Содержание

Как рассчитать доходность облигации к погашению в Excel – пошаговая инструкция

Работа с облигациями сопряжена с нечастыми, несложными, но весьма кропотливыми вычислениями. Каждый раз, когда требуется совершить операцию с облигацией (будем говорить о покупке), необходимо определить, насколько выгодной она будет. Например, если облигация продаётся по 103%, ставка купона — 12% годовых и до погашения три года, то такая облигация может быть выгодным вложением. А если облигация продаётся по 103% со ставкой купона 7% годовых и до погашения осталось несколько дней, то такие вложения приведут к потере денег. Для определения того, выгодной будет покупка или нет, я ориентируюсь на простую доходность к погашению. Обсуждение того, какие виды доходностей облигаций бывают и почему я использую именно эту, оставим за пределами данной статьи. Далее по тексту, если не оговорено иное, я подразумеваю простую доходность к погашению и облигации, номинированные в рублях.

Вычисление доходности к погашению подразумевает, что вы для расчётов используете номинал облигации в рублях и определяете сумму будущих выплат в рублях, причитающихся по данной облигации. После этого вы соотносите получившуюся цифру с первоначальными вложениями и сроком к погашению. В итоге получаете доходность, выраженную в процентах годовых.

Будущие выплаты в рублях можно определить математически, т.к. номинал облигации и ставка купона заранее известны, либо воспользоваться информационными сервисами наподобие Rusbonds.ru. Вычисление суммы будущих выплат в рублях может осложниться тем, что у многих облигаций ставка купона переменная, а некоторые выпуски подразумевают амортизацию долга. Использование информационных сервисов решает эту проблему, но добавляет сложностей в обработке результатов.

В частности, Rusbonds.ru ежедневно для каждого выпуска публикует сведения о доходности к погашению — как простой, так и эффективной. Проблема в том, что на эти данные нельзя полностью положиться, т.к. ликвидность облигаций часто бывает невысокой, и не всегда доступны те котировки, на основании которых Rusbonds.ru вычисляет доходность. Теоретически, можно настроить терминал так, чтобы он показывал доходность облигации для каждой заявки в очереди. Но QUIK показывает эффективную доходность к погашению, а это не то, что мне нужно. Эффективная и простая доходности к погашению коррелируют, хотя могут существенно отличаться друг от друга. В некоторых случаях эта разница может доходить до 150 базисных пунктов.

Для определения потока будущих платежей по облигации, можно использовать Rusbonds.ru и автоматизировать вычисления при помощи Excel. Но на практике это редко получается, т.к. нельзя просто скопировать данные с сайта и перенести в Excel, обязательно нужно совершать дополнительные действия, а заполнение таблицы вручную очень утомительно.

Приняв во внимание все сложности, с которыми приходится сталкиваться при выборе облигаций, я разработал собственный облигационный калькулятор. Для определения доходности с его помощью вам достаточно знать текущую дату (она подставляется автоматически), дату погашения, ставку купона и цену облигации. 

🥇БЕСПЛАТНЫЙ калькулятор сберегательных облигаций | Проверьте стоимость вашей облигации сегодня

Типичная проблема с держанием облигаций - точно понять, сколько они стоят в данный момент времени. Узнайте, сколько стоят ваши сберегательные облигации, с помощью нашего полезного калькулятора сберегательных облигаций. Инструмент позволит вам получить ориентировочную текущую и будущую стоимость. Вы даже можете варьировать уровни ожидаемых процентных ставок и налогов, чтобы спрогнозировать результаты различных экономических сценариев.

На этой странице вы найдете подробные инструкции по использованию калькулятора, информацию о терминологии и краткую информацию о том, как обналичить свои сберегательные облигации.

На этой странице:

Содержание [показывать]

Рекомендуемый брокер по облигациям 2020

  • Минимальный депозит и вложения всего 5 долларов
  • Доступ к облигациям, а также к акциям и фондам
  • Очень удобная платформа

Как пользоваться калькулятором сберегательных облигаций

  1. Ваш первоначальный депозит - основная информация, которую вам необходимо ввести в калькулятор, - это ваш первоначальный сберегательный депозит, срок действия выбранной вами облигации, дата начала и годовая процентная ставка (APR%) вашей облигации.
  2. Депозиты и снятие средств - введите суммы и частоту платежей, которые вы планируете инвестировать или снимать.
  3. Подоходный налог и инфляция. Если вы хотите узнать, какое влияние федеральный налог и налог штата окажут на ваши сберегательные облигации, вы можете изменить ставку в этом разделе. Ставки автоматически устанавливаются на уровне 25% государственного и федерального налога, а годовая инфляция установлена ​​на уровне 2.35%. (Мы не обновляем это постоянно, поэтому, если во время использования инфляции произойдет изменение обстоятельств, вы можете обновить цифру, чтобы лучше понять окончательную стоимость ваших сберегательных облигаций). Если вы измените этот раздел, вы должны нажать кнопка расчета. Информация о ваших начальных и текущих депозитах и ​​любых выводах будет рассчитана автоматически, но изменения налогов и инфляции - нет.
  4. Вот ваши результаты. Теперь вам будет представлен текущий комментарий о том, как ваши данные будут рассчитаны к концу периода фиксированного срока облигаций. [/ Su_list]
    1. Общая сумма депозита - сколько вы вложили за весь период
    2. Общая снятая сумма - сумма, которую вы сняли за период.
    3. Заработанные проценты - сумма денег, заработанная вашими облигациями до того, как будут списаны налоги.
    4. Экономия до налогов - ваш первоначальный депозит плюс валовой процент (увеличение стоимости до налогообложения)
    5. Подоходный налог с населения - размер федерального налога или налога штата, вычитаемого из прибыли от ваших инвестиций.
    6. Экономия после уплаты подоходного налога - ваши первоначальные инвестиции плюс прибыль после уплаты налогов
    7. Расходы ваших сбережений - Какова относительная стоимость ваших инвестиций в будущем с учетом инфляции.
    8. Годовая процентная доходность (APY%) - средняя сумма годовых процентов.

Воспользуйтесь нашим калькулятором сберегательных облигаций прямо сейчас

Какие ограничения у калькулятора сберегательных облигаций?

Остин-Дистел-DfjJMVhwH_8-unsplash

Хотя большинство облигаций торгуются, их цена в конечном итоге определяется рынком. Наш калькулятор следует воспринимать только как пример того, какова стоимость сейчас или в будущем.
Результаты, полученные с помощью калькулятора цены облигаций, могут указывать только на то, что может произойти, если рыночные процентные ставки изменятся.

Калькулятор не учитывает другие факторы, которые могут существенно повлиять на стоимость облигации, например, понижение кредитного рейтинга.

Калькулятор сберегательной облигации не скажет вам, кто владеет облигацией и имеет ли она право на обналичивание.

Какие типы облигаций учитывает калькулятор сберегательных облигаций? Сберегательные облигации серии EE в США также называются облигациями Patriot, они являются современным эквивалентом серии E, которая была заменена EE в 1980-х годах. Этот тип продается по номинальной стоимости, то есть на 1000 долларов можно купить облигацию на 1000 долларов. Полная стоимость реализуется, когда вы ее выкупаете. Проценты начисляются прямо на ваш банковский счет в электронном виде. Вы можете купить сберегательные облигации серии EE на сумму не более 10,000 XNUMX долларов за один год.

Сберегательные облигации США серии I: Как и облигации ЭЭ, они обычно продаются по номинальной стоимости и имеют верхний годовой лимит инвестиций в размере 10,000 XNUMX долларов. Сберегательные облигации серии I имеют переменный коэффициент соответствия инфляции, что означает, что ваши вложения не будут относительно ниже по стоимости, чем при первоначальном вложении.

Текущая и будущая стоимость обоих типов облигаций может быть получена с помощью нашего калькулятора сберегательных облигаций. В случае серии E или EE вам нужно будет использовать оценку инфляции в течение срока действия облигации, а в случае серии I вы должны полностью удалить показатель уровня инфляции, чтобы получить оценку доходности облигации после того, как она достигнет срока погашения. .

Терминология калькулятора сберегательных облигаций

Номинальная стоимость облигации: сумма денег, которую вы получите в день погашения облигации.

Месяцев до погашения: количество месяцев до погашения облигации в этом разделе калькулятора облигаций.

Купонная ставка: также часто упоминается как процентная ставка облигации.

Текущая рыночная ставка (дисконтная ставка) (%): никто не определяет рыночную ставку; однако наиболее внимательно и легко найти облигации казначейства США.

Например, если вы владеете 10-летней корпоративной облигацией с доходностью, которая на 200 базисных пунктов (2%) выше доходности казначейской облигации той же дюрации. Изменяя значение (Текущая рыночная ставка), вы можете моделировать изменение процентных ставок по казначейским облигациям.

Рекомендуемый брокер по облигациям 2020

  • Минимальный депозит и вложения всего 5 долларов
  • Доступ к облигациям, а также к акциям и фондам
  • Очень удобная платформа

Глоссарий терминов по облигациям

Облигация

Облигация - это когда компаниям или правительствам необходимо генерировать средства, и когда вы инвестируете, вы получите единовременную выплату с процентами в конце вашего соглашения.

Казначейская облигация

Облигации, выпущенные Министерством финансов США для финансирования государственных расходов.

Казначейский билет

Казначейские облигации - это облигации, выпущенные Министерством финансов США и рассчитанные на срок до 10 лет.

Казначейская безопасность

Казначейские ценные бумаги - это облигации, выпущенные для инвесторов правительством США.

Муниципальные облигации

Муниципальные облигации обычно выпускаются местными органами власти для финансирования общественных проектов, таких как дороги, школы и аэропорты. Вы получите единовременную выплату и проценты обратно в конце срока.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации выпускаются предприятиями для сбора средств на расширение или проекты. Вы получите единовременную выплату и проценты обратно в конце срока.

Премиальные облигации

Облигация без процентной ставки, но ваши инвестиции участвуют в розыгрыше призов, чтобы выиграть от 25 до 1 миллиона фунтов стерлингов.

Сберегательная облигация

Сберегательные облигации, обычно предлагаемые банками и строительными обществами, имеют фиксированный срок действия и приносят проценты. Вы не можете получить доступ к деньгам в течение установленного срока.

Облигации с фиксированной ставкой

Фиксированная облигация начинается и заканчивается с одинаковой процентной ставкой.

Часто задаваемые вопросы

💸 Сколько стоит сберегательная облигация

Часто самая сложная задача, связанная с облигациями, - это выяснить, сколько стоит сама облигация. Вы можете узнать это напрямую через TreasuryDirect или воспользоваться нашим простым калькулятором, введя небольшое количество данных: первоначальные инвестиции, срок облигации, годовую процентную ставку и дату начала. Если вы используете серию E или EE, вы также можете включить инфляцию и налог, чтобы увидеть как фактическую, так и относительную стоимость ваших инвестиций сейчас или на момент погашения, просто удалите инфляцию для серии I.

💸 Срок действия сберегательных облигаций истекает

Срок действия сберегательных облигаций не истекает, но проценты по ним перестают начисляться. Срок погашения сберегательных облигаций наступает в заранее назначенную дату, после чего они должны быть обналичены.

💸 Сберегательные облигации - хорошая идея?

Сберегательные облигации считаются одними из самых безопасных вложений, поскольку они поддерживаются и поддерживаются правительством США. Как и в случае со всеми инвестициями с низким уровнем риска, рентабельность инвестиций ниже, чем у инвестиций с высоким уровнем риска.

💸 Как обналичить сберегательную облигацию

Вы можете погасить сберегательную облигацию напрямую через TreasuryDirect. Если у вас есть электронные облигации, вы можете погасить их онлайн, после чего на вашем счету появятся два предприятия.

💸 Обесцениваются ли сберегательные облигации

Когда срок погашения сберегательной облигации наступит, она подвергнется инфляции, и ее относительная стоимость со временем снизится.

💸 Есть ли штраф за невыплату наличных по просроченной сберегательной облигации?

Отсутствие штрафа за не обналичивание сберегательной облигации с истекшим сроком погашения не предусмотрено, хотя по истечении срока будет взиматься налог на прирост капитала. Следует обратить внимание на то, что если вы не обналичите свои облигации после того, как они перестанут получать проценты, они будут более подвержены инфляции, что снизит относительную стоимость облигации по сравнению со стоимостью товаров и услуг в экономике.

💸 Правительство по-прежнему продает сберегательные облигации

💸 Раньше вы могли выкупить сберегательные облигации США в традиционных банках или кредитных союзах. Возможность сделать это закончилась в 2012 году. Сегодня Казначейство разрешает их покупку только через Интернет.

Калькулятор доходности — Investing.com

© 2007-2021 Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+

Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.

Простой "калькулятор" доходности показал, в чем лучше хранить деньги

Деньги любят не только тишину, но они еще любят и прирастать. То есть любят быть вложенными в такие активы, которые растут в цене. А уж как любят хозяева этих денег, чтобы они прирастали, об этом и говорить не приходится. Поэтому пока есть деньги в нашем мире, эта тема будет волновать людей — что бы там ни происходило за окном: хоть пандемия, хоть наводнение...

Когда задают наипопулярнейший вопрос: «Куда вложить деньги?» — я всегда в ответ поздравляю человека. Поздравляю, потому что далеко не все сегодня в России озабочены, куда же им вложить свободные деньги. Большинство таких «неозабоченных» потому, что просто у людей нет свободных денег — нечего и вкладывать! Они решают другие проблемы: как прожить от зарплаты до зарплаты, от пенсии до пенсии, от пособия до пособия.

Однако, к счастью, есть по-прежнему и такие (пусть их и заметное меньшинство), которые реально мучаются выбором: куда им вложить свои средства. Не буду говорить конкретно «неси сюда» или «неси туда», люди в любом случае сами должны сделать выбор. Однако этот выбор должен быть обоснованным. А потому давайте посмотрим на то, какую доходность в рублях продемонстрировали вложения в те или иные активы в коронакризисных 2020–2021 годах.

Предлагаю, разумеется, посмотреть на то, что происходило с валютой (долларом США и евро), драгоценными металлами, недвижимостью, депозитами, акциями и облигациями. Сначала смотрим за 2020 год. Больше всего в прошлом году подорожали драгоценные металлы: золото — на 47%, серебро — на 75%, платина — на 31%, палладий — на 46%. Вложения в валюту: доллар подорожал к рублю в 2020 году на 19%, а евро — аж на 31%. Депозиты дали очень небольшую доходность — 5–6%. Облигации выросли на 8%, а вот по акциям было даже снижение — на 10%. Недвижимость выросла на 14–16%. Проиграли, получается, владельцы акций, ну и практически, с учетом инфляции, ничего не выиграли держатели рублевых депозитов.

В 2021 году ситуация существенным образом изменилась. Доллар и евро практически остаются при своих, даже немного снизились, а по драгоценным металлам наблюдалась неодинаковая динамика. Золото в I квартале упало на 7%, зато за первые 2 месяца II квартала выросло в цене на 8%. По серебру схожая динамика: минус 5% в I квартале 2021 года, плюс 11% за неполный II квартал 2021 года. Платина в I квартале 2021 года выросла в цене больше всего, аж на 14%. Зато во II квартале пока фиксируется снижение цен на 2%. Уверенно растет в 2021 году в цене только палладий: на 12% за I квартал и на 8% за неполный II квартал.

Годовые ставки по рублевым депозитам в 2021 году еще больше снизились, сегодня они около 4,5%.

Облигации в I квартале 2021 года чуть снизились (на 3%), а во II квартале зафиксировались, ни вверх, ни вниз.

Акции, напротив, приросли в цене на 10% в I квартале 2021 года и на 13% за апрель-май 2021 года.

По-прежнему растут цены на жилье — более чем на 10% с начала года.

Итак, получив полную картину по тому, что происходило в 2020-2021 годах, давайте попытаемся сделать некоторые выводы, полезные для практических действий.

Вложение в доллары США и евро дали хорошую доходность в прошлом году, однако в этом году мы наблюдаем затишье. С валютой всегда так происходит в последние годы: то она быстро растет, то стоит на месте. А может даже и чуть-чуть опуститься. Получается на самом деле такая «лестница, идущая вверх, с межэтажными площадками». То есть долгосрочные вложения в валюту всегда себя оправдывали в последние годы. Краткосрочно же можно ничего и не выиграть. Зато в долгосрочном плане все будет хорошо.

Однако здесь надо иметь в виду, что реальность меняется. К примеру, на недавнем Петербургском международном экономическом форуме было объявлено, что доллар США будет выведен из структуры валютных активов Фонда национального благосостояния (ФНБ). То есть на государственном уровне отказ от доллара уже пошел полным ходом. Кто знает, до чего наше государство может дойти с такой политикой и как это скажется на долларовых сбережениях граждан. Хотя в обозримой перспективе не просматривается, чтобы власти решили, грубо говоря, запретить доллар. Однако смотреть за происходящими здесь процессами надо внимательно.

Что касается драгоценных металлов, то эти вложения с экономической точки зрения представляются весьма интересными. Останавливает только неудобство этих инвестиций с точки зрения ликвидности. Ну, это же не доллар США, который быстренько взял, поменял, и все.

Депозиты по-прежнему железобетонно стабильны. Правда доходность по ним всего лишь уже около 5% и ниже. Напомню, что инфляция сегодня в годовом выражении около 6%. Получается то, что и так уже всем известно: деньги на депозитах сегодня не то что не прирастают, но даже и не сохраняются, они понемногу обесцениваются.

Вложения в недвижимость выглядят, конечно, привлекательно. Но столь красивая картина с доходностью наблюдается здесь в последние полтора года потому, что, во-первых, у небольшой части населения даже в коронавирусный кризис получился прирост свободных денежных средств (средства оказались непотраченными, к примеру, на зарубежные поездки). Во-вторых, сыграла свою роль в разогреве жилищного рынка и программа льготной ипотеки, реализация которой была призвана поддержать строительную отрасль в непростой период пандемии. Так как о продлении программы льготной ипотеки до 1 июля 2022 года было объявлено во время работы ПМЭФ-2021, то какое-то время цены на жилую недвижимость еще продолжат свой рост. Но уже в 2022 году, то есть в очень даже обозримой перспективе, рост цен здесь, скорее всего, прекратится. Так что, принимая во внимание это обстоятельство, надо и решать, стоит ли делать инвестиционные вложения в недвижимость.

Облигации и акции, пожалуй, самые непредсказуемые активы с точки зрения вложения средств. Принципиально ситуация обстоит следующим образом: во время кризиса дают большую доходность вложения в облигации, в период экономического подъема — вложения в акции. Это непросто — оценивать вероятность кризисов и подъемов. И вообще, для непрофессиональных инвесторов это самые непростые инструменты: акции и облигации. Рискнуть, конечно, можно, но не рекомендовал бы ставить на кон последние денежные средства, что остались в вашем семейном загашнике.

Вот такая картина получается. Как и предупреждал, я воздержался от прямого и конкретного ответа на вопрос о том, во что надо вложиться, чтобы побыстрее заработать. Однако полезных цифр и фактов, надеюсь, привел достаточно для того, чтобы каждый желающий сам сделал свой выбор. А самое главное — пусть всегда будет актуальным для вас вопрос «куда вложить деньги?» Ведь актуальность этого вопроса означает, что как минимум деньги у вас пока еще есть. Уже хорошо по нынешним временам...

Калькулятор инвестора для расчета инвестиций онлайн

ЛУКОЙЛ в мире

АзербайджанБеларусьБельгияБолгарияГанаГрузияЕгипетИракИспанияИталияКазахстанКамерунЛюксембургМакедонияМексикаМолдоваНигерияНидерландыНорвегияРоссияРумынияСербияСШАТурцияУзбекистанУкраинаФинляндияХорватияЧерногория

Группа ЛУКОЙЛ

​«ЛУКОЙЛ Ейвиейшън Булгария» ЕООД​«ЛУКОЙЛ Нефтохим Бургас» АД​ЗАО «ЛУКОЙЛ-Азербайджан»​ИООО «ЛУКОЙЛ Белоруссия»​ЛУКОИЛ МАКЕДОНИЙА ДООЕЛ Скопье​ЛУКОИЛ Сербия АД Белград​ООО «ЛУКОЙЛ ЛУБРИКАНТС УКРАИНА»​ООО «ЛУКОЙЛ-КГПЗ»​ООО «ЛУКОЙЛ-ПЕРМЬ»АО «ЛУКОЙЛ-Черноморье»АО «ТЗК-Архангельск»И.К.С. ЛУКОЙЛ-Молдова СРЛИсаб С.р.л.Литаско САЛУКОЙЛ Интернэшнл Апстрим Вест ИнкЛУКОЙЛ Италия С.р.л.ЛУКОЙЛ Кроатиа Лтд.ЛУКОЙЛ Мид-ИстЛУКОЙЛ Монтенэгро лимитед лайабилити компани ПодгорицаЛУКОЙЛ Романия С.Р.Л.ЛУКОЙЛ Эккаунтинг энд Файнэнс Юроп с.р.о.ЛУКОЙЛ-МаринБункерОбразовательное частное учреждение дополнительного профессионального образования «Корпоративный учебный центр»ООО "ЛУКОЙЛ Норт Америка"ООО «АЭРО-НЕФТО»ООО «ЛИКАРД»ООО «Линк»ООО «ЛЛК-Интернешнл»ООО «ЛУКОЙЛ-Астраханьэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Волгоград»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Восток»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Нижний Новгород»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Пермь»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Самара»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Тюмень»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Челябинск»ООО «ЛУКОЙЛ-Волганефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Волгограднефтепереработка»ООО «ЛУКОЙЛ-Волгоградэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Западная Сибирь»ООО «ЛУКОЙЛ-Инжиниринг»ООО «ЛУКОЙЛ-КМН»ООО «ЛУКОЙЛ-Коми»ООО «ЛУКОЙЛ-Кубаньэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтез»ООО «ЛУКОЙЛ-Нижневолжскнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Нижневолжскнефть»ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтеоргсинтез»ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Резервнефтепродукт-Трейдинг»ООО «ЛУКОЙЛ-Ростовэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Северо-Западнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Ставропольэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Технологии»ООО «ЛУКОЙЛ-Транс»ООО «ЛУКОЙЛ-Узбекистан Оперейтинг Компани»ООО «ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Ухтанефтепереработка»ООО «ЛУКОЙЛ-Центрнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-ЦУР»ООО «ЛУКОЙЛ-Черноземьенефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Экоэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Энергоинжиниринг»ООО «ЛУКОЙЛ-ЭНЕРГОСЕРВИС»ООО «ЛУКОЙЛ-ЭНЕРГОСЕТИ»ООО «ЛУКОЙЛ-Югнефтепродукт»ООО «РИТЭК»ООО «Саратоворгсинтез»ООО «Ставролен»ООО ЛУКОЙЛ ЛУБРИКАНТС АФРИКАПетротел-ЛУКОЙЛ С.A.ТОО «ЛУКОЙЛ Лубрикантс Центральная Азия»

Поиск

Какая реальная доходность у ОВГЗ и банковских вкладов - сравнение - Финансовые новости

Фактические проценты по депозитам и облигациям отличаются от заявленных

В последнее время все больше украинцев пробуют зарабатывать, покупая государственные облигации внутреннего займа – ОВГЗ. Но так ли это выгодно? Сайт "Сегодня" рассчитал реальную доходность такого вложения и сравнил с доходностью депозита на такую же сумму.

Вот что вышло.

Положив 50 тысяч в банк на депозит, через год можно получить доход максимум 4177 грн, или 8,35%. Доход от ОВГЗ составит 4725 грн, или 9,45% (без учета банковских комиссий).

Нужно помнить, что с доходов по ОВГЗ не взимается 18%-й налог на доходы физлиц и 1,5% военного сбора. С депозитных доходов – взимается.

В качестве альтернативного расчета группа ICU приводит данные по вкладу на 100 тыс. грн с декларируемой доходностью 11%. Доход по депозиту в этом случае составит 8855 грн, доход от вложений в ОВГЗ – 10 000 грн.

Как мы считали?

Один из крупных негосударственных банков предлагает депозиты на 12 месяцев в гривне под 10% годовых. Калькулятор на сайте банка показывает:

  • при ежемесячных выплатах процентов через год клиент получит на руки не 55 тыс. грн, а 54 025 грн. Из начисленной по процентам суммы 975 грн уйдут на налоги. Таким образом, реальная доходность депозита – 8%.
  • при условии капитализации процентов по депозиту за год 50 тысяч превратятся в 54 177 грн. То есть доходность будет 8,35%.

Если же 50 тыс. грн вложить в ОВГЗ, которые будут погашены через 12 месяцев, номинальный доход составит, допустим, тоже около 10% (хотя может и больше). То есть в итоге государство вернет 55 000 грн.

Но при этом нужно будет отдать некоторую сумму брокерам. Ставки у всех разные. В одних компаниях комиссия фиксированная – от 200 грн и выше, в других исчисляется в процентах – от 0,5%.

Читайте также:

Минфин продал на аукционе ОВГЗ на рекордную сумму

Финансы

В нашем случае в одной из крупных финансовых компаний придется заплатить около 275 грн. Вложив 50 тысяч, инвестор получит через год 54 725 грн. То есть реальная доходность составляет 9,45%.

Но банк также может снять комиссию за начисление денег на счет и за вывод средств.

К сожалению, часто финансовые компании не торопятся обнародовать реальную комиссию. Нет пока в Украине и общедоступных калькуляторов фактической доходности ОВГЗ.

Подробнее по плюсах и минусах вложений в гособлигации узнавайте на сайте "Сегодня" – Одалживаем государству под проценты: может ли гражданин Украины купить ОВГЗ, куда обращаться и как выбирать.

А сколько денег нужно откладывать, чтобы не бедствовать в старости, смотрите в сюжете:

Видео: Сегодня

Паевые инвестиционные фонды — МТС Инвестиции

Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.

Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, г. Москва, ул. Пречистенка, д. 17/9, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 02.08.2021г. в рублях за 3 мес. 0,55%, за 6 мес. -0,06%, за 12 мес. 3,32%, за 36 мес. 27,80%.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 02.08.2021г. в рублях за 3 мес. -1,74%, за 6 мес. -2,91%, за 12 мес. 3,41%, за 36 мес. 42,00%.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 02.08.2021г. в рублях за 3 мес. 3,76%, за 6 мес. 5,03%, за 12 мес. 24,80%, за 36 мес. 63,11%.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 02.08.2021г. в рублях за 3 мес. 1,32%, за 6 мес. 2,40%, за 12 мес. 54,03%, за 36 мес. 118,29%.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 02.08.2021г. в рублях за 3 мес. -15,37%, за 6 мес. -21,06%, за 12 мес. -11,86%.

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 02.08.2021г. в рублях за 3 мес. 8,06%, за 6 мес. 4,71%, за 12 мес. 32,59%.

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +". Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.

МТС Инвестиции — объект авторского права Публичного акционерного общества «Мобильные ТелеСистемы», используемый Обществом с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» на основе лицензионного договора.

Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.

Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store

Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.

Калькулятор доходности облигации

- вычисление текущей доходности

На этой странице находится калькулятор доходности облигации для расчета текущей доходности облигации. Введите торговую цену облигации, номинальную или номинальную стоимость, время до погашения и купонную или заявленную процентную ставку для расчета текущей доходности.

Инструмент также вычисляет доходность к погашению, но см. Калькулятор доходности для лучшего объяснения плюс формулу доходности к погашению.

Калькулятор доходности облигаций

Калькулятор текущей доходности к погашению Входные данные
  • Текущая торговая цена облигаций ($) - Цена, по которой облигация торгуется сегодня.
  • Номинальная / номинальная стоимость облигации ($) - Номинальная стоимость или номинальная стоимость облигации.
  • Годы до погашения - Количество лет до погашения облигации. (Вы можете ввести десятичные числа для обозначения месяцев и дней.)
  • Годовая купонная ставка - процентная ставка, выплачиваемая по облигации.
  • Частота выплаты купона - Как часто выплачиваются проценты по облигации.
Выходные данные калькулятора доходности облигаций
  • Текущая доходность (%): Простая доходность облигации, рассчитанная на основе торговой цены и купонных выплат.
  • Доходность к погашению (%): Конвергентное решение для расчета доходности к погашению облигации (ее IRR)

Какова текущая доходность облигации?

Текущая доходность облигации - это годовая выплата по облигации, деленная на ее текущую торговую цену. То есть вы суммируете все купонные выплаты за один год и делите на то, что по облигации выплачивается сегодня.

Текущая доходность облигации в сравнении с доходностью к погашению

Доходность облигации к погашению - это годовой процентный доход, который вы получите по облигации, если удержите ее до погашения (при условии, что она не пропускает платежи).Он выражается в годовых процентах, как и текущая доходность. Однако доходность к погашению - это не текущая доходность - доходность к погашению - это ставка дисконтирования, при которой все денежные потоки по облигациям будут соответствовать текущей цене облигации.

Дополнительную информацию (включая расчетную формулу для расчета доходности к погашению) можно найти на странице калькулятора доходности к погашению.

Формула текущей доходности

Формула текущей доходности облигации:

Где:

  • ACF - Годовой денежный поток по облигации
  • P - Текущая рыночная торговая цена

Пример: Расчет текущей доходности на облигации

Давайте рассмотрим пример и вычислим текущую доходность для примера облигации.Мы будем использовать этот пример в настройках инструмента по умолчанию.

  • Номинальная стоимость: 1000 долларов США
  • Годовая процентная ставка: 10% (для 100 долларов США, 1000 долларов США * 10%)
  • Текущая торговая цена: 920 долларов США
 \ frac {ACF} {P} = \\ ~ \\ \ frac {100} {920} ​​= 10,87 \% 

Итак, облигация, торгуемая по цене 920 долларов США с номинальной стоимостью 1000 долларов США и процентной ставкой 10%, имеет текущую доходность на 10,87% выше, чем заявленная по облигации.

Прочие основы финансов и калькуляторы облигаций

Текущая доходность дает вам возможность быстро понять, как облигации сравниваются на рынке.Это хуже по доходности к погашению, хотя доходность к погашению сопряжена с риском того, что облигация может перестать выплачиваться (в то время как ваш следующий год выплат более определен). Однако почти во всех случаях вы должны вычислить и то, и другое.

Чтобы узнать о других финансовых основах и калькуляторах облигаций, см .:

Финансовые формулы (с калькуляторами)

Люди из всех слоев общества, от студентов, биржевых маклеров и банкиров; риелторам, домовладельцам и управляющим находят финансовые формулы невероятно полезными в повседневной жизни.Независимо от того, используете ли вы финансовые формулы для личных или по причинам образования, наличие доступа к правильным финансовым формулам может помочь улучшить вашу жизнь.

Независимо от того, в какой финансовой сфере вы работаете или изучаете, от корпоративных финансов до банковского дела, все они построены на тот же фундамент стандартных формул и уравнений. Хотя некоторые из этих сложных формул могут сбить с толку обычного человека, мы помогите, внося вам ясность.

Имеете ли вы дело со сложными процентами, аннуитетами, акциями или облигациями, инвесторы должны иметь возможность эффективно оценивать уровень ценности или достоинства их финансовых показателей.Это делается путем оценки будущей прибыли и ее расчета относительно текущая стоимость или эквивалентная норма прибыли.

FinanceFormulas.net может помочь.

Финансовая информация и калькуляторы на сайте FinanceFormulas.net предназначены не только для профессионалов, но и для всех, кто потребность в фундаментальных формулах, уравнениях и основных вычислениях, составляющих мир финансов. От студентов колледжа которые изучают финансы и бизнес, до профессионалов, занимающихся корпоративными финансами, FinanceFormulas.сеть поможет вам найти финансовые формулы, уравнения и калькуляторы, необходимые для достижения успеха.

Кто может получить наибольшую выгоду от FinanceFormulas.net?

Студенты, изучающие финансы и бизнес , могут использовать формулы и калькуляторы, бесплатно предоставляемые FinanceFormulas.net в качестве постоянного справочника, во время учебы в школе, затем во время работы в мир финансов.

Люди, уже работающие в сфере бизнеса , которые могут иметь Если вы забыли, как использовать ту или иную формулу или набор уравнений, наши инструменты станут бесценным ресурсом.FinanceFormulas.net не только упрощает поиск формулы, уравнения или калькулятора, которые вы ищете, мы упрощаем добавление формулы в закладки, чтобы вы больше никогда не придется тратить время на поиск нужного инструмента.

Любой . Люди любого возраста могут пользоваться калькуляторами в FinanceFormulas.net, чтобы помочь им справляться с финансовыми трудностями повседневной жизни. Ипотека, задолженность по кредитной карте или понимание академической оценки вашего инвестиций, таких как акции и облигации, он имеет доступ к правильным формулам, уравнениям и калькуляторам, которые могут помочь вам проложите свой путь к финансово благополучной жизни.

Планируете ли вы использовать бесплатные формулы, предоставляемые FinanceFormulas.net, для личного или академического использования, FinanceFormulas.net здесь, чтобы помочь вам найти банковские формулы, формулы акций и облигаций, корпоративные или прочие формулы, которые вам нужны.


Вернуться к началу

Калькулятор доходности по облигациям

- Калькулятор инвестиций

Если вам нравится бесплатный онлайн-калькулятор доходности облигаций, вы можете сделать пожертвование, чтобы помочь Инвестиционному калькулятору продолжить работу бесплатного веб-сайта калькулятора.

Перейти к следующему калькулятору

Что такое облигация?

Облигация - это вид долговых ценных бумаг, выпущенных правительствами, государственными органами, компаниями и кредитными учреждениями для получения финансовых средств и взамен выплаты определенной суммы процентов (также называемых купонами), фиксированной или плавающей, и / или выплаты основной суммы, указанной на облигация до погашения в зависимости от согласованных условий облигации. Проценты возвращаются инвестору по истечении установленного периода времени; раз в полгода, ежегодно или по договоренности.

По некоторым облигациям проценты не выплачиваются, но они выпускаются с дисконтом и погашаются по указанной номинальной стоимости; они называются облигациями с нулевым купоном. В большинстве случаев облигации могут быть переданы другим лицам, но некоторые эмитенты могут этого не допустить.

Обычно различные учреждения и фонды, такие как страховые компании, банки, пенсионные фонды и т. Д., Инвестируют в облигации. Инвестиционные компании в течение срока действия облигации сталкиваются с различными типами рисков, и процентные ставки, предлагаемые инвесторам, представляют собой безрисковую ставку плюс премия за риск.Облигации обычно бывают двух типов; бессрочные облигации (также называемые консолями, облигации без даты погашения) и облигации со сроком погашения от одного года до более чем двенадцати лет (два дополнительных типа: облигации с ненулевым купоном и облигации с нулевым купоном).

Разница между облигациями, выпущенными правительствами и компаниями:

Правительства выпускают облигации, чтобы получить средства на проекты развития страны или погасить государственные долги. В то время как компании выпускают облигации, чтобы привлечь средства для расширения своего бизнеса или с целью рефинансирования.

Облигации в развивающихся странах более популярны, поскольку правительства выпускают облигации для получения финансовых средств, а инвесторы получают высокий доход из-за относительно низкого кредитного рейтинга правительств развивающихся стран. При инвестировании облигации, выпущенные частными компаниями, имеют приоритет, поскольку причитающиеся проценты и основная сумма выплачиваются инвесторам перед всеми другими кредиторами и обязательствами.

Облигации, выпущенные правительствами, теоретически не подвержены риску из-за минимального риска неисполнения обязательств правительствами, и, следовательно, купонные ставки являются самыми низкими среди всех других облигаций.В то время как облигации, выпущенные частными компаниями, имеют относительно более высокие ставки купона из-за относительно более высокого риска дефолта.

Как рассчитать доходность по облигациям?

Доходность облигации - это сумма, которая показывает доходность, которую инвестор получает от облигации. Как правило, доходность облигаций рассчитывается в соответствии с периодом их погашения, то есть бессрочным или с датой погашения. Оценка облигации зависит от ее;

• Номинальная стоимость
• Рыночная стоимость
• Купонная ставка и
• Срок до погашения

Простая формула, которую можно использовать для расчета доходности бессрочной облигации:
Доходность облигации = сумма «купона» / рыночная цена облигации

Существует еще одна концепция расчета доходности облигаций - доходность к погашению, которая довольно сложна и трудна для понимания.

Перейти к следующему калькулятору
Калькулятор доходности облигаций

к погашению для сравнения облигаций

Оценка приведенной стоимости множественных облигаций

Руководство по инвестированию в облигации для начинающих

Когда дело доходит до инвестиционных возможностей, большинство людей сразу же думают о фондовом рынке. Это действительно понятно; Торговля акциями вызывает определенную ауру возбуждения. Трудно не восхищаться суетой фондовой биржи, где состояния можно заработать и потерять в мгновение ока.Но для начинающего инвестора фондовый рынок может быть опасным местом, и большинство финансовых консультантов рекомендуют начинать с более консервативных инвестиционных продуктов.

Облигации

являются идеальной альтернативой фондовому рынку, а их относительная безопасность и стабильность сделали их одним из самых популярных инвестиционных продуктов на рынке. Действительно, даже опытные спекулянты понимают ценность инвестиций в облигации и их законное место в диверсифицированном портфеле.

Конечно, прежде чем вы начнете инвестировать в облигации, важно немного больше узнать о них и о том, как они работают.В конце концов, вы не сможете добиться успеха, если не знаете, как ведется игра. Итак, для начинающего инвестора мы составили вводное руководство по облигациям. Мы обсудим различные типы облигаций, их потенциальную доходность и место в структурированном портфеле.

Что такое облигации?

По сути, облигации - это тип ссуды. Когда организациям необходимо привлечь большие суммы капитала, они часто берут взаймы у общественности. Говоря современным языком, это можно сравнить с краудфандингом.Например, если правительству или корпорации необходимо собрать средства для расширения услуг или операций, они выпустят облигации на публичный рынок. Когда вы покупаете одну или несколько из этих облигаций, вы, по сути, ссужаете организации часть капитала, которую она пытается привлечь; в обмен на это вам (держателю облигации) будет выплачена установленная сумма годовых процентов в течение срока этой ссуды. Наконец, когда облигация достигает срока погашения, организация возвращает вам первоначальную сумму займа или номинальную стоимость облигации.

Преимущества для инвестора
Облигации

считаются ценными бумагами с фиксированным доходом, потому что инвесторы точно знают, какую прибыль они получат от своих инвестиций. Это делает их намного более стабильными, чем акции, поэтому они являются идеальным финансовым продуктом для начинающих инвесторов. Конечно, относительная безопасность и стабильность облигаций также привлекают опытных спекулянтов, и они являются важной частью любого хорошо структурированного портфеля. Хотя верно, что облигации не несут в себе более высокую доходность по сравнению с акциями, они действительно предлагают некоторые собственные преимущества.

  • Сохранение капитала - В отличие от акций, которые подвержены сильным колебаниям рынка, облигации относительно стабильны. За исключением случаев банкротства, держатели облигаций почти гарантированно получат возврат своих первоначальных инвестиций. Риск потери капитала с облигациями намного ниже, чем с акциями или другими инвестиционными продуктами.
  • Денежный поток - По облигациям выплачиваются проценты через определенные промежутки времени, обычно ежегодно или два раза в год. Это обеспечивает стабильный приток денежных средств в течение срока действия облигации, которые можно инвестировать в другие ценные бумаги или использовать в качестве пенсионного дохода.
  • Налоговые льготы - Определенные типы облигаций могут предоставить инвесторам налоговые преимущества. Например, когда правительство или местный муниципалитет выпускает облигации для субсидирования общественных работ, проценты, полученные держателем облигаций, часто освобождаются от налогов. Конечно, правила, регулирующие налоги и облигации, варьируются от штата к штату, и вы должны руководствоваться советами своего брокера.
Словарь терминов для начинающих

Теперь, когда вы лучше понимаете, что такое облигации и какие преимущества они предлагают в качестве финансового продукта, пришло время поговорить о их покупке и включении в свой инвестиционный портфель.Однако, прежде чем мы сможем это сделать, нам нужно пересмотреть несколько общих терминов. Практическое знакомство с этими концепциями поможет вам определить стоимость облигации и ее принадлежность к вашему портфелю.

  • Эмитент - Организация, продающая облигацию, называется эмитентом. Идентификация эмитента является одним из наиболее важных факторов при покупке облигации, поскольку она имеет прямое влияние на безопасность ваших инвестиций. Например, облигации, выпущенные федеральными и местными органами власти, более безопасны, чем облигации, выпущенные корпорациями, потому что они с меньшей вероятностью обанкротятся и не выплатят свои кредиты.Государственные облигации могут иметь более низкую доходность, но они также представляют собой инвестиции с меньшим риском. С другой стороны, корпорации всегда находятся под угрозой падения прибыли и отрицательного денежного потока. Таким образом, облигации, выпущенные частными предприятиями, считаются более рискованными инвестициями и предлагают более высокую доходность. Это самая суть соотношения риска и доходности, и это, пожалуй, самый важный фактор при покупке облигаций.
  • Номинальная стоимость - Также известная как номинальная стоимость, это сумма денег, которая вам будет выплачена, когда ваша облигация достигнет срока погашения.Большинство корпоративных облигаций имеют номинальную стоимость 1000 долларов, в то время как государственные облигации часто могут быть значительно больше. Здесь важно понимать, что номинальная стоимость не обязательно равна цене. Цена облигации со временем будет колебаться, и ее можно продать выше или ниже ее номинальной стоимости. Когда облигация продается по цене, превышающей ее номинальную стоимость, считается, что она торгуется с премией. И наоборот, при продаже по цене ниже номинальной считается, что облигация торгуется с дисконтом.
  • Купон - Это просто процентная ставка по облигации.Это называется «купоном», потому что изначально к облигации был прикреплен бумажный купон, который владелец отрывал и выкупал для выплаты процентов. Конечно, в наши дни большинство процентных платежей отслеживаются и выплачиваются в электронном виде. Тем не менее, термин сохраняется. Купон выражается в процентах от номинальной стоимости облигации. Таким образом, купон на 10% по облигации на 10 000 долларов принесет годовую процентную ставку в размере 1000 долларов. Опять же, эти платежи часто производятся поэтапно в течение года, поэтому проценты держателя облигации могут выплачиваться раз в два года или ежеквартально.
  • Облигации с фиксированной ставкой - Облигации с фиксированной ставкой имеют купон, который представляет собой фиксированный процент от ее номинальной стоимости.
  • Облигации с плавающей процентной ставкой - В случае ценной бумаги с плавающей ставкой процентные ставки привязаны к рыночному индексу и будут колебаться на протяжении всего срока инвестирования.
  • Срок погашения - это дата, на которую будет возвращена основная инвестиция держателя облигации, и она играет большую роль в стоимости инвестиции.Например, облигация, срок погашения которой составляет один год, считается инвестицией с низким уровнем риска и, как таковая, будет иметь меньший купон или более низкую процентную ставку. Облигация, срок погашения которой составляет 20 лет, менее предсказуема и, следовательно, считается более рискованной, поэтому будет иметь более высокую процентную ставку.

Помимо этих основных терминов, также будет полезно иметь рабочее представление о системе рейтинга облигаций. Это относится к облигациям, выпущенным корпорациями и другими коммерческими организациями, и рейтинги основаны на предполагаемом кредитном риске компании.Например, так называемая фирма с синими фишками будет считаться более безопасным вложением средств и получит более высокий рейтинг. Компаниям, рассматриваемым как более высокий риск из-за прошлых или прогнозируемых результатов, будет присвоен более низкий рейтинг. В США система рейтингов облигаций контролируется тремя агентствами - Moody's, Fitch и Standard and Poor's. Приведенная ниже таблица должна дать вам лучшее представление о рейтинге облигаций и компаний, которые их выпускают, в рейтинге

США.
Moody's Fitch / Standard & Poor Марка Качество (риск)
Aaa AAA Инвестиции Наивысшее качество (наименьший риск)
Aa AA Инвестиции Высокое качество (меньший риск)
А А Инвестиции Сильный (риск от низкого до среднего)
Baa BBB Инвестиции Средняя степень (умеренный риск)
Ba, B BB, B Мусор Спекулятивная (высокий риск)
Caa, Ca, C CCC, CC, C Мусор Сильно спекулятивно (повышенный риск)
С D Мусор Неисполнение обязательств (высокий риск)

Как видите, чем выше рейтинг компании и ее облигаций, тем меньше риск.Когда рейтинг фирмы опускается ниже определенного уровня, ее облигации больше не считаются инвестиционным качеством и классифицируются как мусорные облигации. Чтобы привлечь инвесторов, эти фирмы с высоким уровнем риска должны компенсировать это, предлагая значительно более высокую доходность по своим облигациям. Здесь стоит отметить, что, хотя инвестирование в облигации в целом безопаснее, чем торговля акциями, оно сопряжено с определенными рисками. Инвестиции в облигации с высоким риском могут быть такими же рискованными, как и вложения в акции, если не больше.

Различные типы инвестиций с фиксированным доходом

Облигации

могут выпускаться федеральными и местными органами власти, а также более крупными корпорациями.По сути, все они следуют одной и той же инвестиционной модели. Эти существа сказали, что есть некоторые тонкие различия, и стоит потратить время на рассмотрение различных вариантов, чтобы лучше понять, что доступно амбициозному инвестору.

Государственные облигации

Государственные облигации можно разделить на три основные категории - векселя, векселя и облигации. Каждый определяется временем, которое требуется им для созревания. Например:

  • Векселя - Ценная бумага со сроком погашения менее одного года.
  • Примечания - Ценная бумага со сроком погашения от одного до десяти лет.
  • Облигации - Ценная бумага, срок погашения которой занимает более десяти лет.

Строго говоря, векселя не являются облигациями. Однако они обычно торгуются как облигации и управляются примерно так же. Хотя срок их погашения короче, чем у настоящей облигации, они все же могут обеспечить значительную прибыль от ваших инвестиций и могут составлять прочную часть хорошо структурированного портфеля.Стоит признать различия между тремя основными категориями ценных бумаг с фиксированным доходом, так как это поможет обосновать ваш выбор инвестиционных возможностей, если вы решите сделать решительный шаг.

Правительство США предлагает три разные ценные бумаги с фиксированным доходом, каждая с разной ценой и сроком погашения. Как правило, ценные бумаги, продаваемые федеральным правительством, считаются чрезвычайно безопасными, хотя их доходность может не соответствовать доходности облигаций, предлагаемых частным сектором.

  • Казначейские векселя - Иногда называемые казначейскими векселями, эти ценные бумаги подлежат погашению менее одного года, обычно по ставке 1 месяц, 3 месяца или 6 месяцев. Они продаются достоинством в 1000 долларов, но не более 5 миллионов долларов. В отличие от традиционных облигаций, по казначейским векселям не выплачиваются фиксированные процентные платежи. Вместо этого они продаются на аукционе со значительной скидкой от их номинальной стоимости, и естественная оценка обеспечивает возврат инвестиций. Так, например, если вы покупаете шестимесячный казначейский вексель за 9800 долларов, когда вексель достигнет срока погашения, вам будет выплачено 10 000 долларов США.Правительство С. Процентная ставка составляет 2,04% в течение шести месяцев, что дает прибыль в размере 200 долларов США.
  • Казначейские облигации - Казначейские облигации представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом со сроком погашения от 1 до 10 лет. Их можно приобрести напрямую у правительства, через банк или брокерскую фирму. Как и в случае с казначейскими векселями, казначейские векселя продаются на аукционе, и покупатели могут сделать либо конкурентную, либо неконкурентную ставку. В конкурентной заявке покупатель указывает желаемую доходность, и ставка может быть принята или отклонена.При неконкурентной заявке покупатель соглашается принять доход, определенный на аукционе. По казначейским облигациям выплачиваются проценты каждые шесть месяцев до наступления срока их погашения. Проценты не облагаются налогом на уровне штата, но облагаются налогом федерального правительства.
  • Казначейские облигации - Казначейские облигации похожи на казначейские облигации, хотя их срок погашения всегда превышает десять лет. Они продаются номиналом в 1000 долларов США с максимальной скидкой на покупку 5 миллионов долларов США. Казначейские облигации первоначально продаются на аукционе так же, как и казначейские облигации.По казначейским облигациям проценты выплачиваются раз в полгода, а доход подлежит налогообложению на федеральном уровне.

Хотя казначейские векселя и облигации первоначально продаются на аукционе, после покупки их можно перепродать на открытом рынке. Это значительно увеличивает их ликвидность, делая их особенно привлекательными инвестиционными возможностями.

Муниципальные ценные бумаги

Муниципальные облигации продаются властями штата и городами для сбора средств на общественные работы.Технически они считаются покупкой с более высоким риском, чем покупка федеральных ценных бумаг, потому что, хотя города редко заявляют о банкротстве, это может произойти. Основная привлекательность муниципальных облигаций заключается в том, что получаемые проценты часто не облагаются налогами штата и федеральными налогами. Однако из-за того, что большинство муниципальных ценных бумаг не облагается налогом, доходность существенно ниже, чем доходность налогооблагаемой облигации. Тем не менее, в зависимости от вашей личной ситуации и суммы денег, которую вы должны инвестировать, муниципальные облигации могут быть разумной покупкой.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации считаются товаром с более высоким риском, чем любая из популярных ценных бумаг, обеспеченных государством. Это потому, что компании более склонны к дефолту по своим долгам, чем федеральное правительство или муниципалитеты штата и местные муниципалитеты. Следовательно, потенциальная доходность корпоративных облигаций обычно выше, чем та, которую вы получили бы от казначейских облигаций или казначейских облигаций. Процентные ставки по ценным бумагам частного сектора определяются кредитным качеством организации-эмитента.Таким образом, облигация, выпущенная компанией с высоким кредитным рейтингом, будет иметь более низкую процентную ставку, чем облигация, выпущенная фирмой с менее впечатляющим кредитным рейтингом. Более высокая доходность корпоративных облигаций делает их особенно выгодными в качестве инвестиций с фиксированным доходом, а прибыль для инвестора может быть значительной. При этом инвестирование в корпоративные ценные бумаги сопряжено с определенными рисками, и они не обеспечивают стабильности государственных облигаций.

Подобно государственным облигациям, корпоративные ценные бумаги с фиксированным доходом классифицируются по датам погашения, и срок погашения облигации будет иметь прямое влияние на ее потенциальную доходность.

  • Краткосрочные облигации - Обычно это инвестиции с низкой доходностью, срок погашения которых составляет менее 5 лет.
  • Промежуточные облигации - они достигают срока погашения от 5 до 12 лет и предлагают немного более высокую доходность инвестиций покупателя.
  • Долгосрочные облигации - Долгосрочные корпоративные облигации со сроком погашения более 12 лет предлагают наивысшую доходность для инвесторов.

Есть также два основных варианта, о которых следует помнить при инвестировании в корпоративные ценные бумаги, обеспеченные корпоративными ценными бумагами, и они могут иметь прямое влияние на срок облигации и потенциальную отдачу от инвестиций.

  • Облигации с правом отзыва - Облигации с правом отзыва могут быть прекращены эмитентом в любое время до наступления срока погашения. Например, если у вас есть облигация на 1000 долларов с 10% -ным купоном, эмитент должен выплатить вам 100 долларов в качестве годовых процентов или рисковать дефолтом. Однако, если купленная вами облигация является «отзывной», компания может потребовать ее возврата в обмен на заранее установленную выплату. После этого облигация будет погашена и прекратит свое существование. Вы все равно получите возврат на свои первоначальные инвестиции, но он может быть меньше, чем вы ожидали.
  • Конвертируемые облигации - Конвертируемая облигация аналогична любой другой ценной бумаге с фиксированным доходом с номинальной стоимостью, купоном и установленной датой истечения срока действия. Однако конвертируемая облигация имеет дополнительный пункт в контракте, который позволяет инвестору обменять ее на акции компании-эмитента в любое время до даты истечения срока ее действия. Итак, если у вас есть конвертируемая облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США и ее можно обменять на 50 акций компании, вы можете рассмотреть возможность конвертации ее в акции, когда цена поднимется выше 20 долларов за акцию.Конвертируемые облигации действительно предлагают дополнительную возможность увеличить доходность ваших инвестиций, но изменение ваших инвестиций с ценной бумаги на акции сопряжено со значительно большим риском.
Облигации с нулевым купоном

Это просто облигации любого типа, государственные или корпоративные, по которым не выплачиваются проценты в течение срока их действия. Вместо этого он продается со значительным дисконтом к его номинальной стоимости. Например, облигация на сумму 1000 долларов США может быть продана на открытом рынке по цене 600 долларов США с полной оплатой через 10 лет.Довольно часто облигации стандартного выпуска лишаются своих купонов и продаются на открытом рынке как облигации с нулевым купоном. Продавец получает процентные платежи, а вторичный покупатель получает окончательную выплату.

Понимание цены и доходности

Один из самых запутанных аспектов инвестирования в облигации - соотношение цены и доходности, и это стало причиной гибели многих начинающих инвесторов. Поскольку облигации в основном представляют собой ссуды, они тесно связаны с ростом и падением процентных ставок.Когда процентные ставки высоки, цены на облигации падают, а когда процентные ставки низкие, цены на облигации растут; что может оказать определенное влияние на рынок ценных бумаг. Давайте посмотрим на быстрый пример:

Допустим, вы покупаете 10-летнюю облигацию на сумму 1000 долларов США с купоном 5%. Вы держите эту облигацию в течение следующих нескольких лет, собирая свои 50 долларов годовых. За это время процентные ставки падают, и сопоставимая 10-летняя облигация на сумму 1000 долларов теперь имеет 4% купон. Ваша первоначальная облигация теперь является гораздо более ценным товаром, и ее можно продать с наценкой на открытом рынке.Другие инвесторы будут платить хорошие деньги за облигацию с лучшим купоном. Это дает вам возможность быстро заработать немного денег, хотя в конечном итоге вы можете понести убытки от долгосрочной доходности своих инвестиций.

Однако, если процентные ставки выросли с момента вашего первоначального вложения, сопоставимая 10-летняя облигация на сумму 1000 долларов теперь будет выплачивать более высокую процентную ставку. Этот старый купон на 5% больше не так конкурентоспособен и не так ценен, как раньше. Это не обязательно означает, что вы столкнулись с потерей.По вашей первоначальной облигации вы по-прежнему будете выплачивать вам 50 долларов в год в виде процентов, а по истечении срока ее погашения вам будет выплачена полная номинальная стоимость ценной бумаги. Вы не увеличиваете свою прибыль, но и ваши инвестиции не уменьшаются. Но в этом сценарии еще есть способ заработать. Если вы приобрели исходную облигацию со значительной скидкой, значительно ниже ее номинальной стоимости, ее продажа сейчас может повысить доходность ваших первоначальных инвестиций.

Уравнение цены к доходности может сбить с толку новичков при инвестировании в облигации, и это может быть трудной кривой обучения, если не сказать больше.Как правило, всегда рекомендуется, чтобы инвесторы в отдельные облигации имели разнообразный портфель, который включает здоровое сочетание краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных инвестиций. Поскольку долгосрочные ценные бумаги настолько чувствительны к изменениям процентных ставок, выбор краткосрочных и промежуточных облигаций может помочь действовать в качестве буфера от потенциальных убытков. Для начинающих инвесторов, а иногда и для более опытных спекулянтов, часто имеет больший финансовый смысл вкладывать средства в фонд облигаций, чем в отдельные ценные бумаги.

Как и где покупать облигации

Прежде чем вы начнете покупать какие-либо облигации, вам необходимо обдумать свою общую цель. Если это необходимо для достижения долгосрочного прироста капитала, то ваш портфель должен быть ориентирован на среднесрочные и долгосрочные сроки погашения. Хотя на них больше всего влияют изменения процентных ставок, они могут обеспечить максимальную отдачу от ваших инвестиций. Долгосрочные ценные бумаги, особенно облигации с нулевым купоном, могут приносить предсказуемые дивиденды, если вы готовы пережить изменения на рынке и удерживать свои инвестиции до тех пор, пока они не достигнут абсолютного срока погашения.Если вы знаете, как управлять своим портфелем, или наняли менеджера по капиталу для управления своими инвестициями, вы можете максимизировать прибыль, продав часть своих активов при низких процентных ставках. Конечно, эта стратегия намного ближе к игре на фондовом рынке и частично сводит на нет безопасность и стабильность инвестирования на рынке облигаций.

Если вашей конечной целью является получение стабильного потока дохода, который можно реинвестировать или использовать в качестве надбавки к пенсии, то лучше придерживаться краткосрочных ценных бумаг.Облигации со сроком погашения от 1 до 10 лет предлагают большую стабильность, чем долгосрочные инвестиции, а их доходность легче прогнозировать и управлять ею. Распределяйте свои деньги и инвестируйте в различные ценные бумаги с фиксированным доходом, покупая отдельные облигации или инвестируя в паевой инвестиционный фонд или фонд облигаций. Для более безопасного и стабильного потока доходов создайте лестницу облигаций, которая обеспечивает периодические выплаты, которые можно реинвестировать для получения все более высоких доходов с течением времени. Подробнее о лестничных портфелях мы поговорим ниже.

Что касается того, где вы должны покупать свои облигации, для инвесторов доступны три выхода:

  • Напрямую от федерального правительства - Облигации США продаются напрямую от федерального правительства на регулярных аукционах. Вы также можете приобрести казначейские векселя, казначейские векселя и казначейские облигации через банк или брокерскую фирму, но вы будете платить дополнительные сборы за их услуги. Самый дешевый и самый эффективный способ покупки государственных ценных бумаг - напрямую в США.Само С. Казначейство.
  • Инвестиционные банки и брокеры - Корпоративные облигации обычно выпускаются через инвестиционный банк, а не напрямую для общественности. Банк-андеррайтер обычно отказывается от комиссии за продажу, поэтому имеет смысл покупать здесь новые выпущенные индивидуальные облигации, поскольку вы фактически получаете их по оптовым ценам. Облигации, обращающиеся на вторичном рынке, будь то государственные, муниципальные или корпоративные, продаются через брокерские конторы. Имейте в виду, что при покупке ценных бумаг у брокера вы будете платить комиссию и комиссию за транзакцию.Они устанавливаются брокером, и большинство из них не раскрывают полный разброс своих наценок. Покупка отдельных облигаций требует значительных финансовых вложений. Чтобы получить полностью диверсифицированный портфель, вы должны рассчитывать инвестировать минимум от 30 000 до 50 000 долларов.
  • Паевые инвестиционные фонды - Паевые инвестиционные фонды или фонды облигаций предназначены для более мелких инвесторов. Если вы не можете позволить себе купить большое количество облигаций и просто удерживать их до погашения, лучшим вариантом будет паевой инвестиционный фонд. Как участник паевого инвестиционного фонда вы будете владеть долей в более широком спектре облигаций, чем вы могли бы себе позволить в противном случае, и вы будете иметь возможность профессионального надзора для защиты своих инвестиций.Дивиденды выплачиваются ежемесячно, в отличие от годовых или полугодовых купонов по отдельным облигациям, и средства могут быть реинвестированы по установленному графику. У участия в фондах облигаций есть некоторые недостатки, главным образом в том, что они не имеют фиксированного срока погашения. Это означает, что ваша основная инвестиция и ваш доход от процентов не могут быть гарантированы. Кроме того, поскольку управляющие фондами постоянно покупают и продают ценные бумаги, чтобы максимизировать прибыль, ваши процентные выплаты будут отличаться. Несмотря на эти недостатки, паевые инвестиционные фонды - лучший вариант как для консервативных спекулянтов, так и для тех, у кого ограниченные средства для инвестирования.

Построение лестничного портфеля

Если вы все же решите инвестировать в отдельные облигации, вам нужно найти способ как защитить свою основную сумму, так и максимизировать свою прибыль. Лестница облигаций может помочь инвесторам получать стабильный поток доходов от своих ценных бумаг, увеличивая при этом потенциал более высокой доходности в случае повышения процентных ставок в будущем. Хотя это может показаться сложным, на практике это намного проще, чем кажется.

Лестница облигаций - это портфель отдельных облигаций, срок погашения которых различается.Мы говорили о важности диверсификации, и именно здесь она вступает в игру. Краткосрочные инвестиции образуют нижние ступеньки вашей лестницы, промежуточные облигации расположены посередине, а долгосрочные ценные бумаги занимают свое место на самой высокой точке. Эта базовая структура дает два ключевых преимущества:

  • Снижение риска - Падение сроков погашения позволяет избежать привязки к единой процентной ставке. Например, предположим, что у вас есть лестница облигаций, состоящая из шести ступеней.На самой низкой ступеньке находится 10-летняя облигация с низкой процентной ставкой, срок погашения которой истекает в этом году. Процентные ставки выросли с тех пор, как вы впервые купили облигацию, и новые ценные бумаги обеспечивают более высокий доход от инвестиций. Когда ваша нижняя ступенька облигации достигает срока погашения, вы можете инвестировать основную сумму в новую облигацию по более высокой ставке, расширяя свою лестницу и максимизируя свою прибыль.
  • Управление денежным потоком - Поскольку по большинству облигаций проценты выплачиваются дважды в год, вы можете структурировать свою лестницу, чтобы обеспечить стабильный поток доходов.Опять же, возвращаясь к нашему примеру, если у вас есть шестиступенчатая лестница, состоящая из облигаций на сумму 10 000 долларов со сроком погашения с интервалом в 2 года, вы будете получать процентные платежи каждый месяц. По краткосрочным облигациям внизу выплачивается номинальный процент, а по долгосрочным облигациям вверху выплачиваются более существенные суммы. Эти деньги можно использовать в качестве дополнительного дохода или реинвестировать, чтобы расширить свою лестницу, еще больше увеличивая вашу потенциальную прибыль.

Построить лестничный портфель относительно просто, если у вас есть деньги, необходимые для инвестирования.Наиболее важными факторами являются количество ступенек на лестнице, расстояние между ними и материалы, использованные при строительстве.

  • Rungs - Во-первых, вы должны рассмотреть общую сумму денег, которую вы хотите инвестировать. Цель здесь состоит в том, чтобы создать лестницу с необходимым количеством ступеней (облигаций), чтобы генерировать удовлетворительную сумму дохода каждый год, и чтобы предоставлять регулярные возможности для реинвестирования. В идеале вам нужно минимум шесть ступенек. Это обеспечит стабильный поток ежемесячных процентных платежей, а ступенчатые ставки погашения предоставят широкие возможности для реинвестирования.
  • Интервал - Промежуток между ступенями представляет собой время, необходимое для погашения каждой облигации. Это можно рассчитать месяцами или годами, но, прежде всего, интервалы должны быть примерно одинаковыми, если вы хотите в полной мере воспользоваться преимуществами лестничного портфеля. Например, предположим, вы строите шестиступенчатую лестницу, состоящую из облигаций со сроком погашения с интервалом в два года. Каждые два года вам возвращается основная сумма по облигации, и ее можно использовать для реинвестирования в более долгосрочную ценную бумагу с более высокой доходностью.Эта новая ступенька занимает свое место на вершине вашей лестницы, и процесс продолжается по мере того, как вы собираете свои годовые процентные платежи и увеличиваете свой общий потенциал прибыли.
  • Материалы - это самая сложная часть построения лестницы облигаций, и ваш портфель будет настолько сильным, насколько сильны облигации, которые вы выберете для покупки. Очевидно, что разные облигации дают разную доходность, и вы хотите структурировать свою лестницу, чтобы в полной мере использовать все преимущества каждой инвестиции. Государственные облигации - самые безопасные и стабильные, но они также дают самую низкую доходность.Это делает их идеальными для низких и средних ступеней вашей лестницы. Корпоративные облигации дают более высокую доходность, но на них больше влияют колебания процентных ставок, поэтому их следует размещать на вершине лестницы. Конечно, как и любой портфель, ваша лестница облигаций должна состоять из разнообразного диапазона инвестиций, и то, где они будут размещаться, будет во многом зависеть от доходности и срока погашения. Однако следует остерегаться включения облигаций с правом отзыва в лестничный портфель. Если облигация отозвана, это подорвет стабильность вашего портфеля и снизит ваш потенциальный доход.

Построение лестничного портфеля облигаций - популярная инвестиционная стратегия, поскольку она предлагает определенный уровень регулярного дохода, а также возможность реинвестирования и увеличения потенциала прибыли. Однако для построения лестницы облигаций требуются довольно значительные финансовые вложения. Хотя можно создать разнообразный портфель с более ограниченными средствами, вы должны рассчитывать инвестировать не менее 60 000 долларов в любую прилично построенную лестницу облигаций. Вам также понадобится помощь опытного брокера для создания и управления вашим портфелем, а это означает, что вы будете платить комиссию и признавать управление сверх стоимости ваших инвестиций.

Лестницы облигаций
и управляемые паевые инвестиционные фонды
Лестницы по облигациям

сопряжены с определенным риском, и требуется некоторое понимание рынка и внимание к деталям, чтобы в полной мере воспользоваться их преимуществами. Хотя у лестничного портфеля много преимуществ, инвесторы должны знать о некоторых недостатках.

  • Принуждение к понижению ставок - Лестницы по облигациям дают результаты за счет реинвестирования принципов погашения. Однако нет гарантии, что процентные ставки будут выше, когда отдельная облигация достигнет срока погашения.Вас могут заставить купить новую облигацию с более низкой доходностью.
  • Потеря потенциальной прибыли от прироста капитала - Если процентные ставки упадут, ваши активы будут стоить больше на открытом рынке. Но в лестнице облигаций ожидается, что вы будете удерживать свои ценные бумаги до наступления срока их погашения. Это может лишить вас потенциального прироста капитала.
  • Повышенный риск из-за дефолта - С лестницей облигаций индивидуальный инвестор может держать не более 10-20 облигаций в любой момент времени. Если по любому из них будет дефолт, это может полностью подорвать ваше портфолио.

Для многих инвесторов, как начинающих, так и опытных, управляемые паевые инвестиционные фонды предоставляют больше возможностей для успеха, чем портфель с лестничной диаграммой. Как правило, они безопаснее, чем покупка отдельных облигаций, а стоимость инвестирования намного разумнее. Для многих финансовых консультантов преимущества управляемых паевых инвестиционных фондов намного превышают выгоды от покупки отдельных облигаций. Если вы новичок, когда дело доходит до облигаций, рассмотрите следующие преимущества вложения денег в паевой инвестиционный фонд.

  • Снижение затрат - Вы будете разделять расходы с другими инвесторами, включая цену облигаций в вашем фонде и управление этими активами.Это делает инвестирование в паевой инвестиционный фонд более доступным для среднего инвестора.
  • Профессиональное управление - В паевом инвестиционном фонде у вас есть профессиональная команда управляющих деньгами, которая контролирует ваши инвестиционные решения. Их опыт поможет направить и защитить ваши инвестиции.
  • Диверсификация - Управляемые паевые инвестиционные фонды предлагают вид диверсификации, который можно найти только в крупнейших портфелях. Это помогает обеспечить надежную защиту ваших инвестиций и обеспечивает большую отдачу от ваших вложений.Фонды облигаций также имеют более широкий доступ к мировым рынкам, чем большинство индивидуальных инвесторов, что значительно улучшает инвестиционные возможности для их клиентов.
  • Ликвидность - Наконец, паевые инвестиционные фонды - это высоколиквидные инвестиции. Если вам нужно выкупить свои активы в короткие сроки, вы обычно можете продать их и получить свои средства в течение нескольких рабочих дней. Конечно, ваш пакет будет продан по текущему рыночному курсу, что может привести к финансовым убыткам. Однако в экстренных случаях отдельные облигации не всегда предоставляют такую ​​возможность.

Решаете ли вы инвестировать в паевой инвестиционный фонд или покупать отдельные облигации, важно быть хорошо информированным. Хотя инвестирование в облигации статистически намного безопаснее, чем на фондовом рынке, оно также сопряжено с некоторыми вполне определенными рисками. Прежде чем направить свои сбережения на инвестиции, рассмотрите все варианты и полностью изучите все потенциальные инвестиционные возможности.

Основная область, где лестничные портфели облигаций были бы безопаснее, чем фонд облигаций, если бы имел место беспорядочный уход с рынка облигаций.Если другие инвесторы в фонде облигаций продадут свои доли, принудительное погашение может, в свою очередь, привести к убыткам для людей, которые не продавали на дне рынка. Этот риск достаточно велик. Федеральная резервная система считала, что взимает плату за выход с фондов облигаций, чтобы удержать инвесторов от продажи средств на слабом рынке.

Последние мысли

Любой инвестиционный продукт сопряжен с определенной степенью риска. Хотя облигации, как правило, безопаснее, чем акции, и значительно более стабильны, всегда есть возможность понести убытки.Время от времени эмитенты действительно становятся дефолтными, особенно когда речь идет о юридических лицах с сомнительными кредитными рейтингами. Вот почему все инвесторы, особенно с небольшим опытом или без него, должны полагаться на разумные финансовые советы перед тем, как спекулировать на каком-либо рынке. Если вам неудобно блокировать свой капитал на длительный период времени, вы можете изучить компакт-диски с более коротким сроком действия или гибкие счета денежного рынка.

Инвестиции с фиксированным доходом могут быть ценным источником дохода, и их правильное использование может помочь вам приумножить свое богатство, подготовиться к пенсии и даже оставить здоровое наследство вашей семье.Однако они не для слабонервных, и прежде чем вы решите окунуться в мир инвестиций, вы должны сначала решить, можете ли вы позволить себе играть на свои кровно заработанные деньги. Понимание вашей собственной терпимости к риску направит вас к лучшим вариантам.

Домовладельцы могут захотеть рефинансировать при низких ставках

10-летние ставки казначейства США недавно упали до рекордно низкого уровня из-за распространения коронавируса, снижающего риск, при одновременном падении других финансовых ставок.Домовладельцы, которые покупают или рефинансируют по сегодняшним низким ставкам, могут извлечь выгоду из недавней волатильности ставок.

Вы слишком много платите по ипотеке?

Узнайте, на что вы имеете право

Проверьте варианты рефинансирования у надежного кредитора.

Ответьте на несколько вопросов ниже и свяжитесь с кредитором, который поможет вам рефинансировать и сэкономить сегодня!

Расчет доходности облигаций Microsoft Excel

Вы студент? Знаете ли вы, что Amazon предлагает студентам 6 месяцев Amazon Prime - бесплатную двухдневную доставку, бесплатные фильмы и другие преимущества? Нажмите здесь, чтобы узнать больше

Одной из ключевых переменных при выборе любой инвестиции является ожидаемая норма прибыли.Мы стараемся найти активы, которые имеют наилучшее сочетание риска и доходности. В этом разделе мы увидим, как рассчитать доходность инвестиций в облигации. Если вам удобно пользоваться встроенными функциями значения времени, то это будет несложная задача. Если нет, то сначала вам следует поработать с моими учебными пособиями по Microsoft Excel в качестве финансового калькулятора.

Обратите внимание, что это руководство работает для всех версий Excel. Кроме того, представленные здесь функции должны работать и в других электронных таблицах (например, Open Office Calc).

Вы можете загрузить электронную таблицу, прилагаемую к этому руководству, или создать свою собственную в процессе работы с ней. Поскольку мы будем использовать тот же пример, что и в моем руководстве по расчету стоимости облигаций с помощью Microsoft Excel, таблица будет такой же.

Ожидаемая ставка дохода по облигации может быть описана с помощью любого (или всех) из трех критериев:

  • Текущая доходность
  • Доходность к погашению (также известная как доходность до погашения)
  • Доходность до звонка

Мы обсудим каждый из них по очереди ниже.В руководстве по оценке облигаций мы использовали пример облигации, который мы снова будем использовать здесь. Облигация имеет номинальную стоимость 1000 долларов, купонную ставку 8% годовых, выплачиваемую раз в полгода, и три года до погашения. Мы обнаружили, что текущая стоимость облигации составляет 961,63 доллара. Для простоты предположим, что текущая рыночная цена облигации такая же, как и ее стоимость. (Вы должны знать, что внутренняя стоимость и рыночная цена - разные, хотя и взаимосвязанные концепции.)

Если вы еще не загрузили пример электронной таблицы, создайте новую книгу и введите данные, как показано на рисунке ниже:

Текущая доходность

Текущая доходность - это показатель дохода по облигации в процентах от текущей цены:

\ [{\ rm {Current \, Yield}} = \ frac {{{\ rm {Annual \, Interest}}}} {{{\ rm {Clean \, Price \, of \, Bond}}}} \]

Нет встроенной функции для расчета текущей доходности, поэтому вы должны использовать эту формулу.Для примера облигации введите следующую формулу в B13:

= (B3 * B2) / B10

Текущая доходность - 8,32%. Обратите внимание, что текущая доходность учитывает только ожидаемые выплаты процентов. Он полностью игнорирует ожидаемые изменения цен (прирост капитала или убытки). Следовательно, это полезный показатель доходности в первую очередь для тех, кто больше всего озабочен получением дохода от своего портфеля. Это не лучший способ измерения прибыли для тех, кто ищет прирост капитала. Кроме того, текущая доходность - бесполезная статистика для бескупонных облигаций.

Доходность к погашению на дату платежа

В отличие от текущей доходности, доходность к погашению (YTM) измеряет как текущую прибыль, так и ожидаемую прибыль или убыток от прироста капитала. Доходность к погашению - это внутренняя норма доходности облигации, поэтому она измеряет ожидаемую среднегодовую ставку доходности, если облигация приобретается по текущей рыночной цене и удерживается до погашения. В этом разделе расчеты будут работать только в день выплаты купона. При желании вы можете забегать вперед и увидеть, как использовать функцию Yield () для расчета доходности к погашению на любую дату.

В случае с облигацией нашего примера текущая доходность занижает общий ожидаемый доход по облигации. Как мы видели в руководстве по оценке облигаций, облигации, продаваемые с дисконтом к их номинальной стоимости, должны расти в цене по мере приближения даты погашения. Доходность к погашению учитывает как процентный доход, так и прирост капитала в течение срока действия облигации.

Не существует формулы, которая могла бы использоваться для расчета точной доходности к погашению для облигации (кроме тривиальных случаев). Вместо этого расчет должен производиться методом проб и ошибок.Это может быть утомительно делать вручную. К счастью, функция Rate () в Excel может выполнять вычисления довольно легко. Технически вы также можете использовать функцию IRR (), но в этом нет необходимости, если функция Rate () проще и даст тот же ответ.

Для расчета доходности к погашению (в B14) введите следующую формулу:

= СТАВКА (B5 * B8, B3 / B8 * B2, -B10, B2)

Вы должны обнаружить, что доходность к погашению составляет 4,75%.

Но подождите минутку! В этом нет никакого смысла.Мы знаем, что купонная ставка по облигации составляет 8% в год, и она продается по цене ниже ее номинальной стоимости. Таким образом, мы знаем, что доходность к погашению должна составлять более 8% в год. Вы должны помнить, что проценты по облигации выплачиваются раз в полгода, и мы ввели Nper как количество полугодовых периодов (6) и Pmt как сумму полугодового платежа (40). Итак, когда вы решаете Оценить, ответ будет полугодовой доходностью. Поскольку доходность к погашению всегда указывается как годовая ставка, нам нужно удвоить этот ответ.В этом случае доходность к погашению составляет 9,50% годовых. Измените формулу в B14 на:

= СТАВКА (B5 * B8, B3 / B8 * B2, -B10, B2) * B8

Итак, всегда не забывайте корректировать ответ, который вы получаете от Rate (), обратно на годовую доходность к погашению, умножив ее на количество периодов платежей в году.

Доходность до отзыва в дату платежа

Многие облигации (но, конечно, не все), будь то казначейские облигации, корпоративные облигации или муниципальные облигации, подлежат отзыву. То есть эмитент имеет право принудительно выкупить облигации до наступления срока их погашения.Это похоже на то, как домовладелец может решить рефинансировать (отозвать) ипотеку при снижении процентных ставок. В этом разделе расчеты будут работать только в день выплаты купона. При желании вы можете забегать вперед и увидеть, как использовать функцию Yield () для расчета YTC на любую дату.

Имея возможность выбора облигаций с правом отзыва или других эквивалентных облигаций с правом отзыва, инвесторы выберут облигации без права отзыва, поскольку они предлагают большую уверенность и потенциально более высокую доходность в случае снижения процентных ставок.Поэтому эмитенты облигаций обычно предлагают подсластитель в виде премии за отзыв, чтобы сделать облигации с правом отзыва более привлекательными для инвесторов. Премия за отзыв - это дополнительная сумма сверх номинальной стоимости, которая должна быть выплачена в случае отзыва облигации до погашения.

На приведенном ниже рисунке показан снимок экрана (с веб-сайта FINRA TRACE от 17.08.2007) с подробной информацией об облигации, выпущенной Union Electric Company. Обратите внимание, что в расписании вызовов указано, что по облигации можно отозвать один раз в год и что премия за вызов снижается по мере того, как каждая дата отзыва проходит без отзыва.Если облигация отозвана после 15.12.2015, она будет отозвана по номинальной стоимости (без премии за отзыв).

Должно быть очевидно, что если облигация отозвана, то доходность инвестора будет отличаться от обещанной доходности к погашению. Поэтому мы рассчитываем доходность до отзыва (YTC) для облигаций с правом отзыва.

Доходность до отзыва по идее идентична доходности к погашению, за исключением того, что мы предполагаем, что облигация будет отозвана в следующую дату отзыва, и добавляем премию до отзыва к номинальной стоимости.Вернемся к нашему примеру:

Предположим, что облигация может быть погашена в течение одного года с премией до отзыва в размере 3% от номинальной стоимости. Что такое YTC для облигации?

Я уже ввел эту дополнительную информацию в таблицу, изображенную выше. Формула в B15 будет такой же, как и для доходности к погашению, за исключением того, что нам нужно использовать 2 периода для NPer, а FV будет включать 3% премию за колл:

= СТАВКА (B6 * B8, B3 / B8 * B2, -B10, B2 * (1 + B7)) * B8

Помните, что мы умножаем результат функции Rate () на частоту платежей (B8), потому что в противном случае мы получили бы полугодовую YTC.Обратите внимание, что доходность до востребования составляет 15,17% годовых.

Теперь спросите себя, что для эмитента более выгодно: 1) Продолжать выплачивать проценты с доходностью 9,50% в год; или 2) отозвать облигацию и заплатить 15,17% годовых? Очевидно, нет смысла ожидать, что облигация будет отозвана на данный момент, поскольку компании дешевле платить текущую процентную ставку.

YTM и YTC между датами выплаты купона

Как отмечалось выше, основным недостатком функции Rate () является то, что она предполагает, что денежные потоки равномерно распределяются во времени (скажем, каждые 6 месяцев).Однако по облигациям проценты выплачиваются только дважды в год, поэтому есть только 2 дня в году, когда функция Rate () даст правильный ответ. В любой другой день нужно использовать функцию Yield (). Обратите внимание, что эта функция (как и в случае с функцией Price () в руководстве по оценке облигаций) встроена в Excel 2007. Однако, если вы используете Excel 2003 или более раннюю версию, вам необходимо убедиться, что у вас есть добавленный пакет Analysis ToolPak. -in установлен и включен (перейдите в Инструменты »Надстройки и установите флажок рядом с Пакетом инструментов анализа).

Функция доходности определяется как:

ДОХОДНОСТЬ (расчет , срок погашения , ставка , пр , погашение , частота , базис)

, где расчет - это дата, когда вы становитесь владельцем (обычно через 3 рабочих дня после даты сделки), срок погашения - это дата погашения, ставка - годовая купонная ставка, pr - текущая рыночная цена в процентах от номинальной стоимости, погашение - сумма, которая будет выплачена эмитентом при наступлении срока погашения, в процентах от номинальной стоимости, частота - это количество купонных выплат в год, а базис - это используемая основа подсчета дней.Обратите внимание, что даты должны быть действительными датами Excel, но их можно форматировать любым удобным для вас способом. Кроме того, как pr, так и redemption - это проценты, введенные в десятичной форме. То есть 96 означает 96%, поэтому не вводите 0,96, даже если вы форматируете его в процентах.

Нашему рабочему листу требуется немного больше информации для использования функции Yield (), поэтому создайте новый рабочий лист, похожий на тот, что показан на картинке ниже:

Обратите внимание, что мне пришлось добавить точные даты для даты расчетов и срока погашения, а не просто вводить количество лет, как мы это делали раньше.Кроме того, поскольку отраслевая практика (которую использует функция Yield ()) заключается в том, чтобы указывать цены в процентах от номинальной стоимости, я добавил 100 для стоимости погашения в B3. Наконец, я добавил строку (B11), чтобы указать основу для подсчета дней. В этом случае мы используем методологию подсчета 30/360 дней, которую Excel определяет как 0.

С этой дополнительной информацией использовать функцию Yield () для расчета доходности к погашению на любую дату очень просто. Вставьте следующую функцию в B18:

= ДОХОДНОСТЬ (B6, B7, B4, B13, B3, B10, B11)

, и вы обнаружите, что доходность к погашению равна 9.50%. Обратите внимание, что нам не нужно было вносить какие-либо корректировки для учета полугодовых платежей. Функция Yield () принимает годовые аргументы и использует аргумент Частота для их автоматической настройки. Он также возвращает годовой ответ.

Расчет доходности до отзыва выполняется таким же образом, за исключением того, что нам нужно добавить премию за вызов к стоимости погашения и использовать дату следующего отзыва вместо даты погашения. Введите в B19 следующую функцию:

= ДОХОДНОСТЬ (B6, B8, B4, B13, B3 * (1 + B9), B10, B11)

Вы должны обнаружить, что YTC равен 15.17%.

Как уже отмечалось, преимуществом функции Yield () является то, что она корректно работает в любой день года. Чтобы в этом убедиться, измените дату расчета на 15.12.2007 (в середине текущего купонного периода). Вы должны обнаружить, что доходность к погашению по-прежнему составляет 9,50%, но теперь она составляет 17,14%.

Положения об общем звонке

Вышеупомянутое обсуждение облигаций с правом отзыва предполагает старомодный тип отзыва. Однако последние 15 лет или около того корпорации обычно использовали тип вызова "сделать все".Чтобы узнать об этом, см. Мой учебник, в котором описаны условия совершения звонков.

Я надеюсь, что вы нашли это руководство полезным. При желании вы можете вернуться к моим руководствам по Excel TVM или просмотреть мое руководство по оценке облигаций в Excel.

Калькулятор доходности облигаций к погашению (YTM)

Что такое доходность облигаций к погашению (YTM)?

Доходность облигации к погашению - это внутренняя норма доходности (IRR) инвестиции в облигацию, если инвестор удерживает облигацию до погашения.

Как рассчитать доходность облигации?

Доходность облигации к погашению - это ставка дисконтирования, при которой сумма всех будущих денежных потоков от облигации (купонов и основной суммы) равна цене облигации.

Что такое цена облигации?

Цена облигации - это то, что инвесторы готовы заплатить за существующую облигацию. Цены облигаций выражены в процентах от номинальной стоимости.

Какая связь между ценой облигации и доходностью?

Цена и доходность обратно пропорциональны: когда цена облигации растет, ее доходность падает, и наоборот.

Какая связь между ценой облигации и процентными ставками?

Цена и процентные ставки также обратно пропорциональны: по мере роста процентных ставок цена облигации обычно снижается, и наоборот. Действительно, инвесторы будут готовы платить премию за облигацию с более высокой ставкой купона, чем преобладающая процентная ставка, и, как правило, будут ожидать дисконта для облигаций, ставка купона которых ниже, чем преобладающие процентные ставки. На цену облигации могут повлиять и другие факторы, например репутация и рейтинг эмитента.

Об урожайности

Доходность - это общий термин, относящийся к доходности капитала, который вы инвестируете в облигацию. При расчете потенциальной доходности необходимо учитывать несколько доходностей облигаций: купонная доходность, текущая доходность, доходность до погашения, доходность до отзыва и доходность до наихудшего срока.

Купонный доход - это годовая процентная ставка, устанавливаемая при выпуске облигации. Это то же самое, что и купонная ставка.

Текущая доходность - это купонный доход облигации, деленный на ее рыночную цену.

Калькулятор доходности облигаций позволит вам рассчитать доходность к погашению (YTM) и доходность до отзыва (YTC) , которая учитывает влияние на доходность облигации, если она вызывается до погашения.

Доходность к худшей (YTW) будет самой низкой из YTM и YTC. Это самый консервативный потенциальный доход, который может дать вам облигация.

Калькулятор доходности облигаций на этой странице рассчитывает доходность к погашению (YTM) облигации на основе ее ISIN (международного идентификационного номера ценных бумаг).

Номинальная и текущая доходность, доходность к погашению (YTM) с формулами и примерами

Инвестиционная доходность облигации - это разница между тем, что инвестор платит за облигацию, и тем, что в конечном итоге получено в течение срока действия облигации. Доходность облигации - это годовая доходность облигации. Таким образом, доходность облигации будет зависеть от покупной цены облигации, ее заявленной процентной ставки, которая = ежегодные выплаты эмитента держателю облигации, деленные на номинальную стоимость облигации, плюс сумма, выплачиваемая при наступлении срока погашения.Поскольку заявленная процентная ставка и номинальная стоимость оговорены в соглашении об эмиссии облигаций, цена облигации будет меняться обратно пропорционально преобладающим процентным ставкам. Если процентные ставки повышаются, то цена облигации должна снизиться, чтобы оставаться конкурентоспособной с другими инвестициями, и наоборот.

Цены на облигации, не включая начисленные проценты, изменяются обратно пропорционально рыночным процентным ставкам: цены на облигации будут снижаться с ростом процентных ставок, и наоборот. Облигации с более длительными сроками погашения или дюрациями более чувствительны к изменениям процентных ставок, как видно на диаграмме ниже, где показаны кривые цена / доходность на 100 долларов номинальной стоимости, поскольку рыночная процентная ставка варьируется от 1% до 16. % для облигации, срок погашения которой составляет 3 года, и облигации, срок погашения которой составляет 10 лет, с одинаковой 6% -ной ставкой купона и выплатой процентов раз в полгода.Обратите внимание, что обе кривые пересекаются на отметке 100 долларов, когда рыночная доходность = купонная ставка 6%.

Цена облигации также будет зависеть от кредитоспособности эмитента, что указывает на риск вложения. Чем выше кредитный рейтинг эмитента, тем меньшую процентную ставку эмитент должен предложить при продаже своих облигаций. Преобладающая процентная ставка - стоимость денег - определяется спросом и предложением денег. Что касается практически всего остального, спрос и предложение определяют цену, поэтому для облигаций, чем больше предложение и ниже спрос, тем ниже цена облигации и, соответственно, выше процентная ставка, и наоборот.Часто используемой мерой преобладающей процентной ставки является основная ставка , взимаемая банками со своими лучшими клиентами.

По большинству облигаций проценты выплачиваются раз в полгода до погашения, когда держатель облигации получает обратно номинальную стоимость или основной суммы облигации . По облигациям с нулевым купоном проценты не выплачиваются, но они продаются с дисконтом к номинальной стоимости, поэтому процент, который представляет собой разницу между номинальной стоимостью и дисконтированной ценой выпуска, выплачивается при наступлении срока погашения облигации.Тем не менее, доходность облигации с нулевым купоном является годовой доходностью, что позволяет сравнить ее с купонными облигациями.

Номинальная доходность, купонная ставка

Номинальная доходность или купонная ставка - это заявленная процентная ставка по облигации. Этот процент доходности представляет собой процент от номинальной стоимости - 5000 долларов для муниципальных облигаций и 1000 долларов для большинства других облигаций - который обычно выплачивается раз в полгода. Таким образом, по облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов, по которой выплачивается 5% процентная ставка, выплачивается 50 долларов в год двумя полугодовыми платежами по 25 долларов.Возврат облигации - это доход / инвестиции, или в только что приведенном примере 50 долларов США / 1000 долларов США = 5%.

Формула номинальной доходности
Номинальная доходность = Годовая процентная ставка
Номинальная стоимость

Текущая доходность

Поскольку облигации торгуются на вторичном рынке, они могут продаваться по цене ниже или выше номинальной, которая будет давать процентную ставку, отличную от номинальной доходности, называемую текущей доходностью или текущей доходностью .Поскольку цены на облигации движутся противоположно процентным ставкам, цены на облигации снижаются при повышении процентных ставок, и наоборот. Чтобы понять, почему, рассмотрим этот простой пример. Вы покупаете облигацию, когда она выпускается на сумму 1000 долларов с выплатой 8% годовых. Предположим, вы хотите продать облигацию, но с тех пор, как вы ее купили, процентная ставка выросла до 10%. Вы должны продать свою облигацию по цене ниже той, которую вы заплатили, потому что почему кто-то будет платить вам 1000 долларов за облигацию с выплатой 8%, если они могут купить аналогичную облигацию с таким же кредитным рейтингом и получить 10%.Итак, чтобы продать свою облигацию, вы должны продать ее так, чтобы годовая выплата процентов в размере 80 долларов составляла 10% от продажной цены - в данном случае 800 долларов, что на 200 долларов меньше суммы, которую вы заплатили за нее. (На самом деле цена, вероятно, не упала бы так низко, потому что в этом случае доходность к погашению выше, поскольку, если держатель облигации хранит облигацию до срока погашения, он получит повышение цены, которое является разницей между облигациями. номинальная стоимость 1000 долларов и то, что он за это заплатил.) Облигации, продаваемые по цене ниже номинальной, как говорят, продаются со скидкой .Если рыночная процентная ставка нового выпуска облигаций ниже, чем вы получаете, тогда вы сможете продать свою облигацию по цене, превышающей номинальную - вы будете продавать свою облигацию с премией . Однако обратите внимание, что цена облигации основана на чистой цене , что означает, что любые начисленные проценты исключаются, поскольку они будут выплачены владельцу облигации при следующей выплате процентов.

Формула текущей доходности
Текущая доходность = Годовая процентная ставка
Текущая рыночная цена облигации
Пример текущей доходности
800 $ 60 Годовая процентная ставка 9026 $ 9026 8% Текущая доходность

Обратите внимание, что если рыночная цена облигации = ее номинальной стоимости, то:

Текущая доходность = номинальная доходность

Налогооблагаемая эквивалентная доходность (TEY) для Munis и Treasuries

Процент по муниципальным облигациям не облагается налогом федеральным правительством, а U.S. Казначейские облигации, векселя и казначейские векселя не облагаются государственными или местными налогами. Следовательно, по этим облигациям может выплачиваться более низкая процентная ставка, чем у корпорации с сопоставимым кредитным рейтингом. Чтобы сравнить муниципальные облигации или казначейские облигации с налогооблагаемыми облигациями, доходность конвертируется в налогооблагаемый эквивалент доходности ( TEY ), иногда называемый эквивалентом налогооблагаемой доходности . Облагаемый эквивалент доходности - это доход, который должна выплачиваться налогооблагаемая облигация, чтобы быть эквивалентной необлагаемой налогом облигации.

Формула налогооблагаемой эквивалентной доходности для муниципальных облигаций
Налогооблагаемая эквивалентная доходность (TEY) = Доходность Muni
100% - ваша федеральная налоговая группа%
Пример налогооблагаемого эквивалента 90 4% Доходность Muni
100% - 28% Федеральная налоговая категория
= 5,5% TEY

Мы можем назвать это доходностью, облагаемой федеральным налогом, но учтите, что если вы живете в муниципалитете эмитента облигаций, то облигация также может не облагаться государственными и местными налогами.Чтобы учесть все сэкономленные налоги, приведенную выше формулу можно расширить для любой налоговой ситуации, просто сложив проценты, чтобы получить комбинированный налоговый диапазон, и использовать его в приведенном выше уравнении для получения не облагаемого налогом дохода.

Пример налогооблагаемой эквивалентной доходности для муниципальных облигаций, освобожденных от всех налогов
6,1% Доходность Muni
100% - 28% федеральный налог - 10% налог штата - 1% местный налог
= 10% TEY

Чтобы взглянуть на это под другим углом, предположим, что облигация приносит 10%, как в приведенном выше примере.Это 100 долларов в год при номинальной стоимости 1000 долларов. Если вы платите 28% своего дохода в виде федеральных налогов, 10% налогов штата и 1% местных налогов, а залог подлежит налогообложению, то федеральный налог составит 28 долларов, налог штата - 10 долларов, а местный налог. будет 1 доллар - это оставит вам чистую сумму в 61 доллар. Не облагаемая налогом муниципальная облигация с доходностью 6,1% принесет вам такую ​​же сумму. Казначейские облигации США не облагаются налогами штата или местными налогами, но с процентов должны уплачиваться федеральные налоги, поэтому налогооблагаемая эквивалентная доходность казначейских облигаций рассчитывается по той же формуле, но только ставка налога штата и местного налога вычитается из 100%.

Формула налогооблагаемой эквивалентной доходности для казначейских облигаций, нот и казначейских векселей США
Налогооблагаемая эквивалентная доходность (TEY) = Доходность казначейства
100% - ставка государственного налога% - местная налоговая ставка%
Пример налогооблагаемой эквивалентной доходности для казначейских облигаций США
4% доходность казначейства
100% - 10% государственный налог - 1% местный налог
= 4,5% TEY

Таким образом, корпоративная облигация облагается налогом федеральное правительство, правительство штата и местное правительство должны платить 4.5%, чтобы получить ту же сумму, что и казначейство США, выплачивающее 4%. Также обратите внимание, что казначейские облигации США считаются самыми безопасными инвестициями, поэтому корпоративные облигации должны платить немного больше - даже если они имеют наивысший кредитный рейтинг - чем казначейство, чтобы компенсировать инвестору дополнительный риск. Чем ниже кредитный рейтинг корпоративной облигации, тем больший процент должна выплачивать корпоративная облигация, чтобы побудить инвесторов отказаться от безопасных и безрисковых казначейских облигаций.

Доходность к погашению или истинная доходность

Если инвестор покупает облигацию на вторичном рынке и платит цену, отличную от номинальной, то не только текущая доходность будет отличаться от номинальной доходности, но и будет прибыль или убыток когда срок погашения облигации наступает и держатель облигации получает номинальную стоимость облигации.Как и расчет текущей доходности, доходность к погашению и другие доходности, основанные на цене покупки облигации на вторичном рынке, основаны на цене чистой облигации без учета начисленных процентов. Если инвестор удерживает облигацию до погашения, он потеряет деньги, если заплатит премию за облигацию, или заработает деньги, если она была куплена со скидкой. доходность к погашению ( YTM ) (также известная как истинная доходность , эффективная доходность ) облигации, удерживаемой до погашения, учитывает прибыль или убыток, возникающие при погашении номинальной стоимости, поэтому является лучшим показателем окупаемости инвестиций.

Когда облигация покупается с дисконтом, доходность к погашению всегда будет превышать текущую доходность, потому что прибыль будет, когда облигация наступит, когда держатель облигации получит обратно номинальную стоимость, что повысит истинную доходность; когда облигация покупается с премией, доходность к погашению всегда будет меньше текущей доходности, потому что при получении номинальной стоимости будут убытки, что снижает истинную доходность.

Краткое изложение отношений доходности облигаций: номинальная доходность, текущая доходность, доходность
Когда платит держатель облигации... Отношения доходности облигаций
меньше номинальной стоимости (дисконт). Доходность к погашению> Текущая доходность> Номинальная доходность
номинальная стоимость. Номинальная доходность = Текущая доходность = Доходность к погашению
больше номинальной стоимости (премия). Номинальная доходность> Текущая доходность> Доходность к погашению

Доходность до отзыва

Поскольку некоторые облигации могут быть отозваны, эти облигации также будут иметь доходность до отзыва ( YTC ), которая рассчитывается точно по То же, что и доходность к погашению, но дата отзыва заменяется датой погашения, а цена отзыва или премия за вызов заменяется номинальной стоимостью.Когда облигация покупается с премией, доходность до отзыва всегда является самой низкой доходностью облигации.

Доходность для погашения

Некоторые облигации периодически выкупаются фондом погашения - также называемым фондом обязательного погашения - который эмитент устанавливает для периодического погашения долга в даты погашения кредита , указанные в графике погашения облигации договор на указанные цены фонда погашения , которые часто являются просто номинальной стоимостью. Такие облигации обычно выбираются случайным образом для погашения в такие даты, поэтому доходность для погашения рассчитывается так, как если бы облигация была погашена в следующую дату погашения.Если облигация погашается, то держатель облигации просто получает цену фонда погашения, и поэтому доходность погашения рассчитывается как доходность к погашению, заменяя дату погашения на дату фонда погашения, и, если она отличается, заменяя цену фонда погашения. по номинальной стоимости.

Обратите внимание, однако, что доходность до востребования и доходность для поглотителя могут не иметь значения, если процентные ставки выросли с момента первого выпуска облигаций, потому что эти облигации будут продаваться на вторичном рынке по цене ниже номинальной, и это поможет сэкономить деньги эмитента, чтобы просто выкупить облигации на вторичном рынке, что помогает поддерживать цены на облигации для держателей облигаций, которые хотят продать.

Доходность к среднему сроку жизни

Доходность к среднему сроку жизни рассчитывает доходность, используя средний срок обращения выпускаемых облигаций с понижением цены. Таким образом, для 20-летней облигации с соглашением об эмиссии, которое определяет, что 10% выпуска должны погашаться каждый год с 10-го по 20-й год срока действия облигации, средний срок жизни составит 15 лет.

Доходность к среднему сроку жизни также используется для ценных бумаг, обеспеченных активами, особенно ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, поскольку их срок действия зависит от скорости досрочного погашения пула базовых активов.

Опцион доходности на продажу

Некоторые облигации имеют опцион пут , который позволяет держателю облигации получить основную сумму облигации от эмитента, когда держатель облигации исполняет пут. Эта доходность к оферте будет рассчитываться как доходность к погашению, за исключением того, что дата исполнения оферты заменяется датой погашения, поскольку держатель облигации получает номинальную стоимость на дату исполнения, как если бы облигация была погашена.

Доходность к худшему

Наконец, существует доходность к худшему результату , который просто рассчитывает доходность облигации, если облигация будет погашена в наиболее раннюю возможную дату, разрешенную соглашением об эмиссии облигации.

Формула, связывающая цену облигации с ее доходностью к погашению, доходностью до отзыва или доходностью к погашению

Приведенная ниже формула показывает взаимосвязь между ценой облигации на вторичном рынке (без учета начисленных процентов) и ее доходностью к погашению, или другие доходности, в зависимости от выбранной даты погашения. В этом уравнении, которое предполагает выплату одного годового купона, YTM будет доходностью облигации к погашению, но это трудно решить, поэтому трейдеры облигациями обычно считывают доходность к погашению из таблицы, которая может быть получена из этого уравнения, или они используют специальный калькулятор или программное обеспечение, такое как Excel, как показано ниже.Доходность до отзыва определяется таким же образом, но n будет равняться количеству лет до даты отзыва вместо даты погашения, а P будет ценой отзыва. Аналогичным образом, доходность к оферте или любая другая доходность рассчитывается путем замены даты погашения на соответствующую дату, когда будет получена основная сумма долга.

Формула доходности до отзыва, доходности к оферте или доходности к погашению
Цена облигации = C 1
(1 + YTM) 1
+... + C n
(1 + YTM) n
+ P
(1 + YTM) n

или, выраженное в сумме, или сигма, обозначение:

B = n

k = 1
C k
(1 + YTM) k
+ P
(1 + YTM) n
n 9 по облигации выплачивается полугодовой купон, как и для большинства облигаций США, тогда применяется следующая формула:

Формула доходности до отзыва, доходности к продаже или доходности до погашения для облигаций, по которым купоны выплачиваются раз в полгода
Цена облигации = C 1
(1 + YTM / 2) 1
+... + C n
(1 + YTM / 2) 2n
+ P
(1 + YTM / 2) 2n

Это уравнение показывает, что цена облигации = приведенная стоимость всех выплат по облигациям с процентной ставкой, равной доходности к погашению. Хотя с помощью приведенного выше уравнения трудно найти доходность, его можно аппроксимировать следующей формулой:

Формула приближения доходности к погашению для облигаций
Приблизительный процент доходности к погашению = AIP + (PV - CBP) / Годы
(PV + CBP) / 2
  • AIP = Годовой процентный платеж
  • PV = Номинальная стоимость
  • CBP = Текущая цена облигации
  • Лет = Количество лет до погашения
Пример доходности до погашения
60 долларов США + (1000–800 долларов США) / 3
(1000 долларов США + 800 долларов США) / 2
≈ 14%
  • Годовая процентная ставка = 60 долларов США
  • Номинальная стоимость = 1000 долларов
  • Текущая цена облигации = 800 долларов
  • Облигация подлежит погашению через 3 года.)

Обратите внимание, что если по облигации была выплачена премия, то условие (номинальная стоимость - текущая цена облигации) / количество лет до погашения будет вычтено из годовой выплаты процентов, а не добавлено к ней. , поскольку это будет отрицательное число. Хороший способ запомнить эту формулу состоит в том, что она просто берет разницу между номинальной стоимостью и текущей ценой облигации и делит ее на оставшийся срок облигации. Это прибыль или убыток за год, которые затем добавляются к годовой выплате процентов или вычитаются из нее.Полученная сумма, в свою очередь, делится на среднее значение номинальной стоимости и текущей цены облигации. После покупки облигации доходность к погашению фиксируется, поэтому текущая цена облигации заменяется покупной ценой в приведенной выше формуле.

Можно упростить формулу доходности к погашению, если облигация не имеет купонных выплат, поскольку все условия, связанные с купонными выплатами, становятся нулевыми, а доходность к погашению уменьшается до приведенной стоимости основного платежа (формула № 1 ниже):

Формула доходности до отзыва, доходности до продажи или доходности к погашению для облигации с нулевым купоном
1. Дисконтированная цена облигации = Основная сумма
Платеж
(1 + YTM) n
2. Текущая стоимость = Будущая стоимость

(1 + n YTM)

Обратите внимание, что приведенные выше уравнения №1 и №2 одинаковы, поскольку дисконтированная цена облигации представляет собой текущую стоимость инвестиций, а основной платеж - это будущая стоимость, поэтому мы можем найти простой способ расчета доходности к погашению с использованием основная формула для текущей стоимости и будущей стоимости денег.Чтобы найти доходность к погашению, мы преобразовываем уравнение будущей стоимости денег, чтобы оно равнялось доходности к погашению. Уравнение для будущей стоимости, которое может быть получено путем умножения обеих частей Уравнения 2 на (1 + YTM) n , выглядит следующим образом:

Текущая стоимость * (1 + YTM) n = Future Value

Разделите оба сторон по текущей стоимости:

(1 + YTM) n = Future Payment / Present Value

Возьмите n th корень обеих сторон:

1 + YTM = (Future Payment / Present Value) 1 / n

Затем вычтите 1 с обеих сторон, чтобы получить доходность к погашению для скидки:

Формула доходности к погашению для облигации с нулевым купоном
r = ( FV
PV
) 1 / n - 1
r = YTM за период времени
n = количество периодов времени
FV = Будущее значение
PV = Текущая стоимость

или

или

или

Пример нулевой доходности Купонная облигация

Если

  • Дата погашения = 31.03.2008
  • Срок погашения = 31.03.2018 (10-летняя облигация)
  • Цена = 60.00 (в процентах от номинальной стоимости, что составляет 60% × 1000 долларов США = 600 долларов США по цене облигации)
  • Погашение = Стоимость, полученная при погашении в процентах от номинальной стоимости = 100 (100% × номинальная стоимость = 1000 долларов США)

Затем

  • YTM = (100/60) 1/10 - 1 = 0,05241 ≈ 5,241%

Чтобы проверить наш результат, мы подставляем YTM в формулу YTM:

со скидкой
Bond
Price
= Основная сумма
Платеж
(1 + YTM) n
= 100 долларов США
(1 + 0.05241) 10
= 100 долларов
1,66667
= 60 долларов США (округлено)

. Чтобы найти доходность, начисляемую раз в два года, просто установите n = 20 и умножьте полученную доходность за 6-месячный период на 2:

YTM = (100/60) 1/20 - 1 = 0,025870255 × 2 = 0,051741 ≈ 5,17 %

Обратите внимание, что доходность к погашению немного ниже, потому что она начисляется дважды в год, а не один раз в год, поэтому она должна быть ниже, чтобы получить ту же сумму платежа в размере 40 долларов США при наступлении срока погашения.Чтобы проверить результат:

Цена дисконтированной облигации = 100 / 1.02587 20 = 100 / 1.666666667 = 60 долларов

Доходность

может быть легко рассчитана с помощью Microsoft Excel, как показано ниже.

Формула доходности до погашения (YTM) для облигаций с использованием Microsoft Excel

YTM = Доходность (расчет, срок погашения, ставка, цена, погашение, частота, базис)

Все даты выражены в кавычках или в виде ссылки на ячейки (например, «05.01.2013», A1).

  • Расчет = Дата расчетов
  • Срок погашения = Дата погашения
  • Ставка = Номинальная процентная ставка купона.
  • Цена = стоимость погашения в процентах от номинальной стоимости (например, 96 = 96% от номинальной стоимости).
  • Погашение = Цена в процентах от номинальной стоимости.
  • Частота = Количество купонных выплат в год.
    • 1 = Годовой
    • 2 = Полугодовой (наиболее распространенное значение)
    • 4 = Ежеквартально
  • Основа = Основание дневного подсчета.
    • 0 = 30/360 (основа США, значение по умолчанию, если основание опущено в формуле)
    • 1 = фактическое / фактическое (фактическое количество дней в месяце / фактическое количество дней в году)
    • 2 = фактическое / 360
    • 3 = фактический / 365
    • 4 = европейский 30/360

Обратите внимание, что доходность до колла (YTC) и доходность до пут (YTP) также могут быть рассчитаны с использованием этой формулы.

Для расчета доходности звоните:

  • Срок погашения = Дата самого раннего возможного звонка.
  • Погашение = Стоимость звонка.

Для расчета доходности к оферте:

  • Погашение = Дата, по которой может быть исполнена оферта.

Доходность к худшему, доходность к погашению и доходность к среднему сроку жизни могут быть рассчитаны путем замены
соответствующей датой срока погашения.

Пример доходности к погашению (YTM)

Если

  • Дата расчетов = 31.03.2008
  • Срок погашения = 31.03.2018 (10-летняя облигация)
  • Номинальная ставка купона = 5%
  • Цена = 92.56 (в процентах от номинальной стоимости, что составляет 92,56% × 1000 долларов США = 925,60 долларов США по цене облигации)
  • Погашение = Стоимость, полученная при погашении в процентах от номинальной стоимости = 100 (100% × номинальная стоимость = 1000 долларов США)
  • Частота = 2 полугодия -годовые купонные выплаты

Затем

  • YTM = Доходность («31.03.2008», «31.03.2018», 0,05,92,56,100,2) = 6,00%

Использование Формула аппроксимации доходности к погашению для приведенного выше примера дает почти тот же результат:

Пример доходности до погашения с использованием формулы аппроксимации
50 долларов + (1000 - 925 долларов.60) / 10
(1000 $ + 925,60) / 2
= 57,44 $
962,80 $
= 0,059659327 ≈ 6%

Реализованный состав - доход, полученный от реинвестирования всех купонных выплат на дополнительный процентный доход. Это также будет зависеть от цены облигации, если она будет продана до срока погашения. В конечном итоге эта доходность зависит от того, как изменяются процентные ставки в течение периода владения облигацией.Хотя будущие процентные ставки и цены облигаций нельзя предсказать с уверенностью, анализ горизонта

часто используется для прогнозирования процентных ставок и цен облигаций на определенный период времени, чтобы получить ожидаемую реализованную сложную доходность.

Доходность за период владения

Доходность к погашению - это средняя доходность в течение срока действия облигации. Если облигация продается до погашения, то ее фактическая доходность, вероятно, будет отличаться от доходности к погашению. Если процентные ставки повышаются в течение периода владения, то цена продажи облигации будет меньше, чем цена покупки, что приведет к уменьшению доходности, а если процентные ставки уменьшатся, то цена продажи облигации будет выше.Доходность за период владения - это фактическая доходность, полученная за период владения. Его можно рассчитать по той же формуле для доходности к погашению, но цена продажи будет заменена номинальной стоимостью, а срок будет равен фактическому периоду владения. Обратите внимание, что, в отличие от доходности к погашению, доход за период владения нельзя узнать заранее, потому что цена продажи облигации не может быть известна до продажи, хотя ее можно оценить.

Эквивалентная доходность по облигациям (BEY)

Инструменты денежного рынка - это краткосрочные дисконтные инструменты со сроком погашения менее года, поэтому проценты выплачиваются при наступлении срока погашения.Поскольку краткосрочные инструменты выпускаются с дисконтом, их доходность называется дисконтной доходностью , которая часто выражается в годовом исчислении как доходность , эквивалентная облигациям ( BEY ) (также известная как доходность по инвестиционной ставке , эквивалентный купон доходность ), что упрощает сравнение доходности с другими финансовыми доходами:

BEY = процентная ставка за срок × количество сроков в год

Формула эквивалентной доходности по облигациям (BEY)
Процентная ставка
за срок
Количество сроков
в год
BEY = Номинальная стоимость - уплаченная цена
Оплаченная цена
× Фактическое количество
дней в году
дней до погашения

Хотя BEY не составляется, но это просто годовая процентная ставка дисконтирования, ее можно напрямую преобразовать в любую сложную процентную ставку, используя формулу для настоящего и будущая стоимость доллара.(Для получения дополнительной информации см. Расчет процентной ставки дисконтированного финансового инструмента.)

Чтобы найти сложную ставку, добавьте 1 к доходности дисконтирования и возведите результат в степень, равную количеству сроков в году, затем вычтите результат из 1:

Составная ставка BEY = (1 + дисконтная доходность) n - 1

  • n = количество сроков в году

Итак, если дисконтная доходность составляет 1% в течение 90 дней, то, используя для банковского года из 360 дней, сложная ставка BEY рассчитывается следующим образом:

  • Количество терминов в году = 360/90 = 4
  • Составная ставка BEY = (1 +.01) 4 - 1 = 1,01 4 - 1 = 1,0406 - 1 = 0,0406 = 4,06%

Пример: расчет эквивалентной доходности казначейских векселей по облигациям

Если вы покупаете 4-недельный T- вексель номинальной стоимостью 1000 долларов на 997 долларов, какова доходность в эквиваленте облигаций, если предположить, что это не високосный год?

(1000–997 долларов США) / 997 долларов США × 365/28 = 3,92% (округлено)

Пример: Формула для определения годовой эффективной комбинированной процентной ставки для дисконтированной ноты

Чтобы найти сложную процентную ставку для инструмент дисконтированного денежного рынка:

  1. Разделите номинальную стоимость на дисконтированную цену.
  2. Увеличьте результат на количество сроков в 1 году, затем вычтите 1.

Если вы купили 4-недельный казначейский вексель за 997 долларов и получили 1000 долларов через 4 недели, какова будет эффективная годовая начисленная процентная ставка?

Решение:

  1. 1000 долл. США / 997 долл. США = 1.003009 (округлено)

Поскольку в году 13 4-недельных периодов, 1 долл. США, сложенный в 13 раз, будет равен:

  1. (1.0035) 13 - 1 = 1,040 - 1 = 4.0% (округлено)

(Посмотрите, как рассчитывается будущая стоимость доллара, чтобы лучше понять рассуждения.)

Эта формула позволяет рассчитать доходность любого финансового инструмента, проданного с дисконтом.

Бессрочные облигации (также известные как бессрочные облигации, аннуитетные облигации, консоли)

Бессрочные облигации - это облигации, которые не подлежат погашению и выплачивают только проценты, но выплачивают их на неопределенный срок - отсюда и название. Они не созревают, и поэтому основная сумма долга никогда не возвращается.Впервые они были выпущены британским правительством в 1850-х годах и назывались консолями , а некоторые бессрочные права были выпущены Казначейством США, но бессрочные права сегодня очень редки.

Цена бессрочного платежа = текущая стоимость всех будущих платежей. Хотя это образует бесконечный ряд, у него есть конечный предел, потому что последовательные члены становятся все меньше и меньше, и этот предел следующий:

Цена бессрочного действия = Годовой купонный платеж / Номинальная процентная ставка

Следовательно, доходность бессрочный доход рассчитывается как текущая доходность:

Доходность бессрочного = Текущая доходность = Годовой купонный платеж / Бессрочная цена

Обратите внимание, что, поскольку бессрочный период не подлежит погашению и не приносит основной суммы, бессрочный период не имеет доходности к погашению, так как никогда не наступает срок погашения. .

Пример: Расчет доходности бессрочного бонуса

Если

  • Ежегодная выплата по бессрочному купону = 1 доллар
  • Бессрочная цена = 20

Тогда

  • Бессрочная доходность = 1/20 = 5/100 = 5% .

Структура риска процентных ставок

Казначейские облигации США обычно считаются свободными от риска дефолта и поэтому обычно имеют самую низкую доходность. Все остальные облигации имеют определенный риск дефолта - одни больше, чем другие.Чтобы компенсировать инвесторам больший риск, по этим облигациям выплачивается более высокая доходность. Эта разница в доходности известна как премия за риск (она же премия за дефолт ) , а то, как премия за риск изменяется для разных облигаций и разных сроков погашения, называется структурой риска процентных ставок. Чем выше риск дефолта, тем больше премия за риск.

Во время рецессии инвесторы больше обеспокоены тем, что риск дефолта превышает в хорошие времена, поскольку рецессия может вызвать финансовые трудности для компаний.Так много инвесторов переводят свои инвестиции в более безопасные облигации - от до качества . Это приводит к увеличению разницы в доходности корпоративных облигаций и безрисковых государственных облигаций.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *