Содержание

Резервная валюта — Reserve currency

Резервной валютой (или анкер валюты ) является иностранная валюта , которая проводится в значительных количествах центральных банков или других денежных властей в рамках своих валютных резервов . Резервная валюта может использоваться в международных сделках, международных инвестициях и во всех аспектах глобальной экономики. Его часто считают твердой валютой или валютой -убежищем .

Соединенное Королевство «s фунт стерлингов был основной резервной валютой большей части мира в 19 — м веке и в первой половине 20 — го века. Однако к концу 20 века доллар США стал доминирующей резервной валютой в мире. Мировая потребность в долларах позволила правительству Соединенных Штатов брать займы с меньшими затратами, что дало Соединенным Штатам преимущество, превышающее 100 миллиардов долларов в год.

История

Резервные валюты пришли и ушли. Международные валюты в прошлом включали греческую драхму , отчеканенную в V веке до нашей эры, римский денарий , византийский солид и арабский динар средневековья, венецианский дукато и флорентийский флорин эпохи Возрождения, голландский гульден 17 века. и французский франк .

Голландский гульден появился как де — факто мировой валюты в 18 — м веке из — за беспрецедентного засилья торговли по голландской Ост — Индской компании . Однако разработка современной концепции резервной валюты произошла в середине 19 века с появлением национальных центральных банков и казначейств и все более интегрированной глобальной экономики . К 1860-м годам большинство промышленно развитых стран последовали примеру Великобритании и перевели свою валюту на золотой стандарт . На тот момент Великобритания была основным экспортером промышленных товаров и услуг, и счета-фактуры более 60% мировой торговли выставлялись в фунтах стерлингов .

Британские банки также расширялись за границу; Лондон был мировым центром страхования и товарных рынков, а британский капитал был ведущим источником иностранных инвестиций во всем мире; фунт стерлингов вскоре стал стандартной валютой, используемой для международных коммерческих операций.

В межвоенный период предпринимались попытки восстановить золотой стандарт. Закон о британском золотом стандарте вновь ввел в действие золотой слитковый стандарт в 1925 году, а затем и во многих других странах. Это привело к относительной стабильности, за которой последовала дефляция , но из-за начала Великой депрессии и других факторов мировая торговля сильно упала, а золотой стандарт упал. Спекулятивные атаки на фунт вынудили Великобританию полностью отказаться от золотого стандарта в 1931 году.

После Второй мировой войны международная финансовая система регулировалась формальным соглашением, Бреттон-Вудской системой . В рамках этой системы доллар США (USD) был намеренно помещен в качестве якоря системы, при этом правительство США гарантировало другим центральным банкам, что они могут продавать свои долларовые резервы по фиксированной ставке за золото.

В конце 1960-х — начале 1970-х годов система терпела неудачи, якобы из-за проблем, обозначенных дилеммой Триффина — конфликта экономических интересов, который возникает между краткосрочными внутренними целями и долгосрочными международными целями, когда национальная валюта также служит мировая резервная валюта.

Кроме того, в 1971 году Никсон приостановил конвертируемость доллара США в золото , создав таким образом полностью фиатную глобальную резервную валютную систему.

После экономического спада 2020 года МВФ высказал мнение о наступлении «нового бреттон-вудского момента», который может означать необходимость новой глобальной системы резервных валют. (см. ниже: § Призывы к альтернативной резервной валюте )

Мировые валютные резервы

МВФ регулярно публикует агрегированную валютную структуру валютных резервов (COFER). Резервы отдельных стран и учреждений, представивших отчеты, являются конфиденциальными. Таким образом, следующая таблица представляет собой ограниченное представление о мировых валютных резервах, которое касается только распределенных резервов:

Валютная структура официальных валютных резервов (1965–2019 годы)
2019 г. 2018 г. 2017 г. 2016 г. 2015 г. 2014 г. 2013 2012 г. 2011 г. 2010 г. 2009 г. 2008 г. 2007 г. 2006 г. 2005 г. 2004 г. 2003 г. 2002 г. 2001 г.
2000 г.
1995 г. 1990 г. 1985 г. 1980 г. 1975 г. 1970 г. 1965 г.
Доллар США 60,89% 61,74% 62,72% 65,36% 65,73% 65,14% 61,24% 61,47% 62,59% 62,14% 62,05% 63,77% 63,87% 65,04% 66,51% 65,51% 65,45% 66,50% 71,51% 71,13% 58,96% 47,14% 56,66% 57,88% 84,61% 84,85% 72,93%
Евро (до 1999 года — ЭКЮ ) 20,54% 20,67% 20,16% 19,13% 19,14% 21,20% 24,20% 24,05% 24,40% 25,71% 27,66%
26,21%
26,14% 24,99% 23,89% 24,68% 25,03% 23,65% 19,18% 18,29% 8,53% 11,64% 14,00% 17,46%
Немецкая марка 15,75% 19,83% 13,74% 12,92% 6,62% 1,94% 0,17%
Японская иена 5,70% 5,20% 4,89% 3,95% 3,75% 3,54% 3,82% 4,09% 3,61% 3,66% 2,90% 3,47% 3,18% 3,46% 3,96% 4,28% 4,42% 4,94% 5,04% 6,06% 6,77% 9,40% 8,69% 3,93% 0,61%
Фунт стерлингов 4,62% 4,42% 4,54% 4,34% 4,71% 3,70% 3,98% 4,04% 3,83% 3,94% 4,25% 4,22% 4,82% 4,52% 3,75% 3,49% 2,86% 2,92% 2,70% 2,75% 2,11% 2,39% 2,03% 2,40% 3,42% 11,36% 25,76%
Французский франк 2,35% 2,71% 0,58% 0,97% 1,16% 0,73% 1,11%
Китайский юань 1,96% 1,89% 1,23% 1,07%
канадский доллар 1,88% 1,84% 2,02% 1,94% 1,77% 1,75% 1,83% 1,42%
Австралийский доллар 1,69% 1,62% 1,80% 1,69% 1,77% 1,59% 1,82% 1,46%
швейцарский франк 0,15% 0,14% 0,18% 0,16% 0,27% 0,24% 0,27% 0,21% 0,08% 0,13% 0,12% 0,14% 0,16% 0,17% 0,15% 0,17% 0,23% 0,41% 0,25% 0,27% 0,33% 0,84% 1,40% 2,25% 1,34% 0,61%
Голландский гульден 0,32% 1,15% 0,78% 0,89% 0,66% 0,08%
Другие валюты 2,56% 2,47% 2,50% 2,37% 2,86% 2,83% 2,84% 3,26% 5,49% 4,43% 3,04% 2,20% 1,83% 1,81% 1,74% 1,87% 2,01% 1,58% 1,31% 1,49% 4,87% 4,89% 2,13% 1,29% 1,58% 0,43% 0,03%
Источник: Мировая валютная структура официальных валютных резервов Международный валютный фонд.

Процентный состав валют официальных валютных резервов с 1995 по 2019 гг.

Теория

Экономисты спорят, всегда ли единая резервная валюта будет доминировать в мировой экономике. Многие недавно утверждали, что одна валюта почти всегда будет доминировать из-за сетевых внешних факторов (иногда называемых «сетевым эффектом»), особенно в области выставления счетов-фактур и деноминирования иностранных долговых ценных бумаг, что означает наличие сильных стимулов для соответствия выбору, который доминирует на рынке. Аргумент состоит в том, что в отсутствие достаточно сильных шоков валюта, доминирующая на рынке, не уступит соперникам.

Однако некоторые экономисты, такие как Барри Эйхенгрин , утверждают, что это не так, когда речь идет о деноминации официальных резервов, потому что сетевые внешние эффекты не являются сильными. Пока валютный рынок является достаточно ликвидным, диверсификация резервов дает сильные преимущества, поскольку она страхует от крупных потерь капитала. Подразумевается, что мир очень скоро может начать отходить от финансовой системы, в которой доминирует доллар США. В первой половине 20-го века несколько валют действительно имели статус основных резервных валют. Хотя британский фунт стерлингов был крупнейшей валютой, и французский франк, и немецкая марка занимали большую часть рынка до Первой мировой войны, после которой марка была заменена долларом. После Второй мировой войны доллар доминировал в официальных резервах, но это, вероятно, является отражением необычного доминирования американской экономики в этот период, а также официального отказа от статуса резерва со стороны потенциальных соперников, Германии и Японии.

Высшая резервная валюта обычно выбирается банковским сообществом с учетом прочности и стабильности экономики, в которой она используется. Таким образом, когда валюта становится менее стабильной или ее экономика становится менее доминирующей, банкиры могут со временем отказаться от нее в пользу валюты, выпущенной более крупной или более стабильной экономикой. Это может занять относительно много времени, так как признание важно при определении резервной валюты. Например, прошло много лет после того, как Соединенные Штаты обогнали Соединенное Королевство как крупнейшую экономику мира, прежде чем доллар обогнал фунт стерлингов в качестве доминирующей мировой резервной валюты. В 1944 году, когда доллар США был выбран в качестве мировой базовой валюты в Бреттон-Вудсе, он был лишь второй валютой в мировых резервах.

«Группа восьми» также часто делает публичные заявления относительно обменных курсов . В прошлом, благодаря соглашению Plaza Accord , его предшественники могли напрямую манипулировать ставками, чтобы обратить вспять большой торговый дефицит .

Основные резервные валюты

Распределение мировых резервных валют

доллар США

Доллар США является наиболее широко распространена валютой в выделенных резервах, что составляет около 61% международных валютных резервов, что делает его несколько проще для Соединенных Штатов , чтобы работать более высокие торговые дефициты с сильно отложенным экономическим воздействием или даже отложив валютный кризис . Однако резервы центрального банка в долларах США невелики по сравнению с частными активами такого долга. В случае, если держатели активов, выраженных в долларах, не из Соединенных Штатов Америки, решат перевести свои владения в активы, номинированные в других валютах, это может иметь серьезные последствия для экономики США. Изменения такого рода случаются редко, и обычно они происходят постепенно с течением времени, и соответствующие рынки приспосабливаются.

Однако доллар США остается предпочтительной резервной валютой из-за его стабильности наряду с такими активами, как казначейские ценные бумаги Соединенных Штатов, которые имеют как масштаб, так и ликвидность.

Положение доллара США в мировых резервах часто ставится под сомнение из-за растущей доли нераспределенных резервов и из-за сомнений относительно стабильности доллара в долгосрочной перспективе. Однако после финансового кризиса доля доллара в мировых валютных торгах незначительно выросла с 85% в 2010 году до 87% в 2013 году.

Роль доллара в качестве бесспорной резервной валюты мира позволяет США вводить односторонние санкции против действий , осуществляемых между другими странами, например , американский штрафом против BNP Paribas за нарушение санкций США , которые не были законами Франции и другие страны , участвующие в сделках. В 2014 году Пекин, Нью-Дели и Москва подписали соглашение об обмене ликвидностью с центральным банком на 150 млрд юаней, чтобы обойти американские санкции в отношении их поведения.

Евро

В настоящее время евро является второй наиболее часто используемой резервной валютой, на которую приходится около 21% международных валютных резервов. После Второй мировой войны и восстановления экономики Германии немецкая марка приобрела статус второй по значимости резервной валюты после доллара США. Когда 1 января 1999 года был введен евро , заменивший марку, французский франк и десять других европейских валют, он унаследовал от марки статус основной резервной валюты. С тех пор его вклад в официальные резервы постоянно увеличивался, поскольку банки стремятся диверсифицировать свои резервы, а торговля в еврозоне продолжает расширяться.

Бывший председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспен заявил в сентябре 2007 года, что евро может заменить доллар США в качестве основной мировой резервной валюты. Было «абсолютно возможно, что евро заменит доллар США в качестве резервной валюты или будет торговаться как не менее важная резервная валюта». Эконометрический анализ Джеффри Франкеля и Мензи Чинн в 2006 году показал, что евро может заменить доллар США в качестве основной резервной валюты к 2020 году, если либо остальные члены ЕС, включая Великобританию и Данию, перейдут на евро к 2020 году, либо (тогда) Недавняя тенденция снижения курса доллара сохранится и в будущем.

Прочие резервные валюты

Голландский гульден

Голландский гульден был де — факто резервной валютой в Европе в 17 — м и 18 — м веках.

Фунт стерлингов

Фунт стерлингов Соединенного Королевства был основной резервной валютой большей части мира в 19 веке и в первой половине 20 века. пока Великобритания почти не разорилась, сражаясь в Первой и Второй мировых войнах, в результате чего фунт потерял свой статус самой важной мировой резервной валюты.

В 1950-х годах 55% мировых резервов все еще хранилось в фунтах стерлингов; но за 20 лет эта доля снизилась на 10%.

Создание Федеральной резервной системы США в 1913 году и экономический вакуум после мировых войн способствовали превращению Соединенных Штатов в экономическую сверхдержаву.

По состоянию на 30 сентября 2019 года фунт стерлингов представлял четвертую по величине долю (в долларовом эквиваленте) валютных резервов.

Японская иена

Японская иена является частью оценки специальных прав заимствования (СДР) Международного валютного фонда (МВФ) . Валютная стоимость СДР определяется МВФ ежедневно на основе обменных курсов валют, составляющих корзину, установленных в полдень на лондонском рынке. Оценочная корзина пересматривается и корректируется каждые пять лет.

Стоимость SDR и конвертация иен для государственных закупок используются Внешнеторговой организацией Японии для официальных закупок Японии в международной торговле .

швейцарский франк

Швейцарский франк , несмотря на поддержку среди мировых валютных резервов и которые часто используются в номинирования иностранных кредитов, не может рассматриваться в качестве мировой резервной валюты, так как доля всех валютных резервов , проведенных в швейцарских франках исторически был значительно ниже 0,5 %. Однако дневной торговый оборот рынка франка занял пятое место, или около 3,4%, среди всех валют в обзоре 2007 года, проведенном Банком международных расчетов .

канадский доллар

Ряд центральных банков (и коммерческих банков) используют канадский доллар в качестве резервной валюты. В экономике Северной и Южной Америки канадский доллар играет ту же роль, что и австралийский доллар (AUD) в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Канадский доллар (как региональная резервная валюта для банковского дела) был важной частью экономики и финансовой системы британских, французских и голландских государств Карибского бассейна с 1950-х годов. Канадский доллар также хранится во многих центральных банках Центральной и Южной Америки. Он проводится в Латинской Америке из-за денежных переводов и международной торговли в регионе.

Поскольку основные внешнеторговые отношения Канады связаны с Соединенными Штатами, канадские потребители, экономисты и многие компании в первую очередь определяют и оценивают канадский доллар в единицах доллара США. Таким образом, наблюдая, как курс канадского доллара колеблется по отношению к доллару США, экономисты, занимающиеся иностранной валютой, могут косвенно наблюдать внутреннее поведение и закономерности в экономике США, которые нельзя увидеть при прямом наблюдении. Кроме того, поскольку канадский доллар считается нефтедолларом , он полностью превратился в глобальную резервную валюту только с 1970-х годов, когда он был размещен по отношению ко всем другим мировым валютам.

Канадский доллар с 2013 года занимает 5-е место среди валютных резервов мира.

Китайский юань

1 октября 2016 года китайский юань официально стал мировой резервной валютой. Он составляет 10,92% валютной корзины специальных прав заимствования МВФ . Китайский юань является третьей резервной валютой после доллара США и евро в корзине валют в СДР, что составляет долю от общей суммы резервных валют в резервах сегодня.

Призывы к альтернативной резервной валюте

В докладе, опубликованном Конференцией Организации Объединенных Наций по торговле и развитию в 2010 году, содержится призыв отказаться от доллара США в качестве единой основной резервной валюты. В отчете говорится, что новая резервная система не должна основываться на одной или даже нескольких национальных валютах, а должна допускать эмиссию международной ликвидности для создания более стабильной глобальной финансовой системы.

Такие страны, как Россия и Китайская Народная Республика , центральные банки, а также экономические аналитики и группы, такие как Совет сотрудничества стран Персидского залива , выразили желание увидеть независимую новую валюту вместо доллара в качестве резервной валюты. Однако признано, что доллар США остается самой сильной резервной валютой.

10 июля 2009 года президент России Медведев предложил новую « мировую валюту » на встрече G8 в Лондоне в качестве альтернативной резервной валюты вместо доллара.

В начале 21 века золото и сырая нефть все еще оценивались в долларах, что способствует экспортной инфляции и вызывает жалобы на политику ОПЕК по управлению нефтяными квотами для поддержания стабильности долларовых цен.

Специальные права заимствования

Некоторые предложили использовать специальные права заимствования (СДР) Международного валютного фонда (МВФ ) в качестве резерва.

Китай предложил использовать SDR, рассчитываемые ежедневно из корзины, состоящей из доллара США, евро, японской иены и британского фунта стерлингов, для международных платежей.

3 сентября 2009 года Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД) опубликовала отчет, в котором содержится призыв к новой резервной валюте на основе СДР, управляемой новым глобальным резервным банком. В феврале 2011 года МВФ опубликовал отчет, в котором говорится, что использование СДР «может помочь стабилизировать мировую финансовую систему».

дальнейшее чтение

Смотрите также

использованная литература

какие валюты самые мощные в 2020 году

Статус резервной валюты имеют всего несколько валют в мире. Что это за статус, как его получили и что он дает, читайте на Финансы 24.

Доллар занимает особое место среди валют из-за своего доминирования. Но не он единственный имеет статус резервной валюты. Такой статус принадлежит еще евро, японской иене, фунту стерлинга и китайскому юаню. Об этом свидетельствуют данные за второй квартал этого года от МВФ.

Интересно Восемь самых дорогих валют мира 2020: как они превзошли доллар

Пять резервных валют мира

Американский доллар

Несмотря на различные оговорки от экспертов, что доллар может потерять свое доминирование в мире, все еще почти 62% мировых резервов номинированы именно в этой валюте. Более 6,9 триллиона долларов находится в резервах других стран. Именно статус резервной валюты обеспечивает доллару такую ​​стабильность.

Евро

Второе место по доле в резервных фондах занял евро, хотя его доля в три раза меньше, чем у доллара. Чуть более 20% мировых резервов номинированы в европейской валюте. Это примерно 2,28 триллиона долларов.

Однако в условиях пандемии евро укрепилось относительно евро благодаря эффективной политике. Вполне вероятно, что в будущем евро сумеет укрепить свои позиции в качестве резервной валюты.

Японская иена

Третье место традиционно сохраняется за японской иеной, которая занимает долю в 5,75% мировых резервов. Во втором квартале в этой валюте хранили эквивалентно 648 миллиардов долларов.

Нулевые процентные ставки, которые Япония начала практиковать задолго до других стран, обеспечили популярность и мощь валюты. Теперь, если в Азии есть нестабильность, инвесторы выбирают японскую иену как безопасную валюту.

Фунт стерлингов

Доля фунта стерлингов тоже довольно весомая – 4,46%, что в долларовом эквиваленте составляет более 500 миллиардов долларов.

Китайский юань

Китайский юань пока занимает 5-ю позицию по доле в мировых резервах – 2,05% (230 миллиардов долларов). Однако Китай в последнее время ощутимо улучшил свое положение. В стране активно работают над тем, чтобы увеличить долю юаня в резервах других стран и на фоне уменьшить долю доллара в своих резервах.

Что такое резервная валюта


Это валюта, которую страна сохраняет в своем валютном резерве. Ее могут использовать для международных платежей и для поддержания собственной национальной валюты страны. Украина сохраняет резервные валюты в золотовалютном фонде. Именно благодаря этому НБУ удается поддерживать курс гривны в нестабильных условиях.

Резервная валюта — «Forex Club»

Валюта государства, которая используется центральными банками других стран для создания и хранения резервов денежных средств, а также для проведения операций по международным расчетам и инвестициям иностранных государств называется «резервная валюта».

К резервной валюте предъявляются определенные требования:

  • конвертируемость национальных валют
  • устойчивый курс
  • благоприятный правовой режим использования в международных сделках.

Резервная валюта дает определенные преимущества государству, чьей национальной валютой она является:

  • дефицит платежного баланса может быть покрыт национальной валютой
  • укрепление позиций на мировом рынке

Резервная валюта имеет свою историю – она менялась в разные периоды времени. Изначально английский фунт стерлингов выступал в роли резервной валюты, он выполнял важнейшие функции в рамках международных расчетов. Со временем для международных платежей к фунту стерлингов добавился доллар США, который после занял лидирующие позиции.

После введения золотодевизного стандарта, основанного на золоте и двух валютах (доллар США и фунт стерлингов Великобритании), доллар стал единственной валютой, напрямую увязанной с золотом.

После Ямайской конференции было устранено свободное колебание курсов валют и немецкая марка, швейцарский франк, японская Йена стали также рассматриваться как резервная валюта.

XXI век имеет тенденцию превращения доллара в основную резервную валюта мира. На сегодняшний день второй по размеру валютой является евро, которая постепенно увеличивает свои объемы в центральных банках стран.

Фунт стерлингов Великобритании потерял свою роль резервной валюты после Второй Мировой войны, тяжелой экономической ситуации в стране и усиления роли США в экономике. Японская Йена как резервная валюта рассматривалась несколько десятилетий, но в настоящий момент степень использования данной валюты невелика. Стабильность швейцарского франка делает его привлекательным для введения в качестве резервной валюты, однако до сих пор доля его в иностранных банках мала.

В последнее время многие государства проявляют заинтересованность во введении национальной валюты в качестве резервной. Такие предположения высказывала Россия по поводу рубля, Китай по поводу Юаня и др. Однако на данный момент главенствующее положение занимает доллар и евро, в которых исчисляется большинство резервов банков других стран.

Источник: https://www.fxclub.org/rezervnaya-valyuta/ — Резервная валюта

  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

    Открыть торговый счет

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

    Открыть демо-счет

Самые сильные резервные валюты мира | Дневник трейдера

Большинство людей считают, что доллар США занимает первое место среди валют. А вы задумывались, какая из мировых резервных валют является самой сильной?

Самые сильные резервные валюты мира в 2019 году.

Резервные валюты играют важную роль в мировой экономике. Они могут использоваться для международных платежей и для поддержки собственной национальной валюты страны. Развивающиеся страны, которые экспортируют, как правило, держат на своих счетах больше иностранных валют. Итак, какие валюты возглавляют список? Ресурс howmuch.net создал удобную для восприятия визуализацию, чтобы вы могли узнать больше о мировых резервных валютах в 2019 году.

По состоянию на 2019 год доллар США, евро и японская иена наиболее сильными валютами в мире, причем доллар сильно доминирует.

  • Доллар США составляет 61% всех золотовалютных резервов центральных банков, что делает его самой популярной и влиятельной валютой в мире.
  • Более 40% мирового долга номинировано в долларах США.
  • Общая стоимость всех валют, находящихся в валютных резервах, составляет почти 11 триллионов долларов.
  • Доллар США также доминирует на рынке Форекс и участвует примерно в 90% всей торговли.
  • Евро и доллар США составляют более 80% мировых валютных резервов.
  • На расчеты в китайском юане приходится большая часть мировой торговли, при этом его доля в валютных резервах стран составляет менее 2%.

На основе последних данных (1 квартал 2019 г.) Международного валютного фонда был составлен рейтинг резервных валют мира в 2019 году.

ТОП-5 резервных валют мира в 2019 году

1. Доллар США: 6,74 трлн. долларов (61,82%)

2. Евро: 2,21 трлн. долларов (20,24%)

3. Японская иена: 572 млрд. долларов (5,25%)

4. Фунт стерлингов: 495 млрд. долларов (4,54%)

5. Китайский юань: 213 млрд. долларов (1,95%)

Ожидаете ли вы, что доллар США сохранит свое господство в будущем? Считаете ли вы, что дедолларизация (процесс отказа от использования доллара США в качестве валюты международных расчётов и резервной валюты) сильно снизит роль доллара США в мировой экономике?

Поделитесь своим мнением в комментариях!

! Данный материал носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией или предложением к совершению сделок с финансовыми инструментами.

Читайте другие статьи канала:

๏ Рынки готовятся к волатильному сентябрю

๏ Во что обходится торговая война

๏ Рейтинг 100 лучших сайтов в мире

Статус доллара США как мировой резервной валюты медленно тает

Мертв ли уже евро? А как поживает китайский юань?

Общие глобальные валютные резервы, во всех валютах, выросли в 4-м квартале 2018 г. до $11.4 трлн, согласно только что опубликованным данным МВФ по составу официальных валютных резервов (COFER). Данные валютные резервы не включают резервы деноминированных в долларах активов Федеральной резервной системы (ФРС), таких как ценные бумаги Казначейства США и ипотечные ценные бумаги. Однако сумма валютных резервов, деноминированных в долларах, снизилась до $6.62 трлн, и доля доллара в глобальных валютных резервах сократилась до 61.7%, минимума с 2013 г.

В 1999 г. евро стал учетной валютой на финансовых рынках, вытеснив европейскую валютную единицу (ЭКЮ). 1 января 2002 г. были выпущены в обращение банкноты евро, постепенно вытеснившие национальные банкноты государств – изначальных участников Еврозоны. Обратите внимание на падение доли доллара с 71.5% в 2001 г. до 66.5% в 2002 г. На данный момент евро вытеснил 19 национальных валют. А доля доллара упала до 61.7%:


Доля доллара США в глобальных официальных резервах

Процент распределенных резервов

Появление евро

Источник: МВФ

В 4-м квартале доля евро в валютных резервах выросла до 20.7%, максимума с 4-го кв. 2014 г. Создание евро – идея постепенной консолидации всех европейских валют в одну большую валюту – было попыткой сбросить доллар с его гегемонистского пьедестала. Предполагалось, что евро рано или поздно достигнет «паритета» с долларом. Но затем случился европейский долговой кризис.

Степень доминирования доллара США как глобальной резервной валюты определяется суммой деноминированных в долларах финансовых активов – ценных бумаг Казначейства США, корпоративных облигаций и т. д. – в валютных резервах центральных банков, помимо ФРС. Роль доллара как глобальной резервной валюты сокращается, когда центральные банки избавляются от долларовых резервов в пользу активов, деноминированных в других валютах.

Совокупная доля доллара и евро в 4-м кв. 2018 г. сократилась до 82.4%. На остальные валюты приходится 17.6% распределенных глобальных валютных резервов. 1 октября 2016 г. МВФ добавил в свою валютную корзину – специальные права заимствования – китайский юань, подняв его статус до официальной глобальной резервной валюты. Те, кто надеялся, что он свергнет гегемонию доллара, разочаровались. Однако юань понемногу набирает обороты. В 4-м кв. 2018 г., с долей 1.89%, он впервые обошел канадский доллар и поднялся на пятое место в списке:

  • Доллар США: 61.7%.
  • Японская иена: 5.2%.
  • Британский фунт стерлингов: 4.4%.
  • Китайский юань: 1.9% (рекорд).
  • Канадский доллар: 1.8%.
  • Австралийский доллар: 1.6%.
  • Швейцарский франк: 0.15%.

На следующем графике показана гонка меньших резервных валют (без доллара США и евро). Обратите внимание на рост доли иены с 3.6% в 2014 г. до 5.2% в конце 2018 г. Юань – красная линия, начинающаяся в 2016 г. С появлением юаня доля «других валют» в том году упала. МВФ не раскрывает детали, но можно предположить, что до 2016 г., когда он стал указываться отдельно, юань включался в «другие валюты».


Резервные валюты, кроме доллара США и евро

Процент распределенных резервов

Иена; Фунт стерлингов; Швейцарский франк

Австралийский доллар; Канадский доллар; Другие валюты

Китайский юань

Иена

Юань

Источник: МВФ

Но если на график добавить доллар США и евро, другие валюты окажутся далеко внизу, причем доля китайского юаня (ярко-красная линия внизу) остается почти незаметной:


Гегемония доллара США в сравнении с евро и юанем

Процент распределенных резервов

Доллар США; Евро; Иена

Фунт стерлингов; Швейцарский франк; Австралийский доллар

Канадский доллар; Другие валюты; Китайский юань

Доллар США

Евро

Юань — красным

Источник: МВФ

Как указывает МВФ, эти данные основаны на доле валют в «распределенных» резервах. Не все центральные банки раскрывают МВФ, как их общие валютные резервы «распределены» между конкретными валютами. Но открытость возросла, и данные становятся все полнее. В 4-м кв. 2014 г. на «распределенные» резервы приходилось всего 59% от общих резервов; сейчас же – 94%.

И особое замечание о теории о том, будто США, как родина «главной» глобальной резервной валюты, «должны» иметь большой дефицит в торговле с остальным миром. На самом деле отнюдь не «должны», поскольку у Еврозоны – чья валюта является второй крупнейшей резервной – большой излишек в торговле с остальным миром, что показывает, что крупная резервная валюта может быть обеспечена большим торговым излишком. У Японии тоже большой торговый излишек.

Но можно взглянуть на ситуацию и по-другому: тот факт, что доллар является крупнейшей резервной валютой и крупнейшей международной финансовой валютой, позволяет США легко финансировать огромный торговый дефицит, благодаря чему такой торговый дефицит и был возможен на протяжении последних двух десятилетий. В будущем не всегда может быть так, но, как говорится, до поры до времени все хорошо.

Корзина резервных валют МВФ

Мировое общество договорилось о создании корзины резервных валют уже довольно давно. Она необходима для формирования валютных резервов и используется для международной торговли. Если раньше резервные валюты служили  в основном для формирования ценовой политики для золота и нефти, то сейчас они используются для создания золотовалютных запасов и повышения конкурентоспособности экспортируемой продукции.

Государства и банки размещают свои денежные запасы в нескольких валютах, которые входят в резервную корзину. Признание нацвалюты резервной является признаком доверия к стране мирового сообщества и гордости за нацию в целом, ведь это является признаком развития и стабильности экономики.  
Рассмотрим подробнее, что такое корзины резервных валют, какие валюты туда входят, зачем  это нужно?

Что такое корзина резервных валют?

Она представляет собой набор группы валют, в которых страны и крупнейшие финансовые организации предпочитают хранить свои средства. В нее входят только валюты тех государств, которые зарекомендовали себя, как наиболее стабильные, устойчивые, с хорошей экономикой и перспективой роста. Главный смысл резервной корзины – сохранить устойчивый капитал и увеличить финансовый рейтинг стран, чьи нацвалюты вошли в состав корзины. Признание нацвалюты резервной обязывает страну поддерживать стабильность валюты, снимать торгово-валютные ограничения, ликвидировать платежный дефицит.

Корзина резерного набора валют была создана еще в 1969 г. Тогда в ее входил металл золото и одна валюта — доллар, однако, вскоре их стало недостаточно для развития мировой торговли и финсектора. Затем МВФ создал систему СДР (спец.прав заимствования), которая дала ликвидность всей экономике. Она определялась, как общая цена 4х валют в долларовом эквиваленте, устанавливаемая каждый день на основе обменных курсов биржи Лондона.

Какие нацвалюты входят в резервную валютную корзину?

В корзине доля распределена между 5-ью нацвалютами:

  • Доллар американский(41,7%).
  • Евро (30,9%).
  • Фунт стерлингов британский (8,1%).
  • Иена японская (8,3%).
  • Юань (10%).

Читайте также:  Запрет на привлечение средств физлиц

Как видно, самая весомая доля принадлежит доллару. Именно в нем предпочитают чаще всего рассчитываться и хранить денежные запасы финансовые участники. Китайский юань был добавлен в корзину в конце 2015 г. До этого (с 1999 г) корзина состояла из 4х валют. В 1999 г. из нее «выкинули» франк и марку, заменив на евро. В отличии от остальных, юань пока будет иметь фиксированный стабильный курс (остальные валюты могут менять курсовую стоимость). На свободную конвертацию юань планируют запустить к 2020 году.

Присвоение китайской нацвалюте нового звания повлечет за собой увеличение капиталовложений в активы страны примерно на 0,8-1 триллиона долл. Для этого Китаю нужно дать мировому сообществу ту прозрачность и ясность, которую предлагают ФРС США и ЦБ Европы. На текущий момент именно отсутствие этого останавливает инвесторов от вложений. Здесь у Нацбанка Китая встает сложная задача совершать маневры между требованиями правительства и желаниями иностранных инвесторов.

Зачем нужна резервная корзина?

На нее возложены большие функции для мировых расчетов и накоплений:

  • Использование в виде средства платежа в межстрановых сделках.
  • Поддержание курса нацвалюты и совершение валютных интервенций.
  • Повышение конкурентоспособности государств, чьи нацвалюты признаны резервными.
  • Определенный рычаг давления на мировое общество и экономику в виде эмиссии средств и ключевой ставки рефинансирования.
  • Способ для сохранности госактивов и средств.

Способен ли рубль войти в резервы?

Вероятный фактор, который может этому способствовать – это продажа природных богатств, которые сейчас продаются не за рубли. Российская нацвалюта постепенно приближается к десятке мировых валют. Многие эксперты считают, что если рубль бы вошел в резервную корзину, что это помогло бы стабилизировать экономику страны. Другие ученые считают, что  использовать рубль в виде резервной валюты – бессмысленно и преждевременно, так как к этому он не готов. Это подорвет его статус и всю экономику страны, из которой спекулянты будут «выкачивать» активы.

Читайте также:  Чем чревата санация для юридических лиц

Такой статус для любой нацвалюты является весьма условным. Валюты, входящие в корзины наделены различными характеристиками, как и экономики эмитирующих их стран. Если Европа и получает неплохой финансово-экономический эффект от того, что может платить необеспеченными «бумажками» за реальные товары, то США уже попали в замкнутый круг, в котором им остается увеличивать внешний долг и эмитировать необеспеченную валюту в гигантских объемах. Таким образом, цена за включение в состав резервных валют слишком высока, и руководство РФ не готовы и не в силах ее платить.

Таким образом, МВФ формирует резервную валютную корзину для выполнения современных финансовых задач на мировой арене для ускорения операций. Использование таких резервов способствует наращению скорости и эффективности работы рынка капитала, а также позволяет сохранять средства надежнее, чем в нацвалюте. Страна, чья нацвалюта признана резервной, имеет больше возможностей для действий, поскольку спрос на ее активы, оцениваемые в резервной валюте, выше.

Благодаря тому, что остальные государства будут хранить свои накопления в валютных резервах, образуется прирост денежного объема для покрытия инфляции и дефицита собственного бюджета.  Из недостатков выделяется утрата независимости денежной и кредитной политики.

Автор статьи, эксперт по финансам

Привет, я автор этой статьи. Имею высшее образование. Специалист по финансам и банкам. Более 3-х лет работал в коммерческих банках РФ. Пишу про финансы более 5 лет. Всегда в теме по лучшим вкладам и картам. Делаю выгодные вклады и получаю высокий кешбек по картам. Поставьте пожалуйста оценку моей статье, это поможет улучшить ее.

Материалы по теме

почему ослабление доллара может угрожать его статусу резервной валюты — РТ на русском

Курс доллара на мировом рынке обновил двухлетний минимум. Эксперты связывают это с негативным влиянием коронавируса на экономику США и антикризисными мерами американского регулятора. При этом специалисты Goldman Sachs считают, что текущее положение дел может угрожать статусу доллара как главной мировой резервной валюты. Такую оценку в организации подтверждают возросшим спросом мировых инвесторов на золото. Игроки рынка всё чаще покупают драгметалл в качестве более надёжного средства для сбережения денег. Как в результате может измениться доля доллара в международных резервах — в материале RT.

В среду, 19 августа, курс доллара США к основным валютам обновил двухлетний минимум. Соответствующий индекс DXY впервые с мая 2018 года опустился до отметки 92,3 пункта. Об этом свидетельствуют данные торгов на международной бирже ICE.

Глобальное ослабление доллара во многом связано с негативными последствиями пандемии коронавируса для экономики США. Такую точку зрения в разговоре с RT выразил аналитик ИК «Фридом Финанс» Валерий Емельянов.

«Падение индекса DXY отражает опасения инвесторов по поводу состояния платёжного баланса США и затянувшегося выхода страны из рецессии. ФРС и Минфин Штатов продолжают накачивать финансовую систему деньгами, однако это пока не привело экономику в докризисное состояние», — объяснил Емельянов.

На сегодняшний день США по-прежнему остаются лидером по числу выявленных случаев COVID-19. При этом введённые весной карантинные ограничения привели к волне банкротств компаний и резкому скачку безработицы.

В результате во II квартале 2020 года объём ВВП Соединённых Штатов сократился сразу на 32,9% по сравнению с аналогичным периодом 2019-го. Падение показателя стало самым масштабным за всё время наблюдений. Об этом свидетельствуют данные Бюро экономического анализа Министерства торговли США.

Также по теме

Долговой разгон: почему дефицит бюджета США вырос более чем в 100 раз

В июне дефицит федерального бюджета США составил $863 млрд, что почти в сто раз выше показателя за аналогичный период прошлого года….

Для помощи экономике ещё в конце марта Федрезерв Штатов объявил о беспрецедентном расширении программы количественного смягчения. Регулятор начал печатать доллары и в неограниченном объёме скупать государственные облигации на фондовом рынке. Такая политика должна способствовать увеличению денежной массы в экономике и повышению темпов роста ВВП.

Между тем действия ФРС оказывают дополнительное давление на курс доллара. Об этом в интервью RT рассказал шеф-аналитик ГК «ТелеТрейд» Пётр Пушкарёв.

«Вложения в доллар вызывают опасения у инвесторов из-за огромного объёма свеженапечатанных денег, которыми Федрезерв накачал близкие к нему банки и широкий круг компаний. Все эти «лишние» доллары питают банки и хороши для развития компаний, но они не обеспечены никакой новой товарной материальной массой или хотя бы объёмом вновь оказанных услуг. Поэтому план экономического спасения перешёл в скрытую девальвацию доллара, которая становится всё более явной», — объяснил Пушкарёв.

Тяжёлая доля

Участников рынка также настораживает стремительный рост американского госдолга. По данным Минфина США, с начала 2020 года объём задолженности правительства Штатов увеличился более чем на $3 трлн и в настоящий момент составляет порядка $26,5 трлн. Дальнейший рост показателя может негативно сказаться на финансовой стабильности страны, что угрожает статусу доллара в качестве резервной валюты. К такому выводу пришли специалисты Goldman Sachs.

«В сочетании с рекордным уровнем накопленного государственного долга текущее положение дел привело к тому, что появились реальные опасения относительно долговечности статуса доллара США как резервной валюты», — говорится в исследовании Goldman Sachs.

Свою оценку экономисты банка объясняют повышенным спросом мировых инвесторов на золото. Так, игроки рынка массово распродают доллары и покупают драгметалл в качестве наиболее надёжного средства для сбережения денег.

С начала лета стоимость золота на глобальном рынке выросла более чем на 17% и в августе превысила психологическую отметку в $2 тыс. за тройскую унцию. Это произошло впервые за всё время наблюдений.

  • © Leonhard Foeger/Reuters

По мнению опрошенных RT аналитиков, такое положение дел может привести к сокращению доли американской валюты в мировых резервах. Согласно оценке МВФ, в настоящий момент доллар занимает порядка 62% в глобальных золотовалютных запасах. Между тем в течение следующих четырёх лет показатель может опуститься до 55—57%, считает эксперт Академии управления финансами и инвестициями Илья Запорожский.

«Более того, напряжённость в отношениях США и Китая на почве борьбы за технологическое лидерство рискует стать катализатором падения доли доллара в мировых резервах ниже 50%», — добавил Запорожский в интервью RT.

Вместе с тем ослабление зависимости мировой экономики от доллара может занять продолжительное время. Такой точки зрения придерживается руководитель аналитического департамента AMarkets Артём Деев.

«Мировая финансовая система пока ещё не готова к резкой смене валютного лидера и может этого просто не выдержать. В долларах сейчас происходит более 80% сделок в глобальной торговле. Поэтому гегемония американской валюты будет прекращаться постепенно», — объяснил RT Деев.

В то же время аналитики не ожидают полной потери долларом статуса резервной валюты. По словам Петра Пушкарёва, в долгосрочной перспективе государства не станут полностью отказываться от использования и хранения американской валюты, но при этом станут чаще отдавать предпочтение другим активам. В первую очередь речь идёт о евро и юане.

«Будет постепенно восстанавливаться нормальный ход вещей, при котором доля доллара в международных резервах и расчётах не должна будет превышать естественные 30—35%. В этих условиях доллар не потеряет статус резервной валюты, но он легко может утратить статус главной резервной валюты. Если сейчас он старший среди формально равных, то вскоре он станет просто одной из нескольких важных мировых валют», — пояснил Пушкарёв.

валют, деньги и информация о мировых резервах

Что означает «мировая резервная валюта»?

«Мировая резервная валюта» означает валюту, которую многие центральные банки хранят как часть своих валютных резервов. Теоретически любая валюта может быть мировой резервной валютой. Но на практике в валютных резервах центрального банка преобладают несколько валют. Эти валюты обычно выпускаются центральными банками с хорошим управлением от имени правительств, которые уже давно выполняют свои обязательства.В результате они, как правило, имеют стабильный обменный курс и низкую инфляцию. Это делает их привлекательными как для международной торговли, так и в качестве средств долгосрочной экономии.

Международный валютный фонд (МВФ) признает восемь мировых резервных валют: доллар США, евро, китайский юань (юань), японскую иену, британский фунт стерлингов, австралийский доллар, канадский доллар и швейцарский франк. Из них доллар США является наиболее широко используемым в мировых валютных резервах. Почти 60 процентов мировых валютных резервов номинировано в долларах.Во втором квартале 2019 года общая долларовая стоимость глобальных валютных резервов составила 11,7 триллиона долларов, из которых 6,8 триллиона долларов приходятся на доллары или активы, выраженные в долларах. 1 По этой причине доллар часто называют просто мировой резервной валютой.

Как статус мировой резервной валюты влияет на обменные курсы?

Считается, что доминирование доллара в валютных резервах дает США «непомерную привилегию», позволяя им брать в долг большие суммы по низким процентным ставкам, не опасаясь «внезапной остановки».Однако некоторые экономисты отмечают, что эта привилегия не обходится без затрат, поскольку она может удерживать обменный курс доллара на слишком высоком уровне для сбалансированной торговли, что мешает экспортерам США. 2 Роль США как надежного поставщика активов для всего мира также означает, что в условиях финансового кризиса они могут оказаться ответственными за спасение мировой финансовой системы, как это произошло в 2008 году. 3

Вторая по популярности мировая резервная валюта — евро, которая во втором квартале 2019 года составляла 2 доллара.2 триллиона общих мировых валютных резервов, или чуть менее 20 процентов. Из оставшихся 20 процентов иена и фунт между ними составляют примерно половину. 4

Поскольку валютные резервы центрального банка используются для расчетов по международным платежам, доминирование доллара в международной торговле объясняет преобладание доллара в глобальных валютных резервах. Однако торговля — не единственная причина, по которой центральные банки хранят валютные резервы. Они также поддерживают резервы в качестве буфера от внезапных колебаний обменного курса.

Движется ли мир к «многополярным» резервным валютам?

Несмотря на то, что доллар доминирует в мире, страны также имеют тенденцию хранить поблизости валюты доминирующей торговой страны. Таким образом, европейские страны за пределами еврозоны, как правило, держат евро, а азиатские страны держат иену и, все чаще, юань. Некоторые экономисты утверждают, что эта тенденция может развиться в полноценную «многополярную» систему, в которой доллар будет основной резервной валютой для Северной и Южной Америки, евро будет основной резервной валютой для Европы и Африки, а юань — для Азия и Австралазия. 5

Если возникнет многополярная система резервных валют, то мировой спрос как на доллары, так и на долларовые безопасные активы может снизиться, в то время как спрос на евро и юань и связанные с ними безопасные активы может возрасти. Это может означать более низкий обменный курс доллара, особенно по отношению к евро и юаню, и более высокие процентные ставки по ценным бумагам, деноминированным в долларах, особенно по государственному долгу США.

Препятствия на пути к многополярной заповедной системе

Однако в настоящее время существуют значительные препятствия для принятия евро и юаня в качестве основных резервных валют, даже в непосредственной близости от них.

Курс юаня не является полностью конвертируемым, а контроль за движением капитала в Китае затрудняет для иностранцев владение оншорной версией. Более серьезная проблема заключается в том, что у Китая пока нет торгуемого «безопасного актива», номинированного в юанях. Центральные банки обычно хранят резервы в виде безопасных активов, деноминированных в выбранной ими валюте. Но если торгуемый безопасный актив недоступен, они должны хранить валюту, которая не приносит процентов и может быть менее удобной. Хотя это остается так, доля юаня в мировых валютных резервах может оставаться низкой, а азиатские страны могут продолжать больше полагаться на иену и доллар, чем на юань.

До кризиса еврозоны евро становился серьезным соперником доллару за превосходство мировых резервов. В частности, возможность того, что некоторые ближневосточные производители нефти могут начать выставлять счета в евро, сделала хранение евро привлекательным. Однако кризис еврозоны высветил хрупкость евро: хотя Европейский центральный банк (ЕЦБ) пообещал сделать «все возможное» для сохранения евро, остается вероятность того, что одна или несколько стран могут уйти, что вызовет катастрофическое падение обменного курса.

Несмотря на это, некоторые аналитики сейчас снова поднимают вопрос о возможности замены евро долларом в качестве валюты, в основном используемой в торговле нефтью. Но есть еще одно препятствие на пути повсеместного принятия евро в качестве резервной валюты. Еврозона в настоящее время производит недостаточно безопасных активов для евро, чтобы заменить доллар в качестве основной валюты для безопасных сбережений в мире. Частично это связано с тем, что в результате кризиса еврозоны долг многих стран еврозоны больше не считается «безопасным».«Но это еще и потому, что те страны, которые действительно производят надежный долг, особенно Германия, не производят его в достаточном количестве. 6

На пути к новой глобальной валютной системе: SDR МВФ

Пока эти препятствия остаются, статус доллара как мировой резервной валюты кажется надежным. Между тем, также звучат призывы к новой глобальной валютной системе, которая не зависела бы от валюты какой-либо страны. 7 В основе такой системы будет универсальная валюта торговых расчетов, возможно, основанная на корзине специальных прав заимствования (СДР) МВФ.

SDR — это международный резервный актив, который МВФ распределяет между своими странами-членами. Однако в настоящее время это не самостоятельная валюта. Скорее, он предоставляет держателю «право получать» валюту, выпущенную любой из стран-членов МВФ. 8

Первоначально связанные с золотом, стоимость СДР теперь определяется корзиной из пяти валют — доллара США, евро, японской иены, британского фунта стерлингов и китайского юаня. Поскольку SDR — это резервный актив, а не валюта, они также приносят проценты.Процентная ставка по СДР определяется по отношению к процентным ставкам по безопасным активам, выраженным в валютах корзины СДР. 9

Недавно появилось предложение сделать SDR международной валютой. 10 Это означало бы изменение статуса МВФ. В настоящее время он не может создавать деньги, он может только распределять средства, которые были предоставлены его государствами-членами. Но если СДР станут торгуемой международной валютой, МВФ станет мировым центральным банком, в котором другие центральные банки будут иметь резервные счета, деноминированные в СДР.Сторонники этой схемы говорят, что основным преимуществом использования СДР в качестве мировой резервной валюты будет большая стабильность международной валютной системы, поскольку она больше не будет зависеть от денежно-кредитной политики США. 11 Однако переход на СДР от доллара необходимо тщательно спланировать, чтобы минимизировать колебания обменного курса доллара и процентных ставок США.

Возможно, самым большим препятствием для создания новой денежной системы, основанной на SDR, может быть необходимость международного сотрудничества.В сегодняшнем неспокойном мире странам может быть трудно согласиться на принятие такой схемы.

Праймер по резервным валютам

На протяжении почти столетия доллар США служил главной мировой резервной валютой, принимая корону, которую когда-то носил фунт стерлингов. Будущее доллара как самой популярной резервной валюты менее определенно. Резервные валюты — это иностранные валюты, хранящиеся в центральных банках. Когда страна накапливает резервы, она не размещает валюту в общем обращении.Вместо этого он размещает резервы в центральном банке. Резервы приобретаются посредством торговли, при этом страна-покупатель продает товары в обмен на валюту.

Таким образом, резервные валюты смазывают колеса международной торговли, помогая странам и предприятиям проводить транзакции с использованием одной и той же валюты, что намного проще, чем урегулирование транзакций с использованием разных валют. Их популярность легко увидеть: в период с 1995 по 2011 год количество резервной валюты увеличилось более чем на 730% с примерно 1 доллара.От 4 трлн до 10,2 трлн долларов.

Ключевые выводы

  • Резервная валюта — это всемирно признанная национальная валюта, обычно используемая в международной торговле и глобальных финансах.
  • Например, британский фунт когда-то был де-факто резервной валютой мира, а сегодня доллар США и евро считаются резервными валютами.
  • Статус резервной валюты имеет как преимущества (например, более низкий риск обменного курса и большую покупательную способность), так и недостатки (например, искусственно заниженные процентные ставки, которые могут подстегивать пузыри активов).

Эмитенты резервных валют

Резервные валюты обычно выпускаются развитыми стабильными странами. Валютой, наиболее часто используемой в качестве валютного резерва, является доллар США, который, по данным Международного валютного фонда (МВФ), на конец 2012 года составлял почти 62% выделенных резервов. Другие валюты, хранящиеся в резерве, включают евро и японскую иену. , Швейцарский франк и фунт стерлингов. Доллар, по-прежнему являющийся наиболее широко используемой резервной валютой, столкнулся с усилением конкуренции со стороны евро.Доля евро в выделенных резервах выросла с немногим менее 18%, когда он был введен на финансовые рынки в 1999 году, до 24% в конце 2011 года.

МВФ сообщает как о выделенных резервах, то есть о том, что страна определила валюты, хранящиеся в резерве, и об общих валютных авуарах. Общий процент общих резервов, на которые были выделены резервы, неуклонно снижался на протяжении многих лет с 74% в 1995 году до 55% в 2011 году. Во многом это изменение можно объяснить изменением валютных резервов в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах.В 1995 г. в странах с развитой экономикой находилось около 67% общих валютных резервов, из которых 82% приходились на резервы. К 2011 году картина перевернулась: на страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны приходилось 67% общих резервов, из которых было выделено менее 39%. В странах с развивающейся экономикой сейчас имеется примерно 6,8 триллиона долларов в резервной валюте.

Как валюты получают статус резервов?

Страны не заполняют заявки на то, чтобы их валюты стали резервными, и нет международной организации, которая присваивает такой статус.Чтобы занять место за столом взрослых, нужно быть развитой страной с большой экономикой с относительно свободными потоками капитала, иметь банковскую систему, способную справиться с ролью кредитора, и иметь экспортное влияние. Эти требования делают статус резервной валюты богатым мировым клубом, к большому огорчению многих развивающихся стран. Валюты Китая (вторая по величине экономика мира), Бразилии (шестая), России (девятая) и Индии (10) — стран БРИК — не считаются резервными, поэтому эти страны более активно выступают за создание резервная страна, не привязанная к какой-либо одной стране.

Призывы к глобальной валюте становятся все громче, когда доллар сравнительно слаб, поскольку слабый доллар удешевляет экспорт США и может подорвать положительное сальдо торгового баланса в других странах с доминирующей экспортной экономикой. Критики валютного рынка, на котором доминирует доллар, отмечают, что США может быть все труднее справляться с мировым спросом на доллар, поскольку их вес в мировой экономике сокращается. Вместо того, чтобы использовать доллар, центральные банки стали использовать корзину валют, называемую специальными правами заимствования.Этот протокол эффективно снизил бы влияние какой-либо одной страны и якобы заставил бы проводить более разумную экономическую политику.

Преимущества статуса резервной валюты

К чему весь этот шум вокруг статуса резервной валюты? Наличие страны-эмитента резервной валюты снижает транзакционные издержки, поскольку обе стороны транзакции используют одну и ту же валюту, а одна ваша. Страны-эмитенты резервной валюты не подвержены такому же уровню валютного риска, особенно когда речь идет о сырьевых товарах, которые часто котируются и рассчитываются в долларах.

Поскольку другие страны хотят держать валюту в резерве и использовать ее для транзакций, более высокий спрос означает снижение затрат по займам за счет снижения доходности облигаций (большинство резервов — это государственные облигации). Страны-эмитенты также могут брать займы в своей национальной валюте и меньше беспокоятся о поддержке своих валют, чтобы избежать дефолта.

Недостатки статуса резервной валюты

Статус резервной валюты не лишен недостатков, и проблемы, с которыми сталкиваются страны-эмитенты, подчеркивают, почему страны с развитой экономикой, как правило, выпускают широко используемые валюты.Низкая стоимость заимствований, связанная с выпуском резервной валюты, может спровоцировать свободные расходы как государственного, так и частного секторов, что может привести к пузырям активов и увеличению государственного долга. Стимулирующие расходы в США, например, заставили китайских лидеров опасаться слабого доллара, поскольку это подорвало бы стоимость долларового долга страны.

Можно также возразить, что отчасти причина того, что США смогли тратить так свободно, заключается в том, что излишки китайских сбережений нужно было где-то припарковать, и это где-то было в долларах.В этом случае нет ничего нового; Роберт Триффин (известный как «Дилемма Триффина») выявил этот недостаток, когда золотой стандарт еще был жив и работал. Отсутствие контроля над оттоком валюты также подвергает риску слабые финансовые учреждения, и Голливуд (и реальная жизнь) показывает, насколько преступники любят доллары.

А как насчет юаня?

Что насчет китайского юаня? Китай является второй по величине экономикой в ​​мире и быстро развивается, и национальный престиж, связанный с наличием резервной валюты, вероятно, вызывает слюнки у лидеров Китая.Возможно, самым большим препятствием, помимо того, что Китай является новичком в экономической либерализации, является жесткий контроль юаня. «Валютная манипуляция» была распространенной фразой во время недавнего раунда выборов в США, поскольку многие компании считали, что курс юаня поддерживается на искусственно низком уровне для защиты китайского экспорта. Кроме того, Китай ограничивает количество облигаций, которые иностранцы могут держать, а резервные валюты, как правило, хранятся в виде государственных облигаций, а не в твердой валюте. Некоторые эксперты считают, что продолжение либерализации может привести к тому, что юань вступит в клуб резервных валют уже в 2020 году.

Итог

В такой глобальной экономике, где страны отправляют сырьевые товары и товары с такой бешеной скоростью, страх перед закрытием рынков из-за финансовых ограничений вряд ли уменьшится в ближайшие годы. Недавний финансовый кризис усилил давление на доллар, особенно в свете перспектив государственного долга и политического равновесия. Страны без статуса резервной валюты опасаются, что их судьба связана с макроэкономическими и политическими решениями, которые находятся вне их контроля.В стремлении к тому, чтобы на мировом рынке меньше доминировал доллар, нет ничего нового, но так же, как инвесторы стремятся держать корзину инвестиций, а не отдельные акции, центральные банки делают то же самое, когда дело доходит до управления своими резервами.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Почему доллар США является мировой валютой

Глобальная валюта — это валюта, которая принимается для торговли во всем мире. Некоторые валюты мира принимаются для большинства международных транзакций. Самыми популярными являются доллар США, евро и иена. Другое название мировой валюты — резервная валюта.

По данным Международного валютного фонда, доллар США является самым популярным. По состоянию на четвертый квартал 2019 года он составляет более 60% всех известных валютных резервов центрального банка.Это делает ее де-факто мировой валютой, хотя она и не имеет официального названия.

Следующая ближайшая резервная валюта — евро. Он составляет 20% известных валютных резервов центрального банка. Шансы на то, что евро станет мировой валютой, снизились из-за кризиса еврозоны. Это выявило трудности валютного союза, которым руководят отдельные политические образования.

Доллар США — самая сильная мировая валюта

Относительная сила U.С. Экономика поддерживает стоимость доллара. Это причина того, что доллар — самая мощная валюта. По состоянию на 2018 год в обращении США находился 1,671 миллиард долларов. По оценкам, половина этой суммы находится в обращении за рубежом. Многие из этих банкнот находятся в странах бывшего Советского Союза и в Латинской Америке. Они часто используются в качестве твердой валюты в повседневных транзакциях.

На валютном рынке правит доллар. Около 90% торговли на Форекс приходится на доллар США. Согласно списку Международной организации по стандартизации, доллар является лишь одной из 185 мировых валют, но большинство этих валют используются только внутри их собственных стран.Взаимодействие с другими людьми

Теоретически любой из них мог бы заменить доллар в качестве мировой валюты, но они этого не сделают, потому что они не так широко торгуются

Почти 40% мирового долга выпущено в долларах, поэтому иностранным банкам требуется много долларов для ведения бизнеса. Это стало очевидным во время финансового кризиса 2008 года. Международные обязательства неамериканских банков составляли 27 триллионов долларов США, выраженные в иностранной валюте. Из них 18 триллионов долларов США приходятся на доллары США.Федеральной резервной системе США пришлось увеличить свою долларовую своп-линию. Это был единственный способ уберечь банки мира от доллара.

Финансовый кризис сделал доллар еще более широко используемым. В 2018 году у банков Германии, Франции и Великобритании было больше обязательств, номинированных в долларах, чем в их собственных валютах. Кроме того, банковские правила, принятые для предотвращения нового кризиса, привели к дефициту долларов, а Федеральная резервная система увеличила фонды ФРС. показатель. Это уменьшает денежную массу из-за удорожания займов в долларах.

Сила доллара — это причина, по которой правительства хотят держать доллар в своих валютных резервах. Правительства приобретают валюту в рамках своих международных операций. Они также получают их от местных предприятий и путешественников, которые обменивают их на местную валюту.

Некоторые правительства вкладывают свои резервы в иностранную валюту. Китай и Япония сознательно покупают валюту своих основных партнеров по экспорту. Соединенные Штаты являются крупнейшим экспортным партнером Китая и вторым по величине партнером в Японии.Они стараются, чтобы их валюта была дешевле по сравнению с тем, чтобы их экспорт был по конкурентоспособным ценам.

Почему доллар является мировой валютой

Бреттон-Вудское соглашение 1944 года вернуло доллар к его нынешнему положению. До этого в большинстве стран использовался золотой стандарт. Их правительства обещали выкупить их валюты на их стоимость в золоте по требованию. Представители развитых стран мира встретились в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, чтобы привязать обменные курсы всех валют к США.С. доллар. В то время у США был самый большой золотой запас. Это соглашение позволяло другим странам обеспечивать свои валюты долларами, а не золотом.

К началу 1970-х страны начали требовать золото за свои доллары. Им нужно было бороться с инфляцией. Вместо того, чтобы позволить Форт-Ноксу исчерпать все его резервы, президент Никсон отделил доллар от золота.

К тому времени доллар уже стал доминирующей мировой резервной валютой.Но отвязывание доллара от его стоимости в золоте привело к стагфляции. Это комбинация инфляции и застойного роста.

Призывы к единой мировой валюте

В марте 2009 года Китай и Россия призвали к новой глобальной валюте. Они хотели, чтобы мир создал резервную валюту, «которая отключена от отдельных стран и способна оставаться стабильной в долгосрочной перспективе, устраняя тем самым присущие ей недостатки, вызванные с использованием кредитных национальных валют ».

Китай был обеспокоен тем, что триллионы, которые он хранит в долларах, обесценятся, если начнется долларовая инфляция.Это может произойти в результате увеличения дефицита бюджета США и выпуска казначейских облигаций США для поддержки долга США. Китай призвал Международный валютный фонд разработать валюту взамен доллара.

В четвертом квартале 2016 года китайский юань стал еще одной из мировых резервных валют. По данным МВФ, по состоянию на первый квартал 2020 года мировые центральные банки держали 221 миллиард долларов. Это небольшая часть от 6,8 трлн долларов США, но она будет расти в будущем.Взаимодействие с другими людьми

Китай хочет, чтобы его валюта полностью торговалась на мировых валютных рынках. Он хотел бы, чтобы юань заменил доллар в качестве мировой валюты. Для этого Китай реформирует свою экономику.

Итог

Несмотря на внешнюю задолженность на триллионы долларов и постоянный большой дефицит бюджета, Соединенные Штаты по-прежнему испытывают глобальное доверие и уверенность в своей способности выплатить свои обязательства. По этой причине доллар США остается самой сильной мировой валютой.В ближайшие годы она может оставаться ведущей мировой валютой.

Однако нынешний статус доллара номер один вызывает споры. Такие страны, как Китай и Россия, считают, что новая единая мировая валюта, не поддерживаемая какой-либо одной страной, давно назрела в этой все более интегрированной глобальной экономике.

резервной валюты: что это?

Резервная валюта — это валюта, хранимая в значительных количествах правительствами и учреждениями. Эти валюты используются как средство международных платежей и для поддержки стоимости национальных валют.

Узнайте, что является резервной валютой и как это может повлиять на мировую торговлю.

Что такое резервная валюта?

Резервная валюта — это иностранная валюта или драгоценный металл, которые в больших количествах хранятся правительством страны, центральным банком или другим денежно-кредитным органом. Он используется для участия в мировой экономике, например, посредством международных транзакций или инвестиций.

Как правило, резервная валюта — это та, которая:

  • Обладает глубиной и ликвидностью для надежных и эффективных международных транзакций
  • Можно легко и свободно обменять на другую валюту
  • В значительных суммах находится во многих денежных органах и учреждениях

До середины двадцатого века запасы в основном состояли из золота и серебра.Современные резервы обычно состоят из сильных иностранных валют, многие из которых специально определены Международным валютным фондом в качестве резервных валют. Резервными валютами также могут быть ценные бумаги, депозиты и ссуды в иностранной валюте.

С середины двадцатого века доллар США стал международной резервной валютой. Однако с тех пор сильная экономика во многих странах привела к росту других международных резервных валют.

Есть несколько ключевых факторов, которые делают валюту полезной в качестве резервной валюты.Это включает:

  • Размер экономики в стране происхождения этой валюты
  • Насколько важна эта экономика в международном масштабе
  • Насколько открыты финансовые рынки
  • Конвертируемость валюты
  • Используется ли он в качестве привязки к региональной или международной валюте
  • Внутренняя макроэкономическая политика

Странами с наибольшим количеством резервов иностранной валюты в 2019 году были:

  1. Китай: 3 доллара.2 триллиона
  2. Япония: 1,3 триллиона долларов
  3. Швейцария: 855 миллиардов долларов
  4. Российская Федерация: 555 миллиардов долларов
  5. США: 517 миллиардов долларов
  6. Саудовская Аравия: 515 миллиардов долларов

Эти резервы (округленные до ближайшего миллиарда) включают золото, доллары США и другие резервные валюты.

Вся зона евро, определенная Всемирным банком, состоит из 19 стран и имеет 914 миллиардов долларов в резервной валюте.

Как работает резервная валюта

Страны держат резервную валюту по разным причинам. Они являются важным показателем способности погашать внешний долг, защищать национальную валюту и даже определять суверенные кредитные рейтинги.

В зарубежных сделках часто используются резервные валюты, которые используются на международном уровне, а не валюты двух участвующих стран. Например, в 2008 году исследователи обнаружили, что торговля с США.На долю С. приходилось только 20% международных транзакций в азиатских странах, хотя основная часть этих транзакций проводилась в долларах. В этих международных транзакциях в качестве резервной валюты использовался доллар США, который принимался на международном уровне, а не местные валюты стран, в которых проводились транзакции.

Резервные валюты влияют на денежно-кредитную политику и торговлю во всем мире, а денежно-кредитная политика оказывает сильное влияние на валютные резервы.

Большинство крупных стран с гибкими или плавающими схемами обменного курса устраняют избыточное предложение и спрос путем покупки или продажи резервной валюты.Например, страна, стремящаяся повысить стоимость своей валюты, может выкупить свою национальную валюту за счет своих валютных резервов.

Другие страны могут использовать схемы фиксированного обменного курса по разным причинам. При таком типе системы спрос и предложение могут повышать или понижать стоимость национальной валюты. Например, повышенный спрос из-за относительно сильной экономики приведет к более высокой стоимости валюты страны.

Страны также постоянно отслеживают основные резервные валюты, чтобы гарантировать, что их авуары не пострадают.Например, значительная инфляция в США может вызвать девальвацию доллара и последующую девальвацию валютных резервов.

В конечном итоге это ограничивает преимущества денежно-кредитной политики, достижимые с использованием этих резервов, создавая лишь незначительную выгоду для валюты страны, считающейся резервной валютой во всем мире.

Заметные события

В то время как валютные резервы раньше состояли в основном из золота и серебра, Бреттон-Вудское соглашение 1944 года установило U.С. доллар как международная резервная валюта, пришедшая на смену британскому фунту стерлингов.

В этом соглашении, которое было заключено после Второй мировой войны, был выбран доллар США из-за силы экономики США, которая не пострадала от войны, как экономика других европейских и азиатских стран. Доллар США в то время все еще был обеспечен золотом, его стоимость была установлена ​​на уровне 35 долларов за унцию. Это сделало доллар более стабильным, чем другие валюты, и установило систему фиксированных обменных курсов.Взаимодействие с другими людьми

В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением также были созданы Группа Всемирного банка (Всемирный банк) и Международный валютный фонд (МВФ).

В 1973 году новая экономическая политика президента Ричарда Никсона положила конец Бреттон-Вудской системе фиксированных обменных курсов и отделила доллар от стоимости золота. Это открыло мир для появления новых резервных валют.

Виды резервной валюты

Сегодня доллар США — не единственная резервная валюта, назначенная Международным валютным фондом и другими глобальными организациями.Евро, китайский юань, японская иена и британский фунт стерлингов популярны в качестве резервных валют, учитывая размер их экономики.

Распределенные международные резервы
Резервная валюта Стоимость * (в миллиардах долларов США)
Доллар США 6 794,91
Евро 2,197,30
Японская иена 624.97
Британский фунт стерлингов 486,08
Китайский юань 221,48
* на конец I кв.2020 г.

Другие валюты, которые МВФ отслеживает в качестве резервных валют, включают австралийский доллар, канадский доллар и швейцарский франк.

Китай позиционирует свою валюту как следующую после доллара США, внося наибольший вклад в мировой рост после глобального финансового кризиса 2008 года.Китайский юань был назван Международным валютным фондом мировой резервной валютой в 2015 году. Однако евро по-прежнему составляет самую большую часть валютных резервов после доллара из-за размеров экономики Европейского союза.

Популярность резервных валют зависит от их стабильности и репутации. Например, китайский юань не стал основной резервной валютой из-за опасений по поводу внезапной девальвации, которая может снизить его стоимость. То же самое верно и для евро после кризиса суверенного долга в 2009 году и иммиграционного кризиса в 2016-17 годах.Эти проблемы привели к опасениям по поводу волатильности валют, из-за которой доллар США оставался самой популярной резервной валютой в начале двадцать первого века.

Ключевые выводы

  • Резервная валюта — это иностранная валюта или драгоценный металл, находящиеся в значительных количествах у правительств и учреждений.
  • Эти валюты используются как средство международных платежей и инвестиций, а также для поддержки стоимости национальных валют.
  • После Второй мировой войны доллар США был обозначен в качестве международной резервной валюты. С 1970-х годов сильная экономика во многих странах привела к подъему других.
  • Резервные валюты, хранящиеся в больших количествах по всему миру, включают доллар США, евро, японскую иену, китайский юань и британский фунт стерлингов.

Доллар: мировая валюта

Введение

После окончания Второй мировой войны доллар был самой важной мировой валютой.Это наиболее часто используемая резервная валюта и наиболее широко используемая валюта для международной торговли и других операций по всему миру. Центральная роль доллара в мировой экономике дает Соединенным Штатам определенные преимущества, в том числе более легкое занятие денег за границей и расширение сферы действия финансовых санкций США.

Подробнее от наших экспертов

Эпизоды в почтовом ящике президента по темам

Но некоторые эксперты утверждают, что за превосходство доллара приходится платить.Повышенный внешний спрос на облигации США повышает курс доллара и снижает конкурентоспособность экспорта США, что приводит к торговому дефициту и потере рабочих мест. А роль доллара во многих глобальных транзакциях оказывает давление на Федеральную резервную систему США, чтобы она действовала в качестве мирового кредитора последней инстанции во время экономических кризисов, таких как кризис, вызванный пандемией коронавируса. Несмотря на опасения по поводу силы доллара, многие эксперты считают маловероятным, что доллар будет заменен в ближайшее время в качестве ведущей резервной валюты.

Что такое резервная валюта?

Подробнее на:

Соединенные Штаты

Валютные резервы

Резервная валюта — это иностранная валюта, которую центральный банк или казначейство держит как часть официальных валютных резервов своей страны. Страны держат резервы по ряду причин, в том числе для того, чтобы выдерживать экономические потрясения, платить за импорт, долги за услуги и снижать стоимость своей собственной валюты. Многие страны не могут занимать деньги или оплачивать иностранные товары в своей собственной валюте — поскольку большая часть международной торговли осуществляется в долларах — и поэтому им необходимо хранить резервы для обеспечения стабильного предложения импорта во время кризиса и обеспечения кредиторам того, что платежи по долгам, выраженные в иностранной валюте. валюта может быть сделана.

Ежедневная сводка новостей

Сводка мировых новостей с анализом CFR доставляется на ваш почтовый ящик каждое утро.
Большинство рабочих дней.

Покупая и продавая валюту на открытом рынке, центральный банк может влиять на стоимость валюты своей страны, что может обеспечить стабильность и поддержать доверие инвесторов.Например, если стоимость бразильского реала начинает падать во время экономического спада, Центральный банк Бразилии может вмешаться и использовать свои иностранные резервы для повышения его стоимости. И наоборот, страны могут вмешаться, чтобы остановить повышение курса своих валют и удешевить экспорт.

Большинство стран хотят хранить свои резервы в валюте с большими и открытыми финансовыми рынками, поскольку они хотят быть уверены, что могут получить доступ к своим резервам в момент необходимости. Центральные банки часто хранят валюту в виде государственных облигаций, таких как U.S. Treasuries. Рынок казначейских облигаций США остается, безусловно, крупнейшим и наиболее ликвидным — рынком облигаций, на котором легче всего покупать и продавать вне.

Подробнее от наших экспертов

Эпизоды в почтовом ящике президента по темам

Международный валютный фонд (МВФ), орган, ответственный за мониторинг международной валютной системы, признает восемь основных резервных валют: австралийский доллар, британский фунт стерлингов, канадский доллар, китайский юань, евро, японскую иену, Швейцарский франк и U.С. доллар. Доллар США является наиболее распространенной резервной валютой, составляющей более 60 процентов мировых валютных резервов.

Китай имеет наибольшие объемы валютных резервов среди всех стран, превышающие 3 триллиона долларов. На втором месте Япония — около 1,3 триллиона долларов. Индия, Россия, Саудовская Аравия, Швейцария и Тайвань также имеют большие резервы. В настоящее время Соединенные Штаты владеют активами на сумму около 140 миллиардов долларов в своем пуле резервов, включая 40 миллиардов долларов в иностранной валюте.

Подробнее на:

Соединенные Штаты

Валютные резервы

Как доллар США стал ведущей мировой резервной валютой?

Статус доллара как мировой резервной валюты был закреплен после Второй мировой войны на Бреттон-Вудской конференции 1944 года, на которой 44 страны согласились с созданием МВФ и Всемирного банка. (Некоторые экономисты утверждали, что доллар обогнал британский фунт [PDF] в качестве ведущей резервной валюты еще в середине 1920-х годов.) В Бреттон-Вудсе была создана система обменных курсов, в которой каждая страна привязывала стоимость своей валюты к доллару, который сам был конвертируемым в золото по курсу 35 долларов за унцию. Это было разработано для обеспечения стабильности и предотвращения валютных войн 1930-х годов «разори соседа» — реакции на Великую депрессию, — когда страны отказались от золотого стандарта и девальвировали свои валюты, чтобы попытаться получить конкурентное преимущество.

Однако к 1960-м годам у Соединенных Штатов не было достаточно золота, чтобы покрыть доллары, находящиеся в обращении за пределами Соединенных Штатов, что вызвало опасения, что бегство может уничтожить U.С. золотой запас. После неудачных попыток спасти систему президент Ричард Никсон приостановил конвертируемость доллара в золото в августе 1971 года, что ознаменовало начало конца Бреттон-Вудской системы обменных курсов. Смитсоновское соглашение, заключенное несколькими месяцами позже десятью ведущими развитыми странами, попыталось спасти систему, девальвировав доллар и допустив более сильные колебания обменных курсов, но это было недолгим. К 1973 г. существовала действующая система, в основном, плавающая обменный курс.Многие страны по-прежнему управляют своими обменными курсами, позволяя им колебаться только в пределах определенного диапазона, или путем привязки стоимости своей валюты к другому, например к доллару.

Facebook Твиттер LinkedIn Электронное письмо Поделиться Поделиться

Тем не менее, доллар США остается королем. Доллар не только составляет большую часть мировых резервов, но и является предпочтительной валютой для международной торговли.Основные товары, такие как нефть, в основном покупаются и продаются за доллары США. Некоторые страны, в том числе Саудовская Аравия, по-прежнему привязаны к доллару.

Факторы, способствующие господству доллара, включают его стабильную стоимость, размер экономики США и геополитический вес Соединенных Штатов. Кроме того, ни у одной другой страны нет рынка долговых обязательств, подобного рынку США, который составляет примерно 18 триллионов долларов. «Более полезно думать о казначейских облигациях США как о ведущем мировом резервном активе», — говорит Брэд У. из CFR.Сетсер. «Трудно конкурировать с долларом, если у вас нет рынка, аналогичного рынку казначейства».

Статус доллара как ведущей резервной валюты был назван «непомерной привилегией» Соединенных Штатов.

Какие преимущества для США?

Статус доллара как ведущей резервной валюты был назван «непомерной привилегией» Соединенных Штатов — это выражение было придумано бывшим министром финансов Франции Валери Жискар д’Эстеном в 1960-х годах.В то время французские официальные лица считали, что мировой аппетит к доллару обеспечивает дешевое финансирование инвестиций США за рубежом. Со временем торговля США превратилась в устойчивый дефицит, частично поддерживаемый мировым спросом на долларовые резервы. Такой спрос помогает Соединенным Штатам выпускать облигации по более низкой цене, поскольку более высокий спрос на государственные облигации означает, что им не нужно платить столько же процентов, чтобы соблазнить покупателей, и помогает удерживать стоимость теперь значительных внешних внешних ресурсов США. долг вниз.

Некоторые эксперты считают это преимущество скромным, указывая на тот факт, что другие развитые страны также могут брать займы по очень низким ставкам. Бывший председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке утверждал, что снижение доли США в мировой экономике и рост других валют, таких как евро и иена, подорвали преимущество США. «Непомерная привилегия больше не является такой непомерной», — писал Бернанке в 2016 году.

Центральная роль доллара в системе глобальных платежей также увеличивает силу U.С. Финансовые санкции. Почти вся торговля, совершаемая в долларах США, даже торговля между другими странами, может подпадать под санкции США, поскольку они обрабатываются так называемыми банками-корреспондентами со счетами в Федеральной резервной системе. Ограничивая возможность совершать сделки в долларах, Соединенные Штаты могут затруднить ведение бизнеса тем, кого они занесли в черный список. В 2015 году французский банк BNP Paribas получил рекордный штраф в размере почти 9 миллиардов долларов за нарушение санкций США при обработке долларовых платежей с Кубы, Ирана и Судана.«Нет сомнений в том, что, если бы доллар не использовался так широко, досягаемость санкций уменьшилась бы», — говорит Сетсер.

Однако некоторые эксперты предупреждают, что агрессивное применение санкций угрожает гегемонии доллара. После того, как администрация Дональда Трампа в одностороннем порядке повторно ввела санкции против Ирана в 2018 году, другие страны, включая союзников США, Францию, Германию и Соединенное Королевство, начали разработку альтернативной бездолларовой системы для продолжения торговли с Тегераном. В последнее время Россия и Китай сократили использование доллара в своей торговле друг с другом.

Сколько стоит?

Повышенный спрос на доллар увеличивает его стоимость, но за это приходится платить. Более сильная валюта делает импорт более дешевым, а экспорт более дорогим, что может нанести ущерб отечественной промышленности, которая продает свои товары за границу, и привести к потере рабочих мест. Во времена экономических потрясений инвесторы ищут безопасности доллара, который давит на экспортеров в и без того трудные времена. «Когда ваша валюта играет важную международную роль, вы теряете над ней контроль», — говорит Мэг Лундсагер, бывшая американская гражданка.Исполнительный директор С. в МВФ сообщил NPR. Некоторые эксперты утверждают, что доминирование доллара слишком дорого обходится таким промышленным регионам, как «Пояс ржавчины», и что Соединенным Штатам следует добровольно отречься от престола.

Некоторые исследования показали, что чрезмерная роль доллара в международной торговле также может иметь негативные последствия для мировой экономики. По мере ослабления валюты страны экспорт ее товаров должен стать дешевле и, следовательно, более конкурентоспособным. Но поскольку в США ведется очень много торговли.Долларов США, другие страны не всегда видят эту выгоду, когда их валюта обесценивается. Это явление, вероятно, усугубит экономический кризис, вызванный пандемией коронавируса, заявили исследователи МВФ в отчете за июль 2020 года, поскольку страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны вряд ли выиграют от падения курса своих валют.

США также страдают от манипуляций с валютой, когда другая страна снижает стоимость своей валюты для поддержания большого торгового профицита. Страна, имеющая положительное сальдо торгового баланса, может столкнуться с давлением, заставляющим ее валюту расти, что делает ее товары более дорогими и ограничивает экспорт.Вместо этого он может искусственно поддерживать низкую стоимость своей валюты, накапливая долларовые резервы, нанося при этом вред экспортерам США.

В 2012 году, когда рост мировых резервов был высоким и многие страны активно вмешивались в валютный рынок, экономисты К. Фред Бергстен и Джозеф Э. Ганьон из Института международной экономики Петерсона (PIIE) обнаружили манипуляции с иностранной валютой [PDF] привело к увеличению торгового дефицита США до 500 миллиардов долларов в год, что привело к потере от одного до пяти миллионов рабочих мест.

Китай оказался в числе самых серьезных нарушителей, хотя большинство экспертов сходятся во мнении, что в последние годы он не предпринимал серьезных интервенций для сдерживания роста своей валюты. Однако по всей Азии валютная интервенция снова растет на фоне пандемии коронавируса, поскольку страны, которые добились относительно быстрого восстановления, увеличивают свои резервы.

Есть ли альтернативы доллару?

Экономические потрясения, вызванные пандемией коронавируса, возобновили опасения по поводу падения доллара как ведущей резервной валюты.Некоторые эксперты опасаются, что огромные расходы правительства США на стимулирование экономики, увеличивающие гору существующего долга в сочетании с неспособностью страны контролировать распространение вируса, могут привести к кризису доверия к доллару США.

Тем не менее, предыдущие прогнозы о падении доллара, в том числе после финансового кризиса 2008 года, не сбылись. Как объясняет экономист Барри Эйхенгрин в своей книге «Чрезмерные привилегии», это свидетельствует как о преимуществах доллара как ведущей резервной валюты, так и об отсутствии надежных альтернатив.Превосходство доллара в торговле и финансах делает его наиболее привлекательной валютой для стран, и поэтому ее трудно заменить.

Более того, у наиболее распространенных альтернатив — евро, юаня и специальных прав заимствования МВФ — есть свои проблемы.

Евро . Евро — вторая по популярности резервная валюта, на которую приходится примерно 20 процентов мировых валютных резервов. Европейский союз соперничает с Соединенными Штатами по размеру экономики, больше экспортирует и может похвастаться сильным центральным банком и надежными финансовыми рынками — факторы, которые делают его валюту жизнеспособным конкурентом доллару.Но, по словам Сетсера, отсутствие общего казначейства и единого европейского рынка облигаций ограничивает его привлекательность в качестве резервной валюты.

Ренминби . Китай, стремящийся к престижу и льготам, связанным с выпуском глобальной резервной валюты, пытается повысить роль юаня, также известного как юань. В настоящее время на его долю приходится всего 2 процента мировых резервов, и усилия Китая сдерживаются строгим контролем над потоком денег через его экономику, но глобальное использование юаня неуклонно растет.Китай также настаивает на увеличении использования юаня для обозначения своей собственной торговли.

Специальные права заимствования (SDR) . Во время переговоров в Бреттон-Вудсе британский экономист Джон Мейнард Кейнс предложил создать международную валюту, «банкор», которой будет управлять глобальный центральный банк. Хотя план Кейнса так и не был реализован, прозвучали призывы использовать специальные права заимствования (СДР) МВФ — внутреннюю валюту, которую можно обменять на валютные резервы, — в качестве глобальной резервной валюты.Стоимость SDR основана на пяти валютах: евро, фунтах стерлингов, юанях, долларах США и иенах. Сторонники утверждают, что такая система будет более стабильной, чем система, основанная на национальной валюте, эмитент которой должен реагировать как на внутренние, так и на международные потребности. Идея использования SDR была поддержана управляющим центрального банка Китая Чжоу Сяочуань в 2009 году. Экономисты, в том числе Джозеф Стиглиц, также поддержали повышение роли SDR.

Но для того, чтобы SDR получили широкое распространение, они должны будут функционировать больше как реальная валюта, принимаемая в частных сделках с рынком долговых обязательств, выраженных в SDR, пишет Эйхенгрин.МВФ также необходимо наделить полномочиями контролировать поставку СДР, что, учитывая фактическое право вето США в структуре голосования организации, было бы сложной задачей.

Криптовалюты . Технические евангелисты мечтают о мире, в котором криптовалюты, такие как биткойн, заменят валюты, поддерживаемые государством. Такие цифровые валюты «добываются» и передаются через децентрализованную сеть компьютеров без какого-либо органа-эмитента. Сторонники утверждают, что такая система не позволит странам печатать деньги, поскольку предложение криптовалюты ограничено, как и золотой стандарт.Но это ограничит возможности правительства в выборе политики во время кризиса. Кроме того, стоимость криптовалют сильно колеблется, что снижает их привлекательность. Тем не менее, некоторые страны экспериментируют со своими собственными цифровыми валютами.

Что ждет доллар в будущем?

Многие эксперты сходятся во мнении, что в ближайшее время доллар не станет ведущей мировой резервной валютой. По их словам, более вероятно, что в будущем он постепенно начнет делить влияние с другими валютами, хотя эта тенденция может быть усилена агрессивным использованием U.Санкции и ослабление мирового лидерства США.

«Если бы не катастрофическая ошибка политики США, я бы ожидал, что доллар останется самой важной резервной валютой в течение следующих нескольких десятилетий».
Брэд В. Сетсер, старший научный сотрудник CFR

Некоторые экономисты говорят, что нечего бояться доллара, играющего меньшую глобальную роль, и что он действительно принесет пользу Соединенным Штатам. Бергстен из PIIE утверждает, что низкие процентные ставки, обусловленные уникальным статусом доллара, способствовали расточительству Америки и способствовали финансовому кризису 2008 года.Он выступает за повышение роли евро и юаня, а также СДР. «Соединенным Штатам следует не только принять более разнообразный валютный режим как неизбежную реальность, но и активно поощрять такое развитие в рамках своих усилий по изменению своего собственного международного экономического положения», — писал он в Foreign Affairs . Ослабление доллара в результате более низкого спроса на резервы сделает экспорт США более конкурентоспособным и потенциально создаст рабочие места.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.