Содержание

Размещение акций | IPO или Initial Public Offering

Что такое первичное публичное размещение акций?

Первичное публичное предложение (IPO, Initial Public Offering) – первая публичная продажа акций компании путем открытой подписки или продажи акционерам частной компании. При это обязательно имеется ввиду, что далее компания выводит свои акции на биржу для приобретения неограниченным числом лиц.

Что такое первичное публичное предложение акций

Зачем проводится первичное размещение акций?

Цель проведения первичного размещения акций – привлечение дополнительного капитала в компанию, улучшение имиджа компании, а также оценка качества управления и работы фирмы, возможность увеличить доходы от имеющихся акций компании за счет покупки и продажи части данных активов инвесторами, получение дивидендов, в некоторых случаях возможность уменьшить риск захвата компании рейдерами.

После проведения IPO вся деятельность компании становится публичной, что положительно сказывается на престиже и имени фирмы.

В чем состоит суть первичного размещения акций?

До проведения IPO акции обращаются на внебиржевом рынке, то есть сделки по покупке и продаже ценных бумаг осуществляются индивидуально, в частном порядке по субъективным ценам. С появлением акций на бирже продавцов и покупателей становится гораздо больше, котировки становятся официальными, а стоимость – одинаковой для всех (которая определяется в результате рыночного спроса и предложения).

Как проходит IPO?

Для получения наибольшего эффекта от первичной публичной продажи акций, организации необходим целый комплекс мер для ее подготовки.

Предварительный этап

Заключается в оценке финансовой деятельности компаний с целью нахождения наиболее слабых мест, способных отпугнуть потенциальных инвесторов. Компания улучшает свои показатели и укрепляет финансовое положение. Когда все готово, можно приступать непосредственно к подготовке.

Подготовительный этап

Подготовительный этап состоит из нескольких шагов:

  • Поиск партнеров (консультанты – юридические компании, брокеры, андеррайтеры – инвестиционные компании, которые зачастую покупают акции после IPO), с которыми согласовывается план проведения, выбор площадки для торгов, листинг (процедура допуска к торгам на фондовой бирже, необходимо соблюдение нескольких условий).
  • Составление формальных документов (регистрация проспекта ценных бумаг и т.п.)
  • Создание инвестиционного меморандума – документа, предоставляющего всю необходимую для инвестора информацию (цены на акции, дивидендная политика компании и т.п.)
  • Запуск рекламной компании, в том числе в виде «роад-шоу» (рекламные поездки по крупным городам руководства с целью презентации компании – распространено на Западе), знакомство с потенциальными инвесторами и т.д., направленное на формирование книги заявок.

Основной этап

Включает сбор заявок на предлагаемые ценные бумаги, устанавливаются цены (если не было сделано этого ранее) с учетом полученных заявок, удовлетворение заявок, подведение тогов

Завершающий этап

Показывает эффективность проведенного размещения, смотрится объем торгов, динамика цен (в сочетании с free-float, ликвидностью) и т.д.

Что дает проведение первичного размещения акций компании?

Главная причина, по которой владельцы частного бизнеса решают стать акционерными обществами заключается в том, что первичное размещение акций принесет внушительные деньги. Часто за 1 день IPO прежние владельцы становятся миллиардерами! Но в дополнение в деньгам, IPO открывает еще ряд возможностей и привилегий, таких как:

  • так как у публичных компаний финансы и бухгалтерия находятся под пристальным вниманием особых служб, финансовые учреждения доверяют АО больше, и, соответственно, могут предлагать более выгодные условия
  • компания может выпустить еще акций (и еще обогатиться)
  • можно расчитываться своими акциями (на больших сделках или слияниях), при этом фактически не тратя денег

Стоит также отметить, что биржа, на которой торгуется акция компании, тоже определяет своего рода престиж. Если акция торгуется на Нью-Йоркской Фондовой Бирже, то это считается намного более престижно, чем на любой региональной бирже (названия которых нам неизвестны).

Подробнее о сути, преимуществах и недостатках IPO

Полезные статьи по теме

Первичное публичное предложение — Википедия

Первичное публичное предложение, первичное публичное размещение, IPO ([ай-пи-о], также редко [ипо́]; от англ. Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц[1]. Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска[2].

Классификация

В процессе проведения первоначального публичного предложения акций (IPO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного и (или) основного выпусков

[3]:

  • PPO (англ. Primary Public Offering) — первичное публичное предложение акций основного выпуска (акции существующих акционеров) неограниченному кругу лиц. Является «классическим» вариантом IPO.
  • SPO (англ. Secondary Public Offering) — вторичное публичное предложение акций дополнительного (нового) выпуска неограниченному кругу лиц.

Следует отличать IPO от PO (англ. Public Offering) — публичное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц[3]. При этом подразумевается, что компания уже проводила IPO и (или) её акции уже обращаются на бирже. В процессе проведения публичного предложения акций (PO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного или основного выпусков:

  • Follow-on («доразмещение»). Очередное предложение дополнительного выпуска акций компании неограниченному кругу лиц. Акции компании уже обращаются на бирже.

В российской практике под названием IPO иногда подразумеваются и вторичные размещения на рынке пакетов акций (например, публичная продажа пакетов акций действующих акционеров широкому или ограниченному кругу инвесторов).

Показатели

В 2006 году во всём мире было проведено 1729 IPO на сумму 247 млрд. долларов США. В 2007 году ожидалось существенное превышение этого показателя. Лидерами по сумме сделок являются США и Китай. Крупнейшее IPO в 2010 году провёл китайский банк Agricultural Bank of China, который привлёк 22,1 млрд долларов США, однако новый рекорд был установлен китайской компанией Alibaba.[4]

Настоящий бум IPO связан с выходом на рынок «доткомов» в конце 90-х годов XX века — в рекордном 1999 году на рынок впервые вышли свыше 200 компаний, которые привлекли около 200 млрд долларов США.

Первой российской компанией, разместившей в 1997 году свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), стало ОАО «ВымпелКом», торговая марка «Билайн».

В 2004—2007 годах в России наблюдается взрывной рост количества IPO. За это время свои акции на российских и западных рынках разместили такие компании, как «Калина», «Иркут», «Седьмой континент», «Лебедянский», «ВТБ», «Арсагера» и т. д. В 2006 году состоялось проведение рекордного IPO государственной нефтяной компании «Роснефть» (10,4 млрд долларов США).

24 мая 2011 года состоялось IPO Российской интернет-компании «Яндекс», в ходе первой торговой сессии на американской бирже Nasdaq её акции прибавили в цене 55,4 %. По объёму привлеченных средств (1,3 млрд долларов) IPO «Яндекса» стало вторым среди интернет-компаний после Google, которая в 2004 году привлекла 1,67 млрд долларов США.

18 мая 2012 года социальная сеть «Facebook» разместила свои акции в рамках IPO по $38 за бумагу, верхней границе ценового диапазона. Таким образом стоимость активов компании, составила $104 млрд, а привлеченная сумма — $18,4 млрд. IPO «Facebook» — крупнейшее среди размещений технологических компаний и самое крупное в США с момента размещения Visa, которая привлекла в 2008 г. $19,7 млрд.

18 сентября 2014 года состоялось размещение китайского онлайн-ретейлера Alibaba, и 19 сентября американские депозитарные акции появились на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером BABA. После исполнения андеррайтерами опциона greenshoe это IPO стало самым крупным в мире, объем привлеченных средств составил 25 млрд долларов, цена размещения — 68 долларов за акцию.

Цель проведения IPO

Существует несколько основных целей проведения IPO, важность которых может отличаться в зависимости от конкретного случая:

  1. Привлечение капитала в компанию: проведение IPO позволяет компании получить доступ к капиталу гораздо большего круга инвесторов.
  2. Наличие акций, торгуемых на рынке капитала, дает наиболее объективную оценку стоимости компании, которая может использоваться как инструмент оценки деятельности и мотивации менеджеров, или ориентир для сделок слияния и присоединения.
  3. Акционеры компании получают возможность продать все или часть своих акций и тем самым капитализировать ожидаемые будущие доходы компании.
  4. Ликвидность капитала акционеров после проведения IPO также резко повышается, например, банки гораздо охотнее выдают кредиты под залог акций котируемых (публичных) компаний, чем закрытых (частных) компаний.

После проведения IPO компания становится публичной, отчётность — ясной и прозрачной, что является приоритетом большинства компаний.

Этапы IPO

Отчуждение ценных бумаг эмитента в пользу приобретателей в результате сделанного первичного публичного предложения является заключительной стадией целого ряда действий и процедур, которые совершает эмитент с целью максимально эффективной продажи предлагаемых ценных бумаг на рынке. В общих чертах, IPO включает в себя следующие этапы:

  • Предварительный этап — на данном этапе эмитент критически анализирует своё финансово-хозяйственное положение, организационную структуру и структуру активов, информационную (в том числе, финансовую) прозрачность, практику корпоративного управления и другие аспекты деятельности и по результатам этого анализа стремится устранить выявленные слабости и недостатки, которые могут помешать ему успешно осуществить IPO; данные действия обычно совершаются до окончательного принятия решения о выходе на публичный рынок капитала.
  • Подготовительный этап — если по итогам предварительного этапа с учётом устранённых недостатков перспектива IPO оценивается эмитентом положительно, то процесс IPO переходит на новый этап — подготовительный, во время которого:
    • Подбирается команда участников IPO (выбирается торговая площадка, партнеры (консультанты, брокеры, андеррайтеры), с которыми окончательно согласовывается план действий и конфигурация IPO.
    • Принимаются формальные решения органами эмитента, соблюдаются формальные процедуры (например, осуществление акционерами преимущественного права покупки) и составляются формальные документы (проспект ценных бумаг).
    • Создается Инвестиционный меморандум — документ, содержащий информацию, необходимую инвесторам для принятия решения (например, цена за акцию, количество акций, направление использования средств, дивидендная политика и т. п.)
    • Запускается рекламная кампания (в том числе, «гастроли» (road-show)) с целью повышения интереса потенциальных инвесторов к предлагаемым ценным бумагам. Road-show — серия встреч представителей компании с потенциальными инвесторами, на которых осуществляется презентация компании, основных показателей её деятельности и характеристик размещения акций.
  • Основной этап — во время основного этапа происходит собственно сбор заявок на приобретение предлагаемых ценных бумаг, прайсинг — определение цены (если она не была заранее определена), удовлетворение заявок (аллокация) и подведение итогов публичного размещения (обращения).
  • Завершающий этап (aftermarket) — начало обращения ценных бумаг и, в свете него, окончательная оценка эффективности состоявшегося IPO.

Как правило, первичное размещение акций проводится с привлечением:

  • инвестиционных банков или инвестиционных компаний в качестве андеррайтеров и организаторов размещения;
  • юридических компаний в качестве консультантов организаторов и/или эмитентов;
  • аудиторских компаний;
  • коммуникационных агентств в качестве PR/IR консультантов размещения.

Ещё один элемент, предшествующий IPO, — публичное объявление о размещении.

Оценка компании перед IPO

На предварительном этапе важна адекватная оценка стоимости компании, во избежание переоценки активов заинтересованной стороной, как случилось в начале 2000-х, после IPO интернет-компаний. На западном фондовом рынке произошло надувание «пузыря» интернет-компаний и крах доткомов, в результате чего индекс Nasdaq упал более чем в 3 раза, по причине повышенной изменчивости и неверных первоначальных оценок компаний. Для урегулирования сложившейся ситуации в Европе и США приняли законы о разделении комиссий, согласно которым гарантированная часть брокерских отчислений идет на выплаты аналитикам. В результате аналитические агентства получили стабильное финансирование и возможность развиваться, а инвесторы получили доступ к независимой аналитике от стороны, не заинтересованной в продажах.[источник не указан 2192 дня]

Крупнейшие IPO

  1. Alibaba Group — 25 миллиардов долларов (2014)
  2. Agricultural Bank of China — 22,1 миллиардов долларов (2010)[5].
  3. Industrial and Commercial Bank of China — 21,9 миллиардов долларов (2006)[6].
  4. American International Assurance — 20,5 миллиардов долларов (2010)[7].
  5. Visa Inc. — 19,7 миллиардов долларов (2008)[8].
  6. Facebook — 18,4 миллиардов долларов (2012).[9]
  7. General Motors — 18,1 миллиардов долларов (2010)[10].

См. также

Примечания

  1. ↑ Первичное публичное предложение акций (IPO). Справка (рус.). Проверено 21 марта 2012. Архивировано 2 июня 2012 года.
  2. ↑ Размещение акций (рус.). RTS. Проверено 21 марта 2012. Архивировано 2 июня 2012 года.
  3. 1 2 «Базовый курс по рынку ценных бумаг : учебное пособие» / О. В. Ломонтатидзе, М. И. Львова, А. В. Болотин и др. — М.:КНОРУС,2010. — 448с.
  4. ↑ IPO китайского AgBank стало крупнейшим в истории :: Экономика :: Top.rbc.ru
  5. ↑ Agricultural Bank of China Sets IPO Record as Size Raised to $22.1 Billion, Bloomberg (15 августа 2010).
  6. ↑ ICBC completed its record $21.9 billion IPO in October 2006, Bloomberg (28 июля 2010).
  7. ↑ AIA’s IPO Boosted to $20.5 Billion With Overallotment, Bloomberg (29 октября 2010).
  8. Grocer, Stephen. How GM’s IPO Stacks Up Against the Biggest IPOs on Record (17 ноября 2010).
  9. Lee Spears, Douglas MacMillan, Zijing Wu. Facebook Said to Raise Size of IPO to 421 Million Shares. Bloomberg.com. Проверено 11 января 2016.
  10. GM Says Total Offering Size $23.1 Billion Including Overallotment Options, 2010-11-26, <https://www.bloomberg.com/news/2010-11-26/gm-says-total-offering-size-23-1-billion-including-overallotment-options.html> 

Ссылки

Первичное публичное предложение — Википедия

Первичное публичное предложение, первичное публичное размещение, IPO ([ай-пи-о], также редко [ипо́]; от англ. Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц[1]. Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска[2].

Классификация

В процессе проведения первоначального публичного предложения акций (IPO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного и (или) основного выпусков[3]:

  • PPO (англ. Primary Public Offering) — первичное публичное предложение акций основного выпуска (акции существующих акционеров) неограниченному кругу лиц. Является «классическим» вариантом IPO.
  • SPO (англ. Secondary Public Offering) — вторичное публичное предложение акций дополнительного (нового) выпуска неограниченному кругу лиц.

Следует отличать IPO от PO (англ. Public Offering) — публичное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц[3]. При этом подразумевается, что компания уже проводила IPO и (или) её акции уже обращаются на бирже. В процессе проведения публичного предложения акций (PO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного или основного выпусков:

  • Follow-on («доразмещение»). Очередное предложение дополнительного выпуска акций компании неограниченному кругу лиц. Акции компании уже обращаются на бирже.

В российской практике под названием IPO иногда подразумеваются и вторичные размещения на рынке пакетов акций (например, публичная продажа пакетов акций действующих акционеров широкому или ограниченному кругу инвесторов).

Показатели

В 2006 году во всём мире было проведено 1729 IPO на сумму 247 млрд. долларов США. В 2007 году ожидалось существенное превышение этого показателя. Лидерами по сумме сделок являются США и Китай. Крупнейшее IPO в 2010 году провёл китайский банк Agricultural Bank of China, который привлёк 22,1 млрд долларов США, однако новый рекорд был установлен китайской компанией Alibaba.[4]

Настоящий бум IPO связан с выходом на рынок «доткомов» в конце 90-х годов XX века — в рекордном 1999 году на рынок впервые вышли свыше 200 компаний, которые привлекли около 200 млрд долларов США.

Первой российской компанией, разместившей в 1997 году свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), стало ОАО «ВымпелКом», торговая марка «Билайн».

В 2004—2007 годах в России наблюдается взрывной рост количества IPO. За это время свои акции на российских и западных рынках разместили такие компании, как «Калина», «Иркут», «Седьмой континент», «Лебедянский», «ВТБ», «Арсагера» и т. д. В 2006 году состоялось проведение рекордного IPO государственной нефтяной компании «Роснефть» (10,4 млрд долларов США).

24 мая 2011 года состоялось IPO Российской интернет-компании «Яндекс», в ходе первой торговой сессии на американской бирже Nasdaq её акции прибавили в цене 55,4 %. По объёму привлеченных средств (1,3 млрд долларов) IPO «Яндекса» стало вторым среди интернет-компаний после Google, которая в 2004 году привлекла 1,67 млрд долларов США.

18 мая 2012 года социальная сеть «Facebook» разместила свои акции в рамках IPO по $38 за бумагу, верхней границе ценового диапазона. Таким образом стоимость активов компании, составила $104 млрд, а привлеченная сумма — $18,4 млрд. IPO «Facebook» — крупнейшее среди размещений технологических компаний и самое крупное в США с момента размещения Visa, которая привлекла в 2008 г. $19,7 млрд.

18 сентября 2014 года состоялось размещение китайского онлайн-ретейлера Alibaba, и 19 сентября американские депозитарные акции появились на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером BABA. После исполнения андеррайтерами опциона greenshoe это IPO стало самым крупным в мире, объем привлеченных средств составил 25 млрд долларов, цена размещения — 68 долларов за акцию.

Цель проведения IPO

Существует несколько основных целей проведения IPO, важность которых может отличаться в зависимости от конкретного случая:

  1. Привлечение капитала в компанию: проведение IPO позволяет компании получить доступ к капиталу гораздо большего круга инвесторов.
  2. Наличие акций, торгуемых на рынке капитала, дает наиболее объективную оценку стоимости компании, которая может использоваться как инструмент оценки деятельности и мотивации менеджеров, или ориентир для сделок слияния и присоединения.
  3. Акционеры компании получают возможность продать все или часть своих акций и тем самым капитализировать ожидаемые будущие доходы компании.
  4. Ликвидность капитала акционеров после проведения IPO также резко повышается, например, банки гораздо охотнее выдают кредиты под залог акций котируемых (публичных) компаний, чем закрытых (частных) компаний.

После проведения IPO компания становится публичной, отчётность — ясной и прозрачной, что является приоритетом большинства компаний.

Этапы IPO

Отчуждение ценных бумаг эмитента в пользу приобретателей в результате сделанного первичного публичного предложения является заключительной стадией целого ряда действий и процедур, которые совершает эмитент с целью максимально эффективной продажи предлагаемых ценных бумаг на рынке. В общих чертах, IPO включает в себя следующие этапы:

  • Предварительный этап — на данном этапе эмитент критически анализирует своё финансово-хозяйственное положение, организационную структуру и структуру активов, информационную (в том числе, финансовую) прозрачность, практику корпоративного управления и другие аспекты деятельности и по результатам этого анализа стремится устранить выявленные слабости и недостатки, которые могут помешать ему успешно осуществить IPO; данные действия обычно совершаются до окончательного принятия решения о выходе на публичный рынок капитала.
  • Подготовительный этап — если по итогам предварительного этапа с учётом устранённых недостатков перспектива IPO оценивается эмитентом положительно, то процесс IPO переходит на новый этап — подготовительный, во время которого:
    • Подбирается команда участников IPO (выбирается торговая площадка, партнеры (консультанты, брокеры, андеррайтеры), с которыми окончательно согласовывается план действий и конфигурация IPO.
    • Принимаются формальные решения органами эмитента, соблюдаются формальные процедуры (например, осуществление акционерами преимущественного права покупки) и составляются формальные документы (проспект ценных бумаг).
    • Создается Инвестиционный меморандум — документ, содержащий информацию, необходимую инвесторам для принятия решения (например, цена за акцию, количество акций, направление использования средств, дивидендная политика и т. п.)
    • Запускается рекламная кампания (в том числе, «гастроли» (road-show)) с целью повышения интереса потенциальных инвесторов к предлагаемым ценным бумагам. Road-show — серия встреч представителей компании с потенциальными инвесторами, на которых осуществляется презентация компании, основных показателей её деятельности и характеристик размещения акций.
  • Основной этап — во время основного этапа происходит собственно сбор заявок на приобретение предлагаемых ценных бумаг, прайсинг — определение цены (если она не была заранее определена), удовлетворение заявок (аллокация) и подведение итогов публичного размещения (обращения).
  • Завершающий этап (aftermarket) — начало обращения ценных бумаг и, в свете него, окончательная оценка эффективности состоявшегося IPO.

Как правило, первичное размещение акций проводится с привлечением:

  • инвестиционных банков или инвестиционных компаний в качестве андеррайтеров и организаторов размещения;
  • юридических компаний в качестве консультантов организаторов и/или эмитентов;
  • аудиторских компаний;
  • коммуникационных агентств в качестве PR/IR консультантов размещения.

Ещё один элемент, предшествующий IPO, — публичное объявление о размещении.

Оценка компании перед IPO

На предварительном этапе важна адекватная оценка стоимости компании, во избежание переоценки активов заинтересованной стороной, как случилось в начале 2000-х, после IPO интернет-компаний. На западном фондовом рынке произошло надувание «пузыря» интернет-компаний и крах доткомов, в результате чего индекс Nasdaq упал более чем в 3 раза, по причине повышенной изменчивости и неверных первоначальных оценок компаний. Для урегулирования сложившейся ситуации в Европе и США приняли законы о разделении комиссий, согласно которым гарантированная часть брокерских отчислений идет на выплаты аналитикам. В результате аналитические агентства получили стабильное финансирование и возможность развиваться, а инвесторы получили доступ к независимой аналитике от стороны, не заинтересованной в продажах.[источник не указан 2522 дня]

Крупнейшие IPO

  1. Alibaba Group — 25 миллиардов долларов (2014)
  2. Agricultural Bank of China — 22,1 миллиардов долларов (2010)[5].
  3. Industrial and Commercial Bank of China — 21,9 миллиардов долларов (2006)[6].
  4. American International Assurance — 20,5 миллиардов долларов (2010)[7].
  5. Visa Inc. — 19,7 миллиардов долларов (2008)[8].
  6. Facebook — 18,4 миллиардов долларов (2012).[9]
  7. General Motors — 18,1 миллиардов долларов (2010)[10].

См. также

Примечания

  1. ↑ Первичное публичное предложение акций (IPO). Справка (рус.). Дата обращения 21 марта 2012. Архивировано 2 июня 2012 года.
  2. ↑ Размещение акций (рус.). RTS. Дата обращения 21 марта 2012. Архивировано 2 июня 2012 года.
  3. 1 2 «Базовый курс по рынку ценных бумаг : учебное пособие» / О. В. Ломонтатидзе, М. И. Львова, А. В. Болотин и др. — М.:КНОРУС,2010. — 448с.
  4. ↑ IPO китайского AgBank стало крупнейшим в истории :: Экономика :: Top.rbc.ru
  5. ↑ Agricultural Bank of China Sets IPO Record as Size Raised to $22.1 Billion, Bloomberg (15 августа 2010).
  6. ↑ ICBC completed its record $21.9 billion IPO in October 2006, Bloomberg (28 июля 2010).
  7. ↑ AIA’s IPO Boosted to $20.5 Billion With Overallotment, Bloomberg (29 октября 2010).
  8. Grocer, Stephen. How GM’s IPO Stacks Up Against the Biggest IPOs on Record (17 ноября 2010).
  9. Lee Spears, Douglas MacMillan, Zijing Wu. Facebook Said to Raise Size of IPO to 421 Million Shares (неопр.). Bloomberg.com. Дата обращения 11 января 2016.
  10. GM Says Total Offering Size $23.1 Billion Including Overallotment Options, 2010-11-26, <https://www.bloomberg.com/news/2010-11-26/gm-says-total-offering-size-23-1-billion-including-overallotment-options.html> 

Ссылки

Что такое IPO или первичное публичное размещение акций?

Первичное публичное размещение ценных бумаг (IPO) осуществляется частной компанией или корпорацией тогда, когда необходимо привлечь капитал, и для этого компания впервые публично предлагает к продаже свои ценные бумаги.

Зачастую на IPO выходят растущие компании, которым нужны дополнительные средства для расширения своего бизнеса, но на IPO могут пойти и крупные частные компании или корпорации, чтобы их акции торговались на фондовом рынке. В ходе IPO эмитент акций – компания, желающая привлечь капитал, заручается поддержкой андеррайтеров или инвестиционных банков, чтобы определиться, какой тип ценных бумаг лучше всего выпустить, по какой цене, какое количество акций и в какой срок следует разместить на бирже.

Есть и другие способы для компании выйти на биржу, кроме IPO. Например, компания может разместить свои акции на фондовом рынке путем прямого листинга или, другими словами, прямого публичного размещения ценных бумаг (DPO). Всякий раз, когда компания запускает IPO, этот процесс должен пройти ряд определенных этапов. Андеррайтер, выбранный компанией, обеспечивает проведение всех этих этапов:

  • Формируется внешняя команда IPO, состоящая из андеррайтера, юристов, сертифицированных аудиторов и экспертов из Комиссии по ценным бумагам и биржам.
  • Собирается информация о компании, в том числе информация о финансовых результатах ее деятельности и планируемой операционной деятельности в будущем. Вся эта информация становится частью проспекта эмитента ценных бумаг, который станет доступен для дальнейшей оценки.
  • Финансовые отчеты предоставляются для официального аудита.
  • Компания заполняет заявку на IPO для Комиссии по ценным бумагам и биржам и назначает дату размещения на бирже.

IPO и прямое публичное размещение

Прямой листинг, как это сделала компания Spotify в 3 апреля 2018 году, происходит когда компания впервые размещает свои акции на бирже и одновременно предлагает их к продаже любым заинтересованным лицам без ограничений. Прямой листинг не следует привычной схеме привлечения капитала на фондовых рынках, какой является IPO, так как прямой листинг не привлекает дополнительный капитал для компании.

Процедура привлечения дополнительного инвестиционного капитала (фондового или долгового) в ходе IPO с помощью услуг инвестиционных банков, как гарантов размещения, называется андеррайтинг. Банки устанавливают для IPO цену, обеспечивающую равновесие спроса и предложения в книге заявок, основываясь на совокупности данных о цене, которую готовы были бы заплатить институциональные инвесторы за акции компании, которой предстоит публичное размещение.

Первичное публичное размещение Википедия

Первичное публичное предложение, первичное публичное размещение, IPO ([ай-пи-о], также редко [ипо́]; от англ. Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц[1]. Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска[2].

Классификация[ | ]

В процессе проведения первоначального публичного предложения акций (IPO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного и (или) основного выпусков[3]:

  • PPO (англ. Primary Public Offering) — первичное публичное предложение акций основного выпуска (акции существующих акционеров) неограниченному кругу лиц. Является «классическим» вариантом IPO.
  • SPO (англ. Secondary Public Offering) — вторичное публичное предложение акций дополнительного (нового) выпуска неограниченному кругу лиц.

Следует отличать IPO от PO (англ. Public Offering) — публичное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц[3]. При этом подразумевается, что компания уже проводила IPO и (или) её акции уже обращаются на бирже. В процессе проведения публичного предложения акций (PO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного или основного выпусков:

  • Follow-on («доразмещение»). Очередное предложение дополнительного выпуска акций компании неограниченному кругу лиц. Акции компании уже обращаются на бирже.

В российской практике под названием IPO иногда подразумеваются и вторичные размещения на рынке пакетов акций (например, публичная продажа пакетов акций действующих акционеров широкому или ограниченному кругу инвесторов).

Показатели[ | ]

Dynamics of the IPO in Russia.jpg

В 2006 году во всём мире было проведено 1729 IPO на сумму 247 млрд. долларов США. В 2007 году ожидалось существенное превышение этого показателя. Лидерами по сумме сделок являются США и Китай. Крупнейшее IPO в 2010 году провёл китайский банк Agricultural Bank of China, который привлёк 22,1 млрд долларов США, однако новый рекорд был установлен китайской компанией Alibaba.[4]

Настоящий бум IPO связан с выходом на рынок «доткомов» в конце 90-х годов XX века — в рекордном 1999 году на рынок впервые вышли свыше 200 компаний, которые привлекли около 200 млрд долларов США.

Первой российской компанией, разместившей в 1997 году свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), стало ОАО «ВымпелКом»,

Первичное размещение акций Википедия

Первичное публичное предложение, первичное публичное размещение, IPO ([ай-пи-о], также редко [ипо́]; от англ. Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц[1]. Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска[2].

Классификация[ | ]

В процессе проведения первоначального публичного предложения акций (IPO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного и (или) основного выпусков[3]:

  • PPO (англ. Primary Public Offering) — первичное публичное предложение акций основного выпуска (акции существующих акционеров) неограниченному кругу лиц. Является «классическим» вариантом IPO.
  • SPO (англ. Secondary Public Offering) — вторичное публичное предложение акций дополнительного (нового) выпуска неограниченному кругу лиц.

Следует отличать IPO от PO (англ. Public Offering) — публичное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц[3]. При этом подразумевается, что компания уже проводила IPO и (или) её акции уже обращаются на бирже. В процессе проведения публичного предложения акций (PO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного или основного выпусков:

  • Follow-on («доразмещение»). Очередное предложение дополнительного выпуска акций компании неограниченному кругу лиц. Акции компании уже обращаются на бирже.

В российской практике под названием IPO иногда подразумеваются и вторичные размещения на рынке пакетов акций (например, публичная продажа пакетов акций действующих акционеров широкому или ограниченному кругу инвесторов).

Показатели[ | ]

Dynamics of the IPO in Russia.jpg

В 2006 году во всём мире было проведено 1729 IPO на сумму 247 млрд. долларов США. В 2007 году ожидалось существенное превышение этого показателя. Лидерами по сумме сделок являются США и Китай. Крупнейшее IPO в 2010 году провёл китайский банк Agricultural Bank of China, который привлёк 22,1 млрд долларов США, однако новый рекорд был установлен китайской компанией Alibaba.[4]

Настоящий бум IPO связан с выходом на рынок «доткомов» в конце 90-х годов XX века — в рекордном 1999 году на рынок впервые вышли свыше 200 компаний, которые привлекли около 200 млрд долларов США.

Первой российской компанией, разместившей в 1997 году свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), стало ОАО «ВымпелКом», торговая марка «Билайн».

В 2004—2007 годах в России наблюдается взрывной рост количества IPO. За это время свои акции на российских и западных рынках разместили такие компании, как «Калина», «Иркут», «Седьмой континент», «

Что такое IPO (первое публичное размещение)?

Материал для общего развития (не касается Форекс трейдинга). Статья может быть интересная владельцам бизнесов (вдруг они забрели на мой скромный блог…).
Сначала – теория, в конце — мой комментарий (общий вывод).

Первичное публичное предложение, первичное публичное размещение, IPO ( [ай-пи-о], от англ. Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц.

 

Вас может заинтересовать статья «Торговые системы Форекс».

 

Цель проведения IPO
Существует несколько основных целей проведения IPO, важность которых может отличаться в зависимости от конкретного случая:

1.    Привлечение капитала в компанию: проведение IPO позволяет компании получить доступ к капиталу гораздо большего круга инвесторов.

2.    Наличие акций, торгуемых на рынке капитала дает наиболее объективную оценку стоимости компании, которая может использоваться как инструмент оценки деятельности и мотивации менеджеров, или ориентир для сделок слияния и присоединения.

3.    Акционеры компании получают возможность продать все или часть своих акций и тем самым капитализировать ожидаемые будущие доходы компании.

4.    Ликвидность капитала акционеров после проведения IPO также резко повышается, например, банки гораздо охотнее выдают кредиты под залог акций котируемых (публичных) компаний чем закрытых (частных) компаний.

5.    В российских реалиях наличие большого количества инвесторов после проведения IPO служит также в некоторой степени защитой от противоправных действий государства и потенциальных рейдеров.
После проведения IPO компания становится публичной, отчётность — ясной и прозрачной.

 

Узнайте все о краткосрочной торговле!

 

Этапы IPO

Как правило, первичное размещение акций проводится с привлечением:
•    инвестиционных банков или инвестиционных компаний в качестве андеррайтеров и организаторов размещения;
•    юридических компаний в качестве консультантов организаторов и/или эмитентов;
•    аудиторских компаний;
•    коммуникационных агентств в качестве PR/IR консультантов размещения.
Ещё один элемент, предшествующий IPO — публичное объявление о размещении.

Оценка компании перед IPO
На предварительном этапе, важна адекватная оценка стоимости компании, во избежание переоценки активов заинтересованной стороной, как случилось в начале 2000-х, после IPO интернет-компаний. На западном фондовом рынке, произошло надувание «пузыря» интернет-компаний и крах доткомов, в результате чего индекс Nasdaq упал более чем в 3 раза, по причине повышенной волатильности и неверных первоначальных оценок компаний.

Для урегулирования сложившейся ситуации в Европе и США приняли законы о разделении комиссий, согласно которым гарантированная часть брокерских отчислений идет на выплаты аналитикам. В результате аналитические агентства получили стабильное финансирование и возможность развиваться, а инвесторы получили доступ к независимой аналитике от стороны, незаинтересованной в продажах.

 

Также читайте статью «Торговля фьючерсами».

 

Общий вывод.

Предположим, у некоего предпринимателя имеется бизнес (неважно какой). Сколько стоит этот бизнес и кому его можно продать при необходимости?
Ответ – неизвестно, сколько стоит и непонятно кому продавать. Ибо компания непубличная (по сути – это «кот в мешке» для потенциального инвестора). Что бы привлечь дополнительные инвестиции (а так же более дешёвые кредиты от банков) компании стремятся выйти на IPO.

Технические – это означает:
1)    Компания проходит независимый аудит
2)    Компания должна регулярно предоставлять отчёты о своей деятельности
3)    Акции компании обращаются на бирже

Главные плюсы:
— Доступ к капиталу инвесторов
— Возможность брать кредиты под низкие проценты
— Возможность для основателя компании продать весь свой бизнес (или его часть)

Главный минус:
— Уязвимость бизнеса от общей биржевой каньюктуры.
Например, во время последнего масштабного кризиса (2008 года) инвесторы «сливали» все акции без разбору (даже акции хороших компаний). Это могло создать фатальные трудности для некоторых компаний.

Представьте, компания работает неплохо, но из-за волны распродаж (и падения цен на её акции) банкиры требуют увеличить залог за взятые кредиты (т.к. акции находящиеся в залоге обесценились из-за общего падения фондового рынка).

 

Возможно, вас заинтересует статья  о том, как торговать золотом.

 

Видеоролик по данной теме:

Желаю всем основать успешную компанию и вывести её на IPO!)))
Успехов. Артур.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.