Как я выбираю акции при помощи сервиса Finviz.com

Отбор акций я начинаю с определения параметров поиска, и здесь у каждого инвестора своя стратегия и собственные цели и задачи. Я как инвестор, ищу акции, которые торгуются на рынке ниже их внутренней стоимости, с таким расчетом, что рынок в будущем оценит их более справедливо и цена вырастет.

В интернет для выбора акций существуют специализированные сервисы (скринеры) проще говоря, фильтры. На сегодняшний день они совершенно бесплатны для инвесторов. Мне нравится больше всего сайт Finviz.com. Он удобен и функционален и достаточно прост. Когда я хочу отыскать недооценённые акции, то задаю на этом ресурсе следующие настройки:

Считаю, что от больших известных компаний можно ожидать лишь стабильного роста, а вот от небольших компаний – значительного. Я в своей инвестиционной стратегии нацеливаюсь на рост ценных бумаг, поэтому, прежде всего, меня интересуют нишевые небольшие компании, поскольку именно акции таких компаний могут вырасти в цене многократно и стать очередными лидерами.

Я стремлюсь потенциал таких компаний распознать еще до того, как его обнаружат аналитики на Уолл-стрит. Безусловно, больший доход сопровождается большим риском (доходность на фондовом рынке и риск прямо взаимосвязаны), но когда хорошо знаешь, что ты покупаешь, то не так уж велик этот риск. Как говорит У. Баффет “рынок, как Бог, помогает только тем, кто сам себе хочет помочь, но не прощает тех, кто не понимает, что творит”.

В доступности дешевых акций (менее 5$) существует опасный подвох, который носит название изменчивость цены или волатильность. Такие акции достаточно подвижны: их курс может колебаться до 20% от стоимости в день. В результате этого риски вложений растут и портфельный доход сокращается. Ощутив прелесть дешевых бумаг, я перестал их покупать и теперь покупаю акции только дороже 5$.

Объем торгов — очень важный момент, поскольку это показатель ликвидности ценной бумаги. Ликвидность — это возможность для инвестора продать акцию на рынке по цене, близкой к той, по которой она торгуется. При низком торговом объеме это сделать весьма проблематично, поскольку спрос маленький, а спрэд, как следствие этого, широкий. Я ищу акции со среднедневным объемом торгов не менее 300000. Для меня это минимальный порог, который защищает от низкой ликвидности.

Кроме того, что я активный инвестор, я еще немного и спекулянт. В своих спекулятивных стратегиях я предпочитаю использовать опционы (см. $11 000 за 5 дней! Как зарабатывают в кризис. Интервью), поэтому при выборе акций я выбираю те, на которые доступны опционные контракты. Я торгую в основном покрытыми опционами, покупаю или продаю опционные контракты на такие ценные бумаги, которые имеются в моем инвестиционном портфеле, и которые я знаю фундаментально. Это мне позволяет получать доход на движении рынка в любом направлении и увеличить эффективность моего капитала.

Чтобы условия поиска максимально сузить и найти акции, которые торгуются по разумной цене, я задаю такие значения ценовых коэффициентов:

— Цена/Прибыль (Р/Е): ниже 15.Именно P/E = 15 говорит с большой вероятностью о справедливой оценке акций; а P/E > 20 свидетельствует о переоценки компании.

— Цена/Балансовая стоимость (P/B): ниже 2. Показатель P/B = 2 соответствует норме. Ценная бумага с P/B < 1 я считаю недооцененной; в с P/B > 5, наоборот, дорогой.

— Цена/Продажи (P/S): ниже 1. Показатель P/S < 2 считается нормой. Но чем P/S ниже, тем инвестор платит меньше за каждый доллар, получаемый с продаж.

— Цена/ Чистый денежный поток (P/FCF): Показатель ниже 20 считается нормой. Чем P/FCF ниже, тем больше остается свободных денег у бизнеса для своего развития и выплаты дивидендов инвесторам.

Если вы решите, как и я, использовать только минимальные значения указанных ценовых коэффициентов, то будьте готовы к тому, что поиск, особенно на перегретом рынке, может быть безрезультатным. В этом случае я торгую опционами и просто жду.

Инвестиционные вложения должны быть не только ликвидными и прибыльными, но и надежными. Я считаю акции надежными те ценные бумаги компаний, бизнес которых: финансово стабилен; эффективен, рентабелен; Для выбора ценных бумаг таких компаний я использую коэффициенты: платежеспособности; ликвидности и рентабельности:

— соотношение заемных и собственных средств (D/E): ниже 0,5.

Чем показатель D/E меньше, тем компания финансово более устойчива и тем лучше для меня. Я люблю вообще компании без долгов и не забываю высказывание Питера Линча о том, что компания без долгов никогда не станет банкротом. Для тех, кто инвестирует капитал в обыкновенные акции это особенно важно, поскольку в случае банкротства они будут в очереди последние на получение активов.

— срочная ликвидность (Quick Ratio): выше 1.

Нормативное значение Quick Ratio ≥ 1. При выборе платежеспособных компаний я использую этот, учитывающий наиболее ликвидные активы предприятия (т.е. те, которые легче всего превратить в деньги).

— возврат на капитал (ROE): выше 10%.

Возврат отдачи на собственный капитал (который принадлежит инвесторам) не должен находиться ниже доходности инструментов в низко рисковые активы в, например, ставки в крупном банке по депозиту или купону по гособлигациям. В противном случае выгодней положить деньги в банковское учреждение, чем рисковать при вложениях в акции.

— маржа валовой прибыли (Gross Margin): Positive (>0%)

— маржа операционной прибыли (Operating Margin): Positive (>0%)

При выборе ценных бумаг для инвестиций я смотрю всегда на то, насколько ее бизнес-модель прибыльна на регулярной основе. Чтобы это понять, я тщательно изучаю отчеты компаний. А вот при поиске недооцененных ценных бумаг я задаю на сайте минимальные значения маржи или вовсе их не использую, поскольку их значения могут оказывать влияние на сезонность продаж и цикличность бизнеса.

Вот такой вид моего фильтра с описанными выше параметрами. Вы можете настроить его под себя и использовать для выбора акций или и сохранить как собственный скрин, выбрав название фильтра Save Screen в выпадающем списке.

Finviz.com 1

FINVIZ.com — Фильтр с настройками для поиска акций. Внизу под таблицей формируется список компаний, которые отвечают критериям вашего поиска (если на рынке есть такие компании). Если на рынке таких компаний нет, как сейчас, я задаю условий меньше или использую другой фильтр. Получив список компаний, я нажимаю внизу таблицы на ссылку Charts и выбираю отображение в виде ценовых графиков. Именно график цены помогает мне быстро понять, какие акции необходимо анализировать дальше.

  • Просмотров: 9082
  • 06.11.2014 в 20:46
  • Автор: Admin
Теги Фондовый рынок

Ошибки при выборе акций для инвестирования, как не надо выбирать ценные бумаги, ошибки трейдеров

Как отбирать акции в портфель? Давайте начнём с вопроса попроще: как точно не стоит выбирать? Часто встречается литературное творчество, раздаваемое как аналитика рынка. «Общее давление на экспортёров, вызванное дальнейшим укреплением курса рубля на фоне сохранения политики Центробанка по поддержанию учётной ставки, обусловленное, во-первых…».

Ну, вы поняли. Это даже не сочинение на тему: «Как я, мальчик Вася, провёл лето». Это — «Как я проведу лето, если бабушка помирится с мамой, пройдёт аллергия, папа найдёт денег, а мне понравится волейбол». Вероятно, такое сочинение можно написать увлекательно. Но вы готовы зашортить на основании этого сочинения, например, гантели или взять в лонг шахматы? Нет, гантели нельзя. А акции металлургов-экспортёров почему-то можно. Назовём это «сценарный анализ».

Сценарный анализ при отборе акций скорее не работает, чем работает.

Весь этот набор конструкций «а если это, тогда то, потому что» чрезвычайно хрупок. Подход плох хотя бы тем, что его нельзя проверить на истории, и этого достаточно. Не включайте аналитика, если пытаетесь анализировать для себя. Оставьте эту работу околорыночным копирайтерам. Если их прогноз не сбудется, они, вероятно, не потеряют ни рубля.

Игра на новостях — ещё одна игра, в которую не стоит заигрываться.

На новостях обычно зарабатывают либо в первую секунду, либо не зарабатывают вообще.

Это называется трейдингом на инфраструктурной неэффективности и имеет слабое отношение к нашей теме.

К сегодняшней теме имеет отношение следующее: в середине торговой сессии инвестор подошёл к монитору и увидел, что акции ОАО «Белочка» с утра подорожали на 7%. Ничто так не подорожало, только «Белочка». Инвестор не торопясь (или торопясь, это уже неважно) изучает ленту новостей. Каждая пятая новость сегодня об этом. Акции подорожали, потому что случилось важное событие (поставьте любое приятное событие по вкусу). Менеджмент намекнул на большие дивиденды. Правительство сделало заявление. Объявлена большая сделка. Объявлено, что большая сделка сорвалась (не все большие сделки полезны). И вот рынок отреагировал. Большая белая свеча смотрит на вас с монитора. Или зелёная, смотря какую расцветку предпочитаете. Главное, там +7%.

Надо ли прямо сейчас купить эти акции, сыграв на новостях? Верный ответ на этот, точно поставленный, вопрос звучит так: чёрт его знает. Да, положение компании стало лучше. Да, это должно было как-то отразиться на котировках, собственно, уже отразилось. Возможно, всё уже отразилось. Положение стало лучше, цена это учла, и мы снова имеем ту самую, справедливую, всё в себе отразившую, цену. А возможно, цена ещё учла не всё. Проснутся институциональные инвесторы (они медленные) и добавят к цене ещё 8%. А возможно, цена переоценила событие. Факт на копейку, а движение на рубль. Одни спекулянты толкнули цену, потом другие, потом третьи ударили по стопам, потом ещё и ещё. Когда большие инвесторы на это посмотрят, они погонят цену вниз. Хотя бы просто проигнорируют движение. Тогда они, спекулянты, пойдут фиксировать профит, вторые поддержат, третьи добавят ставку на разворот. И цена завтра будет меньше на 5%.

Невозможно сказать, стала эта компания лучше на 5% или на 10%, это разговор в каких-то диких понятиях. Правильный разговор — куда пойдёт цена. И мы видим, что пойти она может куда угодно. Истории по аналогии не спасают. Когда на похожей новости рванули акции «Зайчика», они потом росли ещё неделю и в сумме выросли на 25%. А акции «Медвежонка» в схожей ситуации развернулись и через неделю стоили дешевле, чем были до прорыва.

Что делает нормальный трейдер? Он абстрагируется от конкретной «Белочки». Он смотрит на факт в обобщённом ряду. Пробой волатильности, величина X, инструмент класса Y. Обобщив данные по сотням случаев, он получает какое-то представление о том, что, скорее всего, будет дальше: рост, падение, что угодно. Даже не так, правильный вопрос: на что лучше ставить? Отсюда следует ставка — лонг, шорт или вне игры. К конкретной «Белочке» у него при этом нет никакой эмоции, он бы точно также играл и акции «Орешка», и акции «Яблочка», и фьючерсный контракт на голубиный помёт, если бы такой существовал. На то и система, что ей всё равно. И, конечно, сигнал здесь не «я подошёл к монитору и увидел». Сигнал будет там, где оптимально быть сигналу.

Я не уверен, что этот трейдер заработает. Но у него есть хороший шанс. А у нашего персонажа — вряд ли.

Как я выбираю акции

Поиск акций начинается с определения параметров этого поиска, и здесь каждый инвестор исходит из собственных целей и руководствуется своей стратегией. Как вэлью-инвестор, я ищу акции, торгующиеся ниже их внутренней стоимости, с расчетом на то, что в будущем рынок оценит их справедливо. Для выбора акций в Сети существуют специальные сервисы, они же скринеры, а говоря проще, фильтры. На радость инвесторам они совершенно бесплатны. Мне больше всего нравится скринер сайта Finviz.com: он прост, удобен и функционален. И когда я хочу найти недооценные акции (а именно их я ищу чаще всего), то задаю в нем такие настройки.

1. Market Сapitalization (Рыночная капитализация): от $300 млн до $2 млрд. От больших компаний можно ожидать стабильного роста, от малых — значительного. В своей инвестиционной стратегии я целюсь на рост, поэтому меня прежде всего интересуют небольшие нишевые компании. Именно их акции могут вырасти многократно в цене и стать очередными «тенбагерами» (термин, которым Питер Линч называл акции, выросшие в 10 раз с момента покупки).

Я стремлюсь распознать потенциал таких компаний до того, как его обнаружит Уолл-стрит. Конечно, больший доход стоит большего риска (на фондовом рынке доходность и риск строго взаимосвязаны), но когда знаешь, что покупаешь, этот риск не так уж велик. Или, как говорит У. Баффет, рынок, как Бог, помогает тем, кто хочет себе помочь, но не прощает тех, кто не ведает, что творит.

2. Stock Price (Стоимость акции): более $5. В соблазне доступности дешевых акций (стоимостью менее $5) есть опасный подвох под названием волатильность или изменчивость цены. Такие акции очень подвижны: колебания их курса могут составлять до 20% в день. В результате чего растут риски вложений и сокращается портфельный доход. Ощутив всю прелесть дешевых бумаг, я перестала их покупать и ищу акции дороже $5.

3.
 Average Volume (Среднедневной объем торгов): от 300 000. Объем торгов — архиважный момент, потому как он — индикатор ликвидности. Ликвидность — это возможность продать акцию по цене, близкой к той, что есть на рынке. При низком объеме торгов сделать это проблематично, потому как слишком маленький спрос и, как следствие, широкий спрэд (разница между ценой покупки и продажи акции). Для меня среднедневной объем торгов в 300 000 — это минимальный порог, защищающий от низкой ликвидности.

4. Option/Short (Наличие опционов/коротких продаж): Optionable Помимо того, что я активный инвестор, я немного еще и спекулянт. Для спекулятивных стратегий я использую опционы и при выборе акций смотрю на то, чтобы они были optionable, т.е. на них были доступны опционные контракты. В основном я торгую покрытыми опционами, продавая и покупая контракты на те бумаги, которые есть в моем портфеле и которые я знаю фундаментально. Такой подход позволяет мне получать доход на любом движении рынка и увеличить отдачу на капитал.

5. Ценовые мультипликаторы. Для того, чтобы максимально сузить условия поиска и найти акции, торгующиеся по разумной цене, я задаю следующие значения ценовых коэффициентов:

  • Р/Е (Цена/Прибыль): ниже 15. P/E = 15 с большой вероятностью говорит о справедливой оценке; а P/E > 20 о том, что компания переоценена.
  • P/S (Цена/Продажи): ниже 1. P/S < 2 считается нормой. Чем ниже P/S, тем меньше инвестор платит за каждый доллар, получаемый компанией с продаж.
  • P/FCF (Цена/ Чистый денежный поток): ниже 20. P/FCF < 20 считается нормой. Чем ниже P/FCF, тем больше свободных денег остается у бизнеса для развития и распределения среди инвесторов.
Если вы, как и я, решите использовать минимальные значения ценовых коэффициентов, то приготовьтесь к тому, что поиск может не дать результата. Особенно на перегретом рынке. В такие моменты я зарабатываю на опционах и просто жду, вспоминая иронию Баффета на этот случай: «Я чувствую себя как озабоченный парень на необитаемом острове. Я не могу найти, что купить».

6. Финансовые коэффициенты. Инвестиции должны быть не только прибыльными и ликвидными, но и надежными. Для меня надежные акции — это бумаги компаний, бизнес которых: 1. финансово стабилен; 2. рентабелен; 3. эффективен. Для выбора таких компаний я использую коэффициенты: 1. платежеспособности; 2. ликвидности и 3. рентабельности:

Чем меньше значение D/E, тем финансово компания устойчивее и тем для меня лучше. Я вообще люблю компании без долгов и всегда помню слова Питера Линча о том, что компания без долгов не станет банкротом. Для инвесторов в обыкновенные акции как остаточных акционеров это особенно важно, потому как в случае банкротства они — последние в очереди на получение активов.Для отбора платежеспособных компаний я использую коэффициент срочной ликвидности, учитывающий наиболее ликвидные активы (т.е. те, которые легче всего превратить в деньги). Нормативное значение Quick Ratio ≥ 1.Показатель отдачи на собственный капитал (принадлежащий инвесторам), не должен быть ниже доходности низкорисковых вложений, например, ставки по депозиту в крупном банке или купону по гособлигациям. В ином случае инвестору выгодней положить деньги в банк, чем брать на себя риски вложения в акции.При выборе компании для инвестиций я всегда смотрю на то, насколько прибыльна ее бизнес-модель на регулярной основе. Для того, чтобы это понять, я изучаю ее отчеты. А при поиске недооцененных акций задаю минимальные значения маржи или не использую их вовсе. Почему? Потому что их на значения могут влиять цикличность бизнеса и сезонность продаж. Вот так выглядит мой фильтр с указанными выше параметрами. Вы можете использовать его для выбора своих акций или настроить под себя и сохранить в качестве собственного скринера, выбрав в выпадающем списке с названием фильтра Save Screen. 

 

Внизу под таблицей отражается список компаний, отвечающий критериям поиска (если такие компании на рынке есть). Когда таких компаний на рынке нет, например, как сейчас, я задаю меньше условий и использую следующий фильтр. Получив список компаний, я выбираю его отображение в виде графиков цен. Для этого я нажимаю на ссылку Charts внизу таблицы. График мне помогает быстро понять, к каким акциям стоит присмотреться поближе. На что я смотрю при их изучении, расскажу совсем скоро.

В чем радость денег, если за них надо работать? Не лучше ли, когда деньги работают на вас? А если так — я знаю, как их трудоустроить.  Sapienti sat, Оксана Гафаити, автор MindSpace.ru, частный инвестор.

Как я выбираю акции Биотехов

По просьбам уважаемых коллег, немного подумав, решил все же описать свой приницип отбора акций биотехнологических компаний малой капитализации. Конкуренцию вы мне не составите, так почему же не поделиться своим методом. Даже раскрыв свой метод, не каждый сможет на нем заработать. При такой бешеной волатильности в данном секторе включается банальная психология — страх и жадность.
Я решил сосредоточиться на акциях стоимостью до 3$, так как низкая цена дает очень высокую потенциальную доходность. Грубо говоря, вероятность что акция с 1$ вырастет до 10$ гораздо выше, чем с 100$ до 1000$.
Буду описывать отбор акций именно в той последовательности в которой отбираю их я, без всякой воды и скрытой информации. Метод очень простой, без серьезного углубления в деятельность каждой компании, что дает массу свободного времени. На лайт анализ одной компании у меня уходит примерно 10 минут.
Анализ компании состоит из 4ех блоков:

Общий анализ:
1) Сначала я отбираю все акции до 3$. Пользуюсь только сайтом Финвиз. Данным отбором пользуюсь каждый день, в ожидании увидеть новую компанию, попавшую в мои сети.
2) Смотрю сплиты по выбранной компании. Это самый важный фильтр. Если сплиты на уменьшение количества бумаг хоть раз были, такая компания автоматом попадает в черный список и я ее уже никогда не куплю, ни по какой цене. Пользуюсь следующими сайтами:
https://www.tradingview.com
https://finance.yahoo.com 
https://www.splithistory.com
https://www.nasdaq.com
Причем компанию проверяю сразу на всех 4ех сайтах. Обратные сплиты вредны тем что у компании наблюдаются явные долгосрочные проблемы. Компания прибегает к такому методу чтобы ее не выкинули с биржи. У компаний чьи которовки больше года находятся ниже 1$ являются потенциальными кандидатами на перевод компании в внебиржевой сектор (OTC).
3) Проверю на наличия судов и разбирательств. Это легко делается, достаточно на сайте эмитента в финвизе в поиске забить «alert». Если по компании ведутся какие то разборки, то такую компанию я не покупаю. Это означает что компания ввела своих акционеров в заблуждение по поводу клинических испытаний своих разработок. Такие недобросовестные компании мне не нужны.
Если компания прошла анализ по данным трем пунктам, переходим к следующим пунктам.

Pipeline (клинические испытания):
О них подробно написал наш коллега https://smart-lab.ru/blog/446358.php
Компанию проверяю на этом сайте:
https://www.biopharmcatalyst.com/biotech-stocks/company-pipeline-database
Заношу к себе в таблицу название, дату и количество новых разработок. В них не вникаю, так как не вижу в этом смысла. Главное сколько их, на каких они стадиях и примерные сроки утверждений.

ФА:
Тут все банально и просто. Бух. баланс я смотрю на сайте https://www.marketwatch.com в него вы попадаете автоматом из сайта Финвиз. Нажав в правом углу на ссылку «statements».
Как я выбираю акции Биотехов

1) Высчитываю величину чистых активов на одну акцию, смотрю на прогресс этой величины за 5 лет.
2) Высчитываю отношение общего долга к чистым активам, смотрю на прогресс этой величины за 5 лет.
3) Высчитываю как долго компания протянет на существующий кэш. Для этого «Cash & Short Term Investments» делю на чистый убыток. Запас кэша должен быть как минимум на 3 года (чем больше тем лучше).
4) На главной странице эмитента смотрю на параметр «Quick Ratio». Минимум он должен равнятся 2 (чем больше тем лучше).
Как я выбираю акции Биотехов

По ФА все. Тут сильно углублятся в него не нужно, самое главное понимать насколько устойчива компания к банкротству и какую цену вы платите за компанию.

ТА:
1) Смотрю на график за максимальный период. Если график стабильно падающий, без существенных ростов в прошлом, то такие компании я не покупаю. Опять же важно когда был последний существенный рост акций. Если он был 10-15 лет назад, то такую компанию скорее всего я не куплю.
2) Тайм фрейм использую недельный, вхожу в сделку на дневном ТФ.
3) Индикатора всего два — дивергенция на RSI и свечной анализ.
4) Шорты, плечи не использую.
5) Стопы не ставлю. Если цена идет не в мою сторону, подверждая что дивер ложный, могу закрыть позицию вручную (а могу не закрыть).

Вот собственно и все, если у кого есть вопросы, спрашивайте.

Одни советуют вкладываться в индексы. Другие призывают тщательно выбирать акции. Кто прав?

Мне кажется, что два самых популярных совета про инвестиции противоречат друг другу.

Первый совет: «Не пытайтесь переиграть рынок». Он основан на многочисленных исследованиях, которые показывают, что никому не удается получать доходность выше той, что можно получить, просто вкладываясь в индексы, если мы рассматриваем достаточно длительный промежуток времени.

Второй совет: «Внимательно все изучайте перед тем, как покупать акции». Но ведь из первого пункта следует, что это необязательно. Рынок ценных бумаг эффективен, поэтому текущая цена акций всех компаний в некотором смысле справедлива. Нельзя по незнанию купить слишком дорогую бумагу, потому что если бы она действительно была слишком дорогой, то кто-то смог бы этим воспользоваться и переиграл бы рынок, а этого, как мы знаем, не происходит.

На самом деле первый совет означает, что можно просто покупать случайные ценные бумаги. Покупка случайных ценных бумаг в среднем будет давать такой же результат, как и весь рынок. Отличия здесь будут только в разбросе: у ETF результат будет хуже.

Скажите, прав ли я?

Иван

Эти два совета действительно выглядят противоречивыми, но нельзя сказать, что один из них однозначно правильный, а другой ошибочный. Это просто разные подходы к инвестициям: пассивный и активный соответственно.

Евгений Шепелев

частный инвестор

В американском учебнике Essentials of Investments эти подходы определены так:

Пассивные инвесторы держат широко диверсифицированный портфель ценных бумаг и не пытаются повысить доходность вложений, анализируя ценные бумаги.

Активные инвесторы ищут недооцененные бумаги, пытаются предугадать рыночные тренды и выбирают оптимальное время для сделок, чтобы повысить доходность инвестиций.

Активные инвестиции

Суть в том, чтобы вложиться в лучшие компании или отрасли или выбрать наиболее подходящее время для сделок. Это дает шанс получить доходность выше средней по рынку.

Рынок не всегда эффективен, поэтому есть вероятность найти слишком дешевые бумаги или продать на пике цены те бумаги, которые стоят необоснованно дорого. Для этого инвесторы изучают отчеты компаний, считают мультипликаторы, следят за новостями и ценами активов.

Если удастся найти лучшие бумаги, доходность инвестиций может оказаться гораздо выше среднерыночной. Если бы инвестор в июле 2016 года вложил все деньги в акции «Газпрома», «Лукойла» и Сбербанка, к июлю 2019 года он бы практически удвоил свой капитал с учетом дивидендов.

Хороший результат не гарантирован: можно ошибиться, что-то не учесть или пострадать из-за непредвиденных событий. В июле 2016 года можно было купить акции «Системы» и через год увидеть падение цены в два раза.

Покупка бумаг наугад — плохая идея. Случайный выбор акций приводит к случайному результату, который может быть лучше или хуже среднерыночного.

Бывает так, что обезьянка инвестирует лучше профессиональных управляющих. Но это не значит, что покупать акции наугад лучше, чем с тщательным подбором. Успех обезьянки Лукерьи — просто случай, удача. А если бы Лукерья проиграла, мы бы вряд ли об этом узнали, потому что никто бы о ней не написал.

Шимпанзе Лукерья талантливо сыграла на фондовом рынке

Учтите, что кроме вас лучшие бумаги пытаются найти другие инвесторы и трейдеры, в том числе профессионалы из банков и управляющих компаний. Когда вы думаете, что выгодно покупаете или продаете акции, другой участник сделки может думать о своих акциях то же самое. Возможно, он опытнее вас и больше знает о ситуации.

Пассивные инвестиции

Пассивные инвесторы не выбирают отдельные ценные бумаги. Они вкладываются во все бумаги сразу с учетом их долей на рынке. Если капитализация акций компании Х — 3% от капитализации рынка акций, доля Х в портфеле пассивного инвестора будет 3%.

The Arithmetic of Active Management

Вместо акций 5—10 перспективных российских компаний пассивный инвестор купит долю в фонде наподобие FXRL, RUSE или SBMX, отслеживающем индекс Московской биржи. Это обеспечит отличную диверсификацию вложений.

Доходность будет близка к доходности индекса, то есть к среднерыночной. Получить доходность выше индексной не удастся — вот почему многих интересует активное инвестирование, а не пассивное.

Но на больших интервалах пассивные (индексные) инвестиции показывают себя лучше активных. Доходность большинства активно управляемых фондов акций и облигаций ниже, чем доходность соответствующих индексов. Это видно, например, по данным SPIVA.

S&P Indices Versus Active

Чем больше времени проходит, тем выше шанс, что индексные инвестиции покажут себя лучше. Кроме того, пассивный подход намного проще активного управления.

Что выбрать

Активные инвестиции подойдут, если вы готовы тратить десятки и сотни часов в год на поиск инвестиционных идей и управление портфелем. Пассивные инвестиции подходят, если у вас мало свободного времени или вы не хотите разбираться в обозначениях вроде EBITDA и P / BV.

Компромиссный вариант — совместить подходы. Часть денег можно выделить на пассивные инвестиции, часть — на активные стратегии. Со временем вы поймете, что вам лучше подходит и хорошо ли у вас получается выбирать отдельные ценные бумаги и время для сделок.

Что делать? 25.03.19

Как совместить трейдинг с инвестициями?

Мне больше нравится пассивный (индексный) подход. Что подходит вам — решать только вам.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах или законах, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.

Чем хороши акции роста и как их выбирать?

Иногда противопоставляют акции стоимости и акции роста. С первыми понятно: акции, недооценённые по главным мультипликаторам. Спор лишь, какие мультипликаторы более правильные. Сложнее с тем, что такое акции роста.

Одно из определений: это акции стоимости наоборот. Те же самые мультипликаторы, только смотрим, где они выше. Что ж, будут года, где такая группа смотрится лучше среднего. Но сам подход странный. Взять фактор, про который точно известно, что он работает, и сделать ставку против него?

К счастью, есть другие определения. Например, самое простое, что акция роста — это акция, в прошлом растущая лучше среднего. Это моментум.

Другой вариант определения акции роста — это акции компаний с растущей прибылью. Это также годный, правильный фактор. Такие компании в среднем будут лучше среднего.

Ещё можно наложить эти факторы друг на друга, чтобы был своего рода фильтр. Если котировки растут, но при этом непонятно, что именно в компании стало лучше — это можно быть что угодно. Например, манипуляция. Или массовая истерия. В обоих случаях спорно ставить на продолжение процесса, если мы берём большие временные горизонты. Если в этом году манипулятор или толпа тащили акцию вверх, из чего следует, что они продолжат делать это в следующем году? Манипулятор может теперь не тащить акцию, а рушить, у толпы может смениться настроение.

Другое дело, если акция растёт и параллельно растёт качество бизнеса. Тогда это, возможно, новый растущий рынок. Или сильный менеджмент. Или восстановление циклической компании вместе с рынком. Во всех случаях ставить на продолжение можно.

Если бы у меня был выбор — играть только акции стоимости или только акции роста, я предпочёл бы акции роста. Более формальная и простая модель. Меньше исключений, опровергающих правило. В XXI веке работает также, как и в ХХ. В США вообще непонятно, где последние 10-20 лет фактор стоимости (Баффетт сейчас тоже его не находит, так что не мы такие — мир теперь такой).

При этом большая часть литературы учит искать именно акции стоимости, а не акции роста. Но вот, например, исключение — книга Уильяма Дж. О’Нила «Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия торговли на росте и падении». Я не со всем согласен, что там написано: в плане стопов, уходов с рынка, фантастических цифр доходности и т.д. И вообще, это написано человеком, который продаёт свой инвестиционный бюллетень, так что, как говорится, доверяй — но проверяй. Но в книге сказано, почему растущая прибыль важнее хороших мультипликаторов. И вот этот пункт важен.

Как именно посчитать моментум? Берут несколько месяцев истории котировок (обычно от квартала до года). Есть индекс с дивидендами. Это число. Есть доходность, которую принесла каждая акция. Это рост котировок плюс дивиденды. Это тоже число. Сто чисел сравниваются с первым. Отбираются десять самых лучших. Или двадцать. Даже если нет специальной программы-тестера — работы на вечер. Сделали, получили моментум портфель. Даже без фильтра по качеству самого бизнеса обогнали как минимум 90% всех ПИФов. Возможно, обогнали их все. Через год (как вариант три или шесть месяцев) процедуру повторили.

Вам тоже странно, чем занимаются управляющие?

Остались вопросы по статье, хотите предложить интересную тему или знаете, как сделать «Открытый журнал» ещё лучше? Скорее пишите нам через форму обратной связи – мы с удовольствием ответим, тщательно изучим и обязательно примем во внимание. И не забудьте подписаться на нашу рассылку, иначе пропустите самое важное и интересное!

 

 

Как я выбираю акции Биотехов

По просьбам уважаемых коллег, немного подумав, решил все же описать свой приницип отбора акций биотехнологических компаний малой капитализации. Конкуренцию вы мне не составите, так почему же не поделиться своим методом. Даже раскрыв свой метод, не каждый сможет на нем заработать. При такой бешеной волатильности в данном секторе включается банальная психология — страх и жадность.
Я решил сосредоточиться на акциях стоимостью до 3$, так как низкая цена дает очень высокую потенциальную доходность. Грубо говоря, вероятность что акция с 1$ вырастет до 10$ гораздо выше, чем с 100$ до 1000$.
Буду описывать отбор акций именно в той последовательности в которой отбираю их я, без всякой воды и скрытой информации. Метод очень простой, без серьезного углубления в деятельность каждой компании, что дает массу свободного времени. На лайт анализ одной компании у меня уходит примерно 10 минут.
Анализ компании состоит из 4ех блоков:

Общий анализ:
1) Сначала я отбираю все акции до 3$. Пользуюсь только сайтом Финвиз. Данным отбором пользуюсь каждый день, в ожидании увидеть новую компанию, попавшую в мои сети.
2) Смотрю сплиты по выбранной компании. Это самый важный фильтр. Если сплиты на уменьшение количества бумаг хоть раз были, такая компания автоматом попадает в черный список и я ее уже никогда не куплю, ни по какой цене. Пользуюсь следующими сайтами:
https://www.tradingview.com
https://finance.yahoo.com 
https://www.splithistory.com
https://www.nasdaq.com
Причем компанию проверяю сразу на всех 4ех сайтах. Обратные сплиты вредны тем что у компании наблюдаются явные долгосрочные проблемы. Компания прибегает к такому методу чтобы ее не выкинули с биржи. У компаний чьи которовки больше года находятся ниже 1$ являются потенциальными кандидатами на перевод компании в внебиржевой сектор (OTC).
3) Проверю на наличия судов и разбирательств. Это легко делается, достаточно на сайте эмитента в финвизе в поиске забить «alert». Если по компании ведутся какие то разборки, то такую компанию я не покупаю. Это означает что компания ввела своих акционеров в заблуждение по поводу клинических испытаний своих разработок. Такие недобросовестные компании мне не нужны.
Если компания прошла анализ по данным трем пунктам, переходим к следующим пунктам.

Pipeline (клинические испытания):
О них подробно написал наш коллега https://smart-lab.ru/blog/446358.php
Компанию проверяю на этом сайте:
https://www.biopharmcatalyst.com/biotech-stocks/company-pipeline-database
Заношу к себе в таблицу название, дату и количество новых разработок. В них не вникаю, так как не вижу в этом смысла. Главное сколько их, на каких они стадиях и примерные сроки утверждений.

ФА:
Тут все банально и просто. Бух. баланс я смотрю на сайте https://www.marketwatch.com в него вы попадаете автоматом из сайта Финвиз. Нажав в правом углу на ссылку «statements».
Как я выбираю акции Биотехов

1) Высчитываю величину чистых активов на одну акцию, смотрю на прогресс этой величины за 5 лет.
2) Высчитываю отношение общего долга к чистым активам, смотрю на прогресс этой величины за 5 лет.
3) Высчитываю как долго компания протянет на существующий кэш. Для этого «Cash & Short Term Investments» делю на чистый убыток. Запас кэша должен быть как минимум на 3 года (чем больше тем лучше).
4) На главной странице эмитента смотрю на параметр «Quick Ratio». Минимум он должен равнятся 2 (чем больше тем лучше).
Как я выбираю акции Биотехов

По ФА все. Тут сильно углублятся в него не нужно, самое главное понимать насколько устойчива компания к банкротству и какую цену вы платите за компанию.

ТА:
1) Смотрю на график за максимальный период. Если график стабильно падающий, без существенных ростов в прошлом, то такие компании я не покупаю. Опять же важно когда был последний существенный рост акций. Если он был 10-15 лет назад, то такую компанию скорее всего я не куплю.
2) Тайм фрейм использую недельный, вхожу в сделку на дневном ТФ.
3) Индикатора всего два — дивергенция на RSI и свечной анализ.
4) Шорты, плечи не использую.
5) Стопы не ставлю. Если цена идет не в мою сторону, подверждая что дивер ложный, могу закрыть позицию вручную (а могу не закрыть).

Вот собственно и все, если у кого есть вопросы, спрашивайте.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *