Содержание

Оферта облигации – что это такое, что нужно знать инвестору об оферте по облигациям

Облигации заслуженно относятся к числу простых и доступных инвестиционных инструментов. Но даже этот вид ценных бумаг (далее также ЦБ) требует внимательного изучения условий выпуска и обращения. Один из существенных нюансов – так называемая оферта облигации, наличие которой предусматривает досрочное погашение ценной бумаги по фиксированной цене и напрямую влияет на итоговую доходность.

Объяснение понятия “Оферта облигации” 

Это предложение досрочно выкупить ценную бумагу до окончания срока погашения. Оно обязательное к исполнению по условиям эмиссии. Цена выкупа фиксируется заранее.

Оферта по облигациям бывает двух видов – в зависимости от инициатора предложения:

  1. Put-оферта выдвигается инвестором.
  2. Call-оферта инициируется эмитентом.

В обоих случаях информация о необходимости досрочного выкупа и сроках проведения мероприятия размещается заранее. Для этого используются несколько способов:

  • проспект эмиссии;
  • официальная страница ЦБ на сайте Московской биржи;
  • официальные информационные ресурсы эмитента.

Как погасить облигацию 

Процедура погашения ЦБ определяется видом облигации с офертой. Если речь идет о Cal-оферте, она не отличается от стандартной.

Проведение Put-оферты происходит в два этапа. На первом инвестор уведомляет эмитента о желании досрочного погашения ЦБ. Для этого оформляется заявка, которая должна быть направлена последнему не позднее 3-х дней до указанного в проспекте эмиссии срока подачи. Обычно оформление и отправка документа осуществляются онлайн или посредством обращения к личному финансовому консультанту.

Второй этап состоит в непосредственном проведении операции погашения. Она выполняется в так называемом режиме переговорных сделок или РПС, который представляет собой внебиржевую сделку. Ее организацией занимается брокер по поручению клиента.

Результатом выступает отправка облигации депозитарию эмитента.

Конкретные условия сделки требуется согласовать заранее. Они зависят от условий эмиссии ценной бумаги и могут достаточно заметно отличаться для разных облигаций.

Что такое доходность к оферте облигаций

Этот вид доходности показывает реальный доход, полученный обладателем ЦБ при хранении и погашении в срок оферты. Его величина зависит от нескольких параметров, включая:

  • купонный процент;
  • длительность срока действия купона;
  • стоимость приобретения;
  • фиксированная стоимость выкупа;
  • временной период, оставшийся до срока оферты.

Особенно актуален расчет доходности к оферте для облигаций, имеющих переменный купон. Это объясняется сложностью вычислений и невозможностью получения точного значения показателя, варьирующегося с учетом воздействия различных факторов – как извне, так и внутренних. Оптимальный способ расчета – к дате ближней по сроку оферты, так как он относительно точен и наиболее реалистичен.

В чем разница между офертой и погашением облигаций

Погашение ценной бумаги досрочно и в срок – две процедуры, различающихся по трем основным параметрам:

  1. Время сделки. Для оферты характерна фиксированная дата, для обычного погашения – временной интервал с момента эмиссии.
  2. Стоимость выкупа. В первом случае цена или правила ее расчета оговариваются при выпуске ценной бумаги, во втором – происходит выкуп по номиналу.
  3. Порядок действий инвестора. Последний самостоятельно определяет целесообразность выдвижения Put-оферты. При обычном погашении (как и для Call-оферты) от него ничего не зависит и не требуется.

Результатом перечисленных различий выступают несколько преимуществ, характерных для облигаций с правом оферты. К ним относятся:

  • оперативное реагирование инвестора на купонную политику эмитента;
  • быстрый и относительно выгодный выход из инвестиций с возможностью вложения в другие активы;
  • диверсификация инвестиционного портфеля за счет включения гибкой и адаптивной ценной бумаги.

Обязательным условием реализации указанных преимуществ на практике становится необходимость отслеживания ситуации на фондовом рынке. Рассматриваемый вид подходит для инвесторов, занимающихся постоянным контролем и активным управлением сформированного инвестиционного портфеля.

что это и какие есть подводные камни для инвестора

Здравствуйте!

Эксперты часто советуют новичкам начинать свой путь в инвестиции с облигаций.

Этот инструмент считается простым для понимания и более предсказуемым по доходности, чем акции.

В целом, все верно.

Но есть нюанс, о котором мы очень хотим предупредить начинающих инвесторов. Это оферта облигации. Что это такое простыми словами, каких видов бывает, какие подводные камни скрывает и как проходит досрочное погашение – поговорим в статье.

Что такое оферта и зачем нужна

Есть общее определение оферты, которое содержится в Гражданском кодексе РФ (ст. 435) и применяется к разным видам взаимоотношений в обществе.

Для облигаций термин не противоречит ГК РФ и означает следующее:

Оферта означает предложение эмитента о погашении ценной бумаги раньше срока на заранее объявленных условиях. Иногда инвестор может отказаться от такого предложения, а иногда выбора нет.

Для иллюстрации приведём пример. Наш друг много лет проработал в атомной отрасли и изнутри знает многие реализуемые в ней проекты.

Он вложился в бумаги Атомэнергопрома – надежного партнера Росатома. Дата погашения должна была быть в декабре 2025 г. Но в июне 2021 г. друг не обнаружил на своем брокерском счете купленных бумаг, а через какое-то время пришли деньги.

Оказалось, что компания никого не обманула. Она честно написала в проспекте эмиссии, что может реализовать свое право на досрочный выкуп. Друг является новичком в инвестициях и с такой ситуацией столкнулся впервые. Это было неприятно, потому что он не собирался продавать бумаги до 2025 г. Но теперь внимательнее читает информацию о выпуске.

В данном случае друг столкнулся с отзывной офертой, когда владельца никто не спрашивает, хочет он или нет досрочно продать свою бумагу. Эмитент просто проводит выкуп и перечисляет деньги инвестору. Бывает еще безотзывная, когда перед владельцем есть выбор: согласиться на досрочное погашение или нет. Особенности каждого вида мы рассмотрим чуть ниже.

Зачем эмитенту досрочно погашать свои ценные бумаги:

  1. Во-первых, облигация – это получение денег в долг, а долги надо отдавать, да еще и с процентами (купонами). Если эмитент может погасить задолженность раньше срока (например, заработал больше денег, чем планировал), то он это делает, чтобы уменьшить долговую нагрузку.
  2. Во-вторых, экономическая ситуация может измениться. Например, в момент выпуска выплаты 10 % годовых считались нормальными при текущей ключевой ставке ЦБ. Но потом ключевая ставка начала снижаться, а вместе с ней и проценты по новым выпускам. Тогда предприятию выгодно досрочно погасить старый выпуск, потому что оно может сделать новый по сниженной ставке. Такой подход особенно актуален для долгосрочных ценных бумаг.

Инвестору тоже иногда бывает выгодно покупать бонды с офертой. Он оставляет себе возможность досрочно погасить ценные бумаги и переложить деньги в более доходные инструменты, если экономическая обстановка изменилась.

Например:

  • Ключевая ставка выросла – выросла и доходность по новым выпускам. Инвестор предъявляет к погашению старые бумаги и покупает новые.
  • Рыночная цена стала ниже номинала. Инвестор предъявляет бумаги к выкупу и получает возврат по номиналу.
Где смотреть

Оферта является обязательным параметром, который должен изучить инвестор при выборе облигаций в свой портфель.

Мы всегда это делаем на сайте rusbonds.ru.

В карточке конкретной бумаги всегда есть информация о досрочном выкупе.

Вернемся к Атомэнергопром-8-боб – облигации, которую купил наш друг. Вот что мы видим в описании.

После нажатия кнопки “Предусмотрено” открываются подробные условия досрочного погашения.

Аналогичную информацию можно найти и в своем личном кабинете в приложении брокера, на других сайтах-агрегаторах.

Если вы пока не знаете конкретную бумагу, которую хотите купить, а составляете список возможных претендентов на сайте rusbonds.ru, то всегда обращайте внимание на колонки “Дата оферты” и “Доходность эффективная”.

С датой все понятно – она показывает, когда предусмотрена процедура. Для обычных бумаг эффективная доходность рассчитывается к дате погашения, для бумаг с офертой – к дате оферты.

Виды

Вернемся к разбору нюансов двух видов оферты. Безотзывную называют put-офертой, отзывную – call-офертой. И та и другая может подложить инвестору свинью и смешать все его карты.

Put-оферта

Put-оферта (put-опцион, безотзывная, возвратная) – в дату оферты инвестор может предъявить ценную бумагу к погашению.

А может этого не делать, продолжать держать ее в портфеле и получать купоны. Эмитент обязан погасить по номиналу предъявленные к погашению облигации.

А главный нюанс здесь заключается в том, что эмитент устанавливает ставку купона не на весь период обращения, а до даты оферты. После нее ставка может измениться, например, снизиться до 0,01 %. Если инвестор заранее не поинтересуется новой ставкой и пропустит возможность погашения, то сильно удивится и огорчится изменившейся доходности.

На Московской бирже это самый распространенный вид. Но все равно надо каждый раз уточнять параметры.

На сайте rusbonds.ru необходимо открыть карточку конкретной бумаги и войти во вкладку “Выкуп”. Например, по Акрон-001Р-01-боб безотзывная оферта назначена на 29.09.2022.

У Акрона уже была одна оферта 01.10.2020. Перейдем во вкладку “Купоны” и посмотрим, как менялся купон.

Сначала он был в размере 47,62 ₽, а 01.10.2020 стал 29,42 ₽. И такой будет действовать до следующей оферты, которая назначена на 29.09.2022. После этой крайней даты купон может снова измениться.

Call-оферта

Call-оферта (call-опцион, отзывная) – в дату оферты эмитент может погасить облигацию на заранее оговоренных условиях. Согласия инвестора не требуется. Это не обязательно произойдет, поэтому владелец бумаги всегда должен помнить о дате и проверять, какое решение принял эмитент.

В случае досрочного погашения деньги автоматически поступят на брокерский счет инвестора. Он может распоряжаться ими по своему усмотрению.

Подводный камень здесь состоит только в том, что если не знать о таком праве эмитента, то вместо долгосрочной инвестиции с высокой доходностью можно получить краткосрочную. Придется искать новый объект инвестирования. И не факт, что будет такая же выгодная ставка купона.

Выпусков с колл-опционом на Московской бирже тоже достаточно. Порядок действий такой же, как при анализе другого вида оферты: открываем карточку, переходим во вкладку “Выкуп”. Например, ИСКЧ-1-боб предусматривает 4 call-опциона ежегодно до декабря 2025 г. Инвестор может не посмотреть эту информацию, а соблазниться на высокие купонные выплаты в размере 10,75 % годовых до июля 2026 г. Но первая же оферта в декабре 2022 г. может лишить его такой доходности. Все будет зависеть от желания эмитента.

Как проходит досрочный выкуп

Рассмотрим механизм досрочного погашения.

По облигациям с call-опционом инвестор ничего не должен предпринимать. Он может лишь следить за датой оферты и решением эмитента. Если погашение случилось, то останется только распорядиться деньгами другим способом.

По облигациям с put-опционом инвестор должен подать заявку своему брокеру на выкуп не позднее, чем за 3 дня до окончания срока приема заявок.

Далее уже брокер оформляет сделку. Каждый выкуп может иметь свои нюансы, поэтому лучше заранее уточнить их у своего брокера, чтобы не нарушить процедуру и не пропустить дату. Деньги зачисляются на брокерский счет в течение нескольких дней.

Обратите внимание, что с любого полученного дохода инвестор обязан заплатить НДФЛ. Например, вы купили ценную бумагу по цене ниже номинала, а погасили ее по номиналу. С разницы заплатите налог на доходы.

Заключение

Дата оферты известна заранее. Поэтому для человека, который за ней следит, никаких сюрпризов не будет. Статья рассчитана на новичков. Они могут и не знать про такой параметр и его подводные камни. Моему другу, например, пришлось раньше срока получить деньги по двум выпускам облигаций. Только после этого он стал отслеживать информацию и заранее решать, нужны ему бумаги с офертой или нет.

Почему акции не имеют номинальной стоимости?

По

Эмили Норрис

Полная биография

Эмили Норрис — главный редактор Traders Reserve; она имеет более чем 10-летний опыт публикации и редактирования финансовых статей и является экспертом в области бизнеса, личных финансов и торговли.

Узнайте о нашем редакционная политика

Обновлено 10 сентября 2022 г.

Рассмотрено

Шарлин Райнхарт

Рассмотрено Шарлин Райнхарт

Полная биография

Шарлин Райнхарт — эксперт в области бухгалтерского учета, банковского дела, инвестиций, недвижимости и личных финансов. Она является CPA, CFE, председателем индивидуального налогового комитета Illinois CPA Society и была признана одной из 50 лучших женщин-бухгалтеров по версии Practice Ignition. Она является основателем Wealth Women Daily и автором.

Узнайте о нашем Совет финансового контроля

Факт проверен

Сюзанна Квилхауг

Факт проверен Сюзанна Квилхауг

Полная биография

Сюзанна — исследователь, писатель и специалист по проверке фактов. Она имеет степень бакалавра финансов в государственном университете Бриджуотер и работала над печатным контентом для владельцев бизнеса, национальных брендов и крупных изданий.

Узнайте о нашем редакционная политика

Что такое номинальная стоимость акции?

Люди часто путаются, когда читают о «номинальной стоимости» акций. Одна из причин этого заключается в том, что этот термин имеет немного разные значения в зависимости от того, говорите ли вы о капитале или долге.

Как правило, номинальная стоимость (также известная как номинал, номинальная стоимость или номинальная стоимость) относится к сумме, на которую ценная бумага выпускается или может быть погашена. Например, облигация номинальной стоимостью 1000 долларов может быть погашена по истечении срока за 1000 долларов. Это также важно для ценных бумаг с фиксированным доходом, таких как облигации или привилегированные акции, поскольку процентные платежи основаны на процентах от номинала. Таким образом, 8-процентная облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов будет платить 80 долларов в год. Обыкновенные акции, выпущенные с номинальной стоимостью, могут быть выкуплены компанией на эту сумму — скажем, 1 доллар за акцию, например.

Раньше считалось, что номинальная стоимость обыкновенных акций равнялась сумме инвестиций (как и в случае с ценными бумагами с фиксированным доходом). Однако сегодня большинство акций выпускается либо с очень низкой номинальной стоимостью, например, 0,01 доллара за акцию, либо вообще без номинальной стоимости.

Почему акции не имеют номинальной стоимости?

Ключевые выводы

  • Номинальная стоимость, которая также называется номинальной, номинальной или номинальной стоимостью, представляет собой сумму, на которую ценная бумага выпущена или может быть погашена.
  • Акции без номинальной стоимости не имеют выкупной цены, скорее цены определяются суммой, которую инвесторы готовы заплатить за акции на открытом рынке.
  • Большинство акций, выпущенных сегодня, идентифицируются либо как акции без номинальной стоимости, либо как акции с низкой номинальной стоимостью.

Акции без номинальной стоимости

Вы можете спросить себя, почему компания выпускает акции без номинальной стоимости. Корпорации делают это, потому что это помогает им избежать ответственности перед акционерами, если цена акций упадет. Например, если акция продавалась по цене 5 долларов за акцию, а номинальная стоимость акции составляла 10 долларов, теоретически у компании было бы обязательство в размере 5 долларов за акцию.

Акции без номинальной стоимости выпускаются без указания номинальной стоимости, указанной в уставе компании или в сертификате акций. Большинство акций, выпущенных сегодня, действительно классифицируются как акции без номинальной стоимости или с низкой номинальной стоимостью. Цена акций без номинальной стоимости определяется суммой, которую инвесторы готовы заплатить за акции на открытом рынке.

Номинальная стоимость не имеет отношения к рыночной стоимости акции. Акции без номинальной стоимости все еще могут продаваться за десятки или сотни долларов. Все зависит от того, насколько рынок считает компанию ценной.

Акции без номинала и акции с низким номиналом

Акции без номинальной стоимости печатаются без обозначения номинальной стоимости, в то время как акции с низкой номинальной стоимостью могут показывать сумму ниже 0,01 доллара США или до нескольких долларов. Часто, когда небольшая компания стремится иметь меньшее количество акционеров, она может выбрать выпуск акций номинальной стоимостью 1 доллар США. Затем эта небольшая сумма может использоваться в качестве отдельной статьи для целей бухгалтерского учета.

Деловые риски, связанные с акциями с низкой номинальной стоимостью

Если компания выпускает акции с низкой номинальной стоимостью 5 долларов США за акцию и продает 1000 акций, соответствующая балансовая стоимость компании может быть указана как 5000 долларов США. Если бизнес в целом успешен, это значение может не иметь значения. Если бизнес терпит крах и должен кредитору 3000 долларов, компания, у которой есть задолженность, может потребовать пересмотра различных бухгалтерских отчетов. В ходе проверки может быть обнаружено, что неудавшийся бизнес не был полностью капитализирован. Впоследствии это может привести к тому, что задолжавший бизнес воспользуется своим законным правом потребовать от акционеров внести свой вклад в выплату долга.

Определение облигации | Что такое облигации и как они работают?

Облигация — это заем, предоставленный инвестором компании, федеральному правительству, муниципалитету штата или местному муниципалитету на определенный период. Соглашение обычно компенсирует вам, кредитору, с фиксированной процентной ставкой в ​​течение периода кредита. Облигации могут стать надежным источником дохода и добавить стабильности хорошо структурированному инвестиционному портфелю.

Что такое облигации и как они работают?

Облигация представляет собой финансовую ценную бумагу, которая представляет собой заем, предоставленный инвестором, известным как держатель облигации, заемщику. Компании, суверенные правительства, штаты и местные муниципалитеты регулярно выпускают облигации для финансирования финансовых операций и специальных проектов.

Кредит, который обычно является долгосрочным (10 лет и более для государственных выпусков), возвращается по истечении срока погашения облигации. Тем временем вы, как держатель облигации, обычно получаете процентные платежи с фиксированной ставкой или купоны на заемную сумму, обычно называемую основной или номинальной стоимостью.

Обычно по облигации выплачиваются купоны два раза в год. По некоторым облигациям проценты выплачиваются ежемесячно, а по некоторым — ежегодно. По другим, известным как облигации с нулевым купоном, не выплачиваются периодические проценты. Компенсация процентов по данным инструментам осуществляется за счет дисконта от номинальной стоимости.

Развернуть

Соглашение об облигации

Соглашение об облигации — подробный юридический документ с изложением условий, положений и условий займа — регулирует облигацию.

Элементы, которые включают в себя большинство контрактов

Номинальная стоимость
Основная или номинальная стоимость облигации, которую эмитент обязуется выплатить при наступлении срока погашения.

Срок погашения
Дата погашения основного долга.

Ставка купона
Годовая процентная ставка, подлежащая уплате.

Частота выплаты купона
Количество процентных платежей в год.

Дополнительно
Ситуации, при которых эмитент или владелец облигации может решить изменить условия соглашения.

Присоединяйтесь к тысячам других энтузиастов личных финансов

Потому что пропуск важных новостей и обновлений может стоить вам денег.

БУДЬТЕ В ЗНАНИИ

Пример облигации

Предположим следующее:

  • Вы приобрели облигацию Miller Corporation номинальной стоимостью 10 000 долларов США 1 января 2022 года.
  • Облигация выпущена на 10 лет со сроком погашения 1 января 2032 года.
  • Ставка купона составляет 4,0 процента.
  • Купонные выплаты должны производиться раз в полгода 1 января и 1 июля.
  • В договоре отсутствуют оговорки о необязательности.

Развернуть

В годовом исчислении это дает 400 долларов процентного дохода. Если вы держите облигацию до погашения, вы можете рассчитывать на выплату процентов в размере 4000 долларов США в течение 10-летнего срока вместе с возвратом ваших первоначальных инвестиций в размере 10000 долларов США 1 января 2032 года.

Что такое дивиденды?

Типы облигаций

По данным Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA), размер мирового рынка облигаций приближается к 127 триллионам долларов. Для американских эмитентов общая сумма составляет около 13,4 трлн долларов.

Этот огромный рынок капитала состоит из нескольких типов облигаций.

Казначейские облигации США

Учитывая полное доверие и поддержку правительства США, это самые безопасные инвестиции в облигации. Они не несут кредитного риска, чрезвычайно ликвидны и пользуются налоговыми льготами на уровне штата и на местном уровне. Казначейские инструменты США классифицируются по срокам погашения.

Томас Дж. Брок, CFA®, CPA | 1:04 Как работают казначейские облигации?

г. Дипломированный финансовый аналитик Томас Дж. Брок анализирует казначейские облигации США.

Типы казначейских инструментов США

Казначейские векселя
Казначейские векселя имеют срок погашения от 30 дней до одного года. Выпуски на самом коротком конце спектра считаются полностью свободными от всех рисков, включая инфляцию.

Казначейские облигации
Казначейские облигации имеют срок погашения от двух до 10 лет.

Казначейские облигации
Казначейские облигации со сроком погашения более 10 лет. Самый длительный срок составляет 30 лет, но в последние годы рассматривались и более длительные сроки.

Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS)
TIPS предлагают доход, который колеблется в зависимости от уровня инфляции.

Облигации правительственных агентств США

Некоторые агентства правительства США уполномочены выпускать облигации. Проблемы, как правило, связаны с агентствами, связанными с жильем, такими как Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae) и Государственная национальная ипотечная ассоциация (Ginnie Mae), которые содействуют выдаче кредитов покупателям жилья.

Несмотря на минимальные кредитный риск и риск ликвидности, эти инструменты подлежат досрочному погашению покупателями жилья, что подвергает инвесторов риску реинвестирования. По сути, это риск того, что вы не сможете реинвестировать денежные потоки, полученные по ставке, сопоставимой с текущей рыночной процентной ставкой.

Муниципальные облигации

Эти облигации, обычно называемые муниципальными, выпускаются штатами и местными муниципалитетами. Их рискованность варьируется в зависимости от того, обеспечены ли они конкретными проектами (доходные облигации) или общей кредитоспособностью эмитентов (облигации с общими обязательствами). Как правило, первое менее рискованно, чем второе.

Несмотря на это, даже облигации с общим обязательством считаются безопасными инвестициями из-за способности эмитентов собирать деньги за счет налогов. Тем не менее, эти инструменты не так безопасны, как казначейские облигации США или облигации государственных агентств — они имеют больший потенциал дефолта.

Хотя они представляют больший кредитный риск, чем казначейские облигации и облигации агентств, они предлагают налоговые преимущества, поскольку многие муниципальные выпуски освобождены от федерального подоходного налога, а также подоходного налога штата, если вы владеете муниципальными образованиями в штате или местности, где вы проживаете. Из-за благоприятного налогового режима по освобожденным от налогов муниципалитетам обычно выплачиваются более низкие процентные ставки, чем по сопоставимым налогооблагаемым облигациям.

Федеральные налоговые скобки

Реклама

Корпоративные облигации

Эти облигации выпускаются компаниями как инвестиционного, так и неинвестиционного уровня. Учитывая неотъемлемый уровень кредитного риска, они обычно платят более высокие процентные ставки, чем Казначейство США, государственные учреждения и муниципальные выпуски.

Дополнительный процент, называемый премией доходности, зависит от кредитоспособности эмитента, при этом более рискованные эмитенты не инвестиционного уровня платят гораздо более высокую доходность, чем самые надежные эмитенты инвестиционного уровня.

Международные облигации

Облигации США составляют лишь около 39 процентов мирового рынка. По состоянию на 2022 год иностранные правительства и корпорации имели непогашенный долг по облигациям на сумму более 77 триллионов долларов.

Большая часть этого долга была профинансирована американскими инвесторами, ищущими значительных преимуществ диверсификации и возможности повысить доходность своих активов с фиксированным доходом. При этом международные облигации демонстрируют повышенный уровень риска, особенно на развивающихся рынках.

Приобретение облигаций в качестве инвестиций

Вы можете инвестировать в облигации через первичные или вторичные рынки. Первичные рынки — это форумы, на которых правительства и корпорации выпускают долговые обязательства непосредственно перед инвесторами за наличные. Вторичные рынки — это площадки, на которых инвесторы торгуют ранее выпущенными ценными бумагами друг с другом.

Независимо от способа приобретения облигации, после ее приобретения вы можете просто получать процентные платежи по облигации до погашения. Однако между моментом покупки и погашением рыночная цена облигации, вероятно, будет колебаться.

Изменения цен могут быть вызваны несколькими факторами, в том числе изменением кредитного качества и изменениями процентных ставок. Если вы не собираетесь держать облигацию до погашения, крайне важно следить за этими факторами.

Томас Дж. Брок, CFA®, CPA | 2:06 Как кто-то может выбрать лучшую облигацию для своих инвестиционных долларов?

Узнайте, как оптимизировать свои инвестиции в облигации, от финансового эксперта Томаса Дж. Брока, CFA®, CPA.

Ключевые факторы риска и соображения

Кредитный риск

Наиболее очевидным риском для многих облигаций является кредитный риск, который представляет собой подверженность финансовым потерям, вызванным невыполнением или отказом эмитента произвести обещанный платеж. Этот риск наиболее высок при работе с эмитентами облигаций, которые демонстрируют финансовые проблемы и сомнительную кредитоспособность.

Рейтинги кредитоспособности разделяют облигации на две категории: инвестиционного и неинвестиционного уровня. Облигации инвестиционного уровня имеют более высокое качество и, как правило, предлагают более низкие процентные ставки, чем облигации неинвестиционного уровня, которые обычно называют мусорными облигациями.

Риск изменения процентной ставки

Другим значительным риском, связанным с облигациями, является риск изменения процентной ставки. Во многих ситуациях этот фактор представляет большую угрозу, чем кредитный риск, но многие инвесторы недооценивают его.

Как правило, по мере роста рыночных процентных ставок цена облигации снижается. И наоборот, когда рыночные ставки падают, цена облигации растет.

Предположим, вы владеете облигацией с 4-процентным купоном по рыночной цене 1000 долларов, а рыночная процентная ставка по аналогичным облигациям резко возрастает с 4 до 5 процентов.

Ваша облигация внезапно станет менее привлекательной, потому что инвесторы могут зарабатывать 50 долларов в год на новой облигации (1000 долларов × 5% = 50 долларов) и только 40 долларов в год на вашей облигации (1000 долларов × 4% = 40 долларов). Единственный способ сделать вашу облигацию сопоставимой — это снизить ее цену.

Степень корректировки цены зависит от срока действия облигации, который является мерой количества лет, которое потребуется вам, чтобы окупить ваши инвестиции.

СОВЕТ ПРОФЕССИОНАЛА:

Чем дольше дюрация облигации, тем более чувствительной будет ее цена к изменениям процентной ставки.

Риск ликвидности

Другим заметным риском является риск ликвидности. Это возможность понести значительные убытки из-за невозможности быстро продать облигацию по справедливой цене. Воздействие может быть трудно измерить, поскольку ликвидность может казаться адекватной до тех пор, пока не произойдут неблагоприятные события, такие как Великая рецессия и вирус COVID-19.

Воздействие риска, связанного с облигациями

Облигации могут подвергать инвесторов целому ряду других рисков, но риски, описанные выше, являются наиболее заметными. Что касается влияния, которое они оказывают на процентную ставку по облигации, обычно применяются следующие эмпирические правила:

Как риск по облигациям влияет на процентную ставку

  • Высококачественные облигации предлагают более низкие процентные ставки, чем низкокачественные облигации.
  • Краткосрочные облигации предлагают более низкие процентные ставки, чем долгосрочные облигации.
  • Высоколиквидные облигации предлагают более низкие процентные ставки, чем неликвидные облигации.

Плюсы и минусы инвестиций в облигации

Плюсы

  • В целом безопасные инвестиции, которые могут служить стабилизирующей силой в портфеле.
  • Обеспечьте предсказуемый источник фиксированного дохода.
  • Инструменты инвестиционного класса высоколиквидны, особенно казначейские облигации США.
  • Огромный спектр выпусков облигаций дает возможность для хорошей диверсификации.

Минусы

  • Подвержены кредитному риску, т.е. вероятности неплатежа.
  • Может быть очень чувствителен к изменениям процентной ставки.
  • Очень низкая доходность после Великой финансовой рецессии 2007 года.
  • Относительно худший вариант для инвесторов с длинным инвестиционным горизонтом.

Облигации по сравнению с другими видами инвестиций

Как и облигации, альтернативные инвестиционные инструменты могут обеспечить надежный источник дохода для пенсионеров и других инвесторов, ориентированных на получение дохода, но они могут создавать уникальные риски.

5 Альтернативы облигациям
  1. Депозитные сертификаты и высокодоходные сберегательные счета
    Депозитные сертификаты (CD) представляют собой сберегательные счета, предлагаемые банками и кредитными союзами. Как правило, они предлагают более высокие процентные ставки, чем традиционные сберегательные счета, но они блокируют ваши деньги на разные периоды.
  2. Банковские кредиты
    Это инструменты с плавающей процентной ставкой, которые хорошо служат в качестве диверсификатора по отношению к облигациям с фиксированной процентной ставкой. Они менее подвержены изменениям процентных ставок и предлагают довольно высокую доходность. Хотя они выпускаются компаниями не инвестиционного класса, кредитный риск, связанный со многими банковскими кредитами, снижается за счет залогового обеспечения.
  3. Привилегированные акции
    Это гибридные ценные бумаги, обладающие характеристиками как обыкновенных акций, так и облигаций. Они предлагают более высокий доход, чем обычные акции, но демонстрируют меньшую волатильность.
  4. Обыкновенные акции с высокими дивидендами
    Эти вложения в акции ориентированы на получение дохода, а не повышение цены. В этом отношении они аналогичны облигациям. В то время как профиль риска акций сильно отличается от профиля облигаций, акции с высокими выплатами дивидендов имеют экономические риски, подобные облигациям.
  5. Фиксированные аннуитеты
    Это финансовые контракты с налоговыми льготами, продаваемые страховыми компаниями. Они могут быть структурированы множеством способов с различными функциями, но все фиксированные аннуитеты предполагают авансовый платеж инвестора в обмен на серию гарантированных распределений дохода от страховой компании.

При сравнении аннуитетов и облигаций наиболее очевидным отличием является характер отношений между вами и эмитентом. С аннуитетом вы являетесь стороной договора, но с облигацией вы кредитор.

Инвестирование для начинающих

Кому следует покупать облигации?

Как и все финансовые решения, обдумывание того, имеет ли смысл инвестировать в облигации, является очень личным вопросом, который зависит от вашей уникальной ситуации и целей. Облигации могут быть отличной инвестицией для одного человека, но они могут быть очень плохим выбором для другого. Вы должны оценить возможные альтернативы облигациям, прежде чем остановиться на своем инвестиционном инструменте.

Тем не менее, облигации, как правило, являются хорошей инвестицией для инвесторов, ориентированных на получение дохода. Они имеют еще большее значение для инвесторов с относительно низкой терпимостью к риску. Часто эти характеристики относятся к пенсионерам, которые начали тратить свои с трудом заработанные сбережения. У пенсионеров относительно короткий инвестиционный горизонт, и они не могут выдержать экстремальных уровней волатильности. Более того, чтобы поддержать свой образ жизни, они придают большое значение таким активам, как облигации, которые приносят доход.

Реклама

Мгновенная связь с финансовым консультантом

Наш бесплатный инструмент поможет вам найти консультанта, который удовлетворит ваши потребности. Найдите финансового консультанта, который соответствует вашим уникальным критериям. После того, как вы были подобраны, проконсультируйтесь бесплатно без каких-либо обязательств.

Прежде чем принимать финансовые решения, обратитесь за консультацией к квалифицированному специалисту.

Последнее изменение: 17 октября 2022 г.

Реклама

4 Цитированные исследовательские статьи

Авторы Annuity.org придерживаются строгих правил поиска источников и используют только заслуживающие доверия источники информации, включая авторитетные финансовые публикации, академические организации, рецензируемые журналы, уважаемые некоммерческие организации, правительственные отчеты, судебные протоколы и интервью с квалифицированными экспертами. Вы можете узнать больше о нашей приверженности точности, справедливости и прозрачности в наших редакционных правилах.

  1. Федеральная национальная ипотечная ассоциация. (н.д.). Домашняя страница Fannie Mae. Получено с https://www.fanniemae.com/
  2. Государственная национальная ипотечная ассоциация. (н.д.). Домашняя страница Джинни Мэй. Получено с https://www.ginniemae.gov/pages/default.aspx
  3. .
  4. Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков. (2022, 28 июля). Сборник фактов о рынках капитала, 2022 г. Получено с https://www.sifma.org/wp-content/uploads/2022/07/CM-Fact-Book-2022-SIFMA.pdf
  5. .
  6. Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков. (2021, 10 ноября). Статистика ценных бумаг с фиксированной доходностью США. Получено с https://www.sifma.org/resources/research/us-fixed-income-securities-statistics/

На этой странице

  • Облигации объяснил
  • Типы облигаций
  • Инвестиции в облигации
  • Альтернативы облигациям
  • Кому следует покупать облигации?

Ваш веб-браузер больше не поддерживается Microsoft.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *