Облигации | Investing.com

Промсвязьбанк

На фоне низкой активности и в преддверии выходных инвесторы фиксировались в ОФЗ.

В ожидании выходных дней инвесторы ожидаемо на фоне нестабильности в Украине предпочитали фиксировать позиции в ОФЗ. При этом торговая активность была на самом низком уровне за прошедшую неделю. При этом снижение было довольно умеренным и редко переходило границу в 30 б.п. Так, выпуск 26207 завершал день на отметке в 98,3% против закрытия 98,5% в четверг.

На новой неделе не планируется публикации экономической статистики, которая сможет повилять на настрой инвесторов. В фокусе инвесторов по-прежнему ситуация на юго-востоке Украины, которая пока далека от очевидного разрешения. В силу этого вряд ли мы увидим на этой неделе очевидный тренд в российских активах. Мы ждем преимущественно бокового движения на этой неделе. Сегодня инвесторы также будут ждать итогов комитета постоянных представителей ЕС в Брюсселе, которые будут обсуждать санкции в отношении России. Вместе с тем, вероятность санкций большинство инвесторов рассматривают как довольно низкую.

Ждем сохранения умеренно-негативного движения сегодня.

Игорь Голубев

Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.

Еженедельная аналитика по облигациям | Investing.com

Для еврооблигаций начало года остается благоприятным. Продолжающиеся вливания ликвидности со стороны ФРС, ожидания сохранения стабильных ставок в США и еврозоне, значительный объем неинвестированных средств глобальных фондов оказывают положительное влияние на рынок. В результате доходности облигаций большинства развивающихся стран продолжают снижаться, особенно заметно изменение цен в бумагах инвестиционного и близкого к инвестиционному рейтингу, банковских субординированных выпусках.

Хорошим спросом с начала года пользуются бумаги отставших рынков – Турции и Аргентины. Помимо улучшения ситуации (Турция) или ожидаемого уменьшения неопределенности относительно реструктуризации долга (Аргентина) значительную роль играет растущий дефицит доходности на долговом рынке. Ралли прошлого года вывело уровни доходности на очень низкие уровни, и многим инвесторам, так или иначе, приходится искать возможности увеличить доходность портфелей, в том числе за счет включения более рисковых идей.

Низкие ставки привлекают внимание и эмитентов, в ближайшие недели можно ожидать всплеска размещений на первичном рынке облигаций. Большой объем ликвидности и дефицит идей с высокой доходностью к погашению должны обеспечить хороший спрос и низкие премии. В текущей ситуации для крупных инвесторов первичные размещения – это один из немногих способов сформировать крупные позиции в бумагах без того, чтобы сильно сдвинуть рыночную цену.

В начале этого года цены рублевых облигаций вновь продолжили рост. Инфляция по итогам года составила 3% (мы ожидали показатель «ближе к 3%» еще в начале ноября). Таким образом, текущая инфляция значительно ниже цели ЦБ РФ 4%, и мы ожидаем ее дальнейшего снижения – до уровня 2,5% в первом квартале. По итогам 2020 года мы ожидаем некоторого восстановления уровня инфляции, но полагаем, что она может остаться существенно ниже цели (и ожиданий) регулятора – 4%.

В таких условиях мы полагаем, что ЦБ РФ продолжит курс на снижение ключевой ставки. В этом году ставка может быть снижена до уровня 5,5–6,0% с текущих 6,25%. На наш взгляд, в текущих ценах ОФЗ уже заложено по крайней мере одно снижение ставки на четверть процента. Но вот если ситуация будет развиваться по сценарию низкой инфляции, то это может вывести рыночные доходности на принципиально новые уровни.

По данным ЦБ РФ, средняя максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, в третьей декаде декабря 2019 года составила 6,01% против 6,06% декадой ранее. Это прямое следствие смягчения денежно-кредитной политики. Мы полагаем, что ставки по депозитам продолжат снижаться в обозримой перспективе, что делает облигации более интересными из-за их положительной переоценки при снижении доходности.

Мы ждем, что в базовом сценарии (стабильные цены на нефть, ограниченное влияние геополитики, траты на национальные проекты и сокращение покупок валюты на открытом рынке) рубль будет иметь тенденцию к укреплению. Это делает инвестиции в рублевые облигации еще более привлекательными.

Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»

Еженедельная аналитика по облигациям | Investing.com

Мягкая политика центральных банков в совокупности с избыточной ликвидностью и относительно высокой долей денежных средств в активах многих инвесторов продолжают оказывать давление на доходности. В результате цены облигаций развивающихся стран на прошлой неделе показывали в основном положительную динамику.

На региональном уровне можно отметить получение президентом Аргентины одобрения со стороны конгресса на проведение переговоров по реструктуризации долга и перераспределению фискальной нагрузки, что, скорее всего, будет положительно оценено рынком в ближайшее время. На российском рынке за неделю значительных изменений не произошло.

С конца августа базовые 10-летние доходности в долларах и евро (доходности казначейских облигаций США и гособлигаций Германии) демонстрировали явную тенденцию к росту. Примечательно, что рост доходностей происходил на фоне смягчения денежно-кредитной политики ФРС и довольно мягких комментариев представителей ЕЦБ.

Что еще важнее, форма кривой доходности казначейских облигаций перестала быть инвертированной, пропал один из индикаторов будущих проблем в экономике или резкого снижения ставок. Можно сказать, что в такой ситуации у ФРС снова появляется возможность действовать по фактической ситуации в экономике, не идя на поводу у рыночных ожиданий.

Что касается ЕЦБ, то заявление новой главы о том, что регулятор берет паузу для оценки эффективности монетарной политики, также говорит скорее о том, что идея безусловно отрицательных ставок поддерживается далеко не безусловно. Инверсия в кривой доходности гособлигаций Германии, кстати, тоже пропала.

Недельные показатели инфляции продолжают указывать на то, что по итогам года рост потребительских цен в РФ будет близким к 3%. На середину декабря, по недельным данным, инфляция оценивалась в 2,9%, и в отсутствие веских факторов ее ускорения за две недели она может вырасти еще на 0,1–0,3%.

По итогам февраля или марта следующего года потребительская инфляция в РФ может замедлиться примерно до 2,5%.

На прошлой неделе комитет палаты представителей проголосовал за законопроект DASKAA. Законопроект включает в себя (кроме прочего) санкции на новый госдолг, что может иметь серьезные последствия для рынка ОФЗ, с учетом высокой доли нерезидентов среди их держателей. Для того чтобы законопроект стал законом, он должен быть принят палатой представителей, сенатом и подписан Трампом. Мы полагаем, что вероятность такого сценария в настоящий момент крайне невысока. Реакции на рынке рублевого долга практически не было.

На прошлой неделе Минфин размещал два выпуска ОФЗ: 26227 (24-й год, спрос RUB 49,3 млрд, размещено RUB 28,6 млрд, средневзвешенная доходность – 6,1%) и 26230
(39-й год, спрос RUB 42 млрд, размещено RUB 29,5 млрд, средневзвешенная доходность – 6,63%).

Спрос можно охарактеризовать как очень солидный. Серьезный интерес позволил Минфину полностью выполнить программу заимствований на 2019 год, и на этой неделе в среду аукцион проводиться не будет.

Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»

Аналитика и прогнозы по рынку облигаций — Investing.com

Investing.com

© 2007-2020 Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+

Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.

Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *