Содержание

Проблемы инвестиционной деятельности в России

Содержание статьи:
  1. Проблемы в инвестиционной деятельности
  2. Проблемы инвестиций в России

Сегодня мы с вами поговорим об инвестиционной деятельности, а в частности о проблемах, встречающихся на каждом из этапов реализации инвестиционного проекта.

Не забывайте что инвестиционная деятельность это набор связанных между собой мер и действий по достижению инвестиционных целей.

Любая инвестиционная идея реализуется благодаря инвестиционному проекту, который за время своего существования проходит жизненный цикл от идеи до получения запланированных результатов. На каждом из этих этапов инвесторы сталкиваются с проблемами.

В данной статье, для большей наглядности, мы попробуем с вами выделить основные проблемы инвестиционной деятельности на каждом из этапов жизни проекта.

  • Прединвестиционный этап.
  • Здесь организация разрабатывает инвестиционную идею, проводит её технико-экономическое обоснование, ищет источники для вложений, определяет сроки и инструменты, благодаря которым поставленные инвестиционные цели будут достигнуты.

Главной проблемой инвестиционной деятельности на этапе формирования и запуска идеи в жизнь это поиск необходимых инвестиций и инвесторов. Выбрать за счет каких средств будет реализовываться инвестиционный проект, за счет собственных либо привлеченных, очень важный вопрос для инвестора. Определение баланса собственных и привлеченных средств, определение направлений их расходования, все это приходится решать инвесторам.

  • Инвестиционный этап.

Во время инвестиционного этапа происходит процесс непосредственного вложения средств в проект. В случае прекращения финансирования, проекту грозит банкротство, которое в свою очередь способно наступить при возникновении следующих проблем:

  • увеличение транспортных расходов
  • увеличение расходов на сырье, материалы (незапланированный рост тарифов)
  • увеличение сроков воплощения инвестиционной идеи в жизнь, что приводит к росту расходов на проект
  • неверный расчет стоимости инвестиционного проекта
  • незапланированный рост инфляции.
  • Эксплуатационный этап.

На протяжении эксплуатационной фазы проект работает на полную мощность и добивается тех результатов, которые в него закладывались на этапе планирования. В результате производства возникают следующие инвестиционные проблемы:

  • поддержание проекта на стабильно уровне функционирования
  • отсутствие строгого контроля над структурой инвестиционных расходов
  • вывод проекта на рентабельность/реализация финансовой составляющей инвестиционного проекта.

Проблемы инвестиционной деятельности в России

Многие эксперты сходятся во мнении о том, что проблематичность осуществления инвестиций на территории Российской Федерации во многом кроется в нерешённости базисных моментов, формирующих инвестиционные отношения, а также незавершённости законодательной базы в части инвестирования.

Проблемными участками экономики выступает её реальный сектор, его слабое развитие и конкурентоспособность, плохая структура отраслей народного хозяйства, а также огромная необходимость в замене и ремонте морально и материально устаревших производственных фондов.

Всё это является причинами нестабильных инвестиций в нашу страну. Однако в течении последних лет сложилась ситуация, что некоторые отрасли начали показывать положительную динамику привлечения инвестиций, которая превосходит даже уровень оживления в самой отрасли. Примером может быть развитие сельского хозяйства.

Решением всех существующих проблем, связанных с инвестиционной деятельностью – возможно! Для этого государству, при разработке его инвестиционной политики, необходимо поддерживать баланс между состоянием экономики страны в моменте «здесь и сейчас» и достижением её ключевых экономических показателей (ВВП, уровень инфляции, снижение уровня безработицы и т.д.).

В России существует достаточно много проблем, связанных с ведением инвестиционной деятельности на территории нашей страны. Происходит это по причине того, что Россия, не так давно, и не так активно, начала переход к полноценной рыночной экономики. В связи с небольшим периодом развития рыночных отношений в нашей стране, сфера инвестиций развита также не достаточно хорошо.

Основные проблемы инвестиционной деятельности в Российской федерации:
  • отсутствие единой стандартизированной утвержденной формы оценки стоимости инвестиционного проекта
  • отсутствие единого стандартизированного утвержденного регламента по управлению инвестиционной деятельностью
  • отсутствие сфер ответственности между участниками одного инвестиционного проекта
  • слабый уровень контроля в рамках одного проекта
  • нежелание правительства вести социально ориентированную инвестиционную деятельность (обеспечение социальных и культурных интересов граждан страны)
  • слабое развитие институтов негосударственного инвестирования
  • отсутствие системы бюджетирования
  • отсутствие центров финансовой ответственности.

Проблемы инвестирования в экономику современной России

Автор анализирует содержание проблем, относящихся к сфере инвестирования в национальную экономику, и предлагает способы их решения.

Под инвестициями в экономической теории понимают финансовые ресурсы, направляемые на совершенствование производительных сил общества. Формы инвестиций могут быть различными: вложения средств в расширение или реконструкцию производства, в мероприятия, обеспечивающие повышение качества продукции и услуг, в образование кадров и проведение научных исследований. Иными словами инвестиции – это экономические ресурсы, увеличивающие реальный капитал общества, включая, помимо технического капитала, такие его формы, как человеческий и природный (натуральный) капитал. Функционирование и рост экономики в значительной степени зависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц.

Значимость инвестиций для современного экономического развития очень высока, это относится как к макро-, так и микро уровню. Инвестиции определяют перспективы функционирования государства в целом, и являются движущей силой в развитии экономики. От характера и содержания инвестиционной политики во многом зависит социально-экономическое развитие страны. Её эффективность влияет на прогресс общества.

Для национальной экономики вопрос поиска источников инвестиций выходит на первый план. Это вытекает из условий растущей конкуренции и связано со сложным финансовым положением отечественных производителей.

Исходя из серьезного технологического отставания отечественной экономики по большинству позиций, России необходимо привлекать иностранный капитал, который мог бы принести современные методы управления и новые технологии, а также способствовать развитию отечественных инвестиций.

На успешное решение этой задачи влияет ряд факторов, препятствующих привлечению в Россию иностранных инвестиций. (Рис. 1)

Факторы, препятствующие привлечению в Россию иностранных инвестиций
Рисунок 1. Факторы, препятствующие привлечению в Россию иностранных инвестиций

В целях укрепления экономики и улучшения инвестиционного климата необходимо принять комплекс мер кардинального характера, направленных на решение задач привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику.

По мнению экспертов существуют две основные меры, с помощью которых можно активизировать этот процесс.

Прежде всего, это формирование благоприятного инвестиционного климата. Наличие в российской экономике благоприятного инвестиционного климата выступает как обязательное условие роста капитальных вложений.

Законодательные акты, регулирующие на территории нашего государства налоговую политику, предоставляют ряд льгот по налогообложению прибыли для организации в части финансирования капитального строительства. С точки зрения значительного числа экономистов необходимо сформировать такой уровень налогов, льгот и тарифов, который будет сопоставим с условиями инвестирования, сложившимися в странах-конкурентах России на рынке инвестиционных капиталов.

Во-вторых, важно добиться снижения трансанкционных издержек, которые могут понести потенциальные инвесторы. Для решения этой задачи помимо создания организационно-правовых условий и государственной поддержки, комплексная программа стимулирования инвестиций должна включать в себя меры по снижению тех издержек инвестора, которые не связаны с прямыми затратами на реализацию конкретных проектов. В качестве конкретных мероприятий необходимо развивать информационную инфраструктуру инвестиционного рынка, а также проводить регулирование тарифов на услуги монополий. К этим мероприятиям относится и обеспечение защиты личности и собственности инвестора от криминальной сферы. Инвесторам, в особенности потенциальным, только приходящим на рынок, необходимо предоставить максимально полную и объективную информацию о существующем в отечественной экономике инвестиционном климате и возможностях, имеющихся в стране и отдельных регионах. Требуется создать эффективный механизм поддержки реальных проектов иностранных инвестиций.

В современных условиях крайне необходимым является создание в стране условий для повышения инвестиционного имиджа. Это, в том числе, связано с тем, что иностранный капитал способен помочь России в развитии новых технологий и научных разработок, а также передать опыт корпоративного управления, накопленный в ведущих странах мира. Посредством привлечения иностранных инвестиций возможно улучшить социальное и экономическое положение России, а также укрепить позиции страны на мировых рынках. Это поможет раскрыть значительный, еще не реализованный потенциал. Вследствие этого возможно проведение диверсификации в отраслевой структуре российской экономики и преодоление экономического спада. В тоже время нужно помнить, что инвесторы могут определять собственные, более прагматичные приоритеты, поэтому необходимо сформировать условия, которые позволят удовлетворить интересы как национальной экономики, так и инвесторов.

Сохранение сегодняшнего положения в инвестиционной сфере усилит негативное влияние на общее экономическое развитие страны, поскольку использование устаревших технологий ведет к снижению показателей, а закупка разработок и новых технологий у западных компаний – достаточно затратное и неперспективное дело.

Для того, чтобы и отечественные и зарубежные инвесторы поверили в доходность российских инвестиционных инструментов и вложили еще более крупные средства в экономику и различные финансовые проекты, России необходимо обратить внимание решение таких задач, как развитие инфраструктуры, обеспечение стабильно высокого уровня благосостояния, снижение рисков при помощи законодательной поддержки и увеличение доли сферы высоких технологий в общем ВВП России.

Инвестиции в Российской Федерации: проблемы и тенденции развития

Библиографическое описание:

Ковальчук М. В., Коновалов А. В., Пенкина А. М. Инвестиции в Российской Федерации: проблемы и тенденции развития // Молодой ученый. — 2019. — №43. — С. 172-175. — URL https://moluch.ru/archive/281/63266/ (дата обращения: 29.01.2020).



Существующие геополитические риски Российской Федерации, перспективы новых международных санкций, текущая экономическая ситуация, характеризующаяся существенным удорожанием стоимости заемных средств, ограниченность финансового рынка, рост курсов валют и невысокий экономический рост России нанесли удар по инвестиционной привлекательности страны. В результате иностранные инвесторы стали меньше вкладывать деньги в российские активы, отдавая предпочтение инвестициям в другие регионы мира.

Для Российской Федерации особо значим вопрос обновления производственных мощностей. Большинство из них досталось в наследство от советской эпохи, и спустя десятилетия предприятиям необходима модернизация.

По данным Минэкономразвития, приток иностранных инвестиций по результатам 9 месяцев 2018 года сократился с 25,8 до $2,4 млрд., или в 11 раз. При этом прямые инвестиции нерезидентов в третьем квартале 2018 года сократились на рекордные $6 млрд.

Также в 2018 году заметно вырос и уровень оттока капитала из страны. По данным Банка России, чистый отток капитала в январе — октябре 2018 года составил $42,2 млрд., увеличившись в 3,5 раза в сравнении с $12 млрд. за аналогичный период прошлого года. При этом половина из этой суммы приходится на покупку иностранных активов за рубежом.

Общий уровень оттока капитала по результатам года оценивается Центробанком в $66 млрд.

Также наблюдается отток капитала с фондового рынка. Иностранные инвесторы в 2018 году вывели более $1 млрд из фондов, ориентированных на российский рынок. По данным BofA Merrill Lynch, это самый большой вывод средств с российских фондов, начиная с 2013 года

В настоящее время в Российской Федерации ключевыми составляющими привлеченных средств являются средства федерального и региональных бюджетов, а также банковские кредиты российских и зарубежных банков. Бюджетные средства, как правило, направлены на социально значимые проекты. Несмотря на возвращение инвестиций в основной капитал к росту в конце 2016 года и увеличение доли привлеченных средств в I полугодии 2017 г. до 44,0 %, в I полугодии 2018 г. наблюдалось снижение доли привлеченных средств в структуре финансирования инвестиций до 40,3 %. В I полугодии 2018 г. объем привлеченных средств сократился на 6,1 % относительно аналогичного периода 2016 года в сопоставимых ценах; сокращение относительно уровня 2014 года составило 21,1 %.

Значение иностранного капитала настолько велико, что мы готовы гарантировать инвесторам определенные преференции — экономические и законодательные. Это тем более важно, что инвестиции стимулируют внешние связи, а в страну с ними приходит новый опыт управления и менеджмента.

Улучшение инвестиционного климата в Российской Федерации может быть простимулировано повышением рейтинга страны в целом в глазах нерезидентов за счет реализации крупных проектов, таких как строительство Крымского моста, проведение Чемпионата Мира по футболу, строительство ветряных электростанций в качестве альтернативного источника энергии.

На фоне реализации таких проектов в 2017 году крупнейшая консалтинго-аудиторская компания EY (Ernst & Young) зафиксировала за Российской Федерацией седьмое место в топе самых привлекательных для инвесторов стран.

Дополнительно следует отметить, что снижение процентных ставок способствует улучшению инвестиционного климата и поддержке рыночного спроса. Одним из факторов, сдерживающих рост инвестиционной деятельности в 2014–2016 годах, были высокие процентные ставки по кредитам. Их увеличение произошло в результате повышения ключевой ставки с 10,5 % до 17,0 % в декабре 2014 г. Постепенное снижение ключевой ставки, начавшееся в феврале 2015 г., стало причиной сокращения средневзвешенных ставок по рублевым кредитам. Ставки по рублевым кредитам как для физических лиц, так и для нефинансовых организаций находятся ниже предкризисного уровня ноября 2014 г. с первой половины 2016 года. В августе 2018 г. средневзвешенная процентная ставка по кредитам свыше 1 года нефинансовым организациям составляла 9,05 %, а до 1 года — 8,72 % (физическим лицам — 12,87 % и 17,74 % соответственно).

Среди прочего стоит отметить острую необходимость снятия существующих рисков и неопределенностей в экономике, прежде всего это касается санкций, из-за которых иностранным компаниям сейчас затруднительно развивать свой бизнес в Российской Федерации.

С целью постоянного мониторинга и выявления критических рисков требуется непрерывные проверки по урегулированию и устранению систематических, а также критических рисков. Для этого необходимо проведение проверок финансово-хозяйственной деятельности.

Основные термины (генерируются автоматически): Российская Федерация, инвестиционный климат, ключевая ставка, кредит, млрд, средство.

3.1 Проблемы инвестирования в России и пути их преодоления. Инвестиции и их роль в развитии современной экономики

Похожие главы из других работ:

Бизнес-план создания предприятия по продаже ковровых покрытий в г. Новосибирске

1.2 Проблемы малого бизнеса в России и пути их преодоления

Современная структура рыночной экономики в масштабах России предполагает 10-12 миллионов малых предприятий, работающих на предпринимательских началах — таково мнение подавляющего числа специалистов. Е…

Венчурное предпринимательство в Российской Федерации

2.3 Проблемы венчурного инвестирования в России

Среди трудностей, с которыми сталкиваются венчурные фонды и частные инвесторы в России…

Инвестиции в Российской Федерации

1.2 Состояние и проблемы инвестирования в России

В последнее время динамика инвестиций в основной капитал российских промышленных предприятий в течение всего прошлого года оставалась преимущественно отрицательной, подчеркивают ученые ВШЭ…

Инвестиции и их роль в развитии современной экономики

3.1 Проблемы инвестирования в России и пути их преодоления

В ходе изучения текущего состояния инвестиционных процессов в России, изложенного во второй главе настоящей курсовой работы, мною был выявлен ряд проблем, препятствующих динамичному и эффективному инвестированию в России…

Инвестиции: сущность, виды, роль

2.1 Состояние и проблемы инвестирования в современной экономике России

Инвестиции в Россию в 2010 году оказались ниже кризисного уровня. Восстановление цен на нефть в 2010 году не вернуло в Россию иностранных инвесторов. По данным Росстата, прямые иностранные инвестиции в Россию в прошлом году составили 13…

Лизинг в России. Проблемы и пути решения

2 ЛИЗИНГ В РОССИИ: ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ РЕШЕНИЯ

Малый бизнес в городе Абакане

7. Проблемы малого бизнеса в России и пути их преодоления

Малые предприятия в России в своей деятельности сталкиваются с большими трудностями. Основная проблема малых предприятий — недостаточная ресурсная база, как материально-техническая, так и финансовая…

Особенности франчайзинга в России

3.1 Проблемы франчайзинга в России и пути их решения

По итогам 2012 года в сфере франчайзинга в России функционировали свыше 1000 фирм и компаний. Рост по сравнению с 2011 оценивается в 20-25 %. Причиной столь бурного роста вышеуказанного рынка стала его ненасыщенность. Согласно оценкам экспертов…

Оценка инвестиционного климата России

2.2 Проблемы инвестирования в России

Рассмотрим факторы, которые сдерживают приток инвестиций в экономику России. Анализ проблем привлечения инвестиционных средств в экономику РФ показал…

Проблема «принципал-агент» и способы ее решения

Глава 3: Проблемы «принципал — агент» в компании «Nestle S.A.» и пути ее преодоления

Прежде чем говорить о наличии агентской проблемы в компании «Nestle S.A.»,стоит рассказать о самой компании. «Nestle S.A.» — крупнейшая в мире компания — производитель продуктов питания и напитков…

Проблема бедности и пути ее решения (на примере Российской Федерации)

Глава 3. Пути преодоления бедности в России

Проблемы и перспективы развития малого бизнеса в России

Глава III. Проблемы развития малого бизнеса в России и пути их преодоления

Современная НТР, содержание, основные направления и перспективы у России

2. Перспектива НТР в России. Проблемы и пути их решения.

Для того чтобы оценить перспективы научно-технической революции в нашей стране, необходимо прежде определить диапазон тех условий, которые являются необходимыми и достаточными для ее возникновения и успешного развития в любом государстве…

Формы и способы борьбы с инфляцией в России

Глава 2. Проблемы инфляции в России и пути их преодоления

Экономическая безопасность в России

Глава 2. Современные угрозы национальной безопасности России и пути их преодоления

Проблемы инвестирования как концептуальное препятствие полноценной защите инвестиций в России



Статья посвящена анализу основных проблем правового статуса инвесторов. Выявлены характерные неточности законодательства, возникающие коллизии. Сформированы перспективные направления совершенствования правового статуса инвестора, совершенствования законодательства.

Ключевые слова: инвестиции, правовой статус, проблемы, инвестиционная деятельность, инвестор

В современном мире ни один здравомыслящий инвестор не будет вкладывать свои финансовые средства, рисковать ими, без наличия должных оснований, не имея под своими действиями определенного прагматического смысла. В этом и состоит вся суть инвестиционной деятельности. Очевидно, что в противном случае инвестирование как явление бы утратило свой смысл. Именно это обуславливает актуальность выявления различных проблем, связанных с правовым статусом инвестора.

Прямые инвестиции фактически являются важнейшим источником капитала, они активно применяются в качестве инструмента в международных экономических отношениях [5]. Многие государства мира предпринимают попытки стимулировать приток подобных инвестиций непосредственно за счет разработки полноценных механизмов по привлечению иностранного капитала уполномоченными государственными органами.

Несмотря на наличие многих благоприятных факторов, РФ оценивается мировым сообществом в качестве страны с весьма непривлекательным инвестиционным климатом. Это связано с проблемами переход от ресурсно-добывающей деятельность к инновационной, по той причине, что развитие высокотехнологических и наукоемких отраслей предоставить возможность развиваться во благо населения. Кроме того, многие проблемы в этой сфере связаны с неблагоприятной политической ситуацией в мире, что оказывает большое влияние на Россию.

Основными недостатками инвестиционной политики в России традиционно признают следующее:

‒ административные барьеры, а также довольно высокие риски;

‒ весьма неудовлетворительные места России в экономических рейтингах по инвестированию в мире;

‒ слишком размытое разграничение полномочий федеральных и региональных органов;

‒ отсутствие какого-либо корпоративного управления в экономической сфере в РФ и др. [5].

Проблемы выражены не только в практической составляющей, но и начинают быть характерными еще на стадии формирования российской инвестиционной политики.

Еще одним значимым фактором, который оказывает очень негативное влияние на инвестиционный климат, можно с уверенностью назвать существующую сегодня инфраструктуру. В последние годы в стране проводятся многочисленные мероприятия в этом секторе, но пока что их явно недостаточно.

Проблемы налогового характера характерны не только для страны в целом, для российских граждан, но и для инвесторов. Особенно много проблем в сфере реализации налогового стимулирования.

Правила Налогового кодекса Российской Федерации, которые регулируют порядок признания расходов для целей обложения налогом на прибыль, представляют особый интерес, так как подобная деятельность фактически является вложением определенных средств в развитие бизнеса [4].

В соответствии со статьей 252 НК РФ расходами являются обоснованные, а также документально подтвержденные затраты. Обоснованными являются экономически оправданные затраты [4]. Тем не менее, не всегда подобные вложения достигают цели — получения прибыли. Это не должно лишать инвестора-налогоплательщика на учет произведенных расходов в процессе исчисления налога на прибыль.

При применении отмеченной нормы, суды основываются на том, что экономическая оправданность расходов для определенного налогоплательщика определяется направленностью расходов непосредственное на получение дохода, а также обусловленностью расходов экономической деятельность налогоплательщика, целесообразностью размера понесенных расходов.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения в России, используя свои или привлеченные средства. Инвестор обладает исключительным правом на разведку, поиск, добычу минерального сырья [7]. Между инвестором и РФ заключается договор, где устанавливается предмет, права, обязанности, сроки и другие вопросы.

Определенные вопросы вызывают механизмы разрешения возникающих в этой сфере споров. Особенно, в сфере заключения соглашения о разделе продукции, в сфере недропользования. Соглашения о разделе наряду с иными сделками считаются средствами привлечения инвестиций в экономику страны не только иностранных, но и российских, особенно в сферу топливно-энергетического комплекса.

В сложившейся сегодня международной практике соглашения о разделе применяются довольно давно и вполне эффективно. В России же, такая практика, практика заключения соглашений, далека от своего идеального вида.

Сегодня уже действует несколько соглашений с иностранными инвесторами — Сахалин-1 и Сахалин-2, к примеру. Данные соглашения по своим условиям в должной мере обеспечивают интересы инвестора. Так, на это указывает установление в соглашениях механизма арбитража. Во втором примере определяется, что соглашение регламентируется, а также толкуется в соответствии с законодательством штата Нью-Йорк, не учитывая правовых коллизий [7].

На участке суши инвестор обязан осуществлять проведение отмеченных работ на свой риск, за свой счет. Часть исследователей признает такой договор публичным по той причине, что в роли коммерческой организации субъект не обладает право оказывать предпочтение только одному лицу перед другим в отношении заключения публичного договора, или вовсе отказывать в заключении последнего. Другие же признают его гражданско-правовым. Все-таки, целесообразнее примкнуть ко второй точке зрения, так как инвестор является предпринимателем, а предпринимательская деятельность напрямую связана с риском.

Государство в этом случае не является коммерческой организацией с точки зрения гражданского права [6]. Оно не должно оказывать услуги всем, кто проявляет желание заключить с ним договор. Государство имеет право в ряде случаев самостоятельно выбирать инвесторов.

Далеко неоднозначно решается вопрос о том, как необходимо регистрировать участников инвестиционной деятельности, об объеме прав и обязанностей, сроках инвестирования. Важно отметить, что инвестиции являются в России относительно молодым инструментом экономики, это означает, что и инвестиционная деятельность регламентирована далеко не совершенным законодательством.

На текущий момент времени ни в одном государстве мира не выработан единый кодифицированный акт, который бы четко регламентировал экспорт и импорт денежных средств [6]. Это приводит к тому, что высококвалифицированные специалисты в сфере юриспруденции, должностные лица не могут точно ответить на вопрос о том, каким документом следует регламентировать отдельные группы отношений.

Подобных проблем можно выявить очень много. В таких условиях, для которых характерно множество коллизионных вопросов, регулярно возникают случаи, связанные с незащищенностью инвестиций. Это не просто создает неблагоприятную обстановку, но во многом заставляет многих инвесторов отказываться от инвестирования из-за страха за собственные инвестиции, не только, за отсутствие прибыльности, но, что более важно, за полную потерю таких инвестиций.

Чтобы устранить проблемы ближайшей перспективы, целесообразно предпринять следующие меры: снизить операционные барьеры; совершенствовать бизнес-образование; повысить привлекательность на региональном уровне; объединить усилия в направлении инновационного развития; снизить налоговое бремя для инвесторов; в дальнейшем совершенствовать законодательство.

Литература:

  1. Конституция РФ (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ) // СЗ РФ. — 2014. -№ 7. — Ст. 851.
  2. О соглашениях о разделе продукции: федер. закон от 30.12.1995 N 225-ФЗ (ред. от 05.04.2016) // СЗ РФ. — 2016. -№ 4. — Ст. 3769.
  3. Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017) // СЗ РФ. — 2017. -№ 7. — Ст. 1486.
  4. Налоговый кодекс РФ (часть вторая) от 05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 29.07.2017) // СЗ РФ. — 2017. -№ 7. — Ст. 2530.
  5. Лисица В. Н. Правовое регулирование инвестиционных отношений: теория, законодательство и практика применения / В. Н. Лисица. — Новосибирский государственный университет, 2011. — 177 с.
  6. Финлейсон К. Нужны ясная политика и понятные правила. Для привлечения иностранных инвесторов в нефтегазовый комплекс РФ необходимо усовершенствовать налоговую систему страны / К. Финлейсон // Нефть России. — 2014. -№ 1. — С. 57–63.
  7. Юзвович Л. И. Эволюционная парадигма инвестиционной деятельности в России // Фундаментальные исследования. — 2013. –№ 10. — С. 188–193.

Основные термины (генерируются автоматически): Россия, инвестиционная деятельность, инвестор, РФ, проблема, коммерческая организация, правовой статус инвестора, государство мира, инвестиция.

Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации



В данной статье рассматриваются проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации. Всем известно, что инвестиции являются очень важным фактором в успешном экономическом развитии страны. Поэтому разобраться в этой проблемы и найти пути ее решения является одной из первостепенных задач.

Ключевые слова: иностранные инвестиции, прямые иностранные инвестиции, привлечение инвестиций, проблемы инвестирования.

This article discusses the problems of attracting foreign investment in the economy of the Russian Federation. Everyone knows that investment is a very important factor in the successful economic development of the country. Therefore, to understand this problem and find ways to solve it is one of the primary tasks.

Keywords: foreign investment, foreign direct investment, attracting investment, investment problems.

Иностранная инвестиция — вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с ФЗ, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации [1].

Важность привлечения иностранного капитала в экономику Российской Федерации на сегодняшний день очевидна. Желание завоевать доверие на мировом рынке, добиться того, чтобы отечественное производство повысило свою конкурентоспособность, рвение к открытости экономики и к нежеланию оставаться безучастным в международном финансовом обмене — все это говорит о том, что есть необходимость в создании благоприятной среды для привлечения иностранных капиталовложений.

Отойдя немного в прошлое и рассмотрев развитие социалистических стран, следует заметить, что именно появление иностранных инвесторов, желающих и имеющих возможность мобилизовать ресурсы для реструктуризации организаций, было одним из важных моментов для экономического роста в этих странах. В бывших социалистических странах, в связи с пониженным реальным спросом или вовсе с его отсутствием, активы казались не оцененными по достоинству — их стоимость на рынке, как правило, ниже стоимости по балансу. И вот тогда нужен приток иностранных капиталовложений так, как именно он в силах повлиять на ситуацию и поспособствовать значительному спросу на активы.

Основной проблемой является то, что в РФ у организаций нет средств из-за практически отсутствия финансирования из государственного бюджета, поэтому возникает потребность привлечения в страну иностранного капитала под видом инвестиций. Естественно, это только лишь на время облегчит положение, но не станет кардинальным решением проблемы и может в итоге привести к тому, что наша страна станет зависима от мировых держав.

Основной проблемой иностранных компаний является перенасыщение национальных рынков, и чтобы решить ее, им выгодно сотрудничать с Россией. Огромные возможности открываются при развитии взаимоотношений, к примеру, можно расширить масштабы своей деятельности и поддержать конкурентоспособность. Усиление позиций России как важной экономической платформы отразилось в росте интереса, проявляемого к ней западными транснациональными корпорациями (ТНК).

Объединение с компаниями, которые являются лучшими на западном рынке, должно привести к развитию экспорта продукции с высокой добавленной стоимостью, инновационных товаров и производственных технологий, человеческих ресурсов, управления качеством, ориентации на потребителя.

Можно выделить ряд проблем по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации:

1) недостатки правового регулирования, в том числе проблемы усовершенствования законодательства об иностранных инвестициях в отношении гарантирования безопасности прибыли инвесторам [2];

2) частые изменения инвестиционного законодательства [2];

3) отсутствие практически действенного законодательства [2];

4) неразвитость банковской и налоговой систем и нестабильность рынка ценных бумаг [2];

5) отсутствие международного доверия к России как к заемщику [2];

6) экономическую нестабильность: резкое и долговременное снижение производственной деятельности [2];

7) нездоровую социальную обстановку, в том числе коррупцию и преступность [2];

8) отсутствие достоверной и своевременной информации о российском инвестиционном климате [2];

9) неразвитость инфраструктуры и связанные с этим трудности приобретения сырья и материалов [2];

10) неясность в разделении полномочий федеральных и местных властей [2];

11) неэффективную систему страхования [2].

Чтобы решить эти проблемы и добиться существенного качественного и количественного увеличения ПИИ (прямых иностранных инвестиций) стоит начать с того, что создать программу на государственном уровне в поддержку иностранных инвесторов, которая поспособствует привлечению иностранного капитала в страну.

Анализируя опыт прошлых лет, а также опыт зарубежных стран, ясно то, что одной такой программы будет мало. К необходимым мерам, помимо государственной программы, следует отнести такие, как:

1) создание реально действующей системы льгот для иностранных инвесторов в отдельных отраслях и регионах (в частности, создание реально действующих свободных экономических зон) [3];

2) четкое разграничение собственности между хозяйствующими субъектами, а также между федеральными и местными властными структурами [3];

3) создание стабильного экономического и внешнеторгового законодательства [3];

4) снижение налогового бремени и упрощение структуры налогов [3];

5) введение частной собственности на землю [3];

6) создание механизмов страхования иностранных инвестиций [3].

За последние несколько лет России стало очень сложно, конечно на это повлияла позиция нашей страны в конфликте Украины. На «нас» были возложены санкции, как в политическом, так и в экономическом аспекте и, неудивительно, что это также отрицательно повлияло на инвестиционный климат. Сильный спад вложений произошёл в отрасли металлургического производства, в отрасли машиностроения. Это отражено на рисунке 1.

https://pbs.twimg.com/media/DpXW34OXoAE6Qpm.jpg:largeРис. 1. Динамика прямых иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации, в млрд долл.

Важность привлечения иностранного капитала для Российской Федерации заключается не только в возможности увеличения спроса на реальные активы, скорее всего, для нас инвесторы как-бы привносят новую, другую культуру бизнеса, они являются некими «пришельцами из завтрашнего дня». В сравнении с отечественными инвесторами, которые ограниченны правилами валютного регулирования, иной предпринимательской культурой, языком и потому ориентированных на работу в России, иностранные инвесторы значительно свободнее в выборе мест приложения своим капиталам.

Литература:

  1. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. От 31.05.2018) Справочно-правовая система «Консультант-Плюс». — Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_16283/c5051782233acca771e9adb35b47d3fb82c9ff1c/
  2. Кулешова В. П. Регулирование инвестиционной привлекательностью регионов [Текст] / В. П. Кулешова, А. В. Рыцева // Перспективы инновационного развития АПК: материалы международной научно-практической конференции в рамках XXIV Международной специализированной выставки «Агрокомплекс -2014», Часть III –Уфа: Башкирский ГАУ,2014-С.175–180.
  3. Колбасникова А. В. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России // Молодой ученый. — 2016. — № 26. — С. 315–318. — URL https://moluch.ru/archive/130/35869/

Основные термины (генерируются автоматически): Российская Федерация, иностранный капитал, Россия, инвестиция, том, инвестор, важность привлечения, РФ, основная проблема.

Проблемы инвестирования на фондовом рынке России

В России постепенно нормализуется политическая и экономическая ситуация, поэтому актуальность инвестирования на фондовом рынке будет возрастать с каждым годом. И это уже происходит на отечественных финансовых рынках, все больше людей хотят начать вкладывать деньги в прибыльные бумаги. Но зачастую не многие добиваются желаемого результата, большинство сталкивается с непреодолимыми трудностями инвестирования из-за проблем, которые присутствуют на фондовом рынке России.

Ключевые слова:акция, волатильность, инвестиционный портфель, портфельная теория, фондовый рынок.

 

Российский фондовый рынок представляет собой один из развивающихся рынков. Отсутствие достаточной ликвидности является основной проблемой при создании портфеля акций на российском рынке. Хотя значительное число компаний являются прибыльными, финансово устойчивыми и демонстрируют рост от 20 до 30 % в год, тем не менее, они торгуются на рынке со значительным дисконтом относительно подобных компаний даже в развивающихся странах, не говоря уже о развитых. Все это свидетельствует о том, что при налаживании инфраструктуры рынка, проведении определенной работы, направленной на повышение открытости компаний для инвестора, даже без кардинальных макроэкономических улучшений, акции могут значительно вырасти.

Обратившись к истории, необходимо отметить, что первыми шагами к появлению российского рынка акций стало создание в 1993 году комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам. Но реальная торговля акциями началась лишь в 1996 году, когда появились первые региональные биржи. Главной торговой площадкой была ММВБ, в первые годы на ней обращались ценные бумаги примерно 50 крупных компаний. Оборот биржи быстро рос, но уже с начала 1998 из-за негативных тенденций в экономике начал снижаться.

Сильнейший удар по рынку акций был нанесен августовским кризисом 1998 года, за несколько дней стоимость акций большинства компаний снизилась в разы. В сравнении с 1997 годом, общая стоимость ценных бумаг снизилась более чем в 10 раз, инвесторы понесли очень большие убытки. Рост вновь начался лишь в следующем году, при этом опытные инвесторы понимали, что после столь катастрофического падения акции российских компаний очень сильно недооценены. В результате в 1999 году отечественный рынок акций начал уверенно восстанавливаться, российские и иностранные инвесторы стремились приобрести дешевые акции российских компаний.

Очередным сложным этапом стал 2011 год. На этот раз виновником спада послужил мировой экономический кризис, рынки Северной Америки, Азии и Европы переживали сложные времена. Все это отразилось и на российском рынке. Падали индексы Америки и Европы, снижался и индекс ММВБ. Падение отечественного рынка акций составило 18,21 %. Весь 2012 год российский рынок акций находился в стадии затишья, волатильность была достаточно небольшой. Исключением стал май 2012 года, когда рынок упал на 18,38 %.

Причиной стала сложная ситуация в Европе, заставившая многих инвесторов выводить свои активы. Но уже с июня 2012 года началось постепенное восстановление интереса к российским ценным бумагам. По итогам этого сложного года российский фондовый рынок все-таки вырос на 3,06 %. Следующий 2013 год также нельзя назвать удачным. Его начало выдалось неплохим, в январе 2013 года рынок вырос на 6,18 %, но по итогам года он все-таки подешевел на 4,97 %. Но наиболее драматичным стал 2014 год, прошедший под знаком событий на Украине и экономических санкций, введенных против России.

Резкое удешевление рубля и катастрофическое падение стоимости нефти привело к тому, что по итогам года российский рынок акций упал на 45 %. Начало 2015 года стало гораздо более оптимистичным — по итогам первых двух месяцев рынок ценных бумаг России вышел на максимальный уровень с лета 2011 года. Это указывает на то, что на фоне начавшегося выполнения Минских соглашений по Украине и роста нефтяных цен инвесторы вновь поверили в перспективы российского фондового рынка. Но текущее положение дел заставляет даже самых квалифицированных инвесторов пересматривать свои стратегии инвестирования.

Как видно, российский рынок акций отличается нестабильностью, что, с одной стороны, существенно осложняет работу инвесторов, а с другой, открывает возможности для получения высокой прибыли. Правильно уловив разворотные точки рынка, можно получать очень неплохой доход. Одной из важнейших особенностей рынка акций России является его ярко выраженная связь с ценами на энергоносители. Падает стоимость нефти — теряют в цене ценные бумаги основных нефтедобывающих компаний, дешевеет рубль, проседает весь фондовый рынок в целом.

Отдельное внимание заслуживает тот факт, что в нашей стране еще не сложились благоприятные условия для осуществления инвестирования с точки зрения физических лиц. Для этого необходимо соответствующее законодательство и определённое участие со стороны государства в регулировании рынка ценных бумаг. Большинство россиян вкладывают свои деньги в безопасные на их взгляд банки, чтобы получить хоть какую либо прибыль, но, чаще всего, чтобы просто сохранить деньги от инфляции. Некоторые и вовсе не застрахованы от этого, так как предпочитают хранить свои деньги в наличном виде. И только небольшая часть населения размещает свои сбережения в ценных бумагах. Но часто добиться поставленных инвестиционных целей на практике оказывается очень сложно и это объясняется не только современными условиями, сложившимися на российском рынке, но и неполной осведомленности и информированности инвесторов, начавших вкладывать денежные средства в отечественный рынок ценных бумаг.

Поэтому можно отметить очень низкую вовлеченность россиян в биржевую торговлю. В западных странах очень многие люди вкладывают средства в ценные бумаги, готовя себе к старости стабильные источники дохода. В России этого нет, лишь в последние годы стал появляться интерес россиян к торговле акциями, но, в связи с кризисными явлениями, они сокращаются свои объемы сделок с акциями.

http://cdnimg.rg.ru/pril/article/112/78/55/0.gif

Рис. 1. Объем сделок на ММВБ

 

Если говорить о профессиональных инвесторах, то очень долго инвесторы формировали инвестиционные портфели, основываясь на предположении о минимизации совокупного риска, которое можно достичь путем диверсификации, и в течение большей части этого времени теория была адекватна реальной ситуации — на мировом финансовом рынке это период характеризуется стабильным ростом, низкой волатильностью и довольно низкими процентными ставками, а также общей стабильностью экономической системы. Все попытки подвергнуть сомнению эффективность портфельной теории практически отсутствовали. Но мировой финансовый кризис, который проявился в виде «пузыря» на кредитных рынках, в исчезновении ликвидности, существенном росте волатильности, появлении высокой корреляции между классами активов, стал серьёзным испытанием для эффективности портфельной теории Г. Марковица.

Это доказывает и российский фондовый рынок, который характеризуется следующими качествами:

1)        малыми объемами операций и не ликвидностью финансовых инструментов;

2)        неразвитостью материальной базы, технологий торговли, отсутствием крупных инвестиций для создания материальной базы и обеспечивающих подсистемы рынка;

3)        высоким уровнем всех рисков, связанных с операциями с ценными бумагами;

4)        нестабильностью в движении объемов, курсов рынка, завышенными ожиданиями инвесторов и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг, в которые они вкладывают деньги;

5)        высоким уровнем инфляции, снижением валютного курса рубля и негативным процентом, что делает неэффективными инвестиции в ценные бумаги по сравнению с реальными активами.

6)        доминирующим влиянием игровых спекулятивных операций;

7)        информационной непрозрачностью;

8)        доминирующим значением политических и макроэкономических факторов.

Но главным недостатком развития российского фондового рынка является то, что он в достаточной мере не наполнен ценными бумагами, прежде всего акциями и облигациями компаний и предприятий. Поэтому рынок ценных бумаг, особенно фондовые биржи, выполняют несвойственные им функции, т. е. торгуя кредитными ресурсами. На фоне сложившейся ситуации, портфельное инвестирование — перспективная форма развития российского рынка ценных бумаг.

Необходимо отметить, что особенности и проблемы российского рынка вытекают из характеристик, типичных для развивающегося рынка, а именно:

—          Высокая волатильность, резкие ценовые колебания.

—          Сравнительно низкая капитализация рынка, что не в последнюю очередь обусловлено тем фактом, что в свободном обращении находится только малая часть зарегистрированных ценных бумаг. Объем привлекаемых через облигационные выпуски средств также остается на довольно низком уровне; причиной является несбалансированность проводимой эмитентами внутрикорпоративной финансовой политики. Многие отечественные предприятия, в том числе и крупные, не считаются с общепризнанными теориями структуры капитала, руководствуясь своими принципами.

—          Сегмент производных финансовых инструментов остается маловостребованным широкими кругами инвесторов.

—          Нормативная база является неполной и разъясняет далеко не все моменты, связанные с осуществлением деятельности на рынке ценных бумаг, при этом получить грамотный с юридической точки зрения ответ даже на официально сделанные запросы бывает проблематично.

—          Одной из очевидных специфических проблем является неравномерность регионального развития. Индикатором среди прочего здесь является уровень развития финансовой инфраструктуры, в состав которой входит и институт фондового рынка. Все крупнейшие торговые площадки находятся в Москве и Санкт-Петербурге, что является дополнительным барьером для региональных инвесторов.

—          Низкая информационная прозрачность и высокие политические риски — одни из ключевых характеристик рынка сегодня.

—          Так как экономика и экспорт все еще находятся в сильной зависимости от цен на энергоносители и сырьевые ресурсы, колебания мировых цен на нефть, газ, никель и т. п. неизменно, хотя и с некоторым опозданием, результируются в динамике отечественного рынка.

—          Еще одна интересная особенность рынка — высокая корреляция между котировками всех без исключения «голубых фишек».

—          Следует также выделить фактор низкого уровня профессиональной готовности участников рынка, отсутствие у них опыта разрешения задач, как текущих, так и стратегических.

—          Еще одной особенностью рынка остается невысокая степень интеграции в мировую финансовую систему. Объем операций, осуществляемых иностранными инвесторами, сильно зависит от внешних условий, таких как рейтинги крупнейших мировых агентств, политические риски и степень открытости рынка (с нормативной точки зрения). Многие сегменты российского рынка остаются недоступными для иностранных инвесторов.

—          Практика торгов инструментами срочного рынка и построение с их использованием сложных схем хеджирования рисков по-прежнему остается прерогативой очень малой доли инвесторов.

В заключении, можно выделить проблему именно портфельного инвестирования на российском рынке. На практике поведение и цели инвесторов очень часто не удовлетворяют тем критериям, которые заложены в классическую портфельную теорию. В первую очередь, можно отметить, что поведение инвестора иррационально, отношение к риску у каждого инвестора индивидуально и зависит от целей формирования инвестиционного портфеля, величины начального капитала, экономической обстановки в стране и мире. Следовательно, цели инвестора, формирующего портфель не одинаковы, и зависят от множества факторов систематического и специфического характера. Важно также отметить, что современному рынку ценных бумаг присущи некоторые черты, отличные от изложенных в классической теории. Распределение доходности ценных бумаг не является в большинстве случаев статистически нормальным, так как присутствуют неожиданные процессы или так называемые «тяжёлые хвосты». Первоначальные данные модели имеют существенные колебания в течении небольшого промежутка времени. Также разнообразие рисков инвестиционных портфелей (например, риск доверия, кредитный риск и т. д.) не позволяет учесть их все в процессе создания оптимальной стратегии инвестирования. Изменяющаяся конъюнктура финансовых рынков встречается чаще практически, чем допускается в теории. Все перечисленные проблемы заставляют экспертов пересматривать классические стратегии инвестирования, вводить новые факторы в модели формирования портфеля для адаптации их на современных финансовых рынках.

 

Литература:

 

1.                  Алиев А. Р. Рынок ценных бумаг в России. Учебное пособие. — М.: ЮНИТИ, 2011.

2.                  Рязанов Б. Теории портфельного инвестирования и их применение в условиях российского рынка // Рынок ценных бумаг — 2004. — № 2. — 59 с.




Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о