Содержание

что это такое? Как происходит первичное размещение акций

При просмотре блоков экономических новостей в информационных телевизионных программах или чтении на интернет-порталах обзоров, посвященных финансам и бизнесу, многие интересуются вопросом об IPO – что это такое, что может в одночасье принести компаниям сотни миллионов или миллиарды долларов, а человека в один день перемесить в ТОПы, публикуемые журналом Forbes. О подробностях же этого мероприятия и том, какие шаги следует предпринять, чтобы действительно успешно привлечь в бизнес инвестиционные капиталы знают единицы.

Понятие IPO

IPO (расшифровка англ. Initial Public Offering – начальное публичное предложение, читается аббревиатура как АйПиОу) –процедура, которую необходимо пройти, чтобы акции компании получили возможность свободно торговаться (публичное котирование) на рынке ценных бумаг (бирже). Другими словами, это размещение акций на бирже, которое подразумевает старт их продаж любому желающему (при условии, что он сможет оплатить покупку) по рыночной, установившейся на основе баланса спроса и предложения цене.

В результате часть компании, соответствующая пакету акций, выпущенному в свободное обращение, переходит из рук первоначальных собственников владельцам купленных акций. Компания при этом меняет собственный статус – превращается из частной, с узким кругом собственников-акционеров (в России применяется термин закрытое акционерное общество) в публичную (открытое общество по отечественной терминологии).

Одновременно со сменой статуса компанию, прошедшую IPO ожидают и другие перемены, прежде всего, возросшие требования к финансовой отчетности и пристальное внимание со стороны регулирующих органов. Однако оно того стоит – не зря любой владелец компании мечтает об успешном IPO для своего бизнеса.

Выгоды проведения IPO

Не секрет, что IPO – мероприятие достаточно затратное. Подготовка к размещению занимает, как правило, несколько месяцев (затраты времени могут быть и намного больше) и требует вложения средств. Но компании, выходящие на биржу готовы нести такие издержки. Естественно, такие действия имеют определенную цель. Эксперты утверждают, что компания, успешно проведшая IPO, получает серьезные преимущества:

  • Возможность привлечь за счет продажи ценных бумаг значительные объемы инвестиций. Как правило, привлеченные средства направляются на развитие бизнеса, вкладываться в современные разработки, инвестируются в инфраструктурные проекты.
  • Получение представления о капитализации компании (ее справедливой стоимости). Фактически, реально оценить стоимость бизнеса можно только при его оценке для продажи. Реализация части компании в виде акций является одним из вариантов таких действий. Точное знание капитализации значительно упрощает множество процедур, например, получение кредитов.
  • Возможность вербовки высококлассных специалистов для руководства компанией (вплоть до уровня топ-менеджмента). Заинтересовать таких наемных работников позволят опционы на выгодных условиях.
  • Использование акций при совершении сделок как платежного средства на выгодных для компании и контрагента условиях.
  • Улучшение репутации и имиджа при появлении в листингах мировых бирж.

Дополнительным стимулом для размещения служит и тот факт, что в долгосрочной перспективе цена акций компании, длительное время успешно работающей на рынке стремиться к росту.

Справедливости ради стоит отметить, что возможен и противоположный вариант развития событий. Примером может служить первичное размещение акций Twitter, с ценой размещения в $26. В первый день торгов цена сформировала максимум выше отметки $50, и в дальнейшем в течение долго времени держалась возле отметки $40. Однако в 2015 г. акции просели ниже цены размещения, а на сегодня их цена едва превышает $20.

В удачном IPO есть и личная заинтересованность владельцев компании. За счет удорожания ценных бумаг после размещения их капиталы могут возрасти многократно. К примеру, более 300 человек (директоров и сотрудников) Apple, являвшихся держателями акций на момент размещения, после IPO в течение одного дня оказались владельцами миллионных капиталов.

Процесс подготовки к IPO

Теоретически, провести весь комплекс подготовительных мероприятий для выхода на биржу компания может и собственными силами. На практике решение этой задачи получают профессиональной команде посредников. Компания или группа компаний, которая принимает на себя выполнение таких действий, называется андеррайтерами. Чаще всего в их роли выступают представители финансового сектора — крупные инвестиционные банки, брокерские конторы и т.д.

Привлечение андеррайтера и определение параметров размещения

В функции андеррайтера входит представление эмитента избранным инвесторам (чаще всего из круга собственных доверенных клиентов) и определение начальной цены размещения ценных бумаг.

Андеррайтер предоставляет услуги компании-эмитенту далеко не бескорыстно. Его деятельность вознаграждается значительными комиссионными выплатами, сумма которых исчисляется как процент от стоимости размещения (как правило, в пределах 5-7%). Есть у инвестиционных банков и брокеров и более реальная заинтересованность – зачастую, по условиям договора они могут рассчитывать на приобретение некоторого пакета акций компании еще до размещения (по цене размещения).

Поскольку при выводе на биржу крупной успешной компании цена может подниматься весьма существенно, заработок андеррайтера на сделке по перепродаже акций может оказаться намного выше полученного за подготовку IPO гонорара.

В случае, когда требуется провести IPO для крупной, уже получившей признание компании конкуренция среди потенциальных андеррайтеров может быть высокой.

После принятия решения о привлечении андеррайтера и определения компании или группы компаний, которые возьмут на себя эти функции, определяют пакет акций, подлежащий размещению, желаемую цену и, соответственно, объемы привлеченного капитала.

Следует отметить, что андеррайтер может принимать часть рисков размещения. Сотрудничество эмитента с ним возможно в рамках договоров двух типов:

  1. Договор с твердыми обязательствами. Его суть в том, что посредник гарантирует продажу всего выпуска акций предназначенных для размещения по обусловленной цене. В случае, если покупатели не заинтересуются предложенными ценными бумагами, он осуществляет их выкуп за собственные средства, неся при этом прямые убытки.
  2. Договор «максимальных усилий». В соответствии с его условиями в обязанности андеррайтера входит продажа только той части пакета, на которую найдутся покупатели. Соответственно, компания-эмитент принимает риски, обусловленные невостребованной частью выпуска, на себя.

Инвестиционный меморандум

Следующим шагом является формирование и предоставление в регулирующие органы основного для IPO документа — инвестиционного меморандума.

В нем содержатся все необходимые сведения об эмитенте:

  • Собственная финансовая отчетность компании за несколько последних лет, дополнительно могут прикладываться результаты проверок независимыми аудиторскими компаниями;
  • Список собственников (акционеров) компании с указанием размеров пакетов акций;
  • Целевое назначение средств, привлеченных в результате размещения;
  • Данные о руководстве (топ-менджменте) компании;
  • Форма организации эмитента.

После одобрения регулятором (в России эти функции выполняет Центральный банк РФ, в Соединенных Штатах — SEC — The United States Securities and Exchange Commission), полученного по результатам проверки содержащейся в меморандуме, и, при необходимости, дополнительной информации принимается решение о дате размещения.

Road Show

Нередко до начала размещения компания-эмитент и андеррайтер привлекают заинтересованных крупных инвесторов. Процесс, по сути, является рекламной кампанией и носит название Road Show.

Он позволяет выходящей на IPO компании определить в первом приближении реальную цену размещения и обеспечить привлечь часть средств еще о начала свободных торгов. Как правило, первичное привлечение инвесторов ориентировано на крупных (институциональных) игроков рынка – инвестиционные банки, хедж-фонды и пр. Большинство из них заинтересовано в быстром получении спекулятивной прибыли, получаемой за счет роста цены актива в первое время после размещении и перепродажи выкупленных по цене размещения пакетов акций.

Чаще всего участниками процесса (и первыми покупателями) становятся доверенные клиенты посредника. Для эмитента такой вариант может оказаться менее выгодным, поскольку и андеррайтер и инвесторы заинтересованы в снижении цены размещения для получения максимума прибыли.

Существует и другой вариант – провести первичное размещение на свободном аукционе (именно так поступила перед IPO компания Google). В этом случае цена размещения приближается к справедливой, а эмитенту проще оценить заинтересованность игроков рынка в ценных бумагах. Немаловажен и тот факт, что комиссия посредника в этом случае может быть значительно снижена по сравнению со стандартной процедурой.

Определение цены размещения и выбор площадки

Список бирж по количеству IPO

При приближении даты IPO производится прием заявок от инвесторов и уточнение цены размещения. Она может подвергаться значительной коррекции и под влиянием других факторов, например, текущей рыночной ситуации, оценки перспектив развития компании и т.д.

Схема проведения IPO на ММВБ (кликабельно)

При выборе биржи также учитывается множество условий. Чаще всего, предпочтение отдается площадке, на которой уже котируются акции представителей того же направления бизнеса. Однако, бывают и исключения. К примеру, IPO перспективной компании может послужить поводом для конкурентного соревнования между биржами.

Имеет место и обратный процесс – эмитент выбирает площадку с условиями, которые оценивает как оптимальные. К примеру, некоторые крупные российские компании при размещении делают выбор в пользу не Московской биржи (что было бы естественно), а иностранных рынков ценных бумаг. Обосновывается это стремлением достичь быстрого успеха на площадках, где обращаются бОльшие объемы капитала.

IPO и частные инвесторы

В момент начала официальных торгов цена акции может отличаться от оговоренной цены размещения. Решение о ней принимается «назначенным маркет-мейкером» на основании оценки количества поданных заявок и объема пакета предложенных к размещению ценных бумаг. При заинтересованности участников рынка в покупках цена может вырасти и по сравнению со стартовой. Возможен и обратный вариант. К примеру, при IPO BATS Global Markets в 2012 г. котировки после начала торгов (по техническим причинам, но сути это не поменяло) упали с 15 долларов до 4 центов, что повлекло остановку торгов и дальнейшую отмену размещения.

Для частных инвесторов доступ к новому инструменту открывается только после фактического начала торгов. Следует понимать, что цена акций в первое время подвержена значительным колебаниям, что значительно увеличивает долю риска при совершении сделок. Опытные трейдеры и эксперты фондового рынка рекомендуют частным инвесторам дождаться стабильности котировок акции и только поле этого принимать решение о покупках.

методика проведения и анализ результата

Initial Public Offering (сокр. IPO, первичное публичное предложение/размещение). Распределение пакета акций среди внешних инвесторов до их свободного обращения на бирже. Размещение последующих выпусков уже будет называться публичным размещением или PO (Public Offering).

Сегодня успешное проведение процедуры первичного размещения акций на фондовой бирже (IPO) позволяет вывести компанию на новый уровень развития. На российском фондовом рынке термин IPO иногда также используется при публичной продаже на бирже долей крупных акционеров.

Преимущества IPO

Процесс преобразования компании из закрытой в публичную формирует следующие основные цели IPO:

  • Увеличение финансирования. Публичность деятельности и ее прозрачность для инвесторов позволяет получить внешнее финансирование в объеме, значительно превышающим возможности владельцев.
  • Свободное определение цены акций. Позволяет более адекватно оценить текущую капитализацию фирмы для возможных слияний или поглощений.
  • Свободный оборот. Возможность свободной реализации повышает стоимость ценных бумаг;
  • Значительное повышение ликвидности. Расширяются возможности частного, государственного и банковского кредитования, повышается лояльность клиентов и другие нефинансовые выгоды;

В итоге должны быть максимально учтены интересы всех участвующих в IPO

Варианты организации IPO

В финансовой практике наиболее часто используются следующие три варианта организации первичного предложения:

  1. Фиксированная цена. Второе название «открытое предложение» — в этом варианте стоимость акций известна заранее. Заявки принимаются, пока весь объем выпуска не будет размещен полностью.
  2. Определение цены через аукцион. В основном используется при продаже казначейских облигаций и приватизации. Для IPO частных компании используется редко, так как всегда существует риск «недоразмещения». Аукционы наиболее эффективны для акционирования больших компаний, данные по которым имеются в широком доступе и могут быть получены всеми участниками.
  3. Книга заявок. Данный вариант позволяет андеррайдеру полностью контролировать процедуру IPO –это выглядит примерно так:
  4. Задается начальный ценовой коридор (Price Range), внутри которого идет прием заявок на покупку. Диапазон пересчитываться в зависимости от интереса, то есть итоговая цена покупки может быть выше или ниже первоначальной.
  5. В заявке, кроме количества приобретаемых акций, указывается максимальная цена (Limit Price), на которую согласен покупатель. Дополнительно заявки разделяются на три типа:

    обычная (Strike Bid) – покупка производится по конечной цене;

    максимально допустимая цена (Limit Bid) – покупка, только если итоговая цена не превысит заданный уровень;

    ступенчатая (Step Bid) – количество покупаемых акций меняется в зависимости от роста или падения цены;

Для каждого отдельного выпуска может быть использован отдельный метод или комбинированные схемы: например, вариант «открытое предложение (первый транш)+аукцион (все последующие)» или «книга заявок (первый транш)+открытое предложение (второй транш)».

Обязательные этапы IPO

В данном разделе кратко опишем главные этапы процесса IPO. Это обязательная последовательность, но конкретные сроки и детали, безусловно, могут быть разными для каждой компании:

Принимается решение о начале IPO

Выполнение обязательных требований и процедур регуляторных органов к процесс достаточно сложный и длительный, и, как показывает практика, занимает минимум 1-2 года с момента принятия первоначального решения.

Проведение общего собрания и создание управленческого органа координирующего процесс IPO

На втором этапе необходимо определиться с  инвестиционным банком, а также компаниями для проведения юридического и финансового аудита. Банк, кроме консультирования и поиска потенциальных инвесторов, также берет на себя функции андеррайтинга – гарантирования эмитенту получение предварительного оговоренной минимальной выручки от размещения («твердое обязательство», firm commitment) или продажи максимально возможного количества акций («максимальное усилие»). Функции андеррайтинга могут выполняться одновременно несколькими компаниями или банками.

Создание эмиссионного проспекта

Предварительный вариант предоставляется в Комиссию по ценным бумагам и дополнительно к финансовой отчетности, подтвержденной независимым аудитом, и должен включать всю необходимую информацию для принятия решения: на каких рынках работает компания, основные конкуренты, стратегия деятельности на ближайшие несколько лет и другие данные.

В создании проспекта обязательно участие андеррайдеров, которые затем будут использовать полученную информацию для презентации IPO для потенциальных инвесторов.

«Road Show» или «Дорожное шоу»

Сленговое обозначение мероприятий по убеждению клиентов приобрести акции будущего выпуска. Происходит в виде переговоров о продаже крупных пакетов, различных собраний, рекламы, публикаций в СМИ, презентаций и других маркетинговых мероприятий.

От того, насколько эффективно прошел данный этап, в конечном итоге зависит общий успех. Именно здесь начинается первоначальное наполнение книги заявок и согласуется окончательное количество и первоначальная цена бумаг. Результатом всех доработок будет финальный вариант эмиссионного проспекта и, при необходимости, поправка цены (Рrice Аmendment).

Передача акций для начала торговли

Не позднее двух дней после принятия окончательного варианта проспекта IPO считается состоявшимся, и акции поступают в управление андеррайдеров. Свободное заключение сделок на бирже начинается на следующий день после окончания последнего распределения.

Окончание процесса первоначального размещения

После передачи акций андеррайтеру и в случае «твердого обязательства», он переводит компании заранее оговоренную сумму, после чего сделка считается завершенной. Через семь дней после начала торговли размещение официально подтверждается как состоявшееся, и еще через 25 дней завершается «период молчания», во время которого андеррайтерам запрещаются публикация каких-либо прогнозов и оценка стоимости компании.

Размещение на фондовых рынках США и Европы

Фондовый рынок США — самый крупный и ликвидный в мире, с огромной инвестиционной базой, позволяющей проводить первоначальное размещение акций практически любого объема. Для компаний- нерезидентов доступ к бирже осуществляется с помощью Американских депозитарных расписок (ADR) – ценных бумаг, дающих право владения иностранными ценными бумагами, но с обращением только внутри США.

Правовое регулирование процедуры IPO в РФ

Регулирование процедуры проведения первоначального размещения акций находится в ведении ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам). Основными нормативными документами являются законы «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах» и «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Большинство первоначальных ценных бумаг обращается на объединенной бирже «РТС-ММВБ». На схеме показана процедура первичного размещения, которая применялась на ММВБ и сейчас используется на объединенной «Московской бирже»:

Несколько примеров успешных IPO:

  • «Яндекс». После закрытия первого торгового дня 24.05.2016 на бирже Nasdaq был зафиксирован рост акций на 55,4 %, что позволило компании получить 1,67 млрд. долларов инвестиций;
  • «Facebook». 18.05.2012 г. – результат $18,4 млрд. долларов при цене $38 за акцию.
  • «Alibaba». Китайский онлайн-ритейлер привлек в 2014 году 25 млрд. долларов на IPO, что является рекордом на текущий момент.

процесс IPO, его польза для компании, основателей и владельцев, а также почему у руководства компании при открытии торгов такой замученный вид / Habr

Начало и оглавление см. в первой части.

С акциями разобрались, теперь снова про IPO Яндекса… А откуда акции берутся изначально, при IPO, кто источник? Сам Яндекс?

Да.

Точнее, источником может стать любой, у кого есть акции. Теоретически, основатели так или иначе уменьшают свою долю акций, а значит, как бы продают их. Практически, смысл IPO в привлечении денег в компанию, а не в карман основателям. Такое вероятнее всего оформляется как дополнительный выпуск акций (допэмиссия). Хотя никто не мешает в рамках IPO параллельно с допэмиссией и кому-то из основателей или инвесторов явно продать свою долю, полностью или частично.

Кстати, Яндекс именно так и поступил. Из привлеченных $1.43 млрд в компанию пришло чуть менее $400 млн за вычетом трат на размещение. Остальной без малого миллиард отправился напрямую акционерам.

Как же так получается, что акции продают основатели, а деньги попадают в компанию, а не им на руки?

Предположим, у Пети и Васи, начинающих стартаперов, было по пол-компании. В какой-то момент они решили, для простоты математики, что ценность всей компании выражена 10-ю акциями, а у каждого из них — по 5 акций, соответственно.
В рамках IPO они могли бы продать на бирже по 3 своих акции. Тогда у Пети осталось бы две акции, у Васи — две акции, на бирже торговалось бы 6 акций. Доля владельцев стала меньше, у каждого осталось только 20% компании.

Пока Петя и Вася вдвоем, это ещё ничего. Продадут каждый по три своих акции и на полученные деньги выпьют пива. Проблема, если кроме Пети и Васи есть ещё кучка инвесторов с ранних пред-IPO-шных фаз. С каждого акции не выпросишь, бюрократии будет куча. Да и суть IPO — не Петю с Васей пивом напоить, а деньги в компанию привлечь. В компанию, а не Пете и Васе!

Получается, что для привлечения денег в компанию (а не владельцам) на IPO продаются акции, которыми виртуально владеет сама компания, а не владельцы.

Пусть Петя с Васей решили оставить себе по 20% акций (как в предыдущем случае), но привлечь деньги в компанию. В таком случае надо сделать так, чтобы их первичные 5 акций соответствовали 20 процентам. Если 5 акций соответствуют 50 процентам, то ста процентам соответствуют 10 акций (как и было). А когда 5 акций соответствуют 20 процентам, ста процентам соответствуют 25 акций.

Лёгким движением ручки Паркер превращаем 10 акций компании (5 акций у Пети, 5 акций у Васи) в 25 акций компании (5 акций у Пети, 5 акций у Васи, 15 акций продаются на бирже). Компания довыпустила 15 акций, размыв долю хозяев с 50% до 20%. А раз эти акции выпустила компания, то она деньги с их продажи и получит. Хотя решение об этом приняли владельцы компании, то есть Петя с Васей.

Пусть какая-нибудь компания выпустила 100 акций на продажу; 100 человек купили их по цене 10$; компания заработала 1000$; через год акции подорожали и стали стоить 20$; их перепродали, но заработали уже владельцы акций. Не компания. Какая тогда выгода ей?

Хороший, ожидаемый вопрос.

А разгадка проста. Компания выпустила 100 акций на продажу и привлекла 1000 долларов.

На ровном месте.

Это не кредит, его не надо будет отдавать, тем более с процентами. Это свободные деньги, пришедшие в бизнес, с которыми можно сделать что угодно. Что будет через год — интересно в первую очередь владельцам акций, но уже не компании (хотя отдельно взятые миноритарии, обученные в Йеле, постараются заинтересовать и компанию). А прямо сейчас компания получит мощный boost в развитии.

Или, если в компанию был влит большой объём сторонних инвестиций на предыдущих фазах, инвесторы могут сейчас (или в рамках IPO, или чуть позднее) продать свои акции и, наконец, окупить инвестицию, выйти из компании.

Да, и ещё одна забавная история. Выход на биржу — это хорошая объективная оценка компании. С этого момента акции компании стали прекрасно конвертируемым имуществом с хорошей ликвидностью. Их можно заложить. Их в любой (ну, почти) момент можно продать. Можно довыпустить новых акций или перераспределить на рынок ещё немного уже существующих. С ними можно сделать много интересных экспериментов.

Например, если бизнес такой сильный, что развивается намного быстрее процентной ставки по кредитам в банке, владелец акций бизнеса с оценочной доходностью в 50% годовых может а) заложить акции в банке по 10% годовых, б) на полученные деньги купить ещё как минимум столько же (а если кредит дали на бóльшую сумму, чем стоят акции, то и больше) акций, в) через год продать их с 50%-ной прибылью, г) выплатить комиссию 10% и выкупить назад свои акции из банка, заложенные в пункте А. По сути мы описали «депозит наоборот»: берём чужие деньги (банка), зарабатываем на них, делимся частью прибыли с «вкладчиком»; только тут уже мы сами берём на себя поведение банка.

Да, если кто-то заметил, то после пункта Б у нас ещё есть как минимум столько же акций, сколько было до пункта А, поэтому пункты А и Б можно повторять в цикле, пока не надоест, или пока вы не попадёте со своей махинацией в статью Forbes 😉

А вот если сразу после выпуска акции подскочили в цене, кому тогда выгода? Кто получит основную прибыль от недооценённости акций при IPO?

Инвесторы, получившие акции по «предзаказу», цене предложения, ещё до начала торгов. И, возможно, компания, которая помогает стартапу выйти на IPO: андеррайтер (underwriter).

Упс, а кто такой «андеррайтер»? Как он помогает при IPO? И что это за «цена предложения»?

Ну смотрите, вы же не думали, что во время IPO Яндекса на бирже акциями начинает торговать главбух? Яндекс — это высокотехнологичная Интернет-ориентированная компания, они специализируются на обработке информации, а не на биржевой и финансовой деятельности. Настолько не специализируются, что сервис «Яндекс Котировки» у них еле найдёшь, а tikr.ru они так пока и не купили.

Намного лучше биржу понимают специальные инвестиционные компании и инвестбанки. У них столько опыта, что тому же Яндексу удобнее договориться с такой компанией о помощи в выходе на биржу (решении организационных вопросов, помочь расторговаться), чем разбираться в этом самостоятельно. Разделение труда, каждый делает то, что делает лучше всего: Яндекс обрабатывает информацию и приносит прибыль акционерам, инвестиционная компания помогает умения Яндекса конвертировать в большую кучу денег от IPO.

Помните картофельную биржу? На ней торгуют и частники, и фермеры, и крупные хозяйства, и повара. Но целый ряд складов с картошкой занимает группа «Картофэль от Гоги», специалисты которой рассредоточены по всему рынку, умеют громко горланить новые заявки на продажу или покупку и бесцеремонно влезать в толпу, чтобы сунуть заявку в кучу. Есть и компания «Тарасова бульба», у которой налажены прямые связи с несколькими ресторанами украинской кухни, всегда нуждающимися в картофеле. Так что если вы вырастили новый сорт картошки, вероятно имеет смысл отдать его на реализацию кому-то из крупных компаний, а не пытаться приучить к нему покупателей самому.

Так и андеррайтер. Перед началом торгов он тщательно проанализировал состояние компании и её перспективы (как деловые, так и перспективы торговли на бирже), обговорил с выходящей на IPO компанией условия начала торгов: общее количество акций и примерный диапазон цены акции, которую можно предлагать инвесторам. Теперь андеррайтер, как с писаной торбой, будет носиться с компанией, чтобы помочь ей выйти на биржу.

Едва ли не самое главное — андеррайтер помогает организовать роадшоу: поездки руководства компании по городам и весям, во время которых руководство прыгает на мотоцикле в горящий обруч и засовывает голову в пасть дельфину общается с различными крупными инвестиционными компаниями, которые потенциально могут быть заинтересованы в покупке акций на IPO и рассказывает им как про свою компанию, так и про определённые на предыдущем этапе условия начала торгов. Представьте: несколько недель подряд, в разных городах, по две встречи в день, маркер скрипит по доске, рисуя график ожидаемой прибыли, галстук сбивается на бок, противный инвестор с задней парты хихикает и плюётся в тебя бумажкой из трубочки… и только светлый образ Lamborghini Gallardo в автосалоне придаёт тебе сил справиться с этим.

В процессе подготовки к выходу составляется также книга заявок, которую потенциальные покупатели акций подписывают. Не то чтобы физически, ручкой на бумажке — это термин такой (а как, вы думали, переводится слово underwriting?). Он обозначает заказ, сколько акций и почём (внутри заранее определённого диапазона) они бы купили. Как и в торговле на бирже, тут тоже есть варианты: можно заказать «500 акций, но не дороже, чем по 50 долларов за акцию»; можно попросить «столько акций, сколько получится на 6 килобаксов», можно сконструировать какой-нибудь сложный заказ в духе «если окончательная цена предложения будет от $43 до $43.6, то мне 17 акций, а если от $43.6 до $44.15, то 14, а если…»

После завершения гастролей руководства роадшоу андеррайтер смотрит в книгу заявок, офигевает от того, что покупатели хотят купить в 15 раз больше акций, чем компания собирается продать, радостно пишет об этом пресс-релиз в газеты, выбирает окончательную цену реализации (по которой, как он посчитает, продастся больше всего заявок — точнее, на наибóльшую сумму), и начинает понемногу распределять акции среди заказчиков. Кстати, сразу уйдут не все акции из тех, что компания выдала для реализации на бирже: часть акций он оставит себе для того, чтобы в качестве маркет-мейкера «запустить» торги на бирже.

А, вот ещё: в зависимости от перспективы открытия торгов андеррайтер может пообещать компании-эмитенту разное. Если перспективы радостные, рынок бодрый, а компания на полученные с IPO деньги втайне собирается купить Facebook, андеррайтер может дать твёрдое обязательство (firm commitment) компании, что продаст все её акции по заранее обговорённой цене. А если этого по той или иной причине не случится, то андеррайтер тупо выкупит все акции у компании по цене размещения, а дальше уже сам будет разруливать, что с ними делать. Может будет вынужден продать их дешевле и окажется в минусе. Если же андеррайтер в чём-то не уверен, то он пообещает всего лишь приложить максимальные усилия (best efforts commitment) продать эти акции, но своими деньгами рисковать не будет.

Но так или иначе, андеррайтер за свою деятельность (и по роадшоуингу, и по андеррайтингу, и по маркетмейкингу) возьмёт комиссию в размере нескольких процентов от суммарного размера IPO. И поэтому, теоретически, он постарается, чтобы оно прошло получше. Практически, отношения андеррайтера и эмитента — весьма неоднозначная тема, чего стоит только выпендрёжное IPO Google-а, хорошо описанное в книге «Google. Прорыв в духе времени»…

В конце концов, если андеррайтер дал firm commitment, а все акции распродать не удалось, ему становится очень грустно. А вот что будет, если книга заявок переподписана, и ещё до начала торгов количество заявок существенно больше, чем количество акций? Это уже андеррайтер решит. Конечно, он постарается распределить имеющиеся акции наиболее честно по имеющимся заявкам. Но, подозреваю, выполняющее услуги андеррайтинга подразделение компании Credit Suisse не обидит частных инвесторов, являющихся клиентами брокерского отделения компании Credit Suisse…

Ещё раз вкратце можно повторить, у кого и когда находятся акции, и как они в каждом случае оцениваются?

В самом начале жизни компании акции есть только у основателей.

Чуть попозднее часть акций они наверняка продают одному или нескольким венчурным инвесторам, «ангелам». Круг людей по-прежнему очень близкий.

В процессе подготовки к IPO с компанией знакомится андеррайтер. Он тщательно обследует её деятельность, договаривается, сколько и каких акций выйдет на биржу (и откуда они возьмутся: довыпустит их их компания, отдадут ли их основатели и венчурные инвесторы), и примерно предсказывает, в каком диапазоне может находиться их стоимость при выходе.

В процессе роадшоу руководители компании и андеррайтер рассказывают про акции крупным потенциальным инвесторам, заинтересованным в покупке акций по какой-то цене в выбранном диапазоне. Каждый из слушателей сам для себя решает, сколько бы акций и на каких условиях он купил ещё до выхода, и оставляет соответствующую заявку.

После роадшоу и по его результатам андеррайтер решает, какой же будет официальная цена реализации (ну, типа, если первоначальный диапазон был $15-$20, а книга заявок переподписана в разы, причём исключительно заявками в духе «да мы эти акции хоть по $30 купим в любом количестве», то было бы глупо не поднять цену реализации, скажем, до $25), получает от основателей/первых инвесторов/из довыпуска компании выданные ему на реализацию акции и начинает распределять их, удовлетворяя заявки (продавая акции подписавшимся по $25 за акцию).

Часть акций — процентов, может, 10 от выданных ему — он оставляет себе, и в день начала торгов выходит с ними на биржу. Там он выступает как маркетмейкер, стараясь наиболее успешно реализовать эти акции, в идеале — не хуже, чем по объявленной цене реализации (вышеупомянутые $25). На бирже их покупают те, кому их не досталось по предварительным заявкам (ну, плюс целая свара ботов, арбитражеров, скальперов, спекулянтов, и прочая типичная рыночная фауна). Именно в этот момент цена на ажиотаже может подняться до $30, $35 и выше.

Постепенно рынок успокаивается (те, кто хотел купить по какой-то цене — покупают или грызут локти, что цена ушла; те, кто хотел продать — аналогично), цена стабилизируется в районе какого-то значения и начинает отражать рыночный консенсус.

Так, выгода компании, выгода основателю, выгода андеррайтеру, выгода инвесторам, купившим до IPO… А обычному человеку, не успевшему купить акции до IPO, есть выгода в покупке акций, реальная выгода, не 5 баксов за год, я имею в виду?

У вас есть шикарный способ получить профит от любого развития Яндекса. Если он получит прибыль и не сможет вложить её в производство — то выплатит её дивидендами. Если он получит прибыль и вложит её всю в производство — поднимется стоимость акций. Если вы считаете, что Яндекс в течение какого-то времени будет прибыльным — надо брать и не спрашивать 🙂

А вообще, пять старушек — рупь любая прибыль — это прибыль. 5 долларов прибыли с одной акции (купленной за 20 долларов) — это 5 тысяч долларов прибыли с тысячи акций (купленных за 20 тысяч долларов). У вас есть двадцать тысяч долларов (да ведь найдётся, если поискать)? Вас устроит годовая доходность вашего вклада в 25%?

А если человек рисковый, то это 5 тысяч долларов прибыли с тысячи акций, купленной за тысячу долларов с плечом 20. 500% прибыли. Или шанс потерять всё до копейки, если в течение года стоимость акций просядет хотя бы на доллар.

В следующей части: влияние IPO на доход от адулт-партнёрок.

Процесс вывода компании на IPO — IPO.RU.COM

Главную роль в выводе компании на IPO играет андеррайтер. Андеррайтер — инвестиционный банк, или синдикат банков, которые помогают осуществить IPO.

Андеррайтеров можно разделить на две группы:

  1. те, которые, выкупают у эмитента все акции перед IPO– и, таким образом, берут на себя все риски после вывода акций на торги;
  2. и те, которые, занимаются продажей акций инвесторам – они не берут на себя риски.

Вначале IPO компания проводит тендер для выбора андеррайтера. Часто компания выбирает андеррайтера, дающего самую высокую оценку для акций. Это приводит к следующей проблеме: акции становятся изначально переоценёнными.

После выбора андеррайтера, компания подписывает с ним договорённость об условиях сделки. В качестве гонорара андеррайтер получает 5–7% от стоимости акций в рамках ценового коридора. Например, компания предлагает продать 300 тыс. акций за 3 недели. За 2 недели до IPO объявляют ценовой коридор на акции 20–25$ за штуку. Это значит, что компания привлечет 300 тыс. акций умноженное на 25$ или 20$. Пусть гонорар инвестиционного банка составляет 5%: в день IPO андеррайтер выкупает все акции компании за 23$. Но это не цена IPO — это внутренняя цена для андеррайтера. Таким образом, андеррайтер платит компании 6,9 млн, но сначала берёт 5% комиссию — 345000$. После этого андеррайтер выставляет официальную цену IPO на акции инвесторам по верхней планке ценового коридора — 25$. За то, что инвестиционный банк взял на себя риск по выкупу акций, он берет 2$ за каждую акцию и зарабатывает ещё 600000$. Полный гонорар 945000$ состоит из разницы между внутренней ценой и ценой IPO плюс официальная комиссия гонорара — 5%.

Важный шаг в процессе вывода компании на IPO — официальная регистрация. Андеррайтер обязан провести комплексную проверку (due diligence) вместе с юристами, бухгалтерами и банкирами, подать анкету в комиссию по ценным бумагам США. Для американских компаний существует форма регистрации S-1; для иностранных компаний, проводящих IPO на американских биржах, форма F-11. Американская комиссия по ценным бумагам анализирует анкету несколько недель, после чего назначает официальную дату проведения IPO. В этот момент главные акционеры принимают решение о том, выгодно ли им продать свои акции во время IPO.

Форма S-1 заполняется для Американской комиссии по ценным бумагам. В ней прописаны название компании, штат, где она инкорпорирована, налоговый код, официальный адрес и примерные даты начала продажи акций.

На основании анкеты комиссия выдает инструкции для оформления меморандума. В меморандуме компания обязуется открыть данные о себе, включая пункты:

  • для чего будет использоваться привлеченный капитал;
  • по какому принципу определена цена;
  • кто и какие акции зарегистрирует и продаст;
  • кому продадут акции.

После этого андеррайтер начинает процесс привлечения потенциальных инвесторов в сделку. В СМИ публикуется официальная информация о начале IPO. После этого момента аналитики компании объезжают потенциальных инвесторов и рассказывают им о своей компании. Руководство компании также навещает инвесторов и делает то же самое.

На финальном этапе андеррайтер выбирает биржу, где акции будут торговаться после IPO. Начинается процесс наращивания книги заказов и объявляется ценовой коридор.

В сумме процесс выхода компании на IPO занимает около года:

  • 1 месяц — компания готовит бизнес-план, где обосновывает причины для выхода на IPO;
  • 2–4 месяц – ищет андеррайтера, набирает советников;
  • 5–7 месяц – проводит проверку (due diligence) и готовит меморандум;
  • 8–10 месяц – комиссия по ценным бумагам США дает разрешение, выбирается биржа, акционеры решают, будут ли продавать свои акции;
  • 11–12 месяц – объявляют IPO.

Почти всегда инвестиционные банки договариваются с инсайдерами о том, что не будут торговать акциями в течение 6 месяцев после IPO. Институциональные инвесторы могут продать акции в первый день после покупки, но могут и не делать этого исходя из своей долгосрочной стратегии.

Этапы IPO — Answr

Отдельные стадии процесса выхода акций компании-эмитента на биржу.

Процесс первичного размещения делится на три этапа:

Подготовка к IPO

Подготовка к IPO — длительный процесс, требующий больших временных и финансовых затрат, но состоит из следующих мероприятий:

  • долгосрочной подготовки к выходу на биржу;
  • формирования команды;
  • разработки проспекта эмиссии;
  • дорожного шоу.

Долгосрочная подготовка

За несколько лет до выхода на биржу проводится реструктуризация компании, ведется работа над созданием хорошей кредитной истории, система финансовой отчетности переводится на международные стандарты — IAS или US GAAP, разрабатывается бизнес-план и оценивается готовность компании к первичному размещению акций.

Формирование команды

Процесс формирования команды заключается в выборе андеррайтера — ведущего инвестиционного банка, формировании собственной проектной команды и поиске следующих партнеров:

  • аудиторов для проверки системы корпоративного управления и финансовой отчетности;
  • финансового консультанта для формирования инвестиционного ядра;
  • юриста для создания прозрачной юридической структуры организации;
  • консультанта по маркетингу для разработки PR- и IR-политики;
  • PR- и IR-агентства для организации рекламной компании и информационного сопровождения IPO.

Разработка проспекта эмиссии

Проспект эмиссии — документ, содержащий подробную информацию о компании:

  • описание целевого рынка и бизнеса компании;
  • финансовую отчетность за пять последних лет;
  • стратегии развития и планы по использованию привлеченных средств;
  • механизм распределения акций в ходе IPO;
  • факторы риска;
  • состав правления.

Составлением проспекта занимается проектная команда компании, документ проверяется представителями андеррайтера и утверждается Советом директоров эмитента.

Предварительная версия проспекта подается на проверку регистрационной комиссии, после чего может использоваться как маркетинговый инструмент для привлечения потенциальных инвесторов.

Одновременно с составлением проспекта эмиссии андеррайтеры проводят процедуру «Due Diligence» — сбор и анализ сведений о компании для объективной оценки объекта инвестирования.

Дорожное шоу

Презентация предстоящего IPO инвестиционным банкам, страховым компаниям, фондам и крупным инвесторам. Цель дорожного шоу — продемонстрировать перспективы компании и подтолкнуть потенциальных инвесторов к покупке акций.

В процессе проведения дорожного шоу андеррайтеры формируют книгу заявок, которая играет важную роль при расчете оптимального объема эмиссии акций и ценового диапазона для выхода на рынок. После завершения дорожного шоу публикуется окончательная версия проспекта эмиссии и начинается распределение акций среди инвесторов.

Выход на биржу

За год до первичного размещения акций компания должна определиться с биржевой площадкой, на которой планируется проведение IPO. В зависимости от рынка, подготовка к выходу на биржу может занять от нескольких месяцев до полугода. При необходимости, за несколько месяцев до начала первичного размещения, регистрируется дополнительная эмиссия. Старт IPO может быть отложен на некоторое время, до наступления благоприятных рыночных условий.

После согласования с торговой площадкой объема эмиссии, ценового диапазона для размещения акций и даты выхода на рынок IPO вступает в силу. Определенный объем эмитированных акций распределяется между крупными инвесторами, брокерами и их клиентами.

Торговля акциями начинается на следующий день после объявления о выходе компании на биржу. За наполнение биржевого стакана, поддержку цены акций и организацию «гладкой» торговли отвечает андеррайтер.

Работа после размещения

После первичного размещения необходимо закрыть сделку по андеррайтингу. Для этого компания-эмитент передает заранее оговоренный пакет акций андеррайтеру, а андеррайтер, в течение трех дней, переводит деньги на счет компании.

Через семь дней после начала торгов IPO объявляется состоявшимся, а через 25 дней заканчивается «период молчания», после которого представители компании и андеррайтера могут публиковать прогнозы относительно будущей стоимости акций и давать рекомендации по поводу их покупки или продажи.

Выход на биржу обязывает компанию на постоянной основе проводить следующую работу:

  • поддерживать контакт с инвесторами;
  • публиковать отчеты о финансовой деятельности;
  • поддерживать работу корпоративного сайта;
  • обеспечивать информационное сопровождение «жизни» компании;
  • сообщать регулирующим органам о событиях, которые могут повлиять на стоимость акций;
  • предотвращать утечки инсайдерской информации;
  • соблюдать права миноритарных акционеров.

Требования для вывода компании на IPO — IPO.RU.COM

  • Стратегические. Компания должна предсказать размер бизнеса на несколько кварталов вперед. Например, Apple выпускает публичную информацию для аналитиков каждый квартал. То же относится к остальным компаниям. Если результаты работы даже на 3% меньше, акции компании могут обвалиться на бирже.
  • Финансовые. Инвесторы не заинтересованы инвестировать в компанию, достигшую максимума роста. Они хотят видеть высокую прибыль. Если у компании зависимость от одного или двух больших поставщиков, клиентов или технологических платформ, то бизнес уязвим. Во время подготовки к IPO всё это подвергается проверке. Инвесторы компаний из России, СНГ, Китая просят дисконт на акции, так как опасаются нестабильных ситуаций таких как регулятивный режим. Последний может возникнуть в случае когда, например, государство принимает закон по блокированию торгов или ограничению вывода капитала – в результате инвесторы теряют деньги.

Чтобы сделать компанию привлекательной для инвесторов, собственники должны показать «изюминку», которая в будущем может принести выгоду. Так, например, в случае «Пятерочки» изюминка состояла в том, что это большая сеть магазинов, имеющая огромную перспективу развития после привлечения дополнительного капитала. «ТМК — Таганрогский металлургический комбинат» — производитель трубопроводов для нефтяной промышленности вышел на успешное IPO из-за того, что на тот момент имел в России монополию в части производства специфического оборудования. Xaomi быстро росли и активно уходили в интернет-услуги. Для инвесторов это важно, так как сектор в доходах растет.

Последний важный момент: успешная команда управляющих. Если руководители компании не убедят инвесторов, что они особые, IPO провалится.

Основные биржи для торгов

Главные биржи для инвесторов — The New York Stock Exchange и Nasdaq в Нью-Йорке. Акции на бирже  New York Stock Exchange торгуются физически в торгах. Nasdaq – электронная биржа. На этих двух биржах проходит 99% всех IPO, которые предлагают посредники в РФ для инвестирования.

ТребованияThe New York Stock Exchange:

  • компания должна быть крупной;
  • рыночная стоимость публично торгуемых акций после IPO должна быть не менее 100 млн $;
  • количество публично торгуемых акций – минимум 1 млн 100 тыс.;
  • рыночная стоимость компании после IPO минимум 750 млн $;
  • минимальная цена акции — 4$.

Рыночная стоимость компании — цена акции на бирже умноженная на все акции компании. В понятие «все акции» включены акции, выпущенные компанией для размещения на бирже, акции, находящиеся в руках акционеров и не торгующиеся на бирже, а также «запасные» акции для андеррайтеров.

У частных компаний рыночной стоимости нет – только теоретическая. Например, в момент IPO компании НОВАТЭК у финансового директора был 1% акций до IPO. После IPO появилась котировка и стоимость пакета финансового директора компании НОВАТЭК стала измеримой и составила 100 млн $.

Freefloat – акции, находящиеся в свободном обороте на бирже (от англ. «в свободном плавании). Допустим, что у компании «Х» freefloat 25%. Это значит, что25% акций из 100% находится в свободном обороте на бирже, а остальные 75% не торгуются на бирже и находятся, например, на руках у владельцев компании.

Требования Nasdaq:

  • торгуемые акции — минимум 45 млн $;
  • акции в обороте – 1 млн 250 тыс.;
  • минимальная цена — 4 $;
  • количество акционеров — 450 акционеров с минимум 100 акций или 2200 общих акционеров;
  • 550 акционеров, купивших минимум 1,1 млн акций в течение последних 12 месяцев.

Выход компании на IPO. Что это и для чего необходимо?

Доброго времени суток, Уважаемые читатели!

Стараюсь чередовать разные темы на блоге: о фондовом рынке, о криптовалютах, о разных инвестиционных инструментах, о личностном росте, о возможности заработать, также есть ряд статей которые можно отнести к понятию «азбука инвестора», где прописаны общие теоретические моменты и еще о многом другом.

Сегодня будет именно теоретический материал и его тема выход компании на IPO.

Чтобы сразу было все понятно разберемся что такое IPO:

IPO (Initial Public Offering) — это размещение и продажа акций (депозитарных расписок на акции) акционерной компании на бирже ценных бумаг, выход этой компании на фондовый рынок в качестве нового эмитента. При этом бумаги компании попадают в публичную продажу и их покупка/продажа может осуществляться неограниченному количеству лиц.

Сейчас еще появилось новое понятие ICO, это уже относится к теме криптовалют.

В принципе, начинается все с бизнес-идеи, раскручивая и укрепляя которую организаторы превращают это в компанию, производящую определенного рода продукт и если на все эту деятельность просматриваются дальновидные перспективы, то есть шанс привлечь больший инвестиционный поток за счет выхода на IPO.

Привлечение инвестиций и дальнейшее развитие, это самая распространенная цель молодых компаний, но еще выход на IPO осуществляется для:

  • получения объективной оценки компании, которая необходима для ее управленческого маркетингового развития (проще говоря для имиджа), а также важна для проведения сделок ее покупки/продажи.
  • повышения ликвидности акционерного капитала компании.
  •  повышения степени защиты компании от рейдерских захватов и не всегда корректно ведущего себя государства. В данном случае, чем больше мелких акционеров в компании, тем сложнее собрать большой акционерный пакет, чтобы заиметь право голоса. Это, конечно, не гарантия, но как такая цель при выходе на рынок тоже имеет место быть.
  • повышение прозрачности со стороны отчетности. Если компания имеет преимущественно положительные финансово-экономические, производственные и прочие показатели, то для нее выход на IPO окажется как нельзя выгодным и продуктивным. В дальнейшем, публикация отчетности особенно влияет на цену акций, как в положительную, так и, соответственно, в отрицательную сторону.

По сути, процесс выхода компании на IPO можно назвать определенным ростом для любой бурно развивающейся компании, а для развития и расширения требуются финансовые средства, но для масштабного процесса выхода на новый уровень они бывают не всегда, а поскольку достижение цели выхода на рынок процесс достаточно трудоемкий, сложный, требующий соблюдения ряда условий и, к тому же, затратный по времени (это может занять несколько лет), то владельцы бизнеса не редко прибегают к другим способам привлечения инвестиционного капитала, которые имеют как преимущества, так и недостатки по сравнению с первичным размещением бумаг на фондовой бирже.

Альтернативы IPO для привлечения финансовых потоков:

1) Получение кредита.

Свое отношение к кредитам, а в частности к потребительским я уже озвучил в одной из ранних статей (здесь), к кредитам для бизнеса отношусь немного лояльней (сейчас наверное нет ни одной компании которая не имеет кредита), но все же то весьма рискованный инструмент для привлечения средств в бизнес.

Бизнес кредиты имеют схожие с потребительскими минусы:

— средства нужно вернуть,

— вернуть с переплатой, то бишь с процентами,

— кредит дается под залог и в случае чего можно остаться без компании и при этом с долгами по кредиту,

— ограниченность в суммах.

2) Выпуск облигаций.

С более полным понятием облигаций можете ознакомиться тут. А так в трех словах, облигации выпускаются для их продажи, а следовательно привлечения капитала, но облигации, это инвестиционный инструмент и любой инвестор желает получить проценты прибыли от своих вложений и идет на приобретение облигаций, потому что, в будущем компания обязуется выплатить заранее оговоренный процент, а также инвестор на определенных условия может возвратить стоимость купленных ранее облигаций.

Привлечение средств с помощью облигаций немного схоже с кредитами, так как это все долговые инструменты для привлечения инвестиций.

3) Привлечение инвесторов.

Это самый выгодный для компании способ привлечения финансового потока, никаких долгов и обязательств и все напрямую заинтересованы в положительном результате и часто помощь оказывается не только финансовая, но и профессиональная.

Есть конечно и недостатки:

— если проект требует больших инвестиционных потоков, не факт что необходимая сумма соберется,

— не смотря на очевидные плюсы для компании, инвесторы в такой ситуации остаются слабым звеном, так как по факту инвестиции это всегда риск (и бизнес к этому тоже относится), плюс простые инвесторы не имеют право голоса и вынуждены доверять владельцам компании, что бы не взбрело им в голову и какими бы ни были их намерения.

Да, все эти способы приемлемы для развития компаний, но с сравнение с выходом на IPO они намного менее эффективны в качестве набора инвестиционного капитала.

Все бы ничего, но наряду с преимуществами, которое дает выход компании на IPO, а это:

1) как уже говорилось не раз, привлечение инвестиционных средств,

2) увеличение капитализации, ликвидности, общего рейтинга и имиджа компании,

3) отсутствие долговых обязательств и т.п.

Есть и недостатки, но без них никуда:

1) ряд условий и требований, которые нужно соблюсти (размер компании, уставного капитала и т.п.),

2) длительные временные затраты,

3) материальные затраты на осуществление и оформление процесса выхода на рынок,

4) потеря  основного управления компанией, если конечно основным пакетом не владеет ее создатель (бывает что человек «родил» компанию, вывел ее на высокий уровень, но приходят инвесторы выкупающие крупные пакеты акций и начинают делить власть и диктовать свои условия),

5) раскрытие данных и отчетности (все акционерные компании находящиеся на рынке регулярно обязаны обновлять информацию о компании и выкладывать отчеты на всеобщее ознакомление).

Выход на IPO состоит из нескольких основных этапов:

1) Предварительный. Необходимо проводить аудиты, анализ абсолютно всех видов деятельности компании, устраняя при этом все погрешности в сторону удовлетворяющую всем требованиям подготовки компании к выходу на рынок.

2) Подготовительный. При положительном итоге предварительного этапа, следующий момент касается уже формирования рыночного фундамента:

  • выбор торговой площадки, подбор профессиональной команды ведущей подготовку всего процесса,
  • создание документации, проведение расчетов для инвесторов (цена и количество акций, дивидендные выплаты, использование и распределение средств),
  • запуск рекламного процесса (для распространения информации о компании).

3) Основной. На этом этапе уже идет формирование заявок на приобретение готовящихся акций, определение их стоимости на данном этапе и подведение итогов по этому процессу.

4) Завершение. Компания выходит на рынок, акции начинают торговаться и в течение некоторого времени формируется их стоимость, она может как оправдать ожидания и резко пойти вверх, так и наоборот.

Ситуации, когда цены на акции резко падают после выхода компании на IPO, вопреки ожиданиям, сложившимся из проведенной рекламной компании и прочим подготовительным моментам, не редко случаются на практике.

Но, есть ряд особо успешных, которые прошли путь от казалось-бы несбыточной идеи до много миллиардного обогащения буквально за несколько часов, их примеры можете изучить в материале об успешных стартапах.

В моем инвестиционном портфеле тоже есть компания нацеленная на IPO, посмотрим что из этого получиться и оправдает ли она надежды инвесторов  😉

А из самых успешных IPO можно выделить не безызвестные корпорации VISA, General Motors, Agricultural Bank of China и недавний Alibaba Group, который стал лидером первичного размещения бумаг на рынке за последние 5-10 лет.

Вот такой ознакомительный материал, в который поместилась далеко не вся подноготная IPO, но все что нужно знать новичку-частному инвестору я постарался разъяснить.

Всем удачных вложений и положительных результатов! До встречи!

 ******************************************************************************************************************

RSS рассылка. Каждая моя новая статья прямиком к Вам на почту. Узнайте Все первыми, будьте в курсе событий выгодного инвестиционного бизнеса:

 

Авторская рассылка «Инвестирование Под 5 — 10 % в Месяц. Как Все Сделать Правильно»  Вы всегда будете в курсе о изменениях в моем Инвестпортфеле, ведь я всегда ищу подходящие инвестиционные компании для его расширения в целях диверсификации.

Эта информация, также может оказаться полезной для Вас:

Буду признателен, если воспользуетесь кнопочками:

Вы можете пропустить чтение записи и оставить комментарий. Размещение ссылок запрещено.




Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о