Облигационная стратегия

Облигационная стратегия

Привет!

Как известно, экономика циклична: случаются кризисы, потом рост, ставки центральных банков то растут, то снижаются. На этом фоне цена долгосрочных (10-летних) облигаций подвержена волатильности (изменчивости).

Посмотрите на картинку. На нем представлен график доходности 10-летних гособлигаций РФ с 2003 года. Можно заметить, что каждые 6 лет доходность облигаций скачет. А скачет она потому, что изменяются цены под действием экономических факторов.

Например, в 2014 году вводили санкции, произошла девальвация рубля, ЦБ РФ сдерживал ситуацию и повышал ставки. На этом фоне цены на облигации начали падать, т.к. в глазах инвесторов они уже не были столь привлекательны в новых экономических условиях с высокими ставками. Соответственно при снижении цен на облигации растет их доходность.

Тут нужно объяснить подробнее. Допустим, мы сторонние инвесторы, не владеющие облигациями, а просто наблюдающие за рынком и оценивающие его. Сидим мы и смотрим на облигации в 2013 году, они тогда были доходностью 7,5%. В 2014 году произошла девальвация, ЦБ повысил ставки до 17%. Вы согласны будете покупать облигацию доходностью 7,5% при ключевой ставке 17%? Конечно нет. Именно поэтому при повышении ставок цены на облигации снижаются, тем самым компенсируя свою низкую доходность. Пусть облигация доходностью 7,5% в 2013 году стоила 100, в 2014 году она подешевеет до 90 и доходность к погашению, таким образом, повысится до рыночных значений – 15-17% за счет низкой цены. Пример очень утрирован, чисто для понимания принципа формирования цены и доходности облигаций.

Это свойство облигаций можно использовать в долгосрочных стратегиях. На картинке я выделил области покупок и продаж 10-летних облигаций РФ.

Суть стратегии очень проста: нужно покупать длинные облигации в период высоких ставок (я обозначил границу более 10%) и продавать их, когда ставки низкие (в моем случае ниже 7%).

При таком инвестировании вы купите облигации с доходностью в момент покупки более 10%. Но когда вы будете ее продавать при низких ставках, ее цена будет гораздо выше, чем цена покупки, т.к. экономическая ситуация за это время стабилизируется, и инвесторы оценят эту облигацию дороже, чем при экономических потрясениях.

О чем это говорит? Это говорит о том, что к текущей доходности в более чем 10% вы получите еще прибыль от роста цены облигации. За счет этого ваша реальная доходность к погашению (которая учитывает как купонный доход, так и изменение цены облигации) будет более 20% годовых.

Вот такая суперпассивная стратегия инвестирования в облигации. Здесь есть небольшой риск дефолта государства. Это было в 1998 году, но тогда доходности достигали тысячи процентов годовых, и это было больше похоже на финансовую пирамиду ГКО (государственные краткосрочные облигации). Даже если предположить, что Россия объявит дефолт по своим обязательствам (что сейчас невозможно, т.к. наша страна с очень низким госдолгом), практика показывает, что со временем страны расплачиваются по своим долгам, в том числе Россия.

Иногда читаю посты других блогеров и диву даюсь. Они пишут про покупку долгосрочных облигаций в нынешних условиях исторических минимумов ставок в России, надеясь на дальнейшее их снижение. Некоторые думают даже, что ставки снизятся до 2%. Это, я считаю, полнейший бред, т.к. реальная инфляция в России всегда держится в пределах 7-8% в среднем.

Поэтому я лично сейчас покупаю исключительно короткие облигации, чтобы не попасть в ситуацию, обратную описываемой в данной стратегии и не зависнуть с низкодоходными облигациями на годы. Вы можете сказать, что длинные облигации можно же продать, если ставки повысятся и это будет значить, что вы невнимательно прочитали этот пост. Эти облигации нельзя будет продать выгодно – их цена снизится при повышении ставок, и при продаже мы получим убыток, который едва ли покроют купоны от облигации. Это ситуация прямо противоположная описанной стратегии. Это просто кошмарный вариант развития событий для инвестора, на который добровольно идут другие блогеры и призывают это делать других.

В случае же с короткими облигациями, то даже при резком повышении ставок, мне их не придется продавать, т.к. их срок погашения быстро придет и государство выплатит мне номинал. Да, доходность у них чуть ниже, но моя долгосрочная финансовая безопасность мне важнее, чем процент в доходности в защитных активах, у которых даже нет цели получить доходность как таковую, а цель просто в формировании накопительного резерва на случай кризиса.

Вот как-то так.

Еще больше суперполезной информации о финансах и инвестициях для новичков и профессионалов в моем Instagram:

www.instagram.com/long_term_investments/
Подписывайся!

Стратегии инвестирования в облигации: как торговать прибыльно

Здравствуйте, дорогие читатели. Сегодня мы будем рассматривать стратегии инвестирования в облигации. Вы узнаете, что такое стратегия и как она помогает наращивать капитал. Также мы поговорим о том, в чем разница между инвестициями и спекуляциями, и как активные инвестиции отличаются от пассивных.

Как зарабатывать на облигациях.

Что такое стратегия и зачем она нужна

Инвестиционная стратегия – это набор обязательных правил, которые помогают инвестору зарабатывать на ценных бумагах. Хорошие стратегии имеют вид пошагового алгоритма, в котором даны ответы на три главных вопроса: когда, что и как покупать.

Инвестиционную стратегию можно сравнить с рабочим планом на день. Если человек не знает, что он будет делать в течение дня, то ни один его проект не будет доведен до ума. Отсутствие стратегии приведет к тому, что пользователь будет действовать наугад и в долгосрочной перспективе не сможет обеспечить достаточный прирост своего капитала.

Пользователь, который действует по системеПользователь, который ничего не предпринимаетПользователь, который действует наугад
Пример
Инвестирует в облигации при росте курса рубля.Человек не знает, как инвестировать в облигации.Сначала инвестор вкладывается в ОФЗ, а после переключается на акции или стартапы.
Результат
Сохраняет капитал от инфляции и через несколько лет может рассчитывать на его существенное увеличение. Упускает возможность выгодно распорядиться своими деньгами.В большинстве случаев поверхностная работа с активами приводит к полной или частичной потере вложенных средств.

Правильная разработанная стратегия позволяет организовать положительное торговое ожидание. Это важнейший показатель, без которого вы не сможете заработать на рынке ценных бумаг. Чтобы подробно во всем разобраться – прочтите статью «Разновидности торговых стратегий инвестирования в акции, а также пример действующей торговой системы».

Разновидности инвестиционных стратегий

С классической точки зрения всю суть инвестирования можно описать в трех простых действиях:

  • нужно выбрать надежную облигацию с достаточным уровнем доходности;
  • вложить в неё нужное количество денежных средств;
  • подождать несколько лет и забрать положенную прибыль.

Обычно такого подхода придерживаются крупные инвесторы, приоритетная задача которых состоит в сохранении капитала. Мелкие частные инвесторы под инвестированием понимают спекуляции, активное или пассивное управление капиталом. Больше об этом вы можете посмотреть в статье «Особенности и стратегия долгосрочного инвестирования в акции».

СпекуляцииАктивное управление капиталомПассивное управление капиталом
Прогнозирование ценовых котировок биржевых облигаций на фондовой бирже. Использование биржевых и внебиржевых облигаций в качестве одного из инструментов сформированного инвестиционного портфеля. Передача всего капитала управляющей компании, которая самостоятельно отбирает облигации и регулирует состав инвесторского портфеля.

Совершенно неважно, какую инвестиционную стратегию вы подберете. Если у вас нет специальных знаний, то заработать у вас не получится.

Советы о спекуляциях, стратегии и торговом алгоритме.

Особенности активного управления капиталом по системе «Акции + Облигации».

Интервью Александра Герчика о стратегиях инвестирования и пассивном управлении капиталом.

Если вы хотите начать работать с облигациями, — обратите внимание на сайт traderfond.ru. На нем собрано множество образовательных материалов, после изучения которых вы сможете получить профессиональную подготовку и разработать собственную облигационную стратегию.

Пример использования облигаций в спекулятивных стратегиях.

20% годовых на облигациях.

Заключение

Инвестирование в облигации – это сложный процесс, который не подчиняется каким-то обязательным правилам. Каждая выбранная стратегия обладает двойным эффектом: может принести доход или стать причиной потери капитала. Итоговый результат можно определить только экспериментальным путем.

Поэтому мы рекомендуем не спешить, оценить особенности каждого подхода и проверить свою идею с помощью небольшого тестового капиталовложения. Если вы не знаете с чего начать — попробуйте придерживаться следующего плана:

  • прочтите статью «Как выбрать облигации для инвестирования»;
  • пройдите образовательный курс «Облигации — основа профессиональных инвестиций».
  • определитесь со стратегией заработка на облигациях;
  • приступайте к реализации выбранного подхода.

Друзья, любая необдуманная инвестиция хуже бездействия. Поэтому, если вы рассчитываете на быстрое обогащение, то вам лучше посетить сайт любого онлайн-казино. В обоих случаях деньги будут потеряны, но в случае с казино вы получите хотя бы эмоциональное удовольствие. Спасибо за чтение. Подписывайтесь на новые публикации и делитесь интересными идеями с друзьями.

С уважением, команда блога Артема Биленко
«Твоя линия жизни в твоих руках»

Перечитать статью

Оценка материала

Моя торговая стратегия на облигациях

Давно меня спрашивают, как я торгую облигациями. Коротко опишу свои основные принципы торговли. Разумеется, считать «руками» это проблематично, поэтому в этом помогают написанные мною приложения.
 
  1. Контроль риска
Каким бы не был надежным эмитент, риск его дефолта всегда присутствует. При группировке бондов по рискам я выделил три основные группы: риск отрасли, рейтинговый риск и риск самого эмитента.
 
По российскому рынку я выделил 20 видов отраслей. В зависимости от моей субъективной оценки, даю лимит от 5 до 50% каждой отрасли в своем портфеле. Например, связи с парадом дефолтов в банковской сфере разрешил лимит банковских бондов не более 5%.
 
При группировке по рейтингам решил привести к общему знаменателю. Например, международный рейтинг Fitch BBB+ и международный рейтинг Moodi,s Baa1 соответствует моему уровню, которому я присвоил знаменатель 9. Если появляется бумага с рейтингом Fitch BBB+ (мой рейтинг 9) и более низким рейтингом по Moodi,s Baa2 (соответствует моему знаменателю 10), получаем среднее значение 9.5 (при условии, что только 2 рейтинговых агентства оценили ее), округлив который до целых мы получим рейтинг 10.


Чем выше рейтинг, тем больше разрешен лимит для него. Например, рейтинг 11 имеет лимит в 100% (это «МТС», «Металлоинвест»). Для рейтинга в 15 подходят бумаги «Кокс», «НК Альянс» (подобные бумаги имеют лимит в моем портфеле не более 35%). Что ниже рейтинга 16 просто не допускается для торгов. Бумаги при понижении рейтинга автоматически выставляются на продажу.
 
Дополнительным ограничением поставил ограничение по эмитенту. Для каждой отрасли и рейтинга установлено количество эмитентов, представленных в портфеле. Например, для отрасли «Банки» установлен лимит по всей отрасли в 5% и количество эмитентов не менее 10, то для конкретного эмитента – «ИнтрастБанк» лимит будет не более 0.5% от стоимости портфеля.
 
В результате все этих ограничений получаем диверсифицированный портфель, состоящий из более чем 35 эмитентов, разных по отрасли и преимущественно с высоким кредитным рейтингом, средним доходом в погашению 12 – 13%  годовых и дюрацией около 2 – 3 лет.
 
  1. Черный список
Дополнительным условие для ограничения был создан «черный список». В него входят бумаги, которые по разным причинам мною признаны непригодными для торговли. Сейчас в нем около 200 выпусков, среди которых есть «Мечел», «РУСАЛ», «СУ-155» и другие. Без них в портфеле как то спокойнее…
 
  1. Порог доходности
Следующим важным и простым только на первый взгляд вопросом стал порог доходности. Это значение доходности к погашению или оферте, ниже которого бумага не считается пригодной для инвестиций.
Расписывать различные варианты, по которым я считал этот порог ранее долго. Скажу одно – их было много. В результате пришел к следующей формуле: беру первые 15 самых привлекательных предложений за прошлый день и по последнему, 15-му устанавливаю этот порог. В результате он колеблется от 10.8 % до 11.5 % за последние полгода, в зависимости от ситуации на рынке.
 
  1. Правила продажи
При продаже учитывается доходность бумаги к погашению (или оферте, если она выше) и умножается в 2.2 раза, если срок владения бумагой менее 30 дней. Если срок владения от 30 до 60 дней – доходность уже умножаю на 1.5, и все бумаги в портфеле более 60 дней предлагаются по доходности в погашению + 2 процента.
Немаловажная оговорка. Дополнительно учитывается доходность, рассчитанная по верхней границе Боллинжера. Если она выше, то торговые приказы выставляются по ней.
 
Часть бумаг, полученных по аномально низкой цене, на продажу мною не выставляются.
 
Как результат этих правил – средний срок нахождения бумаги в портфеле 80 дней и такая перепродажа «добавляет» 2 – 3 процента годовых к доходности.
 
  1. Арбираж (обмен)
Когда появляется более доходная бумага, анализируются находящиеся в портфеле. Под анализ попадают имеющие доходность на продажу более заявленной к погашению (оферте), срок гашения и рейтинг меньше или равен бумаге – кандидату на покупку. Естественно, учитываются лимиты, описанные в первом пункте моего описания.
В итоге более доходные бумаги меняются на менее доходные и портфель таким образом становится более доходным, коротким и повышается его качество.

Приведу абстрактный пример.
есть у меня в портфеле бумага с рейтингом как у Мечела, доходностью скажем 12% годовых сроком гашения через 4 года.
и тут на рынке кто-то выкидывает бумагу с рейтингом как у Норникеля, доходностью 15% годовых и сроком гашения через 2 года. Ясное дело, бот посоветует брать.
Первое. Мы продаем «как у Мечела» под 12% годовых и выше к продаже, и покупаем «как у Норникеля» под 15% годовых.
Что в итоге. Имеем более надежную бумагу, с меньшей дюрацией и более доходную.
 
 
 
PS Продолжение следует. Попозже я постараюсь написать про проблемы, с которыми пришлось столкнуться и про возможные пути их решения. Также позднее хотел бы написать про утилиты, написанные мною для этих задач. Пока жду критики и вопросов.

Стратегия "Облигационный доход – Рублевые облигации"

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *