Содержание

Аграрный netback — Журнал «Агроинвестор» — Агроинвестор

В. Волков

Почему аграрный экспорт может быть выгоден отечественным потребителям, а импорт — производителям


В последние несколько лет государство делает ставку на замещение импорта продовольствия, и во многих секторах Россия смогла почти полностью обеспечить себя за счет внутреннего производства. Однако увеличение объема выпуска той или иной продукции, как правило, сопровождается снижением цен и падением рентабельности. Кто выигрывает и кто теряет от импортозамещения, рассказывает автор этой статьи.

Нетбэк (netback) — термин, хорошо известный «экономистам-нефтянистам». Упрощенно, netback — это рыночная цена нефти у конечного потребителя минус стоимость ее поставки от места производства. То есть то, что идет «в карман» производителю нефти. А цена у конечного потребителя зависит от конкурентной среды: кто поставляет дешевле, тот и определяет цену, которая потом возвращается производителям нефти за минусом стоимости ее поставки.

Попробуем применить принцип netback к аграрным рынкам. Если следовать рыночной теории цен и просто здравому смыслу, то в товарной отрасли, которая не полностью обеспечивает потребности внутреннего рынка и зависит от импорта, цены внутри страны должны складываться как мировые плюс стоимость доставки товара из-за рубежа. Этот плюс к мировой цене включает логистические издержки, а также денежное выражение возможных пошлин и технических барьеров на пути продвижения импортного товара на наш рынок. И наоборот: если производство в отрасли превышает потребности внутреннего рынка, то внутренняя цена будет складываться как мировая минус стоимость отправки товара на экспорт. Этот минус тоже включает расходы на логистику и денежное выражение возможных искусственных барьеров, которые создают страны-импортеры.

Проверить теорию можно на примерах трех отраслей отечественного сельского хозяйства. Все они в течение последнего десятка лет прошли путь от сильнейшей зависимости от импорта до практически полной самообеспеченности и даже выхода на внешние рынки. Речь идет о производстве сахара, мяса птицы и риса.

Цены сахара — на уровне мировых

В начале 2000-х годов Россия была крупнейшим в мире покупателем сахара, прежде всего тростникового сырца. Импорт формировал свыше 70% отечественного потребления белого сахара. Но с 2004-го правительство ввело переменную пошлину на ввоз сырца, по сути, запретительную — на поставки белого сахара, а также начало использовать другие меры поддержки отечественных производителей. В российскую свеклосахарную отрасль пошли крупные инвестиции вновь формирующихся агрохолдингов.

В результате в течение последних более чем десяти лет наблюдался невиданный подъем свекловодства: бурно росли урожайность и выход сахара с гектара (c 1.4 т/га в середине 1990-х до 5.4 т/га сейчас), за прошедшие 10 лет более чем на 50% расширились мощности сахарных заводов, обновлялось их оборудование. С учетом практически неизбежных поставок белого сахара из Белоруссии к настоящему времени Россия, по сути, достигла самообеспеченности по сахару, и появились признаки растущих сезонных излишков. По итогам сезона-2016/17 будет произведено уже около 6,0 млн т свекловичного сахара.

При уровне самообеспеченности отечественным свекловичным сахаром до 70% от потребности внутренние цены в разные годы были на 30-80% выше мировых биржевых и «прижимались снизу» к себестоимости импортного сырцового сахара на нашем рынке (см. график). Однако по мере его насыщения собственным свекловичным сахаром и приближения к границе самообеспеченности внутренние цены стали стремиться ближе к мировым биржевым. А в текущем сезоне на фоне формирования ощутимого экспортного излишка (с учетом поставки не менее 250 тыс. т белорусского сахара) они оторвались от расчетной себестоимости сырцового сахара в России и даже временно опускаются ниже мировых. Хорошо, что в этом сельхозгоду глобальный рынок находится на очень высоких ценовых уровнях из-за проблем в основных странах-производителях сырца — засухи в азиатских странах, повлекшей снижение объемов производства. Если бы мировые цены оставались на прошлогоднем уровне, то ситуация для отечественных производителей была бы гораздо печальнее.

Высокой доходности больше не будет

Отечественное мясное птицеводство к началу 2000-х годов находилось в коматозном состоянии. На внутреннем рынке вольготно себя чувствовали американский окорочок, европейская и бразильская цельная тушка. На долю отечественной продукции приходилось менее половины рынка, а страна прочно занимала «почетное» первое место в мире по импорту мяса птицы. Ситуация стала резко меняться, когда с января 2003 года Россия ввела квоты и увеличила пошлину на ввоз мяса птицы. А с 2005-го началась реализация нацпроекта в сфере сельского хозяйства, одним из ключевых приоритетов которого стало развитие бройлерного птицеводства. Вместе с субсидиями в отрасль хлынули масштабные инвестиции, и страна двинулась в сторону роста самообеспеченности. В течение десяти лет отмечался беспрецедентно высокий прирост производства мяса птицы в среднем на более чем 12% в год. Пожалуй, ни одной стране — заметному производителю не удавалось так долго поддерживать столь высокие темпы расширения отрасли. Результат к 2016 году — практически полная самообеспеченность страны, 4,6 млн т в убойном весе, что составляет более 95% от общего потребления.

А что происходило с ценами и финансовым состоянием предприятий? На уровне обеспеченности примерно в 60-80% был «золотой век» отечественного мясного птицеводства. Внутренние цены на 20-40% превышали референтные мировые. Вновь созданные комплексы оснащались по последнему слову технологий, накопили существенный производственный опыт и свободно чувствовали себя на российском рынке: в случае резкого снижения доходности всегда можно было тем или иным способом временно закрыть импорт. Однако с 2015 года, когда показатель самообеспеченности достиг 95%, несмотря на сохранение мер по защите отечественного рынка, внутренние цены стали опускаться на уровень мировых, и в 2016-м бывали даже до 10% ниже. Вместе с ценами падала и рентабельность производства. Если в лучшие годы средний показатель по сектору оценочно составлял 20-30%, то сейчас — 5-10%. При этом резко усилилось расслоение по прибыльности компаний: у одних доходность остается весьма высокой, а многие даже крупные игроки уходят «ниже ватерлинии».

В последние годы многие отечественные птицеводы пытаются выйти на внешние рынки. Успехи есть, но они достаточно скромные: из 100 тыс. т экспорта отечественной продукции в 2016 году около половины пришлось на лапки и поставки в самопровозглашенные республики, еще около 40% — на страны ЕАЭС. Пока неизвестно, когда и в каких объемах удастся наладить значимый вывоз в страны дальнего зарубежья, и не лапок, а именно мяса птицы, а вот высокая рентабельность, похоже, уже безвозвратно исчезла.


Баланс импорта и экспорта

С рынком риса ситуация сложнее. Россия производит круглозерный, но импортирует часть среднезерного и весь длиннозерный рис. Все три являются довольно близкими субститутами. Дело в индивидуальных предпочтениях и размерах кошелька потребителей: кому-то все равно, какой рис покупать, а кто-то признает только басмати или жасминный. Попробуем реконструировать ситуацию в отрасли.

В начале 2000-х отечественное производство закрывало только часть внутренних потребностей в короткозерном рисе, а доля импорта в общем потреблении риса доходила до 70%. С 2003 года правительство последовательно поддерживает отечественную рисовую отрасль, в которую вошла группа крупных компаний-интеграторов. В результате своеобразного неформального «частно-государственного партнерства» (частные инвестиции в обмен на прямые субсидии и высокие импортные пошлины) производство риса в стране стало бурно расти, и уже к концу прошлого десятилетия страна достигла полной самообеспеченности круглозерным рисом. С 2010 года урожай агрокультуры стабильно превышает 1 млн т (за исключением 2013-го). При этом отечественный рис занял и часть традиционной рыночной доли сегмента средне- и длиннозерного риса.

Относительные излишки нашего круглозерного риса нашли потребителей в соседних странах, прежде всего в Турции. В результате на внутреннем рынке цены на отечественный рис стали балансировать между двумя экстремумами: их рост ограничен ценами на импортный длиннозерный (стоимость поставки из Вьетнама, Таиланда, Индии плюс пошлина), а падение — экспортными ценами (Турция) в пересчете на внутрироссийский базис. Причем в Турции наши экспортеры регулярно конкурируют с американским сырцом. Тем не менее, поскольку продуктивность российской рисовой отрасли значительно выросла, а Турция находится относительно близко, несмотря на переход на экспортный базис, в отрасли в целом сохраняется высокая доходность.

В силу этих особенностей ситуация с рисом, в отличие от двух других рассмотренных отраслей, получается несколько смазанной. Однако и здесь просматривается та же закономерность: при прочих равных рост самообеспеченности ведет к снижению внутренних цен.


Теория в действии

Таким образом, теория «аграрного нетбэка» подтверждается. Пока отрасль зависит от импорта, внутренние цены находятся на уровне выше референтных мировых. А при достижении определенного уровня самообеспеченности — примерно 80% и более, хотя показатель индивидуален в зависимости от отрасли — внутренние цены стремятся к мировым и ниже, поскольку нужно избавляться от «излишков», доставляя часть товара на экспортные рынки. При этом во многих случаях страдает рентабельность.

Из этого можно сделать два вывода. Во-первых, как ни парадоксально, но отечественному потребителю в целом выгодно, когда отрасль стабильно работает на внешний рынок: внутренние цены на ее продукцию при прочих равных будут ниже мировых. Это хорошо видно на примере стоимости отечественного зерна, продуктов переработки масличных, удобрений, да и топлива, несмотря на акцизы, на которые все жалуются. Достаточно сравнить с тем, во сколько эти товары обходятся конечным потребителям в странах-импортерах.

Во-вторых, прежде чем форсировать самообеспеченность той или иной отечественной аграрной отрасли, нужно хорошо подумать, а будет ли способен этот сектор — с какого момента и при каких условиях — выдержать неизбежное и перманентное сокращение внутренних цен ниже уровня мирового рынка. Не потребуется ли новая порция дополнительных субсидий? А если без субсидий, то не приведет ли падение внутренних цен до «экспортного нетбэка» к массовым банкротствам в некогда благополучной отрасли?

Есть известная шутка про то, как некоторым людям повезло, что они не знают иностранного языка — собственное косноязычие или глупость всегда можно списать на переводчика. Так и в наших аграрных отраслях: если есть понимание и уверенность, что способен комфортно себя чувствовать с иностранцами — «учи языки», выходи на прямое общение. Другим же, возможно, выгоднее не стремиться ускорить «изучение иностранных языков» и в обозримой перспективе продолжать разговаривать с мировым рынком «через переводчика» — будет дешевле и спокойнее. Таким же образом нужно бы выстраивать и систему государственной поддержки агросектора: где-то мотивировать рост производства и экспорта, а кому-то доплачивать «за вредность» — поддерживать работу в условиях тонкого равновесия между отечественным производством и импортом.

Здесь не затрагивается целый пласт проблем, связанных с сезонными факторами, географическими масштабами страны и ассортиментной торговлей. Если очень кратко, то, во-первых, в какое-то время года открываются «окна» или хотя бы «форточки» экспортных возможностей, в другой период, наоборот, выгоднее импортировать. Во-вторых, в силу объективно колоссальных логистических затрат одинаковые товары одним регионам выгодно импортировать, другим — экспортировать. В-третьих, в последние десятилетия в мире процветает ассортиментная торговля продовольствием: страны «обмениваются» различными частями мясных туш, экспортируют одни и импортируют другие виды сыров, вин, зерновых… Но это уже темы для отдельного разговора.

Автор — гендиректор Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР). Статья написана специально для «Агроинвестора»

Дарья Снитко

Руководитель Центра экономического прогнозирования Газпромбанка

Импортозамещение в отдельных секторах российского сельского хозяйства делало успехи. Фактически состоявшимся его можно назвать в производстве растительного масла, мяса птицы, сахара, вскоре можно будет говорить и о свинине. Процесс замещения импорта долгое время поддерживался государством как бы за счет потребителя: преграды для поставок продовольствия, будь то ввозные пошлины или квоты — это фактор, повышающий внутренние цены относительно зарубежной альтернативы. Логично предположить, что такие схемы не могут быть вечными, поскольку ущемляют интересы внутреннего потребителя.

Многие отрасли сельского хозяйства благодаря такой поддержке за период 2000—2015 годов прошли путь полной модернизации. Были импортированы новейшие технологические решения в производстве, переработке, хранении, обновлены основные фонды, развивались сопутствующие направления. Благодаря этому теперь во многих секторах Россия является конкурентоспособным игроком, поэтому логично развивать экспорт.

По оценке Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, конкурентоспособным импортозамещением может быть охвачено около 50-60% импорта продовольствия (от объема 2015 года). Это и поставляемые в Россию сырьевые товары (отдельные виды мяса, овощные полуфабрикаты и т. п.), и пищевые ингредиенты, и готовая продукция. Остальной объем импортной продукции преимущественно останется на российском рынке, поскольку в таких сегментах, как цитрусовые, экзотические фрукты или специи, внутреннее производство вряд ли будет конкурентоспособным.

Переход к экспорту, несмотря на снижение ценовой премии рынка, может быть выгоден производителю, поскольку позволяет расти без ограничений местного потребительского спроса, регионально диверсифицировать производство, снижая макроэкономические риски своего бизнеса, более полно использовать потенциал выпуска продукции добавленной стоимости.

Вадим Ерыженский

Замгендиректора «Продимекс-Холдинга»

Ценовая ситуация в нашем, да и других секторах АПК зависит не столько от степени импортозамещения, сколько от баланса потребления и производства: цены снижаются после того, как выпуск того или иного товара превышает объемы его потребления и на рынке формируется избыток. В этом сезоне цены пока еще позволяют обеспечивать нам положительную, хотя и не очень высокую рентабельность. Но в условиях ожидаемого рекордного производства сахара в 2017 году мы можем увидеть резкое снижение доходности и, следовательно, инвестиционной привлекательности отрасли. Поэтому сейчас для производителей сахара основная задача — решить проблему с экспортом. Поставки излишков за рубеж позволят сгладить ситуацию с перепроизводством и не допустят резкого падения цен, которое привлекательно только для потребителя.

Мы должны найти ниши за пределами России, где наш сахар нужен. И здесь большую роль играет не только цена, но и ряд специфических требований к качеству, соответствию внутристрановым ГОСТам, фасовке, маркировке и т. п. Кроме того, важное значение имеют меры, которые другие государства применяют для защиты своих производителей.

Наиболее вероятные потребители российского сахара — это страны бывшего Советского Союза, и с некоторыми из них, например Казахстаном, Арменией, Киргизией, Таджикистаном, мы работаем. Уточняются базисы поставки, фасовка, гармонизируются требования к качеству продукции. В принципе, они готовы покупать российский сахар, и в этом году мы будем его поставлять.

Но чтобы сахар действительно стал экспортным товаром, отрасли нужна поддержка государства в этом вопросе. Например, на различных встречах с чиновниками федерального уровня мы всегда говорим о том, что в первую очередь хорошей мерой поддержки экспорта стало бы решение о снижении железнодорожных тарифов на перевозку продукции к российским границам. Также было бы важно включить поставки российского сахара в гуманитарные и прочие международные программы, в которых участвует наша страна, и сделать их предметом обсуждения рабочих групп множества межправительственных комиссий. Целенаправленная поддержка правительством экспорта отечественного сахара стала бы мощным фактором развития стабильной высокотехнологичной и социально ориентированной отрасли.

Загрузка...

Как формируется цена нетбэк | Invest Heroes

Прогноз цен на большинство сырьевых товаров осуществляется по принципу «цены нетбэк» (netback) или «цены экспортного паритета». Иначе был бы возможен арбитраж, то есть благодаря цене нетбэк цены на внутреннем и экспортном рынках равны после учета всех транспортных и накладных расходов, связанных с доставкой продукцию покупателю.

Как формируется цена нетбэк

Она определяется как разность цены бенчмарка (биржевая котировка товара) и суммы транспортных, таможенных расходов, необходимых для доставки товара покупателю. Приведу пример расчета цены нетбэк на примере цены коксующегося угля на базисе FCA

Цена на базисе FCA = "Hard Coking Coal (HCC) FOB Australia" – "дисконт за качество" – "Фрахт Австралия – Южная Корея" – "Фрахт порт Восточный – Юж. Корея" – Перевалка в порту – ж/д перевозка

Так как транспортные расходы оказывают принципиальное влияние на цену товара, принципиально важно кто будет оплачивать – это указывает базис (например, FCA – Free Carrier).

Вообще, F означает то, что основная перевозка не оплачена продавцом, а транспортные, таможенные и прочие расходы перекладываются и вовсе на плечи покупателя.

Разберем на примере

Рассмотрим структуру выручки производителя коксующегося угля (тот, который так нужен металлургам) – Распадская (RASP).

 

 

Транспортная составляющая в цене реализации – это и есть те расходы на доставку, которые несет покупатель. В отчетности Распадской они появляются два раза: первый – в составе выручки, второй – в составе коммерческих издержек.

 

 

Большинство контрактов Распадской на базисе FCA (то есть компания не несет транспортных расходов), остальные – на других базисах (DAP, FOB, CPT), и на Распадскую возлагаются расходы по доставке продукции до места назначения, (!) но эти же расходы учитываются в цене контракта.

Для нас принцип нетбэк дает возможность строить точный прогноз цен на продукцию – прогноз бенчмарка можно получить у отраслевых аналитиков, а транспортные расходы прогнозируются обычно по инфляции).

Кстати, в подтверждение формулы, которую я привел выше, покажу динамику цен бенчмарка HCC FOB Australia и средневзвешенной цены реализации угля Распадской.

Динамика цен бенчмарка и цен реализации, $/т

 

Исторически, учитывая разницу в качестве относительно бенчмарка и затрат на логистику, Распадская реализовывают коксующийся уголь с дисконтом ~ 50% в среднем к бенчмарку.

 

Отказ от ответственности

netback – Multitran dictionary

Subject areaEnglishRussian
O&Gequal-netback pricingравнодоходные цены (выравнивание экспортных и внутренних цен на газ по чистому доходу для поставщика Palatash)
O&Gexport netbackЭкспортная цена за вычетом экспортной пошлины и стоимости транспортировки (Export price less export duty and transportation costs Dimking)
econ.export netbackэкспортная приведенная цена на НПЗ (на скважине (refy (at wellhead) ))
O&G, karach.export netback priceэкспортная цена за вычетом экспортной пошлины и стоимости транспортировки (Aiduza)
busin.netbackчистая цена производителя (MichaelBurov)
oilnetbackсебестоимость (Alexander Demidov)
oilnetbackчистая цена компании (andrushin)
manag.netbackпродажа по цене ниже себестоимости (Dashout)
O&Gnetbackмаксимизация цены (MichaelBurov)
O&Gnetbackцена продажи за вычетом транспортных расходов (e.g. weighted average netback on domestic and export crude sales after transportation and export duty - Forbes una_devojka)
oilnetbackнетбэк (serz)
oilnetbackчистая выручка (Alexander Demidov)
busin.netbackцена нетбэк (MichaelBurov)
O&G, karach.Netback CostsЦена-нетто (FPSA definition Aiduza)
O&Gnetback parityравнодоходность (газ, принцип равнодоходности экспортных и внутренних поставок газа http://www.oxfordenergy.org/wpcms/wp-content/uploads/2011/11/NG_57.pdf 'More)
oilnetback parityравнодоходность (газ, принцип равнодоходности экспортных и внутренних поставок газа http://www.oxfordenergy.org/wpcms/wp-content/uploads/2011/11/NG_57.pdf 'More)
O&G, casp.netback per unitудельная цена-нетто (Yeldar Azanbayev)
oilnetback priceцена "нетбэк" (serz)
O&G, tengiz.netback priceсредняя цена реализации (нефть и газ Yeldar Azanbayev)
lawnetback priceэто цена на рынке минус транспортные расходы, логистика и экспортные налоги (HelenDZ)
econ.netback priceприведенная цена ("нетбэк")
lawnetback priceэкспортная цена за вычетом расходов на транспортировку и пошлин (HelenDZ)
O&G, sakh.netback pricingопределение цены методом "обратной очистки" методом "нетбэк" (USWCM Sakhalin Energy)
O&G, sakh.netback pricingопределение цены методом "обратной очистки" нетбэк (USWCM Sakhalin Energy)
IMF.netback pricing oilметод определения чистой цены реализации
O&G, sakh.netback pricingпривязка цены на нефть к цене нефтепродуктов
gen.netback pricing methodМетод цены последующей реализации (sva)
busin.netback valueцена нетбэк (MichaelBurov)
busin.netback valueчистая цена производителя (MichaelBurov)
busin.netback valueнетбэк (MichaelBurov)
product.netbacksвыручка от продажи (Yeldar Azanbayev)
O&G, oilfield.netbacksваловая прибыль (согласно Инвестопедии "Price - Royalties - Production - Transportation = Netback. Netback is calculated by taking the revenues from the oil, less all costs associated with getting the oil to a market, including transportation, royalties, and production costs". перевод этого слова как "чистая прибыль" будет не совсем верным, поскольку нет упоминания о вычете налогов. dimakan)
O&Goperating netbackсебестоимость нефти/газа без издержек на транспортировку, добычу и роялти (http://www.investopedia.com/terms/o/operatingnetback.asp YMedentsii)
econ.product netbackприведенная цена на нефтепродукты
econ.products export netbackэкспортная приведенная цена на нефтепродукты

Нетбэк – Финансовая энциклопедия

Что такое Нетбэк?

Нетбэк – это сводка всех затрат, связанных с доставкой одной единицы нефти на рынок, и доходов от продажи всех продуктов, произведенных на этой же единице. Выражается в виде валовой прибыли на баррель.

Netback рассчитывается как выручка от продажи нефти за вычетом всех затрат, связанных с доставкой нефти на рынок, включая транспортировку, роялти и производственные затраты:

Цена – Роялти – Производство – Транспортировка = Нетбэк

Этот термин используется только в отношении производителей нефти и связанной с ними производственной деятельности.

Ключевые выводы

  • Термин нетбэк используют только производители нефти.
  • Netback – это сводка всех затрат, связанных с выводом одной единицы продукта на рынок.
  • Цену нетбэк можно использовать для сравнения одного производителя нефти с другим.
  • Производитель может оценить рентабельность, проанализировав нетбэк с течением времени.

Понимание Netback

Нетбэк на баррель определяется путем вычитания затрат на производство из средней цены реализации, в результате чего получается чистая прибыль на баррель. Эти затраты включают затраты на импорт, транспортировку, маркетинг, производство и переработку, а также роялти.

Производители с более высокими ценами нетбэка отражают более производительную нефтяную компанию, поскольку они получают более высокую прибыль, чем их конкуренты, от произведенных материалов.

Сильные и слабые стороны Netback

Следует отметить, что нетбэк не является уравнением общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP). Представленная здесь формула является стандартной, но разные компании могут рассчитывать нетбэк по-разному.

В некоторой степени это может привести к не совсем идеальному сравнению между компаниями, хотя рост или падение цен все же может быть индикатором финансового состояния нефтяной компании.

И наоборот, в формуле не учитываются текущие или другие колебания затрат, поэтому это показатель эффективности.

Инвестиционный анализ Netback

Цены нетбэка можно использовать для сравнения одного производителя нефти с другим – производитель нефти с более высокой ценой нетбэка фактически более прибылен, чем производитель с меньшей суммой нетбэка.

Хотя нетбэк демонстрирует различия в прибыльности, он не указывает на причину такого отклонения. Различия в ценах нетбэк могут быть вызваны различиями в методах производства, например, участвует ли компания в наземных или морских операциях, а также в разных регионах.

Разные правила в разных странах могут вызвать расхождения в общей стоимости от одного производителя к другому. Любые проблемы, связанные с политической нестабильностью в регионе, могут создавать уникальные проблемы, касающиеся транспорта или общей безопасности.

Изменения цен нетбэка, приписываемые одной компании с течением времени, также могут продемонстрировать, становится ли производство более или менее рентабельным. Если цена netback выбранной нефтяной компании со временем увеличивается, это может указывать на будущий успех в отрасли, в то время как компания, демонстрирующая снижение цен netback, может вызывать беспокойство у инвесторов.

Пример из реального мира

Переработка одного барреля легкой сырой нефти в топочный мазут, бензин, дизельное топливо и побочные продукты нефтехимии может стоить производителю нефти 125 долларов. Он должен гонорар в размере 25 долларов, а транспортировка нефти покупателю будет стоить 100 долларов. Нетбэк составит 75 долларов при продажной цене 325 долларов: 325 долларов за вычетом 125 долларов за вычетом 25 долларов за вычетом 100 долларов.

Эта цифра позволяет компаниям, занимающимся разведкой и добычей (E&P), сравнивать затраты производителя с затратами его конкурентов. Это также позволяет более эффективно планировать, на каких продуктах компании следует сосредоточиться.

 

ЦБР: нефтегазовые компании РФ смогут обслуживать долги и при нефти в $40 за баррель

By Reuters Staff, Рейтер

МОСКВА (Рейтер) - Банк России подсчитал, что изменение нагрузки на российские нефтегазовые компании в результате налогового маневра является “относительно несущественным в текущих условиях”, а способность обслуживать долги сохраняется на безопасном уровне даже при снижении цен на нефть до $40 за баррель.

Станки-качалки на нефтяном месторождении Башнефти у Николо-Березовски к северо-западу от Уфы 28 января 2015 года. Банк России подсчитал, что изменение нагрузки на российские нефтегазовые компании в результате налогового маневра является "относительно несущественным в текущих условиях", а способность обслуживать долги сохраняется на безопасном уровне даже при снижении цен на нефть до $40 за баррель. REUTERS/Sergei Karpukhin

Об этом говорится в Обзоре финансовой стабильности, подготовленном ЦБР.

С 2015 года власти ввели для нефтегазовых компаний налоговый маневр, предусматривающий снижение ставки вывозной таможенной пошлины на нефть и нефтепродукты при одновременном повышении базовой ставки налога на добычу нефти.

Обе предусмотренные налоговым маневром меры приведут к росту внутренней цены на нефть: первая – за счет сокращения внутреннего предложения нефти вследствие повышения доходности и увеличения объемов экспортных поставок, а вторая – за счет роста себестоимости добычи.

“По расчетам Банка России, изменение налоговой нагрузки на компании в результате налогового маневра является относительно несущественным в текущих условиях (в пределах ±$0,5 за баррель)”, - пишет ЦБ.

Налоговый маневр приводит к выигрышу нефтедобывающих компаний за счет роста экспортной выручки компаний на 1 баррель добытой нефти после уплаты экспортных пошлин и НДПИ при цене более $70 за баррель в 2015–2016 годах и начиная с $60 в 2017 году по сравнению с прежним режимом налогообложения, считает ЦБ.

При низких ценах на нефть валютная выручка компаний за вычетом экспортных пошлин и НДПИ меньше, чем до налогового маневра. В рублевом выражении разница в полученной выручке также возрастает в случае ослабления рубля при данном уровне цен на нефть, номинированных в долларах США.

“В целом налоговый маневр не оказывает существенного влияния на общую налоговую нагрузку отрасли, однако приводит к перераспределению доходов между сегментами добычи и переработки в пользу добывающих подразделений из-за повышения экспортного нетбэка нефти”, - указал ЦБ.

Экспортный нетбэк (export netback) – это выручка от реализации нефти и нефтепродуктов за вычетом налогов в виде экспортных пошлин и акцизов и расходов на переработку, их транспортировку и реализацию.

“Поэтому с целью компенсации выпадающих доходов нефтеперерабатывающего сектора и ограничения роста внутренних цен в рамках налогового маневра были одновременно снижены ставки по акцизам на нефтепродукты, уплачиваемым нефтеперерабатывающими предприятиями при их реализации на внутреннем рынке”, - пишет ЦБ.

ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА

ЦБР подготовил сценарный анализ влияния цен на нефть на долговую нагрузку крупнейших нефтегазовых компаний (рассчитано по выборке восьми компаний из числа крупнейших). В таблице представлена оценка коэффициентов долговой нагрузки за 2014 год и прогноз на 2015 год:

2014 2015 2015 2015 2015

$40/баррель $50/баррель $60/баррель $70/баррель

Чистый долг/EBITDA 0,9 1,7 1,4 1,2 1,1

(среднее)

Чистый долг/EBITDA 0,9 1,5 1,2 1,1 1,0

(медиана)

EBITDA/Процентные 19,7 10,3 12,1 13,9 15,7

расходы (среднее)

EBITDA/Процентные 19,2 9,3 10,7 12,1 13,5

расходы (медиана)

По расчетам ЦБР, у большинства нефтяных компаний показатель чистый долг/EBITDA ниже 1, а его среднее значение за последние два года находилось в диапазоне от 0,7 до 0,8, что свидетельствует о высокой способности рассматриваемых компаний обслуживать свою задолженность перед внешними и внутренними кредиторами. Для большинства компаний процентные платежи являются несущественными по сравнению с операционной прибылью (средний по отрасли коэффициент покрытия процентов EBITDA/Процентные расходы – около 20).

Согласно проведенным Банком России расчетам, при наиболее неблагоприятной конъюнктуре рынков (средняя цена на нефть на уровне $40 за баррель в 2015 году) средняя величина долговой нагрузки по выборке компаний на конец 2015 года останется на приемлемом уровне (Чистый долг/EBITDA = 1,7). Способность компаний обслуживать свои долговые обязательства также сохранится на безопасном для финансовой устойчивости уровне (EBITDA/Процентные расходы = 10,3).

Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов

Демпфирующий механизм в нефтяной отрасли скорректируют

Российская газета

Сергей Колобанов

Советник руководителя

В том, что будет с ценами на топливо после отмены соглашения с нефтяниками, попытались разобраться журналисты «Российской газеты».

Срок действия соглашения между правительством и крупными нефтяными компаниями о контроле за розничными и мелкооптовыми ценами на бензин и дизельное топливо истек 1 июля. Теперь факт окончания договоренностей можно считать свершившимся, но это не должно отразиться на стоимости топлива для потребителей, пишет издание.

О предпосылках для роста розничных цен на бензин и ценовой динамике в ближайшие месяцы «РГ» рассказал советник руководителя Аналитического центра Сергей Колобанов.

«Цены в России на нефтепродукты – рыночные и формируются по принципу так называемого экспортного нетбэка (экспортной альтернативы), что подразумевает одинаковую доходность при осуществлении поставок топлива на внутренний и внешние рынки», - напомнил эксперт.

Цена нетбэк напрямую зависит от цены внешнего рынка на товар, курса рубля, величины экспортной пошлины, акциза и транспортных расходов. При этом первые два фактора имеют значительную волатильность, и в условиях такой неопределенности достаточно точно прогнозировать динамику цен на топливо в длительной перспективе не представляется возможным, считает он.

Вместе с тем, в условиях «налогового маневра» для обеспечения рентабельности НПЗ введен достаточно гибкий механизм - «отрицательный» акциз на нефть, который одновременно создает стимулы для переработки нефти внутри страны, а также механизмы компенсации указанной выше волатильности для соблюдения интересов как внутренних потребителей в стабильности цен и отсутствии дефицита, так и производителей-поставщиков, обеспечивая им достаточную рентабельность бизнеса, подчеркнул он.

«Этот механизм по результатам «апробации» с начала текущего года показал, что требуется определенная подстройка его параметров, чем сейчас и занимаются заинтересованные органы власти, однако в целом он как раз и позиционируется как основной инструмент стабилизации цен на моторное топливо, опосредственно действующий и на розничный сегмент», - рассказал Колобанов.

В то же время сдерживающим фактором для повышения стоимости топлива должен стать скорректированный с 1 июля демпфирующий (сглаживающий колебания цен) механизм. По нему нефтекомпаниям должна быть компенсирована часть разницы (60%) между высокими экспортными ценами на топливо и условной внутренней ценой на него, пишет «РГ».

«Величина демпфирующей составляющей в формуле расчета вычета по акцизу на нефть зависит, прежде всего, от двух важнейших макроэкономических параметров - цены экспортной альтернативы для автобензина и дизтоплива и курса доллара США к рублю, - пояснил Колобанов. - Вместе с тем фиксация в документе уровня федерального закона (которым является Налоговый кодекс) условных значений внутрироссийских рублевых средних оптовых цен реализации моторных топлив (в формуле демпфера) не позволяет оперативно реагировать на изменение внешнеэкономической конъюнктуры и требует достаточно длительной процедуры согласования и рассмотрения».

Чтобы не проходить по этому «длинному кругу» всякий раз, когда меняются внешние условия, сейчас заинтересованные стороны договариваются скорректировать формулу таким образом, чтобы сдерживающий эффект демпфера работал в более широком диапазоне макроэкономических параметров без дополнительной подстройки, уточнил эксперт.

Источник: Российская газета

Фото из открытых источников

Как административное давление влияет на топливный кризис, рассказал эксперт


Садуохас Мералиев / Facebook\@Atameken Business Channel


В эфире телеканала abctv главный директор по переработке и промышленным услугам компании KMG International Садуохас Мералиев рассказал, почему в Казахстане возникают топливные кризисы.

По мнению эксперта, это не только обязательная ежегодная остановка заводов на проведение капитального ремонта, которая в 2017 году неудачно совпала с повышением стоимости бензина в России.

"Многие могут сказать, что кризис происходит каждый год. НПЗ, согласно установленным правилам, раз в году останавливаются на капитальный ремонт. В этом году ситуация усугубилась тем, что Атырауский НПЗ выходит из модернизации, и капремонт этого года был очень длительный. Потому что старая и новая части завода связываются между собой. Есть такие работы, которые нельзя делать без остановки производства. Плюс подскок цены на ГСМ в России – всё это привело к такой ситуации. Попали в цейтнот. Проблема насыщения рынка Казахстана вообще не такая большая. У нас не так много потребителей нефтепродуктов", – отметил Садуохас Мералиев.

По его словам, ключевые проблемы в отрасли в Казахстане создают существующие административные рычаги и нынешнее регулирование цен государством. Мералиев пояснил, что сегодня страна не ориентируется на стоимость нефти в мире. Заводы покупают продукцию у нефтедобывающих компаний по заметно низшей цене, что, естественно, не устраивает продавцов.

"В Казахстане ценообразование происходит так: заводы покупают нефть административным методом из внутренних источников по ценам намного ниже мировых. Есть мировая практика, когда цены котируются на рынке, в нашем регионе – это Urals, который привязан к Brent. Brent публикуется каждый день по телевидению, Urals имеет небольшой дисконт от бренда. Нефтяники считают свой доход по чистому нетбэку (netback – цена нефти на мировом рынке минус стоимость транспортировки до мирового рынка, плюс затраты на перевозку до завода. – Авт). Если бы у нас была ситуация, когда заводы бы получали нефть по такой формуле, тогда все нефтяные производители не старались сбегать за рубеж, а стояли бы в очереди у НПЗ. Отсюда же выскакивают и такие цены на нефтепродукты. Должна быть мировая картина. Сегодня же нефтекомпании вынуждают идти на НПЗ чисто административным методом. Какой экономист или производственник, или бизнесмен согласится идти туда, где меньше платят?" – задался вопросом спикер в прямом эфире.

Садуохас Мералиев уверен, что нынешнее сдерживание цен как раз и приводит к периодически возникающему дефициту. Он отметил, что ситуация рано или поздно изменится в худшую сторону, и может случиться, что страна столкнётся с острой нехваткой нефтепродуктов.

"Сегодня в Казахстане нефть группируется на западе, севере и в Тургайской впадине. Павлодарский НПЗ получает нефть из России. Актюбинское месторождение или Тургайские месторождение – это активно падающие месторождения. У нас три группы месторождений растут: Тенгиз, морские месторождения, Карачаганак. Но они работают по совершенно другим правилам. Если говорить о будущем Казахстана, у нас растущая нефтедобывающая страна, но остальные основные игроки не подчиняются административным методам. И рано или поздно нефти не будет хватать. Мы к этому придём", – заметил эксперт.

Садуохас Мералиев считает, что Атырауский НПЗ уже может претендовать на звание одного из передовых производств мира, в том числе и по качеству производимой продукции. Шымкентский и Павлодарский НПЗ также должны догонять передовое производство. Однако ни один из отечественных заводов не работает сегодня по стандарту евро-5, который стал обязательным требованием Евросоюза.

"Евросоюз, например, ещё предполагает использование кислородосодержащих добавок, которых у нас сегодня нет. Подразумевает ещё и добавление биотоплива, что убыточно для НПЗ. Здесь всё зависит от государства – как будут решаться вопросы применения стандартов ЕврАзЭС. Нужно нам это или нет? Требования растут, и к ним надо идти", – считает Мералиев.

Садуохас Мералиев работает в нефтегазовой отрасли более 30 лет. Работал на Атырауском и Павлодарском НПЗ, Министерстве нефтегазовой промышленности, в компаниях "Шеврон Мунайгаз", "Тенгизшевройл", "Казахойл" и "Казмунайгаз". Последнее десятилетие Мералиев возглавлял Rompetrol Group и Kazakhstan Petrochemical Industries. В настоящий момент Садуахас Мералиев является главным директором по переработке и промышленным услугам компании KMG International.

Уже в первом квартале 2017 года Казахстан достиг минимума по экспорту нефтепродуктов за последние шесть лет. Нефтедобывающие компании страны экспортировали порядка 15,9 млн тонн сырой нефти, что на 2% меньше уровня годом ранее.

В 2017 году наиболее крупным покупателем казахстанской нефти по-прежнему остаётся Италия – она принесла порядка 34,8% дохода от продажи нефти (545 млн долларов). Также существенно выросла выручка Казахстана от экспорта нефти во Францию – на 497 млн долларов, а также в Нидерланды – на 203 млн долларов.

Спрос на казахстанское сырьё резко упал со стороны Японии – сумма выручки сократилась на 102,5 млн долларов по сравнению с январем-мартом 2016 года; Китая – на 91 млн долларов и Испании – на 79,5 млн долларов.

После завершения модернизации трёх отечественных НПЗ в 2018 году зависимость Казахстана от России, по данным Министерства энергетики, должна сойти на нет, и тогда цены на топливо в нашей стране стабилизируются. Правда, ненадолго. В 2025 году по условиям договора стран-участниц ЕАЭС стоимость нефтепродуктов внутри экономического объединения должна сравняться. Впрочем, зависимость может вернуться и раньше: к примеру, если официальные прогнозы не сбудутся, что уже было не раз в подобных случаях, то дефицит возобновится досрочно.

Определение Netback

Что такое Нетбэк?

Нетбэк - это сводка всех затрат, связанных с доставкой одной единицы нефти на рынок, и доходов от продажи всех продуктов, произведенных на этой же единице. Выражается в виде валовой прибыли на баррель.

Netback рассчитывается как выручка от добычи нефти за вычетом всех затрат, связанных с доставкой нефти на рынок, включая транспортировку, роялти и производственные затраты:

Цена - Роялти - Производство - Транспортировка = Нетбэк

Этот термин используется только в отношении производителей нефти и связанной с ними производственной деятельности.

Ключевые выводы

  • Термин «нетбэк» используется только производителями нефти.
  • Netback - это сводка всех затрат, связанных с выводом одной единицы продукта на рынок.
  • Цену нетбэк можно использовать для сравнения одного производителя нефти с другим.
  • Производитель может проверить рентабельность, проанализировав нетбэк с течением времени.

Общие сведения о Netback

Нетбэк на баррель определяется путем вычитания затрат на производство из средней цены реализации, в результате чего получается чистая прибыль на баррель.Эти затраты включают затраты на импорт, транспортировку, маркетинг, производство и переработку, а также роялти.

Производители с более высокими ценами нетбэка отражают более эффективную с точки зрения операционной деятельности нефтяную компанию, поскольку они получают более высокую прибыль, чем их конкуренты, от произведенных материалов.

Сильные и слабые стороны Netback

Следует отметить, что нетбэк не является уравнением общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP). Представленная здесь формула является стандартной, но разные компании могут рассчитывать нетбэк по-разному.

В некоторой степени это может привести к не совсем идеальному сравнению между компаниями, хотя рост или падение цен все же может быть индикатором финансового состояния нефтяной компании.

И наоборот, в формуле не учитываются текущие или другие колебания затрат, поэтому это показатель эффективности.

Инвестиционный анализ Netback

Цены нетбэка можно использовать для сравнения одного производителя нефти с другим - производитель нефти с более высокой ценой нетбэк фактически более прибылен, чем производитель с меньшей суммой нетбэка.

Хотя нетбэк демонстрирует различия в прибыльности, он не указывает на причину такой разницы. Различия в ценах netback могут быть вызваны различиями в методах производства, например, участвует ли компания в наземных или морских операциях, а также в разных регионах.

Различия в правилах в разных странах могут вызвать расхождения в общей стоимости от одного производителя к другому. Любые проблемы, связанные с политической нестабильностью в регионе, могут создавать уникальные проблемы, касающиеся транспорта или общей безопасности.

Изменения цен нетбэка, приписываемые одной компании с течением времени, также могут продемонстрировать, становится ли производство более или менее рентабельным. Если цена нетбэка выбранной нефтяной компании со временем увеличивается, это может указывать на будущий успех в отрасли, в то время как компания, демонстрирующая снижение цен нетбэка, может вызывать беспокойство у инвесторов.

Пример из реальной жизни

Переработка одного барреля легкой сырой нефти в топочный мазут, бензин, дизельное топливо и побочные продукты нефтехимии может стоить производителю нефти 125 долларов.Он должен гонорар в размере 25 долларов, а транспортировка нефти покупателю будет стоить 100 долларов. Нетбэк составит 75 долларов при продажной цене 325 долларов: 325 долларов за вычетом 125 долларов за вычетом 25 долларов за вычетом 100 долларов.

Эта цифра позволяет компаниям по разведке и добыче (E&P) сравнивать затраты производителя с затратами его конкурентов. Это также позволяет более эффективно планировать, на каких продуктах компании следует сосредоточиться.

Определение операционного Netback

Что такое операционная Netback?

Операционный нетбэк - это финансовый показатель, не являющийся общепринятым принципом бухгалтерского учета (GAAP), обычно используемый в нефтегазовой отрасли для определения того, какую прибыль компании получают от своих предприятий.Он рассчитывается путем вычитания всех затрат, связанных с доставкой нефти на рынок, включая транспортировку, роялти и производственные расходы, из доходов.

О п е р а т я п грамм N е т б а c k знак равно п р я c е - р о у а л т я е s - п р о d ты c т я о п - Т р а п s п о р т а т я о п Операционный нетбэк = Цена - Роялти - Производство - Транспортировка Операционная чистая стоимость = Цена - Роялти - Производство - Транспортировка

Операционный нетбэк представлен в абсолютной величине и в расчете на единицу продукции и может использоваться в качестве эталона для сравнения показателей за периоды времени, операций и конкурентов.

Ключевые выводы

  • Операционный нетбэк - это показатель нефтегазовой выручки за вычетом роялти, затрат на добычу и транспортировку, не рассчитываемый по GAAP.
  • Суммирует все затраты, связанные с выводом продукта на рынок, показывая, насколько эффективны и прибыльны усилия компании.
  • Операционный нетбэк может быть представлен в абсолютной величине или в единицах.
  • Его можно использовать в качестве эталона для сравнения производительности за периоды времени, операций и показателей конкурентов.

Как работает Netback

Энергетические ресурсы не падают с деревьев. Много времени, усилий и денег уходит на выявление запасов нефти, их извлечение из земли и последующее превращение их в готовый продукт, готовый к употреблению.

Операционный нетбэк представляет собой сводку затрат, связанных с доставкой нефти на рынок. Он сообщает нам, сколько денег компания фактически генерирует и сохраняет для себя за баррель, т.е. чистую прибыль, путем вычитания всех операционных расходов из средней цены реализации.

Расходы, которые принимаются во внимание и вычитаются из любых полученных доходов, включают добычу, процесс добычи нефти из недр, переработку, маркетинг, заработную плату персоналу и транспортировку. Роялти, платежи, причитающиеся владельцу земли, на которой проводится бурение, также учитываются в уравнении.

Очевидно, что чем выше операционный нетбэк, тем лучше. Возмещение большего процента от окончательной цены продажи указывает на большую эффективность и большую прибыль.

Преимущества использования Netback

Компании, работающие в этой сфере, а также инвесторы, как правило, больше заботятся о прибыли, чем о доходах. Осуществлять большие продажи - это здорово, но более важно выяснить, сколько из этих денег компания фактически удержала от своих усилий. Аппетитная линия выручки мало что значит, если затраты на ее изготовление были такими же или более высокими.

Операционный нетбэк - это один из показателей, который может помочь нам определить, сколько доходов осталось после учета всех неизбежных расходов.Аналитики полагаются на операционный нетбэк, чтобы определить, насколько эффективна компания в добыче и продаже своей продукции. Полученную цифру затем можно использовать для сравнения операций различных производителей нефти и газа и определения того, какие из них наиболее прибыльны и извлекают наибольшую выгоду из своей деятельности.

Использование нетбэка также позволяет производителям определить, какие из их проектов более прибыльны. Эта информация может быть полезной, помогая выявлять убыточные операции, определять потенциальные способы заработать больше денег в будущем и прогнозировать потенциальную прибыль от определенных скважин, прежде чем соглашаться на их бурение.

Пример работающего нетбэка

Вымышленная компания Big Oil Corp. ведет деятельность по всему миру, в том числе в Канаде. Компания продает нефть по средней цене 50 долларов за баррель и в этой конкретной части мира выкладывает за каждую из них 5 долларов роялти, 15 долларов производственных затрат и 8 долларов транспортных расходов.

Вычтите эти расходы из продажной цены в 50 долларов, и у Big Oil Corp. останется операционный нетбэк в размере 22 долларов (50 - 5 - 15 - 8 долларов = 22 доллара).Этот рассчитанный операционный чистый доход можно сравнить с прошлыми показателями конкретных операций или показателями конкурирующей компании в том же регионе.

Особые соображения

Как и большинство других финансовых показателей, операционный нетбэк не лишен недостатков.

Во-первых, для соответствия общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) не требуются показатели, не относящиеся к GAAP, а это означает, что операционный netback может рассчитываться компаниями по различным формулам. Таким образом, инвесторам необходимо выяснить, как каждая компания рассчитывает операционный нетбэк, особенно при использовании этой метрики для сравнительных целей.

Важно

Операционный нетбэк не является показателем GAAP, поэтому формула, используемая нефтегазовыми компаниями для его расчета, может незначительно отличаться.

Еще один важный фактор, который следует иметь в виду, заключается в том, что приемлемые операционные значения netback могут значительно варьироваться в зависимости от типа реализуемых проектов. Например, в одних странах работа обходится дороже, чем в других, а стоимость бурения в море может отличаться от затрат на добычу на суше.

Другими словами, для достижения наилучших результатов операционный нетбэк следует применять в каждом конкретном случае, а сравнения следует проводить только среди аналогичных типов предприятий.

Что такое нетбэк в нефти и газе?

Что такое Нетбэк?

Netback - это расчет, используемый для оценки компаний, особенно работающих в нефтегазовой отрасли. Нефть и газ. Грунтовка. Нефтегазовая отрасль, также известная как энергетический сектор, связана с процессом разведки, разработки и переработки сырой нефти и природного газа. Это. Этот эталонный показатель считает выручку выручкой. Доход - это стоимость всех продаж товаров и услуг, признанных компанией за период. Выручка (также называемая продажами или доходом) от продажи нефти Сырая нефть Обзор Сырая нефть представляет собой смесь углеводородов природного происхождения, обнаруженных под землей.Он может иметь форму жидкости и газа с высокой вязкостью, что позволяет снизить затраты, необходимые для вывода продукта на рынок. Часто это отображается как измерение на баррель. По сути, это показывает, сколько компания получает от продажи одного барреля нефти или нефтяных побочных продуктов. Нетбэк на баррель можно использовать для оценки эффективности компании с течением времени или для сравнения компании с ее конкурентами.

Краткое описание

  • Netback - это эталон, используемый в нефтегазовой отрасли для оценки прибыльности и эффективности компании на основе цены, производства, транспортировки и продажи их продукции
  • Этот эталонный показатель рассчитывается путем вычитания роялти, транспортных и других операционных расходов из выручки.
  • Нетто-возврат / баррели нефти / побочных продуктов - полезный показатель для оценки компании с течением времени и сравнения компании с ее конкурентами
  • Этот эталон можно найти в разделе «Обсуждение и анализ руководства» в годовом отчете компании

Как рассчитывается Netback?

Нетбэк рассчитывается, начиная с выручки. Доход: Доход - это стоимость всех продаж товаров и услуг, признанных компанией за период.Выручка (также называемая продажами или доходом) и за вычетом затрат на добычу, транспортировку, маркетинг и других затрат по доставке нефти и газа на рынок .:

Netback = Выручка от нефти и газа - Реализованный убыток по производным финансовым инструментам финансовые контракты, стоимость которых связана со стоимостью базового актива. Это сложные финансовые инструменты: - Роялти - Операционные расходы Расходы Расход - это вид расходов, который проходит через отчет о прибылях и убытках и вычитается из выручки для получения чистой прибыли.Из-за - Транспортировка

Нетбэк часто рассчитывается как баррель нефтяного эквивалента (BOE), что дает более полезную цифру для оценки компании по:

Netback / BOE = Цена - Реализованный убыток в финансовом секторе. Деривативы / BOE - Роялти / BOE - Операционные расходы / BOE - Транспортировка / BOE

Почему Netback важен?

Netback является важным эталоном, потому что это очень полезная мера для оценки компании без предвзятого отношения к неоперационному финансированию Финансирование Финансирование относится к методам и типам финансирования, которые бизнес использует для поддержания и развития своей деятельности.Он состоит из заемного и собственного капитала, которые используются для осуществления капитальных вложений, приобретений и, как правило, для поддержки бизнеса, или других затрат. Расчет этого показателя, по сути, показывает аналитику, насколько эффективно компания производит и продает свои нефтегазовые продукты. Взятие этого числа на единицу баррелей нефтяного эквивалента дает тип коэффициента эффективности. Анализ коэффициента. Анализ коэффициента относится к анализу различных фрагментов финансовой информации в финансовой отчетности предприятия.Они в основном используются внешними аналитиками для определения различных аспектов бизнеса, таких как его прибыльность, ликвидность и платежеспособность. Отслеживая netback / BOE с течением времени, можно оценить эффективность производства, транспортировки и продажи компании. Падение netback / BOE может указывать на проблемы, требующие дальнейшего изучения.

Netback / BOE также является очень полезным показателем, на который следует обратить внимание при сравнении Сравнительный анализ компании Это руководство показывает вам пошаговые инструкции по построению сопоставимого анализа компании («Компоненты») и включает бесплатный шаблон и множество примеров.разные компании. В зависимости от стоимости аналитик сможет судить, может ли компания более эффективно добывать и продавать нефть, позволяя им получать больше прибыли от продажи каждого барреля нефти. Более высокий netback / BOE также покажет, насколько компания способна справляться с волатильностью цен на рынке. Более высокий netback / BOE предполагает, что во время падения цен компания все равно сможет оставаться прибыльной. ProfitProfit - это стоимость, остающаяся после оплаты расходов компании.Его можно найти в отчете о прибылях и убытках. Если значение то останется.

Netback, однако, не является стандартизированным уравнением. Различные компании могут рассчитывать netback и netback / BOE различными методами и могут включать или исключать разные статьи. Netback / BOE по-прежнему можно использовать для анализа изменений во времени для конкретной компании, однако при сравнении нетбэка конкурентов важно скорректировать уравнение, чтобы убедиться, что они являются сопоставимыми значениями.

Нетбэк - рабочий пример

Рассмотрим пример расчета нетбэка компании.Предположим, у компании есть доходы от нефти и газа. Доход - это стоимость всех продаж товаров и услуг, признанных компанией за период. Выручка (также называемая продажами или доходом) в размере 11 000 000 долларов США. Они платят гонорар в размере 300 000 долларов, транспортные расходы - 500 000 долларов, а операционные расходы - 3 800 000 долларов. Если они продали 275 000 баррелей нефтяного эквивалента, каков их операционный нетбэк в долларах и в долларах за баррель?

Чтобы рассчитать операционный нетбэк, мы начинаем с выручки и вычитаем затраты на вывод продукта на рынок:

Нетбэк = 11000000 долларов - 300000 долларов - 500000 долларов - 3800000 долларов = 6400000 долларов

Здесь мы видим, что общий нетбэк составляет 6400000 долларов.Чтобы это число было более полезным для аналитиков, можно рассчитать нетбэк за баррель. Нетбэк на баррель нефти может начинаться с цены, и каждую стоимость можно рассматривать как затраты на баррель. Однако для расчета нетбэка / барр. Н. Э. Мы также можем просто разделить нетбэк на количество баррелей:

нетбэк / барр. Н. Э. = 6400,00 долл. / 275 000 барр. Н. Э. = 23,27 долл. Обсуждение и анализ Что такое MD&A? Обсуждение и анализ менеджмента (MD&A) - это раздел годового отчета или документа SEC 10-K, в котором дается обзор результатов деятельности компании в предыдущем периоде, ее текущего финансового состояния и будущих прогнозов руководства. .годового отчета компании. Этот тест чаще всего отображается в виде таблицы. Ниже показано, что обычно можно увидеть в компании:

Дополнительный ресурс

Спасибо, что прочитали статью CFI о тесте netback. Если вы хотите узнать больше о связанных концепциях, ознакомьтесь с другими ресурсами CFI:

  • Oil and Gas PrimerOil & Gas Primer Нефтегазовая промышленность, также известная как энергетический сектор, связана с процессом разведки, разработки и переработки сырой нефти и природного газа.It
  • Обзор сырой нефтиОбзор сырой нефти Сырая нефть представляет собой смесь углеводородов природного происхождения, обнаруженных под землей. Он может проявляться в виде очень вязкой жидкости или густой. поток. Сертификат CFI FMVA
  • Сырьевые товарыБольшинство товаров - это продукты, которые происходят с земли, которые обладают

Определение, примеры, как рассчитать?

Что такое Нетбэк?

Netback или Operating Netback - это расчет, который обычно используется в нефтегазовой отрасли, который используется для измерения выручки от реализации нефти и газа путем взаимозачета полученных роялти и других затрат, связанных с добычей и транспортировкой, т.е. -GAAP KPI, который используется исключительно в нефтегазовой отрасли в качестве индикатора производительности для демонстрации сравнения производительности между конкурентами, операциями и периодом времени.

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью с гиперссылкой
Например:
Источник: Netback (wallstreetmojo.com)

Особенности Netback

Как рассчитать?

Формула Netback = Цена (выручка от продаж) - Роялти - Производственные затраты - Транспортные расходы

Таким образом, он дает нам валовую прибыль на баррель нефти, где полученные продажи или выручка - это сумма денег, которую предприятие может заработать в ходе своей обычной деятельности, продавая свои товары и услуги.В случае федерального правительства это относится к общей сумме дохода, полученного от налогов, который остается неотфильтрованным от каких-либо вычетов. Дополнительная сумма, полученная от продажи за баррель нефти, рассматривается как цена за баррель. Из этого следует вычесть роялти, уплаченные за продажу нефти. Общая стоимость производства включала, начиная с добычи нефти и заканчивая ее продажей, и, наконец, стоимость транспортировки для поставки нефти / газа конечным потребителям. После вычета всех трех факторов, упомянутых выше, из выручки от продаж, мы наконец приходим к валовой прибыли, полученной на баррель нефти, которая называется Netback.

Пример

Базовый пример может быть объяснен в сценарии, в котором предположим, что крупнейшая в мире нефтедобывающая компания Aramco имеет свою деятельность в Саудовской Аравии, где она добывает нефть для поставок по всему миру. Предположим, для каждого барреля нефти, которую он добывает. Он платит 10 долларов в виде роялти, 15 долларов в качестве себестоимости, т. Е. В основном потребляемой при добыче нефти, и 10 долларов в качестве транспортных расходов для поставки нефти. Теперь давайте посмотрим, что за баррель нефти продается по 120 долларов.

Формула Netback = Цена (выручка от продаж) - Роялти - Производственные затраты - Транспортные расходы

  • = 120 долларов - (10 долларов США + 15 долларов США + 10 долларов США)
  • = 85 долларов США

Таким образом, мы можем сказать, что операционный Netback Aramco составляет 85 долларов США, и это можно использовать в качестве эталона для сравнения с другими игроками или конкурентами для сравнения их эффективности работы. .

Соглашение Нетбэк

Нефтедобывающие и газодобывающие компании дошли до того, что продают свою продукцию по так называемым договорам нетбэк. Этот контракт или соглашение гарантирует покупателю или покупателю нефти / газа коммерческую наценку или отсрочку, а также гарантируют минимальные цены для добывающих компаний, чтобы покрыть затраты на добычу. Это приводит к беспроигрышной ситуации для обеих сторон. Опять же, некоторые обеспокоены таким соглашением, потому что в 1980-х годах подобное соглашение между производителями нефти, у которых был избыток нефти и которые стремились продавать ее на рынке, привело к резкому падению цен на нефть в виде нетбэк-ценообразования. вынудили НПЗ продолжать бизнес, несмотря на резкое падение цен на нефть.

Важность

Преимущества

Недостатки

  • Поскольку это показатель, не относящийся к GAAP, разные компании могут использовать разные формулы и способы расчета, чтобы получить показатель.
  • Это нестандартный метод расчета.
  • Формула не принимает во внимание какие-либо операционные или любые колебания затрат.

Рекомендуемые статьи

Это был путеводитель по Netback и его определению.Здесь мы обсуждаем его расчет и его особенности, а также примеры, преимущества и недостатки. Вы можете узнать больше о следующих статьях -

Что такое нетбэк? (с иллюстрациями)

Термин «нетбэк» относится к валовой прибыли на баррель нефти, добытой нефтегазовой компанией. Компания рассчитывает нетбэк, вычитая все затраты на доставку барреля нефти на рынок из всех доходов, полученных от продажи нефти или побочных продуктов углеводородов.Нефтегазовые компании используют значение netback для сравнения затрат с конкурентами и для стратегического планирования разведки и производства продукции. Затраты, включенные в расчет netback, могут включать затраты на поиск и добычу, затраты на переработку и производство, а также затраты на сбыт. Другие расходы, связанные с доставкой нефти на рынок, включают налоги, роялти и маркетинговые расходы.

Например, компания ABC несет общие затраты в размере 135 долларов США на производство и доставку одного барреля нефти для конечных продуктов.Если компания продает эти продукты на общую сумму 160 долларов США, нетбэк составляет 25 долларов США. По данным Управления энергетической информации (EIA), почти 75 процентов общих затрат на конечные углеводородные продукты приходится на затраты на разведку и добычу. Затраты на переработку составляют дополнительно 10 процентов затрат, при этом маркетинговые усилия и транспортные расходы составляют около пяти процентов от общей суммы.

Разведка нефти требует высокотехнологичных технологий и персонала.Разведка углеводородов, широко рассматриваемая как рискованное предприятие, превратилась в чрезвычайно дорогостоящую операцию с возможностью получения небольшой прибыли или без нее. Обычные береговые нефтяные скважины стоят примерно 100 000 долларов США, но морское бурение значительно увеличивает затраты. Мелкие морские скважины могут стоить до 30 миллионов долларов США, а глубокие морские скважины могут стоить компании до 100 миллионов долларов США или больше.

Производственные затраты, связанные с подъемом нефти на поверхность, зависят от множества факторов.Доступность, глубина скважины и давление в пласте входят в число задействованных переменных. Эти характеристики, которые значительно различаются в зависимости от географического положения, определяют уровни безубыточных цен на нефть и определяют общие затраты, включенные в нетбэк. Компания может добыть баррель нефти в Кувейте примерно за 17 долларов США, в то время как в канадских нефтеносных песках добыча того же барреля нефти стоит 33 доллара США. По данным EIA, стоимость добычи на шельфе на баррель сырой нефти в Соединенных Штатах составляла в среднем 63 доллара.71 доллар США в 2008 году.

Продукты нефтепереработки включают бензин, дизельное топливо, топочный мазут и керосин.Один баррель нефти состоит примерно из 42 галлонов (158,98 литра) сырой нефти, которая обычно превращается в от 19,74 до 27,72 галлона (от 74,72 до 104,93 литра) бензина - точное количество бензина, которое можно переработать из сырой нефти, зависит от от типа сырой нефти и процесса переработки. Если нефтеперерабатывающий завод платит 90 долларов за баррель нефти, он платит 4,55 доллара за галлон (3,78 литра) бензина, при условии, что сырая нефть дает только 19,75 галлона (74,72 литра) бензина. Цена бензонасоса 5 долларов.99 долларов США за галлон включают затраты на переработку, налоги и расходы на сбыт на общую сумму около 92 центов. Чистая прибыль компании составляет около 52 центов за галлон, при этом средняя прибыль на галлон в Соединенных Штатах составляет от 30 до 60 центов за галлон.

определение netback от The Free Dictionary

Увеличивает поток средств, скорректированных с учетом долга, на акцию примерно на 11 процентов, а также улучшает корпоративный операционный чистый доход примерно на пять процентов, снижая капитал, необходимый для поддержания годового производства, и повышая финансовую гибкость Компании.Продажа увеличивает поток средств, скорректированных с учетом долга, на акцию примерно на 11%, а также улучшает корпоративный операционный чистый доход примерно на пять процентов, снижая капитал, необходимый для поддержания годового производства, и повышая финансовую гибкость компании. * Средний операционный чистый чистый доход Cuda ( см. показатели не-GAAP) выросли до 24,31 доллара США за баррель нефтяного эквивалента во втором квартале с 15,01 доллара США за баррель нефтяного эквивалента в первом квартале 2019 г. В Квинсленде цены, предлагаемые производителями на поставку газа, упали ниже 10 долларов США за ГДж в начале 2019 года, в то же время ожидаемые цены netback на СПГ на 2020 год упали.Fitch признает, что LONE останется относительно небольшим, несмотря на значительные темпы роста по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но считает, что производственный риск управляем благодаря хорошим результатам компании в области скважин и относительно устойчивой экономике подразделения, включая нехеджированный чистый чистый денежный поток в размере около 23,10 долл. США за баррель на 30 июня 2018 г. производит легкую сладкую нефть с высоким чистым доходом полностью из формации Шеннон. Компания также подчеркивает, что ее ирландское предприятие «не платит роялти» и имеет «низкие операционные расходы», что все приводит к высокому чистому доходу и значительному свободному денежному потоку.Platts оценивает грузы FOB Novorossiisk Aframax как фрахтовый нетбэк на рынок Роттердам-Урал с доставкой на условиях CIF, используя 100 000-тонный грузовой маршрут от Балтики до UK-Continent для расчета стоимости Urals обратно до точки погрузки в российских балтийских портах Усть-Луга и Приморск. В настоящее время этот рынок предлагает наилучшую доходность на основе нетбэка. В 1990-х годах Sonatrach пыталась оживить торговлю в США, отправляя объемы своего СПГ на один из этих терминалов на условиях консигнации с оплатой за газ. по формуле нетбэк.По предварительным оценкам, нетбэк поставки сырой нефти в Россию ниже, чем нетбэк экспорта нефти по маршрутам БАС и КТК.

Чистая спинка; Стоимость нетбэка; Цена нетбэка; Ценообразование Netback; Platts netback - HebrewEnergy

05.07.2009

Сводка всех затрат, связанных с доставкой одной единицы нефти / газа на рынок, и всех доходов от продажи всех продуктов, произведенных на этой же единице.

Нетбэк рассчитывается путем вычета всех доходов от продажи нефти за вычетом всех затрат, связанных с доставкой нефти на рынок.Эти затраты могут включать в себя, помимо прочего, затраты на импорт, транспортировку, производство и переработку, а также роялти.

Нетбэки рассчитываются следующим образом (Platts):

Стоимость продажи за вычетом транспортных расходов равна цене нетто.

Стоимость объема для продажи = (Цена продажи газа x Объем для продажи) / Объем для продажи

Стоимость объема для продажи рассчитывается на основе цены продажи газа на целевом рынке, умноженной на объем газа, который поступает на целевой рынок, за вычетом объема, который был использован для топлива или потерян в пути.Результат делится на объем для продажи, чтобы получить стоимость поставленного газа в долларах США за MMBtu.

Транспортные расходы = [(Терминальные затраты x разгруженный объем) + (Общий транспорт x загруженный объем)] / Объем для продажи - (Стоимость хеджирования + маржа покупателя)

Транспортные расходы включают в себя все расходы, понесенные при транспортировке объема газа из порта отправления в порт назначения, включая терминальные расходы, транспортные расходы и т. Д.

Сумма транспортных расходов делится на объем продажи, чтобы получить транспортные расходы в долларах США за MMBtu.

Цена Нетбэк

Цена нетбэка - это стоимость выставленного на продажу объема ($ / млн БТЕ) за вычетом транспортных расходов ($ / млн БТЕ).

Определения параметров:

Цена продажи газа (GSP) ($ / млн БТЕ)

Цена продажи газа - это оценка преобладающей цены на спотовом рынке для конкретного региона, которая изменяется ежедневно. Для Северо-Восточной Азии цена реализации газа основана на еженедельной оценке спотовой цены на газ для региона, проводимой World Gas Intelligence, на основе опроса трейдеров.Еженедельная оценка корректируется ежедневно путем изменения срочной контрактной цены на нефть марки Brent.

Для Юго-Западной Европы цена реализации газа основана на еженедельной оценке спотовой цены на газ для региона, проводимой World Gas Intelligence на основе опроса трейдеров. Эта недельная оценка корректируется ежедневно посредством изменения цены NBP на сутки вперед. Для Великобритании продажной ценой на газ является цена на газ NBP на сутки вперед, конвертированная в доллары США по текущему обменному курсу. Для Зебрюгге цена продажи газа - это оценка Зебрюгге, которую еженедельно проводит WGI, с поправкой на изменения в NBP.

Цена на газ для северо-востока США - это цена поставки газа в газопровод в Новой Англии, рассчитанная с помощью исследования Natural Gas Week.

Объем для продажи (VFS) (млн БТЕ)

Допущения, используемые при оценке объемов, включают стандартное судно объемом 155 000 кубических метров и коэффициент выкипания 0,15% в день.

Умножение на коэффициент теплосодержания, уникальный для каждого порта (MMBtu / M3), дает загруженный объем (LV) в исходной точке.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *