Содержание

Рынок корпоративных облигаций: международный опыт и российская практика | Балюк

1. Schumpeter J.A. The theory of economic development: An inquiry into profits, capital, credit, interest and the business cycle. Cambridge, MA: Harvard University Press; 1934. 255 p.

2. Гуриев С. Мифы экономики. Заблуждения и стереотипы, которые распространяют СМИ и политики. М.: Манн, Иванов и Фербер; 2014. 320 с.

3. Дубинин С.К. Финансиализация экономического роста и российская национальная финансовая система. Финансы: теория и практика. 2017;21(4):6–21.

4. Головнин М.Ю., Лыкова Л.Н., Букина И.С. Реакция денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики России на вызовы глобализации. Финансы: теория и практика. 2017;21(5):6–21.

5. Соколова Т.В. Анализ факторов, влияющих на развитие рынка корпоративных и государственных рублевых облигаций. Управление корпоративными финансами. 2015;(5):294–307.

6. Гороховская О., Клыпина О. Сравнительный анализ источников долгового финансирования. Рынок ценных бумаг. 2004;(23):86–88.

7. Галенская К.В., Теплова Т.В. Облигации или банковские кредиты: выбор компаний и реакция инвесторов на российском фондовом рынке. Управленческий учет и финансы. 2016;(3):172–197.

8. Johnston R.B. Economics of the Euro-market: History, theory and policy. New York: Palgrave Macmillan; 1982. 334 p.

9. O’Malley C. Bonds without borders: A history of the Eurobond market. Chichester: John Wiley & Sons Ltd.; 2014. 288 p.

10. Балюк И.А., Бич М.Г., Звонова Е.А. и др. Влияние глобализации на формирование российского финансового рынка. М.: Кнорус; 2018. 249 с.

11. Алексеева И.А., Макарова Е.В. Российский рынок корпоративных облигаций: тенденции и перспективы развития. Известия Байкальского государственного университета. 2017;27(3):389–400.

12. Чайковская Е. Красный апельсин, или Успеть за 24 часа. Cbonds Review. 2015;(4):52–55.

13. Кырова Е.В. Стимулирование развития российского рынка ценных бумаг. Научное обозрение: теория и практика. 2015;(9):220–222.

14. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес; 2008. 1008 c.

15. Абрамова М.А., Ковалева Н.А., Лаврушин О.И., Рубцов Б.Б., Цыганов А.А. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации в среднесрочной перспективе: мнение экспертов. Экономика. Налоги. Право. 2016;9(4):6–11.

16. Силуанов А.Г. Задачи финансовой политики Российской Федерации на среднесрочную перспективу. Вестник Финансового университета. 2017;21(3):50–56.

17. Андреев В.П. Облигации в юанях как альтернативный источник заемных ресурсов. Деньги и кредит. 2017;(5):28–31.

18. Bartholomew H. Bond e-trading shake-out gathers pace. International Financing Review. 10 August, 2015. URL: http://www.ifre.com/bond-e-trading-shake-out-gathers-pace/21211616.fullarticle (дата обращения: 11.08.2018).

19. Уилсон Р.С., Фабоцци Ф. Дж. Корпоративные облигации: Структура и анализ. Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс; 2005. 446 c.

20. Звонова Е.А., Ершов М.В., Кузнецов А.В. и др. Реформирование мировой финансовой архитектуры и российский финансовый рынок. М.: РУСАЙНС; 2016. 430 c.

21. Андрианова Л.Н., Семенкова Е.В. Стратегическое развитие российского финансового рынка: инициативы мегарегулятора. Экономика. Налоги. Право. 2016;9(4):12–20.

Что ждать гражданам от вложений в акции и облигации в 2020 году — Российская газета

В отличие от экономики, российский фондовый рынок в 2019 году ощутимо вырос, во многом за счет опережающего все прогнозы перетока на него вкладчиков. Число индивидуальных инвестиционных счетов (дают право гражданам на налоговый вычет) выросло за год с 0,6 млн до 1,5 млн. Дополнительным драйвером роста стало увеличение дивиденда. Традиционно высокие дивиденды платят металлурги, в этом году к ним подтянулись телекомы и нефтяники.

Большинство граждан, открывших ИИС, впервые пришли на фондовый рынок. Дальнейшее снижение ключевой ставки ускорит переток средств с банковских депозитов на фондовый рынок (как профессиональных инвесторов, так и неквалифицированных), что приведет к переоценке стоимости ряда компаний, прогнозирует главный исполнительный директор ВТБ Капитал Инвестиции, старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов.

Индекс МосБиржи прибавил с начала года свыше 25%, его аналог, рассчитываемый в долларах - 35%, а с учетом дивидендов индексы прибавили 40 и 50% соответственно. Вкладчики могут только завидовать такой доходности. Но подобное ралли обычно бывает в среднем раз в 10 лет: доходность более 40% российский рынок демонстрировал как раз 10 и 20 лет назад, и шансы на то, что и в будущем году она будет высока, минимальны, полагает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко.

Это не означает, что инвестиционные идеи исчерпаны, но фронтального повышения индексов ждать сложно, а значит, надо тщательнее выбирать отдельные бумаги, подчеркивают аналитики. Риск получить убыток резко возрастает: абсолютное большинство граждан принимает решение о покупке тех или иных ценных бумаг самостоятельно, с опорой на историческую доходность. Комиссии доверительных управляющих слишком высоки, услуги инвестиционных советников большинству недоступны, и единственное, что могут предложить им банки, ставшие главными проводниками граждан на рынок ценных бумаг - услуги робоэдвайзера (в зависимости от готовности к риску они предлагают несколько вариантов портфеля). Несмотря на это, до сих пор физлица вели себя на фондовом рынке вполне рационально, но это было достаточно просто в условиях хорошей конъюнктуры (за этот год из 41 акции, входящей в индекс МосБиржи, только 7 ушли в минус).

Подобное ралли (как в 2019 году) бывает в среднем раз в 10 лет: доходность более 40% российский рынок демонстрировал как раз 10 и 20 лет назад

В 2019 году существенное повышение индексов было обеспечено во многом смягчением денежной политики Банка России (на текущий момент дивидендная доходность рынка сравнялась с ключевой ставкой), в 2020 году ставка ЦБ может снизиться еще на 25-50 базисных пунктов, что будет транслировано рынком в рост на 5-10%, полагает ведущий аналитик "Открытие Брокер" Андрей Кочетков. Кроме того, США и КНР подарили надежду на преодоление рисков торговой войны, что должно обеспечить более устойчивые рынки для отечественных экспортеров.

Конечно, не исключены и просадки на рынках, но пока реальных поводов для этого немного. "Обвала или глубокого кризиса в условиях стимулирующей политики основными центральными банками мы пока не ждем", - говорит Кочетков.

Долгосрочный прогноз по рынку российских акций остается благоприятным. "Оценки по мультипликаторам - низкие, макроэкономические риски в РФ - низкие, а дивидендная доходность, несмотря на рост цен на акции, - растет", - объясняет директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин. Если исходить из текущего соотношения мультипликаторов и дивидендной доходности российского рынка и его аналогов, то наблюдаемый рост может спокойно продолжаться еще несколько лет, полагает он.

Наиболее простыми и привлекательными секторами для рядовых инвесторов остаются нефть и газ, металлургия, банковский сектор и электроэнергетика, указывает Кочетков. Компании-лидеры в этих секторах регулярно выплачивают неплохие дивиденды, а по многим также ожидается рост выплат, что приведет к переоценке стоимости акций.

В условиях снижения ключевой ставки дивидендные истории и инструменты с фиксированной доходностью наиболее привлекательны - эти активы в наибольшей степени защищены от влияния внешних факторов и геополитических рисков, говорит Владимир Потапов.

Однако прогноз по рынку рублевых облигаций очень сдержанный, это связано с рекордно низкими доходностями облигаций федерального займа, что транслируется в низкие доходности к погашению по рынку в целом, говорит Брагин. Здесь, чтобы рынок смог повторить результаты 2019 года, необходимо, чтобы рыночные доходности вышли на принципиально новые уровни. Снижение доходностей ОФЗ уже привело к росту интереса к корпоративным облигациям и акциям.

Важную роль в росте российского рынка играет хороший внешний фон, отмечает Георгий Ващенко. В течение года отсутствовали резкие сырьевые шоки. Благодаря соглашению ОПЕК+ вторую половину года нефть торговалась преимущественно в диапазоне 57-67 долларов за баррель. Росли цены и на платину, палладий, золото, что поддержало экспортеров этих металлов.

Какие бумаги выросли и упали в 2019 году

Наибольшее снижение из ликвидных акций продемонстрировали бумаги "Русагро", "Распадской", "Мечела", "Алросы", "Ленты" и "Магнита". Но никто из них не вошел в топ-20 аутсайдеров.

Причиной для отрицательной динамики акций продуктовых ритейлеров стал отток покупателей из магазинов сегментов среднего и крупного формата, особенно пострадала "Лента", в сети которой гипермаркеты преобладают, объясняет Георгий Ващенко. "Для отрасли Food retail это был в целом непростой год, и следующий обещает быть нелегким из-за того, что потребитель в регионах уходит в наиболее низкобюджетный формат, где крупные игроки пока не могут себе позволить работать", - говорит он.

Акции горнодобывающих компаний падали из-за падения цен на уголь. Цена на энергетические угли летом снизилась до минимума с 2016 года".

Лидерами роста стали акции производителей нефти и газа, цветных и драгоценных металлов, электроэнергетики, финансового сектора, отдельных телекомов. 75% без учета дивиденда прибавили бумаги "Газпрома", 80% - "Сургутнефтегаза". Акции ГМК выросли на 55% без учета дивиденда. Около 40% прибавили акции "Сбербанка" и ВТБ. Банки увеличили объемы кредитования, операций с платежными картами и ценными бумагами. Несмотря на снижение ставки и замедление (или даже отсутствие) роста процентных доходов, резко увеличились комиссионные доходы и прибыль по прочим операциям. Рынок ипотеки вырос более чем на 10%.

* Это расширенная версия текста, опубликованного в номере "РГ"

Объем и ликвидность рынка ипотечных облигаций в 2019 г. достигли рекордных значений

Условия обработки персональных данных

Я даю согласие АО «ДОМ.РФ», адрес 125009, г. Москва, ул. Воздвиженка, д. 10 (далее – Агент), а также банкам-партнерам и другим контрагентам Агента (далее – Партнер/Партнеры):

На обработку всех моих персональных данных, указанных в заявке, любыми способами, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передачу (распространение, предоставление, доступ), обезличивание, блокирование, удаление, уничтожение, обработку моих персональных данных с помощью автоматизированных систем, посредством включения их в электронные базы данных, а также неавтоматизированным способом, в целях продвижения Агентом и/или Партнером товаров, работ и услуг, получения мной информации, касающейся продуктов и услуг Агента и/или Партнеров.

На получение от Агента или Партнера на мой номер телефона, указанный в настоящей заявке, СМС-сообщений и/или звонков с информацией рекламного характера об услугах АО «ДОМ.РФ», АКБ «РОССИЙСКИЙ КАПИТАЛ» (АО) (их правопреемников, а также их надлежащим образом уполномоченных представителей), Партнеров, в том числе путем осуществления прямых контактов с помощью средств связи. Согласен (-на) с тем, что Агент и Партнеры не несут ответственности за ущерб, убытки, расходы, а также иные негативные последствия, которые могут возникнуть у меня в случае, если информация в СМС-сообщении и/или звонке, направленная Агентом или Партнером на мой номер мобильного телефона, указанный в настоящей заявке, станет известна третьим лицам.

Указанное согласие дано на срок 15 лет или до момента отзыва мной данного согласия. Я могу отозвать указанное согласие, предоставив Агенту и Партнерам заявление в простой письменной форме, после отзыва обработка моих персональных данных должна быть прекращена Агентом и Партнерами.

Параметры кредита для расчета ставки:

при первоначальном взносе 30%, срок — 15 лет.

Обязательное страхование недвижимости, личное — по желанию (при отсутствии ставка повышается). Доход подтверждается справкой 2-НДФЛ.

161 Федеральный закон

Федеральный закон от 24.07.2008 № 161-ФЗ «О содействии развитию жилищного строительства» регулирует отношения между Единым институтом развития в жилищной сфере, органами государственной власти и местного управления и физическими и юридическими лицами.

Закон направлен на формирование рынка доступного жилья, развитие жилищного строительства, объектов инженерной, социальной и транспортной инфраструктуры, инфраструктурной связи. Содействует развитию производства строительных материалов, конструкций для жилищного строительства, а также созданию парков, технопарков, бизнес-инкубаторов для создания безопасной и благоприятной среды для жизнедеятельности людей.

161-ФЗ устанавливает для ДОМ.РФ полномочия агента Российской Федерации по вовлечению в оборот и распоряжению земельными участками и объектами недвижимого имущества, которые находятся в федеральной собственности и не используются.

Электронный рынок облигаций становится самым перспективным на рынке ценных бумаг (11.07.2019) - "Фридом Финанс"

© 2011 – 2021 ООО ИК «Фридом Финанс»

ООО ИК «Фридом Финанс» оказывает финансовые услуги на территории Российской Федерации в соответствии с государственными бессрочными лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности, а также деятельности по управлению ценными бумагами. Государственное регулирование деятельности компании и защиту интересов ее клиентов осуществляет Центральный банк Российской Федерации.
Владение ценными бумагами и прочими финансовыми инструментами всегда сопряжено с рисками: стоимость ценных бумаг и прочих финансовых инструментов может как расти, так и падать. Результаты инвестирования в прошлом не являются гарантией получения доходов в будущем. В соответствии с законодательством компания не гарантирует и не обещает в будущем доходности вложений, не дает гарантии надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов. Услуги по совершению сделок с зарубежными ценными бумагами доступны для лиц, являющихся в соответствии с действующим законодательством квалифицированными инвесторами, и производятся в соответствии с ограничениями, установленными действующим законодательством.
Информационно-аналитические услуги и материалы предоставляются ООО ИК «Фридом Финанс» в рамках оказания указанных услуг и не являются самостоятельным видом деятельности. Компания оставляет за собой право отказать в оказании услуг лицам, не удовлетворяющим предъявляемым к клиентам условиям или в отношении которых установлен запрет/ограничения на оказание таких услуг в соответствии с законодательством Российской Федерации или иных стран, где осуществляются операции. Также ограничения могут быть наложены внутренними процедурами и контролем ООО ИК «Фридом Финанс».

ЛУКОЙЛ - Рынок облигаций

ЛУКОЙЛ в мире

АзербайджанБеларусьБельгияБолгарияГанаГрузияЕгипетИракИспанияИталияКазахстанКамерунЛюксембургМакедонияМексикаМолдоваНигерияНидерландыНорвегияРоссияРумынияСербияСШАТурцияУзбекистанУкраинаФинляндияХорватияЧерногория

Группа ЛУКОЙЛ

​«ЛУКОЙЛ Ейвиейшън Булгария» ЕООД​«ЛУКОЙЛ Нефтохим Бургас» АД​ЗАО «ЛУКОЙЛ-Азербайджан»​ИООО «ЛУКОЙЛ Белоруссия»​ЛУКОИЛ МАКЕДОНИЙА ДООЕЛ Скопье​ЛУКОИЛ Сербия АД Белград​ООО «ЛУКОЙЛ ЛУБРИКАНТС УКРАИНА»​ООО «ЛУКОЙЛ-КГПЗ»​ООО «ЛУКОЙЛ-ПЕРМЬ»АО «ЛУКОЙЛ-Черноморье»АО «ТЗК-Архангельск»И.К.С. ЛУКОЙЛ-Молдова СРЛИсаб С.р.л.Литаско САЛУКОЙЛ Интернэшнл Апстрим Вест ИнкЛУКОЙЛ Италия С.р.л.ЛУКОЙЛ Кроатиа Лтд.ЛУКОЙЛ Мид-ИстЛУКОЙЛ Монтенэгро лимитед лайабилити компани ПодгорицаЛУКОЙЛ Романия С.Р.Л.ЛУКОЙЛ Эккаунтинг энд Файнэнс Юроп с.р.о.ЛУКОЙЛ-МаринБункерОбразовательное частное учреждение дополнительного профессионального образования «Корпоративный учебный центр»ООО "ЛУКОЙЛ Норт Америка"ООО «АЭРО-НЕФТО»ООО «ЛИКАРД»ООО «ЛЛК-Интернешнл»ООО «ЛУКОЙЛ-Астраханьэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Волгоград»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Восток»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Нижний Новгород»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Пермь»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Самара»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Тюмень»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Челябинск»ООО «ЛУКОЙЛ-Волганефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Волгограднефтепереработка»ООО «ЛУКОЙЛ-Волгоградэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Западная Сибирь»ООО «ЛУКОЙЛ-Инжиниринг»ООО «ЛУКОЙЛ-КМН»ООО «ЛУКОЙЛ-Коми»ООО «ЛУКОЙЛ-Кубаньэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтез»ООО «ЛУКОЙЛ-Нижегородниинефтепроект»ООО «ЛУКОЙЛ-Нижневолжскнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Нижневолжскнефть»ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтеоргсинтез»ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Резервнефтепродукт-Трейдинг»ООО «ЛУКОЙЛ-Ростовэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Северо-Западнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Ставропольэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Технологии»ООО «ЛУКОЙЛ-Транс»ООО «ЛУКОЙЛ-Узбекистан Оперейтинг Компани»ООО «ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Ухтанефтепереработка»ООО «ЛУКОЙЛ-Центрнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-ЦУР»ООО «ЛУКОЙЛ-Черноземьенефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Экоэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Энергоинжиниринг»ООО «ЛУКОЙЛ-ЭНЕРГОСЕРВИС»ООО «ЛУКОЙЛ-ЭНЕРГОСЕТИ»ООО «ЛУКОЙЛ-Югнефтепродукт»ООО «РИТЭК»ООО «Саратоворгсинтез»ООО «Ставролен»ООО ЛУКОЙЛ ЛУБРИКАНТС АФРИКАПетротел-ЛУКОЙЛ С.A.ТОО «ЛУКОЙЛ Лубрикантс Центральная Азия»

Поиск

Фонд Глобальный долговой рынок - Сбер Управление Активами

«Сбер Управление Активами» и «Сбер Инвестиции» - бренды, используемые АО «Сбер Управление Активами» для продвижения своих финансовых продуктов.
АО «Сбер Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбер Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https:/www.sber-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Глобальные акции» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Валютные облигации» (ранее – Еврооблигации) – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбер – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер - Долларовые облигации» (прежнее название - ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Российские долларовые облигации») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ЗПИФ недвижимости «Сбер – Арендный бизнес 6» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 01.10.2020 года за №4171. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Ответственные инвестиции» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 14.09.2020 за № 4162. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – консервативный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4431. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – осторожный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4426. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – взвешенный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4429. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – прогрессивный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4427. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – динамичный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4428.

Bloomberg предсказало Китаю крупнейший в истории дефолт

В 2019 году китайский рынок облигаций может столкнуться с крупнейшим дефолтом в своей истории в размере $13 трлн, предупреждают в агентстве Bloomberg. Организациям не хватает финансирования, поскольку власти Поднебесной ужесточили контроль за теневыми банками. Сегодня в Китае есть все признаки надувания такого же долгового пузыря, который лопнул в США летом 2007 года, соглашаются эксперты.

В 2019 году китайский рынок облигаций может столкнуться с крупнейшим в своей истории дефолтом в размере $13 трлн. Эти выводы содержатся в исследовании компании Bloomberg.

За первые четыре месяца этого года китайские компании уже объявили дефолт по внутренним облигациям на сумму 39,2 миллиарда юаней ($5,8 млрд). Это примерно в 3,4 раза больше, чем за тот же период 2018 года.

Согласно выводам агентства, рост числа дефолтов связан с уменьшением интереса как внутренних, так и иностранных инвесторов к покупке долговых бумаг китайских эмитентов. Причины падения рынка облигаций аналитики видят в сокращении финансирования, выделяемого компаниям государством, и в давлении властей на банки.

Власти Китая призывают банки в административном порядке активнее кредитовать малый и средний бизнес страны. Но одновременно они ведут довольно жесткую кампанию по борьбе против теневого сектора финансирования.

На основании собранной информации аналитики агентства делают вывод о том, рынок облигаций Китая в этом году может пережить самый крупный дефолт за всю историю страны, а возможно, и всего мирового рынка, после которого вернуть доверие инвесторов к вложениям в активы китайского рынка будет крайне сложно.

Среди крупных фирм, уже объявивших о дефолте, Bloomberg называет компании Neoglory Holding Group, Shandong SNTON Group, China Minsheng Investment Group Corp., Citic Guoan Group Co. и Goocoo Investment Co.

Исследование было опубликовано в разгар очередной волны торговой войны между США и Китаем. Накануне президент США Дональд Трамп обвинил власти страны-партнера в срыве всех предварительно достигнутых договоренностей.

Американский лидер объявил, что Пекин должен быть наказан за свое поведение, что называется, «звонкой монетой» — с 10 мая 2019 года пошлины на практически все ввозимые из Китая товары увеличиваются с 10 до 25%.

Эта мера, с одной стороны, по словам Трампа, пополнит бюджет США, а с другой стороны — китайские товары частично потеряют свою конкурентоспособность по сравнению с товарами других стран-производителей, которые ввозятся и продаются в США.

Это снизит объем импорта из Китая. В результате упадут доходы бюджета Поднебесной, что не может не ухудшить состояние экономики Китая.

В Китае уже многие годы действуют система государственной поддержки отечественных компаний и метод накачки ликвидностью финансового рынка, средства просто напрямую выделяются из бюджета в адрес той или иной компании. Действует эта программа и на фондовом рынке: государственные фонды обязаны покупать облигации тех компаний, решение о субсидировании которых принято на правительственном уровне.

Ситуация на фондовом рынке Китая сегодня во многом напоминает ту, которая сложилась в США, а затем и в России в 2007-2008 годах, комментирует зампред Совкомбанка Михаил Автухов.

Сегодня в Китае есть все признаки надувания такого же долгового пузыря, который лопнул в США летом 2007 года,

считает эксперт.

Напомним, в 2007-2008 годах в США начались отказы от выплат по так называемым «мусорным бондам», которые выпускались по программе реструктуризации облигаций по ипотечным кредитам. Кризис в США начался с обвала рынка недвижимости, в ситуации резкого увеличения просрочек и невыплат по высокорискованным ипотечным кредитам. Скопление на руках крупных инвестиционных банков обесценившихся ипотечных облигаций привело к самому сильному падению биржевой активности со времен «Великой депрессии». Итогом стало массовое банкротству инвестиционных банков и страховых компаний по всему миру, что привело к началу мирового кризиса, последствия которого не преодолены до сих пор.

В России на фондовом рынке до 2007 года также часто можно было рефинансировать свои долги даже компаниям сомнительного кредитного качества почти бесконечно, напоминает Михаил Автухов. Приток ликвидности с мировых рынков, довольно низкий курс доллара по отношению к рублю и интерес иностранных инвесторов «поддерживал на плаву» такие компании, которые выходили на рынок долга, зачастую не имея под собой никакого реального бизнеса.

Примерно такой же процесс сейчас происходит и в Китае, где уже начинаются проблемы с притоком ликвидности на финансовый рынок,

говорит эксперт.

«Правда, о перегреве рынка Китая аналитики говорят уже давно, лет 10 как минимум, но пока властям Китая удавалось удержаться от широкомасштабного краха», — отмечает Михаил Автухов.

Однако если торговая война между США и Китая перейдет в горячую стадию,и американские инвесторы начнут массово выходить из китайских бумаг, прогнозы Bloomberg могут стать новой горькой реальностью, резюмирует он.

У

фондов облигаций был хороший результат в 2019 году. От этого одного фактора зависит результативность в следующем году.

Размер текста

Демографические данные должны сдерживать поступление денег в фонды облигаций по мере старения бэби-бумеров и вкладывать больше денег в рынки облигаций с более низким уровнем риска.
Согласно Ned Davis Research , инвесторы, скорее всего, продолжат направлять наличные в фонды облигаций в 2020 году, и это может способствовать росту рынка в будущем.

Рынки облигаций продемонстрировали высокие показатели в 2019 году. Корпоративные облигации инвестиционного уровня принесли 14%, казначейские облигации - 7,6%, а высокодоходные облигации - 12%, согласно индексам ICE BofAML. Не облагаемые налогом муниципальные облигации вернули 7,4%.

Инвесторы направили стабильный поток денежных средств в фонды облигаций в 2019 году. Хотя они, вероятно, отреагировали на высокие показатели с фиксированной доходностью, приток денежных средств положил начало благоприятному циклу, который привел к дальнейшему росту рынка облигаций. Фонды налогооблагаемых облигаций принесли инвесторам чистую прибыль в размере 518 миллиардов долларов за год, закончившийся 12 декабря.25, согласно данным Refinitiv Lipper, в то время как фонды муниципальных облигаций привлекли 65 миллиардов долларов чистого притока.

Спрос на фонды облигаций будет еще более важным для динамики рынка в 2020 году, пишет во вторник стратег Нед Дэвис Джо Калиш .

Другие факторы - смягчение политики глобальных центральных банков и умеренное замедление экономического роста - также способствовали росту рынка облигаций в этом году. Помните, инвесторы не ожидали трех снижений ставок Федеральной резервной системы в самом начале 2019 года, даже когда облигации росли на фоне признаков замедления экономического роста и низкой инфляции.

Но все эти тенденции теперь полностью отражены на рынках. Замедление роста не выглядит таким серьезным, как опасались некоторые инвесторы. Стратеги прогнозируют, что в наступающем году ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне и что центральный банк не захочет рискнуть совершить политическую ошибку в преддверии президентских выборов в США 2020 года.

Таким образом, спрос инвесторов остается последним катализатором роста рынка облигаций.


Подписка на информационный бюллетень

Обзор и предварительный просмотр

Каждый будний день вечером мы выделяем важные рыночные новости дня и объясняем, что может иметь значение завтра.


Калиш считает, что демографические данные должны сдерживать поступление денег в фонды облигаций, поскольку бэби-бумеры стареют и вкладывают больше денег в рынки облигаций с более низким уровнем риска, что традиционно рекомендуют финансовые консультанты.

Более того, иностранные инвесторы могут захотеть больше облигаций США сейчас, когда снижение ставок ФРС снизило их затраты на хеджирование валютных рисков, говорит он. В частности, у европейских инвесторов есть множество причин искать доходность за границей сейчас, когда Европейский центральный банк возобновил свои усилия по стимулированию покупки облигаций.

Нед Дэвис ожидает, что доходность облигаций останется на прежнем уровне или немного вырастет в 2020 году. Цены падают, когда доходность растет, так что это требование будет означать умеренные бумажные убытки для инвесторов.

Тем не менее, фирма рекомендует инвесторам сохранить более высокое, чем обычно, распределение по облигациям до 2020 года, наряду с более низким, чем обычно, распределением по акциям и денежным средствам.

Напишите Александре Скэггс на [email protected]

Рынок корпоративного долга США Состояние дел в 2019 году

Май.17 2019 г .-- Непогашенные долговые инструменты американских компаний составляют 48% мирового корпоративного долга. Ужесточение условий финансирования способствовало сокращению выпуска корпоративных облигаций США на 24% в 2018 году. Однако даже с учетом этих препятствий уровень корпоративного долга США вырос на 3% в течение года, и это увеличение соответствовало росту мирового кредитования.

С 2013 года рынок корпоративного долга США с инвестиционным рейтингом расширяется средними темпами в 6,7% в год, поскольку низкие процентные ставки поддерживают устойчивый спрос инвесторов на корпоративные облигации.В 2018 году общая сумма долга США инвестиционного уровня увеличилась примерно на 3% до 6,7 трлн долларов на 1 января 2019 года (см. Диаграмму 1).

Между тем, стабильная выдача кредитов с использованием заемных средств компенсировала замедление выпуска облигаций спекулятивного уровня. В результате корпоративный долг США спекулятивного уровня в США увеличился на 4% в течение года до 2,6 трлн долларов США на 1 января 2019 года. С 2013 года рынок корпоративного долга США спекулятивного уровня вырос на 2,8% годовая ставка.

Для этого отчета мы рассмотрели состояние дел в U.S. корпоративный кредитный рынок в 2019 году путем оценки объема долга с рейтингом в долларовом эквиваленте и сегментации по рейтингу, сектору, типу инструмента и другим параметрам. Мы показываем распределение рейтингов по сумме текущей непогашенной задолженности в долларах, тогда как мы обычно сообщаем о распределении по количеству эмитентов во многих других наших отчетах. Диаграмма 2 сравнивает рейтинг долговых обязательств по сумме непогашенных долговых инструментов в долларах с количеством рейтингуемых эмитентов, а приложение включает распределение глобальных корпоративных рейтингов по количеству эмитентов с течением времени.

Размер корпоративного долга США показывает важность нефинансового сектора

Большинство (72%) корпоративного долга в США имеют рейтинг инвестиционного уровня, даже несмотря на то, что количество компаний инвестиционного уровня сократилось по сравнению с количеством компаний со спекулятивным рейтингом. Компании инвестиционного уровня составляют всего 43% от общего числа кредитных рейтингов корпоративных эмитентов США. К этим эмитентам инвестиционного уровня относятся многие из крупнейших и наиболее кредитоспособных компаний США, которые обладают большими возможностями для выполнения своих финансовых обязательств.

Хотя большинство кредитных рейтингов корпоративных эмитентов имеют спекулятивный уровень, эти эмитенты, как правило, меньше по размеру (в среднем с меньшим объемом долга), чем компании с инвестиционным рейтингом. По подсчетам эмитентов 57% рейтингуемых корпоративных эмитентов США относятся к спекулятивному уровню, но по сумме долга только 28% корпоративного долга США относится к спекулятивному уровню (см. Диаграмму 2).

Большая часть этого долга поступает от нефинансовых компаний, на которые приходится 7,1 триллиона долларов рейтингового корпоративного долга США, в то время как на компании финансовых услуг приходится почти 2 доллара.2 трлн. Долг по финансовым услугам составляет меньшую долю рейтингового долга в США (23%), чем во всем мире (36%).

Долг финансовых услуг в большей степени относится к инвестиционной категории, чем долг нефинансовых корпораций. 84% долга по финансовым услугам относится к категориям «A» (947,7 млрд долларов США) и «BBB» (860,4 млрд долларов США) вместе взятых. Напротив, 59% всего нефинансового долга относится к этим категориям (см. Таблицу 1).

Таблица 1 | Скачать Таблицу
U.S. Объемы корпоративного долга по рейтинговой категории
- Сумма долга (млрд. Долларов) - - Размер долга (%) -
Финансовый Нефинансовый Всего Финансовый Нефинансовый Всего
AAA 0,0 80,0 80,0 0,0 0,9 0,9
AA 153,9 422.4 576,3 1,7 4,5 6,2
А 947,7 1,283,3 2230,9 10,2 13,8 24,0
BBB 860,4 2 932,0 3792,4 9,3 31,5 40,8
BB 96,4 1 055,3 90 10 1 1,151,6 1,0 11.3 12,4
В 81,1 1 109,4 1190,4 0,9 11,9 12,8
CCC и ниже 16,4 262,0 278,4 0,2 2,8 3,0
Инвестиционная категория 1 962,0 4 717,6 6 679,6 21,1 50,7 71,8
Спекулятивная оценка 193.8 2426,7 2 620,5 2,1 26,1 28,2
Итого 2155,8 7 144,3 9 300,1 23,2 76,8 100,0
Включает облигации, ссуды и возобновляемые кредитные ресурсы, которые имеют рейтинг S&P Global Ratings от финансовых и нефинансовых эмитентов. Данные на 1 января 2019 г. Источник: S&P Global Fixed Income Research.

Нефинансовые секторы с наибольшим размером рейтинговой корпоративной задолженности относятся к высокотехнологичным (899 долл.7 млрд), коммунальные услуги (855,1 млрд долларов) и телекоммуникации (752,9 млрд долларов). Сумма долга, связанного с сектором высоких технологий, в последние годы неуклонно росла, а размер корпоративного долга США от этого сектора вырос на 11% в 2018 году. Около 66% долга сектора относится к инвестиционному уровню, и это включает долг от некоторые из крупнейших компаний США, такие как Apple Inc. и Microsoft Corp.

Секторами с наиболее спекулятивной задолженностью являются СМИ и развлечения (420 долларов США).2 миллиарда), высоких технологий (308,3 миллиарда долларов) и здравоохранения (244 миллиарда долларов) (см. Таблицу 2).

Финансовые учреждения, включая банки, брокеров, управляющих активами и финансовые компании, составляют большую часть долга в секторе финансовых услуг, в то время как страховые компании покрывают только 22% его.

Таблица 2 | Скачать Таблицу
Суммы корпоративного долга США инвестиционного и спекулятивного уровня по секторам
- Сумма долга (млрд.$) - - Размер долга (%) -
Инвестиционная категория Спекулятивная оценка Всего Инвестиционная категория Спекулятивная оценка Всего
Финансовые услуги 1 962,0 193,8 2155,8 21,1 2,1 23,2
Финансовые учреждения 1,560,3 126,4 1,686.8 16,8 1,4 18,1
Страхование 401,7 67,4 469,1 4,3 0,7 5,0
Нефинансовые компании 4 717,6 2426,7 7 144,3 50,7 26,1 76,8
Аэрокосмическая и оборонная промышленность 87,3 59,2 146,5 0,9 0.6 1,6
Автомобильная промышленность 166,8 70,6 237,4 1,8 0,8 2,6
Капитальные товары 322,3 95,9 418,2 3,5 1,0 4,5
Потребительские товары 455,8 199,5 655,2 4,9 2,1 7,0
CP&ES 200.1 126,8 327,0 2,2 1,4 3,5
Диверсифицированный 0,0 0,4 0,4 0,0 0,0 0,0
FP&BM 37,5 59,6 97,1 0,4 0,6 1,0
Здравоохранение 342,8 244,0 586,8 3.7 2,6 6,3
Высокие технологии 591,4 308,3 899,7 6,4 3,3 9,7
Строительные компании / недвижимость, кос. 190,3 61,3 251,6 2,0 0,7 2,7
СМИ и развлечения 248,3 420,2 668,5 2,7 4.5 7,2
Металлы, добыча и сталь 20,8 63,2 84,0 0,2 0,7 0,9
Нефть и газ 249,1 165,9 414,9 2,7 1,8 4,5
Розничная торговля / рестораны 347,3 139,9 487,2 3,7 1,5 5,2
Телекоммуникации 533.9 219,0 752,9 5,7 2,4 8,1
Транспорт 206,3 55,3 261,7 2,2 0,6 2,8
Утилиты 717,7 137,5 855,1 7,7 1,5 9,2
Итого 6 679,6 2 620,5 9 300,1 71.8 28,2 100,0
Данные на 1 января 2019 г. CP & ES - Химические вещества, упаковка и экологические услуги. FP & BM - Лесные товары и строительные материалы. Включает облигации, векселя, ссуды и возобновляемые кредитные ресурсы, получившие рейтинг S&P Global Ratings. Исключает долговые инструменты, не имеющие рейтинга по глобальной шкале. Иностранная валюта конвертируется в доллары США по обменному курсу на конец рабочего дня 1 января 2019 года. Источник: S&P Global Fixed Income Research.

По типу долга, 7,2 триллиона долларов непогашенного корпоративного долга США в настоящее время представлены в форме облигаций и векселей, а задолженность на сумму около 2,1 триллиона долларов США - в форме возобновляемых кредитных линий и срочных займов (см. Таблицу 3). Срочные займы составляют значительно более высокую долю финансирования для компаний со спекулятивным рейтингом, в частности нефинансовых. На ссуды и револьверы приходится более половины (55%) долга спекулятивного уровня и менее 10% долга инвестиционного уровня.

Таблица 3 | Скачать Таблицу
Номинальное значение U.S. Суммы корпоративного долга по типам инструментов
- Инвестиционный рейтинг - --Спекулятивная оценка -
(млрд. $) Срок погашения (до 2023 года) Срок погашения (после 2023 г.) Всего Срок погашения (до 2023 года) Срок погашения (после 2023 г.) Всего Всего
ФИНАНСОВЫЕ УСЛУГИ
Кредит / револьвер
Револьвер 5.4 0,0 5,4 6,9 0,0 6,9 12,4
Срок кредита 2,8 0,3 3,1 40,0 25,1 65,2 68,2
Кредит / револьвер всего 8,2 0,3 8,5 47,0 25,1 72,1 80,6
Облигация / примечание
Старший обеспеченный 60.9 19,8 80,6 8,2 3,5 11,7 92,4
Старший необеспеченный 938,4 700,5 1638,9 54,7 33,8 88,5 1727,4
В подчинении 38,1 185,5 223,6 0,0 8,6 8,6 232,2
Предпочтительные / прочие 0.0 10,4 10,4 0,0 12,9 12,9 23,3
Всего облигаций / векселей 1037,4 916,1 1953,5 62,9 58,8 121,7 2075,2
Финансовые услуги всего 1045,5 916,4 1962,0 109,9 84,0 193,8 2155,8
НЕФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Кредит / револьвер
Револьвер 303.9 0,9 304,7 201,1 6,5 207,5 512,3
Срок кредита 277,5 65,6 343,1 557,8 598,1 1155,8 1499,0
Кредит / револьвер всего 581,4 66,5 647,9 758,8 604,5 1363,4 2011,2
Облигация / примечание
Старший обеспеченный 78.2 200,0 278,2 98,0 73,7 171,7 449,9
Старший необеспеченный 1512,2 2197,3 3709,4 407,4 446,8 854,2 4563,6
В подчинении 10,0 29,2 39,2 15,2 18,9 34,1 73,3
Предпочтительные / прочие 21.7 21,2 42,9 2,3 1,0 3,3 46,2
Всего облигаций / векселей 1622.1 2447,7 4069,7 522,9 540,4 1063,3 5133,0
Итого нефинансовые 2 203,4 2514,2 4 717,6 1,281,7 1,145,0 2426,7 7 144.3
Включая кредиторскую задолженность финансовых и нефинансовых эмитентов с рейтинговой оценкой. Данные на 1 января 2019 г. Без учета долговых инструментов, не имеющих рейтинга по глобальной шкале. Иностранная валюта конвертируется в доллары США по обменному курсу на конец рабочего дня 1 января 2019 года. Источник: S&P Global Fixed Income Research.

Облигации обычно выпускаются с более длительным сроком погашения, чем ссуды, а текущая задолженность по ссудам в среднем короче, чем по облигациям.По типам инструментов 67% кредитов должны быть погашены до 2023 года по сравнению с 45% облигаций. Нефинансовые организации инвестиционного уровня, как правило, выпускают долговые обязательства с более длительным сроком погашения, чем компании спекулятивного уровня. Около 38% облигаций инвестиционного уровня были выпущены с первоначальным сроком погашения 13 лет и более по сравнению с 6% облигаций спекулятивного уровня (см. Таблицу 4).

Средний срок выдачи займа спекулятивного уровня нефинансовой фирме составляет 6,5 лет, в то время как средний срок обращения облигации спекулятивного уровня составляет 8 лет.1 год. Соглашения о возобновляемых кредитных линиях обычно заключаются на срок от пяти до шести лет. Компании часто рефинансируют ссуды через три или четыре года после выдачи, хотя это во многом зависит от условий кредитного рынка и ликвидности.

Компании, оказывающие финансовые услуги, имеют средний срок обращения 10 лет (при выпуске) по облигациям. При первоначальном выпуске наибольшая доля 40% долга по финансовым услугам имела срок погашения от семи до 13 лет, а 37% имели первоначальный срок погашения семь лет или менее (см. Таблицу 5).

Таблица 4 | Скачать Таблицу
U.S. Нефинансовый корпоративный долг по рейтинговой категории и первоначальному сроку погашения
- Срок первоначального погашения (лет) -
(млрд. $) Менее 2 2 до 5 5 до 7 7 до 13 с 13 по 20 Более 20 Всего
Кредит / револьвер
AAA 0,0 0,0 0,0 0.0 0,0 0,0 0,0
AA 0,0 4,0 5,0 0,0 0,0 0,0 9,0
А 0,0 44,8 9,0 5,9 0,0 0,0 59,7
BBB 3,3 233,1 190,4 151,2 1,3 0.0 579,2
BB 2,5 140,3 170,3 183,6 0,0 0,0 496,7
В 0,1 74,8 237,2 444,6 0,0 0,0 756,7
CCC / C 0,1 6,6 19,2 84,1 0,0 0,0 110.0
Итого займ / револьвер 6.0 503,6 631,1 869,4 1,3 0,0 2,011,2
Облигация / векселя / прочее
AAA 0,0 6,3 9,0 25,1 4,5 35,1 80,0
AA 7,1 50,4 41,9 170,4 7.6 136,0 413,4
А 17,9 110,4 90,2 480,9 31,9 492,2 1,223,5
BBB 15,0 206,8 228,7 1073,7 37,7 790,9 2352,8
BB 0,6 22,4 58,5 434,0 2.9 40,3 558,6
В 0,0 32,6 50,1 253,4 1,1 15,3 352,6
CCC / C 6,4 29,6 109,9 6,1 152,0
Итого облигации / векселя / прочие 40,5 435,4 508,1 2547,3 85.8 1 516,0 5 133,0
Всего 46,4 938,9 1,139,2 3 416,7 87,0 1 516,0 7 144,3
Включает облигации, ссуды и возобновляемые кредитные ресурсы, присвоенные S&P Global Ratings нефинансовыми эмитентами. Данные на 1 января 2019 г. Источник: S&P Global Fixed Income Research.
Таблица 5 | Скачать Таблицу
U.S. Суммы долга финансовых услуг по категориям рейтинга и первоначальному сроку погашения
- Срок первоначального погашения (лет) -
Долг (млрд. Долларов) Менее 2 2 до 5 5 до 7 7 до 13 с 13 по 20 Более 20 Всего
AAA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0.0 0,0
AA 8,1 48,6 23,5 40,6 1,2 31,8 153,9
А 20,1 229,5 153,3 361,4 24,1 159,3 947,7
BBB 2,4 163,0 96,2 365,1 27,6 206,2 860.4
BB 0,0 8,3 20,3 41,5 1,8 24,4 96,4
В 0,1 8,4 19,8 48,3 0,3 4,2 81,1
CCC / C 0,0 1,8 2,4 11,9 0,4 16,4
Итого 30.7 459,7 315,4 868,9 55,0 426,2 2155,8
Включает облигации, ссуды и возобновляемые кредитные ресурсы, присвоенные финансовыми эмитентами рейтинговыми агентствами S&P Global Ratings. Данные на 1 января 2019 г. Источник: S&P Global Fixed Income Research.

Хотя большая часть непогашенного в настоящее время корпоративного долга была выпущена в последние годы, небольшая доля облигаций преимущественно инвестиционного уровня, выпущенных во время или до финансового кризиса, остается непогашенной.В целом в 2009 году или ранее было выпущено облигаций на сумму 968,6 миллиарда долларов, находящихся в обращении, и только 7% этой задолженности в настоящее время имеют рейтинг спекулятивного уровня (см. Таблицу 6).

Таблица 6 | Скачать Таблицу
Год первоначального выпуска для текущего непогашенного корпоративного долга США с рейтингом
- Сумма долга (млрд. Долларов) - - Размер долга (%) -
Год выпуска Инвестиционная категория Спекулятивная оценка Всего Инвестиционная категория Спекулятивная оценка Всего
Ссуды и возобновляемые кредиты
2009 (или ранее) 1.3 1,3 2,5 0,2 0,1 0,1
2010 0,8 0,3 1,1 0,1 0,0 0,1
2011 8,5 5,7 14,2 1,3 0,4 0,7
2012 13,0 12,3 25,2 2,0 0,9 1.2
2013 42,1 57,2 99,3 6,4 4,0 4,7
2014 69,7 106,3 176,0 10,6 7,4 8,4
2015 79,7 139,8 219,5 12,1 9,7 10,5
2016 127,0 195.6 322,5 19,3 13,6 15,4
2017 183,3 435,9 619,2 27,9 30,4 29,6
2018 131,1 481,2 612,3 20,0 33,5 29,3
Итого займы и возобновляемый кредит 656,4 1435,5 2,091.8 100,0 100,0 100,0
Облигации / векселя / прочие
2009 (или ранее) 900,5 68,1 968,6 14,9 5,7 13,4
2010 229,9 25,5 255,4 3,8 2,2 3,5
2011 247,9 37,6 285.4 4,1 3,2 4,0
2012 373,0 84,5 457,5 6,2 7,1 6,3
2013 383,8 115,2 499,0 6,4 9,7 6,9
2014 613,0 142,5 755,5 10,2 12,0 10,5
2015 771.4 143,0 914,4 12,8 12,1 12,7
2016 770,7 166,0 936,7 12,8 14,0 13,0
2017 976,3 248,8 1225.1 16,2 21,0 17,0
2018 756,8 153,9 910,7 12.6 13,0 12,6
Итого облигаций / векселей / прочего 6 023,2 1,185,0 7 208,3 100,0 100,0 100,0
Включает облигации, ссуды и возобновляемые кредитные ресурсы, которые имеют рейтинг S&P Global Ratings от финансовых и нефинансовых эмитентов. Данные на 1 января 2019 г. Источник: S&P Global Fixed Income Research.

В это исследование мы включили компании, зарегистрированные в налоговых убежищах Бермудских и Каймановых островов с U.С. регион. Почти весь (97%) долг, покрытый в этом исследовании, приходится на компании, зарегистрированные в США, а задолженность на сумму 262 миллиарда долларов - от эмитентов, зарегистрированных в налоговых убежищах. Этот долг демонстрирует заметную концентрацию по секторам, поскольку на секторы высоких технологий, жилищного строительства, недвижимости и телекоммуникаций в совокупности приходится почти 44% этого долга от налоговых убежищ. И в секторах высоких технологий, и в жилищном строительстве, и в секторе недвижимости большая часть этого долга принадлежит эмитентам, которые работают в основном в Китае, но были зарегистрированы на Каймановых островах, где они могли бы получить больший доступ к источникам внешнего финансирования через глобальные рынки долговых обязательств и акций. .

Таблица 7 | Скачать Таблицу
Распределение номинального долга в регионе США
- США - - Налоговые районы (Бермудские и Каймановы острова) -
(млрд. $) Инвестиционная категория Спекулятивная оценка Инвестиционная категория Спекулятивная оценка
Аэрокосмическая и оборонная промышленность 87,3 59,2
Автомобильная промышленность 166.5 70,6 0,3
Капитальные товары 319,1 94,6 3,1 1,3
Потребительские товары 444,0 195,1 11,8 4,3
CP&ES 200,1 123,5 3,4
Диверсифицированный 0,4
Финансовые учреждения 1,542.3 125,4 18,0 1,1
FP&BM 37,5 59,0 0,7
Здравоохранение 342,8 237,3 6,7
Высокие технологии 559,3 291,1 32,1 17,3
Строительные компании / недвижимость, кос. 187,0 29,1 3.3 32,2
Страхование 383,1 61,5 18,6 5,9
СМИ и развлечения 238,7 404,3 9,6 15,8
Металлы, добыча и сталь 20,8 62,5 0,7
Нефть и газ 244,9 154,0 4,1 11.8
Розничная торговля / рестораны 346,3 139,0 1,0 0,9
Телекоммуникации 529,8 192,8 4,1 26,2
Транспорт 200,7 49,0 5,6 6,4
Утилиты 704,1 134,9 13,6 2,5
Итого 6,554.4 2 483,4 125,2 137,1
Страна основана на стране регистрации материнской компании. CP & ES - Химическая промышленность, упаковка и экологические услуги. FP & BM - Лесные товары и строительные материалы. Включает облигации, ссуды и возобновляемые кредитные ресурсы, которые имеют рейтинг S&P Global Ratings от финансовых и нефинансовых эмитентов. Данные на 1 января 2019 г. Источник: S&P Global Fixed Income Research.
Подход к данным

Для модели U.Южный регион (включая Бермудские острова и Каймановы острова), мы включили рейтинговую задолженность всех американских компаний и их зарубежных дочерних компаний. Мы подсчитали задолженность всех этих компаний независимо от валюты или рынка, на котором они были выпущены. Мы конвертировали все долги, не выраженные в долларах США, в доллары США по обменному курсу на конец дня на 1 января 2019 года. Если не указано иное, мы не включали в нашу общую сумму долги, выпущенные иностранными компаниями в США. рынок или долговые обязательства, выпущенные СШАна базе дочерних компаний иностранных компаний.

Типы выпуска включают ссуды, возобновляемые кредитные линии, банкноты, облигации, долговые обязательства, конвертируемые облигации, обеспеченные облигации, промежуточные облигации, среднесрочные облигации, индексированные облигации, сквозные сертификаты на оборудование и привилегированные акции. В случае возобновляемых кредитных линий сумма обычно представляет собой первоначальный лимит кредитной линии, а не обязательно полученную сумму. Суммы долга учитываются как номинальная стоимость непогашенных рейтингуемых долговых инструментов.Мы исключили отдельные выпуски, которые в настоящее время не имеют рейтинга на уровне инструментов, а также инструменты от эмитентов, которые в настоящее время имеют рейтинг «D» (дефолт) или «SD» (выборочный дефолт).

Мы агрегировали данные по кредитным рейтингам на уровне выпусков. Мы также агрегировали отраслевые данные по подсекторам эмитента. Финансовый сектор определяется как все банки, брокеры, страховые компании, управляющие активами, ипотечные компании и другие финансовые учреждения. Мы агрегировали долговые обязательства, выпущенные финансовыми подразделениями нефинансовых компаний, с сектором материнской компании.Мы исключили спонсируемые государством агентства, такие как Fannie Mae и Freddie Mac, а также эмитентов государственных финансов.

Обзор рынка муниципальных облигаций за 2019 год

Мы предоставляем определенные данные, предоставленные нам Правительственным советом по муниципальным ценным бумагам («Служба») без каких-либо гарантий или заявлений и на основе «как есть». НАСТОЯЩИМ ОТКАЗЫВАЕМСЯ ОТ ВСЕХ ЗАЯВЛЕНИЙ И ГАРАНТИЙ (ЯВНЫХ ИЛИ ПОДРАЗУМЕВАЕМЫХ), НО НЕ ОГРАНИЧЕННЫХ, ГАРАНТИЙ КОММЕРЧЕСКОЙ ЦЕННОСТИ И ПРИГОДНОСТИ ДЛЯ ОПРЕДЕЛЕННОЙ ЦЕЛИ ОТНОСИТЕЛЬНО УСЛУГИ.Вы несете все риски, связанные с этим расходы и ответственность, а также несете ответственность за использование Сервиса.

Данные о транзакциях, предоставляемые через Службу подписки на транзакции в реальном времени, представляют собой данные транзакций с муниципальными ценными бумагами, предоставленные брокерами, дилерами и дилерами по муниципальным ценным бумагам для MSRB, и соответствующую информацию. Такие данные о транзакциях и / или связанная с ними информация может существовать не для всех муниципальных ценных бумаг и может не требоваться для предоставления в MSRB для определенных типов транзакций с муниципальными ценными бумагами.MSRB не проверяет данные транзакций, представленные отправителями, на предмет точности, полноты или каких-либо других целей, а также не гарантирует и не гарантирует точность любых таких данных транзакций и / или связанной с ними информации.

MSRB, его должностные лица, директора, сотрудники, агенты, консультанты и лицензиары не несут ответственности перед вами или кем-либо еще за любые убытки, травмы, убытки, издержки, расходы или претензии, вызванные, возникающие из или связанные с следующее: (а) действия, бездействие, происшествия или непредвиденные обстоятельства, не зависящие от них; (b) перебои в обслуживании или сбои в работе, например, в результате использования телекоммуникационных средств, находящихся вне их контроля, включая Интернет: (c) небрежность, грубая небрежность или умышленное неправомерное поведение при обеспечении, составлении, интерпретации, редактировании, написание, сообщение или доставка любого контента и материалов; (d) утерянные, украденные, запоздалые, поврежденные, неверно направленные, неудачные, неполные или отложенные передачи кем-либо, использующим Сервис, включая, помимо прочего, любые технические сбои, человеческую ошибку, компьютерные вирусы, потерянные передачи данных, пропуски, прерывания, удаления, дефекты, сбои гиперссылок или сбои линии любой телефонной сети, компьютерного оборудования, программного обеспечения или любой их комбинации; (e) повреждение ваших компьютерных систем, оборудования, программного обеспечения, данных или другого материального или нематериального имущества в результате или возникшее в связи с использованием вами Сервиса; и / или (f) любое нарушение деятельности, упущенные продажи или упущенная прибыль или любые штрафные, примерные, косвенные, особые, случайные или косвенные убытки, связанные или связанные с, в результате или возникающие в результате любого использования Сервиса или контент и материалы в Сервисе.

MSRB и его должностные лица, директора, сотрудники, агенты, консультанты и лицензиары не несут ответственности за правонарушения, контракты или иным образом (и в соответствии с законодательством, ответственность за качество продукции) перед вами или кем-либо еще по любой причине, связанной или связанной с, в результате или в результате использования вами Сервиса. MSRB, его должностные лица, директора, сотрудники, агенты, консультанты и лицензиары не дают и не давали никаких рекомендаций в отношении каких-либо ценных бумаг или других инвестиционных инструментов, упомянутых или описанных в Сервисе.

Служба воспроизводится с разрешения MSRB по неисключительной лицензии. MSRB не несет ответственности за точность воспроизведения Сервиса или его актуальность.

Глобальный рынок долговых обязательств в 2019 году: обзор за год

2019 год ознаменовался еще одним насыщенным событиями для рынка ударных облигаций: заключено 18 новых сделок. Спустя почти десять лет с момента запуска в Великобритании первых облигаций социального воздействия (SIB), еще многое предстоит узнать об этом инновационном инструменте финансирования, особенно в том, что касается выявления обстоятельств, при которых облигации социального воздействия приносят наибольшую пользу.Поскольку подавляющее большинство импакт-облигаций до сих пор заключено в странах с высоким уровнем дохода, существует большой пробел в знаниях об их применении в развивающихся странах, на чем мы и сосредоточены. В течение последнего года в Brookings мы продолжали поддерживать и анализировать нашу глобальную базу данных облигаций воздействия и использовать ее - наряду с многочисленными беседами с участниками на местах для отслеживания и выявления ключевых тенденций.

Ниже мы рассмотрим картину воздействия облигаций и полученные нами знания за последний год и подчеркнем, на чем мы сосредоточим внимание в будущем году.

Пейзаж с ударной связкой

Рынок ударных облигаций продолжал расти по всему миру, заключив новые сделки в десяти странах. Больше всего новых сделок было заключено во Франции (3), Португалии (3) и Великобритании (3), в то время как Палестина, Россия и Камбоджа заключили свои самые первые ударные облигации. По состоянию на 1 января 2020 года во всем мире заключены контракты на 176 ударных облигаций, при этом большинство из этих проектов финансирования относятся к секторам социального обеспечения и занятости. Как отмечалось в нашем недавнем блоге, рост в развивающихся странах был медленным.Лишь четыре из новых проектов в 2019 году были заключены в странах с низким и средним уровнем дохода. К ним относятся два в Палестине: залог воздействия на развитие (DIB) для лечения диабета типа II в лагерях беженцев на Западном берегу и еще один DIB для трудоустройства на Западном берегу и в Газе. Вторая программа по трудоустройству в Колумбии была запущена в Кали, в то время как DIB для улучшения доступа к санитарии был заключен в Камбодже (см. Карту ниже).

По имеющимся данным, в настоящее время 47 гарантийных обязательств завершили оказание услуг, что составляет менее трети от общего числа заключенных на сегодняшний день.Поскольку спонсоры, финансирующие результат, выплачивают деньги инвесторам только в том случае, если достигнуты показатели воздействия, статус погашения инвестора является одним из способов судить об успехе рынка. В течение первой половины 2020 года мы опубликуем серию сводок, в которых исследуются несколько аспектов «успеха» в связях воздействия. Как показано в Таблице 1 ниже, большинство завершенных ударных облигаций выплатили инвесторам их основную сумму и положительную доходность, в то время как только два проекта не выполнили выплаты инвесторам. Мы ждем публикации информации о более чем четверти совершенных сделок.

Таблица 1: Погашение инвестором завершенных * ударных облигаций

Выплата инвестору Количество ударных соединений
Основная сумма + положительная доходность 24
Основная сумма погашена 1
Некоторое погашение 5
Без возврата 2
Еще не публично 10
Оценка продолжается 5
Итого 47

Источник: Глобальная база данных Brookings Impact Bond, январь 2020 г.

* Завершено означает, что предоставление услуги закончилось.

Что мы узнали в 2019 году?

В 2019 году мы опубликовали два отчета по ударным облигациям, всего семь отчетов по этой теме. Первый, в сотрудничестве с коллегами из Brookings India, фокусируется на перспективах успешного инвестирования в Индии. Ударные облигации - это лишь один из возможных вариантов использования ударных инвестиций, и на сегодняшний день Индия заключила самые эффективные облигации среди всех развивающихся стран: две в сфере образования и одна в сфере здравоохранения. Наша вторая, самая последняя публикация исследует потенциал финансирования образования в Индии на основе результатов.В этом отчете мы выделяем три ключевых фактора для роста влияния облигаций в секторе образования: готовые и способные поставщики образовательных услуг; технология для сбора данных, анализа и действий; и готовность правительства участвовать. Как партнер по обучению в программе Quality Education India DIB, одной из двух облигаций воздействия на образование, представленных во втором отчете, мы изучаем, как оплата результатов может улучшить предоставление услуг, способствовать сотрудничеству и укрепить системы. Как, пожалуй, самый амбициозный на сегодняшний день залог воздействия на образование, как с точки зрения масштаба, так и с точки зрения количества заинтересованных сторон, проект является важным испытанием потенциала инструмента.

Что нас ждет в 2020 году?

Привязка выплат к результатам - это один из способов обеспечения того, чтобы финансирование было сосредоточено на результатах. Финансирование, ориентированное на результат, может стимулировать сотрудничество в направлении достижения результатов, улучшать системы данных и направлять финансирование поставщикам услуг и мероприятиям, дающим измеримый эффект. Наше исследование в 2020 году будет изучать опыт различных заинтересованных сторон, участвующих в связях воздействия, факторы, способствующие успеху, а также препятствия и проблемы, с особым интересом к образованию и развивающимся странам.Мы продолжим накапливать знания, широко взаимодействуя с заинтересованными сторонами в этом секторе, и с нетерпением ждем возможности извлечь уроки из многих интересных текущих проектов.

Одним из наших ключевых уроков за последние пять лет является центральная роль данных в финансировании, ориентированном на результат. Ранее в этом году мы обрисовали в общих чертах четыре типа данных, необходимых для финансирования на основе результатов: стоимость, стоимость бездействия, эффективность в реальном времени и данные о результатах. Мы изучаем, как технологии могут помочь собирать и анализировать данные о производительности в режиме реального времени и принимать решения.Мы также обновляем наш Инструмент расчета затрат на стандартизированное развитие детей младшего возраста (РДМВ), чтобы учесть затраты как на РДМВ, так и на образовательные программы, в удобной онлайн-версии.

Наконец, мы много думали о том, как узы воздействия меняют жизнь людей, получающих от них пользу. За цифрами стоят люди, чье благополучие и даже выживание зависят от получаемых услуг. В следующем году мы рассмотрим некоторые истории людей, стоящих за связями влияния образования в развивающихся странах с помощью визуальных средств массовой информации.С помощью этих историй мы надеемся представить более детальный взгляд на этот механизм финансирования, которому уже почти десять лет, с точки зрения интересов людей.

Сборник фактов о рынках капитала, 2020 г. - Справочник фактов о рынках капитала, 2020 г.

Рынки капитала признают и направляют капитал на лучшие идеи и предприятия. В сочетании со свободным потоком капитала инновации являются неотъемлемым компонентом страны для поддержки создания рабочих мест, экономического развития и процветания. Рынки облегчают перевод средств от тех, кто стремится получить прибыль от своих активов, к тем, кому для расширения нужен капитал и кредит.

Клиенты, пользующиеся преимуществами здоровых рынков капитала, включают не только индивидуальных инвесторов, но также институциональных инвесторов, правительства и корпорации. Капитал, привлеченный за счет капитала и заемных средств, можно использовать для развития бизнеса, финансирования инвестиций в новые заводы, оборудование и технологии, а также для финансирования инфраструктурных проектов. Это создает рабочие места и направляет деньги в экономику. Кроме того, физические и юридические лица могут инвестировать в ценные бумаги для увеличения богатства.

Книга фактов о рынках капитала SIFMA - это ежегодный справочник, содержащий исчерпывающие данные о рынках капитала, участии инвесторов, сбережениях и инвестициях, а также отрасли ценных бумаг.

Основные факты 2020 г.

Глава 1 - Рынки капитала США

В 2019 году отрасль ценных бумаг привлекла для предприятий 2,1 трлн долларов США за счет эмиссии долговых обязательств и акций в США, что на 13,0% меньше, чем в предыдущем году.

Выпуск акций, включая обыкновенные и привилегированные акции, в 2019 году составил 228,1 млрд долларов США, что на 2,9% больше, чем годом ранее. Объем первичного публичного размещения (IPO) без учета закрытых фондов составил 48 долларов.8 миллиардов долларов в 2019 году, что на 2,1% меньше, чем 49,9 миллиарда долларов в 2018 году. Последующий или вторичный выпуск составил 145,3 миллиарда долларов в 2019 году, что на 6,0% меньше, чем в 2018 году.

Объем выпуска корпоративных долговых обязательств, ценных бумаг, обеспеченных активами, и неагентских ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, составил 1,8 триллиона долларов США в 2019 году, что на 14,6% меньше, чем в 2018 году. Выпуск неконвертируемых корпоративных долговых обязательств увеличился на 6,2% до 1,4 триллиона долларов США в 2019 году, в то время как конвертируемые корпоративные долговые обязательства снизился на 98,0% до 0,8 млрд долларов. Выпуск неагентских ценных бумаг с ипотечным покрытием упал на 56.7% до 116,9 млрд долларов в 2019 году, тогда как объем выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, упал на 40,0% до 310,2 млрд долларов.

Выпуск долгосрочных муниципальных облигаций США составил 426,0 млрд долларов США в 2019 году, увеличившись на 22,8% по сравнению с 346,8 млрд долларов в 2018 году. Из общего количества 57,8% было выпущено в виде доходных облигаций, 37,7% - в виде облигаций с общими обязательствами, а оставшаяся часть - в форме частных размещений.

Объявленные сделки по слиянию и поглощению в США составили 1,9 трлн долларов США в 2019 году, что на 5,9% больше, чем в 2018 году, когда 1,8 трлн долларов США, а стоимость завершенных сделок M&A снизилась на 8.5% до 1,7 трлн долларов.

Рост фондовых рынков США в 2019 году выражался двузначными цифрами: индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 22,3% до 28 538,44, индекс Standard & Poor’s 500 вырос на 28,9% и на конец 2019 года составил 3230,78; а индекс NASDAQ Composite вырос на 35,2% до 8 972,60.

В 2019 году средний дневной объем котируемых на NYSE акций составил 137,9 млрд долларов и 3,6 млрд акций, что на 7,9% и 2,1% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для акций, котирующихся на NASDAQ, средний дневной объем составлял 108 долларов.6 млрд и 2,1 млрд акций, что на 10,3% и 4,5% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Глава 2 - Мировые рынки капитала

Мировой рынок долгосрочных облигаций увеличился на 19,7% до 21,0 трлн долларов в 2019 году, в то время как глобальный выпуск акций снизился на 0,9% до 540,5 млрд долларов.

Оборотная стоимость мировых рынков облигаций увеличилась на 5,4% до 105,9 трлн долларов США, в то время как капитализация мировых рынков акций увеличилась на 23,8% в годовом исчислении до 95,0 трлн долларов США в 2019 году.

U.S. Валовая активность (покупки и продажи) иностранных ценных бумаг увеличилась до 36,9 трлн долларов США в 2019 году, что на 9,3% больше, чем в 2018 году. Валовая иностранная активность с ценными бумагами США увеличилась на 12,7% до 82,1 трлн долларов США в 2019 году.

Глава 3 - Участие инвесторов

Данные Совета Федеральной резервной системы показали, что стоимость ликвидных активов домашних хозяйств США увеличилась на 16,9% до 49,5 трлн долларов в 2019 году с 42,4 трлн долларов в 2018 году. Компакт-диски и 17.9% в паевых инвестиционных фондах, а оставшиеся 15,7% разделены между ценными бумагами Казначейства США; агентство и ценные бумаги GSE; муниципальные облигации; фонды денежного рынка; и корпоративные облигации.

Глава 4 - Сбережения и инвестиции

Общая стоимость пенсионных активов в США увеличилась на 10,8% до 39,0 трлн долларов в 2019 году, согласно отчетам Федеральной резервной системы о движении средств. Общие пенсионные активы выросли на 7,8% до 28,0 трлн долларов, в то время как активы на индивидуальных пенсионных счетах увеличились на 19,2% до 11 долларов.0 трлн.

Глава 5 - Индустрия ценных бумаг США

Количество брокеров-дилеров, зарегистрированных FINRA, снизилось на 2,5% до 3417 в 2019 году.

Чистая прибыль (прибыль) до налогообложения брокеров-дилеров NYSE выросла до 28,1 миллиарда долларов в 2019 году, что на 2,8% больше, чем в 27,3 миллиарда долларов в 2018 году. Валовая выручка составила 250,4 миллиарда долларов в 2019 году, что на 9,8% больше, чем в предыдущем году, а общие расходы выросла на 10,7% до 222,3 млрд долларов.

Занятость в национальной индустрии ценных бумаг, по данным U.Департамент труда США достиг 971000 рабочих мест в 2019 году, что на 0,9% больше по сравнению с 962 200 рабочими местами в годовом исчислении.

Об Отчете

Книга фактов о рынках капитала SIFMA - это ежегодный справочник, содержащий исчерпывающие данные о рынках капитала, участии инвесторов, сбережениях и инвестициях, а также отрасли ценных бумаг. Книга фактов объединяет данные из десятков источников в единый, легко доступный справочный инструмент для анализа ключевых отраслевых статистических данных.

Кредиты

Исследование SIFMA

Кэти Колчин, CFA, директор по исследованиям
Justyna Podziemska
Ali Mostafa

Загрузки

Книги исторических фактов

High yield завершил 2019 год на пике | White & Case Debt Explorer

Выпуск высокодоходных облигаций в США вырос на 50% до 253 долларов США.2 миллиарда в 2019 году в качестве сильного четвертого квартала, который достиг 76,2 миллиарда долларов США, подтолкнул выпуск к второму по величине годовому объему с 2015 года. Рефинансирование / пересмотр процентных ставок были основными движущими силами этого выпуска, оцененного в 162 миллиарда долларов США на 2019 год, что на 67% годом ранее.

В Европе высокодоходные облигации выросли на 21% до 106,6 млрд долларов США (96 млрд евро), и, как и в США, рефинансирование / пересмотр процентных ставок возглавили список использования поступлений на уровне 64,6 млрд долларов США (58,2 млрд евро). В 2019 году объем эмиссии был стабильным, и за последние три квартала года стабильно было заключено сделок на сумму около 30 миллиардов долларов США (27 миллиардов евро).

Повышение процентной ставки поднимает планку облигаций в США

Высокодоходные облигации привлекали капитал почти каждый месяц 2019 года, что полностью изменило тенденцию, наблюдаемую в 2018 году. Это подняло планку для выпуска в США, так как доля кредитов с рейтингом Ba3 и выше поднялись до 51% рынка против 40% годом ранее.

Спрос на облигации означал, что эмитенты могли добиться более выгодных цен. Доходность к погашению по облигациям в 2019 году составила в среднем 6% по сравнению с 6,7%. В 2018 году цены росли в каждом квартале, но в 2019 году наблюдалось прямо противоположное: цены снижались в каждом квартале и опустились на минимум 5.2% в последнем квартале.

Однако инвесторы следили за кредитным качеством, поскольку рынок раздвоился. Цены на кредиты с рейтингом BB ужесточились, тогда как цены на кредиты single-B расширились.

Европейские инвесторы стремятся к качеству

Как и в США, растущий спрос на высокодоходные облигации привел к снижению доходности и повышению кредитного качества, которые стали характерными чертами рынка в Европе.

Согласно данным Debtwire Par , доля региона в облигациях с рейтингом BB увеличилась с 45% рынка в 2018 году до 55% в 2019 году.Для сравнения: кредиты с рейтингом Single-B упали с 52% до 43%. Интерес со стороны покупателей инвестиционного уровня в ожидании доходности способствовал увеличению выпуска кредитов BB. Поскольку этот интерес привел к более жесткому ценообразованию, другие эмитенты увидели возможность выйти на рынок, что усилило тенденцию роста.

Как и в США, цены на европейские облигации снизились. Средняя доходность к погашению еврооблигаций BB снизилась с 3,21% в 2018 году до 2,91%. Урожайность Single-B также снизилась с 5.54% до 4,85% в этом году.

Что впереди?

Инвесторы в высокодоходные облигации получили хорошую доходность в 2019 году. По данным Intercontinental Exchange, доходность рынка США в 2019 году составила 14,4%, а доходность высокодоходных облигаций в евро составила 11,8%. Оба рынка восстановились после убытков в 2018 году.

Хорошая доходность в 2019 году в сочетании с небольшими признаками повышения процентных ставок центральными банками должна поддержать аппетит инвесторов в 2020 году, что будет способствовать дальнейшему выпуску ценных бумаг. Прогнозы Fitch Ratings предполагают, что в этом году дефолты могут вырасти с 3% до 3.5%, что может уравновесить некоторые из позитивных факторов, но в остальном следующие несколько месяцев выглядят позитивно для рынка высокодоходных облигаций.

Лучшие фонды облигаций на 2019 год и далее

Большинство инвесторов уделяют основное внимание фондовому рынку, потому что именно там наблюдается большой рост. Однако акции могут быть чрезвычайно волатильными, и большинству инвесторов требуются другие типы инвестиционных активов в их портфелях, чтобы сбалансировать их присутствие на финансовых рынках и удовлетворить краткосрочные потребности.Для этих инвесторов добавление облигаций к их активам может действовать как противовес их подверженности рискам.

Отдельные облигации можно покупать и продавать через большинство брокеров, но большинство инвесторов предпочитают вкладывать средства в фонды облигаций, а не выбирать отдельные облигации. Имея на выбор сотни различных фондов облигаций, может быть сложно решить, какой из них лучше всего подходит для вас. Ниже мы дадим вам всю информацию, необходимую для понимания того, что такое фонд облигаций и как вы можете определить фонды, которые лучше всего будут служить вашим финансовым целям.

Источник изображения: Getty Images.

Что такое облигация?

Облигация - это инвестиция, привязанная к ссуде между эмитентом облигации и покупателем. По условиям облигации первоначальный покупатель облигации выплачивает установленную сумму денег - обычно 1000 или 5000 долларов за облигацию - организации-эмитенту. Эмитент может хранить эти деньги для собственных нужд. Взамен эмитент соглашается выплачивать владельцу облигации проценты через определенные промежутки времени, обычно каждые шесть месяцев, до наступления срока погашения облигации.«Когда облигация достигает срока погашения, эмитент выплачивает держателю облигации основную сумму обратно. Дата погашения облигации устанавливается до выпуска облигации, поэтому инвесторы заранее знают, когда они могут рассчитывать на возврат своей основной суммы.

Есть много разных типов облигаций, и они обычно делятся на несколько разных категорий. Эти категории включают:

  • Казначейские, муниципальные и корпоративные облигации, в зависимости от того, является ли эмитент федеральным правительством, органом власти штата или местного самоуправления или частной компанией.
  • Краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные облигации, в зависимости от промежутка времени между выпуском облигации и сроком ее погашения.
  • Облигации инвестиционного уровня и высокодоходные облигации, в зависимости от того, повышает или снижает финансовое состояние эмитента вероятность погашения облигации при наступлении срока погашения. Как правило, чем выше риск того, что эмитент не сможет выплатить долг своим держателям облигаций, тем выше доходность его облигаций, поэтому доходность большинства облигаций инвестиционного класса ниже, чем у большинства высокодоходных облигаций.
  • Облигации с поправкой на инфляцию, эмитенты которых при наступлении срока погашения выплачивают сумму, учитывающую изменения покупательной способности денег с момента выпуска облигации, а не фиксированную сумму.

Облигации обычно относятся более чем к одной из этих категорий. Например, казначейские облигации, муниципальные облигации и корпоративные облигации могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Некоторые казначейские облигации скорректированы на инфляцию, и вы можете найти муниципальные и корпоративные облигации инвестиционного уровня или высокодоходные.

Наиболее важной особенностью облигации является то, что поток платежей, которые инвесторы получают, когда они владеют облигацией, запланирован заранее. Например, имея 10-летнюю казначейскую облигацию на сумму 1000 долларов с выплатой 3%, вы знаете, что будете получать 15 долларов каждые шесть месяцев в течение следующих 10 лет, а затем вернете свою 1000 долларов. Пока вы держите облигацию до наступления срока ее погашения, вы не можете получить больше, но, если с эмитентом что-то не пойдет резко не так, риск получить меньше этого тоже невелик.

Что такое фонд облигаций?

Фонды облигаций - это пулы инвестиций, в которые большое количество инвесторов может вносить деньги в общий портфель облигаций. Как правило, фонды облигаций, доступные для большинства инвесторов, представляют собой паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды.

Порядок работы фондов облигаций зависит от того, какой тип фонда задействован. В случае паевого инвестиционного фонда облигаций фондовая компания принимает заказы на покупку или продажу акций на ежедневной основе, при этом все транзакции происходят после окончания торгового дня.Паевой инвестиционный фонд может выпускать новые акции или выкупать существующие акции по своему желанию, и вы всегда гарантированно получите чистую стоимость всех инвестиций, имеющихся у фонда, при покупке или продаже акций.

В фондах, торгуемых на бирже облигаций, механизмы торговли немного отличаются. Вы можете купить или продать облигационные ETF в любой момент, когда фондовые биржи открыты для торговли, и цена в любой момент определяется не стоимостью базовых активов в ETF, а рыночной ценой, определяемой количеством покупателей. готовы платить и сколько продавцы готовы принять за акции.

Однако, независимо от типа, фонды облигаций позволяют инвестировать в диверсифицированный портфель, состоящий из сотен или даже тысяч различных облигаций, даже если у вас есть лишь небольшая сумма денег для инвестирования. Объединяя широкий круг инвесторов, фонды облигаций могут инвестировать в широкий спектр облигаций эффективно и экономично.

Зачем мне инвестировать в облигации?

Вложение хотя бы части ваших сбережений в облигации имеет смысл для большинства инвесторов. Даже для тех, кто имеет большие временные горизонты, риски портфеля, полностью состоящего из акций, могут вызвать у некоторых инвесторов дискомфорт.Верно, что с акциями теоретически нет предела тому, сколько денег вы можете заработать на успешных инвестициях. Например, если вы одним из первых обнаружите небольшого новичка, который оказывается лидером быстрорастущей отрасли, вы можете заработать состояние, которое изменит вашу жизнь. Однако ошибся, и ты можешь потерять все.

Облигации

обычно не имеют принципа "все или ничего". В большинстве случаев облигация будет работать именно так, как вы ожидаете, при этом держатель облигации получит выплату процентов в соответствии с графиком, а затем получит согласованную выплату при наступлении срока погашения.Хотя процентные ставки, выплачиваемые по большинству облигаций, не соответствуют долгосрочным историческим доходам фондового рынка, предлагаемая ими относительная стабильность обеспечивает прочную основу для инвестиционного портфеля.

Каковы плюсы и минусы фондов облигаций?

Фонды облигаций полезны для инвесторов, поскольку минимальные инвестиции, необходимые для прямого инвестирования в отдельные облигации, обычно значительны. Например, составление относительно диверсифицированного портфеля из 20 различных муниципальных облигаций, вероятно, обойдется вам в 100 000 долларов или больше.Фонды облигаций, напротив, часто позволяют своим акционерам начинать инвестировать всего лишь с 100 долларов, и вы все равно можете получить такую ​​же диверсификацию.

Кроме того, рынок облигаций сильно отличается от фондового рынка, когда речь идет об участии индивидуальных инвесторов. Что касается акций, все, что вам нужно сделать, это открыть брокерский счет в Интернете, и вы обычно можете покупать или продавать акции с очень низкими комиссиями. Благодаря прямому доступу к биржам ваша торговля акциями выполняется за доли секунды, и заранее вы можете легко определить, какая рыночная цена преобладает, и достаточно хорошо предсказать, какой будет ваша окончательная цена сделки.

Однако рынок облигаций гораздо больше ориентирован на профессиональных трейдеров, а финансовые учреждения сохраняют жесткий контроль над рынком. Обычным инвесторам сложно даже получить актуальные цены на облигации, не говоря уже о том, чтобы найти ресурсы и инструменты, аналогичные тем, которые многие брокеры предоставляют своим клиентам, торгующим акциями, чтобы помочь им в инвестировании. Инвестируя через фонд облигаций, вы перекладываете ответственность за поиск и покупку реальных облигаций на менеджера фонда, а торговля и ценообразование паев фонда намного проще и прозрачнее.

Однако у фондов облигаций есть и недостатки. Самым важным является то, что фонды облигаций взимают плату за свои услуги по управлению и инвестированию. Все фонды облигаций проходят через свои расходы на финансирование акционеров через так называемый коэффициент расходов, при котором небольшой процент активов акционеров используется для покрытия расходов. Коэффициенты расходов могут варьироваться от 0,05% до 1% и более в годовом исчислении. Чем больше это соотношение, тем больше денег вы потеряете из-за комиссионных. Однако, поскольку коэффициент расходов обычно берется из дохода, полученного от облигаций в портфеле фонда, вы фактически не увидите сумму, которую вы платите, в своем финансовом отчете; вы просто получите немного меньшее распределение дохода от фонда, потому что комиссионные вычтены из выплаты.Некоторые паевые инвестиционные фонды также взимают авансовые сборы за продажу, которые могут составлять несколько процентов от ваших первоначальных инвестиций. Эти объемы продаж не стоят того, чтобы платить, поскольку деньги идут прямо к специалисту по инвестициям, продающему вам доли паевого фонда, и ни одна из них не идет в сам фонд.

Еще один риск, о котором следует знать, заключается в том, что цены на фонды облигаций могут резко колебаться с течением времени, и, в отличие от отдельных облигаций, фонды облигаций не дают никаких гарантий того, что вы в конечном итоге сможете обналичить деньги по фиксированной цене.Помните, что новые облигации постоянно поступают на рынок, а цены на существующие отдельные облигации имеют тенденцию изменяться при изменении преобладающих процентных ставок на рынке. Когда ставки по новым облигациям повышаются, стоимость ранее выпущенных индивидуальных облигаций падает, потому что более низкие ставки по старым облигациям означают, что они платят инвесторам меньше процентов, чем новые облигации. И наоборот, когда преобладающие процентные ставки падают, цена отдельной облигации обычно повышается, потому что процентная ставка по существующей облигации теперь выглядит более привлекательной, чем то, что предлагают новые облигации.Однако ни одно из этих изменений ставок не влияет на условия облигации, и независимо от того, что происходит с рыночной ценой облигации, вы всегда можете продержаться до срока погашения и получить заранее определенную выплату.

Фонды облигаций обычно не имеют срока погашения. Вместо этого они постоянно покупают и продают облигации для достижения своих инвестиционных целей. Например, фонд долгосрочных облигаций обычно концентрируется на облигациях со сроком погашения 10 и более лет. Когда срок погашения данной облигации достигает восьми- или девятилетней отметки, фонд облигаций обычно продает ее, забирая выручку и покупая новую долгосрочную облигацию взамен.В результате, если рост ставок приводит к падению общей стоимости портфеля облигационного фонда, то тот факт, что фонд не будет удерживать свои облигации до погашения, означает, что инвесторы могут никогда не увидеть восстановление цены облигационного фонда. Конечно, это может сработать и по другому пути: снижение ставки . предлагает постоянные льготы для акционеров фонда облигаций, которые отдельные держатели облигаций не получат.

Как я могу определить, какие фонды облигаций являются лучшими?

В мире сотен фондов облигаций важно отделить лучшее от остальных.Лучшие фонды облигаций имеют следующие характеристики:

  • Низкие коэффициенты расходов, которые сводят к минимуму сумму дохода по облигациям, потерянную на оплату управления фондом.
  • Крупные активы под управлением. Это позволит распределить расходы фонда между более широким кругом инвесторов и даст ему больше влияния на рынке облигаций для покупки привлекательных облигаций по наилучшей возможной цене.
  • Для ETF - высокий уровень ежедневного торгового объема, который облегчает инвесторам покупку или продажу акций в любое время, когда рынок открыт.
  • Более высокая доходность, чем у других фондов облигаций в той же категории . Это последнее различие имеет решающее значение, потому что доходность, как правило, выше в одних категориях фондов облигаций, чем в других, поэтому при сравнении доходностей важно смотреть на фонды с аналогичными инвестиционными целями и портфелями.
  • Инвестиционная цель, соответствующая вашим потребностям. Например, некоторые инвесторы выбирают только облигации инвестиционного уровня, потому что они хотят минимизировать риск того, что эмитент не сможет их вернуть.Однако другим нравятся высокодоходные облигации, потому что большая сумма дохода, которую они генерируют, может с лихвой компенсировать потенциальные убытки - если вы готовы взять на себя риск дефолта эмитента.
  • Особые функции, которые вам нравятся. Например, доход от всех муниципальных облигаций освобожден от федеральных налогов, и если вы приобретете муниципальную облигацию, выпущенную в штате вашего проживания, ваши процентные платежи будут освобождены от федеральных налогов штата и . Между тем, облигации с поправкой на инфляцию обеспечивают защиту от потери покупательной способности, связанной с традиционными облигациями.Однако оба этих преимущества обычно имеют свою цену, а именно более низкую доходность, поэтому компромисс может стоить вам того, а может и не стоить, в зависимости от ваших целей.

Лучшие фонды облигаций на 2019 год и далее

Облигационный фонд

Текущая доходность

Коэффициент расходов

Активы под управлением

iShares Core U.S. Агрегатная облигация (NYSEMKT: AGG)

3,1%

0,05%

57,8 миллиарда долларов

Vanguard Total Bond Market (NASDAQ: BND)

3,3%

0,05%

36,6 миллиарда долларов

iShares iBoxx Корпоративная облигация инвестиционного уровня (NYSEMKT: LQD)

4.3%

0,15%

31 миллиард долларов

Краткосрочная облигация Vanguard (NYSEMKT: BSV)

2,9%

0,07%

27,2 миллиарда долларов

iShares TIPS Bond (NYSEMKT: TIP)

1,3% *

0,20%

21,4 миллиарда долларов

Источник данных: Поставщики средств.* Доходность с поправкой на инфляцию.

Почему эти фонды облигаций лучшие

При таком большом количестве доступных фондов облигаций было бы непрактично составлять список, охватывающий все возможные комбинации характеристик, которые могут понадобиться инвестору в облигации. Однако эти пять фондов облигаций предоставляют инвесторам широкий доступ к популярным типам облигаций, и это большая причина, по которой они привлекли такие огромные суммы денег инвесторов.

Первые два фонда в списке, iShares Core U.S. Aggregate Bond и Vanguard Total Bond Market преследуют очень похожие инвестиционные цели: обеспечить доступ ко всей совокупности облигаций США инвестиционного уровня. Как вы можете видеть в таблице выше, оба имеют низкий коэффициент затрат всего 0,05%, и оба имеют привлекательную доходность. Средний срок погашения их облигаций составляет около 8 лет. У обоих примерно от 40% до 45% своих активов инвестировано в казначейские облигации и ценные бумаги, выпущенные федеральными правительственными агентствами. Ценные бумаги с ипотечным покрытием составляют еще от 20% до 30% их авуаров, в то время как около 25% инвестируется в корпоративные облигации и около 5% приходится на специализированные виды облигаций иностранных эмитентов.

Однако фонды не идентичны. Фонд iShares предпочитает ценные бумаги с ипотечным покрытием, которых не хватает фонду Vanguard, особенно на стороне рынка, выпущенной государством. Vanguard отдает небольшое предпочтение долгам казначейства и федерального правительства, компенсируя меньшие ассигнования на ценные бумаги с ипотечным покрытием. Кроме того, у фонда Vanguard немного меньшая доля активов инвестирована в облигации с самым высоким рейтингом, что объясняет его немного более высокую текущую доходность.Тем не менее, для тех, кто стремится к широкому присутствию на рынке облигаций, любой из этих фондов является хорошим началом.

Более специализированная экспозиция

Три других фонда облигаций в списке обладают особенностями, которые отличают их от наиболее распространенных фондов облигаций. Как следует из названия, iShares iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF инвестирует исключительно в облигации, выпущенные корпоративными эмитентами. Тем не менее, внутри фонда существует значительная диверсификация, поскольку эмитенты в банковском секторе составляют чуть более четверти авуаров фонда, в то время как потребительские компании составляют еще 25%, а компании связи, энергетики и технологий составляют примерно по 10%.Это приводит к среднему кредитному качеству, которое значительно ниже, чем у любого другого фонда в этом списке: 90% авуаров фонда относятся к двум самым слабым категориям облигаций инвестиционного уровня. Тем не менее, этот больший риск связан с доходностью, которая более чем на процентный пункт выше, чем у его более широких аналогов, что привлекает тех, кто стремится к максимальному доходу.

Краткосрочные облигации

Vanguard - это более консервативный вариант, ориентированный на тех, у кого более короткий временной горизонт для инвестирования в облигации.Средний срок погашения составляет менее трех лет, а кредитное качество сопоставимо с более широкими фондами облигаций в этом списке, при этом примерно две трети портфеля инвестируются в казначейские и агентские ценные бумаги, а остальная часть - в корпоративные. Цена фонда облигаций не так чувствительна к изменениям процентных ставок, как цена других фондов в списке, но в результате инвесторы должны согласиться с несколько более низкой доходностью. В настоящее время эта разница в доходности относительно невелика, но были времена, когда разница была больше из-за условий на рынке облигаций.

Наконец, iShares TIPS Bond полностью инвестирует в казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции, сокращенно TIPS. Величина TIPS корректируется с учетом инфляции с течением времени. Поскольку TIPS обеспечивают защиту от снижения покупательной способности, вызываемого инфляцией, инвесторы готовы согласиться на более низкую процентную ставку по ним. Однако с точки зрения общей доходности вы должны снова добавить уровень инфляции, чтобы получить истинное представление о том, как они сравниваются с другими фондами облигаций. Например, при росте потребительских цен примерно на 2% в год, добавив этот уровень инфляции к 1.3% -ная доходность iShares TIPS Bond дает в общей сложности 3,3% - очень близко к тому, что вы видите по более широким фондам выше.

Будьте осторожны с фондами облигаций

Фонды облигаций

могут сыграть чрезвычайно полезную роль, помогая вам составить инвестиционный портфель, уравновешивающий потенциал роста акций с более низкой волатильностью и более четким соотношением риска и прибыли облигаций. Если вы считаете, что облигации заслуживают места в вашем портфеле, то пять указанных выше ETF на облигации обеспечат вам широкий доступ к рынку облигаций и множество преимуществ инвестирования в облигации.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *