Содержание

Виды и типы облигаций простыми словами

Фондовый рынок выделяет различные типы и виды облигаций. Рассмотрим их подробно. Типы этих ценных бумаг подразделяются на 3 вида:

  • по эмитенту, которым может быть государство, муниципальный орган и предприятие-юридическое лицо;
  • виды облигаций по типу дохода, которые могут быть дисконтными, то есть не содержащими промежуточных выплат, называемых купонами, а также являются облигациями, имеющими переменную и фиксированную процентную ставку;
  • по возможности конвертирования.

Любой из перечисленных типов несет выгоду для компании-эмитента. Причины этого заключаются в следующем:

  • отсутствие промежуточных выплат, что снижает стоимость данного вида ценных бумаг;
  • изменение ставки на основании конъюнктуры рынка;
  • установка наименьшей процентной ставки.

Очевидным является то, что первый вид предусматривает рост цены облигации по мере приближения к сроку погашения, который является моментом осуществления выплаты.

В этот момент снимаются обязательства компании-эмитента. Следующие 2 вида предусматривают изменение цены в определенном временном периоде, что является предметом спекуляций. Много показателей макроэкономики учитывается при переменной процентной ставке, которая также носит название плавающей или динамической.

Тип облигации по виду получения дохода

По типу дохода облигации бывают:

  • процентные;
  • беспроцентные.

Особенностями первого вида является выплата процента по облигациям компанией-эмитентом или государством через одинаковые периоды времени, утвержденные предварительно. Например, осуществление выплат происходит один раз в год или ежеквартально.

Накопленная, при этом не погашенная сумма за купонный период является накопленным купонным доходом, который после перечисления на инвесторские счета аннулируется. После этого снова происходит накопление. При продаже ценной бумаги продавец получает от покупателя накопленный купонный доход, что является недополученным доходом.

Купоны бывают статические (фиксированные) и динамические (переменные). Как можно понять по их названиям, статические ставки не будут меняться в течение всего периода действия облигации, в то время, как динамические могут измениться. Как правило, данный показатель привязан к процентным ставкам.

Беспроцентные или дисконтные облигации отличаются не меньшей выгодой, поскольку, даже вопреки тому, что купон отсутствует, покупатель так или иначе извлекает прибыль. Продажа таких ценных бумаг происходит по стоимости, которая ниже номинала, а разница между номиналом и ценой является доходом инвестора.

 Виды облигаций по типу обеспеченности

Данная классификация предусматривает следующие виды облигаций:

  • закладные;
  • беззакладные.

Закладные отличаются большей надежностью, поскольку их обеспечение происходит за счет активом компании-эмитента. Таким образом, если выплаты не произойдут, инвестор может стать обладателем части активов компании в виде движимого имущества и недвижимости.

Если же компания обанкротится, вся эта собственность подлежит продаже для того, чтобы погасить долги. Беззакладные сопряжены с некоторым риском с позиции инвестиционных вложений. В данном случае любые гарантии отсутствуют. Здесь все зависит от платежеспособности предприятия.

Вид облигаций по типу эмитента

По типу эмитента ценные бумаги подразделяются на:

  • государственные;
  • муниципальные;
  • корпоративные.

Эмитентом гособлигаций является Правительство страны или Минфин. Еще один вид облигаций – муниципальные.

Их эмитентом являются региональные органы власти. Цель их выпуска – решение задач на муниципальном уровне.

И третий вид облигаций – корпоративные. Их эмитентом являются юридические лица. Это могут быть компании, банковские организации и прочие.

Классификация облигаций по виду погашения

Данная категория предусматривает следующие виды ценных бумаг:

  1. Погашаемые досрочно – должны быть погашены до срока истечения.
  2. Отзывные – предоставляют право погашения компании-эмитенту в любое время до того момента, когда наступит срок погашения.
  3. Возвратные – предоставляют возможность предъявления инвестору для покупки до того момента, когда наступит дата погашения.
  4. Амортизируемые – дают возможность частичного погашения, независимо от того, является ли эмитентом компания или государство.
  5. Безотзывные – их погашение предусмотрено в четко установленный срок.
  6. Ценные бумаги с фиксированной ставкой – отличаются самой низкой доходностью, так как эмитент в процессе привлечения средств под процент предполагает самый худший сценарий развития, поэтому обещает довольно малый доход.

Следует заметить, что низкий доход предполагает минимальный риск. Зачастую данный способ инвестирования встречается на межгосударственном и межбанковском уровнях.

Еще один вид облигаций – ипотечные, приобрели популярность в последние годы, несмотря на то, что на рынке обращаются очень давно.

Отличаются тем, что обеспечением по данному виду облигаций является объект недвижимого имущества. Им, обычно, является дом, строение либо участок. На время действия ценной бумаги этот объект переходит в категорию ипотеки и ограничивается правами третьих лиц на имущество.

Еще один вид называется кредитная нота (CLN или Credit-linked note). Банк, предоставивший займ, имеет право на передачу инвесторам требований, которые предъявляются заемщику на законодательном уровне.  Это необходимо для того, чтобы минимизировать риски. После эмиссии CLN возможна передача ее банком в полном размере или по частям, а также выставление на торги на бирже. Данная схема является оптимальной, если плательщик обанкротился, так как инвестор принимает на себя все риски.

Конвертируемые и неконвертируемые облигации

Отличие конвертируемых облигаций от неконвертируемых заключается в возможности обмена их кредитором на прочие активы, которыми владеет эмитент. Также их выгода заключается в возможности изменения выплат по ним от каких показателей. Например, к таким показателям можно отнести ИПЦ (индекс потребительских цен). При покупке доходных ценных бумаг инвестор должен быть готов к выплате процента лишь в том случае, если деятельность компании будет прибыльной. Данный вид облигаций максимально приближен к акциям.

Рассмотренная классификация облигаций, их виды и типы помогут сориентироваться участнику биржевой торговли для того, чтобы извлекать прибыль, анализировать условия и выгодность сделок.

Однако не стоит забывать, что для успешной и эффективной торговли следует пользоваться методами фундаментального анализа, которые изучают факторы, создающие движение цен. К таким факторам относятся денежные потоки, влияние рынков друг на друга, их взаимодействие, а также настроение публики.

Обеспеченные и необеспеченные облигации — что это?

Главная

Блог

Вопрос-ответ

Страховка для инвестора: обеспеченные и необеспеченные облигации

24 января 2022 10 минут

Эмитент может обеспечить выплату номинала и купона облигаций даже при своем банкротстве. Для этого он может оставить в залог недвижимость или договориться о поручительстве с другой фирмой. Какие бывают виды обеспечения и как о них узнать — в статье.

Отсутствие обеспечения по долговым бумагам не всегда говорит, что эмитент ненадежен. Однако ряду компаний проще найти инвесторов, выпустив обеспеченные облигации.

  • Обеспеченные и необеспеченные облигации
  • Облигации с залоговым обеспечением
  • Облигации, обеспеченные поручительством
  • Облигации, обеспеченные независимой гарантией, государственной или муниципальной гарантией
  • Необеспеченные облигации
  • Как проверить обеспечение облигаций
  • Кратко
Научиться инвестировать 27 октября 2021 Высокодоходные облигации: плюсы, минусы и риски 7 минут

Обеспеченные и необеспеченные облигации

Обеспечение облигаций — это гарантия, что эмитент выплатит номинал и купоны облигации, даже если он станет банкротом. Статья 27.2 закона 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» определяет их так:

«Облигациями с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым полностью или в части обеспечивается залогом (далее — облигации с залоговым обеспечением), поручительством, независимой гарантией, государственной или муниципальной гарантией».

Например, облигации могут быть обеспечены недвижимостью эмитента. Если он не сможет выплатить номинал или купон, то продаст здание компании и направит вырученные деньги инвесторам, которые владеют облигациями.

По необеспеченным облигациям в случае банкротства эмитента инвестор встает в общую очередь кредиторов. После продажи активов компании он может получить весь номинал и купоны облигации, только их часть или не получить вообще ничего.

Облигации с залоговым обеспечением

В качестве залога для облигаций эмитент может использовать:

  • ценные бумаги;
  • недвижимость;
  • денежные требования — деньги, которые должны вернуть эмитенту по кредитам, ипотеке или контрактам.

Информацию о залоге эмитент указывает в решении о выпуске облигаций. Он может менять залог после выпуска облигаций, но это также должно быть прописано в решение о выпуске. Кроме того, эмитент может продать залог и вернуть инвесторам деньги или предоставить его в совместное владение. Например, завод не продается, но все владельцы облигаций получают его долю.

Облигации, обеспеченные поручительством

Другое юридическое лицо или государство может взять на себя обязательства по облигациям эмитента. В случае его банкротства поручители погасят долг перед инвесторами.

Статья 27.4 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» определяет следующих поручителей:

  • коммерческие организации, стоимость чистых активов которых не меньше суммы (размера) предоставляемого поручительства;
  • государственные корпорации или государственные компании, если предоставление ими поручительства допускается федеральным законом;
  • единый институт развития в жилищной сфере;
  • международные финансовые организации, включенные в перечень Правительства РФ.

Эмитент и поручитель заключают договор поручительства. В нем указывается ответственность сторон на случай, если эмитент не выполнит обязательства по облигациям.

Научиться инвестировать 22 декабря 2021 Облигации в иностранной валюте: что это такое 7 минут

Облигации, обеспеченные независимой государственной или муниципальной гарантией

Эмитент может получить от банка или другого юридического лица независимую гарантию. По сути, это договор страхования: если компания, выпустившая облигации, не может выполнить обязательства, то гарант выплачивает ей определенную денежную сумму.

С точки зрения инвестора, гарантия выгоднее поручительства:

  • Выплаты происходят быстрее. Если эмитент не может выплатить долг по облигациям, гарант выплачивает всю сумму, и инвестор получает свои деньги назад. По поручительству инвестор должен дождаться продажи или передачи активов. Чаще всего это происходит только после суда с поручителем.
  • Инвестор получает только деньги по гарантии. По поручительству могут вернуться активы, например, тысячная доля недвижимости, которую будет сложно продать.

Гарантами чаще всего выступают банки. За это они берут определенный процент от ее суммы.

Необеспеченные облигации

Отсутствие обеспечения не всегда говорит, что эмитент ненадежен. Достаточно часто крупные компании выпускают необеспеченные долговые бумаги, поскольку уверены в том, что смогут обеспечить выплаты инвесторам.

Однако с точки зрения закона, в случае банкротства эмитента владельцы необеспеченных облигаций встают в общую очередь должников. При этом сначала компания оплатит расходы на процедуру банкротства, долги по зарплате и коммунальным платежам, а только потом долги контрагентам и инвесторам.

Инвестор может ждать возврата своего капитала несколько лет — после завершения процедуры банкротства и продажи имущества. При этом он может ничего не получить, если доходов от продажи активов эмитента не хватит на предыдущие очереди должников.

Если инвестор держит в портфеле субординированные необеспеченные облигации, он претендует на выплату обязательств по ним при банкротстве в самую последнюю очередь — после выплаты кредитов и задолженности по обычным и необеспеченным облигациям.

Как проверить обеспечение облигаций

В решении о выпуске ценных бумаг. В нем эмитент обязательно указывает, есть обеспечение или нет.

Решение о выпуске облигаций Газпромбанка серии 002Р с идентификационным номером 400354В002Р02Е. Источник: сайт «Центр раскрытия корпоративной информации»

Научиться инвестировать 28 апреля 2021 Московская и Санкт-Петербургская биржи: как устроены и в чем разница 15 минут

На Московской бирже можно найти только субординированные облигации и облигации с ипотечным покрытием. При этом на сайте есть пункт «Обеспечение облигации» — оно используется только для расчетов на бирже и не связано с выплатой при банкротстве эмитента.

В каталоге облигаций нельзя найти облигации с залоговым обеспечением или гарантией. Эту информацию нужно проверять в решении о выпуске ценных бумаг. Источник: каталог облигаций Мосбиржи

При выборе долговых бумаг начинающих компаний лучше всего выбирать те, по которым есть обеспечение. Это поможет снизить риски невозврата номинала и купонов, если эмитент недавно появился на рынке. Что касается крупных компаний, не во всех случаях необеспеченные облигации могут считаться рискованными. Если у эмитента высокий инвестиционный рейтинг и устойчивые финансовые позиции, вероятно, он уверен, что вернет долг инвесторам.

Кратко

  • По облигациям с обеспечением эмитент гарантирует возврат номинала и купонов, даже если обанкротится. Обеспечением могут служить ценные бумаги и недвижимость, поручительство другой компании или государства, а также гарантия от банка.
  • По необеспеченным облигациям при банкротстве эмитент возвращает долг в порядке очереди — вместе с остальными должниками. По субординированным облигациям — в самом конце очереди, после уплаты всех остальных долгов.
  • Обеспечение облигации указывается в решении о выпуске ценных бумаг.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.


Артем Тюрин

Автор

Поделиться статьей

Читайте также

10 декабря 2021 Доходность и умеренный риск: когда выгодны инвестиционные облигации 11 минут 20 декабря 2021 Купоны облигаций: виды, параметры и ограничения 10 минут 24 декабря 2021 Как посчитать доходность к погашению облигаций и не ошибиться: простой гайд 10 минут

Классификации облигаций | CFA Level 1