Содержание

ЦБ пятый раз подряд повысил ключевую ставку

Совет директоров Банка России на сегодняшнем заседании повысил ключевую ставку на 0,25 п. п. до 6,75% годовых, сообщила пресс-служба регулятора. Таким образом, теперь показатель находится на максимальном с октября 2019 г. уровне. Тогда составлял 7%, после чего, 25 октября, был снижен сразу до 6,5% годовых.

«При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков», — говорится в пресс-релизе регулятора.

ЦБ повысил ключевую ставку уже пятое заседание подряд. С 24 июля 2020 г. по 19 марта 2021 г. она находилась на исторически минимальном уровне в 4,25% годовых. Это стало следствием мягкой денежно-кредитной политики (ДКП), к которой регулятор перешел из-за пандемии коронавируса. Было необходимо стимулировать спрос в стране на фоне действия ограничительных мер.

Однако после того, как в конце прошлого года инфляция в стране стала расти выше цели в 4%, а инфляционные ожидания населения начали повышаться (в апреле они достигли максимальных с февраля 2017 г. 11,9%), ЦБ стал поднимать ключевую ставку. Впервые он сделал это 19 марта, увеличив показатель до 4,5% годовых. Ранее подобный шаг регулятор предпринимал лишь в декабре 2018 г.

23 апреля ЦБ впервые с декабря 2014 г. повысил ключевую ставку сразу на 0,5 п. п. до 5% годовых. 11 июня совет директоров регулятора поступил аналогичным образом, а 23 июля, впервые с конца 2014 г., увеличил показатель сразу на 1 п. п. Таким образом, ставка достигла уровня декабря 2019 г. — 6,5% годовых. Это также означало завершение регулятором мягкой ДКП.

На пресс-конференции 23 июля председатель ЦБ Эльвира Набиуллина допустила, что цикл повышения ключевой ставки завершен. Она пояснила тогда, что условиями, при которых ДКП больше не будет ужесточаться, являются снижение инфляции и инфляционных ожиданий населения. Однако, по данным Росстата, представленным 8 сентября, годовая инфляция в России в августе обновила рекорд за пять лет, достигнув 6,68%. Выше это значение было лишь в августе 2016 г. Инфляционные ожидания населения (медианная оценка ожидаемой гражданами в ближайшие 12 месяцев инфляции) чуть снизились с рекордных с ноября 2016 г. 13,4%, зафиксированных в июле, и составили 12,5%. Однако этот показатель все равно находится «вблизи многолетних максимумов», отмечали в ЦБ.

На этом фоне совет директоров регулятора принял решение пятый раз повысить ключевую ставку. Это решение не стало неожиданностью для аналитиков. Из консенсус-прогноза, ранее составленного «Ведомостями», следовало, что 12 из 23 опрошенных экспертов считали, что ЦБ увеличит показатель до 7% годовых. За повышение на 0,25 п. п. высказались семь аналитиков. Остальные четверо затруднились назвать точный размер шага регулятора и сообщили, что повышение может составить 0,25–0,5 п. п.

Увеличение ключевой ставки ЦБ направлено на снижение инфляции до цели в 4%. Согласно последнему среднесрочному прогнозу регулятора, опубликованному в конце июля, по итогам текущего года она будет в диапазоне 5,7–6,2%. К цели же инфляция вернется лишь в 2022 г., считают в ЦБ. Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 22 октября.

ЦБ РФ резко повысил ключевую ставку

Банк России 22 октября повысил ставку сразу с 6,75% до 7,5% годовых. На предыдущем заседании 10 сентября регулятор повысил ключевую ставку темпом в 3 раза меньше – всего лишь на 0,25 процентных пункта, с 6,5% до 6,75%. К середине октября рост цен ускорился до 7,8%, и регулятор в шестой раз подряд вынужден не только повышать ставку, но и увеличить темп повышения, чтобы снизить потребительское кредитование и спрос. Это решение увеличит приток сбережений в банковские вклады – ставки по депозитам, кредитам вырастут вслед за решением ЦБ.

Половина опрошенных экономистов ожидало снижение ставки, но не более, чем на 0,5 процентных пункта, остальные ожидали повышение на 0,25 п.п.

«Инфляция складывается значительно выше прогноза Банка России и по итогам 2021 года ожидается в интервале 7,4–7,9%. Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска», – отмечается в заявлении регулятора.

Рост производства и предложения ограничен из-за сокращения притока мигрантов. «Открытие границ по мере снятия ограничительных мер может восстановить потребление зарубежных услуг, а также ослабить ограничения со стороны предложения, в том числе на рынке труда через приток иностранной рабочей силы», – уточняет ЦБ. Рост цен подогревает бум потребительского кредитования, социальные выплаты, рост мировых цен на продовольствие.

В это же время «уровень безработицы находится вблизи исторических минимумов, а число вакансий — на исторических максимумах», – заявили в ЦБ РФ,

Банк России прогнозирует рост российского ВВП в 2021 году на 4,0–4,5%. В 2022–2024 годах российская экономика будет расти на 2,0–3,0% ежегодно, прогнозирует регулятор.

В прошлом году Банк России впервые применил стимулирующую денежно-кредитную политику во время кризиса, начав в конце зимы быстрое снижение ставки с 6,25%. И уже в июле 2020 года ключевая ставка была снижена до исторического минимума в 4,25% годовых. Но из-за ослабления рубля и роста цен ЦБ был вынужден приостановить цикл смягчения. По итогам 2020 года инфляция выросла до 4,9% с 3% в 2019 году. В итоге ЦБ РФ 19 марта 2021 года прервал историю рекордно низких ставок по кредитам и банковским вкладам и неожиданно повысил ставку впервые с 2018 года – с 4,25% до 4,5% годовых. До этого дня ставка снижалась. А 23 апреля ЦБ впервые с 2014 года повысил ключевую ставку сразу на 0,5 процентных пункта – с 4,5% до 5%. С тех пор ставка только растет.

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня и за период 2013

Ключевая ставка Банка России и все её изменения

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня составляет 6,75%, а с 25.10.2021 г составит — 7,50 %. Очередной Совет директоров Банка России, состоявшийся 22 октября 2021 года принял решение повысить ключевую ставку на 75 б.п., до 7,50% годовых. Данная ключевая ставка будет действовать с 25.10.2021 года по 17.12.2021 года.

Инфляция складывается значительно выше прогноза Банка России и по итогам 2021 года ожидается в интервале 7,4–7,9%. Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. В этих условиях и с учетом вновь повысившихся инфляционных ожиданий баланс рисков для инфляции значимо смещен в сторону проинфляционных. Это может привести к более продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика направлена на ограничение этого риска и возвращение инфляции к 4%.



При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2022 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.

Ключевая ставка Банка России на октябрь — декабрь 2021 года

На очередном заседании Совета директоров Банка России, состоявшемся 22 октября 2021 года принято решение повысить ключевую ставку до 7,50% годовых Данная ключевая ставка будет действовать с 25 октября по 17 декабря 2021 года, т.е. до даты очередного заседания Совета директоров Банка России.

Предыдущая ключевая ставка Банка России составляла 6,75 % и срок её действия продлился чуть более месяца (с 13.09.2021 г. по 24.10.2021г.).

Принимая решение повысить ключевую ставку до уровня 7,50 % годовых Совет директоров Банка России исходил из следующего:

Динамика инфляции.Инфляция складывается выше июльского прогноза Банка России. В сентябре месячные сезонно сглаженные темпы роста потребительских цен значимо выросли. Годовая инфляция увеличилась до 7,4% (после 6,7% в августе) и, по оценке на 18 октября, возросла до 7,8%. По итогам 2021 года годовая инфляция ожидается в интервале 7,4–7,9%.

В ускорении годовой инфляции со второй половины августа существенную роль играет рост цен на плодоовощную продукцию. Но и показатели, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, продолжают находиться значимо выше 4% в годовом выражении. Это является отражением того, что устойчивый рост внутреннего спроса опережает возможности расширения производства по широкому кругу отраслей. На этом фоне предприятиям легче переносить в цены возросшие издержки, в том числе связанные с ростом цен на мировых рынках.

Вместе с тем действие разовых проинфляционных факторов со стороны предложения транслируется в рост цен по более широкому кругу товаров и услуг из-за высоких и незаякоренных инфляционных ожиданий населения и бизнеса. В октябре инфляционные ожидания населения вновь повысились и достигли максимальных значений за последние пять лет. Последние данные также указывают на увеличение ценовых ожиданий предприятий. Их ожидания по-прежнему остаются вблизи многолетних максимумов. Ожидания профессиональных аналитиков на среднесрочную перспективу заякорены вблизи 4%.

Преобладающее влияние проинфляционных факторов может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика направлена на ограничение этого риска и возвращение годовой инфляции к 4%. В базовом сценарии годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2022 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.

Денежно-кредитные условия существенно не изменились с момента предыдущего заседания Совета директоров Банка России. Повышение рыночных ставок вслед за увеличением ключевой ставки пока оказывает ограниченное влияние на динамику кредитования в условиях повышенных инфляционных ожиданий.

Доходности краткосрочных ОФЗ увеличились, отражая ожидания повышения Банком России ключевой ставки. Доходности средне- и долгосрочных ОФЗ также несколько выросли под влиянием тенденций на глобальных финансовых рынках. Продолжается увеличение кредитных и депозитных ставок вслед за повышением ключевой ставки в марте — сентябре. Наметился незначительный приток средств на срочные рублевые депозиты. Корпоративное кредитование продолжает расширяться темпами, близкими к максимумам последних лет. Сохраняется высокая активность на рынке ипотечного и необеспеченного потребительского кредитования. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика укрепит тенденцию к повышению привлекательности депозитов для населения, защитит покупательную способность сбережений и обеспечит сбалансированный рост кредитования.

Экономическая активность. Оперативные индикаторы в III квартале свидетельствуют о продолжающемся росте экономической активности при некотором замедлении его темпов. Это, по оценкам Банка России, в значительной мере связано с возвращением российской экономики на траекторию сбалансированного роста. Вместе с тем в ряде отраслей усилились ограничения со стороны предложения. Их сдерживающее влияние на деловую активность может вырасти в условиях ужесточения противоэпидемических мер.

Ускоренный рост кредитования, единовременные бюджетные выплаты, рост реальных заработных плат и низкая склонность домашних хозяйств к сбережению, обусловленная повышенными инфляционными ожиданиями, поддерживают рост потребительской активности, особенно на рынках непродовольственных товаров. Растущий внутренний и внешний спрос и высокие корпоративные прибыли оказывают поддержку инвестиционной активности. В то же время восстановление сферы услуг сдерживается сложной эпидемической обстановкой.

Сохраняется умеренное инфляционное давление со стороны рынка труда. Спрос на рабочую силу растет по широкому кругу отраслей. При этом во многих секторах наблюдается ее дефицит, в том числе из-за сохраняющихся ограничений на приток иностранной рабочей силы. Уровень безработицы находится вблизи исторических минимумов, а число вакансий — на исторических максимумах. Ситуация на рынке труда указывает на то, что в дальнейшем увеличение устойчивых темпов роста российской экономики будет прежде всего определяться темпами роста производительности труда.

С учетом складывающейся ситуации в российской и мировой экономике, включая характер ограничений со стороны предложения, Банк России прогнозирует рост ВВП в 2021 году на 4,0–4,5%. В 2022–2024 годах российская экономика, по прогнозу Банка России, будет расти на 2,0–3,0% ежегодно.

Инфляционные риски. Баланс рисков значимо смещен в сторону проинфляционных. Действие проинфляционных факторов может быть усилено повышенными инфляционными ожиданиями и сопутствующими вторичными эффектами.

Дополнительное повышательное давление на цены могут оказывать сохраняющиеся затруднения в производственных и логистических цепочках, дефицит трудовых ресурсов, а также структурные изменения на рынке труда в результате влияния пандемии. Усиление структурного дефицита трудовых ресурсов может привести к отставанию темпов роста производительности труда от роста заработной платы.

Сохраняются проинфляционные риски со стороны ценовой конъюнктуры мировых рынков. Дальнейшая динамика продовольственных цен будет во многом зависеть от объема, качества и сохранности урожая сельскохозяйственных культур 2021 года как внутри страны, так и за рубежом.

Краткосрочные проинфляционные риски также связаны с усилением волатильности на глобальных рынках, в том числе под влиянием различных геополитических событий, что может отражаться на курсовых и инфляционных ожиданиях. В случае дальнейшего усиления инфляционного давления в мировой экономике возможна более быстрая нормализация денежно-кредитной политики центральными банками развитых стран. Это может стать дополнительным фактором роста волатильности на мировых финансовых рынках.

Дезинфляционные риски для базового сценария остаются умеренными. Открытие границ по мере снятия ограничительных мер может восстановить потребление зарубежных услуг, а также ослабить ограничения со стороны предложения, в том числе на рынке труда через приток иностранной рабочей силы.

На среднесрочную динамику инфляции значимо влияет бюджетная политика. В базовом сценарии Банк России исходит из заложенной в Основных направлениях бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики траектории нормализации бюджетной политики, предполагающей возвращение к параметрам бюджетного правила в 2022 году. Банк России также учитывает в прогнозе принятые Правительством Российской Федерации решения об инвестировании ликвидной части Фонда национального благосостояния.


Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 17 декабря 2021 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.

Динамика ключевой ставки Центрального Банка РФ за 2013 — 2021 годы и далее…

Ключевая ставка была заявлена как основной инструмент денежно-кредитной политики с 13 сентября 2013 г. Начиная с этой даты и до конца 2013 года она составляла 5,50% годовых, инфляция по итогу 2013 года составила 6,45%.

В 2014 году ключевая ставка менялась 6 раз, и все в сторону роста. 2014 год Россия завершила с ключевой ставкой ЦБ в размере 17,00%. Резкое повышение ключевой ставки до 17,00% годовых произошло 16 декабря 2014 года. Совет директоров Банка России отметил, что данное решение было обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски. Инфляция по итогу 2014 года составила 11,36%.

2015 год , начавшийся со ставки 17% годовых, продолжился постепенным её снижением. В течении 2015 года произошло 5 изменений ключевой ставки, а самих ставок в течении года было 6. Год завершился с ключевой ставкой в 11,00%. Инфляция по итогу 2015 года составила 12,90%.

В течении января — июня 2016 года Банк России периодически принимал решение сохранить действовавшую с 2015 года ключевую ставку на уровне 11,0 % годовых, с 14 июня — снизил её до 10,50%, а с 19.09.2016 г снизил до — 10,00%. На конец 2016 года ключевая ставка сохранена на уровне 10,00%. Инфляция на конец 2016 года составила — 5,4%.

С начала 2017 года ключевая ставка Банком России сохранялась на уровне 10,00%, а со второго квартала началось её методичное понижение. За 2017 год ключевая ставка менялась 6 раз и снизилась с 10,00% до 7,75 % к концу года. Инфляция в России за 2017 год составила 2,5%.

В начале 2018 года ключевая ставка Банка России составляла 7,75% годовых, с 12.02.2018 года снижена до 7,50%., с 26 марта 2018 года снижена до 7,25% годовых, а с 17.09.2018 года повышена до 7,50%. С 17.12.2018 года ставка вновь повышена до 7,75% и вернулась к ставки, действовавшей в начале года. Ключевая ставка 7,75% будет действовать до 22 марта 2019 года.

С начала 2019 года ставка Банка России составляла 7,75% годовых, с 17 июня 2019 года — 7,50%, с 29 июля 2019 года — 7,25%, с 09.09.2019 — 7,00%, с 28.10.2019 г. — 6,50%, а с 16.12.2019 года — 6,25% и которая пока будет действовать по 07 февраля 2020 года. Динамика ключевой ставки Банка России в 2019 году впечатляет, так как в течении года она сменилась уже шестой раз. Общее понижение за год составило 1,50 п.п.

С начала 2020 года ключевая ставка Банка России составляла 6,25% годовых, а с 10.02.2020 года составляет 6.00%, с 27.04.2020г. — 5,50%, с 22.06.2020 г — 4,50%, а с 27.07.2020 г — 4,25%. Это пятое и последнее за год изменение ставки.

С начала 2021 года ключевая ставка составляла 4,25%, затем повысилась до 4,50 % с 23.03.2021 г., с 26.04.2021 г. была повышена до 5,00%, с 15.06.2021 — до 5,50%, с 26.06.2021 г. — уже 6,5 % годовых, а с 10 сентября ЦБ поднял ставку на 0,25 п. до 6,75%. С 25.10.2021 г ЦБ вновь поднял ставку на 75 б.п., до 7,50% годовых. Это уже шестое повышение ключевой ставки в этом году.

Таблица динамики (изменений) ключевой ставки ЦБ РФ за 2013 — 2021 годы

В таблице приводится динамика (изменений) ключевой ставки Банка России с момента её введения (с 13 сентября 2013 года):


с 25 октября 2021 г. — по 17 декабря 2021 года. (дата может уточняться)7,50
Период действия ставкиКлючевая ставка Банка России (%)
с 13 сентября 2021 г. — по 24 октября 2021 года.6,75
с 26 июля 2021 г. — по 12 сентября 2021 года. 6,50
с 15 июня 2021 г. — по 25 июля 2021 года.5,50
с 26 апреля 2021 г. — по 14 июня 2021 г.5,00
с 22 марта 2021 г. — по 25 апреля 2021 г. 4,50
с 27 июля 2020 г. — по 21 марта 2021 г.4,25
с 22 июня 2020 г. — по 26 июля 2020 г.4,50
с 27 апреля 2020 г. — по 21 июня 2020 г.5,50
с 10 февраля 2020 г. — по 26 апреля 2020 г.6,00
с 16 декабря 2019 г. — по 09 февраля 2020 г.6,25
с 28 октября 2019 г. — по 15 декабря 2019 г.6,50
с 09 сентября 2019 г. — по 27 октября 2019 г.7,00
с 29 июля 2019 г. — по 08 сентября 2019 г.7,25
с 17 июня 2019 г. — по 28 июля 2019 года7,50
с 17 декабря 2018 г. — по 16 июня 2019 года7,75
с 17 сентября 2018 г. — по 16 декабря 2018 года7,50
с 26 марта 2018 г. — по 16 сентября 2018 года7,25
с 12 февраля 2018 г. — по 25 марта 2018 года7,50
с 18 декабря 2017 г. — по 11 февраля 2018 года7,75
с 30 октября 2017 г. — по 17 декабря 2017 года8,25
с 18 сентября 2017 г. — по 29 октября 2017 года8,50
с 19 июня 2017 г. — по 17 сентября 2017 года9,00
с 02 мая 2017 г. — по 18 июня 2017 года9,25
с 27 марта 2017 г. — по 01 мая 2017 года9,75
с 19 сентября 2016 г. — по 26 марта 2017 года10,00
с 14 июня 2016 г. — по 18 сентября 2016 г.10,50
с 03 августа 2015 г. — по 13 июня 2016 г.11,00
с 16 июня 2015 г. — по 02 августа 2015 г.11,50
с 05 мая 2015 г. — 15 июня 2015 г.12,50
с 16 марта 2015 г. по 04 мая 2015 г.14,00
с 02 февраля 2015 г. по 15 марта 2015 г.15,00
с 16 декабря 2014 г. по 01 февраля 2015 г.17,00
с 12 декабря 2014 г.по 15 декабря 2014 г.10,50
с 05 ноября 2014 г. по 11 декабря 2014 г.9,50
с 28 июля 2014 г. по 04 ноября 2014 г.8,00
с 28 апреля 2014 г. по 27 июля 2014 г.7,50
с 03 марта 2014 г. по 27 апреля 2014 г.7,00
с 14 сентября 2013 г. по 02 марта 2014 г.5,50

Определение и история введения

Ключевая ставка Банка России впервые официально была заявлена как основной инструмент денежно-кредитной политики 13 сентября 2013 года. Тогда, на Совете директоров Банка России было введено новое макроэкономическое понятие — «Ключевая ставка», а так же был изменён и подход к инструментам денежно-кредитной политики.

Именно 13 сентября 2013 года Совет директоров Центрального банка РФ принял историческое решение о реализации комплекса мер по совершенствованию инструментов системы денежно-кредитной политики в рамках перехода к режиму таргетирования инфляции*.

Меры по новой денежно-кредитной политики Банка России включают следующее:

  1. введение ключевой ставки путём унификации процентных ставок по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности на аукционной основе на срок 1 неделя;

  2. формирование коридора процентных ставок Банка России и оптимизацию системы инструментов по регулированию ликвидности банковского сектора;

  3. изменение роли ставки рефинансирования в системе инструментов Банка России.

Банк России объявил ключевой ставкой денежно-кредитной политики процентную ставку по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности на аукционной основе на срок 1 неделя (5,50 процента годовых на 13 сентября 2013 года). Банк России намерен далее использовать ключевую ставку в качестве основного индикатора направленности денежно-кредитной политики, что будет способствовать улучшению понимания субъектами экономики принимаемых Банком России решений.

Ключевая ставка ЦБ РФ — это ставка, устанавливаемая Банком России в целях оказания прямого или опосредованного воздействия на уровень процентных ставок, складывающихся в экономике страны, которое происходит через кредитование Банком России коммерческих банков. То-есть, с её помощью происходит воздействие на экономику, с целью достижения планируемого уровня инфляции.
Регулирование ключевой ставки, как правило, является основным инструментом денежно — кредитной политики Банка России.

Банк России с 1 января 2016 года скорректировал ставку рефинансирования до уровня ключевой ставки, а до этой даты ставка рефинансирования имела второстепенное значение и указывалась на сайте Банка России справочно.

То есть, начиная с 13.09.2013 года и до 01.01.2016 года на сайте Банка России (в разделе основных индикаторов финансового рынка) осуществлялась запись, которая отражала уже новые подходы к системе инструментов денежно-кредитной политики. Запись выглядела так:

  • Ключевая ставка, % — 0,00

  • Справочно: ставка рефинансирования, % — 0,00.
А с 01.01.2016 года ставка рефинансирования на сайте Центрального Банка РФ даже справочно перестала отражаться.

Важно: Советом Директоров Банка России (от 11.12.2015 г.) установлено, что начиная с 1 января 2016 года:

  • значение ставки рефинансирования приравнивается к значению ключевой ставки Банка России, определенному на соответствующую дату и её самостоятельное значение в дальнейшем не устанавливается. Изменение ставки рефинансирования будет происходить одновременно с изменением ключевой ставки Банка России на ту же величину.
  • с 1 января 2016 года Правительство Российской Федерации будет использовать ключевую ставку Банка России во всех нормативных актах вместо ставки рефинансирования (о чем Премьер-министром России Д. Медведевым подписано распоряжение).

Итак, действующая на сегодня (т.е. с 25.10.2021 г.) ключевая ставка Банка России составляет — 7,50% и период её действия определён до 17.12.2021 г.

Динамику по ставке рефинансирования с 1 января 1992 г. по 13 сентября 2013 г. можно посмотреть здесь

*Таргетирование инфляции – комплекс мер, выражающийся в выборе экономических целей, на которые необходимо воздействовать, чтобы достичь планируемого уровня инфляции.
Материал изменён на основании данных ЦБ РФ от 22.10.2021г.

Названы последствия повышения ЦБ ключевой ставки на 0,25 пункта

+ A —

Удастся ли обуздать инфляцию, что будет с кредитами, депозитами и курсом рубля

Банк России на первом после летних каникул заседании Совета директоров поднял ключевую ставку до 6,75%. Это стало пятым решением регулятора о ее повышении за текущий год. Первый раз ключевая ставка была изменена в марте с 4,25% до 4,5%. Далее она увеличивалась еще три раза и в июле достигла 6,5%. Нынешнее повышение было ожидаемым для рынка шагом. Банк России объяснил свое решение стремлением снизить инфляцию, которая к концу августа достигла максимального за пять лет показателя — 6,8%, по данным Росстата.

Как именно повышение ключевой ставки отразится на кошельках россиян, рассказали эксперты.

Гарегин Тосунян, президент Ассоциации российских банков, академик РАН: «Банк России повысил ключевую ставку до 6,75% и обосновывает это решение ускорением инфляции. У нас все решения регулятора основываются на этом показателе, хотя он далеко не главный для развития экономики.

Я не считаю, что в сложившихся условиях повышение ставки будет эффективным способом обуздания инфляции. Для развития экономики важно, чтобы Банк России вел политику по снижению ключевой ставки и следил за тем, чтобы проценты по кредитам в банках постоянно уменьшались, чтобы бизнес мог развиваться без опасений, и сложилась бы здоровая конкуренция на рынке.

В связи с повышением ключевой ставки простым россиянам нужно приготовиться к тому, что ставки по кредитам, как минимум, не снизятся. Российский бизнес сегодня работает в условиях почти двузначных ставок по кредитованию, а это очень сложно. Необходимость обслуживать свои обязательства перед банками бизнес закладывает в итоговую стоимость товаров и услуг, что отражается на жизни всех россиян, которые оплачивают все эти издержки из своего кармана. Сегодня весь бизнес в мире работает с кредитными ставками на уровне 1-3% максимум, а мы работаем в условиях, где проценты по кредитам доходят 10%, а то и выше. Понятно, что наши товары на внешнем рынке становятся неконкурентоспособными. Простым россиянам теперь станет сложнее оплачивать ипотеку, да и другие кредиты тоже».

Наталья Мильчакова, заместитель руководителя ИАЦ «Альпари»: «Основной причиной для повышения ключевой ставки стала годовая инфляция, которая в июле находилась вблизи 6,5%, а в августе еще подросла. Поэтому у ЦБ не остается другого выбора, кроме как повысить ставку, чтобы продолжить сдерживать инфляцию. Это решение должно положительно повлиять на курс рубля к доллару и евро, однако многое в реакции рубля будет зависеть от характера сопроводительных комментариев ЦБ. Если регулятор обнародует какие-либо тревожные прогнозы по инфляции или состоянию экономики в стране, то ожидаемого укрепления рубля может и не произойти.

Повышение ключевой ставки обязательно приведёт к дальнейшему росту процентов по кредитам и депозитам, что будет выгодно вкладчикам банков, но не выгодно заёмщикам, в том числе малому и среднему бизнесу. Некоторые крупные банки уже начали заранее, ещё летом, повышать ставки по депозитам, подорожали также и кредиты, если не считать ипотеки с господдержкой. В то же время мы полагаем, что это повышение ключевой ставки может оказаться последним в текущем году. А значит и у повышения процентов по кредитам и депозитам есть свои пределы, что расстроит вкладчиков и, наоборот, обрадует (хотя относительно) заёмщиков и реальный сектор экономики».

Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка: «Вслед за ключевой ставкой на сопоставимую величину будут расти и другие ставки в экономике, в том числе ставки по депозитам, а также по потребительским и ипотечным кредитам. Поэтому мы считаем, что сейчас благоприятное время для заемщиков, чтобы привлечь новый кредит или рефинансировать старый под всё ещё низкие ставки.

Рост ставок по депозитам и облигациям повысит привлекательность сбережений. Полагаем, что до конца года ставки по депозитам вырастут ещё на 0,5%. Относительно высокие ставки по депозитам мотивируют людей больше сберегать.

Повышение рублевой процентной ставки приведет к притоку иностранного капитала в российские активы, повысит спрос на рубли и укрепит российскую валюту. Это сделает импортные товары более доступными и также поможет снизить инфляцию. Ожидаем, что рубль до конца года сохранит стабильность и останется в диапазоне 72-75 к доллару и 85-88 к евро».

Ключевая ставка ЦБ РФ к концу 2021 г. может достичь 7% — эксперты | 10.09.21

Банк России до конца 2021 г. может довести уровень ключевой процентной ставки до 7%, полагают опрошенные ТАСС эксперты. Часть из них допускает диапазон ее возможного увеличения до 7,25-7,5%.

ЦБ РФ сегодня повысил ключевую ставку на 25 б. п. до 6,75%. «Решение стало неожиданным, так как консенсус Блумберга, рынки и мы ждали увеличение показателя на 50 б. п. При этом сигнал регулятора стал более мягким. Теперь Банк России допускает возможность дальнейших повышений против прошлого сигнала будет оценивать целесообразность», — отметили аналитики «ВТБ Капитала».

Такой комментарии ЦБ сигнализирует о возможной паузе в цикле ужесточения процентной политики, считает директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев. А решение об увеличении ставки только на 25 б. п. производит впечатление, что ЦБ достиг оптимального для сдерживания инфляционных процессов уровня ключевой ставки и видит остаточные риски малозначимыми, полагает он.

Проинфляционные риски

Экспертов настораживает формулировка о том, что баланс рисков «значимо» смещен в сторону проинфляционных рисков. «Это означает, что внимание к инфляционной траектории в сентябре — начале октября будет повышенным, а любые значимые отклонения от ожидаемой траектории (будь то по причине внутренних или внешних факторов) могут вновь вернуть вопрос о повышении ставки в политическую повестку», — пояснил Кошелев.

С июльского заседания инфляция складывалась выше прогноза Банка России. Предыдущий июльский прогноз был +5,7-6,2% год к году на конец 2021 г. Как сообщил ЦБ в своем релизе, годовая инфляция в РФ, по оценке на 6 сентября, составила 6,74%.

В пользу сохранения повышенного инфляционного давления выступает целый набор факторов, отметил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Среди них — рост цен на продовольствие и сырье на мировых биржах, реализация отложенного спроса по мере ослабления карантинных ограничений, перебои в цепочках поставок из-за пандемии COVID-19, дефицит рабочей силы и чипов в мире (который сказывается на автопроизводителях, производителях электроники и бытовой техники), повышенная стоимость контейнерных перевозок и перегруженность портов в Китае, а также раздувание глобальной денежной массы Центробанками развитых стран.

В Совкомбанке прогнозируют, что годовая инфляция в РФ достигнет своего пика в сентябре вблизи 7% и начнет постепенное замедление к концу года до 6,5%. К целевым 4% рост потребительских цен вернется во второй половине следующего года, считают специалисты.

Ставка может превысить 7%

Учитывая сохраняющееся инфляционное давление, эксперты сходятся во мнении, что цикл повышения ключевой ставки остановится не ранее чем на уровне 7% годовых. Так, в «ВТБ Капитале» и Совкомбанке ждут еще одного повышения на 25 б. п. в октябре, при этом последние не исключают увеличения ставки к концу года до 7,25%. В НКР ожидают повышения ставки еще на 25 б. п. до конца года и расширяют диапазон ее возможного движения в 2022 г. до 6-7,5% в базовом сценарии.

Михаил Васильев также полагает, что вслед за ключевой ставкой будут расти и другие ставки в экономике, в том числе ставки по депозитам, а также по потребительским и ипотечным кредитам. «Поэтому мы считаем, что сейчас благоприятное время для заемщиков для того, чтобы привлечь новый долг или рефинансировать старый под все еще исторически низкие ставки», — добавил он.

Информационное агентство России ТАСС

Банк России повысил ключевую ставку

Банк России 22 октября повысил ставку сразу с 6,75% до 7,5% годовых. На предыдущем заседании 10 сентября регулятор повысил ключевую ставку темпом в 3 раза меньше — всего лишь на 0,25 процентных пункта, с 6,5% до 6,75%. К середине октября рост цен ускорился до 7,8%, и регулятор в шестой раз подряд вынужден не только повышать ставку, но и увеличить темп повышения, чтобы снизить потребительское кредитование и спрос. Это решение увеличит приток сбережений в банковские вклады — ставки по депозитам, кредитам вырастут вслед за решением ЦБ.

Половина опрошенных экономистов ожидала снижения ставки, но не более, чем на 0,5 процентных пункта, остальные ожидали повышение на 0,25 п.п.

«Инфляция складывается значительно выше прогноза Банка России и по итогам 2021 года ожидается в интервале 7,4−7,9%. Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска», — отмечается в заявлении регулятора.

Рост производства и предложения ограничен из-за сокращения притока мигрантов. «Открытие границ по мере снятия ограничительных мер может восстановить потребление зарубежных услуг, а также ослабить ограничения со стороны предложения, в том числе на рынке труда через приток иностранной рабочей силы», — уточняет ЦБ. Рост цен подогревает бум потребительского кредитования, социальные выплаты, рост мировых цен на продовольствие.

В это же время «уровень безработицы находится вблизи исторических минимумов, а число вакансий — на исторических максимумах», — заявили в ЦБ РФ,

Банк России прогнозирует рост российского ВВП в 2021 году на 4,0−4,5%. В 2022—2024 годах российская экономика будет расти на 2,0−3,0% ежегодно, прогнозирует регулятор.

В прошлом году Банк России впервые применил стимулирующую денежно-кредитную политику во время кризиса, начав в конце зимы быстрое снижение ставки с 6,25%. И уже в июле 2020 года ключевая ставка была снижена до исторического минимума в 4,25% годовых. Но из-за ослабления рубля и роста цен ЦБ был вынужден приостановить цикл смягчения. По итогам 2020 года инфляция выросла до 4,9% с 3% в 2019 году. В итоге ЦБ РФ 19 марта 2021 года прервал историю рекордно низких ставок по кредитам и банковским вкладам и неожиданно повысил ставку впервые с 2018 года — с 4,25% до 4,5% годовых. До этого дня ставка снижалась. А 23 апреля ЦБ впервые с 2014 года повысил ключевую ставку сразу на 0,5 процентных пункта — с 4,5% до 5%. С тех пор ставка только растет.

конкуренция за средства населения усилится » Банки и МФО

ЦБ РФ повысил ключевую ставку, которая теперь составляет 7,5%. С начала года она выросла на 3,25 процентных пункта.

Таким образом, регулятор ужесточает денежно-кредитную политику, стремясь снизить инфляционные ожидания и сохранить основной вектор своей политики – таргетирование инфляции, считает Максим Степочкин, начальник управления «Сбережения» ВТБ.

По его мнению, решение увеличить размер ключевой ставки приведет к новому раунду повышения ставок на рынке классических сбережений, что сделает их еще более привлекательными для населения – мы ожидаем пропорционального роста средневзвешенных ставок как по вкладам, так и по накопительным счетам.

Следует отметить, что на рынке усиливается дефицит ликвидности, связанный с разрывом темпов роста розничного кредитования и розничной пассивной базы. Это приведет к усилению конкуренции банков за средства населения и будет выступать дополнительным фактором увеличения ставок по классическим сберегательным инструментам в национальной валюте.

Рост ключевой ставки также окажет влияние на клиентов, которые держат свои сбережения в иностранной валюте, мотивируя их переводить средства с планово закрывающихся валютных депозитов в рублевые инструменты. На фоне укрепления национальной валюты динамика доходности по ним станет стимулом для ускорения дедолларизации сберегательных портфелей.

Еще одним фактором, который в ближайшее время окажет существенное влияние на сберегательное поведение россиян, будет очередной виток пандемии коронавируса. Введение достаточно жестких ограничительных мер в ряде регионов страны сократит потребление и простимулирует население направить сохраненные от покупок деньги в сберегательные продукты.

Как считает эксперт, можно ожидать, что часть этих средств осядет на накопительных счетах, так как потребители буду использовать их в качестве «онлайн-кошельков» для повседневных трат, приносящих дополнительный доход. Тем более что банки сохраняют по таким продуктам привлекательные условия. Например, ВТБ предлагает доходность до 8% годовых по накопительному счету «Копилка» в рублях на первые полгода использования – это одно из лучших предложений на рынке. В целом до конца года банки продолжат конкурировать за новые денежные средства клиентов, предлагая по своим продуктам повышенную доходность как плату за увеличение совокупного портфеля клиента.

Рост ставок по вкладам и накопительным счетам создаст дополнительное давление на рынок инвестиций физлиц. Однако, по нашим ожиданиям, этот рынок вырастет за год почти на 30%, что существенно превысит рост портфеля классических сбережений.

По материалам Банка ВТБ

Россия Денежно-кредитная политика Июль 2021 г.

На заседании 23 июля Совет директоров Центрального банка Российской Федерации (ЦБ РФ) повысил ключевую процентную ставку на 100 базисных пунктов до 6,50%. Этот шаг представляет собой самый резкий рост ставок с конца 2014 года и стал четвертым подряд повышением с марта.

Как и предыдущее повышение, решение было вызвано повышенным ценовым давлением. Инфляция ускорилась до 6,5% в июне (май: 6,0%), став самым высоким показателем за почти пять лет и поднявшись выше отметки Банка 4.0% цель. Ценовое ралли продолжало набирать обороты на фоне активного восстановления экономики, при этом ВВП, по оценкам, во втором квартале вернулся к докризисному уровню. Повышение спроса во многих отраслях опережало их способность наращивать объемы производства, в то время как потребительское кредитование ускорилось, что, в свою очередь, усилило ценовое давление. Масла в ралли также подлил рост цен на овощи и туристические услуги.

В сопроводительном заявлении Банк сохранил твердый ястребиный тон и не исключил дальнейшего ужесточения политики, заявив, что быстрое восстановление экономики «значительно сместило баланс рисков в сторону проинфляционных и может вызвать отклонение инфляции в сторону повышения. от цели на более длительный период.В результате ЦБ РФ пересмотрел свой прогноз инфляции на конец 2021 года на один процентный пункт до 5,7–6,2%. Тем не менее, Банк ожидает, что инфляция замедлится до 4,0–4,5% в 2022 году и останется на уровне около 4,0% в будущем — после этого он прогнозирует, что ключевая ставка вернется к своему долгосрочному нейтральному диапазону, который в настоящее время оценивается в 5,0%. –6,0%.

Комментируя решение и перспективы денежно-кредитной политики, Артем Зайгрин, главный экономист SOVA Capital по России, сказал:

«Хотя представленный прогноз указывает на ужесточение политики в 2021–2022 годах, руководство и прогнозы ЦБ РФ оставляют место для дополнительное повышение ставок, которое, по нашим оценкам, составит в общей сложности 25–50 базисных пунктов до конца 2021 года.На наш взгляд, краткосрочные инфляционные риски (проблемы с урожаем и сбои в цепочках поставок) могут привести к тому, что в ближайшие месяцы инфляция превысит 6,5%, в то время как экономическая динамика России может начать замедляться по мере ослабления эффекта от высоких сбережений. В результате мы не исключаем дополнительного повышения на 25 базисных пунктов в сентябре, если инфляция продолжит расти ».

Очередное заседание Банка России по пересмотру ключевой ставки состоится 10 сентября.

Эксперты FocusEconomics в настоящее время принимают во внимание последнее решение Банка, и новые прогнозы будут опубликованы 3 августа.

Политическая ставка для России, 2013 — 2021 гг.

Прямые инвестиции за границу (млн долл. США) 8 501,0 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 1994 — июнь 2021
Остаток на текущем счете (млн долл. США) 3700.0 Март 2021 г. ежемесячно Янв 2012 — март 2021
Сальдо текущего счета:% ВВП (%) 4.4 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 1994 — июнь 2021
Прямые иностранные инвестиции (млн долл. США) 5 530.7 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 1994 — июнь 2021
Прямые иностранные инвестиции:% ВВП (%) 1.3 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 1994 — июнь 2021
Иностранные портфельные инвестиции (млн долл. США) -1,251.820 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 1994 — июнь 2021
Иностранные портфельные инвестиции:% ВВП (%) 0,2 Декабрь 2020 ежеквартальный Март 1994 — декабрь 2020
Иностранные портфельные инвестиции: долевые ценные бумаги (млн долл. США) -1,973.6 Декабрь 2020 ежеквартальный Март 1994 — декабрь 2020
Иностранные портфельные инвестиции: долговые ценные бумаги (млн долл. США) 2 648 860 Декабрь 2020 ежеквартальный Март 1994 — декабрь 2020
Внешний долг (млн долл. США) 489 243.0 Сен 2021 ежеквартальный Декабрь 2000 — сентябрь 2021
Внешний долг:% ВВП (%) 31,5 2020 г. ежегодно 1993-2020 гг.
Внешний долг: краткосрочный (млн долл. США) 76 392.0 Июнь 2021 г. ежеквартальный Декабрь 2001 — июнь 2021
Внешний долг: краткосрочный:% ВВП (%) 4.2 2020 г. ежегодно 2001-2020 гг.
Прогноз: остаток на текущем счете (млрд долларов США) 42.379 2026 г. ежегодно 1992 — 2026 гг.
Чистая международная инвестиционная позиция (млн долл. США) 504 533 200 Декабрь 2020 ежеквартальный Декабрь 2013 — декабрь 2020
RU: Банк платежей: Финансовый счет: Официальные резервные активы (млн долл. США) 15 384.980 Декабрь 2019 ежеквартальный Март 1994 — декабрь 2019
RU: Банк платежей: Финансовый счет: Прочие инвестиции: Обязательства (млн долл. США) 261,490 Декабрь 2019 ежеквартальный Март 1994 — декабрь 2019
RU: BoP: Чистые ошибки и пропуски (млн долл. США) 1003.680 Декабрь 2019 ежеквартальный Март 1994 — декабрь 2019
Расчетный платеж: Расчетный счет: sa: Услуги: Экспорт (млн долл. США) 12 369 000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Платежный платеж: Текущий счет: sa: Вторичный доход (млн долл. США) -1,232.000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Платежный платеж: Расчетный счет: sa: Товары: Импорт (млн долл. США) 70 237 000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Платежный платеж: Текущий счет: sa: Первичный доход: Дебиторская задолженность (млн долл. США) 13 762.000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Банк платежей: Текущий счет: sa: Услуги (млн долл. США) -3 281 000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Платежный платеж: Текущий счет: sa: Первичный доход: Кредиторская задолженность (млн долл. США) 21 510.000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Расчетный платеж: Расчетный счет: sa: Товары: Экспорт (млн долл. США) 95 117 000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Платежный платеж: Текущий счет: sa: Первичный доход (млн долл. США) -7748.000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Платежный платеж: текущий счет: sa: Вторичный доход: к оплате (млн долл. США) 4 242 000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Платежный платеж: Расчетный счет: sa: Товары (млн долл. США) 24 880.000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Расчетный платеж: Расчетный счет: sa: Услуги: Импорт (млн долл. США) 15,650,000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Банк платежей: Текущий счет: sa: Вторичный доход: Дебиторская задолженность (млн долл. США) 3010.000 Март 2021 г. ежеквартальный Март 1994 г. — март 2021 г.
Расходы на платеж: AP: CA: Услуги: Экспорт (млн долл. США) 13 500 000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
Платежный платеж: Аналитическая презентация (AP): Текущий счет (CA) (млн долл. США) 40 800.000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
Платежный платеж: AP: изменение резервных активов (млн долл. США) 29 600 000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
ПС: AP: CA: Товары: Экспорт (млн долл. США) 134 900.000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
Платежный платеж: AP: Баланс текущего счета и счета операций с капиталом (млн долл. США) 40 700 000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
Платежный платеж: AP: CA: Услуги: Импорт (млн долл. США) 18 100.000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
Расходы на платеж: AP: CA: Товары (млн долл. США) 56 800 000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
Платежный платеж: AP: CA: Услуги (млн долл. США) -4 600.000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
Платежный платеж: AP: Финансовый счет без резервных активов (FA) (млн долл. США) 8 900 000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
Платежный платеж: AP: Счет операций с капиталом (млн долл. США) -100.000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
Платежный платеж: AP: CA: Товары: Импорт (млн долл. США) 78 100 000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
Платежный платеж: AP: чистые ошибки и пропуски (млн долл. США) -2,200.000 Сен 2021 ежеквартальный Март 2000 г. — сентябрь 2021 г.
Платежный платеж: NP: CA: Вторичный доход: к выплате (млн долл. США) 4 418 480 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: NP: FA: Портфельные инвестиции: чистое возникновение обязательств (млн долл. США) -1,251.820 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: NP: CA: Первичный доход: к выплате (млн долл. США) 31 692 760 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: NP: CA: Вторичный доход: Дебиторская задолженность (млн долл. США) 4 157.350 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: NP: FA: Прочие инвестиции: чистое возникновение обязательств (млн долл. США) 2 488 820 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: NP: FA: Прямые инвестиции: чистое возникновение обязательств (млн долл. США) 1,416.580 Декабрь 2018 ежеквартальный Март 2000 — декабрь 2018
Платежный платеж: NP: FA: Резервные активы (млн долл. США) 8,512,450 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Банк платежей: NP: FA: Портфельные инвестиции: чистое приобретение финансовых активов (млн долл. США) 4032.620 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: NP: FA: Производные финансовые инструменты: чистое приобретение финансовых активов (млн долл. США) -4 727,280 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: NP: FA: Прочие инвестиции: чистое приобретение финансовых активов (млн долл. США) 3 331.740 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: NP: FA: Прочие инвестиции (млн долл. США) 842 920 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Банк платежей: NP: FA: Производные финансовые инструменты: чистое возникновение обязательств (млн долл. США) -4 879.060 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: NP: FA: Прямые инвестиции (млн долл. США) 2 970 3 10 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 1994 — июнь 2021
Платежный платеж: NP: чистые ошибки и пропуски (млн долл. США) -197.780 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: NP: CA: Первичный доход (млн долл. США) -16 450,010 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: NP: FA: Прямые инвестиции: чистое приобретение финансовых активов (млн долл. США) 8,501.030 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Банк платежей: NP: CA: Первичный доход: Дебиторская задолженность (млн долл. США) 15 242 750 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Банк платежей: NP: FA: Финансовые деривативы (млн долл. США) 151.790 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Банк платежей: NP: FA: Портфельные инвестиции (млн долл. США) 5 284 440 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 2000 г. — июн 2021 г.
Платежный платеж: CA: Вторичный доход: FC: Личные переводы: Кредит (млн долл. США) 1,195.990 Декабрь 2018 ежеквартальный Март 1994 — декабрь 2018
Платежный платеж: CA: Вторичный доход: FC: Личные переводы: Дебет (млн долл. США) 3 693 690 Декабрь 2018 ежеквартальный Март 1994 — декабрь 2018
BoP: CA: Вторичный доход: FC: Персональные переводы (Текущие переводы между рез… (млн долл. США) -2 497 700 Декабрь 2018 ежеквартальный Март 1994 — декабрь 2018
ПИИ: данные платежного баланса: вывоз (млн долл. США) 8 501 035 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 1994 — июнь 2021
Прямые иностранные инвестиции: данные платежного баланса: приток (млн долл. США) 5 530.725 Июнь 2021 г. ежеквартальный Март 1994 — июнь 2021
Внешний долг: долгосрочный (млн долл. США) 395 858 000 Июнь 2021 г. ежеквартальный Декабрь 2002 — июнь 2021
Количество зарегистрированных новых предприятий (ед.) 19 014.000 Август 2021 г. ежемесячно Июнь 1999 — август 2021
№ ликвидируемых предприятий: ОКВЭД2 (ед.) 57 000 Август 2021 г. ежемесячно Июнь 1999 — август 2021

Решение по процентной ставке Российской Федерации

Мы рекомендуем вам использовать комментарии, чтобы общаться с другими пользователями, делиться своей точкой зрения и задавать вопросы авторам и друг другу.Однако, чтобы поддерживать высокий уровень дискурса, который мы все ценим и ожидаем, помните, пожалуйста, следующие критерии:

  • Обогатите беседу, а не выбрасывайте ее в корзину.

  • Оставайтесь сосредоточенными и на правильном пути. Размещайте только материалы, относящиеся к обсуждаемой теме.

  • Будьте уважительны. Даже отрицательные мнения могут быть сформулированы положительно и дипломатично.Избегайте ненормативной лексики, клеветы или личных нападок на автора или другого пользователя. Расизм, сексизм и другие формы дискриминации недопустимы.

  • Используйте стандартный стиль письма. Включите знаки препинания, прописные и строчные буквы. Комментарии, написанные заглавными буквами и содержащие чрезмерное использование символов, будут удалены.
  • ПРИМЕЧАНИЕ : Спам и / или рекламные сообщения и комментарии, содержащие ссылки, будут удалены. Номера телефонов, адреса электронной почты, ссылки на личные или бизнес-сайты, Skype / Telegram / WhatsApp и т. Д.адреса (включая ссылки на группы) также будут удалены; Материалы саморекламы или связанные с бизнесом предложения или PR (например, свяжитесь со мной для сигналов / советов и т. д.) и / или любые другие комментарии, содержащие личные контактные данные или рекламу, также будут удалены. Кроме того, любое из вышеупомянутых нарушений может привести к блокировке вашей учетной записи.
  • Доксинг. Мы не разрешаем разглашать личные или личные контакты или другую информацию о каких-либо лицах или организациях.Это приведет к немедленной блокировке комментатора и его учетной записи.
  • Не монополизируйте разговор. Мы ценим энтузиазм и убежденность, но мы также твердо верим в то, что каждому предоставляется возможность высказать свою точку зрения. Поэтому, помимо гражданского взаимодействия, мы ожидаем, что комментаторы будут высказывать свое мнение кратко и вдумчиво, но не так часто, чтобы другие были раздражены или обижены. Если мы получаем жалобы на людей, которые занимают тему или форум, мы оставляем за собой право заблокировать их доступ к сайту без права обращения за помощью.
  • Разрешены комментарии только на английском языке .

Виновные в спаме или злоупотреблениях будут удалены с сайта, и их дальнейшая регистрация будет запрещена по усмотрению Investing.com.

POLL — Россия повысит ключевую ставку на 50 б.п. до 7,25% в пятницу

* Большинство аналитиков ожидают повышения ставки на 50 б.п. в пятницу

* Банк России вынесет решение в 10:30 по Гринвичу в пятницу

* Губернатор Эльвира Набиуллина настоящее решение в 12:00 GMT

* reuters: // realtime / verb = Open / url = cpurl: // apps.cp./Apps/cb-polls?RIC=RUCBIR%3DECI данные опроса

МОСКВА, 18 октября (Рейтер) — Центральный банк России намерен повысить ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов в пятницу до максимума с 2019 года в попытка обуздать потребительскую инфляцию, показал опрос Reuters в понедельник.

Годовая инфляция в России ускорилась до самого высокого уровня с февраля 2016 года, что усилило давление на центральный банк с целью повышения ставок в шестой раз в этом году после последнего повышения на 25 базисных пунктов в сентябре.

Двадцать два из 30 аналитиков и экономистов, опрошенных Reuters, предсказали, что центральный банк повысит свою ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 7,25%, что все еще ниже уровня потребительской инфляции в 7,63% по состоянию на 11 октября.

«Мы считаем, что ЦБ РФ необходимо повысить ключевую ставку на 50 базисных пунктов в октябре до 7,25% и добавить еще 25 базисных пунктов в декабре, завершив цикл повышения ставок на уровне 7,5%», — сказал главный экономист Sova Capital Артем Зайгрин.

Вероятность повышения ставки за последние несколько недель увеличилась, сказал Дмитрий Куликов из рейтингового агентства АКРА, прогнозируя шаг на 50 базисных пунктов.

Заместитель председателя Центрального банка Алексей Заботкин в этом месяце сообщил о неизбежном повышении ставок и заявил, что банк повысит инфляцию в этом году и другие прогнозы, включая траекторию своей ключевой ставки, на заседании 22 октября.

Инфляция является чувствительной проблемой в России, поскольку она сокращает доходы, уже подорванные кризисом COVID-19 и слабым рублем.

Но меры господдержки могут привести к еще большей инфляции, как это произошло перед сентябрьскими парламентскими выборами.

На прошлой неделе президент Владимир Путин поручил своему правительству изучить еще один пакет мер социальной поддержки для облегчения инфляционного бремени.

Более высокие ставки предназначены для сдерживания инфляции, которая превысила целевой показатель в 4% в конце 2020 года на фоне глобальной инфляции и ослабления рубля, которое отразилось на ценах в России.

Восемь из опрошенных экспертов предсказали меньшее повышение на 25 базисных пунктов, в результате чего ключевая ставка повысится до 7%.

«Наша субъективная вероятность повышения на 50 б.п.22 является высоким на уровне 40%, но мы видим, что ЦБ РФ довольно тонко корректирует свою политику и все еще оценивает влияние ужесточения, проведенного в этом году, поскольку он отметил, что сейчас предпочитает более мелкие меры », — отмечают аналитики Morgan Stanley. (Автор Александр Марроу; Редакция Андрея Остроуха и Бернадетт Баум)

Ключевая ставка ЦБ РФ по годам. Ключевая ставка центрального банка заменит в документах ставку рефинансирования. ЦБ меняет риторику

Ключевая ставка — один из важнейших индикаторов экономического состояния страны.Неудивительно, что известие о его снижении положительно восприняли банки и предприниматели. Последнее заседание Совета директоров Банка России прошло 14 декабря 2018 года. На нем было принято решение об увеличении значения показателя на 0,25%, и это уже второе повышение за год. Это означает, что на данный момент ключевая ставка ЦБ на 2019 год составляет 7,75%. Предыдущие значения действовали с 23 марта и 9 февраля текущего года …Впервые с декабря 2014 года регулятор повысил ключевую ставку в 2018 году.

Ключевая ставка: концепция, ценности

Под ключевой ставкой понимается минимальное значение%, при котором ЦБ РФ готов выдавать кредиты коммерческим финансовым организациям сроком на 7 дней. По такому же принципу определяется максимально возможный% по депозитам, открытым коммерческими банками в Банке России.

Отсюда можно сделать вывод, что ключевая ставка напрямую влияет на величину процентной ставки по выданным кредитам и выданным депозитам во всех коммерческих банках страны.

Примечательно, что за год они второй раз упали до 7,25% с 7,5% через полтора месяца после предыдущего падения. До 7,75% годовых изменились в шестой раз в 2017 году в конце года, ранее 8,25% годовых изменились в пятый раз в октябре 2017 года, 8,5% годовых были приняты 15 сентября 2017 года, а ранее — 9% годовых. 16 июля 2017 года и измененные через 2 месяца, 9,25% годовых, принятые 28 апреля 2017 года, и 9,75% годовых, принятые Центральным банком Российской Федерации 24 марта 2017 года, длились около месяца, и ранее равнялись до 10% он действовал более полугода (с 19 сентября 2016 г. по 26 марта текущего года).

ЦБ РФ не исключает, что на ближайшем заседании ключевая ставка может быть снова понижена. Но чем было вызвано это решение? Почему в этом году ключевая ставка меняется в третий раз?

Факторы, способствовавшие изменению

Главный аргумент в том, что инфляция падает быстрее, чем ожидалось. Наблюдается рост экономической активности. Снизился даже размер инфляционных рисков, оставаясь при этом на достаточно высоком уровне.

Предыдущее решение о снижении ключевой ставки является частью денежно-кредитной политики страны. Жесткие рамки помогут быстрее снизить инфляцию. Его плановая стоимость на конец этого года — 4%. Аналитики просчитались: они лишь отметили, что ЦБ намерен изменить свою риторику в сторону возможного повышения ставки, но не повышать ее вовсе.

У снижения ключевой ставки ЦБ в 2017 году есть ряд объективных причин. Но их необходимо рассмотреть более подробно.

Изменение инфляции в 2017 году

Как уже упоминалось, уровень инфляции снижается более быстрыми темпами, чем ожидалось. Такой вывод был сделан в связи с оценкой роста потребительских цен. Его значения следующие:

  • на январь — 5%;
  • на 20 марта — 4,3%;
  • снизились в третьем квартале;
  • летом, пока экономика росла, держалась на уровне 4%.
      Причем отмечается, что снижение произошло именно в первый месяц весны.Зимой значения практически не менялись. Хотя положительная динамика наблюдалась уже в феврале, когда был исключен фактор сезонности. Стабилизация национальной валюты также сыграла положительную роль благодаря следующим факторам:
  1. иностранные инвесторы также активно вкладывают собственные средства в российские предприятия;
  2. цены на нефть оказались выше ожиданий;
  3. уменьшился размер страховой премии по риску;
  4. Хорошая урожайность
  5. прошлых лет позволила сельскохозяйственным угодьям произвести достаточные запасы продукции, что позволило значительно снизить инфляцию в этой сфере, в результате чего цены на товары в этом сегменте упали.

И все же в российском обществе по-прежнему преобладает сберегательная модель поведения. Здесь есть и другие положительные моменты: зарплаты растут не только реально, но и номинально, то есть растет их покупательная способность.

Замедление инфляции должно снизить инфляционные ожидания населения и представителей бизнеса. Что это значит? Что люди не будут стремиться покупать как можно больше товаров, а предпочтут открывать вклады, вкладывать средства в бизнес.

Изменения в денежно-кредитной политике

Тенденция к довольно жесткой кредитной политике необходима хотя бы потому, что она положительно скажется на склонности граждан сберегать свои средства, а не тратить их из-за роста инфляции.

Также планируется снизить стоимость процентов в банках, что будет предрасполагать людей брать ссуды. Хотя в большей степени это относится к надежным и платежеспособным заемщикам. В отношении остальных планируется смягчение условий кредитования.

Ранее Минфин покупал иностранную валюту, чтобы положительно повлиять на курс рубля. Правда, существенного результата это не дало. С другой стороны, инфляционные риски в краткосрочной перспективе в ходе этой операции не увеличились.

Быстрый рост экономической активности населения

Экономическая динамика в стране получает все больше положительных моментов. Фермеры и простые предприниматели настроены более решительно.Есть и другие факторы, указывающие на рост экономической активности:

  • рост ВВП;
  • рост инвестиций в экономику России иностранными гражданами;
  • рост промышленного производства;
  • стабильное значение уровня безработицы;
  • рост реальной заработной платы, что увеличивает спрос на товары.

ЦБ РФ также выражает положительное мнение относительно дальнейшего роста ВВП не только в 2017 году, но и в 2018, 2019 годах в среднем на 1–2%.И эта оценка была сделана на основе прогноза снижения цен на нефть. Отмечается, что положительные тенденции со временем будут усиливаться, и своевременные структурные изменения должны этому способствовать.

Инфляционные риски

Объективно снизились риски того, что инфляция до конца текущего года не превысит 4%. Но есть предположение, что текущая стоимость может укрепиться в течение довольно длительного периода времени, что будет препятствовать быстрому развитию экономики, но экономический рост сейчас стабильный.

Текущие риски связаны уже не с ситуацией в стране, а с тем, что инфляционные ожидания не уменьшатся — люди будут бояться копить и вкладывать деньги по инерции.

Инфляционные риски также подпитываются нестабильностью (нестабильностью) мировых рынков товаров и денег. Денежно-кредитная политика страны поможет их снизить, а впоследствии поможет снизить и закрепить инфляцию.

Что дальше? По прогнозам, ключевая ставка ЦБ в 2019 году еще может измениться.Не зря новые встречи проводятся несколько раз в год. Далее будут рассмотрены другие вопросы денежно-кредитной политики страны.

Центральный банк Российской Федерации (Банк России)
Пресс-служба

107016, г. Москва, ул. Неглинная, 12

Банк России принял решение о снижении ключевой ставки на 25 б.п. до 7,25% годовых

26 июля 2019 года Совет директоров Банка России принял решение о понижении ключевой ставки на 25 б.п., до 7.25% годовых. Замедление инфляции продолжается. Однако инфляционные ожидания остаются повышенными. Темпы роста российской экономики ниже ожиданий Банка России. Слабая экономическая активность, наряду с временными факторами, ограничивает инфляционные риски в краткосрочной перспективе. По прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из следующих заседаний Совета директоров и перехода к нейтральной денежно-кредитной политике на первом половина 2020 года.Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к целевому показателю, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакция финансовых рынков на них.

Динамика инфляции. Замедление инфляции продолжается. Годовой темп роста потребительских цен в июне снизился до 4,7% (с 5,1% в мае 2019 г.) и по состоянию на 22 июля составил около 4.6%. Годовая базовая инфляция по итогам июня снизилась впервые с марта 2018 года и составила 4,6%. Месячный рост потребительских цен с учетом сезонных колебаний в июне замедлился до 0,1% после 0,3–0,4% в феврале-мае. В то же время большинство месячных показателей инфляции, отражающих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, близки к 4% в годовом выражении.

Сдерживающее влияние на инфляцию оказывает динамика потребительского спроса.Временные дезинфляционные факторы также способствовали замедлению роста потребительских цен, включая укрепление рубля с начала текущего года и снижение цен на фрукты и овощи на фоне более раннего поступления нового урожая. На динамику годовой инфляции также повлияли базовые эффекты.

В июне-июле ценовые ожидания предприятий продолжили снижаться. Инфляционные ожидания населения с апреля существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне.Замедление инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий в будущем.

По прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Денежно-кредитные условия. После предыдущего заседания Совета директоров Банка России денежно-кредитные условия продолжали улучшаться. Это было связано, в том числе, с изменением ожиданий участников финансового рынка в отношении траектории ключевой ставки Банка России, а также пересмотром в сторону понижения ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне.Продолжилось снижение доходности ОФЗ и ставок по депозитам. Решения Банка России о снижении ключевой ставки и снижение доходности ОФЗ с начала текущего года создают условия для снижения ставок по депозитам и кредитам в будущем.

В июне кредитование реального сектора продолжило рост на фоне смягчения монетарных условий. Годовые темпы роста кредитов нефинансовым организациям достигли максимума с 2015 года, а темпы роста кредитов физическим лицам стабилизировались после заметного роста в предыдущие месяцы.

Хозяйственная деятельность. Темпы роста экономики России с начала года ниже ожиданий Банка России. Это связано со слабой динамикой инвестиционной активности, а также со значительным снижением годовых темпов роста экспорта, в том числе на фоне ослабления внешнего спроса. Во втором квартале произошло ускорение годового роста промышленного производства, что может быть неустойчивым. Снижение годовых темпов роста оборота розничной торговли продолжилось на фоне сокращения реальных располагаемых доходов населения.Безработица находится на исторически низком уровне, но в условиях сокращения занятости и рабочей силы это не создает чрезмерного инфляционного давления.

В первом полугодии фискальная политика оказала дополнительное сдерживающее влияние на динамику экономической активности, что отчасти связано со сдвигом сроков реализации ряда национальных проектов, запланированных Правительством. Со второй половины 2019 года ожидается рост государственных расходов, в том числе инвестиций в природу.

Инфляционные риски. В краткосрочной перспективе дефляционные риски превалируют над проинфляционными. В первую очередь это связано со слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса.

В то же время повышенные и необоснованные инфляционные ожидания остаются значительными рисками. Риски замедления роста мировой экономики сохраняются, в том числе в результате дальнейшего ужесточения ограничений международной торговли. Геополитические факторы могут привести к повышенной волатильности на мировых товарных и финансовых рынках и повлиять на обменный курс и инфляционные ожидания.Факторы предложения на рынке нефти могут усилить волатильность мировых цен на нефть. Однако пересмотр ожидаемых траекторий процентных ставок в США и зоне евро в июне-июле снижает риски значительного оттока капитала с развивающихся рынков.

Налогово-бюджетная политика может оказать существенное влияние на динамику инфляции как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе. Опережающий рост бюджетных расходов во второй половине этого года может иметь проинфляционный эффект в конце 2019 — начале 2020 года.В будущем повышательное давление на инфляцию может исходить от возможных решений об использовании ликвидной части Фонда национального благосостояния выше порогового уровня в 7% ВВП.

Оценка Банком России рисков, связанных с динамикой заработной платы, цен на отдельные продукты питания, возможными изменениями в поведении потребителей, существенно не изменилась. Эти риски остаются умеренными.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров и перехода к нейтральной денежно-кредитной политике в первом полугодии. 2020 года.Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к целевому показателю, развития экономики на горизонте прогноза, а также оценки рисков, связанных с внутренними и внешними условиями. и реакция на них финансовых рынков.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос о ключевой ставке, назначено на 6 сентября 2019 года. Пресс-релиз о решении Совета директоров Банка России и Среднесрочный прогноз будет опубликован в 13:30 мск.

С 01.01.2016 г. значение ставки рефинансирования ЦБ РФ приравнивается к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 г. самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается и не отображается на сайте Банка России.
Ставка рефинансирования / Ключевая ставка / Банк России сегодня, т.е. с 17.06.2019 — 7,50%, а с 29.07.2019 — 7,25%. Очередной совет директоров Банка России, состоявшийся 26 июля 2019 года, принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 7.25% годовых. Данная ставка (7,25%) будет действовать до 6 сентября 2019 г.

А с 31.12.2015 г. значение ставки рефинансирования соответствует ключевой ставке и отдельно Банком России не устанавливается, с 29.07.2019 г. Ставка рефинансирования также составляет 7,25%.

Предыдущая ключевая ставка Банка России действовала с 17 июня 2019 года и составляла 7,50%, т.е. срок ее действия составлял чуть более одного месяца.
Предыдущая неофициальная ставка рефинансирования также действовала с 17 июня 2019 г. по 28 июля 2019 г. и соответствовала ключевой ставке этого периода (7.50% годовых).

Последние официально установленных Ставка рефинансирования Банка России действовала с 14 сентября 2012 года по 31 декабря 2015 года и составила 8,25% годовых.

Переход на ключевую ставку осуществлен Советом директоров Банка России, что предусмотрено Указанием Банка России от 11 декабря 2015 года № 3894-У «О ставке рефинансирования Банка России. и ключевая ставка Банка России »).

И с 1 января 2016 года даже эталонное зондирование ставки рефинансирования Банком России больше не проводится .

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на конец июля — начало сентября 2019 года

26 июля 2019 года Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 7,25% годовых. год. Ставка рефинансирования (неофициальная) также снижена до 7,25% годовых.

Совет директоров Банка России отметил, что замедление годовой инфляции продолжается. Однако инфляционные ожидания остаются повышенными. Темпы роста российской экономики ниже ожиданий Банка России.Слабая экономическая активность, наряду с временными факторами, ограничивает инфляционные риски в краткосрочной перспективе. Согласно прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики, годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России допускает возможность дальнейшее снижение ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров и переход к нейтральной денежно-кредитной политике в первой половине 2020 года.Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к целевому показателю, развития экономики на горизонте прогноза, а также оценки рисков, связанных с внутренними и внешними условиями. и реакция на них финансовых рынков.

При принятии решения о снижении ключевой ставки / ставки рефинансирования до 7,25% Совет директоров Банка России исходил из следующего:

Динамика инфляции .Замедление инфляции продолжается. Годовой темп роста потребительских цен в июне снизился до 4,7% (с 5,1% в мае 2019 года) и по состоянию на 22 июля составил около 4,6%. Годовая базовая инфляция в июне снизилась впервые с марта 2018 года и составила 4,6%. Месячный рост потребительских цен с учетом сезонных колебаний в июне замедлился до 0,1% после 0,3-0,4% в феврале-мае. В то же время большинство месячных показателей инфляции, отражающих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, близки к 4% в годовом выражении.

Сдерживающее влияние на инфляцию оказывает динамика потребительского спроса. Временные дезинфляционные факторы также способствовали замедлению роста потребительских цен, включая укрепление рубля с начала текущего года и снижение цен на фрукты и овощи на фоне более раннего поступления нового урожая. На динамику годовой инфляции также повлияли базовые эффекты.

В июне-июле ценовые ожидания предприятий продолжали снижаться.Инфляционные ожидания населения с апреля существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне. Замедление инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий в будущем.

По прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Денежно-кредитные условия … С предыдущего заседания Правления Банка России директоров, денежно-кредитные условия продолжали улучшаться.Этому способствовали, в том числе, изменение ожиданий участников финансового рынка в отношении траектории ключевой ставки Банка России, а также пересмотр в сторону понижения ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне. Продолжилось снижение доходности ОФЗ и ставок по депозитам. Решения Банка России о снижении ключевой ставки и снижение доходности ОФЗ с начала текущего года создают условия для снижения ставок по депозитам и кредитам в будущем.

В июне кредитование реального сектора продолжило рост на фоне смягчения монетарных условий. Годовые темпы роста кредитов нефинансовым организациям достигли пика с 2015 года, в то время как темпы роста кредитов физическим лицам стабилизировались после значительного увеличения в предыдущие месяцы.

Экономическая активность … Темпы роста экономики России с начала года ниже ожиданий Банка России. Это связано со слабой динамикой инвестиционной активности, а также со значительным снижением годовых темпов роста экспорта, в том числе на фоне ослабления внешнего спроса.Во втором квартале произошло ускорение годового роста промышленного производства, что может быть неустойчивым. Снижение годовых темпов роста оборота розничной торговли продолжилось на фоне снижения реальных располагаемых доходов населения. Безработица находится на исторически низком уровне, но в условиях сокращения занятости и рабочей силы это не создает чрезмерного инфляционного давления.

В первом полугодии фискальная политика оказала дополнительное сдерживающее влияние на динамику экономической активности, что отчасти связано со сдвигом сроков реализации ряда нацпроектов, запланированных Правительством.Со второй половины 2019 года ожидается рост государственных расходов, в том числе инвестиций в природу.

Инфляционные риски … В краткосрочной перспективе дезинфляционные риски превалируют над проинфляционными. В первую очередь это связано со слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса.

В то же время повышенные и необоснованные инфляционные ожидания остаются значительными рисками. Риски замедления роста мировой экономики сохраняются, в том числе в результате дальнейшего ужесточения ограничений международной торговли.Геополитические факторы могут привести к повышенной волатильности на мировых товарных и финансовых рынках и повлиять на обменный курс и инфляционные ожидания. Факторы предложения на рынке нефти могут усилить волатильность мировых цен на нефть. Однако пересмотр ожидаемых траекторий процентных ставок в США и зоне евро в июне-июле снижает риски значительного оттока капитала с развивающихся рынков.

Налогово-бюджетная политика может оказать существенное влияние на динамику инфляции как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе.Опережающий рост бюджетных расходов во второй половине этого года может иметь проинфляционный эффект в конце 2019 — начале 2020 года. В будущем повышательное давление на инфляцию может исходить от возможных решений об использовании ликвидной части национальной валюты. Фонд благосостояния выше порогового уровня в 7% ВВП.

Оценка Банком России рисков, связанных с динамикой заработной платы, цен на отдельные продукты питания и возможными изменениями в поведении потребителей, существенно не изменилась.Эти риски остаются умеренными.

В случае развития ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из следующих заседаний Совета директоров и перехода к нейтральной денежно-кредитной политике на первом половина 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к цели, развития экономики на горизонте прогноза, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешние условия и реакция на них финансовых рынков.


Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос о ключевой ставке, назначено на 6 сентября 2019 года … Время публикации пресс-релиза о решении Совета Директоров Банка России — 13:30 мск .

Динамика ставки рефинансирования Банка России с 1992 по 2015 год. И далее …

В статье анализируется динамика ставки рефинансирования за последние 20 лет — с 1 января 1992 года.Наивысшая ставка рефинансирования, установленная Центральным банком Российской Федерации в период с 15 октября 1993 г. по 28 апреля 1994 г., составляла 210%. За последние 10 лет скорость изменения ставки рефинансирования ЦБ замедлилась, то есть ставка рефинансирования стала более стабильной. В период с 1993 по 2000 год ставка рефинансирования менялась в основном в течение года от 5 до 9 раз. В период с 2002 по 2007 год ставка рефинансирования стабилизировалась и менялась в течение года от 1 до 3 раз, причем только в сторону понижения.

В течение 2008 года ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации постоянно росла, особенно после начала мирового финансового кризиса. В 2008 году ставка рефинансирования менялась 6 раз, и это при том, что практически все центральные банки ведущих стран мира пересматривали ставки в сторону понижения. Но, несмотря на тяжелый финансовый период, Россия завершила 2008 год со ставкой рефинансирования 13,00%. (Постановление ЦБ РФ от 28 ноября 2008 г.2135-У «О размере ставки рефинансирования Банка России») и уровне инфляции 13,3%, т.е. ЦБ РФ держал ситуацию под контролем.

Ставка рефинансирования ЦБ РФ в течение 2009 года менялась 10 раз, и все было в сторону понижения. Россия завершила 2009 год со ставкой рефинансирования ЦБ 8,75% и инфляцией 8,8% (данные Росстата), и это были самые низкие ставки с 1991 года, то есть за всю историю постсоветской России.Столь низкая ставка рефинансирования, установленная регулятором, была направлена ​​на стимулирование кредитной активности банков, а также сдерживание инфляционных процессов.

В 2010 году ставка рефинансирования ЦБ менялась всего 4 раза, и только в сторону понижения. В 2010 году самая низкая ставка рефинансирования за всю территорию Российской Федерации была зафиксирована на уровне 7,75%, которая действовала с 1 июня 2010 года по 27 февраля 2011 года. Россия завершила 2010 год со ставкой рефинансирования Центрального банка на уровне 7,75% и инфляцией. из 8.8%.

Россия закончила 2011 год со ставкой рефинансирования 8,00%. Это четвертое значение ставки рефинансирования Банка России за год. В течение года ставка пересматривалась трижды. Инфляция в РФ в 2011 году составила 6,1%, что является историческим минимумом для страны.

2012 год закончился со ставкой рефинансирования 8,25% и инфляцией 6,6%. В течение 2012 года ставка рефинансирования изменялась Банком России только один раз — с 14 сентября на 0,25 пункта в сторону увеличения. В течение предыдущих восьми месяцев 2012 года ставка рефинансирования составляла 8.00%.

2013 год в России завершился со ставкой рефинансирования 8,25%, ключевой ставкой 5,5% и инфляцией 6,5%. В течение 2013 года ставка рефинансирования Банка России оставалась неизменной на уровне 8,25%. А с 13 сентября этого года ставка рефинансирования стала играть второстепенную роль и Банк России приводится для справки. Согласно проекту Банка России, к 2016 году ставка рефинансирования должна сравняться по величине с ключевой ставкой.

2014 закончился со ставкой рефинансирования 8.25%, ключевая ставка 17% и инфляция 11,4%. В течение 2014 года политика Центрального банка Российской Федерации заключалась в продолжении ее корректировки до уровня ключевой ставки. Фактически с января по декабрь 2014 года ставка рефинансирования не менялась, и из-за резкого повышения ключевой ставки в конце года ее изменение все еще выглядит нереалистичным.

В течение 2015 года ставка рефинансирования не менялась, и год закончился со ставкой рефинансирования 8,25% и ключевой ставкой 11,0%.

На начало 2016 года ставка рефинансирования составляла 11.00%, как и ключевая ставка, а в дальнейшем ставка рефинансирования менялась одновременно с изменением ключевой ставки Банка России и на ту же величину. С 1 января 2016 года самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливалось и динамика не фиксировалась. Ключевая ставка менялась дважды в течение 2016 года (до 10,5% и до 10,0%). В конце 2016 года ключевая ставка была сохранена на уровне 10,00%.

Ключевая ставка / Ставка рефинансирования на 2017 год менялась 6 раз, и все было в сторону понижения — с 10.С 11% до 7,75% (на начало года было 10,0%, с 27.03.2017 снизилось до 9,75%, с 02.05.2017 снизилось до уровня 9,25%, с 19.06.2017 — 9,00%, с 18.09.2017 г.) До 8,50%, с 30.10.2017 до 8,25%, с 18.12.2017 до 7,75%).

На начало 2018 года Банком России сохранена ключевая ставка 7,75% годовых, с 12.02.2018 снижена до 7,50%, с 26.03.2018 снижена до 7,25%, с 17.09.2018 г. был увеличен до 7,50% в связи с изменением внешних условий.17 декабря 2018 года произошло последнее изменение ставки в этом году до 7,75%, это пятая ключевая ставка / ставка рефинансирования /, установленная в течение 2018 года.

В период с января по июнь 2019 года ключевая ставка Банка России Россия составляла 7,75% годовых, с 17 июня 2019 года снижена до — 7,50%, а с 29 июля 2019 года уже снижена до 7,25%.

Ниже приведены все ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации с 1992 года до дня отмены его независимого официального учреждения и ключевые ставки за последние три года.

Ставки рефинансирования ЦБ РФ
Срок действия ставки рефинансирования Ставка рефинансирования (%) Нормативный документ
01.01.2016 * С этой даты значение ставки рефинансирования соответствует значению ключевой ставки Банка России — на соответствующую дату введения Указание Банка России № 3894-У от 11 декабря 2015 года «О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России»
14 сентября 2012 г. — 31 декабря 2015 г. 8,25 Указание Банка России №2873-У от 13.09.2012
26 декабря 2011 г. — 13 сентября 2012 г. 8,00 Указание Банка России от 23.12.2011 № 2758-У
3 мая 2011 г. — 25 декабря 2011 г. 8,25 Указание Банка России от 29.04.2011 № 2618-У
28 февраля 2011 г. — 2 мая 2011 г. 8,00 Указание Банка России от 25.02.2011 № 2583-У
01 июня 2010 г. — 27 февраля 2011 г. 7,75 Указание Банка России №2450-У от 31 мая 2010 г.
30 апреля 2010 г. — 31 мая 2010 г. 8,00 Указание Банка России от 29.04.2010 № 2439-У
29 марта 2010 г. — 29 апреля 2010 г. 8,25 Указание Банка России от 26 марта 2010 г. № 2415-У
24 февраля 2010 г. — 28 марта 2010 г. 8,50 Указание Банка России от 19 февраля 2010 г. № 2399-У
28 декабря 2009 г. — 23 февраля 2010 г. 8,75 Указание Банка России №2369-У от 25.12.2009
25 ноября — 27 декабря 2009 г. 9,0 Указание Банка России от 24 ноября 2009 г. № 2336-У
30 октября 2009 г. — 24 ноября 2009 г. 9,50 Указание Банка России от 29.10.2009 № 2313-У
30 сентября 2009 г. — 29 октября 2009 г. 10,00 Указание Банка России от 29.09.2019 No 2299-У2009
15 сентября 2009 г. — 29 сентября 2009 г. 10,50 Указание Банка России от 14.09.2009 № 2287-У
10 августа 2009 г. — 14 сентября 2009 г. 10,75 Постановление ЦБ РФ от 07.08.2009 № 2270-У
13 июля 2009 г. — 9 августа 2009 г. 11,0 Постановление ЦБ РФ от 10 июля 2009 г.2259-У
5 июня 2009 г. — 12 июля 2009 г. 11,5 Постановление ЦБ РФ от 04.06.2009 № 2247-У
14 мая 2009 г. — 4 июня 2009 г. 12,0 Постановление ЦБ РФ от 13 мая 2009 г. № 2230-У
24 апреля 2009 г. — 13 мая 2009 г. 12,5 Постановление ЦБ РФ от 23 апреля 2009 г.2222-У
1 декабря 2008 г. — 23 апреля 2009 г. 13,00 Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 28 ноября 2008 г. № 2135-У
12 ноября 2008 г. — 30 ноября 2008 г. 12,00 Постановление ЦБ РФ от 11.11.2008 № 2123-У
14 июля 2008 г. — 11 ноября 2008 г. 11,00 Постановление ЦБ РФ от 11 июля 2008 г.2037-У
10 июня 2008 г. — 13 июля 2008 г. 10,75 Постановление ЦБ РФ от 09.06.2008 № 2022-У
29 апреля 2008 г. — 9 июня 2008 г. 10,5 Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 28 апреля 2008 г. № 1997-У
04 февраля 2008 г. — 28 апреля 2008 г. 10,25 Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 01.02.2008 № 1975-У
19 июня 2007 г. — 3 февраля 2008 г. 10,0 Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У
29 января 2007 г. — 18 июня 2007 г. 10,5 Телеграмма ЦБ РФ от 26 января 2007 г. № 1788-У
23 октября 2006 г. — 22 января 2007 г. 11 Телеграмма ЦБ РФ от 20.01.2019.10.2006 № 1734-У
26 июня 2006 г. — 22 октября 2006 г. 11,5 Телеграмма ЦБ РФ от 23.06.2006 № 1696-У
26 декабря 2005 г. — 25 июня 2006 г. 12 Телеграмма ЦБ РФ от 23 декабря 2005 г. № 1643-У
15 июня 2004 г. — 25 декабря 2005 г. 13 Телеграмма ЦБ РФ от 11.06.2004 № 1443-У
15 января 2004 г. — 14 июня 2004 г. 14 Телеграмма ЦБ РФ от 14 января 2004 г. № 1372-У
21 июня 2003 г. — 14 января 2004 г. 16 Телеграмма ЦБ РФ от 20.06.2003 № 1296-У
17 февраля 2003 г. — 20 июня 2003 г. 18 Телеграмма ЦБ РФ от 14 февраля 2003 г.1250-У
7 августа 2002 г. — 16 февраля 2003 г. 21 Телеграмма ЦБ РФ от 06.08.2002 № 1185-У
9 апреля 2002 г. — 6 августа 2002 г. 23 Телеграмма ЦБ РФ от 08.04.2002 № 1133-У
4 ноября 2000 г. — 8 апреля 2002 г. 25 Телеграмма ЦБ РФ от 03.11.2000 № 855-У
10 июля 2000 г. — 3 ноября 2000 г. 28 Телеграмма ЦБ РФ от 07.07.2000 № 818-У
21 марта 2000 г. — 9 июля 2000 г. 33 Телеграмма ЦБ РФ от 20.03.2000 № 757-У
7 марта 2000 г. — 20 марта 2000 г. 38 Телеграмма ЦБ РФ от 06.03.2000 № 753-У
24 января 2000 г. — 6 марта 2000 г. 45 Телеграмма ЦБ РФ от 21 января 2000 г. № 734-У
10 июня 1999 г. — 23 января 2000 г. 55 Телеграмма ЦБ РФ от 09.06.99 № 574-У
24 июля 1998 г. — 9 июня 1999 г. 60 Телеграмма ЦБ РФ от 07.24.98 № 298-У
29 июня 1998 г. — 23 июля 1998 г. 80 Телеграмма ЦБ РФ от 26.06.98 № 268-У
5 июня 1998 г. — 28 июня 1998 г. 60 Телеграмма ЦБ РФ от 04.06.98 № 252-У
27 мая 1998 г. — 4 июня 1998 г. 150 Телеграмма ЦБ РФ от 27.05.98 г.241-У
19 мая 1998 г. — 26 мая 1998 г. 50 Телеграмма ЦБ РФ от 18.05.98 № 234-У
16 марта 1998 г. — 18 мая 1998 г. 30 Телеграмма ЦБ РФ от 13.03.98 № 185-У
2 марта 1998 г. — 15 марта 1998 г. 36 Телеграмма ЦБ РФ от 02.27.98 № 181-У
17 февраля 1998 г. — 1 марта 1998 г. 39 Телеграмма ЦБ РФ от 16.02.98 № 170-У
2 февраля 1998 г. — 16 февраля 1998 г. 42 Телеграмма ЦБ РФ от 30.01.98 № 154-У
11 ноября 1997 г. — 1 февраля 1998 г. 28 Телеграмма ЦБ РФ от 10.11.97 № 13-У
6 октября 1997 г. — 10 ноября 1997 г. 21 Телеграмма ЦБ РФ от 01.10.97 № 83-97
16 июня 1997 г. — 5 октября 1997 г. 24 Телеграмма ЦБ РФ от 13.06.97 № 55-97
28 апреля 1997 г. — 15 июня 1997 г. 36 Телеграмма ЦБ РФ от 24.04.97 № 38-97
10 февраля 1997 г. — 27 апреля 1997 г. 42 Телеграмма ЦБ РФ от 07.02.97 № 9-97
2 декабря 1996 г. — 9 февраля 1997 г. 48 Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.96 № 142-96
21 октября 1996 г. — 1 декабря 1996 г. 60 Телеграмма ЦБ РФ от 18.10.96 г.129-96
19 августа 1996 г. — 20 октября 1996 г. 80 Телеграмма ЦБ РФ от 16.08.96 № 109-96
24 июля 1996 г. — 18 августа 1996 г. 110 Телеграмма ЦБ РФ от 23.07.96 № 107-96
10 февраля 1996 г. — 23 июля 1996 г. 120 Телеграмма ЦБ РФ от 09.02.96 № 18-96
1 декабря 1995 г. — 9 февраля 1996 г. 160 Телеграмма ЦБ РФ от 29 ноября 1995 г. № 131-95
24 октября 1995 г. — 30 ноября 1995 г. 170 Телеграмма ЦБ РФ от 23.10.95 № 111-95
19 июня 1995 г. — 23 октября 1995 г. 180 Телеграмма ЦБ РФ от 16 июня 1995 г.75-95
16 мая 1995 г. — 18 июня 1995 г. 195 Телеграмма ЦБ РФ от 15.05.95 № 64-95
6 января 1995 г. — 15 мая 1995 г. 200 Телеграмма ЦБ РФ от 05.01.95 № 3-95
17 ноября 1994 г. — 5 января 1995 г. 180 Телеграмма ЦБ РФ от 16.11.94 г.199-94
12 октября 1994 г. — 16 ноября 1994 г. 170 Телеграмма ЦБ РФ от 11.10.94 № 192-94
23 августа 1994 г. — 11 октября 1994 г. 130 Телеграмма ЦБ РФ от 22.08.94 № 165-94
1 августа 1994 — 22 августа 1994 150 Телеграмма ЦБ РФ от 29.07.94 г.156-94
30 июня 1994 г. — 31 июля 1994 г. 155 Телеграмма ЦБ РФ от 29.06.94 № 144-94
22 июня 1994 г. — 29 июня 1994 г. 170 Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.94 № 137-94
2 июня 1994 г. — 21 июня 1994 г. 185 Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.94 № 128-94
17 мая 1994 г. — 1 июня 1994 г. 200 Телеграмма ЦБ РФ от 16.05.94 № 121-94
29 апреля 1994 г. — 16 мая 1994 г. 205 Телеграмма ЦБ РФ от 28.04.94 № 115-94
15 октября 1993 г. — 28 апреля 1994 г. 210 Телеграмма ЦБ РФ от 14.10.93 г.213-93
23 сентября 1993 — 14 октября 1993 180 Телеграмма ЦБ РФ от 22.09.93 № 200-93
15 июля 1993 г. — 22 сентября 1993 г. 170 Телеграмма ЦБ РФ от 14.07.93 № 123-93
29 июня 1993 — 14 июля 1993 140 Телеграмма ЦБ РФ от 06.28.93 № 111-93
22 июня 1993 г. — 28 июня 1993 г. 120 Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.93 № 106-93
2 июня 1993 г. — 21 июня 1993 г. 110 Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.93 № 91-93
30 марта 1993 г. — 1 июня 1993 г. 100 Телеграмма ЦБ РФ от 29 марта 1993 г.52-93
23 мая 1992 г. — 29 марта 1993 г. 80 Телеграмма ЦБ РФ от 22.05.92 № 01-156
10 апреля 1992 г. — 22 мая 1992 г. 50 Телеграмма ЦБ РФ от 10.04.92 № 84-92
1 января 1992 г. — 9 апреля 1992 г. 20 Телеграмма ЦБ РФ от 29 декабря 1991 г.216-91

* Значение ставки рефинансирования Банка России с 01.01.2016 г. равно значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается.

Динамика ключевой ставки Банка России на период 2017 — 2019 годов выглядит так:


Срок действия ключевой ставки Ключевая ставка (ставка рефинансирования *) -%
с 29 июля 2019 г. по 6 сентября 2019 г. (ориентировочная дата) 7,25
с 17 июня 2019 г. по 28 июля 2019 г. 7,50
с 17 декабря 2018 г. по 16 июня 2019 г. 7,75
с 17 сентября 2018 г. по 16 декабря 2018 г. 7,50
с 26 марта 2018 г. по 16 сентября. 7,25
с 12 февраля 2018 г. по 25 марта 2018 г. 7,50
с 18 декабря 2017 г. — по 11 февраля 2018 г. 7,75
с 30 октября 2017 г. по 17 декабря 2017 г. 8,25
с 18 сентября 2017 г. по 29 октября 2017 г. 8,50
с 19 июня 2017 г. по 17 сентября 2017 г. 9,00
с 02 мая 2017 г. по 18 июня 2017 г. 9,25
с 27 марта 2016 г. — по 01 мая 2017 г. 9,75

Динамику ключевой ставки с момента ее введения (с 13 сентября 2013 г.) и историю ее введения можно посмотреть

Ключевая ставка / Ставка рефинансирования / на сегодня (с 17.06.2019 по 28.07.2019) составляет 7,50%, а с 29.07.2019 будет 7,25%.

Решения, принятые Банком России по ставке рефинансирования

Решение о совершенствовании системы инструментов денежно-кредитной политики принято Советом директоров Банка России 13 сентября 2013 года.На основании этого решения ключевая ставка стала играть основную роль в политике банка, а ставка рефинансирования играет второстепенную роль и приводится для справки. Кроме того, Совет директоров ЦБ принял решение, что в период с 13 сентября 2013 г. по 1 января 2016 г. ставка рефинансирования будет скорректирована до уровня ключевой ставки.

С 01.01.2016 г. ставка рефинансирования на сайте Центральной России РФ даже не приводится для справки, так как теперь она соответствует ключевой ставке.

Решение о корректировке ставки рефинансирования принято 11.12.2015. Банк России совместно с Правительством предусматривает:

  • с 1 января 2016 года решением Правления Банка России. Директоров от 11 декабря 2015 года значение ставки рефинансирования равно значению ключевой ставки Банка России, определенной на соответствующую дату, и в дальнейшем ее самостоятельное значение не устанавливается. В дальнейшем ставка рефинансирования будет изменяться одновременно с изменением ключевой ставки Банка России на такую ​​же величину.
  • с 1 января 2016 года Правительство Российской Федерации также будет использовать во всех нормативных актах ключевую ставку Банка России вместо ставки рефинансирования (распоряжение подписал премьер-министр России Д. Медведев).

С января 2016 года в законодательство Российской Федерации внесены изменения, согласно которым ставка рефинансирования приравнивается к ключевой. Последний показатель — переменный. Он устанавливается Банком России в зависимости от экономических показателей, инфляции и других факторов.Он выступает одним из основных инструментов реализации денежно-кредитной политики государства и напрямую влияет на стоимость кредитов, выдаваемых коммерческими банками для бизнеса и населения, а также процентов по депозитам.

Снижение ставки положительно сказывается на развитии экономики. Дешевые кредиты стимулируют развитие бизнеса и потребительский спрос. Но, как известно, развитие происходит определенными циклами. Это означает, что Центральный банк должен время от времени изменять ставку, тем самым осуществляя регулирование.Таким образом, во время кризиса повышение этого показателя снижает спрос на кредиты. Снижение объемов кредитования, хотя и замедляет рост экономического развития, позволяет избежать роста инфляции и обострения кризиса.

Зная точное значение ставки рефинансирования, бухгалтер организации может:

    проверить, правильно ли регулирующие органы или партнеры по контракту рассчитали штрафы;

    самостоятельно рассчитать неустойку по договору, выплату заработной платы, налогов или иных платежей.

Чтобы узнать, сколько процентов нужно для уплаты штрафов, необходимо использовать текущее значение индикатора на момент просрочки. Если курс изменился в течение этого периода, расчет на срок действия каждого его размера осуществляется отдельно.

Таблица, которая находится на сайте ЦБ, содержит текущее значение ставки рефинансирования по годам. В нем указывается размер показателя, срок действия и документ, на основании которого изменения вступили в силу.Рекомендуется использовать только эту таблицу (которую вы также видите на этой странице нашего сайта), так как она содержит точные и актуальные данные.

Значение тарифа

Сегодня регулятор постепенно снижает тариф. Это связано со стабилизацией экономики и низкой инфляцией. В 2017 году наблюдалось снижение, а на 2018 год сохраняется прогноз улучшения макро- и микроэкономических показателей Российской Федерации. Последнее снижение показателя произошло 26 марта этого года.По словам главы ЦБ РФ, регулятор планирует продолжить поэтапное снижение, если экономика продолжит подавать сигналы роста. Следующее изменение возможно уже в апреле 2018 года. Чтобы узнать, какова именно ключевая ставка, следует использовать свежую информацию с сайта Центробанка.

Таблица динамики

Ставка рефинансирования постоянно менялась с момента ее введения в 1992 году. Ставка рефинансирования менялась как в сторону увеличения, так и в сторону понижения.В кризисные 90-е годы значение этого показателя изменилось менее чем за месяц, а максимальный размер превысил 200 пунктов. Самый простой способ — оценить динамику на графике изменения ставки рефинансирования, а затем ключевой.
Вы можете узнать ставку рефинансирования на дату просроченной задолженности в таблице ниже.

По годам

Не существует определенного периода, в течение которого действует процентная ставка рефинансирования. Он меняется в зависимости от состояния финансового сектора и инфляционных ожиданий.Обычно рост показателя становится следствием обесценивания национальной валюты, и наоборот. Чтобы заинтересованным лицам было проще определить размер ставки рефинансирования в разные периоды действия, используется таблица.

Срок действия ключевой ставки Ключевая ставка (ставка рефинансирования *) -%
от 17.06.2019 7,50
с 17 декабря 2018 г. по 16 июня 2019 г. 7,75
с 17 сентября 2018 г. по 16 декабря 2018 г. 7,50
с 26 марта 2018 г. по 16 сентября 2018 г. 7,25
с 12 февраля 2018 г. — по 25 марта 2018 г. 7,50
с 18 декабря 2017 г. — по 11 февраля 2018 г. 7,75
с 30 октября 2017 г. по 17 декабря 2017 г. 8,25
с 18 сентября 2017 г. по 29 октября 2017 г. 8,50
с 19 июня 2017 г. — по 17 сентября 2017 г. 9,00
с 02 мая 2017 г. по 18 июня 2017 г. 9,25
с 27 марта 2016 г. по 01 мая 2017 г. 9,75
с 19 сентября 2016 г. — по 26 марта 2017 г. 10,00
с 14 июня 2016 г. по 18 сентября 2016 г. 10,50
с 01 января 2016 г. по 13 июня 2016 г. 11,00
Срок действия ставки рефинансирования Ставка рефинансирования (%) Нормативный документ
01.01.2016 * С этой даты значение ставки рефинансирования соответствует значению ключевой ставки Банка России — на соответствующую дату установки Указание Банка России от 11 декабря 2015 года № 3894-У «О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России»
14 сентября 2012 г. — 31 декабря 2015 г. 8,25 Указание Банка России от 13.09.2012 № 2873-У
26 декабря 2011 г. — 13 сентября 2012 г. 8,00 Указание Банка России №2758-У от 23.12.2011
3 мая 2011 г. — 25 декабря 2011 г. 8,25 Указание Банка России от 29.04.2011 № 2618-У
28 февраля 2011 г. — 2 мая 2011 г. 8,00 Указание Банка России от 25.02.2011 № 2583-У
01 июня 2010 г. — 27 февраля 2011 г. 7,75 Указание Банка России от 31.05.2010 № 2450-У
30 апреля 2010 г. — 31 мая 2010 г. 8,00 Указание Банка России №2439-У от 29 апреля 2010 г.
29 марта 2010 г. — 29 апреля 2010 г. 8,25 Указание Банка России от 26 марта 2010 г. № 2415-У
24 февраля 2010 г. — 28 марта 2010 г. 8,50 Указание Банка России от 19 февраля 2010 г. № 2399-У
28 декабря 2009 г. — 23 февраля 2010 г. 8,75 Указание Банка России от 25.12.2009 № 2369-У
25 ноября — 27 декабря 2009 г. 9,0 Указание Банка России №2336-У от 24 ноября 2009 г.
30 октября 2009 г. — 24 ноября 2009 г. 9,50 Указание Банка России от 29.10.2009 № 2313-У
30 сентября 2009 г. — 29 октября 2009 г. 10,00 Указание Банка России от 29.09.2009 № 2299-У
15 сентября 2009 г. — 29 сентября 2009 г. 10,50 Указание Банка России от 14.09.2009 № 2287-У
10 августа 2009 г. — 14 сентября 2009 г. 10,75 Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 07.08.2009 № 2270-У
13 июля 2009 г. — 9 августа 2009 г. 11,0 Постановление ЦБ РФ от 10 июля 2009 г. № 2259-У
5 июня 2009 г. — 12 июля 2009 г. 11,5 Постановление ЦБ РФ от 04.06.2009 № 2247-У
14 мая 2009 г. — 4 июня 2009 г. 12,0 Постановление ЦБ РФ от 13 мая 2009 г.2230-У
24 апреля 2009 г. — 13 мая 2009 г. 12,5 Постановление ЦБ РФ от 23 апреля 2009 г. № 2222-У
1 декабря 2008 г. — 23 апреля 2009 г. 13,00 Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 28 ноября 2008 г. № 2135-У
12 ноября 2008 г. — 30 ноября 2008 г. 12,00 Постановление ЦБ РФ от 11.11.2008 № 2123-У
14 июля 2008 г. — 11 ноября 2008 г. 11,00 Постановление ЦБ РФ от 11 июля 2008 г. № 2037-У
10 июня 2008 г. — 13 июля 2008 г. 10,75 Постановление ЦБ РФ от 09.06.2008 № 2022-У
29 апреля 2008 г. — 9 июня 2008 г. 10,5 Постановление ЦБ РФ от 28 апреля 2008 г.1997-U
4 февраля 2008 г. — 28 апреля 2008 г. 10,25 Постановление ЦБ РФ от 01.02.2008 № 1975-У
19 июня 2007 г. — 3 февраля 2008 г. 10,0 Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У
29 января 2007 г. — 18 июня 2007 г. 10,5 Телеграмма ЦБ РФ от 26 января 2007 г.1788-U
23 октября 2006 г. — 22 января 2007 г. 11 Телеграмма ЦБ РФ от 20.10.2006 № 1734-У
26 июня 2006 г. — 22 октября 2006 г. 11,5 Телеграмма ЦБ РФ от 23.06.2006 № 1696-У
26 декабря 2005 г. — 25 июня 2006 г. 12 Телеграмма ЦБ РФ от 23 декабря 2005 г.1643-U
15 июня 2004 г. — 25 декабря 2005 г. 13 Телеграмма ЦБ РФ от 11.06.2004 № 1443-У
15 января 2004 г. — 14 июня 2004 г. 14 Телеграмма ЦБ РФ от 14 января 2004 г. № 1372-У
21 июня 2003 г. — 14 января 2004 г. 16 Телеграмма ЦБ РФ от 20.06.2003 № 1296-У
17 февраля 2003 г. — 20 июня 2003 г. 18 Телеграмма ЦБ РФ от 14 февраля 2003 г. № 1250-У
7 августа 2002 г. — 16 февраля 2003 г. 21 Телеграмма ЦБ РФ от 06.08.2002 № 1185-У
9 апреля 2002 г. — 6 августа 2002 г. 23 Телеграмма ЦБ РФ от 08.04.2002 № 1133-У
4 ноября 2000 г. — 8 апреля 2002 г. 25 Телеграмма ЦБ РФ от 03.11.2000 № 855-У
10 июля 2000 г. — 3 ноября 2000 г. 28 Телеграмма ЦБ РФ от 07.07.2000 № 818-У
21 марта 2000 г. — 9 июля 2000 г. 33 Телеграмма ЦБ РФ от 20.03.2000 г.757-U
7 марта 2000 г. — 20 марта 2000 г. 38 Телеграмма ЦБ РФ от 06.03.2000 № 753-У
24 января 2000 г. — 6 марта 2000 г. 45 Телеграмма ЦБ РФ от 21 января 2000 г. № 734-У
10 июня 1999 г. — 23 января 2000 г. 55 Телеграмма ЦБ РФ от 09.06.99 № 574-У
24 июля 1998 г. — 9 июня 1999 г. 60 Телеграмма ЦБ РФ от 24.07.98 № 298-У
29 июня 1998 г. — 23 июля 1998 г. 80 Телеграмма ЦБ РФ от 26.06.98 № 268-У
5 июня 1998 г. — 28 июня 1998 г. 60 Телеграмма ЦБ РФ от 04.06.2017 г.98 № 252-У
27 мая 1998 г. — 4 июня 1998 г. 150 Телеграмма ЦБ РФ от 27.05.98 № 241-У
19 мая 1998 г. — 26 мая 1998 г. 50 Телеграмма ЦБ РФ от 18.05.98 № 234-У
16 марта 1998 г. — 18 мая 1998 г. 30 Телеграмма ЦБ РФ от 13.03.98 г.185-U
2 марта 1998 г. — 15 марта 1998 г. 36 Телеграмма ЦБ РФ от 27.02.98 № 181-У
17 февраля 1998 г. — 1 марта 1998 г. 39 Телеграмма ЦБ РФ от 16.02.98 № 170-У
2 февраля 1998 г. — 16 февраля 1998 г. 42 Телеграмма ЦБ РФ от 01.30.98 № 154-У
11 ноября 1997 г. — 1 февраля 1998 г. 28 Телеграмма ЦБ РФ от 10.11.97 № 13-У
6 октября 1997 г. — 10 ноября 1997 г. 21 Телеграмма ЦБ РФ от 01.10.97 № 83-97
16 июня 1997 г. — 5 октября 1997 г. 24 Телеграмма ЦБ РФ от 13.06.97 № 55-97
28 апреля 1997 г. — 15 июня 1997 г. 36 Телеграмма ЦБ РФ от 24.04.97 № 38-97
10 февраля 1997 г. — 27 апреля 1997 г. 42 Телеграмма ЦБ РФ от 07.02.97 № 9-97
2 декабря 1996 г. — 9 февраля 1997 г. 48 Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.96 г.142-96
21 октября 1996 г. — 1 декабря 1996 г. 60 Телеграмма ЦБ РФ от 18.10.96 № 129-96
19 августа 1996 г. — 20 октября 1996 г. 80 Телеграмма ЦБ РФ от 16.08.96 № 109-96
24 июля 1996 г. — 18 августа 1996 г. 110 Телеграмма ЦБ РФ от 23.07.96 № 107-96
10 февраля 1996 г. — 23 июля 1996 г. 120 Телеграмма ЦБ РФ от 09.02.96 № 18-96
1 декабря 1995 г. — 9 февраля 1996 г. 160 Телеграмма ЦБ РФ от 29 ноября 1995 г. № 131-95
24 октября 1995 г. — 30 ноября 1995 г. 170 Телеграмма ЦБ РФ от 23.10.95 № 111-95
19 июня 1995 г. — 23 октября 1995 г. 180 Телеграмма ЦБ РФ от 16 июня 1995 г. № 75-95
16 мая 1995 г. — 18 июня 1995 г. 195 Телеграмма ЦБ РФ от 15.05.95 № 64-95
6 января 1995 г. — 15 мая 1995 г. 200 Телеграмма ЦБ РФ от 05.01.95 г.3-95
17 ноября 1994 г. — 5 января 1995 г. 180 Телеграмма ЦБ РФ от 16.11.94 № 199-94
12 октября 1994 г. — 16 ноября 1994 г. 170 Телеграмма ЦБ РФ от 11.10.94 № 192-94
23 августа 1994 г. — 11 октября 1994 г. 130 Телеграмма ЦБ РФ от 08.22.94 № 165-94
1 августа 1994 г. — 22 августа 1994 г. 150 Телеграмма ЦБ РФ от 29.07.94 № 156-94
30 июня 1994 г. — 31 июля 1994 г. 155 Телеграмма ЦБ РФ от 29.06.94 № 144-94
22 июня 1994 г. — 29 июня 1994 г. 170 Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.94 № 137-94
2 июня 1994 г. — 21 июня 1994 г. 185 Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.94 № 128-94
17 мая 1994 — 1 июня 1994 200 Телеграмма ЦБ РФ от 16.05.94 № 121-94
29 апреля 1994 г. — 16 мая 1994 г. 205 Телеграмма ЦБ РФ от 28.04.94 № 115-94
15 октября 1993 г. — 28 апреля 1994 г. 210 Телеграмма ЦБ РФ от 14.10.93 № 213-93
23 сентября 1993 г. — 14 октября 1993 г. 180 Телеграмма ЦБ РФ от 22.09.93 № 200-93
15 июля 1993 г. — 22 сентября 1993 г. 170 Телеграмма ЦБ РФ от 14.07.93 г.123-93
29 июня 1993 г. — 14 июля 1993 г. 140 Телеграмма ЦБ РФ от 28.06.93 № 111-93
22 июня 1993 г. — 28 июня 1993 г. 120 Телеграмма ЦБ РФ от 21 июня 1993 г. № 106-93
2 июня 1993 г. — 21 июня 1993 г. 110 Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.93 № 91-93
30 марта 1993 г. — 1 июня 1993 г. 100 Телеграмма ЦБ РФ от 29 марта 1993 г. № 52-93
23 мая 1992 г. — 29 марта 1993 г. 80 Телеграмма ЦБ РФ от 22.05.92 № 01-156
10 апреля 1992 г. — 22 мая 1992 г. 50 Телеграмма ЦБ РФ от 10.04.92 № 84-92
1 января 1992 г. — 9 апреля 1992 г. 20 Телеграмма ЦБ РФ от 29 декабря 1991 г. № 216-91

Возможность изменения показателя рассматривается на заседании Совета директоров ЦБ РФ. Руководство регулятора анализирует внешнюю и внутреннюю среду, выявляет индикаторы, которые могут оказать влияние на экономику Российской Федерации, возникающие риски.После этого составляется прогноз на ближайшее будущее и принимается решение о повышении, понижении ключевой ставки или оставлении этого показателя без изменений.

Ставка на сегодня

Ключевая ставка минимальная. Ниже был последний раз в марте 2014 года (тогда его размер упал до 7 пунктов). На данный момент прогнозы ЦБ оптимистичны. Руководство регулятора не исключает очередного снижения в ближайшее время, но не исключает паузы. Пока сохранятся благоприятные условия, текущая ставка, скорее всего, не будет повышена.Глава ЦБ РФ заявил, что это пока не планируется, даже если экономические санкции против России будут ужесточены.

Так же можете прокомментировать или задать вопрос

С 1 января 2016 года значение ставки рефинансирования ЦБ РФ, определяемой на соответствующую дату, приравнивается к значению ключевой ставки ЦБ РФ. Соответствующее постановление ЦБ РФ было подписано 11 декабря 2015 г. и вступило в силу с момента подписания.16 декабря 2015 года документ опубликован в Вестнике Банка России.

Текущая ставка рефинансирования ЦБ РФ по состоянию на 26 июля 2019 года составляет 7,75% годовых.

Напоминаем, что ставка рефинансирования — это сумма годовых процентов, подлежащих уплате Центральному банку России по любым займам, предоставленным кредитным организациям. А под ключевой ставкой понимается ставка, по которой ЦБ РФ предоставляет кредиты коммерческим банкам сроком на одну неделю и принимает деньги от банков на депозит на тот же срок.фиксируется с 14 сентября 2012 года на уровне 8,25% годовых, с 1 января 2016 года его значение соответствует значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату и устанавливается в размере 10,5% годовых с 3,08. 2015 Совет директоров Банка России 10 июня 2016 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. — до 10,50% годовых.

15 сентября 2016 г. / ТАСС /. Банк России принял решение о понижении ключевой ставки на 0,5 процентного пункта (п.п.) до 10% годовых.

Совет директоров Банка России на заседании 24 марта 2017 года снизил ключевую ставку до 9,75% годовых, сообщает регулятор. В 2017 году ЦБ снижал его шесть раз.

28 апреля 2017 г. ключевая ставка ЦБ РФ была снижена до 9,25% годовых, а с 16 июня до 9% годовых. С 15 сентября по 8,5% годовых. 27 октября по 8,25% годовых, 15 декабря по 7,75% годовых.

На заседании 9 февраля 2018 года Совет директоров Банка России принял решение о понижении ключевой ставки на 0.25 процентных пунктов, до 7,5% годовых. Об этом сообщается в пресс-релизе регулятора. 23 марта до 7,25% с 7,5% через полтора месяца после предыдущего снижения. Впервые с декабря 2014 года регулятор повысил ключевую ставку 14 сентября 2018 года до 7,5%.

При этом 13 сентября 2013 года ЦБ РФ, вводя ключевую ставку, определил ее как основной индикатор направления денежно-кредитной политики, и указал на второстепенное значение ставки рефинансирования. .11 декабря 2015 года Совет директоров Центрального банка России принял решение с 1 января 2016 года приравнять значение ставки рефинансирования к значению ключевой ставки Центрального банка России, определенной на соответствующую дату. . С начала 2016 года самостоятельное значение ставки рефинансирования Банка России устанавливаться не будет — любое изменение ставки рефинансирования в будущем будет происходить одновременно с изменением ключевой ставки ЦБ России на То же количество.

Глава Правительства РФ отметил, что ключевая ставка является основным индикатором денежно-кредитной политики в России.

Российский центральный банк понижает ключевую ставку до 9 процентов и обещает дальнейшее снижение

Российский центральный банк снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов в пятницу, пообещав еще больше смягчить денежно-кредитную политику в этом году на фоне лучших экономических перспектив.

Центральный банк снизил ключевую ставку до 9,00 процента с 9,25 процента, третье снижение подряд в этом году.

Государственный флаг развевается над зданием Центрального банка Российской Федерации в Москве.

Андрей Рудаков | Bloomberg | Getty Images

«Совет директоров отмечает, что инфляция близка к целевому показателю, инфляционные ожидания продолжают снижаться, а экономическая активность восстанавливается», — говорится в заявлении центрального банка.

Аналитики разделились между прогнозами снижения ставки на 25 или 50 базисных пунктов: пятнадцать из 23 аналитиков и экономистов, опрошенных Reuters на этой неделе, заявили, что они ожидают, что центральный банк снизит ключевую ставку до 8.75 процентов.

«Банк России видит возможности для снижения ключевой ставки во второй половине 2017 года. Принимая решение в дальнейшем, Банк России будет оценивать инфляционные риски, динамику инфляции и развитие экономики в сравнении с прогнозом», — Центральный банк сказал.

Ожидается, что к концу года центральный банк повысит ключевую ставку до 8-8,25 процента, согласно опросу Reuters.

Руководитель денежно-кредитной политики центрального банка Игорь Дмитриев в этом месяце сообщил агентству Рейтер, что ожидания рынка в отношении снижения ставок в целом совпадают с точкой зрения самого банка.

Центральный банк заявил в пятницу, что возможный налоговый маневр правительства и восстановление потребительского спроса несут в себе риски роста инфляции, что усиливает аргументы в пользу разумного смягчения мер.

Более низкие процентные ставки могут поддержать восстановление экономики за счет удешевления кредитования, а также лишить рубль поддержки со стороны операций «кэрри-трейд», когда инвесторы занимают доллары дешево и покупают высокодоходные рублевые активы.

Рубль ненадолго укрепился до 57,59 по отношению к доллару по сравнению с уровнем 57.7 незадолго до принятия решения по ставке.

Также в пятницу центральный банк повысил прогноз экономического роста до 1,3–1,8 процента в 2017 году с прогнозируемого ранее роста в 1,0–1,5 процента.

Рынок теперь будет внимательно следить за пресс-конференцией, на которой глава банка Эльвира Набиуллина будет отвечать на вопросы журналистов с 12.00 по Гринвичу.

Аналитики считают, что тон риторики Набиуллиной, вероятно, будет осторожным, чтобы избежать повышения ожиданий относительно дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Следующее заседание центрального банка по ставке намечено на 28 июля.

Страница не найдена | Центр исследований экономической политики

Запрошенная страница «/sites/default/files/40006_borzykh%2520-%2520bank%2520lending%2520channel%2520in%2520russia.pdf» не найдена.

Последние статьи для обсуждения

  • FinTech Lending
    Тобиас Берг, Андреас Фустер, Манджу Пури

  • О возможности равновесия Крузелла-Смита
    Тобиас Броер, Александр Колхас, Курт Митман, Катрин Шлафманн со скидкой

  • 907 Наборы для выбора
    Алессандро Иария, Ao WANG

  • «Планеты B нет, но для банков существуют« страны от B до Z »: внутренняя климатическая политика и трансграничное банковское кредитование
    Эмануэла Бенинкаса, Гази Кабас, Стивен Онгена

  • Утрата якоря инфляции
    Рикардо Рейс

  • Влияние ответных мер политики на закрытие школ из-за вируса Covid-19 для бюджета и благосостояния
    Никола Фукс-Шюндельн, Дирк Крюгер, Андре Куриманн, Этьенна Александер Лале

  • Очистка воды и детская смертность: данные из Кении
    Майкл Кремер

  • Perpetual Motion: Human Mobil и пространственные трения в трех африканских странах
    Пол Бланшар, Дуглас Голлин, Мартина Кирхбергер

  • Безопасная гавань: соотношение богатства и доходов в Швейцарии в ХХ веке и роль цен на жилье
    Энеа Базельгия, Изабель З.Мартинес

  • Условия участия: миграция, приданое и любовь в индийских браках
    Эндрю Бошамп, Росселла Кальви, Скотт Фулфорд

  • Ловушки для кредитования зомби и политики
    Вирус В. Ачарья, Симоне Ленцу 0, Оливье 0

    Как приобретения влияют на психическое здоровье сотрудников?
    Лоран Бах, Рамин П. Багхай, Мариеке Бос, Руи С. Сильва

  • Раскрытие разведданных и сотрудничество в повторяющихся взаимодействиях
    Марко Ламбрехт, Эухенио Прото, Альдо Рустичини, Андис Софианос

  • Выбор оценки цен многопрофильных фирм
    Стефани Боссард, Армин Шмутцлер

  • Раздельный рост: снижение уровня страхования внутри и за пределами населенного пункта в сельских районах Китая
    Орацио Аттанасио, Костас Мегир, Корина Моммартс, Ю Чжэн

  • контрактов и контрактов

  • a Высокотехнологичная отрасль
    Джакомо Кальцолари, Леонардо Фелли, Йоханнес Коенен, Джанкарло Спаньоло, Конрад О Шталь

  • Пост-короновый сверхстимул сбалансированного бюджета: аргументы в пользу переноса налогов на землю
    Чарльз Гудхарт, Майкл Хадсон, Майкл Кумхоф, Николай Тидеман

  • Торговые войны Валютные войны
    Стефан Оре, Майкл Б. Деверо, Аурели en Eyquem

  • Финансовая хрупкость коммерческих больниц: свидетельства пандемии COVID-19
    Ге Бай, Даниэль Хименес, Филип Фан, Луис Кинтеро, Алессандро Ребуччи, Сиань Сан

  • Прямые и побочные эффекты Принятие политики здравоохранения: данные из распоряжений о домоседе из-за Covid-19
    Вадим Еленев, Луис Кинтеро, Алессандро Ребуччи, Эмилия Симеонова

  • Слишком низкие цены на жилье?
    Клаудио Мичелаччи, Андреа Поцци

  • Маркетизация и рождаемость женщин с высоким уровнем образования в условиях высокой и высокой рентабельности
    Моше Хазан, Дэвид Вайс, Хосни Зоаби

  • Инвестиции в штормовые небеса.Пример российских фирм в 2004-2016 гг.
    Сумру Г. Алтуг, Севкан Йесильтас

  • География создания и сокращения рабочих мест
    Мориц Кун, Юрий Мановский, Синьчэн Цю

  • Когнитивная неуловимость и стратегическое поведение , Сальваторе Нуннари

  • Стимулирование экономического роста через человеческое развитие: результаты исследований и рекомендации для политиков
    Дэвид Блум, Александр Хури, Вадим Куфенко, Клаус Преттнер

  • Право на здоровье и влияние отрицания на здоровье 908tra 96 ​​Sonia Bhalotra Мануэль Фернандес

  • Определение государственной зависимости при выборе бренда: свидетельства ураганов
    Джулия Левин, Стефан Зайлер

  • Великий всплеск наличных денег из-за коронавируса — цифровизация не помешала роли денежных средств в безопасном убежище
    Джонатан Гудворт,

    Чарльз Гудхарт,

Новости

.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.