Содержание

Крупнейшие IPO года и другая статистика размещения акций в 2019-м :: Новости :: РБК Инвестиции

Сокращение желающих выйти на биржу по всему миру, обманутые ожидания инвесторов в США и вновь ни одного первичного размещения в России — каким был 2019 год на рынке IPO

Фото: New York Stock Exchange

В 2019 году активность на рынке IPO снизилась. К декабрю по всему миру состоялось 1 242 первичных размещения акций, подсчитали аналитики Baker McKenzie. Это на 20% меньше, чем годом ранее. Связанная с IPO активность снизилась на фоне глобальных геополитических рисков: торговой войны между США и Китаем, протестов в Гонконге, вызванной Brexit неопределенностью в Европе.

Упали и объемы привлеченного на IPO капитала. По оценке Baker McKenzie, компании привлекли на первичных размещениях $206,1 млрд, что на 8% ниже показателей в декабре 2018 года.

Количество и внутренних, и межгосударственных IPO на фоне общего снижения активности тоже упало. Число внутренних IPO сократилось на 20%, однако привлеченный ими капитал вырос более чем на 4%. К наиболее заметным внутренним IPO относятся размещение Uber на американской бирже NASDAQ, китайского банка Postal Savings Bank в Шанхае или Saudi Aramco на саудовской бирже Tadawul.

Количество трансграничных IPO упало на 17%, и при этом сократился и привлеченный ими капитал — на 35%. В этой группе крупнейшим размещением стал выход на гонконгскую биржу китайского ретейлера Alibaba с привлеченным капиталом в размере $12,9 млрд.

В 2019 году реже проводились IPO технологических компаний, следует из отчета Baker McKenzie, но объем средств, которые привлекли состоявшиеся IPO, вырос на 12% — до $36,3 млрд.

Самой востребованной биржей для продажи акций стал NASDAQ. 

Американские компании чаще разочаровывали инвесторов, чем радовали

Анализируя американский рынок акций за прошедший год в разрезе IPO, газета The Wall Street Journal (WSJ) приходит к выводу, что 2019-й стал годом несбывшихся ожиданий: IPO мега-стартапов Uber и Lyft оказались неудачными; Pinterest и Slack не смогли вызвать настоящего ажиотажа вокруг своих бумаг; IPO WeWork вовсе отменили. Большинство компаний, которые стали публичными в 2019 году, подешевели по сравнению с тем, как их оценивали в ходе раундов привлечения частного капитала до IPO.

Тем не менее, есть исключения. Например, производитель заменителя мяса Beyond Meat вышел на биржу в мае, а к декабрю не только не упал в цене, но торгуется в три раза выше своей первоначальной стоимости.

Главной приметой 2019 года стало отношение инвесторов к стартапам, объясняет WSJ. Аналитики, экономисты и люди, готовые покупать акции новых компаний, стали больше внимания обращать на то, как перспективные эмитенты  собираются выходить в прибыль и каковы точные масштабы их убытков. Тенденция прослеживается по котировкам — новички на бирже с низким уровнем убытков или четкой программой выхода в прибыль торгуются в плюсе от 30% до 75%. А, например, Uber и Lyft — с большими убытками и без четкого плана заработка денег — упали более чем на 30% от своей первоначальной стоимости акций.

Российские компании если выходили на биржу, то за границей

В 2019 году на отечественных торговых площадках не было проведено ни одного первичного размещения. В последний раз IPO на Московской бирже проходило в 2017 году, и с тех пор российские компании ограничиваются только разговорами о возможном выходе на фондовый рынок  .

Однако в 2019-м были случаи прихода российских компаний за капиталом на зарубежные рынки. В мае сервис по подбору персонала HeadHunter разместил депозитарные акции на бирже технологической NASDAQ. Компания направила на торги 16,3 млн ценных бумаг, что соответствовало 32% ее капитала. Начальная цена бумаг была зафиксирована на отметке $13,5. Исходя из этой стоимости рыночная капитализация рекрутингового сервиса составила $675 млн, а размер IPO — $220,1 млн.

Фото: NASDAQ

С момента выхода на биржу котировки HeadHunter успели вырасти до пика в $23,5 (+74%), а к концу года расположились на уровне $20,7 (+53%).

IPO-2020. Какие российские компании могут выйти на биржу в новом году

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее

Автор

Андрей Сафронов

СБЕР Про | Медиа

Создание экосистем на стыке банковских и небанковских сервисов сопровождается значительным объёмом слияний и поглощений. По мнению аналитиков KPMG, один из ярких примеров создания такой экосистемы — трансформация Сбера в технологическую компанию, презентованная на СберКонф-2020.

Почти на 50% вырос в 2020 году российский рынок e-commerce, развивающийся на стыке технологий и потребительских рынков. По оценкам экспертов, рынок e-commerce в 2020 году вырос почти на 50%, а лидеры рынка, такие как Ozon и Wildberries, в 1,7 и более чем в 2 раза соответственно. Это произошло в результате перетока повседневных покупок в онлайн на фоне пандемии.

Почти двукратно выросла в 2020 году выручка топ-50 крупнейших игроков рынка EdTech. В 2020 году платформы Skillbox и GeekBrains, обучающие цифровым профессиям, впервые обогнали по выручке платформу обучения иностранным языкам Skyeng.

На 30—50% выросла выручка онлайн-кинотеатров и онлайн-игр. M&A-инициативы исходили от крупных и не всегда профильных игроков. Например, Сбер купил онлайн-кинотеатр Okko, «Мегафон» — долю в онлайн-сервисе Start, Mail.ru Group — разработчика мобильных игр Deus Craft.

Оценка технологических компаний на мировых фондовых рынках достигла в 2020 году рекордных уровней. Успех IPO Ozon на бирже NASDAQ, в ходе которого было привлечено более 1 млрд долларов может косвенно привести к росту оценки других российских технологических компаний. Российские IT-компании с потенциалом для IPO чаще будут ориентироваться не только на уровни оценки российских стратегических инвесторов, но и на международный рынок капитала.

Тем не менее объём сделок в секторе ТМТ снизился в 2020 году более чем на 35% к 2019 году. «Учитывая, что большая часть M&A-активности исходит от крупных корпораций с амбициозными планами по выстраиванию своих экосистем и значительными финансовыми возможностями, мы ожидаем как минимум сохранения объёмов активности в 2021 году, — полагает Гурген Агамян, директор группы по работе с сектором инноваций и технологий департамента инвестиций и рынков капитала KPMG в России и СНГ. — При условии успешной борьбы с коронавирусом и возможного отскока в экономике — роста до уровней 2019 году».

Эксперт ожидает сохранения тренда на инвестиции в бизнес на стыке технологий и потребительского рынка (FoodTech, EdTech, HealthTech, MediaTech и другие), а также в системы анализа больших данных и облачные решения. В среднесрочной перспективе можно ждать роста инвестиций в беспилотные автомобили, 5G и интернет вещей.

Сущность IPO. Тенденции развития рынка IPO в России

В настоящее время развитие рынка ценных бумаг в России связано с повышением роли акционерного финансирования в деятельности компаний. При этом одной из популярных и динамично развивающихся форм финансирования инвестиций является первичное публичное размещение акций. Несмотря на давнюю известность и широкое применение публичного предложения за рубежом, в России этот процесс привлечения капитала стал применяться сравнительно недавно, поэтому представляет интерес для дальнейшего рассмотрения и изучения.

Для понимания сущности и экономического содержания первичного публичного размещения акций необходимо определить понятие IPO. В переводе с английского IPO (сокращение от Initial Public Offering) дословно означает первичное публичное размещение, применяется непосредственно к такому виду ценных бумаг, как акции, и подразумевает их допуск к торгам на фондовой бирже. При этом «первичным» IPO является не с точки зрения первичности продажи акций, а с точки зрения первичности выхода компании на публичный рынок и возникновения в связи с этим совокупности обязательств, в том числе по раскрытию информации. Под «публичным» понимается распространение акций среди большого числа институциональных и частных инвесторов [1, c. 6].

IPO предполагает следующие условия:

● первое предложение акций на рынке, то есть до этого предложения акции данной корпорации на организованном рынке не обращались;

● продавцом выступает эмитент ценных бумаг, при этом при структурировании сделки лид-менеджером консорциума в объем продаваемых акций могут войти акции, принадлежащие акционерам, но не в 100-процентном размере;

● публичное, то есть сделанное широкой публике, без ограничения, предложение, на которое может откликнуться любой заинтересовавшийся инвестор.

В современной российской экономической литературе толкование термина IPO появилось сравнительно недавно, после проведения в 2002 г. ОАО «РБК Информационные системы» первого IPO в России сразу на двух российских биржевых площадках — РТС и ММВБ [1, c. 7].

Deloitte спрогнозировал до четырех IPO в России в 2020 году

В России улучшились условия для первичного размещения акций (IPO): если в прошлом году на биржу вышла лишь одна компания из 15 планировавших, в этом году шансы есть уже у трех-четырех, при том что рассматривают такую возможность 17 компаний. Об этом говорится в прогнозе развития финансовых отраслей Deloitte на 2020 год (есть у РБК). Формируя прогноз, компания консультировалась с потенциальными эмитентами, Московской биржей и инвестбанками, сказала РБК руководитель направления Deloitte по оказанию услуг финансовым институтам России и СНГ Екатерина Трофимова.

Кто может собраться на IPO

В ближайшее время IPO планируют провести 17 компаний, ведущих бизнес в России, говорится в прогнозе Deloitte. «При сохранении оптимистичного настроя у компаний и инвесторов мы ожидаем, что по крайней мере три-четыре компании осуществят свои планы в 2020 году», — отмечает аудитор. «Мы видим, что интерес к IPO постепенно возвращается. Однако успеет ли он реализоваться именно в этом году или будет перенос на следующий год, сказать достаточно сложно», — говорит Трофимова.

В числе возможных новых эмитентов 2020 года Deloitte называет сеть магазинов продуктов для здорового питания «ВкусВилл», онлайн-ретейлера Ozon, сеть магазинов фиксированных цен FixPrice, сеть частных клиник «Медси», нефтехимический холдинг «Сибур» и агрегатора «Яндекс.Такси». «ВкусВилл» и «Медси» рассматривают возможность первичного размещения, но четких планов по срокам нет, решение об IPO «Сибура» будут принимать его акционеры с учетом ситуации на рынках, сообщили РБК в пресс-службах компаний. Гендиректор Ozon Александр Шульгин ранее заявлял, что компания может рассмотреть возможность IPO примерно через два года, напомнил ее представитель, но не уточнил, насколько этот план актуален сейчас. В пресс-службе «Яндекс.Такси» от комментариев отказались, связаться с представителем FixPrice в понедельник не удалось.

В 2019 году, по данным Deloitte, российские компании планировали провести около 15 первичных размещений акций на бирже (IPO). Но осуществила планы лишь одна из них — HeadHunter, вышедшая на биржу NASDAQ. В то же время компания «Уралкалий» инициировала делистинг своих акций с Московской биржи (торги ими были приостановлены в сентябре 2019 года), завершили делистинг «МегаФон» и АвтоВАЗ. Весь год обсуждалась и возможность делистинга МТС с Нью-Йоркской фондовой биржи, хотя к октябрю АФК «Система» объявила об отказе от этой идеи.

В 2020 году состоятся лишь единичные сделки, говорить о тренде или активизации IPO пока не приходится, рассуждает Трофимова. Итоговые решения будут зависеть в том числе от макроэкономического прогноза — достаточно сдержанного. При этом продолжится тенденция двойного листинга, полагают в Deloitte: российские компании будут проводить IPO на иностранных биржах, а позже получать листинг на Московской. Именно так поступили «Яндекс», чьи бумаги торгуются на бирже NASDAQ и Московской бирже, ретейлер X5 Retail Group и владеющая Тинькофф Банком TCS Group (обе компании вышли сначала на Лондонскую биржу, затем — на Московскую).

Ожидания рынка

Около десяти российских компаний рассматривают возможность IPO и повторного IPO в этом году, оценивает соруководитель управления рынков акционерного капитала «ВТБ Капитала» Борис Квасов. Сколько сделок состоится в итоге, будет зависеть от целого ряда факторов, но при сохранении благоприятной рыночной конъюнктуры эксперт ждет первичных размещений акций российских компаний уже в первом полугодии 2020 года. Не менее десяти российских компаний в этом году уже думают о выходе на IPO, и три-четыре из них преуспеют в этом, заявлял на Всемирном экономическом форуме в Давосе зампред правления Сбербанка Анатолий Попов, но основным видом сделок, как и в 2019 году, будут сделки SPO (размещение акций на вторичном рынке).

В январе «Ведомости» со ссылкой на оценку Мосбиржи писали, что при благоприятной конъюнктуре в 2020 году на IPO могут выйти и вовсе до 30 российских компаний, что соответствует общему количеству успешных размещений за десятилетие — с 2010 по 2019 год. Впрочем, представитель биржи уточнил РБК, что площадка общается с 30 компаниями, которые «задумываются» о возможности проведения IPO в ближайшие годы. «Если рынки в этом году будут хорошими, мы увидим размещения по крайней мере нескольких компаний», — сказал он.

О первом IPO российской компании в этом году стало известно в начале февраля: о начале первичного публичного размещения акций на Сингапурской бирже объявил ростовский агрохолдинг «Дон-Агро» российского миллиардера Евгения Туголукова. В ходе IPO компания планирует привлечь около $3,7 млн, торги ее акциями начнутся 14 февраля.

Почему компаниям неинтересны IPO

Введение санкций стало для большинства потенциальных инвесторов стоп-фактором для вложений в Россию, напоминает управляющий директор по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов. «Конечно, высокая реальная доходность вложений в Россию в условиях стабильного курса сильнее политических решений, и иностранные инвесторы сначала вернулись на рынок публичного долга, а в случае привлекательных сделок вернутся и в IPO», — рассуждает он. Однако низкие мультипликаторы и повышенная премия за риск, которую должны давать российские активы, не устраивают их владельцев, остужая интерес к IPO, добавляет эксперт.

В 2018–2019 годах премия за инвестиции в российские акции увеличилась до рекордных 8–10%, хотя исторически находилась на уровне 5–6% — такая высокая премия делала размещение акций для компаний непривлекательным, объяснял в декабре главный стратег Сбербанка по рынку акций Андрей Кузнецов. В такой ситуации логичнее выкупать акции с рынка, поэтому в последние годы первичных размещений акций на российском рынке практически и не наблюдалось, в то время как выкуп акций и делистинги «стали привычным явлением», говорил он. Однако сейчас интерес компаний к обратному выкупу акций снизился на фоне существенного роста котировок российских бумаг, говорит Трофимова: «Точечные байбэки возможны, но тренд ушел в прошлое». Не предвидит большого количества байбэков и представитель «Ренессанс Капитала» — с учетом «положительной динамики стоимости акций российских компаний за последние полгода».

Зато у российских розничных инвесторов проснулся аппетит к фондовому рынку на фоне экстремально низких доходностей по депозитам, продолжает Митрофанов: «Мы уже видим бум эмитентов облигаций, ориентированных на розничного инвестора». «Я полагаю, что небольшие IPO, ориентированные на внутреннего инвестора, тоже найдут своего инвестора. Причем их вполне может быть и десяток — залог успеха в небольшом размере. В отличие от IPO под институциональных инвесторов, которым, наоборот, нужен большой объем», — резюмирует эксперт.

Приложение - Коммерсантъ 600 крупнейших компаний России (126409)

Минувший квартал стал для российских компаний рекордным с точки зрения размещения акций. По данным Refinitiv, за три месяца на рынке акционерного капитала были проведены сделки на $2,4 млрд, максимум за последние семь лет. Эмитенты воспользовались окном, открывшимся благодаря масштабным шагам монетарного стимулирования со стороны центробанков развитых стран. При этом американский рынок пережил настоящий бум IPO, а также роста размещенных акций.

Третий квартал оказался очень успешным для рынка акционерного капитала, свидетельствуют данные информационно-аналитической компании Refinitiv. За три месяца российские компании провели десять сделок по размещению акций на общую сумму $2,36 млрд. Больший объем средств эмитенты привлекали на рынке акционерного капитала во втором квартале 2013 года: тогда было проведено всего шесть сделок суммарным объемом $4,7 млрд. В последующие годы на фоне санкционного противостояния между Россией и западными странами результаты лишь иногда превышали $1 млрд.

За минувший квартал прошло сразу несколько крупных сделок. В частности, действующие акционеры Polymetal International PLC провели сразу три ускоренных размещения (ABB) на общую сумму $1,126 млрд. В сентябре допэмиссию на $200 млн провела Mail.ru Group Ltd, к тому же компания разместила конвертируемые облигации на $400 млн.

Важным достижением октября стало IPO «Совкомфлота», который разместил на Московской биржей акции на $500 млн. Это размещение стало первым первичным размещением в России с 2017 года, когда на биржу вышел «Детский мир». К тому же это первая приватизационная сделка с момента размещения АЛРОСА в 2013 году. IPO российских компаний были и раньше, но преимущественно на иностранных площадках. В частности, весной 2019 года первичное размещение акций на американской NASDAQ провела HeadHunter, заработав при этом $220 млн.

Настоящий бум IPO состоялся в третьем квартале в США. По оценкам аналитиков QBF, за три месяца на американских фондовых биржах NYSE и NASDAQ было проведено 72 первичных размещения против 40 кварталом ранее. Минувший квартал стал самым успешным для рынка за последние четыре года, отмечают аналитики. В целом за девять месяцев на американских площадках состоялось 136 IPO на общую сумму $50,8 млрд, что выше результата за весь 2019 год ($50 млрд) и близко к уровню 2018 года ($52,8 млрд).

Взрывной активности компаний по проведению первичных размещений способствовало быстрое восстановление рынка после мартовского обвала. К началу октября американские фондовые индексы S&P 500 и NASDAQ Composite продемонстрировали рост на 7% и 27% с начала текущего года соответственно. Не последнюю роль в этом восстановлении сыграли программы монетарного стимулирования со стороны центробанков и правительств развитых стран. По данным Bank of America, в период с марта по конец августа в мире были объявлены программы фискального стимулирования на общую сумму $11,4 трлн, денежного стимулирования — на $8,5 трлн. В частности, в США запустили программы поддержки общим объемом $6,2 трлн. С учетом того что доходности суверенных облигаций развитых стран торгуются на околонулевом уровне, инвесторы для покрытия инфляции вынуждены размещать средства в рисковые активы.

В результате масштабного притока ликвидности компании смогли успешно разместить акции, а инвесторы — заработать на их последующем росте. Так, акции ETF фонда Renaissance IPO, который инвестирует в акции компаний, осуществивших первичное размещение на американских фондовых биржах, взлетели на 75% с начала 2020 года и более чем на 100% — с конца марта. «За десять месяцев этого года средний рост акций в первый день их торгов в США составил 36,5%, что в два с половиной раза выше показателя за аналогичный период 2019 года и является рекордом за последние пять лет. Средний рост стоимости акций с момента IPO до даты окончания lock-up периода также оказался рекордным за последние пять лет и составил 45,9%»,— отмечают аналитики QBF.

Василий Синяев


Самое важное в канале Коммерсантъ в  Telegram

В 2020 году можно ждать больше IPO в РФ — Рамблер/финансы

МОСКВА, 2 дек — ПРАЙМ, Илья Нестеров. Российский рынок акционерного капитала продолжит восстановление в 2020 году, и возможен больший объем первичных размещений по сравнению с 2019 годом. Какие компании можно ожидать на рынке в следующем году, на каких площадках и откуда ждать спрос на российские активы, в интервью агентству "Прайму" рассказал соруководитель управления рынков акционерного капитала "ВТБ Капитала" Дмитрий Болясников.

- Оправдались ли ваши ожидания по объемам и количеству сделок на рынках акционерного капитала в этом году?

— В целом, если смотреть на количество и объемы сделок, в этом году ситуация на рынке акционерного капитала была достаточно благоприятная. Мы увидели много крупных транзакций – порядка десяти сделок c объемом более 200 миллионов долларов по каждой. Первой сделкой года стала вторичное размещение акций "Норильского никеля" объемом 552 миллиона долларов.

Вероятно, у всех были определенные ожидания по количеству IPO, но их было не так много. Скорее всего, это связано с тем, что рынок еще восстанавливается, и инвесторы были не готовы к новым публичным историям, к риску, связанному с IPO. Кроме того, в условиях сильной рыночной волатильности как правило существуют значительные расхождения в оценке компании продающими акционерами, самим эмитентом и потенциальными инвесторами, в том числе и поэтому ряд IPO были отложены.

В 2019 году публично запустились три IPO. Из них завершено было одно – это размещение HeadHunter на Nasdaq, в котором "ВТБ Капитал" принял участие в качестве одного из организаторов. В одной из сделок акционеры решили пойти по пути M&A, и одна сделка не состоялась.

- В прошлом году вы говорили, что в первом полугодии этого года может состояться крупное размещение акций более чем на миллиард долларов, но оно пока не состоялось. Окно так и не открылось?

— Сделка, о которой я говорил, все еще в планах и будет реализована при соответствующей рыночной конъюнктуре.

- IPO HeadHunter — это не та сделка, которая могла бы дать начало другим IPO?

— Это уникальная история и сектор, и она не может быть лакмусовой бумажкой для других российских компаний. Например, эмитент выбрал размещение на американской бирже Nasdaq. У таких компаний с таким листингом определенная инвесторская база, которой, например, не интересны или менее интересны эмитенты из металлургического и банковского секторов.

Первичное размещение акций HeadHunter — это успешная история, которая действительно привлекла много интереса со стороны специализированных инвесторов, и сейчас акции хорошо торгуются на вторичном рынке.

- До конца года в России еще будут сделки, кроме размещения "Детского мира"?

— Возможно, что будет сделка по вторичному размещению, IPO в этом году больше не будет.

- Какой объем сделок ожидается по итогам 2019 года? Какая динамика по сравнению с прошлым годом?

— В прошлом году геополитическая ситуация не способствовала активности на рынке акционерного капитала, объем осуществленных сделок составил около 740 миллионов долларов.

Если говорить о результатах 2019 года, то на данный момент объем закрытых сделок около 3,5 миллиарда долларов. Это цифра не включает размещения "Газпрома".

Пока мы не достигли уровня 2017 года, который был весьма успешным и разнообразным в плане сделок с общим объемом ECM-размещений порядка 7,8 миллиарда долларов, но восстановление рынка продолжается.

- В следующем году сможем показать похожие результаты?

— Объемы будущих сделок на рынках акционерного капитала зависят от множества факторов, включая настроения инвесторов, рыночную конъюнктуру, ожидания акционеров. Безусловно, не все кандидаты на IPO дойдут до финишной прямой. Для успешной реализации сделки нужно выходить на рынок в правильный момент, в том числе, когда определенные долгосрочные инвестиции или инициативы компании уже дают ощутимые результаты и вызывают меньше вопросов у инвесторов. Поэтому какие-то компании могут принять решение не запускать сделку по результатам предварительных встреч с инвесторами и исходя из долгосрочных стратегических соображений.

В целом, я думаю, что результаты этого года превзойти удастся, и объемы рынка составят порядка 3,5-7,8 миллиарда долларов. Если состоится ряд крупных IPO, то есть вероятность, что рынок вернется на уровни 2017 года.

- Можно ли ожидать в 2020 году ранее отмененные сделки?

— Да, можно ждать реализации этих сделок в следующем году. Часть текущего pipeline сделок – это не новые истории, некоторые из них уже обсуждались ранее, по каким-то уже велась предметная работа.

- Как вы считаете, в следующем году будут превалировать первичные или вторичные размещения?

— В 2020 году мы ожидаем больший объем первичных размещений (IPO и re-IPO) по сравнению с 2019 годом. Сейчас pipeline на следующий год состоит из большого количества потенциальных претендентов – компаний, с которыми, так или иначе, ведется беседа относительно конкретных планов размещения в следующем году. Подобных компаний около десяти. Более того, с некоторыми из них уже проходят стартовые встречи, и они достаточно активно работают с консультантами. Очевидно, что многие корпоративные клиенты оживились с точки зрения IPO.

Вторичные размещения – более ситуативная история, обычно к ней не готовятся за полгода-год, поэтому прогнозировать pipeline SPO или ускоренных вторичных размещений сложнее, но подобные идеи у ряда акционеров и эмитентов есть.

- Какие компании можно ждать на рынке в следующем году, и какие это будут площадки?

— Разброс потенциальных сделок большой – от девелоперов, металлургов, транспортных компаний до интернета и ритейла. Если мы говорим о бизнесе, связанном с интернетом, думаю, такие эмитенты будут рассматривать возможность размещения на американских биржах. Компании из других секторов по-прежнему будут смотреть на Московскую или Лондонскую биржу, в большей степени склоняясь к листингу на российской площадке.

- Почему в этом году мы стали больше слышать о том, что компании выкупают акции с рынка, нежели о том, что та или иная компания готовит новое размещение?

— Это один из способов показать инвесторам, что акционеры и сама компания уверены, что актив недооценен. Это достаточно распространенная рыночная практика, таким методом, например, часто пользуются американские компании. Когда инвесторы видят, что компания начинает платить больше дивидендов, делать buy back своих акций, стремится попасть в индекс, увеличивает ликвидность, нанимая маркет-мейкеров – это все шаги к лучшему позиционированию отдельных компаний и российского рынка в целом среди инвесторов.

— Технически это возможно. Факторы успешного размещения аналогичны как для российских, так и для иностранных эмитентов. Это качество инвестиционной истории и объем размещения, потенциальная ликвидность и free float. Если все это складывается в хорошую "картинку", то иностранный эмитент имеет возможность разместиться на Московской бирже. Вся инфраструктура для листинга есть, поэтому, если нет каких-либо законодательных ограничений на уровне страны инкорпорации эмитента, то технически она может разместиться в России.

- Качественный, глубокий спрос на российские активы – он есть?

— Если определять качественный спрос как глубину книги заявок, то в крупных сделках с акциями ликвидной компании или эмитента, чьи бумаги в результате сделки станут ликвидными, мы видим большое количество заявок и хорошую географию инвесторов. Как и прежде, сохраняется большой спрос от инвесторов из Великобритании, США, континентальной Европы.

Кроме того, значительно увеличилась роль российских инвесторов. Помимо РФПИ мы сейчас видим большие заявки от крупных локальных инвесторов, они стали более открыто смотреть на более рискованные активы, на рынок акционерного капитала. Все чаще мы видим сделки, где российский спрос может достичь 25-40% от общего спроса, раньше это было около 5-10%.

- А азиатский спрос?

— Я бы не стал использовать термин "азиатский спрос", верно сказать "спрос со стороны суверенных иностранных фондов". Часто эти два понятия смешивают, и в каждой сделке всегда стремятся промаркетировать этому пул денег.

Сейчас мы видим больше спроса со стороны ближневосточных фондов, чем азиатских. На примере тех сделок, которые осуществляет "ВТБ Капитал", ближневосточные суверенные фонды принимают участие в каждой второй транзакции.

- Мы постоянно слышим, что есть значительный спрос на российские активы, но рыночных сделок видим мало. Где материализуется этот спрос?

— Сейчас по основным показателям многие российские компании недооценены по сравнению с эмитентами на других развивающихся рынках. Поэтому существует некий дисбаланс между ценовыми ожиданиями со стороны продающих акционеров, эмитентов и инвесторов. Сейчас инвесторы готовы участвовать в размещении, если смогут приобрести акции с дисконтом к рынку или справедливой фундаментальной стоимости. Поэтому многие компании ждут правильного момента предложить бумагу рынку. Они понимают, что у них, например, был произведен качественный capex, ожидается выход на новые рынки, новые проекты, снижение расходов, и ждут реализации этих инициатив, чтобы на рынке произошла переоценка их актива.

В наших сделках мы действительно видим, что спрос есть. Но компании не готовы продавать по любой цене, что еще раз подтверждает, что они уверенно стоят на ногах. При осуществлении каждой транзакции ведется длительная дискуссии и долгая работа с инвесторами и внутри компании, когда мы взвешиваем перспективы размещения в сравнении с текущей ценой для уже публичных компаний или со справедливой оценкой для непубличной компании. Только после этого принимается решение о выходе на рынок акционерного капитала.

- Можно ли говорить, что ваш pipeline продолжает расти, но возможности его реализовать нет?

— В этом году было много сделок в виде вторичных размещений, безусловно, мы нацелены на то, чтобы их было больше. Всегда существует вопрос цены, правильности выбора времени, альтернатив, у инвесторов это вопрос ликвидности, дисконта, направления средств от сделки. Когда удается найти баланс, тогда происходят сделки, когда не удается, сделки либо переносятся, либо трансформируются в другие форматы привлечения финансирования.

что это значит и как быть частному инвестору — 17 декабря 2020 — Публикации в СМИ

 2020 год оказался крайне плодотворным для компаний, решивших выйти на IPO. Наиболее успешные столкнулись с переподпиской, высокой оценкой компании инвесторами, заметным ростом бумаг в первый день торгов. Может ли бум на рынке IPO смениться депрессивным периодом разочарования?

С начала этого года компании во всем мире привлекли $218 млрд через IPO, что на 36% больше, чем годом ранее, подсчитал Bloomberg. Больший объем размещений наблюдался с июня на фоне быстрого восстановления фондового рынка после мартовского падения. В 2020 году на американские биржи вышли около 400 компаний — это в 1,8 раза больше, чем в 2019-м, говорит частный портфельный управляющий, основатель онлайн-школы инвестиций iNDEX Антон Баринов. Ажиотаж вокруг новых размещений тоже растет: в 2020-м акции после IPO вырастали в среднем на 29% в первый день торгов, а в 2019-м — на 15%. Индекс Renaissance IPO, отражающий динамику акций компаний после первичного размещения, с июня текущего года показывает рост более 75% 

С шумом прошло IPO сервиса аренды жилья Airbnb — сделка помогла компании привлечь $3,5 млрд, а размещение стало третьим по величине в 2020 году. Акции компании в первый день торгов, 10 декабря, выросли на 120%. Аналитик Gordon Haskett Роберт Моллинс отметил, что оценка Airbnb на бирже оказалась в два раза выше расчетной, если отталкиваться от объемов ожидаемого числа бронирований в 2022 году. Ярким было и IPO российской e-commerce компании Ozon F 156. Ретейлер привлек $990 млн, инвесторы оценили компанию в $6,2 млрд с учетом всех конвертируемых займов и опционов. Книга заявок была переподписана более чем в 10 раз, а управляющие и брокеры пускали в ход любые связи и хитрости, лишь бы получить хоть какую-то часть акций для своих клиентов. Торги бумагами на NASDAQ и Московской бирже начались 24 ноября, стоимость акций компании в первые часы подскочили в цене на 30-40% на обеих площадках.  

США наступил бум IPO, утверждает старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин. Спрос на эти IPO настолько высокий, что начало торгов практически каждой компании сопровождается очень сильным ростом цены, вплоть до 100%. Но в России, по его словам, ситуация другая — в этом году было всего несколько размещений — «Совкомфлот», Ozon, девелопер «Самолет» F 197. Бумом это никак назвать нельзя. «Скорее надежда, что наш рынок возвращается в нормальное состояние и компании начинают его рассматривать как источник привлечения инвестиций», — говорит Ганелин.

Во что может превратиться ажиотаж инвесторов вокруг IPO?

Почему случился бум?

Причиной бума сделок по первичному размещению акций стали денежные вливания центральных банков и правительств, направленные на борьбу с рецессией, говорит генеральный директор «УК Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев. По его словам, в 2020 году эта цифра достигла $15 трлн. По расчетам JPMorgan, денежная масса (M2) в США в этом году увеличилась на рекордные 24%, приводит данные аналитик «БКС Мир инвестиций» Айнур Дуйсембаева.  

В итоге финансовые рынки переполнились ликвидностью, говорит Лосев. По словам Дуйсембаевой, произошло смещение справедливых уровней рыночных мультипликаторов. Так, рыночный мультипликатор P/E индекса S&P 500 на текущий момент существенно превышает среднеисторические уровни. Высокие значения рыночных мультипликаторов выступили триггерами для размещения компаний, планирующих IPO, говорит аналитик.

Немаловажным стал рост привлекательности технологических компаний в период пандемии, продолжает Дуйсембаева. По ее словам, к этому сектору относится большинство компаний, успешно предложивших свои акции инвесторам. Еще один фактор — рост доступности этих IPO для розничных инвесторов, добавляет Дуйсембаева. Особенно сильно этот фактор действовал в так называемых хайповых IPO, таких как Airbnb, Doordash, Snowflake.

Инвесторы пытаются участвовать непосредственно в самом размещении акций, потом продать в момент начала торгов, пока бумага стремительно растет в цене, констатирует Ганелин из «Атона». «Стратегия хорошая, но из-за высокого спроса их заявки удовлетворяются, как правило, на очень небольшую долю. Покупать же акции в момент открытия торгов, когда котировки сильно выше цены размещения, рискованно», — говорит он.  

К чему приведет перегрев?

IPO — это «канарейка в шахте» рынка акций, считает Антон Баринов. «Чем быстрее растет количество сделок и чем сильнее они «выстреливают» в начале торгов, тем более рынок перегрет», —  убежден он. «Рынок перегрет. Но перегрет он не потому, что инвесторы глупы, а потому, что в современном финансовом мире не осталось альтернатив акциям, — говорит Баринов. — Процентные ставки настолько низкие, что доходности по облигациям не сильно отличаются от нулевых, особенно с учетом инфляции. А рынок драгметаллов слишком мал и спекулятивен, чтобы составить конкуренцию акциям».

В определенных компаниях можно наблюдать признаки перегрева, считает ДуйсембаеваНапример, капитализация облачной компания Snowflake составляет около $100 млрд при размере целевого рынка всего в $80 млрд. 

Перегретые рынки очень чувствительны к колебаниям ликвидности, предупреждает Лосев. Если монетарная подпитка сократится, а деньги начнут уходить в реальную экономику, то «пузырь» на фондовом рынке лопнет, предупреждает Лосев, но это вопрос не ближайшего будущего. Начальник управления анализов рынков «Открытие Брокер» Антон Затолокин полагает, что в ближайшие два года ожидать ужесточения монетарной политики не стоит. 

Высокая оценка компаний, которые выходят сейчас на IPO, связана также с прошлым дефицитом предложения подобных историй, говорит портфельный управляющий «Альфа-Капитал» Эдуард Харин. Но по мере появления большего количества компаний на рынке их оценки могут несколько снизиться. Баринов считает, что существенного падения рынка акций ждать не стоит — возможна коррекция на 10%, чтобы «выпустить пар» и потом продолжить рост с новой силой.

Что происходит в России?

Российский рынок сейчас ограничен числом эмитентов, но спрос со стороны российских инвесторов — сильный драйвер по привлечению компаний на публичный рынок, говорит начальник управления продаж инвестиционных продуктов МКБ Рита Рубежная. В октябре число брокерских счетов составило около 7,5 млн человек. В итоге на рынке произошло замещение иностранных инвесторов локальными ретейл-инвесторами, считает основатель индексной компании «Бета Финансовые Технологии» Арарат Мкртчян.

Рост количества размещений на американском рынке позитивно сказывается на настроениях российских компаний. Удачный опыт Ozon на американском рынке подталкивает компании рассмотреть размещение в ближайшее время, говорит Рубежная.

Целый ряд российских компаний собирается в скором времени выйти на IPO. Одно из самых ожидаемых — размещение ivi.ru, компания 25 ноября подала заявку на IPO в США на NASDAQ. О готовности Совкомбанка предложить акции инвесторам в 2021 году заявлял совладелец и первый зампред правления банка Сергей Хотимский. Сервис по оформлению заявок на банковские продукты «Сравни.ру» хочет разместить свои акции на бирже в течение ближайших пяти лет. Не ранее 2022 года готова выйти на сделку «Санкт-Петербургская биржа», а «ВкусВилл» рассматривает размещение на NASDAQ. Кроме того, глава Сбербанка Герман Греф рассматривает возможность монетизации сервисов банка через IPO.

Что делать инвесторам?

Диверсификация инвестиционного портфеля между «горячими» историями IPO и акциями устоявшихся компаний должна обеспечить стабильность и доходность портфеля одновременно, уверен Затолокин из «Открытие Брокер». Большинство компаний даже не генерируют прибыли, и инвесторы покупают далекое будущее, говорит Харин.

Александр Лосев советует в нынешних обстоятельствах уделять внимание дивидендным историям и биофарме. «Дивидендные акции ведут себя стабильнее при возникающих турбулентностях, а фармакологическую отрасль какое-то время еще поддержит естественный спрос на препараты и вакцины», — говорит он.

Антон Баринов советует придерживаться трех правил. Первое — это не вкладывать больше 7-10% портфеля в одно IPO. Второе — не жадничать и оперативно фиксировать прибыль по тем акциям, которые «выстрелили» на 30% и более. Третье — быть готовым к просадкам рынка и не воспринимать их как катастрофу, а, наоборот, использовать их как возможность докупить бумаги.

российских компаний привлекли не менее 10 млрд долларов от продажи акций в 2020 году: ВТБ Капитал

МОСКВА (Рейтер). Ожидается, что в следующем году российские компании привлекут более 10 млрд долларов за счет листинга акций, сказал соруководитель отдела глобального банковского обслуживания. в ВТБ Капитал, ведущем организаторе продаж акций в стране.

По оценкам Reuters, прогнозируемая цифра более чем в три раза превышает примерно 3 миллиарда долларов, привлеченных российскими компаниями в результате продажи акций в 2019 году.

Первичное и вторичное публичное размещение акций (IPO и SPO) является одним из показателей корпоративного и финансового здоровья страны, и ожидается, что российские листинги будут набирать обороты по мере восстановления экономического роста, ослабления угрозы новых санкций Запада против Москвы и ослабления российского фондового рынка превосходит своих сверстников.

«Я думаю, что в ближайшие 12 месяцев мы увидим двузначное число компаний, выпускающих двузначные миллиарды долларов», - сказал Александр Метерелл, соруководитель глобального банковского отдела ВТБ Капитал, инвестиционного подразделения России. второй по величине государственный банк ВТБ ВТБР.ММ.

Россия показала худший год по продажам акций за последнее десятилетие в 2018 году: компании отказались от всех своих планов IPO, поскольку санкции США повлияли на ситуацию, а повышение процентных ставок в США сделало активы развивающихся рынков менее привлекательными.

Выступая перед Reuters в кулуарах ежегодного экономического форума в России, проводимого ВТБ, Метерелл сказал, что он также ожидает одной или двух эмиссий акций - первичных или вторичных - до конца этого года.

Отказавшись называть конкретные компании, он сказал, что вероятные кандидаты были из российского сектора природных ресурсов, а также из секторов потребительского, пищевого, розничного и TMT, последний из которых включает технологические, медиа и телекоммуникационные компании.

В четверг крупнейший в мире производитель газа «Газпром ГАЗП.ММ» заявил, что продает 3,6% своих акций, завершая продажу своих так называемых квазиказначейских акций, по которым не выплачиваются дивиденды.

В 2019 году российские компании в основном проводили SPO - листинг новых акций компанией, которая уже провела IPO, - а не первичное размещение.

Метерелл сказал, что в 2020 году российский фондовый рынок может продемонстрировать рост, аналогичный тому, который наблюдался в 2019 году, при этом спрос будет стимулироваться за счет первичного выпуска ценных бумаг, а управляющие портфелями направят больше средств на активы развивающихся рынков.

Базовый фондовый индекс MOEX прибавил более 24% .IMOEX в этом году, опередив более широкий индекс развивающихся рынков MSCI .dMIEF00000PUS, который вырос на 9%.

Отчетность Андрея Остроуха; Редакция Кирстен Донован

(PDF) Особенности проведения IPO компании в России

https://doi.org/10.15405/epsbs.2020.03.42

Автор для переписки: Т. А. Щербина

Отбор и экспертная оценка под ответственность Оргкомитета конференции

eISSN: 2357-1330

- отсутствие благоприятных условий для первичного размещения ценных бумаг, из-за внешнеэкономического давления на фондовый рынок

;

- инертность инвесторов в результате временных потерь;

- требования к капиталу компании, в результате чего малые и средние компании

не могут участвовать в IPO;

- конфликт интересов собственников из-за возможного передела пакетов акций;

- публичность компании обязывает отчитываться перед инвесторами по результатам плана

и другим показателям (Марушкина, 2016).

В 2018 году ни одна российская компания не вышла на IPO. В 2019 году финансово-экономические показатели

некоторых компаний позволяют провести первичное публичное размещение акций. Одна из таких перспективных компаний -

GEFCO Group. Компания была основана в 1949 году, а в 2003 году вышла на российский рынок. Акционерами GEFCO

являются Группа PSA и РЖД, которым принадлежит 25% и 75% уставного капитала,

соответственно.20 декабря 2018 года GEFCO подала регистрационные документы в комитет Euronext

, что является первым шагом перед IPO. По сообщению компании, первичное публичное размещение

состоится в 2019 году. Правительство Российской Федерации активно выступает за размещение

, оказывая влияние на РЖД. IPO позволит GEFCO расширить свои возможности роста, а

повысит свое лидерство в автомобильном и логистическом секторах.

Группа GEFCO работает по «легкой», «гибкой» бизнес-модели, владея только стратегическими активами

(автомобильное сообщение, железнодорожные вагоны, ИТ-инфраструктура), если они обеспечивают конкурентное преимущество.

Ежедневно GEFCO обслуживает 10-12 тысяч грузовиков, но владеет только 850 из них; Из 310 объектов только 14%

принадлежит компании

. Такая бизнес-модель обеспечивает высокую прибыльность и стабильный денежный поток. В 2017 году

ROIC (рентабельность инвестированного капитала) GEFCO достигла 31% - отраслевого максимума.При этом эффективность использования основных средств

по капиталоемкости стала второй в отрасли с результатом 12%

(Бакулина, Чараева, 2019). В течение следующих 3-4 лет GEFCO ожидает стабильного роста выручки на 5-7%

в год и увеличения маржи операционной прибыли с 3,5% до 5,5%. Ожидается, что в конце 2018 года

компания выплатит акционерам дивиденды в размере 50 миллионов евро. Руководство GEFCO планирует довести уровень выплат

до

до 50-75% чистой прибыли к 2019-2021 гг.Наиболее вероятным в 2019 году является листинг

разработчика GC Airplane на бирже. Группа компаний «Самолет» - один из

крупнейших девелоперов в Московской и Санкт-Петербургской агломерациях. Компания основана в 2012 году. Единственным владельцем

является Airplane Development Pte. Ltd., зарегистрированная в Сингапуре. Стоимость бизнеса до IPO

оценивается в 82 млрд рублей. Для размещения акций на бирже

планируется допэмиссия; доля акций в свободном обращении составит около 45.5% обновленного уставного капитала компании.

По оценке Bloomberg, «Самолет» может привлечь около $ 250–300 млн для IPO. JP Morgan

и ВТБ Капитал выступят в качестве инвестиционных агентов и консультантов.

По состоянию на февраль 2019 года текущий объем строительства Группы компаний «Самолет» составляет 1,3

млн кв. м, благодаря чему компания занимает 6 место в рейтинге девелоперов

Россия по данным Единого реестра девелоперов РФ.С начала

2017 Группа компаний поднялась в рейтинге на 9 позиций. Объем текущего строительства

у CDS Group и ГК ЮгСтройИнвест незначительно превышает показатель ГК Самолет. Благодаря этому,

Перспективы увеличиваются и становятся более благоприятными для российского ECM

. Активность на первичном рынке ценных бумаг в России в 2019 году последовала за годом, когда рынок вторичных акций был успешным, и, если он сохранится до 2020 года, он будет продолжать стимулировать ECM.

Индекс Московской биржи (Московская биржа) вырос на 30% с начала года до конца первой недели ноября. Двумя лидерами роста с начала года до настоящего времени были промышленный холдинг «Система» и энергетическая компания «Газпром», рост которых составил 82% и 74%.

В сочетании с сильными фундаментальными показателями превосходство России по сравнению с другими индексами сделало ее одним из самых популярных регионов среди управляющих фондами акций развивающихся стран.

«Мы считаем, что инвесторы в акционерный капитал положительно относятся к России - по нашим расчетам, Россия является крупнейшей страной с наибольшим перевесом активно управляемых глобальных фондов развивающихся рынков», - говорит Руслан Бабаев, со-генеральный директор «Ренессанс Капитал» в Москве.«Инвесторам нравится снижение рисков в российской экономике, которое они наблюдали за последние четыре или пять лет: плавающий курс рубля, введение таргетирования инфляции и бюджетного правила, восстановление валютных резервов и средств профицита бюджета, а также компании, платящие большие суммы. более высокие дивиденды сейчас, чем в прошлом ».

На рынок приходят олигархи

Рост стоимости российских акций, котирующихся на бирже, в 2019 году вызвал возрождение эмиссии на рынках акционерного капитала после тяжелого 2018 года.

По данным Dealogic, на конец первой недели ноября объем российских фондовых рынков в 2019 году вырос на 336% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Рост активности на российских рынках акционерного капитала является поразительным, учитывая, что общие объемы продаж в регионе EMEA сократились примерно на 18%, а общий объем рынков капитала в странах EMEA на развивающихся рынках снизился на 7,8%.

Российская эмиссия в размере 3,2 млрд долларов была наибольшим объемом эмиссии из одной страны на рынках акционерного капитала EMEA EM в 2019 году по состоянию на начало ноября, хотя она почти наверняка потеряет свою корону, если Saudi Aramco включится на саудовскую биржу Tadawul в декабре.

Большая часть российского объема была связана с вторичными ускоренными торгами, когда акционеры, часто богатые олигархи, использовали более теплое отношение инвесторов к стране и растущие фондовые рынки для монетизации некоторых из своих активов.

Двумя самыми известными продавцами на российском рынке ECM в 2019 году были миллиардеры Роман Абрамович, продавший акции Евраза и Норильского никеля, и Олег Тинькофф, основатель Тинькофф Кредитные Системы.

По словам Бабаева, вторичные блоки должны «продолжаться, если рынок пойдет вверх в течение следующих нескольких месяцев».

Растущие рынки побуждали продавцов проводить блочные торги, но эти транзакции не могли бы состояться без спроса со стороны инвесторов.

Рынок был опустошен в апреле 2018 года после санкций США против российских олигархов, в частности алюминиевого магната Олега Дерипакса.

Тем не менее, улучшение отношений между Россией и США или, конечно, меньшее количество шума по поводу дальнейших санкций, стимулировало ECM в 2019 году и должно обеспечить прочную основу для сделок в 2020 году, если политическая волатильность останется приглушенной.

«Одной из причин роста активности ECM в этом году является отложенный спрос, то есть некоторые сделки, которые мы видели на рынке в этом году, были запланированы еще в 2018 году, но были отложены», - говорит Борис Квасов, соруководитель рынки акционерного капитала ВТБ Капитал в Москве. «Кроме того, рынок адаптировался к геополитическим рискам, хотя они в определенной степени остаются».

Однако российский риск отнюдь не уменьшился. В 2020 году в США начнется год президентских выборов, и могут быть приняты дальнейшие меры в виде санкций, подобных тем, которые были приняты в апреле 2018 года.Для некоторых инвесторов российский риск остается острым.

«В нашем неактивном портфеле у нас очень скромная сумма денег в России, и причина этого совершенно ясна: общие факторы риска, стоящие за Россией, на самом деле не изменились, и их не менее легко измерить», - говорит Эдвард Эванс, управляющий портфелем. , акции развивающихся рынков в Ashmore Group в Лондоне.

«Учитывая, что я являюсь управляющим портфелем на глобальном развивающемся рынке, я могу заглянуть в огромную вселенную, которая, при балансе относительной привлекательности, проще, чем хранить мои деньги в России и рисковать тем, что я проснусь завтра и не смогу вернуть вам деньги.”

Однако, если политическое давление на Россию останется умеренным, в то время как геополитическая напряженность вокруг остального мира возрастет, российские акции будут заключать больше сделок и расти.

«С точки зрения капитала Россия кажется хорошей историей, но, вероятно, это связано не столько с самой Россией, сколько с тем, что остальной мир становится более проблемным, с точки зрения роста и геополитических рисков», - говорит Владимир Тихомиров, главный экономист. в BCS Research. «Три или четыре года назад Россия была ярким примером негативной истории справедливости в условиях санкций, но теперь все регионы подвержены геополитическому риску, Россия больше не является уникальной историей.

«Пик геополитического риска для России, похоже, прошел, и Россия больше не является главной темой избирательного цикла в США после расследования Мюллера, которое не нашло большого количества доказательств серьезного вмешательства России в выборы, а это означает, что это меньше геополитическая проблема. для инвесторов ».

Инвесторы, разговаривавшие с GlobalCapital в течение 2019 года, также выделили низкий рост ВВП в России как еще одно потенциальное препятствие для инвестиций, но с учетом того, что в 2020 году ожидается замедление роста мировой экономики, улучшение фундаментальных показателей России может побудить инвесторов в акции поддержать российские эмиссии.

Ожидается, что в 2020 году Россия будет расти быстрее, поскольку ожидается, что правительство президента Владимира Путина даст толчок экономическому росту в России и повысит популярность его правящей партии «Единая Россия» за счет бюджетных расходов.

«По нашим оценкам, рост ВВП не достигнет даже 1% в 2019 году (0,9% против 1,1% консенсуса) из-за неблагоприятного сочетания повышения НДС, жесткой денежно-кредитной / бюджетной политики и снижения экспортных потоков. Однако все эти краткосрочные препятствия исчезнут уже в следующем году », - говорит Анна Вышлова, со-генеральный директор« Ренессанс Капитал »в Москве.«В 2020 году мы ожидаем, что рост восстановится до 2,6% (против 1,6% консенсуса), при этом потребительский и инвестиционный спрос вырастет на 2,9% и 3,6% соответственно.

«Широкомасштабное восстановление будет определяться как циклическими, так и структурными факторами: долгожданным смягчением налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики (осталось 75 б.п. от снижения ставок) и последствиями пенсионной реформы и реализации национальных проектов. В 2021 году мы ожидаем роста в России на 2,2% ».

Требуется поставка IPO

Возрождение российского блочного рынка поддержало инвесторов в 2019 году, но замаскировало более фундаментальную проблему для российских инвесторов в акции, заключающуюся в отсутствии новых сделок для расширения его фондового рынка.

С начала года до начала 2019 года с Россией была заключена только одна сделка - IPO компании Headhunter Group по подбору персонала на сумму 253 млн долларов на американской Nasdaq. Инвесторы надеются, что 2020 год может быть больше похож на 2017 год, когда на рынок были выведены четыре новые российские компании, на долю которых пришлось почти 2 млрд долларов объема эмиссии.

«Мы знаем, что довольно много компаний рассматривают возможность размещения, и IPO Headhunter в начале этого года свидетельствует о наличии спроса со стороны инвесторов», - говорит Вышлова. «Тем не менее, инвесторы по-прежнему очень избирательны в своем спросе, и ключевым моментом является хорошая история капитала.”

Ряд крупных российских компаний снова рассматривают возможность IPO. Самая крупная сделка в очереди - это листинг российской нефтехимической компании «Сибур».

IPO Сибура, скорее всего, будет листингом в Москве, по крайней мере, в первую очередь, с акциями, проданными его крупнейшим акционером Леонидом Михельсоном.

Источники, близкие к сделке, указали, что объем IPO может достигать 3 млрд долларов.

Михельсону, самому богатому человеку России по версии Forbes , принадлежит 57 человек.5% в Сибуре, и предполагается, что он заинтересован в оценке актива после первой покупки доли в 2017 году.

Геннадий Тимченко и Кирилл Шамалов, бывший зять президента России Владимира Путина, также имеют доли в "Сибуре".

Предполагается, что наряду с Сибуром, Burger King Russia и компания-разработчик такси Яндекс Такси рассматривают возможность IPO на 2020 год.

«После нестабильного 2018 года рынок в настоящее время достигает определенного баланса, и это привело к закрытию ряда сделок, в первую очередь с ABB, в этом году», - говорит Квасов.«В то же время любое IPO требует значительного времени на подготовку, обычно не менее шести месяцев. В связи с этим наиболее вероятным окном для первичного публичного размещения акций может быть март или апрель следующего года с учетом финансовых результатов за 2019 финансовый год ».

Снижение активности IPO в последние два года произошло одновременно с исключением российских компаний из листинга с публичных рынков, что привело к сокращению количества торгуемых российских акций, которые могут покупать инвесторы.

Один из лучших примеров этой тенденции - Мегафон, один из ведущих операторов мобильной связи в России, который в 2018 году исключил его из листинга.Эта волна делистинга означает, что, хотя многие инвесторы хотят воспользоваться преимуществами российских акций, предлагаемые торгуемые ценные бумаги остаются небольшими, что делает новый листинг императивом. г г

IPO Ozon привлекло 990 миллионов долларов для российской электронной коммерции

Российская компания электронной коммерции Ozon Holdings (OZON) привлекла 990 миллионов долларов и положила конец долгому периоду отсутствия первичных размещений акций в этой стране. IPO Ozon началось во вторник во второй половине дня.

Икс

Московская компания Ozon стала первым российским IPO, котирующимся на внутренних биржах США с мая 2019 года, по данным исследовательской компании IPO Boutique. Поздно вечером в понедельник Ozon оценил 333 миллиона американских депозитарных акций по 30, что выше предполагаемого диапазона от 22,50 до 27,50 долларов. В результате IPO Ozon оценило компанию примерно в 6,2 миллиарда долларов.

Акции

Ozon выросли на 33,9%, закрывшись сегодня на уровне 40,18.

«Мы являемся ведущей платформой электронной коммерции на большом, фрагментированном, недостаточно развитом и растущем российском рынке электронной коммерции», - говорится в заявке Ozon на IPO.

У Ozon было 11,4 миллиона активных покупателей за 12 месяцев, закончившихся 30 сентября. Это на 138% больше, чем годом ранее.

Исполнительным директором Ozon является 43-летний Александр Шульгин, который ранее работал генеральным директором российского подразделения Яндекс (YNDX), поисковой системы в Интернете.

«Интернет стал неотъемлемой частью образа жизни российского потребителя», - сказал Озон. В России 113 миллионов пользователей Интернета.

IPO Ozon: выручка выросла на 70%

За девятимесячный период, закончившийся сент.30 октября Ozon сообщил о выручке в размере 876,5 млн долларов, что на 70% больше в российской валюте. Тем не менее, он показал убыток в размере 169,1 миллиона долларов по сравнению с убытком в 171 миллион долларов в прошлом году.

IPO Boutique сообщил, что последним российским IPO, котирующимся на биржах США, было Headhunter Group (HHR) в мае 2019 года. Поставщик услуг по подбору персонала онлайн оценил акции в 13,50, а сейчас торгуются около 25.

Ведущими андеррайтерами IPO Ozon являются Morgan Stanley, JPMorgan и Citigroup.

Чтобы найти другие лучшие акции для покупки или просмотра, просмотрите списки акций IBD и другие исследования IBD.

Следите за Брайаном Дигоном в Твиттере по адресу @IBD_BDeagon , чтобы узнать больше о технологических акциях, анализе и финансовых рынках.

ВАМ ТАКЖЕ МОЖЕТ ПОНРАВИТЬСЯ:

Можно ли покупать акции Amazon прямо сейчас? Вот какие доходы, графики показывают

Упростите инвестирование и извлеките прибыль из таблицы лидеров

Прибыль от краткосрочной торговли в условиях колебательной торговли

Поймайте следующий крупный выигрыш с MarketSmith

Российская дисконтная сеть FixPrice объявляет о IPO в Лондоне

Российская сеть дисконтных магазинов FixPrice объявила о планах проведения первичного публичного размещения акций (IPO) - последнего из множества российских листингов, в результате чего компания может стоить 6 миллиардов долларов.

В заявлении, опубликованном в понедельник, FixPrice сообщила, что начнет процесс регистрации для IPO на основном рынке Лондонской фондовой биржи с вторичного листинга на Московской бирже.

Компания называет себя «самым быстрорастущим розничным продавцом стоимости» в мире. Он стал пионером в формате розничной торговли со скидками в России, предлагая меньшее количество товаров, чем в традиционных торговых точках, но по фиксированной цене - максимальная - 250 рублей (3,40 доллара США).

Запущенный в 2007 году, он быстро расширился и извлек выгоду из продолжавшегося десятилетия снижения уровня жизни, которое заметно снизило покупательную способность российских домохозяйств.

У

FixPrice сейчас 4 200 магазинов по всей России, и в прошлом году выручка компании составила 191 миллиард рублей (2,6 миллиарда долларов). Как выручка, так и прибыль за последние три года почти удвоились, и компания показала рост сопоставимых продаж 16 кварталов подряд, говорится в заявлении генерального директора Дмитрия Кираснова. Прибыль за 2020 год составила 17,2 миллиарда рублей (230 миллионов долларов).

Кираснов добавил, что FixPrice, поддерживаемый американским инвестиционным банком Goldman Sachs, будет использовать выручку от IPO для «расширения как внутри, так и за пределами России.«Помимо России, в настоящее время у нее есть магазины в шести других странах бывшего Советского Союза.

В своем заявлении FixPrice процитировал отчет аналитиков за 2019 год, в котором говорится, что он контролирует более 90% дисконтного розничного рынка в России - сектор, который, как ожидается, утроится в течение следующих шести лет, добавили в нем.

Планируемое IPO происходит в то время, когда мировые фондовые рынки находятся почти на рекордно высоком уровне, а активность российских корпораций в сфере слияний и поглощений начала восстанавливаться после пандемии и сокращения иностранных котировок после введения санкций против России после аннексии Крыма в 2014 году.

Гигант онлайн-торговли Ozon привлек более 1 миллиарда долларов в результате чрезвычайно успешного IPO на американской Nasdaq в декабре. Стоимость ее акций с момента листинга выросла вдвое, и сейчас компания стоит более 13 миллиардов долларов.

FixPrice не установил ценовой диапазон или дату предстоящего IPO и сказал, что это «зависит от рыночных условий». Ожидается, что оно состоится в первой половине года. Bloomberg ранее сообщал, что фирма также будет стремиться привлечь 1 миллиард долларов нового капитала в рамках сделки, которая оценивается примерно в 6 миллиардов долларов.

Сделка почти наверняка приведет к тому, что соучредители Сергея Ломакина и Артема Хачатряна, которые оба владеют 41,7% компании, войдут в клуб российских миллиардеров. По словам FixPrice, оба сохранят значительную долю в бизнесе после IPO.

Bank of America, Citigroup, J.P. Morgan, Morgan Stanley и VTB Capital выступят в качестве совместных букраннеров сделки, которая будет открыта для институциональных инвесторов.

• Стоимость внутренних IPO Россия 2015-2022

• Стоимость внутренних IPO Россия 2015-2022 | Statista

Другая статистика по теме

Пожалуйста, создайте учетную запись сотрудника, чтобы иметь возможность отмечать статистику как избранную.Затем вы можете получить доступ к своей любимой статистике через звездочку в заголовке.

Зарегистрируйтесь сейчас

Пожалуйста, авторизуйтесь, перейдя в «Моя учетная запись» → «Администрирование». После этого вы сможете отмечать статистику как избранную и использовать персональные статистические оповещения.

Аутентифицировать

Сохранить статистику в формате.Формат XLS

Вы можете загрузить эту статистику только как премиум-пользователь.

Сохранить статистику в формате .PNG

Вы можете загрузить эту статистику только как премиум-пользователь.

Сохранить статистику в формате .PDF

Вы можете загрузить эту статистику только как премиум-пользователь.

Показать ссылки на источники

Как премиум-пользователь вы получаете доступ к подробным ссылкам на источники и справочной информации об этой статистике.

Показать подробные сведения об этой статистике

Как премиум-пользователь вы получаете доступ к справочной информации и сведениям о выпуске этой статистики.

Статистика закладок

Как только эта статистика будет обновлена, вы сразу же получите уведомление по электронной почте.

Да, сохранить как избранное!

... и облегчить мне исследовательскую жизнь.

Изменить параметры статистики

Для использования этой функции вам понадобится как минимум Единственная учетная запись .

Базовая учетная запись

Познакомьтесь с платформой

У вас есть доступ только к базовой статистике.
Эта статистика не учтена в вашем аккаунте.

Единая учетная запись

Идеальная учетная запись начального уровня для индивидуальных пользователей

  • Мгновенный доступ к статистике 1 м
  • Скачать в формате XLS, PDF и PNG
  • Подробные справочных материалов

$ 59 39 $ / месяц *

в первые 12 месяцев

Корпоративный аккаунт

Полный доступ

Корпоративное решение, включающее все функции.

* Цены не включают налог с продаж.

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Дополнительная статистика

Узнайте больше о том, как Statista может поддержать ваш бизнес .

Бейкер Маккензи. (17 февраля 2021 г.).Общая стоимость первичных публичных размещений (IPO) на внутреннем рынке в России с 2015 по 2022 год * (в миллиардах долларов США) [График]. В Statista. Получено 27 августа 2021 г. с сайта https://www.statista.com/statistics/797212/initial-public-offering-value-russia/

Baker McKenzie. «Общая стоимость первичного публичного размещения акций (IPO) на внутреннем рынке России с 2015 по 2022 год * (в миллиардах долларов США)». Диаграмма. 17 февраля 2021 года. Statista. По состоянию на 27 августа 2021 г. https://www.statista.com/statistics/797212/initial-public-offering-value-russia/

Baker McKenzie.(2021 г.). Общая стоимость первичных публичных размещений (IPO) на внутреннем рынке в России с 2015 по 2022 год * (в миллиардах долларов США). Statista. Statista Inc. Дата обращения: 27 августа 2021 г. https://www.statista.com/statistics/797212/initial-public-offering-value-russia/

Baker McKenzie. «Общая стоимость внутренних первичных публичных размещений (Ipos) в России с 2015 по 2022 год * (в миллиардах долларов США)». Statista, Statista Inc., 17 февраля 2021 г., https://www.statista.com/statistics/797212/initial-public-offering-value-russia/

Baker McKenzie, Общая стоимость внутренних первичных публичных размещений (IPO) в Россия с 2015 по 2022 год * (в миллиардах долларов США) Statista, https: // www.statista.com/statistics/797212/initial-public-offering-value-russia/ (последнее посещение - 27 августа 2021 г.)

Статистика IPO | LSEG

Шесть из 10 крупнейших IPO в Лондоне в 2019 году были проведены международными эмитентами. За последние 12 месяцев мы видели списки от крупнейшего в мире продавца Coca-Cola по розливу Coca-Cola European Partners, ведущего мирового производителя урана Казатомпром и словенского банка NLB. В этом году мы гордимся тем, что смогли поддержать малый и средний бизнес, например, казахстанского производителя ванадия Ferro-Alloy и российский финансово-технологический бизнес ZAIM.Это подчеркивает позицию Лондонской фондовой биржи как ведущего мирового центра трансграничного IPO.

В ходе наших многочисленных встреч с руководителями в Европе, России и СНГ мы узнали об их стремлении к росту и обсудили с ними, как IPO может помочь в их достижении.

Хотя у каждой компании есть свои собственные причины для этого важного шага, возникают общие темы и вопросы.

Более 240 компаний из Европы, России и СНГ зарегистрированы в Лондоне

Компании стремятся изучить относительные преимущества лондонского IPO, а также возможность двойного листинга вместе с листингом на своей местной бирже.В некоторых случаях они также хотят понять преимущества Лондона перед другими международными биржами. У них есть много примеров, на которых можно поучиться - уже более 240 компаний из Европы, России и СНГ котируются и торгуются на лондонских рынках, совокупная рыночная стоимость которых превышает 1 трлн долларов.

Мы считаем, что лондонский рынок привлекателен для них из-за его глубины ликвидности, его международной базы инвесторов и устоявшейся экосистемы профессиональных консультантов с опытом работы в конкретном секторе.Профиль, полученный в результате листинга в Лондоне, может иметь значительную ценность, особенно для компании с международной клиентской базой.

Привлекательный вариант для приватизации

Лондон - привлекательный вариант для приватизации. Мы работаем в партнерстве с международными компаниями и их внутренними биржами, чтобы наилучшим образом поддержать правительства в размещении государственных активов. В ходе двух крупных приватизаций, словенского банка NLB и «Казатомпрома», 75% капитала было привлечено через Лондон из международных организаций, что позволило местным пенсионным фондам и розничным инвесторам получить доступ к своим национальным активам.Еще одна причина, по которой компании выбирают Лондон, - это послепродажная поддержка через нашу платформу обслуживания эмитентов. Например, недавно мы впервые провели День инвестора и прямую веб-трансляцию для Казатомпрома, а также фантастическое празднование годовщины первого года листинга для NLB.

В любой отдельно взятый год сумма денег, привлеченных листинговыми компаниями в качестве дополнительного капитала, в три-четыре раза превышает сумму, привлеченную в результате IPO. Например, за первые три месяца 2019 года на IPO пришлось немногим более 6 миллиардов фунтов стерлингов из 24 миллиардов фунтов стерлингов, привлеченных на наших рынках. [1] Глубина лондонского рынка - и его опыт в ускоренном размещении - это особый фактор, который обсуждается, когда у бизнеса есть несколько акционеров, желающих впоследствии продать.

Одна четкая тенденция, которую мы наблюдаем, заключается в том, что компании добавляют лондонский листинг не для немедленного сбора средств, а для того, чтобы повысить свою заметность и улучшить доступ к рынку среди инвесторов, таких как бизнес Coca-Cola European Partners стоимостью 23 миллиарда евро.

Стремящиеся к росту компании из Европы, России и СНГ привлекают потенциал новой ценной валюты для приобретения, которую им дает листинг в Лондоне.С 2016 года компании, зарегистрированные в Лондоне, использовали свои бумаги для покупки предприятий в 60 странах. [2] Бумаги, котирующиеся на Лондонской бирже, признаны во всем мире как мощная валюта. Это значительное преимущество для любой компании, стремящейся расширить свое глобальное присутствие за счет приобретений, и не имеет себе равных ни на одной другой бирже в мире.

Привлечение международных инвесторов

Хотя IPO позволяет существующим акционерам монетизировать всю или часть своей доли, оно также дает возможность диверсифицировать базу акционеров компании.Как самая международная биржа, листинг в Лондоне позволяет международным компаниям задействовать нашу уникально разнообразную международную базу инвесторов. Инвесторы из Великобритании обычно составляют менее половины (49%) реестра держателей ценных бумаг, котирующихся в Лондоне. На большинстве местных бирж в Европе, России и СНГ доля внутренних инвесторов будет значительно выше 80%. [3]

Хотя в 2019 году количество IPO было не таким большим, как в 2018 году, Лондон показал лучшие результаты на этом жестком рынке.Стоимость капитала, привлеченного посредством IPO, в мире снизилась на 20% в первом-третьем квартале 2019 года по сравнению с тем же периодом 2018 года, в то время как в Лондоне стоимость привлеченного капитала фактически увеличилась на 2,3%. [4]

Одной из ключевых сильных сторон Лондона является его надежная, соразмерная, но гибкая среда регулирования наряду с верховенством закона. Руководители часто спрашивают нас, какой из наших сегментов рынка больше всего соответствует их потребностям. Лондонская фондовая биржа по праву гордится своими инновациями, которые создали множество точек входа для компаний любого размера и стадии роста.Эмитенты могут выбрать ведущий растущий в мире рынок, AIM, а также листинги Standard или Premium на основном рынке. Основной рынок предлагает дополнительные возможности, такие как сегмент быстрого роста и недавно запущенную программу Shanghai-London Stock Connect.

Сколько времени займет IPO?

Есть еще одна повторяющаяся тема в наших разговорах - продолжительность процесса IPO. Давно признанные преимущества Лондона, его всемирно признанная регулирующая инфраструктура и правовая система помогают создать привлекательную среду для IPO.Четкие правила по таким вопросам, как управление и раскрытие информации, обеспечивают ясность и прозрачность, причем все в удобном часовом поясе.

Мы проводим много времени, обсуждая с компаниями, как они могут работать с консультантами, чтобы подготовить четкую дорожную карту к их IPO - определить ключевых инвесторов, а затем выстроить с ними доверительные отношения и отношения. Такое долгосрочное обучение инвесторов стало важным событием в процессе IPO за последнее десятилетие; это важный процесс, в котором могут помочь Лондонская фондовая биржа и профессиональные консультанты.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *