Содержание

Плата для стартапа: какой инвестор нужен начинающему проекту

Чтобы превратить идею в настоящий бизнес, нужно несколько составляющих: уникальный для отрасли замысел, маркетинговый план и самое главное — знания о том, как найти инвесторов и убедить их вложиться в проект.

В зависимости от того, на каком этапе развития находится компания, некоторые варианты финансирования могут быть более приоритетными. Как же привлечь инвестиции, исходя из срока существования стартапа, чтобы помочь ему выстрелить и превратиться в «единорога»?

На этапе идеи

Время разработки концепции и продумывания деталей. На этом этапе стартапу нужны деньги для решения базовых задач, например написания четкого бизнес-плана. Для этого привлекают личный капитал и финансовую помощь от людей, которые знают основателя проекта лично. Преимущества собственных денег в том, что они позволяют полностью контролировать свой бизнес, не бояться влияния внешних инвесторов, а также избежать долгов, если идея провалится.

Реклама на Forbes

Яркий пример инвестиций на этапе идеи — компания SalesForce. Первыми источниками ее финансирования были личные сбережения Марка Бениоффа, основателя проекта и автора идеи предоставления услуг по подписке, и частные инвестиции от Ларри Эллисона, сооснователя корпорации Oracle. Личное знакомство Бениоффа и Эллисона сыграло свою роль: они вместе работали в Oracle, и Бениофф получил хорошую поддержку своей идеи, когда рассказал о ней Эллисону. Однако по мере развития стартапа собственных денег становится недостаточно. Бизнесу, который хочет развиваться, не обойтись без внешних инвесторов.

Стадия Pre-Seed

Поддержание роста и тестирование рынка, когда становятся нужны дополнительные финансы, но крупные инвесторы неохотно дают большие деньги на посевной и предпосевной стадиях. Поэтому основатели стартапов обращаются к краудфандингу, акселерационным программам и бизнес-ангелам.

Краудфандинг — инструмент, доступный каждому. Предприниматели рассказывают на специальных сайтах о своей идее, после чего люди с самых разных точек планеты могут познакомиться с ней и профинансировать. У краудфандинга нет жесткого ограничения по сумме инвестиций, и кажется, что таким способом можно потратить годы на сбор слишком незначительных сумм. Но многие стартапы получили свои первые миллионы финансирования именно так. Например, компания Skinners, которая придумала очень прочную дышащую обувь, которую можно надевать как носки, собрала с помощью краудфандинга более $1,6 млн, хотя рассчитывала всего на $25 000. Кроме того, краудфандинг — это безвозмездный способ получить деньги, не передавая акции компании. Через него можно протестировать, насколько идея проекта находит отклик у пользователей.

Перспективные стартапы с сильной идеей и сформированной командой могут стать частью инкубаторов или акселераторов. В качестве преимуществ участники акселерационной программы получают наставничество от экспертов своей отрасли, сильный нетворкинг и больше возможностей для получения инвестиций: одно упоминание о том, что стартап прошел известный акселератор, может стать решающим аргументом для инвесторов.

Участие в программе не гарантирует финансирования. Несмотря на это, в акселераторы вроде Ycombinator, 500 Startups, Plug and Play конкурс больше, чем в Harvard Business School. Например, в Ycombinator попадают около 100 проектов из 10 000 кандидатов, а в 500 Startups —только 20 из 1800. Участниками акселерационных программ в свое время были Airbnb (стоимость по последней оценке — $31 млрд), Dropbox (стоимость — $10 млрд) и многие другие компании, которые сейчас стоят миллиарды долларов.

Еще одним источником финансирования на стадии «пре-сид» могут стать бизнес-ангелы. В отличие от инвестиционных фондов, которые приходят на более поздних стадиях развития проекта, ангелы вкладываются на ранних этапах. Их инвестиции меньше, но доступнее для развивающихся стартапов: $25 000-100 000. Самые перспективные проекты даже на начальных этапах могут получить больше. Например, в 2004 году Питер Тиль был первым внешним инвестором Facebook и купил акции компании на сумму $0,5 млн. В 2012 году сразу после IPO Тиль продал свои акции и получил за них $640 млн.

Когда частные инвесторы вкладывают деньги в компанию, они получают некоторую долю. Чем раньше инвестор финансирует проект, тем меньше денег может вложить и тем больший процент в доле получит. Некоторые бизнес-ангелы просят место в совете директоров и помогают развитию не только финансами, но и своей экспертизой.

Посевная

Когда бизнес-модель расписана и стартап начинает получать первых клиентов, наступает время посевной стадии инвестирования. Инвесторы предполагают, что на этом этапе предприниматель уже добился определенных результатов и теперь ищет способы подтвердить, что его успех — не удача, а результат работающего бизнес-плана.

Посевная стадия — это переход от частных инвестиций к инвестиционным фондам. Стартапы этого уровня получают финансирование от венчурных капиталистов и через венчурный долг. Средний чек инвестиций на этом этапе — от $1 млн до $30 млн.

Если бизнес-ангелы обычно вкладывают собственные деньги, то венчурные капиталисты распоряжаются финансами венчурных фондов. У них разный подход. Венчурный капиталист — это профессия, поэтому требовательности к работе стартапа у него гораздо больше: вплоть до участия в операционном управлении и влияния на ключевые решения. Эксперт инвестирует деньги и помогает компании своими знаниями, выводит на успешные продажи.

Фонды и партнеры почти всегда специализируются не только на крупных сферах, но и на отдельных направлениях: вкладывают не вообще в технологии, а только в MedTech или только в GreenTech. Например, венчурный фонд Mindrock, который основали Павел Черкашин и Роман Собачевский, инвестирует в проекты, связанные только с технологией блокчейн. Впрочем, самые крупные венчурные фонды инвестируют более свободно. Знаменитый Sequoia Capital финансировал в множество проектов, которые позже стали миллиардными корпорациями: Apple, Google, PayPal, WhatsApp, YouTube, Instagram, LinkedIn и другие.

Недавно в Кремниевой долине появился новый тренд — корпоративные венчурные фонды. Кошмарный сон крупного предпринимателя — пропустить молодой стартап, который изменит правила игры или уничтожит индустрию. Это называют «эффектом Kodak». Поэтому в корпорациях возникают собственные венчурные фонды, которые постоянно ищут и внедряют инновации. Их главная цель — найти стартапы, которые могут убить их бизнес, и интегрировать в свою компанию раньше, чем проект станет самостоятельным. Проекты, которые уже имеют венчурную поддержку, могут взять венчурный долг. По сути, это кредит, который позволяет получить деньги, не сдавая капитал компании. Правда, и погашать его придется вне зависимости от того, будет ли проект прибыльным.

Для ранних

На этом этапе рисков инвестора становится меньше: работа компании уже организована, есть масштабируемый рынок, увеличивается объем продаж. Поэтому, начиная с ранней стадии, в инвестирование компании заходят более крупные игроки — суперангелы, а также используется доходное финансирование. Средний чек этого периода варьируется в границах от $1 млн до $30 млн.

Суперангелы — это промежуточное звено между традиционными бизнес-ангелами и крупными венчурными фондами, отозвавшееся на потребность рынка. Долгое время между бизнес-ангелами и венчурными фондами была нейтральная зона, в которой инвестиции для бизнес-ангелов были слишком большими, а для фондов — неинтересными из-за слишком незначительных сумм. Но именно эти суммы хотели бы получать многие стартапы на ранней стадии развития: от $0,5 млн до $1 млн. Так возникло новое направление в инвестициях, и появились частные инвесторы, которые могут оперировать крупными суммами, но быстро принимают решения и могут заключать на порядок больше сделок по сравнению с фондами. В отличие от бизнес-ангелов инвестирование — профессия суперангела. Самый яркий пример суперангела — Рон Конвей. Он инвестировал в Google, Groupon, Facebook, Twitter, LinkedIn и еще 700 разных проектов. Одно только заявление стартапа «В нас вложился Рон» повышает его стоимость и помогает закрыть раунд не за месяцы и годы, а всего за несколько недель.

Доходное финансирование — еще один неплохой вариант получения инвестиций на ранней стадии. Особенно он актуален для тех стартапов, которые не хотят терять контрольное управление своим капиталом. Проект получает финансы авансом в обмен на отказ от фиксированного процента будущих ежемесячных доходов, пока кредит не будет полностью погашен.

Реклама на Forbes

Расти большой

Проект успешно пережил несколько стадий запуска, развивает инфраструктуру и стремится к росту. На этом этапе возможностей для получения инвестиций гораздо больше, а средний чек существенно выше — порядка $10 млн. Помимо получения финансовой помощи от суперангелов и венчурных фондов, которые все еще актуальны на этом этапе, компания может взять банковский кредит. Этим способом можно получить деньги, не передавая акции компании. На стадии роста публичная компания может стать частной. Это происходит, если частная акционерная компания полностью выкупает стартап и получает 100% ее прибыли.

Как инвесторы Кремниевой долины выбирают стартапы для финансирования? Все начинается со знакомства с основателем стартапа. Он рассказывает инвесторам свою идею, показывает наработки. Важны три аспекта: существует ли реальная проблема, которую решает стартап; какое решение предлагает компания; какая команда будет решать эту задачу. Большинство инвесторов считают, что сильная команда важнее идеи: первую можно всегда доработать, но вот изменить команду, которая будет ее воплощать, куда сложнее. Оценить, сильна ли каждая конкретная команда, можно только через общение с ней. У инвесторов есть убеждение: если твой прошлый бизнес — это ларек по ремонту обуви, свой следующий бизнес ты будешь строить так же. Поэтому в команде обязательно должен быть человеком с опытом участия в глобальных проектах и владеющий подходящими навыками. Часто стартапы приходят к инвесторам по рекомендации: от знакомых, других инвесторов, от основателей компаний, в которые этот инвестор уже финансировал. К таким проектам обычно присматриваются внимательнее.

Кому и за что дают деньги (инсайды и секреты венчурных инвесторов)

Получить инвестиции (да еще и на выгодных условиях) – мечта любого стартапера. Шансы на успех резко возрастают, если разобраться в мотивациях и паттернах поведения людей, от которых зависит принятие решения. О том, чем руководствуются венчурные фонды при выборе проектов для инвестирования и как стартапу не превратиться в «Неуловимого Джо», рассказал на лекции стартап-школы RUSSOL управляющий директор венчурного фонда LETA Capital Александр Чачава. Inc. записал для вас самое интересное.


Во что инвестирует LETA Capital


Наш фонд инвестирует на стадии Late seed / Early A (средний чек – примерно $2 млн). То есть мы вкладываем в проекты, у которых уже есть продукт и выручка, причем международная. У чисто российских стартапов, скажем так, не очень хорошая ликвидность. Когда речь идет о 3-4 рынках, соизмеримых с Россией, или каком-то одном супер-большом (например, штатовском), у компании формируется правильный геном – ей потом проще стать международной.

Собственно, почему мы хотим инвестировать в международные проекты? Из-за банальных экономических интересов – такую компанию можно продать зарубежному стратегу с мультипликатором от 5 до 15 выручек. Тогда как российские проекты (те же IT-компании) сегодня продаются по оценке 3-5 EBITDA, то есть речь идет об одной-двух выручках. Соответственно, построить венчурную историю на российском рынке практически невозможно.

Времена, когда «Авито», «Яндекс» и Mail.Ru давали своим инвесторам венчурную доходность, уже прошли. Большие сегменты и секторы сейчас заняты и достаточно конкурентоспособны. И даже если что-то в них еще можно сделать – нужны сотни миллионов долларов инвестиций, которыми мы не располагаем. Поэтому мы и большинство остальных венчурных инвесторов нацелены на компании, которые делают какой-то супер-продукт для нишевого рынка (в мировом масштабе это может быть $5-10 млрд.). Проект должен стремиться стать одним из лучших в своей нише и взять свои процентные доли, что даст ему стоимость в пару сотен миллионов долларов.




Как стартапу себя презентовать


Мое мнение: лучший учебник по подготовке к презентации сделал Гай Кавасаки. Действительно, инвесторы получают десятки предложений в день – довольно сложно просмотреть их все, не теряя концентрации. Через наши руки, например, проходит 2 тысячи проектов в год (при этом у нас очень маленькая команда). Поэтому, конечно, мы искренне радуемся, когда презентации понятны, легко читаются и соответствуют некоторым базовым требованиям.

В принципе, все инвесторы говорят примерно одно и то же: они хотят в короткой презентации без лишних слов увидеть рынок, продукт и проблему, которую решает команда. В интернете можно найти много статей того же Кавасаки о том, почему нужно делать только 10 слайдов (хотя хочется сделать про свой любимый продукт все 50).


Большая ошибка – идти к тем инвесторам, до стадии которых вы не доросли (или, напротив – переросли). Потому что в этом случае вероятность «поднять» инвестиции резко снижается.


Большинство коллег управляют проектами на ранней стадии. Это когда стартапу еще нечем похвастаться – у него пока есть только какие-то идеи, зачатки продукта и, возможно, ранние последователи, но непонятны бизнес-модель, аудитория и трекшен. Например, в Y Combinator (YC) проекты проходят 3-месячную акселерацию. Им назначают очень крутых менторов и устраивают по запросу встречи с любыми «звездами» Кремниевой Долины (если они оправданы). На самом деле все они говорят только одну вещь: растите, растите, растите, продукт, продукт, продукт… То есть задача – расти на 7,5% в неделю и думать только о продукте. Проектам прямо запрещают вести любые переговоры об инвестициях и общаться на тему бизнес-модели – только продукт и рост. Ничего продавать и никакие деньги зарабатывать не нужно.

Всем стартапам говорят: «Ничто так не радует инвестора, как умение быстро расти, привлекать аудиторию и разрабатывать продукт. Потому что time-to-market – самое главное и основное для превращения проекта в серьезную компанию». А все остальное приложится. Если вы не знаете, как монетизироваться, но можете собрать 10 млн. активных юзеров – растите и растите.




«Токсичное» ICO


Есть много других способов привлечения инвестиций. Давайте начнем с ICO, к которому я лично отношусь достаточно неоднозначно и плохо. Почему? По нескольким причинам, и первая из них: на этом рынке очень много «скама» и «фрода», что сильно портит репутацию. Конечно же, встречаются хорошие проекты и интересные предприниматели. Но, когда по статистике 93% не проживают и полугода после привлечения ICO (а классных историй успеха мы пока видим не очень много) – этот рынок остается немного «токсичным».

Во-вторых, наш фонд чаще всего нацелен на продажу портфельного стартапа стратегу, то есть – на классический экзит. А для этого нужны раунды более поздней стадии. На экзитах обычно очень и очень высокие требования к компаниям – один из наших проектов аудировали 57 разных человек. Думаю, в условиях сегодняшнего регулирования, даже если ICO зарегистрировать в SEC (американской комиссии по ценным бумагам), все равно рисков существенно больше – корпорации сейчас живут в парадигме комплаенса. Поэтому ICO сегодня – путь в один конец.

Да, если компания уверена, что соберет достаточное количество денег (чтобы они ей вообще больше никогда не понадобились), а потом выйдет на уровень cash flow-positive и дивидендами вернет инвесторам искомую доходность – можно и ICO. Но поскольку я таких проектов вижу крайне мало, лично я в ICO не инвестирую.




Деньги дешевые и дорогие


Еще один способ привлечения инвестиций – краудфандинг. Он бывает двух типов. Первый – когда проект просто привлекает большое количество непрофессиональных инвесторов. Но мне кажется, с точки зрения юридических рисков и сложности администрирования – это не очень удобно.

Второй тип краудфандинга – собирать деньги на IndieGoGo и Kickstarter. По сути, это больше маркетинговая платформа: чтобы продать на этих площадках, нужно предложить лишь привлекательную цену. И многим проектам это удается. Они приходят к инвестору и говорят: «Мы тут продали на IndieGoGo 10 тысяч своих гаджетов, то есть у нас был супер-успешный краудфандинг. Теперь нам, чтобы произвести эти 10 тысяч гаджетов, нужен еще миллион долларов. Видите, наши гаджеты всем нужны. Мы просто будем продавать дешевле стоимости плюс еще 30% от бюджета мы потратили на продвижение». И это естественно, без бюджета на продвижение успешных компаний сейчас, по-моему просто не бывает. Поэтому, IndieGoGo и Kickstarter – это скорее неплохая маркетинговая площадка для проектов.

Некоторые стартапы охотятся за грантами, но с ними нужно быть очень аккуратными. Во-первых, их обычно дает государство – соответственно, много бюрократии, бумажной работы и отчетности. Даже если “Сколково” обещает выдать грант за 2 месяца, готовьтесь к тому, что вы не получите его и за 9.


Но мы все же рекомендуем своим портфельным компаниям, у которых большие рынки в России, становится сколковскими резидентами. Потому что налоговые льготы – это круто и очень полезно. А вот гранты получать не рекомендую – оно того не стоит.


Другое дело – венчурный кредит. У нас был хороший опыт с Moscow Seed Fund – они давали под 8% годовых. Мое мнение: государство должно давать стартапам налоговые льготы и венчурные кредиты по льготной ставке. Потому что, если госорганизация берет долю в компании – это все-таки по ряду причин немножко «токсичный» собственник (а для международного проекта – тем более).

Кстати, в Израиле сейчас много наших проектов, закрывая раунд и уже имея выручку, тоже берут венчурные кредиты. Условно, если компания поднимает $2 млн (и у нее уже есть какая-то выручка), то еще миллион легко дает взаймы банк (по ставке 8%). И проекту это выгоднее, чем взять все $3 млн у венчурного инвестора и потом отдать, соответственно, большую долю. Когда компания вырастет, кредит можно будет перекрыть, а еще лучше – вернуть за счет денег клиентов, которые бизнес начнет генерировать.

Ну, и самые дешевые и выгодные деньги – это средства клиентов. Когда вы можете брать деньги с потребителей за ваш продукт (варианты: в счет каких-то будущих отгрузок или за подписку на 2-3 года вперед) – это лучше всего. Старайтесь максимально развиваться на средства клиентов, потому что венчурные инвестиции – достаточно дорогие.




Что нравится инвесторам?


Я уже говорил: международные проекты стоят гораздо дороже российских. На самом деле, границ у большинства рынков уже нет – поэтому нет и драматической разницы с точки зрения трудозатрат: развиваетесь вы только в России или сразу пытаетесь продавать в нескольких странах. Зато разница в вашей стоимости и в легкости привлечения денег – действительно, драматическая.

Мы инвестируем не в бизнес, а в команды, то есть мы очень внимательно смотрим на фаундеров. Есть такой «клуб анонимных инвесторов» – в нем участвуют где-то 75 российских фондов. Его идеолог-вдохновитель Алексей Соловьев проводит тематические встречи. Так вот, одна из них была посвящена провалам и типичным ошибкам фондов: там каждый делился своими “факапами” и результатами анализа провалов (а ошибок у инвесторов гораздо больше, чем успехов). И выяснилось неожиданно (это просто было откровением на этой встрече), что абсолютное большинство неудач происходит из-за, скажем так, особенностей личности фаундеров. То есть в большинстве случаев фонду, наверное, достаточно было сделать какой-то референс-чек. Все спрашивают про бизнес, какие-то бизнес-успехи, и мало кто интересуется персоналиями (как это делают во время серьезного аудита). Какие у фаундера человеческие качества: обманывал он кого-то раньше или нет, как в своих прошлых проектах общался или расходился с партнерами и инвесторами и т. д.

Кстати, то же самое нужно делать и стартаперам. Прежде чем взять деньги у инвестора – не поленитесь и сделайте 2-3 референс-звонка в другие его портфельные компании (причем как в успешные, так и в провальные). И спросите: «Помогал он или нет? Как себя повел, когда все пошло не совсем так, как вам обещали – адекватно или не очень?» У вашего коллеги – другого фаундера – нет особой мотивации вешать лапшу на уши. В худшем случае вы услышите: «Мы не можем ничего рассказать», но чаще всего ребята делятся фидбеком и дают его достаточно честно.


Неслучайно многие говорят, что венчурный инвестор в чем-то похож на психотерапевта, а сама венчурная сделка – на брак. Потому что точно придется пережить и взлеты, и падения. И нужно выстраивать не только бизнес-связи, но и какие-то человеческие – просто понимать друг друга. Поэтому мы очень внимательно смотрим на человеческие качества фаундеров, их порядочность и репутацию – это, как правило, проявляется в дальнейшем.


Еще мы очень сильно смотрим на коммитмент: насколько этот стартап для фаундера действительно личный и персональный? Это проект мечты или просто еще одно место работы? Готов ли предприниматель чем-то жертвовать ради своей компании и насколько ему некомфортно в его текущем положении. Потому что мы не любим, когда какой-нибудь менеджер из банка или крупной компании приходит в проект, начинает со своих инвестиций и говорит: «Моя семья привыкла к уровню дохода миллион долларов в год, поэтому я себе поставил такую зарплату – иначе некомфортно…» У меня всегда встречный вопрос: «Мы инвестируем деньги, а что инвестирует фаундер, если он остается в своей зоне комфорта и ему как бы хорошо?» По нашему мнению, лучше подождать и вложиться на чуть более высшей стадии – чтобы коммитмент фаундера подтвердился.

Мы очень хорошо относимся к проектам, которые первое время развиваются на свои деньги и даже в чем-то себе отказывают – чтобы в конце у них осталась большая доля. Это показывает, что фаундеры получат самый крупный “кусок пирога” на экзите – они замотивированы продать компанию дороже (и в этом они сильно похожи на инвесторов). Таким проектам мы больше верим и с большей охотой инвестируем в них – в отличие от тех, которые изначально ставят себе большие зарплаты, легко торгуются за оценку и не очень держатся за свою долю.


Прошло время, когда ангел давал $100 000 и забирал 40% акций компании. Если американские фонды на стадии А видят, что у фаундера меньше 70% акций проекта – инвестиций ему не видать.


Потому что еще через пару раундов у него останется 20% акций – в результате он не будут замотивирован на рост компании и потеряет к ней интерес. Поэтому фаундерам лучше чуть-чуть затянуть пояса и меньше зарплату себе поставить. Чем дальше – тем проект успешнее, оценки выше, и жизнь становится проще.

С одной стороны, фаундеры должны ставить амбициозные цели, с другой – излишняя самоуверенность вредит. Например, от слов «у нас нет конкурентов» меня прямо передергивает – потому что так не бывает. Либо ваш проект – “Неуловимый Джо” (то есть никому не нужен), либо вы просто плохо знаете рынок. И то, и другое не очень хорошо характеризует вас, как фаундеров.




Как не попасть в спам-бокс


Есть базы данных инвесторов и бизнес-ангелов, где написано, с какими проектами работает каждый фонд. Мы, например, совершенно точно не инвестируем в сельское хозяйство, барбершопы, медтех – ну, прям совсем никак. При этом около половины поступающих к нам проектов – совершенно нерелевантны. Хотя мы очень подробно пишем во всех базах, на своем сайте и в Фейсбуке, во что инвестируем. Естественно, мы хотим, чтобы наш пайплайн рос и к нам поступало больше релевантных проектов.

Есть рейтинги и базы (и русскоязычные, и англоязычные), где можно найти фонды на любой вкус. Ищите их и старайтесь выбрать тех, которые релевантны вашему проекту. Большинство управляющих фондов – достаточно открытые люди, их можно встретить в соцсетях, написать им на почту или оставить заявку прямо на сайте.

Конечно, желательно найти какого-то общего знакомого – считается, что лучшие проекты приходят через нетворк. Когда мне какой-то знакомый пишет: «Посмотри вот этот проект, могу я тебя с ним познакомить?», вероятность того, что письмо попадет в мой спам-бокс, резко снижается.

Мы прилагаем очень много усилий, чтобы проверять и соцсети, и почту. Но, наверное, лучше все же найти какие-то личные контакты инвестора и “задружиться” с ним для начала в соцсетях. А потом уже убедиться, что он точно увидел и получил ваш проект.

В общем, выйти на связь с инвестором сегодня не проблема. Если презентация составлена правильно и отправлена в релевантный фонд – ваш проект точно рассмотрят.


Как не нарваться на «плохие» деньги


Сейчас есть ряд фондов с «токсичными» лимитед-партнерами. В условиях санкций и всего остального нужно следить за этим и не стесняться спрашивать (хотя, конечно, никто не любит рассказывать о происхождении средств). В фонде могут оказаться деньги какого-нибудь бывшего чиновника, который никогда не работал в частном бизнесе (да еще и в санкционный список может попасть) – и тогда экзит будет невозможен. Потому что сейчас нас проверяют очень тщательно – особенно проекты, которые каким-то образом связаны с Россией.

К тому же, инвесторы бывают разные: некоторые могут себя некорректно вести. Поэтому рекомендую делать референс других портфельных проектов и обращать внимание на скандалы в соцсетях и т. д.

Например, американские венчурные фонды почти никогда не судятся со своими портфельными проектами (даже если те не правы) – просто потому что боятся сформировать себе плохую репутацию. В США очень высокая конкуренция – там 900 фондов в одной только Долине.


Отчетность – не бзик


Инвесторы очень любят получать отчеты, а российские стартапы (в этом их особенность) – наоборот, очень не любят отчитываться. Но поверьте, на экзите или на поздней стадии фонд обязательно попросит регулярные отчеты (причем аудированные). И это не просто бзик или «хотелка» инвестора – для него это действительно очень важно.

С другой стороны, некоторые инвесторы пытаются влезть в “операционку” и помочь вам рулить компанией. Такое вмешательство в операционную деятельность раздражает фаундера – оно бессмысленно и даже вредно. При этом инвестор может оказаться полезным в совете директоров компании – он имеет право попросить себе там место (если получил значимую долю в проекте) и взять на себя какой-то коммитмент. Его задача – как минимум, помогать с разработкой стратегии, дальнейшим фандрайзингом и экзитом.


Новый учебный год

Школа набирает на 2019-2021 год экспертов, набивших шишки в маркетинге, пиаре, продажах, управлении, которые жаждут познакомиться с новыми людьми своего круга и поделиться опытом с миром. Передать свой опыт другим.

кто они и почему вкладывают деньги

Один из первых вопросов, с которыми сталкиваются предприниматели при открытии бизнеса, – поиск инвестора. При этом сегодня многие ищут частных инвесторов, так как инвестиционные фонды отдают предпочтение вложению в ценные бумаги, а не начиняющему бизнесу. Как правило, российские инвесторы вкладывают деньги в малое число проектов, но с максимальной гарантией возврата денег. Обычно они рассчитывают, что возврат средств превысит вложения на 30-50%.

Как же заинтересовать инвестора вашим проектом? Можно найти инвестора, имеющего опыт в подобной области бизнеса. Такой инвестор лучше Вас поймет, а сотрудничать с ним станет проще, однако данные инвесторы жёстко подходят к выбору проектов. Непрофильный инвестор может довольно быстро откликнуться на ваш проект, но сотрудничество будет более сложным, и есть риск того, что инвестор выйдет из дела после старта бизнеса.

Главное – уговорить инвестора на встречу, для чего необходимо узнать о нем как можно больше. Стоит также подготовить грамотные ответы на его потенциальные вопросы. Нет необходимости составлять стостраничный бизнес-план. Пообщавшись с Вами, опытный инвестор поймёт, серьезно ли Вы подходите к делу. Как правило, его интересуют следующие вопросы:

  • сколько денег Вы хотите, в какие сроки, и на что пойдут вложения;
  • за счёт чего бизнес принесет прибыль;
  • когда окупится проект;
  • процент инвестора от дохода.

В течение нескольких встреч важно выстроить доверительные отношения с инвестором, в чем помогут такие рекомендации:

  • Вы должны быть уверены в проекте, так как инвестор сразу почувствует вашу неуверенность и не станет вкладывать средства в ваш бизнес;
  • тщательно подготовьте аргументы в защиту проекта, предусмотрев возможные вопросы инвестора о тех или иных слабых местах бизнеса;
  • отвечайте на вопросы инвестора прямо, в том числе о сроках окупаемости и т.д.;
  • инвесторы оценивают не только ваши деловые качества, но и личность, поэтому нужно грамотно сочетать деловой и личностный стили общения.

Распространенные предложения о совместной работе от инвесторов:

  • выжидая, инвестор предлагает Вам начать проект самостоятельно, и если бизнес идет, то вкладывает деньги, – не стоит соглашаться на такие условия, скорее всего, инвестор Вам не доверяет и не верит в ваш бизнес;
  • до начала проекта инвестор подписывает с Вами необходимые договорённости – в этом случае стоит оформить документы быстро, так как инвестор может передумать, однако не забудьте юридически закрепить всё, что связано с получением вложений, их величиной и возвратом.

Делая расчеты, не превышайте необходимых сумм, ведь для начала можно обойтись без высоких зарплат, офиса в центре и других привилегий. Мотивировать персонал можно премиями и бонусами. Важно также четко контролировать затраты, не экономя при этом на профессиональном программном обеспечении, продвижении и других расходах, делающих бизнес эффективнее. Не стоит забывать, что при сотрудничестве может случиться так, что инвестор по личным причинам не выделит на проект очередные вложения. Поскольку Вы теперь выступаете с инвестором в одной связке, подумайте, чем Вы можете помочь ему в его делах. Если помочь нечем, то старайтесь проявить терпение, сохраняя доверительные отношения.

Сегодня, чтобы стать более привлекательными для инвесторов, нужно иметь отлаженную систему управления бизнес-процессами, эффективную CRM-систему, позволяющую не только улучшить сервис, работать быстрее, но и сократить расходы, что особенно важно при старте бизнеса. Скачать бесплатную версию CRM-системы «Простой бизнес» можно здесь.

Попробовать бесплатно

Какой процент получает инвестор — Инвест Like

О том, какой процент получает инвестор, стартаперы задумываются перед его привлечением. Споры по этому вопросу не утихают.

Все сходятся лишь в том, что размер обсуждаемого процента зависит от запросов инвестора и условий, на которых существует стартап. Регулировать цифры могут и договоренности, которыми сопровождался запуск проекта. Мнения, по поводу того, какой именно процент следует выделить инвестору, бывают диаметрально противоположными.

Пожалуй, следует рассмотреть все возможные варианты.

  1. Инвестору можно посулить 30% от дохода. Если проект не становится самоокупаемым во время, инвестору отдают еще 20%. В случае безубыточности ранее назначенные 20 процентов инвестор вернет.

Однако каждая сделка имеет свои индивидуальные особенности.

  1. Другой тип инвестора согласен расстаться с 49 процентами или большей цифрой, но с условием самостоятельно принимать решения и работать над концепцией.
  2. Кто-то считает, что проценты инвестора не интересуют. Намного больше инвестору интересны окупаемость инвестиций и размер роялти.
  3. Отдельный тип инвесторов считает, что оценивать проект может только его создатель и все принципы этой оценки – это его личные взгляды. Выходит, что доля 25% и немногим более – это блокирующий пакет. Такой объем некоторые считают «опасным».

Доля в 50% в таком разрезе – полная потеря контроля над проектом.

  1. Если же проект представляет собой только идею, отдать инвестору некоторые считают приемлемым все 80%.
  2. Для того чтобы понять все самим и определиться с тем, какой будет инвесторская доля в вашем проекте, можно воспользоваться следующей расчетной формулой:

Размер вашего вклада – Х;

Значимость участия инвестора – Y;

Делим значение Х на результат суммы (Х+Y) – это ваша доля. Умножив результат на 100, получим ваш процент.

Делим Y на результат суммы (Х+Y) – это доля инвестора. Умножим результат на 100, получим процент инвестора.

Какие инвестиции надежны, а какие — доходны, но рискованны: 12 вариантов :: Новости :: РБК Инвестиции

Инвестиции — отличный инструмент приумножения капитала. Но чем выше доходность, тем выше риски. О плюсах и минусах инвестиций в тот или иной инструмент рассуждает гендиректор JetLend Роман Хорошев

Популярный способ сохранить сбережения в России, где рубль часто обесценивается. Но не стоит покупать валюту в долгосрок: она подвержена инфляции, курс может быть непредсказуемым, поэтому доходность стремится к нулю, а спекуляции приводят к потерям в 90-95% случаев.

Лучше хранить часть наличными на случай форс-мажора (но не более 1-2%), а остальное разместить в банке на валютном депозите. При этом важно не хранить деньги в одной валюте, а разбить, например, на три части. Депозит даже под 0,1% годовых уже доходнее, как и покупка евробондов. Единственный плюс валюты — экстраликвидность. Выгоднее всего покупать ее на бирже по рыночной цене, а хранить можно на брокерском счете или в ячейке.

Многие хранят деньги дома, чтобы всегда иметь доступ к ним — в банке может случается нехватка налички. Да, наличные деньги не могут объявить дефолт   — зато могут сгореть или быть похищены.

Забудьте про обменник. Почему купить валюту выгоднее на бирже

2. Депозит в государственном или коммерческом банке (~3,5-5%)

Самый консервативный и надежный способ хоть чуть-чуть защитить деньги от обесценивания — однако сейчас ставки по вкладам ниже инфляции (в июне 2021 года уровень инфляции в России составил 6,51%). А это значит, что ни о каком сохранении, а уж тем более приумножении средств речи не идет.

Фото: Абрамов Денис / ТАСС

Согласно закону о страховании вкладов № 177-ФЗ, все средства граждан, находящиеся на банковских вкладах или депозитах, являются застрахованными — но лишь до ₽1,4 млн.

Облигации  федерального займа — самый консервативный инструмент на фондовом рынке, позволяющий получить доходность чуть выше депозита, но при этом дающий инвестору большую свободу: не нужно долго ждать, чтобы забрать деньги без потери прибыли, есть возможность перепродать ОФЗ и получить прибыль от разницы в цене покупки-продажи.

Облигации этого типа считаются самыми надежными: выплаты по ним гарантированы государством. Риск небольшой, но есть — это дефолт государства.

4. Корпоративные облигации (7-8%)

Владелец облигаций получает доход на разнице стоимости и на купонах — проценте, который платит компания-заемщик за пользование денежными средствами инвестора. Исполнение обязательств по облигации напрямую зависит от надежности эмитента   — проще говоря, от его вероятности стать банкротом. Поэтому при выборе облигаций важно смотреть на кредитный рейтинг  компании, ее финансовые показатели и состояние отрасли.

Единственный риск — дефолт эмитента, однако это редкость. За 2019 год было эмитировано более ₽15 трлн корпоративных облигаций (за вычетом коротких бондов ВЭБа и ВТБ). В дефолт ушло менее ₽200 млрд., т.е. дефолтность составила 1,3%. Если портфель диверсифицирован несколькими облигациями, то его надежность очень высокая.

За период в 2011-2016 годах российский рынок акций принес отрицательную реальную доходность (если не учитывать дивиденды  и учитывать инфляцию), в то время как облигации позволили инвесторам существенно заработать, получив 55% абсолютной доходности (даже с учетом инфляции у них чистая положительная доходность).

Никто не знает, сколько может длиться стагнация  на рынке акций: история знает примеры, когда это продолжается и 10 лет (США), и 20 лет (Япония). Поэтому облигации с их стабильным купонным доходом — важный инструмент в этой ситуации.

Золото — главный биржевой металл. У этого инструмента два основных плюса: защита от инфляции и высокая ликвидность  .

Фото: Shutterstock

Выгоднее всего покупать не само золото, а инвестирующий в него ETF, что избавляет от забот по хранению драгметалла. Физическое золото, которое вы покупаете в банке, должно храниться в платной ячейке. А желающий хранить золото дома инвестор должен заплатить НДС 20%. Плюс физическое золото не такое ликвидное, как ценная бумага.

Стоит учесть, что график фьючерса на золото показывает, что цена на него не всегда растет. Например, в период с 1982 по 2003 годы инвесторы не заработали на золоте ничего (если не считать спекуляций), а с учетом инфляции — потеряли.

7 способов купить золото: плюсы и минусы каждого

6. Недвижимость (6-15%)

Российские граждане любят инвестиции  в недвижимость: этому способствует слабый рубль, стабильность рынка, гарантированный рост стоимости жилья в долгосрочной перспективе, относительная простота процесса и снижение ипотечных ставок в последнее время. Основные варианты инвестирования: покупка жилой недвижимости на вторичном рынке с целью последующей перепродажи и сдачи в аренду и покупка жилой недвижимости на стадии котлована с целью последующей продажи (доходность намного выше, чем при покупке готового жилья или вторички, но и риск высок). Те, у кого средств больше, интересуются загородной и коммерческой недвижимостью.

Если смотреть на график индекса IRN, то мы увидим среднюю доходность около 3,5% годовых. Если прибавить еще 3% рентной доходности (не принимать в расчет операционные расходы), то доходность составит 6,5-7% годовых. Это выше ОФЗ. Если добавить котлован, то доходность может быть до 15% в среднем.

Однако срок окупаемости довольно долгий: от пары-тройки лет при продаже квартиры, купленной на стадии котлована, до 20 и более при сдаче недвижимости в аренду в зависимости от типа помещения. При этом, пока инвестор владеет квадратными метрами, ему необходимо постоянно нести расходы на содержание и налоги. Назвать такой тип инвестиций пассивным нельзя. Инвестору придется постоянно управлять недвижимостью: сдавать в аренду, платить управляющему, контролировать сохранность и т.д.

Фото: Александр Демьянчук / ТАСС

Другим вариантом инвестиций в недвижимость является покупка бумаг REIT — специальных фондов, инвестирующих в недвижимость и распределяющих доход между акционерами. Такие фонды могут вкладываться в самые разные типы недвижимости, а их бумаги намного ликвиднее квартиры или офиса — однако и риску они подвержены больше: котировки и объем дивидендов зависят от ситуации на рынке, состава активов в портфеле, состояния экономики и других факторов.

На текущий момент российским инвесторам доступно около 35 фондов, инвестирующих в недвижимость, все они американские, а значит инвестору необходимо платить налог в размере 30% — именно такая ставка в США на бумаги такого типа.

Как вложиться в недвижимость, покупая акции: объясняем, что такое REIT

7. Краудлендинг (13-17%)

Возможность дать в долг малому и среднему бизнесу. По принципу действия данный инструмент похож на облигации, только с большими риском и доходностью. Для того, чтобы использовать данный инструмент, инвестор должен выбрать краудлендинговую платформу, на которой будет инвестировать. В России с недавнего времени деятельность краудлендинговых платформ попадает под надзор ЦБ, поэтому стоит выбирать сервисы, имеющие соответствующую лицензию, говорящую о благонадежности инвестплатформы.

Доходность от займов, которые дает инвестор малому и среднему бизнесу, колеблется от 8% до 22% годовых. Уровень дефолтов (невыплат) зависит от качества отбора компаний, допускаемых на платформу. Но даже очень тщательный поиск кредитополучателей не гарантирует их честность, а значит, существует риск невозврата одолженных средств.

Самый распространенный инструмент, дающий более высокую доходность по сравнению с ОФЗ и корпоративными облигациями, но при этом требующий от инвестора глубокого погружения в фундаментальный анализ и времени на мониторинг рынка.

Не стоит забывать о стратегии, которой следует инвестор при выборе акций, готовности к риску, горизонте инвестирования. В целом же для многих главное — прибыльность и быстрый рост. Если компания ведет высокомаржинальный бизнес и растет (Apple, Microsoft, Yandex, Тинькофф), ее акции будут расти. Если нет — то стагнируют или падают.

Фото: Shutterstock

Доходность рынка проще смотреть по индексам. Например, если посмотреть на динамику индекса Московской биржи (IMOEX), включающего самые ликвидные акции российских компаний, то мы увидим, что, условно, портфель из этих акций показывает среднегодовую доходность в районе 12%. При этом здесь не учитывается доход от дивидендов.

Отдельно отметим ETF  и ПИФы — это готовые портфели ценных бумаг  или других активов. Они позволяют диверсифицировать портфель (особенно инвесторам с небольшим капиталом) и снимают головную боль по поводу постоянного анализа рынка. Это один из лучших инструментов для пассивного инвестирования.

9. IPO (от -30% до 60% при диверсификации портфеля)

Вложения в IPO пользуются популярностью среди профессиональных инвесторов, потому что дают достаточно высокую доходность. Но после размещения цена может и рухнуть. Важно обладать определенными навыками и профессионализмом в отборе перспективных компаний, а также диверсифицировать риски за счет участия сразу в нескольких размещениях. К тому же доступ к зарубежным IPO имеют только квалифицированные инвесторы

Крутое IPO — это размещение компании, которая слишком рано разместилась. Проблема в том, что капитала на непубличных рынках сейчас намного больше, чем было 10-20 лет назад и заработать на IPO так, как раньше, уже вряд ли получится. Сейчас компании используют раунды B, C, D, F, E и выходят на биржу, когда акционеры первых раундов уже требуют ликвидности для своих инвестиций.

10. Фьючерсы и опционы — от -100% до 100% и выше

Сложный инструмент, который не рекомендуется начинающим инвесторам и тем, кто не хочет глубоко погружаться в аналитику. Это намерение о покупке, которое выражается заключённым контрактом, который называется фьючерс или опцион, в зависимости от условий. Вы не приобретаете актив, а лишь покупаете право ( если это опцион) или обязательство ( фьючерс  ) выкупить акции, которые вам поставят. Грубо говоря, это залог под покупку активов с плечом 1 к 5 (за счет гарантийного обеспечения во фьючерсах или цены опциона).

Если актив подорожает, вы получите в 5 раз больше, чем получили бы, если бы ими владели. Но если цены упадут, то вы можете потерять 100% своего капитала — хотя если бы обладали акциями, то потеряли бы всего 20%.

Что такое фьючерсы: виды, особенности, преимущества и риски

11. Криптовалюты — актив, который не обеспечен ничем, кроме спроса покупателей

Предугадать поведение криптовалют очень сложно. Прогнозы аналитиков, рассчитанные на основе прибыли, EBITDA  , соотношения цена/прибыль ( P/E  ) здесь не работают.

Фото: Shutterstock

Кроме того, в отличие от «реальных активов», вроде акций или облигаций, вы становитесь обладателем виртуального счета. Доказать право собственности в случае чего будет очень сложно. Тем более, что в российском законодательстве криптовалюты не регулируются. А с учетом большого числа мошенничеств со стороны компаний, проводящих ICO, и хакерских атак на криптобиржи это особенно актуально.

По данным EY, подавляющее число первичных размещений «крипты» (86%) оказались убыточными для инвесторов. Каждый третий потерял практически все вложенные деньги.

12. Венчурные инвестиции (от -100% до 300% и выше)

Самый рискованный, но при этом и самый доходный инструмент. Это вложение средств в перспективный инновационный проект, компанию или идею на ранней стадии развития в обмен на долю в капитале. При венчурном инвестировании возможны два варианта развития событий:

  • Идея/компания выстреливает, и стоимость доли инвестора вырастает в сотни, а порой даже в тысячи раз. Инвестор может либо продать свою долю с большой наценкой, либо получать процент от прибыли компании.
  • Компания по каким-то причинам не достигает целей и либо закрывается, либо занимается вялотекущей деятельностью. Инвестор в данном случае теряет часть или всю сумму своих инвестиций.

Главный плюс венчурного инвестирования — возможность получить очень большую прибыль. Именно венчурные инвесторы становятся одними из самых богатых людей в мире. Пример — Джим Брейер, который за 6 лет увеличил вложенные в Facebook $12 млн до $10 млрд.

Первым инвестором Google был преподаватель вуза. Теперь он миллиардер

Главный минус — высокий риск потери всех денег. Также инвестору приходится довольно долго (несколько лет) ждать отдачи от своих вложений.

Согласно исследованию Startup Genome, 92% стартапов не выстреливают, поэтому инвестору нужно обладать поистине высокими аналитическими способностями, глубоким пониманием рынка и орлиным взором в области выискивания единорогов, которые не просто окупят вложения, а принесут славу и богатство.

Больше интересных историй об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%. Оценка кредитоспособности компании или государства. Выставляется независимыми рейтинговыми агентствами и производится на основании оценочных анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента (компании) – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят “вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента может выступать ценная бумага, валюта, сырье. Подробнее

Доверительное управление активами. Инвестиционные стратегии.

*Сценарии среднегодовой доходности рассчитаны по историческим значениям цен активов из портфеля стратегии и/или индексов, с которыми осуществляется сравнение результатов управления ПИФ в портфеле стратегии, за 5 лет при условии инвестирования в стратегию не менее чем на 3 года. Для расчета нейтрального сценария используется медианное значение доходности из всех возможных значений на заданном временном горизонте, для расчета позитивного сценария используется 10% лучших показателей доходности, для расчета негативного сценария – 10 % худших показателей доходности, для расчета стрессового сценария – менее 1% худших показателей доходности. Приведенные выше сценарии доходности не могут рассматриваться как гарантия или ориентир доходности вложения средств в соответствии с предлагаемой инвестиционной стратегией. Сценарии рассчитаны с учетом комиссий управляющей компании.
Акционерное общество «Сбер Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 1 апреля 1996 года. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 7 июня 2002 года на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12 сентября 1996 года. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбер Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с федеральным законом и иными нормативными правовыми актами РФ, заинтересованные лица до заключения договора доверительного управления могут по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д.3, корп. 1, 20 этаж, на сайте ww.sber-am.ru, по телефону (495) 258 05 34 или в контактно-информационном центре по телефону (495) 500 55 50. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Прежде чем принять решение об инвестировании, необходимо внимательно ознакомиться с договором доверительного управления и декларацией о рисках.
Заключаемый договор доверительного управления не является договором банковского вклада или банковского счета. Передаваемые в управление денежные средства не застрахованы в государственной корпорации «Агентство по страхованию вкладов» в соответствии с федеральным законом «О страховании вкладов в банках РФ», государство, ПАО Сбербанк и компания не дают никаких гарантий сохранности и возврата инвестируемых денежных средств. Услуги по доверительному управлению оказывает АО «Сбер Управление Активами». Денежные средства в управление получает АО «Сбер Управление Активами», а не ПАО Сбербанк. ПАО Сбербанк и АО «Сбер Управление Активами» являются разными лицами с самостоятельной ответственностью, не отвечающими по обязательствам друг друга. Услуги по доверительному управлению означает инвестирование денежных средств в ценные бумаги. инвестирование в ценные бумаги влечёт кредитные и рыночные риски, в том числе риск потери всех или части инвестированных денежных средств. Вложение в ценные бумаги всех имеющихся у клиента денежных средств или большей их части может привести к утрате всех его накоплений, а также банкротству клиента. Для направления жалоб, а также внесудебного разрешения споров, связанных с услугами доверительного управления, клиент вправе обратиться в компанию (почтовый адрес: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д.3, корп. 1, 20 этаж, телефон: 8 (800) 555 55 50, эл. адрес: [email protected], интернет- сайт: ww.sber-am.ru), в ПАО Сбербанк, в НАУФОР, в Центральный Банк РФ. В случае невозможности внесудебного урегулирования спора клиент вправе обратиться в суд.

Создавайте компанию и бизнес, а не проект компании и бизнеса


Основатель Aii Corporation Oy, председатель совета директоров Skolkovo Ventures Пекка Вильякайнен//Фото: пресс-службы Startup Tour 2021

Автор — основатель Aii Corporation Oy, председатель совета директоров Skolkovo Ventures

Честно, я удивляюсь, когда в каком-нибудь российском городе меня спрашивают: «А разве в таком регионе, как мой, можно ожидать успехов? Не стоит ли переехать в Москву или другой мегаполис?». Я всегда отвечаю, что запустил свою компанию, когда мне было 13 лет. Я жил практически в лесу, в 20 км от населенных пунктов, и путешествовал на машине каждый день, чтобы объехать клиентов. Тем не менее у меня получилось создать компанию международного уровня, в которой 20 тысяч сотрудников, которая сегодня присутствует в 26 странах мира.

Каждый предприниматель, рассчитывающий выйти на международные рынки, должен с самого первого дня закладывать определенные кирпичики в фундамент своего предприятия. Он должен начать осмысливать то, что происходит не только в его городе, регионе, стране, но и на глобальном уровне. Я часто слышу, что у нас и так огромный рынок. Я объездил всю Россию, был во всех часовых поясах, очень ее люблю, но Россия представляет лишь 2% мировой экономики. Любой инвестор, акционер, партнер, когда вы к нему придете, потребует от вас как минимум оценить возможности оставшегося рынка, потребности и спрос, которые приходятся на остальные 98% экономики. Вы уверены, что остановитесь на России? Может быть, стоит выйти за ее пределы? Идите дальше и мыслите шире. Сегодня технологии позволяют предпринимателям завоевывать континенты, не покидая в физическом смысле их маленькие города.

Когда мне как инвестору компания предоставляет отчет на рассмотрение, мне все равно, откуда она — из Финляндии или из Берлина, из Ростова-на-Дону или из Краснодарского края. Меня интересует только инновация, математика и потенциал компании, потому что я хочу вывести ее на мировые рынки. В основном, у меня три критерия как у инвестора: я люблю все, что связано с новыми технологиями, люблю бизнес, где видны международный потенциал и ценность, которую можно донести до всего мира, и очень люблю проекты, положительно влияющие на окружающую среду. Стартапов, которые соответствуют всем этим критериями, вы удивитесь, на самом деле очень много. Можете прямо сейчас зайти на сайт www.aii.fi и увидеть все компании, в которые я вложился.

Инвесторов не интересуют ваши проекты, их интересуют вложения в компании. Им важно получить долю в предприятии, стать его участником. По сути, инвесторы — это акционеры, и этого не нужно бояться. Если кто-то дает деньги и берет при этом процент вашего бизнеса, значит, он подписывается под обязательства компании, становится ее неотъемлемой частью и готов вносить вклад в совместное будущее. У каждого инвестора, конечно, своя стратегия. Например, я, в отличие от многих, не просто присутствую на заседании совета директоров раз в месяц или в квартал, а активно работаю с нашими компаниями, помогаю им развивать связи на мировой арене. Конечно, лучше всего найти инвесторов, которые не просто дают вам денег и просят отойти, а реально вкладывают свое время, силы, компетенции. Не только кошелек, но и сердце кладут на алтарь вашего бизнеса.

Я лично уверен, что сторонний инвестор должен быть у стартапа с самого начала. Потому что его наличие заставит стартапера думать с точки зрения внешнего мира и делает его гораздо более профессиональным человеком. Если у вас нет взгляда со стороны, вы начинаете влюбляться в свой стартап, перестаете смотреть объективно на него, на себя, на свою команду и ваше будущее. Поэтому внешнего инвестора нужно искать сразу: зарегистрировали компанию или ИП — бегите за инвестором. Он не обязан быть большим, может выкупить у вас 5% или 10 %, но, когда у вас есть наблюдатель и ментор, помогающий пройти путь не в одиночку, это прекрасная возможность, которой необходимо воспользоваться.

У меня семейный фонд, в котором от одной до пяти компаний появляется каждый год. Мы долгосрочные инвесторы, рассчитываем на несколько лет. Что касается компании, совет директоров которой я возглавляю, то она таргетирует стартапы более позднего периода, те, которые демонстрируют выручку. Skolkovo Ventures постоянно ведет поиск новых проектов, которые подходят под наши требования. Сегодня на венчурном рынке России сложилась такая ситуация, что доступных денег больше, чем проектов, которые могут на них рассчитывать. С одной стороны, это хорошо, с другой — грустно, потому что создание новых проектов, которые смогут превратиться в компании, интересные венчурному рынку, требует времени и терпения. Поэтому мы организуем Startup Tour, чтобы тысячи новых идей появлялись и выстреливали, чтобы эти проекты становились компаниями, самые успешные из которых в конце концов выходили на международную арену.

Я всегда говорю участникам Startup Tour в напутственном слове: «Пожалуйста, помните, что вы создаете компанию и бизнес, а не проект компании и бизнеса». Я знаю, что стартаперы бывают очень ленивыми и любят жаловаться, что у них нет денег, поддержки, возможностей. Иногда это так, мир действительно не идеален, но могу вас заверить, что за 10 лет в России и в мире появилось невероятно много инструментов для поддержки предпринимателей и ученых, которые занимаются инновациями. Нет времени плакать, пора действовать!

Получают ли инвесторы малого бизнеса проценты навсегда? | Малый бизнес

Нэнси Вагнер Обновлено 8 марта 2019 г.

Чтобы сдвинуть бизнес с мертвой точки или вывести его на новый уровень, обычно необходимо получить средства от инвестора из малого бизнеса. Это обеспечивает привлекательный способ получить оборотный капитал в обмен на долю в бизнесе. Прежде чем делать презентацию инвестору, четко определите, сколько денег вам нужно и какую часть своей компании вы готовы отдать взамен.

Подсказка

Хотя есть возможность выкупить часть акций, которые вы выпустили для бизнес-ангела, в общих чертах, как только акции исчезнут, они исчезнут. Инвестор с вами, пока вы не продадите свой бизнес.

Сколько вы хотите?

Большинство инвесторов берут процентное участие в вашей компании в обмен на предоставление капитала. Бизнес-ангелы обычно хотят получить от 20 до 25 процентов прибыли на деньги, которые они вкладывают в вашу компанию. Венчурные капиталисты могут взять еще больше; например, если продукт все еще находится в разработке, инвестор может захотеть, чтобы 40 процентов бизнеса компенсировало высокий риск, который он берет на себя.

Инвестор всегда будет просить долю в вашей компании, поэтому он будет с вами, пока вы не продадите бизнес. Возможно, вам не нравится раздавать часть своей компании. Но помните, деньги — это не ссуда. Вы просите инвестора вложить деньги, которые он может не вернуть.

Выбор инвестора

У вас может возникнуть соблазн принять первое полученное вами коммерческое инвестиционное предложение. Однако помните, что вам нужно работать с этим человеком на протяжении всего вашего бизнеса.Прежде чем приступить к делу, поищите инвесторов, которые имеют опыт работы в вашей отрасли и на определенных этапах работают с компаниями.

Преимущество бизнес-ангела — помимо денег, которые они приносят вашему бизнесу — в том, что они, как правило, опытные успешные предприниматели, которые знают все, что нужно, поэтому они могут выступать в качестве советников, помогающих вам в достижении бизнес-целей. Например, если вы новичок, вы, как правило, можете обратиться к бизнес-ангелам, которые понимают, что необходимо для создания бизнеса в вашей отрасли, и готовы вкладывать капитал в новые предприятия.

Знайте, на что вы идете


Ищите способы сохранить как можно более низкий размер капитала или процентных ставок при переговорах с инвестором. Например, сначала попросите меньшую сумму денег, чем сумму, которая, по вашему мнению, понадобится вам через несколько лет. Это позволяет вам отдать меньшую долю вашего бизнеса в обмен на капитал, оставляя вам как владельцу компании больше.

Однако забудьте о слишком агрессивных переговорах.Имейте в виду, что если компания развалится, то инвестор ничего не получит. Бизнес-инвестор не будет раскошелиться на доллары, если он не получит компенсацию за риск, который он берет на себя.

Какие есть альтернативы?

Помимо владения акциями, инвестор, вероятно, будет принимать активное участие в управлении вашим бизнесом и принятии решений, влияющих на его ведение. Если вам нужен не только финансирование, но и совет, другой вариант — найти партнера, готового предложить вашей компании оборотный капитал и опыт.Ваш партнер получает часть всей прибыли в зависимости от вашего операционного соглашения, но у вас может быть больше возможностей для расторжения этого соглашения. Например, ваш партнер может согласиться продать вам свою часть партнерства. Тогда вы владеете его долей и вам больше не нужно платить ему процент от прибыли.

Какую долю моей компании я предлагаю инвесторам?

Я прекрасно провел время в Майами в начале этой недели в качестве приглашенного докладчика для журнала Entrepreneur Magazine / UPS Growth 2.0 Конференция. Возможно, вы видели мои 10 практических советов, как начать пост во вторник, взятые из моего выступления.

Был один вопрос, на который я не ответил должным образом, потому что это заняло бы слишком много времени и не подошло бы большинству аудитории. Время было ограничено.

Член аудитории спросил меня, как установить правильные проценты при запросе инвестиций. Он сказал, что выполнил свой бизнес-план, поговорил с местными организациями SBDC и SCORE, но все еще не знает, как рассчитать правильный процент.Какую часть своей компании он должен отдать? Он сказал, что не знает, 1 процент, 10 процентов или 50 процентов.

Конечно, на это невозможно ответить, не вдаваясь в подробности конкретного дела, но в целом вы должны понимать, что лучшее оружие инвесторов, когда они смотрят на сделку, — это простое слово «нет». Например, «Нет, я не хочу заключать эту сделку». И я также попросил его рассмотреть потребности инвестора, которые больше связаны с получением наличных в разумные сроки, чем просто с долей в здоровой компании.

Итак, думая об этом в самолете обратно в Орегон, вот несколько общих мыслей (в произвольном порядке). Предупреждение: это все общие правила; для всех есть исключения:

  • Хотя и правда, что иногда можно убедить наивных людей с деньгами, часто друзей и родственников, выписать большие чеки за небольшие доли владения (скажем, от 1 до 5 процентов), это часто плохая сделка. Они вредны для инвесторов, потому что доходность, скорее всего, будет очень низкой или вообще нулевой.Это плохие сделки для компании, потому что в конечном итоге вы получаете неискушенных инвесторов, которые позже мешают реальным перспективам роста, если таковые имеются, вмешиваясь в дела профессиональных инвесторов.
  • Хотите начать свою компанию с наивными инвесторами? Рассмотрим мой предыдущий пост о том, как разумно искать глупых инвесторов.
  • Инвестиции со стороны предназначены для масштабируемых, защищаемых, громких стартапов с проверенными командами менеджеров. Немасштабируемые услуги не привлекают профессиональных инвесторов.И должна быть реальная приверженность надежной стратегии выхода через три-пять лет. Если вам не нравятся эти критерии, измените свой бизнес-план, чтобы в него было меньше вложений.
  • Инвесторы хотят иметь достаточно влияния, чтобы потом не решить, что вы не хотите продавать компанию. Это не означает, что каждый инвестор захочет иметь более 50 процентов, но он или она почти всегда будет хотеть видеть, что внешние инвесторы, когда их активы объединены, держат более 50 процентов.Они не зарабатывают деньги, когда вы это делаете. Они зарабатывают деньги только тогда, когда вы продаете.
  • Не передавайте акции никому, кого вы не хотите, чтобы постоянно участвовали в вашем бизнесе. Те кусочки размером 1% -5-10%, которые стартап-предприниматели дарят профессиональным консультантам, родственникам ребенка, создавшего веб-сайт? Позже они сведут вас с ума. Если вы растете и процветаете, вам понадобятся эти акции для сотрудников. Если вам не удастся вырасти, эти люди будут беспокоить вас в долгосрочной перспективе, заставляя давать им деньги там, где их нет.
  • Запомните математику капитала и оценки: вы подсчитываете, сколько денег вкладывают инвесторы за то, сколько собственности, управляя оценкой, то есть сколько, по вашему мнению, стоит ваша компания. Итак, если вы хотите вложить 10 процентов в капитал за 250 000 долларов, вы говорите, что стоимость вашей компании составляет 2,5 миллиона долларов. Это? Можете ли вы спорить с инвесторами? Они согласятся?

Что такое справедливый процент для инвестора?

Деньги имеют значение для любого инвестора.Когда они ссужают вам деньги для ведения вашего бизнеса, им нужна только хорошая прибыль. Но дать инвестору хорошие деньги не означает, что вы дадите ему хорошую часть своей прибыли и останетесь с копейками. Вы должны рассчитать, какая часть вашей прибыли возвращается инвестору в виде прибыли.


Должна быть искренняя приверженность твердой стратегии отпусков через три-пять лет. Если вас не интересуют эти стандарты, измените свой бизнес-план, чтобы он требовал меньше инвестиций.

Какой процент дать инвестору?

Инвесторы должны обладать достаточным влиянием, чтобы впоследствии вы не предпочли не продавать организацию. Это не означает, что каждому инвестору потребуется более 50 процентов, но человеку довольно часто нужно будет видеть, что внешние инвесторы, когда их собственность консолидируется, владеют более 50 процентами. Они не приносят наличные, когда вы это делаете. Возможно, они приносят наличные, когда вы продаете.

Итак, извлекайте максимальную выгоду из своей сделки только после того, как вы завершите тщательное исследование инвестора и финансовых показателей своей собственной организации.У вас также должен быть готов пятилетний план, чтобы спрогнозировать будущие перспективы, на которые инвестор будет делать ставку, вкладывая в ваше предприятие значительную сумму.

Как рассчитать доходность?

Когда инвестор запрашивает долю в вашей компании во время переговоров, вам необходимо позаботиться о следующих вещах:

Запишите свой денежный поток

Во-первых, вам нужно иметь представление о том, сколько денежных средств есть в карманах вашей компании.Во-вторых, сумма, которую предлагает вам финансист. На основе этих двух вы можете решить, давать ли вы инвесторам деньги или давать им долю. Помните, что предоставление им более высокого процента доли в вашей организации может оказаться для вас препятствием.

Тем не менее, убедитесь, что не передаете капитал человеку, с которым вы не хотите иметь долгосрочные деловые отношения. Те небольшие проценты, которые стартапы предлагают своим инвесторам, сведут вас с ума. Эти акции важны, поскольку, когда вы вырастете большим, эти акции понадобятся сотрудникам.

Будьте жесткими с расчетами

Вам необходимо правильно посчитать собственный капитал и оценку. Все ваши переговоры с инвесторами зависят от того, сколько, по вашему мнению, стоит ваша организация. Итак, если вы соглашаетесь на 10-процентный капитал за 250 000 долларов, вы говорите, что ваша организация стоит 2,5 миллиона долларов. Кроме того, чем больше у инвестора доли капитала в вашей компании, тем больше они будут жаловаться на вас, если дела пойдут не так, как надо.

Какую доходность ожидают инвесторы?

Поскольку большинство инвесторов снова получают свои деньги от предложения организации другому бизнесу, инвесторы задумываются о том, насколько огромной может стать оценка организации через некоторое время.Чем больше доля в компании, тем лучше.

В целом, инвесторы-святые посланники надеются вернуть свои деньги в течение 5-7 лет с годовой внутренней нормой доходности (IRR) от 20% до 40% доли в компании. Инвестиционные резервы делают ставку на верхний предел этого диапазона или более.

Следовательно, вы должны сначала оценить свой стартап, а затем обратиться к любому инвестору за финансами. Четкая дорожная карта инвестиций с ясным инвестором может только заставить ваш бизнес работать.Не раздайте слишком много акций, потому что все эти месяцы вы воспитывали своего ребенка. Посторонний вторжение в это пространство повлияет на вашу работу и видение.

Мы, в OpenGrowth, постоянно ищем трендовые стартапы в экосистеме. Если вы хотите узнать дополнительную информацию об экосистеме стартапов или у вас есть какие-то головокружительные идеи, обратитесь к другим блогам на OpenGrowth. Если у вас есть какие-либо предложения, дайте нам знать в разделе комментариев ниже.

Автор: Sudeshna Dutta

Судешна — инженер-конструктор.Она писатель в OpenGrowth. Помимо работы со схемами и микросхемами, она увлечена игрой на клавишных и пианистом и хочет достичь в этом профессионализма благодаря своему таланту в сочетании с упорным трудом.

Разделение капитала между учредителями и инвесторами

Мнения, высказанные предпринимателями, вкладчиков — их собственные.

Q: I основали компанию с двумя партнерами, и в настоящее время мы ищем венчурную фирму, чтобы инвестировать в нас.Как будет акционерный капитал будет разделен между нами и венчурными капиталистами?

A: Один из наиболее частых вопросов, которые я получаю, это о том, каким должен быть капитал распределены. Предупреждаю заранее: жестких и быстрые правила. Обсуждение справедливости проводится в индивидуальном порядке, что затрудняет какие-либо обобщения. Я постараюсь дать некоторые мысли о том, что следует учитывать при раздаче капитала.

Разделение капитала между Учредители
Основатели получают справедливость за то, что они приносят на стол.Сколько компании, которой они владеют в результате их вклада, является чисто до группы, чтобы решить. Есть несколько факторов, которые необходимо следует учитывать, однако.

  • Сроки, размер и продолжительность взноса: Чем раньше, чем больше или больше вклад в компанию, тем больше капитала учредитель должен получить.
  • Мощность: Акционерный капитал дает право голоса и контроль над бизнес. Как правило, основатели, которые намерены оставаться в бизнесе долгосрочные должны сохранять максимальный контроль.Я слышал это рекомендовал, чтобы одно лицо владело не менее 51% компании, чтобы обеспечить последовательное принятие решений, когда решение нужный. Равные партнеры, будучи хорошими в теории, могут разрушить компании, когда партнеры не согласны и не имеют возможности разрешить принципиальные разногласия.
  • Деньги: Ранние деньги — это вклад в капитал. Деньги имеет побочный эффект в виде оценки компании. Если вы отдадите 10 процентов компании для того, кто внесет 50 000 долларов, это подразумевает стоимость компании 500000 долларов.Если вы попытаетесь немедленно собрать деньги впоследствии такая оценка может повредить вашей способности вести переговоры. Но если за это время была построена значительная инфраструктура — если клиентов были приобретены или если большая часть команды была построен — тогда более высокая оценка ангела / венчурного капитала оправдана.
  • Вид вклада: Учредитель может внести свой вклад во многие способами. Некоторые приносят патенты или идеи продуктов. Некоторые приносят бизнес экспертиза и постоянная работа по построению бизнеса.Некоторые приносят столица. Некоторые приносят связи. Некоторые могут принести громкие имена или репутация, которая вызывает доверие у венчурных капиталистов и / или клиентов. Один громкое имя, обеспечивающее мгновенное доверие, на самом деле может стоить больше для компании, чем основатель, который действительно старается построить бизнес. Убедитесь, что понимаете, что каждый основатель вклад есть и цените его должным образом.

У нас пять основателей — чем мы занимаемся Мы делаем?
Торгуйтесь, большие дела.Слишком много учредителей может стать большой проблемой. Как компания обращается за внешним финансированием, вы принимаете множество решений относительно собственный капитал, вклад и разводнение. Чем больше дольщиков, тем по каждому из этих решений необходимо проводить дополнительные переговоры.

Наличие нескольких учредителей затрудняет удержание всех получает адекватную компенсацию. К моменту сбора урожая (IPO или приобретение), группа-основатель может рассчитывать на владение от 20 до 30 процентов компании. С одним основателем это может означать богатство.С несколькими учредителями это может означать разделение пирога на множество произведения, ценность которых никого не устраивает.

Короче говоря, чем меньше крупных держателей акций, тем лучше. Если ты уже есть несколько, обязательно привяжите жилет каждого учредителя к вклад, который вы ожидаете от него или нее.

Сколько будут ожидать инвесторы владеть?
Основная формула проста: если вам нужно собрать 5 миллионов долларов, и инвестор считает, что компания стоит 15 миллионов долларов, вы Придется отдать им 33 процента компании за свои деньги.

Разные инвесторы по-разному оценивают компании. Некоторые выглядят по качеству идеи, активов, размера рынка и управления команда. Некоторые полагаются на финансовые прогнозы. Некоторые просто ищут «большие идеи» и определить их долю владения чисто путем переговоров.

Я спросил пару венчурных капиталистов, некоторых предпринимателей, которые недавно получили финансирование и бизнес-ангел, насколько компания обычно сдался в первом раунде. В то время как один венчурный инвестор рассматривал инвестиции как ниже 5 процентов, большинство считает, что инвесторы первого раунда обычно берут от 25 до 45 процентов капитала.

Один предприниматель заметил: «Лучше спросить, как многого следует придерживаться руководству и учредителям, прежде чем IPO? Ответ: максимально, но не менее 25 процентов ».

У предпринимателя есть важный момент. деньги (как это часто кажется в наши дни), главное — это процент владения при сборе урожая, умноженный на оценку при урожай. Владение 1% компании с миллиардным доходом оценка по-прежнему интереснее, чем владение 10 процентами компания с оценкой в ​​50 миллионов долларов.

Какой капитал должен работать неполный рабочий день Авторы ожидают?
Не очень много. Реальность ситуации такова, что стартапы обычно требуется 150% приверженности со стороны всех участников. Венчурные капиталисты настаивают на том, чтобы акции были предоставлены взамен текущих обязательство. Даже у основателей, которые остаются в компании, есть многолетний график перехода прав. Многие венчурные капиталисты не позволят капиталу быть предоставляется сотрудникам, работающим неполный рабочий день, или подрядчикам.

Существует единовременный взнос за акции, которые обычно сделано: отдача самого капитала.Денежные вложения в акции позволяют инвестор владеет акциями бесплатно и без дополнительных вкладов требуется. Если участники, работающие неполный рабочий день, приобретут акции напрямую, быть лучшим способом вовлечь их в сделку.

Как выглядит собственность После первого раунда?
По словам Энн Билью из Advent International, типичный первый раунд:

  • Учредители: от 20 до 30 процентов
  • Бизнес-ангелы: от 20 до 30 процентов
  • Пул опционов: 20 процентов
  • Венчурные капиталисты: от 30 до 40 процентов

Стив Роббинс — основатель и президент Руководство Decisionworks Inc., национальный тренинг и консалтинг фирма, которая помогает компаниям развивать лидерские и организационные стратегии для поддержания роста и производительности с течением времени. Его сеть сайт http://LeadershipDecisionworks.com.

Как оценить свой стартап и сколько средств отдать (гостевой пост) | Франческо Пертикарари | Silicon Roundabout Hub

Вы сидите и пытаетесь решить, сколько стоит ваша компания и какую часть вы готовы отдать. Конечно, любое ваше представление об этом в конечном итоге должно выдержать «испытание рынком».Это действительно то, что определит сумму капитала, которую вы должны будете обменять на деньги.

В этом отношении решающее значение имеет принятие решения о том, сколько денег вам действительно нужно прямо сейчас и сколько вы должны делегировать на будущие раунды (надеюсь, с более высокой оценкой).

Чтобы помочь вам ориентироваться на неизведанной территории оценки стартапов, мы решили поделиться здесь, на Medium, словами Энтони Роуза, партнера Silicon Roundabout — SeedLegals. Наслаждаться!

Оценить и решить, сколько капитала продать компании, в которую вы вложили всю свою душу, непросто.Хотя однозначного ответа нет, в SeedLegals мы проанализировали данные в течение сотен раундов, чтобы помочь вам принять обоснованное решение и, что, возможно, более важно, чтобы иметь возможность оправдать эту оценку для ваших инвесторов.

Как правило, при создании презентации вам необходимо принять три ключевых решения:
1) Сколько денег мне нужно собрать?
2) Какой процент компании я должен продать?
3) Какую оценку компании мне следует использовать?

Все три вопроса математически взаимосвязаны, поэтому есть два подхода, которые вы можете использовать:
a) Решите, сколько денег вы хотите собрать, и двигайтесь дальше; или
б) Начните с того, какую часть своей компании вы хотите продать, и работайте в обратном направлении.

Некоторые советники советуют рейзить как можно больше. Венчурные капиталисты и инвесторы обычно говорят, что вам следует спланировать сбор средств на 12–18 месяцев, прежде чем вам снова понадобится сбор денег.

Рейз невероятно сложен, поэтому поймите, что вам нужно, чтобы достичь ваших KPI, подумайте о том, что было бы хорошо с точки зрения передышки, и реалистично оцените сумму, которая на самом деле окажет на вас слишком большое давление с точки зрения результаты и управление ожиданиями инвесторов.

Причина использования взлетно-посадочной полосы в течение 12–18 месяцев заключается в том, что на самом деле вам нужно будет собирать средства за шесть месяцев, прежде чем у вас появятся новые деньги в банке, и вам нужно будет показать рост в период с настоящего момента до затем заинтересовать новых инвесторов. Если взлетно-посадочная полоса короче 12 месяцев, будет сложно достичь ключевых показателей или продемонстрировать реальную динамику, а это означает, что вы не сможете оправдать свою оценку в следующем раунде. Ее не зря называют взлетно-посадочной полосой — если вы не оторветесь от земли, не дойдя до конца, все внезапно остановится!

Итак, если ваша отправная точка — выяснить, сколько денег вам нужно, просто посмотрите на свой ежемесячный уровень сжигания, добавьте членов команды, которых вы планируете нанять, расходы на маркетинг, затраты на разработку и т. Д.а затем снова посмотрите на свой ежемесячный уровень сжигания. Теперь умножьте это на количество нужных вам месяцев. Не забудьте учесть буфер для неизвестного, так как все может случиться, и это обычно происходит в области стартапов!

На этом этапе важно помнить, что, хотя вы использовали приведенное выше в качестве расчета, финансирование ежемесячных расходов — это не то сообщение, которое ваши инвесторы хотят слышать. Поэтому, когда вас спрашивают, почему вы собираете £ x, не забудьте соотнести свой ответ с вехами, а не с выживанием, ресурсами, которые вам понадобятся для их достижения, и продолжительностью времени, которое потребуется, чтобы добраться до них.

Насколько «Логово драконов» делает отличное телевидение, здесь, в реальном мире, инвестиции в акционерный капитал не работают.

Общее практическое правило для раундов «ангел / посев» состоит в том, что учредители должны продавать от 10% до 20% капитала компании. Эти параметры не были взяты из воздуха, они основаны на том, что ранний инвестор в акции ищет с точки зрения доходности. Они делают ставки на вас, зная, что большая часть их инвестиций не принесет никакой прибыли.Они подвержены сценарию с высоким риском / высоким потенциалом, поэтому, скорее всего, им понадобится приличная доля капитала, чтобы получить значительную прибыль, если дела пойдут хорошо, а также иметь значимый уровень влияния и контроля над ключевыми решениями компании, если они этого не сделают. т.

Данные SeedLegals ясно показывают, что учредители отдают в среднем 15% собственного капитала в раунде финансирования. Итак, если вы думаете отдать 30% или у вас есть инвестор, который просит 30%, подумайте об этом очень внимательно.Может быть веская причина, по которой ваша сделка отличается, но более вероятная причина заключается в том, что ваша оценка слишком низкая или вы слишком рано пытаетесь привлечь слишком много денег .

Но есть еще один нюанс:

Вместо того, чтобы собрать одну большую сумму за один раз, на которую можно было бы потратить 12–18 месяцев, все больше компаний выбирают серию более мелких поднимает , отдавая 2% — 6% эквити на повышение каждые несколько месяцев.

В былые времена такой тип повышения стоимости был бы нецелесообразным по нескольким причинам:
1. Когда учредители всегда находятся на пути к основанию, продукт и продажи могут пострадать,
2. Высокая стоимость юридических услуг для каждого раунда, использованного для того, чтобы сделать это неэффективным способом сбора денег,
3. Инвесторы часто видели вложения «капельного кормления» как неспособность собрать надлежащий раунд.

Наша цель в SeedLegals — сделать так, чтобы компании могли быстро, легко и эффективно собирать деньги в любое время и намеренно настраивать раунды финансирования с учетом этой новой гибкости.Мы хотим заменить 12–18-месячный цикл финансирования «разориться или разориться» на цикл, при котором учредители могут в любой момент привлечь капитал для удовлетворения потребностей компании.

Если вы спросите разных венчурных капиталистов, они, вероятно, дадут самые разные ответы, в том числе:

  • Назовите нам число, если вы достаточно напористы и можете обосновать эту оценку на основе на ваше видение продукта, а также на вашу способность и способность вашей команды реализовать его — отлично, мы согласны!
  • Самым важным фактором, определяющим стоимость вашего стартапа, являются рыночные силы отрасли и сектора, в котором он играет, которые включают баланс (или дисбаланс) между спросом и предложением денег, новизну и размер недавних выходов, готовность для инвестора, который должен заплатить премию, чтобы заключить сделку, и степень отчаяния предпринимателя, ищущего деньги.Итак, в основном много слов, чтобы оправдать внутреннее чувство.
  • Перейдите на Crunchbase , найдите ближайшего конкурента, отразите его историю роста и поднимите или понизьте свою оценку в зависимости от того, до или после выручки, до или после запуска.
  • Умножьте сумму, которую вы хотите собрать, на 3 или 4, чтобы получить оценку.

Одними венчурными капиталистами руководит их голова, других — сердце. В любом случае, ничто не может заменить решение, основанное на данных, и благодаря доступным данным, показывающим, что на самом деле происходит при различных размерах раундов финансирования, теперь у вас есть все возможности не просто придумать цифру, но и обосновать ее.

Анализ данных по сделкам в Великобритании позволяет выявить различные модели финансирования, которые выделяют диапазоны поэтапной оценки. Это может не точно представлять вашу среду стартапа, если вы находитесь за пределами Великобритании, но, по крайней мере, это даст вам представление о том, что происходит в Европе и за пределами США:

Стадия: Идея

Оценка: 300–500 фунтов
Вы хотите собрать от 50 до 100 тысяч фунтов, чтобы воплотить свою идею в жизнь. Благодаря SeedLegals вы можете провести полный начальный раунд всего за 700 фунтов стерлингов, просто добавьте инвесторов, и все готово.

Стадия: прототип

Оценка: 300–750 тыс. Фунтов стерлингов
Вы потратили шесть месяцев на доработку идеи, тестирование пользователей и создание рабочего прототипа. Вы находитесь где-то между идеей и запуском, и у вас есть подходящая оценка.

Этап: запуск

Оценка: 500 000 фунтов стерлингов — 1 миллион фунтов стерлингов
Вы потратили год на создание продукта вместе со своими соучредителями, вероятно, не платя себе зарплату, плюс вы вложили средства £ 50K ваших собственных денег / времени в проекте.Вы близки к запуску, теперь вы хотите собрать деньги на последнюю милю разработки продукта и на маркетинг.

Стадия: Traction

Оценка: 1–2 млн фунтов стерлингов
Вы запустили (поздравляю!) И видите хорошие признаки раннего роста, достаточно, чтобы заинтересовать инвесторов. У вас есть планы доходов, но пока нечего показывать.

Стадия: доход

Оценка: 1–3 млн фунтов стерлингов
В отличие от Кремниевой долины, где видения единорога часто бывает достаточно, чтобы заинтересовать инвесторов, британские инвесторы (и, возможно, другие США) хотят видеть доход или, по крайней мере, обещание неминуемого дохода.Консервативно или разумно? Возможно и то, и другое, но в любом случае, если вы не демонстрируете доход, получение финансирования в Великобритании после стадии прототипа будет непросто. Однако, когда у вас есть доход и план масштабирования, вы на ходу.

Этап: Масштаб

Оценка: 3 миллиона фунтов стерлингов +
Чтобы добраться до этой точки, вам необходимо выяснить соответствие продукта / рынка, подтверждение повторяемости бизнеса и большой рыночный спрос, подтверждаемый данными, ясный путь к масштабированию и приобретению нового бизнеса, а также определили стоимость привлечения клиентов и их жизненную ценность.Вы узнаете, когда доберетесь туда. Но обратите внимание, что с такой оценкой (и собранной суммой) вы твердо перейдете от бизнес-ангела к территории венчурного капитала, которая предполагает гораздо больше обязательств перед инвестором и отчетности, сложных условий сбора средств, управления и ожиданий. Что нужно отметить, прежде чем слишком быстро перейти к верхней таблице.

Обратите внимание, что показатели Кремниевой долины часто будут намного выше, поэтому не поддавайтесь соблазну использовать их для любых рынков за пределами США, иначе инвесторы подумают, что вы слишком много выпили Kool-Aid из Кремниевой долины.

В конечном итоге оценка вашей компании будет такой, какой вы и ваши инвесторы согласны с ней. Мы надеемся, что эта статья поможет вам быстро получить оценку, которая обеспечит вам широкую привлекательность для инвесторов без чрезмерного разбавления учредителей, и с данными, подтверждающими эту оценку.

Оригинальный пост появился в блоге SeedLegals 3 января 2018 г.

Хотите посетить бесплатные семинары с SeedLegals в Лондоне?

Присоединяйтесь к Silicon Roundabout на Meetup сегодня!

Бизнес-ангелы: какой процент капитала?

Бизнес-ангелы дают начинающему бизнесу стартовый капитал и возможность реализовать более высокие цели.Не позволяйте названию ввести вас в заблуждение — бизнес-ангелы делают это ради денег. Они сообразительные инвесторы, которые понимают, что высокий риск, связанный с новым бизнесом, дает им право на значительную долю. Предприниматели сталкиваются с трудным вопросом, какая доля процентов является справедливым обменом на капитал инвестора. В наши дни ангелы запрашивают до 50 процентов компаний, которым они помогают.

Angles получают значительную долю владения

Бизнес-ангелы обычно получают от 20 до 50 процентов акций компаний, которым они помогают.Иногда точная сумма определяется строго путем переговоров. Однако часто бизнес-ангелы используют оценку компании как меру того, какую долю владения они должны получить. Например, если компания оценивается в 2 миллиона долларов, а бизнес-ангел дает критические 500 000 долларов, компания становится стоимостью 2,5 миллиона долларов. Это требует меньшего владения, чем если бы компания оценивалась в 1 миллион долларов и благодаря бизнес-ангелу становилась стоимостью 1,5 миллиона долларов. Сумма общей стоимости, которую приносит бизнес-ангел, определяет процент владения, которое он получает.

Другие способы защиты инвестиций

Бизнес-ангелы часто ищут способы обезопасить свои деньги. Многим требуется место в совете директоров компании, а другие настаивают на привлечении собственных консультантов или руководителей, которые помогут управлять бизнесом и развивать его. Это расширяет возможности участия и контроля бизнес-ангела за пределы его доли владения. Некоторые предприниматели ценят опыт и помощь своих бизнес-ангелов, в то время как другие начинают возмущаться тем, что они считают чрезмерной вовлеченностью и подавлением своих хороших идей и направлений.

Подготовка к трудным переговорам

Основатели компании должны рассмотреть свою долгосрочную стратегию и ресурсы, прежде чем брать инвестиционный капитал ангела. С каждым раундом долевого финансирования учредители снижают свой интерес. Бизнес-ангелы часто предоставляют первый раунд финансирования, за которым следуют более крупные инвестиции венчурных групп и публичные предложения. Трудолюбивым учредителям, которые хотят получить максимальное вознаграждение за свои денежные средства и собственный капитал, следует вести переговоры, чтобы отдать как можно меньше капитала инвесторам-ангелам.Хотя им следует разумно учитывать критический капитал, предложение от 20 до 30 процентов поможет предпринимателям сохранить свои возможности для получения долгосрочного вознаграждения.

Приобретайте самые выгодные предложения

Независимо от того, насколько предприниматель озабочен капиталом, важно выбрать наиболее выгодную сделку по вложению капитала. Многие бизнес-ангелы — как частные лица, так и фирмы — заинтересованы в реализации отличной бизнес-идеи на начальной стадии. Хотя может возникнуть соблазн принять первое сделанное предложение, умные предприниматели могут обнаружить, что существует несколько вариантов — одни готовы взять меньшую долю владения, чем другие.Некоторые могут даже отказаться от запроса места в совете директоров и других механизмов контроля в обмен на чек.

Как вернуть деньги инвесторам?

Есть несколько вариантов погашения долга инвесторам. Они могут быть погашены по «прямому графику» (для инвесторов, которые предоставляют ссуды вместо покупки акций вашей компании), они могут быть возвращены в зависимости от их доли владения, или они могут быть возвращены по «предпочтительной ставке». возврата.

Каков справедливый процент для инвестора?

Бизнес-ангелы обычно хотят получить от 20 до 25 процентов прибыли на деньги, которые они вкладывают в вашу компанию.Венчурные капиталисты могут взять еще больше; например, если продукт все еще находится в разработке, инвестор может захотеть, чтобы 40 процентов бизнеса компенсировало высокий риск, который он берет на себя.

Получают ли инвесторы ежемесячные выплаты?

Получают ли инвесторы ежемесячные выплаты? Инвесторы могут не получать ежемесячный доход и вместо этого инвестировать в фонды, из которых они могут получать регулярные выплаты. Инвесторы также могут получать дивиденды на отдельный банковский счет, который затем отправляет регулярный ежемесячный доход на текущий счет.

Как получают деньги бизнес-ангел?

Обычно инвесторы зарабатывают на процентной доле компании, которой они владеют — например, принимая 1% от продажной цены, если они владеют 1%. Когда задействованы синдикаты или венчурные фонды, вступает в действие новый механизм компенсации, называемый для краткости переносимым процентом или «переносом». Керри выражается в процентах от прибыли.

Как работает инвестор?

Инвестор обычно отличается от трейдера. Инвестор вкладывает капитал в долгосрочную выгоду, в то время как трейдер стремится получить краткосрочную прибыль, покупая и продавая ценные бумаги снова и снова.Инвесторы обычно получают доход, вкладывая капитал либо в акционерный капитал, либо в долговые обязательства.

Что означает 20% акций компании?

Доля 20% означает, что один владеет 20% компании. В отношении корпорации это означает владение 20% выпущенных и находящихся в обращении акций. Это не означает, что человек имеет право на 20% прибыли. Даже если у компании на ранней стадии есть прибыль, она обычно реинвестируется в компанию.

Сколько мне просить у инвесторов?

Если ваша компания находится на ранней стадии и ее оценка ниже 1 миллиона долларов, не просите вложить 5 миллионов долларов.Инвестор купит вашу компанию пять раз, а он этого не хочет. Если ваша оценка составляет около 1 миллиона долларов, вы можете на законных основаниях попросить 200–300 тысяч долларов и предложить взамен 20–30% своей компании.

Сколько денег мне нужно инвестировать, чтобы зарабатывать 3000 долларов в месяц?

Чтобы получать 3000 долларов в месяц, вам, возможно, потребуется вложить около 108 000 долларов в онлайн-бизнес, приносящий доход. Растущий онлайн-бизнес, вероятно, будет приносить вам более 3000 долларов в месяц. Кроме того, вы можете продать онлайн-бизнес в любое время, возможно, заработать дополнительные деньги и реинвестировать их.25 мая 2020 г.

Сколько мне нужно инвестировать, чтобы зарабатывать 10000 в месяц?

Если это так, то для вывода 10 000 рупий вы должны инвестировать не менее 13,50 лакхов (при условии, что процент вывода при 9% годовых).

Можете ли вы жить за счет инвестиций?

Если вы вкладываете свои деньги в приносящие доход инвестиционные инструменты, вы можете создать себе доход, который позволит вам жить, не работая. Уловка состоит в том, чтобы иметь достаточный доход, чтобы не снимать основную сумму на расходы на проживание.

Бизнес-ангелы — хорошая идея?

Pro: шансы на успех возрастают

Ученые из Гарвардской школы бизнеса обнаружили, что предприятия, поддерживаемые бизнес-ангелами, с большей вероятностью останутся в бизнесе дольше, будут иметь существенный рост и станут свидетелями более высокой нормы прибыли.

Сколько денег вам нужно для ангельского инвестирования?

Как это работает: Как правило, ангелы должны соответствовать определению аккредитованных инвесторов, данному Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).Каждый из них должен иметь чистую стоимость не менее 1 миллиона долларов и зарабатывать 200 000 долларов в год (или 300 000 долларов в год совместно с супругом). Инвесторы-ангелы дают вам деньги.

Что ищет бизнес-ангел?

Надежный бизнес-план. Бизнес-ангелы хотят видеть убедительный и полный бизнес-план, включающий финансовые прогнозы, подробные маркетинговые планы и особенности целевого рынка. Они хотят видеть развернутое видение, которое включает детали того, как развивать бизнес и оставаться конкурентоспособными.

Во что инвестировать новичку?

Вот шесть инвестиций, которые хорошо подходят для начинающих инвесторов.

  • 401 (k) или пенсионный план работодателя.
  • Робо-советник.
  • Паевой инвестиционный фонд с расчетной датой.
  • Индексные фонды.
  • Биржевые фонды (ETF)
  • Инвестиционные приложения.

Что хочет инвестор взамен?

Чем больше, тем лучше. Как правило, бизнес-ангелы ожидают вернуть свои деньги в течение 5-7 лет при годовой внутренней норме доходности (IRR) от 20% до 40%.Фонды венчурного капитала стремятся к более высокому или большему пределу этого диапазона.

Какие 4 типа инвестиций?

Существует четыре основных типа инвестиций или классов активов, из которых вы можете выбирать, каждый из которых имеет свои характеристики, риски и преимущества.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *