Содержание

Оценка доходности акции

Два вида доходности акций

Если оценка финансовой обеспеченности необходима инвесторам более для уверенности в сохранении своих инвестиций, чем в том, что инвестиции принесут доход, то оценка доходности инвестиций (акций) охватывает и этот аспект. Более того, раскрыть инвестору информацию не только о надежности, но и о доходности его вложений – и есть цель анализа доходности акций. В целом же оценка доходности акций является индикатором доходности инвестиций, их привлекательности.

Данный вид анализа актуален для акционерных предприятий (корпораций), зарегистрированных на фондовых биржах, где котируются акции. И, поскольку доходность акций определяется двумя составляющими – дивидендами, которые они обещают приносить их держателю, и разницей курсовой стоимости продажи и покупки акций, то и анализ доходности акций проводится с двух разных позиций:

  • с позиций заинтересованности в получении дивидендов и
  • с позиций заинтересованности в получении курсовых доходов при перепродаже акций.

Поэтому на базе данных только финансовой отчетности можно провести анализ доходности акций как средства получения

регулярных платежей (дивидендов), но если акции рассматриваются как средство получения курсовых доходов, такой анализ не может быть проведен без дополнительной информации, основанной на рыночных котировках.

Финансовый отчет дает сведения о прошлом, его уже не поправить, поэтому для инвестора, ожидающего курсовой доходности, необходима «живая», рыночная информация. Но такого рода информация (прогноз) часто основывается не столько на количественных (просчитываемых) предположениях, сколько на предположениях качественных, проще говоря – интуитивных, а иногда и провокативных. Поэтому, несмотря на существование множества различных методик расчета ожидаемой доходности акций, мы не будем на них останавливаться, – автор считает это делом неблагодарным. Тем более что в круг задач, очерченных настоящей работой, рассмотрение методик расчета ожидаемых показателей не входит; мы анализируем показатели финансовой отчетности.

Ниже приведены шесть наиболее распространенных критериев оценки доходности акций. Расчет первых трех коэффициентов основывается на данных бухгалтерского баланса и данных о количестве акций в обращении, три следующих же требуют информации о рыночных котировках. Располагая всей необходимой информацией (как о количестве акций и их разновидностях, так и о рыночных котировках), аналитик без труда подставит в приведенные ниже формулы необходимые значения.

Основные критерии оценки доходности акций

  1. Прибыль на акцию. Этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций:

    Па = П/Ка

    где:

    Па – прибыль на акцию
    П – прибыль
    Ка – количество акций.

  2. Коэффициент покрытия дивиденда. Показывает, сколько раз могли бы выплачиваться дивиденды из полученной в отчетном периоде прибыли:

    Пд = П/Д

    где:

    Пд – покрытие дивиденда
    П – прибыль
    Д – сумма дивидендов.

  3. Дивидендный выход. Другое название – коэффициент выплаты дивидендов. Отражает долю прибыли, выплачиваемой акционерам в качестве дивидендов:

    Дв = Да/Па

    где:

    Дв – дивидендный выход
    Да – дивиденд, выплачиваемый по акции
    Па – прибыль на акцию.

    С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, отражающий ее долю, направленную на развитие деятельности предприятия. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице (что закономерно, ибо все, что не роздано – то осталось на предприятии).

  4. Ценность акции. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данного предприятия, показывая, как много согласны платить инвесторы в данный момент на каждый рубль прибыли на акцию:

    Ца = Рца/Па

    где:

    Ца – ценность акции
    Рца – рыночная цена акции
    Па – прибыль на акцию

    При анализе этого показателя в динамике относительно высокий его рост указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данного предприятия по сравнению с другими.

  5. Дивидендная доходность акции. Характеризует долю возврата на капитал, вложенный в акции предприятия. Определяется путем деления дивиденда на последнюю зарегистрированную в день закрытия биржи цену:

    Дда = Да/Рца

    где:

    Дда – дивидендная доходность акции
    Да – дивиденд, выплачиваемый по акции
    Рца – рыночная цена акции.

  6. Коэффициент котировки акций. Этот коэффициент, подобно показателю ценности акции, служит индикатором спроса на акции данного предприятия, показывая, готовы ли потенциальные акционеры дать за акции цену, превышающую бухгалтерскую оценку капитала, приходящегося на акцию, или нет (если найденный коэффициент больше единицы – ответ положительный):

    Ка = Рца/Уца

    где:

    Ка – коэффициент котировки акций
    Рца – рыночная цена акции
    Уца – учетная (книжная) цена акции

Книжная цена акции характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости акции, доли эмиссионного дохода (накопленной разницы между рыночной ценой акций в момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие предприятия прибыли.

Методика расчета показателей доходности акций

№ п/п Наименование показателя Определение показателя
1 2 3
1. Среднегодовое количество простых акций Средневзвешенное количество простых акций, находящихся в обращении в течение периода
2. Скорректированное среднегодовое количество простых акций Средневзвешенное количество простых акций, находящихся в обращении, скорректированное на количество простых акций, которые могут быть выпущены в обращение вследствие конвертирования других финансовых инструментов в простые акции
3. Базовая прибыль (убыток) на одну простую акцию Определяется делением чистой прибыли (убытка), принадлежащего держателям простых акций (за вычетом дивидендов, начисленных держателям привилегированных акций), на средневзвешенное количество простых акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода: Оценка доходности акций
4. Скорректированная чистая прибыль (убыток) на одну простую акцию

(«разводненный» показатель – прим. авт.)

Определяется делением чистой прибыли на скорректированное (вследствие вероятного конвертирования разбавляющих потенциальных простых акций в простые акции) среднегодовое количество простых акций, находящихся в обращении в течение периода: Оценка доходности акций

При этом размер дивидендов по привилегированным акциям также принимается в расчет в скорректированном виде, поскольку некоторые из привилегированных акций также могут быть конвертированы в простые.

5. Дивиденды на одну простую акцию
(реальный показатель рентабельности инвестиций – прим. авт.)
Определяется делением общей суммы объявленных по результатам периода дивидендов на количество простых акций, по которым дивиденды выплачиваются.

Изменения в обращении акций, которые принимаются во внимание при расчете средневзвешенного показателя простых акций, возникают в момент:

  • выплаты дивидендов простыми акциями;
  • дробления акций;
  • обратного дробления (консолидации акций).

Обратное дробление – это объединение акций. К обратному дроблению прибегают, как правило, в случаях снижения рыночной стоимости акций до уровня, который ниже их номинальной стоимости. Обратное дробление – это способ, позволяющий продавать акции по цене ниже номинала без изменения номинала.

Среднегодовое количество простых (обыкновенных) акций рассчитывается на базе данных количественного учета движения таких акций по формуле:

где:

А – количество акций, которые находились в обращении в течение отчетного года n-е количество дней;
Т – количество дней;
365 – количество дней в отчетном году.

Таким образом, пользователи финансовой отчетности получают полную информацию о рентабельности своих инвестиций. В данной части Отчета эта информация представлена в двух возможных вариантах: вероятно лучший результат (строка 3 таблицы) и вероятно худший результат (строка 4). Есть в этом расчете и третий вариант – реально полученный результат (строка 5).

При этом следует обратить внимание, что показатель строки 5 принципиально отличается от показателей строк 4 и 3 и является несравнимым с ними, поскольку в последнем варианте к расчету принимается не вся сумма чистой прибыли, а только та ее часть, которая зарезервирована на выплату дивидендов. В строке 5 приводится показатель дивиденда на акцию, а в строке 3 – показатель прибыли на акцию.

Чем определяется ценность акции

Самый важный вопрос для человека, старающегося сделать инвестирование максимально доходным - будет ли в ближайшие месяцы рынок (сектор/индустрия/конкретная акция) идти вверх или вниз? Безусловно, никто не знает наверняка, в каком направлении пойдет фондовый рынок, особенно - в краткосрочной перспективе. Это связано с тем, что большое количество переменных, многие из которых не поддаются прогнозированию, могут заставить рынок двигаться в том или ином направлении, сделав бесполезными даже самые лучшие исследования и анализ. К таким переменным можно отнести изменения в нормативно-правовых документах, погодные катаклизмы или стихийные бедствия, изменения в менеджменте компаний и многое другое.

Это не означает, что инвесторы не могут строить разумные, информированные предположения. Хотя никто не в состоянии точно предсказать взлеты и падения рынка, у инвесторов есть возможность улучшить долгосрочную отдачу от своих капиталовложений за счет выявления секторов или отдельных акций, которые являются недооцененными или переоцененными.

Оценка рынка

Оценка рынкаВ любой конкретный момент времени, стоимость фондового рынка можно определить как сумму произведений числа выставленных на продажу бумаг и цены соответствующей акции. Если бы все были согласны с тем, что такая оценка является правильной, тогда цены акций были бы статичными, то есть стояли бы на месте до тех пор, пока какая-то переменная (например, выход экономических новостей) не изменит настроения инвесторов.

Но реальность такова, что не все согласны с таким подходом. Поэтому существует множество способов оценивать стоимость рынка. Один из них - вычисление стоимости (общей капитализации) всего фондового рынка по отношению к валовому внутреннему продукту США.

Другой способ учитывает коэффициент Q. При этом общая капитализация рынка делится на стоимость замещения (сумма денег, которую компании пришлось бы потратить для замены какого-то актива в данный момент времени) и суммируется по всем компаниям и индустриям.

Третий метод, который использует агентство Morningstar, основан на вычислении предполагаемой справедливой стоимости с использованием ими же разработанной модели дисконтированного денежного потока. Данная модель предполагает, что стоимость  каждой акции равна сумме свободных денежных потоков, которые компания собирается генерировать в будущем, с учетом скидки для приведения к настоящему моменту времени. Таким образом, все эти отдельные методы оценки помогают определить, находится ли рынок в целом в переоцененном или недооцененном состоянии.

Оценка отдельных акций

Пытаясь определить будущее поведение акции, многие инвесторы обращают внимание на обычные, широко известные показатели. Один из таких наиболее распространенных инструментов - коэффициент цена-прибыль (P/E). Он измеряет соотношение цены акции и прибыли в расчете на одну акцию.

Коэффициент цена-прибыль используется многими инвесторами, поскольку имеется достаточно доступной информации о прибылях компаний. Но этот параметр - далеко не идеальный, его можно считать только фрагментом общего пазла.

Например, во многих случаях P/E является ретроспективным показателем, то есть он отражает текущую цену по отношению к прибыли 12-месячной давности. Это тоже полезно, но инвесторы обычно платят не за прошлое компании. Они вкладывают деньги в ее будущее, пытаясь заработать на росте акций.

Еще один популярный инструмент - отношение рыночной цены акции к её балансовой учётной стоимости (P/B). Он позволяет оценить цену акции или индекса по отношению к балансовой стоимости в пересчете на акцию (общая стоимость активов за вычетом нематериальных активов и пассивов). Низкое значение коэффициента Р/В (меньше 1) может означать, что акция недооценена. Данный показатель пользуется популярностью среди инвесторов, применяющих стратегию ценности. Такие инвесторы ищут акции, которые торгуются ниже своей фактической стоимости активов.

Но коэффициент Р/В, как и Р/Е, имеет свои ограничения. Например, он более полезен при рассмотрении компаний, имеющих на балансе физические активы - фабрики или оборудование. Данный коэффициент меньше скажет инвестору о компании, владеющей значительными нематериальными активами, например, торговой маркой или интеллектуальной собственностью.

Учитывать в своем анализе коэффициенты P/E и P/B - это правильно. Но нельзя полагаться исключительно на них. Существует множество других показателей, которые инвестор может применять для измерения ценности, например, денежный поток и коэффициент задолженности. Также рекомендуется обращать пристальное внимание на рост продаж, особенно, на падающем рынке.

Многим компаниям удается оставаться на плаву в таких условиях за счет урезания расходов где только можно. Для продвижения вперед, компания должна делать ставку на рост продаж, чтобы поддерживать свою жизнеспособность и прибыльность.

Анализ секторов

Анализ секторовПри анализе секторов и определения в них трендов необходимо учитывать макроэкономические данные и другие факторы, которые могут влиять на конкретную индустрию. Например, при анализе технологического сектора, необходимо отслеживать возраст оборудования и наличие у компании средств для инвестирования в новые технологии. Нужно также смотреть, насколько текущие условия благоприятны для совершения покупок с привлечением заемных средств.

Некоторые сектора (такие как финансовый, куда входят банки, инвестиционные, ипотечные и страховые компании) более трудны для анализа, чем другие. Этот бизнес очень уязвим по отношению к нормативно-правовым изменениям, изменению учетной ставки и даже к стихийным бедствиям. Здесь нужно учитывать сотни измеряемых параметров.

Анализ истории

Пытаясь заработать, инвестор должен смотреть вперед, чтобы получить представление о том, куда движется компания или сектор. Но необходимо также обращать внимание на их ценность в прошлом.

Очень важно рассматривать инвестицию по отношению к тому, как компания торговалась и вела себя в различных точках экономического цикла. Поведение в прошлом не гарантирует прибыли в будущем, но исторические данные могут дать ключ к пониманию того, что может произойти в дальнейшем.

Инвестор должен хотя бы раз в месяц проводить анализ прошлых периодов, чтобы выявить модели поведения акции или сектора, которые дадут подсказку о будущем движении.

Смотреть назад, чтобы оценить возможные сценарии в будущем, приняв во внимание максимум информации, - настоящее мастерство инвестора.

Анализ данных

Из-за огромного количества учитываемых параметров, многие инвесторы испытывают сложности с отбором информации, касающейся конкретной инвестиции или определенной области рынка. Требуется много времени, чтобы проанализировать большой объем данных и принять продуманное решение.

Заключение

Хотя никто не может стабильно точно предсказывать будущее поведение рынка, понимание ценности компаний может помочь инвестору находить правильные возможности. Выявляя сектора и акции, которые недооценены или переоценены, можно получить существенную прибавку к своему торговому счету повысив доходность своих инвестиций в долгосрочной перспективе.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал

Ценность акций - Энциклопедия по экономике

Однако в случае В и подлинная.ценность акции или облигации, и стоимость погашения долгов будут  [c.235]
При исчислении данного показателя сопоставляются внешняя ценность акций в виде рыночной цены, т. е. индикатор инвестора, и внутренняя прибыльность акций, т. е. индикатор эмитента, что удобно для сопоставления и тем, и другим.  [c.353]

Валютные ценности- это иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной валюте (платежные документы, чеки, векселя, аккредитивы) и другие фондовые ценности (акции, облигации и прочие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте), а также драгоценные металлы — золото, серебро, платина, металлы платиновой группы в любом виде, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лом таких изделий.  [c.520]

Рыночная цена акций определяется спросом, и в связи с этим находится показатель ценности акций на рынке  [c.105]

Рассчитайте ценность акции и эффективность ее котировки.  [c.106]

В данном разделе перечисляются наиболее крупные держатели акций, описывается дивидендная политика, приводятся в динамике показатели, характеризующие доход на акцию, ценность акции и др.  [c.266]

Любые решения в этой области отражаются на положении фирмы на биржах ценных бумаг. Рыночная активность как раз и заключается в том, чтобы выбрать оптимальную стратегию и тактику в использовании прибыли, ее аккумулировании, наращивании капитала путем выпуска дополнительных акций, влиянии на рыночную цену акции. Основные показатели оценки рыночной активности доход на акцию, ценность акции, рентабельность акции, дивидендный выход, коэффициент котировки акции. Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране окончательно еще не сложилась, приводимые названия показателей являются условными, а в скобках приводятся англоязычные названия.  [c.349]

Анализ положения и деятельности фирмы на рынке капитала. В рамках этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализа выполняется, главным образом, в компаниях, зарегистрированных на биржах ценных бумаг и реализующих там свои акции. Любое предприятие, имеющее временно свободные денежные средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на показатели данной группы.  [c.67]

Сама форма налога часто обусловливает направление переложения. Предположим, что специальным налогом обложены доходы банков. Если налог взимается с прибыли банков, то переложение может быть на клиентов (увеличение учетного процента, увеличение комиссионного процента и т.д.) если налог взимается с дивиденда каждой акции, то может иметь место амортизация налога, уменьшение ценности акций.  [c.167]

Проведение денежной оценки имущества, вносимого в оплату акций, если номинальная стоимость продаваемых за материальные ценности акций составляет более 200 МРОТ.  [c.40]

Распространение выгодной информации среди акционеров. Совет директоров может убедить акционеров в том, что предложенная цена сделки слишком низкая или что предложение не отвечает долгосрочным интересам акционеров. Директора могут распространить среди акционеров новую информацию, направленную против слияния, например, дать привлекательные прогнозы прибыли, чтобы увеличить ценность акций компании и, таким образом, сделать предложенную цену поглощения менее привлекательной. В случае предложения обмена акций на акции совет директоров может попытаться убедить акционеров в том, что цена акции предлагающей компании искусственно завышена и вряд ли удержится.  [c.164]

Многочисленные исследования подтверждают, что главная ценность акций — не в сегодняшних дивидендах, а только в будущих ожидаемых прибылях, причем преимущественно связанных с ростом рыночных цен на эти акции. Следует, однако, помнить, что это относится к высокоразвитому рынку. В наших условиях вряд ли можно ожидать скорого развития информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг, способной к быстрому реагированию на малейшие изменения в работе отдельных компаний, доставляющих инвесторам всю информацию, нужную им для самостоятельных оценок. Поэтому популярность тех или иных ценных бумаг у нас будет, возможно, пока связана лишь с голословными обещаниями фирм тех или иных заманчивых дивидендов в будущем.  [c.412]

Ценность акции Рыночная цена акции  [c.368]

Несправедливость этой концепции заключается в том, что ценность акций постоянно колеблется. Если служащему не повезло, и он умер в год, когда цена акций была низкой, наследники получают намного меньше денег, чем в том случае, если он умер в более удачном для компании году.  [c.118]

СПЕКУЛЯЦИЯ - 1) скупка и перепродажа различных товаров по повышенным ценам с целью наживы 2) купля-продажа биржевых ценностей (акций, облигаций, валюты и т.д.) с целью получения спекулятивной прибыли от разницы между покупкой и продажной ценой (курсом) при перепродаже этих ценностей (биржевая С.) 3) основанный на чем-либо расчет, умысел, направленный на использование чего-либо в корыстных целях.  [c.201]

Что мы при разговоре о деньгах называем инфляцией, то при разговоре о реальных ценностях называется повышением стоимости. Поэтому инфляция прямо-таки помогает Вам, если Вы владеете акциями. И по этой причине реальные ценности (акции) всегда побеждают покупательную способность денег. Между 1948 и 1995 годами акции дорожали в среднем на 11,9% в год, а ценные бумаги только на 6,6%.  [c.200]

Для одних график — картинка, для других — "история". Но, как бы вы его ни рассматривали, он отражает изменения в восприятии ценности акции или индекса, основанном на совер-  [c.60]

Инвестору желательно понимать, что расчеты учетной цены акций — это некое искусство, которое зависит от финансистов компании, ибо оценка реальной стоимости оборудования и другой собственности весьма проблематична. Износ и моральное устаревание приводят к тому, что цена многих станков реально равна цене металлолома, а не тем цифрам, которые существуют в бухгалтерских документах. Цена земли обычно растет с годами, но если компания находится в зоне частых наводнений или неблагоприятной экологии, то истинная цена ее земли может быть в несколько раз меньше, чем указано в финансовых отчетах. Цена готовых продуктов на складах компании зачастую вообще не подлежит оценке. Кто сейчас купит механические пишущие машинки Кому нужны дисководы с емкостью 100 мегабайт Питер Линч правильно отметил, что продавать хлопок легко, а рубашки из этого хлопка — очень трудно. Чем ближе продукция компании к конечному продукту, тем труднее рассчитывать ее реальную стоимость. Поэтому ликвидационная цена акции (та, которую инвесторы реально узнают при ликвидации компании) может существенно отличаться от их учетной стоимости, записанной в бухгалтерских книгах. Тем не менее, учетная цена может служить неплохой характеристикой ценности акции  [c.118]

Основное правило инвестирования номер три, — сказал богатый папа, кивая в ответ на мое предыдущее замечание, — это сохранить ценность твоего заработанного дохода, купив ценность — акции или недвижимость, — которая, по твоим расчетам, должна конвертировать твой заработанный доход в пассивный или в портфельный доход.  [c.148]

Индивидуумы ведут себя определенным образом в зависимости от общественного мнения на данный момент времени и от чувств. В приподнятом настроении их действия неизменно определенным образом будут отличаться от поведения в подавленном состоянии. Точно таким же образом один человек может чувствовать себя возбужденным или озабоченным относительно своего будущего и те же самые чувства могут пронизывать и проявляться обществом. Когда ожидания большинства людей (положительные, отрицательные или безразличные) относительно будущего совпадают, их общие действия принимают предсказуемые формы. Более того, точно так же, как со временем индивидуум может изменить свое мнение (иногда мгновенно), так же может меняться и мнение толпы. Хорошим примером почти всеобщей "моментальной" смены мнения толпы относительно ценности акций и будущего экономики Соединенных Штатов может служить биржевой крах 1987 года.  [c.17]

Показатель прибыли на одну обыкновенную акцию определяется по результатам хозяйственно-финансовой деятельности общества-эмитента за год и показывает внутреннюю прибыльность акций. При размещении акций на рынке ценных бумаг для анализа их внешнего признания служит показатель, известный из зарубежной практики как цена / прибыль (pri e/ earnings ratio). Отдельные авторы называют указанный показатель ценностью акций. Показатель будет рассчитываться следующим  [c.352]

Ценность акции (Pri e/Earnings Ratio, P/E). Рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Коэффициент Р/Е служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент за один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими. Этот показатель уже можно использовать в пространственных (межхозяйственных) сопоставлениях. Компаниям, имеющим относительно высокое значение коэффициента устойчивости экономического роста, характерно, как правило, и высокое значение показателя ценность акции .  [c.358]

Отрасль (вид деятельности) фициент рентабельности продук- Оборачиваемость основного капитала фициент финансовой зависимос- фициент реин-вести-рова-ния прибы- циент устойчивости эко-номи-чес-кого Коэффициент котировки акции Ценность акции (в ед.)  [c.357]

Рефлексорная модель не заменяет фундаментальный анализ, а только вводит инградиент. Фундаментальный анализ стремится определить, каким образом реальная ценность акций отражается в котировках, в то время как складывающиеся котировки могут повлиять на реальную ценность. Одна представляет статическую картину, вторая — динамическую. В системе свободно плавающих валют рефлексивность — правило. Спекуляции — один из наиболее существенных факторов.  [c.113]

Мы уже установили если в результате инфляции стоимость денег падает, то стоимость материальных ценностей растет, но крайней мере, в той же степени. Можно сказать и проще говоря о материальных ценностях, мы называем повышением стоимости то, что называется инфляцией, когда речь идет о деньгах. Итак, если Вы инвестируете в материальные ценности (акции), то Вам нечего бояться инфляции. Так как та же инфляция, которая разрушает значение денег, увеличиваетзначение материальных ценностей.  [c.224]

У независимой ценности акций много имен, из которых чаще всего используется и потому самое знакомое — это внутренняя стоимость9. Применяют и следующие выражения нормальная стоимость , инвестиционная стоимость , разумная стоимость , справедливая стоимость (в некоторых правовых разбирательствах) и оценочная стоимость .  [c.50]

Отбор на основе ближайших перспектив можно критиковать за мимолетность и поверхностность критериев. Эта критика не затрагивает выбора, основанного на долговременных перспективах, на инвестиционной ценности акций. В прошлом ряд знаменитых компаний продемонстрировали намного большую, чем в среднем, способность к росту и прибыльности. Ахции таких растущих компаний считали особенно пригодными для долгосрочного инвестирования.  [c.520]

В самом деле, как уже подчеркивалось в главе 1, история дает нам множество примеров пузырей, появившихся на почве нереалистичньк ожиданий будущих доходов и закончившихся крахом [454, 236]. Одни и те же базовые составляющие обнаруживаются неоднократно провоцируемые изначально прошыми фундаментальными позициями, инвесторы начинают испытывать энтузиазм, самореализующийся на фоне подражательных процессов или стадного поведения, которое ведет к необоснованному росту цен и завышению ценности. Основные причины крахов на американских рынках в 1929, 1962, 1987, 1998 и 200С годах относятся к одной и той же категории, с разницей лишь в секторе, где начат образовываться пузырь в 1929 году таким сектором стал сектор коммунального хозяйства, в 1962 году - электронный сектор в 1987 году пузырь получил поддержку от потери контроля над общей рыночной ситуацией и завышенных ожиданий новых частных инвесторов в 1998 году провоцирующим фактором оказались большие надежды на инвестиционные возможности в России, которые, в конечном счете, не оправдались в 2000 году появление пузыря было вызвано ожиданиями прибылей от Интернета и телекоммуникаций, а также других компаний сектора Новой экономики. Однако, рано или поздно, подлинная ценность акций всегда возвращается к фундаментальному уровню, основанному на реальных движениях денежной наличности.  [c.267]

Если имеют место бросающиеся в глаза неувязки между превалирующими цйнами и фундаментальной ценностью акций, это обычно приписывают будущим изменениям в самих компаниях, еще неизвестным, но уже правильно предвосхищаемым фондовым рынком. Считается, что за движениями котировок на фондовом рынке следуют те изменения, которые их впоследствии оправдывают. Нам еще предстоит рассмотреть, как должны учитываться будущие изменения, но считается, что рынок делает свое дело правильно даже в том случае, когда правильный метод не может быть теоретически установлен. Эта точка зрения естественно вытекает из теории совершенной конкуренции и резюмируется утверждением, что "рынок всегда прав". С этим утверждением обычно соглашаются даже те, кто не питает особого доверия к фундаментальному анализу. Я придерживаюсь полностью противоположной точки зрения. Я не согласен ни с утверждением о том, что котировки фондового рынка являются пассивным отражением ценности акций, лежащей в их основе, ни с выводом о том, что это отражение так или иначе соотносится со стоящими за акциями активами. Я  [c.51]

🎓 коэффициент ценности акции ⚗ from english to russian 🧬

Look at other dictionaries:

  • Коэффициент корреляции — (Correlation coefficient) Коэффициент корреляции это статистический показатель зависимости двух случайных величин Определение коэффициента корреляции, виды коэффициентов корреляции, свойства коэффициента корреляции, вычисление и применение… …   Энциклопедия инвестора

  • Коэффициент срочной ликвидности — Ликвидность  экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный  обращаемый в деньги. Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и… …   Википедия

  • Коэффициент текущей ликвидности — Ликвидность  экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный  обращаемый в деньги. Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и… …   Википедия

  • Коэффициент быстрой ликвидности — Ликвидность  экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный  обращаемый в деньги. Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и… …   Википедия

  • Коэффициент покрытия — Ликвидность  экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный  обращаемый в деньги. Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и… …   Википедия

  • Информационный коэффициент — Соответствие между прогнозируемой и реальной доходностью акций, иногда используемое для определения ценности финансового аналитика. Информационный коэффициент, равный 1,0, указывает на идеальную линейную зависимость между прогнозируемой и… …   Инвестиционный словарь

  • Корреляция — (Correlation) Корреляция это статистическая взаимосвязь двух или нескольких случайных величин Понятие корреляции, виды корреляции, коэффициент корреляции, корреляционный анализ, корреляция цен, корреляция валютных пар на Форекс Содержание… …   Энциклопедия инвестора

  • Рынок — (Market) Рынок это система отношений между продавцом (производителем услуг/товаров) и покупателем (потребителем услуг/товаров) История возникновения рынка, функции ранка, законы рынка, виды рынков, свободный рынок, государственное регулирование… …   Энциклопедия инвестора

  • Долг — (Debt) Долг денежная сумма или материальные ценности, взятые взаймы на определенных условиях Понятие долг, внутренний и внешний долг государства и другие виды долгов, государственный долг США и России, долговые инструменты и погашение долгов… …   Энциклопедия инвестора

  • Китайская Национальная Нефтегазовая корпорация — (CNPC) Китайская Национальная Нефтегазовая корпорация это одна из крупнейших нефтегазовых компаний мира Китайская Национальная Нефтегазовая корпорация занимается добычей нефти и газа, нефтехимическим производством, продажей нефтепродуктов,… …   Энциклопедия инвестора

  • Личные расходы — (Personal expenses) Личные расходы это ежемесячный индекс, отражающий изменения расходования средств для удовлетворения личных потребностей Личные потребительские расходы, учет, оптимизация и контроль личных расходов, планирование расходов… …   Энциклопедия инвестора

Чем определяется ценность акции

Чем определяется ценность акцииСамый важный вопрос для человека, старающегося сделать инвестирование максимально доходным  — будет ли в ближайшие месяцы рынок (сектор/индустрия/конкретная акция) идти вверх или вниз? Безусловно, никто не знает наверняка, в каком направлении пойдет фондовый рынок, особенно — в краткосрочной перспективе. Это связано с тем, что большое количество переменных, многие из которых не поддаются прогнозированию, могут заставить рынок двигаться в том или ином направлении, сделав бесполезными даже самые лучшие исследования и анализ. К таким переменным можно отнести изменения в нормативно-правовых документах, погодные катаклизмы или стихийные бедствия, изменения в менеджменте компаний и многое другое.

Это не означает, что инвесторы не могут строить разумные, информированные предположения. Хотя никто не в состоянии точно предсказать взлеты и падения рынка, у инвесторов есть возможность улучшить долгосрочную отдачу от своих капиталовложений за счет выявления секторов или отдельных акций, которые являются недооцененными или переоцененными.

Оценка рынка

В любой конкретный момент времени, стоимость фондового рынка можно определить как сумму произведений числа выставленных на продажу бумаг и цены соответствующей акции. Если бы все были согласны с тем, что такая оценка является правильной, тогда цены акций были бы статичными, то есть стояли бы на месте до тех пор, пока какая-то переменная (например, выход экономических новостей) не изменит настроения инвесторов.

Но реальность такова, что не все согласны с таким подходом. Поэтому существует множество способов оценивать стоимость рынка. Один из них...

Читать дальше: http://utmagazine.ru/posts/18468-chem-opredelyaetsya-cennost-akcii

Рекомендуем: 

--------------------------------------
Статистика трейдеров с курса скальпинга от United Traders: результаты и отзывы

Лучшая мультирыночная платформа

Самое полное руководство по трейдингу

Торговые сигналы

Работа трейдером

--------------------------------------

Как вычислить ценность акции, сектора, фондового рынка в целом?

Как определить ценность акции перед началом торгов?

Для получения полного представления о рыночной конъюнктуре нужно оценивать не только ценность отдельных активов, но и предполагаемое направление движения сектора, рынка в целом. Расчеты производятся несколькими способами, перечисленными ниже. Рассмотрим подробнее каждый из них.

Факторы, оказывающие влияние на рыночную конъюнктуру

Сложно спрогнозировать будущее направление американского фондового рынка, особенно в краткосрочной перспективе. Существует много факторов, оказывающих влияние на результаты расчетов:

  • Изменения в законодательстве;
  • Стихийные бедствия;
  • Структурные изменения в компаниях;
  • Нововведения со стороны топ-менеджеров;
  • Изменения в состоянии здоровья высшего руководства или ведущих специалистов и т.д.

Многие перемены нельзя учесть заранее, что приводит к серьезным погрешностям. Но это не означает, что инвесторы не могут высказывать разумные предположения. Не имея возможности предугадать все подъемы и падения рынка, можно улучшить отдачу от вливаний в долгосрочной перспективе.

Методы анализа рынка. Определение состояния переоцененности/недооцененности

Чтобы биржевая торговля была эффективной, нужно выбирать сектора и/или конкретные активы, являющиеся недооцененными или переоцененными. Также следует оценить рынок в целом. Для получения точных результатов используют несколько методов анализа:

  1. Суммирование произведений всех цен на количество конкретных акций в обороте;
  2. Просчет общей рыночной капитализации по отношению к американскому валовому внутреннему продукту;
  3. Учет коэффициента Q;
  4. Вычисление справедливой стоимости с применением модели дисконтированного денежного потока (используется агентством «Morningstar»).

Первый метод – наиболее простой и ограниченный. Если бы все соглашались с такой оценкой фондового рынка, то цены на акции менялись бы только в период отчетов и выхода важных новостей. Но большинство участников не соглашаются, а ценовые колебания происходят чаще.

Третий способ оценки предполагает разделение общей рыночной капитализации на сумму замещения (количество средств, необходимых компании для замены актива в определенный момент времени). Полученные цифры суммируются по всем компаниям и секторам.

Согласно модели, разработанной агентством «Morningstar», ценность акции равна сумме свободных финансовых потоков, которые компания способна генерировать в перспективе со скидкой для приведения к текущему моменту времени.

Сопоставление результатов позволяет определить, является рынок переоцененным или недооцененным.

Определяем ценность акции. Применение различных методов расчета

Ценность акции, так же, как и состояние рынка определяется несколькими способами. Часто трейдеры используют популярные показатели: коэффициенты цена/прибыль (P/E) и цена/балансовая стоимость (P/B).

Первый показатель позволяет измерить стоимость и потенциальную выгоду из расчета на одну бумагу. Его удобно использовать, так как информация о прибылях эмитентов широко известна. Недостаток заключается в том, что часто коэффициент отображает соотношение предыдущего периода (до 12 месяцев).

Инвестиционная деятельность предполагает вливание в развитие, чтобы заработать на росте стоимости бумаг. Историческая информация важна, но не дает видения всей картины.

Показатель отношения рыночной к балансовой стоимости акции позволяет довольно точно определить недооцененность/переоцененность. Чтобы его получить, нужно вычислить общую стоимость активов (вычесть пассивы и нематериальные активы), затем разделить на количество акций в обороте.

Таким образом, проверяется соответствие рыночной оценки фактической стоимости одной акции. Если соотношение меньше 1 – она недооценена. Следовательно, имеет большой потенциал роста.

Метод удобно применять для компаний, владеющих физическими активами: заводами, промышленным оборудованием. Его применение в сфере высоких технологий, для компаний, обладающих крупными нематериальными активами (бренд, интеллектуальная собственность) приведет к получению некорректных результатов.

В зависимости от ситуации, используйте первый или второй показатель. Также уделяйте внимание денежным потокам, коэффициенту задолженности, темпам роста продаж и многим другим показателям.

Оценка секторов экономики. Учет значимых факторов

Чтобы проанализировать сектор, определить тренд, нужно учесть макроэкономические данные и значимые внутренние факторы. Для технологической сферы важен срок эксплуатации оборудования и наличие средств для его обновления. Значение имеет также наличие благоприятных условий для привлечения заемных средств.

Финансовый сектор сложнее поддается прогнозированию, так как деятельность банков, страховых, инвестиционных, ипотечных организаций сильно уязвима к изменениям процентных ставок, в законодательстве, стихийным бедствиям и т.д. При расчетах нужно учитывать больше параметров.

Значение анализа исторических данных для инвестора

Прежде всего, инвестору нужно ориентироваться на будущие перспективы. Но оценка предыдущих результатов, их сопоставление с аналогичными периодами в текущем году позволит получить лучшее представление о направлении движения компании или сектора. Нужно обращать внимание на ценность акции в прошлом.

Умение оценить предыдущие показатели, получить подсказку и составить вероятные сценарии является проявлением мастерства. Иногда требуется большое количество времени, чтобы обработать большое количество информации.

Чтобы научиться выделять ключевые данные, тратить меньше времени на анализ и торговать эффективнее – пройдите обучение трейдингу в компании SDG Trade. Наши специалисты готовы предоставить ценные практические советы и открыть торговый счет.

Мой метод анализа акций

До того как вложить деньги в акцию я люблю ее хорошенько копнуть. Но прежде чем углубиться в раскопки, я решаю, стоит ли начинать копать. Для этого захожу на сайт Finviz.com, ввожу в поиск тикер или название компании, например, Guess' Inc. (NYSE:GES) и на открывшейся странице прохожусь по ее профилю и показателям.

На что я смотрю прежде всего? На то, к какой отрасли и к какой стране принадлежит компания. Узнать это можно сразу под графиком (п.1 на рис.1). Как видно, Guess'  Inc. работает в сфере услуг розничной торговли и зарегистрирована в США (Services | Apparel Stores | USA, п.2 на рис.1). Данная информация помогает мне:

    1. Взвесить возможные риски: страна регистрации компании влияет на прозрачность отчетов и стандарты ведения бизнеса (в США они строже, чем, например, в Китае или Израиле).
    2. Отсеять компании из отраслей, в которых я не разбираюсь (я инвестирую в понятный мне бизнес и избегаю туманных сфер вроде биотехнологий).

Затем я смотрю на график цены (п.1 на рис.1), чтобы понять, что происходило с ценой акции в последнее время (используя ссылки Timeframe: intraday | daily | weekly | monthly справа над графиком можно менять временной диапазон). Если я вижу, что акция сильно росла, она мне не интересна. Во-первых, высока вероятность того, что основной рост уже пройден, а потенциал заложен в цене. Во-вторых, в ней нет любимого мной и У. Баффеттом запаса прочности по цене - Margin of Safety.   


Рис.1. Показатели акции компании Guess' Inc. (GES) на сайте Finviz.com

Другое дело, если акция снижалась в цене: в упавших бумагах бывает скрыт потенциал, но чтобы его распознать, нужно разобраться в причинах падения. О них можно узнать из новостей, размещенных на странице чуть ниже, и по результатам продаж (Sales Q/Q) и прибыли (EPS Q/Q) в квартальном отчете.

Если отчет вышел недавно (его дата видна в поле Earnings, п.3 на рис.1), то дело, скорей всего, именно в нем и нужно смотреть его цифры. С Finviza до данных отчета — всего один клик. Справа вверху над таблицей есть две неприметные ссылки: Financial Highlights и Statements (п.4 на рис.1). Statements дает сводку данных отчетов, а Financial Highlights сравнивает результаты отчета с ожиданиями рынка.

Как видно, у Guess' Inc. упали продажи и прибыль, что и сказалось на курсе бумаг и на ее ценовых коэффициентах (о каждом из них я подробно пишу в GO Invest). Так как я инвестирую в недооцененные акции, то меня всегда интересует цена. Понять, насколько она высока или низка относительно рынка, мне позволяет анализ стоимостных (ценовых) коэффициентов (п.5 на рис.1). В основном я использую следующие из них:

  1. Цена/Прибыль (Price/Earnings Ratio, P/E) (TTM).
  2. Цена/Объем продаж (Price to Sales Ratio, P/S) (TTM).
  3. Цена/ Свободный денежный поток (Price/Free Cash Flow Ratio, P/FCF) (TTM).
  4. Цена/Балансовая стоимость (Price/Book Value Ratio, P/B).
TTM (сокр. от англ. Trailing Twelve Months) означает данные за последние 12 месяцев.Но прежде чем я расскажу, как их трактовать, отмечу полезную фишку Finviz — цветовые подсказки. Благодаря ей «читать» показатели значительно легче. Черный цвет означает, что коэффициент в норме; зеленый — что он лучше нормы, красный — что хуже. Наглядно и просто, как я люблю.

Ценовые коэффициенты

P/E (Цена/Прибыль)  P/E показывает, прибыльна ли компания, и если прибыльна, то сколько инвесторы платят за $1 ее чистой прибыли. P/E = 15 говорит о справедливой оценке акции; P/E > 20 о ее дороговизне. Однако низкий Р/Е не всегда хорошо. Например, у цикличных компаний он - предвестник грядущего спада.

Анализируя значение P/E, я соотношу его с темпом роста прибыли: у справедливо оцененной компании P/E и прирост прибыли имеют схожие значения. При этом я всегда помню о том, что показателем прибыли легко управлять. Манипулировать же объемом продаж и величиной денежного потока гораздо сложней, поэтому я больше доверяю коэффициентам P/S и P/FCF.

P/S (Цена/Объем продаж)
P/S дает представление о том, сколько платят инвесторы за $1 продаж. Значение P/S <1 говорит о возможности купить этот $1 продаж со скидкой. Но для того, чтобы дисконт окупился, нужно, чтобы продажи росли. Другими словами, нужна эффективная стратегия продаж. Есть ли она у компании, можно узнать из ее новостей и записей телефонных конференций, посвященных отчетам.

P/FCF (Цена/ Свободный денежный поток)  P/FCF увязывает рыночную цену акции с суммой чистого денежного потока (денежный поток от операций минус капзатраты и инвестиции). P/FCF = 20 считается нормой, а при P/FCF < 15 у компании остаются деньги, которые она может направить акционерам, например, выплатив дивиденды или увеличив прибыль на акцию (Earnings Per Share, EPS) через байбэк.

Однако наличие в компании свободных средств не гарантирует их распределения среди инвесторов и для меня это, скорей, показатель запаса финансовой прочности, чем доходности инвестиций. Для того, чтобы прикинуть отдачу от инвестиций, я смотрю на показатель ROE (о нем речь пойдет в следующей части).

P/B (Цена/Балансовая стоимость)  P/B сравнивает рыночную и балансовую (бухгалтерскую) стоимость компании, позволяя понять, сколько инвесторы платят за ее чистые активы. P/B = 2 соответствует норме. Акция с P/B < 1 считается недооцененной; с P/B > 5 дорогой. По Б. Грэхему, если Р/Е х Р/В ≤ 22,5, то бумага оценена справедливо.

На коэффициент P/B я смотрю в последнюю очередь, так как он не отражает способность компании генерировать прибыль. Кроме этого, P/B применим для тех компаний, у которых есть материальные активы (производства, здания, земля), и не подходит для технологичных и сервисных компаний, где основные активы — нематериальные (ПО, патенты, торговые марки).

Финансовые коэффициенты

Если ценовые коэффициенты акции позволяют судить о привлекательности текущей цены, то финансовые - о возможной доходности и потенциальных рисках. Глядя на них можно быстро понять, насколько компания обеспечена деньгами и надежна с точки зрения вложений. Об устойчивости компании я сужу по ее долговой нагрузке: чем меньше долгов, тем больше мне она нравится (я люблю покупать активы, а не обязательства).

Для того, чтобы узнать, не перегружен ли бизнес долгами, я смотрю на коэффициент покрытия долгов собственными средствами, он же долг на собственный капитал (Debt/Eq).

Debt/Eq (Долг на собственный капитал) Коэффициент Debt/Eq (п.7 на рис.1) показывает долю заемных средств в собственном капитале, то есть принадлежащем акционерам компании. Debt/Eq = 0,5 можно считать нормой, но чем он ниже, тем лучше. Однако если компания совсем не использует заемные средства, то упускает возможность увеличить отдачу на собственный капитал и снизить налог на прибыль, получив т. н. налоговый щит.

Анализируя значение Debt/Eq, я соотношу его с коэффициентом LT Debt/Eq (п.7 на рис.1). В отличие от Debt/Eq, учитывающего все долги (и краткосрочные, и долгосрочные), LT Debt/Eq отражает только долю длинных долгов. Хорошо, когда долги компании долгосрочные, так она менее уязвима со стороны кредиторов. Но здесь важно учитывать ситуацию на рынке с процентными ставками и вероятность их изменения.

Коэффициенты ликвидности

Для оценки платежеспособности компании я смотрю на коэффициенты ее ликвидности (п.8 на рис.1): они дают мне ответ на вопрос, достаточно ли у бизнеса средств для поддержания своей работы и насколько легко он способен платить по своим обязательствам.

Наиболее консервативную оценку дает коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio), потому как учитывает быстро реализуемые активы (деньги, вложения, дебиторскую задолженность). Quick Ratio ≥ 1 является нормой. При меньшем значении у компании может возникнуть дефицит средств для ведения текущей деятельности.

В отличие от Quick Ratio показатель текущей ликвидности (Current Ratio) учитывает более трудно реализуемые складские запасы. Current Ratio ≥ 2 считается нормой. Current Ratio < 1 предупреждает о возможных проблемах с платежеспособностью. В свою очередь, высокое значение коэффициентов ликвидности (п.8 на рис.1) говорит о неэффективном управлении активами, например, в компании затоварен склад или на счете скопился избыток средств, т.е. деньги не работают: не направляются ни в бизнес, ни в финансовые инструменты.

Для того, чтобы лучше понять, что происходит и оценить возможные риски, я смотрю на изменение показателей оборачиваемости запасов (Inventory Turnover) и кредиторской задолженности (Receivables Turnover). Найти их можно на сайте Morningstar.com в разделе Key Ratios на вкладке Eficiency Ratios. На примере компании Guess'  Inc. они выглядят так.

Коэффициенты рентабельности

Наиболее значимым показателем рентабельности для меня, как инвестора, является отдача на собственный капитал  — ROE (Return On Equity). ROE (п.6 на рис.1) отражает суть бизнеса — его эффективность. Это та ставка, под которую в компании работают деньги акционеров, и чем она выше, тем для инвестора лучше.

Значение ROE я соотношу с альтернативной доходностью (например, по вкладу в банке) и прибавляю к ней требуемую мне плату за риск. При этом если компания выплачивает дивиденды (Dividend) (п.9 на рис.1), то для меня это дополнительное вознаграждение за риск.

Анализируя доходность по дивидендам (Dividend %), я всегда смотрю на показатель дивидендного выхода (Payout) (п.10 на рис.1), отражающего ту долю прибыли, которую компания направляет на дивиденды. Значение Payout должно быть выше 40%, но ниже 70% (чтобы у бизнеса оставались деньги на инвестиции и развитие).

В свою очередь коэффициенты рентабельности продаж (п.11 на рис.1) дают мне представление о том, насколько бизнес компании прибыльный, ресурсоемкий и управляемый с точки зрения затрат. Здесь я смотрю на весь набор показателей прибыли: валовой (Gross Margin), операционной (Oper. Margin) и чистой (Profit Margin) и оцениваю их в сравнении, т.к. сами по себе они мало о чем могут сказать.

Анализ коэффициентов

Все познается в сравнении и показатели акции — не исключение. Для их анализа не так важны текущие значения, как динамика их изменений. Только она позволяет понять, что происходит в компании, и как развивается ее бизнес: наращивает ли он эффективность или теряет позиции. При этом для полноценной оценки недостаточно просто сравнить результаты компании (в разных периодах) между собой. Важно рассматривать их в контексте рынка, сопоставляя с отраслевыми значениями.

К сожалению, на сайте Finviz.com нет истории стоимостных (ценовых) коэффициентов (п.5 на рис.1). Для анализа их изменения я использую сайт Morningstar.com: он дает наглядный срез, в том числе, и относительно отрасли. Введя в поиске тикер или название компании, например, Guess' Inc., я перехожу в раздел Valuation, где внизу страницы ищу гистограмму Valuation History (историческая оценка) и, перемещаясь по вкладкам, смотрю динамику каждого мультипликатора (Price/Earnings; Price/Book; Price/Sales; Price/Cash Flow).  

Найти показатели отрасли и историю финансовых коэффициентов можно на сайте Finviz.com, кликнув по ссылке Financial Highlights (п.4 на рис.1) и перейдя на портал Reuters.com. Здесь на странице в разделах: Valuation Ratios; Financial Strength; Profitability Ratios; Efficiency; Management Effectiveness хорошо видна динамика изменений. На мой взгляд, цифры данных разделов, лучше прогнозных PEG, Forward P/E (п.5 рис.1) и целевой цены Target Price (п.12 рис.1) позволяют предположить, что от компании ожидать. Именно ожидать.

Ожидания — вот, что покупает инвестор. И это то, о чем я помню, когда смотрю на показатели акции. Какими бы привлекательными они мне ни казались, они уже в прошлом, и нет никакой гарантии их повторения в будущем. А потому, оценивая значения коэффициентов, я стараюсь не переоценивать их значимость. Я больше верю не в цифры, а в бизнес, а точнее, в его долгосрочное преимущество. Для меня, как для У. Баффета, основной аргумент для покупки акций компании, не столько коэффициенты, сколько ее конкурентоспособность через десять лет.

Оксана Гафаити, автор MindSpace.ru, 
частный инвестор. 
Go Invest - инвестируйте вместе со мной.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *