Содержание

Инвестиции без вреда для природы: что такое «зеленые» облигации

В нашей стране тренд на ответственное инвестирование только зарождается, однако первые шаги уже сделаны. Дебютный выпуск официальных «зеленых» бондов состоялся в 2018 году — компания «Ресурсосбережение ХМАО» разместила на Московской бирже выпуск облигаций объемом ₽1,1 млрд. Средства привлекались на создание межмуниципального полигона для размещения, обезвреживания и обработки твердых коммунальных отходов в Нефтеюганском районе. По оценкам зарубежных экспертов, бумаги соответствуют «зеленым» принципам GBP. В 2019 году они попали в международный реестр Environmental Finance Bond Database, а затем в базу Green, Social and Sustainability Bond Database.

Первой российской компанией, разместившей «зеленые» облигации на внешнем рынке, стала РЖД. Выпуск был сделан в мае 2019 года — объем составил €500 млн. Предполагается, что «зеленые» деньги пойдут на финансирование кредитов, привлеченных на покупку электровозов и пассажирских поездов «Ласточка».

Летом 2019 года на Московской бирже появился отдельный сектор «Устойчивое развитие» — тут можно найти перечень торгующихся «зеленых» и социальных облигаций. Сейчас инвесторам доступны «зеленые» бонды от московского девелопера ФПК «Гарант-Инвест», финансового общества «РуСол 1», банка «Центр-Инвест» и транспортной компании ООО ТКК.

Также этой весной на Московской бирже впервые состоялся выпуск субфедеральных «зеленых» облигаций — столичное правительство разместило их в объеме ₽70 млрд. Власти Москвы намерены направить средства на реализацию проектов по снижению выбросов углекислого газа и загрязняющих веществ от автотранспорта. А именно — заменить автобусный парк Москвы на электробусы, построить новые станций метро и отреставрировать старые. Размещение оказалось удачным — спрос превысил объем выпуска на 20%.

Первый в России крупный форум на тему ESG пройдет в Москве 14 октября 2021 года при поддержке медиахолдинга РБК. Детальную информацию о конгрессе «ESG-(Р)Эволюция» вы найдете на странице мероприятия.

Кто может выпускать облигации в России?

Каждый из нас хоть раз в жизни одалживал деньги. Кредиты берут обычные граждане, крупные предприятия и целые государства. Эффективный и популярный инструмент привлечения кредитных средств – облигации. Предлагаю узнать, кто может выпускать облигации, для чего они нужны, их преимущества и недостатки.

Зачем и для кого выпускают облигации

Облигации – это ценные бумаги, с помощью которых эмитент (субъект, их выпускающий) привлекает инвестиции. От акций они отличаются тем, что не дают инвестору права собственности, а их прибыль фиксирована. Она не зависит от прибыльности или убыточности компании. В документе прописан срок, по окончании которого эмитент обязуется вернуть инвестору заемные средства.

Привлеченные деньги эмитент может использовать для реализации новых проектов, расширения деятельности, модернизации оборудования или других целей. Инвесторами выступают предприятия, физические, юридические лица, в том числе непрофессиональные участники фондовой биржи.

Может ли ООО выпускать облигации

Да. В соответствии со ст. 31 Федерального Закона от 08.02.1998 общества с ограниченной ответственностью имеют право выпускать облигации. Это положение должно быть прописано в уставе компании. Решение об эмиссии принимается на общем собрании участников общества.

Основные правила выпуска

Чтобы выпустить облигации в РФ, нужно соблюдать следующие условия:

  1. Уставный капитал должен быть полностью оплачен. Это означает, что все акционеры внесли свой взнос в уставный фонд.
  2. Предприятие не может разместить облигации, чья стоимость больше уставного капитала или величины их обеспечения.
  3. Не имея обеспечения, компания вправе выпускать облигации только через два года после основания. К этому моменту должны быть сданы два годовых баланса.

Кто может выпускать облигации

Эмитентами могут быть:

  1. Государство. Привлеченные средства направлены на покрытие дефицита бюджета. Государство гарантирует погашение своих обязательств.
  2. Муниципальные учреждения. Средства идут на реализацию различных программ. Выпускают бонды местные власти. Прибыль, получаемая кредитором, освобождена от налогообложения.
  3. Крупные компании. Наибольший экономический эффект достигают предприятия, выпустившие большое количество ценных бумаг. Благодаря этому повышается их ликвидность (скорость обращения), а предприятие становится привлекательным для инвесторов.

Порядок размещения и регистрации

Можно выделить следующие этапы размещения и регистрации:

  1. Вначале предприятие заявляет о своем намерении выпустить ДЦБ. Информация о решении публикуется в печатном издании тиражом не менее 10 000 экземпляров.
  2. Решение утверждает совет директоров (для акционерного общества) или общее собрание участников в случае для ООО. Решение регистрируется, а выпускаемые бонды получают индивидуальный номер. Эмитент передает все необходимые документы государственным органам.
  3. В течение 30 дней после подачи документов происходит государственная регистрация выпуска.
  4. Предоставление отчета о результатах эмиссии.

Отражение в бухучете

Эмитент отражает в учете операции по выпуску, выплате доходов, а также погашению обязательств. При этом ежеквартально он обязан подавать отчетность. В России первый отчет подают в квартале, когда произошла эмиссия. Последний отчет подают после погашения задолженности перед инвесторами. Форма отчетности утверждена Центральным Банком России.

Отчетность содержит следующую информацию:

  • наличие и размер долговых обязательств;
  • суммы и сроки погашения;
  • расходы, понесенные компанией при эмиссии.

Пример проводки

Так как облигации – инструмент займа, их учет ведется на счетах 66 и 67 в зависимости от срока, на протяжении должна быть погашена ценная бумага. Размещение облигаций заемщик отражает проводкой Дт 51 Кт 66/67.

Разовое начисление процента выплаты инвестору: Дт 91/92 Кт 66/67.

Ежемесячное начисление процента:

  • Дт 97 Кт 66/67;
  • Дт 91/92 Кт 97.

Преимущества и недостатки выпуска облигаций

Эмиссия бондов позволяет привлечь средства инвесторов без предоставления им права собственности. При этом затраты, понесенные эмитентом для привлечения заемных средств, намного меньше процентов, которые пришлось бы заплатить банку за взятый кредит.

Эмитент сам устанавливает процент, который готов выплатить. К тому же существует возможность ограничить круг кредиторов. Сумма, которую привлекает заемщик, может быть намного крупнее кредита, который способен предоставить банк.

Однако компания, выпускающая облигации, обязана погасить все свои обязательства кредиторам независимо от того, как идут дела на предприятии. Существует вероятность, что компания окажется недостаточно привлекательной для инвесторов, а ее ценные бумаги – неликвидными.

Кроме того, не каждое предприятие может быть эмитентом. Государство разрешает выпустить ДЦБ только в том случае, если предприятие способно погасить задолженность в положенный срок. Убыточность и плохая кредитная история значительно уменьшают шансы на государственную регистрацию.

Как выпустить облигации

Перед выпуском важно тщательно проанализировать выгоды, которые будут получены после привлечения кредитных средств. Стоит определить выгодный для эмитента срок погашения, оптимальное количество займов, объективную способность компании вовремя их погасить.

После этого принимается решение по выпуску ДЦБ. Для эффективной реализации лучше использовать услуги андеррайтера – компании, профессионально занимающейся размещением ценных бумаг. Андеррайтер поможет минимизировать риски эмиссии, а также разместить займы среди заинтересованных инвесторов.

Заключение

Облигации – эффективный инструмент привлечения заемных средств. Предприятия используют его для расширения сферы деятельности, реализации дорогих проектов, модернизации производства.

Перед использованием этого инструмента важно проанализировать, способна ли компания заинтересовать инвесторов, а после эмиссии – выполнить свои обязательства. Неспособность платить по долгам оттолкнет возможных инвесторов.


всё, что нужно об этом знать

В середине февраля стало известно, что Telegram намерен привлечь финансирование путем выпуска облигаций. Это далеко не самое популярное явление в среде IT-стартапов, однако в случае с мессенджером Павла Дурова оно объясняется сразу несколькими факторами. О них и в целом о том, что это значит для Telegram в моменте и в будущем, мы решили рассказать в этом материале.

Зачем Telegram нужны деньги?

Уже в конце апреля 2021 года Telegram предстоит окончательно рассчитаться с инвесторами мертворожденного блокчейн-проекта TON, которые в прошлом году согласились сконвертировать свои вложения в займы. Напомним, тогда Павел Дуров предложил им или забрать 72% сразу, или получить 110% спустя год после закрытия проекта.

Достоверно неизвестно, сколько инвесторов выбрали второй вариант, но очевидно, что Telegram на покрытие этих долгов нужно брать где-то деньги, ведь за прошедший год мессенджер так и не начал зарабатывать самостоятельно. Это первая, но не основная статья расходов, которую покроют привлеченные средства.

Основная же причина для выпуска облигаций — это постоянно растущие расходы на инфраструктуру, которые в начале 2021 года стали расти еще стремительнее ввиду резкого увеличения пользователей. По последним данным, в начале февраля у Telegram было 570 млн активных пользователей, а значит сейчас его расходы на инфраструктуру составляют порядка $200 млн в год (согласно White Paper проекта TON). Финансировать проект из личных средств Павлу Дурову становится просто невозможно:

На протяжении большей части истории Telegram я оплачивал счета компании из личных сбережений. Но при текущих темпах роста Telegram находится на пути к миллиардам активных пользователей — и соответствующим расходам, — написал Дуров в конце 2020 года.

Да, монетизация основателем Telegram уже заявлена, и скорее всего эти планы в скором времени начнут реализовываться. Но деньги проекту нужны здесь и сейчас — гораздо быстрее, чем он начнет зарабатывать их самостоятельно.

Почему именно облигации?

Выпуск облигаций подразумевает под собой заем: Telegram берет средства в долг и обязуется в будущем вернуть их с процентами. По данным «Ъ», покупатели ценных бумаг могут рассчитывать на доходность 7-8% ежегодно, то есть на 35-40% суммарного дохода с вложенной суммы за 5 лет — именно об этом сроке говорят источники «Коммерсанта».

Интересно, что облигации — это далеко не самая популярная мера на IT-рынке, но в случае с Telegram именно этот путь выглядит наиболее логичным. Во-первых, потому что Павел Дуров всеми силами стремится сохранить независимость мессенджера, во-вторых, потому что он в принципе может позволить себе такую возможность.

Ситуация с Telegram уникальна для высокотехнологичной компании во многом из-за того, что основателю за свой счет удалось взрастить мессенджер с нуля до $30 млрд, ни на один процент не размыв свою долю в проекте. И хотя, с одной стороны, Telegram ищет немалую сумму — до $1 млрд, с другой стороны, это всего лишь до 3,3% от ее потенциальной стоимости. Учитывая, что в теории компания относительно свободно может занимать деньги, пока суммарный долг не превышает ее стоимость, вряд ли мессенджер столкнется с проблемами при привлечении требуемых средств. Главное, чтобы проект этот долг смог в дальнейшем обеспечивать.

И тут как раз стоит вспомнить об опции, связанной с потенциальным выходом на биржу.

Почему упоминается IPO, если Telegram берет в долг, а не продает акции?

По данным «Ъ», если Telegram в течение 5 лет все же соберется провести размещение акций, то держатели облигаций будут иметь право сконвертировать долг в акции по цене размещения с дисконтом в 10%. Скорее всего Telegram делает это на крайний случай, условно отвечая потенциальным инвесторами на вопрос: «А что будет, если вам нечем будет платить?»

Если все пойдет по плану, то скоро мессенджер начнет зарабатывать самостоятельно. Это позволит ему окупать инфраструктуру, платить проценты по займу, спустя 5 лет вернуть этот миллиард долларов и в итоге остаться независимым. Если же планам Дурова не суждено будет сбыться, то останется «план Б»: выйти на биржу, рассчитаться с долгами, но все же потерять полную независимость.

Да, привлечение финансирования несет определенные риски, но ведь «под честное слово» взять такую сумму вряд ли реально.

Причем здесь российские банки и фонды?

По данным «Ъ», организатором размещения облигаций выступает сам Telegram, при этом компания авторизовала несколько агентов — банков и брокеров в России, Европе, Азии, на Ближнем Востоке. По сути, единственное, что они могут делать — это предлагать возможность профинансировать Telegram узкому кругу своих клиентов, получая с этого комиссионные.

Среди российских организаций «Ъ» называет банк ВТБ (по информации «Кода Дурова», авторизацию получила лондонская дочка VTB Capital PLC) и независимую инвестиционную группу «Атон». По данным Forbes, российским агентом также выступает «Альфа Капитал», имеющая отношение к Альфа-банку.

Вероятно, помощь в лице банков и брокеров понадобилась Telegram по двум причинам.

  • Во-первых, они имеют состоятельных клиентов, способных одолжить десятки миллионов долларов. По данным «Ъ», порог входа в облигации Telegram составляет минимум $50 млн, но может быть снижен до $10 млн.
  • Во-вторых, они могут самостоятельно проводить первичные переговоры и презентации для потенциальных инвесторов, что сэкономит Дурову и его подчиненным значительную часть времени.

Кроме того, вполне возможно, что агенты будут самостоятельно формировать пулы из инвесторов, выпуская собственные бумаги под обеспечение облигаций Telegram. По информации Forbes, «Альфа Капитал» предлагает своим клиентам войти в сделку с чеком от $500 тысяч. В этом случае фактическим держателем облигаций выступает сама финансовая организация — Telegram официально оформит отношения только с ней. При этом мелкие инвесторы, вошедшие в пул, будут иметь отношения только с агентом, покупая у него бумаги, «положенные сверху» облигаций мессенджера.

Так или иначе, ни российские, ни зарубежные компании не будут иметь на Telegram никакого влияния, даже если сами выступят держателями облигаций. По крайней мере, пока мессенджер исправно будет гасить свой долг.

А интересно ли это инвесторам?

Сами по себе облигации с 7-8% годовых — это низкорисковый актив, гарантирующий пусть и не рекордную, но все же интересную многим крупным инвесторам доходность. При этом, в крайнем для Telegram случае облигации могут стать акциями, отчего инвесторы могут выиграть еще больше. Шансов на такой исход, вероятно, не очень много, но сама возможность лишний раз подогревает интерес к ценным бумагам мессенджера.

Думаю, что спрос на облигации Telegram уже на данную минуту кратно превышает предложение, поэтому Павлу Дурову останется лишь выбрать тех, чьи условия ему будут наиболее интересны.


В заключение отмечу, что семилетнее финансирование Telegram из личных средств и сработавшая ставка на органический рост дает Павлу Дурову фору и гибкость в принятии решений. Это позволяет ему использовать инструменты, пусть и не популярные в IT-бизнесе, но позволяющие «оставаться полностью независимым и верным своим ценностям» для достижения новых целей. Пожалуй, это главное, что нужно знать о грядущем внешнем финансировании мессенджера.

First Development Group выпускает облигации по открытой подписке – Spot

Это первая девелоперская компания в форме ООО, которая решила выйти на рынок ценных бумаг.

Фото: facebook.com / FirstDevelopmentGroup

First Development Group (FDG) выпускает свои первые корпоративные облигации, следует из данных на Едином портале корпоративной информации.

Компания стала одним из первых обществ с ограниченной ответственностью (ООО), воспользовавшихся новым правом выпускать ценные бумаги. Первым в декабре 2020 года стало информационное агенство UzReport, но тогда облигации были выпущены по закрытой подписке, FDG же выпускает по открытой среди неограниченного круга лиц.

С июля 2020 года корпоративные облигации могут выпускать компании в форме ООО (раньше можно было только акционерным обществам). Облигации являются удобной альтернативой банковскому финансированию, которые позволяют привлекать деньги на свое развитие. Подробнее можно почитать здесь.

Девелопер размещает 5 125 облигаций с номинальной стоимостью 1 млн сумов, общая сумма выпуска превысила 5 млрд сумов. Одна из целей выпуска — финансирование строительство бизнес-центра Aviapark в Ташкенте в $10 млн (привлекаемые средства составят 5% финансирования).

Выпуск зарегистрирован 13 января, бумаги начнут размещаться в начале февраля (на 20-й день с даты регистрации) на организованных торгах.

Каждая облигация предоставляет ее владельцу право на получение процентного и другого дохода. Доход за каждый промежуточный период выплачивается 8% годовых от индексированной номинальной стоимости плюс темпы девальвации/ревальвации узбекского сума к доллару США. Облигации можно свободно продавать и передавать.

Что это за компания

FDG специализируется на строительстве жилых комплексов и бизнес-центров в Ташкенте. Общая площадь всех объектов компании составляет 280 тыс. метров. В проспекте говорится, что в компании работает 113 человек, а доля оценивается в 5,6% (планируется довести до 10%). Там же можно ознакомиться с финансовыми показателями и другой ключевой информацией о компании (риски и возможности, резервный фонд, ROE, кредиты и так далее).

Ранее Spot публиковал интервью с генеральным директором FDG Ойбеком Шодиевым, который рассказал Spot о строительном буме, современном жилье и «зеленых» зданиях. Он тогда отмечал, что инвестиции в квартиры компании приносят от 20% годовых.

Luminor выпускает обеспеченные облигации на сумму 500 миллионов евро

4 марта банк Luminor выпустил первые в Балтийском регионе обеспеченные облигации (covered bonds) на сумму 500 миллионов евро. Обеспеченные облигации с пятилетним сроком погашения будут размещены на Ирландской фондовой бирже.

Эрки Разуке, председатель правления банка Luminor, отмечает, что, начав выпуск обеспеченных облигаций, Luminor сделал важный шаг в развитии финансового рынка Балтии. Это означает, что банк предпринял еще один важный шаг для укрепления Luminor как сильного в балтийском регионе банка для местных предприятий и домашних хозяйств.
 
«Широкий интерес инвесторов к рынкам, которые традиционно воспринимаются с вызовом, прежде всего, демонстрирует доверие экономике стран Балтии, недавно созданной системе обеспеченных облигаций и банку Luminor, а также отражает стабильность местного рынка жилья. Это первый случай, когда предприятие в странах Балтии может брать кредиты под отрицательные процентные ставки», — подчеркивает Э. Разуке.

 
«Luminor достиг стадии роста, и мы планируем стать более активными на рынке, особенно в сфере кредитования жилья. Выпуск облигаций дает нам доступ к конкурентноспособному финансированию, и наши клиенты получат от этого наибольшую выгоду».
 
В последнюю неделю февраля и в начале марта этого года представители банка Luminor провели встречи приблизительно с 70 инвесторами со всей Европы, включая страны Скандинавии, Великобритании и Балтии,  которые завершились 4 марта объявлением о сделке.
 
Интерес инвесторов был очень высоким, что вызвало спрос на ценные бумаги на сумму более 1,6 млрд. евро. Luminor выпустил обеспеченные облигации на сумму 500 миллионов евро с разницей в 25 базисных пунктов выше средней сделки обмена (mid swap). Учитывая низкие процентные ставки в евро на данный момент, доходность составила -0,18%, что является до настоящего момента рекордно низким показателем для негосударственного эмитента в Балтии.

Почти все заявки на покупку были сделаны институциональными инвесторами за пределами стран Балтии. Заявки от центральных банков и трансграничных инвесторов составили 20%, а заявки от институциональных инвесторов Германии — 43% от общего объема. В общей сложности заявки на покупку сделали почти 80 инвесторов из 18 различных европейских стран.
 
Luminor планирует продолжить выпуск обеспеченных облигаций, добавив в портфель обеспечения облигаций литовские и латвийские активы. Первоначальный выпуск облигаций основан на активах в Эстонии.
 
Нормативный акт, который дает возможность эмитировать обеспеченные облигации в соответствии с законодательством Эстонии, вступил в силу в Эстонии в марте 2019 года.
 
С учетом проведенной Учреждением финансового надзора Эстонии оценки, 19 декабря 2019 года Европейский центральный банк выдал Luminor лицензию на выпуск обеспеченных облигаций. Luminor — первый банк в странах Балтии, получивший такую ​​лицензию.

13 января 2020 года международное рейтинговое агентство Moody’s присвоило банку Luminor провизорский (P) рейтинг Aa1 по обеспеченным ипотечным  облигациям. В настоящее время это самый высокий кредитный рейтинг по облигациям в странах Балтии.

О Luminor: Luminor является третьим по величине поставщиком финансовых услуг в странах Балтии с 940 000 клиентами, 2500 сотрудниками и долей рынка 16,6% по депозитам и ​​долей рынка 18,7% в кредитовании на конец четвертого квартала 2019 года. Собственный капитал Luminor составляет 1,6 млрд. евро, а коэффициент основного капитала первого уровня (CET1) составляет 19,7%.

формирование модели устойчивых инвестиций для всех рынков капитала

Этот телефонный звонок стал неожиданностью для Казначейского управления Всемирного банка: в конце 2007 года группа шведских пенсионных фондов изъявила желание инвестировать средства в проекты, благотворно влияющие на климат, однако они не знали, как найти такие проекты. Но они знали, к кому обратиться, и попросили Всемирный банк помочь им в этом. Менее чем год спустя Всемирный банк выпустил первую «зеленую» облигацию – и, таким образом, нашел новый способ увязать финансирование за счет средств инвесторов с проектами в области климата.

Облигации – это, по сути дела, договор, в рамках которого эмитенты заимствуют средства инвесторов и обязаны погасить заем по согласованной ставке по истечении определенного срока. Правительства, компании и многие другие структуры выпускают облигации, чтобы заимствовать средства на осуществление проектов. Выпуск облигаций не являлся для Всемирного банка чем-то новым – он выпускал облигации с 1947 года для привлечения на рынках капитала средств на свои проекты в области развития. Однако идея облигации, выпускаемой с целью финансирования проекта конкретного вида, никогда прежде на практике не опробовалась. Выпуск «зеленой» облигации стал историческим событием, в корне изменившим формулу сотрудничества между инвесторами, специалистами в области развития, разработчиками политики и учеными.

Наглядное предупреждение


В 2007 году Межправительственная группа экспертов по изменению климата – учреждение Организации Объединенных Наций, занимающееся сбором научных данных об изменении климата и его политических и экономических последствиях, – опубликовала доклад, в котором было со всей очевидностью показано, что деятельность человека является причиной глобального потепления. Этот вывод, равно как и увеличение числа природных катастроф в мире, стали для шведских пенсионных фондов поводом задуматься о том, как использовать вверенные им средства для решения этой проблемы. Они обратились в свой банк – SEB (Skandinaviska Enskilda Banken AB) – с просьбой изучить возможные пути для этого. Банк же, в свою очередь, увидел возможную связь между финансированием, обеспечивающим снижение рисков для инвесторов и позитивное воздействие на экологию, и Всемирным банком с его обширными знаниями об инвестициях в проекты по охране окружающей среды по всему миру.

Креативный подход к решению проблем


Найденное решение представляется очевидным. Инвесторам нужна была возможность безопасно вложить свои средства и быть при этом уверенными, что они помогают изменить мир в лучшую сторону. Всемирному банку необходимы были средства на финансирование проектов, он обладал устойчивой репутацией эмитента первоклассных облигаций и способностью наглядно показать воздействие своих проектов. Но в этой цепочке отсутствовало одно звено: насколько инвесторы могли быть действительно уверены в том, что проекты, которые они поддерживают, будут решать проблемы в области климата?

Эти сомнения стали поводом для еще одного телефонного звонка – на этот раз, в Центр международных климатических и экологических исследований (ЦМКЭИ), – расположенный в Осло центр междисциплинарных исследований в области климата. Специалисты ЦМКЭИ являются ведущими экспертами по проблемам климата. Они могут дать авторитетное заключение относительно того, каким будет воздействие проекта на окружающую среду.

Следующим этапом стали долгие переговоры между пенсионными фондами, банком SEB, ЦМКЭИ и Казначейским управлением Всемирного банка. Эти переговоры зачастую были нелегкими – особенно потому, что разные организации зачастую говорили на разных языках, и было непросто навести мосты между финансированием, развитием и наукой.

Совместное обязательство найти решение


Решение, в конечном счете, было найдено в ноябре 2008 года, когда Всемирный банк выпустил свою «зеленую» облигацию. Эта облигация проложила путь к созданию сегодняшнего рынка «зеленых» облигаций. Она установила критерии отбора проектов, имеющих право на получение поддержки за счет «зеленых» облигаций, в том числе получение заключения ЦМКЭИ в качестве «второго мнения», и сделала отчетность о воздействии на окружающую среду составной частью процедуры. При этом была также апробирована новая модель сотрудничества между инвесторами, банками, учреждениями, работающими в области развития, и учеными. В конечном счете, все это стало возможным благодаря решимости действовать, настойчивости и стремлению найти решение.

ЕАБР выпускает «зеленые» облигации — новости Kapital.kz

В ближайшей перспективе Евразийский банк развития планирует выпустить «зеленые» облигации в соответствии с принципами Международной ассоциации рынков капитала (ICMA). Об этом сообщили в ЕАБР в ходе проведения «Дня эмитента».

14 сентября 2021 года Казахстанская фондовая биржа провела «День эмитента» с участием Евразийского банка развития, в рамках которого выступили председатель правления ЕАБР Николай Подгузов, заместитель председателя правления Данияр Имангалиев и руководитель дирекции по фондированию Назира Сатбекова. Модерировала встречу заместитель председателя правления Казахстанской фондовой биржи Наталья Хорошевская. «День эмитента» организован для инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В ходе своего выступления председатель правления ЕАБР Николай Подгузов рассказал о деятельности банка в государствах-участниках и о новой Стратегии на 2022–2026 гг., принятой в июле этого года Советом ЕАБР.

«В новой Стратегии на 2022-2026 годы ЕАБР намерен усилить роль Банка как института развития в странах своего присутствия. Приоритетными направлениями станут «взращивание» и реализация проектов с сильным интеграционным эффектом. Совокупный объем финансирования, которое мы планируем направить на такие проекты – 10,9 млрд долларов», — заявил Николай Подгузов.

Перед ЕАБР стоят несколько стратегических задач – подчеркнул председатель правления Евразийского банка развития. Во-первых, реализация не менее трех мегапроектов: финансирование строительства транспортного коридора «Европа – Западный Китай» с сопутствующей инфраструктурой, обеспечение продовольственной безопасности стран через создание Единой товаропроводящей сети, а также инвестиции в развитие водно-энергетического комплекса в Центральной Азии — на что будет выделено 1,2 млрд долларов. Во-вторых, развитие цифровых проектов на пространстве ЕАЭС и Таджикистана. В-третьих, наращивание портфеля проектов в странах с малыми экономиками и портфеля проектов, укрепляющих кооперацию бизнеса наших стран – для этого банк разрабатывает стратегии для каждой из стран-участниц банка, учитывая особенности каждой из экономик.

В рамках новой Стратегии Евразийский банк развития особую роль отводит усилению принципов ESG в своей деятельности. Руководитель дирекции по фондированию Назира Сатбекова поделилась опытом ЕАБР в интеграции принципов экологической, социальной ответственности и корпоративного управления (принципы ESG) в инвестиционный процесс банка.

Назира Сатбекова подчеркнула 3 аспекта: содействие устойчивому развитию, содействие экономической интеграции и соблюдение принципов социальной и экологической ответственности. Приоритетная задача банка как международного института развития — стабильный экономический рост государств-участников, который положительно отражается на качестве жизни населения, состоянии окружающей среды, повышении эффективности использования природных ресурсов.

Для финансирования ESG-проектов банк проводит работу по расширению инструментов фондирования как с помощью локальных рынков капитала, так и за счет международных выпусков облигаций и кредитных линий. В 2020 году банк вошел в состав акционеров Центра зеленых финансов Международного финансового центра «Астана» (МФЦА) с целью создания центра «зеленого» финансирования в Казахстане и центра «зеленых» экспертиз.

В прошлом году ЕАБР инициировал работу по получению аккредитации в Зеленом климатическом фонде (ЗКФ), который осуществляет поддержку проектов и программ через различные финансовые инструменты, такие как субсидии, гранты, льготные кредиты, субординированный долг, акционерный капитал и другие.  Доступ к средствам ЗКФ позволит ЕАБР увеличить долю проектов ESG в портфеле.

По мнению ЕАБР, ключевым фактором притока капитала в «зеленые» облигации на локальных рынках может стать запуск механизма субсидирования процентных ставок по облигациям ESG, а также имплементация международного опыта в российское законодательство в сфере «зеленых» финансов.

В ближайшей перспективе банк планирует выпустить «зеленые»  облигации в соответствии с принципами ICMA.

Заместитель председателя правления ЕАБР Данияр Имангалиев отметил инструменты управления ликвидностью, применяемые ЕАБР:

«Мы уделяем большое внимание качеству управления активами и пассивами (ALM — Asset and Liability Management). По итогам прошлого года ЕАБР диверсифицировал источники фондирования как по географии инвесторов/пассивов, так и в части расширения перечня доступных инструментов, улучшения сопряженности структуры активов и пассивов по срочности, а также снижению стоимости фондирования операций банка».

В рамках данной стратегии можно отметить дебютное размещение облигаций в долларах США на бирже AIX (Astana International Exchange). «Успешным мы считаем также наш дебютный выход на азиатский рынок, где удалось привлечь китайские юани в эквиваленте 250 млн долларов США. Все полученные в рамках данных сделок средства мы направили на финансирование проектов на территориях стран-участниц банка в евро, долларах и российских рублях», — сообщил Данияр Имангалиев.

Спикер также рассказал о возвращении банка на международные рынки капитала в марте текущего года. Тогда ЕАБР выступил с дебютным выпуском еврооблигаций в евро объемом 300 млн. «Сделка вызвала большой интерес среди международных инвесторов (спрос составил более 1 млрд евро) и значительно улучшила нашу кривую на международных рынках», — отметил он.

Финансы

5308

Дебютные социальные облигации размещены в Казахстане

Первые социальные облигации Фонда «Даму» размещены на сумму 1 млрд тенге

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Все, что вам нужно знать об облигациях

Что делает облигацию облигацией?

Облигация — это ссуда, которую покупатель или держатель облигации предоставляет эмитенту облигации. Правительства, корпорации и муниципалитеты выпускают облигации, когда им нужен капитал. Инвестор, покупающий государственные облигации, ссужает государственные деньги. Если инвестор покупает корпоративную облигацию, он ссужает деньги корпорации. Как и в случае ссуды, по облигации периодически выплачиваются проценты и выплачивается основная сумма в установленный срок, известный как срок погашения.

Предположим, что корпорация хочет построить новый завод за 1 миллион долларов и решает выпустить облигации, чтобы помочь оплатить завод. Корпорация может решить продать 1000 облигаций инвесторам по 1000 долларов каждая. В этом случае «номинальная стоимость» каждой облигации составляет 1000 долларов США. Корпорация — теперь именуемая эмитентом облигаций — определяет годовую процентную ставку, известную как купон, и временные рамки, в течение которых она будет выплатить основную сумму или 1 миллион долларов. Чтобы установить купон, эмитент принимает во внимание преобладающую среду процентных ставок, чтобы гарантировать, что купон конкурентоспособен с купонами по сопоставимым облигациям и привлекателен для инвесторов.Эмитент может принять решение о продаже пятилетних облигаций с годовым купоном 5%. По истечении пяти лет облигация достигает срока погашения, и корпорация выплачивает каждому держателю облигации номинальную стоимость в 1000 долларов. Время, необходимое для достижения срока погашения облигации, может играть важную роль в величине риска, а также в потенциальной прибыли и доходе. инвестор может ожидать. Облигация в размере 1 млн долларов, погашенная в течение пяти лет, обычно считается менее рискованной, чем та же облигация, погашенная в течение 30 лет, потому что гораздо больше факторов могут иметь негативное влияние на способность эмитента платить держателям облигаций в течение 30-летнего периода по сравнению с 5-летним периодом. период.Дополнительный риск, связанный с облигацией с более длительным сроком погашения, напрямую связан с процентной ставкой или купоном, который эмитент должен выплатить по облигации. Другими словами, эмитент будет платить более высокую процентную ставку по долгосрочной облигации. Таким образом, инвестор потенциально получит большую прибыль от долгосрочных облигаций, но в обмен на эту прибыль инвестор несет дополнительный риск.

Каждая облигация также несет в себе определенный риск того, что эмитент «объявит дефолт» или не сможет полностью погасить ссуду. Независимые службы кредитного рейтинга оценивают риск дефолта или кредитный риск эмитентов облигаций и публикуют кредитные рейтинги, которые не только помогают инвесторам оценивать риск, но и помогают определять процентные ставки по отдельным облигациям.Эмитент с высоким кредитным рейтингом будет платить более низкую процентную ставку, чем эмитент с низким кредитным рейтингом. Опять же, инвесторы, покупающие облигации с низким кредитным рейтингом, потенциально могут получить более высокую доходность, но они должны нести дополнительный риск дефолта эмитента облигаций.

От чего зависит цена облигации на открытом рынке?

Облигации можно покупать и продавать на «вторичном рынке» после их выпуска. Хотя некоторые облигации торгуются публично через биржи, большинство из них торгуются на внебиржевой основе между крупными брокерами-дилерами, действующими от имени своих клиентов или от своего имени.

Цена и доходность облигации определяют ее стоимость на вторичном рынке. Очевидно, что у облигации должна быть цена, по которой ее можно покупать и продавать (подробнее см. «Понимание рыночных цен на облигации» ниже), а доходность облигации — это фактическая годовая доходность, которую инвестор может ожидать, если облигация удерживается до погашения. Таким образом, доходность зависит от покупной цены облигации, а также от купона.

Цена облигации всегда движется в направлении, противоположном ее доходности, как было показано ранее.Ключом к пониманию этой важнейшей особенности рынка облигаций является осознание того, что цена облигации отражает величину дохода, которую она обеспечивает за счет регулярных выплат по купонным процентам. Когда преобладающие процентные ставки падают — особенно ставки по государственным облигациям — старые облигации всех типов становятся более ценными, потому что они были проданы в условиях более высоких процентных ставок и, следовательно, имеют более высокие купоны. Инвесторы, владеющие более старыми облигациями, могут взимать «премию» за их продажу на вторичном рынке.С другой стороны, если процентные ставки повышаются, старые облигации могут стать менее ценными, потому что их купоны относительно низкие, и старые облигации, следовательно, торгуются с «дисконтом».

Понимание рыночных цен облигаций

На рынке цены облигаций указаны в процентах от номинальной стоимости облигации. Самый простой способ понять цены облигаций — это прибавить ноль к рыночной цене. Например, если облигация котируется на рынке по цене 99, цена составляет 990 долларов за каждые 1000 долларов номинальной стоимости, и считается, что облигация торгуется с дисконтом.Если облигация торгуется по цене 101, она стоит 1010 долларов за каждые 1000 долларов номинальной стоимости, и считается, что облигация торгуется с премией. Если облигация торгуется по 100, она стоит 1000 долларов за каждую 1000 долларов номинальной стоимости и, как говорят, торгуется по номинальной стоимости. Другой распространенный термин — «номинальная стоимость», который является просто другим способом обозначить номинальную стоимость. Большинство облигаций выпускаются немного ниже номинала, а затем могут торговаться на вторичном рынке выше или ниже номинала, в зависимости от процентной ставки, кредита или других факторов.

Проще говоря, когда процентные ставки растут, новые облигации будут платить инвесторам более высокие процентные ставки, чем старые, поэтому старые облигации, как правило, падают в цене.Однако падающие процентные ставки означают, что по старым облигациям выплачиваются более высокие процентные ставки, чем по новым облигациям, и, следовательно, старые облигации, как правило, продаются на рынке с более высокой премией.

В краткосрочной перспективе падение процентных ставок может повысить стоимость облигаций в портфеле, а повышение ставок может повредить их стоимости. Однако в долгосрочной перспективе повышение процентных ставок может фактически увеличить доходность портфеля облигаций, поскольку деньги от облигаций с наступающим сроком погашения реинвестируются в облигации с более высокой доходностью. И наоборот, в условиях падающих процентных ставок деньги от облигаций с наступающим сроком погашения может потребоваться реинвестировать в новые облигации с более низкими ставками, что потенциально снизит долгосрочную доходность.

Измерение риска облигаций: что такое дюрация?

Обратная связь между ценой и доходностью имеет решающее значение для понимания стоимости облигаций. Другой ключ — знать, насколько изменится цена облигации при изменении процентных ставок.

Чтобы оценить, насколько чувствительна цена конкретной облигации к изменению процентных ставок, рынок облигаций использует показатель, известный как дюрация. Дюрация — это средневзвешенное значение текущей стоимости денежных потоков по облигации, которые включают серию регулярных купонных выплат, за которыми следует гораздо более крупная выплата в конце, когда облигация наступает и номинальная стоимость погашается, как показано ниже.

Дюрация, как и срок погашения облигации, выражается в годах, но, как показано на рисунке, обычно меньше срока погашения. Срок действия будет зависеть от размера регулярных купонных выплат и номинальной стоимости облигации. Для облигации с нулевым купоном срок погашения и дюрация равны, поскольку регулярных купонных выплат нет, а все денежные потоки происходят при наступлении срока погашения. Из-за этой особенности облигации с нулевым купоном, как правило, обеспечивают наибольшее движение цены при данном изменении процентных ставок, что может сделать облигации с нулевым купоном привлекательными для инвесторов, ожидающих снижения ставок.

Конечным результатом расчета дюрации, который является уникальным для каждой облигации, является мера риска, позволяющая инвесторам сравнивать облигации с разными сроками погашения, купонами и номинальной стоимостью на индивидуальной основе. Дюрация представляет собой приблизительное изменение цены, которое испытает любая конкретная облигация в случае изменения процентных ставок на 100 базисных пунктов (один процентный пункт). Например, предположим, что процентные ставки падают на 1%, в результате чего доходность по каждой облигации на рынке падает на одинаковую величину.В этом случае цена облигации с дюрацией два года вырастет на 2%, а цена облигации с пятилетней дюрацией вырастет на 5%.

Средневзвешенная дюрация также может быть рассчитана для всего портфеля облигаций на основе дюрации отдельных облигаций в портфеле.

Роль облигаций в портфеле

Поскольку правительства начали чаще выпускать облигации в начале двадцатого века и породили современный рынок облигаций, инвесторы покупали облигации по нескольким причинам: сохранение капитала, доход, диверсификация и потенциальная защита от экономической слабости или дефляции.Когда в 1970-х и 1980-х годах рынок облигаций стал больше и разнообразнее, цены на облигации стали претерпевать все более частые и частые изменения, и многие инвесторы начали торговать облигациями, пользуясь еще одним потенциальным преимуществом: повышением цены или капитала. Сегодня инвесторы могут покупать облигации по любой из этих причин или по всем этим причинам.

Сохранение капитала : В отличие от акций, облигации должны погашать основную сумму в установленную дату или срок погашения. Это делает облигации привлекательными для инвесторов, которые не хотят рисковать потерять капитал, и для тех, кто должен выполнить обязательства в определенный момент в будущем.Облигации имеют дополнительное преимущество в виде предложения процентных ставок по установленной ставке, которая часто выше, чем ставки краткосрочных сбережений.

Доход : Большинство облигаций обеспечивают инвестору «фиксированный» доход. По установленному графику, будь то ежеквартально, дважды в год или ежегодно, эмитент облигаций отправляет держателю облигации выплату процентов, которую можно потратить или реинвестировать в другие облигации. Акции также могут обеспечивать доход за счет выплаты дивидендов, но дивиденды, как правило, меньше, чем купонные выплаты по облигациям, и компании производят выплаты дивидендов по своему усмотрению, в то время как эмитенты облигаций обязаны выплачивать купонные выплаты.

Прирост капитала : Цены на облигации могут расти по нескольким причинам, включая снижение процентных ставок и улучшение кредитоспособности эмитента. Если облигация удерживается до погашения, никакой прирост цены в течение срока действия облигации не реализуется; вместо этого цена облигации обычно возвращается к номиналу (100) по мере приближения срока погашения и погашения основной суммы. Однако, продавая облигации после того, как они выросли в цене — и до срока погашения, — инвесторы могут реализовать повышение цены облигаций, также известное как прирост капитала.Получение прироста капитала по облигациям увеличивает их общий доход, который представляет собой комбинацию дохода и прироста капитала. Инвестирование с целью получения общей прибыли стало одной из наиболее широко используемых стратегий облигаций за последние 40 лет. (Для получения дополнительной информации см. «Стратегии инвестирования в облигации».)

Диверсификация : включение облигаций в инвестиционный портфель может помочь диверсифицировать портфель. Многие инвесторы диверсифицируют широкий спектр активов, от акций и облигаций до товаров и альтернативных инвестиций, чтобы снизить риск низкой или даже отрицательной доходности своих портфелей.

Потенциальное страхование от экономического спада или дефляции : Облигации могут помочь защитить инвесторов от экономического спада по нескольким причинам. Цена облигации зависит от того, насколько инвесторы оценивают доход, который приносит облигация. По большинству облигаций выплачивается фиксированный доход, который не меняется. Когда цены на товары и услуги растут, что является экономическим условием, известным как инфляция, фиксированный доход облигации становится менее привлекательным, поскольку на этот доход покупается меньше товаров и услуг. Инфляция обычно совпадает с более быстрым экономическим ростом, который увеличивает спрос на товары и услуги.С другой стороны, более медленный экономический рост обычно ведет к снижению инфляции, что делает доход по облигациям более привлекательным. Замедление экономического роста также обычно плохо сказывается на корпоративной прибыли и доходности акций, повышая привлекательность дохода от облигаций как источника дохода.

Если замедление темпов роста станет настолько сильным, что потребители перестанут покупать вещи и цены в экономике начнут падать — ужасное экономическое состояние, известное как дефляция, — тогда доход от облигаций станет еще более привлекательным, поскольку держатели облигаций могут покупать больше товаров и услуг (из-за их дефляции. цены) с одинаковым доходом по облигациям.По мере роста спроса на облигации растут и цены на облигации, и доходность держателей облигаций.

Много разных видов облигаций

В 1970-х годах современный рынок облигаций начал развиваться. Предложение увеличилось, и инвесторы узнали, что есть деньги, которые можно заработать, покупая и продавая облигации на вторичном рынке и получая прирост цен.

Однако до тех пор рынок облигаций был в первую очередь местом, где правительства и крупные компании занимали деньги. Основными инвесторами в облигации были страховые компании, пенсионные фонды и индивидуальные инвесторы, ищущие качественные инвестиции за деньги, которые потребуются для некоторых конкретных целей в будущем.

По мере того, как интерес инвесторов к облигациям рос в 1970-х и 1980-х годах (а более быстрые компьютеры упростили математику облигаций), специалисты по финансам создали инновационные способы для заемщиков использовать рынок облигаций для финансирования и новые способы для инвесторов адаптировать свою подверженность риску и доходу потенциал. США исторически предлагали самый глубокий рынок облигаций, но Европа значительно расширилась с момента введения евро в 1999 году, а развивающиеся страны, переживающие сильный экономический рост в 2000-х годах, интегрировались в то, что сейчас является глобальным рынком облигаций.

В целом государственные и корпоративные облигации остаются крупнейшими секторами рынка облигаций, но другие типы облигаций, включая ценные бумаги с ипотечным покрытием, играют решающую роль в финансировании определенных секторов, таких как жилищное строительство, и удовлетворения конкретных инвестиционных потребностей.

Государственные облигации : Сектор государственных облигаций — это широкая категория, которая включает «суверенные» долги, которые выпускаются и обычно поддерживаются центральным правительством. Облигации правительства Канады (GoCs), U.К. Гилтс, казначейские облигации США, немецкие облигации, японские государственные облигации (JGB) и бразильские государственные облигации — все это примеры суверенных государственных облигаций. США, Япония и Европа исторически были крупнейшими эмитентами на рынке государственных облигаций.

Правительства ряда стран также выпускают суверенные облигации, привязанные к инфляции, известные как привязанные к инфляции облигации или, в США, казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS). По облигациям, привязанным к инфляции, процентная ставка и / или основная сумма долга корректируются на регулярной основе, чтобы отразить изменения в уровне инфляции, обеспечивая, таким образом, «реальную» или скорректированную на инфляцию доходность.Но, в отличие от других облигаций, облигации с привязкой к инфляции могут понести большие убытки, если реальные процентные ставки изменяются быстрее, чем номинальные процентные ставки.

Помимо суверенных облигаций, сектор государственных облигаций включает такие подкомпоненты, как:

  • Агентские и «квазигосударственные» облигации : Центральные правительства преследуют различные цели — например, поддержка доступного жилья или развитие малого бизнеса — через агентства, ряд из которых выпускает облигации для поддержки своей деятельности.Одни агентские облигации гарантированы центральным правительством, а другие нет. Наднациональные организации, такие как Всемирный банк и Европейский инвестиционный банк, также занимают на рынке облигаций для финансирования государственных проектов и / или развития.
  • Облигации местных органов власти : Органы местного самоуправления — провинции, штата или города — занимают средства для финансирования различных проектов, от мостов до школ, а также для общих операций. Рынок облигаций местного правительства хорошо развит в США.S., где эти облигации известны как муниципальные облигации. Другие развитые рынки также выпускают облигации провинциальных / местных органов власти.

Корпоративные облигации : Корпоративные облигации исторически были крупнейшим сегментом рынка облигаций после государственного сектора. Корпорации занимают деньги на рынке облигаций для расширения операций или финансирования новых коммерческих предприятий. Корпоративный сектор стремительно развивается, особенно в Европе и многих развивающихся странах.

Корпоративные облигации делятся на две большие категории: облигации инвестиционного уровня и облигации спекулятивного уровня (также известные как высокодоходные или «мусорные»).Облигации со спекулятивным рейтингом выпускаются компаниями, которые считаются имеющими более низкое кредитное качество и более высокий риск дефолта, чем компании с более высоким рейтингом и инвестиционным уровнем. В рамках этих двух широких категорий корпоративные облигации имеют широкий диапазон рейтингов, что отражает тот факт, что финансовое состояние эмитентов может значительно различаться.

Облигации спекулятивного уровня, как правило, выпускаются новыми компаниями, компаниями в особенно конкурентных или нестабильных секторах или компаниями с тревожными фундаментальными показателями.Хотя спекулятивный кредитный рейтинг указывает на более высокую вероятность дефолта, более высокие купоны по этим облигациям направлены на то, чтобы компенсировать инвесторам более высокий риск. Рейтинги могут быть понижены при ухудшении кредитного качества эмитента или повышены при улучшении фундаментальных показателей.

Облигации развивающихся стран : Суверенные и корпоративные облигации, выпущенные развивающимися странами, также известны как облигации развивающихся рынков (EM). С 1990-х годов класс активов на развивающихся рынках развивался и становился более зрелым, чтобы включать в себя широкий спектр государственных и корпоративных облигаций, выпущенных в основных внешних валютах, включая США.Доллар США и евро, а также местные валюты (часто называемые облигациями развивающихся местных рынков). Поскольку они поступают из разных стран, у которых могут быть разные перспективы роста, облигации развивающихся стран могут помочь диверсифицировать инвестиционный портфель и могут обеспечить потенциально привлекательную доходность с поправкой на риск.

Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами : Еще одна важная область глобального рынка облигаций связана с процессом, известным как «секьюритизация», при котором денежные потоки поступают от различных типов ссуд (платежи по ипотеке, платежи за автомобиль или кредитные карты). платежи, например) объединяются и перепродаются инвесторам в виде облигаций.Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, и ценные бумаги, обеспеченные активами, являются крупнейшими секторами секьюритизации.

  • Ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS) : Эти облигации создаются на основе ипотечных выплат домовладельцев. Ипотечные кредиторы, как правило, банки и финансовые компании, продают индивидуальные ипотечные ссуды другому юридическому лицу, которое объединяет эти ссуды в ценные бумаги, по которым выплачивается процентная ставка, аналогичная ставке по ипотеке, выплачиваемой домовладельцами. Как и другие облигации, ценные бумаги с ипотечным покрытием чувствительны к изменениям преобладающих процентных ставок и могут снижаться в стоимости при повышении процентных ставок.Ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами с фиксированной процентной ставкой, в частности, чувствительны к процентным ставкам, поскольку заемщики могут досрочно погашать и рефинансировать свои ипотечные кредиты при падении ставок, в результате чего ценные бумаги, обеспеченные этими кредитами, также будут выплачиваться раньше, чем ожидалось. Отчасти по этой причине, а также для того, чтобы привлекать различные типы инвесторов, ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, могут быть структурированы в облигации с определенными датами и характеристиками платежа, известные как обеспеченные ипотечные обязательства (CMO).
  • Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS) : Эти облигации представляют собой ценные бумаги, созданные в результате платежей за автомобиль, платежей по кредитным картам или других ссуд.Как и в случае с ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, аналогичные ссуды объединяются и упаковываются в ценные бумаги, которые затем продаются инвесторам. Специальные организации создаются для управления ценными бумагами, обеспеченными активами, что позволяет компаниям, выпускающим кредитные карты, и другим кредиторам снимать ссуды со своих балансов. Ценные бумаги, обеспеченные активами, обычно «траншируются», что означает, что ссуды объединяются в высококачественные и низкокачественные классы ценных бумаг. Ценные бумаги, обеспеченные активами, содержат риски, включая кредитный риск.
  • Pfandbriefe и обеспеченные облигации : немецкие ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, известны как Pfandbriefe или, в зависимости от размера предложения, «Jumbo» Pfandbriefe.Рынок Jumbo Pfandbriefe исторически был одним из крупнейших секторов европейского рынка облигаций. Ключевое различие между Pfandbriefe и ценными бумагами, обеспеченными ипотекой или активами, заключается в том, что банки, которые выдают ссуды и упаковывают их в Pfandbriefe, хранят эти ссуды в своих книгах. Из-за этой особенности Pfandbriefe иногда классифицируются как корпоративные облигации. Другие страны Европы все чаще выпускают ценные бумаги, подобные Pfandbriefe, известные как обеспеченные облигации.

Цены на негосударственные облигации, описанные выше, обычно устанавливаются относительно доходности государственных облигаций или лондонской межбанковской ставки предложения (LIBOR).Разница между доходностью негосударственной облигации и доходностью государственных облигаций, или ставкой LIBOR, известна как «кредитный спред». Например, компания с несколько более низким кредитным рейтингом, чем ее правительство, может выпустить облигацию с доходностью или кредитным спредом в 50 базисных пунктов (0,5%) по сравнению с государственной облигацией с тем же сроком погашения. Кредитные спреды корректируются в зависимости от восприятия инвесторами качества кредита и экономического роста, а также спроса инвесторов на риск и более высокую доходность.

После того, как эмитент продает облигацию, ее можно покупать и продавать на вторичном рынке, где цены могут колебаться в зависимости от изменений экономических перспектив, кредитного качества облигации или эмитента, а также спроса и предложения, среди других факторов.Брокеры-дилеры являются основными покупателями и продавцами облигаций на вторичном рынке, и розничные инвесторы обычно покупают облигации через них, либо напрямую в качестве клиентов, либо косвенно через паевые инвестиционные фонды и фонды, обращающиеся на бирже.

Стратегии инвестирования в облигации

Инвесторы в облигации могут выбирать из множества различных инвестиционных стратегий в зависимости от роли или ролей, которые облигации будут играть в их инвестиционных портфелях.

Пассивные инвестиционные стратегии включают покупку и удержание облигаций до погашения, а также инвестирование в фонды облигаций или портфели, отслеживающие индексы облигаций.Пассивные подходы могут подойти инвесторам, стремящимся к некоторым традиционным преимуществам облигаций, таким как сохранение капитала, доход и диверсификация, но они не пытаются извлечь выгоду из процентной ставки, кредита или рыночной среды.

Активные инвестиционные стратегии, напротив, пытаются превзойти индексы облигаций, часто покупая и продавая облигации, чтобы воспользоваться движением цен. У них есть потенциал обеспечить многие или все преимущества облигаций; однако для того, чтобы успешно превосходить индексы в долгосрочной перспективе, активное инвестирование требует способности: 1) формировать мнение об экономике, направлении процентных ставок и / или кредитной среде; 2) эффективно торговать облигациями, чтобы выразить эту точку зрения; и 3) управлять рисками.

Пассивные стратегии — подходы «покупай и держи» : Инвесторы, стремящиеся к сохранению капитала, прибыли и / или диверсификации, могут просто купить облигации и удерживать их до погашения.

Среда процентных ставок влияет на цены, которые инвесторы покупают и держат за облигации, когда они впервые инвестируют, и снова, когда им нужно реинвестировать свои деньги по истечении срока погашения. Разработаны стратегии, которые могут помочь инвесторам «купи и держи» управлять этим присущим процентным риском. Одна из самых популярных — облигационная лестница.Портфель лестничных облигаций равномерно инвестируется в облигации с периодическим погашением, обычно каждый год или раз в два года. По мере погашения облигаций деньги реинвестируются для поддержания лестницы погашения. Инвесторы обычно используют лестничный подход, чтобы соответствовать устойчивому потоку обязательств и снизить риск необходимости реинвестировать значительную часть своих денег в среду с низкими процентными ставками.

Другой подход «покупай и держи» — это штанга, при которой деньги вкладываются в комбинацию краткосрочных и долгосрочных облигаций; по мере погашения краткосрочных облигаций инвесторы могут реинвестировать, чтобы воспользоваться рыночными возможностями, в то время как долгосрочные облигации обеспечивают привлекательные купонные ставки.

Другие пассивные стратегии : Инвесторы, стремящиеся к традиционным выгодам от облигаций, также могут выбирать из пассивных инвестиционных стратегий, которые пытаются соответствовать показателям индексов облигаций. Например, основной портфель облигаций в США может использовать широкий индекс инвестиционного уровня, такой как Barclays U.S. Aggregate Index, в качестве эталона производительности или ориентира. Как и фондовые индексы, индексы облигаций прозрачны (ценные бумаги в них известны), а их результаты обновляются и публикуются ежедневно.

Многие биржевые фонды (ETF) и некоторые паевые инвестиционные фонды облигаций инвестируют в одни и те же или аналогичные ценные бумаги, хранящиеся в индексах облигаций, и, таким образом, внимательно отслеживают показатели индексов. В этих стратегиях пассивных облигаций управляющие портфелями меняют состав своих портфелей, если и когда меняются соответствующие индексы, но обычно не принимают независимых решений о покупке и продаже облигаций.

Активные стратегии : Инвесторы, которые стремятся превзойти индексы облигаций, используют активно управляемые стратегии облигаций.Активные управляющие портфелем могут попытаться максимизировать доход или прирост капитала (цены) от облигаций, либо и то, и другое. Многие портфели облигаций управляются для институциональных инвесторов, многие паевые инвестиционные фонды облигаций и все большее количество ETF находятся в активном управлении.

Один из наиболее широко используемых активных подходов известен как инвестирование с полным доходом, при котором используются различные стратегии для максимального увеличения прироста капитала. Активные управляющие портфелем облигаций, стремящиеся к повышению цен, пытаются покупать недооцененные облигации, удерживать их по мере их роста и затем продавать до наступления срока погашения, чтобы получить прибыль — в идеале «покупать по низкой цене и продавать по высокой».«Активные менеджеры могут использовать ряд различных методов, чтобы найти облигации, которые могут подорожать.

  • Кредитный анализ : Используя фундаментальный «восходящий» кредитный анализ, активные менеджеры пытаются идентифицировать отдельные облигации, которые могут вырасти в цене из-за улучшения кредитоспособности эмитента. Цены на облигации могут вырасти, например, когда компания привлекает к себе нового и более качественного руководства.
  • Макроэкономический анализ : Управляющие портфелем используют нисходящий анализ, чтобы найти облигации, которые могут вырасти в цене из-за экономических условий, благоприятной конъюнктуры процентных ставок или моделей глобального роста.Например, в периоды, когда в последние годы развивающиеся рынки стали более значительными движущими силами глобального роста, многие облигации правительств и корпоративных эмитентов в этих странах дорожали.
  • Ротация секторов : Основываясь на своих экономических перспективах, управляющие облигациями инвестируют в определенные секторы, которые исторически росли в цене на определенной фазе экономического цикла, и избегают тех, которые в этот момент показали низкие результаты. По мере смены экономического цикла они могут продавать облигации в одном секторе и покупать в другом.
  • Анализ рынка : Управляющие портфелем могут покупать и продавать облигации, чтобы воспользоваться изменениями спроса и предложения, которые вызывают движение цен.
  • Управление длительностью : Чтобы выразить мнение и помочь управлять риском, связанным с изменениями процентных ставок, управляющие портфелем могут корректировать дюрацию своих портфелей облигаций. Менеджеры, ожидающие повышения процентных ставок, могут попытаться защитить портфели облигаций от негативного воздействия цены путем сокращения дюрации, возможно, путем продажи некоторых долгосрочных облигаций и покупки краткосрочных облигаций.И наоборот, чтобы максимизировать положительное влияние ожидаемого падения процентных ставок, активные менеджеры могут увеличивать дюрацию портфелей облигаций.
  • Позиционирование кривой доходности : Активные управляющие облигациями могут корректировать структуру сроков погашения портфеля облигаций на основе ожидаемых изменений во взаимосвязи между облигациями с разными сроками погашения, что иллюстрируется кривой доходности. Хотя доходность обычно растет с наступлением срока погашения, эта взаимосвязь может измениться, создавая возможности для активных управляющих облигациями позиционировать портфель в той области кривой доходности, которая, вероятно, будет наиболее эффективной в данной экономической среде.
  • Roll down : Когда краткосрочные процентные ставки ниже долгосрочных (известная как «нормальная» процентная среда), облигация оценивается по последовательно более низкой доходности и более высоким ценам по мере приближения к погашению или «катится». вниз по кривой доходности ». Управляющий облигациями может удерживать облигацию в течение определенного периода времени по мере ее повышения в цене и продать ее до наступления срока погашения, чтобы получить прибыль. Эта стратегия может постоянно увеличивать общий доход в условиях нормальной процентной ставки.
  • Деривативы : Управляющие облигациями могут использовать фьючерсы, опционы и деривативы для выражения широкого диапазона мнений, от кредитоспособности конкретного эмитента до направления процентных ставок.
  • Управление рисками : Активный управляющий облигациями может также предпринять шаги для максимизации дохода без значительного увеличения риска, возможно, путем инвестирования в некоторые долгосрочные облигации или облигации с несколько более низким рейтингом, которые имеют более высокие купоны.

Активный vs.пассивные стратегии

Инвесторы давно обсуждают достоинства активного управления, такого как инвестирование с общим доходом, по сравнению с пассивным управлением и стратегиями «лестница / штанга». Главный спор в этой дискуссии заключается в том, является ли рынок облигаций слишком эффективным, чтобы позволить активным менеджерам постоянно опережать сам рынок. Активный управляющий облигациями, такой как PIMCO, возразил бы этому аргументу, отметив, что и размер, и гибкость помогают активным менеджерам оптимизировать краткосрочные и долгосрочные тенденции в стремлении превзойти рынок.Активные менеджеры также могут управлять процентными ставками, кредитными и другими потенциальными рисками в портфелях облигаций по мере изменения рыночных условий, стремясь защитить доходность инвестиций.

Почему компании выпускают облигации — AccountingTools

Корпорация может выбрать получение денег путем продажи акций или выпуска облигаций.Выпуск облигаций по сути создает заем между группой инвесторов и корпорацией. Есть определенные причины, по которым выпуск облигаций является лучшим выбором, чем выпуск акций. Эти причины указаны ниже.

Повышение рентабельности капитала

Если компания сможет получить положительную прибыль за счет использования средств, полученных от продажи облигаций, ее рентабельность капитала увеличится. Это связано с тем, что выпуск облигаций не влияет на количество акций в обращении, так что большая прибыль, разделенная на собственный капитал компании, приводит к более высокой рентабельности капитала.Однако обязательство по выплате процентов представляет собой риск, который может вызвать финансовые трудности, если эмитент попадет в тяжелые времена.

Получение процентного вычета

Процентные расходы по облигациям не облагаются налогом, поэтому компания может уменьшить свой налогооблагаемый доход путем выпуска облигаций. Это не тот случай, когда он продает акции, поскольку любые дивиденды, выплачиваемые акционерам, не подлежат налогообложению. Вычет процентов может снизить эффективную стоимость долга, если компания может выпускать облигации с достаточно низкой процентной ставкой.

Свести к минимуму неопределенность окупаемости

Условия погашения облигаций закреплены в соглашении об облигациях во время выпуска, поэтому нет никакой неопределенности в отношении того, как облигации будут погашены в дату их погашения. Это облегчает казначею компании планирование погашения облигаций. Также может быть возможность заменить облигации новым выпуском облигаций, тем самым пролонгируя долг. Это не относится к акциям, где компании, возможно, потребуется предложить акционерам существенную премию, чтобы убедить их продать свои акции обратно.

Защитите акционеров

Когда существующая группа акционеров не хочет, чтобы их доля владения была снижена продажей акций новым инвесторам, они будут настаивать на выпуске облигаций. Поскольку облигации являются формой долга, новые акции продаваться не будут. Однако это не тот случай, когда облигации конвертируются в обыкновенные акции эмитента; Облигации с этой функцией называются конвертируемыми облигациями и могут снизить долю собственности существующих акционеров.

Свести к минимуму участие банка

Компания напрямую выпускает облигации для инвесторов, поэтому нет третьей стороны, такой как банк, которая могла бы повысить выплачиваемую процентную ставку или навязать компании условия. Таким образом, если компания достаточно велика, чтобы иметь возможность выпускать облигации, это значительное улучшение по сравнению с попыткой получить ссуду в банке.

Сделайте обмен по более высокой ставке

Если процентные ставки падают после выпуска облигаций и если у облигаций есть функция отзыва, компания может выкупить облигации и заменить их облигациями с более низкой ценой.Это позволяет компании снизить стоимость финансирования. Это не относится к акциям, где компания может выплачивать дивиденды инвесторам в течение всего срока существования компании.

Сопутствующие курсы

Управление корпоративными денежными средствами
Корпоративные финансы
Справочник казначея

Облигации | Определение и значение

Как работает облигация?

Облигации

состоят из трех компонентов: основной суммы , купонной ставки и срока погашения.

Эти 3 компонента используются для расчета доходности облигации.

Основная сумма облигации, также называемая ее номинальной стоимостью или номинальной стоимостью, относится к сумме денег, которую эмитент соглашается выплатить кредитору по истечении срока действия облигации.

Основная сумма облигации обычно составляет 100 или 1000 долларов, но на открытом рынке облигации также могут торговаться с премией или скидкой от этой цены.

Купон Ставка — это процент от основной суммы долга, возвращенной инвестору в виде процентов.

Каким бы ни был принципал, купонная ставка — это процент от этой суммы.

Облигация Срок погашения Дата — это дата, когда основная сумма долга должна быть выплачена держателю облигации.

Эмитент облигации будет выплачивать проценты, удерживая деньги инвестора, а также выплатит основной суммы облигации .

В зависимости от того, была ли облигация продана с дисконтом или с премией, основная сумма облигации может быть немного выше или ниже первоначальной инвестиции.

Доходность облигаций

Доходность облигации является мерой ее доходности.

Доходность рассчитывается с использованием текущей рыночной цены облигации (а не ее основной стоимости) и купонной ставки.

Например, облигация, купленная по номинальной стоимости 1000 долларов США со ставкой купона 5%, приносит 50 долларов в год, поэтому ее доходность составляет 5%.

Если держатель облигации позже продаст облигацию другому инвестору с премией в 1100 долларов, облигация все равно будет приносить 50 долларов в год, но ее доходность будет ниже.

50 долларов — это 4,5% от 1100 долларов, поэтому доходность для нового инвестора составляет всего 4,5%.

Если бы та же облигация была продана за 900 долларов, доходность составила бы 5,5%.

Следовательно, поскольку дата погашения и купонная ставка остаются постоянными, доходность изменяется только в зависимости от рыночной цены данной облигации.

Другие факторы, влияющие на цены и ставки купонов

Купонная ставка облигации также может зависеть от качества кредита эмитента и времени до погашения.

Кредитное качество означает оценку вероятности того, что эмитент сможет выплатить взносы по облигации.

Низкое кредитное качество — это показатель того, что эмитент облигации имеет высокую вероятность дефолта по облигации или финансовой неспособности ее выплатить.

Если компания имеет низкое кредитное качество, то выпускаемые ею облигации будут иметь доходность выше средней, чтобы компенсировать риск.

В этом случае, даже если преобладающая процентная ставка по облигациям составляет 5%, компания может выпустить облигации с купонной ставкой 7%, чтобы побудить инвесторов покупать более рискованные долговые обязательства.

В то время как высокая ставка доходности может хорошо выглядеть на бумаге, необычно высокая ставка купона указывает на более рискованную облигацию.

Время до погашения также является фактором риска для инвесторов, поскольку чем дольше облигация остается активной до погашения, тем больше она подвержена изменениям на процентном рынке, кредитному качеству эмитента и влиянию неожиданных переменных.

Почему цена облигации может продаваться по премиальной или сниженной ставке (профессиональный совет)

Цена облигации будет падать или расти, чтобы привести ее в соответствие с ценами конкурирующих облигаций на рынке.

Например, облигация на сумму 1000 долларов США со ставкой купона 5% имеет более низкую доходность, чем та же облигация со ставкой купона 6%.

Чтобы первая облигация была такой же привлекательной, как и вторая, цена должна падать до тех пор, пока доходность обеих облигаций не станет одинаковой.

В этом случае первую облигацию придется продать по цене около 835 долларов с доходностью, равной 5,98%.

Общее практическое правило заключается в том, что, когда преобладающие процентные ставки выше, чем купонная ставка облигации, она будет продаваться с дисконтом (меньше номинала).

Когда процентные ставки ниже, он будет продаваться с премией к номинальной стоимости. По этой причине считается, что цены на облигации обратно пропорциональны преобладающим процентным ставкам.

Облигации Инвестиционные

Инвестиции в облигации обычно сопряжены с меньшим риском, чем вложения в акции. Облигации, также называемые инструментами с фиксированным доходом, представляют собой долговые сертификаты, продаваемые инвесторам для увеличения капитала.

По облигациям выплачивается фиксированная процентная ставка сверх погашения основной суммы долга по истечении срока погашения.

Облигации

обычно составляют часть здорового инвестиционного портфеля.

Виды облигаций

Несмотря на то, что существует множество разновидностей облигаций, существует две основные категории качества: облигации инвестиционного уровня и мусорные облигации.

Облигации инвестиционного уровня — это исторически безопасные облигации с низкой процентной ставкой (обычно выпускаемые государством), которые сопряжены с очень низким риском.

Мусорные облигации имеют более высокий риск и, соответственно, приносят более высокую процентную ставку.

Казначейские облигации

Казначейские облигации — это долговые инструменты, выпущенные казначейством США для привлечения капитала для государственных расходов.

Они исторически являются одними из самых безопасных доступных облигаций, поскольку они обеспечиваются полными полномочиями правительства-эмитента.

Казначейские облигации имеют срок погашения от 10 до 30 лет (их не следует путать с казначейскими векселями или нотами, которые имеют значительно более короткие сроки погашения).

Пример облигации

Примером простой облигации инвестиционного уровня является казначейский вексель США.

У них процентная ставка, определяемая стандартной процентной ставкой, установленной Федеральной резервной системой, и сроком погашения не более пяти лет.

Государственные облигации, как правило, имеют относительно низкие процентные ставки в обмен на их безопасность, в то время как корпоративные облигации могут быть более изменчивыми.

Что такое государственная облигация?

Государственная облигация — это долговой инструмент, выпущенный государством для привлечения капитала для финансирования деятельности.

В США правительство выпускает казначейские облигации, казначейские векселя, а также казначейские обязательства и векселя, которые представляют собой облигации с различными сроками погашения.

Государственные облигации

считаются наиболее безопасными из возможных, поскольку они обеспечены властью правительства-эмитента.

Что такое облигация в бухгалтерском учете?

Когда бухгалтеры смотрят на облигации, выпущенные их компанией, облигации к оплате считаются обязательствами.

Они часто отражаются в балансе как долгосрочные обязательства, но если они подлежат оплате в течение одного года, они отражаются как краткосрочные обязательства.

Определение облигации

Облигация — это сертификат долга, который продается учреждением, обычно правительством или бизнесом, инвесторам для привлечения капитала для финансирования деятельности.

Облигации выплачивают проценты в течение срока их действия. Хотя облигации в целом более безопасны, чем акции, они все же сопряжены с определенным риском.

Приведите в действие ваш план

Финансовые консультанты помогут вам организовать и спланировать свои финансы. Они также дают разумные советы по инвестированию, изучая вашу терпимость к риску и другие факторы, влияющие на инвестиционные возможности.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *