Содержание

Инвестиционная энциклопедия — инвестиционные статьи и финансовые материалы за 11 июня 2021 — Invest-Rating.ru

Здоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
Форекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
Нефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Акции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Биткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Облигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
Накопительные программы
ИИИ
: 8.2, Д/Р: 3/2
ИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Недвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Криптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Наличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Банковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
Структурные ноты
ИИИ
: 7.7, Д/Р: 6/6
ПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Инвестиции в корпоративные облигации совместно с персональным брокером

1. Данные по доходностям к погашению наиболее ликвидных рублевых корпоративных облигаций на МосБирже на 20.12.2019.

2. При наличии продавца/покупателя, зависит от ликвидности каждого выпуска.

3. Облигации, выпущенные в период с 1.01.2017 по 31.12.2020.

4. Информация предоставлена по состоянию на 26.12.2019.

5. По данным торгов на ПАО Московская Биржа, расчет произведен без учета расходов на оплату, брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону и иных расходов, подлежащих оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС» https://broker.ru/regulations.

Не является рекламой ценных бумаг, доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.

Обращаем ваше внимание: Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. БКС оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой БКС, вы должны обсудить с представителями БКС условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. БКС не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний БКС обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам БКС по указанным телефонам и адресам. ООО «Компания БКС»: Лицензия ФСФР № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности.

6. ООО «ХКФ Банк», ISIN RU000A100UG9, раскрытие информации: https://www.homecredit.ru/

7. АО «ЛК «Европлан», ISIN RU000A100W60, раскрытие информации: https://europlan.ru/

8. АО «Группа Ренессанс Страхование», ISIN RU000A100X69, раскрытие информации: https://www.renins.ru/

9. АО «ТРАНСМАШХОЛДИНГ», ISIN RU000A1018C8, раскрытие информации: https://www.tmholding.ru/

10. ПАО АФК «Система», ISIN RU000A101012, раскрытие информации: http://www.sistema.ru/home/

11. ПАО «ГТЛК», ISIN RU000A100Z91, раскрытие информации: https://gtlk.ru/

12. ПАО «НК «РОСНЕФТЬ», ISIN RU000A100YQ0, раскрытие информации: https://www.rosneft.ru/

13. ПАО «Акрон», ISIN RU000A100YU2, раскрытие информации: https://www.acron.ru/

14. ООО «РЕСО-Лизинг» , ISIN RU000A100XU4, раскрытие информации: https://www.resoleasing.com/

15. АО «СУЭК», ISIN RU000A100Y50, раскрытие информации: http://www.suek.ru/

Как выбирать облигации в портфель инвестора, что учитывать, как оценить доходность

Ставкам доходности к погашению, которые показывает Rusbonds, не всегда можно доверять, т.к. для расчётов не всегда используются текущие рыночные котировки. Ещё одна сложность в том, что сервис отображает эффективную доходность к погашению, а я при выборе облигаций ориентируюсь на простую. С другой стороны, они коррелируют друг с другом, поэтому для сортировки можно пользоваться функционалом Rusbonds.

Когда получен список потенциальных кандидатов на покупку, нужно исключить заведомо неподходящие выпуски, которые я не буду детально анализировать. Начинаю проверять по списку сверху вниз.

Сразу можно отсеять выпуски, у которых доходность к погашению (не путайте со ставкой купонной доходности) выше удвоенной ключевой ставки ЦБ РФ. В июне 2019 г. ставка ЦБ была 7,75%, удвоенная — 15,5%. Если вы видите доходность выше верхней планки, то это либо ошибка расчётов, либо дефолтная облигация. Дефолтные облигации лучше обойти стороной, а если мы встречаем ошибку расчётов, то лучше зайти в терминал и проверить рыночные котировки данного выпуска. У ОФЗ и субфедеральных облигаций вероятность дефолта минимальная, поэтому практически во всех случаях это будет ошибка расчётов.

Также нужно установить нижнюю планку доходности. Для себя я установил минимальную доходность, равную ставке ЦБ РФ. В принципе, минимальную и максимальную доходности можно установить прямо в форме поиска, но Rusbonds позволяет фильтровать по эффективной доходности, а я отбираю облигации в портфель на основании простой доходности к погашению. Поэтому предпочитаю фильтровать выпуски вручную.

Теперь можно перебирать облигации по списку и проверять простую доходность к погашению с помощью облигационного калькулятора. Поскольку параметры выпуска приходится вводить вручную, то педантичный отбор по списку может быть очень утомительным и отнять много времени. Для себя я выработал несложный алгоритм, который позволит приблизительно оценить доходность облигаций при помощи несложных вычислений в уме.

Независимо от того, какую ставку доходности показывает Rusbonds, я всегда проверяю с помощью облигационного калькулятора выпуски, по которым ставка купонной доходности выше ставки ЦБ на 1,5-2 процентных пункта. Сервис не всегда показывает актуальные рыночные котировки облигаций, поэтому выпуски с высокими ставками купона имеет смысл проверять всегда.

После того, как проанализировали список и отобрали наиболее доходные облигации, можно приступать к покупкам. 

основные принципы — Блог Райффайзенбанка

Что учесть при выборе облигаций

Мы уже писали, как правильно и максимально точно рассчитать доходность облигаций. Но выбор облигаций для инвестирования с учетом одной только доходности сделать сложно. Есть и другие важные факторы, на которые стоит обратить внимание и учесть перед покупкой.

Кредитное качество эмитента

Срок до погашения

Наличие субординации

Тип купона (фиксированный, плавающий, увеличивающий номинал)

Наличие колл/пут-опциона

Амортизация

Особенности покупки перед выплатой купона

При инвестировании в облигации вы одалживаете деньги компании, поэтому стоит понимать, насколько она надежна — насколько высоко ее кредитное качество. Прежде чем вложить деньги в облигации компании, можно самостоятельно проанализировать ее финансовую отчетность или довериться аналитикам международных рейтинговых агентств — второй способ быстрее. Но оба способа не гарантируют 100%-ной надежности инвестиций.

Найти кредитные рейтинги можно в аналитических обзорах брокеров или на сайтах компаний, например по запросу в поисковике «международный кредитный рейтинг название_компании». Обычно эмитентов делят на заемщиков инвестиционного и мусорного рейтинга. К первым относят компании с рейтингом от BBB– и выше.

Вывод: рейтинги международных агентств не гарантируют 100%-ной надежности, но позволяют быстро оценить ее.

Рейтинговая шкала. Это разделение условно, но считается, что чем выше рейтинг компании, тем ниже вероятность ее банкротства

Обычно чем дольше срок до погашения, тем выше доходность ценных бумаг. Чем длиннее облигация, тем больше неопределенности и риска, поэтому инвесторы хотят получать за это дополнительный доход. Из-за этого при выборе облигаций есть соблазн выбрать самую длинную и доходную. К чему это может привести, покажем на графике:

Пример. В начале 2018 года инвестор купил гособлигации — 15-летние ОФЗ 26221, так как доходность по ним была выше, чем по однолетним ОФЗ 26208. Через некоторое время инвестору понадобились деньги, и ему пришлось продать облигации. Момент для продажи был неудачным, и он понес убытки. Обе бумаги выплачивали купон, но по годовой бумаге купонный доход был больше падения в цене облигации — инвестор мог бы заработать. А вот с 15-летней облигацией он понес убыток.

Вывод: соотнесите срок до погашения ценной бумаги с горизонтом инвестирования. Не стоит покупать длинные облигации, если деньги могут понадобиться в любой момент. Как вариант, диверсифицируйте портфель по срокам — купите бонды разной длины.

Это в основном актуально для банковских бумаг. Иногда банки выпускают субординированные облигации — это бумаги с повышенным риском. Они позволяют банкам увеличивать капитал, а значит — выдавать больше кредитов и получать больший доход. Но чтобы сделать это, регуляторы требуют добавить в условия выпуска пункты о возможности списания облигаций и невыплаты купона при достижении определенных условий. То есть инвестор может потерять всю сумму, вложенную в такой инструмент. Например, норматив достаточности базового капитала упал до 5,125 % — субординированные бумаги списываются, а капитал банка восстанавливается. Банк существует дальше, а инвестиции держателей субординированных облигаций — нет.

Вывод: субординированные облигации — это повышенный риск. Начинающим инвесторам лучше их избегать.

Пример субординированных облигаций — облигации Россельхозбанка 08Т1 на Московской бирже

Большая часть облигаций имеет фиксированный на определенный срок купон. Инвестор знает, когда и сколько денег он получит, и может рассчитать доходность. Но есть и облигации с плавающим купоном — он привязан к определенному параметру, например к инфляции или к ставке межбанковского кредитования RUONIA. В момент выпуска фиксируется лишь премия к базовому параметру, например инфляция +0,75 %. Дальше с определенной периодичностью купон пересматривается в зависимости от значения инфляции: каждый раз к нему прибавляется зафиксированная премия — в нашем случае +0,75 %. Если инфляция пойдет вниз, то купон снизится, а с ним — и ваш доход. Если инфляция пойдет вверх, то и вы заработаете больше.

Вывод: облигации с плавающим купоном — защитные. Обычно их покупают, если опасаются негатива в экономике. Иногда полезно иметь в портфеле такой инструмент.

Облигация ОФЗ 29011 с плавающим купоном летом 2015 года вела себя спокойнее по сравнению с ОФЗ 26205 с фиксированным купоном

Часто облигации предусматривают право держателей досрочно продать ее за 100 % от номинала. Это называется оферта, или пут-опцион. Дата оферты известна заранее. Делается это во многом для удешевления заимствования для эмитента: он знает, что на 20 лет деньги ему никто не даст, а на 1 год — да. Но регистрировать каждый год новую облигацию — это дополнительные расходы. Поэтому он регистрирует один выпуск на 20 лет, но прописывает в условиях, что через год инвестор, если захочет, может продать ценные бумаги эмитенту обратно за 100 % стоимости.

Происходит это так. Незадолго до даты оферты (обычно за 1–2 недели) эмитент объявляет условия на следующий период, например новая оферта через два года, новый купон такой-то. Если вас устраивают предложенные условия, то можно ничего не делать и не менять состав портфеля. Если нет — оставляете поручение брокеру на участие в оферте и в определенный день получаете на счет деньги вместо облигации.

  1. За участие в оферте брокер может взимать комиссию, ее размер может сильно отличаться у разных брокеров.
  2. Предложенные условия могут сильно ухудшиться, например эмитент может установить минимально возможный купон — 0,01 %. В этом случае если вы забудете подать поручение на участие в оферте, то останетесь с сильно подешевевшей бумагой в портфеле.

Вывод: следите за офертами, если собираетесь вложить деньги в облигации.

Описание облигации ИКС5 Финанс 001Р-12 на сайте Московской биржи. Дата оферты — 30 июня 2023 года

Бывает и обратная ситуация: эмитент оставляет за собой право досрочного выкупа по определенной цене и прописывает это в условиях выпуска. Здесь уже у инвестора нет права выбора — если эмитент принял такое решение, то выкуп произойдет автоматически. Потенциальная опасность этой ситуации — купить облигацию за 103 %, по которой эмитент на следующий день объявляет выкуп за 102,5 %.

Вывод: чтобы не оказаться в ней, убедитесь, что либо у облигации нет колл-опциона, либо цена выкупа по колл-опциону выше цены, по которой вы покупаете.

Пример колл-опциона в облигациях Мегафон БО-001Р-02 на сайте Rusbonds (на сайте нужна регистрация)

Как работает амортизация, проще всего объяснить на примере. Предположим, вы составили долгосрочный план инвестирования, приобрели 10-летнюю облигацию. Доходность продолжает снижаться, а стоимость вашей облигации, соответственно, расти — у вас все идет по плану. Через пять лет неожиданно часть вашего портфеля превращается в деньги, а стоимость ценных бумаг становится меньше. Это происходит потому, что эмитент заранее указал, что в определенные даты будет погашать часть тела долга — это и называется амортизацией. В итоге вы получаете деньги раньше, чем предполагали. В нашем примере эту часть портфеля придется реинвестировать по снизившейся доходности, что нарушит изначальный план.

Вывод: сама по себе амортизация — это неплохо. Плохо не знать о ней, потому что если деньги придут раньше, чем вы планировали, то есть риск реинвестировать уже с более низкой доходностью.

Описание облигации Московской области 25016 на сайте Rusbonds (необходимо зарегистрироваться на сайте)

В 2021 году в России возвращается налог с купона. Это сама по себе грустная новость, но с ним еще и возвращается неприятная особенность налогообложения. Налог удерживается с того, кто является держателем на момент выплаты купона. Например, если вы купили облигацию в середине срока между выплатами купонов, то в момент выплаты купона весь налог спишется с вас. Даже если вы купили облигацию за день до выплаты, 13 % со всего купона заплатите вы. Эта переплата учтется и уменьшит налог, но только при погашении либо продаже, что может произойти через несколько лет. Таким образом, вы авансируете государственный бюджет на весь срок владения бумагой.

Вывод: при прочих равных лучше выбрать ту ценную бумагу, по которой купон был выплачен недавно.

Основную информацию: график и размер купонов, дату погашения, наличие субординации, амортизации и оферты — можно найти на следующих ресурсах (все сервисы требуют предварительной регистрации):

  • Raiffeisen.navigator.ru — удобный интерфейс, кликабельные графики, сортировка по эшелонам и сфере деятельности;
  • Rusbonds.org — сложный интерфейс, но удобнее в части информации по офертам и амортизации, есть поиск по актуальным первичным размещениям;
  • сайт Московской биржи — удобный интерфейс, но недостаточно полная информация по амортизации и офертам.

Как заработать на облигациях

Чтобы выбрать облигации, нужно понимать, кто их выпускает, каких видов бывают купоны, чем обеспечены ценные бумаги, и обеспечены ли вообще.

Облигации можно разделить на несколько видов.

По эмитенту, тому, кто выпускает облигации, долговые ценные бумаги делят на государственные, муниципальные и корпоративные.

Государственные — облигации федерального займа (ОФЗ). Через такие облигации министерство финансов берет в долг деньги у населения. Если говорить простыми словами, то государственный долг и есть ОФЗ.

Государственные облигации — самые надежные, поскольку возврат вложенных денег гарантирует государство. Если государство отказывается выплачивать деньги по ОФЗ, значит, в стране денег нет, и она не может отвечать по своим обязательствам — это называется дефолт. Выпускает государственные облигации Минфин.

В государственные облигации можно инвестировать не только в рублях, но и в валюте.

Муниципальные — облигации субъектов России. Каждый регион формирует местный бюджет, и может выпускать займы в виде облигаций.

Корпоративные облигации выпускают компании, которым нужны деньги на проекты.

Самые надежные корпоративные облигации — проекты с государственным участием. Например, облигации Газпрома, Сбербанка, РЖД, Роснефти. По ним проценты чуть выше, чем по ОФЗ.

Среди корпоративных облигаций есть высокодоходные (ВДО), по ним предлагают высокие проценты. С такими облигациями нужно быть осторожным и четко понимать, откуда компания может взять деньги. Для этого требуется изучать отчетность компании и разбираться в финансовых показателях.

По обеспеченности облигации подразделяют на обеспеченные и необеспеченные.

Обеспеченные. Компания специально выделяет активы под выпущенные ценные бумаги, например, оборудование, недвижимость, поручительство других компаний. Если эмитент обанкротится, то активы продадут, а вложенные деньги вернут инвесторам.

Необеспеченные. Под такие облигации не выделяют отдельные активы. Во время банкротства будут продавать активы эмитента, например, транспорт, недвижимость или оборудование.

Если на момент банкротства у компании не будет никаких активов, значит, она не сможет рассчитаться по долгам. Поэтому стоит внимательно подходить к выбору эмитента облигации.

По виду валюты долговые ценные бумаги делят на еврооблигации и рублевые.

Еврооблигации — облигации, которые выпускают в иностранной валюте, например, в долларах или евро. Как правило, номинал облигации начинается от 1000 у.е.

Рублевые — облигации, которые выпускают в рублях.

По купонам облигации подразделяют на постоянные и переменные.

Постоянные (фиксированные). По таким купонам выплачивают фиксированный процент каждый год.

Например, вы купили облигации на 300 000 ₽ под 10% годовых со сроком погашения пять лет. Значит, каждый год в течение пяти лет вы будете получать купонный доход в 30 000 ₽, и за пять лет заработаете 150 000 ₽. Через пять лет вам вернут вложенные 300 000 ₽.

Переменные. Такие облигации предлагают плавающие проценты по купонам. Их могут привязать к ставке RUONIA — по ней российские банки кредитуют друг друга на один день. Например, компания может выплачивать купон по формуле: RUONIA + 0,5%.

Иногда эмитент указывает разный процент по купонам. Например, в первые три года ставка купона — 8%, а в оставшиеся два года — 5%.

Как выбирать надёжные корпоративные облигации на МосБирже

Главный риск при вложениях в облигации компаний — банкротство или выплаты платежей не вовремя или не в полном объёме (это называется дефолт). Если компании надёжные, то это происходит редко. Из относительно недавних случаев, не подтверждающих правило, можно вспомнить, например, дефолт авиакомпании «Трансаэро» или банка «Пересвет». Но всё равно инвестировать «вслепую» не стоит — нужно оценить надёжность эмитентов.

Начинающему инвестору, в первую очередь, стоит обратить внимание на кредитный рейтинг компаний, выпустивших облигации (эмитентов). Рейтинги выставляют кредитные агентства, тройка крупнейших в мире — Moody’sStandard & Poor’s и Fitch, есть также российские АКРА и «Эксперт РА». Агентства оценивают платёжеспособность эмитентов по своим методологиям, рейтинг — мнение агентства относительно кредитоспособности компании.

У каждого из агентств — своя шкала долгосрочных и краткосрочных рейтингов. Например, в долгосрочной шкале S&P (Standard & Poor's) Global Ratings 22 пункта: наиболее платёжеспособным компаниям присваивают рейтинг АAA, а находящимся на грани дефолта — D.

Чем выше рейтинг компании, тем ниже риск инвестирования в неё. Высокий рейтинг позволяет компаниям занимать деньги под меньший процент. За рейтингами публичных компаний можно следить на их официальных сайтах или сайтах кредитных агентств.

При этом даже если у компании нет рейтинга, это не обязательно значит, что она находится в тяжёлом финансовом положении: для некоторых, особенно небольших, компаний получение рейтинга может стоить слишком дорого, объяснял глава «Эксперт РА».

В любом случае, хорошо, если вы лучше изучите финансовое состояние компании и уровень долговой нагрузки. В некоторых отраслях инвесторы используют отношение чистого долга к EBITDA.

Считаются эти показатели так:

чистый долг = совокупный долг - денежные средства и эквиваленты;

EBITDA = чистая прибыль + проценты по долгам, платежи по налогам, расходы на износ и амортизации. EBITDA показывает реальную прибыль компании от операционной деятельности.

Также инвесторы и аналитики оценивают будущие финансовые показатели компании: сможет ли она наращивать выручку и генерировать положительный свободный денежный поток (FCF, free cash flow). Это денежные средства за определённый период, которыми компания располагает после инвестиций на поддержание или расширение своей базы активов (Capex).

Самый простой способ расчёта:

FCF = чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности — капитальные затраты (Capex). Иногда могут вычитать дивиденды, затраты на выкуп акций с биржи и др. FCF, как правило, учитывается в денежных средствах на балансе компаний, что важно для показателя чистого долга.

Кроме того, в отчётах компаний и презентациях к ним компании указывают долю долга в валюте и график выплат по годам. Если у компании значительная часть долга в иностранной валюте, например долларах, а он подорожает относительно рубля, это может привести к увеличению долговой нагрузки, если выручка компании — в рублях.

Если вы провели самостоятельный анализ и вам кажется, что компания надёжная, при этом её рейтинг кажется вам слишком заниженным или вовсе отсутствует, можете вложить небольшую часть портфеля в её облигации. Как и в случае с акциями, не стоит вкладывать все деньги в облигации одной компании или отрасли, так как это увеличивает риски.

Инвесторы, которые не хотят самостоятельно выбирать эмитентов, могут вложиться в биржевые (ETF) или паевые инвестиционные фонды (ПИФы), инвестирующие в облигации.

Корпоративные облигации: как выбрать и насколько они лучше ОФЗ

В условиях значительной неопределенности инвесторы склонны действовать осторожно. Приоритет отдается инструментам с фиксированной доходностью, к которым в первую очередь относятся облигации. В предыдущих статьях мы уже рассматривали вопрос эффективности вложений в облигации и то, насколько их доходность перекрывает инфляцию. Сегодня поговорим о том, что такое корпоративные облигации. Имеет ли смысл собирать из них портфель, какую доходность они имеют и в чем их преимущества над ОФЗ?

Что такое корпоративные облигации

Данные облигации выпускаются не государством (как ОФЗ), а некоторыми компаниями. То есть, вы предоставляете деньги в долг не министерству финансов, а какой-то конкретной организации. Это может быть компания абсолютного разного типа и размера – как Газпром с его миллиардными оборотами, так и небольшой региональный застройщик. Ключевая разница между такими облигациями – это уровень риска, который вы несете.

Уровень риска кредитного события крупной компании не очень велик, если у нее умеренная долговая нагрузка. Для более мелкой компании ситуация обстоит сложнее. Частота объявляемых дефолтов здесь намного выше. И всегда необходимо формировать портфель из большого количества облигаций, чтобы сохранить риски под контролем. Корректным считается как минимум десять различных облигаций в портфеле фиксированной доходности, если у эмитентов средний кредитный рейтинг.

Ниже представлены российские корпоративные облигации с доходностью к погашению по состоянию на декабрь 2020 года. Тогда ставка ЦБ составляла 4,25%. Для сравнения: доходности по ОФЗ составляли на тот момент около 5-6% годовых. А доходность корпоративных облигаций с высоким кредитный рейтингом – около 6,5%. 

Как мы видим, вполне возможно получить существенную премию за риск, а именно более 14% годовых по самым доходным бумагам. Однако и сфера является сомнительной. Это микрофинансовые организации, где наступление кредитного события – лишь вопрос времени. Более реальная доходность, на которую здесь можно рассчитывать – около 11% годовых от лизинговой компании.

Что такое кредитный рейтинг

Мы уже несколько раз затронули тему кредитного рейтинга, но не пояснили, что это такое. Дело в том, что на большое количество корпоративных облигаций формируется специальный рейтинг. Он показывает их кредитное качество по мнению рейтинговых агентств. 

Рейтинговые агентства бывают как российские, так и зарубежные. Доверие к российским есть, однако никто не может исключать факты предвзятости в отношении их оценок некоторым компаниям. Американские агентства оценивают более строго. Но и они не застрахованы от ошибок и некоторой недооценки всех российских эмитентов.

Ниже представлена шкала “Эксперт РА”, которая показывает, какая оценка кредитного качества и что она означает. Самая высокая оценка ААА – максимальный уровень кредитоспособности. Самый низкий D – в состоянии дефолта. Надо ли говорить, что всерьез рассматривать вложения следует только в облигации с рейтингом от В до ААА. И лишь в исключительных случаях ССС, то есть, в категориях, которые указаны в таблице внизу.

Ниже – список оценок от зарубежных рейтинговых агентств с градациями по уровню надежности и небольшими комментариями. Из приведенных агентств самые авторитетные – Moody’s, S&P, Fitch. Считается, что инвестиционные рейтинги – это ВВВ- и выше. ВВ+ и ниже – мусорные рейтинги, при которых существует высокая вероятность кредитного события, а сделки по ним являются спекулятивными.

Доходность корпоративных облигаций может быть значительно выше, чем ОФЗ. Плата за это – высокий уровень риска. Наиболее правильное решением – ориентироваться не только на собственные ощущения, но и на оценки рейтинговых агентств. На их основе сформировать целый портфель из облигаций, чтобы выиграть в процентной доходности относительно ОФЗ и банковских вкладов. А если вы планируете покупать не только облигации, но и акции, обратите внимание на курс “Золотой портфель” от LTE School. В нем собран весь опыт по использованию инструментов фондового рынка для получения эффективной доходности.

Найдите нужную облигацию в нужное время

Каждый инвестиционный портфель должен предусматривать выделение определенного процента средств на облигации в какой-то момент на протяжении жизни инвестора. Это связано с тем, что облигации обеспечивают стабильные и относительно безопасные денежные потоки (доход), что жизненно важно для инвестора, который находится на стадии использования активов или сохранения капитала в рамках своего инвестиционного планирования, а также для инвесторов, приближающихся к этой стадии. Проще говоря, если вы зависите от дохода от ваших инвестиций для оплаты счетов и ваших повседневных расходов на жизнь (или будут в ближайшем будущем), вам следует инвестировать в облигации.

В этой статье мы обсудим несколько различных типов облигаций и определим, как каждый из них может быть использован для достижения целей инвестора.

Ключевые выводы

  • Хорошо диверсифицированный портфель должен включать в себя вложения в облигации, но рынок облигаций может быть сложным и подавляющим, если рассматривать его в целом.
  • В зависимости от ваших инвестиционных целей, налоговых рисков, толерантности к риску и временного горизонта для вас будут наиболее подходящими различные типы облигаций.
  • Знание рисков и характеристик каждого типа облигаций может помочь вам понять, когда и какую долю этого класса активов добавить в ваш портфель.

Создайте свой портфель для получения дохода

В отличие от инвестиций в акции, портфель облигаций может быть структурирован таким образом, чтобы точно соответствовать потребностям инвестора в доходах, поскольку в случае с акциями инвестор может зависеть от неопределенной и непредсказуемой прибыли от прироста капитала для оплаты счетов. Кроме того, если инвестор ликвидирует акции для получения текущего дохода, ему, возможно, придется сделать это как раз в неподходящее время - когда волатильный фондовый рынок падает.

У хорошо структурированного портфеля облигаций такой проблемы нет. Доход может быть получен в результате купонных выплат или комбинации купонных выплат и возврата основной суммы при наступлении срока погашения облигации. Любой доход, который не требуется по истечении срока погашения облигации, стратегически реинвестируется в другую облигацию для будущих нужд - таким образом выполняются требования к доходу при сохранении максимального размера капитала. Суть в том, что облигации являются исторически менее изменчивым, менее рискованным и более предсказуемым источником дохода, чем акции.

Есть казначейские облигации США, корпоративные облигации, ипотечные облигации, высокодоходные облигации, муниципальные облигации, иностранные облигации и облигации развивающихся рынков - и это лишь некоторые из них. Каждый тип имеет разный срок погашения (от краткосрочного до долгосрочного). Давайте подробнее рассмотрим ряд этих различных типов облигаций.

Казначейские облигации США

Казначейские облигации США считаются одними из самых безопасных, если не самых безопасных вложений в мире. Для всех намерений и целей они считаются безопасными.(Примечание: они свободны от кредитного риска, но не от процентного риска.)

Облигации казначейства США часто используются в качестве ориентира для определения цен или доходности других облигаций. Цену любой облигации лучше всего понять, если посмотреть на ее доходность. В качестве меры относительной стоимости доходность большинства облигаций указывается как спред доходности к сопоставимой облигации Казначейства США.

Пример: спреды доходности

Спрэд по определенной корпоративной облигации может быть на 200 базисных пунктов выше текущего 10-летнего казначейства.Это означает, что корпоративные облигации приносят на два процента больше доходности, чем текущие 10-летние казначейские облигации. Следовательно, если мы предположим, что эта корпоративная облигация не подлежит отзыву (то есть основная сумма не может быть выкуплена досрочно) и имеет тот же срок погашения, что и казначейская облигация, мы можем интерпретировать дополнительные два процента в доходности как меру кредитного риска. . Эта мера кредитного риска или спред будет меняться в зависимости от конкретной компании и рыночных условий.

Если вы желаете отказаться от некоторой доходности в обмен на безрисковый портфель, вы можете использовать казначейские облигации для структурирования портфеля с купонными выплатами и сроками погашения, которые соответствуют вашим потребностям в доходе.Главное - свести к минимуму риск реинвестирования, максимально сопоставив купонные выплаты и сроки погашения с вашими потребностями в доходах. Вы даже можете покупать казначейские облигации США напрямую в Министерстве финансов США по тем же ценам (доходности), что и крупные финансовые компании, в Treasury Direct.

Корпоративные облигации

Хотя не все публично торгуемые компании получают деньги за счет выпуска облигаций, доступны корпоративные облигации тысяч различных эмитентов. Корпоративные облигации подвержены кредитному риску, поэтому их необходимо анализировать с учетом перспектив бизнеса и денежных потоков компании.Бизнес-перспективы и денежные потоки разные - у компании может быть светлое будущее, но может не хватить текущего денежного потока для погашения своих долговых обязательств. Агентства кредитного рейтинга, такие как Moody's и Standard & Poor's, предоставляют рейтинги корпоративных облигаций, чтобы помочь инвестору оценить способность эмитента своевременно выплачивать проценты и основную сумму.

Доходность представляет собой полезную меру относительной стоимости корпоративных облигаций и казначейских облигаций США. При сравнении двух или более корпоративных облигаций на основе доходности важно осознавать важность срока погашения.

Пример: доходность по облигациям и кредитный риск

Пятилетняя корпоративная облигация с доходностью семь процентов может не иметь такого же кредитного риска, как 10-летняя корпоративная облигация с той же доходностью в семь процентов. Если пятилетние казначейские облигации США приносят четыре процента, а 10-летние казначейские облигации США - шесть процентов, мы можем заключить, что 10-летние корпоративные облигации имеют меньший кредитный риск, поскольку они торгуются с более узким спредом к своим облигациям. Контрольный показатель казначейства. Как правило, чем дольше срок погашения облигации, тем выше доходность, которую требуют инвесторы.

Суть в том, что не пытайтесь сравнивать относительную стоимость на основе доходностей облигаций с разными сроками погашения, не осознавая этих различий. И обратите внимание на любые особенности колл (или другие особенности опционов), которые могут быть у корпоративных облигаций, так как они также будут влиять на доходность.

Диверсификация является ключом к минимизации риска при максимальном увеличении доходности портфеля акций, и это не менее важно для портфеля корпоративных облигаций. Корпоративные облигации можно приобрести через розничного брокера с минимальной номинальной стоимостью, обычно равной 1000 долларов США (но часто она может быть выше).

Ипотечные облигации

Ипотечные облигации похожи на корпоративные облигации в том, что они несут определенный кредитный риск и поэтому торгуются с разницей в доходности по сравнению с казначейскими облигациями США. Ипотечные облигации также имеют риск досрочного погашения и пролонгации. Эти типы процентных рисков связаны с вероятностью того, что соответствующие заемщики рефинансируют свои ипотечные кредиты по мере изменения преобладающих процентных ставок. Другими словами, ипотечные облигации имеют встроенный опцион колл, который может быть исполнен заемщиком в любое время.Оценка этого опциона колл сильно влияет на доходность ипотечных ценных бумаг. Это должно быть хорошо понятно любому инвестору, проводящему сравнение относительной стоимости ипотечных облигаций и / или других типов облигаций.

Есть три основных типа ипотечных облигаций: Джинни Мэй, агентские облигации и облигации частных марок.

  • Облигации Джинни Мэй обеспечены полной верой и кредитом правительства США - ссуды, обеспечивающие облигации Джинни Мэй, гарантированы Федеральной жилищной администрацией (FHA), по делам ветеранов или другими федеральными жилищными агентствами.
  • Ипотечные облигации агентства - это облигации, выпущенные предприятиями жилищного финансирования, спонсируемыми государством (GSE): Fannie Mae, Freddie Mac и Федеральными банками жилищного кредитования. Хотя эти облигации не имеют полной веры и доверия со стороны правительства США, они гарантированы GSE, и рынок в целом считает, что эти фирмы имеют неявную гарантию поддержки со стороны федерального правительства.
  • Облигации под частной торговой маркой выпускаются финансовыми учреждениями, такими как крупные организации ипотечные кредиты или фирмы с Уолл-стрит.

Облигации Джинни Мэй не несут кредитного риска (аналогично казначейским облигациям США), ипотечные облигации агентств несут определенный кредитный риск, а ипотечные облигации частных марок могут нести большой кредитный риск.

Ипотечные облигации могут быть важной частью диверсифицированного портфеля облигаций, но инвестор должен понимать их уникальные риски. Рейтинговые агентства могут дать рекомендации по оценке кредитных рисков, но будьте осторожны - рейтинговые агентства иногда ошибаются. Ипотечные облигации можно покупать и продавать через розничного брокера.

Высокодоходные облигации, облигации Муни и другие облигации

Помимо казначейских, корпоративных и ипотечных облигаций, описанных выше, существует множество других облигаций, которые можно стратегически использовать в хорошо диверсифицированном доходном портфеле. Анализ доходности этих облигаций относительно казначейских облигаций США и сопоставимых облигаций того же типа и срока погашения является ключом к пониманию их рисков.

Так же, как и в случае движения цен на акции, доходность облигаций не согласуется от одного сектора к другому.Например, доходность высокодоходных облигаций по сравнению с облигациями развивающихся рынков может измениться по мере изменения политических рисков в развивающихся странах. Вы можете эффективно использовать сравнение доходности между облигациями и секторами для проведения анализа относительной стоимости, только если вы понимаете, откуда берутся эти различия в доходности. Убедитесь, что вы понимаете, как срок погашения облигации влияет на ее доходность - в том числе встроенные опционы колл или варианты предоплаты, которые могут изменить срок погашения.

Итог

Облигациям нужно место в любой долгосрочной инвестиционной стратегии.Не позволяйте сбережениям вашей жизни исчезнуть из-за нестабильности фондового рынка. Если ваш доход зависит от ваших инвестиций или будет в ближайшем будущем, вам следует инвестировать в облигации. При инвестировании в облигации сравнивайте относительную стоимость на основе доходности, но убедитесь, что вы понимаете, как срок погашения и характеристики облигации влияют на ее доходность. Самое главное, изучите и поймите соответствующие контрольные ставки, такие как 10-летнее казначейство, чтобы оценить каждую потенциальную инвестицию в ее правильной перспективе.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Как покупать облигации: пошаговое руководство для начинающих

Инвестиции в облигации - это один из способов инвестирования путем предоставления ссуды компании или государственным деньгам, а не покупки доли (например, акций).

Многие специалисты по финансовому планированию рекомендуют инвестировать часть вашего портфеля в облигации из-за их меньшей волатильности и относительной безопасности по сравнению с акциями. Быстрый способ получить прибыль - использовать фонды облигаций, паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды. Вот что следует учитывать при выборе облигаций для своего инвестиционного портфеля.

Покупка облигаций: с чего начать

Покупка облигаций может оказаться немного сложнее, чем покупка акций, из-за начальной суммы, необходимой для начала инвестирования. Номинальная стоимость большинства облигаций составляет 1000 долларов, хотя есть способ обойти это ограничение. У вас есть несколько вариантов, где их купить:

  • У брокера: вы можете купить облигации у онлайн-брокера. Вы будете покупать у других инвесторов, желающих продать. Вы также можете получить скидку с номинальной стоимости облигации, купив облигацию непосредственно у андеррайтингового инвестиционного банка при первоначальном размещении облигаций.

  • Через биржевой фонд: ETF обычно покупает облигации у многих разных компаний, а некоторые фонды ориентированы на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные облигации или обеспечивают доступ к определенным отраслям или рынкам. Фонд - отличный вариант для индивидуальных инвесторов, поскольку он обеспечивает немедленную диверсификацию, и вам не нужно покупать крупными партиями

  • Непосредственно у правительства США: Федеральное правительство создало программу на веб-сайте Treasury Direct. поэтому инвесторы могут покупать государственные облигации напрямую, не платя комиссию брокеру или другому посреднику.

Реклама

Рейтинг NerdWallet Рейтинг NerdWallet определяется нашей редакцией. Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, варианты инвестирования, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений. Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой. Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, варианты инвестирования, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений. Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой. Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, варианты инвестирования, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.

На что обращать внимание при покупке облигаций

, инвестиции равны.Используйте этот трехэтапный процесс, чтобы оценить, подходят ли различные облигации вашему портфелю:

1. Может ли заемщик выплатить свои облигации?

Ответ на этот вопрос имеет первостепенное значение, потому что, если компания не может выплатить свои облигации - ее обещание выплатить ссуженные деньги с процентами - у среднего инвестора нет причин рассматривать возможность их покупки. Проведя небольшое расследование, вы сможете оценить, способна ли компания выполнить свои долговые обязательства.

Облигациям присваиваются рейтинги рейтинговых агентств, при этом в отрасли доминируют три крупных агентства: Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch.Они оценивают кредитоспособность, присваивая кредитные рейтинги компаниям и правительствам, а также выпускаемым ими облигациям. Чем выше рейтинг - AAA является наивысшим, а оттуда он понижается, как и оценки в школе, - тем выше вероятность того, что компания выполнит свои обязательства, и тем ниже процентные ставки, которые ей придется платить.

Корпоративные облигации. Помимо рейтингов, самый быстрый способ определить надежность облигации, выпущенной компанией, - это посмотреть, сколько процентов выплачивает компания по отношению к ее доходу.Подобно домовладельцу, ежемесячно выплачивающему ипотечный кредит, если у компании нет дохода для поддержки своих выплат, в конечном итоге возникнут проблемы.

Начните с последнего годового операционного дохода компании и процентных расходов, которые можно найти в отчете о прибылях и убытках компании. Эта информация доступна для каждой публично торгуемой компании США в форме 10-K, доступной на веб-сайте компании или в базе данных EDGAR на веб-сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Операционная прибыль отличается от чистой прибыли, поскольку в ней не учитываются процентные платежи (которые не подлежат налогообложению) и налоги, и это лучший показатель способности компании выплатить свои долги.

Государственные облигации. Оценка государственных облигаций немного сложнее, потому что правительства обычно не получают огромных избыточных доходов, свидетельствующих о стабильности. Хорошие новости? Государственные облигации, как правило, более безопасны для инвестиций, а облигации, выпущенные федеральным правительством США, считаются самыми безопасными в мире и имеют рейтинг AAA. Они считаются настолько безопасными, что инвесторы называют процентную ставку правительства «безрисковой ставкой».

Муниципальные облигации. Облигации, выпущенные муниципалитетами, хотя они и были исторически безопасными, не так уж и надежны.Вы можете дополнительно изучить эти облигации на сайте Электронного доступа к муниципальным рынкам (EMMA), где представлен официальный проспект облигации, аудированная финансовая отчетность эмитента и текущая финансовая информация, включая просрочки платежей и невыполнения обязательств. Кредитный рейтинг правительства является хорошим первым ориентиром для определения его кредитоспособности, и вы можете следить за ним, чтобы узнать, есть ли какие-либо недавние дефолты или другие финансовые проблемы, которые могут привести к дефолту или просрочке в будущем.

2. Сейчас подходящее время для покупки облигаций?

После того, как процентная ставка по облигации установлена ​​и становится доступной для инвесторов, облигация торгуется на так называемом долговом рынке.Затем изменения преобладающих процентных ставок определяют, как будет колебаться цена облигации.

Цены на облигации имеют тенденцию к антициклическому движению. По мере того, как экономика нагревается, процентные ставки растут, что снижает цены на облигации. По мере охлаждения экономики процентные ставки падают, поднимая цены на облигации. Вы можете подумать, что облигации - отличная покупка во время бума (когда цены самые низкие) и продажа, когда экономика начинает восстанавливаться. Но не все так просто.

Инвесторы пытаются предсказать, пойдут ли ставки выше или ниже.Но ожидание покупки облигаций может быть равносильно попыткам отследить рынок, что не считается хорошей идеей.

Чтобы справиться с этой неопределенностью, многие инвесторы в облигации «поднимают» свои позиции по облигациям. Инвесторы покупают многочисленные облигации со сроком погашения в течение нескольких лет. По мере погашения облигаций основная сумма долга реинвестируется, и лестница растет. Лестничное движение эффективно диверсифицирует процентный риск, хотя это может происходить за счет более низкой доходности.

3. Какие облигации подходят для моего портфеля?

Тип облигаций, который может вам подойти, зависит от нескольких факторов, включая вашу терпимость к риску, требования к доходу и налоговую ситуацию.

Хорошее размещение облигаций может включать каждый тип - корпоративные, федеральные и муниципальные облигации, - что поможет диверсифицировать портфель и снизить риск основной суммы долга. Инвесторы также могут изменять сроки погашения, чтобы снизить процентный риск.

Диверсификация портфеля облигаций может быть трудной, потому что облигации обычно продаются с шагом 1000 долларов, поэтому для создания диверсифицированного портфеля может потребоваться много денежных средств.

Вместо этого гораздо проще покупать облигационные ETF. Эти фонды могут обеспечить диверсифицированный доступ к нужным вам типам облигаций, и вы можете комбинировать и сопоставлять облигационные ETF, даже если вы не можете инвестировать большую сумму за один раз.

Как выбрать лучшие фонды облигаций

Итак, вы готовы заняться инвестированием в фонд облигаций - к сожалению, вы не знаете, как выбрать фонд облигаций.

По правде говоря, необходимо учитывать множество факторов. Какова ваша основная инвестиционная цель? Ищете доход от вложений? Вы - долгосрочный инвестор и хотите создать диверсифицированный портфель? Будете ли вы держать свои фонды облигаций на индивидуальном пенсионном счете (IRA), 401 (k) или обычном брокерском счете? Как долго вам нужно инвестировать?

Это некоторые из основных вопросов, на которые нужно ответить, прежде чем выбирать лучшие фонды облигаций для ваших инвестиционных целей.

Фонды облигаций для получения дохода

На рынке существует несколько различных типов паевых инвестиционных фондов облигаций. Многие инвесторы выбирают облигации и фонды облигаций для получения процентного дохода. По этой причине облигации относятся к категории ценных бумаг с фиксированным доходом. Доход - это еще один термин для выплаты процентов.

Например, по индивидуальной облигации будут выплачиваться проценты, называемые купоном , держателю облигации (инвестору) по заявленной ставке в течение указанного периода времени (срока). Если они удерживаются до погашения и эмитент облигаций не объявит дефолт, держатель облигации получит назад все процентные платежи и 100% своей основной суммы к концу срока.

Но в случае паевых инвестиционных фондов с облигациями, паевой инвестиционный фонд будет держать десятки или сотни облигаций и будет передавать процентные платежи, за вычетом расходов фонда, инвесторам паевых инвестиционных фондов.

Предлагаемые облигации на доход

При поиске лучших фондов облигаций для получения дохода вы захотите взглянуть на 30-дневную доходность SEC, которая относится к расчету доходности, основанному на 30-дневном периоде, заканчивающемся в последний день предыдущего месяца. Показатель доходности отражает дивиденды и проценты, полученные в течение периода, после вычета расходов фонда.

Доходность SEC - это приблизительная доходность, которую инвестор получит в течение года при условии, что каждая облигация в портфеле удерживается до погашения. Но имейте в виду, что фонды облигаций (лежащие в основе облигационные ценные бумаги) не удерживаются до погашения, а фонды облигаций не «созревают». Тем не менее, 30-дневная доходность SEC по-прежнему предоставляет инвесторам полезную информацию, поскольку помогает оценить доход, выраженный в процентах, необходимый для целей планирования.

Фонды облигаций также сообщают о скользящей двенадцатимесячной доходности (TTM), но эта доходность отражает прошлое и может измениться в следующем году.В последнее десятилетие доходность фондов облигаций была исторически низкой, что привело к повышению интереса к фондам высокодоходных облигаций. Фонды высокодоходных облигаций, также известные как фонды бросовых облигаций, несут больший рыночный риск, и инвесторам следует проявлять осторожность при инвестировании в эти ценные бумаги.

Облигационные фонды для диверсификации

Еще одна распространенная цель инвестирования в фонды облигаций - диверсификация. Цена облигаций движется в направлении, противоположном процентным ставкам. Поэтому, когда Совет управляющих Федеральной резервной системы сигнализирует о понижении процентной ставки, взимаемой с банков, цены на облигации обычно повышаются.ФРС обычно снижает ставки, когда экономика слаба.

Облигационные паевые инвестиционные фонды могут хорошо работать, когда экономика и фондовый рынок - нет. По этой причине многие инвесторы любят включать фонды облигаций в свои портфели, чтобы обеспечить больший баланс и стабильность, когда их паевые инвестиционные фонды могут падать в цене.

Лучшими фондами облигаций для диверсификации являются фонды совокупного рынка облигаций, такие как Vanguard Total Bond Market Index (VBTLX), который пытается воспроизвести доходность Bloomberg Barclays Aggregate Float Adjusted Index, широкого индекса облигаций, охватывающего большую часть США.С. торговал облигациями и некоторыми иностранными облигациями в США.

Большинство инвесторов, стремящихся к диверсификации, не ищут фонды облигаций с самой высокой доходностью; вместо этого они будут искать фонды, такие как VBTLX, которые покрывают все типы облигаций по низкой цене или, по крайней мере, фонды с коэффициентами расходов ниже среднего.

Выбор инвестиционного счета

Поскольку паевые инвестиционные фонды облигаций являются ценными бумагами для получения дохода, вы захотите сделать все возможное, чтобы ограничить налоги на этот доход. Например, если у вас есть возможность, как правило, лучше всего хранить фонды облигаций на счете с льготным налогообложением, таком как индивидуальный пенсионный счет (IRA) или 401 (k).

Для счетов с отсроченным налогом процентный доход и прирост капитала не облагаются налогом, пока вы храните средства на этих счетах. Вместо этого налог «откладывается» до тех пор, пока вы не снимете средства. Следовательно, фонды облигаций получат больше выгоды от начисления сложных процентов и, таким образом, будут расти быстрее на счете с отсроченным налогом.

Если вы хотите или вам необходимо держать фонды облигаций на налогооблагаемом брокерском счете, вы можете рассмотреть возможность инвестирования в фонды муниципальных облигаций. Хотя доходность фондов муниципальных облигаций обычно ниже, чем доходность фондов налогооблагаемых облигаций, проценты по муниципальным облигациям не облагаются налогами на уровне федерального подоходного налога.А если муниципальные облигации принадлежат государству, в котором вы проживаете, подоходный налог, если это применимо, также может быть бесплатным на уровне штата.

Вы можете искать фонды муниципальных облигаций, которые покупают только муниципальные облигации в пределах вашего штата. Например, если вы живете в Нью-Йорке, вы можете искать фонды муниципальных облигаций Нью-Йорка, такие как Vanguard New York Tax-Exempt Fund (VNYTX).

Соответствие средств вашей цели

Мы уже рассмотрели инвестирование в фонды облигаций для получения дохода и вложения в фонды облигаций для диверсификации.Но вы также должны быть уверены, что ваша инвестиционная цель, особенно ваш временной горизонт, соответствует лучшему типу фонда облигаций.

Например, если вы ищете лучший фонд облигаций, который может приносить проценты выше, чем депозитный сертификат (депозитный сертификат) или сберегательный счет в банке, и есть вероятность, что вам нужно будет снять часть или все свои деньги в от одного до двух лет, фонд краткосрочных облигаций или фонд ультракоротких облигаций может быть разумным выбором.

Если ваш период владения превышает три года, вы можете инвестировать практически в любой фонд облигаций, который отвечает вашим другим целям, таким как получение дохода или диверсификация.

При сопоставлении фондов облигаций с вашей инвестиционной целью обязательно помните, что фонды облигаций могут снижаться в цене. В некоторых случаях может быть разумным вообще не использовать фонды облигаций. Например, если вы думаете, что вам нужно будет снять деньги менее чем через год, фонды облигаций (или любые паевые инвестиционные фонды в этом отношении) не будут разумным выбором.

Заявление об ограничении ответственности: информация на этом сайте предназначена только для обсуждения и не может быть истолкована как инвестиционный совет. Ни при каких обстоятельствах эта информация не является рекомендацией покупать или продавать ценные бумаги.

.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *