У долгов не накопилось
Вложения в облигации снизили доходность НПФ
В первом полугодии 2021 года средневзвешенная доходность управления пенсионными накоплениями НПФ оказалась не только ниже инфляции, но и хуже начала прошлого года. Большая доля вложений в долговые инструменты привела к отрицательной переоценке активов на фоне снижения цен облигаций. В выигрыше оказались фонды, имевшие в портфеле заметную долю акций, а также держащие часть портфеля до погашения, что позволяет не переоценивать его по рыночным котировкам.
По оценке “Ъ”, средневзвешенная доходность инвестирования пенсионных накоплений десяти крупнейших НПФ по итогам первого полугодия 2021 года составила 5,1–5,2% годовых. Это на 1,3–1,4 процентного пункта ниже, чем текущая инфляция (6,5%), а также средневзвешенная доходность размещения средств пенсионных накоплений ПФР через частные управляющие компании (см. “Ъ” от 19 июля). Кроме того, в прошлом году в первом полугодии средневзвешенная доходность также оказалась выше (5,6%, см. “Ъ” от 29 июля). Впрочем, НПФ все же удалось показать более высокий результат, чем у государственной УК ВЭБ.РФ, доходность по расширенному портфелю которой составила 4,1% годовых (см. “Ъ” от 15 июля).
Вместе с тем, по оценке “Ъ”, доходность портфеля пенсионных накоплений НПФ Сбербанка составила около 8% годовых, а у «Газфонд Пенсионные накопления» — превысила 6% годовых. У остальных рассмотренных фондов доходность оказалась в два-три раза ниже. При этом, согласно отчетности фондов, полученные процентные доходы оказались на уровне прошлого года. Негативное же влияние на показатели большинства фондов оказала переоценка ценных бумаг. «Результаты пенсионных фондов ниже, чем в частных УК, потому что в последних нет темы сохранности»,— говорит гендиректор «Ронин Траст» Сергей Стукалов. Фонды же, по его мнению, по-прежнему очень болезненно относятся к разнесению убытков.
Подобные результаты связаны с особенностью портфелей НПФ.
Это наглядно демонстрируют модельные индексы Московской биржи, рассчитываемые для пенсионных накоплений. Если агрессивный индекс (в который входит до 40% акций) за полугодие показал доходность более 12% годовых, то сбалансированный индекс (70% корпоративных облигаций, 10% акций, остальное — госбумаги) — менее 3% годовых. Вместе с тем консервативный индекс (85% корпоративных облигаций и 15% ОФЗ) принес убыток 0,6% в расчете на год. Таким образом, наличие в портфеле акций существенно улучшало его результаты. В частности, в портфелях НПФ Сбербанка и «Газфонда ПН» доля акций на конец периода составляла 8,5% и 12% соответственно. «В этом году у всех фондов достаточно консервативные портфели»,— говорит собеседник “Ъ” на пенсионном рынке. Однако, по его словам, с начала года госбумаги упали в цене сильнее всего, значительно просели котировки и корпоративных облигаций.
Впрочем, на результаты портфеля оказывает влияние не только его структура по ценным бумагам, но и особенности их бухгалтерского учета. Например, в «ВТБ Пенсионном фонде» и НПФ «Открытие» также присутствовали акции в портфеле, хотя и в меньшем объеме — 4,5% и 5,2% соответственно. «Доходность по портфелям пенсионных накоплений обусловлена долей активов в HTM (hold to maturity, удерживаемых до погашения.— “Ъ”)»,— указывает директор инвестиционного департамента «Ингосстрах-инвестиций» Артем Майоров. По таким активам их стоимость не пересматривается по текущим рыночным котировкам, а плавно растет к дате погашения. Однако и продать их в рынок при благоприятном стечении обстоятельств запрещено.
По мнению господина Майорова, фонды, учитывающие инструменты с фиксированной доходностью преимущественно по этой модели оценки, показали лучшие результаты, а фонды, учитывающие свои инвестиции по модели справедливой стоимости, закономерно показали худшие результаты.
Впрочем, даже на фоне более высоких результатов отдельных фондов не все готовы увеличивать в портфеле долю рисковых инструментов. В НПФ «Открытие» заявили, что стратегия остается умеренно консервативной с учетом текущей рыночной ситуации. В фонде ответили, что «принятие повышенного рыночного риска в текущих условиях может привести к непредсказуемым результатам по итогам года». Остальные НПФ не ответили на запрос “Ъ”.
Источник: Коммерсантъ
ВЭБ.РФ 19 RU000A0JT6B2 облигация — доходность, описание, график и график выплаты купонов
График цены облигации ВЭБ.РФ 19Описание облигации
| |||||
| |||||
| |||||
| |||||
| |||||
| |||||
Расчет доходности
Облигация: ВЭБ.РФ 19
Номинал: 1 000 ₽
Цена: 97,71% от номинала =
977,1 ₽
Комиссия брокера,
по умолчанию 0,057 %:
977,1 ₽ *
0,057 % =
0,56 ₽
Накопленный купонный доход: 4,51 ₽
Вы заплатите
К дате погашения 23.09.2032 (через 3 983 дней) вы получите купонами с учетом налогов 713,92 ₽, а также тело облигации (1 000 ₽), итого: 1 713,92 ₽
Ваша прибыль* за все время составит: 1 713,92 ₽ — 982,17 ₽ = 731,76 ₽ или 6,83 % годовых.
* При условии, что последний известный купон останется неизменным
График выплаты купонов
| № купона | Дата выплаты | Ставка купона | Размер выплаты | % от номинала | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 18.04.2013 | 8,55 % | 42,63 ₽ | 4,263 % | 1 000 ₽ |
| 2 | 17.10.2013 | 8,55 % | 42,63 ₽ | 4,263 % | 1 000 ₽ |
| 3 | 17.04.2014 | 8,55 % | 42,63 ₽ | 4,263 % | 1 000 ₽ |
| 4 | 16.10.2014 | 8,55 % | 42,63 ₽ | 4,263 % | 1 000 ₽ |
| 5 | 16.04.2015 | 8,55 % | 42,63 ₽ | 4,263 % | 1 000 ₽ |
| 6 | 15.10.2015 | 8,55 % | 42,63 ₽ | 4,263 % | 1 000 ₽ |
| 7 | 14.04.2016 | 11,90 % | 59,34 ₽ | 5,934 % | 1 000 ₽ |
| 8 | 13.10.2016 | 11,90 % | 59,34 ₽ | 5,934 % | 1 000 ₽ |
| 9 | 13.04.2017 | 9,75 % | 48,62 ₽ | 4,862 % | 1 000 ₽ |
| 10 | 12.10.2017 | 9,75 % | 48,62 ₽ | 1 000 ₽ | |
| 11 | 12.04.2018 | 9,75 % | 48,62 ₽ | 4,862 % | 1 000 ₽ |
| 12 | 11.10.2018 | 9,75 % | 48,62 ₽ | 4,862 % | 1 000 ₽ |
| 13 | 11.04.2019 | 9,75 % | 48,62 ₽ | 4,862 % | 1 000 ₽ |
| 14 | 10.10.2019 | 9,75 % | 48,62 ₽ | 4,862 % | 1 000 ₽ |
| 15 | 09.04.2020 | 9,75 % | 48,62 ₽ | 4,862 % | 1 000 ₽ |
| 16 | 08.10.2020 | 9,75 % | 48,62 ₽ | 4,862 % | 1 000 ₽ |
| 17 | 08.04.2021 | 9,75 % | 48,62 ₽ | 4,862 % | 1 000 ₽ |
| 18 | 07.10.2021 | 7,48 % | 37,3 ₽ | 3,730 % | 1 000 ₽ |
| 19 | 07.04.2022 | 7,48 % | 37,3 ₽ | 3,730 % | 1 000 ₽ |
| 20 | 06.10.2022 | 7,48 % | 3,730 % | 1 000 ₽ |
UPDATE 2-ВЭБ размещает облигации на $550 млн с купоном 4,25% — источник
By Reuters Staff, Рейтер
(Обновлена информация о купоне и объеме размещения)
МОСКВА, 14 июн (Рейтер) - Финальный ориентир ставки купона по размещаемым в
среду долларовым облигациям российского Внешэкономбанка (ВЭБ) составил 4,25
процента, что соответствует доходности к погашению 4,30 процента, сообщил Рейтер
источник в банковских кругах.
Первоначальный ориентир ставки купона составлял 4,25-4,50 процента годовых,
что соответствует доходности к погашению через 5,5 лет на уровне 4,30-4,55
процента годовых.
Книга заявок на бумаги закрыта, объем выпуска составит $550 миллионов, он
был увеличен с $500 миллионов, заявленных ранее.
Внешэкономбанк предложил инвесторам механизм конверсии долларов США для
приобретения облигаций за рубли по курсу Банка России на дату размещения
облигаций.
Ниже следуют параметры выпуска:
Эмитент Внешэкономбанк
Рейтинг эмитента BB+/Ba1/BBB- (S&P/ Moody’s /Fitch)
Вид облигаций Неконвертируемые процентные документарные
биржевые облигации на предъявителя с
обязательным централизованным хранением
Серия ПБО-001Р-08
Идентификационный номер 4-00004-T-001P-02E от 27.05.2015
Программы
Планируемый объем $550 млн
размещения, USD
Срок обращения 5,5 лет
Номинальная стоимость, USD 1 000 USD
Купонный период Полугодовой
Ставки купонов Ставка первого купона определяется Эмитентом
в ходе процедуры book-building.
Индикативная ставка купона, 4,25% годовых (4,30% годовых)
USD
Дата открытия книги заявок 14 июня, 11:00 МСК
Дата закрытия книги заявок 14 июня, 16:00 МСК
Дата размещения 22 июня
Тип размещения Book-building
Цена размещения 100% от номинала
Детали расчетов при Первичное размещение проходит в рублях по
размещении официальному курсу ЦБ на дату расчетов;
режим Z0
Организатор Газпромбанк
Агент по размещению Внешэкономбанк
Депозитарий НКО ЗАО НРД
Вторичное обращение Московская биржа, вторичное обращение
проходит в USD и в рублях; расчеты в рублях
- режим T0 по официальному курсу ЦБ на дату
расчетов;
Расчеты в USD - режим T+2;
НКД будет рассчитываться в системе на
ежедневной основе по официальному курсу ЦБ
на дату расчетов;
Детали расчетов при выплате Расчеты проходят в рублях по официальному
купонов и погашению курсу ЦБ предшествующему дню выплаты купонов
или погашения
Ломбардный список Банка Выпуск соответствует требованиям к включению
России
Ожидаемый листинг Первый уровень
(Елена Фабричная, Кира Завьялова)
стоит ли инвестировать в корпоративные облигации :: Финансы :: РБК
Владимир Путин предложил освободить от налога доходы, которые инвесторы получают от вложений в облигации. Станут ли эти бумаги более привлекательными для вложений?
Инвесторов могут освободить от налогов на доходы, которые они получают от вложений в корпоративные облигации. Такое предложение поручил разработать правительству президент России Владимир Путин, выступая 3 декабря с ежегодным посланием Федеральному собранию.
«Чтобы инвесторам, гражданам было выгодно вкладывать средства в развитие отечественного реального сектора, предлагаю освободить от налогообложения купонный доход на эти облигации, в том числе от налога на доходы физических лиц», — цитирует «Интерфакс» слова Путина.
Опрошенные РБК эксперты оценивают эту идею довольно умеренно. Рисковым инвесторам после отмены налога будет выгоднее вкладывать в облигации, считает директор по региональным проектам и инфраструктурным проектам агентства «Рус-Рейтинг» Антон Табах. Но к каким результатам приведет предложенная мера, будет зависеть от того, как ее реализуют — например, введут ли по этой льготе лимит на годовой доход, говорит он. «Немедленно ничего не произойдет. Но при грамотной реализации на отрезке в 5 лет — с 1% рынка доля таких инвесторов на рынке может вырасти, например, до 10%», — прогнозирует эксперт.
Быстрого эффекта от такой меры вряд ли стоит ожидать, соглашается старший портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Андрей Вальехо-Роман. По данным компании, сейчас на рынке облигаций мало частных инвесторов, население относится к фондовому рынку настороженно и вкладывать деньги в непонятный для себя инструмент не спешит.
«Для обывателя проще перекладывать деньги с депозита на депозит, меняя валюту. В отличие от вкладов у облигаций есть риск ликвидности: если внезапно вам надо будет продать бумагу, вы не заработаете той доходности к погашению, на которую рассчитывали», — пояснил Вальехо-Роман.
Рынок облигаций предупреждает об усилении ястребиных настроений мировых ЦБ
Рынок облигаций, традиционный индикатор экономического роста, зловеще предупреждает, что мировые центральные банки готовятся к повышению процентных ставок с почти рекордных минимумов.
Трейдеры делают ставки на повышение процентных ставок на 158 базисных пунктов в следующем году в странах, включая Великобританию, Новую Зеландию и Южную Корею, на фоне резкого роста стоимости жизни и цен на сырье. Тем не менее, сглаживание кривых доходности — исторически воспринимаемое как оценка рынком экономического здоровья — указывает на растущую обеспокоенность тем, что такое быстрое прекращение поддержки нанесет ущерб зарождающемуся восстановлению.
График Bloomberg
У такого взгляда есть свои недоброжелатели; сигналы кривой доходности были искажены более чем десятилетней покупкой облигаций центральными банками. Но с этими сигналами, совпадающими с другими индикаторами роста и разговорами о стагфляции, охватившими Уолл-стрит, инвесторы размышляют, могут ли такие быстрые темпы ужесточения, если они будут осуществлены, оказаться дорогостоящей ошибкой.
«Темпы экономического роста, вероятно, упадут раньше ослабления инфляции», — сказал Эбрахим Рахбари. «Мы вполне можем столкнуться с ситуацией, когда центральные банки на какое-то время станут ястребами, но только для того, чтобы потом снова смягчить ДКП, может быть, через год или около того».
Ослабление валют
Эта обеспокоенность особенно остро стоит в Великобритании. Трейдеры закладывают в котировки более чем 100 базисных пунктов ужесточения политики Банка Англии к концу 2022 года — самый агрессивный цикл этого века. И это несмотря на то, что страна борется с суровой экономической реальностью последствий Брексита и усилением заболеваемости Covid-19 в преддверии зимы.
Опасения по поводу экономического роста сказались на фунте, который упал до самого низкого уровня в этом году в конце сентября. Хотя с тех пор он восстановился, трейдеры столкнулись с трудностями понимания, что повышение ставок будет означать для роста экономики и для фунта стерлингов.
График Bloomberg
Более высокие ставки также не смогли повысить южнокорейскую вону, одну из худших валют в Азии за последние полгода. То же самое и с новозеландским долларом, который упал после того, как Резервный банк Новой Зеландии повысил ставки в прошлом месяце; хотя с тех пор он немного восстановил свои позиции, прогнозы по киви стабильно снижались, поскольку рынки оценивают путь центрального банка к нейтральной ДКП.
«Большинство центральных банков других развитых стран еще не начали процесс нормализации, не говоря уже о ценообразовании при прогнозируемой траектории денежной ставки до нейтральной», — сказал Прашант Ньюнаха, стратег TD Securities в Сингапуре. «Учитывая перспективу того, что другие центральные банки наверстают упущенное, повышая ставки, потенциал роста новозеландского доллара должен быть ограничен».
Эта тенденция также присутствует на развивающихся рынках, где валюты упали до самого низкого уровня с марта 2020 года по сравнению со средней доходностью местных облигаций. Это говорит о том, что инвесторы не обращают внимания на привлекательность повышения процентных ставок, вместо этого беспокоясь о токсичной комбинации более медленного глобального роста и более быстрой инфляции. Валюты стран с формирующимся рынком пострадали из-за проблем с ростом после повышения ставок.
Рост сопротивления
Тем не менее, мир не стоит на пороге новой рецессии. Согласно сообщению от 12 октября, опережающие индикаторы ОЭСР указывают на замедление роста в США, зоне евро и Великобритании, частично сдерживаемое «устойчивым ростом потребительских цен в последние месяцы, вызванным резким ростом цен на энергоносители».
График Bloomberg
А надежность кривых доходности как индикатора экономического здоровья была поставлена под сомнение на фоне масштабных программ покупки облигаций центральных банков и программ мега-расходов эрохи пандемии, которые перевернули с ног на голову традиционные модели.
«Я был бы осторожен в переоценке того, что нам пытаются сказать кривые (доходности), потому что происходит так много всего», — говорит главный экономист UBS Group AG Аренд Каптейн.
Но вопрос о том, достаточно ли сильны экономики, чтобы выдерживать более высокие затраты по займам, тем не менее потряс рынки. Этому способствуют дебаты о том, действительно ли ценовое давление носит временный характер или инфляция вернется ниже целевых показателей центрального банка, если снизятся затраты на энергию и исчезнут проблемы с цепочкой поставок. Такой разворот может спровоцировать скорейшее прекращение повышения ставок так же легко, как и удар по росту.
«У меня сложилось впечатление, что центральные банки забегают вперед», — сказал Кей Ямазаки, старший управляющий фондом Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co. в Токио. «Рынок подает сигналы о том, что повышать ставки еще слишком рано».
Мэтью Берджесс в Мельбурне и Масаки Кондо в Токио, Bloomberg
MarketSnapshot — Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Deutsche Bank в отличие от Goldman прогнозирует, что ФРС начнет повышать ставки в декабре 2022 г.
Главная | Interactive Brokers U.K. Limited
Защита вашей конфиденциальности
Когда вы посещаете какой-либо сайт, на нем могут использоваться cookie-файлы и веб-маяки для сохранения или загрузки информации в вашем браузере. Такая информация обычно касается вас, ваших предпочтений или вашего устройства и требуется для поддержания корректной работы сайта. Как правило, она не имеет прямого отношения к вашей личности, однако она может использоваться для индивидуализации веб-материалов. Поскольку мы уважаем ваше право на конфиденциальность, вы можете отключить некоторые виды cookie-файлов и веб-маяков. Щелкните по заголовку одной из категорий, чтобы узнать больше и изменить настройки по умолчанию. Обращаем внимание, что блокировка некоторых видов cookies может повлиять на работу сайта и ограничить предлагаемые нами услуги.
Строго необходимые cookie-файлы
Строго необходимые cookie-файлы требуются для работы сайта и не могут быть отключены в нашей системе. Обычно они нужны для выполнения запрошенных вами операций (к примеру, конфигурация предпочтений конфиденциальности, вход в систему или заполнение форм). Вы можете настроить свой браузер так, чтобы он блокировал эти cookie-файлы или оповещал вас о них, но тогда некоторые разделы сайта перестанут работать. Эти cookie-файлы не хранят никакую личную информацию.
Всегда активны
Эксплуатационные cookie-файлы и веб-маяки
Эксплуатационные cookie-файлы и веб-маяки позволяют нам фиксировать количество посещений и источники трафика для оценки и улучшения работы сайта. Они дают нам знать, какие страницы наиболее популярны и как посетители перемещаются по нашему сайту. Все данные файлов cookie и веб-маяков существуют в агрегированном виде и анонимны. При запрете этих cookie-файлов мы не сможем узнать о том, что вы посещали наш сайт, а также следить за его работой.
Функциональные cookie-файлы
Функциональные cookie-файлы позволяют нашему сайту предоставлять расширенные функции и персонализировать содержимое. Они могут использоваться нами или сторонними поставщиками, чьи услуги мы включили в наши страницы. Запрет этих cookie-файлов может привести к некорректной работе некоторых или всех подобных функций.
Целевые cookie-файлы и веб-маяки
Целевые cookie-файлы и веб-маяки используются в различных разделах нашего сайта нашими рекламными партнерами. Это помогает соответствующим компаниям составить ваш потребительский профиль и отображать рекламу, связанную с вашими интересами, на других сайтах. Такие файлы предназначены не для хранения личных данных, а идентификации вашего уникального браузера и устройства. При запрете этих cookie-файлов и веб-маяков отображаемая реклама будет не так актуальна для вас. Мы не отслеживаем пользователей, когда они переходят на другие сайты, не являемся поставщиком целевой рекламы, а поэтому не реагируем на запросы «Не отслеживать».
Индексы с фиксированной доходностью Bloomberg — Bloomberg
Чтобы узнать больше об индексах с фиксированной доходностью Bloomberg, ранее известных как индексы Bloomberg Barclays, посетите сайт bloombergindices.com.
Если не указано иное: значения ниже отражают данные на конец дня после публикации соответствующего индекса в конце каждого торгового дня; все цены указаны в местной валюте; Время пришло.
| LC07TRUU: IND СШАУниверсальный | 632,20 | +2,36 | +0,05 | + 0,30% | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| LBUSTRUU: IND Совокупные данные по США | 2357,49 | +9,70 9,6 | +0,11 | -0,01 LUATTRUU: IND Казначейство США | 2,497,23 | +11,31 | +0,07 | -2,68% | |
| LT12TRUU: IND Короткое казначейство | 277.58 | 0,00 | 0,00 | + 0,07% | |||||
| LBUTTRUU: IND СОВЕТЫ США | 372,75 | +1,72 | +2,22 | + 7,67% | |||||
| 9000U IND LUCR Кредит США | 3,456,05 | +20,66 | +0,43 | + 1,57% | |||||
| LUICTRUU: IND Промежуточный | 3096.07 | +5,81 | -0,39 | + 0,40% | |||||
| LUGCTRUU: IND Правительство США / Кредит | 2,746,63 | +14,01 | +0,22 | 249000 % LF97TRUU: IND Промежуточный | 2348,70 | +3,61 | -0,44 | -0,81% | |
| LUMSTRUU: IND U.S. MBS | 2 305,13 | +3,98 | -0,12 | -0,49% | |||||
| LF98TRUU: IND Корпоративная высокая доходность в США | 2,439,68 | +1,04 | -0,18,4 900 % | ||||||
| LMBITR: IND Индекс муниципальных облигаций | 1343,98 | +1,01 | -0,33 | + 2,56% | |||||
| LUACTRUU: IND Корпоративный | .93 +22.20 | +0,47 | + 1,84% | ||||||
| LUTLTRUU: IND Длинный | 4,557,23 | +74,88 | +2.11 | -6berg.64% |
)
Welcome to our blog!