актуальные новости из делового мира в Facebook и Telegram

Перевод с английского языка осуществлен редакцией Kursiv.kz

Аналитики назвали самые доходные вложения 2019 года – РБК

Самую высокую рублевую доходность в 2019 году показали российские долгосрочные еврооблигации и облигации федерального займа (ОФЗ), акции российских компаний, в том числе «Сургутнефтегаза» и «Газпрома», а из драгоценных металлов — палладий, рассказали опрошенные РБК аналитики. Вложения в иностранную валюту, которые в 2018 году были для россиян самой выгодной инвестицией, принесли убытки.

Ключевым событием для мировых рынков в прошлом году стало изменение политики Федеральной резервной системы (ФРС) США, которая перешла от планомерного повышения ставок к их снижению, замечает управляющий директор «Ренессанс Капитала» Максим Орловский: с лета американский регулятор снизил ставку трижды, в общей сложности на 0,75 п.п. (до 1,5–1,75%), а также запустил программу поддержки ликвидности на банковском рынке. Благодаря этому 2019 год стал успешным для всех классов активов, считает начальник управления разработки продуктов Альфа-банка Матвей Вакорин. Банк России параллельно снизил ставку с 7,75 до 6,25%, что повысило привлекательность рублевых ценных бумаг по сравнению с депозитами.

Акции и облигации показали один из лучших результатов за весь текущий экономический цикл (после кризиса 2008 года), заметил ведущий стратег «Атона» Алексей Каминский, чуть бледнее выглядели сырьевые рынки, но в абсолютном выражении их рост в целом тоже оказался весьма впечатляющим.

Вложения в облигации

Покупка российских долларовых облигаций с погашением в 2028 году была самой популярной «российской идеей 2019 года» как среди квалифицированных, так и среди неквалифицированных инвесторов, сообщил руководитель управления по работе с финансовыми активами Ситибанка Михаил Знаменский. Даже такой консервативный инструмент, как облигации федерального займа (ОФЗ), принес своим владельцам двузначную доходность, отметил глава «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов. Самую большую прибыль принесли долгосрочные выпуски, например, еврооблигации Russia 43, долларовая доходность которых выросла на 33% (21–22% годовых в рублях), и 30-летние ОФЗ 46020, которые принесли своим держателям 28% в рублях, перечисляет Орловский.

Эксперты также отметили 10-летние ОФЗ с погашением 19 января 2028 года, подросшие в цене на 16% и принесшие купонный доход более 7%. «Для такого консервативного безрискового инструмента, как ОФЗ, подобный уровень доходности — уникальная ситуация. Инвесторы, которые покупали длинные выпуски ОФЗ 2027–2030 годов в самом начале года, получили очень хороший результат», — подчеркнул инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин. Совокупный доход в рублях по 10-летним выпускам составил 23% до выплаты налогов, что стало одним из самых высоких результатов на развивающихся рынках, а после выплаты — около 21%, оценил аналитик Газпромбанка Илья Фролов. Доходность корпоративного долга была скромнее.

Российские акции

Акции российских компаний в 2019 году стали одним из самых доходных вложений в мире, напомнил Фролов: рост номинированного в рублях индекса Мосбиржи составил 28%, а индекс РТС, отражающий доходность в долларах США, вырос на 45% (рубль к доллару за 2019 год укрепился). Для сравнения: в среднем высоко дивидендные акции развивающихся рынков (биржевые фонды ETF в иностранной валюте) принесли бы инвестору около 25% в долларах, отмечает Знаменский.

Человек мог получить близкий к таким уровням доход, если бы через брокерский счет сформировал схожий с индексом портфель акций или купил готовую индексную корзину через один из торгуемых биржевых фондов (ETF). Еще около 7% могли принести дивиденды. Таким образом, полная доходность вложений в рублях по простой пассивной индексной стратегии составила бы порядка 35%, заключил Фролов, правда, подоходный налог в 13% сократил бы доходность примерно до 30%.

Сделав ставку на отдельные российские акции, можно было заработать еще больше, продолжил эксперт: лидерами роста стали бумаги АФК «Система» (+89% в рублях), «Сургутнефтегаза» (+89%), «Россетей» (+78%), «Газпрома» (+67%) и «Норникеля» (+49%). А с учетом выплаченных в последние 12 месяцев дивидендов полная доходность инвестиций до налогов составила 77% по акциям «Газпрома» и 66% — по акциям «Норникеля», уточнил он. Именно благодаря долгожданному изменению дивидендной политики инвесторы вновь заинтересовались «Газпромом», поясняет Орловский, а на бумагах «Норникеля», одного из крупнейших производителей палладия, не могло не сказаться удорожание металла с начала года на 60%.

Бумаги «Сургутнефтегаза» и АФК «Система» раньше были аутсайдерами, напоминает Орловский, при этом рост обыкновенных акций «Сургутнефтегаза», как и прежде, окружен множеством слухов и спекуляций, а бумаги АФК «Система» взлетели на фоне улучшения показателей МТС и продажи ряда активов. Акции «Сургутнефтегаза» феноменально выросли с конца августа, почти удвоив стоимость компании, заметил Вакорин. Формальным поводом для взлета котировок стала информация о создании «дочки» для проведения операций с ценными бумагами на открытом рынке, отметил президент «Финама» Владислав Кочетков.

Инвестиции в акции США

Розничным инвесторам также доступны американские акции, которые можно приобрести через Санкт-Петербургскую биржу, напомнил Фролов: индекс широкого рынка США S&P 500 с начала года вырос более чем на 29%, а отдельные акции продемонстрировали еще более впечатляющие результаты. Например, бумаги Apple с начала года подорожали на 86% в долларах, говорит Вакорин: их можно было купить через Санкт-Петербургскую биржу по $157 за штуку. Доходность бумаг в рублях составила, соответственно, около 74%. Бахтин выделяет также доступные россиянам бумаги американского производителя электроники AMD (+152% в долларах или около 140% в рублях), корпорации Lam Research (+116,5% в долларах или более 100% в рублях), поставщика систем для полупроводниковой промышленности KLA-Tencor Corporation (+99,7% в долларах или более 85% в рублях) и ретейлера Target (+95% в долларах или более 80% в рублях).

Валюта

Интересным активом в текущем году стала отечественная валюта, укрепившая свои позиции по отношению к американскому доллару на 11,5%, замечает Кочетков. А вот иностранная валюта могла стать наименее удачным вариантом вложений 2019 года на фоне заметного укрепления рубля и снижения ставок по вкладам в крупнейших банках, говорит Фролов. Процентные ставки по долларовым вкладам в российских банках не могли покрыть укрепление рубля.

Биткоин (BTC) c начала года вырос в цене на 80% в долларах или почти на 70% в рублях, отмечает Бахтин. «Он остается одним из наиболее волатильных активов — диапазон движения котировок в этом году составляет $3462–13764», — говорит эксперт.

Драгоценные металлы

Золото в 2019 году неожиданно сильно дорожало из-за растущего риска замедления мировой экономики на фоне эскалации торговых войн и снижения процентных ставок мировыми центробанками, заметил Фролов: с начала года цены на драгоценный металл увеличились на 18% в долларах. Однако покупать физический металл в текущем налоговом режиме невыгодно из-за необходимости уплаты НДС, а инвестиции через обезличенные металлические счета (ОМС) номинированы в рублях. С учетом того что курс с начала года окреп более чем на 10%, реальная доходность по инвестициям через металлические счета не превышает 6%, продолжил эксперт.

Около 7% можно было заработать на инвестициях через ОМС в платину, серебро не изменилось в цене. Исключением стал палладий, подорожавший на 39% в рублях. Металл вырос в цене на фоне дефицита и высокого спроса со стороны автомобильной промышленности, поясняет Бахтин. Однако спекулятивные операции с металлами через ОМС могут быть не слишком удобными из-за особенностей российского налогообложения, заключает Фролов.

Автор: Татьяна Ломская

ЦБ установил требования к рейтингам облигаций, приобретаемых неквалифицированными инвесторами

Неквалифицированные инвесторы до 1 октября текущего года смогут приобретать облигации с ипотечным покрытием, а также иные облигации российских эмитентов только при наличии у таких бумаг или их эмитента, предоставившего обеспечение, рейтинга не ниже «ruВВB+» от «Эксперт РА» или «ВВB+(RU)» от Аналитического кредитного рейтингового агентства, следует из сообщения на сайте регулятора и разъяснений АКРА.

«В целях применения подпункта «б» пункта 2 части 8 статьи 11 федерального закона от 11 июня 2021 года № 192-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» установить следующие уровни кредитного рейтинга облигаций либо эмитента облигаций или лица, предоставившего обеспечение по облигациям: «ruВВB+» — по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации рейтингового агентства «Эксперт РА»; «ВВB+(RU)» — по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации Аналитического кредитного рейтингового агентства», — сообщает регулятор.

В части 8 статьи 11 указанного закона говорится об условиях, при которых до 1 октября 2021 года могут заключаться сделки по приобретению ценных бумаг, договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, с клиентом — физическим лицом, не являющимся квалифицированным инвестором, или по его поручению и за его счет кредитной либо некредитной финансовой организацией. Подпункт «б» пункта 2 предполагает, что сделки по приобретению облигаций с ипотечным покрытием, а также иных облигаций российских эмитентов, за исключением структурных облигаций, облигаций, конвертируемых в иные ценные бумаги, и облигаций, размер выплат по которым зависит от наступления или ненаступления ряда обстоятельств, могут заключаться, если кредитный рейтинг облигаций либо эмитента облигаций или лица, предоставившего обеспечение по облигациям, находится не ниже уровня, установленного советом директоров Банка России.

Самые доходные облигации

Выбор пользователей Банки.ру

Название облигации, эмитент

Доходность

в год

Дата погашения

или оферты

ПР-Лизинг-001Р-01

ПР-Лизинг

19.58% 28.06.2021
погашение

Купить

Тинькофф Банк-001P-01R

Тинькофф Банк

13.01% 23.04.2021
погашение

Купить

КарМани МФК-03-боб

КарМани МФК

11.79% 26.06.2021
погашение

Купить

Онлайн Микрофинанс-БО-02

Онлайн Микрофинанс

11.75% 08.03.2022
погашение

Купить

ЧЗПСН-Профнастил-01-боб

ЧЗПСН-Профнастил

11.47% 26.06.2021
погашение

Купить

Смотреть все предложения

«До 1 октября 2021 года физические лица, не являющиеся квалифицированными инвесторами, смогут приобретать облигации с ипотечным покрытием, а также иные облигации российских эмитентов только при наличии у таких ценных бумаг или их эмитента, предоставившего обеспечение, кредитного рейтинга АКРА на уровне не ниже «ВВВ+(RU)» по национальной шкале», — отмечается, в частности, в сообщении АКРА.

Как напоминает ТАСС в заметке на эту тему, ранее президент России Владимир Путин подписал закон, который дает право Центробанку ограничивать продажу неквалифицированным инвесторам сложных финансовых продуктов, если по ним предоставляется неполная или недостоверная информация, а также если принятие решения требует наличия опыта работы на финансовом рынке и специальных знаний. Закон обязывает финансовые организации выкупать у потребителей финансовый инструмент и возмещать понесенные расходы, если создается существенная угроза правам и законным интересам граждан.

Источник: www.banki.ru

26.06.2021.

Выбираем облигации. Как заработать на микрокредитовании, не выдавая кредиты

Во времена, когда экономику штормит, а период пандемии коронавируса – как раз такой случай, инвесторы начинают искать предложения, которые обещают стабильность выплат и позволяют планировать свой доход. Ценные бумаги, которые отвечают таким требованиям – это облигации.

К осени этого года на финансовом рынке Казахстана появилась новая возможность – крупнейший игрок на рынке онлайн кредитования в стране – ТОО МФО «ОнлайнКазФинанс» – разместит долларовые облигации на AIX и уже разместил тенговые на KASE. Посмотрим, насколько интересны эти бумаги.

Исходя из условий облигационного займа, понятно, что этот финансовый инструмент по достоинству могут оценить:

  • инвесторы, желающие защитить капитал от колебаний национальной валюты и одновременно получить высокий доход на вложенные средства в иностранной валюте;
  • инвесторы, желающие получить ещё более высокий доход в тенговом выражении.

Условия облигационного займа:

в долларах (на AIX)

  • Объём выпуска – 7 млн долларов.
  • Номинальная стоимость – 100 долларов.
  • Ставка купона 9% годовых (фикс.).
  • Доходность – 9% годовых.
  • Выплата купона – 4 раза в год.
  • Дата размещения: сентябрь 2020 года.
  • Срок обращения – 2 года.
в тенге (на KASE)
  • Объём выпуска – 4 млрд тенге.
  • Номинальная стоимость – 1000 тенге.
  • Ставка купона – 19% годовых (фикс.).
  • Доходность – 19% годовых.
  • Выплата купона – 4 раза в год.
  • Дата размещения – август 2020 года.
  • Срок обращения – 2 года.

*Калькулятор позволяет провести примерный расчёт дохода, без учёта издержек, расходов и иных затрат, связанных с операциями на фондовом рынке.

Традиционно на финансовом рынке доходность по облигациям стремится сравниться со средним уровнем доходности по банковским вкладам. В случае с облигациями МФО «ОнлайнКазФинанс» процент вознаграждения гораздо выше, и это говорит о привлекательности предложения.

Какие ещё преимущества есть у облигаций?

В качестве инвестиций облигации привлекательны в силу ряда причин:

  • фиксированный процентный доход;
  • возможность прогнозировать прибыль от инвестиций, даже если облигацию планируете продать до её погашения;
  • риски инвестиций ниже в долгосрочном периоде, по сравнению, например, с акциями;
  • высокая ликвидность: облигации можно быстро продать другому лицу до момента погашения;
  • при банкротстве эмитента очерёдность выплат по облигациям приоритетней, чем по акциям.

Знакомимся с эмитентом

ТОО «ОнлайнКазФинанс» – это быстрорастущая, крупнейшая онлайн-МФО в Казахстане, с хорошими показателями доходности и относительно высоким качеством кредитного портфеля.

Место компании на рынке

Компания занимает первое место среди онлайн-МФО и третье место по всему сектору МФО по размеру кредитного портфеля, который продолжает расти уверенными темпами на фоне увеличивающегося спроса на беззалоговые микрокредиты в Казахстане.

Акционеры

ТОО «ОнлайнКазФинанс» – это часть крупного международного финтех холдинга ID Finance Group.





Какова бизнес-стратегия этих двух подразделений компании?

Solva специализируется на беззалоговом онлайн-кредитовании физических лиц и субъектов малого бизнеса c кредитным лимитом до 2 млн тенге на срок до 3 лет. Solva работает с клиентами «банковского» качества со стабильными источниками дохода. Доля индивидуальных предпринимателей в портфеле Solva составляет более 15% и продолжает расти.

MoneyMan специализируется на срочных беззалоговых онлайн-займах для физических лиц и суммой займа до 130 тысяч тенге. MoneyMan ориентирован на потребителей с высшим образованием, активно пользующихся интернетом, с доходом от 150 тысяч тенге. Займы используются на покрытие срочных потребительских расходов.







Оцениваем рынок

Прозрачность и доверие

Отметим, что до недавнего времени из небанковских кредитных организаций только МФО находились под надзором финансового регулятора (с 1 января 2016 года). То есть права и клиентов, и самих компаний в этом сегменте рынка уже были хорошо защищены государством.

Однако этим летом рынок микрокредитования в целом вступил в новую фазу своего развития, став более прозрачным и подконтрольным государству. Это вызвано требованием регулятора, согласно которому до 1 июля 2020 года все организации, осуществляющие микрофинансовую деятельность, должны были пройти учётную регистрацию в Агентстве по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР).

На 1 сентября 2020 из 3,1 тысячи субъектов микрокредитования учётную регистрацию в агентстве прошли 227 микрофинансовых организаций, 202 кредитных товарищества и 650 ломбардов. Остальные субъекты микрокредитования являются бездействующими или не имеют достаточного капитала и планируют прекратить деятельность.

Такой шаг послужит оздоровлению рынка микрокредитования и повышению уровня доверия к компаниям, которые продолжат работать в секторе.

Динамика роста

Согласно данным Нацбанка, по итогам шести месяцев этого года совокупный кредитный портфель МФО с начала года вырос на 3 миллиарда тенге – до 293,7 млрд, или на 1% (несколько предыдущих лет сектор рос не менее, чем на 15-20% в год).

Падение оборотов в секторе игроки однозначно связывают с пандемией коронавируса в этом году.

Причём сектор уже начал отыгрывать потери во втором полугодии 2020 года. Например, по данным Ассоциации микрофинансовых организаций Казахстана на 1 июня 2020 года, кредитный портфель в секторе микрокредитования в Казахстане сократился на 4% с начала года (это ассоциация связывала с пандемией коронавируса) и составлял 277 млрд тенге.

Крупные игроки в секторе настроены оптимистично и говорят об отложенном спросе казахстанцев на кредиты.

Бонус! Какие суверенные облигации стоит купить и держать

Инвесторам, ищущим привлекательные национальные экономики для вложения своих средств, в настоящее время могут быть интересны суверенные облигации таких стран как Казахстан, Оман, Россия, Турция и Украина.

У каждой из этих стран есть хорошие экономические информповоды. К примеру, Казахстан интересен своими стабильными позициями в регионе, на рынке Омана потенциал рождает восстановление цен на нефть, Россия продолжает снижать базовую ставку и славится хорошими навыками работы с различными шоками, экономика Турции привлекает позитивными прогнозами макроэкономистов, а Украина вскоре должна получить новый кредит от МВФ, что подтолкнёт экономический рост в стране.

Подробности и прогнозы по каждой суверенной бумаге этих стран даны ниже.

Рекомендация: «Покупать»

Суверенные облигации Республики Казахстан

Условия размещения:

  • Валюта номинирования: доллар США
  • Тип купона: фиксированный
  • Купон: 4,875%
  • Доходность до погашения: 3,32%
  • Срок погашения: 14 октября 2044 года
  • Следующая выплата: 14 октября 2020.

Инвестиционный профиль:

  1. Падение цен на нефть некритично для кредитоспособности правительства. Последние обновления суверенных кредитных рейтингов Казахстана от трёх главных рейтинговых агентств оказались на прежнем уровне. Агентства отмечают сильные фискальные и внешнеэкономические показатели, даже несмотря на негативное влияние падения цен на нефть.
  2. Текущие прогнозы в условиях пандемии. В условиях пандемии коронавируса почти все эксперты ожидают сокращения глобальной экономики. Прогнозы роста экономики Казахстана на 2020 год варьируются от -2,3% до 2,9% в зависимости от того, какие ожидания закладываются по цене на нефть. Тем не менее рейтинговые агентства ожидают восстановление всех основных показателей в 2021 году и их дальнейшее улучшение в последующих годах.
  3. Перспективы снижения ставок. Казахстан пока остается одним из самых нейтральных к снижению базовой ставки государств развивающихся рынков. Тенденция может смениться с восстановлением сырьевых рынков, поскольку ранее в прошлом году Нацбанк взял курс на поддержку экономики через снижение базовой ставки.
  4. V-образное восстановление. Котировки облигаций Казахстана показали одно из самых стремительных восстановлений среди аналогов. V-образный скачок на 37% со дна позволил практически полностью перекрыть мартовское снижение цен. На текущий момент облигации торгуются на уровне февраля 2020 года и имеют около 6% роста до своих максимумов. Продолжение роста позволит котировки снова вернуться на долгосрочную восходящую трендовую линию.

Суверенные облигации султаната Оман

Условия размещения:

  • Валюта номинирования: доллар США
  • Тип купона: фиксированный
  • Купон: 6,0%
  • Индикативная доходность до погашения: 5,8%
  • Срок погашения: 1 августа 2029 года
  • Периодичность выплат: раз в полгода
  • Текущая цена, чистая: 101,48%
  • Следующая выплата: 01.02.2020

Инвестиционный профиль:

  1. Ликвидные активы как подушка безопасности. Несмотря на то что пандемия коронавируса внесла довольно существенные изменения в нефтяную сферу, от которой зависит Султанат Оман, ликвидные активы все ещё остаются опорой для котировок облигаций. Объём данных активов равняется 50% от ВВП. Снижение котировок Омана в феврале и марте носило характер шока вместе с обвалом цен на нефть и волной понижения рейтингов большинства стран EM, однако речь пока не идёт о дефолте краткосрочных и среднесрочных облигаций Султаната.
  2. Внешнее заимствование. Среди стран Персидского залива довольно распространено использование внешнего заимствования для финансирования дефицита бюджета. Снижение рейтингов делает стоимость заимствования выше, однако, по данным Fitch, потребности Омана в финансировании в 2020 году будут удовлетворены в основном за счет использования более 5 млрд долларов от Государственного общего резервного фонда и более 4 млрд долларов в виде нового внешнего долга. К тому же на случай форс-мажорных обстоятельств Оман может обратиться за помощью в Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива и попросить беспроцентный заём.
  3. Корреляция с котировками нефти. Облигации Омана имеют довольно заметную корреляцию с котировками нефти, что объясняется привязкой экономики к данному сырьевому продукту. Снижение цен вызывает дефицит бюджета, в борьбе с которым Оман уже предпринял сокращение бюджета правительственных органов и вооруженных сил еще на 5% в этом году. Однако восстановление котировок нефти по мере улучшения мировой экономической ситуации может быть достаточно сильным драйвером роста облигаций. С момента достижения дна во второй половине мая цены на облигации с погашением в 2029 году уже выросли более чем на 30%.

Суверенные облигации Российской Федерации

Условия размещения:

  • Валюта номинирования: доллар США
  • Тип купона: фиксированный
  • Купон: 12,75%
  • Индикативная доходность до погашения: 2,46%
  • Срок погашения: 24 июня 2028 года
  • Следующая выплата: 24 декабря 2019 года.

Инвестиционный профиль:

  1. Устойчивость к внешним шокам. Российская Федерация имеет достаточно удачный опыт противодействия неблагоприятным рыночным условиям. За последние несколько лет ЦБ РФ показал эффективность усилий по снижению инфляции и политическому реагированию на потрясения, связанные со снижением цен на нефть, международными санкциями и волатильностью финансового рынка.
  2. Снижение цен на нефть некритично. Россия имеет довольно консервативную налогово-бюджетную систему с 2017 года, где федеральный бюджет привязан к цене на нефть на уровне 40 долларов за баррель, что предполагает, что сценарий с такой ценой на нефть приведет к скромному дефициту первичного бюджета в размере 0,4%-0,5% от ВВП.
  3. Стабильные позиции экономики. Сильная политическая основа России, включая гибкий обменный курс и жёсткое налогово-бюджетное правило на фоне прочных внешних и государственных балансов, должна позволить её экономике выдержать новые потрясения, вызванные глобальной пандемией. К тому же экономика сохраняет сильную чистую позицию внешних активов (около 25% от ВВП).
  4. Облигации полностью восстановились. К текущему моменту котировки облигаций уже достигли своих максимумов до предкризисного периода, отражая в своей цене стабильные прогнозы рейтинговых агентств и показывая рост на 10% с последней декады марта. Большой купон в размере 12,75%, довольно стабильные цены и достаточное количество времени до погашения дают возможности для выгодного инвестирования в горизонте 3-5 лет.

Суверенные облигации Республики Украина

Условия размещения:

  • Валюта номинирования: доллар США
  • Тип купона: фиксированный
  • Купон: 9,75%
  • Индикативная доходность до погашения: 8,38%
  • Срок погашения: 1 ноября 2028 года
  • Периодичность выплат: раз в полгода
  • Текущая цена, чистая: 108,15%
  • Следующая выплата: 01.11.2020

Инвестиционный профиль:

  1. Диверсифицированный экспорт и низкое влияние пандемии. Хотя пандемия оставит след в экономике страны и может негативно повлиять на процесс снижения долгового бремени, который превалирует в последние пару лет, однако Украина имеет достаточно диверсифицированный товарный экспорт и низкую зависимость от туризма, что нивелирует часть негативного влияния мирового кризиса. К тому же Украина, как и Турция, выигрывает от низких цен на нефть.
  2. Кредит от МВФ как триггер к росту. Украина продолжает обсуждать вопрос о выделении средств в рамках ранее согласованной 3-летней программы кредитования на 5,5 млрд долларов. Именно помощь от МВФ была одним из основных драйверов роста перед началом пандемии. Fitch предполагает, что кредит будет предоставлен до конца первого полугодия, то есть довольно скоро.
  3. Ставки продолжают снижаться. Банк Украины довольно агрессивно снижает базовую ставку. При этом инфляция в стране находится в районе 2,4% (март), что дает пространство для продолжения снижения ставок без ущерба для инфляции и, как следствие, пространство для роста облигаций.
  4. Золото-валютные резервы и резервы НБУ продолжают восстанавливаться. На начало мая ЗВР Украины составили 25,7 млрд долларов, увеличившись на 770 млн долларов. Валютные резервы на конец 2019 года были на самом высоком уровне с конца 2012 года. За год резервы смогли увеличиться на 4,5 млрд долларов.
  5. На пути к восстановлению. Котировки облигаций Украины показали внушительный рост на 37% с мартовского дна после начала пандемии. Сейчас цены облигаций находятся очень близко к предкризисным уровням (декабрь 2019), до которых есть около 4,5% потенциала роста. До уровней февраля цена облигаций имеет около 18% потенциала роста.

Рекомендация: «Держать»

Суверенные облигации Турецкой Республики

Условия размещения:

  • Валюта номинирования: доллар США
  • Тип купона: фиксированный
  • Купон: 7,625%
  • Индикативная доходность до погашения: 8,13%
  • Срок погашения: 26 апреля 2029 года
  • Периодичность выплат: раз в полгода

Инвестиционный профиль:

  1. Экономика Турции до начала пандемии КВИ. Турецкая экономика является довольно большой и диверсифицированной, с комфортным уровнем ВВП на душу населения и государственным / публичным долгом. Вторая половина 2019 года была позитивной, инфляция снизилась с уровней 24% до 12%, баланс счета текущих операций улучшился. Рост экономики ускорился в конце 2019 года.
  2. Количество зараженных COVID-19 сокращается. На сегодняшний день в Турции зарегистрировано более 100 тысяч случаев заражения КВИ. Позитивным фактором является то, что количество заражённых идет на спад. Это может предвещать постепенное восстановление экономики в ближайшие недели. Фактически, правительство недавно обнародовало план нормализации, который описывает ожидаемое постепенное ослабление ограничений.
  3. Прогнозы восстановления экономики в 2021 году. Standard and Poor’s делает ставку на сокращение ВВП на 3,1% в 2020 году, однако затем предполагает рост до 4,2% в 2021 году. Fitch Ratings прогнозирует рост ВВП на уровне 3,9% в 2020 году и 4,0% в 2021 году, что обусловлено более низкой процентной ставкой, резким ростом кредитования и относительной устойчивостью банковского и корпоративного секторов во время кризиса рынков ЕМ в 2018 году. В сравнении в аналогами среди стран с развивающимися экономиками данные прогнозы выглядят довольно позитивно.
  4. На пути к восстановлению. Текущие цены и доходность облигаций 2024 и 2029 года погашения находятся на предкризисных уровнях конца октября 2019 года. До начала глобальной пандемии котировки достигли своих максимумов на отметке 116. На текущий момент котировки уже восстановили больше половины потерь, показав рост на 16,5% со дна в начале апреля.
Предоставляя общие рекомендации по рынку и ценным бумагам, Компания не даёт персональных рекомендаций или советов по инвестированию и не учитывает ваших личных обстоятельств или инвестиционных задач. Рекомендации не являются предложением по покупке или продаже каких-либо ценных бумаг. Компания не несёт ответственности за какие бы то ни было убытки, возникшие в результате совершения операций с ценными бумагами, сделанных на основании любых рекомендаций, прогнозов и иной информации, содержащейся в рекомендации компании.

Какие преимущества имеют облигации перед другими фин.инструментами?

IDF Eurasia Казахстан

Облигации — не самый популярный, но один из самых прибыльных инструментов инвестиций. По уровню надёжности они вполне могут составить конкуренцию банковским депозитам. IDF Eurasia Казахстан (бренды МФО Solva и Moneyman) рассмотрели основные преимущества этого финансового инструмента.

За время пандемии казахстанцы стали больше задумываться о важности накопления и сохранения средств, используя для этого самые разные инструменты инвестирования.

Традиционно наиболее популярный способ сбережения средств у населения – хранение денег на депозите в банке, либо в иностранной валюте. Как показывает опрос, ранее проведённый специалистами группы IDF Eurasia Казахстан, таким способом накапливать денежные средства в прошлом году предпочитали более 20 процентов граждан. Эти инструменты выделялись респондентами, как наиболее выгодные и безопасные. Недвижимость также входит в список приоритетных способов инвестирования, по мнению казахстанцев, вкладывают на этом рынке свыше 17 процентов опрошенных.

Однако на сегодняшний день существуют не менее надёжные, но ещё более прибыльные механизмы приумножения капитала, в частности, облигации частных компаний из самых разных секторов экономики.

Облигации являются одним из основных инструментов фондового рынка и представляют собой ценные бумаги, которые выпускают компании, организации и фонды для привлечения средств в бизнес. Деньги, полученные от инвесторов за счёт облигаций, как правило, направляются на развитие деятельности с целью получения дальнейшей прибыли.

«Облигации, как правило, выбирают инвесторы, которые заинтересованы получить более высокий доход, а также защитить средства от колебаний тенге. При этом в отличии от акций, это инструмент гораздо меньше подвержен риску», — отмечают в IDF Eurasia.

Таким образом, главными преимуществами облигаций для инвестора является высокая надёжность (к примеру, по сравнению с акциями), и более высокая доходность в сравнении с банковскими депозитами. Так, ставка по облигациям компаний может достигать 20 процентов.
К примеру, компания «МФО ОнлайнКазФинанс», входящая в группу IDF Eurasia, с прошлого года является активным участником рынка облигаций. Более того, это первая микрофинансовая организация в истории Казахстана, выпустившая долговые бумаги. Первый выпуск составил 4 млрд тенге и был реализован в очень короткие сроки. 18 марта 2021 года компания запланировала новое размещение облигаций на бирже International Exchange (AIX, AIX Market Notices | AIX).

По данным компании, объём выпуска составит рекордные 7 млрд тенге, ставка купона 18,5 процента годовых в течение первых двух лет обращения и 18 процентов годовых в течение третьего года обращения. Номинальная стоимость одной бумаги составит 1 тыс. тенге. При этом выплата купона будет осуществляться ежемесячно.

«Для ТОО «МФО ОнлайнКазФинанс» этот выпуск будет уникальным не только из-за рекордного объёма размещаемых ценных бумаг (7 млрд тенге), но и благодаря ежемесячной выплате купона, что делает высокодоходные облигации максимально идентичными долгосрочным банковским депозитам. Владелец облигаций сможет увеличить эффективную доходность к погашению за счёт ежемесячного реинвестирования купонного дохода в ценные бумаги или банковский депозит», — отметили в пресс-службе «МФО ОнлайнКазФинанс».

По данным Казахстанской фондовой биржи (KASE), объём рынка корпоративных облигаций на 1 марта текущего года составил 14,4 трлн тенге. При этом в списке биржи находятся облигации 70 эмитентов (компаний).

Стоит отметить, что физические лица стали проявлять более живой интерес к рынку корпоративного долга. Так, доля физлиц на первичном рынке облигаций составила 0,5 процента, на вторичном 1,2 процента (для сравнения в январе эта цифра составляла 0,4 процента от общего количества эмитентов).
Всего в Центральном депозитарии ценных бумаг на 1 марта 2021 года открыто свыше 140 тыс. лицевых счетов физлиц. При этом ежемесячный прирост с начала года составляет около 4 тыс. счетов, с начала года рост на 7,803 счета.

Справочно:
ТОО «МФО ОнлайнКазФинанс» работает на рынке Казахстана уже четыре года (бренды МФО Solva и Moneyman), являясь первой микрофинансовой компанией в стране, которая осуществляет выдачу займов физлицам и субъектам МСБ онлайн. Компания демонстрирует стабильный двузначный рост чистой прибыли с 2018 года, по итогам девяти месяцев 2020 года она составила 2,2 млрд тенге. Растущая доля собственного капитала в структуре фондирования (с 6,4 процента в 2018 до 23,2 процента в 2019 и 28,6 процента за 9М2020) при активном привлечении займов показывает высокую надёжность и кредитоспособность компании. За январь-сентябрь 2020 года кредитный портфель ТОО «МФО ОнлайнКазФинанс» вырос вдвое и составил 36 млрд тенге по состоянию на 30 сентября 2020 года.

Партнерский проект «Лады» и группы IDF Eurasia в Казахстане

Инвестиции в облигации: лучшие облигации, за которыми стоит следить в 2020 году

Покупка облигаций: инвестирование против торговли

Есть два основных способа покупать облигации: инвестировать в них напрямую или торговать на основе движения их цен. Давайте подробнее рассмотрим оба.

Инвестиции в облигации

Когда вы инвестируете в облигации, вы сразу покупаете их и добавляете в свой портфель. Сделать это с самими эмитентами может быть непросто, в большинстве случаев минимальные лоты составляют 100 000 фунтов стерлингов. Многие индивидуальные инвесторы вместо этого будут инвестировать через фонд, такой как фонд, торгующийся на бирже облигаций (ETF).

Bond ETFs — это фонды, которые хранят только активы в виде облигаций. Они платят регулярные дивиденды — аналогично купону по облигациям — и их стоимость увеличивается или уменьшается по мере того, как их базовые активы растут в цене. Но поскольку ETF торгуются на биржах, их намного проще покупать и продавать. Таким образом, вы получаете множество преимуществ от облигаций, а также дополнительную ликвидность и прозрачность.

Есть широкий выбор, от групп высокодоходных корпоративных облигаций до отдельных британских государственных облигаций.

Однако есть одно ключевое различие между облигациями и облигационными ETF, о котором следует помнить.В то время как первые созреют и вернут вам ваши деньги, инвестиции в ETF длятся бесконечно.

Откройте счет IG, чтобы начать инвестировать в ETF облигаций.

Торговые облигации

Когда вы торгуете облигациями, вы используете производные инструменты, такие как CFD, чтобы спекулировать на движении их цен, не принимая во владение какие-либо базовые активы.

Это дает два основных преимущества по сравнению с инвестированием. Во-первых, вы можете открывать длинную позицию, если считаете, что цены на облигации, скорее всего, вырастут, и короткие, если думаете, что они упадут.Допустим, вы полагаете, что предстоящее повышение процентной ставки Банком Англии (BoE) нанесет ущерб свинкам. Вы можете открыть короткую позицию по долгосрочным облигациям и получить прибыль, если их цена упадет.

Это делает торговлю особенно полезной для хеджирования. Если в вашем портфеле есть активы, которые могут пострадать от роста процентных ставок, вы можете сократить облигации, чтобы компенсировать риск.

Второе преимущество — это маржа. Чтобы торговать облигациями, вам нужно внести авансом лишь часть стоимости вашей позиции.Например, чтобы продать долгосрочные свиньи на сумму 5000 фунтов стерлингов, вам нужно внести только 1000 фунтов стерлингов в качестве начальной маржи.

Начните торговать облигациями, акциями, индексами и т. Д. На реальном счете IG.

лучших фондов облигаций для покупки практически для любого инвестора

Процесс исследования и анализа может стать проблемой, когда вы выбираете лучшие фонды облигаций для покупки. Есть много типов фондов облигаций, с тысячами опционов, распределенных по семействам паевых инвестиционных фондов.

Мы провели исследование и составили короткий список фондов облигаций, которые могут быть разумным выбором практически для любого инвестора.

Как мы выбирали лучшие фонды облигаций

Существуют индексные фонды облигаций, фонды корпоративных облигаций, фонды казначейских облигаций США, фонды высокодоходных (мусорных) облигаций, фонды иностранных облигаций, фонды облигаций развивающихся рынков, фонды муниципальных облигаций, фонды краткосрочных облигаций, фонды среднесрочных облигаций, длинные фонды срочных облигаций, фонды казначейских облигаций с защитой от инфляции (TIPS) и фонды многоотраслевых облигаций. И список продолжается.

Вы можете покупать и держать фонды облигаций с несколькими целями, такими как доход, стабильность и диверсификация.Пенсионеры инвесторы могут стремиться достичь всех трех целей. Долгосрочные инвесторы могут больше стремиться к диверсификации. Лучшие фонды облигаций часто сочетают широкую диверсификацию и низкие затраты для всех инвесторов.

Те, кому нужны фонды облигаций в основном для дохода, могут взглянуть на 30-дневную доходность SEC. Это относится к расчету, основанному на 30-дневном периоде, заканчивающемся в последний день предыдущего месяца. Показатель доходности отражает дивиденды и проценты, полученные за это время после вычета расходов фонда.

На основе этих правил мы вручную выбрали несколько диверсифицированных, недорогих фондов без нагрузки. Мы сгруппировали их как индексные фонды облигаций, активно управляемые («идущие куда угодно») фонды и фонды муниципальных облигаций.

Лучшие индексные фонды облигаций

Фонды индекса облигаций могут быть разумным выбором, если вы ищете широко диверсифицированный выбор облигаций, сохраняя при этом низкие затраты.

Общий индекс облигаций Vanguard (VBTLX)

Этот фонд облигаций содержит тысячи облигаций.В совокупности они отражают широкий спектр публично торгуемых облигаций США. VBTLX — один из лучших фондов облигаций для покупки, когда вы будете готовы к расширению. Он уравновесит риски с помощью недорогого диверсифицированного индексного фонда облигаций.

У фонда очень низкий коэффициент расходов 0,05%. Минимальная первоначальная покупка составляет 3000 долларов. Соответствующий ETF торгуется как BND с коэффициентом расходов 0,035% и минимальной покупкой в ​​одну акцию.

Fidelity Total Bond (FTBFX)

FTBFX — прекрасный выбор, если вы ищете широко диверсифицированный индексный фонд, который может обеспечить более высокую доходность в долгосрочной перспективе, чем аналогичные фонды.

По состоянию на март 2021 года этот фонд облигаций содержал 3056 облигаций. Он более сконцентрирован, чем VBTLX, у которого на тот момент было 10 118 облигаций. В результате FTBFX может обеспечить лучшую доходность в долгосрочной перспективе (10 лет и более). Но это требует немного большего риска по сравнению со средними индексными фондами основных облигаций.

FTBFX имеет низкий коэффициент расходов — 0,45%. Минимальных начальных вложений нет.

Индекс промежуточных облигаций Vanguard (VBILX)

Этот индексный фонд инвестирует в среднесрочные облигации.Их можно охарактеризовать как «золотую середину» инвестирования в облигации. Среднесрочные облигации часто имеют более высокую доходность. У них более долгосрочная доходность, чем у краткосрочных облигаций. Но у них более низкий рыночный риск. С VBILX вы получаете баланс риска и прибыли при низком соотношении затрат всего 0,07%. Минимальная начальная инвестиция для VBILX составляет 3000 долларов.

Вы также можете купить его как ETF, используя символ BIV, минимум одной акцией. Коэффициент расходов составляет 0,05%.

Лучшие активно управляемые фонды облигаций

Долгосрочным инвесторам, которые не возражают против небольшого дополнительного рыночного риска, стоит подумать об активно управляемом фонде облигаций.Он может содержать любые облигации на разных рынках. Некоторые активно управляемые фонды облигаций относятся к категории «многосекторных». У них есть много типов облигаций, включая более рискованные высокодоходные облигации и иностранные облигации.

Это два наиболее активно управляемых многоотраслевых фонда облигаций.

Лумис Сейлз Бонд (LSBRX)

Фонды облигаций, такие как LSBRX, в долгосрочной перспективе могут приносить доходность, аналогичную доходности акций, но вы должны быть готовы к падению, аналогичному фондовому на жестких рынках.LSBRX упал на 22%, когда экономика рухнула в 2008 году. Но в 2009 году, когда началось восстановление, он подскочил на 37%.

Риск выше среднего может стоить результатов выше среднего в долгосрочные периоды. Коэффициент расходов для LSBRX составляет 0,92%. Это кажется справедливым, когда вы думаете об опытной управленческой команде и успешной работе. Минимальная начальная инвестиция для LSBRX (акции класса R) составляет 2500 долларов.

Фонд стратегического дохода Fidelity (FADMX)

FADMX может быть хорошим выбором, если вы ищете высокую доходность и не возражаете против повышенного риска, связанного с этим.Этот фонд лучше всего подходит для людей с умеренной и высокой толерантностью к риску, которые ищут высокий текущий доход от своих инвестиций.

FADMX может быть хорошим выбором, если вы не против обменять доходность ниже среднего в краткосрочной перспективе на доходность 2,14%.

Возможно, вам придется набраться терпения, если вы ищете доходность выше среднего. FADMX часто превосходил средние многосекторные фонды облигаций по 10-летней доходности, но не всегда в течение более коротких периодов. Коэффициент расходов для FADMX низкий для многоотраслевого фонда облигаций — 0.67%. Минимальных начальных вложений нет.

Лучшие фонды муниципальных облигаций

Вы можете подумать о преимуществах фондов муниципальных облигаций, если хотите снизить налоги. Они не облагаются федеральными налогами и могут быть освобождены от налогов штата, если фонд владеет облигациями, выпущенными в штате вашего основного места жительства.

Это фонды муниципальных облигаций, в которых хранятся облигации со всей страны. Это поможет максимизировать шансы на более высокую долгосрочную прибыль и, возможно, более высокую доходность.

Освобождение от уплаты налога с высокой доходности компании Vanguard (VWAHX)

Вам понравится то, что вы видите в VWAHX, если вы ищете недорогой фонд муниципальных облигаций, который предлагает разумный баланс доходности и доходности. VWAHX не только стремится держать высокодоходные облигации, но его пяти- и десятилетняя доходность часто превосходит индекс высокодоходных облигаций.

Объедините эту доходность и производительность с низкими затратами в 0,17% и первоначальным вложением 3000 долларов, и вы получите один из лучших фондов муниципальных облигаций без нагрузки в мире паевых инвестиционных фондов.

USAA Промежуточное освобождение от налогов (USATX)

USATX — это очень хороший фонд, о котором стоит подумать, если вы хотите добавить в свой портфель хорошо управляемый фонд муниципальных облигаций с высоким рейтингом. Одной из основных особенностей этого фонда является его эффективность выше среднего по сравнению с другими фондами в категории, освобожденной от налогов.

Коэффициент расходов намного ниже нормы — всего 0,49%. Минимальная начальная инвестиция для USATX составляет 3000 долларов.

Итог

Фонды облигаций часто имеют меньший рыночный риск, чем акции.Облигации могут расти в цене, даже если акции падают. Лучше всего использовать фонды облигаций, чтобы объединить их с фондами акций для диверсифицированного портфеля паевых инвестиционных фондов.

В этом списке лучших фондов облигаций выделены одни из лучших фондов с фиксированным доходом, которые вы можете купить. Но эти средства могут не подходить для ваших собственных целей. Перед покупкой убедитесь, что они подходят для вашей терпимости к риску и инвестиционной цели.

ПРИМЕЧАНИЕ: The Balance не предоставляет налоговых или инвестиционных услуг или советов.Эта информация представлена ​​без учета инвестиционных целей, толерантности к риску или финансового положения любого инвестора. Возможно, это подойдет не всем инвесторам. Инвестирование сопряжено с риском, включая потерю основной суммы долга.

Топ-67 высокодоходных облигаций ETF

Это список всех торгуемых в США ETF, которые в настоящее время включены в категорию высокодоходных облигаций ETFdb.com персоналом базы данных ETF. Каждый ETF помещается в одну «наиболее подходящую» категорию ETFdb.com; если вы хотите просмотреть ETF с более гибкими критериями выбора, посетите нашу программу проверки.Чтобы просмотреть дополнительную информацию об ETF с высокодоходными облигациями, щелкните одну из вкладок выше.

* Активы в тысячах долларов США. Активы и средний объем на 2021-09-27 20:15:02 -0400

В следующей таблице показаны отсортированные исторические данные о доходности для всех ETF, которые в настоящее время включены в категорию высокодоходных облигаций ETFdb.com. Чтобы получить информацию о дивидендах, расходах или технических показателях, щелкните одну из вкладок выше.

В таблице ниже приведены данные о потоках средств для всех U.S. включил в список ETF с высокодоходными облигациями. Общий поток средств — это приток капитала в ETF за вычетом оттока капитала из ETF за определенный период времени.

Движение средств в миллионах долларов США.

В следующей таблице отображается сортируемый коэффициент расходов и информация о торговле без комиссии для всех ETF, которые в настоящее время включены в категорию высокодоходных облигаций ETFdb.com.

В следующей таблице приведены оценки ESG и другая описательная информация для всех ETF высокодоходных облигаций, перечисленных на U.S. биржи, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. С легкостью просматривайте и оценивайте ETF, посетив наш раздел тем ESG Investing, и найдите ETF, которые соответствуют различным экологическим, социальным, управленческим и моральным темам.

В следующей таблице содержится сортируемая информация о дивидендах по всем ETF в категории высокодоходных облигаций ETFdb.com, включая доходность, дату выплаты дивидендов и бета-версию.

Следующая таблица включает основную информацию о владениях для каждого ETF в высокодоходных облигациях, включая количество холдингов и процент активов, включенных в первую десятку холдингов.Чтобы увидеть более подробную информацию о владении любым ETF, щелкните ссылку в правом столбце.

В следующей таблице показаны отсортированные налоговые данные для всех ETF, которые в настоящее время включены в категорию высокодоходных облигаций ETFdb.com. Чтобы просмотреть информацию о дивидендах, расходах или технических характеристиках, щелкните одну из вкладок выше.

Следующая таблица содержит сортируемые технические индикаторы для всех ETF в категории высокодоходных облигаций ETFdb.com. Для получения более подробных технических показателей по любому из этих ETF щелкните ссылку «Просмотр» в правом столбце.

В следующей таблице содержатся ссылки на подробный анализ каждого ETF в высокодоходных облигациях. Чтобы просмотреть фонды, официальные информационные бюллетени или домашнюю страницу ETF, щелкните по ссылкам ниже.

В следующей таблице приведены рейтинги ETFdb для всех ETF в высокодоходных облигациях. Рейтинги ETFdb — это прозрачные количественные оценки, предназначенные для оценки относительных достоинств потенциальных инвестиций. ETF оцениваются по шести показателям, а также по общему рейтингу. Некоторые показатели доступны только членам ETFdb Pro; подпишитесь на бесплатную 14-дневную пробную версию для полного доступа

Семь лучших фондов облигаций для пенсионных накопителей в 2021 году

Возможно, один из самых простых инвестиционных прогнозов на предстоящий год состоит в том, что на рынке облигаций будет сложно ориентироваться.И это может означать, что пенсионеры могут столкнуться с разочарованием в поисках лучших фондов облигаций на период до 2021 года и далее.

Множество аналитиков прогнозируют продолжение экономического восстановления в 2021 году, особенно с учетом того, что несколько вакцин все еще ожидают одобрения FDA с последующим широким распространением. Хотя это хорошо для экономики США и публично торгуемых акций, меньшая неопределенность может в конечном итоге снизить спрос на облигации.

Между тем Федеральная резервная система дала понять, что, хотя она будет поддерживать ставки на низком уровне, по крайней мере, до 2023 года, шанс получить еще более низкие ставки практически равен нулю.Такая ставка ставок угрожает сдерживать рост цен на облигации в течение года.

Итак, где же инвесторам с фиксированным доходом искать на фоне низкой доходности с потенциально небольшим или нулевым ценовым потенциалом в 2021 году?

Здесь мы рассмотрим семь лучших фондов облигаций для пенсионных накопителей в преддверии 2021 года. Учитывая сложные условия, инвесторы захотят отточить такие функции, как высококачественное управление, а также низкие расходы коэффициенты, которые не будут слишком углубляться в и без того заниженную урожайность.

Доходность и данные приведены по состоянию на 1 декабря, если не указано иное, и собираются для класса акций с наименьшим требуемым минимальным начальным вложением — как правило, для класса акций инвестора или класса акций А. Если вы пользуетесь услугами консультанта по инвестициям или онлайн-брокера, вы можете приобрести акции некоторых из этих фондов по более низкой цене. Доходность — это доходность SEC, которая отражает процент, полученный после вычета расходов фонда за последний 30-дневный период, и является стандартной мерой для фондов облигаций и привилегированных акций.

1 из 7

Индекс Fidelity US Bond Index

  • Категория фонда: Среднесрочные облигации
  • Активы под управлением: 56,1 миллиарда долларов
  • Доходность SEC: 1,1%
  • Расходы

Fidelity US Bond Index (FXNAX, 12,45 долл. США) — отличный фонд облигаций для инвестирования не только на 2021 год, но и на многие годы вперед, если вы ищете недорогой диверсифицированный основной холдинг для часть вашего портфеля с фиксированным доходом.

Главный урок 2020 года заключается в том, что умные инвесторы могут делать обоснованные предположения о будущем направлении рынков капитала, но на самом деле они никогда не знают, что произойдет. Уже по этой причине стоит рассмотреть возможность создания широко диверсифицированного индексного фонда облигаций, такого как FXNAX.

Индекс облигаций США Fidelity в настоящее время может похвастаться надежными активами 2300 облигаций, в том числе казначейскими облигациями (37%), корпоративными облигациями инвестиционного уровня (28%) и ипотечными ценными бумагами (28%). Дюрация, мера риска облигаций, равна 5.3 года, что означает, что на фоне роста ставок на 1 процентный пункт стоимость чистых активов FXNAX снизится на 5,3%. (Доходность и цены движутся в противоположных направлениях.)

Тем не менее, это чрезвычайно качественный портфель; 99,9% облигаций имеют инвестиционный рейтинг основных рейтинговых агентств.

Fidelity U.S. Bond Index также является одним из лучших фондов облигаций для инвесторов, скупающих гроши. FXNAX, который может быть продуктивным практически в любой экономической среде и при любых процентных ставках, взимает всего 0.025% годовых расходов, то есть вы будете платить всего 2,50 доллара в год на каждые вложенные 10000 долларов.

Узнайте больше о FXNAX на сайте поставщика Fidelity.

2 из 7

Облигация Metropolitan West M

  • Категория фонда: Промежуточная облигация плюс
  • Активы под управлением: 90,4 миллиарда долларов
  • Доходность SEC: 1,1%
  • 0,68%

Облигация общего дохода Metropolitan West M (MWTRX, $ 11.67) — это основной фонд облигаций для инвесторов, которые не против немного доплатить за умное активное управление, которое может выполнить эталонный тест.

И учитывая, что в 2021 году рынок с фиксированной доходностью может стать рынком, на котором надежное управление действительно имеет значение, MWTRX выделяется еще больше.

Этот фонд 25 кипов использует командный подход. Управляющий директор группы Тад Ривелль работает в команде уже 23 года, и на данный момент его срок работы охватывает три периода рецессии. Лэрд Ландманн, Стивен Кейн и Брайан Уэлен также помогают управлять активами MWTRX.

Как фонд облигаций с «полной прибылью», MWTRX больше фокусируется на обеспечении доходности, опережающей свой основной эталонный индекс Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index, чем на доходность. И он сделал именно это, превзойдя эталонный показатель за последующие одно-, трех-, 10- и 15-летние периоды.

Это делает Metropolitan West одним из лучших фондов облигаций для пенсионных накопителей и других инвесторов, которые стремятся в первую очередь к повышению цен, а во вторую — к доходности (или сочетанию роста и дохода).

Узнайте больше о MWTRX на сайте провайдера TCW.

3 из 7

Доходы Dodge & Cox

  • Категория фонда: Промежуточная основная плюс облигация
  • Активы под управлением: 66,5 миллиарда долларов
  • Доходность SEC: 1,9%
  • Расходы %

Dodge & Cox Income (DODIX, 14,93 долл. США) управляет портфелем, состоящим в основном из долговых обязательств инвестиционного уровня. И он входит в наш список лучших фондов облигаций для пенсионных накопителей в 2021 году, потому что он обладает оптимальным сочетанием низких затрат, высоких показателей, доходности выше среднего и грамотного управления.

Мы начнем с коэффициента расходов DODIX, который на уровне 0,42% дороже, чем многие индексные фонды облигаций, но по-прежнему дешев для активного управления и ниже среднего по сравнению с аналогами по категории.

Это также дает вам глубокий управленческий опыт. Девять менеджеров Dodge & Cox Income в среднем работают более 15 лет, включая таких менеджеров, как Дана Эмери, Томас Дуган и Лариса Рош, которые проработали в DODIX не менее двух десятилетий.

Между тем, исторически DODIX находится в верхнем квартиле среди своих аналогов за каждый значимый период времени.В настоящий момент пенсионеры будут иметь (относительно) привлекательную доходность около 2%.

Что касается самого портфеля, то примерно 85% активов DODIX разделены между корпорациями инвестиционного уровня и секьюритизированными долгами, а большая часть остальной части приходится на государственный долг США и другие государственные долги. Его среднее кредитное качество на уровне А лучше, чем в среднем по категории, а его эффективная дюрация составляет 4,8 года.

В 2021 году ориентация на среднюю — более высокую доходность, чем фонды краткосрочных облигаций, но меньший риск процентной ставки, чем фонды долгосрочных облигаций, — может оказаться ценным для инвесторов.

Узнайте больше о DODIX на сайте поставщика Dodge & Cox.

4 из 7

Многосекторные облигации Great-West

  • Категория фонда: Многосекторные облигации
  • Активы под управлением: 626,1 млн. Долл. США
  • Доходность SEC: 1,5%
  • Расходы %

Как мы упоминали ранее, рынок ценных бумаг с фиксированным доходом может оказаться проблемным из-за неуправляемой процентной ставки в 2021 году. Это делает хорошо управляемый, доступный куда угодно фонд облигаций, такой как Great-West Multi-Sector Bond (MXLMX , $ 14.66) выделяются среди лучших вариантов фондов облигаций на будущий год.

Многосекторная цель позволяет руководству покупать большинство видов облигаций, доступных на рынке. На данный момент MXLMX решила вложить 72% своих активов в корпорации, что примерно вдвое превышает средний показатель по категории. Большая часть остального инвестируется в секьюритизированные долговые обязательства и государственные долговые расписки.

Если говорить об управлении, активы фонда разделены между двумя вспомогательными консультантами: Loomis Sayles и Newfleet Asset Management.По данным Morningstar, ведущий менеджер Дэн Фасс работает в фонде с 1994 года и может похвастаться колоссальным 63-летним опытом работы в отрасли.

Производительность просто потрясающая. Даже в худшем долгосрочном периоде (три года) MXLMX по-прежнему входит в число 20% лучших в своей категории с годовой доходностью 5,4%. По последним категориям одно-, пяти-, 10- и 15-летних он обычно находится в пределах 15% лучших.

Сразу отметим, что гибкость MXLMX включает в себя возможность погони за долговыми обязательствами более низкого качества — действительно, он может инвестировать до 65% активов в «мусорные» долги.В настоящее время это число составляет всего 42%, хотя еще 31% приходится на долги с рейтингом BBB — всего лишь на один шаг выше мусора.

Узнайте больше о MXLMX на сайте провайдера Great-West.

5 из 7

Высокодоходный корпоративный инвестор Vanguard

  • Категория фонда: Высокодоходная облигация
  • Активы под управлением: 27,6 млрд долларов
  • Доходность SEC: 3,4%
  • Расходы 0,23%

Если вы хотите получить высокую доходность в 2021 году, вам придется принять определенный уровень риска, чтобы ее получить, что, вероятно, означает падение ниже инвестиционного уровня.

Vanguard High-Yield Corporate Investor (VWEHX, 5,94 долл. США), еще один выбор в 25 кипов, является одним из лучших фондов облигаций для пенсионных инвесторов, которые стремятся к более высокому уровню дохода без полного погружения в мусор.

Более 90% активов VWEHX ниже инвестиционного уровня или вообще не имеют рейтинга. Это может показаться слишком рискованным, но следует понимать, что 55% активов имеют рейтинг BB (самый высокий уровень мусора), а еще 29% — облигации с рейтингом B. Чуть менее 7% ниже B, а всего 1% вообще не имеет рейтинга.Более того, вы даже получаете небольшие пакеты долгов инвестиционного уровня, включая 5% облигаций с рейтингом AAA.

Конечным результатом является портфель, который может приносить высокие урожаи, но не полностью жертвует качеством. Хотя показатели цен могут быть более нестабильными, чем у основных фондов облигаций, VWEHX по-прежнему обеспечивает хорошую долгосрочную доходность, которая, как правило, выше, чем у большинства его аналогов.

И вы будете получать более 3% годовой доходности, что ставит вас в более выгодное положение с точки зрения чистого дохода, чем у многих из основных фондов облигаций, которые мы обсуждали ранее.

Узнайте больше о VWEHX на сайте поставщика Vanguard.

6 из 7

Промежуточный освобожденный от налогов инвестор Vanguard

  • Категория фонда: Национальные среднесрочные облигации Muni
  • Активы под управлением: 78,6 млрд долларов
  • Доходность SEC: 1,0% 901 Расходы: 0,17%

Пенсионеры не обязательно хранят каждую копейку запертой на счетах, освобожденных от налогов. Для тех, у кого есть налогооблагаемая отчетность, Vanguard Intermediate-Tax-Free Bond Investor (VWITX, 14.80) может быть непогашенным фондом облигаций, который можно будет отсрочить в 2021 году.

VWITX владеет колоссальными муниципальными облигациями на сумму более 11000, которые приносят доход, не облагаемый налогом на федеральном уровне (а некоторые из которых также освобождены от налогов на уровне штата). и на местном уровне, в зависимости от того, где вы живете). Хотя фонд может держать облигации со сроками погашения любой длины, 75% портфеля обычно инвестируется в среднесрочные облигации со сроком погашения от шести до 12 лет.

Доходность SEC всего в 1,0% не особенная, но она немного лучше, чем кажется на первый взгляд.Видите ли, поскольку этот доход, по крайней мере, освобожден от федеральных налогов, «доход, эквивалентный налогу» — по сути, доход, который облагаемый налогом продукт должен был бы давать такую ​​же сумму дохода после уплаты налогов, — фактически составляет 1,7%.

Между тем вы инвестируете в сильный портфель со средним кредитным рейтингом А и делаете это с незначительным коэффициентом расходов всего 0,17%. Это чрезвычайно мало по сравнению с аналогами, которые в среднем стоят 0,56%.

И VWITX — замечательный исполнитель, занимающий примерно верхний квартиль в своей категории в каждый значимый период времени.

Узнайте больше о VWITX на сайте поставщика Vanguard.

7 из 7

Vanguard Inflation-Protected Securities Investor

  • Категория фонда: Защищенная от инфляции облигация
  • Активы под управлением: 33,6 миллиарда долларов
  • Доходность SEC: -1,1% 70
  • 0,20%

Vanguard Inflation-Protected Securities Investor (VIPSX, 14,38 долл. США), который на данный момент демонстрирует отрицательную доходность, явно не является прибыльной игрой.

Но все же, возможно, стоит сделать разумную ставку в 2021 году, а затем дать ей поработать несколько лет.

Федеральная резервная система уже несколько месяцев заявляет, что ослабит целевой уровень базовой инфляции, чтобы сохранить ставки на низком уровне. В переводе, ФРС, похоже, удовлетворена тем, что позволяет инфляции подниматься выше 2,0% в течение более длительных периодов, без рефлекторной борьбы с ней более высокими ставками. Предположительно, это может произойти до 2023 года.

Другими факторами, которые могут способствовать инфляции в краткосрочной перспективе, являются усиление фискальных стимулов и восстановление экономики после вакцинации.

Это создает потенциал для правильной среды (низкие ставки, рост инфляции) для казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции (TIPS). Вы можете узнать больше о TIPS здесь, но короче говоря, основная стоимость этих облигаций растет и падает вместе с индексом потребительских цен (CPI). Короче, по мере того, как идет инфляция, так что делайте СОВЕТЫ.

Хотя вы можете попытаться инвестировать в индивидуальные TIPS, фонды облигаций, такие как Vanguard’s VIPSX, которые содержат 56 различных облигаций с защитой от инфляции, позволяют делать это диверсифицированным образом с очень небольшими дополнительными затратами.

Если предположить, что ФРС сохранит низкие ставки даже в условиях инфляции, VIPSX может стать выдающимся игроком среди фондов облигаций в обозримом будущем.

Узнайте больше о VIPSX на сайте поставщика Vanguard.

Kent Thune не занимала позиций ни в одном из этих фондов облигаций на момент написания данной статьи. Эта статья предназначена только для информационных целей, поэтому ни при каких обстоятельствах эта информация не представляет собой конкретную рекомендацию по покупке или продаже ценных бумаг.

Руководство инвестора по облигационным ETF

Основные выводы


Фонды, торгуемые на бирже, популярны среди инвесторов из-за их низкой стоимости и надежной доходности, не говоря уже о том, что они являются доступным способом для новых инвесторов диверсифицировать свои портфели.ETF с фиксированным доходом — это особый тип ETF, который может быть особенно полезен, если вы заинтересованы в покупке государственных облигаций, независимо от того, являетесь ли вы новым или опытным инвестором.

Как работает ETF с фиксированным доходом? И в какие ETF с фиксированным доходом лучше всего инвестировать?

Что такое ETF с фиксированным доходом?

ETF с фиксированным доходом (также известный как «облигационный ETF») — это торгуемый на бирже фонд, который инвестирует только в облигации. В то время как обычный ETF содержит набор акций или товаров, ETF облигаций содержит только набор облигаций.Облигационный ETF может содержать сотни или даже тысячи различных облигаций.

Большинство облигационных ETF будет включать определенный набор облигаций. Вот некоторые из наиболее распространенных областей внимания:

  • Государственные облигации: Эти ETF облигаций содержат облигации, которые выпускаются либо федеральным правительством, либо местными органами власти (муниципальные облигации). Казначейские облигации США часто считаются наиболее прибыльным типом государственных облигаций.

  • Корпоративные облигации: Некоторые ETF облигаций будут содержать только корпоративные облигации, выпущенные крупными компаниями.

  • Международные облигации: Эти ETF облигаций будут содержать облигации, выпущенные иностранными правительствами.

  • Срок погашения: Некоторые ETF на облигации содержат только краткосрочные облигации, в то время как другие включают только долгосрочные облигации.

Так почему же он вообще называется «ETF с фиксированным доходом»?

«Фиксированный доход» означает любую ценную бумагу, которая дает инвесторам фиксированную сумму процентов или дивидендов до наступления срока погашения, а именно облигации.


[Хотите, чтобы ваши деньги работали на вас? Посетите наш БЕСПЛАТНЫЙ онлайн-курс по недвижимости, чтобы узнать, как стратегии пассивного дохода в сфере недвижимости могут помочь вам в достижении ваших финансовых целей. ]


Как работают ETF на облигации?

ETF на

облигаций управляются пассивно, что означает, что нет финансового менеджера, который выбирает, какие облигации будут внесены в фонд. Это означает, что затраты, связанные с электронными переводами облигаций, очень низки, намного ниже, чем у паевых инвестиционных фондов (которыми активно управляют).

Если нет финансового менеджера, то как создаются ETF с фиксированным доходом?

ETF на облигации создаются так же, как и другие типы ETF. Поставщик фонда (часто брокерская фирма) покупает все облигации, которые будут включены в ETF облигаций. Облигации принадлежат провайдеру фонда, но инвесторы могут покупать акции ETF на фондовом рынке.

Когда вы покупаете акции ETF с облигациями, вы, по сути, становитесь акционером. Так же, как если бы вы были акционером корпорации, вы будете получать ежемесячные дивиденды, выплаты процентов и прирост капитала (если какие-либо облигации в фонде проданы с целью получения прибыли).

В отличие от индивидуальных облигаций, облигационные ETF не имеют срока погашения. Облигации в ETF будут погашены, но выручка просто реинвестируется в новые облигации. Вы не получите обратно свою основную сумму, если не продадите свои акции. Если вы все же решите продать свои акции, вы можете получить больше или меньше, чем вы за них заплатили, в зависимости от рыночных условий (вот почему они оптимальны для активных трейдеров — вы потенциально можете покупать по низкой цене и продавать по более высокой. цена).

ETF на

облигаций идеально подходят для инвесторов, потому что они торгуются в течение дня на централизованной бирже.Цена облигационного ETF будет меняться в течение дня по мере того, как инвесторы покупают и продают акции. Другими словами, облигационный ETF имеет высокую «ликвидность».

Отдельные облигации торгуются по-разному. Если вы хотите приобрести отдельную облигацию, вам придется покупать ее через брокера по облигациям. Это более жесткий процесс, чем инвестирование в ETF с облигациями, и обычно он требует более высоких торговых комиссий. Кроме того, индивидуальная облигация обычно стоит больше денег заранее, и поэтому для начинающих инвесторов, у которых меньше капитала, с которым можно работать, это сложное вложение.

Плюсы облигационных ETF

Определим основные преимущества ETF с фиксированным доходом:

  1. Диверсификация (без риска)

  2. Ликвидность

  3. Низкие коэффициенты затрат

1. Диверсификация (без риска)

ETF на облигации — отличный способ диверсифицировать ваш инвестиционный портфель, особенно если вы новый инвестор. Большинство инвесторов стремятся купить самые разные инвестиции, от акций до облигаций и недвижимости.Если одна инвестиция не приносит ожидаемой прибыли, инвестор может рассчитывать на другие инвестиции, чтобы поддерживать денежный поток.

ETF на облигации

выгодны тем, что они обеспечат стабильную и надежную прибыль — на ваши доходы не повлияет прибыль компании или то, что происходит на рынке. Если у вас есть более рискованные вложения, рекомендуется уравновесить их с помощью облигационного ETF, который может приносить стабильную прибыль.

ETF легко купить, поэтому вы можете без особых трудностей разнообразить свой выбор облигационных ETF.Например, вы можете приобрести акции как ETF краткосрочных облигаций, так и ETF долгосрочных облигаций, или ETF государственных облигаций и ETF корпоративных облигаций. Если у вас есть акции в нескольких типах облигационных ETF, ваш инвестиционный портфель в целом будет менее волатильным.

Робо-консультант (онлайн-функция, часто доступная онлайн-брокерам) автоматически выбирает ETF облигаций, которые соответствуют всем вашим инвестиционным интересам.

2. Ликвидность

ETF на

облигаций торгуются на фондовом рынке, поэтому они намного более ликвидны, чем отдельные облигации.Отдельные облигации не торгуются на фондовом рынке — они продаются через брокеров по облигациям. Поэтому неясно, сколько существует покупателей и продавцов, что может затруднить покупку или продажу в любой момент. Недостаток ликвидности также приводит к более высоким спредам между покупателями и покупателями (в основном это торговая комиссия). В целом, индивидуальным инвесторам сложнее покупать отдельные облигации.

Но поскольку облигационный ETF торгуется на фондовом рынке, становится намного больше прозрачности в отношении того, кто покупает, кто продает и каковы будут цены.Вам также будет легче воспользоваться теми желаемыми ETF, которые падают в цене в течение торгового дня.

3. Низкие коэффициенты затрат

До тех пор, пока вы покупаете облигации ETF, которые находятся в пассивном управлении, ваши коэффициенты расходов, вероятно, будут низкими. Вам не придется иметь дело с фондами управления, которые включены в активно управляемые ETF или паевые инвестиционные фонды. А коэффициент ваших расходов может быть даже ниже, если вы инвестируете через онлайн-брокера. Многие онлайн-брокеры предоставляют вам торговлю ETF без комиссии с вашей учетной записи.

Если вы новый инвестор с меньшими затратами капитала, это может быть наиболее выгодным аспектом облигационных ETF. Вам не придется оплачивать высокие первоначальные затраты или плату за обслуживание, которые требуются для отдельных облигаций.

Минусы облигационных ETF

У ETF на облигации

есть несколько недостатков. Вот несколько из них.

  1. Высокие коэффициенты расходов для активно управляемых ETF

  2. Низкая доходность

1. Высокие коэффициенты расходов для активно управляемых ETF

В то время как пассивно управляемые облигационные ETF имеют низкие коэффициенты расходов, активно управляемые облигационные ETF имеют очень высокие коэффициенты расходов.Облигационные ETF, как правило, платят стабильные процентные ставки, но они не особенно высоки. Соотношение расходов может съесть значительную часть вашего процентного дохода.

В то время как биржевые ETF обычно дешевле паевых инвестиционных фондов, обратное верно для облигаций. Облигационные паевые инвестиционные фонды обычно дешевле, чем активно управляемые облигационные фонды.

2. Низкая доходность

Поскольку вы не будете владельцем каких-либо облигаций, входящих в состав фонда, ваша доходность будет относительно низкой. Большинство ETF на облигации пассивно отражают рыночный индекс — в то время как большинство индексов повышаются в цене, они не повышаются значительно.
Активно управляемые облигационные ETF с большей вероятностью принесут более высокую доходность, но вам придется иметь дело с высоким коэффициентом расходов, который может или не может того стоить, в зависимости от того, как работает фонд.

Вот почему облигационный ETF должен составлять только часть вашего инвестиционного портфеля. Главное преимущество не в том, что вы будете получать высокую прибыль, а в том, что вы будете получать стабильную и надежную прибыль. Большинство инвесторов хотят получать пассивный доход от своих доходов и регулярно зачислять деньги на их банковские счета, даже если одно из их вложений терпит неудачу.ETF на облигации — хороший вариант для инвесторов, которые хотят именно это.

5 лучших ETF с фиксированным доходом для инвестиций

Какие ETF с фиксированным доходом лучше всего инвестировать? Вот краткий список облигационных ETF, которые дешевы и приносят солидную прибыль.

  1. iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG)

  2. Vanguard Total Bond Market ETF (BND)

  3. iShares iBoxx $ Инвестиционный ETF корпоративных облигаций (LQD)

  4. Vanguard Total International Bond ETF (BNDX)

  5. SPDR Bloomberg Barclays T-Bill ETF на 1-3 месяца

1.iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG)

Это крупнейший облигационный ETF на рынке с колоссальным фондом в 79 миллиардов долларов. Фонд содержит облигации со всего рынка облигаций США с общим количеством позиций более 8000. Он включает в себя федеральные и местные государственные облигации, а также корпоративные облигации как малых, так и крупных компаний. Это также самый ликвидный ETF для облигаций, учитывая его размер.

2. ETF на рынке облигаций Vanguard Total (BND)

Vanguard также предлагает огромный и хорошо диверсифицированный фонд облигаций, который содержит около 60 миллиардов долларов активов.Фонд Vanguard занимает около 18 000 позиций, что более чем в два раза больше, чем у фонда iShares. Он также включает более высокую долю казначейских облигаций США, что делает его менее рискованным.

3. iShares iBoxx $ Инвестиционный ETF корпоративных облигаций (LQD)

Это более рискованная облигация, которая не включает никаких государственных облигаций — она ​​включает только корпоративные облигации, которые имеют более высокий потенциал прибыли. Некоторые из корпоративных облигаций включают Anheuser-Busch, CVS и Microsoft, поэтому вы можете быть уверены, что компании выполнят свои обязательства по выплате.

4. ETF международных облигаций Vanguard Total (BNDX)

Вот облигационный ETF, который включает в себя международные облигации на сумму около 30 миллиардов долларов. Японские, французские и немецкие облигации составляют самый высокий коэффициент фонда, в то время как облигаций США меньше, что означает, что это хороший облигационный ETF для инвестиций, если у вас уже есть много активов в США.

5. SPDR Bloomberg Barclays ETF T-Bill на 1-3 месяца

Долгосрочные облигации представляют больший риск для инвесторов, поэтому, если у вас меньшая терпимость к риску, вам следует искать ETF для краткосрочных облигаций — например, этот.Этот фонд имеет очень небольшой портфель, состоящий из чуть более десятка облигаций, срок погашения которых составляет от одного до трех месяцев. Это может быть хорошим вариантом для начинающих инвесторов, которые хотят получить некоторый опыт инвестирования на рынке облигаций.

ETF с фиксированным доходом и паевые инвестиционные фонды

В чем разница между ETF с фиксированным доходом и паевыми фондами?

ETF и паевые инвестиционные фонды похожи тем, что представляют собой корзину ценных бумаг. Но есть два основных отличия. Во-первых, облигационные ETF обладают более высокой ликвидностью, чем облигационные паевые инвестиционные фонды.Во-вторых, многие облигационные ETF управляются пассивно, а паевые инвестиционные фонды — активно.

Как правило, ETF с фиксированным доходом может быть более выгодным для внутридневных трейдеров и начинающих инвесторов, в то время как паевой инвестиционный фонд облигаций может быть лучше для долгосрочных инвесторов.

Как упоминалось ранее, ETF с фиксированным доходом торгуются в течение дня на фондовых биржах, и цена колеблется в зависимости от спроса. Хотя заказы на покупку или продажу паев паевых инвестиционных фондов можно размещать в течение всего дня, заказы обрабатываются только в конце торгового дня.Это означает, что цена в конце дня может значительно отличаться от цены, которую вы видели при размещении заказа. Это больше проблема для инвесторов, которые хотят вести активную торговлю — это не такая уж проблема для долгосрочных инвесторов).

Большинство паевых инвестиционных фондов облигаций активно управляются, что означает, что у них высокие коэффициенты расходов. Кроме того, паевые инвестиционные фонды облигаций, как правило, взимают плату за выкуп или продажи. Тем не менее, паевой инвестиционный фонд облигаций может быть более выгодным для долгосрочного инвестора, поскольку он может приносить более высокую прибыль в течение более длительного периода.И если вы не собираетесь торговать часто, вам не придется иметь дело с торговыми издержками или нехваткой ликвидности.

Облигационные ETF и облигационные лестницы

Портфель облигаций с ступенчатой ​​структурой — это инвестиционная стратегия, при которой вы покупаете серию облигаций, срок погашения которых осуществляется с разными интервалами. По мере наступления срока погашения каждой облигации вы заменяете ее новой облигацией, которая может принести более высокую доходность. Это популярная стратегия инвестирования с фиксированным доходом, которую часто сравнивают с облигационными ETF.

Лестницы по облигациям

могут принести инвесторам более высокую доходность просто потому, что отдельные облигации обычно дают более высокую доходность, чем ETF.Но индивидуальные облигации, как упоминалось ранее, часто дороже, чем ETF, и их сложнее приобрести, поэтому они не всегда являются хорошим вариантом инвестирования для начинающих инвесторов или инвесторов, у которых меньше капитала для работы.

Облигационный ETF — более дешевый и удобный вариант для инвесторов, желающих торговать на фондовом рынке.
Но вам не нужно выбирать между тем или другим. Как облигационные ETF, так и отдельные облигации (независимо от того, используете ли вы стратегию лестничной диаграммы облигаций), являются хорошими инвестициями для вашего портфеля.Трудно построить хорошо диверсифицированный портфель без ценных бумаг, связанных с облигациями.

Сводка

ETF с фиксированным доходом (обычно именуемый «облигационный ETF») — это тип ETF, который включает только государственные или корпоративные облигации. ETF на облигации торгуются на фондовом рынке и обеспечивают инвестору стабильную, если не очень высокую доходность. Они могут быть хорошим вариантом для инвесторов, которые хотят участвовать в дневной торговле или у которых недостаточно капитала для инвестирования в отдельные облигации.Облигационные паевые инвестиционные фонды могут быть лучшим вариантом для долгосрочных инвесторов.


Хотите узнать больше о самых прибыльных стратегиях в сфере недвижимости?

Независимо от того, являетесь ли вы новичком в инвестировании, заключили несколько сделок или являетесь опытным инвестором — наш новый онлайн-курс по недвижимости показывает лучшие стратегии в области недвижимости, чтобы начать инвестировать в недвижимость на сегодняшнем рынке. Вы узнаете, как эти проверенные временем стратегии могут помочь вам добиться успеха в сфере недвижимости, организованный опытным инвестором Таном Меррилом.

Зарегистрируйтесь на наш БЕСПЛАТНЫЙ однодневный веб-семинар по недвижимости и начните узнавать, как стратегически инвестировать в сегодняшний рынок недвижимости!

Все, что вам нужно знать об облигациях

Что делает облигацию облигацией?

Облигация — это ссуда, которую покупатель или держатель облигации предоставляет эмитенту облигации. Правительства, корпорации и муниципалитеты выпускают облигации, когда им нужен капитал. Инвестор, покупающий государственные облигации, ссужает государственные деньги.Если инвестор покупает корпоративную облигацию, он ссужает деньги корпорации. Как и в случае ссуды, по облигации периодически выплачиваются проценты и выплачивается основная сумма в установленный срок, известный как срок погашения.

Предположим, что корпорация хочет построить новый завод за 1 миллион долларов и решает выпустить облигации, чтобы помочь оплатить завод. Корпорация может решить продать 1000 облигаций инвесторам по 1000 долларов каждая. В этом случае «номинальная стоимость» каждой облигации составляет 1000 долларов США. Корпорация — теперь именуемая эмитентом облигаций — определяет годовую процентную ставку, известную как купон, и временные рамки, в течение которых она будет выплатить основную сумму или 1 миллион долларов.Чтобы установить купон, эмитент принимает во внимание преобладающую среду процентных ставок, чтобы гарантировать, что купон конкурентоспособен с купонами по сопоставимым облигациям и привлекателен для инвесторов. Эмитент может принять решение о продаже пятилетних облигаций с годовым купоном 5%. По истечении пяти лет облигация достигает срока погашения, и корпорация выплачивает каждому держателю облигации номинальную стоимость в 1000 долларов. Время, необходимое для достижения срока погашения облигации, может играть важную роль в величине риска, а также в потенциальной прибыли и доходе. инвестор может ожидать.Облигация в размере 1 млн долларов, погашенная в течение пяти лет, обычно считается менее рискованной, чем та же облигация, погашенная в течение 30 лет, потому что гораздо больше факторов могут иметь негативное влияние на способность эмитента платить держателям облигаций в течение 30-летнего периода по сравнению с 5-летним периодом. период. Дополнительный риск, связанный с облигацией с более длительным сроком погашения, напрямую связан с процентной ставкой или купоном, который эмитент должен выплатить по облигации. Другими словами, эмитент будет платить более высокую процентную ставку по долгосрочной облигации. Таким образом, инвестор потенциально получит большую прибыль от долгосрочных облигаций, но в обмен на эту прибыль инвестор несет дополнительный риск.

Каждая облигация также несет в себе определенный риск того, что эмитент «объявит дефолт» или не сможет полностью погасить ссуду. Независимые службы кредитного рейтинга оценивают риск дефолта или кредитный риск эмитентов облигаций и публикуют кредитные рейтинги, которые не только помогают инвесторам оценивать риск, но и помогают определять процентные ставки по отдельным облигациям. Эмитент с высоким кредитным рейтингом будет платить более низкую процентную ставку, чем эмитент с низким кредитным рейтингом. Опять же, инвесторы, покупающие облигации с низким кредитным рейтингом, потенциально могут получить более высокую доходность, но они должны нести дополнительный риск дефолта эмитента облигаций.

От чего зависит цена облигации на открытом рынке?

Облигации можно покупать и продавать на «вторичном рынке» после их выпуска. Хотя некоторые облигации торгуются публично через биржи, большинство из них торгуются на внебиржевой основе между крупными брокерами-дилерами, действующими от имени своих клиентов или от своего имени.

Цена и доходность облигации определяют ее стоимость на вторичном рынке. Очевидно, что у облигации должна быть цена, по которой ее можно покупать и продавать (подробнее см. «Понимание рыночных цен на облигации» ниже), а доходность облигации — это фактический годовой доход, на который инвестор может рассчитывать, если облигация удерживается до погашения.Таким образом, доходность зависит от покупной цены облигации, а также от купона.

Цена облигации всегда движется в направлении, противоположном ее доходности, как было показано ранее. Ключом к пониманию этой важной особенности рынка облигаций является осознание того, что цена облигации отражает величину дохода, который она обеспечивает за счет регулярных выплат по купонным процентам. Когда преобладающие процентные ставки падают — особенно ставки по государственным облигациям — старые облигации всех типов становятся более ценными, потому что они были проданы в условиях более высоких процентных ставок и, следовательно, имеют более высокие купоны.Инвесторы, владеющие более старыми облигациями, могут взимать «премию» за их продажу на вторичном рынке. С другой стороны, если процентные ставки повышаются, старые облигации могут стать менее ценными, потому что их купоны относительно низкие, и старые облигации, следовательно, торгуются с «дисконтом».

Понимание рыночных цен облигаций

На рынке цены облигаций указаны в процентах от номинальной стоимости облигации. Самый простой способ понять цены облигаций — это прибавить ноль к рыночной цене. Например, если облигация котируется на рынке по цене 99, цена составляет 990 долларов за каждые 1000 долларов номинальной стоимости, и считается, что облигация торгуется с дисконтом.Если облигация торгуется по цене 101, она стоит 1010 долларов за каждые 1000 долларов номинальной стоимости, и считается, что облигация торгуется с премией. Если облигация торгуется по 100, она стоит 1000 долларов за каждую 1000 долларов номинальной стоимости и, как говорят, торгуется по номинальной стоимости. Другой распространенный термин — «номинальная стоимость», который является просто другим способом обозначить номинальную стоимость. Большинство облигаций выпускаются немного ниже номинала, а затем могут торговаться на вторичном рынке выше или ниже номинала, в зависимости от процентной ставки, кредита или других факторов.

Проще говоря, когда процентные ставки растут, новые облигации будут платить инвесторам более высокие процентные ставки, чем старые, поэтому старые облигации имеют тенденцию падать в цене.Однако падающие процентные ставки означают, что по старым облигациям выплачиваются более высокие процентные ставки, чем по новым облигациям, и, следовательно, старые облигации, как правило, продаются на рынке с более высокой премией.

В краткосрочной перспективе падение процентных ставок может повысить стоимость облигаций в портфеле, а повышение ставок может повредить их стоимости. Однако в долгосрочной перспективе повышение процентных ставок может фактически увеличить доходность портфеля облигаций, поскольку деньги от облигаций с наступающим сроком погашения реинвестируются в облигации с более высокой доходностью. И наоборот, в условиях падающих процентных ставок деньги от облигаций с наступающим сроком погашения, возможно, потребуется реинвестировать в новые облигации с более низкими ставками, что потенциально снизит долгосрочную доходность.

Измерение риска облигаций: что такое дюрация?

Обратная связь между ценой и доходностью имеет решающее значение для понимания стоимости облигаций. Другой ключ — знать, насколько изменится цена облигации при изменении процентных ставок.

Чтобы оценить, насколько чувствительна цена конкретной облигации к колебаниям процентной ставки, рынок облигаций использует показатель, известный как дюрация. Дюрация — это средневзвешенное значение приведенной стоимости денежных потоков по облигации, которые включают серию регулярных купонных выплат, за которыми следует гораздо более крупная выплата в конце, когда облигация наступает и номинальная стоимость погашается, как показано ниже.

Дюрация, как и срок погашения облигации, выражается в годах, но, как показано на рисунке, обычно меньше срока погашения. Срок действия будет зависеть от размера регулярных купонных выплат и номинальной стоимости облигации. Для облигации с нулевым купоном срок погашения и дюрация равны, поскольку регулярных купонных выплат нет, а все денежные потоки происходят при наступлении срока погашения. Из-за этой особенности облигации с нулевым купоном, как правило, обеспечивают наибольшее движение цены при данном изменении процентных ставок, что может сделать облигации с нулевым купоном привлекательными для инвесторов, ожидающих снижения ставок.

Конечным результатом расчета дюрации, который является уникальным для каждой облигации, является показатель риска, который позволяет инвесторам сравнивать облигации с разными сроками погашения, купонами и номинальной стоимостью на индивидуальной основе. Дюрация представляет собой приблизительное изменение цены, которое испытает любая конкретная облигация в случае изменения процентных ставок на 100 базисных пунктов (один процентный пункт). Например, предположим, что процентные ставки падают на 1%, в результате чего доходность по каждой облигации на рынке падает на одинаковую величину.В этом случае цена облигации с дюрацией два года вырастет на 2%, а цена облигации с пятилетней дюрацией вырастет на 5%.

Средневзвешенная дюрация также может быть рассчитана для всего портфеля облигаций на основе дюрации отдельных облигаций в портфеле.

Роль облигаций в портфеле

Поскольку правительства начали чаще выпускать облигации в начале двадцатого века и породили современный рынок облигаций, инвесторы покупали облигации по нескольким причинам: сохранение капитала, доход, диверсификация и потенциальная защита от экономической слабости или дефляции.Когда рынок облигаций стал больше и разнообразнее в 1970-х и 1980-х годах, облигации стали претерпевать все более и более частые изменения цен, и многие инвесторы начали торговать облигациями, пользуясь еще одним потенциальным преимуществом: повышением цены или капитала. Сегодня инвесторы могут покупать облигации по любой из этих причин или по всем этим причинам.

Сохранение капитала : В отличие от акций, облигации должны погашать основную сумму в установленную дату или срок погашения. Это делает облигации привлекательными для инвесторов, которые не хотят рисковать потерять капитал, и для тех, кто должен выполнить обязательства в определенный момент в будущем.Облигации имеют дополнительное преимущество в виде предложения процентных ставок по установленной ставке, которая часто выше, чем ставки краткосрочных сбережений.

Доход : Большинство облигаций обеспечивают инвестору «фиксированный» доход. По установленному графику, будь то ежеквартально, дважды в год или ежегодно, эмитент облигаций отправляет держателю облигации выплату процентов, которую можно потратить или реинвестировать в другие облигации. Акции также могут обеспечивать доход за счет выплаты дивидендов, но дивиденды, как правило, меньше, чем купонные выплаты по облигациям, и компании выплачивают дивиденды по своему усмотрению, в то время как эмитенты облигаций обязаны выплачивать купонные выплаты.

Увеличение капитала : Цены на облигации могут расти по нескольким причинам, включая снижение процентных ставок и улучшение кредитоспособности эмитента. Если облигация удерживается до погашения, никакой прирост цены в течение срока действия облигации не реализуется; вместо этого цена облигации обычно возвращается к номиналу (100) по мере приближения срока погашения и погашения основной суммы. Однако, продавая облигации после того, как они выросли в цене — и до срока погашения — инвесторы могут реализовать повышение цены облигаций, также известное как прирост капитала.Получение прироста капитала по облигациям увеличивает их общий доход, который представляет собой комбинацию дохода и прироста капитала. Инвестирование с целью получения общей прибыли стало одной из наиболее широко используемых стратегий облигаций за последние 40 лет. (Для получения дополнительной информации см. «Стратегии инвестирования в облигации».)

Диверсификация : включение облигаций в инвестиционный портфель может помочь диверсифицировать портфель. Многие инвесторы диверсифицируют широкий спектр активов, от акций и облигаций до товаров и альтернативных инвестиций, чтобы снизить риск низкой или даже отрицательной доходности своих портфелей.

Потенциальное хеджирование от экономического спада или дефляции : Облигации могут помочь защитить инвесторов от экономического спада по нескольким причинам. Цена облигации зависит от того, насколько инвесторы оценивают доход, который приносит облигация. По большинству облигаций выплачивается фиксированный доход, который не меняется. Когда цены на товары и услуги растут, что является экономическим условием, известным как инфляция, фиксированный доход облигации становится менее привлекательным, поскольку на этот доход покупается меньше товаров и услуг. Инфляция обычно совпадает с более быстрым экономическим ростом, который увеличивает спрос на товары и услуги.С другой стороны, более медленный экономический рост обычно ведет к снижению инфляции, что делает доход по облигациям более привлекательным. Замедление экономического роста также обычно плохо сказывается на корпоративной прибыли и доходности акций, повышая привлекательность дохода от облигаций как источника дохода.

Если спад становится настолько сильным, что потребители перестают покупать вещи, а цены в экономике начинают падать — ужасное экономическое состояние, известное как дефляция, — тогда доход от облигаций становится еще более привлекательным, потому что держатели облигаций могут покупать больше товаров и услуг (из-за их дефляции). цены) с одинаковым доходом по облигациям.По мере роста спроса на облигации растут и цены на облигации, и доходность держателей облигаций.

Много разных видов облигаций

В 1970-х годах современный рынок облигаций начал развиваться. Предложение увеличилось, и инвесторы узнали, что есть деньги, которые можно заработать, покупая и продавая облигации на вторичном рынке и получая прирост цен.

Однако до тех пор рынок облигаций был в первую очередь местом, где правительства и крупные компании занимали деньги. Основными инвесторами в облигации были страховые компании, пенсионные фонды и индивидуальные инвесторы, ищущие качественные инвестиции за деньги, которые потребуются для некоторых конкретных целей в будущем.

По мере роста интереса инвесторов к облигациям в 1970-х и 1980-х годах (а более быстрые компьютеры упростили математические вычисления по облигациям) профессионалы в области финансов создали инновационные способы для заемщиков использовать рынок облигаций для финансирования и новые способы для инвесторов адаптировать свою подверженность риску и доходности потенциал. США исторически предлагали самый глубокий рынок облигаций, но Европа значительно расширилась с момента введения евро в 1999 году, а развивающиеся страны, переживающие сильный экономический рост в 2000-х годах, интегрировались в то, что сейчас является глобальным рынком облигаций.

В целом государственные и корпоративные облигации остаются крупнейшими секторами рынка облигаций, но другие типы облигаций, включая ценные бумаги с ипотечным покрытием, играют решающую роль в финансировании определенных секторов, таких как жилищное строительство, и удовлетворении конкретных инвестиционных потребностей.

Государственные облигации : Сектор государственных облигаций — это широкая категория, которая включает «суверенные» долги, которые выпускаются и обычно поддерживаются центральным правительством. Облигации правительства Канады (GoCs), U.К. Гилтс, казначейские облигации США, немецкие облигации, японские государственные облигации (JGB) и бразильские государственные облигации — все это примеры суверенных государственных облигаций. США, Япония и Европа исторически были крупнейшими эмитентами на рынке государственных облигаций.

Правительства ряда стран также выпускают суверенные облигации, привязанные к инфляции, известные как привязанные к инфляции облигации или, в США, казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS). По облигациям, привязанным к инфляции, процентная ставка и / или основная сумма долга корректируются на регулярной основе, чтобы отразить изменения в уровне инфляции, обеспечивая, таким образом, «реальную» или скорректированную на инфляцию доходность.Но, в отличие от других облигаций, облигации с привязкой к инфляции могут понести большие убытки, если реальные процентные ставки изменяются быстрее, чем номинальные процентные ставки.

В дополнение к суверенным облигациям сектор государственных облигаций включает такие подкомпоненты, как:

  • Агентские и «квазигосударственные» облигации : Центральные правительства преследуют различные цели — например, поддержка доступного жилья или развитие малого бизнеса — через агентства, ряд из которых выпускает облигации для поддержки своей деятельности.Одни агентские облигации гарантированы центральным правительством, а другие нет. Наднациональные организации, такие как Всемирный банк и Европейский инвестиционный банк, также занимают на рынке облигаций для финансирования государственных проектов и / или развития.
  • Облигации местных органов власти : Органы местного самоуправления — будь то провинции, штаты или города — занимают средства для финансирования различных проектов, от мостов до школ, а также для общих операций. Рынок облигаций местных органов власти хорошо развит в США.S., где эти облигации известны как муниципальные облигации. Другие развитые рынки также выпускают облигации провинциальных / местных органов власти.

Корпоративные облигации : Корпоративные облигации исторически были крупнейшим сегментом рынка облигаций после государственного сектора. Корпорации занимают деньги на рынке облигаций для расширения операций или финансирования новых коммерческих предприятий. Корпоративный сектор стремительно развивается, особенно в Европе и многих развивающихся странах.

Корпоративные облигации делятся на две большие категории: облигации инвестиционного уровня и облигации спекулятивного уровня (также известные как высокодоходные или «мусорные»).Облигации со спекулятивным рейтингом выпускаются компаниями, которые считаются имеющими более низкое кредитное качество и более высокий риск дефолта, чем компании с более высоким рейтингом и инвестиционным уровнем. В рамках этих двух широких категорий корпоративные облигации имеют широкий диапазон рейтингов, что отражает тот факт, что финансовое состояние эмитентов может значительно различаться.

Облигации спекулятивного уровня, как правило, выпускаются новыми компаниями, компаниями в особенно конкурентных или нестабильных секторах или компаниями с тревожными фундаментальными показателями.Хотя спекулятивный кредитный рейтинг указывает на более высокую вероятность дефолта, более высокие купоны по этим облигациям направлены на то, чтобы компенсировать инвесторам более высокий риск. Рейтинги могут быть понижены при ухудшении кредитного качества эмитента или повышены при улучшении фундаментальных показателей.

Облигации развивающихся стран : Суверенные и корпоративные облигации, выпущенные развивающимися странами, также известны как облигации развивающихся рынков (EM). С 1990-х годов класс активов на развивающихся рынках развивался и становился более зрелым, чтобы включать в себя широкий спектр государственных и корпоративных облигаций, выпущенных в основных внешних валютах, включая США.Доллар США и евро, а также местные валюты (часто называемые облигациями развивающихся местных рынков). Поскольку они поступают из разных стран, у которых могут быть разные перспективы роста, облигации развивающихся стран могут помочь диверсифицировать инвестиционный портфель и могут обеспечить потенциально привлекательную доходность с поправкой на риск.

Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами : Еще одна важная область глобального рынка облигаций связана с процессом, известным как «секьюритизация», при котором денежные потоки поступают от различных типов ссуд (платежи по ипотеке, платежи за автомобиль или кредитные карты). платежи, например) объединяются и перепродаются инвесторам в виде облигаций.Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, и ценные бумаги, обеспеченные активами, являются крупнейшими секторами секьюритизации.

  • Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS) : Эти облигации создаются за счет выплат по ипотеке домовладельцев. Ипотечные кредиторы, обычно банки и финансовые компании, продают индивидуальные ипотечные ссуды другому юридическому лицу, которое объединяет эти ссуды в ценные бумаги, по которым выплачивается процентная ставка, аналогичная ставке по ипотеке, выплачиваемой домовладельцами. Как и другие облигации, ценные бумаги с ипотечным покрытием чувствительны к изменениям преобладающих процентных ставок и могут снижаться в стоимости при повышении процентных ставок.Ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами с фиксированной процентной ставкой, в частности, чувствительны к процентным ставкам, поскольку заемщики могут досрочно погашать и рефинансировать свои ипотечные кредиты при падении ставок, в результате чего ценные бумаги, обеспеченные этими кредитами, также будут выплачиваться раньше, чем ожидалось. Отчасти по этой причине, а также для того, чтобы привлекать различные типы инвесторов, ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, могут быть структурированы в облигации с определенными датами платежа и характеристиками, известные как обеспеченные ипотечные обязательства (CMO).
  • Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS) : Эти облигации представляют собой ценные бумаги, созданные в результате платежей за автомобиль, платежей по кредитным картам или других ссуд.Как и в случае с ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, аналогичные ссуды объединяются и упаковываются в ценные бумаги, которые затем продаются инвесторам. Специальные организации создаются для управления ценными бумагами, обеспеченными активами, что позволяет компаниям, выпускающим кредитные карты, и другим кредиторам снимать ссуды со своих балансов. Ценные бумаги, обеспеченные активами, обычно «траншируются», что означает, что ссуды объединяются в высококачественные и низкокачественные классы ценных бумаг. Ценные бумаги, обеспеченные активами, содержат риски, включая кредитный риск.
  • Pfandbriefe и обеспеченные облигации : немецкие ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, известны как Pfandbriefe или, в зависимости от размера предложения, «Jumbo» Pfandbriefe.Рынок Jumbo Pfandbriefe исторически был одним из крупнейших секторов европейского рынка облигаций. Ключевое различие между Pfandbriefe и ценными бумагами, обеспеченными ипотекой или активами, заключается в том, что банки, которые выдают ссуды и упаковывают их в Pfandbriefe, хранят эти ссуды в своих книгах. Из-за этой особенности Pfandbriefe иногда классифицируются как корпоративные облигации. Другие страны Европы все чаще выпускают ценные бумаги, подобные Pfandbriefe, известные как обеспеченные облигации.

Цены на негосударственные облигации, описанные выше, обычно устанавливаются относительно доходности государственных облигаций или лондонской межбанковской ставки предложения (LIBOR).Разница между доходностью негосударственной облигации и доходностью государственных облигаций, или ставкой LIBOR, известна как «кредитный спред». Например, компания с несколько более низким кредитным рейтингом, чем ее правительство, может выпустить облигацию с доходностью или кредитным спредом в 50 базисных пунктов (0,5%) по сравнению с государственной облигацией с тем же сроком погашения. Кредитные спреды корректируются в зависимости от восприятия инвесторами качества кредита и экономического роста, а также спроса инвесторов на риск и более высокую доходность.

После того, как эмитент продает облигацию, ее можно покупать и продавать на вторичном рынке, где цены могут колебаться в зависимости от изменений экономических перспектив, кредитного качества облигации или эмитента, а также спроса и предложения, среди других факторов.Брокеры-дилеры являются основными покупателями и продавцами облигаций на вторичном рынке, и розничные инвесторы обычно покупают облигации через них, либо напрямую в качестве клиентов, либо косвенно через паевые инвестиционные фонды и фонды, обращающиеся на бирже.

Стратегии инвестирования в облигации

Инвесторы в облигации могут выбирать из множества различных инвестиционных стратегий в зависимости от роли или ролей, которые облигации будут играть в их инвестиционных портфелях.

Пассивные инвестиционные стратегии включают покупку и удержание облигаций до погашения, а также инвестирование в фонды облигаций или портфели, отслеживающие индексы облигаций.Пассивные подходы могут подойти инвесторам, стремящимся к некоторым традиционным преимуществам облигаций, таким как сохранение капитала, доход и диверсификация, но они не пытаются извлечь выгоду из процентной ставки, кредита или рыночной среды.

Активные инвестиционные стратегии, напротив, пытаются превзойти индексы облигаций, часто покупая и продавая облигации, чтобы воспользоваться движением цен. У них есть потенциал обеспечить многие или все преимущества облигаций; однако для того, чтобы успешно превосходить индексы в долгосрочной перспективе, активное инвестирование требует способности: 1) формировать мнение об экономике, направлении процентных ставок и / или кредитной среде; 2) эффективно торговать облигациями, чтобы выразить эту точку зрения; и 3) управлять рисками.

Пассивные стратегии — подходы «покупай и держи» : Инвесторы, стремящиеся к сохранению капитала, прибыли и / или диверсификации, могут просто покупать облигации и удерживать их до погашения.

Среда процентных ставок влияет на цены, которые инвесторы покупают и держат за облигации, когда они впервые инвестируют, и снова, когда им нужно реинвестировать свои деньги по истечении срока погашения. Разработаны стратегии, которые могут помочь инвесторам «купи и держи» управлять этим присущим процентным риском. Одна из самых популярных — облигационная лестница.Портфель лестничных облигаций равномерно инвестируется в облигации с периодическим погашением, обычно каждый год или раз в два года. По мере погашения облигаций деньги реинвестируются для поддержания лестницы погашения. Инвесторы обычно используют лестничный подход, чтобы соответствовать устойчивому потоку обязательств и снизить риск необходимости реинвестировать значительную часть своих денег в условиях низких процентных ставок.

Другой подход «покупай и держи» — это штанга, при которой деньги вкладываются в комбинацию краткосрочных и долгосрочных облигаций; по мере погашения краткосрочных облигаций инвесторы могут реинвестировать, чтобы воспользоваться рыночными возможностями, в то время как долгосрочные облигации обеспечивают привлекательные купонные ставки.

Другие пассивные стратегии : Инвесторы, стремящиеся к традиционным выгодам от облигаций, также могут выбирать из пассивных инвестиционных стратегий, которые пытаются соответствовать показателям индексов облигаций. Например, основной портфель облигаций в США может использовать широкий индекс инвестиционного уровня, такой как Barclays U.S. Aggregate Index, в качестве эталона производительности или ориентира. Подобно индексам акций, индексы облигаций прозрачны (ценные бумаги в них известны), а их результаты обновляются и публикуются ежедневно.

Многие биржевые фонды (ETF) и определенные паевые инвестиционные фонды облигаций инвестируют в одни и те же или аналогичные ценные бумаги, хранящиеся в индексах облигаций, и, таким образом, внимательно отслеживают показатели индексов. В этих стратегиях пассивных облигаций управляющие портфелями меняют состав своих портфелей, если и когда меняются соответствующие индексы, но обычно не принимают независимых решений о покупке и продаже облигаций.

Активные стратегии : Инвесторы, которые стремятся превзойти индексы облигаций, используют активно управляемые стратегии облигаций.Активные управляющие портфелем могут попытаться максимизировать доход или прирост капитала (цены) от облигаций, или и то, и другое. Многие портфели облигаций управляются для институциональных инвесторов, многие паевые инвестиционные фонды облигаций и все большее количество ETF находятся в активном управлении.

Один из наиболее широко используемых активных подходов известен как инвестирование с полным доходом, при котором используются различные стратегии для максимального увеличения прироста капитала. Активные управляющие портфелем облигаций, стремящиеся к повышению цен, пытаются покупать недооцененные облигации, удерживать их по мере их роста и затем продавать до наступления срока погашения, чтобы получить прибыль — в идеале «покупать по низкой цене и продавать по высокой».«Активные менеджеры могут использовать ряд различных методов, чтобы найти облигации, которые могут подорожать.

  • Кредитный анализ : Используя фундаментальный «восходящий» кредитный анализ, активные менеджеры пытаются идентифицировать отдельные облигации, которые могут вырасти в цене из-за улучшения кредитоспособности эмитента. Цены на облигации могут вырасти, например, когда компания привлекает нового и более качественного руководства.
  • Макроэкономический анализ : Управляющие портфелем используют нисходящий анализ, чтобы найти облигации, которые могут вырасти в цене из-за экономических условий, благоприятной конъюнктуры процентных ставок или моделей глобального роста.Например, в периоды, когда в последние годы развивающиеся рынки стали более значительными движущими силами глобального роста, многие облигации правительств и корпоративных эмитентов в этих странах дорожали.
  • Ротация секторов : исходя из своих экономических перспектив, управляющие облигациями инвестируют в определенные секторы, которые исторически росли в цене на определенном этапе экономического цикла, и избегают тех, которые в этот момент показали низкую эффективность. По мере смены экономического цикла они могут продавать облигации в одном секторе и покупать в другом.
  • Анализ рынка : Управляющие портфелем могут покупать и продавать облигации, чтобы воспользоваться изменениями спроса и предложения, которые вызывают движение цен.
  • Управление длительностью : чтобы выразить мнение и помочь управлять риском изменения процентных ставок, управляющие портфелем могут корректировать дюрацию своих портфелей облигаций. Менеджеры, ожидающие повышения процентных ставок, могут попытаться защитить портфели облигаций от негативного воздействия цены путем сокращения дюрации, возможно, путем продажи некоторых долгосрочных облигаций и покупки краткосрочных облигаций.И наоборот, чтобы максимизировать положительное влияние ожидаемого снижения процентных ставок, активные менеджеры могут увеличивать дюрацию портфелей облигаций.
  • Позиционирование кривой доходности : Активные менеджеры по облигациям могут корректировать структуру сроков погашения портфеля облигаций на основе ожидаемых изменений во взаимосвязи между облигациями с разными сроками погашения, что иллюстрируется кривой доходности. Хотя доходность обычно растет с наступлением срока погашения, эта взаимосвязь может измениться, создавая возможности для активных управляющих облигациями позиционировать портфель в той области кривой доходности, которая, вероятно, будет наиболее эффективной в данной экономической среде.
  • Roll down : Когда краткосрочные процентные ставки ниже долгосрочных (известная как «нормальная» процентная среда), облигация оценивается по последовательно более низкой доходности и более высоким ценам по мере приближения к погашению или «катится». вниз по кривой доходности ». Управляющий облигациями может удерживать облигацию в течение определенного периода времени по мере ее повышения в цене и продать ее до наступления срока погашения, чтобы получить прибыль. Эта стратегия может постоянно увеличивать общий доход в условиях нормальной процентной ставки.
  • Деривативы : Управляющие облигациями могут использовать фьючерсы, опционы и деривативы для выражения широкого диапазона мнений, от кредитоспособности конкретного эмитента до направления процентных ставок.
  • Управление рисками : Активный управляющий облигациями может также предпринять шаги для максимизации дохода без значительного увеличения риска, возможно, путем инвестирования в некоторые долгосрочные облигации или облигации с немного более низким рейтингом, которые имеют более высокие купоны.

Активный vs.пассивные стратегии

Инвесторы давно обсуждают достоинства активного управления, такого как инвестирование с общим доходом, по сравнению с пассивным управлением и стратегиями «лестница / штанга». Главный спор в этой дискуссии заключается в том, является ли рынок облигаций слишком эффективным, чтобы позволить активным менеджерам постоянно опережать сам рынок. Активный управляющий облигациями, такой как PIMCO, возразил бы этому аргументу, отметив, что и размер, и гибкость помогают активным менеджерам оптимизировать краткосрочные и долгосрочные тенденции в стремлении превзойти рынок.Активные менеджеры также могут управлять процентными ставками, кредитными и другими потенциальными рисками в портфелях облигаций по мере изменения рыночных условий, стремясь защитить доходность инвестиций.

• Доходность 10-летних государственных облигаций по странам 2021

• Доходность 10-летних государственных облигаций по странам 2021 | Statista

Пожалуйста, создайте учетную запись сотрудника, чтобы иметь возможность отмечать статистику как избранную.Затем вы можете получить доступ к своей любимой статистике через звездочку в заголовке.

Зарегистрируйтесь сейчас

Пожалуйста, авторизуйтесь, перейдя в «Моя учетная запись» → «Администрирование». После этого вы сможете отмечать статистику как избранную и использовать персональные статистические оповещения.

Аутентифицировать

Сохранить статистику в формате.Формат XLS

Вы можете загрузить эту статистику только как премиум-пользователь.

Сохранить статистику в формате .PNG

Вы можете загрузить эту статистику только как премиум-пользователь.

Сохранить статистику в формате .PDF

Вы можете загрузить эту статистику только как премиум-пользователь.

Показать ссылки на источники

Как премиум-пользователь вы получаете доступ к подробным ссылкам на источники и справочной информации об этой статистике.

Показать подробную информацию об этой статистике

Как премиум-пользователь вы получаете доступ к справочной информации и сведениям о выпуске этой статистики.

Статистика закладок

Как только эта статистика будет обновлена, вы сразу же получите уведомление по электронной почте.

Да, сохранить в избранное!

… и облегчить мне исследовательскую жизнь.

Изменить параметры статистики

Для использования этой функции вам потребуется как минимум Одиночная учетная запись.

Базовая учетная запись

Познакомьтесь с платформой

У вас есть доступ только к базовой статистике.
Эта статистика не учтена в вашем аккаунте.

Единая учетная запись

Идеальная учетная запись начального уровня для индивидуальных пользователей

  • Мгновенный доступ к статистике за 1 мес
  • Скачать в формате XLS, PDF и PNG
  • Подробные справочных материалов

$ 59 39 $ / месяц *

в первые 12 месяцев

Корпоративный аккаунт

Полный доступ

Корпоративное решение, включающее все функции.

* Цены не включают налог с продаж.

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

31 Самая важная статистика

Дополнительная статистика

Узнайте больше о том, как Statista может поддержать ваш бизнес.

Веб-сайт (worldgovernmentbonds.com). (1 сентября 2021 г.). Доходность 10-летних государственных облигаций крупнейших экономик мира по состоянию на сентябрь 2021 года в разбивке по странам [График]. В Statista. Получено 28 сентября 2021 г. с веб-сайта https://www.statista.com/statistics/1211855/ten-year-government-bond-yield-country/

(worldgovernmentbonds.com). «Доходность 10-летних государственных облигаций крупнейших экономик мира по состоянию на сентябрь 2021 года в разбивке по странам». Диаграмма. 1 сентября 2021 года. Statista.По состоянию на 28 сентября 2021 г. https://www.statista.com/statistics/1211855/ten-year-government-bond-yield-country/

Веб-сайт (worldgovernmentbonds.com). (2021 г.). Доходность 10-летних государственных облигаций крупнейших экономик мира по состоянию на сентябрь 2021 года в разбивке по странам. Statista. Statista Inc .. Дата обращения: 28 сентября 2021 г. «Доходность 10-летних государственных облигаций крупнейших экономик мира по состоянию на сентябрь 2021 года в разбивке по странам.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *