Содержание

Первичный рынок ценных бумаг — Википедия

Материал из Википедии — свободной энциклопедии

Текущая версия страницы пока не проверялась опытными участниками и может значительно отличаться от версии, проверенной 2 января 2019; проверки требуют 4 правки. Текущая версия страницы пока не проверялась опытными участниками и может значительно отличаться от версии, проверенной 2 января 2019; проверки требуют 4 правки.

Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором размещаются впервые выпущенные ценные бумаги.

Фактически, первичным рынком называется биржа, на которой размещаются акции или облигации сразу после их выпуска — товар поступает сюда напрямую от производителя.

Основными функциями[1] первичного рынка ценных бумаг являются:

— организация выпуска;

— размещение и учёт;

— поддержание баланса между спросом и предложением.

Покупатели могут самостоятельно решать, как распоряжаться приобретениями: оставить себе для получения дивидендов, или перепродать с целью получения прибыли. При этом начальное распределение акций никогда не бывает окончательным, фактически оно является лишь стартом для дальнейшего движения капитала. Так как большинство инвесторов заинтересованно в динамичном увеличении собственных накоплений, рано или поздно все активы попадают на вторичные торговые площадки. Любой член биржи, купивший недавно выпущенные ценные бумаги, имеет право выставить их на торги (кроме случаев, когда эмитентом оговариваются специальные условия продажи).

Первичное размещение бывает двух видов — частное и публичное.

Частное размещение (англ. private placement). В этом случае пакет ценных бумаг продаётся ограниченному числу лиц (как правило, одному-двум институциональным инвесторам). Особенностью частного размещения является закрытый характер сделки. Никаких требований по раскрытию финансовой документации не предъявляется.

Публичное размещение (англ. public offering) или IPO (initial public offering (англ.)). Публичное размещение происходит с помощью посредников. Ими могут выступать как биржи, так и институциональные брокеры.

Участниками первичного рынка являются следующие лица:

  1. Эмитенты. Это организации, предприятия, федеральные органы власти и международные корпорации, которые нуждаются в дополнительных финансовых средствах для реализации своих планов. Государство и местные органы власти выпускают облигации для увеличения ресурсов бюджета, а различным предприятиям необходимы средства для расширения производства, внедрения новых технологий, пополнения основного и оборотного капитала. Абсолютно все эмитенты, выпуская ценные бумаги, формируют их предложение на рынке ценных бумаг.
  2. Инвесторы. В отличие от эмитентов, они формируют спрос на ценные бумаги. В качестве инвесторов на первичном рынке ценных бумаг выступают юридические лица, физические лица, предприятия, различные инвестиционные и финансовые структуры, банки, правительственные органы, местные органы власти, население.
  3. Помимо инвесторов и эмитентов, на первичном рынке ценных бумаг существуют посредники между эмитентами и инвесторами, которые участвуют в процессе эмиссии и размещения ценных бумаг. К посредникам относятся инвестиционные и коммерческие банки, брокерские и дилерские компании, банкирские дома и другие финансовые организации.[2]

Как заработать на IPO? Стратегия инвестирования в первичные размещения акций

На просторах Всемирной паутины достаточно много теоретических материалов про IPO (Initial Public Offering) – первоначальное публичное размещение акций. Я же сейчас хочу чуть глубже окунуться в практическую строну процесса участия в IPO. По итогам данной статьи я планирую получить, если и не полноценную пошаговую стратегию инвестирования, то, по крайней мере, перечень реальных практических советов и действий на основе собранной статистики.

Для начала совсем немного теории о процессе участия в IPO. Первичные размещения чрезвычайно распространены на зарубежных рынках (особенно в США), но в российских реалиях случаются 1-2 раза в год. Поэтому разговор будет именно про иностранные акции. Естественно, участие в IPO возможно только через брокера. Про зарубежных говорить не буду. В России это: Фридом Финанс, United Traders, АТОН, Тинькофф и некоторые другие. В реальности, самое большое количество предложений по участию в первичных размещения в РФ сейчас именно у Фридом Финанс, причем разрыв масштаба этой услуги в сравнении с другими профучастниками огромен. Это не реклама, а сухой факт.

Минимальная сумма для участия варьируется, но находится около уровня $2 тыс. Практически никогда ваша заявка не будет одобрена полностью. Для крупных (от $1 млрд) и «неинтересных» IPO можно рассчитывать на 60-90% одобрения, а для мелких и «интересных» на 5-30%. Бывают и исключения. К примеру, по Beyond Meat, акции которой выросли на 800% через 2 месяца после размещения, одобрение было на уровне 50%. Процент одобрения называется аллокацией.

После частичного одобрения заявки акции появляются на вашем счету по заранее объявленной (за день) цене. Комиссия за участие составляет около 3% от сделки. Нередки случаи, когда в первый же день акции растут на 50-100%, но об этом позже. В течение локап-периода вы не можете продать акции (у Тинькофф можете). Локап-период в среднем длится 3 месяца. До его окончания иногда есть возможность закрыть позицию заранее посредством шорта (да, продать акции нельзя, но вот открыть шорт по ним можно) или форварда (с дисконтом в 10-30% к рынку).

Сразу отмечу, что рынок IPO один из самых доходных, но и одновременно наиболее рискованный. Акции после IPO могут как вырасти на 500%, так и упасть на 99%. Волатильность огромная. Теперь же перейдем к практической части. Вот список вопросов, которые я хочу затронуть:

  • Стоит ли участвовать в IPO?
  • Компании каких секторов являются исторически наиболее перспективными?
  • Как движутся акции после IPO в первый день, через 3 месяца, 6 месяцев и по настоящее время?
  • Когда и какие акции следует продавать?
  • Использовать ли шорты и форварды до завершения локапа и в каких компаниях?

Я проанализировал динамику ценных бумаг после IPO, предложенных Фридом Финанс с 2014 года по август 2019 года. Общее количество компаний – 61. Их я субъективно разделил на различные секторы деятельности. Я понимаю, что выборка не является максимально репрезентативной, однако я выбрал именно те IPO, в которых вы реально смогли бы поучаствовать без сотрудничества с зарубежными брокерами (Фридом Финанс будем считать условно-российским). Анализировалась динамика акций в день открытия, через 3 месяца, 6 месяцев и по настоящий момент. Сразу уточню, что итоговые данные (в %) не будут отражать реальную доходность из-за различного уровня аллокации по каждой бумаге. Результаты будут представлены ниже в многочисленных гистограммах. Сначала общие итоги, а потом более подробно.

Общие итоги

Процент роста IPO без детализации по секторамПроцент роста IPO без детализации по секторам

Выводы:

  • В среднем, акции после IPO растут в день открытия на 32%, через 3 месяца – на 43%, через 6 месяцев – на 20%, а к настоящему времени на 127%.
  • В целом, если не учитывать секторальную детализацию, акции после IPO следует держать 3 месяца, а после этого фиксировать финансовый результат. После снижения цены через 6 месяцев, можно покупать бумаги на долгосрочную перспективу.
Общая динамика IPO в различные периодыОбщая динамика IPO в различные периоды

Выводы:

  • После позитивного открытия в 1 день торгов, гарантированного на 88,5%, продолжают расти через 3 месяца менее половины всех IPO (46%). Как следствие, лучшая динамика акций через 3 месяца в сравнении с днем открытия торгов обеспечивается меньшинством эмитентов, вырастающих «наиболее сильно».
  • По прошествии 6 месяцев (время коррекции вниз), более половины всех IPO продолжают расти (57%).
Распределение IPO по видам деятельности компаний
Распределение IPO по видам деятельности компаний

Выводы:

  • Субъективно выделенные виды деятельности: социальная сеть/мессенджер/видео-связь, автоматизация рабочих процессов, биофармакология, информационная безопасность, маркетплейсы, облачные хранилища, поисковые сервисы, физическая продукция, развлечения и более узкая специализация (к примеру, предоставление узкоспециализированных займов, сеть отелей или фитнес центров и т.д.).
  • Наиболее популярными IPO являются технологические компании, не производящие физическую продукцию.
Средний рост IPO в день открытия по секторамСредний рост IPO в день открытия по секторам

Выводы:

  • В день открытия растут практически 100% всех IPO.
  • Худшими секторами в день открытия являются: биофармакология, узкая специализация, развлечения, а также производство физической продукции.
Средний рост IPO через 3 месяца по секторамСредний рост IPO через 3 месяца по секторам

Выводы:

  • Через 3 месяца после IPO опережающими темпами растут компании секторов: развлечения, облачные хранилища данных, производители физической продукции, а также компании, занимающиеся информационной безопасностью.
  • Явными аутсайдерами через 3 месяца являются компании с узкой специализацией, показывающие отрицательную динамику.
Средний рост IPO через 6 месяцев по секторамСредний рост IPO через 6 месяцев по секторам

Выводы:

  • Спустя 6 месяцев лучшими секторами являются: поисковые сервисы, информационная безопасность, развлечения и автоматизация рабочих процессов.
  • Главными аутсайдерами остаются компании с узкой специализацией. Кроме того, нецелесообразно держать 6 месяцев компании, производящие физическую продукцию, а также компании из сектора: социальная сеть/мессенджер/видеосвязь.
Средний рост IPO к настоящему моменту по секторамСредний рост IPO к настоящему моменту по секторам

Выводы:

  • С точки зрения долгосрочных инвестиций лучшими секторами являются: автоматизация рабочих процессов, облачные хранилища данных, мессенджеры и социальные сети, а также развлечения и информационная безопасность.
  • Долгосрочные инвестиции в сектор биофармакологии нецелесообразны (однако выборка крайне нерепрезентативна).
  • Важно осознавать, что на процент роста повлияли 5 лет бычьего рынка с 2014 по 2019 годы.
Процент компаний, продолжающих расти через 3 месяца после IPOПроцент компаний, продолжающих расти через 3 месяца после IPO

«Еще больше» значит, что брались в расчет только не компании, которые в день открытия завершили торговую сессию в плюсе. Вывод:

  • При появлении шорта, можно задуматься над его использованием для компаний секторов: узкая специализация, поисковые сервисы, маркетплейс, а также биофармакология. Они вырастут через 3 месяца (момент окончания локапа) с меньшей вероятностью.
Процент компаний, продолжающих расти через 6 месяцев после IPOПроцент компаний, продолжающих расти через 6 месяцев после IPO

Уточнение: выросших еще больше в сравнении с ценой акции через 3 месяца после IPO. Вывод:

  • В промежутке жизни компаний после IPO от 3 до 6 месяцев рационально держать только компании из секторов биофармакологии, а также поисковых сервисов.
Процент компаний, продолжающих расти с начала IPO по настоящее времяПроцент компаний, продолжающих расти с начала IPO по настоящее время

Уточнение: выросших еще больше в сравнении с ценой акции через 6 месяцев после IPO. Вывод:

  • В промежутке жизни компаний после IPO от 6 месяцев лучшим выбором станут секторы: информационная безопасность, автоматизация рабочих процессов, а также узкая специализация.

Более глубокая секторальная статистика

Динамика IPO из сектора "социальная связь/мессенджер/видео-связь"Динамика IPO из сектора «социальная связь/мессенджер/видео-связь»Динамика IPO из сектора "автоматизация рабочих процессов"Динамика IPO из сектора «автоматизация рабочих процессов»Динамика IPO из сектора "биофармакология"Динамика IPO из сектора «биофармакология»Динамика IPO из сектора "информационная безопасность"Динамика IPO из сектора «информационная безопасность»Динамика IPO из сектора "маркетплейс"Динамика IPO из сектора «маркетплейс»Динамика IPO из сектора "облачные хранилища данных"Динамика IPO из сектора «облачные хранилища данных»Динамика IPO из сектора "поисковые сервисы"Динамика IPO из сектора «поисковые сервисы»Динамика IPO из сектора "производство физической продукции"Динамика IPO из сектора «производство физической продукции»Динамика IPO из сектора "прочее/узкая специализация"Динамика IPO из сектора «прочее/узкая специализация»Динамика IPO из сектора "развлечения"Динамика IPO из сектора «развлечения»

Данные получены. Теперь интерпретируем их в реальную предварительную стратегию действий на рынке IPO. Пока без точных временных периодов. Дальше стратегия будет уточняться.

Общая стратегия инвестирования в IPO

  1. Участвуем во всех IPO, но особо осторожно относимся к компаниям с крайне узкой специализацией, а также к биофармакологическим. Выделяем на них минимальные суммы.
  2. Не используем шорты и форварды. Держим акции 3 месяца.
  3. По истечении трех месяцев фиксируем финансовый результат по большинству IPO.
  4. С точки зрения долгосрочного инвестора лучшими компаниями являются представители секторов высоких технологий: автоматизация рабочих процессов, облачные хранилища данных, мессенджеры/социальные сети/видеосервисы, а также компании, занимающиеся информационной безопасностью. Также неплохая динамика у сектора развлечений.
  5. С точки зрения спекулянта после 6 месяцев существования компании, целесообразно покупать на «отскок» представителей всех вышеуказанных секторов, кроме развлечений.

Стратегия инвестирования по временным периодам

  1. Участие в IPO: участвуем во всех IPO, кроме узкой специализации (если только компания чрезвычайно сильно нам понравится), а также, возможно, биофармакологии.
  2. Период с IPO до 3 месяцев: если будет возможность, можно шортить: узкую специализацию, биофармакологию и маркетплейсы.
  3. Период с 3 месяцев до 6 месяцев: продаем все компании, кроме, возможно, поисковых сервисов и биофармакологии (только спекулятивно на откат). Процент компаний, которые выросли в данный период из озвученных секторов: 67%. Считаю, что лучше не спекулировать и продавать все компании после 3 месяцев их жизни.
  4. Период с 6 месяцев по настоящее время: после коррекции можно покупать компании из секторов: информационная безопасность, автоматизация рабочих процессов, социальные сети и мессенджеры, а также, возможно, развлечения. Компании узкой специализации можно покупать спекулятивно на отскок после коррекции.

Стратегия работы по секторам

Стратегия инвестирования в IPOСтратегия инвестирования в IPOСтратегия инвестирования в IPO

Заключение

В итоге, при грамотном подходе и контроле рисков рынок IPO открывает достаточно интересные инвестиционные возможности. Однако нельзя не отметить, с декабря по сентябрь 2019 года наблюдался невероятный «бум» роста акций после первичных размещений. Росли практически все компании, а доходности были огромные. Сейчас же иная ситуация. После нарастания геополитической нестабильности в мире премия за риск в акциях небольших молодых компаний существенно увеличилась, что привело к коррекции на рынке IPO. Теперь нужно еще более внимательно и осторожно относиться к таким компаниям.

Также очевидно, что IPO не являются панацеей. На них не нужно выделять более 10% своего капитала. Всего лишь одна компания, упавшая на 50-90% с высокой аллокацией, может нивелировать всю ранее полученную прибыль по множеству эмитентов с небольшой аллокацией. Кроме того, нельзя забывать и про индивидуальный подход к анализу каждой компании. Подробный механизм описывать не буду, да и вряд ли в этом есть смысл. Вот лишь несколько наиболее важных советов:

  • Не участвуйте в крупных IPO с объемом размещения свыше $1 млрд. Потенциал и вероятность роста здесь крайне ограничены.
  • С максимальной осторожностью относитесь к IPO неамериканских компаний. Статистически инвесторы их не слишком любят.
  • Следите, зачем именно эмитенту нужны средства от IPO. На покрытие долгов? На развитие? И т.д.
  • Лучшую динамику показывают компании со стабильно растущими показателями маржи по чистой прибыли. Не слишком важно, убыточная компания сейчас или нет. Гораздо важнее, чтобы динамика маржи была положительной. К примеру, маржа по чистой прибыли в 2016 году = -50%, в 2017 году = -40%, в 2018 году = -25%. Хорошая динамика. Другой пример: маржа по чистой прибыли в 2016 году = -50%, в 2017 году = -10%, в 2018 году = -40%. Неоднозначная динамика.

Есть и масса прочих метрик, которые необходимо учитывать, но не буду загромождать и так достаточно насыщенный обзор. На всякий случай, еще раз хочу напомнить, что все здесь написанное призвано лишь сподвигнуть вас на самостоятельное изучение тонкостей финансовых рынков, в том числе публичных размещений. Помните, что реальные будущие данные могут кардинально отличаться от исторических, особенно в периоды постепенного угасания бычьих настроений. Успехов!

Автор: Алексей Соловцов

P.S. Вот список компаний, которые рассматривались в анализе: Zoom Video, Pinterest, Snap Inc, Line Corp, Twitter Inc, Facebook Inc, Match group Inc, Docusign, Anaplan, Smartsheet, MongoDB, Cloudera, Mulesoft, Coupa software, Nutanix, Square, Inc, Eventbrite, Zuora, PagSeguro Digital Ltd, Bioxcel, Corvus Pharmaceuticals Inc, Editals Medicine Inc, PagerDuty, Tenable, Carbon Black, Zscaler, Forescout, Blue Apron, US Foods Holdings, Cargurus, Etsy Inc, Farfetch, Alibaba Group Holding Ltd, Avalara, Dropbox, Tintri, Twilio Inc, Box Inc, Elastic, Trivago, LendingClub Corp, ShockWave Medical, Arlo Technologies, Xiaomi, Levi Strauss, Ferrari NV, Fitbit Inc, GoPro Inc, Lyft ink, Greensky, Qudian, Godaddy Inc, ZTO Express, ADT Inc., Hilton Worlwide Holdings Inc, Planet Fitness Inc, FTS International, Tencent Music, PlayAGS, Switch, Roku Inc.

Вам также может быть интересно:

  1. Фундаментальный анализ акций Сбербанка или «уже не тот»
  2. Анализ АФК «Системы. Инвестиции в будущее или «долговая яма»?
  3. Фундаментальный анализ акций МТС. «Стабильность – признак мастерства»
  4. Может ли брокер украсть ваши деньги и акции?
  5. Маржинальная торговля и кредитные плечи. Что это и зачем?
  6. Какие источники информации использовать при торговле на бирже?
  7. Зачем ЦБ РФ снижает ключевую ставку, и кто от этого страдает?
  8. Что такое дюрация облигаций и зачем она нужна? Просто о сложном
  9. Как не потерять деньги на бирже? Семь главных правил
  10. Фундаментальный анализ акций «ФСК ЕЭС». Понятная история
  11. Зачем компании выкупают свои акции? Buyback: хорошо это или плохо?

Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и отражает исключительно субъективное мнение автора. Помните о том, что инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, в связи с чем Вам всегда необходимо проводить самостоятельный анализ рыночной ситуации и объектов инвестирования.

Первичное размещение акций — это… Что такое Первичное размещение акций?


Первичное размещение акций

Перви́чное публи́чное размеще́ние (ценных бумаг), также Primary Public Offering (PPO) — один из способов проведения IPO, при котором эмитент предлагает неограниченному кругу лиц размещаемый путем открытой подписки дополнительный выпуск своих ценных бумаг.

Иногда термин первичное публичное размещение толкуют более широко, подразумевая под ним IPO вообще. Это связано с тем, что некоторые исследователи и практики иногда рассматривают публичное размещение дополнительного выпуска ценных бумаг (акций) как некое классическое IPO, а иные способы как отклонения от «классической» модели.

См. также

Источники

  • Закон Российской Федерации от 28.12.2002г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
  • «Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» (утверждено Приказом ФСФР России N 04-1245/пз-н от 15 декабря 2004г.)

Wikimedia Foundation. 2010.

  • Первичная хроническая недостаточность коры надпочечников
  • Первичная ценная бумага

Смотреть что такое «Первичное размещение акций» в других словарях:

  • Первичное размещение акций — (Initial Public Offering IPO) продажа впервые акций на фондовом рынке. Используется, как правило, растущими компаниями, как один из способов привлечения капитала. Покупатели акций рассчитывают на быстрый рост их рыночного курса и, таким образом,… …   Экономико-математический словарь

  • первичное размещение акций — Продажа впервые акций на фондовом рынке. Используется, как правило, растущими компаниями, как один из способов привлечения капитала. Покупатели акций рассчитывают на быстрый рост их рыночного курса и, таким образом, на свое обогащение. Однако… …   Справочник технического переводчика

  • Первичное размещение акций — (первоначальная публичная эмиссия) Первое публичное размещение акций компании. Ценные бумаги, предлагаемые при первоначальной публичной эмиссии, часто, но далеко не всегда, являются акциями молодых, небольших компаний, ищущих внешний акционерный… …   Инвестиционный словарь

  • Первичное размещение акций (IPO) интернет‑компаний — Twitter 12 сентября 2013 года сервис микроблогов Twitter подал документы на проведение первичного публичного размещения акций. Twitter установил ценовой диапазон размещения своих акций на уровне 17 20 долларов за бумагу. Учитывая, что сервис… …   Энциклопедия ньюсмейкеров

  • Размещение акций — (allocation) 1.Продажа, нахождение покупателей для акций (выпуска) либо путем публичного объявления и публикации проспекта эмиссии,  с помощью подписки, либо путем непосредственного привлечения заранее известного  (закрытого) круга покупателей. Р …   Экономико-математический словарь

  • размещение акций — 1.Продажа, нахождение покупателей для акций (выпуска) либо путем публичного объявления и публикации проспекта эмиссии, с помощью подписки, либо путем непосредственного привлечения заранее известного (закрытого) круга покупателей. Р.а может быть… …   Справочник технического переводчика

  • первичное размещение ценных бумаг — Продажа нового выпуска акций или облигаций в отличие от вторичного размещения ценных бумаг (secondary distribution), в котором участвуют акции, выпущенные ранее. Любой выпуск акций представляет собой первичное размещение ценных бумаг. Также наз.… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • ПЕРВИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ — первичная реализация вновь выпускаемых акций и облигаций акционерных компаний, а также государственных ценных бумаг. Реализация может осуществляться на основе их размещения среди определенных юридических и физических лиц (placing). При выпуске… …   Внешнеэкономический толковый словарь

  • Первичное публичное предложение — Эта статья или раздел описывает ситуацию применительно лишь к одному региону (Россия). Вы можете помочь Википедии, добавив информацию для других стран и регионов. Первичное публичное предложение, первичное публичное ра …   Википедия

  • Первичное публичное предложение акций (IPO) — Первичное публичное предложение (Initial Public Offering, IPO) – первая публичная продажа акций частной компании, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции. Продажа акций может осуществляться как путем размещения… …   Энциклопедия ньюсмейкеров


Первичное размещение акций — это… Что такое Первичное размещение акций?


Первичное размещение акций

Перви́чное публи́чное размеще́ние (ценных бумаг), также Primary Public Offering (PPO) — один из способов проведения IPO, при котором эмитент предлагает неограниченному кругу лиц размещаемый путем открытой подписки дополнительный выпуск своих ценных бумаг.

Иногда термин первичное публичное размещение толкуют более широко, подразумевая под ним IPO вообще. Это связано с тем, что некоторые исследователи и практики иногда рассматривают публичное размещение дополнительного выпуска ценных бумаг (акций) как некое классическое IPO, а иные способы как отклонения от «классической» модели.

См. также

Источники

  • Закон Российской Федерации от 28.12.2002г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
  • «Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» (утверждено Приказом ФСФР России N 04-1245/пз-н от 15 декабря 2004г.)

Wikimedia Foundation. 2010.

  • Первичная хроническая недостаточность коры надпочечников
  • Первичная ценная бумага

Смотреть что такое «Первичное размещение акций» в других словарях:

  • Первичное размещение акций — (Initial Public Offering IPO) продажа впервые акций на фондовом рынке. Используется, как правило, растущими компаниями, как один из способов привлечения капитала. Покупатели акций рассчитывают на быстрый рост их рыночного курса и, таким образом,… …   Экономико-математический словарь

  • первичное размещение акций — Продажа впервые акций на фондовом рынке. Используется, как правило, растущими компаниями, как один из способов привлечения капитала. Покупатели акций рассчитывают на быстрый рост их рыночного курса и, таким образом, на свое обогащение. Однако… …   Справочник технического переводчика

  • Первичное размещение акций — (первоначальная публичная эмиссия) Первое публичное размещение акций компании. Ценные бумаги, предлагаемые при первоначальной публичной эмиссии, часто, но далеко не всегда, являются акциями молодых, небольших компаний, ищущих внешний акционерный… …   Инвестиционный словарь

  • Первичное размещение акций (IPO) интернет‑компаний — Twitter 12 сентября 2013 года сервис микроблогов Twitter подал документы на проведение первичного публичного размещения акций. Twitter установил ценовой диапазон размещения своих акций на уровне 17 20 долларов за бумагу. Учитывая, что сервис… …   Энциклопедия ньюсмейкеров

  • Размещение акций — (allocation) 1.Продажа, нахождение покупателей для акций (выпуска) либо путем публичного объявления и публикации проспекта эмиссии,  с помощью подписки, либо путем непосредственного привлечения заранее известного  (закрытого) круга покупателей. Р …   Экономико-математический словарь

  • размещение акций — 1.Продажа, нахождение покупателей для акций (выпуска) либо путем публичного объявления и публикации проспекта эмиссии, с помощью подписки, либо путем непосредственного привлечения заранее известного (закрытого) круга покупателей. Р.а может быть… …   Справочник технического переводчика

  • первичное размещение ценных бумаг — Продажа нового выпуска акций или облигаций в отличие от вторичного размещения ценных бумаг (secondary distribution), в котором участвуют акции, выпущенные ранее. Любой выпуск акций представляет собой первичное размещение ценных бумаг. Также наз.… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • ПЕРВИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ — первичная реализация вновь выпускаемых акций и облигаций акционерных компаний, а также государственных ценных бумаг. Реализация может осуществляться на основе их размещения среди определенных юридических и физических лиц (placing). При выпуске… …   Внешнеэкономический толковый словарь

  • Первичное публичное предложение — Эта статья или раздел описывает ситуацию применительно лишь к одному региону (Россия). Вы можете помочь Википедии, добавив информацию для других стран и регионов. Первичное публичное предложение, первичное публичное ра …   Википедия

  • Первичное публичное предложение акций (IPO) — Первичное публичное предложение (Initial Public Offering, IPO) – первая публичная продажа акций частной компании, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции. Продажа акций может осуществляться как путем размещения… …   Энциклопедия ньюсмейкеров


Первичное размещение акций — это… Что такое Первичное размещение акций?


Первичное размещение акций

Перви́чное публи́чное размеще́ние (ценных бумаг), также Primary Public Offering (PPO) — один из способов проведения IPO, при котором эмитент предлагает неограниченному кругу лиц размещаемый путем открытой подписки дополнительный выпуск своих ценных бумаг.

Иногда термин первичное публичное размещение толкуют более широко, подразумевая под ним IPO вообще. Это связано с тем, что некоторые исследователи и практики иногда рассматривают публичное размещение дополнительного выпуска ценных бумаг (акций) как некое классическое IPO, а иные способы как отклонения от «классической» модели.

См. также

Источники

  • Закон Российской Федерации от 28.12.2002г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
  • «Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» (утверждено Приказом ФСФР России N 04-1245/пз-н от 15 декабря 2004г.)

Wikimedia Foundation. 2010.

  • Первичная хроническая недостаточность коры надпочечников
  • Первичная ценная бумага

Смотреть что такое «Первичное размещение акций» в других словарях:

  • Первичное размещение акций — (Initial Public Offering IPO) продажа впервые акций на фондовом рынке. Используется, как правило, растущими компаниями, как один из способов привлечения капитала. Покупатели акций рассчитывают на быстрый рост их рыночного курса и, таким образом,… …   Экономико-математический словарь

  • первичное размещение акций — Продажа впервые акций на фондовом рынке. Используется, как правило, растущими компаниями, как один из способов привлечения капитала. Покупатели акций рассчитывают на быстрый рост их рыночного курса и, таким образом, на свое обогащение. Однако… …   Справочник технического переводчика

  • Первичное размещение акций — (первоначальная публичная эмиссия) Первое публичное размещение акций компании. Ценные бумаги, предлагаемые при первоначальной публичной эмиссии, часто, но далеко не всегда, являются акциями молодых, небольших компаний, ищущих внешний акционерный… …   Инвестиционный словарь

  • Первичное размещение акций (IPO) интернет‑компаний — Twitter 12 сентября 2013 года сервис микроблогов Twitter подал документы на проведение первичного публичного размещения акций. Twitter установил ценовой диапазон размещения своих акций на уровне 17 20 долларов за бумагу. Учитывая, что сервис… …   Энциклопедия ньюсмейкеров

  • Размещение акций — (allocation) 1.Продажа, нахождение покупателей для акций (выпуска) либо путем публичного объявления и публикации проспекта эмиссии,  с помощью подписки, либо путем непосредственного привлечения заранее известного  (закрытого) круга покупателей. Р …   Экономико-математический словарь

  • размещение акций — 1.Продажа, нахождение покупателей для акций (выпуска) либо путем публичного объявления и публикации проспекта эмиссии, с помощью подписки, либо путем непосредственного привлечения заранее известного (закрытого) круга покупателей. Р.а может быть… …   Справочник технического переводчика

  • первичное размещение ценных бумаг — Продажа нового выпуска акций или облигаций в отличие от вторичного размещения ценных бумаг (secondary distribution), в котором участвуют акции, выпущенные ранее. Любой выпуск акций представляет собой первичное размещение ценных бумаг. Также наз.… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • ПЕРВИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ — первичная реализация вновь выпускаемых акций и облигаций акционерных компаний, а также государственных ценных бумаг. Реализация может осуществляться на основе их размещения среди определенных юридических и физических лиц (placing). При выпуске… …   Внешнеэкономический толковый словарь

  • Первичное публичное предложение — Эта статья или раздел описывает ситуацию применительно лишь к одному региону (Россия). Вы можете помочь Википедии, добавив информацию для других стран и регионов. Первичное публичное предложение, первичное публичное ра …   Википедия

  • Первичное публичное предложение акций (IPO) — Первичное публичное предложение (Initial Public Offering, IPO) – первая публичная продажа акций частной компании, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции. Продажа акций может осуществляться как путем размещения… …   Энциклопедия ньюсмейкеров


Первичное размещение акций — это… Что такое Первичное размещение акций?


Первичное размещение акций

Перви́чное публи́чное размеще́ние (ценных бумаг), также Primary Public Offering (PPO) — один из способов проведения IPO, при котором эмитент предлагает неограниченному кругу лиц размещаемый путем открытой подписки дополнительный выпуск своих ценных бумаг.

Иногда термин первичное публичное размещение толкуют более широко, подразумевая под ним IPO вообще. Это связано с тем, что некоторые исследователи и практики иногда рассматривают публичное размещение дополнительного выпуска ценных бумаг (акций) как некое классическое IPO, а иные способы как отклонения от «классической» модели.

См. также

Источники

  • Закон Российской Федерации от 28.12.2002г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
  • «Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» (утверждено Приказом ФСФР России N 04-1245/пз-н от 15 декабря 2004г.)

Wikimedia Foundation. 2010.

  • Первичная хроническая недостаточность коры надпочечников
  • Первичная ценная бумага

Смотреть что такое «Первичное размещение акций» в других словарях:

  • Первичное размещение акций — (Initial Public Offering IPO) продажа впервые акций на фондовом рынке. Используется, как правило, растущими компаниями, как один из способов привлечения капитала. Покупатели акций рассчитывают на быстрый рост их рыночного курса и, таким образом,… …   Экономико-математический словарь

  • первичное размещение акций — Продажа впервые акций на фондовом рынке. Используется, как правило, растущими компаниями, как один из способов привлечения капитала. Покупатели акций рассчитывают на быстрый рост их рыночного курса и, таким образом, на свое обогащение. Однако… …   Справочник технического переводчика

  • Первичное размещение акций — (первоначальная публичная эмиссия) Первое публичное размещение акций компании. Ценные бумаги, предлагаемые при первоначальной публичной эмиссии, часто, но далеко не всегда, являются акциями молодых, небольших компаний, ищущих внешний акционерный… …   Инвестиционный словарь

  • Первичное размещение акций (IPO) интернет‑компаний — Twitter 12 сентября 2013 года сервис микроблогов Twitter подал документы на проведение первичного публичного размещения акций. Twitter установил ценовой диапазон размещения своих акций на уровне 17 20 долларов за бумагу. Учитывая, что сервис… …   Энциклопедия ньюсмейкеров

  • Размещение акций — (allocation) 1.Продажа, нахождение покупателей для акций (выпуска) либо путем публичного объявления и публикации проспекта эмиссии,  с помощью подписки, либо путем непосредственного привлечения заранее известного  (закрытого) круга покупателей. Р …   Экономико-математический словарь

  • размещение акций — 1.Продажа, нахождение покупателей для акций (выпуска) либо путем публичного объявления и публикации проспекта эмиссии, с помощью подписки, либо путем непосредственного привлечения заранее известного (закрытого) круга покупателей. Р.а может быть… …   Справочник технического переводчика

  • первичное размещение ценных бумаг — Продажа нового выпуска акций или облигаций в отличие от вторичного размещения ценных бумаг (secondary distribution), в котором участвуют акции, выпущенные ранее. Любой выпуск акций представляет собой первичное размещение ценных бумаг. Также наз.… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • ПЕРВИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ — первичная реализация вновь выпускаемых акций и облигаций акционерных компаний, а также государственных ценных бумаг. Реализация может осуществляться на основе их размещения среди определенных юридических и физических лиц (placing). При выпуске… …   Внешнеэкономический толковый словарь

  • Первичное публичное предложение — Эта статья или раздел описывает ситуацию применительно лишь к одному региону (Россия). Вы можете помочь Википедии, добавив информацию для других стран и регионов. Первичное публичное предложение, первичное публичное ра …   Википедия

  • Первичное публичное предложение акций (IPO) — Первичное публичное предложение (Initial Public Offering, IPO) – первая публичная продажа акций частной компании, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции. Продажа акций может осуществляться как путем размещения… …   Энциклопедия ньюсмейкеров


Понятие SPO (secondary public offering). Вторичное размещение акций на биржевых торгах

В последнее время из СМИ можно услышать о проводимой государством приватизации имущества посредством проведения SPO, в рамках которого государство продаёт на открытых рынках акции принадлежащих ему предприятий. У многих начинающих инвесторов возникает вопрос, что из себя представляет SPO, каким образом реализуется и чем отличается от IPO.

Понятие SPO и его отличия от IPO

Для начала вспомним, что своего рода «рождением» публичной компании называют процесс IPO (Initial Public Offering) – первичное размещение акций компании на биржевых торгах. После данной процедуры компания из организационно-правовой формы ОАО становится уже ПАО, публичной компанией. Целью IPO является привлечение средств широкого круга инвесторов для дальнейшего развития. Инвесторы компании становятся её акционерами. В какой-то момент в будущем кто-либо из крупных акционеров может решить продать свой пакет акций, частично или полностью, на открытом рынке. По сути, этот процесс и будет являться SPO (Secondary Public Offering) – вторичным предложением акций публичной компании на биржевых торгах действующим акционером широкому кругу инвесторов.

Особо отметим один нюанс. Процесс IPO – это первичный рынок, в рамках которого акции покупают крупные фонды, инвестиционные компании и прочие институциональные инвесторы, которые потом продают купленные ранее акции на вторичном рынке в процессе SPO. Т.е. SPO – это вторичное размещение акций, и в результате его проведения деньги инвесторов привлекаются не компанией, а продающим акционером, который может направить их и на дальнейшее развитие этой компании, и на сторонние проекты, т.е. может распоряжаться ими по своему усмотрению.  Таким образом, выгодоприобретателем при IPO является компания, а при SPO – продающий акционер.

Но есть ещё одна форма привлечения компанией-эмитентом дополнительных средств инвесторов – FPO (Follow-on Public Offering), также называемая дополнительной эмиссией, в рамках которой компания выпускает дополнительное количество новых акций и продаёт их на рынке. Денежные средства в этом случае получает компания-эмитент. Т.е. FPO – это первичное размещение нового выпуска акций, а SPO – это вторичная продажа на рынке пакета акций крупным акционером. Путать вторичное и первичное размещение акций не следует.

Влияние SPO на капитализацию компании

В результате SPO компания становится более ликвидной, так как расширяется круг акционеров. Больший процент акций компании начинает обращаться на открытых рынках, то есть, выражаясь экономическим языком, увеличивается free-float компании. Причём чем ликвиднее компания, тем больше шансов у её акций быть включёнными в различные индексы. А включение в индексную корзину обеспечивает компанию дополнительным спросом институциональных инвесторов, что организует дополнительный спрос на акции, тем самым способствуя их росту.

 

Рис.1. Динамика акций ММК после SPO в 2017 г.

 

Однако далеко не всегда SPO является положительным процессом для акций компании. Также возможна ситуация, когда кто-либо из акционеров решает зафиксировать свою прибыль, считая, что в дальнейшем компания будет развиваться с трудом, и продаёт свой пакет, частично или полностью на открытом рынке. И часто, если цена акций, размещаемых в SPO, лежит ниже рыночной стоимости, инвесторами это воспринимается как негативный фактор. Хотя не стоит забывать, что цена может быть выражением того, как быстро продающему акционеру необходимо завершить данную процедуру. Так, если SPO необходимо провести в сжатые сроки, то цену размещения часто делают несколько ниже, если же, наоборот, время позволяет получить лучшую котировку, то SPO проходит по более высокой цене.

Также на цену SPO влияет общая экономическая конъюнктура. Так, если мировая или страновая экономика находится в стадии спада, то провести SPO по высокой цене крайне сложно и, напротив, в периоды рыночного ажиотажа продать акции по более высокой цене гораздо проще. Причём для действующих акционеров размещение по более низким (по сравнению с рыночными) ценам не всегда плохо. Согласно законодательству компания-эмитент перед SPO обязана оповестить об этом событии действующих акционеров, так как у них есть преимущественное право на покупку акций в рамках описываемой процедуры. И их заявки на покупку акций будут исполнены в первую очередь. Однако также может быть установлен временной мораторий на их последующую продажу. Если же текущий акционер купил акции на SPO по своему преимущественному праву по цене ниже рыночной, то перед покупкой он мог продать фьючерсы на эти акции, тем самым захеджировав цену продажи (если фьючерсы на акции компании заключаются на срочном рынке), и в дальнейшем продать свои акции по цене страйк фьючерса. Таким образом, нельзя однозначно сказать, является ли SPO явно положительным или отрицательным процессом для дальнейшей динамики цены акций компании. Данное влияние стоит воспринимать только как совокупность факторов, которые обусловили данный процесс.

Вывод

SPO – это вторичная продажа крупного пакета акций действующим акционером публичной компании. Причём площадки размещения акций в рамках IPO и SPO могут отличаться. Чтобы понять, как повлияет SPO на дальнейшую судьбу компании, следует детально изучать причины и особенности проводимого SPO.

 




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *