Содержание

Динамика капитализации российского рынка акций в сравнении с развивающимися и развитыми рынками Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

41 (281) — 2007

Фондовый рынок

ДИНАМИКА КАПИТАЛИЗАЦИИ РОССИЙСКОГО РЫНКА АКЦИЙ В СРАВНЕНИИ С РАЗВИВАЮЩИМИСЯ И РАЗВИТЫМИ РЫНКАМИ

л.в. ЮДХИНА, кандидат технических наук, доцент всероссийский заочный финансово-экономический институт, г. архангельск

Фондовый рынок имеет важную функцию перераспределения капиталов в экономике, привлечения средств в реальный сектор через механизмы первичного и вторичного размещения акций (IPO, SPO). Степень развития рынка во многом определяет, как будет реализована эта функция. Российский рынок акций развивается не изолированно, а в среде мирового фондового рынка, который включает развитые рынки (Developed Markets) и развива-

ющиеся рынки (Emerging Markets). Развитие рынка характеризуется рядом параметров и показателей. В частности, наиболее важным показателем является капитализация рынка акций. Анализ динамики капитализации рынка акций России за последние годы позволит выявить некоторые закономерности в сравнении с рынками других стран.

В табл. 1 представлена выборка данных о капитализации рынков акций ряда развитых и развива-

Таблица 1

Рыночная капитализация рынков акций

Страна Биржа Капитализация, млрд долл.

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

С ША NYSE 6 917 8 451 10 730 12 647 16 733 15 214 13 826 9 015 11 329 12 707 13 310 15 421

Канада TSX Group 366 487 567 543 789 770 611 570 888 1 177 1 482 1 701

Мексика Mexican Exchange 90 106 156 91 154 125 126 103 122 171 239 348

Китай Shanghai SE 37 66 111 129 176 325 — 306 360 314 286 918

Австралия Australian SE 244 311 295 328 427 372 375 380 585 776 804 1 096

Япония Tokyo SE 3 667 3 106 2 216 2 495 4 554 3 193 2 293 2 069 2 953 3 557 4 572 4 614

Гонг Конг Hong Kong Exchanges 303 449 413 343 609 623 506 463 714 861 1 054 1 715

Италия Borsa Italiana 209 256 344 566 728 768 527 477 614 789 798 1 027

Индия National Stock Exchange India 99 102 112 92 196 162 112 112 252 363 515 774

Корея Korea Exchange 182 139 41 114 306 148 194 216 293 389 718 834

Германия Deutsche Bnrse 577 664 825 1 086 1 432 1 270 1 071 686 1 079 1 194 1 221 1 638

Великоб- London SE 1 346 1 642 1 996 2 372 2 855 2 612 2 164 1 856 2 460 2 865 3 058 3 794

ритания

Бразилия Sao Paulo SE 147 216 255 160 160 226 186 121 226 330 474 710

Тайвань Taiwan SE Corp. 187 273 287 260 376 247 292 261 379 441 476 595

Испания BME Spanish Exchanges 150 191 290 399 431 504 NA 461 726 940 959 1 323

Россия* Micex — — — — 20 45 70 87 167 210 431 887

Источник: (Domestic Market Capitalization) по данным Всемирной ассоциации бирж.

* Данные Всемирной ассоциации бирж по ММВБ (MICEX) плюс капитализация ОАО Газпром (данные СКРИН) до 2006 г. Данные до 2002 г.: Миркин Я.М. (диссертация на соискание степени доктора экономических наук).

18 000

16 000

14 000

i=12 000

§10 000

2 8 000

6 и|Л| 000

4 000

2 000

0

ш

тгТПГГНГГП

шШ

США

Япония

Германия Великобритания

□ 1995

□ 1996

□ 1997

□ 1998

□ 1999

□ 2000

□ 2001

□ 2002

□ 2003

□ 2004

□ 2005

□ 2006

рис. 1. Капитализация. Развитые рынки

ющихся стран. Наибольшую капитализацию имеют США (NYSE). За период 1995 — 2006 гг. наблюдается наибольший абсолютный прирост капитализации NYSE. Также высококапитализированными являются развитые рынки Великобритании, Японии (рис. 1). Страны развивающихся рынков имеют значительно меньшую капитализацию, но более

высокие темпы прироста. Россия рассматривается в группе стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай). На рис. 2 отражена динамика капитализации стран БРИК. Наблюдается тенденция роста по всей группе. Отличается капитализация рынка Китая, демонстрирующая боковое движение, а в 2006 г. — стремительный рост. Тогда как капитализации

Таблица 2

соотношение рыночной капитализации и валового внутреннего продукта

страна Биржа капитализация/ВВП, %

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

сша NYSE 95,5 111,6 132,7 148,6 180,8 152,7 137,1 86,0 103,0 108,3 106,8 116,4

канада TSX Group 64,4 83,2 91,8 88,0 122,4 108,3 86,7 77,3 102,5 109,8 130,8 134

мексика Mexican Exchange 28,6 31,9 38,9 22,1 34,5 21,8 20,4 17,5 19,6 25,4 31,1 41,4

китай Shanghai SE 5,2 7,7 11,6 12,7 16,3 27,2 — 24,8 25,5 19,1 12,8 34,9

Австралия Australian SE 70,1 79,4 74,9 86,7 108,5 97,7 104,9 91,7 115,3 118,8 113,4 145,2

Япония Tokyo SE 83,5 67,5 52,9 65,7 104,7 67,3 55,4 49,5 68,8 73,3 100,1 105,6

Гонг конг Hong Kong Exchanges — — — — — 383,4 312,8 286,7 456,1 527,7 593,6 904,8

италия Borsa Italiana 18,7 21,1 30,1 48,3 66,1 71,5 48,5 36,4 41,9 42,9 45,2 55,4

индия National Stock Exchange India 27,8 27,2 27,4 22,4 44,3 35,2 24,2 23,5 42,5 50,9 66,8 87,3

корея Korea Exchange 46,4 28,7 9,5 35,7 75,2 32,4 46,1 43,4 48,5 51,8 91,1 93,9

Германия Deutsche Bцrse 25,6 28,3 39,2 50,9 72,1 67,8 58,1 31,2 44,9 39,7 43,7 56,5

Великоб- London SE 121,7 142,7 155,0 171,0 198,3 184,3 152,2 111,0 136,8 127,4 137,1 159,8

ритания

Бразилия Sao Paulo SE 24,8 29,0 31,8 20,7 20,7 38,0 37,1 31,2 46,0 49,6 59,6 66,5

тайвань Taiwan SE Corp. 68,3 94,6 95,7 94,28 125,9 77,04 100,3 93,3 132,5 124,2 137,5 167,3

испания BME Spanish Exchanges 26,3 33,0 54,7 72,3 77,0 90,3 — 63,6 86,6 82,4 85,2 107,9

россия* Micex — — — — — 17,3 22,8 25,2 38,7 35,6 56,5 90,6

Источник’. (Domestic Market Capitalization/Gross Domestic Product). Использованы данные Всемирной ассоциации бирж и Международного валютного фонда.

* Расчеты выполнены с использованием данных Всемирной ассоциации бирж (для MICEX) плюс капитализация ОАО Газпром (СКРИН) до 2006 года. Данные по капитализации до 2002 г.. Миркин Я. М.(дис. док. экон. наук).

24

финансы и кредит

1000 900 800 ц 700 § 600 5 500

£ 400 ^ 300 200 100 0

Я

ЯЗВ

Китай

Индия

Бразилия

ш

Россия

□ 1995

■ 1996

□ 1997

□ 1998

■ 1999

□ 2000

■ 2001 □ 2002

■ 2003

■ 2004

□ 2005

□ 2006

Рис. 2. Капитализация. Страны БРИК

рынков России, Бразилии и Индии показывают похожую динамику.

В таблице 2 и на рис. 3, 4 представлены значения показателя Капитализация/ВВП. Это соотношение используется для оценки роли рынка акций в экономике страны и наряду с капитализацией является важной характеристикой рынка. Высокое

-♦—США —■—Канада —■—Австралия

□ Япония ж Германия —•— Великобритания

значение соотношения присуще развитым рынкам США и Великобритании (100 — 180 %). Пиковые значения за рассматриваемый период относятся к 1999 г. С этого периода в США и Великобритании наблюдается снижение показателя. Для стран с меньшей капитализацией (Германия, Япония, Канада) заметна боковая динамика и слабый рост,

Рис. 3. Капитализация/ВВП. Развитые рынки

250

1995 1996 1997 1998 1999 2000 200 1 2002 2003 2004 2005 2006

а также более низкие значения соотношения Капитализация/ВВП (в интервале 40 — 130 %).

На рисунке 4 представлена динамика показателя Капитализация/ВВП стран БРИК. Значения колеблются в диапазоне от 15 до 90 %. Т. е. показатель меньше, чем по группе развитых рынков. Причем показатель для России, Бразилии и Индии растет высокими темпами в 2005 — 2006 гг. и в 2006 г. составил 65 — 90 %. Динамика показателя Капитализация/ВВП Китая иная — изменения в диапазоне 10 — 35 %.

В Стратегии развития финансовых рынков России на 2009 г. целевой показатель Капитализация/ВВП определен в 70 %. Таким образом, фактическое значение этого мультипликатора (по состоянию на 2006 г.) превышает целевое значение. Это свидетельствует о высоких темпах роста, а также о наличии существенной спекулятивной составляющей в капитализации российского рынка акций. Значение мультипликатора практически самое высокое в группе стран БРИК, что также го-

ворит о присутствии спекулятивной составляющей в оценке российского рынка акций. Вместе с тем рост экономики в целом, высокие цены на нефть, рост ликвидности российского фондового рынка делают весьма вероятным и дальнейший рост капитализации в русле тенденций мировых рынков.

Литература

1. Миркин Я. М. Российский рынок ценных бумаг. влияние фундаментальных факторов, приоритеты и механизмы развития. Дис. док. экон. наук. — М., 2003.

2. Рубцов Б. Б. Мировые фондовые рынки. проблемы и тенденции развития. Дис. док. экон наук. — М., 2000.

3. http.//www. world-exchanges. org

4. http.//www. imf. org

5. http.//www. skrin. ru

6. http.//www. rts. ru/

7. http.//www. fcsm. ru/

26

финансы и кредит

Весь фондовый рынок России не стоит одного американского «яблока» — ИноТВ

Стоимость компании Apple превысила капитализацию всего российского фондового рынка. Об этом сообщает издание Forbes. К такой «забавной» ситуации привело сразу несколько причин. В первую очередь, падение цен на нефть и «эффект путинизма».

«Может показаться немного странным, что одна-единственная компания теперь стоит дороже, чем весь рынок акций одной из развитых стран», — пишет издание Forbes. Тем не менее это произошло. На данный момент стоимость компании Apple выше, чем капитализация всего фондового рынка России.

Издание поясняет, что в этом году рыночная стоимость компании Apple, которая и без того занимала первое место по этому показателю, выросла на 147 миллиардов долларов и на 12 ноября составляла 652 миллиарда. В то же время капитализация российского фондового рынка снизилась на 234 миллиарда до отметки 531 миллиард.

 

«Если бы вы владели Apple Inc. и продали бы ее, то вы могли бы купить весь фондовый рынок России, а сдачи было бы достаточно, чтобы купить всем россиянам по одному iPhone 6 plus», — пишет издание. Дело в том, что разница в стоимости компании и биржи составляет 121 миллиард. Этих денег хватит, чтобы по рыночной стоимости купить около 143 миллионов телефонных аппаратов.

 

Forbes между тем отмечает, что в данном случае причиной являются отнюдь не невероятные успехи американской компании. Речь идет, скорее, об «ужасающем» состоянии российской экономики. И тому есть несколько причин, как на макро-, так и на микроэкономическом уровне.

 

К макроэкономическим проблемам издание относит зависимость России от экспорта нефти и газа. Из-за падения цен на эти энергоносители российская экономика оказалась в очень затруднительном положении. Кроме того, у многих российских компаний есть долги в иностранной валюте, а потому их реальная стоимость на рынке не очень велика. К тому же, теперь выплачивать эти задолженности им будет куда сложнее, ведь вместе с ценой на нефть упал и рубль.

 

Серьезные проблемы есть и на уровне микроэкономики, и основная из них – «эффект путинизма», пишет Forbes. Во-первых, право собственности не кажется изданию очень надежным, особенно когда дело касается нефтяных и газовых компаний. «Вопрос “кто чем владеет?”, похоже, законом не очень-то регулируется», — пишет американский  журнал, напоминая о случаях с «ЮКОСом» и «Башнефтью». Эта ситуация явно не добавляет бирже ценности.

 

Во-вторых, основные акционеры крупных компаний зачастую выводят активы и прибыль для собственной выгоды в ущерб другим держателям акций. «Поэтому каждый доллар прибыли в России оценивается меньше, чем доллар прибыли в США», — пишет издание.

 

Таким образом, эта «забавная» ситуация, в которой оказались Apple и российская фондовая биржа, по сути мало связана с успехами американской компании. Она в гораздо большей степени отражает поистине плачевное состояние российской экономики, считает Forbes.

 

Фото: STR / AFP

Акции компаний с высокой капитализацией — Россия — TradingView

GAZP Газпром 338.771.81%6.02Активно покупать31654753492.5093.440M7877.361B7.3945.04477600.00Энергетические и минеральные ресурсы
SBER Сбербанк 327.500.03%0.09Покупать7029063725.0021.463M7329.890B6.9247.31285555.00Финансы
NVTK ПАО «НОВАТЭК» АО 1962.20-1.55%-30.80Покупать5269951179.202.686M6051.358B36.5754.50Энергетические и минеральные ресурсы
ROSN ПАО НК РОСНЕФТЬ 558.45-0.17%-0.95Активно покупать4222992757.057.562M5928.621B8.2767.61Энергетические и минеральные ресурсы
LKOH ЛУКОЙЛ 6583.002.53%162.50Активно покупать11807420209.001.794M4189.369B10.24654.46Энергетические и минеральные ресурсы
GMKN ГМК «НОР.НИКЕЛЬ» ПАО АО 24046.00-1.82%-446.00Активно продавать6952660440.00289.140K3875.748B6.943528.26Несырьевые полезные ископаемые
YNDX PLLC YANDEX N.V. CLASS A SHS 5961.200.37%22.00Покупать3037660606.40509.572K2120.810B145.1542.8211864.00Технологии
SIBN ГАЗПРОМ НЕФТЬ ПАО АО 440.000.82%3.60Активно покупать500658400.001.138M2069.103B6.3069.25Энергетические и минеральные ресурсы
PLZL ПОЛЮС ПАО АО 12891.50-0.74%-96.50Продавать2200597245.00170.623K1753.450B9.741335.22Несырьевые полезные ископаемые
SNGS СУРГУТНЕФТЕГАЗ ПАО АКЦИИ ОБ. 33.05-1.11%-0.37Активно продавать1457927135.5044.106M1488.259B2.6112.80Энергетические и минеральные ресурсы
NLMK ПАО «НЛМК» АО 229.48-2.24%-5.26Активно продавать2847110169.2012.407M1409.128B6.2837.37Несырьевые полезные ископаемые
CHMF СЕВЕРСТАЛЬ (ПАО)АО 1625.80-1.39%-23.00Продавать2246541820.601.382M1381.231B7.65216.70Несырьевые полезные ископаемые
ALRS АЛРОСА ПАО АО 149.99-0.21%-0.31Покупать3645443954.2024.305M1106.218B13.1011.47Несырьевые полезные ископаемые
RUAL United Company RUSAL PLC 71.01-1.74%-1.26Покупать4746837424.5066.847M1106.127B5.0814.2248548.00Несырьевые полезные ископаемые
TATN ПАО «ТАТНЕФТЬ» АО 501.201.99%9.80Покупать4219360219.208.419M1100.513B7.2467.92Энергетические и минеральные ресурсы
PIKK ПИК СЗ (ПАО) АО 1455.300.47%6.80Покупать948967658.10652.077K955.542B6.97207.81Потребительские товары длительного пользования
MAGN «МАГНИТОГОРСК.МЕТ.КОМБ» ПАО АО 76.30-2.32%-1.81Покупать5978472385.2578.360M871.598B6.0912.82Несырьевые полезные ископаемые
VTBR Банк ВТБ 0.05-1.38%-0.00Продавать2136292317.7541.221B677.578B3.500.01Финансы
POLY POLYMETAL INTERNATIONAL PLC 1383.80-0.64%-8.90Продавать2634723372.601.904M653.408B7.86179.9312065.00Несырьевые полезные ископаемые
PHOR ФОСАГРО ПАО АО 5130.004.54%223.00Активно покупать1385598808.00270.309K633.385B10.54465.75Обрабатывающая промышленность
MTSS МОБИЛЬНЫЕ ТЕЛЕСИСТЕМЫ ПАО АО 333.20-0.10%-0.35Покупать2090886644.006.275M574.195B8.8637.66Связь
MGNT Магнит 5386.50-0.88%-48.00Продавать1303646116.50242.021K554.704B12.90424.96316001.00Розничная торговля
E ENPG МКПАО ЭН+ ГРУП АО 805.50-3.59%-30.00Покупать369688252.50458.955K533.758B2.84294.25Энергетические и минеральные ресурсы
MOEX ПАО МОСКОВСКАЯ БИРЖА 181.35-1.71%-3.15Продавать1121736798.006.185M418.357B15.9111.631980.00Финансы
V VSMO КОРП. ВСМПО-АВИСМА (ПАО) АО 32640.000.49%160.00Покупать4536960.00139373.096B27.391185.88Несырьевые полезные ископаемые
U UNAC ОБ.АВИАСТР.КОРП. ПАО АО 0.70-1.20%-0.01Покупать3474565.004.946M370.846BЭлектронные технологии
HYDR ПАО «РУСГИДРО» 0.81-0.69%-0.01Продавать269743438.80332.442M355.752B8.720.09Коммунальные услуги
IRAO «ИНТЕР РАО» ПАО АО 4.70-0.84%-0.04Покупать1047961511.55223.137M348.178B4.061.17Коммунальные услуги
RTKM РОСТЕЛЕКОМ (ПАО) АО. 93.42-0.56%-0.53Продавать178249096.801.908M313.732B10.289.50Связь
S SMLT ГК САМОЛЕТ АО 4764.20-1.56%-75.60Покупать747498215.80156.899K298.032B92.2152.49Финансы
AFKS АФК «СИСТЕМА» ПАО АО 29.26-1.20%-0.35Активно продавать921507199.2031.492M285.061B20.241.46Связь
RSTI «РОССИЙСКИЕ СЕТИ» ПАО АО 1.37-1.46%-0.02Покупать240649272.60175.362M280.949B5.120.27652.00Коммунальные услуги
RASP ПАО РАСПАДСКАЯ АО 399.16-0.84%-3.38Покупать133171750.80333.630K274.878B14.4127.94Энергетические и минеральные ресурсы
N NKNC «НИЖНЕКАМСКНЕФТЕХИМ» ПАО АО 147.50-3.66%-5.60Покупать30297975.00205.410K273.373B8.7917.42Обрабатывающая промышленность
FEES «ФСК ЕЭС» ПАО АО 0.20-0.11%-0.00Продавать232024355.801.177B251.466B4.200.05Коммунальные услуги
A AKRN АКРОН ПАО АО 6828.001.31%88.00Активно покупать68204892.009.989K250.639B7.43910.89Обрабатывающая промышленность
BANE БАШНЕФТЬ АНК АО 1436.50-1.20%-17.50Продавать7797322.005.428K237.242B11.01132.04Энергетические и минеральные ресурсы
C CBOM «МКБ» ПАО АО 7.140.46%0.03Покупать573485784.3080.354M237.017BФинансы
K KZOS ПАО «ОРГАНИЧЕСКИЙ СИНТЕЗ» АО 116.90-1.60%-1.90Покупать19397217.00165.930K216.138BПромышленное производство
FLOT СОВКОМФЛОТ АО 86.08-0.20%-0.17Продавать64127878.40744.980K204.843B46.331.86Транспорт
M MGTS ПАО «МГТС» АО (5 В) 2065.000.73%15.00Продавать538965.00261185.185BСвязь
UPRO ЮНИПРО ПАО АО 2.82-0.25%-0.01Продавать61357824.0021.789M177.986B11.620.244607.00Коммунальные услуги
NMTP НМТП (ПАО) АО 8.24-2.66%-0.23Покупать80951408.009.824M163.034B14.140.60Транспорт
AFLT АЭРОФЛОТ-РОСС.АВИАЛИН(ПАО)АО 67.02-0.53%-0.36Продавать300968724.604.491M161.491B-48.00Транспорт
S SGZH СЕГЕЖА АО 8.80-0.14%-0.01Покупать121214032.5013.767M138.339B14.110.62Обрабатывающая промышленность
I IDVP ПАО «ИНВЕСТ-ДЕВЕЛОПМЕНТ» — АО 62000.000.00%0.00Покупать0.000130.852B-76.12Финансы
GCHE ГРУППА ЧЕРКИЗОВО ПАО-АО 3340.006.78%212.00Покупать173452880.0051.932K128.395B6.86455.96Обрабатывающая промышленность
T TRMK ПАО ТМК 120.14-1.36%-1.66Покупать508573043.804.233M125.836B34.813.50Производственно-технические услуги
R ROSB РОСБАНК ПАО АО 77.80-0.77%-0.60Активно продавать95694.001.230K121.630B6.6511.80Финансы
R RGSS РОСГОССТРАХ СК ПАО АО 0.23-0.26%-0.00Продавать1835807.007.879M114.348B14.970.02Финансы
MVID «М.ВИДЕО» ПАО АО 611.90-0.50%-3.10Продавать126995561.70207.543K110.557B9.8962.35Розничная торговля
MTLR МЕЧЕЛ ПАО АО 156.02-4.05%-6.58Покупать1118797421.187.171M103.762B53.81Несырьевые полезные ископаемые
A APTK ПАО «АПТЕЧНАЯ СЕТЬ 36,6» АО 13.410.27%0.04Продавать1323827.6698.690K102.080B-0.14Розничная торговля
DSKY ПАО ДЕТСКИЙ МИР 133.16-1.52%-2.06Активно продавать270127044.402.029M100.075BРозничная торговля
MSNG МОСЭНЕРГО АКЦИИ ОБЫКН. 2.460.61%0.01Покупать43325520.0017.612M97.028B9.240.26Коммунальные услуги
C CHEP «ЧТПЗ» ПАО АО 314.500.16%0.50Активно покупать647870.002.060K95.836B-6.41Промышленное производство
A AVAN АКБ «АВАНГАРД» ПАО АО 1155.000.00%0.00Продавать143220.0012493.208B29.9038.64Финансы
K KAZT КУЙБЫШЕВАЗОТ ПАО АО 385.00-1.58%-6.20Покупать4054050.0010.530K91.599BОбрабатывающая промышленность
POGR PETROPAVLOVSK PLC 20.801.54%0.32Продавать184572261.008.876M80.264B61.490.388860.00Несырьевые полезные ископаемые
LSRG ГРУППА ЛСР ПАО АО 767.600.03%0.20Продавать177401571.20231.112K79.498B5.08151.16Финансы
Y YAKG ЯКУТСКАЯ ТОПЛ.-ЭНЕРГ. КОМП. АО 96.801.26%1.20Покупать2232208.0023.060K79.053B59.711.60Энергетические и минеральные ресурсы
K KMAZ КАМАЗ ПАО 111.201.09%1.20Покупать43742744.00393.370K77.795BПромышленное производство
OGKB ОГК-2 ПАО АО 0.69-0.03%-0.00Активно продавать47543775.2068.924M76.204BКоммунальные услуги
LSNG РОССЕТИ ЛЕНЭНЕРГО ПАО-АО 6.690.45%0.03Активно покупать2108688.00315.200K73.116B3.132.138516.00Коммунальные услуги
F FESH ДВ МОРСКОЕ ПАРОХОДСТВО ПАО АО 23.183.71%0.83Покупать49459166.002.134M65.960B4.614.84Транспорт
MSRS ПАО РОССЕТИ МОСК.РЕГ. АО 1.31-1.09%-0.01Покупать6588634.005.018M64.659B6.470.21Коммунальные услуги
I IRGZ ИРКУТСКЭНЕРГО(ПАО)-АО 13.500.00%0.00Покупать11838150.00876.900K64.352B48.540.28Коммунальные услуги
R RNFT РУССНЕФТЬ НК ПАО АО 187.60-2.09%-4.00Покупать39822602.40212.274K56.353B5.6933.70Энергетические и минеральные ресурсы
I INGR ИНГРАД ПАО АО 1372.000.73%10.00Покупать10012856.007.298K56.143BФинансы
ALNU АЛРОСА-НЮРБА ПАО АО 65400.000.00%0.00Покупать0.00052.320B3.2020448.25Несырьевые полезные ископаемые
I IRKT КОРПОРАЦИЯ»ИРКУТ» ПАО АК.ОБ.-3 24.640.33%0.08Покупать598752.0024.300K51.212B-20.86Электронные технологии
S SFIN ЭСЭФАЙ ПАО АО 439.80-0.45%-2.00Активно продавать1033530.002.350K49.322B-49.797358.00Финансы
TGKA АО ПАО «ТГК-1» 0.01-2.61%-0.00Активно продавать238610400.0021.305B44.325B5.480.00Коммунальные услуги
AQUA РУССКАЯ АКВАКУЛЬТУРА ПАО АО 460.50-1.29%-6.00Нейтрально10545450.0022.900K40.863B7.3663.36Потребительские товары недлительного пользования
M MFGS АО «СЛАВНЕФТЬ-МЕГИОННЕФТЕГАЗ» 310.00-1.74%-5.50Нейтрально62000.0020040.574B-12.98Энергетические и минеральные ресурсы
S SELG ПАО «СЕЛИГДАР» АО 44.79-0.47%-0.21Покупать10377843.00231.700K37.914B4.909.18Несырьевые полезные ископаемые
BSPB ПАО «БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ» АО 75.950.60%0.45Покупать39282099.50517.210K35.904B2.4830.48Финансы
M MRKP МРСК ЦЕНТР. И ПРИВОЛЖ. АО 0.280.56%0.00Активно покупать30133050.00105.730M31.939B4.970.06Коммунальные услуги
U USBN БАНК УРАЛСИБ ПАО АО 0.090.11%0.00Нейтрально958652.0010.820M31.908B147.500.00Финансы
U UKUZ ЮЖНЫЙ КУЗБАСС ПАО АО 828.00-6.12%-54.00Покупать1589760.001.920K31.848B-250.51Энергетические и минеральные ресурсы
V VJGZ ННК-ВАРЬЕГАННЕФТЕГАЗ ПАО АО 1715.00-0.75%-13.00Активно продавать123480.007231.243B17.9496.30Энергетические и минеральные ресурсы
MRKS РОССЕТИ СИБИРЬ АО 0.31-3.59%-0.01Продавать2190810.007.090M30.388BКоммунальные услуги
ENRU «ЭНЕЛ РОССИЯ» ПАО 0.85-0.91%-0.01Продавать27454150.0032.299M30.342BКоммунальные услуги
R ROLO «РУСОЛОВО» ПАО АО 9.97-0.30%-0.03Продавать2692897.00270.100K30.001B117.230.09Финансы
B BELU БЕЛУГА ГРУПП ПАО АО 3280.000.09%3.00Покупать57662400.0017.580K29.857B20.09163.10Потребительские товары недлительного пользования
M MSTT ПАО «МОСТОТРЕСТ» АО 93.100.43%0.40Продавать390089.004.190K26.161B-13.97Производственно-технические услуги
U UTAR АВИАКОМАНИЯ «ЮТЭЙР» (ПАО) АО 6.800.59%0.04Покупать170000.0025.000K25.027BТранспорт
MRKK РОССЕТИ СЕВ. КАВКАЗ АО 27.80-1.07%-0.30Покупать14734.0053024.990B-13.56Коммунальные услуги
N NKHP НКХП ПАО АО 363.500.55%2.00Активно покупать2148285.005.910K24.436BТранспорт
U UCSS ПАО ОКС АО 1020.000.00%0.00Продавать38760.003824.193BФинансы
KUBE «РОССЕТИ КУБАНЬ» ПАО 66.90-0.45%-0.30Покупать56196.0084022.489BКоммунальные услуги
J JNOS СЛАВНЕФТЬ-ЯНОС (ПАО) АО 21.853.07%0.65Активно покупать1077205.0049.300K19.819BЭнергетические и минеральные ресурсы
A ABRD АБРАУ-ДЮРСО ПАО АО 194.000.52%1.00Продавать4110860.0021.190K18.963BПотребительские товары недлительного пользования
C CHMK «ЧМК» ПАО АО 5575.00-1.59%-90.00Покупать4671850.0083817.913B1.663418.67Несырьевые полезные ископаемые
M MRKC «МРСК ЦЕНТРА» ПАО АО 0.410.49%0.00Покупать9652416.2023.531M17.233B8.400.05Коммунальные услуги
B BLNG БЕЛОН ОАО АО 12.46-13.54%-1.95Покупать41399174.503.324M16.566BЭнергетические и минеральные ресурсы
R RAVN RAVEN PROPERTY GROUP LIMITED 31.602.43%0.75Активно покупать347600.0011.000K16.403B2.9710.47Финансы
M MRKU МРСК УРАЛА (ОАО) АО 0.17-0.12%-0.00Покупать673200.003.960M14.881BКоммунальные услуги
L LNZL «ЛЕНЗОЛОТО» ПАО АО 12000.00-0.99%-120.00Активно продавать7152000.0059614.624BНесырьевые полезные ископаемые
D DVEC «ДЭК» ПАО АО 0.800.12%0.00Покупать212265.00265.000K13.778B10.460.08Коммунальные услуги

Капитализация рынка акций РФ в 2012 году составила 817 млрд долларов — Российская газета

Главный резерв роста для российского финансового рынка — это внутренний розничный инвестор, поэтому основной задачей должны стать меры по его привлечению на рынок. Такое мнение высказал замминистра финансов Алексей Моисеев на ежегодной конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). В условиях снижающегося экономического роста становится остро востребован инвестиционный ресурс. «Нам нужна не просто ликвидность, а именно инвестиции», — отметил Моисеев.

Впрочем, пока российский финансовый рынок по-прежнему остается преимущественно банковским. Капитализация внутреннего рынка акций в 2012 году составила 817 млрд долларов, чуть больше 40% от ВВП (в 2011 году этот показатель был свыше 46%). По словам предправления НАУФОР Алексея Тимофеева, этот показатель характеризует место фондового рынка в экономике страны, и его снижение показывает, что и значение рынка для экономики падает. «Это не лучшие времена для российского фондового рынка. В общем, конечно же, это отражение тех изменений, которые происходят во всем мире. Но для российского рынка эти изменения более драматические, чем для других. Согласно некоторым цифрам, которые нам удалось посчитать за первый квартал этого года, капитализация уменьшилась еще больше», — сказал он.

Еще один тревожный показатель — это качественная характеристика капитализации российского рынка акций. Согласно отчету НАУФОР, на нем по-прежнему сохраняется высокая концентрация: половина капитализации приходится на компании нефтегазового сектора, более 60% рынка приходится на десять крупнейших эмитентов. «Российский рынок ценных бумаг — это рынок преимущественно сырьевых отраслей. Естественно, его поведение зависит от цен на эти товары. В течение примерно семи лет доля 10 крупнейших эмитентов уменьшилась на 15%, но по-прежнему составляет гораздо больше половины», — отметил Тимофеев.

Ликвидность рынка акций упала на 41% по сравнению с предыдущим годом, первый квартал этого года показал, что тенденция сохраняется. Ни в одном из кварталов прошлого года не было такой низкой ликвидности, как в первом квартале этого. В биржевом обороте также отмечаются структурные диспропорции: на долю десяти высоколиквидных эмитентов приходится более 80% всей ликвидности. При этом более половины ликвидности по-прежнему приходится лишь на двух эмитентов — Газпром и Сбербанк.

Фактически закрытым остается первичный рынок: российские эмитенты по-прежнему более 90% своего финансирования привлекают за рубежом. Индивидуальных инвесторов на рынке также крайне мало: по данным НАУФОР, 835 тысяч человек совершают операции на рынке ценных бумаг. «У нас нет данных в отношении пайщиков инвестиционных фондов, но в любом случае количество инвесторов, выбравших инвестиции при посредничестве брокера или паевые, вряд ли превышает миллион», — отметил Алексей Тимофеев.

Руководитель ФСФР Дмитрий Панкин отметил, что теоретически экономика может работать и без фондового рынка — за счет аккумуляции нефтегазовых потоков в госбанках. «Но сейчас мы упираемся в то, что такая модель нежизнеспособна, не может быть конкурентной, на ее основе невозможно развивать инновации, сколько бы мы об этом ни говорили», — считает чиновник. Экономика, в которой участвуют множество игроков и посредников, не может обеспечиваться только банковским участием. Кризис показал, что если банки выполняют подавляющую функцию в экономике, то система накапливает чрезвычайно высокий объем риска.

По мнению Панкина, у рынка, альтернативного банковскому, перспективы есть. Множество нормативных мер направлено на то, чтобы банки не концентрировали на своих балансах большие объемы рисков и чтобы большая часть операций по преобразованию сбережений в инвестиции шла минуя банковский баланс — через фондовые рынки. «Ключ — в развитии внутреннего инвестора, и индивидуального, и коллективного. Нам не надо думать о привлечении иностранных инвесторов или о разработке новых инструментов», — сказал Панкин.

Большие надежды участники рынка возлагают на мегарегулятор. Главный вопрос, по мнению Дмитрия Панкина, в том, как должна измениться парадигма надзора. Должно ли регулирование ужесточаться (из-за непрозрачности рынка) либо, наоборот, административное давление на участников рынка и так слишком большое. «Это непростой вопрос, на который мы должны дать ответ», — заключил Панкин. Председатель совета директоров МДМ Банка Олег Вьюгин добавил, что в регулировании банков главный критерий — это финансовая стабильность, необходимо контролировать приемлемый уровень риска. На фондовом рынке регулятор должен обеспечить прозрачность рынка, ограничить использование инсайда и сделать рынок более привлекательным для инвестора.

Рынок компаний малой и средней капитализации

Не секрет, что на биржах торгуются в основном акции достаточно крупных компаний. Однако мир бизнеса состоит не только из гигантских корпораций. Немало в нём и акционерных обществ небольшого масштаба, и совсем уж маленьких фирм. Расскажем о том, как обзавестись акциями подобных предприятий и стоит ли это делать.

Вопросы и ответы

Даже те россияне, интересы которых лежат далеко от фондового рынка, наверняка слышали, что в стране существует Московская биржа, и на ней торгуются акции различных компаний. Однако возникает интересный парадокс: на бирже сейчас обращаются примерно 200 акций от различных эмитентов, но ведь в России значительно больше акционерных обществ. Что происходит с акциями остальных компаний, можно ли их купить или продать, насколько выгодно иметь с ними дело? Сплошные вопросы без ответа.

На самом деле, ответы, конечно, есть, но знают их далеко не все частные инвесторы. Даже среди тех, кто уже имеет собственный портфель ценных бумаг. Всё дело в том, что помимо биржи акции обращаются ещё и на так называемом «внебиржевом рынке». Как правило, здесь торгуются ценные бумаги небольших компаний, которые не смогли пройти процедуру листинга на Московской Бирже. Именно поэтому его иногда называют рынком компаний малой и средней капитализации.

Жизнь вне биржи

Следует отметить, что внебиржевой рынок не является какой-то исключительной чертой России: в том или ином виде он существует практически во всех странах. В США, например, подобный рынок называется «over-the-counter» (OTC). В России, как и в большинстве стран, внебиржевой рынок делится на две категории: неорганизованный и организованный.

Неорганизованный рынок

С подобным рынком в обычной жизни приходится встречаться довольно-таки часто. Формально к нему относится любая сделка, приводящая к составлению договора. Покупка квартиры или автомобиля, например. Не являются исключением и акции, которые вполне могут быть предметом сделки между двумя физическими лицами. Переход права собственности на ценные бумаги по итогам такой сделки фиксируется напрямую в реестре акционеров эмитента, минуя стадию депозитария. Однако самостоятельно найти контрагента сложно, и подобные сделки чрезвычайно редки.

Организованный рынок

Такой рынок характеризуется существованием информационных систем с удалённым доступом, через которые можно узнать о котировках, выставленных участниками рынка на ту или иную ценную бумагу. В этом смысле он похож на классические биржевые торги, однако сходство это – лишь кажущееся.

Самая популярная в России внебиржевая торговая площадка – информационная система RTS Board.

В своё время эта площадка была создана как часть Российской Торговой Системы (РТС), а после объединения РТС с Московской Межбанковской Валютной Биржей (ММВБ), которое привело к появлению Московской Биржи, отправилась в свободное плавание.

Основные характеристики

Давайте рассмотрим главные черты организованного внебиржевого рынка и его отличия от фондовой биржи. При этом будем ориентироваться на практику торговли через информационную площадку RTS Board.

Адресные заявки

Торгуя на бирже, инвестор не знает, у кого он купил те или иные акции. Неизвестно даже, один был продавец или несколько. Биржевые котировки абсолютно обезличены – это называется системой безадресных заявок. Внебиржевой же рынок использует адресные заявки: участники видят, кто именно сделал то или иное предложение.

Индикативные котировки

Выставленные на бирже котировки ценных бумаг являются «твёрдыми»: в любой момент можно совершить сделку по указанной цене, просто кликнув по понравившейся заявке. Более того, если подать заявку на продажу или покупку, а в системе уже есть встречное предложение по такой же или более выгодной цене, то сделка произойдёт автоматически.

На внебиржевом рынке все котировки являются индикативными. Они просто выражают интерес того или иного участника рынка к определённой ценной бумаге. Для совершения сделки необходимо связаться с брокерской компанией, выставившей заявку, и договориться об условиях. При этом финальная цена и/или объём могут существенно отличаться от указанной в заявке, и вообще нет никакой уверенности, что сделка будет заключена.

Отсутствие ограничений на торгуемые акции

Перед началом обращения на бирже акции любой компании обязаны пройти процедуру листинга. Для успешного её прохождения ценные бумаги должны соответствовать жёстким требованиям как к параметрам эмиссии, так и к финансовому состоянию эмитента. При этом листинг – довольно дорогостоящая процедура, которая по карману далеко не всем компаниям. Этот барьер призван охранять неопытных инвесторов от приобретения акций сомнительных фирм.

На обсуждаемом рынке никаких ограничений нет. Участник торговой системы может поставить на продажу пакет акций любого эмитента. Собственно, в этом и состоит привлекательность этого рынка для профессиональных инвесторов: обладая должными навыками анализа отчётности, можно надеяться рано или поздно отыскать жемчужное зерно. То есть компанию, которая недооценена рынком сейчас, но имеет внушительный потенциал роста.

Низкая ликвидность

Один из самых существенных недостатков внебиржевого рынка вообще и площадки RTS Board в частности – низкая ликвидность торгов. Это проявляется как в мизерном количестве сделок за день, так и в спредах (разница между лучшими ценами на покупку и продажу), достигающих совсем уж неприличных величин в десятки и сотни процентов.

Конечно, надо учитывать, что котировки – индикативные, и на практике можно договориться о сделке по значительно более выгодной цене. К тому же, брокерские компании совершенно не обязаны заносить в систему информацию о совершённых сделках, поэтому реальное их количество всегда выше, чем указано. Но в любом случае не стоит надеяться, что при необходимости удастся быстро продать имеющиеся акции по сколько-нибудь разумной цене.

Детальный разбор

Исходя из всего вышеперечисленного можно понять, что внебиржевой рынок – не для краткосрочных и даже среднесрочных вложений. Да и начинающим инвесторам здесь делать особо нечего. Основная идея торговли на внебиржевом рынке – найти недооценённые компании и инвестировать в них на длительный срок. Для тех, кому такой подход по душе, расскажем обо всём подробнее.

Подключение к рынку

На внебиржевом рынке, так же, как и на фондовой бирже, физические лица могут совершать сделки только через посредников, которыми выступают брокерские компании. Однако далеко не все брокеры, зарегистрированные на Московской Бирже, имеют ещё и статус участника площадки RTS Board. Полный список участников приведён на сайте системы, из них и надо выбирать. Открыв брокерский счёт, теоретически можно приступать к совершению сделок. Почему теоретически – потому, что самое сложное только начинается.

Торговля на рынке

Основная проблема состоит в том, что брокеры не предоставляют клиентам удалённый доступ к котировкам внебиржевого рынка. В интернете их тоже найти не получится. В принципе, RTS Board разрешает физическим лицам подключиться к терминалу на условиях так называемого обезличенного доступа, в котором видны только котировки на акции, но не те, кто эти котировки выставил. Но даже за такой урезанный вариант запрашивается довольно высокая абонентская плата.

Поэтому любая сделка начинается со звонка брокеру и просьбы озвучить текущие котировки интересующих акций. Если цена устраивает, то брокеру даётся поручение на сделку, на основании которого он связывается с предполагаемым контрагентом и ведёт с ним переговоры. Без всякой гарантии на успех, потому что котировки – индикативные.

Комиссия и прочие поборы

Как правило, на внебиржевом рынке брокеры взимают значительно более высокую комиссию, чем за торговлю на бирже. В принципе, понять их можно: на бирже клиент торгует через удалённый терминал самостоятельно, и никаких действий от брокера не требуется. Для совершения же сделки на внебиржевом рынке (как правило, на небольшой для брокерской компании объём) сотрудникам придётся провести значительное время на телефоне. Понять-то можно, но клиенту от этого легче не становится.

Ещё один немаловажный нюанс взаимоотношений клиента с брокером на внебиржевом рынке связан с широким разбросом цен на нём. Брокер вполне может совершить сделку по значительно более выгодной цене, чем та, на которую был согласен клиент, и положить разницу себе в карман. Конечно, это выглядит не совсем этично, но такова уж сложившаяся практика.

Скажем прямо, картина происходящего на внебиржевом рынке вышла нерадостной, но ведь что-то привлекает туда инвесторов. Ответ прост: потенциальная высокая доходность. Стоит ли овчинка выделки – каждый решает сам.

факторы развития и барьеры роста (Научные труды № 172) (Институт Гайдара)

Дата публикации
Четверг, 20.07.2017

Авторы
Абрамов А.Е.

Серия
Научные труды

Аннотация

В работе исследованы закономерности в развитии российского финансового рынка после кризиса 2008 г. Показано, что наряду с позитивными явлениями, такими как создание современной инфраструктуры финансового рынка и финансовая стабилизация в 2015–2016 гг., наблюдаются такие тенденции, как ухудшение количе ственных характеристик внутреннего фондового рынка, его отставание от внешних конкурентов, снижение роли данного рынка в экономике. В качестве ключевых причин, сдерживающих рост финансового рынка, в исследовании рассматриваются проблемы дефицита привлекательных инструментов внутренних сбережений, избыточная административная нагрузка на бизнес, ограничения внутренней конкуренции, отсутствие стратегии развития финансового рынка, увязанной с приоритетами экономической политики.

Содержание

Содержание

Введение  7

1. Инвестиционная привлекательность и динамика внутреннего рынка акций 11
1.1. Доходность и риски инвестирования  11
1.2. Восстановление финансового рынка после кризиса 2008 г.  17
1.3. Послекризисные темпы восстановления фондового рынка различных стран мира  21

2. Конкурентоспособность российского фондового рынка и состояние внутренней конкуренции  26
2.1. Показатели внешней конкурентоспособности российского рынка 26
2.2. Инвестиционный климат и фондовый рынок  35
2.3. Конкуренция с зарубежными фондовыми рынками  39
2.4. Фондовые рынки и ликвидность 41
2.5. Фондовые рынки и капитализация  47
2.6. Оценка состояния конкуренции на внутреннем финансовом рынке 49

3. Публичные размещения и вторичный рынок финансовых инструментов  58
3.1. Рынок акций российских эмитентов 58
   3.1.1. Крупнейшие эмитенты на рынке акций  58
   3.1.2. Сегменты внутреннего рынка акций  62
   3.1.3. Ключевые участники биржевого рынка акций  69
   3.1.4. Роль рынка акций в российской экономике 75
3.2. Рынок облигаций российских эмитентов   78
   3.2.1. Инвестиционная привлекательность облигаций   78
   3.2.2. Тенденции и проблемы на рынке негосударственных облигаций  84
   3.2.3. Тенденции и проблемы на рынке государственных ценных бумаг  111
3.3. Тенденции и проблемы развития срочного рынка  123
3.4. Формирование и трудности рынка инвестиционных паев ПИФов   127

4. Роль финансовых посредников и биржевой инфраструктуры в развитии фондового рынка   129
4.1. Деятельность небанковских финансовых организаций   129
4.2. Тенденции и проблемы развития биржевой инфраструктуры 138
   4.2.1. Достижения и ограничения в деятельности Московской биржи  138
   4.2.2. Основные показатели деятельности центрального депозитария и клирингового центра 148

5. Инвесторы на российском финансовом рынке   151
5.1. Достижения и сложности в развитии коллективных инвестиций и пенсионных сбережений  151
5.2. Привлечение средств частных инвесторов 159
5.3. Деятельность банков на финансовом рынке 166
5.4. Конкуренция за привлечение средств иностранных инвесторов 169

6. Риски российского финансового рынка на среднесрочную перспективу 174
6.1. Риски девальвации рубля и их влияние на внутренние сбережения  174
6.2. Зависимость стабильности рынка от цен на нефть 176
6.3. Carry trading и ее риски  177
6.4. Зависимость фондовых индексов от краткосрочного иностранного капитала  178
6.5. Диспропорции между денежным и фондовым рынками 178
6.6. Вытеснение внутренних участников рынка из структуры собственности инфраструктурных организаций   179
6.7. Рост роли государства как участника финансового рынка  180
6.8. Избыточность административного бремени 180
6.9. Влияние внешних санкций на российский финансовый рынок  181
6.10. Риски высокой внешней задолженности 183

Заключение 184

Список литературы 196

Примечания

УДК 336.76(470+571) 
ББК 65.264(2Рос)
А16

Абрамов Александр Евгеньевич
Российский финансовый рынок: факторы развития и барьеры роста /Александр Абрамов. Научный редактор д.э.н., проф. Радыгин А.Д. – М.: Изд-во Ин-та Гайдара, 2017. – 202 с.: ил. – (Научные труды / Ин-т экономической политики им. Е.Т. Гайдара; № 172P). – ISBN 978-5-93255-508-8.

  

Полная версия
/files/text/working_papers/Nauchnye_trudy-172.pdf

Перейти к другим выпускам →

Закрытие рекомендации (Шорт на индекс S&P 500 до 2 600 пунктов) 26.10.2018

Наш взгляд на рынок: шорт на индекс S&P 500 и новые торговые идеи

Ситуация на рынке

Текущая коррекция — это реакция рынка на критическую массу рисков, которая довольно быстро накопилась за последний месяц и еще не достигла своего апогея. Мы считаем, что в будущем реакция рынка будет более планомерной.

Главная рекомендация

Мы ждем рост на текущих уровнях и рекомендуем закрыть шорт на индекс S&P 500 до 2 600 пунктов. По нашему мнению, сильная волатильность при этом сохранится, но рынок попытается отыграть падение. Многие технические индикаторы, такие как RSI 30 дней находятся на минимальных уровнях за три года.

Подробнее о ситуации

Также немаловажно, что после продолжительной коррекции рынок подверг негативному пересмотру свой прогноз повышения ключевой ставки на 2019 год.

Инвесторов также беспокоит занижение будущих прогнозов роста продаж многих крупнейших компаний в США в связи с торговыми войнами и геополитической ситуацией.

Лучшая стратегия сейчас — это краткосрочная покупка перепроданных ценных бумаг (перечень перепроданных секторов мы предлагаем ниже) и поиск отдельных идей для хеджирования.

Фондовый рынок США потерял $2,5 трлн​ более чем за один месяц

Американский фондовый индекс S&P 500 в среду упал более чем на 3%, т. е. его совокупная капитализация уменьшилась приблизительно на $600 млрд. — до $23,5 трлн.

Получается, что относительно локального пика 21 сентября капитализация американского рынка уже упала приблизительно на 10%. Это около $2,5 трлн., что сопоставимо с капитализацией всего фондового рынка Великобритании и в 4,5 раза превышает капитализацию российского рынка.

Основная фаза коррекции началась еще 3 октября, сейчас она продолжается уже 17 торговых сессий. При этом коррекция менее масштабна, чем предыдущая, хотя последняя была короче — она продолжалась с 29 января по 9 февраля (всего 10 торговых сессий). За этот период рынок упал еще больше на 12%.

Мы считаем, что вчерашнее падение было спровоцировано совокупностью множества факторов. Среди них: кризис отношений США и Саудовской Аравии, долговой кризис в Европе, подготовка к выборам в Конгресс США, торговые войны с Китаем и плохая отчётность отдельных эмитентов. Среди таких компаний: AMD и Caterpillar. Они снизили прогнозы вследствие негативной динамики продаж, что повлекло за собой падение котировок производителей полупроводников и компании тяжелой промышленности.

С 21 сентября, когда американский фондовый рынок достиг локального пика, больше всего пострадали рынки Юго-Восточной Азии и Европы.

Лучшую динамику демонстрирует бразильский фондовый рынок: индекс MSCI Brazil вырос более чем на 14%, хотя развивающиеся рынки в целом просели на 10%.

Подробнее о рынке Бразилии.

*Динамика страновых индексов MSCI в долларах США с 21 сентября (когда американский фондовый рынок достиг локального максимума) по 24 октября

Источник: Bloomberg, ITI Capital

Рынок США:

Этот рынок лидирует по динамике с начала года.

После двух существенных коррекций, доходность американского фондового рынка без учета дивидендов с начала года ушла в минус и на момент закрытия в среду составляла приблизительно минус 0,7% (в долларах США).

Рынки мира:

Впрочем, по сравнению с другими глобальными рынками, это не самый худший показатель, китайский рынок с начала года упал на 21%, южноафриканский и турецкий — на 20%, а развивающиеся рынки в целом просели на 17,5%.

В сегменте развитых рынков с начала года больше всего пострадали европейские — они снизились на 8% (в долларах США).

Индекс MSCI Russia с начала года снизился на 1,3%, т. е. российский рынок относится к категории наиболее устойчивых в мире.

Что касается глобальных отраслевых секторов, то худшую динамику в долларах США показывают российские производители основных потребительских товаров из расчетной базы индекса MSCI Russia, которые подешевели на 50%.

Телекоммуникационные компании из индекса MSCI India потеряли в цене 43%, китайские компании потребительского сектора из индекса MSCI China, которые не занимаются товарами и услугами первой необходимости, подешевели на 36%, а китайский сектор информационных технологий, представленный в MSCI China, — на 28%.

Лучшую динамику демонстрируют следующие категории, представленные в соответствующих страновых индексах MSCI: американский сектор информационных технологий (плюс 7%), индийские производители основных потребительских товаров и сектор информационных технологий (соответственно плюс 8% и плюс 20%) и китайские нефтегазовые корпорации (плюс 11%). Индекс MSCI BR/MT вырос на 20%, MSCI RUSSIA/ENERGY — на 23%, MSCI BR/EN — на 24%.

Важно отметить, что реакция VIX была сравнительно умеренной, а в ходе вчерашних торгов мы уже наблюдаем снижение волатильности и рост фьючерсов.

*Динамика страновых индексов MSCI в долларах США

Источник: Bloomberg, ITI Capital

Динамика S&P 500 не стала сюрпризом, чего ждать дальше?

Для нас настолько резкая коррекция не стала сюрпризом. Мы уже писали об этом 10 октября.

В начале октября мы писали, что S&P 500 продолжит снижение в преддверии выборов в конгресс США (они состоятся 6 ноября) и рекомендовали продолжать шортить этот индикатор.

В качестве целевого уровня к моменту публикации итогов выборов мы рассматривали отметку 2 600 пунктов. На тот момент такой целевой уровень предполагал снижение индекса еще на 7%, относительно текущих значений потенциал снижения составляет 2%.

На данный момент ближайшим уровнем поддержки для S&P 500 является отметка 2 630 пунктов (уровень Фибоначчи 76,4%).

Мы считаем, что сейчас рынок выглядит перепроданным, это отчетливо видно по индикатору RSI, который за 30 дней обновил локальный минимум за три года.

Текущее значение коэффициента P/E (по скользящему среднему уровню прибыли на акцию за последние 12 месяцев) составляет 18,8; для сравнения, на пике этот мультипликатор достигал 21,0.

Мы ждем консолидации рынка на текущих уровнях и отскока котировок самых перепроданных инструментов, в основном это компании сектора информационных технологий, на долю которых приходится около 25% рынка. Следовательно, восстановление котировок в этом секторе должно позитивно повлиять на рынок в целом.

Волатильность при этом сохранится, а в дальнейшем ее снижение будет во многом зависеть от исхода выборов в Конгресс США. Крайне негативным событием с точки зрения рынка будет победа Демократической партии.

При этом следует помнить, что мы только приближаемся к наиболее насыщенному этапу сезона корпоративной отчетности за третий квартал в США. На данный момент уже отчиталось около 35% компаний из расчетной базы индекса S&P 500.

Что покупать на американском рынке?

С начала года самые перепроданные сегменты американского фондового рынка — это добывающий сектор (materials, минус 17%), сектор финансовых услуг (минус 10,3%), промышленный (минус 9%) и нефтегазовый (минус 8%).

С момента начала коррекции, после пика 21 сентября, больше всего в секторе информационных технологий пострадали поставщики программного обеспечения и сервисные компании, производители полупроводников и соответствующего оборудования.

Динамика секторов S&P 500 относительно локального пика за период с 21 сентября по 25 октября, %

Источник: Bloomberg, ITI Capital

Ставка ФРС США и ожидания рынка: прогнозы на 2019 год подверглись негативному пересмотру

После вчерашнего падения, согласно фьючерсам на ключевую ставку ФРС, рынок в настоящий момент ожидает в 2019 году меньше двух повышений ставки на 25 базисных пунктов, хотя в последнем заявлении Федрезерва говорилось о трех повышениях.

Корпоративная отчётность и консенсус-прогноз остаются радужными

Большинство (80%) уже отчитавшихся компаний из расчетной базы индекса S&P 500 по итогам третьего квартала продемонстрировали более позитивную, чем ожидалось, динамику прибыли.

При этом 64% эмитентов представили более позитивные, чем прогнозировалось, показатели продаж.

Совокупная прибыль уже отчитавшихся компаний из индекса S&P 500 по итогам третьего квартала 2018 года выросла на 19,5%. Если после завершения сезона отчетности темпы роста прибыли всех компаний будут не ниже 19,5%, это будет лучшая квартальная динамика с первого квартала 2011 года (тогда совокупная прибыль эмитентов из индекса S&P 500 также выросла на 19,5%).

Моделируемый для компаний из индекса S&P 500 на ближайшие 12 месяцев коэффициент P/E сейчас составляет 15,9.

Это ниже среднего за последние пять лет уровня (16,3), однако превышает средний показатель за последние 10 лет (14,5).

Доля компаний, которые преподнесли рынку приятный сюрприз, с точки зрения прибыли на акцию, составляет 80% — это больше, чем в среднем за последние пять лет.

Всего на данный момент финансовую отчетность за третий квартал уже опубликовали 17% компаний из расчетной базы индекса S&P 500.

Анализ по принципу «от частного к общему» позволяет предположить, что целевой уровень индекса S&P 500 на данный момент составляет 3 259,80 пункта — это на 17,7% выше текущего значения (2 768,78 пункта).

Среди отраслевых секторов самым большим потенциалом роста отличается добывающий (24,6%), в котором разница между последней ценой закрытия и целевой ценой больше всего.

На данный момент есть 11 095 рекомендаций по ценным бумагам из индекса S&P 500. В большинстве случаев (52,9%) это рекомендация ПОКУПАТЬ, 41,5% приходится на рекомендации ДЕРЖАТЬ и 5,6% — на рекомендации ПРОДАВАТЬ.

Если говорить об отдельных отраслевых секторах, то доля рекомендации ДЕРЖАТЬ больше всего у нефтегазовой отрасли (61%), а меньше всего — у производителей основных потребительских товаров (41%).

ВТБ в индексах

Банк ВТБ входит в список крупнейших российских компаний по рыночной капитализации. Акции и глобальные депозитарные расписки (ГДР) Банка включены в ряд российских и мировых индексов, отражающих динамику фондового рынка. Включение в фондовые индексы важно для любого эмитента, поскольку оно отражает размер рыночной капитализации компании, ликвидность акций и лидерство в конкретном секторе или регионе.

Индексы Московской биржи

Акции ВТБ входят в состав основных индексов Московской биржи, включая Индекс Московской биржи России и Индекс РТС.Индексы Московской Биржи — это взвешенные по капитализации композитные индексы, которые рассчитываются на основе цен наиболее ликвидных российских акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, торгуемых на Московской бирже. Помимо Индекса Московской биржи и Индекса РТС, акции ВТБ входят в Фондовый субиндекс, Индекс MOEX 10, Индекс широкого рынка, Финансовый индекс, Индекс РТС Финансов и Индекс широкого рынка РТС.

Индексы LSE

Лондонская фондовая биржа (LSE) использует динамику котировок GDR банка ВТБ для расчета индекса FTSE All-World Index и индекса FTSE EMEA.Индекс FTSE — ключевой индекс Лондонской фондовой биржи среди «пятерки» индексов, отражающих фундаментальные показатели мировой экономики.

Индексы MSCI

акций ВТБ также включены в индексы MSCI Emerging Markets и MSCI Russia. MSCI Emerging Markets Index — это глобальный индекс развивающихся рынков, который включает 26 различных фондовых рынков развивающихся стран (Китай, Бразилия, Индия, Россия и др.). Индексы MSCI Emerging Markets и MSCI Russia — два самых важных индекса MSCI для российских компаний.

Индексы MVIS

ГДР банка ВТБ также используются для расчета индекса MVIS RUSSIA. MVIS RUSSIA или модифицированный индекс рыночной капитализации отслеживает результаты деятельности крупнейших и наиболее ликвидных компаний России. Он распространяется как на российские компании, так и на зарегистрированные за границей, которые приносят не менее 50% своих доходов в России.

Крайняя волатильность отмечает бурную неделю на российском фондовом рынке

В конце одной из самых неспокойных недель на российских фондовых рынках с 2014 года почти вся страница с ценами на акции, опубликованная Альфа-Банком в еженедельной обложке, была красной.

Это означает, что акции падали за последние 24 часа, в прошлом месяце, с начала года и за последние 12 месяцев. Единственным исключением стала российская компания по производству удобрений «Акрон».

Рынок начал частичное восстановление в пятницу после публикации расчетов Альфы, поднявшись на 9%. Но за последние несколько дней он по-прежнему значительно снижается, что подчеркивает исключительную волатильность на российских рынках.

«Рынки упали [12 марта], поскольку инвесторы перешли от неуверенности к панике: в четверг на медвежьем рынке акции резко упали, поскольку распродажа, вызванная коронавирусом, ускорилась», — говорится в записке для клиентов Альфа-банка.

«Российский рынок активно продавался, при этом индекс РТС вернулся к минимумам ноября 2016 года в условиях широкой распродажи, больше всего пострадали ликвидные компании».

Несмотря на падение рубля по отношению к доллару, долларовый индекс РТС на этой неделе также рухнул. Московская Биржа / ЦБ / МТ

Российские акции пережили настоящий шторм, который уничтожил весь прирост стоимости с сильного начала года.Золотое правило инвестирования в Россию — просто спросить: «Это кризисный год?» Если ответ отрицательный, то обычно доходность рынка составляет не менее 20%.

Ясно, что ответ на этот вопрос в этом году — «да» — и в кризисные ситуации становятся действительно неприятными. В 1998 году рынок упал на 85% в годовом исчислении, в 2008 году — на 72%, а в 2014 году — на 45%. Кризис этого года уже выглядит так, как будто он станет винтажной катастрофой: в четверг индекс РТС закрылся ниже важной отметки в 1000 марок, упав на 38%, что сделало его третьей по величине продажей в России с момента основания рынка в 1996 году.

Копаясь в секторах, картина еще мрачнее. По данным BCS Global Markets, нефтегазовые компании, очевидно, приняли на себя основную тяжесть продаж после обвала цен на нефть, и по данным BCS Global Markets, по состоянию на 12 марта сектор в целом упал на 44%.

Финансовые и потребительские компании также упали на 38% и 33% соответственно, несмотря на то, что оба класса показали хорошие результаты в начале года в надежде, что деньги на вертолеты, которые президент России Владимир Путин обещал потратить на социальную сферу в этом году, будут способствовать развитию этих секторов.

Возможно, больше всего пострадал сектор коммунальных услуг, который упал на 32% с начала года по состоянию на четверг. Сектор демонстрировал лучшие результаты в течение последних девяти месяцев и был единственным, кто продемонстрировал хоть какую-то устойчивость к растущим нервам после пика рынка 20 января. Но вся эта решимость исчезла, и портфельные инвесторы ясно решили, что этот кризис наступил. большой и сбежали с рынка, чтобы зализать свои раны. Бонусы для трейдеров в этом году будут невысокими.

Новости

Волатильность рынка обнажает опасения инвестиционного бума

Подробнее

Как ни странно, сектор горнодобывающей промышленности показал лучшие результаты, снизившись всего на 22%. Но это может быть связано с тем, что раньше у него были худшие результаты, и инвесторы уже продали акции из секции.

Рубль также пострадал от высокой волатильности, достигнув почти 75 рублей к U.Южнокорейский доллар в четверг перед восстановлением к 72.

Паника усилилась, когда страны по всей Европе предприняли еще более решительные действия, поместив свое население в карантин. Италия приказала закрыть все свои магазины и общественные места, например школы. Остальная часть Европы, возможно, отстает на неделю, и аналогичные меры почти наверняка будут широко реализованы по всему региону.

Цены на нефть также казались свободными, поскольку в четверг цена на нефть марки Brent упала на 7,8% и достигла 33 долларов за баррель, «из-за комбинации цен на нефть и дальнейших опасений по поводу спроса из-за ограничений на поездки в Европу и за ее пределами, поскольку последствия вируса усиливаются. , — сказали в Альфа-банке.

Десятки миллиардов долларов были стерты с рынка капитализации крупнейших российских акций в условиях нестабильности.

«Газпром» особенно сильно пострадал: его рыночная капитализация почти вдвое упала с 97 миллиардов долларов на пике рынка в январе до 52 миллиардов долларов в четверг — убыток в колоссальные 44 миллиарда долларов. Другими словами, стоимость «Газпрома» за последние два месяца падала на 6 миллионов долларов за минуту.

К концу четверга цены всех голубых фишек России упали более чем на 45% — это хуже, чем общее падение рынка на 40% за тот же период.

Новости

Самые богатые миллиардеры России потеряли в этом году 62 млрд долларов

Подробнее

Большой вопрос в том, когда рынок достигнет дна?

Некоторые донные рыбаки появились на рынке 3 марта, так как российские акции снова оказались чрезвычайно дешевыми. Покупки были сконцентрированы в компаниях, работающих в сфере коммунального обслуживания, поэтому инвестиционная история остается привлекательной.

Тем не менее, рынок снова снизился за последние два дня перед восстановлением в пятницу, что привело к сильному завершению недели — признак того, насколько нестабильными и сложными стали условия торговли.

Альфа-Банк был оптимистичен и заявил, что видит некоторые признаки облегчения на текущих уровнях рынка. За последние несколько дней прошла волна того, что высшие российские менеджеры и владельцы скупают акции своих компаний, и некоторые компании объявляют, что запустят новые программы обратного выкупа, чтобы поддержать курс своих акций.

«Пятница, 13-е является достойным завершением ужасной недели для финансовых рынков», — сказал Альфа-банк в своем утреннем обзоре.

«Волатильность остается на рекордно высоком уровне, и инвесторы нервничают из-за веры в то, что фискальных планов и действий Федеральной резервной системы США по наращиванию финансирования будет недостаточно для компенсации экономического воздействия коронавируса. Но проблема внезапных экономических остановок в том, что перезапустить экономику непросто. На наш взгляд, распродажа еще не закончена, возможна рецессия, а коронавирус продолжает распространяться по Европе и Северной Америке, вызывая серьезные экономические потрясения.”

Эта статья впервые появилась в bne IntelliNews .

Московская Биржа (MOEX) | TradingHours.com

  1. Дом
  2. Рынки
  3. Московская Биржа
Заметили проблему? Доложите об этом.

Обзор

Московская биржа (MOEX) находится в Москве, Россия.

Код MIC для этого обмена — MISX .Этот MIC может включать в себя несколько торговых площадок с разными часами работы, торговыми праздниками, правилами и ценными бумагами. Аббревиатура этого рынка — MOEX.

Чтобы программно получить доступ к расписанию торгов и выходным дням Московской биржи, воспользуйтесь API TradingHours.com.

День единства Четверг, 4 ноября 2021 г. (Через 1 месяц)
Новый год Пт, 31 декабря 2021 г. (Через 3 месяца)
Новый год Пн, 3 января 2022 г. (Через 3 месяца)
Новый год Вт, 4 января 2022 г. (Через 3 месяца)

с понедельника по пятницу:

10:00 — 18:39 — Торговая сессия

19:00 — 23:50 — Торговля в нерабочее время

Разрушение Московской биржи

Московская Биржа — Дочерние рынки

MIC MISX ( Московская Биржа — Все рынки ), является «Действующим MIC.» Это означает, что это материнская организация, которая управляет одним или несколькими дочерними рынками или торговыми платформами, которые определены «MIC сегментов».

Единственный MIC сегмента по MISX — RTSX ( Московская Биржа — Срочный рынок ).

У каждого сегмента может быть свое торговое расписание и часы работы. Кроме того, в рамках одного сегмента MIC могут быть разные графики торговли для определенных продуктов, ценных бумаг или типов активов.

Под Московской Биржей, TradingHours.com определил 21 уникальное расписание торгов. Чтобы получить доступ к полному набору данных, компании могут узнать о наших службах корпоративных данных.
Московская Биржа Часовой пояс

Московская биржа использует часовой пояс Европа / Москва . Обычно обозначается как московское стандартное время . Текущий часовой пояс GMT + 03: 00. Аббревиатура этого часового пояса — MSK.

В часовом поясе Европа / Москва летнее время не используется.

Рыночная капитализация

Рыночная капитализация, или общая стоимость всех акций всех ценных бумаг, обращающихся на Московской бирже. составляет 816 долларов.63 млрд долларов США .

Рыночная капитализация основана на данных Всемирной федерации бирж . Последнее обновление — четверг, 2 сентября 2021 г.

Московская Биржа Валюта

Московская биржа торгует Российские рубли. Код валюты — рублей. Символ валюты — «₽».

🇷🇺 Экономика и география

Головной офис Московской Биржи находится в Москве, Россия. находится в Азии (Европа — Восточная Европа).

Россия соседствует с Азербайджаном, Беларусью, Китаем и еще 11 странами. Рынки в этом регионе включают Шанхайская фондовая биржа, Шэньчжэньская фондовая биржа, Oslo Bors и еще 10.

Что дальше?

Ознакомьтесь с Обратным отсчетом и таймерами Московской биржи, чтобы отслеживать, когда рынки открываются или закрываются, и смотреть предстоящие выходные на Московской бирже. Если вам нужно интегрировать рыночные часы или праздничные дни в свой веб-сайт или приложение, воспользуйтесь API TradingHours.com.


Будьте в курсе

Вы можете подписаться на нашу рассылку, и вы никогда не пропустите обновления.Новые функции и важные объявления прямо на ваш почтовый ящик.



Российский фондовый рынок растет, но все еще не является источником долгосрочного капитала

В сообщениях западной и российской прессы отмечается, что российский фондовый рынок является одним из лучших в мире в этом году, называя его «самым горячим крупным фондовым рынком в мире» и заявляя об этом. принесла инвесторам «самую высокую прибыль в мире». Действительно, ведущие индексы страны вырвались из диапазона, в котором они оказались в ловушке с тех пор, как западные санкции обрушились на страну после аннексии Крыма в 2014 году.Этот скачок является частью пересмотра рейтинга, который продолжается около двух лет, но, на мой взгляд, он не связан с какими-либо фундаментальными изменениями в потенциале рынка. Напротив, факторы, обусловившие самую последнюю тенденцию к росту в России, в значительной степени однозначны: уменьшение опасений по поводу новых жестких санкций США; большой рост крупных российских компаний за счет консолидации; и новые правила о дивидендах для государственных фирм. Ничто из этого не может решить проблему долговременной неуверенности, которая годами тормозила экономическое развитие России.

Номера

Три основных российских фондовых индекса продемонстрировали впечатляющий рост в этом году, при этом по крайней мере один из них опередил как развивающиеся рынки, так и развитые страны с точки зрения рентабельности инвестиций. Выраженный в долларах индекс Российской торговой системы (РТС), предпочтительная платформа для большинства международных инвесторов, по состоянию на 7 ноября достиг 1 471 пункта, самого высокого уровня за шесть лет, и в этом году с начала года (с начала года) вернулся на 36 процентов. Рублевый индекс Московской биржи России в прошлом месяце впервые с момента его создания в 2003 году превысил отметку 3000 (с тех пор немного снизился) и с начала года вернулся на 26%.В начале ноября эталонный индекс MSCI Russia, который включает 23 крупные российские компании, с начала года вырос на 44% по доходности (включая дивиденды), что значительно опережает рост индекса MSCI Emerging Markets 1 на 12% и показывает двукратный рост. рост на рынках развитых стран 2 (22 процента), по данным аналитика Сбербанка, цитируемого РБК. По состоянию на 29 ноября доходность индекса «Россия» составила 30,5%.

До того, как восстановиться, РТС отставал как от мировых в целом, так и от российских аналогов на развивающихся рынках за последние пять лет, но за последние шесть месяцев или около того российский фондовый рынок показал очень хорошие результаты, превосходя другие развивающиеся рынки по показателям. группа (см. диаграмму ниже).С 1 мая 2014 г., вскоре после того, как США и Европейский Союз ввели первый раунд санкций в отношении действий России в Украине, индекс РТС вернулся на 16,2%, тогда как индекс MSCI AC World 3 вернулся на 31,4%, а индекс MSCI Emerging Markets Индекс вернул 23,3 процента; но доходность индексов на российском рынке за тот же период выросла на 14,7 процента по сравнению с спадами на 23,7 процента в ЮАР и 9,5 процента в Бразилии. Лучшим исполнителем за этот период была Азия — 18.Прирост 8% и китайский рынок, который поднял стоимость ценных бумаг во всем регионе.

ДОХОДНОСТЬ РТС и ИНДЕКСЫ MSCI, 2014-2019

Ослабление политического давления

Одним из факторов, который побудил инвесторов вернуться к российским акциям, является ослабление политического давления Запада на Москву, отчасти по крайней мере потому, что интеграция России в мировые рынки затруднила введение целенаправленных санкций без нанесения побочного ущерба для США.С. предприятий. Совсем недавно, в сентябре 2018 года, Центральный банк России был достаточно обеспокоен новыми санкциями США, вызывающими валютную нестабильность, поэтому в ожидании последствий профилактически повысил ключевые ставки овернайт на 25 базисных пунктов. В начале этого года, примерно в то время, когда был опубликован отчет Мюллера, аналитики назвали новые санкции США «вероятными» и сказали, что ожидать их «до конца года, если не значительно раньше». Но санкции так и не поступили. Пока что майор карателей У.Юридические инициативы, такие как DASKA и DETER, остались на чертежной доске, не в последнюю очередь из-за давления со стороны бизнес-лобби США с миллиардами долларов на кону. Между тем, общественное внимание в США переключилось на Украину и ее связь с возможным импичментом президента Дональда Трампа.

Как минимум два конкретных дела, связанных с санкциями, иллюстрируют проблему сопутствующего ущерба. Во-первых, когда министерство финансов США попыталось применить санкции к российскому производителю алюминия Русалу и его материнской компании En + в апреле 2018 года, этот шаг вызвал хаос на международных рынках металлов и грозил обойтись U.S. инвесторы, владеющие акциями и облигациями компании на сотни миллионов долларов. Это привело к тому, что Минфин сначала отложил меры и, в конце концов, в январе полностью отменил их после того, как Олег Дерипаска согласился сократить свою долю в En + до 44,95% — впервые с 2014 года были отменены какие-либо санкции в отношении России. Второй раунд санкций, связанных с отравлением российского шпиона Сергея Скрипаля в Великобритании, должен был быть назначен в августе этого года, угроза наложения ударов по суверенным облигациям России не реализовалась.Возможно, наиболее важными из этих облигаций были казначейские векселя ОФЗ с номиналом в рублях, которые в настоящее время имеют решающее значение для пенсионных фондов США, которым необходимо выполнять свои обязательства по выплатам в условиях низких процентных ставок. (Иностранцы владеют 32% всех ОФЗ на сумму около 40 миллиардов долларов). В конце концов, инвесторам США запретили покупать выпуски российских суверенных еврооблигаций на первичном рынке, но запрета на покупку тех же активов на вторичном рынке не было, и ОФЗ вообще не упоминались. Трудно представить себе более безболезненный режим санкций, если вы попытаетесь это сделать.

Крупные компании, приносящие пользу

Параллельно с ослаблением политического давления еще одним фактором, способствовавшим росту индексов российского фондового рынка, стала растущая привлекательность для инвесторов ведущих компаний России, которые вышли из кризиса в годы кризиса. (Помимо санкций, Россия пережила обвал цен на нефть в конце 2014 года и сопутствующий обвал рубля.) В то время как экономический рост в прошлом году был слабым, ВВП увеличился в 2 раза.3 процента в 2018 году и, как ожидается, вырастет только примерно на 1 процент в этом году, на микроэкономическом уровне все выглядит намного лучше: прибыль как в компаниях, так и в банках сильно росла и более или менее удваивалась каждый год в течение последних трех лет. (см. графики ниже).

Одна из причин, по которой эти крупные компании стали более прибыльными, заключается в том, что они извлекли непропорционально большую выгоду из быстрой и всеобъемлющей консолидации в большинстве секторов российской экономики, которая произошла примерно с 2013 по 2016 год.Поскольку российские корпорации никогда особо не полагались на кредиты для оплаты инвестиций, большинство из них накопили огромные резервы нераспределенной прибыли. Крупнейшие компании использовали свои глубокие карманы, чтобы захватить долю рынка, снизив цены или просто скупив своих более мелких конкурентов. Хотя реальные доходы простых россиян, по некоторым подсчетам, упали как минимум пять из последних шести лет, доходы ведущих российских компаний, большинство из которых являются публичными, сильно выросли.

Еще одна причина интереса к акциям российских корпоративных гигантов заключается в том, что к 2016 году некоторые из лучших из них просто стали «слишком дешевыми, чтобы их игнорировать» для портфельных инвесторов.Сразу после введения санкций, казалось бы, высокий риск удержал покупателей от российских акций, и их цены упали. Но в какой-то момент те, кто хотел рискнуть, осознали, что эти очень дешевые акции принадлежали прибыльным предприятиям, и начали их покупать, положив начало новой тенденции. Например, в 2016 году акции ведущей сети супермаркетов X5 Retail Group выросли в цене вдвое, поскольку она обогнала своего ближайшего конкурента, Магнит, и стала крупнейшей розничной компанией в России по выручке — более 10 миллиардов долларов в год. бизнес.(Неудивительно, кстати, что общее повышение рейтинга России, зависящее от восприятия меньшего риска, началось с розничной торговли, поскольку этот сектор считается наименее подверженным санкциям и политике.)

РОСТ ВВП РОССИИ (%, в годовом исчислении)

Источники: Федеральная служба государственной статистики (Росстат) и Минэкономразвития.

РОССИЙСКАЯ КОРПОРАТИВНАЯ ПРИБЫЛЬ (млрд руб., Совокупно, месяц к месяцу)

Источник: Росстат

ПРИБЫЛЬ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РОССИИ (млрд руб., Накопленная)

Источник: ЦБ РФ

Увеличение дивидендов

За последние пару лет еще один фактор, способствующий росту российских акций, даже больше, чем растущая монополизация крупных компаний: новые правила выплаты дивидендов для разрастающегося государственного сектора России.После катастрофического бюджетного кризиса в 2016 году, возникшего в результате обвала цен на нефть и санкций, Министерство финансов поспешило провести ряд реформ для улучшения сбора налогов и поиска новых источников доходов. Одним из них было требование, чтобы государственные предприятия выплачивали 50 процентов своего дохода в качестве дивидендов — прибыльный стимул для потенциальных акционеров.

В то время как более мелкие государственные компании подчинялись, большинство крупнейших сопротивлялись изменениям; Однако этим летом, в результате обескураживающего спуска, руководство государственного газового гиганта Газпром наконец сдалось, увеличив размер дивидендов дважды в неделю, чтобы удвоить сумму, которую он выплачивал, почти до 50 процентов прибыли, при этом полные 50 начнут в следующем году.Инвесторы были застигнуты врасплох, и за ночь акции «Газпрома» взлетели на 30%. В целом акции компании выросли на 74% с начала года, что сделало ее одной из самых прибыльных акций на рынке и снова самой дорогой компанией в России. (Сбербанк, еще одна крупная российская государственная компания, также должен получить дивиденды до 50 процентов в следующем году.)

Российские корпорации в настоящее время выплачивают в среднем в два раза больше дивидендов, чем другие развивающиеся рынки: в среднем 6,7% на начало ноября, согласно эталонному индексу MSCI Russia, что вдвое превышает средний показатель MSCI Emerging Markets.

Но правило дивидендов — единовременная прибыль. Рыночные показатели в следующем году почти наверняка будут более скромными и будут зависеть от общего восстановления экономики и роста прибыли на акцию ведущих негосударственных компаний. Более того, несмотря на их влияние на рынки, растущие выплаты дивидендов между всеми компаниями — как частными, так и государственными — не обязательно хорошо, поскольку они означают, что владельцы выплачивают деньги акционерам, а не инвестируют прибыль в повышение производительности и в противном случае увеличивают свою предприятия.

Сосредоточение внимания на краткосрочной выгоде над долгосрочными инвестициями усугубляет серьезную проблему, которую я описал в прошлом году: большую часть последних трех десятилетий Россия страдает от кризиса доверия и сопутствующего бегства капитала. После распада Советского Союза было всего два года, когда Россия испытала чистый приток капитала: в 2006 и 2007 годах, когда российские бизнесмены принесли домой около 133 миллиардов долларов в разгар кратковременного экономического бума. В те два коротких года царил оптимизм.Но мировой финансовый кризис 2008 года обрушился на бизнес-элиту, и в том же году страну покинул 131 миллиард долларов.

С тех пор Россия продолжала истекать кровью, но вместо классического сценария, когда олигархи перебрасывают наличные в офшор в какое-нибудь приятное убежище, бегство капитала, на мой взгляд, было вызвано банками и компаниями, выплачивающими дорогие долги. Санкции послужили катализатором этой чрезвычайной финансовой ответственности, поскольку они фактически закрыли доступ к рынкам капитала.На государственном уровне президент Владимир Путин также проводил политику «финансовой крепости», заключающуюся в скорейшем погашении долга и наращивании валовых международных резервов — и то, и другое Россия успешно сделала.

КОРОЛИ ЗАМКА: РЫНОЧНАЯ КЕПКА РОССИЙСКИХ АКЦИЙ (млн долл. США, на конец периода)

Источники: Московская биржа, BCS Global Markets, ВТБ Капитал

Застряли в крепости?

Менталитет крепости теперь пронизывает Россию. Правительство отказалось от быстрого роста в целях безопасности.Владельцы бизнеса довольны своими хорошо развитыми компаниями и предпочитают накапливать наличные, а не использовать заемные средства и рисковать тем, что у них уже есть. Созданные предприятия продолжают расти, становятся более эффективными и захватывают все большую долю рынка, а что еще они собираются делать?

Я считаю, что портфельные инвесторы в 2020 году по-прежнему смогут получать значительную прибыль. Я предсказываю, что простое инвестирование в акции, которые приносят высокие дивиденды, принесет больше, чем долгосрочные 8 процентов в среднем, которые обычно приносят вложения в акции.Но рынок останется историей сборщиков акций. А без улучшения инвестиционного климата экономика продолжит стагнировать, если Россия снова не станет привлекательной для российских бизнесменов, не говоря уже о иностранных инвесторах.

РОССИЙСКИЕ АКЦИИ ПО СЕКТОРАМ, ДОХОДНОСТЬ С начала года (%)

Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору.

Фотография любезно предоставлена ​​ QuoteInspector.com через Flickr.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ Сергеева Ирина Кандидат технических наук, профессор.

Презентация на тему: «РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ Сергеева Ирина Александровна, к.э.н., профессор» — стенограмма презентации:

ins [data-ad-slot = «4502451947»] {display: none! important;}} @media (max-width: 800px) {# place_14> ins: not ([data-ad-slot = «4502451947»]) {display: none! important;}} @media (max-width: 800px) {# place_14 {width: 250px;}} @media (max-width: 500 пикселей) {# place_14 {width: 120px;}} ]]>

1 РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ Сергеева Ирина к.Н., Профессор

2 Темы Обзор закрытых фондовых рынков Характеристика IPO ММВБ РТС

3 3 Характеристики российского фондового рынка Российский финансовый рынок 1999–2007 годов был одним из самых динамично развивающихся рынков в мире. По оценкам, более 30% инвесторов на внутреннем рынке — нерезиденты.

4 4 Характеристики российского фондового рынка Современная инфраструктура российского финансового рынка была создана в 1990-х годах.Сформировалась эклектичная модель рынка, сочетающая преимущества универсального банковского обслуживания и преимущества специализации компаний, работающих с ценными бумагами. Система регулирования финансового рынка формируется по аналогии с моделями развитых рынков. В 1994 году была создана независимая комиссия по ценным бумагам; в 2004 году появился мегарегулятор (Федеральная служба по финансовым рынкам) (www.fcsm.ru). www.fcsm.ru

5 5 Характеристики российского фондового рынка Ключевым фактором, формирующим российскую модель рынка капитала, является чрезмерная концентрация собственности.У большинства компаний есть 2–4 стейкхолдера, которые контролируют 70–80% акционерного капитала и не заинтересованы в его разводнении. На ценные бумаги 10 крупнейших эмитентов приходится около 98% всех сделок на организованном рынке акций. В странах с развитым фондовым рынком этот показатель не превышает 20-30%. Структура собственности в России сопоставима с экономикой «заинтересованных сторон» Германии и Японии, а также с большинством других развивающихся рынков.

6 6 Характеристики российского фондового рынка Контролирующие акционеры не заинтересованы в росте капитализации на основе прозрачности бизнеса и диверсификации собственности.Государство как акционер доминирует в ряде отраслей.

7 7 Характеристики российского фондового рынка Одна из проблем российского рынка — узкий ассортимент ликвидных ценных бумаг. На российском рынке достаточно небольшой free float (объем ценных бумаг в свободном обращении). Для восьми крупнейших российских корпораций free float не превышает 12%, в то время как в целом по рынку он находится в пределах 25-30%.Для сравнения: на развитых рынках этот показатель достигает 80-90%.

8 8 Характеристики российского фондового рынка Индивидуальные инвесторы очень консервативны Высокие политические риски Российский фондовый рынок зависит от цен на экспорт нефти, газа и сырья, а также от внешних инвесторов со спекулятивными стратегиями

9 9 Характеристики российского фондового рынка Структура спроса инвесторов побуждает рынок капитала использовать долговую модель.Коммерческие банки генерируют более 95% финансовых активов в России. Институциональные инвесторы не могут создать значительный спрос на акции. Домохозяйства предпочитают либо твердую валюту наличными, либо простые долговые продукты в качестве средства сбережений.

10 10 Характеристики российского фондового рынка Экономическими причинами долговой модели российского рынка капитала являются: — массовые потери населения в 1990-е годы; — сверхвысокая волатильность российского фондового рынка как одного из 6-8 самых рискованных развивающихся рынков мира; — низкий уровень дивидендов в России; — широко распространенная практика недооценки прибыли в качестве налоговой и дивидендной базы; — незначительность акций как активов миноритарных акционеров.

11 11 Характеристики российского рынка облигаций Корпоративные облигации стали основным инвестиционным инструментом российского фондового рынка. Ускоренное развитие рынка облигаций закономерно, так как эта форма заимствования позволяет брать деньги в долг на более длительные сроки, в больших объемах и под более низкие процентные ставки, чем в случае банковских кредитов. Рынок корпоративных облигаций начал развиваться в России в конце 1999 года.

12 12 Характеристика российского рынка облигаций Рост общего объема заимствований с использованием корпоративных облигаций сопровождается расширением горизонтов инвестирования. Доля облигаций со сроком погашения 3 года и более составляет около 90%. Тем не менее, только 2% предприятий используют рынок корпоративного долга для финансирования своих капитальных вложений. В развитых странах объем рынка корпоративного долга составляет от 30 до 95% ВВП.В России номинальный объем корпоративных облигаций в обращении составляет всего около 5 миллиардов долларов или чуть более 1% ВВП.

13 13 Характеристики российского рынка облигаций Рынок рублевых облигаций России полностью открыт для международных инвесторов менее года. Большинство ограничений на иностранное участие было снято 1 июля 2006 г., а полная конвертируемость рубля была достигнута только в начале 2007 г.

14 14 Характеристики рынка российских облигаций Рынок рублевых облигаций: статистический обзор (конец 2006 г.) Объем рынка, номинальная стоимость 70 млрд долларов США Количество выпусков 560 Количество эмитентов 320 Среднедневной оборот, сегмент корпоративных облигаций 400 млн долларов США Доля государственного / муниципального / корпоративного долга (в процентах) 50/8/42 Средний кредитный рейтинг Категория B Участие иностранных инвесторов 30 процентов

15 15 Характеристики российского рынка облигаций Одной из проблем российского рынка корпоративных облигаций является отсутствие надежной рейтинговой системы.Большинство выпусков облигаций не имеют международных кредитных рейтингов. Еще одна проблема — налог на выпуск облигаций, который следует дополнительно снизить или, по возможности, отменить. Следует упростить всю процедуру выпуска корпоративных облигаций.

16 16 Архитектура российского фондового рынка Доли рынка двух крупнейших российских фондовых бирж (Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)) (www.micex.com) и Фондовая биржа Российской торговой системы (РТС) (www.rts.ru) составляют более 98% внутреннего объема торгов www..micex.comwww.rts.ru Обе биржи являются общенациональными электронными рынками.

17 17 Архитектура российского фондового рынка В 2006 году более 4 миллиардов долларов российских акций было продано на местных биржах, более 3,9 миллиарда долларов прошло через Фондовую биржу ММВБ и около 70 миллионов долларов США — через Российскую торговую систему.На внебиржевом рынке акций в России оборот составляет 1–1,2 млрд долларов в день. Кроме того, в РТС торгуются производными инструментами на акции на сумму 250–300 млн долл. (Условный объем контрактов). Каждая биржа связана с независимым депозитарием, который осуществляет клиринг для биржи — Национальным депозитарным центром для ММВБ и Депозитарно-клиринговой компанией для РТС.

18 18 Группа ММВБ ● ММВБ была создана в 1992 году как валютная биржа в форме закрытого акционерного общества ● Акционеры: Центральный банк Российской Федерации Ассоциация российских банков Сбербанк РФ Внешторгбанк Росбанк Международный Московский Банк Банк Москвы 9 других ведущих коммерческих банки России ● В 2004 году на базе фондовой биржи ММВБ была создана Фондовая биржа ММВБ.

19 19 Группа ММВБ ● Группа ММВБ предлагает торгово-расчетные услуги на 5 рынках: ۰ валютный рынок (с 1992 г.) ۰ рынок федеральных облигаций (с 1993 г.) ۰ рынок производных финансовых инструментов (с 1996 г.) ۰ рынок акций (с 1997 г.) ۰ рынок корпоративных и региональных облигаций (с 1999 г.) ● Работает по лицензиям: ۰ Центрального банка Российской Федерации (валютный рынок) ۰ Федеральной службы по финансовым рынкам (рынок ценных бумаг) ۰ Министерства антимонопольной политики (рынок деривативов)

20 20 ММВБ: валютный рынок ● Торги ведутся в пяти валютах: доллар США, евро, украинская гривна, казахстанский тенге, белорусский рубль ● Расчеты на валютном рынке проводятся «сегодня» и «завтра» ● Как По итогам торгов на ММВБ ЦБ РФ зафиксировал официальный курс доллара США ● Объем сделок в январе – августе 2007 г. достиг 872.4 млрд долл., Что в 1,4 раза больше, чем в январе – августе 2006 г.

21 год 21 ММВБ: рынок федеральных облигаций ● ММВБ организует первичное размещение и вторичное обращение федеральных облигаций, облигаций Банка России (ОБР) ● Объем сделок в январе – августе 2007 г. достиг 224,3 млрд долл., Что в 3,3 раза больше чем в январе – августе 2006 г.

22 22 ФБ ММВБ: фондовый рынок ● Фондовая биржа ММВБ — ведущая фондовая биржа в России ● Фондовая биржа ММВБ основана на модели непрерывных аукционов и интернет-трейдинге ● В 2006 году доля ММВБ в обороте российского фондового рынка достигла 90 %

23 23 ФБ ММВБ: фондовый рынок ММВБ номинирован в рублях и гарантирует расчеты с использованием правила 100-процентной предоплаты, которое требует от трейдеров депонирования всех денежных средств и ценных бумаг до начала торгов.Это правило обеспечивает эффективное управление рисками и более безопасное использование анонимной торговли, которая на сегодняшний день является самым популярным торговым режимом на бирже.

24 24 ФБ ММВБ: фондовый рынок В августе 2007 г. общее количество эмитентов на ФБ ММВБ достигло 637 компаний, в том числе эмитентов акций — 197 компаний. Эмитентов облигаций — 482 компании.

25 25 ФБ ММВБ: рынок акций ● На ФБ ММВБ торгуются 298 акций 197 эмитентов ● На ФБ ММВБ котируются 72 акции 56 эмитентов, в том числе такие компании, как Газпром, РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛ, Ростелеком ● Объем сделок с акциями в Январь – август 2007 г. — 713.5 млрд долл., Что в 2,2 раза больше, чем в январе – августе 2006 г.

26 год 26 ФБ ММВБ: капитализация рынка акций ● Капитализация рынка акций выросла в 6,5 раза за 2003–2006 гг. ● Наиболее капитализированными компаниями являются: Газпром — 244,4 млрд долларов США ۰Сбербанк — 84,0 млрд долларов США ۰ Роснефть — 78,6 млрд долларов США

27 27 ФБ ММВБ: рынок корпоративных и региональных облигаций ● Рынок корпоративных и региональных облигаций — самый быстрорастущий рынок ● На ФБ ММВБ торгуется 680 облигаций 481 эмитента.Общая номинальная стоимость корпоративных и региональных облигаций в обращении — 55,3 млрд долл. ● Объем операций с корпоративными и региональными облигациями в январе – августе 2007 г. достиг 304,3 млрд долл., Что в 2,9 раза больше, чем в январе – августе 2006 г.

28 год 28 ФБ ММВБ: рыночная стоимость рынка корпоративных облигаций ● Рыночная стоимость рынка корпоративных облигаций за 2003–2006 гг. Выросла в 7,1 раза ● Крупнейшие эмитенты по номинальной стоимости выпусков облигаций: ۰ ВТБ –1.36 млрд долл. США ۰ РЖД — 1,29 млрд долл. США ۰ Газпром — 1,17 млрд долл. США

29 29 ФБ ММВБ: рыночная стоимость рынка региональных облигаций ● Рыночная стоимость регионального рынка облигаций за 2003–2006 годы выросла в 3,7 раза ● Крупнейшие эмитенты по номинальной стоимости выпусков облигаций: ۰ Москва — 6,59 млрд долл. ۰ Москва область — 1,82 млрд долларов ۰Самарская область — 0,45 млрд долларов

30 30 ФБ ММВБ: Интернет-трейдинг ● Развитие Интернет-трейдинга позволило: ۰ охватить всю территорию России ۰ подключить около 400 тысяч мелких частных инвесторов ● Количество участников торгов, использующих Интернет в брокерской деятельности систем с 2000 года выросло до 404 ● Более 60% дневного оборота на фондовом рынке ММВБ приходится на Интернет-технологии.

31 год 31 ММВБ: лидер среди бирж СНГ и ЦВЕ ● Капитализация российского фондового рынка — 101.5% ВВП России или 1059,8 млрд долларов США (на 1 сентября 2007 г.) ● Объем торгов на российском фондовом рынке составляет более 60% фондового рынка стран СНГ, Центральной и Восточной Европы.

32 32 Фондовая биржа РТС Фондовая биржа «Российская торговая система» (РТС) — открытое акционерное общество — одна из крупнейших электронных торговых площадок в России. В начале (1995 г.) Фондовая биржа РТС предлагала только организованные внебиржевые торги. (OTC) торговля акциями с расчетами в иностранной валюте.Позднее Фондовая биржа РТС получила биржевую лицензию на организацию торгов ценными бумагами.

33 33 Фондовая биржа РТС Фондовая биржа «Российская торговая система» (РТС) основана на подходе дилерского рынка и системе, основанной на котировках. Индекс РТС, официальный индикатор биржи, стал эталоном в российской индустрии ценных бумаг.

34 34 Классический рынок РТС Российские акции и облигации, котирующиеся на «Фондовой бирже РТС», торгуются на Классическом рынке РТС.Классический рынок РТС — единственный регулируемый рынок в России, где можно производить расчеты в иностранной валюте. Цены на Классическом рынке указаны в долларах США и служат ориентиром для иностранных инвесторов.

35 год 35 инструментов классического рынка представлены более 200 листинговыми компаниями; торгуется более 300 акций и облигаций, в том числе: — «Голубые фишки» — акции «Второго эшелона». «Голубые фишки» торгуются в режиме заявок.«Голубые фишки» — это высоколиквидные акции. Высокая рыночная капитализация компаний — один из факторов, делающих эти ценные бумаги привлекательными. Акции «второго эшелона» торгуются в режиме котировок, наиболее подходящем для ценных бумаг с меньшей ликвидностью. Акции «второго эшелона» представляют собой широкий спектр ценных бумаг, обычно выпускаемых компаниями со средней капитализацией.

36 36 Индекс РТС Индекс РТС является ориентиром российского рынка ценных бумаг с 1995 года.Индекс РТС рассчитывается в режиме онлайн во время торговой сессии на Классическом рынке РТС после каждого изменения цен на составляющие Индекса. В состав Индекса входит фиксированное количество акций. Он состоит из 50 акций ведущих российских компаний, включая «голубые фишки». Группа РТС рассчитывает фондовый индекс второго уровня — Индекс РТС-2 — с 2005 года, чтобы предоставить инвесторам четкий индикатор этого динамично развивающегося сегмента фондового рынка. Индекс РТС-2 охватывает только акции «второго эшелона».Количество составляющих индекса не фиксировано. Сейчас в списке 60 акций.

37 37 RTS Board RTS Board — внебиржевой рынок для профессиональных инвесторов. RTS Board — единственная в России площадка для торговли акциями и облигациями эмитентов малой капитализации, а также ценными бумагами, не котирующимися на фондовых биржах. Участники РТС используют торговую систему Классического рынка для котировки цен и заключения сделок на RTS Board.Торговля доступна в режиме котировок. Расценки обновляются в режиме реального времени. RTS Board использует инфраструктуру расчетов Классического рынка РТС, включая расчеты DVP в долларах США. В настоящее время в RTS Board включено 1534 ценные бумаги 1160 эмитентов.

38 38 Фьючерсы и опционы на РТС (FORTS) Срочный рынок РТС (FORTS) является ведущей площадкой для торговли фьючерсами и опционами в России.Торги на FORTS начались в сентябре 2001 года. В настоящее время FORTS имеет самый широкий в России набор инструментов. Это 58 контрактов (39 фьючерсов и 19 опционов) на акции российских компаний, облигации, короткие процентные ставки, валюту, Индекс РТС, нефть, газ и золото.

39 39 Производные финансовые инструменты FORTS Фьючерсы на индексы РТС предоставляют участникам рынка широкий спектр возможностей воспользоваться преимуществами широких рыночных движений и хеджировать риски портфеля акций.Фьючерсы на отдельные акции могут использоваться для достижения различных целей управления портфелем акций. Высокая чувствительность фьючерсов к цене по сравнению с базовыми активами — российскими «голубыми фишками» — дает возможность полностью хеджировать инвестиционные портфели. Фьючерсы на процентную ставку позволяют инвесторам хеджировать рыночные риски с фиксированным доходом и использовать преимущества торговли облигациями с финансовым кредитным плечом и возможности коротких продаж. Валютные фьючерсы и опционы — важный инструмент для экспортеров и импортеров, валютных трейдеров, управляющих портфелем акций и частных инвесторов.Опционы на фьючерсы на отдельные акции предоставляют инвесторам широкий спектр возможностей хеджирования рисков на спотовых и фьючерсных рынках и позволяют им совершать сделки с высокой доходностью, низкими транзакционными издержками и ограниченными рисками.

40 40 Первичное публичное размещение акций IPO (Initial Public Offering) — первичное публичное размещение акций: компания выпускает свои акции впервые, и их покупает широкий круг инвесторов.

41 год 41 Технологии IPO Классические IPO организуют инвестиционные банки. Они проводят роуд-шоу, собирают заявки от инвесторов и по согласованию с эмитентом устанавливают цену размещения. В последнее время некоторые компании, например Google, отказались от стандартных процедур IPO в пользу открытых аукционов, чтобы максимально поднять цену размещения и снизить комиссию, выплачиваемую посредникам.Аукционная форма IPO представляется наиболее привлекательной для России. Электронная торговая система ММВБ успешно используется для проведения аукционов различного типа при размещении государственных, корпоративных и региональных облигаций.

42 42 Первоначальное публичное размещение акций Около 40 миллиардов долларов было привлечено в ходе 20 IPO, включая одни из самых крупных размещений акций в мире за последние три года, например, 10 долларов нефтяной компании «Роснефть».6 миллиардов IPO в 2006 году и размещение прав Сбербанка на 8,8 миллиарда долларов в 2007 году. ВТБ (бывший Внешторгбанк) ожидает, что его IPO принесет 4,6 миллиарда долларов.

43 год 43 Компании, планирующие IPO, представляют следующие отрасли Отрасль Количество эмитентов Добыча угля1 Машиностроение1 Металлургия6 Химическая промышленность1 Легкая промышленность1 Лесная промышленность1 Пищевая промышленность9 Ювелирные изделия2 Строительство1 Сельское хозяйство1 Телекоммуникации3 Финансы4 Торговля5 Прочие5 Итого41

44 год 44 Основные участники российского фондового рынка Тройка Диалог www.troika.ru Morgan Stanley www.morganstanley.com Инвестиционный банк TRUST www.trust.ru Ренессанс Капитал www.rencap.com Cbonds www.cbonds.info


Московская биржа | Московская Биржа ПАО ММВБ-РТС Курсы акций и новости

Акции: котировки акций США в реальном времени отражают сделки, зарегистрированные только через Nasdaq; подробные котировки и объем отражают торговлю на всех рынках и задерживаются не менее чем на 15 минут. Котировки международных акций задерживаются в соответствии с требованиями биржи. Основные данные компании и оценки аналитиков предоставлены FactSet.Авторские права 2019 © FactSet Research Systems Inc. Все права защищены. Источник: FactSet

Индексы: котировки индексов могут отображаться в режиме реального времени или с задержкой в ​​соответствии с требованиями биржи; обратитесь к отметкам времени для информации о любых задержках. Источник: FactSet

Markets Diary: данные на странице обзора США отражают торговлю на всех рынках США и обновляются до 20:00. См. Таблицу «Дневники закрытия» на 16:00. закрытие данных. Источники: FactSet, Dow Jones

.

Таблицы движения акций: Таблицы роста, падения и большинства активных игроков представляют собой комбинацию списков NYSE, Nasdaq, NYSE American и NYSE Arca.Источники: FactSet, Dow Jones

.

ETF Movers: Включает ETF и ETN с объемом не менее 50 000. Источники: FactSet, Dow Jones

.

Облигации: Котировки облигаций обновляются в режиме реального времени. Источники: FactSet, Tullett Prebon

.

Валюты: Котировки валют обновляются в режиме реального времени. Источники: FactSet, Tullett Prebon

.

Commodities & Futures: цены на фьючерсы задерживаются не менее чем на 10 минут в соответствии с требованиями биржи. Значение изменения в течение периода между расчетом открытого протеста и началом торговли на следующий день рассчитывается как разница между последней сделкой и расчетом предыдущего дня.Стоимость изменения в другие периоды рассчитывается как разница между последней сделкой и самым последним расчетом. Источник: FactSet

Данные предоставляются «как есть» только в информационных целях и не предназначены для торговых целей. FactSet (a) не дает никаких явных или подразумеваемых гарантий любого рода в отношении данных, включая, помимо прочего, любые гарантии товарной пригодности или пригодности для определенной цели или использования; и (b) не несет ответственности за любые ошибки, неполноту, прерывание или задержку, действия, предпринятые на основании каких-либо данных, или за любой ущерб, возникший в результате этого.Данные могут быть намеренно задержаны в соответствии с требованиями поставщика.

Паевые инвестиционные фонды и ETF: Вся информация о взаимных фондах и ETF, содержащаяся на этом экране, за исключением текущей цены и истории цен, была предоставлена ​​компанией Lipper, A Refinitiv, при соблюдении следующих условий: Copyright 2019 © Refinitiv. Все права защищены. Любое копирование, переиздание или распространение контента Lipper, в том числе путем кэширования, фреймирования или аналогичных средств, категорически запрещено без предварительного письменного согласия Lipper.Lipper не несет ответственности за какие-либо ошибки или задержки в содержании, а также за любые действия, предпринятые в связи с этим.

Криптовалюты: котировки криптовалют обновляются в режиме реального времени. Источники: CoinDesk (Биткойн), Kraken (все остальные криптовалюты)

Календари и экономика: «Фактические» числа добавляются в таблицу после выпуска экономических отчетов. Источник: Kantar Media

Рынок акций и капитализация ПАО «Кубаньэнерго»

В 2016 году акции ПАО «Кубаньэнерго» торговались на ПАО Московская Биржа как внесписочные акции, торговый код — KUBE, код ISIN: RU000
67.

Информация о текущих котировках и ценах сделок доступна на русском и английском языках:

Колебание цены одной акции ПАО «Кубаньэнерго»

Капитализация Компании на начало 2016 года достигла 16,92 млрд рублей и на конец года составила 24,69 млрд рублей.

Максимальный объем капитализации в 2016 году составил 25,5 млрд рублей, наименьшее падение — 15,3 млрд рублей. Рыночная цена одной акции в отчетном году имела тенденцию к росту и к концу года выросла почти на 46% вслед за ростом индекса ММВБ почти на 29% и индекса MICEX-Power более чем на 108%.

Колебание цены одной акции ПАО «Кубаньэнерго» в 2016 году, руб .:

Средневзвешенная цена (на начало года)

Минимальная цена

Максимальная цена

Средневзвешенная цена (на конец года)

Относительный прирост цен за год,%

59,8

54

90

87.3

45,99

Котировки и объемы торгов акциями ПАО «Кубаньэнерго» в 2014–2016 гг .:

Показатель

2014

2015

2016

2016/2015 (относительный прирост,%)

Средневзвешенная цена акций на конец года

40.1

59,3

87,3

47,21

Объем торгов, шт.

234 200

796,480

1,675,440

110,36

Объем торгов,

руб.

14 301 266,5

49 070 335

124 397 570

153.51

Объем торгов акциями Компании на Фондовой бирже ММВБ в 2016 году значительно превысил уровень 2015 года и составил 124,4 млн руб. / 1,7 млн ​​акций.

Низкая торговая активность частично обусловлена ​​консолидацией пакета акций мажоритарным акционером Общества (ПАО «Россети»).

Динамика объема торгов акциями Общества

В 1 квартале 2016 года наблюдалась относительно низкая торговая активность; объем торгов составил 283 тыс. акций.Во 2 и 3 кварталах объем торгов увеличился в среднем на 50%. Рост активности наблюдался в 4 квартале отчетного года, при этом объем торгов составил ок. 543 тыс. Акций.

.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *