Письмо Уоррена Баффета акционерам 2019 года (перевод)

Акционерам Berkshire Hathaway Inc.:

Berkshire заработала 4 млрд долларов в 2018 году по GAAP (национальные стандарты бухгалтерского учёта). В эту сумму включены 24.8 млрд долларов операционных доходов, 3 млрд долларов неденежный убыток от обесценивания нематериальных активов (практически полностью — это наша доля в Kraft Heinz), 2.8 млрд долларов от реализованного прироста капитала от продажи инвестиционных ценных бумаг и 20.6 млрд долларов убыток от уменьшения нереализованного прироста капитала в наших инвестиционных ценных бумагах.

Новое правило GAAP требует от нас включать этот последний пункт в доходы. Как я подчеркивал в годовом отчете 2017 года, ни вице-председатель Беркшир Чарльз Мангер, ни я не считаем, что это правило разумно. Мы оба долгое время считали, что это правило принесет Berkshire дикие скачки в отчетах о прибылях и убытках.

Вы это уже можете наблюдать в наших квартальных результатах 2018 года. В первом и четвертом квартале мы отчитались о потерях по GAAP в 1.1 млрд долларов и 25.4 млрд долларов соответственно. Во втором и третьем квартале мы отчитались о прибылях в 12 млрд долларов и 18.5 млрд долларов. В полном контрасте с этими колебаниями, многие бизнесы, которыми владеет Беркшир имели ровные и удовлетворительные операционные прибыли во всех кварталах. По итогам года эти доходы превысили доходы предыдущего года в 17.6 млрд долларов на 41%.

Большие колебания в наших квартальных доходах по GAAP будут продолжаться. Это следствие того, что мы владеем огромным пакетом акций — примерно 173 млрд долларов по ценам конца 2018 года. И наше портфолио будет часто испытывать колебания в 2 млрд долларов и больше в течении одного дня. И по новым правилам все эти колебания должны быть отражены в нашем отчете о прибылях и убытках. Например, в четвертом квартале, когда была высокая волотильность на фондовом рынке, было несколько дней, когда мы получали «прибыли» или «убытки» в более чем 4 млрд долларов.

Наш совет? Фокусироваться на операционных прибылях, обращать мало внимания на прибыли и убытки другого плана. Это ни в коем случае не преуменьшает важность наших инвестиций. С течением времени Чарли и я ожидаем, что они принесут нам серьезные доходы, хотя и с нерегулярными интервалами.


Те, кто давно читают наши годовые отчеты заметили, что я начал письмо иначе, чем обычно. В течение трех десятилетий первым параграфом я описывал процентное изменение в балансовой стоимости на одну акцию. Сейчас пришло время отказаться от этой практики.

Факт в том, что процентное изменение в балансовой стоимости на одну акцию Беркшир Хатауэй, как единицы измерения прогресса, потеряло свое былое значение.

На это есть три причины:

Во-первых, Berkshire постепенно переродилась из компании, чья активы были сконцентрированы в ценных бумагах, в компанию, чья основная ценность заключается в бизнесе, которым она владеет. Чарли и я думаем, что трансформация будет продолжаться, хотя и нерегулярными темпами.

Во-вторых, в то время как стандарты отчетности обязывают нас учитывать наши ценные бумаги по рыночным ценам, компании, которыми владеем полностью учитываются по исторической балансовой стоимости и этот дисбаланс вырос в последние годы.

В третьих, Беркишир скорее всего в будущем будет выкупать собственные акции с рынка в больших объемах и эти покупки будут происходить по ценам выше балансовой стоимости, но ниже нашей оценки их реальной ценности.

Математика в этом случае будет выглядеть так — каждая транзакция будет повышать реальную ценность каждой акции, в то время как балансовая стоимость будет понижаться. Эта комбинация сделает оценку акций Berkshire Hathaway на основе балансовой стоимости все менее совпадающей с экономической реальностью.

В следующих анализах наших финансовых результатов мы будем фокусироваться на рыночной цене на акцию Berkshire Hathaway. Рынки могут быть очень капризными — гляньте на историю изменения цены на наши акции за всю 54 летнюю историю. Но с течением времени цена на акцию будет лучшем показателем наших успехов в бизнесе.


Перед тем, как двигаться дальше, я хочу сообщить вам хорошие новости — действительно хорошие новости, которые не отражены в наших финансовых отчетах. Они касаются перемен в менеджменте, которые мы сделали в начале 2018 года, когда Аджит Джаин был назначен ответственным за все страховые операции и Грег Абель стал ответственным за весь остальной бизнес. Этим переменам давно пора было произойти. Сейчас Беркшир Хатауэй управляется намного лучше, чем когда я в одиночку контролировал все операции. Аджит и Грег исключительно талантливы и кровь Berkshire течет в их венах.

А теперь давайте посмотрим на то, чем вы владеете.

Фокусируйтесь на лесе — забудьте о деревьях

Инвесторы, которые анализируеют Berkshire иногда слишком много внимания уделяют деталям, касающимся наших многочисленных бизнесов — наших экономических «деревьев», так сказать. Анализ такого плана может быть очень непростым, учитывая, что мы владеем широким ассортиментом пород — от тонких веточек до красных пород. Некоторые из наших деревьев больны и вряд ли проживут больше десяти лет. Многих других же ждет рост и процветание.



К счастью, нет необходимости оценивать каждое дерево индивидуально, чтобы грубо оценить Berkshire. Это потому что наш лес включает в себя пять главных «рощ», каждая из которых может быть оценена по отдельности. Четыре из пяти — это совокупности компаний и финансовых активов, которые легко понять. Пятая — это наш огромный страховой бизнес, который добавляет Беркшир Хатауэй колоссальную ценность в неочевидной форме, которую я объясню далее в этом письме.

Перед тем, как мы посмотрим более близко на четыре «рощи», позвольте мне напомнить нашу главную цель в распределении капитала — купить хорошо управляемый бизнес (полностью или частично), который имеет благоприятные экономические перспективы. Так же мы должны делать эти покупки по разумным ценам.

Иногда у нас получается купить такой бизнес полностью (или купить контрольную долю), но чаще мы находим подходящий бизнес среди компаний на фондовом рынке и тогда мы покупаем 5-10% их акций. Подобный двоякий подход к распределению капитала, да еще и в больших масштабах редко встречается в корпоративной Америке. Это дает наш важное преимущество.

В последние годы разумный курс для нас был очевиден: многие акции предлагали потенциальную доходность намного выше, чем покупка целого бизнеса. Именно поэтому мы купили ценных бумаг на 43 млрд долларов в прошлом году (продали за прошлый год мы только на 19 млрд долларов). Чарли и я считаем, что компании, в акции которых мы инвестировали, имеют потенциал намного выше, чем то, что можно было бы получить купив какой-нибудь бизнес полностью.

Несмотря на большие покупки ценных бумаг, самым важным сегментом Berkshire остаются десятки нестраховых компаний, которые Беркшир контролирует (обычно владея 100% акций и никогда меньше, чем 80%). Эти компании заработали 16.8 млрд долларов в прошлом году. Когда мы говорим «заработали», это означает то, сколько осталось после всех налогов, процентов по кредитам, вознаграждения менеджменту (наличными или акциями), расходов на реструктуризацию, амортизацию и персонал в штаб-квартире.

Этот показатель доходов сильно отличается от того, о чем часто трубят банкиры с Уолл Стрит или корпоративные генеральные директора. Слишком часто, в их презентациях фигурирует «откорректированная EBITDA» — показатель, который показывает прибыль, не учитывая многих важных расходов.

Например, руководство иногда утверждает, что когда компенсация выражается в виде акций компании, то это не должно считать расходами. Что же это такое — подарок от акционеров?

Или расходы на реструктуризацию. Да, возможно то, что произошло в прошлом году в точности больше не повторится. Но реструктуризации в том или ином виде часто происходят в бизнесе — в Беркшир Хатауэй это происходило десятки раз и наши акционеры всегда несли в связи с этим издержки.

Авраам Линкольн однажды задал вопрос «Если у собаки вы назовете хвост ногой, сколько у станет ног?» и ответом было: «Ног останется четыре, т.к. хвост ногой от этого не станет».

Линкольну было бы одиноко на Уолл Стрит.

Чарли и я считаем, что расходы, связанные с приобретениями новых компаний, которые составили 1.4 млрд долларов (см.страницу K-84), не являются реальными экономическими расходами. Мы добавляем обратно амортизационные «расходы» к GAAP доходам, когда анализируем частные или публичные компании.

Berkshire Hathaway владеет производителем элементов питания Duracell

С другой стороны, 8.4 млрд долларов амортизационных расходов Berkshire меньше наших реальных расходов. По факту мы вынуждены тратить больше этой суммы ежегодно просто, чтобы оставаться конкурентноспособными во многих из наших сфер дейстельности. Кроме этих «эксплуатационных» капитальных затрат, мы тратим огромные суммы на перспективу роста. В целом в прошлом году Berkshire инвестировала 14.5 млрд долларов в оборудование и другие основные средства. 89% этих денег было потрачено в Америке.

Второе место по ценности занимает наша коллекция ценных бумаг, в основном состоящая из 5-10% доли в очень большой публичной компании. Как говорилось ранее, наши ценные бумаги стоили около 173 млрд долларов на конец прошлого года, из них 14.7 млрд долларов нужно было бы заплатить налогов на прирост капитала. Скорее всего мы будем продолжать владеть большинством этих акций в течение очень долгого времени. Но в конце концов нам придется заплатить налоги по тем ставкам, которые будут на момент продажи.

Наши инвестиции выплатили нам 3.8 млрд долларов дивидендов в прошлом году, в этом году будет больше. Но намного важнее, чем дивиденды доходы, которые компании ежегодно оставляют для реинвестиций.

Посмотрите, например, как это выглядит для наших пяти самых крупных инвестиций:

КомпанияДоля
на конец года
Доля Berkshire
в дивидендах

(млн $)
(1)
Доля Berkshire
в нераспределенной прибыли
(млн $)
(2)
American Express 17.9% 237997
Apple5.4%7452502
Bank of America9.5%5512096
Coca-Cola9.4%624-21
Wells Fargo9.8%8091263
Сумма29666837

(1) На основе текущих годовых дивидендов

(2) На основе прибыли 2018 года за вычетом дивидендов на обыкновенные и привилегированные акции

По стандартам отчетности нам нельзя включать невыплаченные доходы компаний, акциями которых мы владеем, в нашу отчетность. Но эти доходы представляют для нас огромную ценность — с течением времени, каждый доллар, который был невыплачен и реинвестирован принес Berkshire Hathaway больше доллара прироста капитала.

Все компании, где у нас крупные пакеты акций, обладают отличными экономическими перспективами и большинство тратят часть невыплаченных доходов на выкуп своих акций с рынка. Мы это любим — если Чарли и я думаем, что акции этих компаний недооценены, то мы радуемся, когда менеджмент тратить часть доходов на увеличение нашей доли в компании (за счет уменьшения кол-ва акций).

Вот один пример: количество акций American Express, которыми владеет Berkshire Hathaway, за последние восемь лет не изменилось. В то же самое время, доля компании, которой мы владеем выросла с 12.6% до 17.9% из-за обратного выкупа акций самой компанией. В прошлом году наша доля прибыли, заработанной компанией American Express была 1.2 млрд долларов, т.е. примерно 96% от 1.3 млрд долларов, которые мы заплатили за эту долю много лет назад. Когда прибыль растет, а количество акций в обращении сокращается, то акционеры с течением времени обычно получают хороший результат.

Биография Уоррена Баффета

Уоррен Баффет – один из самых успешных инвесторов современности. Человек, который всю свою жизнь посвятил инвестициям, стал долларовым миллиардером с нуля. Вот несколько интересных впечатляющих фактов об этом человеке:

  • Первые ценные бумаги приобрел в возрасте 11 лет.

  • В 13 лет подал свою первую налоговую декларацию на доходы, полученные от инвестиций.

  • В 35 лет основал инвестиционный фонд Berkshire Hathaway, который входит в ТОП-5 крупнейших публичных компаний мира.

  • С момента опубликования первого списка богатейших людей планеты и до настоящего времени находится в верхних строчках Forbes.

  • На конец 2018г. его состояние оценивалось в 82.5 млрд. долларов.

Список достижений можно перечислять долго.

Баффет

В инвест сообществе У.Баффета называют «Оракул из Омахи» (Омаха – город в штате Небраска в США, где он родился), будто наделяя его магическими способностями видеть наперед перспективы компаний, тем самым наделяя его инвестиционные стратегии особой мистической аурой. К собранию акционеров фонда Berkshire и, в частности, выступлению Уоррена прикован интерес инвесторов со всего мира. Заявления, прозвучавшие на данном мероприятии, без преувеличения имеют влияние на мировые фондовые рынки. Его фразы и высказывания разбираются на цитаты, которые в последующем становятся чуть ли не постулатом для работы инвесторов. Даже появилось такое крылатое выражение «инвестировать как Баффет». Многие хотят узнать секреты успеха инвестиционного гуру.

На самом же деле особых секретов нет. Есть общие правила инвестирования, к примеру, такие как «стабильность и время», есть принципы выбора активов, но они из авторских уже давно перекочевали в ранг канонических, общеизвестных. И это неудивительно, т.к. Баффет – инвестор с почти 80-летним стажем, известная мировая личность, о котором написано много биографических и профессиональных книг, ставших настольными для всех последующих поколений инвесторов. То есть, можно сказать, что «все настоящие инвесторы в чем-то выросли на Баффете».

В скором времени, мы запускаем курс по Америке. Поэтому появился резонный интерес к тому, из каких активов состоит портфель самого выдающегося инвестора мира, как и насколько менялась его структура с течением времени.

Портфель Баффета на 2019 год

Ниже приведена диаграмма, отражающая структуру активов инвестиционной компании Баффета Berkshire Hathaway по состоянию на 01.01.2019г.

Активы Berkshire Hathaway

Общая стоимость портфеля активов Уоррена Баффета (то, чем владеет компания Berkshire Hathaway) по состоянию на 1 января 2019г. составляет 707,8 млрд. долларов. Активы фонда Berkshire Hathaway имеют достаточно сложную структуру. Здесь не только традиционные инвестиционные инструменты в виде акций и облигаций, но и целые бизнесы, в которых фонд Баффета имеет контролирующую или 100% доли участия. Коллекция активов Berkshire формировалась несколько десятилетий и претерпевала постоянные изменения: дополнялась новыми компаниями, наращивались пакеты действующих активов фонда, а по отдельным компаниям позиции полностью закрывались.

Рыночная цена портфеля акций фонда оценивается на начало текущего года в 173 млрд. долларов. Структура портфеля выглядит следующим образом:

портфель акций Berkshire Hathaway

Наибольшую рыночную стоимость в портфеле имеют инвестиции в компании:

  • Apple Inc. — 23%. Активы Apple впервые были приобретены фондом Berkshire Hathaway в 2016г. Из последних крупных сделок — это увеличение пакета акций компании Apple почти на 50%! На данный момент Berkshire Hathaway владеет 255 млн. акций «яблочного гиганта». Баффет последнее время несколько раз подчеркивал, как он рад этой инвестиции и верит в светлое будущее Apple. Основной аргумент, что у Apple очень лояльные пользователи и на них можно неплохо заработать, продавая дополнительные услуги и сервисы.

  • Bank of America Corp – 13%.

  • Wells Fargo & Company – 12% (банковский сектор). Акции Wells Fargo приобретались Баффетом на протяжении многих лет начиная с 1989г. На сегодня в портфеле почти 450 млн. акций банковской компании рыночной стоимостью 21 млрд. долларов.

  • The Coca-Cola Company – 11%. Первые инвестиции в мирового лидера в индустрии напитков были совершены в конце 80-х годов прошлого века. В последую

На какие акции сделал ставку Баффет в третьем квартале

В третьем квартале Berkshire Hathaway увеличила пакет своих акций в RH и Occidental, сократив при этом долю в Apple, судя по данным отчета компании по форме 13F для SEC. Хедж-фонды также раскрыли информацию о своих сделках по покупке и продаже ценных бумаг за прошедший квартал.

Индивидуальные инвесторы используют показатели отчетности компаний, определяя таким образом, на что делают ставку обладатели крупного капитала. Обратите внимание, что данные в отчетах по форме 13F отражают картину по состоянию на конец каждого квартала. Вполне возможно, что с тех пор хедж-фонды внесли изменения в свои позиции.

За третий квартал S&P 500 вырос на 1,2% несмотря на смешанные экономические данные и эскалацию торговой напряженности, что привело к росту доходности крупных компаний за первые девять месяцев 2019 года до 19%.

Какие шаги предпринял Баффет в третьем квартале

Berkshire Hathaway продала более 750 тысяч акций Apple и более 31 млн акций Wells Fargo, но оставила без изменений доли в других топ-10 компаний своего портфеля.

Компания Уоррена Баффета приобрела 1,2 млн акций RH на сумму около $206 млн и 7,5 млн акций Occidental на сумму около $332 млн. На каждую позицию приходится примерно 0,1% активов портфеля.

Ранее в этом году Berkshire инвестировала в Occidental $10 млрд, чтобы обеспечить финансирование своего приобретения Andarko Petroleum за $38 млрд.

Отчет по форме 13F показал, что Berkshire Hathaway снизила свою долю в Wells Fargo на 7%, в Phillips 66 на 6% и в Sirius XM на 1%.

Читайте: Топ-3 акций компаний для покупки сейчас

Во втором квартале Berkshire оставила без изменений свою долю Apple, бумаги которой по-прежнему занимают самую крупную долю в портфеле Баффета, а именно – 26%.

Акции RH подскочили на 7,3% после закрытия торгов ранее на этой неделе. Стоимость бумаг Occidental выросла на 1,5%, акции Apple упали на 0,4%, а Wells Fargo потеряла 0,7%.

Jana Partners делает ставку на сеть стейк-хаусов

Jana Partners, активистский хедж-фонд под руководством Барри Розенштейна, полностью продал свою долю в Falcon Minerals в третьем квартале, после того как в предыдущем квартале сократил позицию в данной компании.

Фонд Розенштейна приобрел значительное количество ценных бумаг Bloomin’ Brands, заполнив акциями управляющей сетями Outback Steakhouse и Carraba’s компании 12% своего портфеля. Акции Bloomin’ Brands выросли после оглашения новости.

Jana Partners также сильно сократил доли в нескольких ключевых активах: на 31% в Axalta Coating System, на 57% в Zimmer Biomet, на 26% в HD Supply и на 15% в Jack In The Box. Фонд приобрел акции Axalta во втором квартале.

Позиции Jana Partners в Callaway Golf и ConAgra не изменились. Акции ConAgra занимают первое место в портфеле фонда, составляя 37%.

В этом году руководство Jana Partners ликвидировало два фонда акций, чтобы сосредоточиться на социальном импакт-инвестировании, а также продало долю в Apple в поддержку протеста против зависимости от смартфонов.

Сделки Tiger Global

Портфель хедж-фонда Чейза Коулмана Tiger Global Management загружен бумагами компаний, недавно дебютировавших на бирже, а также акциями разработчиков программного обеспечения, включая New Relic, Wayfair, Anaplan, Slack Technologies, Beyond Meat и Workday.

Хедж-фонд отказался от небольших позиций в Pivotal Software, Luckin Coffee и EventBrite, одновременно снизив долю в Spotify и StoneCo.

Позиция Tiger Global в Microsoft, крупнейшем активе фонда, осталась без изменений – акции технологического гиганта по-прежнему занимают 11% портфеля компании. Среди других топ-10 активов фонда доли в Amazon и Netflix также не изменились, в то время как позиции в Facebook и Alibaba выросли на миллионы акций каждая.

Несмотря на то, что торговая война между США и Китаем, похоже, ослабевает, но в любой момент она может возобновиться. Именно поэтому многие инвесторы до сих пор стремятся вкладывать средства в надежные компании.

Конечно, в период рыночной неопределенности можно перевести все деньги в кэш. Тем не менее история доказала, что это наихудший вариант. Так что обратите лучше внимание на качественные дивидендные компании.

Как известно, в периоды «медвежьего» рынка компании, генерирующие пассивный доход, обычно работают лучше, чем быстрорастущие фирмы. Кроме того, даже если акции перестанут приносить желаемую прибыль, вы по-прежнему продолжите получать стабильную доходность в виде дивидендных выплат. Надежные дивидендные компании обычно осуществляют свою деятельность в устойчивых к кризисам отраслях.

Нет лучшего образца стабильности, чем дивидендные аристократы. Для тех, кто не знаком с этим термином, поясним: компания попадает в список «аристократов», если входит в S&P 500 и ежегодно повышает дивидендные выплаты своим акционерам на протяжении как минимум 25 лет.

Продолжение

Правила жизни и инвестирования Уоррена Баффета

Хочу рассказать вам о правилах жизни и инвестиций от Уоррена Баффета. Это интересно и поучительно.

Уоррен Баффет или оракул из Омахи, как его часто называют -легенда в мире инвестирования, успешный, умнейший человек, опытнейший инвестор и у него есть чему поучиться нам с вами.

 Я собрал из разных  источников (интервью и статей) его взгляд на жизнь и на инвестиции, чтобы поделиться с вами, так как считаю, что его мудрость должна быть доступна всем.

Давайте начнем изучение его любимых и известных правил:

1. «Инвестируйте в себя»

Уоррен Баффетт часто  говорит о том, что: 

“Самая лучшая инвестиция — это инвестиция в себя… Чем больше вы учитесь, тем больше зарабатываете»

Например, известно, что Баффетт 80% времени в день уделяет чтению и изучению интересующих его вопросов, а 20% времени тратит на общение.

Каждый сам выбирает как ему комфортнее учиться — это могут быть курсы, книги, конференции, общение с более умными людьми на которых вы хотите быть похожи и т.п.

Кстати, самая любимая книга Баффетта, которую он в молодости прочитал много раз и которая оказала на него самое большое влияние — это «Разумный инвестор» Бэнджамина Грэмма, который был еще и его учителем.

 2. «Улучшайте свои навыки коммуникации — это повысит вашу ценность на 50%».

В своих интервью и биографии Баффетт говорит, что был интровертом, поэтому пошел на курсы Дейла Карнеги, чтобы побороть свою застенчивость и это ему очень помогло. Он научился убеждать и заражать людей своими идеями и привлекать их в свои партнерства.

Это сыграло огромную роль в становлении его как личности и в достижении успеха. Уоррен Баффетт — известнейшая личность и он не был бы тем легендарным Уорреном Баффетом без умения правильно и эффективно коммуницировать с окружающим миром.

По-моему, он достиг великолепнейших результатов.

 3. Будьте бережливы

Один из самых богатых людей в мире известен своим скромным образом жизни. Несмотря на свое внушительное состояние, он живет в том же доме, который он купил  в 1958 году за 31 500 долларов  (это 250 000 долларов в сегодняшних долларах с учетом инфляции).

Теперь он стоит примерно 652 619 долларов. Это примерная рыночная оценочная цена.
Правила жизни и инвестирования Уоррена Баффета

У него только одна и не самая дорогая машина 2014 года Cadillac XTS, первоначальная цена которой 44 600 долларов США! Это привет тем комментаторам, которые покупают дорогие машины и считают тех, кто ездит на простых машинах или вообще не имеют автомобиля неудачниками и лузерами…
Правила жизни и инвестирования Уоррена Баффета

По поводу своей бережливости он однажды сказал:

«На самом деле, было бы хуже, если бы у меня было шесть или восемь домов. Сейчас у меня есть все, что мне нужно, и мне больше не нужно, потому что это ничего не меняет после определенного момента».

Действительно, я как-то читал исследования про миллионеров. Многие из них говорили, что после 10 млн долларов ничего принципиально не меняется, все уже есть. Это мнение большинства из богатых людей категории несколько миллионов.А у Уоррена Баффета много миллиардов долларов и уровня все уже давно есть он достиг несколько десятков лет назад.

Это были правила и советы от богатейшего человека.

А теперь, что касается его подхода к инвестициям:

  •  «Правило № 1 никогда не теряйте деньги. Правило № 2 никогда не забывайте Правило № 1»

Но это не означает, что он никогда не терял деньги на инвестициях и у него не было неудачных приобретений. Суть этого высказывания в том, что он считает, что сохранение капитала должно быть вашим основным приоритетом. Речь идет о том, что доходность инвестиций должна быть приемлемой, а не максимальной. Не секрет, что максимальная доходность всегда сопряжена с максимальным риском потери денежных средств. Это закон фондового рынка. Бесплатный сыр только в мышеловке. И Уоррен Баффет предлагает не забывать этого никогда.

  •  Баффетт не любит давать конкретных инвестиционных рекомендаций. Это вопрос имиджа, вопрос манипуляции рынком, к тому же он понимает, что Мистер Рынок всегда может поступить по-своему. Но недавно самый успешный инвестор отметил, что после его кончины доверительному управляющему наследства его жены следует вложить 90% ее денег в американские акций, то есть в ETF на индекс с очень низкой комиссией и 10% в краткосрочные государственные облигации США.

Получается, что из данного высказывания можно сделать вывод, что на его взгляд наиболее надежное инвестирование для непрофессиональных инвесторов — это инвестирование в индексные фонды.

  •  Инвестируйте в долгую
Баффетт адепт долгосрочного инвестирования, т.е. его основная концепция — это купить и держать.
Его знаменитая цитата:

«если вы не готовы владеть акциями в течение десяти лет, даже не думайте о том, чтобы владеть ими в течение десяти минут».

или вот еще цитата:

«Вы не сможете родить ребенка за один месяц, если 9 женщин забеременеют».
 
То есть некоторые вещи просто требуют времени. Если вы хотите разбогатеть на фондовом рынке, вам нужно покупать акции великих компаний и удерживать их годами. На фондовом рынке нет надежного способа «быстро разбогатеть», а те, кто пытаются это сделать, часто теряют свои деньги. Баффет покупает и держит активы, не спекулирует и не пытается урвать побольше и побыстрее на каких-то сомнительных инвестидеях. Баффет стратегический мыслитель и аналитик.
Я тоже придерживаюсь долгосрочного инвестирования, мои результаты по российскому портфелю за 2019 год вы можете посмотреть в видео:

  • Не занимайте деньги, чтобы купить акции
В интервью для CNBC Баффетт сказал:
«Безумно рисковать тем, что у тебя есть, и стремиться к тому, что тебе действительно не нужно.… Ты не будешь намного счастливее, если удвоишь свой собственный капитал».

Занимать деньги и вкладывать их в активы с таким большим риском никогда не будет правильным шагом, считает Уоррен Баффет.

От себя добавлю для лучшей иллюстрации этих слов. Да, многие инвесторы, а точнее трейдеры (а я бы рекомендовал не путать инвесторов с тейдерами и спекулянтами), так поступают, но как правило результат отрицательный или не устойчивый во времени, то есть случайный успех не повторяется в подавляющем большинстве случаев.
  • «Не стоит пристально следить за рынком»

Он объясняет эти слова так. Это может звучать банально, но психологический эффект от постоянной проверки ваших активов может быть ужасным. Вместо того, чтобы постоянно следить за тем, выросли ли активы на несколько процентов, разумнее понять, почему вы вложили свои средства в эти активы, а затем доверять долгосрочному процессу. Вместо того, чтобы постоянно проверять цены на акции, вероятно, более полезно помнить о финансовых результатах компании.

 И вот еще простой но не менее важный от этого совет от мудрого старика Баффета

  • Не усложняйте

Berkshire Hathaway (компания Уоррена Баффета) инвестирует в активы, которые имеют хорошие финансовые показатели, хорошее управление и сильное конкурентное преимущество. В основном,  Беркшир Хэттуэй владеет бизнесами, которые производят продукты или предоставляют услуги, которые нужны всегда и многим.

Приведу лишь несколько примеров:
  • банки: Bank of America, Wells Fargo, American Express  и др.
  • продукты питания: Coca-Cola, Kraft-Heinz, Mondelez и др.
  • информационные технологии: Apple
  • фармкомпании: Johnson& Johnson, TEVA и др.
  • энергетика: Berkshire Hathaway Energy company (включает газовые компании, электросети и другие энергетические бизнесы)
  • транспорт: авиакомпании Delta, Southwest airlines и другие.

Список акций гораздо шире, но это тема отдельного выпуска.

А сейчас продолжу.

Важными считаю мысли Уоррена Баффета

  • Про ценностное или стоимостное инвестирование

«Цена — это то, что вы платите. Стоимость — это то, что вы получаете».

Основная идея ценностного или стоимостного инвестирования заключается в том, чтобы платить низкую цену по отношению к стоимости, которую вы получаете.

Вот  еще его цитата по этой теме:

«Кому-то идея покупать долларовые банкноты по 40 центов кажется  привлекательной, кому-то нет…Лично мне эта идея казалась просто потрясающей»

Вот такой юмор с долей мудрости.

  • «Бойся, когда остальные слишком алчны, и будь алчным, когда все остальные боятся»

Баффет любит повторять эту фразу своего учителя Грэма. То есть, он говорит, что когда рынок падает- это лучшее время для покупки акций в долгосрочную перспективу. И наоборот, когда акции растут, тогда инвесторы склонны вкладывать свои деньги в рынок. В этот момент Баффет становится чрезвычайно осторожным…. Сейчас как раз таки и наблюдается такой момент. На фондовом рынке явная эйфория и праздник инвестора. При этом Уоррен Баффет не продает активы под финансовый кризис и имеет кэша более 20% от всего инвестиционного портфеля.

И еще несколько общих, но важных правил…
  • Важность репутации
Баффет говорит:

«Требуется 20 лет, чтобы построить репутацию, и пять минут, чтобы разрушить ее»

В наши дни далеко не все обращают на это внимание.  В бизнесе или жизни в целом, ваша честность и репутация будут определять, как далеко вы пойдете, и в какие круги влияния вы попадете. И на мой взгляд мудрый старик Баффет очень даже прав на этот счет.

И заключительный совет от легенды мира инвестиций:

  • Убедитесь, что вы счастливы

Баффет много раз говорил, что ему нравится то, что он делает. Это то, что позволяет ему каждый день просыпаться и идти на работу, даже когда ему 89 лет и быть счастливым человеком. И речь идет не только про деньги, а именно про любимое дело, дело всей его жизни.

Последний штрих к его портрету: Баффетт является одним из крупнейших филантропов всех времен, с 2000 года он пожертвовал более 46 миллиардов долларов на благотворительные цели и планирует отдать 99% своего состояния на благотворительность…Думаю это говорит о многом.

Он достиг всего чего хотел и прожил счастливую жизнь.

Желаю вам стать счастливыми как Уоррен Баффет!

Всем большого профита!

И да пребудет с вами сила сложного процента!

С уважением,
Александр

Баффетт активно перетряхивает свой инвестпортфель – Вести Экономика, 15.11.2019

Москва, 15 ноября — «Вести.Экономика» Berkshire Hathaway сократила вложения в Apple и Wells Fargo, но добивается разрешения нарастить долю в Bank of America. Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта продолжает перетряхивать свои активы. Как сообщает Bloomberg, в III квартале управляющая компания сократила одни из своих крупнейших пакетов: в их числе Apple, Wells Fargo и Phillips 66.

В большей степени сокращение пришлось на акции кредитной организации из Сан-Франциско: их количество ограничено регулятивным лимитом в 10%, и сейчас оно опустилось ниже этой планки. Кроме того, по информации Bloomberg, Berkshire избавилась от приличного количества акций Phillips 66. Доля Berkshire в мультинациональной энергетической компании, в 2012 г. выделенной из состава Conoco Phillips, снизилась в конце сентября на 6,7% до 5,2 млн акций. При этом в октябре Phillips 66 отчиталась о квартальной прибыли, превзошедшей среднерыночные ожидания, а кроме того, ее руководство одобрило новую программу выкупа акций на общую сумму $3 млрд.

Что касается Apple, то компания снизила свою долю лишь на 0,3%, таким образом, инвестиции в конце сентября составили $55,7 млрд.

Не только продавать При этом холдинговая компания сообщила о том, что увеличила свой пакет обыкновенных акций Occidental Petroleum. Как писали ранее «Вести. Экономика», в апреле холдинг Баффетта уже выделил нефтяной компании $10 млрд на покупку Anadarko в обмен на 100 тыс. кумулятивных привилегированных акций Occidental доходностью в 8% годовых и ликвидационной стоимостью в $100 за акцию. Тогда же Berkshire была предоставлена гарантия на приобретение еще до 80 млн обыкновенных акций Occidental по цене $62,50 за акцию.

Berkshire Hathaway также сообщила о наращивании своей доли в Restoration Hardware — компании, специализирующейся на товарах для дома. Акции RH на этой новости выросли на $7,3% до $188.

Если в случае с Wells Fargo компания снизила долю до установленного лимита, то в ситуации с Bank of America, превысив порог 10%, Berkshire Hathaway добивается от ФРС получения разрешения на потенциальное увеличение своей доли.

Портфель Баффета. Стратегия и обновления.

Философия Инвестиций Уоррена Баффета.

👔 Уоррен Баффет -самый известный последователь стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма, его инвестиционная стратегия отличается дисциплиной, терпением и глубокой стоимостной оценкой.

📈 Это позволяет обгонять рынок по доходности и привлекает тысячи инвесторов-последователей по всему миру, которые жадно ловят каждую новость и с нетерпением ждут ежегодного послания акционерам.

Портфель Баффета. Стратегия и обновления.

💰 Под управлением $183.07 миллиардов в портфеле, за 35 лет ежегодный прирост составил 17.56% или 28 640.92% кумулятивно.

💼 В портфеле на 31 декабря 2018 года находятся 48 компаний, из которых 45.37% составляют инвестиции в финансовый сектор. И, единожды скептически настроенный к технологическому сектору инвестор, приобрел доли в компании-поставщике открытого программного обеспечения RedHat и бразильской финтех-компании StoneCo.

По данным на 14 февраля 2019 топ вложений: AAPL(21.51%) , BAC(12.06%) , WFC(10.74%) , KO(10.35%), AXP(7.89%)

🔎 Суть стоимостного инвестирования заключается в покупке недооцененных рынком компаний, внутренняя стоимость которых выше, чем текущая рыночная цена. По словам самого основателя фонда Berkshire Hathaway:
«Мы инвестируем только в тот бизнес, в котором разбираемся и всегда соблюдаем запас прочности».

Бизнес, в который инвестирует Баффет это:
1️⃣ понятный бизнес
2️⃣ с отличной перспективой
3️⃣ которым управляют порядочные и компетентные люди
4️⃣ по привлекательной цене.

⚖️ Считается, что стратегия Портфеля Баффета 90%/10%. Потому как в своем ежегодном послании 2013 года Оракул из Омахи обозначил, что когда его не станет, то управляющий фондом для супруги должен соблюдать принцип 90%/10%.

90% — в акции через покупку ETF с низкой комиссией, преимущественно, от Vanguard.
10% — в короткие государственные облигации.

💡 Хорошая новость!
$202.31 будет вам стоить получить частичку Портфеля Самого Великого Оракула из Омахи!
Потому как акции фонда Berkshire Hathaway Inc. BRK-B торгуется сейчас именно по этой цене.

❗️ Contra: Кстати, в 2015 году стало известным исследование испанского профессора Хавьера Эстрада, который проверил с 1900 по 2014 год инвестицию в $1,000 по такому рецепту и выяснил, что стандартное распределение 60%/40 % намного лучше защищает от просадок.

Портфель Баффета. Стратегия и обновления.

5 тезисов из свежего ежегодного послания акционерам:

🔹 Фокусируйтесь на операционной прибыли, а не бумажных убытках. В отношении компании KraftHeinz настрой позитивный.
🔹 Годами мы оглашали изменение балансовой стоимости акционерного капитала, но из-за разницы в правилах учета изменяем этот параметр.
🔹 Очень вероятно, что в скором времени Berkshire Hathaway Inc. выступит покупателем собственных акций, что добавит стоимости для акционеров.
🔹 Баффет продолжает надеяться на крупные поглощения. Но рынок сейчас слишком дорог, поэтому фонд сконцентрируется на портфельных инвестициях.
🔹 Те, кто регулярно отпевали экономику и падали в обморок от бюджетного дефицита, прячась в золото, потеряли по сравнению с теми, кто инвестировал в рост и покупал доли в компаниях.

Здесь можно подробнее ознакомиться с посланием

Уоррен Баффет о падении цены на акции Apple

Фондовый рынок существует не для того, чтобы направлять меня. Он существует для того, чтобы служить мне.

Поэтому если выходят плохие новости и цена на акции падает, то самый главный для меня вопрос — изменилась ли долгосрочная ценность компании?

Например, когда мы покупали GEICO там были очень плохие новости. Или когда я впервые покупал акции American Express в 60-е годы.

Это на самом деле то, что очень выгодно вам — плохие новости о фундаментально хорошем бизнесе.

Но тут важно правильно определить, что это до сих пор фундаментально хороший бизнес.

Что касается Apple — то нам будет выгодно, если ее акции останутся на том значительно более низком уровне, чем они были четыре или пять месяцев назад, на протяжении долгого времени.

Apple будет стараться (они, по крайней мере это заявили) сделать так, чтобы наличные, которые они имеют, были равны долгу. Они могут это сделать с помощью покупок новых компаний, дивидендов или обратных выкупов акций.

Мое предположение, что это будет в основном обратный выкуп акций с рынка. У них на данный момент на 130 млрд долларов больше наличных, чем их долг.

Если акции Apple стоят 200 долларов за штуку, то они могу купить 650 миллионов акций. Если они стоят 150 долларов за штуку, то они смогут купить уже близко к 900 миллионам акций.

Поэтому нам намного выгодней, если цена на акции будет ниже, когда они будут делать выкуп.

Т.е. наши партнеры продают нам дешевле, чем они могли бы продать. Поэтому самое плохое, что может произойти с точки зрения Apple, что ее акции будут стоить 230 долларов за штуку или около того, потому что мы бы не хотели, чтобы покупки были по этой цене.

Источник: Интервью Уоррена Баффета телеканалу CNBC 25 февраля 2019 года




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *