Содержание

Обратному выкупу упрощают условия – Газета Коммерсантъ № 215 (6936) от 24.11.2020

Минэкономики корректирует процедуру обратного выкупа акций компаниями — ведомство подготовило проект изменений в закон «Об акционерных обществах», позволяющий компаниям приобретать их на организованных торгах (на бирже) по цене рынка. Это должно повысить адаптивность компаний к колебаниям конъюнктуры. При этом Минэкономики предлагает четко регламентировать, когда обратный выкуп своих же акций на биржах точно не будет считаться манипулированием рынком.

Минэкономики направило на согласование законопроект (есть у “Ъ”), упрощающий процедуру обратного выкупа публичными акционерными обществами (ПАО) собственных акций,— он подготовлен в рамках «дорожной карты» «Трансформация делового климата». Сейчас по закону об АО в решении собрания акционеров о buyback должны быть указаны, в частности, категории, количество покупаемых акций и цена их приобретения, а после сделки необходимо отчитаться о ней.

Это сильно усложняет процедуру — в итоге компании часто используют для buyback свои «дочки».

Как поясняют в Минэкономики, нынешняя процедура подходит для тендерного предложения акционерам, теперь ее оптимизируют для биржевых торгов. Для покупки собственных бумаг с биржи собрание акционеров будет утверждать только максимальное количество приобретаемых акций и объем предусмотренных на это средств. Требования об уведомлении акционеров и формировании отчета о предъявлении ими заявлений распространяться на такой способ buyback не будут. Отметим, похожая процедура временно (до конца года) установлена для ПАО, разместивших своих акции в период пандемии COVID-19,— де-факто это инструмент, повышающий адаптивность компаний к колебаниям рынка.

Как поясняет замглавы ведомства Илья Торосов, такой порядок позволяет «приобретать акции по рыночной цене в режиме реального времени, а не по заранее определенной решением стоимости, которая не может быть изменена в ходе приобретения».

Одновременно с этим Минэкономики предлагает не применять в отношении программы выкупа ограничения на использование инсайдерской информации и манипулирование рынком при соблюдении ряда условий. В частности, акции должны приобретаться для уменьшения уставного капитала, для поощрения работников и менеджмента или в иных законных целях, с привлечением брокера, а информация о buyback должна быть надлежащим образом раскрыта.

«Несомненно, такие изменения нужны, поскольку они устраняют ограничения, не имеющие логических обоснований»,— считает партнер фирмы «Рустам Курмаев и партнеры» Дмитрий Клеточкин.

По его мнению, это позволит ускорить процедуру: «Директор ничего не должен согласовывать, если решение укладывается в установленные рамки». По мнению руководителя направления «Правовое развитие» фонда «Центр стратегических разработок», преподавателя кафедры гражданского права МГУ Максима Башкатова, «неприменение отдельных норм к обратному выкупу на торгах (например, о сроках направления акционерами заявлений о продаже своих акций) соответствует общемировому подходу: компания выступает в роли обычного покупателя, не связанного обязанностью приобрести акции у всех акционеров и ориентирующегося на правила торгов на бирже».

«В рамках действующего законодательства, если российский эмитент начинает покупать свои акции, даже через брокера, при определенном творческом прочтении это может быть интерпретировано как манипулирование рынком»,— поясняет партнер адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» Дмитрий Степанов и добавляет, что эту проблему проект решает. Однако, отмечает юрист, в нем пока не отражена дальнейшая судьба этих акций: нужно ли их обязательно гасить, продавать или направлять на премирование. По его мнению, следует «исключить ситуации, когда менеджмент, выкупая за счет средств компании собственные акции, держит их на «дочке» и, таким образом, голосует ими, по сути, в пользу себя же».

В Федеральной антимонопольной службе комментировать проект не стали, заявив, что рассмотрят его при получении.

Евгения Крючкова, Диана Галиева

Обратный выкуп акций «Норникеля» на $2 млрд пройдет во второй половине 2021 года — Экономика и бизнес

МОСКВА, 9 апреля. /ТАСС/. Обратный выкуп акций «Норникеля» на сумму около $2 млрд, который ранее был одобрен акционерами ГМК, пройдет во второй половине 2021 года, говорится в сообщении «Русала» (второй крупнейший акционер «Норникеля»). Сам «Русал» примет решение о своем участии в программе buyback в зависимости от рыночных условий на момент выкупа.

«Во второй половине 2021 года «Норникель» реализует программу обратного выкупа акций на рыночных условиях и в размере примерно $2 млрд. Выкупленные акции будут погашены в соответствии с российским законодательством (за исключением 0,5% от общего объема выпущенных акций «Норильского никеля», которые будут использованы «Норильским никелем» для других корпоративных целей)», — сказано в сообщении.

Если «Норникель» примет решение о проведении обратного выкупа своих акций, то «Русал» рассмотрит вопрос о своем участии в выкупе и объеме своего участия в зависимости от рыночных условий на момент осуществления buyback, отметила компания.

Ранее акционеры «Норникеля» договорились о проведении обратного выкупа акций компании на сумму до $2 млрд до конца 2021 года и планируют внести этот вопрос в повестку заседания совета директоров. Цель обратного выкупа — поддержка рыночной капитализации компании и инвестиционной привлекательности акций «Норникеля».

Кроме того, целью выкупа ценных бумаг, в частности, является создание условий для запуска программы долгосрочного стимулирования сотрудников, на которую планируется направить 0,5% уставного капитала «Норникеля».

О компании

«Норникель» — крупнейший в мире производитель никеля и палладия, ведущий производитель платины, кобальта, меди и родия. Компания также производит золото, серебро, иридий, селен, рутений и теллур.

Производственные подразделения группы компаний «Норильский никель» расположены в России в Норильском промышленном районе, на Кольском полуострове и в Забайкальском крае, а также в Финляндии и ЮАР.

Основные акционеры «Норникеля» — «Интеррос» Владимира Потанина (владеет 34,6% акций), «Русал» (27,8% акций) и Crispian Романа Абрамовича и Александра Абрамова (4,7% акций).

Программа обратного выкупа автомобилей

Звезда Столицы Каширка Mercedes-Benz

РОЛЬФ Ясенево Lexus

РОЛЬФ Ясенево Land Rover

РОЛЬФ Восток Mazda

РОЛЬФ Восток Mitsubishi

РОЛЬФ Ясенево Jaguar

Ауди Центр Север

Звезда Столицы Варшавка Mercedes-Benz

Звезда Столицы Варшавка Smart

Звезда Столицы Каширка Smart

РОЛЬФ Alfa Romeo

РОЛЬФ Алтуфьево Chrysler

РОЛЬФ Алтуфьево Jeep

РОЛЬФ Центр Jeep

РОЛЬФ Алтуфьево Hyundai

РОЛЬФ Алтуфьево Mitsubishi

РОЛЬФ Магистральный ŠKODA

РОЛЬФ Сити Mitsubishi

РОЛЬФ Сити Hyundai

РОЛЬФ Химки FORD

РОЛЬФ Химки Mazda

РОЛЬФ Химки Mitsubishi

РОЛЬФ Центр FORD

РОЛЬФ Центр Mitsubishi

РОЛЬФ Юг Mitsubishi

РОЛЬФ Ясенево Toyota

Порше Центр Ясенево

РОЛЬФ Химки Hyundai

РОЛЬФ Юг Hyundai

РОЛЬФ Вешки Nissan

РОЛЬФ Вешки ŠKODA

РОЛЬФ Дмитровка Nissan

РОЛЬФ Сити FORD

РОЛЬФ Центр Renault

РОЛЬФ Юг Volkswagen

РОЛЬФ Алтуфьево Genesis

РОЛЬФ Химки Genesis

РОЛЬФ Алтуфьево FORD

РОЛЬФ Волгоградский Lexus

РОЛЬФ Волгоградский Toyota

РОЛЬФ JEEP (Магистральный) Chrysler

Фольксваген Центр Север

РОЛЬФ Северо-Запад

РОЛЬФ Центр Kia

МЭР предлагает упростить обратный выкуп акций

Минэкономразвития подготовило законопроект, который позволит компаниям приобретать свои же акции на бирже по рыночной цене. Как сообщает «Коммерсант», который ознакомился с документом, по его нормам собрание акционеров должно будет утвердить только «потолок» числа приобретаемых акций и выделенных на это средств. Ведомство направило законопроект на согласование.

В этом сюжете
  • 21 июля, 13:01

  • 22 июля, 14:25

Сейчас для процедуры обратного выкупа акций на организованных торгах собрание акционеров должно определить категории покупаемых акций и их количество, а также цену приобретения. После завершения сделки ПАО должно о ней отчитаться. Как считают в МЭР, это сильно усложняет процедуру и вынуждает компании проводить выкуп собственных акций через дочерние структуры. Нынешний порядок подходит для тендеров, но не для биржевых торгов.

Для выкупа акций на бирже законопроект требует, чтобы собрание акционеров определило только их максимальное число, которое компания планирует приобрести, и выделенную на эти цели сумму. При этом по итогам процедуры акционерам не потребуется предоставлять отчеты. Схожим образом работает временная процедура, по которой ПАО разрешили покупать свои акции в 2020 году из-за пандемии коронавируса.

Такая процедура будет свободна от ограничений, которые призваны предотвратить манипулирование рынком и использование инсайдерской информации. Но компания должна будет соблюдать для этого определённые условия: раскрыть информацию об обратной покупке акций и вести её с участием брокера. Кроме того, обратная покупка акций должна преследовать такие законные цели, как уменьшение уставного капитала или поощрение сотрудников.

Изменения призваны дать бизнесу инструменты для более оперативного реагирования на рыночные изменения. Если сейчас компания вынуждена выкупать свои акции по заранее оговорённой цене, которую нельзя изменить, то в случае принятия законопроекта стоимость акций будет для них рыночной, как и для любого покупателя.

Программа обратного выкупа автомобилей в Москве – РОЛЬФ

Ежемесячные платежи по кредиту меньше в 2 раза и гарантия выкупа вашего автомобиля через 3 года!

Первый кредитный продукт, позволяющий снизить вашу кредитную нагрузку и легко сменить автомобиль через 3 года только в РОЛЬФ | Автомобили с пробегом совместно с Росбанк Авто.

Преимущества программы обратного выкупа:

  • Позволяет вам приобрести автомобиль более высокого класса за счет пониженной кредитной нагрузки.
  • Вы гарантированно можете обновить свой автомобиль через 3 года, при этом РОЛЬФ выступает гарантом выкупа.
  • Больше никаких компромиссов между классом авто и платежом по кредиту, за счет новой программы вы снижаете свои расходы на обслуживание кредита: первый взнос от 20%, ежемесячные платежи и остаточный платёж 50%.
  • Вам не нужно искать потенциального покупателя для предыдущего автомобиля.

Условия программы с отложенным платежом

По окончанию срока кредита вы сможете погасить его одним из 3 способов:

  • Сдать машину в Trade-in в счет стоимости покупки более нового автомобиля и погашения действующего кредита. Разницу между ценой выкупа и размером остаточного платежа можно будет внести в качестве первоначального взноса.
  • Разбить на части – пролонгировать кредит.
  • Полностью погасить кредит своими средствами.

Требования к автомобилю

  • Возраст до 10 лет
  • Пробег до 150 000 км

Платеж по автокредиту с отложенным платежом ниже в 2 раза

АВТОКРЕДИТ ПВ СТОИМОСТЬ АВТО С ПРОБЕГОМ ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ПЛАТЕЖ СРОК КРЕДИТА
С отложенным платежом (остаточный платеж 50%) 30% 1 000 000 ₽ 15 350 ₽ 36
Стандартный 30% 1 000 000 ₽ 27 100 ₽ 36

Оставьте заявку на расчте программы на интересующий вас автомобиль прямо сейчас!

Обратный выкуп акций или байбэк: как это работает

Обратный выкуп (англ. buyback) — выкуп эмитентом собственных акций с рынка.

Обратный выкуп акций является более гибким способом возврата средств акционерам, чем выплата дивидендов. Дело в том, что при осуществлении процедуры обратного выкупа, при котором компания предлагает текущим владельцам акций выкупить их, увеличивается спрос на акции, что впоследствии ведет к росту их стоимости.

Процедура обратного выкупа собственных акций производится следующими способами:

  1. Выкуп на открытом рынке.

  2. Тендерное предложение.

В первом случае компания обращается к посреднику в лице брокера, который и будет проводить покупку акций на открытом рынке по текущим рыночным ценам. Минусом использования данного подхода для компании, которая решила использовать данный метод для обратного выкупа собственных акций, будет то, что процедура может затянуться на несколько месяцев.

При осуществлении процедуры обратного выкупа через тендерное предложение компания самостоятельно контролирует срок действия и цену. Обычно цена обратного выкупа при тендерном предложении устанавливается немного выше, чем текущая рыночная. Недостатком данного подхода является то, что предлагаемый объем выкупа в заявленные сроки в итоге не будет достигнут, т.к. владельцы акций посчитают это невыгодным для себя.

Стратегию выкупа собственных ценных бумаг довольно часто практикуют западные корпорации, однако в РФ данный инструмент не пользуется широкой популярностью.

В России обратный выкуп акций регламентируется Федеральным законом от 26.12.1995 N208-ФЗ (ред. от 07.03.2018) «Об акционерных обществах» в статье 72. Приобретение обществом размещенных акций.

Согласно законодательству РФ отечественные компании могут проводить обратный выкуп собственных ценных бумаг, если:

  1. у них уменьшен уставной капитал;

  2. они совершают крупные сделки, проводят реорганизацию или вносят изменения в свой Устав;

  3. этого требуют акционеры, права которых ущемлены;

  4. не менее 95% акций находится у одного владельца, тогда остальные 5% выкупаются принудительно;

  5. их купля-продажа осуществляется непосредственно на фондовом рынке по установленной эмитентом цене (тендерное предложение).

Когда компания проводит выкуп собственных акций, чтобы несогласные с ранее принятым решением акционеры продали свои доли в компании, то цену выкупа устанавливает совет директоров. Важно, что эта цена обязательно должна быть выше текущей рыночной стоимости.

Также стоит отметить, что компания не вправе принимать решение о приобретении собственных акций, если номинальная стоимость акций компании, которые находятся в свободном обращении, составит менее 90 процентов от уставного капитала.

Выкупленные акции компания вправе держать на балансе не более одного года. Если в течение года акции не были обратно размещены в свободное обращение, то компания обязана погасить их путем уменьшения уставного капитала. Собственные акции компании, которые были приобретены в рамках программы buyback и находящиеся на балансе, называются казначейскими: по ним не платятся дивиденды, они не имеют права голоса на общем собрании акционеров.

Читайте также:

Обратный выкуп квартиры застройщиком

30.04.2021
Обратный выкуп квартиры — новая привлекательная услуга, которая недавно появилась на рынке продажи квартир в новостройках. Она также называется sale-pay-back. Суть в том, что компания-застройщик, согласно договору, обязуется выкупить жилье у инвестора или покупателя по окончании строительства, если покупатель захочет ее продать. Данная услуга предлагается инвесторам, которые приобретают жилье на начальном этапе строительства.

Причины, по которым инвестор захочет продавать недвижимость, могут быть разные. Например, если в период между покупкой квартиры в будущей новостройке и завершением строительства цены на недвижимость резко упадут. Поскольку, согласно договору, застройщик обязан приобрести недвижимость у инвестора за более высокую цену, чем при продаже, покупатель-инвестор все равно останется «в плюсе».

Преимущества для застройщика

Главное преимущество обратного выкупа для компании-застройщика — привлечение инвесторов в начале строительства. Несмотря на то, что застройщик обязуется приобрести жилье за более высокую стоимость, такие условия выгоднее, чем кредит в финансовых организациях.

Кроме того, приобретение жилья у застройщика с возможностью обратной продажи — это отличное коммерческое предложение, которое повышает репутацию строительной компании. Покупатели понимают, что если застройщик дает подобные гарантии, значит, он уверен в качестве выполняемых им работ.  

Преимущества для покупателя

Такая форма договора является для инвестора гарантией сохранности денежных средств. Если в процессе застройки цены на квартиры резко упадут, он вернет вложенные деньги, да еще и с процентами. Хотя предлагаемый застройщиком процент невысок и сопоставим с депозитом, который может предложить банк, обратный выкуп является выгодной сделкой для инвестора.

Однако, право обратной продажи недвижимости не означает, что инвестор обязательно им воспользуется. Если в процессе строительства цены на недвижимость серьезно вырастут, инвестор может продать жилье в новостройке другому лицу и выручить за нее больше, чем предложил застройщик по договору.

Юридическое закрепление сделки

Приобретение квартиры у застройщика будущим собственником осуществляется через стандартный договор долевого участия. При этом он включает дополнительную услугу — обязательный обратный выкуп продавцом по желанию собственника. Воспользоваться своим правом инвестор может только по истечении определенного срока, указанного в договоре. При оформлении документов собственнику важно смотреть на сроки, в рамках которых можно воспользоваться правом обратного выкупа, стоимость квартиры при продаже застройщику и рассчитать выгоду. 

Также необходимо убедиться, что согласно договору квартиру выкупит именно застройщик, а не сторонняя фирма. При этом в документе не должно быть пунктов и условий, согласно которым продавец может уклониться от обязательств, а на инвестора будут наложены какие-либо комиссии или штрафы, снижающие стоимость жилья при выкупе.

Определение выкупа

Что такое обратный выкуп?

Обратный выкуп, также известный как обратный выкуп акций, — это когда компания покупает свои собственные акции в обращении, чтобы уменьшить количество акций, доступных на открытом рынке.

Компании выкупают акции по ряду причин, например, для увеличения стоимости оставшихся доступных акций за счет сокращения предложения или для предотвращения получения контрольного пакета другими акционерами.

Ключевые выводы

  • Обратный выкуп — это покупка корпорацией собственных акций на фондовом рынке.
  • Обратная покупка уменьшает количество акций в обращении, тем самым увеличивая (положительную) прибыль на акцию и, зачастую, стоимость акций.
  • Обратный выкуп акций может продемонстрировать инвесторам, что у предприятия достаточно денежных средств, зарезервированных на случай чрезвычайных ситуаций, и низкая вероятность экономических проблем.
Как работает обратный выкуп?

Что такое обратный выкуп

Обратный выкуп позволяет компаниям инвестировать в себя. Уменьшение количества акций, находящихся в обращении на рынке, увеличивает долю акций, принадлежащих инвесторам.Компания может почувствовать, что ее акции недооценены, и выкупит их, чтобы инвесторы получили прибыль. А поскольку компания настроена оптимистично в отношении своих текущих операций, обратный выкуп также увеличивает долю прибыли, которую распределяет акция. Это повысит цену акций, если будет сохраняться такое же соотношение цены и прибыли (P / E).

Выкуп акций уменьшает количество существующих акций, в результате чего стоимость каждой из них превышает процент корпорации. Таким образом, прибыль на акцию (EPS) увеличивается, в то время как отношение цены к прибыли (P / E) уменьшается или цена акций увеличивается.Выкуп акций демонстрирует инвесторам, что у бизнеса достаточно денежных средств, зарезервированных на случай чрезвычайных ситуаций, и низкая вероятность экономических проблем.

Еще одна причина выкупа — компенсация. Компании часто награждают своих сотрудников и руководство акциями и опционами на акции. Чтобы предложить вознаграждения и опционы, компании выкупают акции и выпускают их сотрудникам и руководству. Это помогает избежать размывания существующих акционеров.

Поскольку обратный выкуп акций осуществляется с использованием нераспределенной прибыли фирмы, чистый экономический эффект для инвесторов будет таким же, как если бы эта нераспределенная прибыль была выплачена в виде дивидендов акционеров (не считая налоговых соображений).

Как работает обратный выкуп

Выкуп осуществляется двумя способами:

  1. Акционерам может быть представлено тендерное предложение, где у них есть возможность подать или объявить тендер на все или часть своих акций в течение определенного периода времени с премией к текущей рыночной цене. Эта премия компенсирует инвесторам продажу своих акций, а не удержание их.
  2. Компании выкупают акции на открытом рынке в течение длительного периода времени и могут даже иметь изложенную программу обратного выкупа акций, при которой акции приобретаются в определенное время или через регулярные промежутки времени.

Компания может финансировать обратный выкуп, беря в долг, наличными в кассе или денежным потоком от операционной деятельности.

Расширенный обратный выкуп акций — это увеличение существующего плана выкупа акций компании. Расширенный обратный выкуп акций ускоряет план выкупа акций компании и приводит к более быстрому сокращению количества ее акций в обращении. Влияние на рынок расширенного обратного выкупа акций зависит от его величины. Большой расширенный обратный выкуп, вероятно, приведет к росту цены акций.

Коэффициент обратного выкупа учитывает количество долларов, потраченных на обратный выкуп за последний год, деленное на его рыночную капитализацию в начале периода обратного выкупа. Коэффициент обратного выкупа позволяет сравнить потенциальное влияние обратных покупок в разных компаниях. Это также хороший показатель способности компании возвращать стоимость своим акционерам, поскольку компании, которые регулярно проводят обратный выкуп, исторически опережали рынок в целом.

Пример обратного выкупа

Цена акций компании ниже, чем у ее конкурента, несмотря на то, что у нее был хороший финансовый год.Чтобы вознаградить инвесторов и обеспечить им доход, компания объявляет о программе обратного выкупа 10% своих акций в обращении по текущей рыночной цене.

Компания имела прибыль в размере 1 млн долларов и 1 млн акций в обращении до обратного выкупа, что равняется прибыли на акцию (EPS) в размере 1 доллара США. При торговле по цене 20 долларов за акцию коэффициент P / E равен 20. При прочих равных условиях будет выкуплено 100 000 акций, а новая прибыль на акцию составит 1,11 доллара, или 1 миллион долларов прибыли, распределенной на 900 000 акций.Чтобы сохранить тот же коэффициент P / E, равный 20, акции должны вырасти на 11% до 22,22 доллара.

Критика обратных выкупов

Обратный выкуп акций может создать у инвесторов впечатление, что у корпорации нет других выгодных возможностей для роста, что является проблемой для инвесторов, стремящихся к увеличению доходов и прибыли. Корпорация не обязана выкупать акции из-за изменений на рынке или в экономике.

Выкуп акций ставит бизнес в опасное положение, если экономика переживает спад или корпорация сталкивается с финансовыми проблемами, которые она не может решить.Другие утверждают, что иногда обратный выкуп используется для искусственного завышения рыночной цены акций, что также может привести к более высоким премиям руководителей.

1 триллион долларов

выкупа в 2018 году среди всех компаний США впервые в истории превысили эту сумму. Только Apple Inc. санкционировала обратный выкуп в размере 100 миллиардов долларов в течение 2018 года.

Почему компании должны делать обратный выкуп?

Обратный выкуп позволяет компаниям инвестировать в себя. Если компания считает, что ее акции недооценены, она может произвести обратный выкуп, чтобы обеспечить инвесторам прибыль.Выкуп акций уменьшает количество существующих акций, в результате чего стоимость каждой из них превышает процент корпорации. Еще одна причина выкупа — компенсация. Компании часто награждают своих сотрудников и руководство акциями и опционами на акции, а обратный выкуп помогает избежать размывания существующих акционеров. Наконец, обратный выкуп может быть способом помешать другим акционерам получить контрольный пакет акций.

Как происходит обратный выкуп?

Компания может сделать акционерам тендерное предложение с премией по сравнению с текущей рыночной ценой, если у них есть возможность выставить все или часть своих акций в течение определенного периода времени.В качестве альтернативы компания может иметь изложенную программу обратного выкупа акций, при которой акции приобретаются на открытом рынке в определенное время или через регулярные промежутки времени в течение длительного периода времени. Компания может финансировать обратный выкуп, беря в долг, наличными в кассе или денежным потоком от операционной деятельности.

Что такое критика обратного выкупа?

Обратный выкуп акций может создать у инвесторов впечатление, что у корпорации нет других выгодных возможностей для роста, что является проблемой для инвесторов, стремящихся к росту доходов и увеличения прибыли.Обратный выкуп может поставить бизнес в опасное положение, если экономика переживает спад или корпорация сталкивается с финансовыми проблемами, которые она не может решить. Еще одна критика обратного выкупа заключается в том, что его можно использовать для искусственного завышения рыночной цены акций, что также может привести к более высоким премиям руководителей.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Почему компании выкупают акции?

Обратный выкуп акций относится к выкупу акций компанией, которая их выпустила. Обратный выкуп происходит, когда компания-эмитент выплачивает акционерам рыночную стоимость за акцию и повторно поглощает ту часть своей собственности, которая ранее была распределена между государственными и частными инвесторами.

При обратном выкупе акций, или обратном выкупе акций, компания может приобретать акции на открытом рынке или напрямую у акционеров.В последние десятилетия обратный выкуп акций превзошел дивиденды в качестве предпочтительного способа возврата денежных средств акционерам. Хотя более мелкие компании могут предпочесть обратный выкуп, у компаний с голубыми фишками гораздо больше шансов сделать это из-за связанных с этим затрат.

Ключевые выводы

  • Компании осуществляют обратный выкуп по разным причинам, включая консолидацию компании, увеличение стоимости капитала и стремление выглядеть более привлекательно с финансовой точки зрения.
  • Обратной стороной выкупа является то, что они обычно финансируются за счет долга, что может затруднить денежный поток.
  • Обратный выкуп акций может иметь умеренно положительное влияние на экономику в целом.

Причины обратного выкупа

Поскольку компании увеличивают уставный капитал за счет продажи обыкновенных и привилегированных акций, может показаться нелогичным, что компания может решить вернуть эти деньги. Однако существует множество причин, по которым компании может быть выгодно выкупить свои акции, включая консолидацию собственности, недооценку и повышение ее ключевых финансовых показателей.

Неиспользованные денежные средства — дорогое удовольствие

Каждая обыкновенная акция представляет собой небольшую долю собственности компании-эмитента, включая право голоса по вопросам политики компании и ее финансовых решений. Если у бизнеса есть управляющий собственник и один миллион акционеров, на самом деле у него есть 1 000 001 собственник. Компании выпускают акции для увеличения акционерного капитала для расширения финансирования, но, если в поле зрения нет потенциальных возможностей роста, удержание всего этого неиспользованного акционерного финансирования означает совместное владение без уважительной причины.

Например, компании, которые расширились и стали доминировать в своих отраслях, могут обнаружить, что дальнейшего роста не наблюдается. При таком небольшом запасе возможностей для роста наличие большого количества акционерного капитала на балансе становится скорее бременем, чем благословением.

Акционеры требуют возврата на свои инвестиции в виде дивидендов, которые являются стоимостью капитала, поэтому бизнес, по сути, платит за привилегию доступа к фондам, которые он не использует. Выкуп некоторых или всех находящихся в обращении акций может быть простым способом расплатиться с инвесторами и снизить общую стоимость капитала.По этой причине Walt Disney (DIS) сократил количество акций, находящихся в обращении на рынке, выкупив 73,8 млн акций на общую сумму 7,5 млрд долларов еще в 2016 году.

Мелисса Линг {Copyright} Investopedia, 2019.

Сохраняет цену акции

Акционеры обычно хотят стабильного увеличения дивидендов от компании. И одна из целей руководителей компании — максимизировать благосостояние акционеров. Однако руководители компаний должны балансировать между умиротворением акционеров и сохранением гибкости, если экономика погрузится в рецессию.

Одним из наиболее пострадавших банков во время Великой рецессии стал Bank of America Corporation (BAC). С тех пор банк неплохо восстановился, но ему еще предстоит кое-что сделать, чтобы вернуть былую славу. Однако по состоянию на конец 2017 года Bank of America выкупил почти 300 миллионов акций за предыдущий 12-месячный период. Хотя дивиденды увеличились за тот же период, исполнительное руководство банка постоянно выделяло больше денежных средств на акции. выкуп, а не дивиденды.

Почему обратный выкуп предпочтительнее дивидендов? Если экономика замедлится или впадет в рецессию, банк может быть вынужден сократить свои дивиденды, чтобы сохранить денежные средства. Результат, несомненно, приведет к распродаже акций. Однако, если банк решит выкупить на акций меньше , достигнув такого же уровня сохранения капитала, как и сокращение дивидендов, цена акций, скорее всего, пострадает меньше. Принятие решения о выплате дивидендов с постоянным увеличением, безусловно, приведет к росту акций компании, но стратегия выплаты дивидендов может быть палкой о двух концах для компании.В случае рецессии обратный выкуп акций можно уменьшить легче, чем дивиденды, с гораздо меньшим негативным влиянием на курс акций.

Акция недооценена

Еще один важный мотив для бизнеса обратного выкупа: они искренне считают, что их акции недооценены. Недооценка происходит по ряду причин, часто из-за неспособности инвесторов видеть прошлые краткосрочные результаты бизнеса, сенсационных новостей или общего медвежьего настроения. Волна обратного выкупа акций захлестнула Соединенные Штаты в 2010 и 2011 годах, когда экономика переживала нарождающийся подъем после Великой рецессии.Многие компании начали делать оптимистичные прогнозы на ближайшие годы, но цены на акции компаний по-прежнему отражали экономический спад, который преследовал их в предыдущие годы. Эти компании инвестировали в себя путем выкупа акций, надеясь получить прибыль, когда цены на акции, наконец, начнут отражать новые, улучшенные экономические реалии.

Если акция сильно недооценена, компания-эмитент может выкупить часть своих акций по этой сниженной цене, а затем повторно выпустить их после корректировки рынка, тем самым увеличив свой собственный капитал без выпуска дополнительных акций.Хотя это может быть рискованным шагом в случае, если цены останутся низкими, этот маневр может позволить предприятиям, которые все еще имеют долгосрочную потребность в капитальном финансировании, увеличить свой капитал без дальнейшего размывания собственности компании.

Например, предположим, что компания выпускает 100 000 акций по цене 25 долларов за акцию, увеличивая капитал на 2,5 миллиона долларов. Несвоевременная новость, ставящая под сомнение этику руководства компании, вызывает панику среди акционеров, которые начинают продавать акции, в результате чего цена падает до 15 долларов за акцию.Компания решает выкупить 50 000 акций по 15 долларов за акцию с общими затратами в 750 000 долларов и переждать безумие. Бизнес остается прибыльным и в следующем квартале запускает новую захватывающую линейку продуктов, в результате чего цена превышает первоначальную цену предложения до 35 долларов за акцию. После восстановления своей популярности компания перевыпускает 50 000 акций по новой рыночной цене с общим притоком капитала в 1,75 миллиона долларов. Из-за кратковременной недооценки своих акций компания смогла выручить 2 доллара.5 млн. Капитала в 3,5 млн. Долларов без дальнейшего размывания собственности путем выпуска дополнительных акций.

Это быстрое решение для финансового отчета

Обратный выкуп акций также может быть простым способом сделать бизнес более привлекательным для инвесторов. При уменьшении количества находящихся в обращении акций коэффициент прибыли компании на акцию (EPS) автоматически увеличивается, поскольку ее годовая прибыль теперь делится на меньшее количество акций в обращении. Например, компания, которая зарабатывает 10 миллионов долларов в год на 100 000 акций в обращении, имеет прибыль на акцию в 100 долларов.Если он выкупит 10 000 из этих акций, уменьшив общее количество находящихся в обращении акций до 90 000, его прибыль на акцию увеличится до 111,11 доллара без какого-либо фактического увеличения прибыли.

Кроме того, краткосрочные инвесторы часто стремятся быстро заработать, вкладывая средства в компанию, ведущую к запланированному выкупу. Быстрый приток инвесторов искусственно завышает оценку акций и увеличивает отношение цены компании к прибыли (P / E). Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) — еще один важный финансовый показатель, который автоматически увеличивается.

Одна из интерпретаций обратного выкупа заключается в том, что компания финансово здорова и больше не нуждается в избыточном долевом финансировании. Рынок также может видеть, что руководство достаточно уверено в компании, чтобы реинвестировать в себя. Обратный выкуп акций обычно считается менее рискованным, чем инвестирование в исследования и разработки новых технологий или приобретение конкурента; это прибыльное мероприятие, пока компания продолжает расти. Инвесторы обычно рассматривают обратный выкуп акций как положительный знак для повышения курса в будущем.В результате обратный выкуп акций может привести к наплыву инвесторов, скупающих акции.

Обратная сторона выкупа

Обратный выкуп акций влияет на кредитный рейтинг компании, если ей приходится занимать деньги для выкупа акций. Многие компании финансируют обратный выкуп акций, потому что проценты по ссуде не облагаются налогом. Однако долговые обязательства истощают денежные резервы, которые часто необходимы, когда экономические ветры меняются против компании. По этой причине агентства кредитной информации рассматривают выкуп акций, финансируемых за счет таких средств, в негативном свете: они не рассматривают увеличение прибыли на акцию или использование недооцененных акций как хорошее оправдание для взятия долга.За таким маневром часто следует понижение кредитного рейтинга.

Влияние на экономику

Несмотря на вышесказанное, обратный выкуп может быть полезным для экономики компании. Как насчет экономики в целом? Обратный выкуп акций может иметь умеренно положительное влияние на экономику в целом. Они, как правило, оказывают гораздо более прямое и положительное влияние на финансовую экономику, поскольку приводят к росту цен на акции. Но во многих отношениях финансовая экономика влияет на реальную экономику и наоборот. Исследования показали, что рост фондового рынка оказывает положительное влияние на доверие потребителей, потребление и крупные покупки — явление, получившее название «эффект богатства».»

Еще один способ воздействия улучшений в финансовой экономике на реальную экономику — снижение стоимости заимствований для корпораций. В свою очередь, эти корпорации с большей вероятностью расширят свою деятельность или потратят средства на исследования и разработки. Эти действия приводят к увеличению найма и увеличению доходов. Для частных лиц улучшение баланса домашних хозяйств увеличивает шансы, что они могут использовать кредиты для покупки дома или открытия бизнеса.

Этот сигнал на бычьем графике может поставить выкуп и короткие продажи на «встречный курс».

Кратковременное пересечение скользящих средних появилось на графике индекса S&P 500 в четверг, и, поскольку за ним внимательно следят некоторые на Уолл-стрит, это может спровоцировать рост активности выкупа акций.

И этот бычий технический сигнал приходит после того, как последние данные показали, что короткие продажи увеличились во время недавнего отката, достигнув уровней, наблюдавшихся год назад, прежде чем началось долгое ралли.

Вместе с S&P 500 SPX, -0,11% поднявшись на 4,6% на фоне семидневной серии побед до рекордного уровня закрытия в четверг, чуть не достигнув рекордного уровня, индекс восстановил все, а затем и некоторые из отката на 5,2%, произошедшего в прошлом месяце.

При отскоке индекса 10-дневная скользящая средняя (DMA) выросла до 4 446.45 в четверг, чтобы пересечь 50-DMA, которая расширилась до 4 443,69. Это прервало 21-дневную полосу, в которой 10-DMA была ниже 50-DMA.

Последний бычий переход произошел 10 ноября 2020 года, когда S&P 500 закрылся на отметке 3545,53.

Также прочтите : Индустриальный индекс Доу-Джонса формирует бычий «золотой крест».

FactSet

«В последние несколько лет мы отмечали, что службы обратного выкупа Уолл-стрит, как правило, повышают свою активность после того, как фондовый рынок откатывается, а затем начинает отскакивать, так что 10-дневная скользящая средняя пересекает 50-дневную скользящую среднюю», — написал Брайан Рейнольдс, главный рыночный стратег Reynolds Strategy и давний ветеран кредитных рынков, в недавней записке для клиентов.

Индекс S&P 500 вырос на 0,3%, а индекс Nasdaq Composite КОМП, -0,82% выросли на 0,6% в четверг, поскольку оба индекса отыграли ранее достигнутые внутридневные потери на целых 0,2%.

Это бычье пересечение DMA произошло после того, как последние данные биржи показали, что общий интерес к коротким позициям на фондовом рынке, а это ставки на то, что цены на акции упадут, поднялся до уровней, наблюдавшихся около года назад, что является последним случаем, когда рынок претерпевал изменения. значительный откат.

Также прочтите : Короткие продавцы — это не зло, но их неправильно понимают.

«Лучшее время для службы обратного выкупа, чтобы заставить свои деньги работать, — это ситуация, в которой мы были сейчас. А у отделов обратного выкупа так много денег, чтобы заставить их работать », — сказал Рейнольдс MarketWatch. «Такая же ситуация сложилась и в прошлом году».

Короткие продажи на Nasdaq составили 8,74 миллиарда акций в конце сентября по сравнению с 8,63 миллиарда в середине сентября, что превышает 8,38 миллиарда коротких акций в то же время год назад.

На NYSE короткий интерес вырос до 11,75 млрд акций по состоянию на сентябрь.30, по сравнению с 11,65 миллиарда акций на 15 сентября, и теперь вернулась к уровням сентября прошлого года, сказал Рейнольдс.

Биржи опубликуют следующие данные по процентной ставке 26 октября.

Рейнольдс сказал, что, по его мнению, недавняя настройка рынка предполагает, что «обратный выкуп и короткие продажи находятся на пути столкновения», как это часто случалось во время 11-летнего бычьего рынка, который предшествовало пандемии и могло привести к еще одному раунду вынужденного короткого укрытия на зиму.

«Как и в прошлом году, покрытие коротких позиций может длиться месяцами», — сказал Рейнольдс.«В случае участия розничных инвесторов цены на акции могут быстро вырасти, хотя такой рост, вероятно, вызовет замедление выкупа акций в начале следующего года, чтобы попытаться помочь сдержать этот бычий рынок.

.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.