Понятие и виды инвесторов на фондовом рынке — КиберПедия

 

Инвесторы – это участники фондового рынка (государство, физические и юридические лица), которые приобретают ценные бумаги во владение. Инвесторы представляют тех участников фондового рынка, кото­рые являются источником инвестиционных средств. Однако они при­дут на рынок ценных бумаг только в том случае, если будут уверены, что правила игры на нем едины для всех и честно соблюдаются. Инвестиции могут исходить от государства, частных лиц, финансовых учреждений, иностранных компаний. При этом различают индивидуальных инвесторов (физические лица), институциональных (государство, инвестиционные фонды, корпорации, банки и т.д.) и профессиональных участников рынка ценных бумаг (рис. 3.3).

Частные лица могут делать сбережения, используя самые разнообразные инвестиционные продукты, но обычно только объединение мелких сумм, имеющихся у отдельных вкладчиков, в крупную сумму может удовлетворить потребности корпоративных заемщиков. Частные лица покупают акции по ряду причин, не всегда логичных с точки зрения инвестирования. Хотя этот сегмент сам по себе не является источником крупных сделок, благодаря численности населения от индивидуальных инвесторов обычно поступает больше приказов на инвестиции в акции, чем от всех других групп инвесторов вместе взятых.

 

Рис. 2.3. Классификация инвесторов по институциональному признаку

 

Индивидуальные инвесторы часто приобретают акции напрямую либо в дополнение к приобретению других инвестиционных продуктов. Там, где профессиональные инвесторы тяготеют к научному подходу при выборе инвестиций, многие частные инвесторы добиваются таких же успехов, используя гораздо более бесхитростные приемы. Какой бы метод ни применялся, следует отметить, что в целом частные инвесторы обращают меньше внимания на риск. Как следствие, индивидуальные инвесторы более склонны приобретать акции мелких компаний и меньше заботиться о рыночной ликвидности, чем о реальной цене, по которой они могут заключить сделку и которую они смогут регулярно отслеживать.

В число специализированных финансовых институтов, вкладывающих средства в ценные бумаги, входят банки, пенсионные фонды, страховые компании, паевые фонды и другие профессиональные участники рынка.

Поскольку основным направлением деятельности банков является привлечение депозитов от физических и юридических лиц и вложение полученных средств под более высокие проценты, то ценные бумаги как объект для инвестирования являются очень привлекательными для банков. По сравнению с кредитами, которые банки предоставляют физическим и юридическим лицам, ценные бумаги несут для банков меньший риск и более высокий потенциал для получения требуемых доходов. В процессе управления фондовым портфелем необходимо обеспечить включение в этот портфель как краткосрочных ценных бумаг, которые можно будет реализовать в случае необходимости, так и долгосрочных, которые обычно приносят более высокий доход и прирост капитала.



Пенсионные фонды являются организациями для долгосрочных сбережений и имеют самую разную инвестиционную политику, которая зависит от сроков привлекаемых средств (т. е. соотношения между вкладчиками и пенсионерами). Инвестиционная политика пенсионного фонда может ограничиваться законодательством, поскольку самым важным условием функционирования фонда является его способность осуществлять выплаты пенсий. Поэтому регулирующие меры, как правило, не предоставляют этим фондам ни малейшей возможности делать высокорисковые инвестиции. Самым важным для пенсионного фонда является защита сбережений вкладчиков. Следовательно, для пенсионного фонда наиболее приемлемой формой сбережений будут долгосрочные государственные облигации с низким доходом и в то же время минимальным уровнем риска.

Страховые компании также обладают долгосрочными актуарными обязательствами в дополнение к краткосрочным обязательствам. Для компаний, занимающихся страхованием жизни, получаемые страховые премии направлены на увеличение капитала с тем, чтобы можно было проводить выплаты к моменту наступления страхового возраста. Соответственно страховые компании, как и пенсионные фонды, обеспокоены тем, как поддерживать и увеличивать свой капитал, не подвергая его особому риску. В результате они становятся крупными инвесторами в государственные облигации благодаря относительной надежности таких вложений. Поскольку страховые компании являются обычными коммерческими предприятиями, то они не освобождаются от уплаты налогов. Это отражается на соотношении между доходом и приростом капитала от облигаций, в которые компания вкладывает средства.



Паевые фонды, представляющие собой коллективные инвестиционные фонды, создают механизм защиты сбережений для мелких инвесторов, которые считают, что они не обладают необходимыми навыками и временем для того, чтобы самостоятельно управлять своими инвестициями. Объединяя средства многих инвесторов, паевые фонды могут воспользоваться определенными преимуществами: более низкие комиссионные затраты и более широкая диверсификация риска путем его распределения по большему числу индивидуальных инвестиций является эффективным механизмом инвестирования в сравнении с индивидуальным инвестором. Конечно, такие фонды не могут инвестировать средства на столь же длительные сроки, как и пенсионные фонды, страховые компании, так как инвесторы могут потребовать возврата своих средств гораздо раньше. Однако по мере повышения уровня доходов и жизни увеличивается вероятность того, что поток инвестиций в такие организации увеличится.

Инвесторы отличаются стратегией и тактикой действий на фондовом рынке. По стратегии действий инвесторы делятся на стратегических, портфельных и спекулянтов, по тактике – на рискованных, умеренных и консервативных.

Стратегические инвесторы ставят своей основной целью получение возможности воздействия на функционирование акционерного общества, распределение и перераспределение собственности, расширение сферы своего влияния. Степень влияния на деятельность акционерного общества зависит от количества акций, принадлежащих инвестору. Согласно мировой практике обладание различным количеством акций в процентном отношении от величины оплаченного уставного капитала общества предоставляет инвестору различные права (табл. 2.1).

Таблица 2.1. Права, предоставляемые инвестору, в зависимости от его вклада в уставный капитал акционерного общества

Доля акционера, % от вклада в уставный капитал   Права инвестора
1 акция Участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции. Получение дивидендов. Получение части имущества общества в случае его ликвидации
25% + 1 акция   Блокирование решения общего собрания акционеров по вопросам изменения устава, реорганизации и ликвидации общества, заключения крупных сделок
50% + 1 акция   Проведение общего собрания акционеров. Принятие необходимых решений на общем собрании акционеров (за исключением вопросов, связанных с изменением устава общества, его реорганизацией и т.д.)
75% + 1 акция   Полный контроль над акционерным обществом, т. е. возможность принимать решения об изменении устава, реорганизации и ликвидации общества, заключении крупных сделок.

Приведенные в табл. 2.1 данные показывают, что стратегические инвесторы заинтересованы в приобретении достаточно большого пакета акций (как минимум 25%), чтобы успешно воздействовать на важные решения, связанные с изменением устава акционерного общества.

Стратегические инвесторы при взаимодействии с акционерным обществом решают вполне определенные и специфические задачи. Первая задача состоит в получении полного контроля над интересующей их компанией. После того как этот контроль достигнут, на первое место выдвигаются иные задачи, обусловленные теми целями, ради которых стратегические инвесторы покупали компанию. Основной целью при этом является получение прибыли. Ее можно достичь, используя различные способы, среди которых основными являются следующие:

1) осуществление эффективного управления предприятием, мо­дернизация его технологического процесса и выпуск новой, конкурентоспособной продукции. Прибыль в этом случае будет обусловлена производственной деятельностью приобретенной компании;

2) повышение инвестиционной привлекательности ценных бумаг компании. Этот путь тесно связан с предыдущим, хотя полностью им и не обусловлен. Начало реализации перспективных инвестиционных проектов приводит к росту курсовой стоимости ценных бумаг компании, предоставляя возможность владельцу акций продать их по более высокой цене;

3) дробление приобретенного акционерного общества на более мелкие компании. При этом владелец имеет возможность выделить экономически убыточные компании и осуществить их банкротство. Сосредоточив основные усилия на прибыльных компаниях и улучшив их финансово-экономическое положение, стратегический инвестор повышает курсовую стоимость акций этих компаний и имеет возможность продать принадлежащие ему ценные бумаги, получив прибыль на курсовой разнице;

4) осуществление процедуры банкротства приобретенной компании. Прибыль в этом случае может быть получена из других источников: либо процедурой банкротства устраняется конкурент, либо использовано выгодное месторасположение приобретенной компании (освобождается место после ее банкротства) и т.п.

Стратегический инвестор в процессе повышения экономической эффективности компании решает ряд задач, из которых основными являются следующие:

1) привлечение дополнительных денежных средств для реализации инвестиционных проектов. Эта задача может быть решена эмиссией акций, облигаций или других долговых ценных бумаг;

2) оптимизация финансовых потоков в технологическом цикле работы эмитента. Одним из способов такой оптимизации является выпуск векселей;

3) создание положительного имиджа с использованием возможностей рынка ценных бумаг. Для этого необходимо наличие ликвидного рынка ценных бумаг и повышение капитализации компании;

4) сохранение и усиление контроля над компанией, ее дочерними и зависимыми организациями.

Портфельные инвесторы – это инвесторы, которые формируют портфель ценных бумаг, основываясь на фундаментальном прогнозе котировок в долгосрочном и среднесрочном плане, а также управляют этим портфелем с целью сохранения и приумножения капитала. В качестве портфельных инвесторов обычно выступают коммерческие банки, инвестиционные фонды и инвестиционные компании, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и пенсионные фонды. Портфельные инвесторы, формируя инвестиционный портфель и управляя им, получают доход от роста курсовой стоимости ценных бумаг и процентного дохода по выплатам от ценных бумаг.

При этом работа по размещению активов, принадлежащих портфельным инвесторам, происходит по двум направлениям:

· выбор типа актива, который будет использоваться для формирования инвестиционного портфеля;

· определение объема средств, которые будут вкладываться в каждый тип акций.

Спекулянты на фондовом рынке являются одной из наиболее многочисленных групп инвесторов. Они в значительной степени обеспечивают ликвидность рынка ценных бумаг, принимая на себя основные риски от операций на фондовом рынке. Однако по характеру своей деятельности (инвестирование денежных средств в течение одной торговой сессии, быстрое чередование операций купли-продажи и т.п.) они ближе к профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Научный теоретический подход предполагает, что инвесторы рациональны и инвестируют средства с конкретной целью. Хотя это верно для профессиональных менеджеров, все-таки следует понимать, что не существует четкой границы между инвестициями и спекуляцией, и то, что имеет целью быстрое получение прибыли, должно скорее считаться спекуляцией, а не инвестициями.

По тактике своих действий на фондовом рынке инвесторы подразделяются на рискованных, консервативных и умеренных. Отличие между ними заключается в их намерениях при формировании инвестиционного портфеля.

Рискованная тактика больше характерна для спекулянтов фондо­вого рынка. Конечно, назвать спекулянтов инвесторами можно с известной долей приближения, так как срок, на который они вкладывают денежные средства в какой-либо финансовый инструмент, исчисляется днями, если не часами. Однако они обеспечивают ликвидность фондового рынка, принимая на себя значительную часть рисков совершения операций и создавая условия для работы институциональных инвесторов. Рискованные инвесторы готовы принимать на себя практически неограниченные риски, рассчитывая при этом на максимальный доход. Высокорисковые инвестиции включают в себя: долевые инструменты в тех случаях, если акции не котируются на бирже; производные инструменты (такие как фьючерсы, опционы, депозитарные расписки и др.).

Консервативной тактики на рынке ценных бумаг придерживаются многие институциональные инвесторы. По отношению к компании, ценными бумагами которой обладает консервативный инвестор, его тактика состоит в повышении курсовой стоимости ее ценных бумаг при минимальном риске. Для реализации этой тактики инвестору необходимо иметь возможность оказывать воздействие на принятие стратегических решений компанией, которое приводило бы к росту ее инвестиционной привлекательности. Данная тактика предполагает минимизацию риска осуществления операций при получении доходности, незначительно превышающей инфляци­онные потери. Обычно считается, что самыми безопасными инвестициями (т. е. с наименьшим риском невозврата средств эмитентом) являются вложения в государственные облигации. Хотя корпоративные облигации могут иметь практически такой же рейтинг, как государственные облигации, все-таки считается, что государственные облигации содержат гораздо меньше риска, чем другие виды ценных бумаг. В результате эти инструменты являются особенно привлекательными для инвесторов, которые стремятся к получению регулярного надежного дохода и относительно небольшого прироста капитала в течение достаточно длительных периодов времени. В число инвестиций с низким риском, входят: государственные ценные бумаги; банковские сертификаты; корпоративные облигации, выпущенные компаниями с высоким кредитным рейтингом; акции взаимных фондов, инвестирующих средства в государственные ценные бумаги или инструменты денежного рынка.

Умеренная тактика сочетает в себе элементы и рискованного и консервативного поведения инвестора на рынке ценных бумаг. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Поэтому объектами такого типа инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и растущей курсовой стоимостью. Одна часть финансовых активов приносит инвестору рост капитальной стоимости, а другая – доход. Как правило, умеренная тактика предполагает покупку обыкновенных и привилегированных акций, а также облигаций, приносящих инвестору высокий доход при росте вложенного капитала.

Совершая операции на фондовом рынке, инвесторы преследуют три основные цели:

· создание потока доходов;

· достижение прироста капитала;

· или же сочетание первых двух целей с какой-то конкретной конечной целью.

Доход можно определить как регулярный приток денежных средств для покрытия расходов. Этот денежный поток обычно имеет форму процентов (по облигациям) или дивидендов (по акциям). Кроме того, доход может быть получен от капитала в случае ликвидации предприятия.

Прирост капитала может быть определен как увеличение цены через повышение стоимости акционерного капитала или через непрерывное реинвестирование вложенных средств (метод сложных процентов).

Принятие инвестиционного решения будет зависеть от целей инвестора и различных характеристик финансовых активов, которые должны быть выбраны для инвестиций. При этом целями инвестиций могут быть: получение дохода для того, чтобы покрыть какие-то будущие расходы; обеспечение доходов для оплаты каких-то непредвиденных расходов и покупок; защита капитала от инфляции или увеличение капитала для использования в будущем.

К основным характеристикам инвестиций относятся: период времени, на который инвестор готов инвестировать средства, отношение инвестора к риску (потеря части или всей суммы в результате инвестиций), а также налоговые условия. Поскольку никто не может предоставить гарантии прибыльности инвестиций, и всегда существует вероятность того, что стоимость инвестиций упадет, то наиболее важным из вышеперечисленных факторов является подход инвестора к риску. При выборе конкретных направлений инвестиций также необходимо учитывать ликвидность продукта. Ликвидность в данном случае означает способность быстро и с минимальными потерями получить денежный эквивалент, а не только способность продать инструмент. Более того, необходимо учитывать налоговые условия. Здесь имеются в виду ставки налогообложения доходов индивидуального инвестора, а также налоговые условия, связанные с данным продуктом. В случае с иностранными инвестициями также следует учитывать соответствующие меры валютного контроля. И последняя характеристика инвестиционного продукта, которую необходимо принимать во внимание, – приносит ли данный продукт текущий доход, или он больше подходит с точки зрения роста капитала.

 

Вопросы для самоконтроля.

1. В чем содержание инвестиционного капитала?

2. Кто может быть эмитентом ценных бумаг?

3. Каково понятие эмитента и инвестора на фондовом рынке?

4. Кто относится к инвесторам на фондовом рынке?

 

 


5.3. Инвесторы на фондовом рынке : понятие и классификация

Пересада А.А.. Портфельное инвестирование (2004)

Инвесторы являются участниками фондового рынка, которые обеспечивают инвестиционный процесс необходимыми источниками финансирования. Инвесторы отличаются по стратегией и тактикой деятельности на фондовом рынке. По стратегии деятельности инвесторов разделяют на стратегических, портфельных и спекулянтов, по тактике - на рискованных, умеренных и консервативних.
Стратегические инвесторы ставят целью не получение прибыли от владения акциями, а получение возможности влияния на функционирование акционерного общества. Степень такого воздействия определяет количество акций, принадлежащей инвестору. Так, согласно российскому законодательству, 75% 1 акция - это абсолютный контроль над акционерным обществом, 50% 1 акция - контрольный пакет акций, что дает возможность руководству акционерным обществом внедрять часть важнейших вопросов, 25% 1 акция - блокирующий пакет акций, который делает возможным блокирование принятия многих вопросов, 10% акций обеспечивают возможность требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров и проверки финансово-хозяйственной деятельности акционерного товариства.
Конечно, пакет в 10% фактически не может интересовать стратегического инвестора.
Сейчас стратегическими инвесторами прежде являются крупные коммерческие банки и финансовые группы, имеющие значительные финансовые возможности, пытаются взять под контроль наиболее перспективные предприятия, в основном по добыче и переработке сырья. Кроме крупных банков, немало региональных банков пытаются контролировать привлекательные предприятия своих регионив.
Портфельные инвесторы надеются на получение дохода от ценных бумаг, находящихся в их портфелях, поэтому для этих инвесторов крайне актуальными являются вопросы: что, как, когда и где покупать? При выборе финансовых инструментов для формирования инвестиционного портфеля инвесторы обычно учитывают три основных критерия - ликвидность, доходность и уровень риска. Достижения оптимального значения по всем критериям одновременно невозможно, поэтому в зависимости от своей цели в случае формирования портфеля инвесторы выделяют такие типы портфелей ценных бумаг: портфель роста, портфель дохода, портфель рискового капитала, сбалансированный портфель, специализированный портфель.
Спекулянты значительной степени обеспечивают ликвидность рынка ценных бумаг, перебирая на себя основные риски операций на рынке ценных бумаг. По характеру своих операций (инвестирование денежных средств на протяжении одной торговой сессии, быстрое чередование операций купли-продажи) они приближаются к профессиональным участникам рынка ценных паперив.
Как мы отмечали выше, в зависимости от намерений инвесторов при формировании инвестиционного портфеля, они делятся на рисковых, консервативных и умеренных. Для этих типов инвесторов характерно определенное соотношение между допустимым уровнем риска и желаемым уровнем доходу.
Рисковые инвесторы части опираются на принцип: максимум доходности инвестиционного портфеля возможного риска. Доходность портфеля они рассматривают в коротком промежутке времени, чтобы состав акций, цена которых растет, постоянно поновлювався.
Консервативные инвесторы выбирают другую тактику: портфель ценных бумаг формируют учитывая долгосрочную перспективу, поэтому финансовые инструменты, входящие в его состав, меняются ридко.
Умеренными есть инвесторы, которые, как правило, стараются формировать портфель ценных бумаг, пригодный уровень доходности которого должно соответствовать приемлемому уровню ризику.
По своему статусу инвесторы могут быть корпоративными, институциональными и индивидуальними.
Корпоративные инвесторы - это преимущественно акционерные общества, имеющие свободные денежные кошти.
Институциональные инвесторы - это портфельные инвесторы, которые формируют портфель ценных бумаг на основании фундаментального прогноза поведения их котировок в долгосрочной и среднесрочном периодах, а затем управляют этим портфелем. Обычно это специалисты, работа которых заключается в управлении чужими средствами. Авторы учебника «Инвестиции» У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли, понятие институциональные инвесторы рассматривают в широком и узком смысле. В широком смысле «институциональные инвесторы» - это финансовые посредники любого типа. Такое определение отделяет их от индивидуальных инвесторов, владеющих портфелем и непосредственно получают все доходы с него. Впрочем, в период роста роли институциональных инвесторов на американском рынке ценных бумаг начали выделять также понятие институциональные инвесторы в узком смысле. В этом случае к ним относятся пенсионные фонды, взаимные фонды, страховые компании, инвестиции, осуществляемые трастовыми отделами банков. В 1990 г. институциональные инвесторы (в узком смысле) контролировали активы на сумму более 6 трлн., Инвестируя главным образом в простые акции и корпоративные облигации. Институциональные инвесторы на современном этапе доминируют в торговле ценными бумагами, они контролируют почти 70% дневного оборота Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Институциональные инвесторы в совокупности владеют контрольными пакетами акций практически во всех крупных американских корпорациях открытого типа. Институциональные инвесторы сделали акцент на оценке эффективности инвестиций и выявлении отдельных факторов, что привело к развитию сложных систем анализа и управления инвестиционным портфелем. Институциональные инвесторы были пионерами в использовании таких количественных методов оценки активов, как дисконтные модели расчета дивидендов. Эти методы позволяют поддерживать на достаточном уровне диверсификация портфеля и контролировать систематический и несистематический риск, применяя сложные модели риска [21].
Индивидуальные или частные инвесторы - это физические лица, которые используют свои накопления для приобретения ценных бумаг. Индивидуальный инвестор чаще всего заинтересован в том, чтобы свободные денежные средства принесли прибыль, которая будет служить источником доходов при достижении пенсионного возраста или обеспечит финансовую стабильность его родини.
В развитых странах основу фондового рынка составляют миллионы мелких вкладчиков, поэтому следует подробнее остановиться на роли и деятельности индивидуальных инвесторов в процессе портфельного инвестирования. Население (домохозяйства) составляет значительный сектор финансовых отношений, ибо формирует подавляющую массу денежных накоплений в обществе. Богатство государства определяется уровнем благосостояния основной массы населения и увеличивается прежде всего за счет сбережений в секторе домохозяйств. Такой прирост является свидетельством стабильности и роста реального сектора экономики. В условиях рыночных отношений сбережения имеют четкий экономический смысл - инвестиционный капитал. Сбережения населения могут направляться в финансово-кредитные организации, ценные бумаги, страховые и пенсионные полисы, драгоценные металлы, иностранную валюту, недвижимость. Однако население, которое хранит ценности в национальной и иностранной валюте за финансово-кредитной системой и не вкладывает их в экономику, не участвует в инвестиционном процеси.
Как уже отмечалось, в развитых странах решающую роль в инвестиционном процессе играют сбережения населения. Так, в США население владеет примерно 70% финансовых активов, их доля почти в 5 раз превышает долю государства. За осмотром NYSE, в 1990 г. свыше 51 млн индивидуальных инвесторов непосредственно владели акциями, то есть примерно четверть взрослого населения были акционерами [21].
В Украине существует значительный нереализованный инвестиционный потенциал физических лиц. По разным расчетам, у населения находится 10-15 млрд дол., Тогда как банковской системы Украины мобилизовано в депозиты и ценные бумаги населения лишь около 5 млрд грн. Низкая инвестиционная активность населения обусловлено прежде всего с утратой доверия к украинским ценным бумагам, невозможностью вложений в иностранные ценные бумаги, слабостью финансовых инструментов, неразвитостью фондовых и консультационных центров. Учитывая эти данные, сейчас очень остро стоит проблема привлечения населения к активной инвестиционной деятельности путем трансформации сбережений в финансовые ресурсы производства. С этой целью большое внимание следует уделить следующим факторам:
активизации вторичного рынка ценных бумаг;
развития институтов совместного инвестирования и прежде всего - структурам открытого типа;
предложения на рынке широкого выбора финансовых инструментов с разным уровнем дохода, ликвидности и риска;
созданию инфраструктуры рынка ценных бумаг для осуществления прямых инвестиций населения в ценные бумаги;
развития системы государственной защиты интересов индивидуальных инвесторов. В первую очередь это разработка стандартов регулирования отношений между эмитентами и инвесторами, инвестиционными фондами и клиентами (обеспечения инвесторов необходимой информацией об эмитентах, предоставление информации потенциальным инвесторам относительно условий соглашений, контроль за профессионализмом финансовых посредников).
Активизация участия населения на фондовом рынке позволит ускорения формирования среднего класса, заинтересованного в рыночных реформах, привлечение большого количества людей к инвестиционному процессу, увеличение ликвидности и капитализации фондового рынка, повышение рыночной культуры инвесторов, а также сделает украинский фондовый рынок менее чувствительным к поведению иностранных инвесторов.
В качестве инвесторов на украинском рынке ценных бумаг могут выступать:
государство;
физические лица - граждане Украины, иностранные граждане и лица без гражданства;
юридические лица Украины и других держав.
Рыночные преобразования и экономический рост страны невозможны без создания благоприятной среды для отечественных и иностранных инвесторов. С этой целью в «Программе развития фондового рынка 2001-2005 годов» от 13 декабря 2000 отмечено защита прав инвесторов, внедрения эффективного корпоративного управления, повышение роли институциональных инвесторов, улучшения деятельности иностранных инвесторов на рынке ценных бумаг. Ведущими направлениями в достижении этих задач являются:
установление органами исполнительной власти жесткого контроля за соблюдением норм действующего законодательства эмитентами и профессиональными участниками фондового рынка;
предсказания в рамках действующего законодательства механизмов защиты прав инвесторов при осуществлении санации, банкротства, реорганизации или ликвидации эмитентов;
обеспечение информационной прозрачности фондового рынка, совершенствование системы предоставления информации с целью получения имеющимися и потенциальными инвесторами надежной информации об объектах инвестирования и стоимость ценных бумаг для эффективного распределения капитала;
приведение украинского законодательства по инвестиционной деятельности в соответствие с законодательством ЕС;
защита акционеров от размывания их долей в уставном фонде (капитале) путем обязательства акционерных обществ размещать ценные бумаги только по рыночной стоимости и обеспечивать преимущественное право владельцев простых акций на приобретение акций дополнительных эмиссий;
предотвращения заключению соглашений, по которым есть личный интерес должностных лиц общества или акционера-владельца контрольного пакета акций;
либерализация денежных расчетов по сделкам с ценными бумагами с участием нерезидентов.


Институциональный инвестор | Азбука трейдера

Часто нам приходится слышать такое словосочетание как институциональный инвестор. Обычно оно употребляется в контексте степени влияния на рынок и на ценообразование на нём. Допустим в финансовых новостях, часто звучит фраза о том, что цена, под давлением институциональных инвесторов, откатилась (или, наоборот, поднялась) до определённого уровня. Так, что же это за зверь такой – институциональный инвестор? Давайте разберёмся.

Начнём, пожалуй, сразу с определения. Институциональными инвесторами называют такие организации (юридические лица), которые аккумулируют в себе средства многочисленных вкладчиков (среди которых могут быть как физические лица – частные инвесторы, так и другие юридические лица) с целью их вложения в различные финансовые инструменты и получения прибыли от этого процесса.

Институциональные инвесторы

Таким образом, к числу институциональных инвесторов можно отнести следующие организации:

  • Банковские организации;
  • Пенсионные фонды;
  • Страховые компании;
  • Различные инвестиционные фонды (паевые фонды, фонды венчурных инвестиций и т.п.).

Крупные институциональные инвесторы действительно способны оказывать определённое влияние на ценовую динамику тех или иных финансовых инструментов. Иначе их ещё называют маркетмейкерами.

Маркетмейкер – от английского словосочетания market maker, означающего в дословном переводе на русский – делающий рынок.

С конца восьмидесятых годов прошлого века доля институциональных инвесторов неуклонно росла. Этому в основном способствовали такие факторы как:

  1. Демократизация рынков ценных бумаг, способствующая значительному упрощению доступа к ним со стороны индивидуальных инвесторов;
  2. Глобальное распространение сети интернет по всему миру и связанное с этим усовершенствование способов проведения финансовых операций;
  3. Повышение среднего дохода населения во многих развитых странах и, как следствие, усиление тенденций к инвестированию накопленных сбережений.

В настоящее время доля институциональных инвесторов в объёме торгов на финансовых рынках довольно велика. Например, на нью-йоркской бирже NYSE, они заключают почти половину всех сделок.

К основным преимуществам инвестирования через институционального инвестора можно отнести:

  1. Профессиональное управление инвестициями с прекрасной их диверсификацией. Отдавая деньги в управление такого рода инвестору можно быть уверенным в том, что они попадут в руки людей «собаку съевших» на инвестировании;
  2. В силу того, что институциональные инвесторы оперируют суммами на порядки превосходящими вклады большинства частных инвесторов, им открывается гораздо больше стратегических возможностей. А кроме этого для них значительно снижаются комиссии на проведение биржевых и внебиржевых операций (по аналогии с крупными оптовиками).

Ну а недостатками можно считать то, что за профессиональное управление деньгами нужно либо платить определённую комиссию (например, вклады в инвестиционные фонды), либо довольствоваться небольшим процентом прибыли, едва покрывающим инфляцию (например, банковские депозиты).

Институциональные инвесторы по факту участвуют в более чем половине всех рыночных торгов, они, по сути, делают рынок и обеспечивают его необходимой ликвидностью. Однако помимо этой, безусловно, позитивной роли, они оказывают и негативное влияние на экономику.

Негативная роль институциональных инвесторов состоит в том, что когда одновременно несколько крупных компаний одной отрасли находятся под контролем одной организации (посредством покупки контрольного пакета акций, либо близкого к нему), снижается конкуренция между ними. А это в свою очередь негативно отражается на качестве продукции и вместе с тем растёт цена на неё (и то и другое идёт в разрез с интересами рядовых потребителей).

Примером такого рода монополизации является «Большая тройка» крупнейших инвесторов в США (БлэкРок, Вэнгард Групп, Стэйт Стрит Корпорейшн). В их руках сосредоточены крупнейшие пакеты акций почти половины публичных компаний соединённых штатов Америки.

Тактика инвесторов на фондовом рынке

По тактике своих действий на фондовом рынке инвесторы подраз­деляются на рискованных, консервативных и умеренных.

Отличие между ними заключается в их намерениях при форми­ровании инвестиционного портфеля. Весьма приближенно соотноше­ние между допустимым уровнем риска и желательным уровнем до­ходности, характерным для инвесторов разных типов, иллюстрирует рис. 6.1.

Рис. 6.1. Относительное соотношение доходности и рискованности инвестиционного портфеля для инвесторов

Наиболее надежными ценными бумагами в любых странах счита­ются государственные. В странах с развитыми рыночными отноше­ниями они имеют наиболее низкую доходность. В России сложилась весьма парадоксальная ситуация, когда наиболее надежные государственные ценные бумаги (государственные краткосрочные бескупон­ные облигации — ГКО) обладали весьма высокой доходностью. Так, на начало июня 1996 г. средняя доходность операций с ГКО приблизительно в 12 раз превышала темпы инфляции. В середине 1998 г. при годовом уровне инфляции 10—15% доходность государственных ценных бумаг достигала 70% годовых. Это объяснялось тем, что государство конкурировало с другими эмитентами за финансовые потоки. Полученные таким образом инвестиционные ресурсы направлялись на покрытие бюджетного дефицита. Поэтому классические принципы формирования инвестиционного портфеля в России были нарушены, и консервативный и рискованный инвестор мало чем отличались друг от друга. Подтверждением этого явилась последовавшая отсрочка вы­полнения обязательств правительства по внутреннему долгу.

6.2. Стратегические инвесторы на рынке ценных бумаг Задачи инвесторов

Стратегические инвесторы при взаимодействии с акционерным обществом решают вполне определенные и специфические задачи. Их первая задача состоит в получении полного контроля над интересующей их компанией. После того как этот контроль достигнут, на первое место выдвигаются иные задачи, обусловленные теми целями, ради которых стратегические инвесторы покупали компанию. Основной целью при этом является получение прибыли. Ее можно достичь, используя различные способы, среди которых основными являются следующие:

1) осуществление эффективного управления предприятием, мо­дернизация его технологического процесса и выпуск новой, конкурен­тоспособной продукции. Прибыль в этом случае будет обусловлена производственной деятельностью приобретенной компании;

2) повышение инвестиционной привлекательности ценных бумаг компании. Этот путь тесно связан с предыдущим, хотя полностью им и не обусловлен. Начало реализации перспективных инвестиционных проектов приводит к росту курсовой стоимости ценных бумаг компа­нии, предоставляя возможность владельцу акций продать их по более высокой цене, не дожидаясь окончательных результатов реализации перспективных инвестиционных проектов;

3) дробление приобретенного акционерного общества на более мелкие компании. При этом владелец имеет возможность выделить экономически убыточные компании и осуществить их банкротство. Сосредоточив основные усилия на прибыльных компаниях и улучшив их финансово-экономическое положение, стратегический инвестор повышает курсовую стоимость акций этих компаний и имеет возмож­ность продать принадлежащие ему ценные бумаги, получив прибыль на курсовой разнице;

4) осуществление процедуры банкротства приобретенной ком­пании. Прибыль стратегическим инвестором в этом случае может быть получена из других источников: либо процедурой банкротства устра­нен конкурент, либо использовано выгодное местоположение приобре­тенной компании (освобождается место после ее банкротства) и т.п.

При дальнейшем рассмотрении действий стратегического инвес­тора на фондовом рынке основное внимание уделим первому способу реализации его экономических целей. Другими словами, рассмотрим действия стратегического инвестора на фондовом рынке в том случае, если он приобрел акции предприятия для целей его эффективного управления, модернизации и развития производства.

Данный выбор обусловлен тем, что второй способ реализации эко­номических интересов стратегического инвестора близок к первому И в том, и в другом случае инвестор повышает инвестиционную при­влекательность компании. Четвертый способ — доведение компании до банкротства — в российских условиях неактуален, так как россий­ские компании в большинстве своем близки или уже находятся в этом состоянии. Третий же способ реализации экономических интересов стратегического инвестора представляет собой комбинацию второго и четвертого.

Стратегический инвестор, решая вопросы повышения экономи­ческой эффективности компании, может, используя методы фондово­го рынка, решить ряд задач, основные из которых следующие:

1) привлечение денежных средств для реализации инвестицион­ных проектов. Эта задача может быть решена эмиссией акций, обли­гаций или других долговых ценных бумаг;

2) оптимизация финансовых потоков в технологическом цикле работы эмитента. Одним из способов такой оптимизации является выпуск векселей;

3) создание положительного облика с использованием возможнос­тей рынка ценных бумаг. Для этого необходимо создание ликвидного рынка ценных бумаг и повышение капитализации компании;

4) сохранение и усиление контроля над компанией, ее дочерними и зависимыми организациями.

Первые три задачи совпадают с теми задачами, которые ставит перед собой эмитент при организации работы на фондовом рынке. Четвертая — является специфической задачей стратегического инвес­тора, которую он может решить с использованием возможностей фон­дового рынка. Однако эту задачу правильнее было бы сформулировать следующим образом: сохранение и усиление контроля над компанией по существу представляет собой реализацию концепции экономичес­кой безопасности стратегического инвестора.

Какова роль и стратегии индивидуальных инвесторов на рынке ценных бумаг?

Индивидуальные инвесторы (граждане) являются одной из наиболее перспективных групп инвесторов на рынке ценных бумаг. Это группа инвесторов имеет ряд преимуществ свобода выбора объекта инвестирования, мобильность, наличие временно свободных финансовых ресурсов. Одновременно граждане как инвесторы имеют и ряд недостатков: большая зависимость от общественного мнения, относительно низкие инвестиционные возможности, стремление получить обязательные гарантии вложений. К способам мобилизации инвестиции граждан можно отнести следующие факторы.

  1. Развитие системы гарантирования обязательств по ценным бумагам Появление на финансовом рынке облигаций отечественных эмитентов, имеющих за счет гарантий нерезидентов более высокий рейтинг по сравнению с государственными ценными бумагами и вкладами в коммерческие банки, может оказаться решающим фактором роста внутренних частных инвестиций в экономику и сокращения «омертвленной» части сбережений населения. Размер страховой премии в любом случае будет ниже процентных платежей, вывозимых из страны при обслуживании еврооблигационных займов. Доход по таким облигациям будет оставаться внутри страны, улучшая сальдо платежного баланса. Данная схема ориентирована на внутренние частные инвестиции, что будет способствовать снижению зависимости экономики от внешнего финансирования, подверженного значительным резким колебаниям.
  2. Размещение на внутреннем рынке инвестиционно привлекательных конвертируемых облигации на условиях их добровольной конвертации в акции наиболее крупных и известных компаний.
  3. Активизация вторичного рынка акций. Уровень сбережений населения существенно дифференцирован, 3/4 общей суммы накоплений сконцентрированы у 5% населения. Привлечение средств наиболее состоятельных и, по-видимому, более инвестиционно мобильных групп населения может обеспечить успех размещения финансовых инструментов.
  4. В настоящее время инвестиции населения в ценные бумаги выступают в роли «рискованной части портфеля», тогда как наличные доллары составляют его основную часть. Радикальное снижение реальной доходности доступных населению финансовых инструментов с фиксированным доходом может надолго законсервировать и даже ухудшить ситуацию. Развитию рынка ценных бумаг будет способствовать принятие соответствующих мер институтами государственной власти. Упор должен делаться не только на развитие институтов коллективного инвестирования, но и на создание инфраструктуры для осуществления прямых инвестиций физических лиц в ценные бумаги Частному инвестору должен быть предоставлен широкий выбор финансовых инструментов с различным уровнем доходности, ликвидности и риска.

Для привлечения инвесторов на рынок требуются целенаправленные усилия государства по их защите. На рынке инвестор, особенно мелкий, не является главным действующим лицом. Гражданин как инвестор более уязвим, чем эмитент или посредник. В системе управления рынком ценных бумаг предстоит выработать общие стандарты защиты интересов граждан как инвесторов. Эти стандарты должны регулировать отношения между инвестиционными компаниями, фондами и их клиентами, а также между эмитентами и инвесторами. К таким стандартам относятся:

  • обеспечение постоянного доступа потенциальных инвесторов к информации об эмитентах и их ценных бумагах;
  • раскрытие информации для потенциальных инвесторов о существенных условиях сделок;
  • контроль за наличием лицензий и необходимой профессиональной подготовки персонала инвестиционных компаний и фондов.

В чем состоят стратегия и тактика инвестора на рынке акций?

Перед тем как выйти на фондовый рынок и начать покупать и продавать ценные бумаги, инвестор должен определить основные цели, которые он преследует. Исходя из выбранных целей, инвестор избирает нужную стратегию и соответствующий финансовый инструмент.

Акции являются одним из таких инструментов, позволяющим инвестору выбирать направления своей деятельности на фондовом рынке.

Инвестор при покупке акций может преследовать две цели: получение дивидендов или дальнейшую перепродажу акций (спекуляция) при повышении их курса. Дивиденды – это часть прибыли АО, которая при решении общего собрания акционеров выплачивается владельцам акций пропорционально количеству имеющихся у акционеров акций. Налог на доход от дивидендов для физических лиц – 9%. Налог на прирост капитала – 13%. Дивиденды могут быть для инвестора лишь частью дохода. Большая часть дохода может быть получена от роста курсовой стоимости акций в отдаленной перспективе.

Следует отметить некоторые особенности акций:

  1. У акции нет конечного срока погашения, акция (в классическом случае) – это негасимая ценная бумага (в отличие, например, от облигаций), т.е. срок действия акций обычно не ограничен.
  2. Неделимость акции означает неделимость прав, которые она представляет. Два лица (например, супруги), совместно владеющие одной голосующей акцией, в любом случае будут представлять только один голос на собрании акционеров. Иначе говоря, если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются единым держателем акции.

Дробление и консолидация акций изменяют общее количество акций и номинальную стоимость одной акции, но не меняют ни размер уставного капитала, ни общую цену пакета акций акционера. Часто дробление акций за рубежом направлено на привлечение частных инвесторов с небольшим капиталом. В США это так называемые «бабушки» (частные американские инвесторы), которые всегда считали акции стоимостью выше 50 долл. дорогими. Ценность таких акционеров в том, что они держат бумаги порядка 3-4 лет, и на них не влияют рыночные настроения и новости.

Выходя на фондовый рынок, нужно решить для себя, кем быть: инвестором или спекулянтом. Итак, у инвестора, купившего акции, могут быть следующие варианты.

Первое – это пассивное поведение акционера – покупка отдельных акций, если инвестор захочет стать совладельцем компании. При этом инвестор не продает акции, а держит их длительное время. Доходом инвестора в этом случае могут быть дивиденды при получении компанией прибыли. Но дивиденды или будут, или нет. Все зависит от того, будет ли прибыль у компании и как решит собрание акционеров или совет директоров. АО может использовать прибыль для дальнейшего развития производства предприятия или же выплачивать дивиденды.

Второй путь – активный, если инвестор захочет преумножить свой капитал. Продвинутому инвестору необязательно ждать дохода при выплате дивидендов. Получить доход можно за счет спекуляции на фондовом рынке, т.е. инвестор может покупать акции по низким ценам и продавать их по более высоким. Спекуляция является обязательным элементом бизнеса при торговле ценными бумагами. В зарубежной деловой практике этот термин не означает полулегальных или разрушительных для экономики операций. В понимании бизнесменов и вообще большинства граждан развитых стран спекуляция – это получение торговой прибыли как компенсация за риск.

Спекулятивные однодневные операции на российских биржах с акциями различных компаний бывают от 30% до 80% от совокупного объема торгов. Очевидно, что если для одного человека покупка ценных бумаг является спекуляцией, то для другого это является инвестированием. Можно постоянно заниматься спекуляцией (куплей и продажей) тех ценных бумаг, в которые инвесторы предпочитают помещать свои средства именно из-за их стабильности. Например, банки часто не нуждаются в приобретении каких-либо акций для долгосрочного вложения своих средств, так как у них находятся в основном деньги клиентов, которые ими всегда могут быть востребованы. Но в то же время банки могут заработать на разнице цен при покупке и продаже и поэтому совершают так называемые арбитражные сделки, когда в течение дня одни акции покупаются, другие акции продаются. Средства клиентов при этом остаются без изменений.

Заработать на фондовом рынке просто – стоит только угадать момент для выгодной покупки или продажи. Но если промахнешься – жди убытков. Чтобы снизить потери, лучше вкладывать не всю сумму сразу, а постепенно в течение длительного периода времени. Максимальный эффект от инвестиций на фондовом рынке получают те, кто покупает по минимальной, а продает по максимальной цене.

Как же инвестору нужно вести себя при покупке ценных бумаг? Как выбрать момент, когда лучше купить акцию или продать ее, чтобы получить доход? Выгоднее вкладывать денежные средства в акции в самом начале роста фондового рынка. Но попасть в яблочко даже профессиональным спекулянтам удается нечасто. Точно угадать движение рынка не может никто. Поэтому частным инвесторам лучше вкладывать деньги не все разом, а частями – раз в квартал, без оглядки на рыночную ситуацию. Регулярное инвестирование подходит не только тем, кто только начал инвестировать, но и тем, кто хочет упорядочить принятие инвестиционных решений. При принятии их инвестор рискует попасть в «западню страха» или «западню жадности».

Постоянное инвестирование спасает инвестора от искушения вложить крупную сумму тогда, когда фондовый рынок находится на пике и готов к падению, или, напротив, от искушения продать все акции, когда цены начинают падать. Наибольшие доходы на фондовом рынке приносят инвесторам самые недооцененные акции. Отыскать эти самые привлекательные акции для вложения денег позволяет анализ некоторых финансовых показателей компаний.

Как устроены биржи и зачем они нужны? / ITI Capital corporate blog / Habr

Мнение большого числа людей о фондовом рынке, зачастую сводится к тому, что это просто площадка для спекуляций и зарабатывания денег из воздуха. Особенно часто подобные рассуждения можно услышать в обсуждениях производных инструментов (фьючерсов, опционов). Но так ли все на самом деле?

Привычные нам биржи, это, по сути – вторичный рынок ценных бумаг, на котором перераспределяются права на долю собственности или долгов компаний эмитентов ценных бумаг. Сами компании, выходящие на биржу благодаря этому не получают никакого финансирования – когда говорят о том, что в результате падения акций компания потеряла столько то миллионов, то это не более чем красивые слова т.к. на самом деле никаких потерь, кроме имиджевых, здесь нет.

Открыть счет для торговли на Московской бирже в режиме онлайн можно здесь. Также можно потренироваться с помощью тестового счета с виртуальными деньгами.

Механизмы организованной торговли вторичного рынка служат для перераспределения ценных бумаг между крупными первичными инвесторами (андеррайтерами и инвестиционными консорциумами) и более мелкими инвестиционными компаниями и частными инвесторами. Основной оборот ценных бумаг происходит именно на вторичном рынке. Без существования этого вторичного рынка, будет невозможно и нормальное функционирования первичного.

Благодаря вторичному рынку собственниками ценных бумаг прямо или опосредованного (с помощью инвестиционных банков и фондов) становятся частные лица. Наличие достаточного количества частных инвесторов позволяет экономике эффективно функционировать, привлекая громадные денежные средства для решения своих насущных задач.

Вторичный рынок ценных бумаг бывает двух видов – биржевой и внебиржевой (подробнее тут), при этом центральное место на всем фондовом рынке занимает, конечно, первый вид. При работе на бирже инвестор не видит своего контрагента по сделке, а ее исполнение гарантирует биржа. На внебиржевом рынке сделки совершаются напрямую между двумя контрагентами (соответственно, они же и несут все риски), а торгуются там разные низколиквидные бумаги, спрос на которые не настолько велик, чтобы компания-эмитент «заморачивалась» с прохождением листинга на бирже.

Как устроена биржа

Биржа – это наиболее удобное место проведения операций с ценными бумагами. Об инфраструктуре отечественного рынка ценных бумаг мы неоднократно писали на Хабре (раз, два), а сейчас подробнее остановимся, собственно, на бирже как отдельной единице рынка.

В ее функции входит организация торгов ценными бумагами – сейчас почти все биржи электронные, то есть заявки на торги поступают туда по закрытым электронным системам связи, а не методом выкрика и тут же находят отображение в торговой системе.

Биржа должна иметь в своем составе:

  • Торговую систему, где накапливаются заявки на покупку и продажу, происходит их «спаривание» в случае совпадения цены, т.е. регистрации сделок с различными инструментами и записями в соответствующие регистры учета (напр. ).
  • Расчетную (клиринговую) палату, которая ведет учет денежных средств участников торгов, осуществляет поставку денег по каждой сделке продавцам бумаг и списывает денежные средства со счетов покупателей, осуществляет внешние и внутренние денежные переодв.
  • Депозитарный центр, которые аналогично расчетной палате ведет учет ценных бумаг участников торгов, осуществляет поставку бумаг на счет покупателей, списывает бумаги со счетов продавцов, осуществляет клиринг ценных бумаг по результатам торгов в уполномоченных депозитариях.

Все эти операции производятся в автоматическом режиме.

Другая важная роль, осуществляемая организованной биржевой площадкой, — это обеспечение ликвидности ценных бумаг.

Ликвидность – это возможность быстро и без существенных накладных расходов продать или купить ценную бумагу.

За счет большого количества участников торгов и большого количества ценных бумаг, одновременно продающихся и покупающихся, ликвидность может быть достаточно высока.Биржа обеспечивает условия ликвидности каждой конкретной бумаги двумя путями: разумной тарифной политикой, что привлекает частных инвесторов, и созданием института маркетмейкеров.

Маркетмейкер – это участник торгов, который по соглашению с биржей обязан поддерживать разницу цен покупки-продажи в определенных пределах. За это он получает от биржи определенные льготы – например возможность совершать операции с ценными бумагами, которые поддерживает маркетмейкер с уменьшенными комиссиями или вовсе без них.

Еще один интересный момент, касающийся роли бирж на фондовом рынке. Поскольку биржевая деятельность лицензируется и регулируется государством, на биржи возложены не только функции организатора торгов, но и некоторые регулятивные функции. Например, биржа обязана осуществлять мониторинг рынка с целью пресечения ценовых манипуляций, махинаций с ценными бумагами и нарушений правил осуществления брокерской деятельности.

Зачем это нужно

Ценные бумаги являются одной из форм существования капитала и обращаются на фондовом рынке. Все это несет в себе целый ряд функций.

Во-первых, ценные бумаги перераспределяют денежные средства:

  • Между странами и территориями.
  • Между отраслями промышленности и секторами экономики.
  • Между отдельными предприятиями внутри одного сектора.

Необходимо понимать, что рынок устроен таким образом, что деньги перетекают туда, где могут принести наибольший эффект от своего использования. Этот принцип проявляется при перераспределении капитала всегда и везде – неважно, идет ли речь о частных компаниях или целых странах.

Во-вторых, благодаря ценным бумагам осуществляется перераспределение инвестиций в каждое конкретное предприятие между крупными, средними и малыми инвесторами. Этот процесс затрагивает почти любого гражданина страны, даже если тот об этом не подозревает. Так, условный обыватель, имеющий вклад в банке, может не знать и не думать о том, что банк, используя его деньги, мог купить, к примеру, корпоративных облигаций – именно так, конкретный человек, не подозревая об этом, становится источником средств развития конкретного предприятия и экономики в целом.

Третья важная функция ценных бумаг заключается в том, что они служат для фиксации прав владельцев на долю долга или собственности предприятий (в случае бумаг компании) или на долю долга целого государства (в случае бумаг государственных).
В зависимости от вида ценных бумаг и конкретного эмитента доход, который приносят ценные бумаги может быть разным, от, собственно, убытка, до астрономических сумм. Естественно, всегда есть риск получить убыток – например, в случае банкротства предприятия, выпустившего ценные бумаги, но на больших временных горизонтах – от 15 до 30 лет в среднем – ценные бумаги приносят доход, соответствующий или превышающий рост экономики.

При этом, важно понимать, что на фондовом рынке не действуют законы физики – в частности, сила притяжения. Часто многие полагают, что раз акции значительно выросли за небольшой промежуток времени, то их обязательно ждет падение. Это не совсем так.

Пример: На протяжении 10 лет акции Berkshire Hathaway выросли с $6 000 до $10 000. В этой точке многие решили, что рост и так уже довольно значительный, и упустили возможность заработать огромные деньги на цене, которая в последующие 6 лет выросла до $70 000 и даже выше.

В качестве платы за риск, который несет в себе подобное финансирование экономики, владельцы ценных бумаг получают дополнительный доход: купоны, процентные выплаты в случае долговых бумаг, дивиденды и рост курсовой стоимости в случае долевых ценных бумаг.

Пример: Индекс Доу Джонса. В начале 1950 года значение этого индекса составляло 201 пункт, а к началу 2000 года уже 10 940. Получается, что за 50 лет индекс вырос более чем в 50 раз. Если бы кто-то вложил в 1950 г. 1000 долларов, то к концу 2000 г. сумма бы увеличилась до $50 000.

Рост с 74 года до настоящего времени также впечатляет

Таким образом, роль фондового рынка, как места, где происходит торговля ценными бумагами и перераспределение капиталов между странами, секторами экономики и предприятиями, с одной стороны, и различными группами инвесторов – с другой. Без фондового рынка экономике было бы невозможно эффективно развиваться и удовлетворять нужды каждого члена общества.

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг | Что это такое | Задачи, особенности, участники и проблемы

Содержание статьи:
  1. Определение инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг
  2. Задачи
  3. Характерные особенности
  4. Участники
  5. Проблемы

Ценной бумагой называют документ, подтверждающий имущественное право собственности и подлежащий покупке, продаже и передаче другим участникам рынка.

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг это осуществление разрешенных операций с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами участниками рынка с целью получения экономических выгод и использования их по своему усмотрению.

Характерные особенности ценной бумаги:
  • признание и регулирование со стороны государства
  • степень ликвидности
  • уровень риска
  • стоимостное выражение
  • документальность
  • серийность/регистрируемость
  • обращаемость
  • срок существования
  • форма выражения
  • принадлежность тому или иному государству
  • форма выпуска и вид выпускающего эмитента
  • вид номинала
  • наличие дохода.

Частным и юридическим лицам не требуется никаких обязательных разрешений и лицензий на осуществления инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг. Данный вид деятельности регулируется государством исключительно в отношении профессиональных участников и квалифицированных инвесторов. Другими словами инвестиции в ценные бумаги лицензированию не подлежат, если это не является профессиональным видом деятельности.

Основные задачи

К каждому действию побуждают определенные мотивы. Составим классификацию основных задач инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг:

  • привлечение капитала и обеспечение массового характера инвестиций на фондовые рынки со стороны населения
  • соблюдение государственной инвестиционной политики, поддержание баланса бюджета благодаря регулированию рынка государственных ценных бумаг
  • поддержание отдельных особо значимых отраслей экономики для государства путем покупки ценных бумаг стратегически важных компаний
  • рынок ценных бумаг можно использовать как индекс политических, социальных, финансовых изменений, происходящих внутри страны
  • регулирование и контроль над инвестиционными потоками (способствует формированию структуры народного хозяйства).

Так как инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг можно отнести к финансовым инвестициям, то такого рода вложения носят следующий характер:

  • портфельный (составление инвестиционного портфеля для планомерного, долгосрочного извлечения прибыли из бумаг, входящих в портфель. Цель – минимизировать инвестиционные риски не теряя в потенциальной доходности)
  • накопительный (покупка финансовых инструментов и дальнейшее их преобразование в реальные активы)
  • спекулятивный (операции с ценными бумагами для извлечения быстрой и, как правило, высокой прибыли).

Участники фондового рынка

К основным участникам инвестиционной деятельности на фондовом рынке относят три типа инвесторов, а именно:
  • стратегические инвесторы (крупные игроки, осуществляющие инвестиции, преследуя цели развития отдельных регионов страны и конкретных отраслей экономики)
  • финансовые инвесторы (наибольшее количество участников торгов, преследующие в основном цель обогащения)
  • частные инвесторы (ограничены в инвестиционном капитале и возможности покупки отдельных видов ценных бумаг и финансовых инструментов).

Инвесторы это ключевые участники торгов на рынках. Именно они являются потребителями «продуктов» фондового рынка и основными поставщиками инвестиционного капитала.

Ключевые различия в приведённой выше классификации заключаются в стратегии и тактики поведения. Это выбор актива для инвестиций, расчёт инвестиционного горизонта, формирование портфеля, определение объёме будущих вложений, что характеризует инвестиционные возможности инвестора.

Однако можно выделить и общее между всеми инвесторами, участвующими в торгах на фондовых рынках. Это их инструмент извлечения прибыли (инвестиционный портфель).

Да, он может обладать различными свойствами, характеристиками, критериями, но это основа финансовых инвестиций. Главным критерием формирования будут выступать инвестиционные цели его обладателя. Однако вне зависимости от целей, будь это максимальная прибыль либо сохранение капитала от инфляции, процедура его составления базируется на основных правилах, а именно:

  • поддержание ликвидности портфеля на уровне, когда продажа одной или нескольких бумаг не наносит никакого убытка
  • наличие в портфеле бумаг с разным сроком получения прибыли
  • наличие различных типов бумаг и финансовых инструментов (желательно, чтобы инвестор пользовался акциями, облигациями, фьючерсами и т.п. Это позволит значительно снизить влияние внешних факторов на доходность всего портфеля)
  • наличие бумаг, выпуск которых осуществили различные эмитенты.

Все приведенные меры позволят вести инвестиционную деятельность на фондовом рынке более предсказуемо и эффективно. Ведь основной задачей инвестиций всегда была и будет увеличение дохода и снижение риска убытков.

Проблемы рынка ценных бумаг в России

Развитие рынка ценных бумаг особо важный фактор для здоровой экономики любой страны. В первую очередь, потому что в условиях финансового кризиса любой дополнительный источник, способный простимулировать рост экономики, необходимо использовать. Фондовый рынок является отличным примером такого источника.

Рассматривая ситуацию на примере нашего государства, фондовый рынок подталкивает экономику к подъёму. Однако большинство экспертов сходятся во мнении, что это влияние не достаточно сильно по ряду причины:

  • незначительный уровень капитализации рынка ценных бумаг России
  • структурные проблемы (большую долю рынка занимают государственные долговые бумаги, а также бумаги компаний первого эшелона, так называемые «голые фишки»)
  • сильное воздействие внешних факторов (все фондовые рынки подвержены влиянию политических и других внешних событий, однако Российский рынок подвержен этому в большей степени из-за существующих санкций)
  • низкий уровень финансовой грамотности населения/отсутствие доступных институтов образование в данном вопросе
  • недостаточная степень регулирования механизмов взаимодействия всех участников торгов, что приводит к спекуляциям
  • отсутствие эффективных механизмов управления рисками
  • не отрегулирована процедура ценообразования
  • отсутствие без барьерного входа на рынок иностранных инвесторов
  • высокий уровень налогов на сделки.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *