Как выбрать доли акций и облигаций в инвестиционном портфеле?

Вы писали, что инвестиционный портфель обычно состоит из акций и облигаций. Акции выгоднее, облигации надежнее. Но я не разобрался, как правильно поделить деньги между ними.

Я слышал про правило «возраст в облигациях» — надо опираться на него? Или разумно поделить средства поровну? Или лучше все вложить в акции, раз доходность выше?

Максим

Максим, вы правы: основные классы активов для инвестиций — акции и облигации. Частью портфеля также могут быть вклады, драгоценные металлы, недвижимость. У активов разные свойства, и их сочетание позволяет эффективнее инвестировать.

Евгений Шепелев

частный инвестор

Единственно верных пропорций нет. Все зависит от того, зачем вы вкладываетесь, на какой срок, какая доходность вам нужна и на какой риск вы готовы идти.

Возраст в облигациях

По этому правилу доли акций и облигаций рассчитываются исходя из возраста инвестора. Доля облигаций в процентах равна возрасту, а доля акций — это 100 минус возраст. Например, если инвестору 30 лет, то 30% портфеля надо вложить в облигации, остальные 70% — в акции. Если инвестору 44 года, то 44% денег — в облигациях, остальные 56% — в акциях. Инвестор становится старше — с каждым годом увеличивается доля облигаций в его портфеле.

Есть и другие варианты правила. Доля акций может рассчитываться так: 110, 120 или другое базовое число минус возраст. Я даже видел такую формулу: базовое число − (возраст2 / 100).

Рассчитывать доли акций и облигаций в портфеле на основе возраста опасно. Это правило подменяет горизонт инвестирования возрастом и не учитывает готовности инвестора к риску. Подразумевается, что цель вложений — безбедная старость, хотя цель не всегда такая. Получившийся портфель может не соответствовать вашей ситуации.

От чего вы готовы отказаться, чтобы перестать работать через 10 лет?

Вот что пишут о правиле «возраст в облигациях» в зарубежных книгах об инвестициях:

«Это полезная концепция для социолога, но опасная, если применять ее к нуждам конкретного инвестора».
Evensky H., Horan S., Robinson T. The New Wealth Management. The Financial Advisor’s Guide to Managing and Investing Client Assets, 2011. P. XVII

«Основанные на возрасте стратегии выглядят консервативными и здравыми, но это худшие стратегии для получения инвестиционного дохода».
McClung M. Living off Your Money. The Modern Mechanics of Investing During Retirement with Stocks and Bonds, 2016. P. 48

«Распределение активов по возрасту дает ложное впечатление сниженного риска. Этот подход не уменьшает эффект последовательности доходностей в первые годы после выхода на пенсию и не защищает от инфляции в последние годы на пенсии».
Otar J. Unveiling the Retirement Myth, 2009. P. 244

Как правильно

Сразу скажу: вряд ли получится создать идеальный инвестиционный портфель, потому что мы не знаем будущее. Но могу рассказать, как сделать хороший портфель.

Чем больше времени в запасе, тем больше денег можно вкладывать в акции: даже если случится кризис, у рынка акций будет время восстановиться. Приближаясь к цели, снижайте долю акций и увеличивайте долю облигаций и вкладов.

Оцените свою готовность рискнуть ради потенциально высокой доходности. В долгосрочной перспективе доходность акций в среднем выше доходности облигаций, но цена колеблется гораздо сильнее. Чем выше готовность к риску, тем больше может быть доля акций в портфеле.

В кризис рынок акций может упасть на 50% или даже больше, а восстановление может занять несколько лет. Исходите из того, какую просадку стоимости портфеля вы способны выдержать, не продавая в страхе ценные бумаги.

Если ваш портфель полностью состоит из акций, при падении рынка акций на 50% размер портфеля снизится на 50%. Мало кто может спокойно выдержать такую просадку. Если доля акций 50%, портфель уменьшится на 25%. Это не так страшно, но ощутимо. Если акции составляют 10% портфеля, падение их цены в два раза вы почти не заметите, потому что это уменьшит размер портфеля всего на 5%.

Оценить устойчивость к риску можно, пройдя специальный тест у вашего брокера или управляющей компании. Учтите, что людям свойственно переоценивать свою готовность к риску. Думать о падении цен и видеть падение цен — разные вещи.

Как измерить риск инвестиций

Пример. Андрей с помощью ИИС копит деньги на квартиру и хочет купить ее через 3—4 года. Это короткий срок для инвестиций — портфель должен в основном состоять из облигаций.

Если Андрей — консервативный инвестор и не любит рисковать, разумно 90—100% портфеля держать в облигациях, а в акциях — не более 10%. Так Андрею не придется переживать из-за волатильности акций.

Если он готов рискнуть в надежде на более высокую доходность, то в акции можно вложить 20—30% средств или даже больше. Если акции заметно подорожают, Андрей сможет купить квартиру раньше или ему хватит денег на более интересную недвижимость. Но в случае серьезного кризиса покупку квартиры придется надолго отложить. Чем больше акций в портфеле, тем выше может быть доходность инвестиций, но и тем больше времени понадобится Андрею для восстановления портфеля после кризиса.

Кратко

Средства в инвестиционных портфелях обычно разделены между различными классами активов. Основные — облигации и акции. Первые надежнее, вторые прибыльнее в долгосрочной перспективе.

Распределять активы на основе возраста — опасный подход. Он не учитывает ситуацию конкретного инвестора, и портфель может получиться слишком консервативным или слишком агрессивным.

Как разделить средства, зависит от того, сколько времени до цели, какую доходность вы хотите и готовы ли рискнуть ради потенциально высокой доходности. Чем больше времени в запасе и чем выше готовность к риску, тем больше можно вкладывать в акции.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах или законах, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.

Портфель ИИС — виртуальный инвестиционный портфель

168 627 ₽

Акции РФ 168 627 ₽ 19.12%
Общая стоимость 168 627 ₽  
Прибыль 27 061 ₽ 19.12%

Российские акции

Нач. стоимость активов, руб 141 566 ₽
Текущ. стоимость активов, руб 168 627 ₽
прибыль/убыток + 27 061 ₽
прирост активов, % + 19.12%

Ожидаемые дивиденды по портфелю

Название Период Дата Т-2 Дивиденд* Див.
доходность*
Ваши
дивиденды
Ваша
Див.Доходность**
1 Башнефт ао 2019, год 19.06.2020 П 159 П 7,8% П 477 8,4% П
2 Башнефт ап 2019, год 19.06.2020 П 159 П 8,9% П 477 8,8% П
3 Юнипро ао 2019, 4 кв 22.06.2020 П 0,1586 П 5,3% П 476 5,9% П
4 Сбербанк 2019, год 10.06.2020 П 19,25 П 7,4% П 385 10,3% П
5 ГАЗПРОМ ао 2019, год 15.07.2020 П 13,57 П 5,8% П 271 8,9% П
6 Сургнфгз-п 2019, год 16.07.2020 П 1,6 П 4,5% П 160 4,1% П
7 ФосАгро ао 2019, 3 кв 31.01.2020 48 2,0% 96 1,9%
8 АЛРОСА ао 2019, 4 кв 10.07.2020 П 2,085 П 2,4% П 63 2,1% П

* Буква П означает что дивиденд прогнозный и еще не утвержден советом директоров.
** Ваша доходность считается от вашей цены покупки акции

Ожидаемые дивид. доходы 2 405₽
Ваша див. доходность див. бумаг 6,4%
Ваша див. доходность портфеля акций 1,7%

Календарь по акциям

Календарь событий по акциям

Фундаментальный анализ акций

Таблица фундаментального анализа
Название     Капит-я
млрд руб
EV
млрд руб
Выручка Чистая
прибыль
ДД ао, % ДД ап, % ДД/ЧП,
%
P/E P/S P/B EV/EBITDA Рентаб.
EBITDA
долг/EBITDA отчет
1 Ленэнерго 74 74 81 11.2 0.5% 7.9% 12% 6.6 0.9 3.2 29% LTM-РСБУ
2 Детский Мир 88 108 124 7.7 4.3% 48% 11.3 0.7 6.0 15% 1.1 LTM-МСФО
3 НКНХ 198 209 197 27.9 18.0% 22.4% 131% 7.1 1.0 1.5 5.3 20% 0.3 LTM-МСФО
4 ФСК ЕЭС 283 481 253 102.1 11.2% 31% 2.8 1.1 0.3
3.4
55% 1.4 LTM-МСФО
5 Северсталь 789 873 536 130.4 12.9% 78% 6.0 1.5 4.0 4.5 37% 0.4 LTM-МСФО
6 Юнипро 187 182 82 19.1 7.5% 73% 9.8 2.3 1.4 6.0 37% -0.2 LTM-МСФО
7 МРСК Центра и Приволжья 26 51 95 7.1 24.3% 89% 3.7 0.3 0.5 3.0 18% 1.4 LTM-МСФО
8 Лукойл 4 361 4 534 7 972 680.9 5.2% 37% 6.4 0.5 1.1 3.7 16% 0.1 LTM-МСФО
9 Башнефть 354 449 856 88.8 7.8% 8.9% 32% 4.0 0.4 0.7 2.6 20% 0.5 LTM-МСФО
10 ИнтерРАО 617 545 1 028 80.5 2.9% 22% 7.7 0.6 1.2 3.9 14% -0.5 LTM-МСФО
11 Московская биржа 255 165 42 20.4 6.9% 86% 12.5 6.1 2.8 5.4 73% -2.9 LTM-МСФО
12 ЛСР Группа 91 112 141 14.5 8.6% 55% 6.2 0.6 1.2 3.2 25% 0.6 LTM-МСФО
13 Татнефть 1 819 1 775 927 210.9 12.3% 13.3% 117% 8.6 2.0 2.3 5.8 33% -0.1 LTM-МСФО
14 Энел Россия 35 57 73 1.1 14.0% 439% 31.0 0.5 0.9 3.0 26% 1.2 LTM-МСФО
15 ФосАгро 317 436 254 48.0 9.2% 61% 6.6 1.2 2.5 5.3 33% 1.4 LTM-МСФО
16 Газпром 5 574 8 431 8 022 1 488.7 7.1% 26% 3.7 0.7 0.4 3.5 30% 1.2 LTM-МСФО
17 ММК 511 506 511 66.2 11.4% 88% 7.7 1.0 1.5 3.9 26% 0.0 LTM-МСФО
18 Газпромнефть 2 158 2 563 2 558 399.0 5.7% 31% 5.4 0.8 1.1 3.6 28% 0.6 LTM-МСФО
19 Русгидро 301 452 358 63.2 5.2% 25% 4.8 0.8 0.5 4.6 28% 1.5 LTM-МСФО
20 Магнит 393 393 1 328 19.3 8.1% 166% 20.4 0.3 3.6 8% LTM-МСФО
21 Сургутнефтегаз 2 006 -990 1 944 444.5 1.3% 21.2% 18% 4.5 1.0 0.5 -1.9 26% -5.9 LTM-МСФО
22 Русагро 89 138 138 11.2 5.8% 46% 7.9 0.6 0.9 7.2 14% 2.6 LTM-МСФО
23 НЛМК 866 1 011 737 108.0 13.9% 111% 8.0 1.2 2.5 5.3 26% 0.8 LTM-МСФО
24 АЛРОСА 637 721 238 59.2 9.2% 99% 10.8 2.7 2.7 6.9 44% 0.8 LTM-МСФО
Название     Капит-я
млрд руб
Чист. опер.доход Чистая
прибыль
ДД ао, % ДД ап, % ДД/ЧП,
%
P/E P/B ЧПМ, % RoE RoA отчет
1 Банк Санкт-Петербург 28 32.1 8.0 6.5% 0.0% 23% 3.5 0.36 3.84% 10.4% LTM-МСФО
2 Сбербанк 5 860 1 962.2 883.9 6.1% 6.9% 41% 6.6 1.37 5.30% 22.4% 3.10% LTM-МСФО

ИИС 11.12.2020 — виртуальный инвестиционный портфель

336 649 ₽

Акции РФ 233 949 ₽ 8.00%
Облигации 102 700 ₽ 2.71%
Общая стоимость 336 649 ₽  
Прибыль 20 045 ₽ 6.33%

Российские акции

Нач. стоимость активов, руб 216 615 ₽
Текущ. стоимость активов, руб 233 949 ₽
прибыль/убыток + 17 335 ₽
прирост активов, % + 8.00%

Облигации

Название   Текущ.
цена, %
Рын.
Дох, %
Купон,
Кол-во Цена
покупки, %
Тек.
стоим.
доля,% Прибыль, ₽ Ваш
купон, ₽
Ваш годовой
купон, ₽
Частота,
раз в год
Моя Дох
купона, %
Дата
купона
1 Совком БО3 102.70 6.7% 42.38 100 99.99 102 700 100.0 +2 710 4 238 8 499 2 +8.50% 31.01.2020
Общая стоимость, руб 102 700 ₽
прибыль/убыток + 2 710 ₽
Общий годовой купон 8 499 ₽
Куп дох портфеля + 8.28%

Ожидаемые дивиденды по портфелю

Название Период Дата Т-2 Дивиденд* Див.
доходность*
Ваши
дивиденды
Ваша
Див.Доходность**
1 Сбербанк-п 2019, год 10.06.2020 П 19,25 П 8,3% П 2 888 9,3% П
2 Сбербанк 2019, год 10.06.2020 П 19,25 П 7,4% П 2 503 8,1% П
3 АЛРОСА ао 2019, 4 кв 10.07.2020 П 2,085 П 2,4% П 709 2,3% П
4 Мостотрест 2019, год 01.07.2020 П 11,21 П 9,7% П 561 11,2% П
5 ВТБ ао 2019, год 22.06.2020 П 0,0053 П 11,1% П 53 15,4% П

* Буква П означает что дивиденд прогнозный и еще не утвержден советом директоров.
** Ваша доходность считается от вашей цены покупки акции

Ожидаемые дивид. доходы 6 712₽
Ваша див. доходность див. бумаг 6,8%
Ваша див. доходность портфеля акций 3,1%

Календарь по акциям

Календарь событий по акциям

Фундаментальный анализ акций

Таблица фундаментального анализа
Название     Капит-я
млрд руб
EV
млрд руб
Выручка Чистая
прибыль
ДД ао, % ДД ап, % ДД/ЧП,
%
P/E P/S P/B EV/EBITDA Рентаб.
EBITDA
долг/EBITDA отчет
1 АЛРОСА 637 721 238 59.2 9.2% 99% 10.8 2.7 2.7 6.9 44% 0.8 LTM-МСФО
2 НЛМК 866 1 011 737 108.0 13.9% 111% 8.0 1.2 2.5 5.3 26% 0.8 LTM-МСФО
3 Ростелеком 241 455 330 18.7 2.9% 3.2% 37% 12.9 0.7 1.3 4.2 33% 2.0 LTM-МСФО
4 Распадская 75 63 70 28.5 2.3% 6% 2.6 1.1 1.0 1.6 55% -0.3 LTM-МСФО
5 Мостотрест 32 85 177 3.2 0.0% 10.1 0.2 1.3 6.3 8% 3.9 LTM-МСФО
6 Яндекс 943 857 163 25.1 0.0% 37.6 5.8 7.2 17.1 31% -1.7 LTM-МСФО
7 Московская биржа 255 165 42 20.4 6.9% 86% 12.5 6.1 2.8 5.4 73% -2.9 LTM-МСФО
Название     Капит-я
млрд руб
Чист. опер.доход Чистая
прибыль
ДД ао, % ДД ап, % ДД/ЧП,
%
P/E P/B ЧПМ, % RoE RoA отчет
1 Сбербанк 5 860 1 962.2 883.9 6.1% 6.9% 41% 6.6 1.37 5.30% 22.4% 3.10% LTM-МСФО
2 ВТБ 1 139 587.4 167.1 2.3% 4.2% 18% 6.8 0.71 3.43% 13.0% 1.30% LTM-МСФО

ИИС — виртуальный инвестиционный портфель

1 391 526 ₽

Акции РФ 625 514 ₽ 18.48%
Облигации 766 012 ₽ 2.05%
Общая стоимость 1 391 526 ₽  
Прибыль 112 937 ₽ 8.83%

Российские акции

Нач. стоимость активов, руб 527 936 ₽
Текущ. стоимость активов, руб 625 514 ₽
прибыль/убыток + 97 577 ₽
прирост активов, % + 18.48%

Облигации

Название   Текущ.
цена, %
Рын.
Дох, %
Купон,
Кол-во Цена
покупки, %
Тек.
стоим.
доля,% Прибыль, ₽ Ваш
купон, ₽
Ваш годовой
купон, ₽
Частота,
раз в год
Моя Дох
купона, %
Дата
купона
1 ПКБ БО-01 100.09 15.7% 26.18 120 98.12 84 076 16.5 +1 655 3 142 12 601 4 +15.29% 17.04.2020
2 ГрузЦ БОП2 106.90 6.2% 123.29 4 104.76 42 760 8.4 +856 493 6 000 12 +14.32% 16.02.2020
3 МСБЛиз2P01 101.67 11.7% 6.95 60 101.29 37 541 7.4 +140 417 5 073 12 +13.57% 14.02.2020
4 ФЭС-АгроБ1 104.59 8.5% 34.90 35 101.11 36 607 7.2 +1 218 1 222 4 899 4 +13.84% 16.04.2020
5 ТрейдбБОП1 102.06 3.3% 42.38 35 103.36 35 721 7.0 -455 1 483 5 949 4 +16.45% 24.03.2020
6 БЭЛТИ БОП1 101.59 13.0% 34.90 35 100.86 35 557 7.0 +256 1 222 4 899 4 +13.88% 03.03.2020
7 ЛомМасБОП5 101.00 12.6% 41.14 35 101.11 35 350 6.9 -39 1 440 5 775 4 +16.32% 23.04.2020
8 ММЦБ П01-1 104.60 8.4% 33.66 30 101.66 31 380 6.2 +882 1 010 4 050 4 +13.28% 24.03.2020
9 ВсИнстрБО1 102.17 9.2% 28.67 30 101.35 30 651 6.0 +246 860 3 450 4 +11.35% 12.03.2020
10 С-ИнновБП1 101.73 11.2% 37.40 30 100.7 30 519 6.0 +309 1 122 4 500 4 +14.90% 01.04.2020
11 ОФЗ 29011 100.0050 0.0% 0.00 14 100.634 14 001 2.8 -88 0 0 0 0.00% 30.11.-0001
12 НефГазХол6 94.22 28.7% 39.27 15 91.5 12 720 2.5 +367 589 1 181 2 +9.56% 05.06.2020
13 СистемБ1P1 105.23 7.2% 48.62 10 99.845 10 523 2.1 +539 486 975 2 +9.77% 07.04.2020
14 ОбувьРо1Р1 102.72 11.1% 29.92 10 100.05 10 272 2.0 +267 299 1 200 4 +11.99% 26.03.2020
15 ДетМир Б-4 100.63 5.9% 47.37 10 101.49 10 063 2.0 -86 474 950 2 +9.36% 03.04.2020
16 СистемБ1P6 103.98 7.0% 44.38 6 99.41 6 239 1.2 +274 266 534 2 +8.95% 03.04.2020
17 АЗБУКАВКП1 103.84 8.0% 23.68 5 100.1 5 192 1.0 +187 118 475 4 +9.49% 27.03.2020
18 КарМаниБ2 103.35 11.8% 13.59 5 99.86 5 168 1.0 +175 68 800 12 +16.02% 17.02.2020
19 Каскад1Р01 103.20 10.2% 39.89 5 101.91 5 160 1.0 +65 199 800 4 +15.70% 12.02.2020
20 РСГ-ФинБ7 102.95 10.7% 59.84 5 102.95 5 148 1.0 0 299 600 2 +11.66% 03.04.2020
21 МигКр 01МС 105.96 11.2% 13.14 5 101 5 122 1.0 +240 66 774 12 +15.85% 19.02.2020
22 АйДиЭфБ01 100.90 13.1% 38.64 5 100.46 5 045 1.0 +22 193 775 4 +15.43% 20.02.2020
23 ПИК БО-П01 100.52 6.5% 64.82 5 106.26 5 026 1.0 -287 324 650 2 +12.23% 28.02.2020
24 ПИК БО-П02 104.86 7.4% 21.32 6 104.8 4 782 0.9 +3 128 513 4 +10.74% 24.04.2020
25 ЧТПЗ 1P2 106.30 6.6% 49.12 2 104.07 2 126 0.4 +45 98 197 2 +9.47% 13.02.2020
26 ОФЗ 29012 102.2200 6.7% 37.25 1 101.615 1 022 0.2 +6 37 75 2 +7.35% 20.05.2020
27 ЛСР БО 1Р5 101.95 8.1% 20.94 1 100.03 1 020 0.2 +19 21 84 4 +8.40% 30.01.2020
Общая стоимость, руб 508 786 ₽
прибыль/убыток + 6 814 ₽
Общий годовой купон 67 782 ₽
Куп дох портфеля + 13.32%

Еврооблигации (USD)

Название   Текущ.
цена, %
Рын.
Дох, %
Купон,
$
Кол-во Цена
покупки, %
Тек.
стоим.
доля,% Прибыль, $ Ваш
купон, $
Ваш годовой
купон, $
Частота,
раз в год
Моя Дох
купона, %
Дата
купона
1 ВЭБ ПБО1Р3 103.2699 2.6% 24.43 2 96.275 2 065 50.3 +140 49 98 2 +5.09% 16.07.2020
2 VEB-20 101.9361 2.5% 34.51 2 102.1134 2 039 49.7 -4 69 138 2 +6.78% 09.07.2020
Общая стоимость, $ $ 4 104 257 226 ₽
прибыль/убыток + $ 136 + 8 546 ₽
Общий годовой купон $ 236 14 817 ₽
Куп дох портфеля + 5.76% + 5.76%

Ожидаемые дивиденды по портфелю

Название Период Дата Т-2 Дивиденд* Див.
доходность*
Ваши
дивиденды
Ваша
Див.Доходность**
1 Сбербанк-п 2019, год 10.06.2020 П 19,25 П 8,3% П 4 813 10,1% П
2 ГАЗПРОМ ао 2019, год 15.07.2020 П 13,57 П 5,8% П 1 086 5,6% П

* Буква П означает что дивиденд прогнозный и еще не утвержден советом директоров.
** Ваша доходность считается от вашей цены покупки акции

Ожидаемые дивид. доходы 5 898₽
Ваша див. доходность див. бумаг 8,8%
Ваша див. доходность портфеля акций 1,1%

Календарь по акциям

Календарь событий по акциям

Фундаментальный анализ акций

Таблица фундаментального анализа
Название     Капит-я
млрд руб
EV
млрд руб
Выручка Чистая
прибыль
ДД ао, % ДД ап, % ДД/ЧП,
%
P/E P/S P/B EV/EBITDA Рентаб.
EBITDA
долг/EBITDA отчет
1 Лукойл 4 361 4 534 7 972 680.9 5.2% 37% 6.4 0.5 1.1 3.7 16% 0.1 LTM-МСФО
2 Газпромнефть 2 158 2 563 2 558 399.0 5.7% 31% 5.4 0.8 1.1 3.6 28% 0.6 LTM-МСФО
3 НКНХ 198 209 197 27.9 18.0% 22.4% 131% 7.1 1.0 1.5 5.3 20% 0.3 LTM-МСФО
4 Татнефть 1 819 1 775 927 210.9 12.3% 13.3% 117% 8.6 2.0 2.3 5.8 33% -0.1 LTM-МСФО
5 Яндекс 943 857 163 25.1 0.0% 37.6 5.8 7.2 17.1 31% -1.7 LTM-МСФО
6 Русгидро 301 452 358 63.2 5.2% 25% 4.8 0.8 0.5 4.6 28% 1.5 LTM-МСФО
7 Россети 330 782 1 036 132.2 1.5% 4.1% 4% 2.5 0.3 0.3 2.1 36% 1.2 LTM-МСФО
8 Газпром 5 574 8 431 8 022 1 488.7 7.1% 26% 3.7 0.7 0.4 3.5 30% 1.2 LTM-МСФО
9 En+ 503 1 182 759 20.7 0.0% 24.3 0.7 4.6 8.7 18% 5.0 LTM-МСФО
10 Русал 530 970 628 34.0 0.0% 15.6 0.8 2.1 13.0 12% 5.9 LTM-МСФО
Название     Капит-я
млрд руб
Чист. опер.доход Чистая
прибыль
ДД ао, % ДД ап, % ДД/ЧП,
%
P/E P/B ЧПМ, % RoE RoA отчет
1 Сбербанк 5 860 1 962.2 883.9 6.1% 6.9% 41% 6.6 1.37 5.30% 22.4% 3.10% LTM-МСФО
2 Тинькофф Банк 287 33.2 0.0% 8.7 3.45 21.70% LTM-МСФО



Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о