Акции привилегированные и обыкновенные: чем отличаются

Акции – один из основных активов на фондовом рынке. Мировая практика инвестирования показывает, что работа с ними может приносить хорошие доходы. Отдельные личности сделали на этом миллионные капиталы. А начинали они с теории. Поэтому сегодня поговорим о том, что такое обыкновенные и привилегированные акции и чем они отличаются.

Содержание

Обыкновенные

Когда акционерному обществу (АО) нужно пополнить уставный фонд, оно выпускает ценные бумаги – акции. Таким образом фонд как бы распределяется на всех, кто их приобретет. Чем большим количеством бумаг владеет человек, тем выше его доля в фонде.

В основном эмитируются простые (обыкновенные) акции, которые дают право:

  • принимать участие в собрании акционеров и голосовать по определенным вопросам;
  • получать часть прибыли компании в виде дивидендов;
  • в случае банкротства АО получить компенсацию.

Такие привлекательные свойства имеют свои ограничения. О дивидендах может идти речь лишь в том случае, если компания сработала с прибылью. Причем эта прибыль не мизерная, а такая, которая позволит поделиться с акционерами.

Но совет директоров АО вправе принять решение о том, чтобы всю прибыль вложить в дальнейшее развитие компании. В данном случае акционерам ничего не остается, как принять это к сведению и ждать следующей возможности получения выплат.

Что касается банкротства, то обычные акции рассматриваются в последнюю очередь. Если имущества АО не хватит, компенсацию можно не получить. То есть единственное их преимущество – доля в компании с правом голоса. Но чтобы влиять на какие-то решения, нужно иметь много акций.

Привилегированные

Из названия понятно, что привилегированные акции обладают какими-то особыми свойствами. Они выражаются в том, что выплата дивидендов по ним приоритетная. Причем она может осуществляться даже в том случае, если чистая прибыль АО небольшая или её нет вовсе.

акции3

Правда, для таких выплат нужно соответствующее решение общего собрания акционеров и специально сформированный фонд. Это должно быть заложено заранее в уставе компании.

Кроме того, у привилегированных бумаг дивиденды являются фиксированными. Чаще всего это процент от номинальной стоимости акций. Он не может меняться, то есть на выплату дивидендов по таким акциям не влияет размер средств, выделенных из прибыли.

При её наличии сначала оплате подлежат дивиденды по привилегированным бумагам (в полном размере), а остальная часть распределяется на обыкновенные. Такие привлекательные особенности сопровождаются одним недостатком – отсутствием права голоса.

Многих инвесторов это не волнует, поэтому на привилегированные акции особый спрос. Для самого АО они также в чём-то выгодны, но выпускать их можно лишь в размере не более 25% от всего уставного фонда.

Разновидности

акции4

Существует несколько типов привилегированных акций, которые изменяют или дополняют вышеуказанные основные свойства этих бумаг:

  1. Кумулятивные. Если компания по каким-то причинам приняла решение не делать в текущем году выплату дивидендов, она не пропадает, а переносится на более благоприятный период. Максимально накопление может производиться три года. Если за это время выплата не осуществлена, накопленная часть «сгорает».
  2. Некумулятивные. Здесь дивиденды не накапливаются, но если выплата не производится, у акционеров появляется право голоса. Оно действует до тех пор, пока не будут получены дивиденды.
  3. Конвертируемые. Держатель таких бумаг при желании может обменять их на обыкновенные.
  4. Неконвертируемые. Этот тип не предусматривает обмена.
  5. Отзывные. Вообще акции выпускаются на бессрочной основе, то есть они будут обращаться на рынке до тех пор, пока существует компания. В случае с отзывными АО оставляет за собой право выкупить их у владельцев. При этом заранее оговаривается, по какой стоимости это будет сделано – номинальной или рыночной на момент выкупа.
  6. Неотзывные. Остаются у владельцев, пока они не решат их продать на бирже.
  7. С фиксированной выплатой. Это большая часть привилегированных акций, где цифра процента устанавливается изначально и больше не меняется.
  8. С дополнительной выплатой. Если после распределения прибыли на дивиденды по привилегированным бумагам остается часть на обычные акции, этот тип участвует и здесь. То есть производится два вида выплат.
  9. С корректируемой ставкой. Процент устанавливается в виде промежутка, например, от 7% до 10%. Каждый раз выбирается цифра в зависимости от размера полученной прибыли.
  10. Аукционные. В них ставка устанавливается с помощью проведения аукциона. Для этого брокер устраивает такое мероприятие, собирая заявки потенциальных покупателей на определенные акции.

В них они обязательно должны указать, сколько единиц актива хотели бы приобрести, и какая цифра по дивидендам для них приемлема. Когда все заявки собраны, производится расчет среднего процента. Бумаги получают те, у кого заявленная ставка ниже расчетной. Но у всех покупателей процент будет одинаковым.

Разница

Разобравшись с двумя основными видами акций, неизменно появляется вопрос: какие из них лучше приобретать? Чтобы на него ответить, сначала кратко сформулирую отличие привилегированных акций от простых.

Обыкновенные Привилегированные
Право голоса Есть Нет (в большинстве случаев)
Дивиденды Плавающие Фиксированные (чаще всего)
Зависимость от прибыли Полная Не зависят
Выплата дивидендов После привилегированных Первоочередная
Выплаты при банкротстве эмитента В последнюю очередь После кредиторов

Если вы настроены на гарантированное получение дивидендов, а право голоса вас не интересует, конечно, нужно искать привилегированные акции. Хорошо, если они будут кумулятивными – это беспроигрышный вариант.

Хотя иногда бумаги с фиксированной ставкой проигрывают обычным акциям, потому что по последним дивиденды получаются выше. Правда, такое наблюдается редко. Причем всегда можно продать актив, который перестал устраивать.

На бирже в основном торгуются обыкновенные бумаги в силу того, что их можно выпустить гораздо больше. Да и многие компании не хотят на себя заранее брать груз ответственности перед акционерами. Но всегда можно найти выгодные варианты.

акции4

Об авторе

Баффет

Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России. Больше всего люблю Английский метод инвестирования. Слежу за всеми тенденциями и трендами в мире денег.

виды, доходность и отличия от обычных акций

Виды привилегированных акций

Привлекательность данной категории вкладов растёт. Это надежный источник пассивного заработка и грамотная инвестиция, потому они и пользуются спросом.

Разобравшись в их разновидностях, можно не только повысить свою финансовую грамотность, но и увеличить доходность, ведь привилегированные ценные бумаги — инструмент, доступный каждому.

И хотя права и ограничения устанавливаются на уровне национального законодательства, то есть различаются в разных странах, есть ряд особенностей, типичных для всего мира.

Чем привилегированные акции отличаются от обычных

Они позволяют отдельным людям владеть частью крупных компаний, вместе с ними получать прибыль и влиять на их дальнейшее будущее.

Пример акции

Большинство людей рассматривают эту категорию вложений как надежную и выгодную, ведь получать прибыль можно практически сразу.

Различают всего два типа: привилегированные и обыкновенные. Они разнятся в корне, у каждого есть свои сильные и слабые стороны.

Какие бывают ценные бумаги

Ранее такие акции оформлялись и на предприятия, но сейчас только на физическое и юридическое лицо. Нынче все они именные, а информация о вкладчиках регистрируются в общем реестре.

Читайте также: Что такое Ликвидность, Овердрафт и НДС

Привилегированные могут наделять своего владельца дополнительными полномочиями в управлении компанией, а могут, наоборот — лишать.

Иногда их путают с учредительскими акциями, поскольку те также позволяют принимать участие в голосованиях и решать будущее компании.

Они дают возможность своему вкладчику получать фиксированный доход, который не меняется и не зависит от прибыли компании.

Обыкновенные позволяют своему хозяину голосовать на собраниях (чаще всего 1 акция расценивается, как 1 голос).

Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли, а их размер называет совет директоров. Доходность распределяется пропорционально: чем больше сумма вложений, тем больше будет и прибыль.

Преимущества и недостатки

Здесь все довольно прозаично:

  • Обладатель получает гарантированный заработок.
  • Его размер зачастую зафиксирован в виде конкретной суммы или доле от чистой прибыли.
  • Российское законодательство защищает вкладчиков: если по какой-то причине дивиденды задержали, то их обладатели могут голосовать на общем собрании, тем самым определяя судьбу компании.
  • Обычно обладатели таких ценных бумаг не могут участвовать в принятии решений. Но на практике они часто создают независимую «страту», которая может опровергнуть некоторые ключевые решения, такие как слияние.
  • Если по каким-то причинам предприятие будет ликвидировано, то владельцы прев. вкладов в первую очередь получат возврат инвестированных денег, а обладатели обыкновенных — во вторую.
  • В каждом уставе в обязательном порядке обозначается ликвидационная стоимость привилегированных ценных бумаг. Таким образом их обладатели имеют права на имущество, и в случае исчезновения предприятия по-прежнему «будут в выигрыше».

Плюсы акций

Недостатки тоже нельзя игнорировать:

  • Организация может потребовать выпущенные ценные бумаги обратно в любой момент, без комментариев и объяснений.
  • Часто данный тип вложений лишен права голоса, что чревато непредсказуемым развитием событий.
  • Поскольку размер прибыли указывается при выпуске, то в случае роста прибыли компании их ценность будет падать, что станет особенно ощутимо в конце срока.

Виды привилегированных акций

В первую категорию попали те, которые предоставляют своему вкладчику определённое количество преимуществ в обмен на возможность голосовать. Здесь владелиц имеет стабильный заработок, который рассчитывается ещё в момент выпуска ценных бумаг.

Виды

Ко второй категории относятся кумулятивные ценные бумаги, которые имеют те же самые преимущества. За их владельцем закрепляется возможность получать дивиденды в конкретные сроки.

Если по какой-то причине прибыль не выплачивается, то обладатель временно получает возможность голосовать до того момента, как выплаты возобновятся.

Отличия префов от облигаций

Облигации — древнейший тип инвестирования. Говоря простым языком, это долговые обязательства, по своей природе похожие на кредиты.

Именно проводя аналогию с ними проще всего разобраться с данным понятием. Организация (государство или органы власти), выпустившие их, будут пользоваться деньгами тех, кто их приобрел.

Но за это им придется выплачивать проценты, установленные по договоренности. По истечении установленного срока организация, которая их выпустила, выкупает все обратно.

Статья по теме: Где лучше хранить деньги для приумножения

Преф — это своеобразный слэнг, типичный для работников фондового рынка. Этим коротким словом они обозначают привилегированные ценные бумаги, опираясь на англоязычная происхождение термина.

Данную категорию зачастую сравнивают с облигациями — ещё одним инструментом дохода. Причина аналогии в фиксированной доходности, которая гарантируется и облигациями, и префами. Помимо этого, для обоих видов инвестиций нет привязки к прибыли предприятия — дивиденды поступают на счёт вкладчиков, что несомненно очень выгодно.

Ценные бумаги

Тем не менее, префы в качестве долгосрочной инвестиции уступают облигациям, преимущественно потому, что рынок акций по своей природе подвержен волатильности в большей степени. Особенно это касается инвестиций сроком более 5 лет.

  • Оба вида выпускаются организациями для того, чтобы привлечь капитал и стремительно развивать бизнес. Однако важный момент: если у предприятия трудности, выплаты по префам могут быть заморожены, а вот по облигациям — никогда.
  • Зато первые часто дают больше возможностей для заработка, особенно если рассматривается срок в 1-3 года.
  • И те, и другие проходят оценку крупнейших рейтинговых организаций. Префы часто получают низкий кредитный рейтинг в сравнении с облигациями, поскольку различаются в гарантиях.
  • Еще одно существенное различие в том, что в случае банкротства все обладатели долговых обязательств, включая облигации, получат компенсацию раньше, чем те, у кого на руках акции.

Доходность по привилегированным акциям

Несомненно, это ценный источник дохода для каждого вкладчика. Он предсказуем и довольно стабилен, поэтому на него можно рассчитывать также, как на банковский депозит.

Даже если у предприятия есть сложности с выплатами, именно владельцы префов первыми получат свои дивиденды, а только после них очередь дойдет для остальных вкладчиков. Такая же последовательность соблюдается и в том случае, когда организацию собираются продавать или реорганизовывать.

Как купить префы

Покупка осуществляется через посредника — брокера. Он обеспечит выход на официальную биржу, где и осуществится покупка. Для начала нужно выбрать квалифицированного брокера, который имеет лицензию, а дальше процедура происходит автоматически, по налаженной стандартной схеме.

Есть и исключения. К примеру, ценные бумаги банка можно купить непосредственно у него, при чем каждый клиент вправе это сделать.

При всей привлекательности данной темы и потенциальной выгоды нельзя забывать про риски. Именно это слово должно ассоциироваться с обсуждаемыми терминами, а не только регулярный, стабильный доход.

И все же данный тип заработка пользуется спросом, ведь это уникальная возможность получать доход, проявляя минимум активности.

Обыкновенные или привилегированные акции – что выгоднее?
Меня много раз спрашивали, да и меня самого давно интересовал вопрос о том, какие акции выгоднее приобретать долгосрочному инвестору, ориентированному не только на рост курсовой стоимости акций, но и на получение дивидендов – обыкновенные или привилегированные?

До недавнего времени мне казалось, что большой разницы быть не должно. Логика моих рассуждений опиралась на гипотезу эффективного рынка, и была следующей. Если бы существовало устойчивое преимущество одних акций перед другими, то рынок со временем компенсировал бы это преимущество ростом цен более доходного типа акций, что привело бы к снижению дивидендной доходности по ним вследствие роста базы (то бишь, рыночной цены) от которой рассчитывается дивидендная доходность. Однако, это всего лишь гипотеза, а реальное положение дел можно было выяснить только путем проверки – сравнения реальной доходности вложений в обыкновенные и привилегированные акции с учетом и роста стоимости акций и дивидендов. Некоторая сложность расчета состояла в том, что данные пришлось вытаскивать из большого количества разных источников и сводить вручную. Последней каплей, перевесившей мою природную лень, оказался Олег Клоченок с его сайтом «вОкруг да ОкОлО», однозначно отдающий предпочтение «префам» перед «обычкой».

Для проверки гипотезы были выбраны три российских эмитента, имеющих как обыкновенные, так и привилегированные акции, а также длительную историю биржевых торгов и дивидендных выплат – Сургутнефтегаз (SNGS, SNGSP), Ростелеком (RTKM, RTKMP), и, конечно же, Сбербанк (SBER, SBERP).

Задача состояла в том, чтобы рассчитать совокупную доходность вложений в акции (рост стоимости + дивиденды) отдельно по обыкновенным и привилегированным акциям, и сравнить итоговые доходности между собой. В процессе расчета были сделаны следующие допущения:


  • В расчете не учитывались биржевые, брокерские, банковские, депозитарные и прочие комиссии, а также биржевые спрэды.
  • Налог на дивиденды учитывался по ставке 9% от размера дивидендов.
  • Первоначальный капитал и поступающие дивиденды полностью инвестировались в акции, вне зависимости от размеров торговых лотов. Т.е. в расчетах использовалось дробное число акций. Такое допущение разумно при условии, что мы располагаем крупным капиталом, при котором невозможность вложить остатки денежных средств перестает существенно влиять на результат.
  • Все сделки совершались по цене закрытия в последний день каждого календарного года.
  • Дивиденды за прошедший финансовый год поступали на счет инвестора лишь в следующем календарном году, а их реинвестирование происходило в конце следующего календарного года (реинвестирование здесь означает, что на полученные дивиденды докупались новые акции того же типа). По такому же принципу учитывались выплаты промежуточных дивидендов (если они были).

Результаты, признаюсь, удивили меня очень сильно. Я предполагал, что так может быть, но не ожидал, что разница окажется столь серьезной.

Ниже приведены таблицы с цифрами и расчетами за 12 лет с 1999 по 2011 гг., а также графики сравнения роста капитала для обыкновенных и привилегированных акций эмитентов без учета и с учетом дивидендов. Приведены цифры роста первоначальных вложений за 12 лет (в разах), а также среднегодовая доходность (напоминаю, рассчитывается как среднее геометрическое).


Сургутнефтегаз:


  • Об. акции SNGS без дивидендов – рост в 3,237 раз или 10,28% годовых
  • Об. акции SNGS с дивидендами – рост в 3,804 раз или 11,78% годовых
  • Пр. акции SNGSP без дивидендов – рост в 6,798 раз или 17,32% годовых
  • Пр. акции SNGSP с дивидендами – рост в 11,697 раз или 22,75% годовых

Видим, что с учетом дивидендных выплат привилегированные акции показывали доходность почти в 2 раза (более чем на 10% годовых) выше обыкновенных, а рост капитала за 12 лет для «префов» оказался в 3 раза выше, чем для «обычки». Однако, в «кризисный» период 2007 – 2008 года падение привилегированных акций было более обвальным, чем по обычным акциям (даже несмотря на более высокие дивидендные выплаты).

Ростелеком:


  • Об. акции RTKM без дивидендов – рост в 2,978 раз или 9,52% годовых
  • Об. акции RTKM с дивидендами – рост в 3,312 раз или 10,50% годовых
  • Пр. акции RTKMP без дивидендов – рост в 5,547 раз или 15,35% годовых
  • Пр. акции RTKMP с дивидендами – рост в 10,642 раз или 21,78% годовых

И здесь видим колоссальное итоговое преимущество «префов» перед «обычкой» на 12-летнем периоде. Однако, промежуточные результаты префов не были столь впечатляющими, и на периоде, закончившемся в 2007 – 2008 гг., инвесторы в обыкновенные акции временно обгоняли по доходности владельцев префов. Бурный рост цены обыкновенных акций в этот период (совпадающий с кризисом и резким обвалом стоимости привилегированных акций), по-видимому, объясняется борьбой за контроль над эмитентом, сопровождающийся массовой скупкой обыкновенных акций. Однако, в дальнейшем, в 2009 – 2011 гг. владельцы привилегированных акций отыграли все потери и вышли из гонки уверенными победителями.

И, наконец, Сбербанк. Рекордсмен по доходности среди российских акций.

Расчеты по нему осложнялись сплитом (дроблением) акций, проведенным в 2007 году в пропорции 1:1000 для обыкновенных акций и 1:20 для привилегированных акций (в таблицах котировки до сплита выделены другим цветом, а рамкой выделен расчет реального изменения цены за год с учетом сплита.


  • Об. акции SBER без дивидендов – рост в 78,150 раз или 43,80% годовых
  • Об. акции SBER с дивидендами – рост в 90,525 раз или 45,57% годовых
  • Пр. акции SBERP без дивидендов – рост в 121,393 раз или 49,17% годовых
  • Пр. акции SBERP с дивидендами – рост в 163,962 раз или 52,95% годовых

Здесь, конечно, больше впечатляет рост сам по себе, чем преимущество «префов» над «обычкой». Это преимущество также присутствует, однако, в процентах годовых оно меньше, чем в случае Ростелекома и Сургутнефтегаза. И в этом случае привилегированные акции быстрее росли в периоды бурного роста и быстрее же падали в кризисный период 2007 – 2008 гг.

Интересно, что отдельно взятая дивидендная доходность по «префам» оказалась выше дивидендной доходности по «обычке» не только в среднем, но и для каждого из рассматриваемых эмитентов в каждом рассматриваемом году (т.е. в 36 случаях из 36). Т.е. инвестору, который рассматривает вложения в акции с точки зрения только получения дивидендов (как некий аналог облигаций с купонными выплатами или банковских депозитов), вложения в привилегированные акции следует однозначно предпочесть вложениям в акции обыкновенные.

Какие выводы можно из всего этого сделать? Либо рассмотренные в ходе анализа три эмитента не являются показательными, и по их результатам все равно не стоит делать далеко идущие выводы (это вполне может быть, три случая сложно назвать репрезентативными). Либо имеет место существенная неэффективность рынка в виде значительного преимущества привилегированных акций перед обыкновенными с точки зрения перспектив доходности. (В скобках замечу: при очевидно более высоком рыночном риске (волатильности), что, правда, редко кого из активных инвесторов интересует).

Почему так может быть? В учебниках и интернете предлагаются следующие объяснения. Во-первых, обыкновенные акции должны быть более интересны тем, кто заинтересован в установлении контроля над предприятием (напомню, привилегированные акции являются неголосующими), т.е. всяким усмановым-дерипаскам-абрамовичам и прочим претендентам на участие в управлении. Во-вторых, привилегированные акции, как правило, менее ликвидны, а, значит, должна существовать премия за более высокий биржевой спрэд. В третьих, привилегированные акции часто просто ускользают от внимания аналитиков по причине того, что имеют как бы второстепенное значение с точки зрения контроля над эмитентом и попадают далеко не во все финансовые отчеты.

Честно скажу, все три вышеприведенных объяснения меня самого мало устраивают. Но других объяснений у меня нет. Поэтому, возможно, стоит срочно бежать скупать привилегированные акции, пока прочитанная вами статья не оказалась массово растиражированной по интернету и не привела к существенному росту их стоимости, как это должно было бы случиться в соответствии с гипотезой эффективного рынка. 🙂

P.S.
Буду благодарен всем, кто обнаружит ошибки в данных и в расчетах, поскольку полной уверенности, что я нигде ничего не напутал, у меня нет. 🙂

Весенняя программа вебинаров Сергея Спирина:
«Инвестиционный портфель и инвестиционный план» — 23 апреля
«Формирование инвестиционного портфеля» — 21 — 25 мая
«Личный инвестиционный план» — 28 — 29 мая

ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики

Акции vs облигации | Yango.pro

Снижение ставок по депозитам и доходностей  рублевых облигаций стимулирует частных инвесторов активнее интересоваться более доходными инструментами. А продавцы инвестиционных продуктов все чаще предлагают в качестве альтернативы депозиту и облигациям привилегированные акции российских компаний. Объясняем популярно, что такое обыкновенные и привилегированные акции, чем они принципиально отличаются от облигаций и какие риски берет на себя инвестор, покупая долю в компании на бирже.

Дюрация — что это и для чего она нужна?Дивидендная политика и дивидендная доходность: что важно об этом знать?

Как правило, основной доход, который получает инвестор в акции, связан с ростом их курсовой стоимости. Проще говоря, вы купили бумагу по одной цене, а через какое время цена бумаги выросла; вы продаете акцию и зарабатываете на разнице между ценой продажи и ценой покупки.

Но кроме этого не стоит забывать, что, инвестируя в акции компании на бирже, вы становитесь владельцем части ее бизнеса, а значит, имеете право и на часть прибыли, которую компания получает от своей деятельности.

Дивиденды — это и есть та прибыль, которую компания распределяет среди своих акционеров. Компания может выплачивать дивиденды и по обыкновенным, и по привилегированным акциям. Но есть эмитенты, которые в принципе платят дивиденды только на привилегированные акции.

Дивиденды по «префам» часто больше, чем по АО, но если в уставе не указан конкретный размер выплат по привилегированным акциям (например, 15% от номинала привилегированной акции на одну бумагу, как у АП Сбербанка), то владельцы префов получат столько же, сколько владельцы обыкновенных акций. Размер дивидендов утверждает совет директоров, и фактические выплаты не могут быть больше утвержденных советом.

То, как часто будут начисляться дивиденды (по результатам года, раз в полугодие, квартал или вообще по особым случаям) и какая именно часть прибыли будет направлена на выплаты акционерам, закрепляется в дивидендной политике компании. Эта информация открыта и доступна каждому. Как правило, найти ее можно на официальном сайте акционерного общества в разделе «Инвесторам и акционерам».

Чтобы понять, какую именно доходность вам принесут дивиденды по той или иной бумаге, можно рассчитать дивидендную доходность: это сумма дивидендов на одну бумагу, поделенная на цену покупки акции и умноженная на 100%.

stocks_pic1.png
Источник: Investfunds.ru

Проблема в том, что дивидендная доходность — понятие не очень стабильное в принципе. Компания может отступать от дивидендной политики под влиянием ситуации в бизнесе, в отрасли или в экономике в целом. К примеру, если эмитент получил убыток, то рассчитывать на дивиденды вряд ли стоит, если, конечно, топ-менеджмент не решит выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет. Или же компания решает направить чистую прибыль на развитие, значит, дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваться не будут.


Как управлять дюрациейАкции vs облигации: чем рискует инвестор?

Привилегированные акции часто сравнивают с облигациями. Это связано с тем, что инвесторы ожидают от дивидендных акций определенным образом «фиксированную» доходность, по аналогии с фиксированной купонной доходностью по облигациям, объясняет Дмитрий Борисов, портфельный управляющий ИК «ЛОКО-Инвест». При этом, если у облигации купонный доход и тело бумаги выплачиваются вне зависимости от того, показывает ли компания прибыль, то дивидендный доход по акциям зависит как раз от этого показателя, а возвратность вложенных средств в абсолютном большинстве случаев производится путем продажи акций в рынок (при этом нет никакой гарантии, что вам удастся продать акцию по той же цене, по которой вы ее купили. — Ред.).

— Кроме того, волатильность «префов» (да и акций в целом) обычно намного выше, чем у облигаций, — добавляет Максим Бирюков, старший аналитик УК «Альфа-Капитал». — А в случае ликвидации эмитента обязательства по «префам» будут иметь меньший приоритет по сравнению с другими долгами (в том числе с долгами по облигациям).

— Вероятно, сравнение этих инструментов вызвано тем, что дивидендная доходность привилегированных акций обычно выше, чем по обыкновенным, и сопоставима с доходностью облигаций компании, — рассуждает Сергей Григорян, управляющий инвестициями, автор и ведущий Telegram-канала «Капитал». — Но это изначально некорректное сравнение, так как «префы» находятся в иерархии структуры капитала ниже облигаций, а долгосрочная доходность «префов» как класса активов коррелирует с обыкновенными акциями гораздо сильнее, чем с облигациями.

По мнению Максима Бирюкова, если фиксированная доходность, которую предлагают «префы», сопоставима с доходностью по депозитам или облигациям этого же эмитента, то привилегированные акции вполне можно рассматривать как альтернативу депозиту и облигации.

— Если мы говорим про длительные горизонты инвестирования — 5 лет и больше и очень высокую толерантность к ценовым колебаниям, то, возможно, отдельные акции и можно воспринимать, как инструмент с условно стабильной доходностью, — рассуждает Дмитрий Борисов. — Но в большинстве случаев, конечно, нет. Во-первых, в силу зависимости величины дивидендных выплат от множества факторов, связанных со спецификой конкретной компании-эмитента. Во-вторых, в связи с тем, что рынок акций подвержен существенно большей волатильности.

stocks_pic3.png
Источник: Investfunds.ru, данные Мосбиржи


— Я бы не советовал рассматривать привилегированные акции в таком контексте, — соглашается Сергей Григорян. — Доходность fixed income инструментов, к которым относятся облигации и депозиты, является гарантированной (если исключить из рассуждений риски кредитоспособности). В случае с привилегированными акциями такого сказать нельзя. Их полная доходность складывается из дивидендов и изменения цены. Дивиденды, хотя обычно и фиксированы как определенная доля прибыли, зависят от размера этой прибыли, поэтому их нельзя назвать гарантированной выплатой. Тем более нельзя сказать, что изменение цены «префа» окажется положительным. Их динамика чаще всего совпадает с динамикой обыкновенных акций, особенно в кризисные периоды — как раз тогда, когда инвестору больше всего требуется защита капитала. Поэтому у инвестора, который обратит внимание только на повышенную дивидендную доходность «префов», но проигнорирует остальные факторы, существует высокий риск разочарования итоговым результатом.

— Преимущества акций перед депозитами — возможность заработать на росте капитализации (вырастет стоимость акций) и прибыли (вырастут дивиденды) эмитента, — полагает Бирюков. — Недостатки — обратная сторона преимуществ: в случае негативных событий акции могут заметно потерять в цене, а дивидендные выплаты — вовсе прекратиться. Стоит отметить, что позитивные и негативные события оказывают влияние на стоимость как акций, так и облигаций, однако у последних есть преимущество в виде купонных платежей, которые в любом случае обязательны к уплате.

stocks_pic4.png
Источник: Investfunds.ru, данные Мосбиржи


— Одно из преимуществ акций заключается в том, что капитализация компании — эмитента акций может со временем вырасти за счет того, что компания направит прибыль на свое развитие или даже выкуп собственных акций, — объясняет Борисов. — Кроме того, некоторые акции имеют вмененный инфляционный или валютный компонент, что также влияет на их будущую стоимость. Недостатком же акций является существенная волатильность их стоимости, вероятностный характер дивидендных выплат, а также риск ущемления прав миноритарных акционеров. Дополнительное преимущество депозитов и облигаций перед акциями в России — их льготное налогообложение (купонный доход по облигациям не облагается НДФЛ. — Ред.). При этом важно отметить, что риск полной потери вложенного капитала существует во всех перечисленных инструментах.




— Если горизонт инвестирования достаточно большой (от 10 лет и выше), то именно акции как класс активов имеют более высокие шансы принести инвестору положительную реальную доходность, то есть доходность, превышающую инфляцию, — рассуждает Григорян. — У облигаций она будет гораздо ниже, а у депозитов ее скорее всего вообще не будет и максимум, что они дадут, — это защита средств в номинальном выражении, без реального прироста капитала. Эта закономерность характерна практически для всех рынков в мире. Россия до недавнего времени была исключением, так как рынок акций испытал за свою относительно недолгую историю несколько не совсем рыночных шоков, а реальная доходность облигаций держалась на высоком уровне. Поэтому еще 2–3 года назад можно было обоснованно говорить о том, что в России локальные облигации как класс активов интереснее локальных акций в системе координат «доходность/риск». Но и у нас за последние 3 года ситуация изменилась, и теперь рынки капитала гораздо больше соответствуют мировой практике, если смотреть на них с позиции инвестора.

Вкладывая в акции российских компаний сегодня, инвестор может принимать на себя самые разные риски. Из основных можно выделить рыночные, кредитные, процентные, политические и геополитические, уточняет Дмитрий Борисов.

— В целом в РФ риски по привилегированным акциям схожи с рисками для обычных акций, — полагает он. — Тем не менее они могут отличаться от компании к компании. Помимо макрорисков, связанных с изменением рыночной конъюнктуры (цен на сырье и спроса на продукцию), основные риски скорее всего будут связаны с эффективностью работы менеджмента в целом, а также с тем, насколько «честно» будет вести себя компания по отношению к миноритарным акционерам.

Инвестирование в акции любой компании — это высокий рыночный риск, — соглашается Максим Бирюков. — Цены (а соответственно, доходность) акций подвержены сильным колебаниям, направление которых зависит от множества факторов — отраслевых, макроэкономических, корпоративных. Так как риски в целом схожи, выбор между привилегированными и обыкновенными акциями обычно зависит от целей инвестора и дивидендной политики конкретных эмитентов. К примеру, Сбербанк уже несколько лет платит одинаковые суммы дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям, однако последние стоят дешевле. В этом случае с точки зрения ожидаемой доходности интереснее взять «префы».

— В России это, пожалуй, не так важно, поскольку эмитент в значительной мере имеет возможность управлять дивидендными выплатами, — считает Дмитрий Борисов. — Выбор между «префами» и «обычкой» зависит от конкретного случая. Если мы говорим про получение дивидендной доходности от акций, то необходимо смотреть на ожидаемую дивидендную доходность и принимать решения на ее основе.

stocks_pic2.png
Источник: Investfunds.ru, данные Мосбиржи


— Золотое правило для инвестора в любой класс активов, а в акции в особенности, — это диверсификация, то есть распределение капитала на как можно большее и разнообразное количество инструментов исходя из риск-профиля, — подчеркивает Максим Бирюков.

Диверсификация активов — это первое, что вы услышите от любого инвестиционного консультанта, — соглашается Борисов. — Кроме того, полезным будет ознакомиться с принципами инвестирования Уоррена Баффета. В целом же начинающему инвестору лучше обратить внимание на фонды акций, в том числе индексные.

— Покупка индексного фонда вместо отбора отдельных бумаг даст начинающему инвестору в акции возможность на своих деньгах почувствовать, что такое волатильность класса активов, не принимая на себя риск отдельно взятой компании, — убежден Сергей Григорян. — Если же задача стоит именно таким образом — отобрать конкретные бумаги, то я бы на месте начинающего инвестора ограничился наиболее ликвидными компаниями — лидерами своих отраслей (по 1–2 на отрасль). Копать глубже в поисках недооцененных «жемчужин» во втором эшелоне вряд ли стоит начинать без определенной квалификации и опыта — велик риск потратить время и деньги впустую.

В любом случае для инвесторов с консервативным профилем инструменты с фиксированной доходностью (облигации и депозиты) должны составлять львиную долю портфеля — до 90%, подчеркивает Максим Бирюков.

Базово консервативному инвестору не стоит рисковать на акциях большей суммой, чем годовая прибыль от облигаций, считает Борисов. Таким образом, закладывая риск падения акций на −50%, а уровень текущей доходности облигаций на уровне 6.5%, рекомендуемая доля акций в портфеле может составлять 11.5%, а облигаций — 88.5%.

— Все зависит от того, какой риск готов принять инвестор на своем портфеле, — рассуждает Сергей Григорян. — Понятие «консервативный» слишком растяжимо: для кого-то недопустим риск увидеть просадку в 5%, а для кого-то — заработать меньше определенной величины. В моем понимании, при определении уровня консервативности нужно отталкиваться именно от риска просадки, а не от упущенной прибыли. — Каждый класс активов имеет свои долгосрочные характеристики по доходности, волатильности и просадкам. Инвестору нужно подобрать веса таким образом, чтобы средневзвешенные значения этих характеристик соответствовали его риск-профилю. Например, если рынок акций исторически приносит 10% с волатильностью 20% годовых, а рынок облигаций приносит 5% годовых с волатильностью 8% годовых, то ожидаемые параметры портфеля, состоящего на 20% из акций и на 80% из облигаций, будут следующими: доходность 6% годовых (20%*10% + 80%*5%) и волатильность 10.4% годовых (20%*20% + 80%*8%). Если такой портфель покажется излишне рисковым, можно добавить в него какую-то долю депозитов в надежных банках — она уменьшит как волатильность, так и ожидаемую доходность, — резюмировал Григорян.


Wiki-YangoWiki-Словарь

Доходчивый словарь терминов и определений облигационного рынка. Справочная база для российских инвесторов, вкладчиков и рантье

Акция — это эмиссионная ценная бумага, которая дает ее владельцу право на долю в компании, закрепляет права на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца.    

Обыкновенная акция — акция, дающая право ее владельцу участвовать в голосовании на общих собраниях акционерного общества, а также получать дивиденды пропорционально его доле в акционерном капитале. Обыкновенные акции считаются долевым инструментом, имеющим более низкий статус по отношению ко всем другим классам долевых инструментов.

Привилегированная акция — это вид долевой ценной бумаги, которая не является голосующей, но дает владельцу право на получение фиксированного дивиденда и на получение определенной части имущества АО в случае его ликвидации до того, как оно будет разделено между владельцами обыкновенных акций.

Дивиденд — это часть прибыли акционерного общества, которая, распределяемая между его акционерами в соответствии с количеством и видом акций, находящихся в их владении.

Дивидендная политика — политика акционерного общества в области распределения прибыли компании, то есть распределения дивидендов между держателями акций. Дивидендная политика принимается советом директоров. В зависимости от целей компании и текущей/прогнозируемой ситуации, прибыль компании может быть реинвестирована, списана на нераспределенную прибыль или выплачена в виде дивидендов.

Дивидендная доходность — это отношение величины годового дивиденда на акцию к цене акции. Выражается чаще всего в процентах.

Разница между привилегированными и обыкновенными акциями | Финансы

В начале своей инвестиционной карьеры, если вы вообще думали о привилегированных акциях, вы могли подумать, что они чем-то похожи на обыкновенные акции, но лучше, т.е. э. «предпочтительный». Но есть существенные различия между этими двумя классами акций. На самом деле, чтобы избежать путаницы, было бы лучше вообще не называть привилегированные акции «акциями». На самом деле, они являются своего рода гибридом акций и облигаций, разделяющих некоторые характеристики с каждым.

Совет

Несмотря на то, что как привилегированные, так и обыкновенные акции являются формой собственности, они имеют существенные различия, включают в себя права голоса и гарантии дивидендов.

Обыкновенные и привилегированные акции

Привилегированные акции, как и обычные акции, являются акциями собственности — в обоих случаях, когда вы покупаете акции, вы становитесь одним из владельцев корпорации. Рыночная цена акций любого типа растет и падает в зависимости от того, насколько успешна корпорация.

Различия между обыкновенными и привилегированными акциями

Вероятно, существуют более характерные различия между обыкновенными и привилегированными акциями, чем сходства. Самое большое различие между двумя классами акций состоит в том, что владельцы обыкновенных акций имеют право голоса, обычно один голос на акцию. Как правило, привилегированные акционеры не имеют права голоса.

Когда они это сделают, они могут предложить один голос на акцию, как обыкновенные акции, или больше голосов на акцию (что необычно), меньшее количество голосов на акцию (не редкость).Поскольку привилегированные акционеры пользуются некоторыми гарантиями, которых нет у обычных акционеров, еще одно различие между двумя классами акций заключается в том, что цены на обыкновенные акции значительно более волатильны, чем привилегированные.

Дивидендная разница

Дивиденд по привилегированной акции гарантирован; дивидендов по обыкновенным акциям нет. В целом, выплаты дивидендов по привилегированным акциям выше, чем выплаты дивидендов по простым акциям. Некоторые успешные компании, в том числе Amazon, с середины 2018 года никогда не выплачивали дивиденды по обыкновенным акциям.

Дивиденд на привилегированную акцию равен цене акции при выпуске в раза выше процентного дохода, указанного в проспекте. Поскольку выплачиваемый дивиденд представляет собой процент от цены акции на дату выпуска, сам дивиденд всегда остается неизменным. Например, привилегированная акция может иметь стоимость $ 100 при выпуске и предлагать 4-процентную доходность. В этом случае годовые дивиденды всегда равны 4 долларам. Но поскольку рыночная цена привилегированной акции растет или падает, дивидендная доходность движется в противоположном направлении.Если, скажем, рыночная стоимость привилегированной акции выросла со 100 до 110 долларов, доходность, которая рассчитывается путем деления дивиденда на текущую рыночную стоимость привилегированной акции (в данном случае 4 ÷ 110), падает до 3,64 процента.

Единственный способ изменить саму выплату дивидендов — это если у компании возникнут серьезные финансовые проблемы и у нее не будет наличных средств для ее выплаты (в этом случае компания все равно должна будет выплатить всю сумму невыплаченных дивидендов и погасить задолженность, когда это было возможно.Исключением, конечно, будет, если компания обанкротится.

Размер дивидендов по обыкновенным акциям, с другой стороны, определяется голосованием совета директоров корпорации. Они могут решить увеличить дивиденды, понизить их или вообще не выплачивать. В случае если совет директоров принимает решение не выплачивать дивиденды, владельцы обыкновенных акций, в отличие от держателей привилегированных акций, не имеют права на выплату дивидендов в более поздние сроки. Некоторые успешные компании, в том числе Amazon, никогда не платили обыкновенные дивиденды.

Почему привилегированные акции называются «привилегированными»

Еще одно существенное различие между обыкновенными акциями и привилегированными акциями связано с приоритетом. Поскольку привилегированные акции гарантированы, очевидно, что выплата привилегированных дивидендов имеет приоритет над выплатой дивидендов по простым акциям, которые являются необязательными. Но также, если компания переживает трудные времена и ликвидируется, владельцы привилегированных акций сначала получают свои деньги обратно — их права на погашение составляют привилегированных, отсюда и название.

Если после полного возмещения привилегированных акционеров остается достаточно, то есть выплачивается та же сумма на акцию, выплаченную при выпуске, включая любые выплаты дивидендов за просрочку — акционеры обыкновенных акций получают то, что остается. Но они не имеют права на гарантированное погашение. Часто, когда компания ликвидируется, владельцы обыкновенных акций ничего не получают.

Облигационные характеристики предпочтений

Когда вы покупаете облигацию, вы ожидаете поток периодических процентных выплат по вашим инвестициям.Как сумма каждого платежа, так и даты оплаты гарантированы. То же самое относится и к привилегированным акциям.

Интересная особенность предпочтений, общих с облигациями, состоит в том, что, когда экономическая среда смещается в сторону более высоких процентных ставок, привилегированных акций и цены облигаций снижаются. Причина снижения одинакова в обоих случаях: если у вас есть привилегированная акция или облигация с фиксированной процентной ставкой, скажем, 4 процента, когда процентные ставки в экономике обычно повышаются, новые выпуски облигаций и привилегированные выпуски обязательно будут иметь более высокие гарантированные ставки, а также.Стоимость ранее выпущенных привилегий и облигаций будет снижаться до тех пор, пока они не достигнут точки равновесия, где их доходность примерно равна доходности по вновь выпущенным облигациям и привилегиям с более высокими процентными ставками.

Облигации и привилегированные акции могут быть с правом отзыва , что означает, что после определенной даты корпорация-эмитент может выкупить их, часто с премией. Эта особенность, если она существует, будет четко изложена в проспекте. Хотя есть несколько причин, по которым можно назвать любой капитал, обычная причина заключается в том, что среда процентных ставок ухудшилась.Корпорация лучше выкупает эти инструменты и выпускает другие с более низкой процентной ставкой или гарантированным дивидендом.

Еще одной особенностью привилегированных акций, имеющих общее с облигациями, является _convertibili_ty. Многие облигации и привилегированные акции не имеют этой функции. Когда они это сделают, как и возможность их вызова, эта функция будет изложена в проспекте. Конвертируемые привилегированные акции дают держателю право, обычно по истечении определенного периода времени с момента выпуска, конвертировать привилегированные акции в простые акции.Преобразование может быть взаимно-однозначным или может быть другой фиксированный коэффициент преобразования. Если обычные цены на акции растут в достаточной степени, становится целесообразным произвести конвертацию. Поскольку нет бесплатного обеда, конвертируемые акции обычно гарантируют более низкие процентные ставки, чем аналогичные привилегированные без функции.

различий между обыкновенными акциями и привилегированными акциями

Вопрос: В чем разница между обыкновенными и привилегированными акциями?

Ответ:

Ваш стартап может обеспечить финансирование путем выпуска простых акций и привилегированных акций для инвесторов.

Обыкновенные акции

Простая акция дает акционеру право голоса по вопросам, поставленным перед всеми акционерами компании. Вес голоса конкретного акционера, как правило, зависит от того, какой процент владения они имеют в компании.Как правило, одна акция равна одному голосу. Обыкновенная акция также предоставляет акционеру право на получение доли прибыли компании в виде дивидендов.

По усмотрению предприятия, решит ли оно выплатить дивиденды. Простые акционеры будут получать дивиденды только после того, как компания выплатит все свои долги (в том числе привилегированным акционерам). Размер дивидендов, который получает обычный акционер, будет колебаться в зависимости от результатов деятельности компании.

Привилегированные акции

Как следует из названия, привилегированная акция предоставляет акционеру предпочтительный режим по сравнению с обыкновенными акционерами, например:

  • фиксированная выплата дивидендов; и
  • — приоритетное право на погашение, если компания становится неплатежеспособной (то есть предпочтение ликвидации).

Компания иногда выплачивает дивиденды привилегированному акционеру в виде фиксированного процента. Фиксированные дивиденды позволяют держателю привилегированных акций иметь больше уверенности в отношении своих инвестиций, поскольку они получают свои фиксированные дивиденды до того, как обыкновенные акционеры получат какую-либо выплату дивидендов.

Если компания больше не может оплачивать свои долги по мере наступления срока их погашения (то есть компания является неплатежеспособной), привилегированные акционеры будут иметь приоритет перед обычными акционерами по возврату своих инвестиционных фондов обратно.

Это стимул для инвесторов, желающих стартапы выпустить привилегированные акции, а не простые акции. Им нужна уверенность в том, что компания возместит их раньше, чем обычным акционерам (которые обычно включают учредителей).

,
обыкновенных и привилегированных акций, Свойства привилегированных акций, Доход на акции, Формирование крупных пакетов акций

простых и привилегированных акций

Акционерные общества выпускают акции двух типов: обыкновенные и привилегированные. Владельцы обыкновенных акций имеют одинаковый объем прав, и номинальная стоимость акций такого типа для всех также одинакова. Обыкновенные акции являются голосующими, размер дивидендов по ним заранее не определен, а ликвидационная стоимость, т.е.е. Доля имущества при ликвидации акционерного общества, не установлена.

Некоторые другие характеристики являются привилегированными акциями. Во-первых, номинальная стоимость размещаемых привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества. Во-вторых, владельцы акций такого типа получают определенный набор прав. Например, дивиденд может быть установлен в фиксированной сумме, в процентах от номинальной стоимости, или может быть установлен иной порядок его определения.Если этого не сделать, владельцы привилегированных акций имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. Ликвидационная стоимость также может быть установлена ​​в твердой сумме, а также в процентах к номинальной стоимости акций или в другом порядке.

Если при размещении закрытым акционерным обществом дополнительных акций и при осуществлении преимущественного права на них, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, затем образуются доли акций.

Дробная акция даст акционеру — ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующей категории (типа), в количестве, соответствующем части целой акции, которую она составляет. Чтобы отразить общее количество размещенных акций в уставе компании, все размещенные дробные акции суммируются. Если в результате этого образуется дробное число, в уставе общества количество размещенных акций выражается дробным числом.

Дробные акции рассматриваются наравне с целым.Если одно лицо приобретает две или более дробных акций одной и той же категории (типа), то эти акции образуют одну целую и (или) дробную долю, равную сумме этих дробных акций.

Привилегированные акции свойства

Согласно новому законодательству, привилегированным акциям может быть присвоен ряд свойств. Таким образом, устав акционерного общества может предусматривать выпуск кумулятивных акций. Совокупное имущество предполагает, что дивиденды или определенная их часть в случае неуплаты накапливаются и впоследствии полностью выплачиваются.

Еще одним свойством привилегированных акций является конвертация . В этом случае владельцу привилегированной акции предоставляется право обменять ее на акцию другого типа.

Особо следует отметить случаи, когда владельцы привилегированных акций приобретают право голоса на общих собраниях акционеров. Это может произойти в следующих случаях:

• Все акционеры имеют право голоса при реорганизации и ликвидации акционерного общества

• по вопросам ограничения прав — владельцы акций определенного типа;

• по всем выпускам — владельцам акций (кроме кумулятивных), по которым определяется размер дивиденда, в случае невыплаты или частичной выплаты дивидендов.В то же время владельцы акций имеют право голоса до полной выплаты дивидендов по акциям;

• по всем вопросам — владельцы кумулятивных акций, если годовое собрание акционеров, которое должно было принять решение о выплате начисленных дивидендов, решило не выплачивать или выплачивать их полностью. Право голоса предоставляется после этого собрания и до полной выплаты дивидендов, но кумулятивным акциям.

Доход по акциям

Акционер, владеющий акциями акционерного общества, имеет право на получение дивидендов , которые выплачиваются из чистой прибыли акционерного общества.Обратите внимание, что по некоторым привилегированным акциям они могут выплачиваться из специальных фондов, созданных для этих целей. Общество обязано выплачивать дивиденды по акциям каждого типа деньгами, а если это предусмотрено уставом — другим имуществом. Даже если размер дивидендов по привилегированным акциям определен в уставе, общее собрание акционеров может принять решение о невыплате или неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям определенных типов.

Частота выплаты дивидендов может быть разной: ежеквартально, раз в полгода и раз в год.Промежуточные дивиденды объявляются советом директоров. В этом случае назначается дата выплаты, но она должна быть не ранее, чем через 30 дней после принятия решения о выплате дивидендов. Годовые дивиденды объявляются общим собранием по рекомендации совета директоров. В этом случае размер дивидендов не должен быть больше рекомендованных и менее выплаченных промежуточных дивидендов, а дата выплаты определяется общим собранием акционеров, если это не установлено в уставе общества.

Общее собрание может принять решение о невыплате или неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям определенных типов, размер которых регулируется уставом.

В практике акционерного общества существует ряд ограничений по выплате дивидендов. Например, компания не имеет права принимать решение о выплате дивидендов до полной оплаты уставного капитала, а также о выкупе всех акций по требованию акционеров.Если в момент оплаты акционерное общество встречает признаки банкротства или эти признаки появятся в результате выплаты дивидендов и если стоимость чистых активов компании меньше суммы уставного капитала, резервного фонда и При превышении разрешенной ликвидационной стоимости привилегированных акций над их номинальной стоимостью, акционерное общество также не вправе принимать решение о выплате дивидендов.

Кроме того, вы не можете выплачивать дивиденды по привилегированным акциям определенного типа, размер которых определяется уставом, до принятия решения о полной выплате дивидендов по типу акций, имеющих приоритет в линейке выплат.

Формирование крупных пакетов акций

Крупная сделка совершается с одобрения совета директоров акционерного общества или общего собрания акционеров.

Решение об одобрении крупной сделки, предметом которой является имущество, принимается по следующим правилам:

1) если стоимость имущества составляет от 25 до 50% балансовой стоимости активов общества, то решение принимается всеми членами совета директоров общества единогласно:

2) если стоимость имущества составляет более 50% балансовой стоимости активов общества, решение принимается общим собранием акционеров большинством в три четверти голосов акционеров — владельцев голосующих акций, участвующих в общее собрание акционеров.

Крупная сделка, совершенная с нарушением требований, может быть признана недействительной по иску компании или акционера.

тематических картинок

,
Разница между обыкновенными акциями и привилегированными акциями (со сравнительной диаграммой)

equity vs preference shares Акционерные акции — это акции, которые имеют право голоса, и размер дивидендов также колеблется каждый год, поскольку зависит от суммы прибыли, доступной компании. С другой стороны, привилегированные акции — это акции, которые не несут права голоса в компании, так как размер дивидендов также является фиксированным.

Одно из основных различий между обыкновенными и привилегированными акциями заключается в том, что дивиденд по привилегированным акциям носит кумулятивный характер, тогда как дивиденды по акциям не накапливаются, даже если они не выплачиваются в течение нескольких лет.

Когда необходимо принять решение о структуре капитала, необходимо выбрать сочетание двух типов акций в акционерном капитале компании. И для этого нужно иметь общее понимание этих двух вопросов, поэтому прочитайте эту статью и узнайте разницу.

Контент: Акции по сравнению с привилегированными акциями

  1. Сравнительная таблица
  2. Определение
  3. Ключевые отличия
  4. Сходства
  5. Заключение

Сравнительная таблица

Конвертируемость
Основа для сравнения Акции Привилегированные акции
Значение Акционерные акции — это обыкновенные акции компании, представляющие часть собственности акционера компании. Привилегированные акции — это акции, обладающие преимущественными правами по вопросам выплаты дивидендов и погашения капитала.
Выплата дивидендов Дивиденд выплачивается после выплаты всех обязательств. Приоритет при выплате дивидендов акционерам.
Погашение капитала В случае ликвидации компании, акции в конце концов погашаются. В случае ликвидации компании, привилегированные акции погашаются раньше, чем акции.
Ставка дивиденда Колеблющийся Фиксированный
Погашение Нет Да
Права голоса Акции имеют право голоса. Обычно привилегированные акции не имеют права голоса. Однако в особых случаях они получают право голоса.
Акции никогда не могут быть конвертированы. Привилегированные акции могут быть конвертированы в акции.
задолженности по дивидендам Акционеры не имеют права получать задолженность по дивидендам за предыдущие годы. Привилегированные акционеры, как правило, получают задолженность по дивидендам вместе с дивидендом за текущий год, если они не выплачивались в прошлом предыдущем году, за исключением случаев, когда привилегированные акции не накапливались.

Определение долевых акций

обыкновенные акции являются обыкновенными акциями компании.Владельцы долевых акций являются реальными владельцами компании, то есть количество принадлежащих им акций является частью их собственности в компании.

Акционеры

имеют некоторые привилегии, например, они получают право голоса на общем собрании, могут назначать или снимать с должности директоров и аудиторов компании. Кроме того, они имеют право получать прибыль компании, то есть чем больше прибыль, тем больше их дивиденды и наоборот. Поэтому размер дивидендов не является фиксированным.Это не значит, что они получат всю прибыль, а остаточную прибыль, которая остается после оплаты всех расходов и обязательств по компании.

Определение привилегированных акций

Привилегированные акции

, как следует из их названия, имеют приоритет над акциями в таких вопросах, как распределение дивидендов по фиксированной ставке и погашение капитала в случае ликвидации компании.

Привилегированные акционеры также являются совладельцами компании, как акционеры, но в целом они не имеют права голоса.Тем не менее, они получают право голосовать по вопросам, которые напрямую влияют на их права, например, решение о ликвидации компании или в случае уменьшения капитала.

Ниже приведены типы привилегированных акций:

  • Привилегированные акции, участвующие в акции
  • Акции без права голоса
  • конвертируемых привилегированных акций
  • неконвертируемых привилегированных акций
  • Кумулятивные привилегированные акции
  • Некумулятивные привилегированные акции

Ключевые различия между обыкновенными акциями и привилегированными акциями

  1. обыкновенные акции не могут быть конвертированы в привилегированные акции.Однако привилегированные акции могут быть конвертированы в акции.
  2. Акционерные акции не подлежат погашению, но привилегированные акции подлежат погашению.
  3. Следующим важным отличием является «право голоса». В целом, акции имеют право голоса, хотя привилегированные акции не имеют права голоса.
  4. Если в финансовом году дивиденды по акциям не объявляются и не выплачиваются, то дивиденды за этот год истекают. С другой стороны, в той же ситуации накапливаются дивиденды по привилегированным акциям, которые выплачиваются в следующем финансовом году, за исключением случаев, когда привилегированные акции не накапливаются.
  5. Размер дивидендов является одинаковым для привилегированных акций, тогда как размер дивидендов по акциям зависит от суммы прибыли, полученной компанией в финансовом году. Таким образом, он продолжает меняться.

Сходства

  • Определено в разделе 85 Закона об индийских компаниях 1956 года.
  • Оба являются собственностью компании.

Заключение

Теперь, если кто-то хочет инвестировать свои деньги в акции и привилегированные акции, вы можете сделать это очень легко.Для этого вы, прежде всего, должны получить полное знание о фондовом рынке. В противном случае есть много шансов, что вы можете потерпеть убыток. Одна вещь, которую вы должны помнить при инвестировании в любой из них, это покупать акции или акции, когда рынок падает, потому что в это время цены, как правило, низкие, и продавать их, когда рынок растет, так как цены на акции относительно выше. , Точно так же, еще один важный момент — вы должны попытаться сделать долгосрочные инвестиции; это даст вам хорошую прибыль в течение более длительных периодов.

Лучшей формой инвестиций является взаимный фонд, так как риск сравнительно меньше, чем отдельные акции. Не стоит безрассудно верить ни в один хороший совет, потому что есть некоторые инвестиции, которые принесут вам высокую прибыль, но они являются самыми рискованными, поэтому подумайте дважды, прежде чем вкладывать деньги в фондовый рынок.

Если вы не хотите инвестировать в паевые инвестиционные фонды, то есть еще лучшие варианты, которые вам нравятся, вы можете напрямую приобрести акции любой компании, когда они принесут новую эмиссию акций в форме первичного публичного предложения ( IPO), эта покупка называется покупкой на первичном рынке.Прежде чем вкладывать деньги в какую-либо компанию, просто запомните одну формулу. Прежде чем вкладывать свои средства в какие-либо акции, существует вероятность их потери.

Если вы не смогли найти такую ​​прямую покупку, вы можете связаться с брокером, чтобы помочь вам в покупке ценных бумаг компаний, которые уже перечислены на фондовых биржах, таких как Национальная фондовая биржа или Бомбейская фондовая биржа. Этот тип покупки известен как покупка на вторичном рынке. Это может быть немного дороже, так как вы должны оплатить брокерские услуги.Но брокер поможет вам открыть счет и выполнить юридические формальности от вашего имени. Теперь вы должны решить, сколько вы можете инвестировать в начале. После принятия решения вам необходимо внести некоторую сумму в качестве части первоначальных инвестиций у вашего брокера, который будет покупать ценные бумаги по вашим инструкциям. И таким образом, вы можете легко инвестировать в ценные бумаги.

,



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *