Содержание

Выбор доставочной организации, по доставке пенсий и других социальных выплат

Порядок выплаты и доставки пенсии предусмотрен статьей 21 Федерального закона от 28.12.2013 №400-ФЗ «О страховых пенсиях».

Доставка пенсии осуществляется через кредитные организации путем зачисления сумм пенсии на счет пенсионера, организацию почтовой связи путем вручения сумм пенсии на дому или в кассе организации почтовой связи или иной организации, занимающейся доставкой пенсии.

Пенсионер вправе по своему усмотрению выбрать организацию, которая будет производить ему доставку пенсии, путем подачи заявления.

Заявление о доставке пенсии предоставляется в территориальный орган ПФР, Многофункциональный центр представления государственных и муниципальных услуг, как пенсионером лично, так и через представителя, в том числе путем направления их по почте, либо при наличии письменного согласия пенсионера через его работодателя. Также заявление может быть представлено в форме электронного документа через «Единый портал государственных и муниципальных услуг» или  через информационную систему ПФР  "Личный кабинет застрахованного лица".

Доставка пенсий в отделениях почтовой связи производится по графику. Период доставки пенсий начинается 3 числа и заканчивается 22 числа каждого месяца. В пределах периода доставки пенсии каждому пенсионеру устанавливается дата получения пенсии в соответствии с графиком.

Перечисление средств на выплату пенсий и других социальных выплат на счета, открытые в кредитных организациях, производится ежемесячно, в дату, установленную графиком выплаты на текущий месяц.

Каждый житель Санкт-Петербурга и Ленинградской области может выбрать доставочную организацию, с которой ОПФР по Санкт-Петербургу и Ленинградской области заключен договор по доставке пенсий и других социальных выплат.

Перечень доставочных организаций, с которыми ОПФР по Санкт-Петербургу и Ленинградской области заключен договор по доставке пенсий и других социальных выплат:

№ п/п

Название Банка

наличие на территории г. Санкт-Петербурга и Ленинградской области структурного подразделения

1

ПАО Сбербанк

Северо-Западный Банк ПАО Сбербанк

2

ПАО Банк «ФК Открытие»

Филиал Северо-Западный ПАО Банка «ФК Открытие»

3

Банк «Таврический» (ПАО)

Банк «Таврический» (ПАО)

4

ПАО «Банк «Санкт-Петербург»

ПАО «Банк «Санкт-Петербург»

5

ПАО Банк «Александровский»

 ПАО Банк «Александровский»

6

ПАО «Восточный экспресс банк» (ПАО «Восточный»)

Санкт-Петербургский филиал ПАО КБ «Восточный»

7

ПАО «Витабанк»

ПАО «Витабанк»

8

АО «Россельхозбанк»

Санкт-Петербургский РФ АО «Россельхозбанк»

9

ПАО МОСОБЛБАНК

филиал №14 ПАО МОСОБЛБАНК в г. Санкт-Петербурге

10

ПАО «Московский индустриальный банк» (ПАО «МИнБанк»)

ОО «РУ Санкт-Петербург» ПАО «МИнБанк»

11

ПАО «АК БАРС» БАНК

ПАО «АК БАРС» БАНК

12

ПАО «Росгосстрах Банк»

Санкт-Петербургский филиал ПАО «Росгосстрах Банк»

13

ПАО «СОВКОМБАНК»

ПАО «СОВКОМБАНК»

14

ПАО «СИАБ»

 ПАО «СИАБ»

15

ПАО «БАНК УРАЛСИБ»

Филиал ПАО «БАНК УРАЛСИБ» в Санкт-Петербурге

16

ПАО «РосДорБанк»

Санкт-Петербургский филиал ПАО «РосДорБанк»

17

ПАО СКБ Приморья «Примсоцбанк»

ФСКБ Приморья «Примсоцбанк» в г. Санкт-Петербурге

18

ПАО «ТРАНСКАПИТАЛБАНК»

 Санкт-Петербургский филиал ПАО «ТРАНСКАПИТАЛБАНК»

19

Банк ВТБ (ПАО)

 филиал 7806 Банка ВТБ (ПАО)

20

ПАО РОСБАНК

операционный офис «Территориальный офис Санкт-Петербургский» Северо-Западного филиала ПАО РОСБАНК

21

ПАО «Почта Банк»

ПАО «Почта Банк»

22

ПАО КБ «УБРиР»

ПАО КБ «УБРиР»

23

«ГАЗПРОМБАНК» (АО)

«ГАЗПРОМБАНК» (АО)

24

ПАО «Промсвязьбанк»

Санкт-Петербургский филиал ПАО «Промсвязьбанк»

25

ПАО «СДМ-Банк»

филиал «СДМ-Банк» (ПАО) в г. Санкт-Петербурге

26

АО «Тинькофф Банк»

АО «Тинькофф Банк»

27

АО «Альфа-Банк»

АО «Альфа-Банк»

28

ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК»

ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК»

29

АО «ОТП Банк»

АО «ОТП Банк»

30

АО «Сургутнефтегазбанк»

АО «Сургутнефтегазбанк»

31

АО «АБ Россия»

АО «АБ Россия»

32

РОССИЙСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ КОММЕРЧЕСКИЙ Банк (ПАО) (сокращенно - РНКБ Банк (ПАО))

РОССИЙСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ КОММЕРЧЕСКИЙ Банк (ПАО)

33

ООО КБ «РостФинанс»

ООО КБ «РостФинанс»

34

АКБ «ФОРА-БАНК» (АО)

АКБ «ФОРА-БАНК» (АО)

35

АО «Банк Русский Стандарт»

АО «Банк Русский Стандарт»

36

ПАО «СКБ-банк»

ПАО «СКБ-банк»

37

ПАО АКБ «АВАНГАРД»

ПАО АКБ «АВАНГАРД»

 

ВАЖНО! В случае выбора пенсионером организации, осуществляющей доставку пенсии, с которой у территориального органа ПФР договор не заключен, рассмотрение заявления пенсионера о доставке пенсии приостанавливается до заключения договора между Отделением ПФР  и выбранной доставочной организацией, но не более чем на три месяца. При этом в заявлении о доставке пенсии необходимо указывать организацию, которая будет доставлять пенсию на период заключения договора.

В случае отказа кредитной организации, которую выбрал пенсионер, от заключения договора с Отделением ПФР, территориальный орган Пенсионного фонда Российской Федерации информирует об этом пенсионера, а также сообщает о необходимости выбора организации, осуществляющей доставку, с которой Отделением ПФР заключен договор.

Перечень организаций, с которыми Отделением ПФР по Орловской области заключены договоры о доставке пенсий и иных социальных выплат

 

 1.

АО "Всероссийский банк развития регионов" филиал в г. Орле

2.

Орловский филиал АКБ "Ланта - Банк" (АО)

3.

ПАО Банк "Финансовая корпорация Открытие"

4.

Орловский филиал АБ "РОССИЯ"

5.

ПАО "Россельхозбанк"

6.

ПАО "Московский индустриальный банк"

7.

Операционный офис "Орловский" Московского филиала ПАО АКБ "РОСБАНК"

8.

ПАО "Промсвязьбанк"

9.

ПАО "Сбербанк России"

10.

ПАО "Московский кредитный банк"

11.

ПАО "Уралсиб Банк"

12.

АО "СМП Банк"

13.

Банк ВТБ (филиал №3652) ПАО

14.

Филиал "Газпромбанк" АО "Среднерусский"

15.

ПАО "Почта Банк"

16.

ПАО "Совкомбанк"

17.

ПАО "Росгосстрах Банк"

18.

АО "Тинькофф Банк"

19.

АО "Почта России"

20.

АО "Банк Русский стандарт"

21

ПАО КБ "Восточный"

22

ПАО АКБ "Авангард"

Обращаем внимание, что данный список не является исчерпывающим. В случае выбора пенсионером организации для доставки пенсий и других социальных выплат, отсутствующей в данном перечне, Отделением ПФР по Орловской области, по мере необходимости, будет проводится работа по заключению договора.

В случае выбора пенсионером организации, осуществляющей доставку, с которой у территориального органа Пенсионного фонда Российской Федерации договор не заключен, рассмотрение заявления пенсионера о доставке пенсии приостанавливается до заключения договора между территориальным органом Пенсионного фонда Российской Федерации и выбранной пенсионером организацией, осуществляющей доставку, но не более чем на три месяца. При этом в заявлении о доставке пенсии пенсионером указывается организация, осуществляющая доставку, которая будет доставлять ему пенсию на период заключения договора.

При отказе организации, осуществляющей доставку, выбранной пенсионером, от заключения договора с территориальным органом Пенсионного фонда Российской Федерации территориальный орган Пенсионного фонда Российской Федерации информирует об этом пенсионера, а также сообщает о необходимости выбора организации, осуществляющей доставку, с которой территориальным органом Пенсионного фонда Российской Федерации заключен договор.

Пенсионный фонд разъяснил, где лучше получать пенсию — Российская газета

"Никакого "пенсионного рабства" нет и в помине. Пенсионеры, где бы они ни жили, вправе самостоятельно выбрать банк, куда Пенсионный фонд будет перечислять им пенсию", - такое заявление сделал Пенсионный фонд России.

Разъяснения понадобились в ответ на публикации в газетах, где говорилось, что получать пенсию можно далеко не во всех банках.

На самом деле уже много лет у пенсионеров есть право выбора, сообщили "РГ" в Пенсионном фонде. Многие предпочитают получать пенсию через банк. При этом это не только банки с госучастием, прежде всего Сбербанк, у которого самая разветвленная сеть отделений в стране. Точно так же пенсионер может оформить получение денег в одном из коммерческих банков.

"Гражданин сам выбирает кредитную организацию, в которой он будет получать пенсионные и социальные выплаты, - уточнили в ПФР. - Для этого он открывает в выбранном банке счет и предоставляет его реквизиты в ПФР. Кроме того, ему нужно написать заявление о выборе доставочной организации. Пенсионный фонд всегда перечисляет пенсию на счет пенсионера в том банке, который указан в заявлении".

С нынешнего года между Пенсионным фондом России и банками, через которые пенсионеры получают пенсию, должны быть заключены договоры, и сейчас территориальные органы ПФР ведут работу по подписанию таких договоров с кредитными организациями.

Обслуживая пенсионеров, банки должны:

  • бесплатно информировать о видах и размерах пенсионных выплат;
  • своевременно зачислять на счет пенсионера переведенные Пенсионным фондом средства;
  • информировать ПФР об отсутствии движения по счету пенсионера, если счетом не пользуются больше года;
  • обмениваться с ПФР информацией о фактах смерти получателей пенсий (чаще эту информацию представляет банкам Пенсионный фонд по данным ЗАГСов).

"ПФР настаивает на заключении двусторонних договоров с банками независимо от статуса их учредителей или акционеров, потому что такие договоры позволяют улучшить контроль за выплатой пенсий и социальных пособий, - пояснили "РГ" в ПФР. - При этом есть случаи, когда коммерческие банки или региональные отделения крупных российских банков отказываются заключать такие договоры с территориальными органами ПФР. Мы надеемся, что в течение года головные офисы этих банков скорректируют это решение, учитывая, что пенсионеры хотят получать пенсию именно через эти банки".

Конкретно

Что будет, если банк не заключит договор с Пенсионным фондом?

Если все же какой-либо коммерческий банк категорически откажется от заключения двустороннего договора с ПФР, то с 2016 года в соответствии с законодательством Пенсионный фонд не сможет переводить деньги в этот банк. Поэтому гражданам, которым только назначена пенсия, будет отказано в ее перечислении в этот банк. Пенсионерам придется открыть счет в любом другом банке, заключившем договор с Пенсионным фондом, и получать свою пенсию в нем.

Главные правила получения пенсии

Пенсионер сам выбирает организацию, которая будет заниматься доставкой пенсии, а также способ ее получения (на дому, в кассе доставочной организации или на свой счет в банке).

За пенсионера получать пенсию может доверенное лицо. Для этого нужно оформить на него нотариально заверенную доверенность. Если срок действия доверенности превышает один год, выплаты производятся в течение всего срока действия документа. Но при одном условии: пенсионер ежегодно подтверждает факт регистрации по месту получения денег.

Способы доставки пенсии

1. Через "Почту России" - вы можете получать пенсию на дом или самостоятельно в почтовом отделении по месту жительства. Каждому пенсионеру устанавливается дата получения пенсии в соответствии с графиком доставки, при этом пенсия может быть выплачена позднее установленной даты в пределах доставочного периода. Дату окончания выплатного периода лучше узнать заранее, так как в каждом почтовом отделении она своя.

2. Через банк - можно получать пенсию в кассе отделения банка или оформить банковскую карту и снимать деньги через банкомат. Дату перечисления пенсии сообщат в вашем отделении ПФР. Доставка пенсии за текущий месяц на счет производится в день поступления средств от территориального органа ПФР. Снять деньги со счета можно в любой день. Зачисляя деньги на счет пенсионера, банк не вправе взимать комиссионные.

3. Через организацию, занимающуюся доставкой пенсии - вы можете получать пенсию на дому или самостоятельно в этой организации. Полный перечень таких организаций в вашем регионе (в том числе тех, которые доставляют пенсии на дом) можно узнать в территориальном органе Пенсионного фонда. Порядок выплаты пенсии в этом случае такой же, как через "Почту России".

Управление Пенсионного фонда РФ в городе Рыбинск

Руководство


Начальник УПФР

Голубева Галина Ивановна

Телефон:  29-75-00

Приём граждан: каждый понедельник с 14.00 до 17.00 (предварительная запись по телефону 29-75-00)

Запись на приём

Где и как записаться на приём?

  • на сайте ПФ РФ www.es.pfrf.ru/znp/
  • по телефонам в Рыбинске (4855) 29-75-09, 29-75-47
  • по телефону Центра консультирования в г. Ярославле (4852) 59-01-44

Для записи необходим СНИЛС и номер телефона обратной связи

Телефоны «горячих линий»

В Управлении ПФР в г. Рыбинске работают телефоны «горячих линий», по которым вы также можете получить информацию о предоставлении государственных услуг

29-75-09, 29-75-47 Вопросы пенсионного и социального обеспечения
28-50-04 Вопросы реализации закона от 30.04.2008 № 56-ФЗ, инвестирования, выплат средств пенсионных накоплений правопреемникам
29-75-44 Вопросы  материнского (семейного) капитала (выдача сертификата, распоряжение средствами МСК), по единовременной денежной выплате (ЕДВ), по федеральной социальной доплате к пенсии (ФСД) и другим социальным выплатам

Телефонный код г. Рыбинска (для междугородних звонков) - 4855, при наборе номера с мобильного телефона - + 7 4855(далее -  № телефона)

Документы

Основные нормативно-правовые акты:

Выплата пенсий

По вопросам выплаты пенсий, удержаний из пенсий следует обращаться в ГУ –«Центр по выплате пенсий и обработке информации Пенсионного фонда Российской Федерации в Ярославской области»:

Адрес: 150001, г.Ярославль, Малый Московский переулок, д.1/17
Телефоны «Горячей линии» (4852) 59-32-12, 59-32-15   

Приём корреспонденции для Центра выплат  осуществляется в клиентской службе УПФР в г. Рыбинске

Пенсионный фонд объяснил задержку пенсий и пособий – Газета.uz

Внебюджетный Пенсионный фонд при Министерстве финансов и Народный банк в совместном заявлении прокомментировали задержку пенсий и пособий.

31 августа в Facebook-группе «Потребитель.уз» пользователь Ирина Шаповалова обратилась к президенту Шавкату Мирзиёеву в связи с задержкой выплаты пенсии. По её словам, пенсионеры «во время праздника остались без своих законных денег».

«По этому поводу хотела бы спросить лично у вас, почему думая о благе страны, делая пять дней выходных для всех, вы не подумали о тех, кто поднимал эту страну в самые тяжелые времена?» — написала она.

Ирина Шаповалова заявила, что «многие пенсионеры Узбекистана живут от пенсии до пенсии, рассчитывая свои деньги до копейки».

«Я всегда получала пенсию наличными 11 числа каждого месяца. Но в прошлом году меня и всех пенсионеров моего района незаконно перевели на карточную систему, не спросив нашего разрешения и согласия. Я всё понимаю, пандемия, и тогда я не стала возмущаться, получила карту и оставила её. Пенсия стала начисляться 2-го числа каждого месяца. Я жила из этого расчёта. И в этом месяце так случилось, что дочь принесла с работы „корону“ (коронавирус — ред.). Мы слегли. с 5 августа мы болели дома. Все накопления ушли на лекарства», — отметила она, посетовав на то, что государство не контролирует цены на лекарства.

«Разумеется в сентябре дочь не получит зарплату. А больничные получит только в октябре. Мы надеялись на мою пенсию. И вот я узнаю, что неделю мы будем жить без денег, еды, света, который вот-вот отключат (пора платить)», — написала она.

Ирина Шаповалова обратилась к президенту: «Надеюсь, сможете даже в праздник принять какие-то меры, ведь вы один глава нашей страны. Ещё раз поздравляю вас с праздником, и надеюсь, что мне и моей семье не придётся голодать до 6−7-го числа, имея на столе только хлеб и чай в дни всенародного праздника. Ведь я прошу только то, что положено мне по закону».

В Пенсионном фонде и Народном банке напомнили, что постановлением президента от 2 февраля 2017 года (ПП-2753) Министерству финансов, Пенсионному фонду и Народному банку поручено обеспечивать выплату пенсий в установленные законодательством сроки не позднее 27 числа соответствующего месяца.

Выплаты производятся с первого банковского дня каждого месяца на основе графика (кроме выходных) с выездом в махалли и по месту проживания граждан

В связи с объявлением 1−5 сентября выходными днями выплата пенсий и пособий в наличной форме за сентябрь будет производиться с 6−7 сентября. Деньги в безналичной форме должны быть перечислены на пластиковые карты 6−7 сентября.

Еще один банк станет оператором по досрочному снятию пенсионных накоплений

Экономика

Получить короткую ссылку

799720

Казахстанцы смогут открыть специальный счет для зачисления единовременных пенсионных выплат онлайн

АЛМАТЫ, 20 янв — Sputnik. Досрочное снятие пенсионных накоплений станет доступным еще в одном банке Казахстана. Ранее оператором по целевому использованию единовременных пенсионных выплат была лишь одна финансовая организация – "Отбасы банк".

Закон есть, а правил нет: депутаты о затягивании процесса снятия средств ЕНПФ

Теперь же эти функции будут доступны и для клиентов Halyk Bank – банк стал вторым уполномоченным оператором по целевому использованию пенсионных средств, информацию об этом распространил Общественный совет Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ).

"Теперь в приложении Halyk Homebank клиенты могут открыть специальный счет для зачисления единовременных пенсионных выплат (ЕПВ) онлайн. Отметим, что открытие специального счета является первичным обязательным условием для получения выплат", - говорится в распространяемом сообщении.

Токаев высказался о пенсионной системе

В пресс-службе Halyk Bank корреспонденту Sputnik Казахстан подтвердили данный факт.

После регистрации счета граждане могут оформить заявление, которое будет доступно после утверждения правил использования средств и подписания банком соглашения с ЕНПФ.

Отметим, ранее в Фонде сообщили о том, как казахстанцы могут проверить сумму своих пенсионных накоплений. Для этого у граждан есть несколько способов: от простого выхода в интернет до личного обращения в филиал Единого национального пенсионного фонда.

Как в приложении "Отбасы банка" открыть счет для снятия пенсионных

В Казахстане принят закон, допускающий использование пенсионных накоплений сверх порога достаточности для улучшения жилищных условий, оплаты лечения, а также для передачи в инвестиционное управление частным управляющим компаниям.

 

Украинские пенсионеры получают около 30 млрд грн пенсий на счета в банках - новости Украины, Пенсия

В январе 2021 года сумма перечисленных пенсий на текущие счета в банках достигла 28,801 млрд грн. Об этом говорится в отчетности Пенсионного Фонда Украины (ПФУ).

В январе 2020 года сумма перечисленных средств составляла 25,5 млрд грн. Динамика за 2020 год выглядит следующим образом: февраль – 25 609, 6 млн грн, март  – 25 835,2 млн грн, апрель  – 31 964 млн грн, май  – 27 622,6 млн, июнь-  27 801,6, июль  – 28 064, 8 млн грн, август -  28 216, 2 млн грн, сентябрь – 28 210 млн грн, октябрь  – 28 436 млн грн, ноябрь – 28 444, 2 млн грн, декабрь – 28 544 млн грн.

Подписывайтесь на LIGA.Бизнес в Facebook: главные бизнес новости

Ранее, пресс-служба ПФУ сообщала, что у 7,6 млн или 68,8 % пенсионеров получают пенсии через банки. Большинство пенсионеров (52,6%) для обслуживания выбирают Приватбанк, 36,7% пенсионеров обслуживает Ощадбанк, следом Райффайзен Банк Аваль выплачивает пенсии 4,6% пенсионерам. Остальные банки обслуживают 6,1% пенсионеров. Укрпошта выдает порядка 12 млрд грн пенсий в месяц 3,6 млн человек.

Подписывайтесь на LIGA.Бизнес в Telegram: только важное

  • Пенсионный фонд планирует проверить пенсионеров, которые более года не снимали пенсию с банковской карты, прежде чем продолжить им выплаты. 

  • Пенсионный фонд сообщил, что средние расходы на пожизненное содержание 3538 судей составляют 67 961 грн на человека в месяц. В то же время, 8 млн или 74,8% украинских пенсионеров получают пенсии по возрасту в среднем размере в 3539 грн.

Читайте также: Жизнь на пенсии в Украине: от нищеты до самоубийства. Дальше – хуже. Что делать?

Юлия Кузнецова

Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.

Пенсионный фонд - обзор

Введение

Пенсионным фондам уделялось много внимания во время недавних бурных событий на фондовых рынках. Многие пенсионные фонды понесли огромные убытки. Франзони и Марин (2006) сообщают, что планы с установленными выплатами в США потеряли 400 миллиардов долларов в объеме финансирования в период с 2000 по 2002 год. В 2008 году мы снова наблюдаем большие проблемы с коэффициентами фондирования пенсионных фондов, в основном из-за крайне плохих запасов. рынки и падающие процентные ставки. Важность хорошо финансируемых пенсионных планов очевидна.Франзони и Марин (2006) обнаружили, что акции спонсоров с сильно недофинансируемыми пенсионными планами приносят более низкую доходность в течение как минимум 5 лет после первых сообщений о недофинансировании. Это говорит о том, что спонсоры очень заинтересованы в правильном управлении рисками своих пенсионных фондов. Бенефициары также очень заинтересованы в надлежащем управлении рисками, в частности потому, что они могут быть не в состоянии компенсировать неожиданно низкие пенсионные выплаты в пенсионном возрасте.

Хотя исключительные рыночные обстоятельства могли быть причиной этих крупных убытков, похоже, что пенсионные фонды были плохо подготовлены к ожиданию неблагоприятных рыночных условий.Одна из причин, по которой управлению рисками пенсионных фондов уделяется мало внимания, может быть связана с тем, что оно лишь удаленно связано с основным бизнесом своего спонсора. Бенефициары также уделяли слишком мало внимания статусу финансирования своих пенсионных фондов. Свидетельства из поведения участников планов 401 (k) показывают, что сотрудники могут не заботиться о своей пенсии до получения фактических пособий. 1 Однако по мере того, как все больше пенсионных фондов становятся недофинансируемыми, качество пенсий привлекает внимание участников.В конечном итоге недофинансирование затронет всех участников. Без сильного и устойчивого восстановления финансовых рынков спонсору придется платить дополнительные премии, а бенефициарам придется пожертвовать выгодами. Остается открытым вопрос, насколько каждый участник понесет возможные убытки. При здоровом спонсоре кажется вероятным, что спонсор берет на себя большую долю убытков, тогда как спонсор, находящийся на грани банкротства, будет иметь мало возможностей для покрытия убытков из своего пенсионного фонда.Во многих отраслях компаниям приходится балансировать между борьбой за выживание и платежеспособностью своего пенсионного фонда. Для таких фирм уплата взносов в пенсионный фонд также позволяет найти баланс между безопасностью работы будущих бенефициаров (сотрудников) и текущих бенефициаров. При нахождении этого баланса важно иметь прогнозируемых информации о том, как будущие убытки повлияют на участников пенсионного фонда.

Целью данной главы является разработка модели измерения, которая предоставляет информацию о том, как риски распределяются между участниками пенсионного фонда.Мы рассчитываем общий риск портфеля и рассчитываем, как риск можно отнести к отдельным группам участников. Для этого мы используем имитационную модель и набор правил распределения убытков. По результатам моделирования мы относим риск к отдельным группам бенефициаров. Мы используем риск ухудшения ситуации в качестве меры риска и используем декомпозицию риска снижения стоимости, предложенную Ридом, Тиу и Йоэли (2008). Мы декомпозируем риск ухудшения по рисковым активам, чтобы увидеть, откуда он исходит, и по группам участников пенсионного фонда.Эта информация важна, поскольку она обеспечивает исходные данные для оценки того, насколько ответственно распределяются риски.

Риск снижения стоимости представляет интерес для инвесторов, которые оценивают убытки иначе, чем прибыль. 2 Это подходящая мера финансовых рисков в пенсионном фонде, потому что его участники обычно не рассматривают пенсионный фонд как источник получения прибыли. Однако участники могут быть крайне разочарованы, если фонд не сможет получить ожидаемые пенсионные выплаты или если фонду потребуются значительные дополнительные выплаты страховых взносов.Кроме того, понятие потерь и прибылей может быть определено относительно конкретных целей, которые могут отличаться от стандартного отклонения. Меры по снижению риска учитывают такой выбор с помощью минимально приемлемой нормы прибыли (MAR). Сортино, Ван дер Меер и Плантинга (1999) предположили, что основной угрозой для всех заинтересованных сторон является дефицит по сравнению с минимальными требованиями к финансированию, будь то сейчас или в будущем. Учитывая, что многие пенсионные фонды в настоящее время сталкиваются с нехваткой средств, сомнительно, что это будет приемлемо в качестве MAR.Причина в том, что для этих фондов MAR намного превышает любую разумную оценку ожидаемой рентабельности капитала. В результате могут отсутствовать осуществимые инвестиционные стратегии. В этом исследовании мы используем рентабельность обязательств как естественный выбор минимально приемлемой нормы прибыли. Мотивация для этого заключается в том, что, если доходность активов ниже доходности обязательств, профицит пенсионного фонда уменьшается в стоимости. При нехватке финансирования это будет означать уменьшение стоимости ожидаемых пенсионных выплат, а при профиците финансирования - уменьшение стоимости дополнительных выплат (например,г., снижение премии, премиальные каникулы).

В следующем разделе мы обсудим, как можно использовать риск убытка в контексте пенсионных фондов и как его можно использовать для повышения прозрачности с точки зрения рисков, разделяемых их участниками. Далее мы представляем стилизованный пенсионный фонд, который служит примером в этой главе. Наконец, мы строим имитационное исследование для получения результатов для стилизованного пенсионного фонда.

Расплата с революцией пенсионного фонда

Спустя пятнадцать лет после того, как о ней впервые заговорили, «невидимая революция», изменившая корпоративную собственность в Соединенных Штатах, теперь видна всем.20 крупнейших пенсионных фондов (13 из них - фонды государственных, муниципальных или некоммерческих организаций) владеют примерно одной десятой акционерного капитала американских компаний, находящихся в государственной собственности. В целом институциональные инвесторы, то есть в первую очередь пенсионные фонды, контролируют около 40% обыкновенных акций крупных (и многих средних) предприятий страны. Крупнейшие и наиболее быстрорастущие фонды государственных служащих больше не хотят быть пассивными инвесторами. Все чаще они требуют права голоса в компаниях, в которые они инвестируют, - например, права вето при назначении в совет директоров, вознаграждения руководителей и важных положений корпоративного устава.

Не менее важно, но до сих пор в значительной степени упускается из виду, что пенсионные фонды также владеют 40% или около того среднесрочной и долгосрочной задолженности более крупных компаний страны. Таким образом, эти учреждения стали крупнейшими корпоративными кредиторами Америки, а также ее крупнейшими владельцами. Как финансовые тексты подчеркивали в течение многих лет, власть кредитора так же велика, как власть владельца, а иногда и больше.

Подъем пенсионных фондов как доминирующих владельцев и кредиторов представляет собой один из самых поразительных сдвигов власти в истории экономики.Первый современный пенсионный фонд был основан в 1950 году компанией General Motors. Четыре десятилетия спустя пенсионные фонды контролируют общие активы в размере 2,5 триллиона долларов, которые примерно поровну поделены между обыкновенными акциями и ценными бумагами с фиксированным доходом. Демографические данные гарантируют, что эти активы будут активно расти как минимум еще десять лет. Если не будет затяжной депрессии, пенсионные фонды будут вынуждены вкладывать от 100 до 200 миллиардов долларов в новые ресурсы ежегодно на протяжении 1990-х годов.

Неспособность Америки до недавнего времени признать (не говоря уже о решении) эту смену власти в значительной степени объясняет большую часть финансовых потрясений 1980-х годов - враждебные поглощения, выкупы с привлечением заемных средств и общее безумие реструктуризации.Особого внимания требуют две проблемы: за что новые владельцы Америки, пенсионные фонды, должны нести ответственность за корпоративное управление? И какова соответствующая институциональная структура для осуществления подотчетности?

На самом деле, Соединенные Штаты довольно поздно среди развитых стран сосредоточили владение крупными компаниями в небольшом количестве учреждений. В Германии три основных банка страны уже давно контролируют около 60% акционерного капитала крупных компаний, частично за счет прямых владений, частично за счет активов своих клиентов, которыми, согласно немецкому законодательству, банки управляют и за которые голосуют.В Японии большинство крупных компаний являются членами небольшого числа (не более десяти) промышленных групп, известных ныне keiretsu . В кэйрэцу от 20% до 30% акционерного капитала каждой компании-члена принадлежит другим участникам, а также банку группы и торговой компании, и практически весь кредит компаниям-членам предоставляется банком группы. В Италии половина крупных предприятий страны принадлежала или контролировалась государством с 1930-х годов. (IRI, крупнейшая государственная холдинговая компания, является второй по величине компанией во всей Европе.Остальные крупные предприятия Италии находятся под контролем пяти или шести крупных конгломератов, таких как Fiat Group.

Собственность в США совсем другая. Это действительно уникально. В Европе и Японии владение акциями является средством достижения нефинансовых целей. Доходы немецкого банка от компаний, которым он принадлежит hausbank , поступают через коммерческие отношения, а не через его долю владения. Deutsche Bank, крупнейшее финансовое учреждение Германии, получает от компаний-клиентов комиссионные за обычные услуги, такие как аккредитивы, во много раз больше, чем получает от них в виде дивидендов по акциям.Первая забота кэйрэцу - это власть: власть на рынке, власть над поставщиками и субподрядчиками, власть и влияние в министерствах и государственных служащих. Что касается ощутимых выгод, компания кэйрэцу получает гораздо больше от бизнеса, получаемого от других участников, чем от их дивидендов. Государственные холдинги в Италии представляют собой самую большую концентрацию экономической власти в любой рыночной экономике. Они служат прежде всего политическим целям. Компании создаются для обеспечения рабочих мест в политически важных регионах, для создания прибыльных руководящих должностей для приверженцев партии и для предоставления средств на предвыборную кампанию правящим партиям.

Ни немецкие банки, ни японское кэйрэцу, ни правительство Италии, ни ее конгломераты не заинтересованы в ценах на акции или приросте капитала. Они не собираются продавать. Американский пенсионный фонд, напротив, не имеет коммерческих связей с компаниями, в которые он инвестирует или которым ссужает. Это вовсе не «бизнес», а «управляющий активами». Как мы увидим, из событий в Европе и Японии можно извлечь важные уроки, касающиеся того, что делать, а что не делать.Но в Соединенных Штатах быстрая передача прав собственности и кредитных полномочий этим новым и совершенно другим владельцам создает совершенно новые и совсем другие проблемы.

Пенсионные фонды впервые стали главными владельцами акционерного капитала страны в начале 1970-х годов. Но в течение 15-20 лет после этого реалии владения пенсионными фондами игнорировались. Отчасти это произошло потому, что сами пенсионные фонды не хотели быть «собственниками». При этом они хотели быть пассивными «инвесторами» и краткосрочными инвесторами.«Мы не покупаем компании», - утверждали они. «Мы покупаем акции, которые продаем, как только они перестают обеспечивать хорошие перспективы для прироста капитала в течение довольно короткого времени». Более того, это развитие полностью противоречило американской традиции и тому, что все считали само собой разумеющимся - а многие до сих пор считают само собой разумеющимся - структурой экономики США. Спустя долгое время после того, как пенсионные фонды стали крупнейшими держателями акционерного капитала, Соединенные Штаты по-прежнему называли страной «народного капитализма», в которой каждый из миллионов людей владел небольшими частями крупных компаний страны.Безусловно, сотрудники стали владельцами средств производства Америки. Но их собственность осуществляется через довольно небольшое количество очень крупных «попечителей».

Но наконец туман рассеялся. Попечители пенсионных фондов, особенно те, которые представляют государственных служащих, осознают тот факт, что они больше не являются инвесторами в акции. Инвестор, по определению, может продать холдингов. Небольшой пенсионный фонд все еще может это сделать. Существуют тысячи таких небольших фондов, но их общая сумма составляет не более четверти или около того всех активов пенсионных фондов.Пакеты акций даже среднего пенсионного фонда уже настолько велики, что их нелегко продать. Точнее, эти пакеты, как правило, могут быть проданы только в том случае, если их выкупит другой пенсионный фонд. Они слишком велики, чтобы их можно было легко поглотить на розничном рынке, и поэтому они постоянно являются частью циркулярной торговли между учреждениями.

Собственность в США гораздо менее сконцентрирована, чем в Германии, Японии или Италии, и останется гораздо менее концентрированной. Следовательно, у пенсионного фонда США по-прежнему больше возможностей, чем у крупного банка в Германии, keiretsu в Японии или промышленного конгломерата в Италии.Но некоторые крупные пенсионные фонды США владеют по 1% или даже 2% от общего капитала крупной компании. Все пенсионные фонды вместе могут владеть 35% общего капитала компании. (Например, пенсионные фонды владеют 75% капитала Chase Manhattan Bank.) Владельцу 1% нелегко продать. А владелец 40%, то есть сообщество пенсионного фонда в целом, продавать вообще не может. Он почти так же привержен, как немецкий hausbank компании-клиенту или японский keiretsu компании-члену. Таким образом, крупные фонды начинают понимать, что Георг Сименс, основатель Deutsche Bank и изобретатель системы хаусбанка, сказал сто лет назад, когда его критиковали за то, что он тратит так много своего времени и времени банка на проблемную компанию-клиента: «Если бы один нельзя продавать, нужно заботиться.”

Пенсионные фонды не могут управляться, как многие владельцы в девятнадцатом веке. Тем не менее, бизнес, даже небольшой, нуждается в сильном, автономном управлении, обладающем полномочиями, непрерывностью и компетенцией для создания и управления организацией. Таким образом, пенсионные фонды, как новые владельцы Америки, будут все больше и больше заботиться о том, чтобы у компании был необходимый менеджмент. Как мы узнали за последние 40 лет, это означает, что руководство должно быть четко подотчетно кому-то и что подотчетность должна быть институционально закреплена.Это означает, что руководство должно нести ответственность за результаты и , а не за благие намерения, какими бы красивыми они ни были. Это означает, что подотчетность должна включать финансовую подотчетность, хотя всем известно, что производительность и результаты выходят далеко за рамки финансовой «чистой прибыли».

Несомненно, большинство людей скажут, что мы знаем, что производительность и результаты означают для предприятия. Конечно, должны, потому что четкое определение этих терминов является предпосылкой как для эффективного управления, так и для успешного и прибыльного владения.Фактически, за 40 лет после Второй мировой войны было предложено два определения. Ни один из них не выдержал испытания временем.

Первое определение было сформулировано примерно в 1950 году, примерно в то же время, когда был изобретен современный пенсионный фонд. Самый выдающийся из «профессиональных менеджеров» того времени, Ральф Кординер, генеральный директор General Electric Company, утверждал, что высшее руководство крупной государственной корпорации было «доверенным лицом». Кординер утверждал, что руководители высшего звена несут ответственность за управление предприятием «в наиболее сбалансированных интересах акционеров, клиентов, сотрудников, поставщиков и заводских сообществ городов.То есть то, что мы теперь называем «заинтересованными сторонами».

Кординер, как сразу отметили некоторые из нас, по-прежнему требует четкого определения результатов и значения слова «лучший» по отношению к «балансу». Это также требовало четкой структуры подотчетности с независимым и мощным органом надзора и контроля для обеспечения подотчетности руководства за работу и результаты. В противном случае профессиональный менеджмент станет просвещенным деспотом, а просвещенные деспоты, будь то короли-философы-платоники или генеральные директора, не будут ни успешными, ни долговечными.

Но поколение Кординера и его преемники-руководители не определили, какие показатели и результаты обеспечивают наилучший баланс, и не разработали какой-либо системы подотчетности. В результате профессиональный менеджмент в стиле 1950-х годов не работал и не просуществовал.

Самым мощным ударом по менеджменту в стиле Кординера стал рост враждебного поглощения в конце 1970-х годов. Один за другим таких менеджеров свергали. Выжившие были вынуждены кардинально изменить то, как им удается управлять, или, по крайней мере, изменить свою риторику.Ни один из известных мне сейчас топ-менеджеров не заявляет, что ведет свой бизнес в качестве «попечителя» «наилучшим образом сбалансированных интересов» «заинтересованных сторон».

Пенсионные фонды стали движущей силой этого изменения. Без концентрации права голоса в нескольких пенсионных фондах и готовности фондов одобрять враждебные операции большинство атак рейдеров никогда бы не было предпринято. У рейдера, которому нужно заручиться поддержкой миллионов разрозненных акционеров, скоро не хватит времени и денег.

Безусловно, у менеджеров пенсионных фондов были серьезные сомнения по поводу многих выкупов и поглощений, их влияния на участвующие компании и их ценности для экономики. Управляющие пенсионными фондами - особенно умеренно оплачиваемые государственные служащие, управляющие фондами государственных служащих - также испытывали серьезные эстетические и моральные опасения по поводу таких вещей, как «зеленая почта» и огромные состояния, заработанные корпоративными рейдерами, юристами и инвестиционными банкирами. Однако они чувствовали, что у них нет другого выбора, кроме как предоставить деньги для поглощений и выкупов и продать им свои акции.Они делали это массово. (См. Вставку «Культура капитала».)

Одной из причин их поддержки было то, что эти операции поддерживали иллюзию того, что пенсионные фонды действительно могут продавать свои акции, то есть что они по-прежнему являются «инвесторами». Поглощения и LBO также предлагали немедленный прирост капитала. А поскольку портфели пенсионных фондов в общем и целом были очень плохими, такие достижения были весьма желанными, хотя, как будет показано ниже, они тоже были скорее иллюзией, чем реальностью.

Что делало поглощения и выкупы неизбежными (или, по крайней мере, создавало для них возможности), так это посредственная работа просвещенного деспотического менеджмента, управление без четких определений производительности и результатов и без четкой ответственности перед кем-либо.Можно утверждать, что посредственные показатели многих крупных корпораций Америки за последние 30 лет не были ошибкой руководства, а были результатом неправильной государственной политики, в результате которой уровень сбережений в Америке оставался низким, а капитальные затраты - высокими. Но капитаны несут ответственность за то, что происходит на их часах. И каковы бы ни были причины или отговорки, крупная американская компания не особо преуспела под наблюдением профессионального руководства - будь то по конкурентоспособности, положению на рынке или инновационным результатам.Что касается финансовых показателей, то в целом он даже не получил минимально приемлемого результата - рентабельности собственного капитала, равной стоимости капитала.

Таким образом, рейдеры выполнили необходимую функцию. Как гласит старая пословица: «Если нет могильщиков, нужны стервятники». Но поглощения и выкуп - это очень радикальная операция. И даже если радикальная операция не опасна для жизни, она вызывает глубокий шок. Поглощения и выкупы глубоко беспокоят и даже отталкивают менеджеров среднего звена и профессионалов, тех самых людей, от мотивации, усилий и лояльности которых зависит бизнес.Для этих людей поглощение или роспуск компании, которой они отдали годы службы, есть не что иное, как предательство. Это отрицание всего, во что они должны верить, чтобы работать продуктивно и преданно. В результате немногие из компаний, которые были приобретены или проданы в результате выкупа, показали более высокие результаты на несколько лет позже, чем при прежнем порядке.

Но разве поглощения и выкуп не были по крайней мере хороши для акционеров? Возможно нет. В типичной сделке акционеры (и это в первую очередь означает пенсионные фонды) получали, скажем, 60 долларов за акцию, котирующуюся на фондовой бирже, в среднем за 40 долларов за год до сделки.Эта 50-процентная надбавка во многих случаях оказывается иллюзией. Возможно, 25 долларов из 60 были не твердыми деньгами, а стоимостью, которую рейдер или его инвестиционный банкир оценил по конвертируемым варрантам, необеспеченным займам или бросовым облигациям. Эти безналичные небезопасные ценные бумаги, которые были куплены многими из тех же организаций, которые продавали акции, быстро теряют ценность. Многие пенсионные фонды сразу же продали эти подешевевшие бумажки. Но они продали их другим пенсионным фондам или институциональным инвесторам - других покупателей нет.Таким образом, чистая финансовая стоимость этих операций для сообщества пенсионных фондов в целом остается под вопросом.

Сегодня почти все руководители крупных американских компаний заявляют, что они управляют своими предприятиями «в интересах акционеров» и «чтобы максимизировать акционерную стоимость». Это второе определение производительности и результатов, полученное за последние 40 лет. Это звучит гораздо менее благородно, чем утверждение Кординера о «максимально сбалансированном интересе», но также звучит гораздо более реалистично.Но срок его жизни будет даже короче, чем у вчерашнего профессионального менеджмента. Для большинства людей «максимизация акционерной стоимости» означает более высокую цену акций в течение шести месяцев или года - конечно, ненамного дольше. Такой краткосрочный прирост капитала - неправильная цель как для предприятия, так и для его основных акционеров. Таким образом, с точки зрения теории корпоративной деятельности, «максимизация акционерной стоимости» не имеет большого значения.

Что касается предприятия, то вряд ли стоит спорить о цене краткосрочного мышления.Но краткосрочный прирост капитала также бесполезен для владельцев, которые не могут продавать. Интерес крупного пенсионного фонда выражается в стоимости владения на момент, когда бенефициар превращается из служащего, который платит в фонд, в пенсионера, которому фонд платит. Конкретно это означает, что время, в течение которого фонд инвестирует - время до выхода на пенсию его будущих бенефициаров - составляет в среднем 15 лет, а не 3 или 6 месяцев. Это подходящий горизонт окупаемости для этих владельцев.

Однако есть одна группа, которая действительно - или, по крайней мере, думает, что имеет - заинтересована в краткосрочной выгоде. Это работодатели с пенсионными планами с установленными выплатами. До сих пор, в классическом случае, когда хвост вилял собакой, интересы этих работодателей преобладали в подходе сообщества пенсионных фондов к своей роли владельца. В плане с установленными выплатами выходящие на пенсию сотрудники получают фиксированные годовые выплаты, обычно в процентах от их заработной платы за последние три или пять лет работы.Размер годового взноса работодателя зависит от стоимости активов фонда. Если в каком-либо конкретном году эта стоимость высока (по сравнению с суммой, необходимой на актуарной основе для покрытия будущих пенсионных обязательств фонда), взнос работодателя сокращается. Если стоимость активов фонда низкая, взнос увеличивается.

Мы обязаны доверительному фонду с установленными выплатами простой случайности. Когда в 1950 году руководство General Motors предложило пенсионный фонд, несколько влиятельных членов совета директоров воспротивились его предложению в качестве подношения профсоюзу.Директора уступили только тогда, когда пообещали, что по плану с установленными выплатами компании придется платить мало или вообще ничего. Согласно утверждениям, постоянно растущий фондовый рынок создаст активы, необходимые для выплаты будущих пенсий. Большинство частных работодателей следовали модели GM хотя бы потому, что они тоже обманывали себя, полагая, что фондовый рынок, а не компания, позаботится о пенсионных обязательствах.

Излишне говорить, что это было принятие желаемого за действительное. Большинство планов с установленными выплатами показали плохие результаты именно потому, что они преследовали несоответствующие краткосрочные выгоды.Другой вид плана, план «установленных взносов», согласно которому работодатель ежегодно вносит определенный процент от годовой заработной платы или заработной платы работника, во многих случаях оказался лучше. Действительно, планы с установленными выплатами быстро теряют свою привлекательность. Поскольку они не принесли обещанного прироста капитала, многие из них серьезно недофинансированы. Отныне, в результате введения новых стандартов бухгалтерского учета, такое недофинансирование должно отображаться как обязательство в балансе компании-работодателя.Это означает, что даже во время умеренной рецессии (при которой снижаются и доходы компании, и фондовый рынок), многие компании фактически окажутся на грани неплатежеспособности, если не превзойдут ее. И то, что многие из них сделали в хорошие годы, то есть выкачивали из пенсионного фонда актуарный профицит и отображали его как «чистый доход» в своих отчетах о прибылях и убытках, вряд ли будет разрешено намного дольше.

Таким образом, компания за компанией выходят из планов с установленными выплатами. К концу десятилетия они станут маргинальными.В результате краткосрочная выгода как цель основных владельцев американского бизнеса больше не будет доминировать. Они уже играют вторую скрипку. Фонды государственных служащих представляют собой планы с установленными взносами, и они составляют большую часть крупнейших фондов. Будучи независимыми от корпоративного управления, они, а не пенсионные фонды частного бизнеса, берут на себя инициативу и пишут новый сценарий.

Нам больше не нужно теоретизировать о том, как определять производительность и результаты на большом предприятии.У нас есть успешные примеры. И у немцев, и у японцев очень высокая концентрация институциональной собственности. Ни в одной из стран собственники не могут управлять. В обеих странах промышленность преуспела за 40 лет после ее почти полного разрушения во время Второй мировой войны. Он преуспел с точки зрения экономики страны в целом. Он также очень хорошо зарекомендовал себя для своих акционеров. Независимо от того, были ли они вложены в 1950, 1960, 1970 или 1980 годах, 100000 долларов, вложенные в нечто вроде индексного фонда на фондовых биржах Токио или Франкфурта, сегодня будут стоить намного больше, чем аналогичные вложения в индексный фонд Нью-Йоркской фондовой биржи.

Как же институциональные владельцы немецкой или японской промышленности определяют производительность и результаты? Хотя они управляют совершенно по-разному, они определяют их одинаково. В отличие от Кординера, они ничего не «уравновешивают». Они максимизируют. Но они не пытаются максимизировать акционерную стоимость или краткосрочные интересы какой-либо из «заинтересованных сторон» предприятия. Скорее, они максимизируют производительную способность предприятия . 1 Именно эта цель объединяет краткосрочные и долгосрочные результаты и связывает операционные параметры эффективности бизнеса - положение на рынке, инновации, производительность, а также людей и их развитие - с финансовыми потребностями и финансовыми результатами.Это также цель, от которой зависят все заинтересованные стороны в отношении удовлетворения своих ожиданий и целей, будь то акционеры, клиенты или сотрудники.

Определение производительности и результатов как «максимальное увеличение производственной мощности предприятия» может быть раскритиковано как расплывчатое. Конечно, нельзя получить ответы, заполнив формы. Решения необходимо принимать, а экономические решения, которые направляют ограниченные ресурсы на неопределенное будущее, всегда рискованны и противоречивы.Когда Ральф Кординер впервые попытался определить производительность и результаты - никто не пытался сделать это раньше, - максимизация производственной мощности предприятия действительно была довольно нечеткой. К настоящему времени, после четырех десятилетий работы многих людей, он стал четким. Все элементы, входящие в этот процесс, могут быть количественно оценены со значительной тщательностью, и действительно количественно оцениваются этими архиквантификаторами, отделами планирования крупных японских компаний, а также многими немецкими компаниями.

Первый шаг к четкому определению концепции был, вероятно, сделан в моей книге 1954 года « Практика менеджмента», , в которой были очерчены восемь ключевых целевых областей для бизнеса. Эти области (или некоторые их варианты) по-прежнему являются отправной точкой для бизнес-планирования в крупной японской компании. С тех пор аналитики управления проделали огромный объем работы над стратегией, необходимой для преобразования целей в результативность, включая новаторскую работу Майкла Портера из Гарвардской школы бизнеса и важные новые концепции, такие как «ключевая компетенция», разработанные в HBR К.К. Прахалад и Гэри Хэмел. 2

Финансовые цели необходимы, чтобы связать все это воедино. Действительно, финансовая подотчетность - ключ к эффективности менеджмента и предприятия. Без финансовой отчетности нет никакой ответственности. А без финансовой отчетности тоже не будет результатов ни в какой другой сфере. В Соединенных Штатах принято считать, что японцы не заботятся о прибылях. Это просто неправда. Фактически, их цели в отношении прибыльности, измеренные относительно стоимости капитала, как правило, намного выше, чем у большинства американских компаний.Только японцы не начинают с прибыльности; они заканчиваются этим.

Наконец, максимальное увеличение производственной способности предприятия также помогает определить роли институциональных владельцев и их отношения с предприятием. Немецкая и японская структура и стиль управления сильно различаются. Но институциональные собственники в обеих странах поддерживают руководство независимо от краткосрочных результатов, пока компания работает в соответствии с бизнес-планом, который разработан для максимального увеличения производственной способности предприятия - и это согласовывается между руководством и любым органом, представляющим собственники.Это заставляет обе стороны сосредоточиться на результатах. Это делает руководство подотчетным. Но это дает руководству компании-исполнителя необходимую преемственность и безопасность.

То, что у нас есть, не является «окончательным ответом». Тем не менее, это уже не теория, а проверенная практика. И его результаты, если судить по показателям бизнеса в Германии и Японии, явно превосходят управление предприятием в качестве «доверенного лица» для заинтересованных сторон или максимизацию краткосрочной выгоды для акционеров.

Единственное, что нам в Соединенных Штатах еще предстоит решить - и мы должны решить сами, - это как встроить новое определение управленческой подотчетности в институциональную структуру.Нам нужно то, что политолог назвал бы конституцией - положения, в которых, как и в немецком законе о компаниях, излагаются обязанности и ответственность менеджмента и разъясняются соответствующие права других групп, особенно акционеров. Что мы должны сделать, немцы и японцы могут нам показать. То, как мы это делаем, должно быть совершенно другим, чтобы соответствовать условиям США.

И в Германии, и в Японии менеджмент находится под пристальным наблюдением и тщательной оценкой.В Германии старшее должностное лицо hausbank входит в совет директоров каждой компании, в которой банк имеет значительные доли участия, обычно в качестве председателя наблюдательного совета. Ожидается, что представитель банка будет действовать быстро, если руководство не соблюдает строгие стандарты. В Японии руководители крупных компаний в кэйрэцу - во главе с генеральным директором банка группы или генеральным директором торговой компании группы - действуют как исполнительный комитет всей группы. Они встречаются регулярно.Например, топ-менеджеры группы Mitsubishi встречаются каждую вторую пятницу на три-четыре часа. Они внимательно изучают бизнес-планы компаний каждой группы и оценивают эффективность руководства каждой группы. Снова и снова, хотя обычно без помпезности, руководителей, которых обнаруживают, что не хватает, выгоняют, выгоняют наверх или отодвигают на второй план.

Анализ и проверка деятельности менеджмента организованы как систематическая работа в обеих странах.В Германии это делает секретариат крупных банков, изобретенный в 1870-х годах Deutsche Bank, который смоделировал его по образцу прусского генерального штаба. Секретариат постоянно работает с компаниями, для которых его банк является хаусбанком и в правлении которых заседает один из руководителей банка. Поскольку банк также занимается коммерческими банковскими операциями этих компаний, секретарь имеет доступ как к их финансовым, так и к коммерческим данным. В Японии нет секретариата. Но ту же функцию выполняют крупные и влиятельные плановые отделы главного банка кэйрэцу и торговой компании кэйрэцу.У них тоже есть доступ к коммерческим и коммерческим данным в дополнение к финансовой информации.

Даже самый крупный пенсионный фонд США владеет слишком малой долей капитала какой-либо одной компании, чтобы контролировать ее. Закон разумно ограничивает корпоративный пенсионный фонд максимальным владением 5% акций любой компании, и очень немногие фонды могут приблизиться к этому максимуму. Не будучи коммерческими предприятиями, фонды не имеют доступа к коммерческой или деловой информации. Они не ориентированы на бизнес и не могут им быть. Они управляющие активами.Тем не менее, им необходим углубленный бизнес-анализ компаний, которые они коллективно контролируют. И им нужна институциональная структура, в которую встроена управленческая подотчетность.

В американском контексте бизнес-анализ - назовем его бизнес-аудитом - должен будет проводиться каким-то независимым профессиональным агентством. Некоторые консалтинговые фирмы по вопросам управления уже выполняют такую ​​работу, но только на разовой основе и обычно после того, как компания попала в беду, что довольно поздно.Консалтинговые подразделения некоторых крупных бухгалтерских фирм также выполняют задания по бизнес-анализу. Одна из них, KPMG Peat Marwick, на самом деле предлагает систематический бизнес-аудит для некоммерческих организаций, который она называет системой развития ресурсов. И недавно появилось несколько фирм, которые консультируют пенсионные фонды - в основном государственные фонды - по отраслям и компаниям, в которые они инвестируют.

Я подозреваю, что в конце концов мы разработаем формальную практику бизнес-аудита, аналогичную, возможно, практике финансового аудита независимых профессиональных бухгалтерских фирм.Хотя бизнес-аудит не обязательно проводить каждый год - в большинстве случаев может быть достаточно каждые три года - он должен основываться на заранее определенных стандартах и ​​проходить систематическую оценку эффективности бизнеса: начиная с миссии и стратегии, через маркетинг, инновации. , продуктивность, развитие людей, отношения с общественностью, вплоть до прибыльности. Элементы такого бизнес-аудита известны и доступны. Но их нужно объединить в систематические процедуры. И это, по всей вероятности, лучше всего делать в организации, специализирующейся на аудите, будь то независимая фирма или новое отдельное подразделение бухгалтерской практики.

Таким образом, может быть не слишком фантастично ожидать, что через десять лет крупный пенсионный фонд не будет инвестировать в акции компании или ценные бумаги с фиксированным доходом, если эта компания не подвергнется бизнес-аудиту со стороны внешней профессиональной фирмы. Руководства, конечно, будут сопротивляться. Но всего 60 лет назад руководство столь же сопротивлялось - по сути, возмущалось - требованиям о том, чтобы они подверглись финансовому аудиту со стороны внешних бухгалтеров и даже больше - публикации результатов аудита.

Тем не менее, остается вопрос: кто будет использовать этот инструмент? В американском контексте есть только один возможный ответ: обновленный совет директоров.

Необходимость в эффективном совете директоров подчеркивалась каждым студентом государственной корпорации за последние 40 лет. Чтобы управлять коммерческим предприятием, особенно большим и сложным, менеджменту требуется значительная власть. Но власть без подотчетности всегда становится дряблой или деспотичной, и обычно и тем и другим. Безусловно, мы знаем, как сделать совет директоров эффективным органом корпоративного управления. Лучшие люди - не ключ; обычные люди подойдут. Чтобы сделать совет директоров эффективным, необходимо подробно описать его работу, установить конкретные цели для его работы и вклада, а также регулярно оценивать эффективность работы совета в сравнении с этими целями. 3

Нам это известно давно. Но американские советы в целом стали менее, а не более эффективными. Советы неэффективны, если они отражают добрые намерения. Советы неэффективны, если они представляют «инвесторов». Советы коммерческих предприятий эффективны, если они представляют сильных собственников, преданных предприятию.

Почти 60 лет назад, в 1933 году, Адольф А. Берл-младший и Гарднер С. Минс опубликовали The Modern Corporation and Private Property, , возможно, самую влиятельную книгу в США.С. История бизнеса. Они показали, что традиционные «владельцы», капиталисты девятнадцатого века, исчезли, а право собственности быстро перешло к безликим массам инвесторов, не заинтересованных в компании и не связанных с ней и озабоченных лишь краткосрочной выгодой. В результате, утверждали они, право собственности отделялось от контроля и становилось всего лишь юридической фикцией, а руководство становилось подотчетным никому и ни за что. Затем, 20 лет спустя, компания Ralph Cordiner's Professional Management приняла это отделение собственности от контроля и попыталась извлечь из этого выгоду.

К настоящему времени колесо совершило полный оборот. Владельцы пенсионных фондов сильно отличаются от владельцев олигархов девятнадцатого века. Они являются собственниками не потому, что хотят быть собственниками, а потому, что у них нет выбора. Они не могут продавать. Они также не могут стать собственниками-менеджерами. Но все же они собственники. Таким образом, у них есть больше, чем просто власть. Они несут ответственность за обеспечение производительности и результатов в крупнейших и наиболее важных компаниях Америки.

1. Это понятие имеет давние исторические корни.Великий английский экономист Альфред Маршалл (1842–1924) впервые написал о «непрерывно действующем предприятии» как о производящем богатство субъекте в современной экономике сто лет назад. И эта идея лежит в основе защиты непрерывности деятельности предприятия (банкротство главы 11), выдвинутой во время Нового курса закона о банкротстве США. Но как оперативное руководство по управлению бизнесом максимальное увеличение производственной мощности предприятия появилось только в последние 40 лет.

2. C.K. Прахалад и Гэри Хэмел, «Основная компетенция корпорации», HBR, май – июнь 1990 г.

3. Наиболее тщательным и убедительным анализом того, что делает совет директоров эффективным, является книга профессора Гарвардской школы бизнеса Майлза Л. Мейса, Директора: миф и реальность (Бостон: издательство Harvard Business School Press, 1986).

Версия этой статьи появилась в выпуске Harvard Business Review за март-апрель 1991 г.

Почему крупнейший пенсионный фонд страны начинает заниматься банковским делом

Итого

Как самая крупная государственная пенсионная система страны выплачивает свои долги в условиях глобального экономического коллапса? Одна идея: стать банкиром.

Клерки DMV на пенсии, бывшие пожарные и стареющие правительственные прилавки по всей Калифорнии, надевают ваши костюмы-тройки: вы можете заняться банковским бизнесом.

Калифорнийская пенсионная система государственных служащих, которая управляет корзиной яиц для пенсионеров по всему штату, составляющей почти 400 миллиардов долларов, постепенно выходит на шумный рынок частных долгов.

Раньше кредитование напрямую малых и средних компаний, не торгуемых на публичных биржах, было делом крупных банков.Но после финансового кризиса 2008 года эти традиционные кредиторы были вынуждены вкладывать свои деньги в менее рискованные предприятия. И это оставило после себя финансовый вакуум, в который с тех пор устремились «теневые банкиры», такие как финансисты прямых инвестиций.

Теперь CalPERS, крупнейший пенсионный фонд страны, хочет принять участие в акции.

Сотрудники пенсионного фонда называют это «осторожным» рассчитанным риском. Критики называют это ходом отчаяния. Оба согласны с тем, что фонд, который сталкивается с сотнями миллиардов будущих нефинансируемых пенсионных долгов, постоянно подрывает процентные ставки и теперь находится в разоренной пандемией экономике, находится под давлением.

«Нам нужна каждая стрела в колчане, которую мы можем достать, а частный долг является одним из важнейших», - сказал Дэн Бьенвеню, заместитель главного инвестиционного директора CalPERS. «Нет выбора без риска».

Вместо того, чтобы просто инвестировать деньги в фирмы с Уолл-стрит, которые затем раздают их заемщикам - что CalPERS уже начал делать - менеджеры CalPERS хотят избавиться от посредников и сами начать выдавать и удерживать эти ссуды.

Утвержденная советом директоров политика позволяет CalPERS вкладывать до 5% своей общей стоимости в «оппортунистические» инвестиции, которые включают частный долг.Это составляет около 20 миллиардов долларов, хотя Бьенвеню сказал, что он «не ожидает, что в ближайшее время вырастет до чего-то подобного».

Поворот

CalPERS к прямому кредитованию является частью более широкого переосмысления стратегии зарабатывания денег пенсионного фонда, одобренной правлением организации в прошлом месяце. План также позволяет фонду занимать до 80 миллиардов долларов для получения потенциальной прибыли - 11-значная сумма вызвала скептицизм у некоторых финансовых экспертов и крики протеста со стороны некоторых политических и финансовых комментаторов.

«Надеюсь, это сработает, и им повезет, и налогоплательщикам Калифорнии повезет», - сказал Мэтт Гельфанд, управляющий директор инвестиционной консалтинговой фирмы Moreland Associate. «Но есть больший риск».

Сьюзан Уэббер, давний критик менеджмента CalPERS, которая пишет под псевдонимом Ив Смит в своем широко читаемом финансовом блоге Naked Capitalism, резюмировала свою точку зрения в заголовке своего поста: «CalPERS планирует взорвать ей мозги».

Бьенвеню сказал, что новая политика кредитного плеча просто объединяет то, сколько отдельным отделам фонда уже было разрешено брать, в одну общую сумму, которая на самом деле ниже, чем в предыдущей политике.

«То, что мы делаем, на самом деле намного скучнее, чем заголовки», - сказал он.

Но и финансовые менеджеры CalPERS, и его самые резкие критики согласны с тем, что перед фондом стоит непростая задача: попытаться получить достаточно высокую прибыль, чтобы выполнить свои будущие обязательства, не подвергая себя слишком большому риску.

Покров secrec y?

Прежде чем CalPERS сможет начать выписывать чеки, как в банке, персонал пенсионного фонда требует небольшой банковской конфиденциальности.

Ранее в этом году пенсионный фонд поддержал закон, который защитит многие документы и данные, связанные с его будущими частными займами, от Закона Калифорнии о публичных записях. Законопроект, автором которого является член Демократической ассамблеи Элк-Гроув Джим Купер, сделает невозможным для журналистов или кого-либо еще принуждать государственные пенсионные фонды разглашать личную идентификационную информацию заемщика, их финансовые отчеты, подробности о залоге, обеспечивающем ссуду, и все, что может быть считается «коммерческой тайной.”

Если государственный пенсионный фонд собирается заняться предоставлением ссуд, утверждали сотрудники CalPERS, он должен иметь возможность заверить заемщиков в том, что их тщательно охраняемая финансовая информация остается в секрете.

«Если нам придется это раскрыть, - сказал лоббист пенсионного фонда Дэнни Браун на заседании правления в феврале, - то они, скорее всего, пойдут к кому-то, кому не нужно это раскрывать. Итак, чтобы быть уверенными в том, что мы конкурентоспособны на этом рынке и получаем наилучшие возможности, нам необходимо (иметь) те же правила, по которым будут играть другие люди.”

Согласно законопроекту, находящемуся на рассмотрении, Закон о публичных записях по-прежнему может использоваться, чтобы узнать, кто является заемщиком, каковы основные условия ссуды и находится ли заемщик в состоянии дефолта в течение как минимум шести месяцев.

Центральная часть нового плана пенсионного фонда состоит в том, чтобы отважиться дальше выйти из оживленных бухт традиционных фондовых рынков и рынков облигаций в открытые, слабо регулируемые воды частных инвестиций. К ним относятся как частный заем, так и частный капитал, когда совет директоров приобретает прямую долю владения в бизнесе.

Эти финансовые механизмы недоступны для среднего инвестора, и от них сложнее выйти. Это делает их более рискованными, и в результате инвесторы могут требовать более высокой прибыли.

Уильям Ван, почетный профессор корпоративных финансов юридического колледжа Гастингсского университета Калифорнии, предупредил, что для организации частного кредитования в пенсионном фонде потребуется «нанять хозяев вселенной», которые в настоящее время работают в частном акционерном капитале. и венчурные компании.«Эти люди зарабатывают много денег».

Маргарет Браун, одна из 13 членов совета директоров CalPERS и одна из шести избранных, сказала, что она обеспокоена тем, что персонал пенсионного фонда не имеет достаточного опыта в выдаче кредитов и управлении ими. По ее словам, сейчас не время учиться на работе.

«У CalPERS есть привычка выходить на рынок в неподходящее время», - сказал Браун. «Одно дело, если мы делаем частный долг и делаем маленькие шаги, не так ли? Вы не даете своему новому щенку большую банку еды на 32 унции.Вы этого не делаете. Он подавится этим ».

Браун, постоянный голос в совете директоров, выразил единственное несогласие в прошлом месяце против расширения венчурного фонда за счет «оппортунистических» инвестиций, включая частный долг. Ранее в этом году она также проголосовала против внесения законопроекта об исключении из Закона о публичных записях.

(Нет потерянной любви: Браун недавно подала в суд на организацию и остальное правление после того, как оно наказало ее за использование имени CalPERS в своих учетных записях в социальных сетях.)

Бьенвеню, заместитель главного инвестиционного директора, настаивал на том, что, хотя инвестиционная группа пенсионного фонда не имеет прямого опыта предоставления кредитов, «опыт и знания» тех, кто работал с другими инвестициями, связанными с долгом, «очень похожи и аналогичны тому, что для этого потребуется ».

«Чувство отчаяния»

CalPERS, как и большинство государственных пенсионных фондов в стране, действительно сталкивается с сложной математической проблемой: совет директоров ожидает, что инвестиции фонда будут расти в среднем на 7% ежегодно.Это число - более чем желанная цель; это также видение будущего с серьезными финансовыми и политическими последствиями.

Чем меньше CalPERS зарабатывает на своих инвестициях, тем больше он должен получать от работодателей, то есть налогоплательщиков через свои государственные и местные органы власти, и государственных служащих для оплаты текущих и будущих пенсионных пособий. Немногие в правительстве штата готовы просить города или рабочих платить высокие взносы. Особенно сейчас.

Но в период длительных низких процентных ставок трудно заработать эти 7%, не вкладывая деньги в некоторые случайные инвестиции, - сказал Мэтт Гельфанд, управляющий директор инвестиционной консалтинговой фирмы Moreland Associates.Это ставит менеджеров пенсионных фондов в затруднительное положение.

«Либо они приносят (более низкую норму) прибыли, и этого недостаточно для финансирования пособий, поэтому кто-то должен покрывать стоимость этих пособий», - сказал он. «Или они делают то, что CalPERS намеревается сделать сейчас… принимая на себя риск, который может сработать, а может и не сработать».

История государственных пенсионных служащих, борющихся за все более скудные финансовые возможности, создается уже четыре десятилетия.

Согласно анализу Pew Charitable Trust, начиная с 1980-х годов менеджеры пенсионных фондов начали уходить от безопасного, стабильного и совершенно скучного мира облигаций с высокими рейтингами, предпочитая кататься на американских горках фондового рынка.На рубеже веков, когда все более низкие процентные ставки усложняли инвесторам зарабатывать деньги на традиционных облигациях, пенсионное обеспечение отважилось дальше на Дикий Запад «альтернативных инвестиций» - частный капитал, разовые инфраструктурные проекты и недвижимость. . Каждый шаг переводил средства в потенциально более прибыльную, но и более опасную область.

«Это полностью обусловлено правилами бухгалтерского учета, и сами правила бухгалтерского учета подталкивают людей к этому выбору», - сказал Том Сгурос, политический советник, который утверждал, что фискальная угроза необеспеченных пенсионных обязательств преувеличена.«Чувство отчаяния заставляет людей принимать неразумные политические решения».

Частный кредит, по-видимому, является последней целью для соискателей с высокой доходностью. По данным лондонской компании Preqin, занимающейся финансовыми данными, общая стоимость мирового частного кредитного рынка выросла с примерно 263 миллиардов долларов в конце 2009 года до 854 миллиардов долларов к концу прошлого года.

Слишком много денег в погоне за малыми возможностями?

После глобального финансового кризиса «многие банки начали прекращать предлагать кредиты компаниям среднего размера, и это создало огромную пропасть в этом пространстве», - сказал Эш Чаухан, аналитик Preqin.«Когда вы смотрите на институциональных инвесторов, таких как CalPERS, то, что они начнут инвестировать, было лишь вопросом времени».

На самом деле CalPERS может немного опоздать на вечеринку.

Пенсионная система штата Аризона инвестирует в частный долг с 2013 года. Государственный пенсионный фонд Алабамы последовал ее примеру и с тех пор превратился в своего рода поучительную историю. Пенсионные системы Алабамы ссудили непосредственно iPic, сети театров, известной своими креслами с откидной спинкой и меню, состоящим из картофеля фри и слайдеров.Когда прошлым летом iPic обанкротился, пенсионеры штата Алабама в конечном итоге полностью владели сетью. Вряд ли сейчас период бума для кинотеатров.

Учитывая размер интереса к частному кредитованию, «сейчас вопрос заключается в том, есть ли слишком много денег, преследующих слишком мало возможностей», - сказал Ван из Калифорнийского университета в Гастингсе.

Прежде чем CalPERS сможет выяснить это, сотрудники пенсионного фонда рассчитывают, что законодатели штата и губернатор Гэвин Ньюсом подпишут его законопроект об освобождении от налогов. Он прошел Ассамблею, и демократ из графства Марин Марк Левин единолично проголосовал против.

«Для демократов в законодательном органе лицемерно разрешать CalPERS скрывать важную информацию об инвестициях и инвесторах, одновременно добиваясь от президента раскрытия информации о его инвестициях», - сказал Левайн CalMatters. "Вы можете выглядеть более одурманенным, чем это?"

Тем не менее, Калифорнийская ассоциация газетных издателей перешла от оппозиции к нейтральной в этом законопроекте.

«Мы понимаем, что при работе с информацией в этой области всегда возникает беспокойство по поводу конфиденциальности заемщиков, несмотря на то, что это государственное учреждение, участвующее в программе кредитования», - сказал Джим Эверт, главный юрисконсульт ассоциации.«В той мере, в какой происходит принятие сомнительных решений, мы можем вернуться к этому вопросу и попытаться немного уладить ситуацию».

источников пенсионного дохода - заработайте деньги - Wells Fargo

По мере приближения того времени, когда вы обменяете свою зарплату на пенсию, вы начнете полагаться на свои с трудом заработанные источники пенсионного дохода, которые помогут обеспечить источник дохода, который позволит вам прожить пенсионные годы.

Определите источники вашего пенсионного дохода

Начните с определения ваших потенциальных источников пенсионного дохода и того, какой доход они могут дать при выходе на пенсию. Наш рабочий лист для печати (PDF) может помочь вам начать работу, а общие источники дохода включают:

  • Гарантированный доход (т.е. социальное обеспечение, аннуитеты)
  • Пенсионные планы (т.е. планы с установленными выплатами)
  • ИРА
  • Пенсионные накопления, включая планы 401 (k), 403 (b) и 457
  • Прочие не пенсионные сбережения, включая брокерские счета, сберегательные счета и депозитные сертификаты (CD)

Классифицируйте источники пенсионного дохода

Обдумывая доступные вам источники пенсионного дохода, начните сгруппировать их по таким категориям дохода, как пожизненный, дивидендный и процентный доход.Из-за своей предсказуемости многие пенсионеры используют источники дохода на протяжении всей жизни для покрытия основных расходов на жизнь. Дискреционные и непредвиденные расходы, как правило, более гибкие, чем основные расходы, поэтому ваши инвестиционные активы могут помочь покрыть эти расходы.


Дивиденды

Проценты

Срок службы

Гол
Доход с потенциалом роста
Устойчивый поток доходов
Пожизненный поток доходов
Примеры
Акции, приносящие дивиденды, паевые инвестиционные фонды
Облигации, облигационные паевые инвестиционные фонды, инструменты с фиксированным доходом, денежные средства, компакт-диски
Пособия по социальному обеспечению, выплаты пенсионных планов, аннуитетные выплаты, страховые выплаты
Помогает управлять
Неблагоприятное влияние инфляции
Волатильность рынка
Как долго продлится поток доходов
Пособие
Стремится обеспечить рост, чтобы помочь опередить инфляцию
Помогает снизить влияние волатильности рынка
Помогает создать поток доходов для покрытия основных расходов
Соображения
Сильное падение рынка или продолжительные периоды волатильности могут снизить стоимость портфеля
Может не приносить дохода, достаточного для того, чтобы опередить инфляцию и рост расходов на здравоохранение

Ограниченная ликвидность и контроль над активами

Дополнительные расходы, связанные с аннуитетом и страховыми продуктами


Диверсифицируйте источники пенсионного дохода

Поскольку каждая категория пенсионного дохода представляет собой отдельный тип дохода и снижает различные пенсионные риски, диверсификация пенсионного дохода по всем трем категориям может помочь вам получить доход на пенсии, который может длиться всю жизнь.

  • Дивиденды: инвестиции в доход от капитала. Инвестиции с доходом от капитала, предназначенные для обеспечения долгосрочного роста и дохода, могут помочь компенсировать влияние инфляции. По мере приближения к выходу на пенсию, если часть ваших инвестиционных активов будет инвестирована в высококачественные, приносящие дивиденды акции и паевые инвестиционные фонды, это поможет застраховать ваш пенсионный портфель от риска инфляции. Эти инвестиции также дают вашему портфелю возможность извлечь выгоду из высоких показателей рынка, что становится все более важным для пенсионеров, поскольку многие люди проводят на пенсии 20 или более лет.Однако вложения в акционерный капитал, конечно, подвержены волатильности рынка.
  • Проценты: Облигации и инвестиции с фиксированным доходом. Инвестиции под проценты предлагают потенциал для стабильного потока доходов с низким уровнем риска, сохраняя при этом ваши основные вложения. По мере того, как вы приближаетесь к пенсии, увеличение ваших процентных инвестиций может помочь вашему портфелю выдерживать рыночные колебания; однако эти вложения подвержены кредитным и другим рискам.
  • Пожизненная: Социальное обеспечение и пенсии. Пособия по социальному обеспечению являются основным источником пожизненного дохода для многих сегодняшних пенсионеров. Хотя вы можете начать получать пособие по социальному обеспечению уже в 62 года или отложить выплату пособия до 70 лет, размер ежемесячного платежа, который вы получаете, зависит от вашего пенсионного возраста. Инструмент социального обеспечения Администрации социального обеспечения может помочь вам решить, когда начать получать пособия по социальному обеспечению.

Начните сегодня

Wells Fargo может помочь вам инвестировать свои сбережения для получения предсказуемого пенсионного дохода

Если вы обдумываете различные стратегии инвестирования пенсионных сбережений, Wells Fargo может вам помочь.Начните сегодня, позвонив нам, запросив пенсионную консультацию или узнав больше о стратегиях вывода ваших пенсионных сбережений.

видов пенсионных фондов | Capital One

Если вы изучаете варианты выхода на пенсию, значит, вы уже сделали шаг в правильном направлении. В конце концов, большинство людей хотели бы провести свои более поздние годы, делая именно то, что они предпочитают - будь то увидеть семь чудес природы или увидеть, как растут ваши семь внуков (или и то, и другое!).

Однако сегодня 20 процентов американцев не откладывают ни одной части своего годового дохода, а те, кто это делают, не откладывают очень много. 1

Итак, что делать начинающему спасателю? А как работают пенсионные фонды? Это может помочь начать с основ при рассмотрении вариантов пенсионного счета, которые могут лучше всего подойти для вашего образа жизни и долгосрочных целей. Самым важным может быть просто начало работы.

Разве социального обеспечения недостаточно?

Это правда: когда вы платите налоги, вы, вероятно, уже платите в Социальное обеспечение.Этот план сбережений федерального правительства предоставляет пенсионерам ежемесячные пособия, но никогда не задумывался как ваш единственный источник дохода при выходе на пенсию.

Само собой разумеется, что чем больше вы откладываете (и чем раньше вы начнете), тем больше вам придется ждать, когда вы выйдете на пенсию. Но не позволяйте отложенной дате начала обескураживать вас. Любое время - отличное время, чтобы начать откладывать на пенсию.

Вот ответы на некоторые общие вопросы, которые могут вдохновить вас на то, чтобы спрятаться еще больше:

Должен ли я управлять своим пенсионным счетом?

Это хороший вопрос, и ответ, как вы можете догадаться, у всех разный.Но когда вы начнете, может быть очень полезно иметь в виду цифру в долларах. Таким образом, вы сможете определить, сколько вам нужно накопить до выхода на пенсию.

Как только вы узнаете эту приблизительную цифру, вы можете разделить ее на количество месяцев, в течение которых вам осталось работать, попытайтесь откладывать эту сумму каждый месяц и, возможно, даже при необходимости скорректировать свой бюджет. Калькулятор выхода на пенсию может помочь вам еще немного разобраться.

Что касается создания собственной пенсионной учетной записи или привлечения помощи специалиста, это может зависеть от типа учетной записи, которая вам интересна.Например, счета, спонсируемые сотрудниками, такие как 401 (k), 403 (b) или пенсионные, часто предназначены для того, чтобы в них было легко участвовать. Возможно, вам придется решить, какую часть своей зарплаты вы хотите внести, или выбрать один из типов инвестиций (акции или облигации), но администратор вашего плана обычно может предоставить рекомендации, основанные на ваших уникальных потребностях.

Существуют также пенсионные планы, которые вы можете настроить через свой банк или финансовое учреждение, например, традиционные IRA или Roth IRA. Следующий обзор может помочь вам решить, какой тип учетной записи вам подходит:

Как работает 401 (k)?

Пенсионный счет 401 (k) - это наиболее распространенный сберегательный план, спонсируемый работодателем. 2 Эти планы позволяют вам отложить процент от вашей зарплаты до того, как он будет облагаться налогом. Если эти пенсионные сбережения до вычета налогов останутся, они могут расти без учета налогов, пока вы не снимете средства. Все, что вы поместите на этот счет, скорее всего, снизит сумму, которую вы должны платить в качестве годового подоходного налога. Сотрудники обычно могут инвестировать до определенной суммы в долларах каждый год, например, 19 000 долларов в 2019 году. 2

В некоторых случаях ваш работодатель даже будет согласовывать ваши взносы, доллар за долларом, до определенного предела.Это бесплатных денег , которые могут помочь вам немного быстрее достичь пенсионных целей.

Просто имейте в виду, что ваше право на средства, которые вносит ваш работодатель, возможно, придется заработать с течением времени. Вот что означает термин «наделенные правами». Например, может потребоваться пять лет, чтобы «полностью вложиться» в ваш 401 (k). Таким образом, хотя деньги, которые вы вносите на счет, можно взять с собой на следующее место работы, у вас может не быть полного доступа к деньгам, указанным вашим работодателем, если вы смените работу до выполнения определенных условий. 3

Личный счет 401 (k) может быть эффективным способом сэкономить, потому что это, по сути, «экономия на автопилоте». Поскольку деньги вычитаются из вашей зарплаты и инвестируются автоматически, вам не нужно решать, откладывать ли каждый месяц. Просто помните, что обычно взимается штраф в размере 10 процентов, если вы снимаете деньги до пенсионного возраста 59,5 лет. 2 Это сделано для того, чтобы люди не могли досрочно снимать деньги.

Но не волнуйтесь, если что-то случится с вашей работой или компанией, ваши сбережения должны быть защищены.Вы даже можете перевести свой баланс 401 (k) в IRA, чтобы избежать штрафов. В любом случае обычно ожидается, что вы начнете снимать деньги к 70,5 годам. 4

И сколько времени займет получение вашего 401 (k) через прямой депозит после того, как вы сделаете вывод? Хотя это зависит от банка, прямые депозиты обычно занимают около трех рабочих дней с даты платежа - возможно, дольше с 401 (k). Если вы решите получать чеки по почте, это может занять неделю или около того. 5

Как работает традиционный IRA?

IRA - это пенсионный план (отдельный от вашего работодателя), который можно открыть через ваш банк, кредитный союз, страховую компанию или инвестиционного брокера.С традиционным IRA ваши взносы не облагаются налогом и растут без налогов, пока они находятся на счете. Вы платите налоги на деньги и прибыль только при выводе средств.

Для взносов нет ограничений в зависимости от дохода, но есть и другие правила, которые необходимо соблюдать. На 2019 год общий годовой взнос ограничен 6000 долларов для лиц моложе 50 лет и 7000 долларов для лиц от 50 лет и старше. 6

Как и в случае с планом 401 (k), обычно существует 10-процентный штраф, если вы снимаете деньги до пенсионного возраста, за некоторыми исключениями.

Может быть, вам интересно, можно ли снимать деньги с IRA на образовательные расходы. Как правило, вы можете сделать это, не подвергаясь 10-процентному штрафу, поскольку идея состоит в том, что инвестиции в ваше образование - это инвестиции в ваше будущее. 7

Что такое ИРА Рота?

IRA Рота похожа на традиционную IRA, за исключением того, что она финансируется деньгами, которые уже облагались налогом. Это может быть отличным вариантом для молодых вкладчиков, которые могут платить более низкие налоговые ставки сейчас, а затем наблюдать, как их деньги растут без уплаты налогов на счету с годами.

Как только вы достигнете 59½, средства можно будет снимать без уплаты налогов. Общие годовые взносы снова ограничены на уровне 6000 долларов США (младше 50 лет) или 7000 долларов США (возраст 50 лет и старше) на 2019 год, но нет обязательного возраста вывода средств, что делает его немного более гибким, чем традиционный IRA. 8 Вы можете продолжать вносить взносы даже после выхода на пенсию. Если вам нужно забрать деньги до пенсионного возраста, штраф в размере 10% взимается только с заработка , а не с денег, которые вы положили на счет. 6

Однако, чтобы внести максимальный вклад в ИРА Рота, ваша зарплата должна соответствовать пороговому уровню дохода.Одинокие люди должны зарабатывать менее 122 000 долларов, а супружеские пары должны совместно заработать менее 193 000 долларов в 2019 году. 9

Что такое план 403 (b)?

План 403 (b) действует так же, как план 401 (k), но предлагается только для сотрудников определенных некоммерческих организаций, государственных школ и религиозных организаций. Они включают такие же отчисления, вычитаемые из налогооблагаемой базы, подбор сотрудников, рост прибыли с отложенным налогом и штрафы за досрочное увольнение.

Что такое пенсионные планы?

Пенсии, которые раньше были обычными, становятся все реже и реже.Это также один из самых дорогостоящих планов для работодателей. 10 В случае пенсий работодатель производит выплаты непосредственно на пенсионный счет работника, который инвестируется от имени работника. При выходе на пенсию сотрудники ежемесячно получают фиксированную пенсию из доходов со счета.

Положительным моментом является то, что пенсии - это автоматические сберегательные планы. С другой стороны, в большинстве пенсий не предусмотрена корректировка стоимости жизни, поэтому ежемесячная выплата остается неизменной независимо от вашего возраста.Если вы хотите сохранить тот же образ жизни с течением времени, возможно, будет разумно изучить дополнительные варианты выхода на пенсию, даже если вам скоро придет пенсия.

Как открываются пенсионные счета?

Учетная запись, спонсируемая работодателем, может быть создана через ваше место работы. IRA можно настроить онлайн через банк или у брокера. Скорее всего, вам придется предоставить личную информацию, такую ​​как ваше имя, дату рождения, номер социального страхования, адрес и информацию о занятости.

Один из способов максимизировать свои сбережения - это искать низкие комиссии за услуги и обращать внимание на любые требуемые минимумы на счете. Также может быть полезно проконсультироваться с вашим налоговым консультантом перед открытием новых счетов. После того, как ваша пенсионная учетная запись будет запущена и заработает, вы можете отслеживать или корректировать свои вложения, чтобы не отставать от своих пенсионных целей.

Ваша пенсия в ваших руках

Экономить не всегда легко, но в конечном итоге это окупится.Пенсионные планы могут помочь вам сэкономить на налогах, заработать бесплатные деньги за счет взносов работодателя и, надеюсь, получить удовольствие от выхода на пенсию (вместо того, чтобы беспокоиться по этому поводу).

Даже если вы работаете не по найму, экономия денег без 401 (k) возможна благодаря IRA и другим вариантам инвестирования до вычета налогов. Большинство людей считает, что комбинация пенсионных счетов лучше всего удовлетворяет их потребности.

Чтобы сохранять мотивацию, помните о целях, которые вас больше всего вдохновляют, будь то наблюдение за северным сиянием или просто больше времени с семьей.Финансовое планирование может помочь вам извлечь максимальную пользу из этой особой главы жизни.

Постановление 81-101: Пенсионный план сотрудникам кооперативных банков

Подоходный налог с населения

25 ноября 1981 г.

Вы требуете вынесения решения о порядке налогообложения взносов и пенсий, выплачиваемых пенсионным планом пенсионной ассоциации сотрудников кооперативных банков.

Пенсионная ассоциация сотрудников кооперативных банков была организована в соответствии с разделом 51 главы 170 Общего законодательства штата Массачусетс с целью предоставления пенсий имеющим на это право сотрудникам участвующих банков, которые выходят на пенсию по возрасту или инвалидности.Правомочные сотрудники могут вносить часть своей зарплаты или заработной платы; такие взносы удерживаются банками-нанимателями и выплачиваются Ассоциации. Участвующий банк также может вносить вклад в фонды Ассоциации.

Раздел 53 главы 170 гласит, что «[т] собственность ассоциации, часть заработной платы любого сотрудника, вычтенная или подлежащая вычету в соответствии с разделами пятьдесят один и пятьдесят два, или в соответствии с ними, право работника на ренту или пенсию, а также все его права на фонды ассоциации освобождаются от налогообложения... ».

Раздел 53 освобождает от налогообложения «право работника на аннуитет или пенсию» и его «права на фонды ассоциации» до получения каких-либо выплат. Он не освобождает от налога на суммы, фактически распределенные между сотрудником.

На основании вышеизложенного установлено, что:

1. Суммы, внесенные сотрудниками и работодателями в пользу правомочных сотрудников, участвующих в пенсионном плане пенсионной ассоциации сотрудников кооперативных банков, не подлежат налогообложению в соответствии с законодательством штата Массачусетс о подоходном налоге с физических лиц в год внесения средств.

2. Такие суммы не подлежат удержанию подоходного налога Массачусетса в момент внесения таких сумм и не включаются в Форму W-2 (Отчет о заработной плате и налогах) в качестве заработной платы или другой компенсации до тех пор, пока не будут получены средства. предоставляется сотрудникам.

3. Суммы, выплачиваемые соответствующим сотрудникам, включаются в их валовой доход в штате Массачусетс и подлежат удержанию подоходного налога штата Массачусетс в течение налогового года, в котором такие суммы выплачиваются или иным образом предоставляются таким сотрудникам в связи с выходом на пенсию или потерей трудоспособности.

Искренне Ваш,

/ с / л. Джойс Хэмперс

Л. Джойс Хэмперс
Налоговый комиссар

LJH: JD: mf

ЛР 81-101

Пенсионное планирование ›Century Bank and Trust

Группа доверительного управления и управления инвестициями предоставляет консультации по пенсионному планированию на любом этапе жизни. Узнайте, почему с Century Bank and Trust легче спланировать выход на пенсию.

Выход на пенсию был относительно коротким периодом времени. Теперь о пенсии на 20 или 30 лет не может быть и речи. Более длительный выход на пенсию требует большего планирования и больших финансовых ресурсов. Недооценка ваших будущих потребностей может изменить ваш пенсионный образ жизни и подвергнуть вас риску переждать свои ресурсы.

Какой доход вам понадобится после выхода на пенсию? Практическое правило финансового планирования состоит в том, чтобы оценить от 70% до 80% дохода, который вы зарабатываете к моменту выхода на пенсию.Некоторые из повседневных расходов на жизнь будут меньше, и ваша ипотека может быть выплачена. Другие расходы, такие как медицинские расходы или поездки на отдых, могут увеличиться после выхода на пенсию. Если ваши пенсионные мечты включают длительные поездки, возможно, вам придется основывать свои потребности в доходах на более высоком проценте от вашего текущего дохода.

Постройте свое гнездовое яйцо

Ежемесячные инвестиции, необходимые для накопления каждых 100000 долларов сбережений:

35 лет до выхода на пенсию

4% - 111 долларов

5% - 88 долларов

6% - 70 долларов

7% - 56 долларов США

8% - 44 доллара США

30 лет до выхода на пенсию

4% - 145 долларов США

5% - 120 долларов США

6% - 100 долларов США

7% - 82 доллара США

8% - 67 долларов США

25 лет до выхода на пенсию

4% - 196 долларов

5% - 268 долларов

6% - 144 долларов

7% - 123 долларов

8% - 105 долларов

20 лет до выхода на пенсию

4% - 9 274 долларов

% - 243 долл. США

6% - 216 долл. США

7% - 192 долл. США

8% - 170 долл. США

Индивидуальный пенсионный счет *

В течение вашей работы у вас есть возможность вносить взносы в IRA.Традиционные индивидуальные пенсионные накопления и индивидуальные пенсионные накопления Roth предоставляют вам альтернативные варианты сбережений, которые предлагают как налоговые, так и неналоговые преимущества **. Открыв свой IRA в Century Bank and Trust, вы будете на пути к успешной пенсии.

Накопите деньги на пенсию.

  • Несколько типов счетов IRA на выбор.
  • Ведение всех ваших счетов в Century Bank and Trust.
  • Запишитесь на бесплатную консультацию сегодня!

Свяжитесь с нами

** Проконсультируйтесь со своим налоговым консультантом.

401 (k) Ролловер

Если вы собираетесь выйти на пенсию или сменить работу и участвовали в соответствующем пенсионном плане вашего работодателя (401 (k)), вы можете иметь право на получение значительной суммы денег. Перед «обналичиванием» очень важно рассмотреть все возможные варианты. Один из вариантов - это Ролловер IRA. Переводя свои средства из своего пенсионного плана в IRA * в Century Bank and Trust, вы можете продолжать откладывать подоходный налог ** до тех пор, пока не начнете получать выплаты.

Без хлопот! Century Bank and Trust поможет вам со всем процессом; от оформления документов до создания хорошо диверсифицированного инвестиционного портфеля, отвечающего вашим потребностям.

Откройте для себя свои возможности с полным спектром услуг Century Bank и Trust Department и получите бесплатную финансовую консультацию от квалифицированного специалиста по доверительному управлению.

Чтобы узнать о ваших возможностях, свяжитесь с нами сегодня!

** Проконсультируйтесь со своим налоговым консультантом.

* ПРОДУКТЫ TRUST AND INVESTMENT MANAGEMENT GROUP: НЕ ЗАСТРАХОВАНЫ FDIC • НЕ ЗАСТРАХОВАНЫ КАКИМ-ЛИБО ФЕДЕРАЛЬНЫМ ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫМ АГЕНТСТВОМ • МОГУТ ПОТЕРЯТЬ СТОИМОСТЬ • НЕ ГАРАНТИРУЕТСЯ БАНКОМ • НЕ ДЕПОЗИТ

Ценные бумаги и страховые продукты, предлагаемые Cetera Investment Services и независимой компанией Cetera Investment Services зарегистрированный брокер / дилер.Член FINRA / SIPC. Ценные бумаги и страховые продукты, предлагаемые Cetera. Ознакомьтесь с Политикой конфиденциальности Cetera и другой важной информацией. Руководители по инвестициям зарегистрированы для ведения бизнеса с ценными бумагами и имеют лицензию на ведение страхового бизнеса в ограниченных штатах. Ответ или контакт с резидентами других штатов будет осуществляться только при соблюдении применимых требований лицензирования и регистрации. Информация на этом веб-сайте предназначена только для жителей США и не является предложением о продаже или предложением о покупке брокерских услуг лицам за пределами США.

.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *