Содержание

Какие облигации стоит покупать в эпоху повышения ставок

На долговом рынке многие инвесторы сейчас столкнулись с дилеммой, которая была у персонажа известного мультфильма «В стране невыученных уроков». Там главному герою нужно было расставить запятые в выражении «казнить нельзя помиловать». Инвесторы же сейчас пытаются расставить знаки препинания в словах «покупать нельзя продавать». Как же выполнить это задание на отлично?

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков Bloomberg, Федеральная резервная система (ФРС) США дважды поднимет ключевую долларовую ставку в 2019 году. На этом фоне доходности облигаций растут, снижая цены на долговые бумаги во всех точках мира. И инвесторы задаются очевидными вопросами: «Имеет ли смысл держать облигации в условиях роста ставок? Или, наоборот, стоит докупить бондов сейчас и подождать лучших времен?»

Непредсказуемая ставка

Важно отметить, что при повышении ключевой ставки решающее значение имеет скорость повышения, а не сам факт ее роста. Да, облигации имеют тенденцию терять в стоимости при увеличении процентных ставок, однако купонные выплаты по ним могут компенсировать потери, если на них докупать долговые бумаги по снизившимся ценам.

Реклама на Forbes

Кроме того, нужно помнить, что текущие цены и доходность облигаций отражают ожидания рынка по росту ставок в 2019 году. Это значит, что котировки бумаг своим снижением уже отыграли грядущие повышения ставок.

Таким образом, рост ставок в следующем году может не оказать прямого влияния на цены облигаций, поскольку оно уже учтено участниками рынка в текущих ценах. Так что держатели бондов должны беспокоиться только в том случае, если ставки будут повышаться быстрее, чем ожидается сейчас.

Рынок пока не ждет слишком большого повышения процентных ставок во второй половине 2019 года, но все же действия ФРС могут выбиться из прогнозов аналитиков в случае ускорения инфляции в США выше целевого уровня в 2%.

При этом президент США Дональд Трамп активно сигнализирует ФРС, что сейчас не лучший момент для повышения долларовых ставок. «Это невероятно, что с очень сильным долларом и практически без инфляции… пылающим Парижем и Китаем на спаде ФРС еще рассматривает очередное повышение процентной ставки», — написал Трамп в Twitter.

Конечно, иногда ускоряющаяся инфляция, которая влияет на решение по ставке, может спутать карты. Но пока рост цен в большинстве мировых экономик остается крайне медленным и, вероятно, не сможет сильно ускориться в ближайшие годы. Виной тому — технологический прогресс и ценовая конкуренция среди IT-компаний, которые в борьбе за долю рынка не могут сильно увеличивать цены. Так что паниковать и бояться резкого повышения темпов роста инфляции пока не стоит.

Где искать доходность

И долларовые, и рублевые облигации со сроком погашения 2-4 года сейчас выглядят привлекательнее, чем депозиты. Российские суверенные долларовые бонды с погашением в 2022 году обеспечивают доходность в 4,2%, а портфель надежных корпоративных еврооблигаций даст около 5-5,5% годовых.

Тем, кто хочет диверсифицировать свои вложения или снизить российский риск, подойдет портфель из долларовых бумаг компаний с развивающихся рынков. Доходность такой корзины еврооблигаций может составлять 5-6%.

Вкладываясь в корпоративные евробонды, стоит учитывать, что придется заплатить налог как с прибыли в долларах США, так и с курсовой переоценки, если за период инвестирования рубль ослабнет. А вот в случае покупки государственных долларовых облигаций России инвестор освобождается от налогов с валютной переоценки и уплаты НДФЛ с купонных выплат.

ОФЗ с погашением в 2022 году сейчас торгуются с доходностью в 8,4%. НДФЛ с купонов по этим бумагам не платится. Качественные корпоративные бумаги, номинированные в рублях, со сроком погашения 2-4 года могут принести от 8,7% до 10%. При этом купонный доход по корпоративным выпускам, размещенным после 2017 года, не облагается НДФЛ.

Уже в конце 2019 года Банк России планирует приступить к циклу снижения ставок (согласно прогнозу регулятора, годовая инфляция вернется к уровню 4% в первой половине 2020 года), что позволит облигациям еще сильнее превзойти по доходности депозиты.

Экономика России, по разным прогнозам, будет расти небольшими темпами, около 1,5-2% в год, что говорит в пользу низкого спроса на кредиты в ближайшие годы. В этой связи новых выпусков облигаций корпоративных заемщиков первого-второго эшелона особо не прибавится.

Поскольку рублевая инфляция, по прогнозам ЦБ, в ближайшие годы не превысит 6%, на инвестициях в корпоративные бумаги можно будет заработать 3-4 процентных пункта сверх инфляции и увеличить покупательную способность своих рублевых накоплений.

Кто ищет, тот найдет

Что будет, если инвестор купит сейчас облигации, а процентные ставки потом неожиданно вырастут? Прежде всего нужно понять, что это необязательно плохо. Стоимость облигаций будет падать, однако это временное явление. Да и, как говорится, нет худа без добра. В долгосрочной перспективе инвестор все равно выигрывает от более высоких процентных ставок. И здесь работает простая математика.

Если, например, в портфеле было 10 облигаций со ставкой 9% (то есть доходность портфеля составляла 9%) и цена бумаг снизилась, то доходность, соответственно, выросла — скажем, до 10%. Если мы продадим бумаги, то зафиксируем убыток в размере снижения стоимости и не выйдем на изначально заложенные 9%.

Но если у инвестора есть возможность вложить дополнительные средства в облигации, докупив еще 10 бумаг, то доходность портфеля из 20 облигаций достигнет 9,5%. Это доход, который получит инвестор, если дождется срока погашения.

Реклама на Forbes

Кроме того, даже если инвестор не планирует докупать облигации — каждые шесть месяцев по отдельным бумагам выплачиваются процентные платежи, периодически происходит погашение ряда бондов в портфеле, и эти средства могут быть реинвестированы по более высоким ставкам. То есть чем выше поднимается процентная ставка, тем больше денег можно заработать на этих реинвестициях.

Фондовый рынок хорош своей вариативностью — тем, что каждый здесь сам решает, что для него правильно, а что — нет. Кто-то предпочитает переложиться в депозиты и переждать какое-то время, а кто-то понимает, что сейчас открываются хорошие возможности на рынке. Итоговую оценку всем инвесторам поставит рынок, и она будет выше у тех, кто постарается выжать максимум из текущей ситуации.

Облигации на дне: что означает рекордный обвал котировок ОФЗ | Статьи

Индекс государственных облигаций на Мосбирже спикировал вниз и опустился к минимумам за два с половиной года. Снижение котировок ОФЗ вместе с ростом их доходности наблюдается с начала 2021 года, но падение в октябре-ноябре было практически отвесным. Это означает, что правительству придется занимать на рынке по более высоким ставкам. Впрочем, в условиях нынешнего профицита бюджета такой опасности нет. В то же время высокие доходности облигаций повышают стоимость фондирования.

Российские облигации в силу крепкого финансового положения государства (небольшой долг и солидные резервы) в последние годы привлекали к себе внимание как отечественных, так и зарубежных инвесторов комбинацией надежности и относительно высоких процентных ставок по бумагам. С конца прошлого года доходность облигаций поползла вверх, хотя основные параметры экономики и государственного бюджета выглядели хорошо: возобновился экономический рост, цены на нефть повысились, а кризис государство прошло, практически не потратив резервы (а то, что было потрачено, вскоре восстановилось).

Тем не менее из-за угрозы ускоряющейся инфляции Банк России начал повышать ставку, причем достаточно резкими темпами. Это играло ключевую роль для котировок ОФЗ в последние месяцы. То же самое в концентрированной форме происходит и сейчас. 19 ноября индекс цен российских гособлигаций RGBI опустился на уровень 135,4 пункта, это минимум с января 2019 года, задолго до пандемии. Одновременно и рыночная доходность 10-летних ОФЗ поднялась до 8,4%, максимума с того же времени, отметил в интервью «Известиям» главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Александр Казаков

Такое негативное движение связано прежде всего с усилением инфляции до 8,13% и ожиданием продолжения данного процесса. Масла в огонь добавило заявление главы Банка России Эльвиры Набиуллиной о готовности самым решительным образом противостоять росту цен, в том числе за счет дальнейшего повышения ключевой ставки с нынешних 7,5%. Рынок закладывает в цены такое увеличение до 8,258,5% уже на ближайшее время.

По его словам, инвесторы исходят из того, что ключевая ставка должна превышать инфляцию, для успешного противодействия ей. Если процент по кредитам будет подниматься, то это вызовет и рост процента по госбумагам: в финансовой сфере все связано и доходности активов сопоставимы. А увеличение доходности госбумаг на будущее означает снижение их цены. Но инвесторы продают их сейчас, не дожидаясь снижения цены в дальнейшем. Все это и оказывает понижательное давление на котировки ОФЗ.

Как отметил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Калянов, на следующем заседании совета директоров Банка России ожидается поднятие ключевой ставки до 8,5%.

— Негативная динамика цен гособлигаций обусловлена необходимостью соответствовать прогнозируемой доходности, напрямую зависящей от ставки Центробанка. Для того чтобы выросла доходность по облигациям, необходимо снижение ее цены. Текущие уровни цен ОФЗ могут уже выглядеть привлекательно для покупки.

В то же время аналитик ГК «Финам» Алексей Ковалёв уточнил, что активно снижается сегмент облигаций федерального займа с фиксированными купонами, где текущие ценовые уровни соответствуют значениям начала 2019 года.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Александр Казаков

— Это связано с тем, что цены таких облигаций негативно реагируют на рост процентных ставок (доходностей), тогда как сейчас Центробанк активно повышает ключевую ставку, в то время как два других сегмента рынка ОФЗ (бумаги с переменными купонами и привязанные к индексу инфляции) чувствуют себя сейчас вполне уверенно.

При этом собеседник «Известий» обратил внимание, что котировки долгосрочных ОФЗ стабилизировались.

— Есть основания ожидать, что в 2022 году цикл повышения ставки ЦБ если и не развернется, то по крайней мере завершится. И долговой рынок при ценообразовании самых длинных бумаг будет ориентироваться уже на какие-то долгосрочные устойчивые уровни по рублевым процентным ставкам.

Для экономики нынешний рост доходностей означает, что правительству теперь сложнее занимать деньги на открытом рынке.

— Для госфинансов данное явление скорее негативно. От размещения займов в ОФЗ для пополнения бюджета привлекается относительно меньше средств. В то же время увеличение процентов по гособлигациям означает более высокие затраты бюджета на их обслуживание. Катастрофического в этом нет, бюджет остается профицитным и успешно пополняется за счет, в частности, высоких экспортных цен на энергоносители, — подчеркнул Марк Гойхман.

Фото: ТАСС/Станислав Красильников

По словам Алексея Ковалёва, на широкой экономике рост доходностей ОФЗ сказывается в том смысле, что гособлигации — это, по сути, безрисковый рублевый актив. Рост доходностей ОФЗ означает, что деньги в экономике становятся дороже, растет стоимость фондирования, то есть происходит, как говорит ЦБ, ужесточение денежно-кредитных условий.

Низкие котировки и высокие проценты по облигациям привлекают частных инвесторов. Но стоит ли сейчас рядовому участнику рынка заходить в этот сектор?

Долгосрочные устойчивые уровни по рублевым процентным ставкам гораздо ниже текущих, в результате чего владельцы облигаций получат возможность иметь дополнительный к купону доход за счет роста цены своих портфелей. Таким образом, заходить в долгосрочные ОФЗ сейчас имеет смысл, считает Ковалёв.

А по словам Марка Гойхмана, делать это пока рановато.

При дальнейшем увеличении ставки они могут еще снизиться в цене, и тогда будет удобный момент для покупки.

Экономист рассказал, как распознать финансовую пирамиду

Фото: РИА Новости/Кирилл Каллиников

Для этого необходимо обратить внимание на доход компании, род её деятельности и наличие государственной лицензии.

В эфире радиостанции «Говорит Москва» кандидат экономических наук Владимир Григорьев пояснил, что если фирма обещает чрезмерно высокую прибыль, то, скорее всего, речь идёт о мошенниках. 

«Нужно обратить внимание на доходность, которую предлагают эти компании. Как правило, они предлагают очень высокую доходность, и чтобы понять, насколько она высокая, нужно потратить совсем немного времени. Нужно посмотреть на каком-нибудь сайте-интеграторе средние ставки по банковским депозитам. Понятно, что они всегда невысоки. Существует достаточно много сайтов-интеграторов, на которых можно найти доходность вложения в ценные бумаги, в облигации, в акции. Можно посмотреть ещё доходность драгоценных металлов и понять, что вам предлагают. Если успешный опытный инвестор может заработать за год на купле-продаже акций от 35% до 50% годовых, а вам предлагают столько в месяц, понятно, что это — мошенничество».

Григорьев отметил, что необходимо понять, чем именно занимается организация. Финансовые пирамиды используют общую модель трактовки своей деятельности.

«Как правило, эти организации никогда не могут толком объяснить, во что они вкладывают деньги. Это всегда набор каких-то общих слов — либо высокотехнологичные, либо финансовые инструменты, либо криптовалюта, либо ещё куда-то. Это набор каких-то фраз, за которыми ничего не стоит абсолютно, потому что во что вкладывает деньги банк, во что вкладывает деньги брокерская компания, которая работает на рынке ценных бумаг — понятно, во что она их вкладывает. Вы можете посмотреть цены, акции, облигации — зайдите на сайт биржи, он доступен любому совершенно бесплатно. Посмотрите, что вращается на рынке, сколько это стоит, посчитайте нижнюю точку стоимости бумаги и верхнюю точку этой стоимости бумаги. Это задача для школьников. Вы поймёте примерно, что возможно, что невозможно».  

Важно также узнать, есть ли у организации лицензия от Центробанка, подчеркнул собеседник радиостанции.

Накануне МВД подготовило законопроект о блокировке сайтов финансовых пирамид. Предложение направлено в Минцифры. Как сообщил начальник Главного управления экономической безопасности и противодействия коррупции ведомства, генерал-лейтенант полиции Андрей Курносенко, что задача документа — повышение финансовой грамотности россиян. Он отметил, что МВД постоянно размещает информацию на эту тему на разных площадках.

США могут отключить Россию от системы SWIFT. Это сильно ударит по РФ? Спойлер – да — новости Украины, Экономика

Вечером 7 декабря президент США Джо Байден и президент России Владимир Путин провели переговоры по каналу защищенной видеосвязи, в том числе и подняли тему Украины. Переговоры прошли на фоне стягивания российских войск к границе нашей страны, что, по словам западных лидеров и официального Киева, может стать подготовкой к вторжению. Москва все отрицает.

В последние два дня западные СМИ выпустили ряд сообщений со ссылкой на различные источники, что в администрации президента США рассматривают широкий перечень возможных санкций на случай нападения России на Украину. В CNN считают, что речь может идти об отключении РФ от платежной системы SWIFT. Телеканал называет его «ядерной опцией». Помимо этого, рассматриваются шаги против окружения Владимира Путина, против энергетических компаний и банков. Ограничения могут коснуться и российского госдолга.

В Bloomberg пишут, что  санкции, которые рассматривает Вашингтон, направлены, в частности, на способность России конвертировать рубли в доллары и другие иностранные валюты, а также ограничить возможность инвесторов покупать российский долг на вторичном рынке. В CNN отмечают, со ссылкой на источники, что финальные решения по перечню возможных ограничительных мер еще не приняты.

Почему отключение России от системы SWIFT в CNN называют «ядерной опцией»? И в целом, как предполагаемые санкции, в случае их принятия, отразятся на экономике России?

Масштабы отключения от платежной системы

SWIFT (от англ. Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications), международная система для трансграничных переводов и платежей. К ней подключено более 12 000 банков в мире. Это европейская система со штаб-квартирой в Бельгии. Россия входит в тройку лидеров по числу транзакций в SWIFT, а по их объему занимает десятое место.

Аналитик компании ICU Михаил Демкив называет отключение SWIFT самой жесткой из возможных финансовых санкций, озвученных в зарубежных СМИ. 

«Отключение SWIFT ударит в первую очередь по бизнесу и банкам, они не смогут проводить операции с зарубежными банками. Экспортерам и импортерам будет сложно расплатиться по внешним контрактам», – говорит руководитель аналитического департамента Concorde Capital Александр Паращий.

По словам Демкива, возможность проведения операций останется, но в ручном режиме, как в 90-е. 

Финансовый аналитик и ассоциированный эксперт Case Ukraine Евгений Дубогрыз добавляет, что российские банки потеряют доступ к своим деньгам, которые лежат в иностранных банках, что ударит по их ликвидности.

Паращий считает, что на населении отключение SWIFT никак не отразится. С ним не согласен Демкив: «Это ударит по обычным гражданам». Дубогрыз добавляет, что часть карт, выпущенных Visa и Mastercard перестанут обслуживать заграничные переводы.

Заменить SWIFT для оплаты товаров сразу будет очень сложно, но со временем возможно, говорит Демкив.

«Им придется искать запасные коммуникации, чтобы обслуживать импортные и экспортные платежи», – говорит эксперт и добавляет, что торговля с Россией продолжится, просто деньги будут идти более сложным путем. 

Возможный выход – внутренние платежные системы, предполагает Дубогрыз. Например, в России работает национальная платежная система «Мир».

Весной, когда лидеры западных стран рассматривали отключение России от SWIFT, замглавы МИД России Александр Панкин сообщал, что Россия, в случае развития такого сценария, задействует другие возможности. Но варианты возможных партнеров для разработки альтернативы SWIFT в РФ тогда не рассматривали.

В случае, если санкция по SWIFT в конечном итоге будет введена, Россия будет третьей страной в мире, которой отключат платежную систему, наряду с Ираном и КНДР.

Ограничение операций с валютой обвалит рубль

Если США ограничат конвертацию рубля в иностранную валюту, пострадают все – и бизнес, и население. Такая санкция приведет к девальвации рубля, говорит Паращий.

«У вас часть средств становится неликвидной, вы ничего не можете за них купить за границей. Я не думаю, что такое может быть, это очень серьезная санкция», – заявил Дубогрыз.

Ограничение покупки государственных долговых бумаг РФ

Речь идет о возможном запрете покупки государственных облигаций на вторичном рынке. «Это значит, что инвесторы, купившие долговые облигации России, не смогут их продать. Обесценивание долга может привести к тому, что Россия не сможет финансировать дефицит бюджета, а если речь идет о погашении долга, не сможет его рефинансировать», – поясняет Паращий. 

Обычно с помощью облигаций в СНГ перекрывают дефицит бюджета, поясняет Дубогрыз. По планам Госдумы, в 2021 году дефицит российского госбюджета должен составить 2,4% от ВВП ($37,1 млрд). Ограничения для госдолга ударят по возможностям России привлекать новые заимствования, чтобы перекрыть дефицит, добавил Дубогрыз.

«Условно говоря, приходит время погашать свои обязательства и привлекать новый долг. А этой возможности нет. Где взять деньги на выплаты пенсионерам или военным? Скорее всего «печатать». А это – инфляция и падение экономического роста», – объясняет Дубогрыз.

Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.

Простая инвестиционная стратегия, которая сработала в 2019 году: покупайте практически все

Рост цен на облигации, который движется в противоположном направлении от доходности, помог сохранить низкие затраты по займам для компаний, муниципалитетов и федерального правительства. И, наряду с уровнем безработицы на минимальном уровне за 50 лет, рост фондового рынка поддерживает расходы потребителей, которые являются основным двигателем роста американской экономики.

Не всем выгоден такой рост рынков.Некоторые инвесторы делают ставку на падение определенных рынков либо потому, что они думают, что они должны упасть, либо потому, что ожидают, что традиционные отношения между различными активами — когда одни растут, а другие падают — помогут им хеджировать свои портфели.

(И мы должны отметить, что не совсем все выросло в 2019 году: ставка на природный газ была проигрышной. То же самое было с кобальтом. И даже на растущем фондовом рынке есть несколько тонущих кораблей. Macy’s, например, упал более чем на 40 процентов .)

Нет особых оснований предполагать, что такого рода равномерный прирост будет продолжаться. Обычно разные инвестиции обусловлены разной динамикой: например, цены на акции росли быстрее, чем ожидалось по росту прибыли. Это означает, что рынок выглядит все более и более переоцененным. Если корпоративные прибыли не догонят, акции могут упасть.

Рынки облигаций резко выросли, но увеличение объемов корпоративного долга может подтолкнуть инвесторов к продаже, если они сочтут, что эти компании берут на себя слишком большой риск.

Одним из факторов роста цен на облигации в 2019 году было растущее беспокойство по поводу последствий торговой войны. Несмотря на то, что торговая война еще не закончена, Вашингтон и Пекин снизили напряженность между ними, и экономика живет не так плохо, как люди опасались. (Хорошо для акций, но, возможно, плохо для облигаций.)

На данный момент опасения по поводу таких фундаментальных показателей рынка, похоже, отошли на второй план после того, как ФРС активизировала принятие рисков на рынках, втрое снизив процентные ставки. из опасений, что торговая война и замедление глобального роста приведут к снижению экономики Соединенных Штатов.

Доходность краткосрочных, промежуточных и долгосрочных облигаций

Один из принципов инвестирования заключается в том, что чем выше риск, тем выше доход. Но это гораздо более верно для акций, чем для облигаций. Акции сопряжены с риском процентной ставки — взлетами и падениями актива или фонда в ответ на изменение ставок.

Инвесторы получали более высокую доходность, принимая на себя больший процентный риск с 1982 по 2019 год, но это считается странным. Это не всегда означает среднюю доходность по облигациям, которую всегда следует ожидать.

Ключ к пониманию соотношения риска и доходности, если вы думаете об инвестировании в облигации. Рассмотрите несколько примеров, чтобы лучше понять, как ставки, доходность и риск работают вместе в течение сроков погашения облигаций.

Отношение доходности и риска

Понимание риска рынка облигаций начинается с понимания того, что существует иное отношение между риском и доходностью, чем между риском и средней или общей доходностью.

Риск и доходность связаны просто потому, что инвесторы требуют большей компенсации за большие шансы.Они будут требовать более высокую доходность, когда облигация имеет высокий процентный риск, большую чувствительность к состоянию эмитента облигации или когда есть изменения в экономических перспективах.

Ценные бумаги, выпущенные стабильными правительствами или крупными корпорациями, как правило, имеют доходность ниже среднего, тогда как облигации, выпущенные более мелкими странами или корпорациями, как правило, имеют доходность выше среднего.

Вы не всегда можете ожидать, что риск и общая доходность будут идти рука об руку во все периоды времени. Это верно даже при том, что рынок облигаций был оптимистичным и продолжал расти более 30 лет.

Следующие ниже фонды Vanguard показывают взлеты и падения между периодами, которые могут повлиять на решения инвесторов.

Пятилетние фонды Vanguard до апреля 2013 г.

Это была среднегодовая пятилетняя доходность трех фондов Vanguard до 30 апреля 2013 года, незадолго до того, как рынок облигаций начал ослабевать.

  • ETF краткосрочных облигаций Vanguard (BSV): 3,02%
  • ETF среднесрочных облигаций Vanguard (BIV): 6,59%
  • ETF долгосрочных облигаций Vanguard (BLV): 9.39%

Цифры показывают, что чем дольше срок погашения ваших инвестиций, тем выше вы получите прибыль за это время. Но имейте в виду, что это был более длительный период падения доходности облигаций. Связь между сроком погашения и общей доходностью перевернется с ног на голову, когда доходность вырастет.

Цены имеют тенденцию падать при повышении доходности облигаций. Верно и обратное, и эти взлеты и падения, как правило, следуют за общей рыночной процентной ставкой.

Пятилетние фонды Vanguard с апреля по сентябрь 2013 г.

Связь между сроком погашения, ростом доходности и общей доходностью можно увидеть на событиях с 30 апреля по сентябрь.30, 2013. Доходность долгосрочных облигаций резко выросла вместе с 10-летними облигациями казначейства США, которые использовались в качестве ориентира. Они выросли с 1,67% до 2,62%, что свидетельствует о быстром падении цен.

Вот доходность тех же трех биржевых фондов (ETF) за это время. Доходность снижалась, а цены росли более высокими темпами в зависимости от срока их погашения. Обратите внимание на более чем 20-процентное колебание доходности долгосрочных ETF.

  • ETF краткосрочных облигаций Vanguard: -0,41%
  • ETF промежуточных облигаций Vanguard: -4.70%
  • ETF долгосрочных облигаций Vanguard: -10,76%

Чем дольше срок погашения фонда облигаций, тем больше на него влияет.

Пятилетние фонды Vanguard 2014-2019

В то время как доходность 10-летних казначейских облигаций падает с октября 2018 года, доходность пятилетних фондов Vanguard увеличилась. Вот пятилетняя доходность в период с 2014 по 2019 год, по состоянию на 4 марта 2020 года:

  • ETF краткосрочных облигаций Vanguard: 2,00%
  • ETF промежуточных облигаций Vanguard: 2.72%
  • ETF долгосрочных облигаций Vanguard: 5,51%

Доходность облигаций и сроки погашения часто имеют статичную взаимосвязь. Чем дольше срок погашения, тем выше доходность. Соотношение между сроком погашения и общим доходом зависит от направления процентных ставок.

При росте доходности более краткосрочные облигации обеспечат более высокую общую доходность, чем более долгосрочные. Более долгосрочные облигации обеспечат более высокую общую доходность, чем их более краткосрочные аналоги, когда доходность падает.Цены на облигации растут, когда доходность падает. Чем дальше они падают, тем выше цены.

Доходы от фонда облигаций 2020 г.

Это были общие показатели доходности для различных категорий облигаций со сроками погашения для показателей эффективности категории фондов облигаций биржевого фонда (ETF) Vanguard по состоянию на 30 сентября 2020 г .:

Категория 1 год 3 года 5-летние
Ультра краткосрочные 2.36% 2,40% 1.88%
Краткосрочные 4,80% 3,42% 2,51%
Промежуточно 8,50% 6,25% 4,86%
Долгосрочные 12,78% 10,20% 8,75%

Имейте в виду, что прошлые показатели эффективности для фондов и категорий могут быстро меняться, что усложняет их. Цены на облигации резко упали в последние годы, в результате чего доходность достигла многолетних максимумов.

Итог

Инвесторы не смогут получить те же выгоды от владения долгосрочными облигациями, как в период с 2008 по 2019 год, если бычий рынок облигаций закончился, а ставки продолжали расти в течение длительного периода. ФРС обещала, что они это сделают.

Не думайте, что вложение в фонд долгосрочных облигаций — залог успеха только потому, что он дает более высокую доходность.

Предполагать, что будущая доходность облигаций и инвестиций будет аналогичной, исходя из прошлой доходности, никогда не является хорошей идеей.Облигации, как правило, приносили хорошую прибыль в течение последних нескольких десятилетий, но не всегда.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Как называется годовая норма прибыли при покупке облигации на открытом рынке?

Торговцы облигациями, работающие на открытом вторичном рынке, должны понимать разницу между ставкой купона по облигации и ставкой доходности. Ставка доходности часто является тем, что волнует трейдеров больше всего, потому что это фактическая норма прибыли, которую они получат за цену, которую они заплатят за эту облигацию.Это может быть не доходность для первоначального держателя облигации; это ставка купона. Когда цена облигации изменяется из-за рыночных сил, ставка доходности также изменится. Ставка купона не меняется, потому что это всегда цена выплаты по сравнению с первоначальной ценой облигации.

Как рассчитать доходность облигации?

Чтобы рассчитать доходность облигации, вам просто нужно разделить годовой платеж на рыночную стоимость облигации. Выплата процентов, которую также можно назвать купонной, остается стабильной, поскольку цена облигации изменяется из-за рыночных сил.Допустим, имеется облигация на сумму 1000 долларов США, а общая сумма выплат в течение года составляет 50 долларов США. В этом случае разделите 50 на 1000, получив доходность 0,05 или 5%. Если бы цена облигации упала до 800 долларов, то ставка изменилась бы до 6,25% (50 ÷ 800 = 0,0625).

европейский стандарт зеленых облигаций | Европейская комиссия

Европейская зеленая сделка от 11 декабря 2019 года подчеркнула необходимость улучшения направления финансовых потоков и потоков капитала на зеленые инвестиции. В европейском инвестиционном плане зеленых сделок от 14 января 2020 года было объявлено, что Комиссия установит стандарт зеленых облигаций ЕС (EUGBS).

Зеленые облигации играют все более важную роль в финансировании активов, необходимых для перехода к низкоуглеродным технологиям. Однако в ЕС нет единого стандарта зеленых облигаций. Установление такого стандарта было рекомендовано в заключительном докладе Группы экспертов высокого уровня Комиссии по устойчивому финансированию. Затем он был включен в качестве меры в план действий Комиссии 2018 года по финансированию устойчивого роста. И, наконец, он был оценен Группой технических экспертов Комиссии по устойчивому финансированию (TEG), которая предоставила подробные данные по этому вопросу в своей рекомендации для GBS ЕС в июне 2019 года, а также предоставила дополнительные рекомендации по удобству использования и обновленную рекомендацию в своем отчете за март 2020 года.

Предложение Комиссии по европейскому стандарту зеленых облигаций

Европейский стандарт зеленых облигаций (EUGBS) — это добровольный стандарт, помогающий расширить масштабы и поднять экологические амбиции рынка зеленых облигаций. Установление этого стандарта явилось шагом в плане действий Комиссии по финансированию устойчивого роста на 2018 год и является частью европейской зеленой сделки. Он основан на рекомендациях Группы технических экспертов по устойчивому финансированию.

После принятия законодательными органами этот предложенный Регламент установит золотой стандарт того, как компании и государственные органы могут использовать зеленые облигации для привлечения средств на рынках капитала для финансирования таких амбициозных крупномасштабных инвестиций, при соблюдении жестких требований устойчивости и защиты инвесторы.

Это будет полезно как для эмитентов, так и для инвесторов зеленых облигаций. Например, у эмитентов будет надежный инструмент для демонстрации того, что они финансируют законные зеленые проекты, соответствующие таксономии ЕС. А инвесторы, покупающие облигации, смогут легче оценивать, сравнивать и доверять устойчивости своих инвестиций, тем самым снижая риски, связанные с «зеленым промыслом».

Новый EUGBS будет открыт для любого эмитента зеленых облигаций, включая компании, государственные органы, а также эмитентов, находящихся за пределами ЕС.

Предлагаемая структура включает четыре ключевых требования.

  • Согласование с таксономией : Средства, собранные за счет облигации, должны быть полностью выделены проектам, которые соответствуют таксономии ЕС
  • Прозрачность : Полная прозрачность распределения поступлений от облигаций посредством требований к подробной отчетности
  • Внешняя проверка : Все европейские зеленые облигации должны проверяться внешним экспертом, чтобы обеспечить соответствие Регламенту и согласование таксономии финансируемых проектов
  • Надзор со стороны Европейского агентства по рынкам ценных бумаг (ESMA) за рецензентами : Внешние рецензенты, предоставляющие услуги эмитентам европейских зеленых облигаций, должны быть зарегистрированы в ESMA и под его надзором.Это обеспечит качество их услуг и надежность их обзоров для защиты инвесторов и обеспечения целостности рынка.

Документы

Рекомендации TEG для стандарта ЕС по зеленым облигациям

18 июня 2019 года TEG опубликовала свой отчет о стандарте зеленых облигаций ЕС, сопровождаемый двухстраничным обзором основных рекомендаций. В отчете предлагается, чтобы Комиссия создала добровольный стандарт зеленых облигаций ЕС для повышения эффективности, прозрачности, сопоставимости и доверия к рынку зеленых облигаций, а также для поощрения участников рынка к выпуску и инвестированию в зеленые облигации ЕС.Предложение основано на передовой рыночной практике.

Этот отчет основан на промежуточном отчете, который был опубликован 6 марта 2019 года. Более 100 организаций предоставили отзывы о промежуточном отчете, и полученные отзывы в целом были положительными. Подавляющее большинство респондентов поддержали создание добровольного GBS ЕС. TEG внимательно изучила подробные отзывы, полученные от участвующих заинтересованных сторон, и создала улучшенную версию EU GBS.

Основываясь на рекомендациях отчета за июнь 2019 года, TEG опубликовала 9 марта 2020 года свое руководство по использованию стандарта зеленых облигаций ЕС.Это руководство предлагает участникам рынка руководство по использованию предложенного стандарта и настройке рыночной схемы регистрации для внешних проверяющих. Руководство по удобству использования содержит обновленное предложение по стандарту зеленых облигаций (приложение 1).

Чтобы ответить на наиболее часто задаваемые вопросы заинтересованных сторон об окончательном отчете ГТЭ и следующих шагах Комиссии, Комиссия и ГТЭ опубликовали совместный документ с часто задаваемыми вопросами.

Основываясь на работе TEG (см. Подробности его рекомендаций ниже), Комиссия провела первоначальную оценку воздействия и призыв к обратной связи для изучения возможности законодательной инициативы по европейскому стандарту зеленых облигаций.

Европейская комиссия изучила возможность законодательной инициативы по европейскому стандарту зеленых облигаций в контексте публичных консультаций по обновленной стратегии устойчивого финансирования, проходящих с 6 апреля по 15 июля 2020 года, и целевых консультаций по созданию Стандарт зеленых облигаций ЕС, действующий в течение длительного периода в 16 недель с 12 июня по 2 октября 2020 года.

На основе результатов этих двух консультаций, а также продолжающегося двустороннего диалога с заинтересованными сторонами Комиссия решила выдвинуть европейский стандарт зеленых облигаций.

Документы

Рекордная зеленая эмиссия в размере 269,5 млрд долларов на 2020 год: в конце пандемического года общий объем пандемии в 2019 году составит 3 млрд долларов

Рынок зеленого финансирования устойчивый, готов к расширению в 2021 году, появляются положительные результаты в отношении зеленых, социальных, устойчивых и переходных облигаций, суверенный клуб будет расти, приближается 1 триллион долларов в год

В год, характеризующийся неопределенностью во всех сферах жизни, выпуск зеленых облигаций возобновился во второй половине 2020 года, достигнув рекордной отметки в 269 долларов США.5 млрд к концу декабря, что чуть выше итоговой суммы Climate Bonds 2019 в размере 266,5 млрд долларов США (2018 год: 171,4 млрд долларов США).

После успешного первого квартала на выпуск зеленых облигаций во втором квартале повлияла пандемия COVID-19, но рекордный третий квартал обеспечил хороший результат.

Показатель к 2020 году ** является самым высоким с момента основания рынка и сохраняет тенденцию девятилетнего последовательного роста зеленого рынка. Зеленые облигации, ссуды и сукук поступили из 53 стран в 2020 году.

В качестве позитивного признака диверсификации продуктов, «зеленые» кредиты и выдача «зеленых сукук» увеличились более чем вдвое, с 11 стран в 2019 году до 23 в 2020 году.

В 2020 году среднегодовой рост с 2015 года составил 60% — совокупный зеленый рубеж в 1 триллион долларов достиг

С 2011 года ежегодный выпуск зеленых долговых инструментов неуклонно увеличивался с очевидным ростом с 2015 года.

В конце 2015 года рынок зеленого заемного капитала только что достиг совокупного объема в 104 млрд долларов США.Пять лет спустя рынок превысил кумулятивный рубеж в 1 трлн долларов в начале декабря, а год закончился на уровне 1,05 трлн долларов.

Совокупный размер рынка в 2020 году отражает среднегодовые темпы роста в 60% с 2015 года.

Цифра включает зеленые облигации, ссуды, сукук и зеленые АБС.
20 ведущих стран по ежегодному выпуску зеленых облигаций

США снова возглавили национальный рейтинг ($ 51.1 млрд), на втором месте Германия (40,2 млрд долларов), на третьем — Франция (32,1 млрд долларов), на четвертом месте Китай (17,2 млрд долларов) и на пятом — Нидерланды (17,0 млрд долларов). Тройка лидеров Франции продолжает ежегодно удерживать свои позиции на подиуме в течение 2017, 2018 и 2019 годов, а Германия впервые появляется в тройке лидеров.

Швеция заняла шестое место (13,3 млрд долларов США), Япония седьмое (10,3 млрд долларов США), Канада восьмое (9,0 млрд долларов США), а Испания (8,7 млрд долларов США) и Норвегия (5,6 млрд долларов США) завершили национальный топ-10.

Остальные национальные места в рейтинге занимают Великобритания, Чили, Сингапур, Италия, Португалия, Австралия, Финляндия, Индонезия и Дания.Общая сумма эмиссии 20 крупнейших компаний составляет 243,8 млрд долларов США. Остальные 25,7 млрд долларов США ежегодно выпускаются на множество других стран.

10 крупнейших эмитентов зеленых облигаций

Fannie Mae была крупнейшим эмитентом зеленых облигаций в 2020 году с общим объемом выпуска 13 млрд долларов США. Программа предприятия Multifamily Green MBS используется для финансирования зеленой ипотеки, подкрепленной многоквартирной недвижимостью, получившей сертификаты экологического строительства или демонстрирующих проверенные аудитом улучшения эффективности.

Германия стала вторым по рейтингу эмитентом зеленых облигаций через год после выпуска дебютных зеленых суверенных облигаций. Внутренний рынок зеленых облигаций в Германии уже является одним из крупнейших в мире, во многом благодаря облигациям государственного банка развития KfW (4-е место).

Французская Республика продолжает оставаться лидером как на суверенном, так и на европейском рынке, а ее суверенная программа стала пятым по величине индивидуальным источником зеленых облигаций в 2020 году.

Позиция

Эмитент

Выпущенная сумма (долл. США)

Климатические облигации

Сертифицировано

1.

Fannie Mae

13,0млрд

2.

Федеративная Республика Германия

12,8млрд

3.

Société du Grand Paris

12,2млрд

4.

кВт

9,4млрд

5.

Французская Республика

6,9млрд

6.

EIB

4,1 млрд

7.

Нью-Йорк MTA

4,0 млрд

8.

Республика Чили

3,8 млрд

9.

Агентство государственного казначейства Нидерландов

3,4 млрд

10.

TenneT Holdings

2.6млн

Транспортные операторы и государственные органы доминируют в 10 крупнейших сертифицированных эмитентах

Операторы городского транспорта доминировали в первой десятке, включая MTA Нью-Йорка, LA MTA, французскую компанию SNCF и японский оператор сети скоростных поездов JRRT, которые являются известными эмитентами экологических услуг.

Société du Grand Paris (SGP) был крупнейшим сертифицированным эмитентом 2020 года и одним из первых внедрил усовершенствованную программную сертификацию, которую SGP использует для сертификации своей программы зеленых облигаций, финансирующей десятилетнее расширение сети пригородных поездов и метро Парижа.

Среди других примечательных сертификатов глобальный автопроизводитель Volkswagen вышел на рынок с парой зеленых облигаций на общую сумму 2,2 млрд долларов США, финансируя разработку обширной программы электромобилей.

Позиция

Эмитент

Выпущенная сумма (долл. США)

Климатические облигации

Сертифицировано

1.

Société du Grand Paris

12,2млрд

2.

Нью-Йорк MTA

4,0 млрд

3.

Республика Чили

3,8 млрд

4.

Агентство государственного казначейства Нидерландов

3,4 млрд

5.

Фольксваген

2,2млрд

6.

SpareBank 1 Boligkreditt

2,0 млрд

7.

SNCF

1.6млн

8.

Китайский банк развития

1,4млрд

9.

Округ Лос-Анджелес MTA

1,4млрд

10.

JRTT

1,3 млрд

Схема сертификации климатических облигаций продолжает расти синхронно с рынком: в 2020 году было получено совокупное количество сертификатов на сумму 150 млрд долларов США, а доля рынка достигла рекордного уровня в 24% от годового выпуска по состоянию на октябрь 2020 года.

Использование выручки Распределение 2020

Инвестиции в энергетический сектор составили наибольшую долю выпуска 2020 года — 93,6 млрд долларов США. Второе место по объему инвестиций в строительство низкоуглеродных зданий составило 70,6 млрд долларов США, на третьем месте идет транспорт с низким уровнем выбросов углерода (63,7 млрд долларов США).

Водная инфраструктура на сумму 17,5 млрд долларов США и землепользование на сумму 13,6 млрд долларов США были крупнейшими из оставшихся.

Лучшие темы на 2021 год
  1. Возвращение зеленой многосторонности , когда Белый дом, приверженный действиям, вновь присоединяется к Парижским соглашениям, придает импульс КС и выдвигает климат на более высокий приоритет в повестке дня G7, G7 +, G20, ОЭСР и множества других органов
  2. Возможность постепенного развития новой тройной оси климата между Китаем, ЕС и США по мере того, как крупнейшие в мире экономические блоки согласуются с фундаментальной целью середины века — нулевым выбросом углерода
  3. Переходный период, переходный период, переходный период в качестве институционального инвестора, лица, определяющего политику, и рыночное внимание уделяется секторам / отраслям, с которыми трудно бороться, низкоуглеродным моделям и корпоративным планам капиталовложений
  4. Возвышение Клуба суверенных зеленых облигаций , когда правительства, директивные органы и банки развития поддерживают новые выпуски в развитых и развивающихся странах для ускорения выпуска частных облигаций и рынков
  5. Экологически чистый, социальный, устойчивый выпуск сукук становится все более популярным, задавая темпы к жизненно важному глобальному рубежу в 1 триллион долларов в виде ежегодных зеленых инвестиций
  6. Устойчивое развитие становится все более устойчивым Встраивается в инфраструктуру инвестиционного и финансового рынка, поскольку двойное влияние Плана действий ЕС по устойчивому развитию / Зеленая таксономия и усиление действий центрального банка и финансового регулятора проникает через несколько юрисдикций

2021 — Что впереди

Воздействие COVID-19 в 2020 году оказалось огромным экономическим и социальным негативом.В этом контексте устойчивость рынков зеленого финансирования привела к рекордному году выпуска на сумму 269,5 млрд долл. США, хотя и небольшого увеличения по сравнению с 2019 годом.

2021 может обеспечить устойчивое возрождение.

Роль зеленых соверенов

В отчете об обзоре государственных облигаций GSS, опубликованном ранее в этом месяце, отмечена многогранная роль, которую суверенные эмитенты играют на рынках, как развитых, так и развивающихся.

В список возможных эмитентов в 2021/22 году входят Бутан, Бразилия, Канада, Колумбия, Кот-д’Ивуар, Дания, Гана, Италия, Кения, Перу, Испания, Великобритания, Узбекистан и Вьетнам.

Как мы отмечали в декабре после того, как Таиланд во второй раз выполнил суверенный выпуск на 2020 год, этот состав по-прежнему оставляет много места странам G20, ОЭСР, АСЕАН и MENA для действий.

Первым из кварталов этого года является Колумбия, и Bloomberg сообщает о программе зеленых предложений, которая начнется во второй половине 2021 года.

Чили снова демонстрирует раннее лидерство: министерство финансов объявило о третьем раунде государственной зеленой эмиссии, сертифицированной по Стандарту климатических облигаций в соответствии с предыдущими сделками 2019 и 2020 годов.

На наднациональном уровне предлагаемая программа ЕС может оказать решающее влияние, поскольку ожидается, что в виде зеленых облигаций в размере до 250 миллиардов евро (300 миллиардов долларов США) из фонда восстановления будут возникать зеленые облигации, хотя фактический выпуск, вероятно, продлится после 2021 года.

Прогнозы

NN Investment Partners позиционирует рынок зеленых облигаций на 2021 год в размере 300 млрд евро (360 млрд долларов США). HSBC прогнозирует сильный рост в Азии в 2021 году и общий объем эмиссии зеленых облигаций на уровне 310–360 млрд долларов США. SEB предполагает, что зеленые облигации «приблизятся» к 500 млрд долларов США при условии их выпуска в ЕС.Credit Agricole ожидает до 600 млрд евро (720 млрд долларов США) в виде комбинированных зеленых, социальных облигаций и облигаций устойчивого развития к 2021 году.

В Climate Bonds мы прогнозируем, что к 2021 году будет достигнут десятый подряд рекорд зеленого финансирования с цифрой в диапазоне от 400 до 450 млрд долларов США по глобальным зеленым облигациям, займам и сукук.

Социальные облигации и облигации устойчивого развития, как ожидается, принесут дополнительно 250–300 млрд долларов США.

Переход в фокусе

В дополнение к этим цифрам, мы будем более внимательно изучать социальные облигации и облигации устойчивого развития, устойчивость к изменению климата и продолжим уделять больше внимания финансированию переходного периода, предстоящей области проблемы декарбонизации, которую трудно сократить в отраслях промышленности, и приближению инвестиций и капиталовложений к нулю. -углеродные технологии и решения.

Всегда впереди.

«До следующего раза»,

Климатические облигации

Примечание ** Эта цифра может быть незначительно скорректирована в сторону увеличения в конце января и в феврале, поскольку окончательные данные станут доступны по незавершенным сделкам и сделкам в конце декабря.

Примечание 2 : По состоянию на апрель 2021 года климатические облигации скорректировали окончательный годовой зеленый показатель за 2020 год до 297 млрд долларов США.


Ближайший вебинар!

После выпуска отчета о государственных экологических, социальных и устойчивых облигациях (GSS) этот вебинар приглашает приглашенных докладчиков рассказать о преимуществах выпуска этих инструментов.Это обсуждение позволит получить реальное представление о процессах и преимуществах выпуска суверенных государственных ценных бумаг на основе личного опыта сотрудников государственных финансов. Зарегистрируйтесь здесь.

Иностранных притоков в казначейские облигации США в 2019 году достигли максимума за 7 лет: данные

Гертруда Чавес-Дрейфус

НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Иностранные покупки казначейских ценных бумаг в 2019 году достигли самого большого уровня за семь лет, данные Министерства финансов США показали во вторник, поскольку инвесторы из Японии и еврозоны искали более доходную U.S. государственный долг в мире отрицательных процентных ставок.

Общий приток иностранного капитала в казначейские облигации США в декабре составил 6,696 триллиона долларов, что примерно на 425 миллиардов долларов больше, чем годом ранее. По данным аналитиков, это был самый большой приток иностранного капитала с 2012 года.

Японские инвесторы купили казначейские облигации США на 115 миллиардов долларов в 2019 году, в то время как инвесторы еврозоны были чистыми покупателями на сумму более 100 миллиардов долларов, что составило половину иностранных покупок в прошлом году.

«Это в первую очередь зависит от доходности», — сказал Геннадий Голдберг, старший стратег по процентным ставкам в TD Securities в Нью-Йорке.«Япония и еврозона были крупными покупателями — два региона с отрицательными процентными ставками и необходимостью увеличения положительной доходности их портфелей».

Ориентир по доходности 10-летних казначейских облигаций США на конец 2019 г. составил 1,91% US10YT = RR.

Япония остается крупнейшим держателем казначейских облигаций за пределами США с суммой 1,154 триллиона долларов в декабре, и остается таковой с июня прошлого года.

Китай является вторым по величине иностранным держателем казначейских облигаций США с 1,069 трлн долларов, что является самым низким показателем с февраля 2017 года.Вложения Китая сокращаются шесть месяцев подряд.

В 2019 году Китай продал казначейских облигаций США на 54 миллиарда долларов.

Аналитики заявили, что 54 миллиарда долларов — это небольшая цифра, учитывая, что в 2016 году Китай продал около 190 миллиардов долларов казначейских облигаций США.

«В течение большей части года объемы казначейских облигаций Китая снижались, — сказал Голдберг из TD. «Возможно, им действительно нужны деньги внутри страны для интервенции. Но с валютными резервами Китая дела обстоят не так много.

В месячном исчислении чистые покупки казначейских облигаций США достигли 41,07 млрд долларов в декабре, самого высокого уровня с августа 2018 года, по сравнению с продажами в размере 39,597 млрд долларов в ноябре. До декабрьских поступлений из-за рубежа на казначейском рынке четыре месяца подряд с августа прошлого года наблюдались продажи.

В отчете также показано, что в декабре иностранцы купили американских акций на 22,15 млрд долларов по сравнению с покупками на 8,5 млрд долларов в предыдущем месяце.

В декабре они продали корпоративных облигаций США на 18,45 млрд долларов после покупки 10 долларов.По данным, 82 миллиарда из них — в ноябре.

Отчетность Гертруды Чавес-Дрейфус; редактирование Джонатана Оатиса

Облигаций по сравнению с облигационными фондами: что вам подходит?

«Должен ли я владеть индивидуальными облигациями или паевыми инвестиционными фондами?»

Это вопрос, который нам часто задают, особенно те, кто обеспокоен последствиями повышения процентных ставок. Если вы не знакомы с тонкостями каждого варианта, может быть сложно решить, что лучше всего подходит для ваших нужд.

У каждого подхода есть свои плюсы и минусы, и какой вариант лучше всего подходит для вас, зависит от ваших личных инвестиционных целей, включая ваш временной горизонт и устойчивость к риску.(В этой статье обсуждаются паевые инвестиционные фонды облигаций — если вам интересно узнать о фондах, торгуемых на бирже облигаций, ознакомьтесь с разделом «Основные принципы облигационных ETF».)

Облигации физических лиц

По облигациям

обычно выплачиваются полугодовые купонные или процентные выплаты и фиксированная основная стоимость, также известная как номинальная или номинальная стоимость, которая выплачивается при наступлении срока погашения. Хотя номинальная стоимость обычно фиксирована, цена данной облигации может колебаться на вторичном рынке в зависимости от направления процентных ставок.Когда ставки повышаются, цены на облигации обычно падают, и наоборот. По мере приближения срока погашения облигации ее цена обычно будет совпадать с ее номинальной стоимостью. Удержание облигации до погашения сопряжено с дополнительными издержками: если ставки вырастут, пока вы держите облигацию, вы можете упустить более высокие купоны, предлагаемые более новыми облигациями на рынке.

Основными преимуществами владения отдельными облигациями, за исключением дефолта по облигациям, являются:

  • Надежный поток дохода, который отлично подходит для планирования: Если у инвестора есть периодические предстоящие расходы, такие как обучение в колледже, наличие надежного источника дохода может быть отличным вариантом для планирования.
  • Прогнозируемая стоимость при погашении: Предполагая, что облигация не подлежит отзыву (имеет право быть отозванной эмитентом по номиналу или выше до даты погашения), вы получите номинальную стоимость облигации на дату погашения, за исключением дефолта. Знание этого может помочь вам игнорировать возможные колебания цен на облигацию, если вы планируете удерживать ее до погашения.
  • Ваша собственная основа затрат: В случае отдельных облигаций цена, которую вы платите при покупке облигации, и амортизация любой премии или скидки по облигации, составляет основу вашей стоимости.Эта функция полезна для целей налогового планирования.

Недостатки владения отдельными облигациями:

  • Для диверсификации необходимо значительное количество облигаций. На рынке с фиксированным доходом существует множество подклассов активов, и может быть трудно добиться диверсификации, используя только отдельные облигации. Наряду с диверсификацией между подклассами активов, диверсификация между эмитентами также имеет решающее значение. Сумма, которую вы должны инвестировать для достижения такого уровня диверсификации 1 , может оказаться непомерно высокой для некоторых инвесторов.
  • Цена обычно менее привлекательна, чем цена, которую получают институциональные инвесторы . Институциональные инвесторы — те, кто покупает большое количество облигаций за один раз — обычно получают более выгодные цены, чем индивидуальные инвесторы. Важно изучить цену, которую вы платите при покупке отдельных облигаций.
  • Исследование отдельных облигаций и управление стратегией для них занимает много времени. Существуют тысячи отдельных облигаций тысяч отдельных эмитентов, которые доступны для покупки.Одного исследования эмитента, чтобы понять его кредитоспособность, часто бывает недостаточно — у большинства эмитентов имеется несколько непогашенных облигаций, каждая со своими характеристиками. Принимая во внимание все это, это комплексный процесс, позволяющий убедиться, что вы владеете облигациями, которые подходят именно вам. Даже после инвестирования в портфель облигаций управление активами может занимать много времени.

Облигационные паевые инвестиционные фонды

Паевые инвестиционные фонды облигаций обычно держат большое количество облигаций с различными сроками погашения, купонными ставками и кредитными рейтингами.В отличие от индивидуальных облигаций, по которым обычно выплачиваются проценты раз в полгода, фонды облигаций обычно ежемесячно выплачивают выплаты, которые могут быть выплачены непосредственно инвестору или реинвестированы в фонд для получения совокупной прибыли. Одно из ключевых различий между отдельными облигациями и фондами облигаций заключается в том, что в случае фондов облигаций нет гарантии, что вы вернете основную сумму в определенный момент, особенно в условиях растущей процентной ставки.

Основные преимущества владения фондами облигаций:

  • Большая диверсификация на вложенный доллар: Гораздо проще получить диверсифицированный портфель облигаций на доллар, вложенный с помощью фонда, потому что вы получаете доступ к корзине облигаций внутри фонда.
  • Доступ к институциональным ценам: Фонды облигаций обычно получают более выгодные цены на отдельные облигации, чем индивидуальные инвесторы. При прочих равных, более низкая цена означает более высокую доходность.
  • Профессиональный менеджмент: Некоторые из наиболее рискованных сегментов рынка с фиксированной доходностью, такие как высокодоходные облигации, банковские ссуды или привилегированные ценные бумаги, имеют множество нюансов. Им требуется хорошее знание отраслевых тенденций и кредитный анализ, чтобы успешно ориентироваться в них.Если фонд управляется более активно, он также позволяет управляющему покупать или продавать облигации, когда процентные ставки повышаются или падают, что потенциально увеличивает доходность и доход.

Обратной стороной владения фондами облигаций является:

  • Комиссия за управление: Комиссия за управление более активно торгуемыми фондами облигаций может быть выше, что может привести к снижению доходности. Напротив, при владении отдельными облигациями обычно взимается комиссия при покупке облигации, и, если она не продана до срока погашения, других сборов не взимается.
  • Стоимость чистых активов (СЧА) будет колебаться в зависимости от рынка: По мере роста и падения процентных ставок СЧА данного фонда облигаций будет соответственно падать и расти, и нет уверенности в том, какой может быть СЧА в определенный момент. в будущем. Это делает фонды облигаций менее привлекательными, чем отдельные облигации, при планировании будущих обязательств.
  • Другая стоимостная база и налоговые последствия: Фонды облигаций объединяют деньги для покупки облигаций в портфеле.С объединенными фондами ваша налоговая база будет не такой простой, как если бы вы приобрели отдельную облигацию и удерживали ее до погашения. Кроме того, у вас нет контроля над покупкой и продажей отдельных облигаций, что может привести к распределению прироста капитала в конце года. Такое распределение прироста капитала трудно предвидеть и планировать с точки зрения налогообложения.

Предпочтения и обстоятельства инвестора

Индивидуальные облигации

Облигационные паевые инвестиционные фонды

Стиль управления

Управляется инвестором

Профессиональное управление, которое может быть активным или пассивным

Минимальная сумма инвестиций

Желательно большие

Малый

Комиссии

Комиссия за каждую облигацию может быть выше за небольшие покупки, чем за крупные покупки.

Комиссии за управление и продажи в зависимости от класса акций

Частота дохода

Обычно каждые полгода

Обычно ежемесячно

Прогнозируемая рыночная стоимость при погашении

Да, запретить по умолчанию

Опция автоматического реинвестирования купонов

Есть

Базовая стоимость

Индивидуальная основа стоимости каждой облигации

Стоимость основана на цене, уплаченной за долю фонда

Настройка

Есть

Диверсификация

Сложнее достичь

Легче достичь

Источник: Центр финансовых исследований Schwab

Все плюсы и минусы отдельных облигаций и фондов облигаций необходимо рассматривать в контексте ваших предпочтений и обстоятельств.То, что подходит вам, может не подойти другим, и наоборот. Приведенная выше таблица — хорошая отправная точка для принятия решения о том, что лучше для вас. При определении того, какой фонд облигаций лучше всего подходит для вас, необходимо учитывать три важных момента: сумма, которую вы должны инвестировать, ваши финансовые цели и ваши поведенческие предпочтения.

Сумма активов, которую вы должны инвестировать в свой портфель облигаций, является ключевым фактором при определении того, следует ли инвестировать в отдельные облигации или фонды облигаций.Отдельные облигации имеют номинал, который может быть непозволительно дорогостоящим для некоторых инвесторов. Добавьте, сколько отдельных облигаций нужно инвестору для достаточной диверсификации, и сумма в долларах продолжит расти. Для некоторых может иметь смысл использовать более доступный фонд облигаций или комбинацию фондов облигаций с отдельными облигациями.

Финансовые цели — еще один важный фактор, который следует учитывать. Если вы ищете предсказуемую стоимость и определенность для своих финансовых целей, то вам могут подойти отдельные облигации.Между тем, если вам нужен профессиональный менеджмент и вы хотите большей диверсификации для достижения своих финансовых целей, то фонды облигаций могут быть более подходящими.

Поведенческие предпочтения — еще один важный фактор. Если вам неудобно наблюдать за колебаниями чистой стоимости вашего фонда и отсутствием контроля над определенными налоговыми последствиями, то фонды облигаций могут быть не лучшим решением для вас. Важно понимать, что, хотя вы не можете избавиться от эмоций, связанных с инвестированием, вы можете распознать, как определенные инвестиции могут заставить вас почувствовать себя, и соответствующим образом адаптировать свой инвестиционный выбор.

В долгосрочной перспективе разница в производительности между портфелем индивидуальных облигаций и паевым инвестиционным фондом облигаций с одинаковой дюрацией и кредитным качеством, удерживаемым в течение одного и того же периода времени, вероятно, будет небольшой, потому что большая часть того, что получает инвестор вне вложения в облигации — это доход от купонного дохода, а не от изменения цены. Главное — убедиться, что выбранный вами инвестиционный инструмент соответствует вашим целям и временным рамкам.

Возврат купонов всегда положительный и составляет большую часть общей прибыли

Источник: Bloomberg Barclays U.S. Совокупный индекс облигаций на 31.12.2019. Годовая доходность — это результат месячной совокупной доходности. Общий доход включает купонный доход и возврат выплат. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Что делать дальше

Нет единственного правильного ответа — облигации или фонды облигаций — для каждого инвестора. Решение часто сводится к сумме, которую вы должны инвестировать, предпочтению профессионального менеджера и необходимости предсказуемой стоимости при наступлении срока погашения.

Владение отдельными облигациями обычно требует от инвестора больше времени и усилий, но специалист Schwab по фиксированным доходам может помочь вам начать работу. Для фондов облигаций знание вашей терпимости к риску и временного горизонта инвестирования значительно упрощает выбор фондов облигаций. Список выбора одного источника ® Schwab Mutual Fund может помочь еще больше упростить процесс, позволяя проверять высококачественную группу фондов на основе этих критериев.

1 При владении отдельными облигациями Центр финансовых исследований Schwab обычно рекомендует держать не менее 10 отдельных выпусков.Для облигаций с негосударственной гарантией, таких как муниципальные или корпоративные облигации, мы рекомендуем также владеть как минимум 10 различными эмитентами, чтобы повысить выгоду от диверсификации и уменьшить последствия дефолта одного из эмитентов. Поскольку облигационные паевые инвестиционные фонды и ETF владеют множеством ценных бумаг, влияние дефолта по одной облигации, вероятно, будет меньше, чем для индивидуального инвестора, владеющего отдельными облигациями. Хотя некоторые инвестиции в облигации могут быть сделаны номиналом от 1000 долларов за облигацию, подходящая сумма для инвестирования лучше всего определяется инвестиционными целями и задачами человека.

• Глобальные суверенные инвестиции в зеленые и социальные облигации 2019

• Глобальные суверенные инвестиции в зеленые и социальные облигации 2019 | Statista

Другая статистика по теме

Пожалуйста, создайте учетную запись сотрудника, чтобы иметь возможность отмечать статистику как избранную. Затем вы можете получить доступ к своей любимой статистике через звездочку в заголовке.

Зарегистрироваться

Пожалуйста, авторизуйтесь, перейдя в «Моя учетная запись» → «Администрирование».После этого вы сможете отмечать статистику как избранную и использовать персональные статистические оповещения.

Аутентифицировать

Сохранить статистику в формате .XLS

Вы можете загрузить эту статистику только как премиум-пользователь.

Сохранить статистику в формате .PNG

Вы можете скачать эту статистику только как премиум-пользователь.

Сохранить статистику в формате .PDF

Вы можете загрузить эту статистику только как премиум-пользователь.

Показать ссылки на источники

Как премиум-пользователь вы получаете доступ к подробным ссылкам на источники и справочной информации об этой статистике.

Показать подробную информацию об этой статистике

Как премиум-пользователь вы получаете доступ к справочной информации и сведениям о выпуске этой статистики.

Статистика закладок

Как только эта статистика будет обновлена, вы сразу же получите уведомление по электронной почте.

Да, сохранить в избранное!

…и облегчить мою исследовательскую жизнь.

Изменить параметры статистики

Для использования этой функции вам потребуется как минимум Единственная учетная запись .

Базовая учетная запись

Познакомьтесь с платформой

У вас есть доступ только к базовой статистике.
Эта статистика не учтена в вашем аккаунте.

Единая учетная запись

Идеальная учетная запись начального уровня для индивидуальных пользователей

  • Мгновенный доступ к статистике за 1 мес
  • Скачать в форматах XLS, PDF и PNG
  • Подробные ссылок

$ 59 $ 39 / месяц *

в первые 12 месяцев

Корпоративный аккаунт

Полный доступ

Корпоративное решение, включающее все функции.

* Цены не включают налог с продаж.

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Дополнительная статистика

Узнайте больше о том, как Statista может поддержать ваш бизнес.

Invesco Ltd. (8 июля 2019 г.). Доля суверенных инвесторов, вкладывающих средства в экологические и социальные облигации во всем мире в 2019 г. [График].В Statista. Получено 10 декабря 2021 г. с https://www.statista.com/statistics/1099907/global-sovereign-investment-green-social-bonds/

Invesco Ltd. «Доля суверенных инвесторов, вкладывающих средства в экологические и социальные облигации во всем мире в 2019 году «. Диаграмма. 8 июля 2019 года. Statista. По состоянию на 10 декабря 2021 г. https://www.statista.com/statistics/1099907/global-sovereign-investment-green-social-bonds/

Invesco Ltd. (2019). Доля суверенных инвесторов, вкладывающих средства в экологические и социальные облигации во всем мире в 2019 году.Statista. Statista Inc. Дата обращения: 10 декабря 2021 г. https://www.statista.com/statistics/1099907/global-sovereign-investment-green-social-bonds/

Invesco Ltd. «Доля суверенных инвесторов, которые инвестируют в зеленых и социальных облигациях во всем мире в 2019 году ».




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.