Содержание

Expert.ru — Самые доходные облигации

«ЭйрЮнион» 1 13 5313,7 130 10.11.2009 авиаперевозки «Красэйр» (в октябре объявлен банкротом) повышенный риск*
«Югтранзитсервис» 2 70 5141,0 32 25.11.2008 сельхозпроизводство, зерновой холдинг ОАО «Таганрогский судоремонтный завод», ООО «Югтранзитэкспорт»
«Моссельпром финанс» 1 65 2244,8 49 12.12.2008 сельхозпроизводство ЗАО «Моссельпром», ОАО «Ожерельевский комбикормовый завод» повышенный риск
«Миннеско Новосибирск» 1 5,82 1444,6 231 10.12.2009 лесозаготовки MS United Limited повышенный риск, по другим выпускам эмитент допустил дефолт
«АЛПИ-инвест» 1 12 1440,4 257 21.08.2009 пищевая промышленность, ритейл ОАО АЛПИ, ООО «Птицефабрика “Сибирская губерния”», ОАО «Птицефабрика “Сибирская губерния”» по другим выпускам эмитент допустил дефолт
«Атлант-М» 1 86 1415,8 20 13.11.2008 ритейл (автодилер) ООО «Атлант-М Балтика», ООО «Автоцентр “Атлант-М”», ООО «Автосоюз» повышенный риск
«Трансаэро-финансы» 1 62 465,7 104 05.02.2009 авиаперевозки ОАО «Авиационная компания “Трансаэро”» повышенный риск
«Монетка-финанс» 1 50
293,6
183 14.05.2009 ритейл, одна из крупнейших сетей на Урале ООО «Мега-инвест», ООО «Элемент-трейд» повышенный риск
«Никосхим-инвест» 2 42,5 229,5 272 20.08.2009 химпром ОАО «Каустик», ОАО «Пласткард», ООО «Внешэкономторг»
Группа «Нитол» 2 32 216,3 355 15.12.2009 химпром ООО «Усолье — сибирский силикон», ООО «Усольехимпром», ООО «Химическая группа “Нитол”» повышенный риск
«Агропромышленная компания ОГО» 2 71,44 197,5 124 25.02.2009 сельхозпроизводитель «Торговый дом “ОГО-продукты”» повышенный риск
«Виктория-финанс» 1 80 150,4 97 29.01.2009 ритейл ЗАО «Торкас», ООО «Весна» повышенный риск
«Дикая орхидея» 1 70 150,2 164 09.04.2009 ритейл, отказалась от услуг банков и самостоятельно расплачивается с владельцами облигаций ЗАО «Бюстье» повышенный риск
«УБРиР-финанс» 2 60 142,9 240 02.07.2009 банк Уральский банк реконструкции и развития повышенный риск
Пермский Моторный Завод 1 58 141,0 259 21.07.2009 машиностроение (производство двигателей) ОАО «Промышленно-инвестиционная компания “Пермские моторы”»
«Миракс групп» 2 54 123,9 315 17.09.2009 девелопмент ЗАО СК «Строймонтаж», ООО «Мойнт»
Мотовилихинские заводы 1 85 108,2 90 22.01.2009 машиностроение, оборонная промышленность ЗАО «Торговый дом “Мотовилихинские заводы”»
«Искитимцемент» 2 98 105,4 12 05.11.2008 производство цемента «Ратм-девелопмент»
Русфинанс банк 3 72 95,5 192 13.05.2009 банк ООО «Русфинанс»
«Матрица финанс» 1 92,99 92,3 47
10.12.2008
ритейл, одна из крупнейших сетей в Башкортостане ООО «Универсал-трейдинг», ЗАО «Новое время», ЗАО «Мастер Вин» повышенный риск
Татфондбанк 3 75 88,1 198 19.05.2009 банк, имеет доступ к ресурсам ЦБ, поддерживается правительством Татарстана
«Аптечная сеть 36,6» 1 70 86,0 235 30.06.2009 ритейл ЗАО «Аптеки 36,6» повышенный риск
РБК ИС 4 80 84,3 151 24.03.2009 СМИ, сейчас холдинг ведет переговоры о продаже стратегическому инвестору биржевые облигации
«СНХЗ финанс» (Стерлитамакский нефтехимический завод) 1 65 80,5 327 29.09.2009 химпром ОАО «Стерлитамакский нефтехимический завод» повышенный риск
«Искрасофт» 2 58,05 74,0 448 02.03.2010 производство стройматериалов, ритейл ООО «Илан», ООО «Искрасофт-инвест»
Уфимское моторостроительное производственное объединение 1 64 68,6 377 17.12.2009 машиностроение ЗАО «Уфа-Авиагаз»
ГОТЭК 2 78 66,3 224 18.06.2009 целлюлозно-бумажная промышленность ЗАО «Универсальный лизинг», ЗАО «ГОТЭК-инвест», ЗАО «ГОТЭК-принт», ЗАО «ГОТЭК-Литар» повышенный риск, по другим выпускам эмитент допустил технический дефолт
«КИТ финанс» Инвестиционный банк 1 94 63,6 55 18.12.2008 инвестиционный банк
Группа «Магнезит» 1 94,3 58,1 55 18.12.2008 черная металлургия ОАО «Комбинат “Магнезит”»
«Нутринвестхолдинг» 1 82 54,1 220 09.06.2009 пищевая промышленность, компания проводит делистинг своих акций ОАО «Нутринвест», ЗАО ТК «Нутритек», ОАО «Ярославский хладокомбинат» ЗАО «Компания “Нутритек”» повышенный риск
Банк «Ренессанс капитал» 1 70 52,1 450 02.03.2010 банк ООО «Ренессанс капитал — Международные услуги» повышенный риск
СМАРТС 3 80 46,6 327 29.09.2009 телеком «Пенза-GSM» повышенный риск
«Амурметалл» 1 90,7 45,6 125 26.02.2009 металлургия (выплавка стали) ООО «Сибирско-Амурская сталь»
ЮТК 4 80,02 44,0 298 09.12.2009 телеком ООО «ЮТК-финанс»
АвтоВАЗ 4 86,2 37,8 223 04.06.2009 автомобилестроение биржевые облигации
Трубная металлургическая компания 2 90,5 36,9
151
24.03.2009 металлургия ОАО «Волжский трубный завод», ОАО «Синарский трубный завод», ОАО «Северский трубный завод», ОАО «Таганрогский металлургический завод»
«Альянс “Русский текстиль”» 3 84,9 36,5 348 20.10.2009 легкопром «Товарищество “Тверская мануфактура”», Тейковский хлопчатобумажный комбинат
«Ленэнерго» 2 53 35,9 975 27.01.2012 энергетика ООО «Севзаплизинг»
ЮТК 3 83 32,1 343 10.10.2009 телеком «ЮТК-финанс»
«Детский мир — Центр» 1 40 32,0 1420
26.05.2015
ритейл исполнение обязательств по облигациям настоящего выпуска обеспечивается государственной гарантией города Москвы повышенный риск
Метзавод им. А. К. Серова 1 93,5 31,9 126 27.02.2009 черная металлургия, входит в группу УГМК ОАО «Богословское рудоуправление»
Росбанк 1 94,21 30,1 114 15.02.2009 57% банка принадлежит Societe Generale, 37% — структурам «Интерроса»
«Сэтл групп» 1 65 29,7 970 15.05.2012 девелопмент ООО «Сэтл Сити» (ранее ООО «Строительная компания “Петербургская недвижимость”»), ООО «Центр развития проектов “Петербургская недвижимость”», ООО «Пальмира»
Банк «Возрождение» 1 80 29,5 469 03.03.2010 банк ООО «Возрождение-финанс»
Транскредитбанк 1 75 29,0 553 15.06.2010 75% банка принадлежит РЖД ООО «Транс-инвест» повышенный риск
«Ленэнерго» 3 60 27,9 1085 18.04.2012 энергетика ООО «Центр оценки имущества, СПб»
Юниаструм банк 1 96 26,1 116 17.02.2009 банк
УРСА банк 5 70,5 26,1 931 18.10.2011 банк ООО «Сибакадемфинанс»
«Интегра финанс» 1 95,1 25,3 147 20.03.2009 машиностроение; производство оборудования для добычи нефти ООО БК «Альянс», ООО «Интегра КРС», ЗАО «Уралмаш — буровое оборудование» повышенный риск
«Салаватнефтеоргсинтез» 2 88 25,0 354 10.11.2009 нефтехимия ООО «Салаватинвест»
«Виктория-финанс» 2 87,92 23,1 450 16.02.2010 ритейл ЗАО «Торкас», ООО «Виктория Балтия», ООО «Виктория-Московия» повышенный риск
«Волгателеком» 3 88 23,0 363 30.11.2010 телеком ООО «Волга-финанс»
УК ГидроОГК 1 74 22,4 857 29.06.2011 энергетика ОАО «Федеральная гидрогенерирующая компания»
«Центртелеком» 4 95 21,7 289 21.08.2009 телеком ООО «Телеком-терминал»
КБ «Кедр» 2 94,53 20,5 309 15.09.2009 банк ООО «Кедр-лизинг»
«Сибирьтелеком» 7 94,5 20,2 200 20.05.2009 телеком ЗАО «Байкалвестком»
* Статус «повышенный риск» означает, что размер обязательств эмитента по облигациям превышает сумму стоимости его чистых активов и стоимости чистых активов лиц, предоставивших поручительство по облигациям (размер поручительства превышает стоимость чистых активов поручителей).
Источники: Cbonds.ru, по данным на 24.10.08, информация компаний

Государственные облигации стран мира — Investing.com

© 2007-2021 Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+

Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.

Иностранные облигации (Евробонды) — От покупки до налогов

На международных финансовых рынках крайне востребованным продуктом являются иностранные облигации – это облигации зарубежных эмитентов, которые обращаются на еврорынке.

На самом деле, euromarket это весьма абстрактное понятие.

Основной объем транзакций идет на финансовых площадках Лондона (3/4 основного оборота облигаций), Сингапура, Гонконга, некоторых стран Южной Америки и в меньшем объеме – столиц США и Японии.

Размах и серьезность этого рынка можно ощутить, подсчитав валовой объем операций со всеми типами расписок и облигаций, который переваливает за 1,3 трлн. долларов только за 3 месяца. Такой оборот обгоняет множество региональных бирж во всем мире.

Другими словами, 90% кредитных линий проходит именно через euromarket.

Заинтересованность в валютных активах возрастает тем сильнее, чем быстрее набирает обороты инфляция национальных денежных знаков отдельно взятой страны. К примеру, в 1956 году в Соединенных Штатах иностранные инвестиции попали под запрет. Британские острова также вводили мораторий на кредитование в фунтах для международных заемщиков. Именно с целью обойти запреты и эмбарго зачастую приобретаются долговые иностранные бумаги. Во время галопирующейинфляции в ФРГ, которая явилась следствием поражения Германии в Великой Отечественной Войны, власти страны заключали сделки исключительно в фунтах и долларах. В России аналогичная ситуация сложилась в 90-х годах, когда национальная валюта обесценилась на фоне тотального краха экономики. Именно валюта США в те годы являлась основной при проведении крупных коммерческих сделок. В более мягкой форме это повторилось в 2014 году.

Иностранные облигации и еврооблигации

Облигации, которые размещены на иностранных рынках капитала, принято называть «international-bonds».

  • Андеррайтер (underwriter — поверенный, подписавшийся) — юридическое лицо, осуществляющее управление ходом выпуска долговых ценных бумаг и их производных.

Кроме того, их принято разделять на еврооблигации, так называемые «евробонды» и иностранные облигации – отличные от первых, бонды определенных стран.

  • Евробонды – долговые бумаги, номинированные в иностранной валюте (относительно эмитента бондов). Размещение происходит  при поддержке группы иностранных андеррайтеров. Для членов этой группы, номинированная валюта также является зарубежной.
  • Листинг (англ. list перечень)— все необходимые процедуры выхода ценных бумаг на биржу и допуск к торгам. В эти мероприятия также входит полный контроль и соблюдение условий и правил биржи.

Фигурирование связки «евро» на сегодняшний день уже является архаизмом. Связано это с тем, что самые первые евробонды торговались именно в Европе. Один из видов облигаций называется «dragon bonds» (или «драконьи облигации», «дракон») – евродолларовые бонды, эмитированные в Азии (в основном Япония и Гонконг). Листинг таких бумаг проходит на биржах Сингапура, Гонконга и других региональных площадок.

Отдельно стоят иностранные облигации, которые были выпущенные эмитентом в другом государстве и в валюте данного государства. Для определения страны размещения используется соответствующий жаргон:

  • Янки – yankee-bonds, размещенные в Соединенных Штатах.
  • Самураи – samurai-bonds, шибосай – shibosai-bonds, даимио – daimyo-bonds, шогун – shogun-bonds, размещенные в Японии.
  • Бульдог – bulldog-bonds, размещенные в Великобритании.
  • Рембрант – rembrandt-bonds, размещенные в Нидерландах.
  • Матадор – matador-bonds, размещенные в Испании.
  • Кенгуру – kangaroo-bonds, размещенные в Австралии.

Основные отличия иностранных облигаций от обычных, внутренних, заключаются в особом режиме налогообложения, ограничении количества участников и номинированной валюте.

Существующие международные облигации в финансовом мире принято называть global-bonds. Такие бумаги размещаются в одно и то же время как на рынке евробондов, так и на множестве региональных бирж.

Еще существуют параллельные бонды – parallel-bonds. Это долговые бумаги одного тиража, обращаемые в одно и то же время на нескольких рынках и номинированные в валюте стран размещения.

Понятие “иностранные облигации” используется как в широком, так и в более конкретизированном значении. В первом случае речь идет обо всех бондах, размещенных на иностранных биржах независимо от их валюты. Во втором случае понимаются бумаги, номинированные в валюте, отличной от национальных денежных символов инвестора.

Еврооблигации у европейского брокера от ФИНАМ Just2Trade:

Как и все обычные облигации, иностранные бонды различаются по способу погашения:

  • Бонды с установленной ставкой.
  • Бонды с купоном равным нулю.
  • Бонды с мягкой (плавающей) ставкой.

Различия по способу погашения на 4 типа:

  • Эмитент имеет право в установленные сроки по своей необходимости погасить бумагу.
  • Инвестор имеет право в установленные сроки по своей необходимости погасить бумагу.
  • И эмитент, и инвестор имеют право в установленные сроки по своей необходимости погасить бумагу.
  • Облигации без права досрочного погашения.

Большинство иностранных облигаций выплачивают дивиденды 1 раз год. В качестве исключения, есть бумаги с выплатами 1 раз в полгода.

Как правило, облигации держатся на счете депо брокера, который и инкассирует купонные выплаты для своих клиентов.

Видео – зачем покупать иностранные облигации

Как купить иностранные облигации

Купить иностранные облигации в России может любой желающий, просто нужно понять что рынок облигаций это такой же рынок как и продовольственный или авто-базар. Любой человек с улицы может зайти на рынок облигаций и посмотреть что почем. Как только вы определились с выбором иностранных облигаций после анализа стоимости и доходности, вы должны определиться с брокером.

Прежде чем купить иностранные облигации вам нужно зарегистрироваться у брокера который предоставляет нужные вам услуги.

Особенности налогообложения

Если торговля ведется бондами иностранных компаний на иностранном рынке, то заранее следует ознакомиться с налоговым законодательством той страны, в которой находится брокер и ведется торговля облигациями.

На отечественном рынке евробондов брокер удерживает налог, однако все чаще и чаще звучат призывы освободить российские евробонды от налогов (в том числе и из уст первых лиц государства). Однако на текущий момент налоговая ставка в 13% действует по всем типам долговых бумаг.

Основной оборот на рынке евробондов проходит через крупные банки и фонды, специализирующиеся на приобретении ценных бумаг.

Рискованность рейтингов подразделяется на 2 типа: инвестиционные и спекулятивные. Эта градация имеет колоссальное фундаментальное влияние на экономическую обстановку. К примеру, в США законодательно ограничена возможность фондов, использующих деньги частных лиц, инвестировать в активы, причисленные рейтинговыми агентствами к спекулятивным.

В настоящее время в мире насчитывается несколько кредитных агентств, на которые можно ориентироваться:

  1. Moody’s, Standard and Poor’s,Fitch Ratings, DBRS, Morningstar, A.M. Best Company – Соединенные Штаты.
  2. JCR, Rating and Investment Info – Япония.
  3. Dagong Global Credit Rating – Китай.
  4. Кредит-Рейтинг, IBI-Rating, HPA “Рюрик”– Украина.
  5. Эксперт РА, РусРейтинг, Национальное Рейтинговое Агентство, Рейтинговое агентство АК&М. – Россия.
Рекомендованные для вас статьи:

 В конечном итоге перед частным лицом оказывается две возможности:

  1. Инвестировать в национальные компании, которые выпустили свои евробонды и выбрали им номинал среди одной из резервных валют.
  2. Инвестировать в облигации иностранных компаний, также выпустивших евробонды или же обособленные облигации, которые обращаются на зарубежных биржах.

В первом варианте путь инвестора будет достаточно прост. Ему необходимо найти брокера с выходом на рынок еврооблигаций, обговорить нюансы обслуживания и тарификации, а затем приобрести сами бонды. В таком случае трейдер может уйти от инфляции, но при этом он не отказывается от рисков, которые несут национальные эмитенты. Если мы говорим про РФ, то евробонды Газпрома или Сбербанка точно так же окажутся неплатежеспособны в случае форс-мажорных обстоятельств в экономики государства, как и их акции, расписки и обычные облигации.

Во втором варианте трейдер уходит не только от риска инфляции, но и от риска краха национальной экономики. Единственный риск, который остается – это возможность банкротства самого эмитента (банкротства компаний не чужды ни Европе, ни США, ни Японии) или проблемы с поиском прозрачного брокера, предоставляющего возможности приобретения таких бумаг. Учитывая, что инвестор территориально может находиться за десятки тысяч километров от места хранения его денег и ценных бумаг снова и снова будет подниматься вопрос надежности и доверия.

Инвестор должен понимать, что он может столкнуться с целым рядом трудностей и подводных камней:

  • Дефолт. Именно это слово звучит в самом страшном сне облигационного инвестора. Компания-эмитент может оказаться неплатежеспособной и в назначенный день n просто не сможет заплатить по своим счетам. Относительный иммунитет от дефолта могут иметь государственные облигации. Национальные дефолты встречаются гораздо реже корпоративных. Но не стоит забывать те самые ГКО, которые Россия не смогла погасить в 90-х. Яркий пример национального дефолта. Гораздо чаще происходит то, что указано под пунктом 2.
  • Реструктуризация долга. Это своего рода отложенная расправа. Чтобы не объявлять дефолт, эмитент может изменить сроки реализации своих долгов. Таким образом, приобретая облигации с погашением в 2020 году под 10%, вы можете получить облигации с погашением в 2060 году, под 2,5%.

Золотое правило любого инвестора – не складывать все яйца в одну банковскую корзину.

Безусловно, иностранные облигации являются крайне интересным инструментом инвестирования, способным обогнать инфляцию и сохранить сбережения. Но также важно понимать, что инвестиции в иностранные активыобременены соответствующим риском. Всегда следует делить капитал на части и равномерно его распределять. Вложения в иностранные облигации – один из предпочтительных видов инвестирования.


Облигации стран Европы — Стоимость и обзор — TradingView

GB01Y UK GOVERNMENT BONDS 1 YR YIELD 0.5020220722.00-0.00-466.67%-0.000.01-0.04Продавать
GB02Y UK GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 0.1220230131.000.03-6.37%-0.000.050.01Продавать
GB03Y UK GOVERNMENT BONDS 3 YR YIELD 0.1220240131.000.13-3.87%-0.010.160.11Продавать
GB05Y UK GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 0.6220250607.000.21-3.76%-0.010.230.19Продавать
GB07Y UK GOVERNMENT BONDS 7 YR YIELD 0.1220280131.000.52-1.25%-0.010.550.51Продавать
GB10Y Доходность 10-летних облигаций Британии 4.7520301207.000.73-0.75%-0.010.760.71Продавать
GB15Y UK GOVERNMENT BONDS 15 YR YIELD 0.6220350731.001.09-0.19%-0.001.111.08Покупать
GB20Y UK GOVERNMENT BONDS 20 YR YIELD 1.2520411022.001.220.07%0.001.251.21Покупать
GB25Y UK GOVERNMENT BONDS 25 YR YIELD 0.8820460131.001.270.02%0.001.301.26Покупать
GB30Y UK GOVERNMENT BONDS 30 YR YIELD 0.6220501022.001.270.07%0.001.291.26Продавать
GB50Y UK GOVERNMENT BONDS 50 YR YIELD 1.6220711022.001.08-0.02%-0.001.111.07Продавать
DE01Y GERMAN GOVERNMENT BONDS 1 YR YIELD 20220311.00-0.650.42%0.00-0.64-0.67Покупать
DE02Y GERMAN GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 20230310.00-0.69-0.68%-0.00-0.69-0.71Покупать
DE03Y GERMAN GOVERNMENT BONDS 3 YR YIELD 20240405.00-0.71-1.34%-0.01-0.70-0.71Покупать
DE05Y GERMAN GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 20260410.00-0.61-1.79%-0.01-0.60-0.62Покупать
DE07Y GERMAN GOVERNMENT BONDS 7 YR YIELD 0.5020280215.00-0.51-1.90%-0.01-0.49-0.51Покупать
DE10Y Доходность 10-летних облигаций Германии 20310215.00-0.27-3.93%-0.01-0.25-0.27Покупать
DE15Y GERMAN GOVERNMENT BONDS 15 YR YIELD 20360515.000.01-53.12%-0.010.040.01Покупать
DE20Y GERMAN GOVERNMENT BONDS 20 YR YIELD 4.7520400704.000.01-43.18%-0.010.040.01Покупать
DE25Y GERMAN GOVERNMENT BONDS 25 YR YIELD 2.5020440704.000.12-7.48%-0.010.150.12Покупать
DE30Y GERMAN GOVERNMENT BONDS 30 YR YIELD 20500815.000.27-4.00%-0.010.300.27Покупать
FR01Y FRANCE GOVERNMENT BONDS 1 YR YIELD 3.0020220426.00-0.63-1.25%-0.01-0.62-0.68Активно продавать
FR02Y FRANCE GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 20230325.00-0.66-0.49%-0.00-0.65-0.67Продавать
FR03Y FRANCE GOVERNMENT BONDS 3 YR YIELD 20240225.00-0.60-0.15%-0.00-0.59-0.62Покупать
FR05Y FRANCE GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 20250325.00-0.56-1.69%-0.01-0.54-0.56Покупать
FR07Y FRANCE GOVERNMENT BONDS 7 YR YIELD 2.7520271025.00-0.2235.14%0.12-0.20-0.35Активно покупать
FR10Y Доходность 10-летних облигаций Франции 20301125.000.00109.90%0.010.02-0.01Покупать
FR15Y FRANCE GOVERNMENT BONDS 15 YR YIELD 1.2520360525.000.33-4.39%-0.010.350.32Покупать
FR20Y FRANCE GOVERNMENT BONDS 20 YR YIELD 0.5020400525.000.51-3.27%-0.020.540.51Покупать
FR25Y FRANCE GOVERNMENT BONDS 25 YR YIELD 3.2520450525.000.61-2.90%-0.020.640.61Покупать
FR30Y FRANCE GOVERNMENT BONDS 30 YR YIELD 0.7520520525.000.82-2.03%-0.020.840.81Покупать
FR50Y FRANCE GOVERNMENT BONDS 50 YR YIELD 0.5020720525.000.97-1.55%-0.020.990.96Покупать
ES02Y SPAIN GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 20230430.00-0.49-3.75%-0.02-0.47-0.50Продавать
ES03Y SPAIN GOVERNMENT BONDS 3 YR YIELD 20240531.00-0.41-4.82%-0.02-0.39-0.41Покупать
ES05Y SPAIN GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 20260131.00-0.24-7.36%-0.02-0.23-0.25Покупать
ES07Y SPAIN GOVERNMENT BONDS 7 YR YIELD 1.3820280430.000.02-52.72%-0.020.040.02Покупать
ES10Y Доходность 10-летних облигаций Испании 20310430.000.38-6.66%-0.030.410.38Покупать
ES20Y SPAIN GOVERNMENT BONDS 20 YR YIELD 1.1220401031.001.01-3.29%-0.031.051.01Покупать
ES30Y SPAIN GOVERNMENT BONDS 30 YR YIELD 1.0020501031.001.30-1.93%-0.031.331.29Покупать
IT01Y ITALY GOVERNMENT BONDS 1 YR YIELD 1.2520220415.00-0.41-1.62%-0.01-0.41-0.44Покупать
IT02Y ITALY GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 20230115.00-0.36-4.67%-0.02-0.35-0.37Покупать
IT03Y ITALY GOVERNMENT BONDS 3 YR YIELD 20240115.00-0.22-9.47%-0.02-0.20-0.23Продавать
IT05Y ITALY GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 0.5020260201.000.07-25.42%-0.020.10-0.13Покупать
IT07Y ITALY GOVERNMENT BONDS 7 YR YIELD 0.8820270915.000.32-8.41%-0.030.350.32Покупать
IT10Y Доходность 10-летних облигаций Италии 0.8820310401.000.75-3.68%-0.030.790.74Покупать
IT15Y ITALY GOVERNMENT BONDS 15 YR YIELD 1.3820360301.001.19-2.38%-0.031.221.18Покупать
IT20Y ITALY GOVERNMENT BONDS 20 YR YIELD 3.0020400301.001.44-1.79%-0.031.471.43Покупать
IT25Y ITALY GOVERNMENT BONDS 25 YR YIELD 4.7520440901.001.61-1.58%-0.031.631.59Покупать
IT30Y ITALY GOVERNMENT BONDS 30 YR YIELD 2.3820500901.001.77-1.91%-0.031.801.76Покупать
BE01Y BELGIUM GOVERNMENT BONDS 1 YR YIELD 4.0020220328.00-0.640.87%0.01-0.64-0.69Покупать
BE02Y BELGIUM GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 2.2520230622.00-0.66-1.43%-0.01-0.65-0.68Покупать
BE03Y BELGIUM GOVERNMENT BONDS 3 YR YIELD 2.5020240622.00-0.62-2.86%-0.02-0.60-0.63Покупать
BE05Y BELGIUM GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 1.0020260622.00-0.47-3.16%-0.01-0.45-0.48Покупать
BE07Y BELGIUM GOVERNMENT BONDS 7 YR YIELD 0.7520280622.00-0.30-4.49%-0.01-0.28-0.30Покупать
BE10Y BELGIUM GOVERNMENT BONDS 10 YR YIELD 1.0020311022.000.04-29.22%-0.020.060.04Покупать
BE15Y BELGIUM GOVERNMENT BONDS 15 YR YIELD 5.0020350328.000.23-6.97%-0.020.260.22Покупать
BE20Y BELGIUM GOVERNMENT BONDS 20 YR YIELD 0.3820400622.000.53-3.51%-0.020.560.53Покупать
BE30Y BELGIUM GOVERNMENT BONDS 30 YR YIELD 1.6220500622.000.79-2.72%-0.020.820.78Покупать
DK02Y DENMARK GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 0.2520221115.00-0.62-19.43%-0.10-0.52-0.62Активно продавать
DK03Y DENMARK GOVERNMENT BONDS 3 YR YIELD 1.5020231115.00-0.64-21.28%-0.11-0.52-0.64Активно продавать
DK05Y DENMARK GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 1.7520251115.00-0.51-19.58%-0.08-0.43-0.51Продавать
DK10Y DENMARK GOVERNMENT BONDS 10 YR YIELD 0.5020311115.00-0.01-139.52%-0.050.03-0.01Покупать
DK20Y DENMARK GOVERNMENT BONDS 20 YR YIELD 4.5020391115.000.20-18.24%-0.040.240.20Продавать
GR05Y GREECE GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 1.8820260723.000.09-14.03%-0.010.100.06Активно продавать
GR10Y GREECE GOVERNMENT BONDS 10 YR YIELD 0.7520310618.000.91-1.73%-0.020.920.89Покупать
GR15Y GREECE GOVERNMENT BONDS 15 YR YIELD 1.8820350204.001.23-1.43%-0.021.251.20Покупать
GR20Y GREECE GOVERNMENT BONDS 20 YR YIELD 4.1220420130.001.53-1.20%-0.021.541.50Покупать
IE01Y IRELAND GOVERNMENT BONDS 1 YR YIELD 0.7520220315.00-0.61-15.49%-0.08-0.53-0.65Активно продавать
IE02Y IRELAND GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 3.8820230320.00-0.61-5.94%-0.03-0.58-0.64Продавать
IE03Y IRELAND GOVERNMENT BONDS 3 YR YIELD 3.3820240318.00-0.57-4.59%-0.03-0.55-0.60Продавать
IE05Y IRELAND GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 1.0020260515.00-0.44-4.28%-0.02-0.42-0.46Покупать
IE10Y IRELAND GOVERNMENT BONDS 10 YR YIELD 20311018.000.09-16.90%-0.020.120.07Покупать
IE15Y IRELAND GOVERNMENT BONDS 15 YR YIELD 0.3820350515.000.29-6.86%-0.020.320.28Покупать
NL01Y NETHERLANDS GOVERNMENT BONDS 1 YR YIELD 2.2520220715.00-0.66-0.75%-0.00-0.65-0.71Продавать
NL02Y NETHERLANDS GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 3.7520230115.00-0.70-0.42%-0.00-0.69-0.72Продавать
NL03Y NETHERLANDS GOVERNMENT BONDS 3 YR YIELD 1.7520230715.00-0.70-1.03%-0.01-0.70-0.75Продавать
NL05Y NETHERLANDS GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 0.2520250715.00-0.62-2.69%-0.02-0.60-0.63Покупать
NL07Y NETHERLANDS GOVERNMENT BONDS 7 YR YIELD 0.7520270715.00-0.45-3.62%-0.02-0.43-0.46Покупать
NL10Y NETHERLANDS GOVERNMENT BONDS 10 YR YIELD 20310715.00-0.13-16.42%-0.02-0.10-0.14Покупать
NL15Y NETHERLANDS GOVERNMENT BONDS 15 YR YIELD 2.5020380115.000.16-12.90%-0.020.200.16Покупать
NL20Y NETHERLANDS GOVERNMENT BONDS 20 YR YIELD 0.5020400115.000.17-8.25%-0.020.200.16Покупать
NL30Y NETHERLANDS GOVERNMENT BONDS 30 YR YIELD 20520115.000.34-5.13%-0.020.370.33Покупать
NO02Y NORWAY GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 2.0020230524.000.49-1.44%-0.010.520.44Продавать
NO05Y NORWAY GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 1.5020260219.000.97-2.31%-0.021.010.90Покупать
NO07Y NORWAY GOVERNMENT BONDS 7 YR YIELD 2.0020280426.001.19-2.92%-0.041.241.14Продавать
NO10Y NORWAY GOVERNMENT BONDS 10 YR YIELD 1.2520310917.001.43-1.99%-0.031.461.39Продавать
PL02Y POLAND GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 2.5020230425.000.120.17%0.000.14-0.02Продавать
PL10Y Доходность 10-летних облигаций Польши 1.2520301025.001.571.12%0.021.591.53Покупать
PT02Y PORTUGAL GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 4.8820231025.00-0.56-4.18%-0.02-0.54-0.57Покупать
PT03Y PORTUGAL GOVERNMENT BONDS 3 YR YIELD 5.6220240215.00-0.48-1.93%-0.01-0.47-0.50Продавать
PT05Y PORTUGAL GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 2.8820260721.00-0.24-5.86%-0.01-0.23-0.26Покупать
PT07Y PORTUGAL GOVERNMENT BONDS 7 YR YIELD 2.1220281017.000.02-53.44%-0.030.050.02Покупать
PT10Y Доходность 10-летних облигаций Португалии 0.2520311017.000.38-7.12%-0.030.410.38Покупать
PT20Y PORTUGAL GOVERNMENT BONDS 20 YR YIELD 4.0020370415.000.73-3.63%-0.030.760.72Покупать
SE02Y SWEDEN GOVERNMENT BONDS 2 YR YIELD 1.5020231113.00-0.29-1.17%-0.00-0.29-0.32Покупать
SE05Y SWEDEN GOVERNMENT BONDS 5 YR YIELD 1.0020261112.00-0.03-375.86%-0.02-0.01-0.04Продавать
SE07Y SWEDEN GOVERNMENT BONDS 7 YR YIELD 0.7520280512.000.13-13.50%-0.020.150.10Продавать
SE10Y SWEDEN GOVERNMENT BONDS 10 YR YIELD 0.1220310512.000.38-5.42%-0.020.400.34Продавать
SE20Y SWEDEN GOVERNMENT BONDS 20 YR YIELD 3.5020390330.000.69-4.79%-0.030.730.65Продавать

Долги наши доходные – Газета Коммерсантъ № 63 (7025) от 12.04.2021

Интерес международных инвесторов переключается с акций компаний развивающихся стран на их облигации. В первом квартале доходности бондов уверенно росли на фоне подъема доходностей US Treasuries. Однако на фоне очередного смягчения стимулирования экономики США ожидается снижение доходности, что привлекает инвесторов. От этого выигрывают и российские валютные еврооблигации, однако рублевый долг из-за высоких рисков не пользуется спросом у нерезидентов.

Последние данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) говорят об охлаждении интереса международных инвесторов к фондам акций развивающихся стран. По оценкам “Ъ”, основанным на отчете Bank of America (учитывает данные EPFR), суммарный объем средств, который был выведен из фондов emerging markets (EM) за неделю, закончившуюся 7 апреля, составил $73 млн. До этого в течение трех месяцев наблюдался повышенный интерес к EM. За отчетную неделю наибольший отток среди стран БРИКС зафиксировали фонды Китая, потерявшие почти $1,6 млрд. Фонды Индии лишились за неделю $63 млн, фонды Бразилии — почти $90 млн. Из российских фондов акций международные инвесторы забрали около $10 млн, что вдвое меньше притока неделей ранее.

Одновременно растет спрос на консервативные фонды.

«Царивший последние два месяца инвестиционный тренд на предпочтение акций EM в ущерб облигациям подошел к концу»,— считает главный стратег BCS Global Markets Вячеслав Смольянинов.

По данным EPFR, суммарные привлечения в фонды облигаций EM составили $1,8 млрд, максимум с начала февраля. В российские облигации инвесторы вложили $70 млн против оттока в размере $20 млн неделей ранее.

Возвращению инвесторов на долговой рынок способствовало снижение доходности гособлигаций США. По данным Reuters, в пятницу доходность десятилетних US Treasuries опустилась до 1,66%, что на 0,114 процентного пункта ниже многомесячного максимума, установленного в конце марта. «Как только прекратился рост доходности, игроки начали смотреть в сторону облигаций»,— отмечает управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Андрей Русецкий.

Стабилизации ситуации на американском долговом рынке способствуют ожидания новой порции долларовой эмиссии. В ближайшие недели президент США Джо Байден намерен объявить еще об одном пакете мер объемом $1–2 трлн. «В таких условиях ставки в США пойдут еще ниже, а значит, процентный доход можно будет найти либо на ЕМ, либо в «мусорных» облигациях»,— отмечает гендиректор «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев. «После снижения цен на облигации в первые месяцы года их доходности стали привлекательными для институциональных инвесторов, кроме того, после распродаж облигации EM оказались в дефиците в портфелях инвесторов»,— отмечает инвестиционный стратег «Арикапитала» Сергей Суверов.

В таких условиях инвесторы готовы покупать и российские облигации, доходности по которым находятся на локальных максимумах. По оценкам Сергея Суверова, спред в доходности американских гособлигаций и российских суверенных евробондов с погашением в 2035 году расширился по сравнению с началом года с 168 до 180 базисных пунктов. И есть все предпосылки для его сужения — высокое кредитное качество долга РФ, высокие цены на нефть, рост глобального спроса на риск. Впрочем, международные инвесторы покупают не весь российский долг. «Покупка российских облигаций точечная и лимитирована в объемах, поэтому она пока особо не отразилась на ценах»,— отмечает господин Суверов. По словам Андрея Русецкого, из-за высоких геополитических рисков нерезиденты продолжают распродажу рублевых ОФЗ.

В ближайшие недели переток инвестиций из акций в облигации сохранится. «Рынки облигаций EM в первом квартале отыгрывали рост рисков и опасений относительно этого сегмента и глобальной инфляции более эффективно, чем акции. Такое развитие событий дает бондам возможность опередить акции во втором квартале»,— считает Вячеслав Смольянинов. Приток средств в российский долг будут сдерживать ожидания санкций и обострение ситуации на востоке Украины. Весь негатив по России уже известен и в цене, отмечает господин Русецкий, так что «можно рассчитывать на хороший рост, тем более цены на сырье на локальных максимумах».

Виталий Гайдаев


Топ-5 факторов и закономерностей рынка облигаций

Облигации – неплохая альтернатива рынку акций, когда речь заходит о менее рисковых инвестициях. Отличие рынка акций в том, что отдельные эмитенты оцениваются широким спектром методов анализа, включающим в себя как экзотические методы прогноза по фазам активности солнца, так и довольно распространенные методы оценки будущих денежных потоков. Простота облигаций состоит в том, что инвестор будет заранее знать, когда и в каком размере получит от них доход. Это все будет прописано в документах (проспект эмиссии), которые сопутствуют выпуску. Если же вы инвестируете в облигации, держите их до погашения, а получаемые купоны реинвестируете либо тратите на свои нужды, то суть облигаций не должна вызывать никаких вопросов, которые мучали бы вас по ночам. Однако инвестору, который будет нацелен на получение спекулятивной выгоды, необходимо будет следить за рядом индикаторов, которые порой совсем незнакомы инвестору на рынке акций. Далее расскажу о топ-5 факторах и закономерностях рынка облигаций, на которые стоит обратить внимание инвестору, рассматривающему другие стратегии, кроме как «купи и держи до погашения».

1. Рынок облигаций гораздо больше рынка акций

Уверен, что ранее почти каждый слышал страшилки про госдолг США и остального мира. Конечно же, глядя на эти цифры, бить тревогу и распродавать все активы было бы опрометчиво. Однако на примере этой распространенной ироничной фразы можно представить величину рынка облигаций. Не просто так рынок акций называют долевым, а облигаций – долговым. Весь госдолг США генерируется через выпуски облигаций. Корпоративный сектор также привлекает заемные деньги в основном на бирже. Местные умельцы даже смогли превратить долги американцев за учебу и автокредиты в облигации. Особенно отличился в свое время Льюис Раньери, когда популяризировал знаменитые ипотечные облигации. По некоторым оценкам, мировой рынок облигаций за последние 15 лет вырос более чем в три раза и сейчас превышает $100 трлн. S&P Dow Jones Indices, напротив, оценивает стоимость мирового фондового рынка в $64 трлн. В одних только США рынки облигаций составляют почти $40 трлн по сравнению с менее чем $20 трлн на внутреннем долевом рынке. Поэтому последний вопрос, который должен возникать у инвестора, собравшегося купить суверенные облигации, — это хватит ли ликвидности ценных бумаг, чтобы удовлетворить даже самую большую заявку на покупку.

2. Цены на облигации могут быть волатильными

Несмотря на то, что облигации считаются более надежным средством для инвестиций, их цены, как и цены на акции, могут быть волатильны. Конечно же, учитывать это нужно лишь при активной торговле либо если инвестор намерен продать облигации до их погашения. Стоит обратить внимание на то, что цены облигаций почти всегда котируются как процент к номиналу бумаги (на KASE – исключение), а доходность движется противоположно этим ценам. Поэтому, собственно, есть разница между доходностью и размером купона. В качестве примера можно привести один выпуск суверенных облигаций Китая с погашением в 2096 году, купоном в 9%, доходностью в 3,5% и рейтингом А+. Сложно представить, что цены на данные облигации оставались бы на уровне 100 и приносили бы 9% доходности к погашению. С учетом высокого рейтинга облигаций инвесторы скупали данные бумаги, разогнав их цену до 245 с момента их выпуска. А это, на секунду, 145% прибыли от разницы цен. Если взглянуть на список облигаций, предлагаемый нами к покупке, то можно привести такую статистику: помимо прибыли от купонных выплат, средний прирост по суверенным облигациям составил 3,1%, по портфелю рантье – 4,8% и 0,6% – по отдельным корпоративным бондам.

3. Бенчмарки и почему они важны

Базовая ставка – вещь весьма важная. Она по сути определяет стоимость денег в стране, а значит, на каком уровне будет доходность облигаций в местной валюте. В развитых странах базовая ставка находится в пределах 0-2,5%, что автоматически делает их суверенные облигации низкодоходными. К примеру, бонды Германии, Швейцарии, Японии вообще имеют отрицательную доходность к погашению. В итоге инвестор сам заплатит за обладание этими высоконадежными облигациями. Поэтому при поиске страновых облигаций немаловажную роль играет определение будущего движения базовой ставки. Если ставка снижается, то это один из поводов для роста цен облигаций (цены движутся противоположно ставкам). В США, к примеру, в качестве эталонного бенчмарка берут доходность 10-летних казначейских облигаций с высоким рейтингом. Поэтому они так часто и мелькают в заголовках новостей. Облигации корпоративного сектора имеют доходность выше ввиду того, что рынок закладывает спред – разницу доходностей между казначейскими и корпоративными облигациями. Эта разница является не чем иным, как премией за риск, ведь гособлигации априори надежнее, чем корпоративные. Еще есть так называемый LIBOR – средневзвешенная ставка, по которой банки занимают друг у друга деньги на лондонском межбанковском рынке. Эта ставка считается основным ориентиром стоимости денег. А влияет она на доходность того или иного инструмента путем сложения самой ставки LIBOR + премии за риск, которую готов платить инвестор, покупая данные долговые инструменты. Соответственно, если ставки имеют характер к снижению (как это происходит сейчас), то растут цены облигаций и снижаются их доходности. К примеру, ожидание снижения ставок в США наглядно отразилось на облигациях, которые мы отобрали. Облигации внутреннего рынка Соединенных Штатов растут за счет снижения ставок ФРС, а корпоративные и суверенные облигации – за счет тех инвесторов в США, которых не устраивает доходность облигаций в 2% и они уходят на поиски более рисковых идей.

4. Что такое кривая доходности и как ее использовать?

Довольно известный факт, что при прочих равных облигации с более длинным сроком погашения стоят дешевле и приносят больше доходности до погашения, чем облигации с коротким сроком. Объясняется это одной фундаментальной истиной: чем больше риск, тем больше доход. Конкретно в данном случае инвесторы оценивают более короткие облигации как более надежные, ведь будущее компании на 2-3 года вперед оценить гораздо проще, чем на 30 лет вперед. Чем длиннее дистанция, тем больше рисков может возникнуть перед компанией- должником, соответственно растет доходность. Например, если взять гособлигации одной определенной страны со сроками погашения от 1 года до 30 лет и поместить данные на графике, где имеется ось X (увеличение срока) и ось Y (увеличение доходности), то мы можем увидеть кривую, которая как раз показывает зависимость уровня доходности от срока погашения. Благодаря этой кривой можно увидеть, как рынок определяет средние цены определенных облигаций, а это в свою очередь дает возможность увидеть бумаги, которые отбиваются от общей картины рынка, нередко потому, что недооценены. Если же вы где-нибудь услышите фразу «покупайте облигации этой компании, потому что ее доходность лежит на 150 базисных пунктах выше кривой доходности», не пугайтесь этих непонятных слов. Тут имеется в виду, что у данных облигаций есть потенциал роста к среднерыночным значениям, при которых увеличится цена настолько, что доходность снизится примерно на 1,5%.

5. Кредитные рейтинги S&P, Fitch и Moody’s могут иметь большое значение

Если же при анализе акций балом правят оценки по мультипликаторам и будущим денежным потокам, то в оценке облигаций основной акцент ставится на кредитоспособность эмитента. Вряд ли кто-нибудь сможет поспорить с тем, что инвесторы считаются с теми рейтингами облигаций, которые присваивают три крупнейших рейтинговых агентства. На мой взгляд, основной инвестиционный диапазон рейтингов, который лучше всего сочетает в себе соотношение доходность/качество, располагается между А+ и B-. Выше А находятся высококачественные, но низкодоходные облигации, ниже B- – высокодоходные, но низкокачественные бонды. При поиске облигаций нужно учитывать, что чем выше рейтинг облигаций, тем ниже доходность. Соответственно, сложно найти облигации с рейтингом А и доходностью к погашению на уровне 4,5-5,5%. Каждый рейтинг концентрирует вокруг себя облигации с определенным уровнем доходности. К примеру, те же самые 4,5-5,5% доходности в долларах с текущим положением на рынке больше соответствуют рейтингу от B до BBB-. С другой стороны, само присутствие рейтинга от S&P, Fitch или Moody’s уже является хорошим показателем, так как их услуги не обходятся дешево для эмитента. К слову, недавно облигациям «Фридом Финанс» был присвоен рейтинг от S&P на уровне B-/B, со «стабильным» прогнозом. Доходность данных индексированных к доллару облигаций к текущему моменту составляет 6,5%, что вполне соответствует рыночным реалиям.

Автор: Ансар Абуев, аналитик ИК «Фридом Финанс»

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.

Корпоративные облигации: особенности и плюсы

Корпоративные облигации: особенности и преимущества

Корпоративные облигации продолжают оставаться привлекательным инвестиционным инструментом благодаря высокой доходности при относительно малых рисках. Для субъектов хозяйствования они остаются дешевым способом заимствования. Эмиссия корпоративных облигаций позволяет воспользоваться заемными средствами на условиях более привлекательных, чем банковские кредиты.

Что такое корпоративные облигации

Корпоративные облигации — это финансовый инструмент в виде ценных бумаг, позволяющих привлечь заемные средства на платной основе. Этот тип займа, в отличие от эмиссии акций, позволяет собственникам предприятия сохранить контроль над принятием управленческих решений. Краткосрочные коммерческие облигации позволяют привлечь средства для пополнения оборотных фондов. Средне- и долгосрочные облигации используются для реализации масштабных проектов по развитию. Сюда входит модернизация оборудования и другие инвестиции с длительным сроком окупаемости.

Облигации, выпускаемые корпорациями — это долговая бумага, подтверждающая два права:

  • на получение владельцем от эмитента номинальной стоимости в установленный срок;
  • на вознаграждение в виде процента или других имущественных ценностей.

Другими словами, покупатели облигаций получают стабильный доход в течение срока действия ценных бумаг. По окончании срока обращения корпорация выкупает облигации у держателей по номинальной стоимости.

Корпоративные облигации, доходность по которым выше, чем у гособлигаций, относятся к более прибыльному и рискованному сегменту ценных бумаг.

В отличие от кредита, долговые обязательства между кредитором и заемщиком не требуют оформления поручительства или залога.

Проценты по облигациям выплачиваются до распределения прибыли между акционерами. В случае банкротства компании долги по облигациям имеют более высокий приоритет, акции.

Недостаток для инвесторов заключается в меньшей доходности и отсутствии возможности влиять на управленческую деятельность компании.

Облигации корпораций делятся на следующие разновидности:

  • срочные и отзывные;
  • именные и на предъявителя;
  • обычные и целевые;
  • с распределенным и разовым погашением;
  • обеспеченные и необеспеченные.

Инвесторы получают разные виды дохода от владения облигациями: фиксированный и плавающий купонный доход, дисконтный доход за счет покупки со скидкой и погашения по номиналу.

Выпуск корпоративных облигаций: преимущества для эмитента и инвестора

Выпуск облигаций компании обеспечивает ее выход на рынок капитала без изменения структуры и перераспределения прав собственности и управления фирмой.

Особенно привлекательны облигации для компаний, недооцененных фондовым рынком. Российский рынок корпоративных облигаций позволяет таким предприятиям консолидировать большие активы без размытия доли действующих акционеров. Эмиссия ценных бумаг обеспечивает возможность выполнения текущих задач и перспективных планов. Облигации позволяют дешево рефинансировать задолженности эмитента и легко найти деньги на запуск новых проектов, не относящихся к основной деятельности компании.

Инвесторы предпочитают облигации компаний по следующим причинам:

  • стабильный процент дохода, который может упасть лишь в случае банкротства фирмы;
  • прозрачная информация по активу, облегчающая точную оценку риска дефолта;
  • большая надежность бондов в сравнении с акциями;
  • возможность конвертации в акции и продажи на вторичном рынке;
  • выгода за счет льготного налогообложения;
  • доходность, превышающая депозитную ставку (консолидированный доход от купонных выплат, дисконта и спекулятивных сделок).

Недостатки корпоративных облигаций

Очевидные преимущества корпоративных бондов оттеняются рядом недостатков:

  • Являясь более приоритетным обязательством, облигации обеспечивают высокую надежность. Но менее рискованные инструменты на финансовом рынке отличаются низкой доходностью. Поэтому этот вид ценных бумаг не может обеспечить высокой прибыли, сравнимой с инвестициями в акции.
  • Отсутствие возможности участвовать в управлении компанией сильно ограничивает инструментарий крупных инвесторов, стремящихся к расширению сферы контроля.
  • Высокая надежность облигаций снижает показатель волатильности. Бонды имеет смысл покупать в расчете на долговременный рост цены. Однако они не могут выступать в качестве спекулятивного инструмента.

Примеры облигаций России и зарубежных стран

Облигации российских компаний за последний год сумели подрасти в цене и потерять доходность. График купонного дохода уверенно движется вниз вместе с депозитными ставками банков. Планы снижения учетной ставки, озвученные центробанком, заденут и корпоративные облигации 2018 года.

Это вполне закономерное явление: рост индекса корпоративных облигаций неизменно связан с падением доходности по ним. Рост спекулятивных доходов по бондам ведет у уменьшению средней процентной ставки на рынке.

Однако даже манипуляции Центробанка не смогли сместить корпоративные облигации с лидирующих позиций среди инструментов с фиксированным доходом. Они уверенно опережают в этом плане банковские депозиты.

Предлагаем вашему вниманию самые прибыльные корпоративные облигации на московской бирже:

  • краткосрочные бонды «Альфа-банка» и аптечной сети «36,6»;
  • долгосрочные облигации «Агентства по жилищному и ипотечному кредитованию» и «Бинбанка»;
  • евробонды банков «Тинькофф», «Ренессанс Кредит» и ВТБ.

Доходность корпоративных облигаций составляет 9,5% и более, что значительно выше депозитных ставок, представленных Сбербанком и другими ведущими банковскими учреждениями. С учетом сходства в показателях надежности депозитов и бондов, инвестиции в облигации выглядят более привлекательно.

Российские инвесторы могут вложиться в иностранные облигации через инвестиционные фонды или на прямую. Для минимизации рисков следует ориентироваться на кредитные рейтинги Moody’s и других авторитетных рейтинговых агентств.

Где публикуют списки облигаций

Для инвесторов особенно интересны корпоративные облигации 2018 года выпуска, список которых представлен на специализированных интернет-ресурсах:

Здесь вы найдете актуальные сведения об эмиссии новых ценных бумаг и положении дел на вторичном рынке. Показатели объема выпуска, условий выплаты процентов, динамики курса и оборота на вторичном рынке помогут сориентироваться на рынке и выбрать лучшее инвестиционное предложение.

DSV, 869 — УСПЕШНЫЙ ВЫПУСК 500 МИЛЛИОНОВ ЕВРО ОБЛИГАЦИЙ

Bloomberg

Скачок ликвидности на 1 триллион долларов превращается в бум кредитного плеча

(Bloomberg) — Предполагалось, что это будет временный буфер — более 1 триллиона долларов долга взятые на себя американскими компаниями в прошлом году, чтобы пережить экономическое опустошение, вызванное Covid-19, но с восстановлением экономики и процентными ставками, все еще близкими к историческим минимумам, это становится все более заманчивым для корпораций, включая Home Depot Inc.и Verizon Communications Inc., чтобы потратить эту денежную подушку на приобретения и увеличение дивидендов. Во многих случаях они теперь берут больше заемных средств. Риск состоит в том, что неограниченный доступ к дешевому долгу — даже для менее кредитоспособных компаний — ослабит давление на руководителей с целью погашения своих обязательств. Это может продлить десятилетнюю тенденцию к увеличению уровня корпоративного долга, увеличивая шансы на более высокий расчет после повышения процентных ставок или в следующий раз, когда рынки капитала закроются. «Сегодняшняя ликвидность, которая станет завтрашним левереджем, станет историей 2021 года на 20 лет. по крайней мере, некоторые компании », — сказал Дэвид Браун, соруководитель отдела фиксированного дохода инвестиционного уровня в компании Neuberger Berman, активы которой составляют 405 миллиардов долларов.Рост долга CashTotal для американских компаний, не связанных с финансовой отраслью, вырос на 10% в 2020 году до 11,1 трлн долларов, по данным Федеральной резервной системы, отчасти потому, что более низкие процентные ставки сделали для многих компаний менее обременительным брать на себя большие долги. До сих пор корпорации в основном копили деньги, а не тратили их. Согласно данным, собранным Bloomberg, нефинансовые компании, входящие в индекс S&P 500, которые отчитались до 31 марта, имели на балансе около 2,13 трлн долларов наличных и обращающихся ценных бумаг в последнем квартале, что более чем на 25% больше, чем годом ранее.Но это может измениться, по мнению стратегов Barclays Plc. Сейчас, когда США вводят прививки Covid-19 более чем 3 миллионам человек в день, а экономика демонстрирует признаки возрождения, поскольку все больше потребителей чувствуют себя в безопасности, выходя и тратя, компании, вероятно, будут более агрессивно использовать наличные деньги. Чтобы появиться в виде дивидендов, обратного выкупа акций, приобретений, капитальных затрат и погашения долга, стратеги Barclays во главе с Шобхитом Гуптой написали в пятницу в отчете. Их анализ комментариев к конференц-звонкам компаний показывает, что в последние месяцы все больше управленческих команд говорили о единовременных выплатах дивидендов и обсуждали обратный выкуп акций.Объем приобретений также растет. Как правило, компании с более высокими кредитными рейтингами, в частности те, которые по крайней мере на четыре ступени выше мусорных, скорее всего, будут чувствовать себя комфортно, поддерживая более высокий уровень долга, говорят стратеги. Те, кто имеет более низкие оценки, с большей вероятностью выплатят обязательства. Home Depot продала облигаций на 5 миллиардов долларов в марте 2020 года, заявив вскоре после этого, что хочет убедиться, что у него достаточно денег, чтобы справиться с пандемией. Затем в январе компания заняла еще 3 миллиарда долларов для приобретения HD Supply Holdings Inc., его бывшая дочерняя компания, обслуживающая профессиональных подрядчиков. В феврале ритейлер сообщил, что увеличивает квартальные дивиденды на 10%. Между тем, общий долг компании за финансовый год подскочил примерно на 5,8 млрд долларов. Инвесторы не всегда страдают, когда компания увеличивает свои заимствования. В случае Home Depot его прибыль выросла вместе с его обязательствами, поскольку пандемия побудила людей ремонтировать свою недвижимость. Ритейлер предоплатил облигации на сумму 1,35 миллиарда долларов в марте, а рейтинговые агентства не смотрят на это. понижение рейтинга компании, которая на пять ступеней выше мусорной по оценкам Moody’s Investors Service и S&P Global Ratings.Но аналитики говорят, что в наступающем году бум в области улучшения жилищных условий может прекратиться, поскольку люди заканчивают свои проекты и проводят больше времени вне дома по мере ослабления пандемии. Большинство управляющих деньгами рассматривали дополнительный долг компаний как краткосрочный. В апреле 2020 года Verizon заявила, что выпускает векселя для повышения уровня денежных средств, назвав этот шаг на обращении к инвесторам как шаг, который поможет ей «справиться с последствиями пандемии Covid». Затем в прошлом месяце было продано более 30 миллиардов долларов. облигаций в нескольких валютах, увеличивая общий долг до рекордно высокого уровня, чтобы помочь финансировать покупки спектра 5G.Компания рассматривает увеличение кредитного плеча как временный шаг для финансирования стратегического актива, который позиционирует компанию для роста, согласно заявлению казначея Скотта Крона по электронной почте в ответ на запрос Bloomberg. «Для многих отраслей эта ликвидность должна была быть быть временным », — сказал Теренс Уит, старший управляющий портфелем корпоративных облигаций инвестиционного уровня в PGIM Fixed Income, который отказался комментировать какую-либо конкретную корпорацию. «Теперь некоторые компании могут использовать его для покупок, а не для погашения долга.«Более низкие штрафы. Корпорации берут больше кредитов сейчас по той же причине, по которой они годами повышали уровень долга: потому что они могут. Согласно данным индекса Bloomberg Barclays, средняя доходность корпоративных облигаций инвестиционного уровня составила всего 2,2% по состоянию на понедельник, что намного ниже среднего значения за последнее десятилетие, составлявшего около 3,17%. обязательно им сильно больно. Штраф за понижение рейтинга, как правило, минимален. Корпорация на уровне BBB или на одну-три ступеньки выше мусора платит около 0.Согласно данным индекса Bloomberg Barclays, доходность на 47 процентных пунктов выше, чем у компаний уровня A, или на четыре-шесть ступеней выше спекулятивного уровня. Это близко к самой низкой разнице за десятилетие и, по мнению стратегов Barclays, отражает тот факт, что страховые компании покупают больше долговых обязательств BBB. Это сокращение штрафа может быть причиной того, что более половины корпоративных облигаций инвестиционного уровня по рыночной стоимости находятся в Уровень BBB по сравнению с 27% в начале 1990-х годов. Как правило, большинство компаний инвестиционного уровня могут решить выплатить долг и получить более высокие рейтинги, если они того пожелают.«Компании выбрали более высокий уровень», — сказал Ричард Хантер, глава отдела корпоративных рейтингов Fitch Ratings. «Дикие карты теперь будут выбирать компании». Время приобретения? Для некоторых североамериканских компаний покупка конкурентов выглядит как хорошее использование наличных, поскольку это может позволить им увеличить будущую прибыль. Канадская Rogers Communications Inc. заявила в прошлом месяце, что планирует приобрести Shaw Communications Inc. за 16 миллиардов долларов. Ожидается, что его уровень долга вырастет более чем в пять раз по сравнению с показателем прибыли, что обычно ассоциируется с нежелательными кредитными рейтингами.Но компания заявила, что планирует сократить долю в 3,5 раза в течение следующих трех лет. Рост прибыли компаний помог снизить уровень их долга, по крайней мере, по одному показателю. Отношение доходов корпораций к их процентным расходам росло в последние несколько кварталов, сигнализируя о том, что у них есть больший доход для выплаты долга. По данным Bloomberg Intelligence, для фирм инвестиционного уровня в совокупности это соотношение сейчас лучше, чем было до Covid-19, в то время как показатель для компаний с рейтингом нежелательной почты почти вернулся к уровням до пандемии.Из-за высокого уровня денежных средств у компаний задолженность по некоторым показателям выглядит ниже. Чистый левередж, который вычитает денежные средства из долга и сравнивает этот уровень чистого долга с показателем прибыли, в среднем близок к уровням до Covid-19 как для компаний с голубыми фишками, так и для более рискованных корпораций со спекулятивной оценкой. Согласно анализу Bloomberg Intelligence индексов инвестиционных и высокодоходных корпоративных облигаций Bloomberg Barclays, общий левередж, который не вычитает наличные, остается значительно выше, чем он был до пандемии.«Если компании будут продолжать тратить свои деньги вместо того, чтобы платить по долгу, чистый левередж увеличится, — сказал Ноэль Хеберт, директор по кредитным исследованиям Bloomberg Intelligence. — сказал Хеберт. «Существует стимул удерживать кредитное плечо на более высоком уровне, потому что не существует реального механизма, который бы вас наказывал». (Подробная информация о спросе страховых компаний в параграфе 16) Чтобы узнать больше о подобных статьях, посетите наш сайт bloomberg.comПодпишитесь сейчас, чтобы оставаться в курсе самых надежных источников деловых новостей. © 2021 Bloomberg L.P.

Как работают еврооблигации?

Еврооблигации — это тип облигаций, которые выпускаются в валюте, отличной от валюты страны или рынка, на котором она выпущена. Несмотря на свое название, он не имеет особой связи с Европой или евро.

Из-за этой характеристики внешней валюты эти типы облигаций также известны как внешние облигации.

Понимание еврооблигаций

«Евро» в евробондах подразумевает внешние.Эти еврооблигации не следует путать с еврооблигациями с большой буквы. Слово с заглавной буквы обозначает облигации, выпущенные Европейским союзом и правительствами европейских стран.

Ключевые выводы

  • Выпуск еврооблигаций может быть использован для финансирования экспансии компании на зарубежный рынок.
  • Облигация привлекает необходимые деньги в необходимой валюте без валютного риска.
  • Инвестор может получить доступ к иностранному рынку, вкладывая средства в устоявшуюся отечественную компанию.

Названия еврооблигаций (маленькая буква «е») отражают валюту, в которой они номинированы. Например, британская компания может выпустить в Японии евродолларовые облигации, номинированные в долларах США. Или международный финансовый синдикат может выпустить в Сингапуре евроиеновые облигации, номинированные в японских иенах.

Кто выпускает еврооблигации?

Частные организации, международные синдикаты и даже правительства, нуждающиеся в деньгах в иностранной валюте на определенный период времени, находят еврооблигации, соответствующие их потребностям.Еврооблигации обычно предлагаются с фиксированной процентной ставкой, даже если они выпускаются на длительные периоды времени.

Пример

Например, скажем, такая компания, как Molson Coors, хочет выйти на новый рынок, открыв производственное предприятие в Индии. Расходы на объект потребуют большого капитала в местной валюте, индийской рупии (INR).

Поскольку компания является новой для Индии, она может не иметь необходимого кредита на индийских рынках, что может привести к высокой стоимости заимствования на местном уровне.Molson Coors решает получить деньги на местном уровне и выпускает еврооблигации в рупиях в США. Инвесторы с индийскими рупиями на своих счетах в США могут приобрести облигацию, фактически предоставив компании ссуду в индийских рупиях.

Еврооблигации номинированы в иностранной валюте, но выпущены в стране с сильной валютой. Это сохраняет их высокую ликвидность для инвесторов.

Североамериканская компания собирает этот капитал и размещает дочернюю компанию в Индии.Собранный капитал в рупиях переводится материнской компанией в местную индийскую дочернюю компанию. Завод вводится в эксплуатацию, и вырученные средства используются для выплаты процентов держателям облигаций.

Преимущества еврооблигаций для эмитента

Выпуск еврооблигаций по сравнению с внутренними облигациями для проектов такого типа дает ряд преимуществ:

  • Компании могут выпускать облигации в стране по своему выбору и в выбранной валюте, в зависимости от того, что наиболее выгодно для планируемого использования.
  • Эмитент может выбрать страну с выгодной для него процентной ставкой на момент выпуска, тем самым снижая стоимость заимствования.
  • Еврооблигации
  • особенно привлекательны для определенных групп инвесторов. Например, многие жители Великобритании, имеющие корни в Индии, Пакистане и Бангладеш, положительно относятся к инвестициям на своей родине.
  • Компания снижает валютные риски. В приведенном выше примере компания могла бы выпустить внутренние облигации в США в США.Долларов США, конвертировал сумму в индийские рупии по преобладающим курсам, чтобы переместить ее в Индию, а затем обменивал рупии на доллары США для выплаты процентов держателям облигаций. Этот процесс увеличивает транзакционные издержки и риск курсовой разницы.
  • Хотя еврооблигации выпускаются в конкретной стране, они торгуются на глобальном уровне, что помогает привлечь большую базу инвесторов.

Преимущества еврооблигаций для инвесторов

Для инвестора еврооблигации могут предложить диверсификацию с меньшей степенью риска.Они инвестируют в солидную и хорошо знакомую местную компанию, которая расширяет свой бизнес на развивающийся рынок.

Кроме того, еврооблигации номинированы в иностранных валютах, но выпускаются в странах с сильной валютой. Это сохраняет их высокую ликвидность для местных инвесторов.

Например, евродолларовая облигация в индийских рупиях, выпущенная в Великобритании с номинальной стоимостью 10 000 индийских рупий, будет стоить британскому инвестору эквивалент около 104 британских фунтов стерлингов по преобладающему обменному курсу.

еврооблигаций: что это такое?

Еврооблигации — это долговые инструменты, выпущенные в валюте, которая не является местной для страны, в которой они выпущены.

Что такое еврооблигации?

Еврооблигации — это международные облигации, номинированные в валюте, отличной от валюты эмитента. Несмотря на свое название, еврооблигации не обязательно номинированы в евро и могут принимать самые разные формы.

Например, евроиены и евродолларовые облигации номинированы в японских иенах и долларах США.С. долларов соответственно. Большинство еврооблигаций представляют собой облигации на предъявителя, которые торгуются в электронном виде через клиринговые палаты, такие как Euroclear и Clearstream.

  • Альтернативное название: Внешние связи

Как работают еврооблигации

Вот пример: представьте, что американская компания хочет выйти на рынок Индии и ей необходимо привлечь капитал для создания физических торговых точек.

Поскольку расходы на строительство будут производиться в индийских рупиях, а компания может не иметь кредитной истории в Индии, она может принять решение о выпуске облигаций, деноминированных в рупиях, в Соединенных Штатах.

Компания выигрывает от более низких затрат по займам, а инвесторы из США получают выгоду от уникальной диверсификации. Эти еврооблигации становятся все более популярными с ростом глобализации.

Термин еврооблигации с заглавной буквой E отличается от термина евробонды — первый относится к несвязанному предложению по совместным облигациям, выпущенным странами еврозоны. В качестве совместно выпущенных облигаций еврооблигации помогут снизить стоимость заимствований для более слабых членов еврозоны, таких как Италия или Испания.

Знаменитые события

В 1963 году итальянская сеть автомагистралей Autostrade выпустила 60 000 15-летних облигаций на предъявителя номинальной стоимостью 250 долларов США и годовым купоном 5,5%.

Компания решила выпустить облигации в долларах США, а не в итальянских лирах, чтобы избежать уплаты налога на выравнивание процентных ставок в Соединенных Штатах. Облигации стали первыми в мире еврооблигациями , , поскольку они были выпущены в Италии и номинированы в долларах США, а не в итальянских лирах.

Многие еврооблигации имеют уникальные прозвища, обычно используемые трейдерами и инвесторами. Например, термин «самурайская облигация» относится к еврооблигациям, номинированным в японских иенах, а термин «облигация« Бульдог »» относится к еврооблигациям, номинированным в британских фунтах стерлингов.

Важно отметить, что еврооблигации не являются синонимами иностранных облигаций. Иностранные облигации — это облигации, которые выпускаются иностранными заемщиками на внутреннем рынке капитала страны и номинированы в их валюте.

Однако иностранные облигации гарантируются национальным банковским синдикатом в соответствии с внутренним законодательством о ценных бумагах, в то время как еврооблигации не требуют предварительной регистрации или требований о раскрытии информации — отсюда их характер облигаций на предъявителя.

Плюсы и минусы еврооблигаций

Прежде чем инвестировать в еврооблигации, важно рассмотреть их преимущества и недостатки, а также то, как международные инвесторы могут в них инвестировать.

Наиболее привлекательными преимуществами еврооблигаций по сравнению с иностранными облигациями являются снижение нормативных требований и большая гибкость.

Раскрытие информации о еврооблигациях регулируется рыночной практикой, а не официальным агентством, что позволяет эмитентам избежать нормативной документации, сократить расходы и, в конечном итоге, быстрее выпустить облигации.Эмитенты также имеют возможность выпускать облигации в стране и валюте по своему выбору.

Преимущества
  • Уникальная диверсификация инвестиций в другие страны

  • Более конкурентоспособные цены и ликвидность

  • Меньшая номинальная стоимость, без автоматического удержания налогов

Недостатки
  • Повышенный риск из-за отсутствия внутреннего регулирования

  • Ответственность инвестора за исчисление и удержание налогов

  • Валютный риск, например, неблагоприятное изменение обменного курса до заключения сделки

Для инвесторов еврооблигации предлагают более низкую номинальную стоимость и не облагаются автоматическим удержанием налогов, как многие иностранные облигации.Облигация на предъявителя еврооблигаций означает, что компании не должны раскрывать информацию о выплате процентов налоговым органам, а это означает, что декларация дохода должна быть предоставлена ​​физическими лицами.

Конкуренция на рынке еврооблигаций также намного выше, чем на рынке иностранных облигаций, что приводит к более конкурентоспособным ценам и ликвидности.

Основным недостатком еврооблигаций является то, что они не регулируются национальными регуляторами, что может увеличить их риски. Инвесторы также должны самостоятельно рассчитывать и удерживать налоги, а не автоматически удерживать их или сообщать в налоговые органы.

И, наконец, инвесторы должны также учитывать любые валютные риски, связанные с проблемами, которые могут быть нестабильными при работе с развивающимися или пограничными рынками.

Инвесторы, изучающие эти облигации, должны обязательно провести комплексную проверку, чтобы убедиться, что они согласны с условиями и рисками, связанными с облигациями.

Эти облигации также должны быть включены в диверсифицированный портфель для снижения рисков, связанных с любой отдельной страной, валютой или классом активов.Перед покупкой еврооблигаций рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или брокером, чтобы полностью понять эти уникальные факторы риска.

Как инвестировать в еврооблигации

Еврооблигации можно покупать так же, как и большинство других облигаций, на мировых фондовых биржах. В настоящее время Люксембургская фондовая биржа и Лондонская фондовая биржа являются двумя крупнейшими центрами инвестирования в еврооблигации, но их много по всему миру.

Ключевые выводы

  • Еврооблигации — это международные долговые инструменты, выпущенные в валюте, отличной от валюты страны, в которой они выпущены.
  • У них меньше регулирования, и налоги не удерживаются автоматически.
  • Их можно купить на многих мировых биржах.
  • Важно избегать зависимости от какой-либо одной валюты.

Почему у инвесторов огромный аппетит к африканским еврооблигациям — Quartz Africa

Огромный аппетит к африканским еврооблигациям вызывает волну эмиссий на континенте.

Прогноз рейтингов Бенина улучшился после успешного выпуска еврооблигаций в январе.В феврале Кот-д’Ивуар привлек 1,03 миллиарда долларов на продаже еврооблигаций, в результате чего инвесторы разместили заказы на тройную сумму, превышающую предложенную. (Продажа была повторным открытием продажи еврооблигаций, выпущенных в ноябре, первой в Африке во время пандемии Covid-19.) Теперь Кения планирует использовать долговые инструменты для привлечения 1 миллиарда долларов к июню, а Гана и Нигерия также готовят свои собственные вопросы.

После затишья в заимствованиях, вызванного пандемией, правительства и инвесторы чувствуют себя более уверенными в перспективах Африки, отчасти благодаря миллиардной помощи МВФ и других многосторонних кредиторов по восстановлению COVID-19, — говорит Черчилль Огуту. руководитель отдела исследований в Genghis Capital в Найроби.

Африканские страны уклонялись от доступа к этим рынкам, когда разразился Covid-19, из-за риска плохих условий финансирования, говорит Огуту. Он добавляет, что эти риски все еще существуют, но по мере того, как мир начинает планировать восстановление экономики после пандемии, «по крайней мере, есть некоторая перспектива поговорить об этом».

Африканские страны платят высокие ставки

Еврооблигации — это международные облигации, выпущенные страной в валюте, отличной от ее собственной. Поскольку местные рынки облигаций в основном имеют низкие объемы по сравнению с рынками, торгующими в других валютах, африканские страны часто выбирают еврооблигации, поскольку они пытаются диверсифицировать источники финансирования.Использование иностранной валюты также может позволить им брать займы на более крупные суммы, хотя это сопряжено со значительным валютным риском для заемщика.

Тенденция к выпуску еврооблигаций в Африке началась с Южной Африки в 1995 году. Но только в 2006 году этот инструмент использовала вторая страна к югу от Сахары, Сейшельские острова. С тех пор по меньшей мере 21 страна последовала их примеру, как правило, листингом на Лондонской и Ирландской фондовых биржах. В их число входят крупные экономики Нигерия, Кения и Эфиопия. Юридические лица в регионе также успешно выпустили еврооблигации на протяжении многих лет.

Африканские страны обычно используют средства в виде еврооблигаций для финансирования долговых обязательств с наступающим сроком погашения и крупных инфраструктурных проектов, и во время пандемии это ничем не отличается. Запланированный выпуск еврооблигаций Ганы в этом году предназначен для поддержки бюджета страны и управления ее долгом.

Некоторые критиковали ставки, которые африканские страны платят за эти облигации — от 5 до 16% по 10-летним государственным облигациям по сравнению с почти нулевой или отрицательной ставкой в ​​Европе и США в 2019 году. Мишек Мутиз из Кейптаунского университета утверждает высокие ставки частично связаны с плохими кредитными рейтингами, но также и с несоответствием между сроком действия инструмента и тем, для чего он используется, что может быть долгосрочными инфраструктурными проектами.

Еврооблигации особенно привлекательны для инвесторов, ищущих более высокую доходность, чем у развитых стран, говорит Огуту. «Все, что кричит о« развивающемся рынке »или« пограничном рынке », к которому относится большинство африканских экономик, именно это и привело к такому привлекательности или переподписке на выпущенные еврооблигации», — говорит он.

Еврооблигации, как и другие вложения, рискованные

Тем не менее, инвесторы сталкиваются с рисками. Еврооблигации Эфиопии резко упали в феврале, поскольку страна стремилась реструктурировать свой внешний долг, и ее рейтинги были понижены.А Замбия объявила дефолт по выплате купона по еврооблигациям на 42,5 миллиона долларов в конце прошлого года, пытаясь бороться с пандемией и поддерживать свою экономику.

Однако обстоятельства в каждой стране разные, — говорит Мартин Кирими, старший научный сотрудник Standard Investment Bank в Найроби. «Макросы или основные принципы страны имеют значение», — говорит он, добавляя, что еврооблигации разных стран имеют разную доходность в зависимости от восприятия риска странами.

Рынок еврооблигаций открыл источник финансирования, который может быть многообещающим для африканских стран.Как и в прошлом, ключевым моментом будет то, будут ли правительства в конечном итоге платить слишком много по своим долгам.

Подпишитесь на еженедельник Quartz Africa, чтобы получать новости и анализ африканского бизнеса, технологий и инноваций в вашем почтовом ящике Евробонды в этом месяце должны измениться, поскольку крупнейшие экономики континента готовятся выйти на рынок в первой половине 2021 года.

Дефолт Замбии может заставить инвесторов более внимательно присмотреться к более рискованным эмитентам, хотя, по данным Standard Bank Group Ltd.

, он не обязательно исключит с рынка такие страны, как Кот-д’Ивуар, Нигерия и Южная Африка.

«В последние недели мы не наблюдали каких-либо признаков чрезмерного стресса на вторичном рынке», — сказал Хавьер Пенино Винас, глава отдела рынков долгового капитала Standard Bank в Йоханнесбурге. «Рынок готов и ожидает увеличения предложения, и будет приветствовать сделку со стороны некоторых из наиболее частых эмитентов из региона.”

Развивающиеся страны, включая Мексику, Россию и Китай, в последние недели вышли на международные долговые рынки, чтобы зафиксировать более низкие затраты по займам по мере их восстановления от экономических последствий пандемии коронавируса. По данным Bloomberg Barclays, средняя доходность долларовых облигаций развивающихся рынков на этой неделе упала до рекордно низкого уровня.

Еврооблигации из стран Африки к югу от Сахары не выпускались до начала пандемии, при этом ряд африканских стран полагался на финансирование от многосторонних кредиторов, таких как Международный валютный фонд.Кот-д’Ивуар, Гана и Нигерия заявили, что могут выйти на международные рынки, в то время как Южная Африка также предусмотрела бюджет для зарубежных продаж.

Это было до того, как Замбия на прошлой неделе пропустила купонную выплату 42,5 миллиона долларов по одному из своих еврооблигаций, что привело к дефолту после того, как держатели облигаций отклонили просьбу южноафриканской страны о замораживании процентов на шесть месяцев на время реструктуризации долга.

Замбия по умолчанию устанавливает жесткий тон для переговоров с держателями облигаций

«Мы не ожидаем, что это изменение повлияет на остальную часть кредита в странах Африки к югу от Сахары», — сказал Самир Гадио, лондонский руководитель стратегии в Африке в Standard Chartered Plc. .«Тем не менее, инвесторы, вероятно, обратят еще больше внимания на динамику других проблемных или высокодоходных компаний SSA».

Китайские займы

Одним из них является Гана, которая планирует выпустить еврооблигации на сумму не менее 3 миллиардов долларов в первом квартале.

«Более проблемные африканские страны, такие как Гана, вероятно, нуждаются в значительном укреплении своего финансового положения», чтобы поддержать спрос на выпуск еврооблигаций, — сказал Марк Болунд, старший аналитик по кредитным исследованиям в REDD Intelligence.

Эдвард Ботчвей, финансовый директор Ecobank Ghana Ltd., сказал, что проблемы, с которыми сталкиваются Гана и Замбия, сильно различаются.

«Во-первых, это степень подверженности Замбии китайским займам и их влияние на экономику», — сказал он в интервью из Аккры, столицы страны. «Температура их экономики разная — Гана показала, что может достаточно хорошо управлять своей экономикой».

В Эфиопии, где правительственные силы ведут войну против диссидентского региона, любые обвинения в нарушении прав человека могут сократить бюджетную поддержку Всемирного банка, сказал Болунд из REDD.

Конфликт в Эфиопии может повысить надбавку за политический риск для других стран с историей межэтнической напряженности.

Так будет в соседней Кении, если в преддверии выборов в восточноафриканской стране в 2022 году появятся признаки напряженности, по словам Патрика Каррана, старшего экономиста исследовательской фирмы Tellimer, занимающейся развивающимися рынками.

— При содействии Андре Янсе Ван Вуурена

(Обновления с комментарием по Гане и Замбии в третьем абзаце после подзаголовка «Китайские займы»)

Прежде чем оказаться здесь, он находится на терминале Bloomberg.

УЧИТЬ БОЛЬШЕ

Что такое еврооблигации? | Пестрый дурак


По мере того, как мир бизнеса становится более глобальным, растет и мир финансов. Теперь компании привлекают деньги — заемные средства и акции — за пределами своих национальных границ и в иностранной валюте, привлекая инвесторов к необходимым денежным средствам по всему миру.

еврооблигаций — это один из способов финансирования компании иностранными деньгами. По определению, еврооблигации — это облигации, выпущенные в валюте, отличной от национальной валюты эмитента.

Облигация, выпущенная американской компанией в Австралии и номинированная в австралийских долларах, может быть примером еврооблигации, поскольку домашней валютой эмитента является доллар США, а в Австралии используется австралийский доллар. Название «еврооблигации» широко применяется к облигациям в иностранной валюте, независимо от фактической валюты, в которой они выпущены.

В новейшей истории некоторые из крупнейших американских компаний привлекали финансирование за рубежом, чтобы использовать более низкие процентные ставки по всему миру. Apple выпустила еврооблигации в 2014 году, получив 2 еврооблигации.8 миллиардов евро с двумя выпусками восьми- и 12-летних облигаций. Важно отметить, что эта облигация по-прежнему называлась бы «еврооблигацией», если бы она была выпущена в британских фунтах стерлингов, швейцарских франках или японских иенах.

Почему компании используют еврооблигации
Привлечение заемного финансирования за рубежом дает ряд преимуществ. Во-первых, компании часто могут добиться более низких процентных ставок, эффективно «прикидывая» в поисках лучших процентных ставок в других валютах.

Кроме того, транснациональные компании, получающие прибыль по всему миру, могут обслуживать еврооблигации без особых дополнительных трудностей или валютного риска.Apple получает прибыль в евро в Европе, поэтому выплачивать проценты по облигациям, номинированным в евро, не составляет особого труда.

Также необходимо учитывать потребности инвестора. Управляющему фондом в Лондоне, который курирует портфель, номинированный в фунтах, может понравиться соотношение риска и прибыли по долгу Apple, но только в том случае, если он или она может инвестировать без риска обменного курса. Еврооблигации Apple в фунтах стерлингов позволят управляющему фондом инвестировать в долговые обязательства Apple, не беспокоясь о обменных курсах между США.С. доллар и британский фунт стерлингов.

Наконец, еврооблигации чаще всего выпускаются, когда эмитент не имеет особенно развитого местного долгового рынка или когда внутренняя валюта эмитента менее привлекательна для инвесторов. В 2015 году правительство Ливана, которое использует ливанский фунт, выпустило еврооблигации в долларах США, фактически открыв себя для инвестиций, деноминированных в долларах США, как от собственных местных учреждений, так и от международных инвесторов.

Что это такое и как в них инвестировать

Судя по переподпискам, которые последовали за каждой из еврооблигаций, выпущенных в Нигерии как федеральным правительством, так и корпоративными организациями, не будет ошибкой сказать, что еврооблигации, похоже, превратились в домохозяйство. имя и любимец инвесторов в облигации в Нигерии и тех, кто хочет воспользоваться преимуществами относительно высокой доходности в Нигерии.

Даже те, кто еще не участвует в размещении еврооблигаций в Нигерии, задаются вопросом, что они собой представляют и как они могут присоединиться к группе инвесторов еврооблигаций. Вышесказанное является предпосылкой данной статьи.

Проще говоря, еврооблигации — это облигации, номинированные в валюте, отличной от валюты эмитента.

В случае евробондов на сумму 500 миллионов долларов США, выпущенных в январе 2021 года, 6,75% FGN, например, это облигация, выпущенная Федеральным правительством Нигерии в Нигерии, но номинированная в долларах США.Те, кто покупают его, покупают в долларах, а выплата процентов и основной суммы производится в долларах США.

Как видно из приведенного выше примера, еврооблигации не обязательно номинированы в евро, как следует из названия. Фактически, облигации, номинированные в долларах США, более известны как евродолларовые облигации, тогда как облигации, деноминированные в японских иенах, называются облигациями в евроиенах, но еврооблигации обычно ассоциируются с облигациями, номинированными в валютах, отличных от валюты эмитента.

[Читайте также: Как работают и приносят пользу облигации диаспоры]

Являются ли еврооблигации иностранными облигациями?

Во избежание путаницы может потребоваться различие между еврооблигациями и иностранными облигациями, поскольку еврооблигации отличаются от иностранных облигаций.Иностранная облигация — это облигация, выпущенная иностранным заемщиком на внутреннем рынке облигаций другой страны и номинированная в валюте страны-эмитента. Примерами иностранных облигаций являются облигации, известные на международном рынке облигаций под своими именами, как облигации янки, которые представляют собой иностранные облигации, выпущенные в США; Самурайские облигации — иностранные облигации, выпущенные в Японии; Облигации Bulldog, иностранные облигации, выпущенные в Лондоне, а облигации Рембрандта — это иностранные облигации, выпущенные в Нидерландах.

Тогда возникает вопрос, если еврооблигации отличаются от иностранных облигаций, почему бы не выпустить иностранные облигации, а не еврооблигации?

Основная причина, по которой правительства и корпорации предпочитают выпускать еврооблигации, а не иностранные облигации, заключается в том, что еврооблигации не сталкиваются с такими жесткими нормативными требованиями, как иностранные облигации.Например, иностранные облигации требуют, чтобы они были гарантированы внутренними финансовыми синдикатами в соответствии с местными правилами, но большинство еврооблигаций этого не делают. Таким образом, такая регулятивная гибкость делает выпуск еврооблигаций более простым и привлекательным.

Как инвестировать в еврооблигации

Процесс инвестирования в еврооблигации в Нигерии не отличается от процесса инвестирования в обычные облигации. По сути, облигации FGN и еврооблигации FGN могут быть куплены на первичном рынке на уровне первоначального предложения или на вторичном рынке для существующей облигации.Процесс влечет за собой заполнение формы тендера на облигации федерального правительства Нигерии, ее отправку через любого из официальных дилеров и внесение требуемого платежа, когда тендерная заявка будет успешной.


Перед покупкой

Как и любая другая инвестиция, покупка еврооблигаций должна быть хорошо продуманным процессом, а не просто средством присоединиться к Джонсу или присоединиться к группе инвесторов еврооблигаций. Желательно изучить и понять профиль риска любых еврооблигаций, которые вы заинтересованы в покупке.

[Читайте также: разница между купоном и доходностью]


Государственные или корпоративные еврооблигации?

Учитывая, что еврооблигации выпускаются как государством, так и корпорациями, как потенциальный инвестор, вы должны решить, покупать ли еврооблигации FGN (государственные) или еврооблигации Seplat (корпоративные). Корпоративные еврооблигации могут предлагать более высокий процентный доход, чем государственные облигации, но они также имеют более высокий риск.


Инвестируйте в соответствии со своим аппетитом к риску

Учитывая, что разные облигации, в данном случае еврооблигации, имеют разные характеристики риска, так же как разные инвесторы имеют разные аппетиты к риску и толерантность, потенциальный покупатель еврооблигаций должен взвесить характеристики риска еврооблигации в зависимости от степени риска, на который он или она готовы пойти.Большинство еврооблигаций имеют кредитные рейтинги, которые служат мерой их качества и профиля риска. Облигация с рейтингом AA имеет более высокое качество, чем облигация с рейтингом A. Облигация с рейтингом AA во всех смыслах и целях обеспечивает большую безопасность и стабильность и, следовательно, приносит более низкие проценты, чем облигация с рейтингом A. Итак, обратите внимание на кредитный рейтинг эмитента и самой облигации, а также на авторитет рейтингового агентства, дающего рейтинг.


Выполнив домашнюю работу, как указано выше, пора выбрать, какие еврооблигации предлагается купить, если предлагается более одной, а затем следующим шагом будет выбор брокера, через которого они будут выкуплены.

Обычно, когда выпуски облигаций открываются как первичные выпуски, соответствующий документ содержит список банков или брокеров, с которыми заключены контракты на продажу облигаций. В Нигерии облигации, выпущенные FGN, приобретаются через первичных дилеров-маркет-мейкеров (PDMM). Это банки, назначенные Управлением по управлению долгом Нигерии (DMO) в качестве уполномоченных дилеров по облигациям FGN. У каждого из них есть свои операционные сильные и слабые стороны, такие как время, которое они могут потратить, их отзывчивость к клиентам, высокое качество обслуживания клиентов и т. Д.

[Читайте также: Иностранные компании угрожают покинуть Нигерию]

Банки / брокеры также могут отличаться в своих комиссиях и других сборах; Итак, обратите внимание на это, когда вы оцениваете, через какой из них заключить сделку. Если вы раньше не имели с ними дело, исследование некоторых брокеров / банков поможет вам выбрать, какой из них использовать для торговли облигациями.

Выбрав брокера / банк, пора заполнить необходимые формы заказа на покупку и инструкции о том, какой счет дебетовать для покупки.

Последним процессом является ожидание и получение подтверждения от вашего банка / брокера об успешной покупке.

Преимущества еврооблигаций

Еврооблигации представляют преимущества как для эмитентов, так и для инвесторов.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *