Содержание

Error 404 — Мировая экономика: новости, статьи, статистика, аналитика

       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      ———

Экономика Швеции   
……………………………………………………………….

Экономика Ирландии

………………………………………………………………



Экономика Нидерландов  

……………………………………………………………….


Экономика Германии  

………………………………………………………………


Экономика Финляндии   
………………………………………………………………

Экономика Польши

………………………………………………………………


Экономика Франции

………………………………………………………………


Экономика Норвегии
………………………………………………………………

Экономика Италии

………………………………………………………………


Экономика  Англии 

……………………………………………………………..


Экономика Испании
……………………………………………………………….

Экономика Дании

……………………………………………………………..


Экономика Турции

……………………………………………………………..


Экономика Китая

……………………………………………………………..


Экономика Греции
…………………………………………………………….

Экономика США 
……………………………………………………………..

Экономика Австрии

…………………………………………………………….


Экономика России

……………………………………………………………..


Экономика Украины

………………………………………………………………


Экономика Кипра

……………………………………………………………..


Экономика Израиля

……………………………………………………………..


 Экономика Японии

…………………………………………………………….


 Экономика Индии

…………………………………………………………….


Экономика Европы

…………………………………………………………….

Что такое резервная валюта? | МОФТ

Резервная валюта – это такая валюта, которую Центробанки и правительства различных стран используют для сохранения своих резервов. Эта валюта считается главенствующей на международном рынке и используется при проведении международных расчетов.

Исторически в качестве резервной валюты было принято использовать английский фунт стерлингов, который ранее считался господствующей валютой в международных расчетах. Позднее, по решению конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 году к английскому фунту «присоединился» американский доллар, который впоследствии занял главенствующее положение в международных расчетах.

Признаки резервной валюты:

  • Одним из основных признаков такой валюты выступает ее общая стабильность как средства платежа
  • Резервная валюта предполагает минимальный риск потерь благодаря тому. Что колебания ее стоимости либо очень малы, либо и вовсе малозаметны
  • Резервные валюты, как правило, свободно конвертируемы

Благодаря всем этим признакам валюта становится максимально стабильной, получает доверие со стороны различных экономических агентов, которые теперь могут использовать ее для собственных целей и расчетов между собой. Таким образом, валюта, получившая стабильность и доверие пользователей/банков/правительства признается резервной.

Формирование статуса резервной валюты

То, как именно будет сформирована резервная валюта, напрямую зависит от состояния и размера экономики отдельно взятой страны-эмитента (то есть страны, выпускающей эту самую валюту). Если такая страна влиятельна в международном отношении и занимает объемную долю в мировой экономике, то более вероятно, что такая валюта будет использована при ведении международных расчетов и торговли. Кроме того, чем больше такое влияние, тем больше вероятность, что резервная валюта сможет стать и международным средством платежа.

Преимущества для страны-эмитента

Страна, являющаяся «родиной» резервной валюты, также получает свои особые преимущества перед остальными странами:

  • Возможность для покрытия дефицита платежного баланса национальной валютой
  • Необходимость поддерживать стабильность своей резервной валюты
  • Содействие укреплению позиций различных национальных корпораций в борьбе с конкурентами на мировом рынке
  • Снятие различных торговых и валютных ограничений
  • Необходимость принимать меры для ликвидации дефицита платежного баланса

Международная резервная валюта

Золото по праву считается международной резервной валютой. Несмотря на то, что 8 января 1976 года Ямайской валютной конференцией золото было официально демонетезировано, ценность драгоценного металла от этого никак не снизилась.

Конференцией было постановлено:

  • Отмена официальной цены и стоимости золота
  • Отмена взносов золота странами-членами Международного валютного фонда в его капитал
  • Отмена фиксирования золотого содержания валют, и, соответственно, золотых паритетов

Хоть юридически золото уже не может выступать в качестве официальной валюты, оно продолжает выполнять функцию «мировых денег» и функционирует в мировой экономике как международное резервное средство.


Рекомендуем также ознакомиться с такими вопросами

Назад

Комментарии пользователей МОФТ

Оставлять отзывы могут только зарегистрированные пользователи.

Пока нет записей.

Зарегистрироваться сейчас

Доллар сохранит роль мировой резервной валюты в ближайшие 30-40 лет — Российская газета

Говорить об окончании периода глобализации, как это сделал в своем исследовании Deutsche Bank, предрекший завершение 30-летнего периода глобализации и наступлении «века беспорядка», преждевременно, считают участники Гайдаровского форума.

«Делая такие обобщения, нужно смотреть не на 30-летние периоды, а на 200-летние, потому что в 1857 году случился первый мировой кризис», — пояснил декан экономического факультета Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова Александр Аузан. По его словам, «глобализация — это колебательный процесс», она то разворачивается, то затухает, и весь вопрос в том, насколько плавно происходит реформа существующих институтов.

С ним согласен глава Счетной палаты России Алексей Кудрин, подчеркнувший, что «вложение в институты дешевле, чем потеря доверия». По его мнению, США только начинают осознавать себя в новом мире, где нет их безусловного лидерства: «Был период, когда США были лидером и все границы открывались перед американскими конкурентными товарами, а сейчас картина меняется и лидером мало-помалу становится Китай». Но это — не быстрый процесс, и он займет около 30 лет.

По мнению Кудрина, доллар будет оставаться мировой резервной валютой и того дольше — 30-50 лет: китайский юань не станет резервной валютой, потому что Китай не обеспечивает свободу движения капиталов. Китайская экономика все еще представляет собой своеобразный «черный ящик», несмотря на то, что ведущие китайские компании потихоньку завоевывают мировой рынок. «Только когда может будет прогнозировать тенденции в китайской экономике, ситуация изменится», — убежден Кудрин. Но руководство КНР не торопится, хотя Китай сегодня уже производит товаров в физическом объеме больше, чем США. В любом случае со сменой лидера, по мнению главы Счетной палаты, будет размываться роль институтов, которые обеспечивали правила игры. И хорошо бы этот процесс шел плавно. «Новый мир будет более плюралистическим, многообразным и гибким», — убежден Кудрин, — «Будут новые торговые соглашения, финансовые институты, мир не замкнется в кризисе и нужно умело встраиваться в эти тенденции».

резервная валюта

Положение доллара как основной резервной валюты нас «очень сильно волнует, потому что весь мир зависим от ситуации с долларом, — заявил президент России Дмитрий Медведев в интервью CNBC. — И, несмотря на то, что существуют и другие резервные валюты, такие как евро, как фунт стерлингов, как йена, всё-таки от самочувствия доллара зависит очень многое,» — отметил он.

 

«Вы знаете, у нас есть своя точка зрения по этому поводу, которую я изложил ещё год назад… В настоящий момент миру необходимо большее количество резервных валют, и не потому, что доллар плох или евро недостаточен: нынешняя ситуация предрасполагает нас к тому, чтобы было большее количество валют, куда можно вкладывать деньги и банкам, и гражданам, и государствам в целом. И это даст возможность реагировать при возникновении проблем в той или иной экономике… Первые проблемы, как мы понимаем, возникли в американской экономике, и сейчас это очевидная вещь. И если бы, может быть, на эти проблемы иначе реагировало правительство Соединённых Штатов Америки – может быть, глубина падения, глубина кризиса была бы не такой.. Из-за кризиса в американской экономике, естественно, изменилось и отношение к доллару,» — полагает Медведев.

«В ближайшем будущем нашей задачей является создание большего количества резервных валют. На одну из таких резервных валют потенциально мог бы претендовать в качестве региональной резервной валюты и рубль, особенно с учётом того, что у нас есть пространство государств, с которыми мы связаны генетически, связаны исторически, связаны экономиками, связаны массой самых разных составляющих. И в этом смысле я считаю, что рубль мог бы в какой-то момент тоже стать одной из региональных резервных валют,» — заявил российский президент

«При этом мы не отрицаем и возможности создания так называемой наднациональной валюты, тем более что в решении «двадцатки», которая была в Лондоне, прямо содержатся указания на то, что Международный валютный фонд сейчас будет выпускать различного рода бумаги, в которые будут вкладываться государства, — продолжил он. — И ряд инструментов, который использует Международный валютный фонд, в частности такой, как специальные права заимствования, по сути, и представляет собой прообраз такой наднациональной валюты… Это говорит о том, что нам всё равно потребуется какое-то универсальное платёжное средство, которое могло бы заложить основу в будущую международную финансовую систему. Я не думаю, что от этого позиция доллара сильно пострадает. Но мне представляется очень важным, чтобы доллар, другие резервные валюты (в том числе, надеюсь, в какой-то ситуации и рубль) имели бы какую-то возможность, какую-то связку на уровне, может быть, специальных прав или специальной единицы какой-то, которая была бы связующим звеном, закрывающим кризисные ситуации. Поэтому эта идея (а это наша идея, её поддерживают китайские коллеги), как мне представляется, является достаточно продуктивной. Мы специально её не обсуждали в формате «двадцатки» в Лондоне и договорились с нашими коллегами, что это вопрос будущего, в том числе и для того, чтобы не создавать нестабильной ситуации на рынках, но, как мне представляется, это всё равно нужно будет делать,» — резюмировал Медведев.

Что такое резервная валюта? – Финансовая энциклопедия

Что такое резервная валюта?

Резервная валюта – это большое количество валюты, поддерживаемое центральными банками и другими крупными финансовыми учреждениями для подготовки к инвестициям, транзакциям и международным долговым обязательствам или для влияния на их внутренний обменный курс. Большой процент товаров, таких как золото и нефть, оценивается в резервной валюте, что заставляет другие страны хранить эту валюту для оплаты этих товаров.

Ключевые моменты

  • Резервная валюта – это большая сумма валюты, хранимая центральными банками и крупными финансовыми учреждениями для использования в международных транзакциях.
  • Резервная валюта снижает риск обменного курса, поскольку стране нет необходимости обменивать свою валюту на резервную валюту для ведения торговли.
  • Резервная валюта помогает облегчить глобальные транзакции, включая инвестиции и международные долговые обязательства.
  • Большая часть товаров оценивается в резервной валюте, что заставляет страны хранить эту валюту для оплаты этих товаров.

Что такое резервная валюта

Наличие резервной валюты сводит к минимуму риск обменного курса , поскольку покупающей стране не нужно будет обменивать свою валюту на текущую резервную валюту для совершения покупки. С 1944 года доллар США был основной резервной валютой, используемой другими странами. В результате иностранные государства внимательно следят за денежно-кредитной политикой Соединенных Штатов, чтобы гарантировать, что на стоимость их резервов не окажут негативное влияние инфляция или рост цен.

Как доллар США стал мировой резервной валютой

Послевоенное превращение США в доминирующую экономическую державу имело огромные последствия для мировой экономики. В свое время валовой внутренний продукт (ВВП) США , который является показателем общего объема производства страны, составлял 50% объема мировой экономики.

В результате стало понятно, что доллар США станет мировым валютным резервом. В 1944 году после Бреттон-Вудского соглашения делегаты из 44 стран официально согласились принять доллар США в качестве официальной резервной валюты. С тех пор другие страны привязали свои обменные курсы к доллару, который в то время был конвертируемым в золото. Поскольку обеспеченный золотом доллар был относительно стабильным, он позволял другим странам стабилизировать свои валюты.

Вначале мир извлек выгоду из сильного и стабильного доллара, а Соединенные Штаты процветали за счет благоприятного обменного курса их валюты. Иностранные правительства не в полной мере осознавали, что, хотя золотовалютные резервы поддерживали их валютные резервы, Соединенные Штаты могли продолжать печатать доллары, обеспеченные их долгом, хранящимся в качестве казначейских обязательств США . По мере того как Соединенные Штаты печатали больше денег для финансирования своих расходов, золотая поддержка долларов уменьшалась. Увеличение денежной массы долларов вышло за рамки поддержки золотых резервов, что привело к уменьшению стоимости валютных резервов зарубежных стран.

Разделение золота и доллара

По мере того как Соединенные Штаты продолжали наводнять рынки бумажными долларами для финансирования своей эскалации войны во Вьетнаме и программ Великого общества , мир стал осторожнее и начал конвертировать долларовые резервы в золото. Прогон золота был настолько обширным, что президент Никсон был вынужден вмешаться и отделить доллар от золотого стандарта, который уступил место плавающим обменным курсам, которые используются сегодня. Вскоре после этого стоимость золота утроилась, и доллар начал снижаться на протяжении десятилетий.

Сохранение веры в доллар США

Доллар США остается мировым валютным резервом, в первую очередь из-за того, что страны накопили его очень много, и что он по-прежнему остается наиболее стабильной и ликвидной формой обмена. Поддержанный самым безопасным из всех бумажных активов, казначейскими облигациями США, доллар по-прежнему остается наиболее выгодной валютой для облегчения мировой торговли. По этой причине маловероятно, что доллар США в ближайшее время испытает обвал .

Евро, введенный в 1999 году, является второй наиболее часто используемой резервной валютой в мире.По данным Международного валютного фонда (МВФ) , который отвечает за глобальный рост и торговлю, центральные банки держат более 6,7 трлн долларов в долларовых резервах по сравнению с 2,2 трлн евро в 4 квартале 2019 года1.

Циклы главной резервной валюты — около 100 лет: taxfree — LiveJournal


Интересный график вчера нашел в твиттере ewitranslate На нем отображены циклы каждой главной резервной валюты в мире. И похоже, что он составляет около 80 — 100 лет, скорее даже 100 — 110 лет. Учитывая что доллар сменил фунт стерлингов в качестве главной валюты мира в период после 1 мировой войны, и особенно после 2 мировой войны, то казалось бы можно сделать вывод, что можно готовиться к смене главной резервной валюты? Так да не этак.

Дело в том, что если внимательно посмотрим на этот график и вспомним, что происходило в моменты смены одной резервной валюты другой, то выяснится, что это не происходило само по себе. Всегда это сопровождалось угасанием государства эмитента валюты, войной и его разорением. И следующая резервная валюта в мире выбиралась та, чья страна выиграла в результате этой войны, стала сильнее, и именно поэтому ее деньги начинали пользоваться спросом.

Ну вот давайте пробежимся по нашему графику. Португальские реалы в 14 — 16 веках довольно распространенные в западной части Европы, и их распространение связано с расцветом португальского государства в 14 — 16 веках. Связано это было и с расширением влияния португальцев в мире — они активно строили колониальную империю в это время. Походы португальцев в Азию, открытие морского пути в Индию, все это способствовало распространению португальской валюты

Но затем наступил 16 век и Португалию сменяет Испания. В Москве еще только появляются первые монетные дворы, а Испания практически завоевывает ослабшую Португалию и на место португальского реала приходят испанские эскудо. Начинается эпоха испанского владычества в западной части европы, и распространение испанских денег. Что произошло для того, чтобы эскудо сменили реалы как главная резервная валюта? Война и слабость государства Португалия в результате этой войны.

Золотой век Испании по испански Siglo de Oro — величайший культурный подъём в истории Испании, который пришёлся как раз на XVI и на первую половину XVII века. Именно в этот момент испания стала сильнейшей державой европы а ее деньги соотвественно главной резервной валютой. Чеканка золотых эскудо быстро сделало испанские деньги самым желанным и ходовым средством расчета и накопления в Западной европе, а затем и в южной америке. Во время своего Siglo de Oro в Испанскую империю входили Нидерланды, Люксембург, Бельгия, значительная часть Италии, земли в Германии и Франции, колонии в Африке, Азии и Океании, а также большие территории в Северной и Южной Америке. В XVII веке Испания контролировала империю такого масштаба, а её части были так далеко удалены друг от друга, чего не удавалось добиться никому ранее.


Но что потом? Проходит 100 лет и Испания приходит в упадок. Череда войн, расторжение португальско испанской унии, война с францией, независимость нидерландов и территорий далеких от испанской метрополии приводит к тому, что и ее валюта начинает терять популярность и сменяется голландскими гульденами. Что случилось для того, чтобы это стало возможно? Война и слабость Испании — само собой смена резервной валюты не происходит

Начинается золотой век Голландии. Расцвету торговли, промышленности, искусства и науки в Нидерландах в это время способствовали и поставки дешёвой энергии от ветряных мельниц и торфа. В 17 веке голландцы — способные мореплаватели и увлечённые картографы — начали торговать с Дальним Востоком, и по прошествии века они заняли доминирующее положение в мировой торговле, которое ранее занимали португальцы и испанцы. Естественно они принесли с собой свои деньги, которые быстро стали мировой резервной валютой


И что происходит потом? Правильно — закат голландии, война в конце 17 века привела к упадку страны, военный конфликт Голландии и Франции привел к тому, что голландские деньги заменяются французскими луидорами и ливрами. наступает золотой век Франции. Он также длится примерно 100 лет, кульминацией чего является империя Наполеона и его крах в результате наполеновских войн. Опять война — опять слабость и почти распад государства, утеря территориальных приобретений и именно это а ничто иное приводит к замене одной валюты другой. Каждый раз это один и тот же цикл. Возникновение нового канадидата на роль эмитента главной резервной валюты, нарастание мощи этого государства, которое начинает новую войну за передел мира или оказывается втянутым в такую войну, побеждает в ней и в резльутате именно этого становится ведущей мировой державой.
Кто становится эмитентом новой резервной валюты? Правильно — страна, которая получила все преференции предыдущей страны с резервной валютой. Это Великобритания и ее фунт стрелингов. Почему это случилось? Потому что, в отличие от царской России, Англия смогла извлечь максимум из поражения Наполеона и именно поэтому их деньги стали мировой валютой. 19 — и начало 20 века — время максимального расцвета всего английского. Даже в царской России ходили английские деньги и их можно было легко обменять на рубли. И все это продолжалось вплоть до нового периода войн, в результате которых на посту резервной валюты фунт стрелингов сменил доллар.

Нет, Англия не потерпела поражение в войне с Германией ни в 1 ни в 2 мировых войнах. Но Британия совершенно точно ослабла экономически и политически, а значит и ее валюта стала менее популярна. Все просто. Две мировых войны с промежутком в 25 лет, какая страна это выдержит? Резкий подъем США был неминуем уже после первой мировой войны, а уж после второй мировой стал очевиден


Подводя итог стоит сказать. Сейчас главная резервная валюта в мире доллар. Сколько бы вам не рассказывали отдельные идиотические личности, сколько бы они не ждали краха доллара как мировой валюты, без двух условий этого никогда не будет. Эти условия — война, и в результате большой войны слабение экономическое и политическое государства эмитента резервной валюты. Короче говоря. Никакой евро биткойн или юань не станут новой резервной валютой, пока

1. Не случится войны с участием главных стран претендентов на званием нового эмитента
2. Страна современный эмитент резервной валюты не проиграет в этой войне

Это необходимые и достаточные условия для возникновения новой резервной валюты. Ничто иное не способно изменить существующий порядок вещей.

Циклы главной резервной валюты — около 100 лет — Рамблер/финансы

На графике отображены циклы каждой главной резервной валюты в мире. Похоже, что он составляет около 100 лет. Учитывая что доллар сменил фунт стерлингов в качестве главной валюты мира в период после I мировой войны, и особенно после II мировой, то казалось бы можно сделать вывод, что пора готовиться к смене главной резервной валюты? Так да не этак… Дело в том, что если внимательно посмотрим на этот график и вспомним, что происходило в моменты смены резервной валюты, то выяснится, что это не происходило само по себе. Всегда это сопровождалось угасанием государства эмитента валюты, войной и его разорением. И следующая резервная валюта в мире выбиралась та, чья страна выиграла в результате этой войны, стала сильнее, и именно поэтому ее деньги начинали пользоваться спросом. Давайте пробежимся по нашему графику. Португальские реалы в XIV-XVI веках довольно распространенные в западной части Европы. Их распространение связано с расцветом португальского государства, с расширением его влияния в мире. Португальцы активно строили колониальную империю. Походы в Азию, открытие морского пути в Индию, все это способствовало распространению португальской валюты. Но в XVI веке Португалию сменяет Испания В Москве еще только появляются первые монетные дворы, а Испания практически завоевывает ослабшую Португалию и на место португальского реала приходят испанские эскудо. Начинается эпоха испанского владычества в западной части Европы, и распространение испанских денег. Что произошло для смены реала на эскудо? Война и слабость государства Португалия в результате войны Золотой век Испании (Siglo de Oro), величайший культурный подъём пришёлся как раз на XVI и на первую половину XVII века. Именно в этот момент Испания стала сильнейшей державой Европы, а ее деньги соотвественно главной резервной валютой. Чеканка золотых эскудо быстро сделало испанские деньги самым желанным и ходовым средством расчета и накопления в Западной европе, а затем и в Южной Америке. Во время своего Siglo de Oro в Испанскую империю входили Нидерланды, Люксембург, Бельгия, значительная часть Италии, земли в Германии и Франции, колонии в Африке, Азии и Океании, а также большие территории в Северной и Южной Америке. В XVII веке Испания контролировала империю такого масштаба, а её части были так далеко удалены друг от друга, чего не удавалось добиться никому ранее. Но проходит 100 лет и Испания приходит в упадок Череда войн, расторжение португальско-испанской унии, война с Францией, независимость Нидерландов и территорий далеких от испанской метрополии приводит к тому, что и ее валюта начинает терять популярность и сменяется голландскими гульденами. Снова война и слабость Испании… Само собой смена резервной валюты не происходит Начинается золотой век Голландии. Расцвету торговли, промышленности, искусства и науки в Нидерландах в это время способствовали и поставки дешёвой энергии от ветряных мельниц и торфа. В XVII веке голландцы — способные мореплаватели и увлечённые картографы — начали торговать с Дальним Востоком. По прошествии века они заняли доминирующее положение в мировой торговле. Естественно они принесли с собой свои деньги, которые быстро стали мировой резервной валютой. Военный конфликт Голландии и Франции в конце XVII века привел к замене гульденов французскими луидорами и ливрами Наступает золотой век Франции. Он также длится примерно 100 лет, кульминацией чего является империя Наполеона и его крах в результате наполеновских войн. Опять война — опять слабость и почти распад государства, утеря территориальных приобретений и именно это а ничто иное приводит к замене одной валюты другой. Каждый раз это один и тот же цикл. Кто становится эмитентом новой резервной валюты? Правильно — страна, которая получила все преференции предыдущей. Великобритания и ее фунт стрелингов Почему так случилось? Потому что, в отличие от царской России, Англия смогла извлечь максимум из поражения Наполеона и именно поэтому их деньги стали мировой валютой. XIX — и начало XX века — время максимального расцвета всего английского. Даже в царской России ходили английские деньги и их можно было легко обменять на рубли. И все это продолжалось вплоть до нового периода войн. В XX веке на посту резервной валюты фунт стрелингов сменился на доллар Нет, Англия не потерпела поражение в войне с Германией. Но Британия совершенно точно ослабла экономически и политически, а значит и ее валюта стала менее популярна. Все просто. Две мировых войны с промежутком в 25 лет, какая страна это выдержит? Резкий подъем США был неминуем уже после первой мировой войны, а уж после второй мировой стал очевиден. Подводем итог Сейчас главная резервная валюта в мире доллар. И сколько бы не желали краха доллара как мировой валюты, без двух условий этого не будет. Эти условия — большая война, и в результате её экономическое и политическое ослабление государства эмитента резервной валюты. Короче говоря, никакой евро, биткойн или юань не станут новой резервной валютой, пока не случится войны с участием главных претендентов на звание нового эмитента…

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Находится ли под угрозой роль доллара США как мировой резервной валюты?

За последнее десятилетие или около того значительно выросла обеспокоенность по поводу долгосрочного здоровья доллара. Эти опасения только усилились с тех пор, как в феврале коронавирус достиг берегов Соединенных Штатов, вызвав общенациональную остановку крупнейшей экономики мира. Действительно, решительно «голубиные» действия, предпринятые Советом управляющих Федеральной резервной системы (ФРС) в отношении денежно-кредитной политики, вызывают растущий хор аналитиков, даже предполагающих, что статус доллара как мировой резервной валюты все больше находится под угрозой.

Индекс доллара США

Индекс доллара США, который измеряет динамику доллара по отношению к корзине других валют, включая евро, японскую иену, британский фунт, канадский доллар, швейцарский франк и шведскую крону, с июня значительно снизился и даже недавно достиг 27 -месячный минимум. Мало что можно предположить, что он компенсирует эти потери в обозримом будущем — а многие предсказывают дальнейшее существенное ослабление на горизонте — все еще немыслимо, чтобы американская валюта в конечном итоге потеряла свой священный статус резервной валюты? Некоторые думают, что нет.

Занятие такой должности дает несколько преимуществ принимающей стране — в данном случае Соединенным Штатам. Непревзойденный спрос со стороны инвесторов во всем мире на владение долларовыми активами, такими как казначейские облигации, например, позволяет США брать займы у других стран по более низким ставкам, чем в противном случае. А учитывая, что подавляющее большинство мировых финансовых рынков — особенно такие сырьевые товары, как нефть, золото, цветные металлы и сельскохозяйственная продукция — оцениваются в долларах, американские инвесторы, предприятия и даже правительство в значительно меньшей степени подвержены валютным рискам, чем те. в других странах.

Но США могут потерять все эти льготы из-за слабой реакции на коронавирус, долгосрочного упорства в реализации количественного смягчения (QE) и сверхнизких процентных ставок, а также согласованных действий по стимулированию более высокой инфляции — все это сговор, чтобы угрожать гегемонистскому влиянию доллара вокруг мир. Goldman Sachs, например, выступил с резким предупреждением о том, что доллар находится в серьезной опасности утратить свой статус резервной валюты. Опасения американского банка в первую очередь связаны с массированными денежными вливаниями в экономику со стороны Федеральной резервной системы, баланс которой в настоящее время превысил ошеломляющие 7 триллионов долларов благодаря возобновлению его политики количественного смягчения, а также фискальных стимулов, предоставленных Конгресс.

Goldman утверждал, что инвесторы все больше опасаются того, что такая политика обесценивает доллар, побуждая многих вместо этого выбирать безопасное золото. «Золото — это валюта последней инстанции, особенно в такой среде, как нынешняя, когда правительства обесценивают свои бумажные валюты и подталкивают реальные процентные ставки к историческим минимумам», — писали стратеги Goldman в конце июля. В результате в настоящее время существуют «реальные опасения по поводу долговечности доллара США в качестве резервной валюты».

Сотрудник финансового гиганта JPMorgan Chase выразил аналогичную озабоченность, отметив, что евро рассматривается как все более благоприятная альтернатива. «Превосходство экономики США по сравнению с еврозоной и Японией (больше не) кажется гарантированным, по крайней мере, в следующие несколько лет, учитывая неуверенный ответ на вирус. Кроме того, новый фонд восстановления в размере 750 миллиардов евро дает инвесторам больше уверенности в евро в качестве альтернативы », — недавно отметил Патрик Шовиц из JP Morgan Asset Management, добавив, что с предыдущим преимуществом более высоких процентных ставок, удерживаемых США, по сравнению с другими основными экономики почти погашены, это только еще больше снижает привлекательность доллара и, таким образом, подталкивает инвесторов к рассмотрению вкладов в других валютах.«Эти циклические факторы не изменятся в спешке, и у доллара США, вероятно, есть место для дальнейшего падения».

Проблема усугубляется недавним завершением ФРС обзора своей денежно-кредитной политики, целью которого было выяснить, почему инфляция в значительной степени ниже целевого показателя центрального банка в 2 процента. В обзоре сделан вывод, что ФРС примет политику усреднения инфляции, что фактически означает, что FOMC (Федеральный комитет по открытым рынкам) позволит инфляции превышать 2 процента в течение длительного периода времени, так что целевой показатель в 2 процента будет достигнут в среднем на более длительном таймфрейме.Таким образом, эта политика настоятельно подразумевает, что экспансионистская денежно-кредитная политика — включая сверхнизкие ставки и количественное смягчение — будет оставаться в силе в течение следующих нескольких лет, по крайней мере, для поощрения этих более высоких уровней инфляции.

И поскольку власть имущие продолжают закачивать больше денег в экономику, есть опасения, что дополнительное предложение будет иметь крайне негативные последствия для стоимости этих денег. Таким образом, при прочих равных, доллар вполне может оказаться на долгосрочном медвежьем рынке.И, возможно, что еще более тревожно с точки зрения статуса доллара как мировой валюты, настойчивость в использовании покупки активов для увеличения денежной массы дает отчетливое представление о том, что валютой искусственно манипулируют и, в конечном итоге, обесценивают. «В результате расширенные балансы и огромные денежные потоки вызывают опасения обесценивания», — заявили аналитики Goldman. Это создает «большую вероятность того, что в какой-то момент в будущем, после нормализации экономической активности, у центральных банков и правительств появятся стимулы, чтобы позволить инфляции подняться выше, чтобы уменьшить накопленное долговое бремя.”

Еще одно свидетельство того, что доллар теряет контроль над мировым господством, также можно найти в его сокращающейся в последние годы доле в общих мировых валютных резервах. По данным Международного валютного фонда (МВФ), доля доллара снизилась с 64,7 процента в первом квартале 2017 года до чуть менее 62 процентов в первом квартале 2020 года, что само по себе является восстановлением с минимума в 60,9 процента в четвертом квартале. 2019.

Но хотя график показывает, что доллар, возможно, пережил умеренное снижение, он также усиливает свое подавляющее доминирование.По данным Банка международных расчетов (БМР), в прошлом году доллар США составлял 88 процентов всех валютных операций, что лишь подчеркивает его глобальное превосходство. И если посмотреть на мир, просто нет другой валюты, которая в ближайшее время приблизилась бы к тому, чтобы сбить доллар. Хотя некоторые действительно отмечают, что китайский юань более широко использовался в международной торговле за последнее десятилетие, и ссылаются на его включение в корзину основных резервных валют (СДР) МВФ в 2016 году, его использование в мировой экономической деятельности по сравнению с этим все еще блекнет. к своему американскому сопернику.

Действительно, в недавнем отчете Morgan Stanley предсказывалось, что благодаря росту иностранных инвестиций юань может вырасти с примерно 2 процентов мировых резервных активов в иностранной валюте до 5-10 процентов к 2030 году. иена и фунт станут третьей по величине резервной валютой в мире после евро. Такая цель «вполне реальна в свете открытия финансового рынка в Китае, растущей интеграции трансграничных рынков капитала, которую мы наблюдаем в отношении акций и фиксированного дохода, а также увеличения доли трансграничных транзакций Китая, деноминированных в юанях», — говорится в отчете. .«Все это говорит о том, что глобальным центральным банкам потребуется держать больше юаней в составе своих резервов».

Но несмотря на все разговоры о том, что юань заменит доллар в качестве мировой резервной валюты, стоит помнить, что Китай продолжает поддерживать строгий контроль за движением капитала в отношении любых денег, которые поступают в страну и из нее, что препятствует эффективному функционированию ликвидных рынков. это должно быть доступно для остального мира. Это ограничивает любую возможность достижения юанем желанного статуса резервной валюты, по крайней мере, в континентальном Китае.

«Доллар доминирует в международных финансах в качестве валюты финансирования и инвестиций», — заявил Банк международных расчетов в июньском документе «Финансирование в долларах США: международная перспектива», подготовленном рабочей группой под председательством Салли Дэвис (Совет управляющих Федерального правительства). Резервная система) и Кристофера Кента (Резервный банк Австралии). «Хотя на Соединенные Штаты приходится четверть мировой экономической активности, около половины всех трансграничных банковских кредитов и международных долговых ценных бумаг номинированы в долларах США.”

Почему это продолжается? «Глубокие и ликвидные долларовые рынки привлекательны для неамериканских компаний, потому что они предоставляют заемщикам и кредиторам доступ к большому кругу контрагентов», — говорится в документе. «Превосходство доллара США как мировой резервной валюты и в выставлении счетов-фактур дополнительно мотивирует его международное использование». И хотя финансирование доллара по сравнению с размером мировой экономики в настоящее время значительно ниже своего пика, достигнутого десять лет назад, его доля в международных заимствованиях снова выросла и достигла уровней, которые последний раз наблюдались в 2000 году.«Это явно доминирующая валюта международного финансирования», — подтвердили авторы.

Таким образом, маловероятно, что доллар будет свергнут в ближайшее время. Как сказал Bloomberg Майкл Крупкин, глава спотовой торговли иностранной валютой G10 в Северной и Южной Америке в Barclays, США «и близко не потеряют свой статус резервной валюты, учитывая глубину рынков капитала и огромный объем глобальных транзакций, деноминированных в долларах США. ». Тем не менее, действия Федерального резерва в последние годы не помогли его делу.А поскольку центральный банк привержен долгосрочному принятию политики, которая приведет только к дальнейшему обесцениванию, те законные опасения, связанные со здоровьем доллара, которые уже существуют, не будут в спешке развеяны.

Резервная валюта

— что это значит?

Определение резервной валюты

Что такое определение «резервная валюта»? Что означает термин «резервная валюта»?

Резервная валюта — это валюта, которая хранится в значительных суммах правительствами и учреждениями для помощи в проведении операций на мировом рынке.

В настоящее время основной резервной валютой планеты является доллар США, который составляет более 60% всех валютных резервов. За последнее десятилетие евро приобрел известность в качестве резервной валюты и в настоящее время составляет почти 30% всех валютных резервов в мире.

Сырьевые товары, такие как нефть и золото, обычно оцениваются в определенной валюте (долларах США), а это означает, что правительствам необходимо иметь большие пулы долларов США (или евро) в своих валютных резервах, чтобы участвовать в покупке и продажа этих товаров.

Преобразование одной валюты в другую стоит денег, поэтому многие страны просто накапливают резервные валюты, такие как доллар США или евро, чтобы избежать этих затрат.

Доллар США в течение последних нескольких лет подвергался сомнению в отношении своего статуса глобальной резервной валюты по умолчанию. Почему?

Многие страны, особенно Китай, обеспокоены бюджетной политикой США за последние 3-4 года.

Соединенные Штаты, столкнувшись с дефицитом в триллион долларов, были вынуждены увеличить свою денежную массу, чтобы покрыть дефицитные расходы.Для такой страны, как Китай, у которой есть невероятная сумма долларов США в валютных резервах, это не приветствуется. Если США напечатают больше денег, стоимость имеющихся у них долларов упадет. Вот почему за последние несколько лет Китай стал все более возбужденным и даже призвал к созданию новой глобальной резервной валюты.

Статьи Davemanuel.com, в которых упоминается Резервная валюта:

Евро продолжает падать

Доллар США продолжает падать

Саудовская Аравия, Япония среди стран, отрицающих знание о «секретной» нефтяной сделке

Доллар рухнет?

Резервные валюты: фундаментальный обзор их положения

Резервные валюты — это иностранная валюта, драгоценные металлы или другие резервные активы, которые держат правительства стран, центральные банки или центральные денежно-кредитные органы как часть своих валютных резервов.

Резервные валюты используются для сбережений, операций, стабилизации собственной валюты или использования для инвестиций. Их часто называют валютами-убежищами.

У каждой доминирующей империи всегда была резервная валюта. По мере развития доминирующих держав их торговля и потоки капитала становятся положительными. Другие хотят инвестировать в страну и иметь товары, услуги и активы, которые она предлагает миру.

Торговые пути требуют сильной армии. Это также помогает влиять на других за пределами их собственной основной территории.

Наличие большой доли в мировой торговле помогает развивать использование и желание этой валюты. Деньги разносятся по кругу, и все больше людей хотят ими пользоваться.

Повсеместно используемая валюта как средство обмена и средства сбережения, в свою очередь, помогает развивать рынки долгового и фондового капитала.

Развитые финансовые рынки помогают стать ведущим финансовым центром в мире как по привлечению, так и по размещению капитала.

Это был Амстердам в Голландской империи, Лондон в Британской империи, Нью-Йорк в Американской империи, а теперь Шанхай (и в меньшей степени Шэньчжэнь) развивается во время подъема Китая.

В середине 1600-х годов, до краха Банка Амстердама в конце 1700-х годов, голландский гульден был ведущей мировой резервной валютой.

С конца 1700-х до первой половины 1900-х годов это был британский фунт.

После Второй мировой войны и создания денежной системы Бреттон-Вудса США четко утвердились в качестве ведущего мирового игрока в экономическом и военном отношении. Доллар стал главной резервной валютой мира.

Сейчас мировые запасы — i.е., доля резервов центрального банка по валютам — примерно следующие проценты:

долл. США : 53%

евро : 20%

Золото : 14%

JPY : 6%

GBP : 5%

CNY : 2%

Их относительный вес взят из комбинации:

a) основные принципы, влияющие на их относительную привлекательность и

b) исторические причины их использования

В настоящее время на доллар США приходится около 20 процентов мировой экономической активности, но он составляет более 50 процентов мировых резервов и около 60 процентов, если не считать золота.Это из-за репутации США и в меньшей степени из-за их основ.

То же самое относилось к голландскому гульдену и британскому фунту, которые сохраняли популярность даже после относительного снижения их экономического производства и военной мощи.

Почему статус резерва отстает от упадка империи

Статус резерва отстает от фундаментальных причин империи на десятилетия, потому что изменить систему непросто.

Это в чем-то аналогично языкам.Еще в конце 1400-х — 1600-х годах Испанская империя была сильной. Благодаря своей территориальной экспансии испанский язык распространился по Южной Америке, Латинской Америке и в некоторых частях Северной Америки.

Четыре основных мировых резервных валюты — доллар США, евро, японская иена и фунт стерлингов — таковы, потому что они представляли ведущие империи в период после Второй мировой войны. Однако на фундаментальном уровне они слабы по сравнению со своим нынешним положением.

Уровни каждой валюты как функция глобальных резервов слишком высоки по сравнению с тем, какие суммы вы хотели бы иметь для баланса — e.g. относительно экономической активности, торговой активности, относительных уровней роста — и того, куда движется мир.

Европейская валюта, иена, фунт и все чаще доллар широко используются в силу архаичных причин.

Эти валюты вышли из Группы пяти (G5) эпохи 1970-х годов, которая представляла пятерку ведущих стран по ВВП на душу населения — США, Западную Германию, Францию, Японию и Великобританию.

Ниже мы обсудим основы каждой из этих основных резервных валют.Это также включает золото, которое представляет собой тип долгосрочного актива для сохранения стоимости, который действует больше как валюта, чем как товар.

доллар США

США обладают огромной привилегией иметь лучшую в мире резервную валюту.

Но из-за финансового положения США, где им все чаще приходится «печатать» деньги для выполнения своих огромных обязательств, срок погашения которых увеличивается (не только государственный долг, но и другие обязательства, связанные со здравоохранением, пенсиями и другими нефинансируемыми обязательствами), он рискует поставить под угрозу этот статус.

США далеко прошли тот момент, когда все деньги будут выплачиваться за счет небольшой части экономического производства (налогов) и / или сокращения расходов.

Страна, не имеющая значительных резервов, в которой находятся США, уязвима из-за нехватки других валют и резервных активов, которые ценятся в мире.

Это означает, что США в настоящее время экономически сильны, потому что они могут печатать самую популярную в мире форму денег, , но будут очень уязвимы, если потеряют статус резервной валюты.

Люди, в число которых, в первую очередь, входят многие международные организации, желающие хранить доллары через казначейские облигации США, означают более низкие затраты по займам.

Это позволяет США жить не по средствам и дает стране и ее гражданам преимущество в доходах.

Это одна из причин, почему доходы в США имеют тенденцию к увеличению примерно на 20 процентов в расчете на душу населения по сравнению с доходами других развитых стран.

Статус резерва доллара США также дает операционные полномочия, такие как контроль над преобладающей в мире клиринговой системой.

Китай позиционирует себя, чтобы со временем обрести власть. Цель Китая — стать главной сверхдержавой мира. А для этого ему потребуется основная резервная валюта мира.

Владение долларами

Вложения в

долларов США в портфелях иностранцев слишком высоки по сравнению с тем, чем они должны быть в идеале.

Эти авуары наиболее важны в портфелях, контролируемых правительствами, включая резервы центральных банков и суверенных фондов благосостояния, а также крупных институциональных фондов.

Резервы в размере

долларов США слишком высоки по сравнению с целым рядом долгосрочных мер:

i) Размер экономики США (валовой внутренний продукт) по отношению к мировой экономике

ii) Капитализация долговых рынков США по сравнению с капитализацией других рынков

iii) Распределение активов, которое международные инвесторы и управляющие резервами хотели бы иметь, чтобы более разумно сбалансировать свои портфели

iv) Авуары в резервной валюте, подходящие для удовлетворения потребностей в финансировании торговли и движения капитала

Долг в размере

долларов США является высоким по сравнению со всеми этими мерами.Но, как уже упоминалось, статус резервной валюты снижается с запаздыванием по сравнению с общим упадком империи по различным показателям (например, экономическому производству, торговле, военной мощи).

Обычно, но не всегда и не обязательно, сначала создается лучшая система.

Доллар воспринимается как более безопасный актив, чем это оправдано, и заимствования в долларах США непропорционально велики.

Управляющие резервами, центральные банки и другие лица, ответственные за определение того, какая доля их авуаров должна быть на каких рынках и в каких валютах вместе, не собираются увеличивать свою долю долларовых резервов.

Это особенно верно, поскольку США необходимо выпускать все большие и большие суммы долга (облигаций) для покрытия своих обязательств.

Фактически, многие рассматривают возможность прямого сокращения своей подверженности долговым обязательствам США.

Если это произойдет, это потребует дополнительных покупок этого долга центральным банком США, Федеральной резервной системой. Это обесценит доллар.

Объемы, которые необходимо произвести, вряд ли увидят адекватный спрос со стороны частных внутренних инвесторов или международных покупателей.ФРС придется покупать его в рамках своей денежно-кредитной политики. Фактически это означает «монетизацию».

Вдобавок к этому финансовые стимулы для удержания этого долга невысоки, поскольку номинальная доходность по нему не очень высока, а реальная доходность отрицательная.

Если доходность составляет 0–2 процента, а инфляция составляет 2 процента или выше, это фактически разрушение богатства. Люди покупают финансовые активы, потому что ожидают, что эти активы позволят им конвертировать эти активы в товары и услуги в будущем.

В условиях американо-китайского конфликта удержание долга другой страны во время конфликта с должником не так желательно, как при улучшении отношений.

Китаю принадлежит менее пяти процентов всей задолженности Казначейства США, но это, безусловно, риск.

Другие страны знают, что те же действия, предпринятые в отношении Китая и их долларовых активов, могут быть предприняты и в отношении них. Соответственно, риски, связанные с наличием долларовых долгов, выше.Это может снизить спрос на них.

В настоящее время чистый внешний долг США в процентах от ВВП превышает 40 процентов. Ни одна страна не смогла этого добиться без девальвации, помогающей облегчить положение должников.

Роль доллара США как ведущей мировой резервной валюты зависит от его способности легко обмениваться между странами, а также от его использования в большинстве стран для операций и в качестве хранилища своих сбережений.

Таким образом, в той степени, в которой политики США будут контролировать движение доллара (санкции) или проводить денежно-кредитную политику таким образом, чтобы это противоречило интересам мира по сравнению с собственными интересами США, тем менее желательным будет доллар. в качестве резервного актива.

Основной вывод состоит в том, что накапливается множество элементов, противоречащих долгосрочной стоимости доллара.

Но в то же время доллар настолько широко используется, что он более ценный, и его трудно заменить за короткий период времени.

Слабость доллара, вероятно, проявится в течение более длительного периода.

Проверка пределов

США проверяют пределы того, насколько далеко они могут подтолкнуть доллар к своей выгоде:

i) доллар превращается в оружие с помощью санкций, чтобы помочь США получить то, что они хотят, и защитить свои интересы

ii) производит крупную сумму долларовых денег и долга

iii) подпитывает свои заимствования за счет отрицательных реальных процентных ставок по долгу (что лишает людей стимулов хотеть этого), и

iv) наличие денежной системы, в которой стоимость денег зависит только от полномочий федерального правительства

Никто не знает, каковы конечные пределы этих действий.И как только эти пределы достигнуты, уже не нужно их исправлять.

США должны выпустить большой объем долга по сравнению со спросом. Это приводит либо к увеличению доходности, либо к девальвации валюты.

В конечном итоге предпочтение отдается второму варианту, поскольку обесценить деньги менее болезненно, чем позволить разориться большому количеству людей и организаций.

Девальвация валюты также может быть приятной по-разному. Это стимулирует номинальную активность и заставляет определенные виды активов расти в номинальном выражении (например,ж, акции, золото, товары; хотя это плохо для облигаций и общей стоимости денег).

ФРС не хочет, чтобы процентные ставки повышались, потому что поддержание номинальных процентных ставок ниже номинальных темпов роста поддерживает спрэд, необходимый для поддержания экономического роста. (Говоря более техническим языком, выплаты по обслуживанию долга должны оставаться ниже доходов, продаваемых активов и новых заимствований.)

Итак, на «свободном рынке» любое создание долга может сигнализировать о плохой среде для облигаций. Но если центральный банк хочет или должен выкупить все это, он вместо этого попытается девальвировать валюту.

Политически сложно поднять налоги сверх определенной отметки. Это влияет на стимулы и потоки капитала. Люди принимают меры, чтобы избежать их или проголосовать против этих правительств.

Обесценивать деньги людей более осторожно, и это дает вышеупомянутые преимущества.

Правительство США из-за своего дефицита и Федеральная резервная система по сути проводят гигантский эксперимент, чтобы увидеть, сколько денег и кредитов можно получить за счет статуса резерва доллара без нарушения системы.

На данный момент США имеют явное преимущество в «капитальной войне», поскольку это относится к их многоконфликтному фронту с Китаем. Резервный статус доллара намного превышает статус юаня, и это большое преимущество.

Но очевидно, что он идет на очень рискованную территорию, учитывая предложение долларовых денег и долгов, а также ограниченный относительный спрос на них.

Это не означает, что кто-либо может быть уверен в краткосрочной траектории доллара или его ценности как резервной валюты.

Но относительная доля доллара в мировых резервах со временем неизбежно снизится.

евро

Евро — это тип привязанного валютного союза, который слабо структурирован и объединяет вместе множество разных стран с совершенно разными экономическими условиями. Отдельным европейским странам трудно проводить денежно-кредитную политику, которая лучше всего подходит для их собственных условий.

В результате получается валюта, которая имеет тенденцию быть слишком слабой для более сильной экономики, такой как Германия, и слишком сильной для более слабой экономики, такой как Испания, Португалия, Италия и Греция.

Европейские страны сильно раздроблены по ряду различных вопросов как внутри стран, так и между ними, а регион слаб как в экономическом, так и в военном отношении.

Развитая Европа растет более медленными темпами, чем экономика США, больше не находится на границе производительности, как это было в прошлые десятилетия и столетия, и ее доля в мировом росте падает с нынешнего уровня примерно в 15 процентов.

Золото

Золото — популярный резервный актив.Его послужной список насчитывает тысячи лет, и он всегда использовался в качестве денег. Поскольку он проработал так долго, он ценится как средство сбережения.

До 1971 года, во время денежной системы Бреттон-Вудса, а также во многих других обществах и империях до этого момента золото было основой, на которой основывались деньги.

В меньшей степени серебро также использовалось для поддержки стоимости денег. Драгоценные металлы помогли странам воздержаться от слишком расточительного создания денег и кредитов и обеспечить определенный уровень коллективной финансовой ответственности.

Золото и серебро ни в коем случае не идеальны для привязки валюты, но обычно выбираются, поскольку их спрос не имеет резких колебаний.

Но в какой-то момент количество долговых расписок на золото (и другие драгоценные металлы) становится слишком большим по сравнению с предложением. Потребность в создании денег и кредита подавляет желание сохранить такую ​​денежную дисциплину.

Либо коэффициент конвертируемости между золотом (и / или серебром, или другими драгоценными металлами) и валютой увеличивается, либо связь полностью разрывается.

США прошли через это разъединение в 1933 и 1971 годах, что можно увидеть на приведенном ниже графике, сравнивающем резервные валюты с золотом с течением времени.

Золото

не является кредитно-зависимым активом, поэтому он не несет риска чрезмерной «печати», в отличие от фиатных валют. По этой причине золото функционирует аналогично обратной стороне денег.

По мере увеличения валюты и резервов в обращении цена на золото в долгосрочной перспективе часто меняется по отношению к той валюте, в которой оно маркируется.

Популярность золота

обычно возрастает, когда реальная доходность финансовых активов снижается. Это своего рода валютное хеджирование и долгосрочное средство сбережения.

Золото

обычно рассматривается как альтернатива наличным деньгам.

С 1850 года процентная доходность в реальном выражении составила 1,2 процента годовых. За тот же период золото вернулось в реальном выражении на 1,3 процента в годовом исчислении.

Рынок золота ограничен по размеру и относительно неликвиден. Его стоимость более волатильна, чем у валют большинства развитых рынков.Таким образом, его использование в качестве резервного актива ограничено в соответствии с этим.

Японская иена

У иены есть многие из тех же финансовых проблем, которые беспокоят США и их валюту.

Это включает в себя большой объем долгов, которые быстро растут и покупаются его национальным центральным банком (Банком Японии) за «печатные деньги», так что он платит очень низкие процентные ставки в номинальном и реальном выражении.

В то же время Япония не является ведущей экономической и военной державой.В настоящее время на его долю приходится около пяти процентов мирового ВВП, и со временем он теряет свою долю из-за низкой производительности и снижения темпов роста населения.

Йена также не пользуется широким спросом и не ценится за пределами Японии.

фунтов стерлингов

До того, как доллар США стал мировой резервной валютой, существовал британский фунт стерлингов. Британская империя превосходила по относительной мощи Голландскую империю где-то в середине 1700-х годов.

В настоящее время на Великобританию приходится всего три процента мирового ВВП.Он имеет дефицит бюджета и счета текущих операций и относительно слабую геополитическую мощь.

Фунт сопоставим с иеной как доля мировых резервов на уровне около пяти процентов, что по историческим причинам все еще превышает его относительную долю различных экономических показателей.

китайский юань / юань (RMB или CNY)

Юань до сих пор был лишь второстепенной валютой.

Но ожидается, что его актуальность со временем будет расти. Китай является второй по величине экономикой и вторым по величине рынком акций и облигаций в мире.

На его долю приходится самая большая доля мировой торговли среди всех экономик. Его экономика является второй по величине и, по прогнозам, станет крупнейшей в первой половине 21 -го -го века.

Китайский юань / юань — единственная основная резервная валюта, которая имеет смысл с учетом ее основных показателей, в отличие от доллара, евро, иены и фунта.

США были доминирующей экономической державой в 1945 году, и за последние 100 лет до недавнего времени у них не было экономического конкурента сопоставимого размера.

Теперь это происходит в Китае, который становится все более похожим по размеру, а также быстрее растет. На своем нынешнем пути Китай скоро станет таким же доминирующим экономическим производителем, каким были США после периода Второй мировой войны.

Китайские политики установили, что юань должен быть приблизительно стабильным по отношению к другим валютам и на основе паритета покупной цены (ППС). Его валютные резервы также велики.

Кроме того, в отличие от других резервных валют, у юаня нет нулевой процентной ставки или отрицательной реальной процентной ставки.У него по-прежнему нормальная процентная ставка и кривая доходности с положительным наклоном.

У Китая есть проблема с задолженностью. Но долг номинирован в местной валюте, где его можно контролировать.

Со временем он будет реструктурирован путем сочетания списаний, снижения процентных ставок, увеличения сроков и изменения баланса, на котором он находится (например, центральный банк, при необходимости, покупает долг).

У Китая также нет проблем, связанных с монетизацией долга, как в других странах, которые застряли на нулевых или почти нулевых процентных ставках.Так что деньги Китая относительно хорошие.

Основные недостатки юаня следующие:

— Он не используется широко во всем мире. Не многие люди совершают на нем сделки, экономят на нем или используют его для инвестиций.

— Китай ведет внутреннюю деятельность иначе, чем западные демократии и Япония. Такой тип нисходящей системы не пользуется всеобщим доверием глобальных инвесторов. Некоторые считают, что китайская система не приемлет хорошей окупаемости инвестиций, учитывая желание правительства контролировать распределение различных типов ресурсов.

— Его рынки капитала еще не так хорошо развиты, хотя они и велики.

— Шанхай и Шэньчжэнь еще не считаются мировыми финансовыми центрами.

— Система клиринга платежей в Китае еще недостаточно развита.

Как будет выглядеть снижение / потеря статуса резерва доллара США

Мы не знаем, когда доллар значительно снизится как резервный актив.

Но мы знаем, что произойдет, когда это произойдет.И в этот момент политики мало что могут с этим поделать.

Будет задействовано:

i) Люди, желающие продать долги, выраженные в долларах, и переместить свое состояние в другие страны и валюты, а также сохранить активы.

ii) Люди, желающие брать займы в долларах, чтобы воспользоваться дешевым финансированием, чтобы помочь им получить более высокую прибыль.

Федеральной резервной системе придется пойти на трудные компромиссы.

Потребуется либо:

a) позволяет процентным ставкам повышаться до высоких уровней для защиты валюты, то есть компенсации инвесторам, достаточным для ее владения, или

b) печатать деньги для покупки долга, что дополнительно снижает стоимость долларовых денег и долга.

Центральные банки почти всегда выбирают второй вариант при печатании денег, покупке долга и девальвации своей валюты.

Он не может позволить ставкам повышаться до таких уровней, которые подавляют экономическую активность, поэтому он выбирает девальвацию валюты.

Этот процесс обычно продолжается самоусиливающимся образом, потому что процентные ставки, которые правительство выплачивает по деньгам и долгу, недостаточны для компенсации инвесторам обесценивающейся стоимости валюты.

Чтобы достичь нижней границы курса валюты, директивным органам необходимо выбрать процентную ставку по валюте, которая компенсирует как уровень инфляции, так и норму обесценения валюты (на основе базового потока капитала), чтобы обеспечить положительную реальную доходность.

Но это обычно болезненно из-за более высоких затрат на обслуживание кредита и долга, поэтому обычно обычно идет девальвация.

Этот процесс обычно продолжается до момента, когда валюта и реальные процентные ставки устанавливают новое равновесие платежного баланса.

Другими словами, это означает, что будет достаточно принудительной продажи реальных и финансовых активов и достаточно уменьшенной покупки их американскими предприятиями до такой степени, что за них можно будет заплатить меньшим объемом долга.

Это самокорректирующийся процесс, который работает, чтобы исправить чрезмерную модель заимствования и расходования, существовавшую в прошлом.Долги не могут подниматься выше доходов, а доходы не могут бесконечно подниматься выше производительности.

Социальные и политические последствия того, что США в конечном итоге расплатятся за свои чрезмерные расходы, будут ужасными.

Это будет означать, что американцы больше не могут тратить столько, потому что США больше не могут использовать свой резервный статус для заимствования огромных сумм денег для финансирования этих расходов.

Валюта резервной валюты — Центр этики и общественной политики

С 1971 года мир пережил две большие инфляции и три спада.Надежды на мировую экономическую экспансию снова были прерваны спадом экономического роста и угрозой торговой войны. Сможет ли мир когда-нибудь приспособиться к устойчивому неинфляционному росту?

К сожалению, нет, если не будет исправлен основной недостаток мировой валютной системы. Каждый последующий кризис — это разные симптомы одного и того же расстройства. Каждый последующий кризис — это разные симптомы одного и того же расстройства.

Институциональная ошибка касается выбора международных валютных резервов.Всем нам нужны денежные резервы. Резервы — это «конечный актив», который ликвидирует разрыв между нашими продажами и покупками товаров и облигациями (обещаниями будущих товаров).

Основная проблема заключается в том, что международные резервы, финансирующие мировой рост и торговлю, состоят в основном из долларов США — финансовых требований к США. Доллар является «официальной резервной валютой». Это означает, что «резервы» Бундесбанка или Банка Японии не хранятся во Франкфурте или Токио, а инвестируются в Нью-Йорке.

Почему это проблема? Потому что чистого увеличения мировых валютных резервов быть не может.Доллар является активом для иностранных центральных банков, но является пассивом для США; он должен быть оплачен рано или поздно товаром. Таким образом, другие страны могут увеличить свои резервы только в том случае, если США увеличат свою чистую резервную задолженность за счет дефицита платежного баланса. США могут увеличить свою ликвидность только за счет других стран. Это сделало попытку получить резервы — и положительное сальдо торгового баланса — игрой с нулевой суммой.

Бреттон-Вудская структура

Проблемы, возникающие из-за роли доллара как резервной валюты, в основном те же, что привели к краху денежной системы, основанной на фунтах стерлингов, созданной на Генуэзской конференции 1922 года, и долларовой системы, установленной Бреттон-Вудским соглашением 1944 года.(Иногда мы думаем, что эти денежные системы охватывают безмятежные десятилетия, но на самом деле они действовали без серьезных ограничений только в 1925–31 и 1959–1968 годах.)

В рамках обеих систем Великобритания или США погашали свою валюту золотом, в то время как другие страны использовали фунты стерлингов или доллары в качестве официальных резервов. Примерно в 1960 году экономисты Роберт Триффин и Жак Рюфф точно предсказали, что Бреттон-Вудс должен рухнуть, как и система, основанная на фунтах стерлингов, потому что прирост официальных резервов других стран обеспечивался чистыми потерями резервов США.С., что не могло продолжаться. Бреттон-Вудская система официально прекратила свое существование с приостановкой конвертируемости доллара в золото в 1971 году, так же как Великобритания приостановила действие золотого стандарта в 1931 году.

Поскольку доллар больше не конвертируется в золото, попытка после Смитсоновского соглашения 1971 года привязать другие валюты к доллару без конвертации доллара в золото взорвалась в течение 15 месяцев, что привело к текущему регулируемому плавающему курсу. Но ни неконвертируемость доллара, ни большая гибкость обменного курса не уменьшают проблем, создаваемых ролью доллара как резервной валюты.Те же эффекты возникают в реальном выражении независимо от того, являются ли обменные курсы фиксированными или плавающими. Сегодня правительства стремятся ослабить давление, которое разрушило Бреттон-Вудс и Смитсоновскую систему, посредством все более резких колебаний обменного курса — но только за счет непрерывного перехода от одного состояния неравновесия к другому.

Роль доллара как резервной валюты всегда имела два преимущества: он позволяет другим странам получать проценты по своим резервам (в отличие от золота), а также позволяет Соединенным Штатам.С. приобретать иностранные и внутренние богатства со всеми резервами, предоставленными нам другими странами. Однако это подвергает другие страны риску курсовых убытков и налога инфляции США на их резервы. А деятельность мирового банкира ведет к уменьшению государственных и частных сбережений США и способствует «завышению курса» доллара США (как фунт стерлингов в 1920-х годах).

Эти эффекты обычно связаны с увеличением национального богатства. Они создаются в рамках системы резервной валюты за счет межгосударственных займов, в результате чего U.Южный частный сектор чувствует себя богаче, даже несмотря на то, что Вашингтон пользуется преимуществами более легкого заимствования. Можно сказать, что система резервной валюты заставляет США вести себя так, как если бы они были богаче, а другие страны — как если бы они были беднее, чем они есть на самом деле. Система резервной валюты поощряет промышленный спад в Америке, но оставляет нам денежную систему, в которой резервы других стран могут увеличиваться только в том случае, если крупнейшая страна-должник в мире еще больше уходит в долг.

Это объясняет, почему устойчивое равновесие несовместимо с устойчивым неинфляционным ростом.Когда остальной мир требует долларовых резервов для обеспечения экономического роста, реальный обменный курс доллара повышается, а рычаги воздействия на финансовую систему США увеличиваются. Но ослабление денежно-кредитной политики США для продвижения «конкурентоспособного» доллара и повторного разжижения внутренней экономики вызывает либо инфляцию, либо экономический спад в других странах — в зависимости от того, отреагируют ли иностранные центральные банки, позволив своим валютам укрепиться, или проведя защитную инфляцию.

Некоторые утверждают, что этого можно было бы избежать, если бы Германия и Япония использовали фискальную, а не денежно-кредитную политику для стимулирования внутреннего спроса, таким образом «перебалансировав» мировой рост и U.С. торговля. Хотя такие инициативы, как налоговая реформа, желательны по другим причинам, эта теория ошибочно предполагает, что денежная система является симметричной — что немецкая марка и иена так же важны, как и доллар. Практически Германия и Япония могут только приобретать и расходовать денежные резервы; они не могут их создать. Более высокий рост за рубежом увеличит спрос на экспорт США, но увеличит спрос на долларовые резервы, компенсируя большую часть ожидаемой выгоды для торговли США.

Иногда отмечают, что все страны одновременно пытаются достичь положительного сальдо торгового баланса.Нам обычно напоминают, что не у всех может быть профицит платежного баланса. Но это не так. Фактически, до появления официальных национальных резервных валют для мировой экономики было нормальным иметь положительное сальдо торгового баланса.

При старом золотом стандарте мировой спрос на новые денежные резервы удовлетворялся за счет добычи и добычи золота. Чистый мировой экспорт равнялся приросту монетарного золота. Благодаря этому механизму золотой стандарт поддерживал стабильность средних цен в долгосрочной перспективе и даже обеспечивал своего рода антициклическую политику создания рабочих мест.Периоды всеобщего процветания и роста цен на сырьевые товары имели тенденцию к снижению производства золота, поскольку цена на золото была фиксированной, но стоимость его производства повышалась. Во время депрессий дефляция и безработица в других отраслях стимулировали рост занятости в золотодобывающей промышленности, поскольку цена на золото была фиксированной, но себестоимость его производства снижалась.

По иронии судьбы, когда Джон Мейнард Кейнс предложил 50 лет назад антикризисные расходы на дефицит, его теоретическая модель, как ясно показывает Общая теория, была золотым стандартом на 1914 год.Кейнс просто утверждал (как и многие экономисты с тех пор), что строительство дорог и гаваней на манжетах более полезно для общества, чем добыча золота.

Но Кейнс упустил из виду важный факт: поскольку долг должен быть кем-то выплачен в реальном выражении, одни только расходы на дефицит не могут обеспечить постоянного прибавления к реальным доходам: золото, будучи активом, не являющимся чьей-либо обязанностью, может.

Неизбежный вывод состоит в том, что без восстановления чего-то, сильно напоминающего международный золотой стандарт, мы не сможем решить мировые системные денежно-кредитные и торговые проблемы.Чтобы положить конец схватке с нулевой суммой за денежные резервы и положительное сальдо торгового баланса, мы должны восстановить международные деньги, которые являются активом, не являющимся обязательствами какой-либо страны. Это исключает использование национальных резервных валют, таких как доллар. Он также исключает валюту, выпущенную, скажем, МВФ, поскольку она также не будет чистым активом. «Ресурсные затраты» на использование золота в качестве денег, которые часто называют недостатком, на самом деле являются большим преимуществом. Если «последний актив» мира не является реальным товаром, чистые резервы никогда не увеличатся.В отличие от бумажных денег, производство золота увеличивает как реальный, так и номинальный доход.

Мировая денежная система могла бы восстановить стабильное ядро, устранив большую часть проблем с резервной валютой, если бы три или пять стран с крупнейшей рыночной экономикой согласились оплачивать свои счета друг с другом золотом, а не долларами.

Текущие долларовые резервы этих стран должны быть погашены или амортизированы. Их можно было профинансировать в значительной степени просто путем переоценки официальных золотых запасов с все еще официальных 42 долларов.22 унция. Затем США могли бы платить золотом странам, не имеющим крупных золотых запасов, таким как Япония, и просить страны, реализующие прирост капитала за счет крупных золотых резервов (например, Франция и Германия), конвертировать свои доллары из краткосрочных займов в долгосрочные. В качестве переходного шага США могут потребовать от других правительств держать долларовые резервы на депозите непосредственно в Федеральной резервной системе, а не на рынках Нью-Йорка или евродолларов.

«Портативные» официальные резервы

Между тем, следует восстановить частную конвертируемость золота с золотым паритетом, который изначально завышает стоимость золота по отношению к валютам в целом.Это позволило бы немного повысить мировые цены до нового равновесия, избегая риска дефляции. Это может означать, что цена на золото выше текущей рыночной цены. В результате частные продажи золота центральным банкам приведут к снижению реальных процентных ставок, повторному сжижению балансов во всем мире и предоставлению стабильного источника новых денежных резервов.

Прекращение официальной роли доллара в качестве резервной валюты сделало бы официальный резерв снова «переносимым»: вместо того, чтобы механически возвращаться в США.S. — увековечивая невыгодное положение американских фермеров и производителей — часть излишков Германии и Японии, естественно, будет направлена ​​в растущие страны с наиболее благоприятной для инвестиций политикой. Эти страны, в свою очередь, найдут для своих товаров более благоприятные рынки Японии и Европы.

Причина, по которой между протекционистской стагнацией и инфляционным разгулом нет золотой середины, заключается в том, что наша мировая денежная система буквально лишена резервов. Если мы хотим восстановить равновесие сбалансированного, неинфляционного роста, нам нужно восстановить деньги, которые являются реальным активом для мира: золото.

Статус доллара США как доминирующей «мировой резервной валюты» упал до 25-летнего минимума

Центральные банки нервничают по поводу пьяной печати денег ФРС и гигантского долга правительства США? Но по-прежнему с подозрением относятся к китайскому юаню.
Вольф Рихтер для WOLF STREET.

Согласно опубликованным сегодня данным МВФ COFER, мировая доля валютных резервов, выраженных в долларах США, упала до 59,0% в четвертом квартале.Это соответствует 25-летнему минимуму 1995 года. Эти валютные резервы включают казначейские ценные бумаги, корпоративные облигации США, ценные бумаги с ипотечным покрытием США, ценные бумаги с коммерческим ипотечным покрытием США и т. Д., Хранящиеся в иностранных центральных банках.

С 2014 года доля доллара упала на 7 полных процентных пунктов, с 66% до 59%, в среднем на 1 процентный пункт в год. При таких темпах доля доллара упадет ниже 50% в течение следующего десятилетия:

Не включены в глобальные валютные резервы собственные активы ФРС, выраженные в долларах, то есть 4 доллара.9 триллионов казначейских ценных бумаг и 2,2 триллиона долларов в ценных бумагах с ипотечным покрытием, которые были накоплены в рамках QE.

Статус доллара США как доминирующей мировой резервной валюты является решающим фактором, позволяющим правительству США продолжать раздувать свой государственный долг, а также неустанным усилиям Корпоративной Америки по созданию огромного торгового дефицита путем перевода производства в дешевые страны, прежде всего в Китай и Мексику. . Все они рассчитывают на готовность других центральных банков держать большие суммы долларового долга.

Но, похоже, центральные банки немного нервничают и хотят диверсифицировать свои активы — но очень медленно и не сразу, учитывая масштабы этого явления, которое, если его неправильно использовать, может обрушиться на дом каждого. карт.

20 лет упадка.

Два десятилетия назад, когда на доллар приходилось около 70% резервных валют, предполагаемый конкурент стал повседневной реальностью: евро, который объединил валюты стран-членов в одну валюту, тем самым объединив их вес как резервная валюта.С тех пор доля доллара упала на 11 процентных пунктов.

Напротив, в период с 1977 по 1991 год доля долларов упала на 46 процентных пунктов — с огромным падением в 1979 и 1980 годах, возможно, связанным с инфляцией в США, которая угрожала выйти из-под контроля, достигнув почти 15% в 1980 году. достигла дна в 1991 году, а инфляция более или менее под контролем. А затем доля доллара выросла на 25 процентных пунктов до 2000 года:

.

Прочие резервные валюты .

Доля евро с тех пор находилась в диапазоне от 19,5% до 20,6%, но в 4 квартале она вырвалась из этого диапазона и выросла до 21,4%, самого высокого уровня по данным. Авуары ЕЦБ в активах, деноминированных в евро, которые он приобрел в рамках QE, не включаются в валютные резервы, выраженные в евро.

Остальные резервные валюты также являются раннами — спагетти внизу на диаграмме ниже. Это включает китайский юань, жирная красная линия внизу:

Женьминьби угроза гегемонии доллара? Еще нет.

Доля юаня по-прежнему составляет всего 2,25%, несмотря на масштабы и глобальное влияние экономики Китая, а также несмотря на шумиху, когда МВФ повысил уровень юаня до официальной мировой резервной валюты в октябре 2016 года, включив его в корзину валют, поддерживающих Специальные права заимствования (СДР).

Но доля юаня растет очень медленно. Учитывая скорость, которую он набирал в течение последних двух лет (+0,36 процентных пункта за два года), юаню потребовалось бы еще 50 лет или около того, чтобы достичь доли в 25%.

Очевидно, что другие центральные банки по-прежнему с подозрением относятся к юаню и его последствиям и не горят желанием сразу сбрасывать свои доллары в обмен на юань; легко это делает.

Также-ранги под микроскопом: Рост иены.

Чтобы увидеть, что происходит со спагетти в нижней части приведенной выше таблицы, я увеличил масштаб и ограничил его диапазоном от 0% до 6%. Это исключает доллар и евро и позволяет подробно рассмотреть другие резервные валюты.

Что бросается в глаза, так это рост иены, третьей по величине резервной валюты. Это включает прирост на 2,0 процентных пункта по сравнению с четвертым кварталом 2016 года, что свело на нет прирост на 1,15 процентного пункта за тот же период по юаню. Что касается иены, то юань теряет позиции.

Несмотря на Brexit и всю ужасную шумиху вокруг него, фунт стерлингов, четвертая по величине резервная валюта, не отказался от своей доли.

Еврозона имела большое положительное сальдо торгового баланса — от 200 до 275 миллиардов евро в год в последние годы — с остальным миром после того, как она вышла из долгового кризиса евро в 2012 году.Со стороны США торговый дефицит США товарами с еврозоной в 2020 году составил 183 миллиарда долларов.

Положительное сальдо торгового баланса еврозоны показывает, что экономическая зона с большим положительным сальдо торгового баланса легко может иметь одну из основных резервных валют. Нет требования, чтобы большая резервная валюта была связана с большим торговым дефицитом. Но наличие доминирующей резервной валюты помогает США финансировать свой торговый дефицит и увеличивать государственный долг.

Любите читать WOLF STREET и хотите поддержать его? Используете блокировщики рекламы — я понимаю, почему — но хотите поддержать сайт? Вы можете сделать пожертвование.Я безмерно это ценю. Нажмите на кружку пива и чая со льдом, чтобы узнать, как это сделать:

Хотите получать уведомление по электронной почте, когда WOLF STREET публикует новую статью? Подпишите здесь.

Ознакомьтесь с этими великолепными вариантами кровли для домов и других зданий, в том числе многоквартирных, на сайте Classic Metal Roofing Systems

Доллар может оказаться в конце своего статуса резервной валюты

Доллар был королем валютного холма уже около ста лет.

Его подъем начался в начале 20 века с экономическим подъемом Соединенных Штатов и по мере того, как мощь имперских стран Европы начала ослабевать. Закон о золотом стандарте Соединенных Штатов от 1900 года установил современный доллар в качестве валюты США с прямой обменной стоимостью 1,672 грамма золота. Две мировые войны серьезно повлияли на экономику Европы и Азии. Европейские правительства брали у США займы для оплаты военных усилий и возвращали стране золото. Несмотря на то, что золотой стандарт США прошел через семь десятилетий с многочисленными приостановками, он держался вместе, позволяя Федеральной резервной системе США накапливать золото и доллар, чтобы обрести относительную силу.Преобразование доллара из репрезентативной валюты (обеспеченной золотом или другим металлом) в бумажную валюту (поддерживаемую только обещанием национального государства) произошло, когда послевоенная Бреттон-Вудская система закончилась в 1971 году, и доллар был полностью отделен от золота.

По мере того, как доллар укреплялся, производство и торговля в мире росли. Мировая торговля нефтью, которая стала основным источником энергии для этого расширения, начала выражаться в долларах, как и многие другие товары и услуги.Доллар США заменил фунт стерлингов после Второй мировой войны и стал де-факто глобальным эталоном торговли и справочной информации, сделав его мировой резервной валютой. Это прозвище происходит от идеи, что это самая распространенная валюта всех центральных банков мира. Сегодня около 61% резервов всех центральных банков составляет доллар США, 21% — евро, 6% — японская иена, 5% фунт стерлингов и 2% — китайский юань, с австралийским и канадским юанями. долларов также в смеси.С тех пор, как несколько лет назад китайский юань стал международной валютой, он неуклонно поднимался до отметки 2%, что эквивалентно примерно 220 миллиардам долларов, хранящимся в качестве резервов.

В связи с глобальным финансовым кризисом 2008 года (GFC) и резким экономическим подъемом Китая все чаще звучат призывы пересмотреть роль доллара как резервной валюты. Плохие результаты США во время пандемии возобновили дебаты. Доминирование доллара как резервной валюты дало США исключительную привилегию.Это позволяет ей занимать большие суммы под низкие процентные ставки, не опасаясь отмены, и позволяет стране монетизировать значительную часть своего долга, не опасаясь инфляции. Очень маловероятно, что в США будет кризис платежного баланса, пока доллар остается мировой резервной валютой. Это также требует затрат. Роль доллара требует, чтобы ФРС была «кредитором последней инстанции» не только для США, но и для всего остального мира. ФРС недавно пришлось выполнять эту роль со значительным увеличением количества долларовых своп-линий, необходимых для стабилизации глобальная система сразу после пандемии.

Было предложено много альтернатив доминированию доллара. Использование другой валюты, такой как евро или юань, в качестве резервной валюты маловероятно в течение нескольких десятилетий, если не будет полного доверия со стороны национальных государств, которые их выпускают. В знаменательном отчете Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию в 2010 году предложила, чтобы мир перешел на корзину валют, чтобы поддержать новую производную валюту. Эта гипотетическая новая валюта потребует международного сотрудничества в развивающемся многополярном мире, и ее авторитет будет определяться коллективным авторитетом стран-эмитентов основных валют.

Валютные операции, которые считаются мировой резервной валютой, лучше проводить в контексте организации, которая уже делает это, что делает гипотетическую производную валюту альтернативой с очень низкой желательностью. Наиболее вероятной долгосрочной альтернативой доллару будет цифровая валюта, которая снижает трение в международной торговле, снижает необходимость в значительных валютных операциях и свободно и легко конвертируется в несколько международных валют.Гонка за первое место с валютой, основанной на технологии блокчейн и санкционированной центральным банком, началась как в США, так и в Китае. Последний, вероятно, выиграет гонку технологий, но его институциональные механизмы, включая полную конвертируемость юаня, отстают от США на несколько десятилетий. В ходе недавних учений, проведенных Гарвардской школой Кеннеди, использование цифрового юаня аннулировало режим санкций США в отношении Северной Кореи, что позволило ей создавать ядерное оружие.

Для Резервного банка Индии (RBI) последствия этого очевидны.Будучи медленным и осторожным центральным банком, Индия была одной из последних стран, принявших основы денежно-кредитной политики несколько лет назад, в то время как первые ее участники начали сомневаться в этой смирительной рубашке. Чтобы реагировать на быстро развивающийся мир, потребуется гораздо более специализированный персонал в RBI и признание того, что «ведение бизнеса в обычном режиме в умеренных темпах» — это роскошь, недоступная для современного центрального банка. Собственные эксперименты Индии с цифровыми валютами должны ускориться, и нам нужно будет подготовиться к миру с цифровой «многополярностью».Гегемония доллара вряд ли скоро закончится, но тектонические плиты валюты начали сдвигаться.

P.S: «Цифровая валюта — это все, что вы не понимаете в деньгах, в сочетании со всем, что вы не понимаете в отношении компьютеров», — сказал комик Джон Оливер.

Нараян Рамачандран — председатель InKlude Labs. Прочтите колонки «Монетного двора Нараяна» по адресу www.livemint.com/avisiblehand

.

Подпишитесь на информационный бюллетень монетного двора

* Введите действующий адрес электронной почты

* Спасибо за подписку на нашу рассылку.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.