Содержание

Понятие инсайдерской информации Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Экономика, финансы, менеджмент

УДК 346 + 004.056.53 Т.Ч. Ахмедов*

Понятие инсайдерской информации

В статье рассматриваются различные определения инсайдерской информации, данные отечественными и зарубежными учеными, а также закрепленные в различных нормативных правовых актах России и других стран. На основе исследованных научных мнений систематизированы признаки инсайдерской информации, из которых выведено ее авторское определение.

Ключевые слова: инсайдерская информация, понятие, признаки, рынки, цена, общедоступность.

T.C. Akhmedov*. Definition of insider information. The article discusses various definitions of insider information given by domestic and foreign scholars, and consolidated in various legal acts of Russia and other countries as well. Based on the investigated scientific opinions the features of insider information have been systematized, from which the author's definition is concluded.

Keywords: insider information, concept, features, markets, price, accessibility.

В последнее время российский рынок ценных бумаг переживает этап бурного развития, в силу чего усиливается его роль в национальной экономике. Однако одновременно проблемы финансового рынка обретают значимость для всей экономической, общественной и политической системы России. Неуклонно растут ожидания того, что российский финансовый рынок будет надежным и эффективным экономическим механизмом. Президентом и правительством поставлена цель создания самостоятельного мирового финансового центра в России [6]. Однако следует отметить, что в настоящее время выполнение этих положений невозможно без соответствующих изменений в системе государственного регулирования финансового рынка, повышения его прозрачности, уменьшения его криминализации и разработки методов противодействия преступности на российском рынке.

Нынешний финансовый кризис полностью выявил недостатки российского финансового рынка и его государственного регулирования. Постепенно накопились проблемы, которые несут в себе угрозу утраты Россией самостоятельного национального финансового рынка. Несмотря на ряд положительных тенденций, российский финансовый рынок не является эффективной системой и по оценкам Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) относится к категории развивающихся и нерегулируемых рынков [12, с. 64], что существенно ограничивает его способность содействовать экономическому развитию нашей страны. Существует комплекс негативных причин, оказавших влияние на отечественный рынок и приведших к настоящему его положению, среди которых наиболее важной проблемой является отсутствие комплексной системы регулирования недобросовестных практик биржевой торговли, в частности, инсайдерской торговли.

Однако в настоящее время противодействие неправомерному использованию инсайдерской информации находится на самом начальном этапе развития. Принят федеральный закон [3], заложивший основы государственного регулирования борьбы с инсайдерской торговлей и установивший административную и уголовную ответственность за данные правонарушения. В то же время отсутствуют реальные механизмы противодействия им, не разработаны инструменты выявления инсайдерской торговли. Отсутствует система взаимодействия между государственными органами, уполномоченными предупреждать и пресекать правонарушения в данной сфере, а также механизмы раскрытия и доказывания фактов совершения этих правонарушений. Ввиду этого актуальным и целесообразным является исследование понятия инсайдерской информации, которое в настоящее время остается дискуссионным в научных кругах.

Впервые понятие инсайдерской информации появилось в США в Законе о фондовых биржах в 1934 г.. В этом законодательном акте инсайдерская информация определяется как не являющаяся общедоступной информация об эмитенте и выпущенных им эмиссионных ценных бумагах, которая ставит лиц, обладающих такой информацией до момента её публичного распространения, в преимущественное положение по отношению к другим участникам торгов [2].

* Ахмедов, Тимур Чингизович, адъюнкт кафедры экономики и управления социально экономическими процессами Санкт-Петербургского университета МВД России. Россия, 198206, г. Санкт-Петербург, ул. Летчика Пилютова, д. 1. E-mail: [email protected]

* Akhmedov, Timur Chingizovich, postgraduate student of economics and management of social and economic processes department of the Saint-Petersburg University of the Interior of Russia/ Russia, 198206, Saint-Petersburg, Pilot Pilutov str., 1.

© Ахмедов Т.Ч., 2013

Экономика, финансы, менеджмент

Точное определение инсайдерской информации сегодня является крайне необходимым. На наш взгляд, без такого определения невозможно создание основы для противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации. Данное определение должно быть точным и конкретным. При этом можно заметить, что понятие инсайдерской информации, закрепленное в вышеуказанном законе США, носит достаточно общий характер, что, однако, компенсируется прецедентным правом и огромным опытом работы судов на основе этих прецедентов. Россия ближе к романо-германской правовой семье, и прецедент не играет такой большой роли, как в США, поэтому определение должно обязательно отвечать требованиям полноты и исчерпываемости. В то же время для эффективного противодействия инсайдерской торговле это понятие должно оставаться ясным и лаконичным.

Из-за сложности сочетания в одном определении всех требований, в настоящее время в научных кругах вопрос о понятии инсайдерской информации является крайне дискуссионным, хотя на законодательном уровне данный вопрос уже решен. Указанное понятие введено федеральным законом от 27 июля 2010 г. № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Согласно ст. 2 указанного закона, инсайдерская информация - точная и конкретная информация, которая не была распространена или предоставлена (в т.ч. сведения, составляющие коммерческую, служебную, банковскую тайну, тайну связи (в части информации о почтовых переводах денежных средств) и иную охраняемую законом тайну), распространение или предоставление которой может оказать существенное влияние на цены финансовых инструментов, иностранной валюты и (или) товаров (в т.ч. сведения, касающиеся одного или нескольких эмитентов эмиссионных ценных бумаг (далее - эмитент), одной или нескольких управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (далее - управляющая компания), одного или нескольких хозяйствующих субъектов, указанных в п. 2 ст. 4 настоящего Федерального закона, либо одного или нескольких финансовых инструментов, иностранной валюты и (или) товаров) и которая относится к информации, включенной в соответствующий перечень инсайдерской информации, указанный в ст. 3 настоящего Федерального закона [3].

Необходимо заметить, что в процессе разработки закона рассматривались различные варианты рассматриваемого понятия. Так, например, в проекте федерального закона «Об инсайдерской информации», указано, что «инсайдерская информация - любая информация об эмиссионных ценных бумагах и сделках с ними, а также об эмитенте этих ценных бумаг и осуществляемой им деятельности, не известная третьим лицам, раскрытие которой может оказать существенное влияние на рыночную цену этих ценных бумаг» [4, с. 7]. Рассматривая действующее определение можно заметить, что многие недостатки были устранены. В частности, инсайдерская информация стала относиться не только к ценным бумагам, но и к валюте и товарам, поскольку принципиальной разницы между акциями ведущих компаний, валютой и другими биржевыми товарами нет. В то же время введенное законодателем определение обладает рядом недостатков.

Некоторые ученые считают, что после нормативного закрепления понятия в законе ясности так и не появилось [10, с. 89]. На наш взгляд, понятие также не обладает необходимой точностью.

Во-первых, оно размыто приведением примеров и ссылкой на коммерческую и служебную тайну. При этом соотнесение данных понятий с инсайдерской информацией также является дискуссионным вопросом, требующим дальнейшего рассмотрения в рамках исследования этой темы, но сейчас стоит отметить, что не всякая служебная информация или коммерческая тайна являются инсайдерской информацией [13, с. 11]. По этой причине ссылка на данные виды информации и приведение их в качестве примера в определении рассматриваемого понятия являются лишними.

Во-вторых, спорными являются такие признаки инсайдерской информации, как точность и конкретность. Инсайдерской, на наш взгляд, может быть информация, не обладающая точностью, порой неконкретная, необязательно надежная, но способная повлиять на цены финансовых инструментов, валюты или товаров.

В-третьих, в определении указывается, что инсайдерская информация влияет на цены финансовых инструментов, иностранной валюты и товаров, одной или нескольких управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов и т.д., при этом список таких субъектов не является исчерпывающим, а в определении содержится ссылка на статью, в которой также не содержится данного списка, а лишь ссылка на ст. 23 Федерального закона от 26 июля 2006 г. № 135-ФЗ «О защите конкуренции». Мы считаем, что такое положение не является приемлемым и размывает понятие инсайдерской информации. Более того, на наш взгляд, вовсе не является обязательным указание списка лиц, которым принадлежат финансовые инструменты, валюта или товары, на цену которых может повлиять инсайдерская информация.

В-четвертых, определение заканчивается ссылкой на перечень инсайдерской информации, указанный в другой статье, т. е. в определении в конечном итоге так и не указано, что является инсайдерской информацией. Существует лишь список той или иной информации, которая является инсайдерской. Соответственно, данное определение, на наш взгляд, не является научным и требует детального изучения и изменения. При решении этой задачи в первую очередь необходимо рассмотреть зарубежный опыт.

Основным нормативным актом, регулирующим вопросы инсайдерской торговли в Европейском союзе, является Директива Европейского Парламента и Совета ЕС «Об использовании инсайдерской информации в процессе торгов и манипулировании рынком (рыночных махинациях)». В директиве указано, что инсайдерская информация - не распространенная прямо или косвенно конкретная информация, касающаяся одного или нескольких владельцев финансовых инструментов, а также самих

Ахмедов Т. Ч. Понятие инсайдерской информации

финансовых инструментов. Будучи раскрытой, такая информация с большой долей вероятности повлияет на цены таких финансовых инструментов или на цены производных финансовых инструментов [1].

Во Франции инсайдерская информация определяется как привилегированная, не известная общественности информация о перспективах или положении эмитента, ценные бумаги которого обращаются на организованном рынке, или о перспективах эволюции финансового инструмента, допущенного обращению на финансовом рынке [10, с. 137].

В Норвегии - «точная и конфиденциальная информация о финансовых инструментах, эмитенте этих финансовых инструментов или других факторах, которые могут иметь существенное влияние на цену этих финансовых инструментов» [10, с. 137].

В Дании - «неопубликованная информация об эмитентах ценных бумаг, о ценных бумагах или рыночных условиях, относящихся к этим ценным бумагам, которая могла бы повлиять на формирование цены на одну или более ценных бумаг в случае обнародования. Информация считается обнародованной, если имело место разглашение ее существенных деталей на рынке. Информация, представленная фондовой бирже, считается обнародованной, если биржа распространила эту информацию» [10, с. 138].

Законодательные органы всех вышеперечисленных государств стремились наиболее четко и понятно прописать определение инсайдерской информации, чтобы в дальнейшем избежать коллизий и обходов законодательства из-за провалов в формулировках. И все-таки из-за ряда недостатков указанные определения нельзя в полной мере применить как эталон для нашего государства. Так, например, понятие «неопубликованная информация» также создаст массу разночтений. Неясно, что является опубликованной информацией, в каких (официальных или любых других) источниках она должна быть опубликована. Поэтому словосочетание «известная ограниченному кругу лиц» более приемлемо для определения инсайдерской информации.

Однако, кроме законодательства других стран, необходимо изучить и мнения различных ученых по данному вопросу. Российский исследователь в области инсайдерской торговли В.А. Мартыненко дает следующее определение: «Инсайдерская информация - это любая непубличная информация, позволяющая получить прибыль либо избежать убытков лицам, которые ею обладают, посредством временного, информационного преимущества и возможностью манипулирования ценами, относительно других участников рынка, публичное раскрытие данной информации способно оказать влияние на ценообразование актива и рынка в целом» [7, с. 38]. Однако данное определение связывает в себе два различных по характеру и последствиям явления - инсайдерскую торговлю и манипулирование рынком. Манипулирование рынком и ценами, в частности, связано прежде всего не с инсайдерской, а с заведомо ложной информацией [3].

Некоторые ученые значительно расширяют понятие инсайдерской информации. Так, например, по мнению С. Гришаева, к инсайдерской информации также правомерно относить информацию, касающуюся шансов той или иной команды или конкретного спортсмена выиграть соревнования, поскольку на результат соревнований можно делать ставки [5, с. 5]. На наш взгляд, стоит не согласится с указанным мнением, поскольку инсайдерская информация влияет именно на цену (финансовых инструментов, валюты или товаров), которые торгуются на соответствующих рынках. Ставки такими объектами не являются и цены не имеют вовсе. Более того, инсайдерская информация влияет на цену только в случае ее распространения. Информация же о выигрыше того или иного спортсмена принесет прибыль независимо от того, будет ли распространена информация или нет.

С.В. Церенов считает, что под инсайдерской информацией следует понимать сведения о финансовых инструментах или их эмитентах, не являющиеся общедоступными, которые при раскрытии обществу существенно повлияли бы на цену финансовых инструментов [12, с. 66]. Если не учитывать того, что в определении упущены товары и валюта, то, на наш взгляд, это наиболее полное, лаконичное и точное определение инсайдерской информации.

В то же время слишком упрощать понятие также не является уместным. По мнению Евгения Царева, инсайдерской является «существенная информация об активах компании ограниченного распространения» [11]. Такое определение, на наш взгляд, не содержит ни одного из важнейших критериев инсайдерской информации.

По мнению И.В. Сорбата, инсайдерская информация - значимая и публично не раскрытая служебная информация компании, которая в случае ее раскрытия существенным образом негативно влияет на функционирование компании (потеря конкурентоспособности, банкротство, рейдерский захват, нелегальная реэмиссия акций или активов и др.) [8, с. 11]. Данное определение переносит акцент с влияния инсайдерской информации на цены на оказание негативного влияния на субъект, к которому относится эта информация. Однако указанные негативные последствия возникают не всегда. Кроме того, из определения следует, что инсайдерская информация является частью служебной информации. Это аналогично не всегда так. Не всякая инсайдерская информация является служебной. Например, информация о готовящемся обвинении эмитента и каких-либо следственных действиях, которые могут снизить цену его акций, не являются служебной, более того, эмитент ей может вовсе не обладать.

Анализируя вышеизложенные мнения, в целях выведения авторского определения инсайдерской информации необходимо систематизировать все признаки инсайдерской информации, которые войдут в структуру такого определения.

Среди признаков инсайдерской информации можно выделить:

1) отсутствие общедоступности информации. При этом формулировка должна быть именно такой, поскольку фраза «известная ограниченному кругу лиц», используемая в некоторых приведенных выше

Экономика, финансы, менеджмент

определениях, не отражает реальной сущности понятия. Например, информация из издания с небольшим тиражом также может быть известна ограниченному кругу лиц, его прочитавших. Но она не является инсайдерской, поскольку общедоступна и любой желающий сможет при определенных условиях ее получить;

2) способность влиять на цены валюты, ценных бумаг и товаров после ее распространения. Данный признак присутствует практически во всех рассмотренных определениях. Однако стоит обратить внимание, что в данном признаке особо важен момент времени такого влияния - переход информации в состояние общедоступности;

3) способность информации в случае ее использования приносить доход или избежать убытков ее владельцу. Несомненно, в подавляющем большинстве случаев при разумном использовании инсайдерской информации инсайдер получает значительную прибыль или избегает негативных убытков, однако по ряду объективных и субъективных причин так происходит не всегда. Поэтому такой признак нельзя назвать обязательным;

4) инсайдерская информация включает в себя сведения об эмитентах ценных бумаг, о ценных бумагах или рыночных условиях и т.д. Однако исчерпывающий перечень содержания такой информации, на наш взгляд, дать невозможно. В конечном счете, инсайдерская информация содержит сведения относительно прогнозов динамики цен на финансовые инструменты, валюту или товары. Однако зачастую эти прогнозы являются логическими выводами из тех сведений, которые содержатся в инсайдерской информации, но не содержатся в ней непосредственно. Поэтому введение указанного признака в определение инсайдерской информации может снизить эффективность применения такого определения в рамках противодействия инсайдерской торговле;

5) точность, достоверность и конкретность. Как уже отмечалось выше, точность и конкретность

- признаки, чаще всего присущие инсайдерской информации, однако не исключены случаи, когда инсайдерской может оказаться неточная или неконкретная информация;

6) негативное влияние на деятельность хозяйствующего субъекта.

Все приведенные признаки так или иначе присущи инсайдерской информации. Однако, по нашему мнению, именно первые два признака являются обязательными и достаточными, т.е. всегда позволят отделить инсайдерскую информацию от других видов информации. По этой причине только они заслуживают отражения в структуре определения рассматриваемого понятия. Таким образом, на наш взгляд, инсайдерская информация - информация, не являющаяся общедоступной, которая в случае ее распространения может повлиять на цены валюты, ценных бумаг или товаров. По нашему мнению, такое определение позволит упростить понимание понятия инсайдерской информации для участников рынка ценных бумаг, не повлияв при этом на его расширение и размытие, а также упростит досудебную деятельность контролирующих и правоохранительных органов и создаст прочную правовую основу для судебных решений.

Список литературы

1. Directive 2003/6/EC of the European Parliament and of the Council of 28 January 2003 on insider dealing and market manipulation (market abuse) OJ L, 12.04.2003. P.0016-0025.

2. Sucurities Exchange Act of 1934 [Электронный ресурс] / Официальный сайт комиссии по ценным бумагам США. Режим доступа: http://www.sec.gov/about/laws.shtml (дата обращения 11.09.2012 г.)

3. Федеральный закон от 27 июля 2010 г. № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ. - 2010.

- № 31. - Ст. 4193

4. Проект Федерального закона Российской Федерации «Об инсайдерской информации» // НАУФОР. - 2001. - №. 5.

5. Гришаев, С. Инсайдерская информация и манипулирование рынком: новое в законодательстве // Хозяйство и право. - 2010. - № 11.

6. Гусев, Ю. Три кита финансовой индустрии // Российская газета. - 2009. - № 5032.

7. Мартыненко, В. А. Инсайдерство и манипулирование ценами на рынке ценных бумаг : дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10. - М., 2007. - 128 с.

8. Сорбат, И. В., Кавун, С. В. Корпоративный информационный портал - инструмент борьбы и инсайдерской деятельностью в системе экономической безопасности предприятия // Управлшня розвитком. - 2008. - № 6.

9. Федоров, В. А. Закон об инсайде: аналитический комментарий // Российское предпринимательство. - 2011. - № 11.

10. Федоров, В. А. Инсайд: реалии и прогнозы // ЭТАП: Экономическая Теория, Анализ, Практика. - 2011. - № 3.

11. Царев, Е. 5 особенностей русского инсайда. // Информационная безопасность по-русски. [Электронный ресурс]. - URL: http://www.tsarev.biz/informacionnaya-bezopasnost/5-osobennostej-russkogo-insajda- insajd-po-russki/ (дата обращения 04.09.2012).

12. Церенов, С. В. Проблемы противодействия коррупции на российском финансовом рынке: инсайдерская торговля и регулирование деятельности инвестиционных аналитиков и рейтинговых агентств // Вестник Академии экономической безопасности МВД России. - 2010. - № 7. - С. 64-70.

13. Шаповалов, А. Г. Отличие инсайдерской информации от служебной информации по Закону «О рынке ценных бумаг» // Юрист. - 2006. - № 11.

ИНСАЙДЕРСКАЯ ИНФОРМАЦИЯ - это... Что такое ИНСАЙДЕРСКАЯ ИНФОРМАЦИЯ?

ИНСАЙДЕРСКАЯ ИНФОРМАЦИЯ
ИНСАЙДЕРСКАЯ ИНФОРМАЦИЯ

ИНСА́ЙДЕРСКАЯ ИНФОРМА́ЦИЯ (англ. insider information, от inside — быть своим), важная конфиденциальная информация о состоянии дел или планах группы, общества или организации, которая недоступна широкой общественности.

Энциклопедический словарь. 2009.

  • ИНПУТ
  • ИНСТАЛЛЯЦИЯ

Смотреть что такое "ИНСАЙДЕРСКАЯ ИНФОРМАЦИЯ" в других словарях:

  • Инсайдерская информация — Инсайдерская информация  (англ.  Insider information)  существенная публично не раскрытая служебная информация компании, которая в случае её раскрытия способна повлиять на рыночную стоимость ценных бумаг компании. Сюда можно отнести …   Википедия

  • Инсайдерская информация — (Insiders information) – существенная (внутренняя) информация о деятельности организации (компании и т.п.), об акциях и других ценных бумагах организации и сделках с ними, которая не является общедоступной и раскрытие которой может оказать… …   Экономико-математический словарь

  • Инсайдерская информация — – служебная информация о компании, обнародование которой способно оказать существенное влияние на рынок ценных бумаг. Примерами инсайдерской информации могут служить годовой доход компании до его официального обнародования, предстоящее слияние… …   Банковская энциклопедия

  • инсайдерская информация — Существенная (внутренняя) информация о деятельности организации (компании и т.п.), об акциях и других ценных бумагах организации и сделках с ними, которая не является общедоступной и раскрытие которой может оказать существенное влияние на… …   Справочник технического переводчика

  • Инсайдерская информация — (Insider information) Инсайдерская информация это существенная публично не раскрытая служебная информация компании Использование инсайдерской информации зачастую неправомерно, нарушение порядка доступа к бесплатной инсайдерской информации… …   Энциклопедия инвестора

  • Инсайдерская информация — 1) инсайдерская информация точная и конкретная информация, которая не была распространена или предоставлена (в том числе сведения, составляющие коммерческую, служебную, банковскую тайну, тайну связи (в части информации о почтовых переводах… …   Официальная терминология

  • ВНУТРЕННЯЯ ИНФОРМАЦИЯ, инсайдерская информация — (англ. internal information) служебная информация компании, недоступная публике и относящаяся к таким материально значимым фактам деятельности компании, которые, будучи опубликованными, могли бы в существенной мере повлиять на курс ее ценных… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

  • Информация — Для улучшения этой статьи желательно?: Найти и оформить в виде сносок ссылки на авторитетные источники, подтверждающие написанное. Добавить иллюстрации. Добавить информацию для других стран и реги …   Википедия

  • INSIDE INFORMATION — (инсайдерская информация) информация, известная ограниченному количеству лиц и способная повлиять на рынок; торговля, основанная на утечке такой информации, нелегальна; …   Глоссарий финансовых и биржевых терминов

  • Эффективность рынка — (Market Efficiency) Понятие эффективности рынка, эффективность финансового рынка Понятие эффективности рынка, эффективность финансового рынка, эффективность рынка капитала Содержание Содержание 1. Гипотеза об Постулаты, лежащие в основе теории… …   Энциклопедия инвестора


ЦБ опубликовал перечень инсайдерской информации ряда субъектов закона о ПНИИИМР

Банк России опубликовал указание (1), в котором содержится перечень инсайдерской информации юридических лиц, указанных в пунктах 1, 3, 4, 11 и 12 статьи 4 закона о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком (ПНИИИМР) (2).

Таким образом действие данного документа распространяется на следующих лиц:

  • эмитенты, в том числе иностранные эмитенты, и управляющие компании;
  • организаторы торговли, клиринговые организации, а также депозитарии и кредитные организации, осуществляющие расчеты по результатам сделок, совершенных через организаторов торговли;
  • профессиональные участники рынка ценных бумаг и иные лица, осуществляющие в интересах клиентов операции с финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товарами, получившие инсайдерскую информацию от клиентов;
  • информационные агентства, осуществляющие раскрытие информации лиц, указанных в пунктах 1, 3, 4 статьи 4 закона № 224-ФЗ, органов и организаций, указанных в пункте 9 статьи 4 закона № 224-ФЗ, Банка России;
  • лица, осуществляющие присвоение кредитных рейтингов лицам, указанным в пунктах 1, 3 4 закона № 224-ФЗ, а также ценным бумагам.

Сам документ содержит не только перечень инсайдерской информации, но также порядок и сроки ее раскрытия.

Инсайдерская информация — это точные и конкретные сведения, которые могут существенно повлиять на цену финансовых инструментов, валют или товаров и не были ранее опубликованы.

Неправомерное использование инсайдерской информации — это сделки на рынке, при которых обладающий инсайдерской информацией получает дополнительную выгоду (инсайдерская торговля), передача этой информации другим людям или основанные на ней рекомендации заинтересованным участникам рынка.

За нарушение законодательства о ПНИИИМР предусмотрена как административная, так и уголовная ответственность.

(1) Указание Банка России № 5326-У от 21 ноября 2019 года "О перечне инсайдерской информации юридических лиц, указанных в пунктах 1, 3, 4, 11 и 12 статьи 4 Федерального закона от 27 июля 2010 года № 224-ФЗ "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации", а также о порядке и сроках ее раскрытия"

(2) Федеральный закон "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" от 27.07.2010 № 224-ФЗ

Инсайдерам

В данном разделе инсайдеры и иные заинтересованные лица могут ознакомиться с информацией, необходимой для исполнения ими обязанностей, установленных действующим законодательством Российской Федерации, принятыми в соответствии с ним нормативными актами Банка России, иным применимым законодательством и внутренними документами Компании в сфере противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком, а также с информацией о правовых последствиях неправомерного использования инсайдерской информации Компании и (или) манипулирования рынком. В данном разделе Вы можете ознакомиться с внутренними документами ПАО "НЛМК" относительно инсайдерской информации.

По вопросам, связанным со статусом инсайдера и инсайдерской информацией Компании, Вы можете обратиться к Корпоративному секретарю В.А. Лоскутову.

В целях надлежащего исполнения требований законодательства Российской Федерации в области противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком, ПАО «НЛМК» разработаны и утверждены:

С момента включения лица в список инсайдеров в отношении него вводятся ограничения, предусмотренные статьей 6 ФЗ-224 и Положением об инсайдерской информации Компании, определена ответственность в соответствии со статьей 7 ФЗ-224 и возлагаются обязанности, предусмотренные статьей 10 ФЗ-224. Кроме того, законодательством Российской Федерации определена административная и уголовная ответственность в соответствии со статьей 15.21 и частью 3 статьи 15.35 Кодекса об административных правонарушениях и статьями 185.3 и 185.6 Уголовного кодекса.

Инсайдеры, относящиеся к категории лиц, осуществляющих управленческие функции в Компании, и связанные с ними лица, обязаны уведомлять Корпоративного секретаря об осуществленных ими операциях с ценными бумагами компании и о заключении договоров, которые являются производными финансовыми инструментами и цена которых зависит от таких ценных бумаг (далее – операции), совершаемых ими после достижения общей суммы ранее совершенных сделок в размере эквивалентном 5000 евро за календарный год в течение 2 рабочих дней с даты совершения соответствующей операции. Информация о совершенных указанными лицами операциях должна быть направлена на адрес электронной почты Корпоративного секретаря компании В.А. Лоскутова [email protected] 

Прочие инсайдеры обязаны по запросу Компании предоставить информацию о совершенных ими операциях либо об отсутствии фактов совершения операций за период и в срок, указанный в запросе. В случае наличия обстоятельств, препятствующих исполнению инсайдером запроса в установленный в нем срок, инсайдер представляет Компании не позднее чем за 5 рабочих дней до истечения указанного в запросе срока мотивированное ходатайство о продлении срока исполнения запроса, руководствуясь при этом нормативным актом Банка России.

Сведения об эмиссионных ценных бумагах ПАО «НЛМК» можно получить по ссылке.

Форма уведомления о совершении Инсайдером операции с ценными бумагами ПАО "НЛМК" (для инсайдера - юридического лица)

Форма уведомления о совершении Инсайдером операции с ценными бумагами ПАО "НЛМК" (для инсайдера - физического лица)

Инсайдерам, а также лицам, относящимся к связанным лицам, следует воздержаться, а инсайдерам, относящимся к лицам, осуществляющим управленческие функции в Компании, запрещается осуществлять операции с ценными бумагами во время «закрытого периода», кроме отдельных случаев, являющихся исключениями. Информация о закрытых периодах приведена в таблице ниже: 


Закрытый период

Дата соответствующего события

09 января – 12 февраля 2021 г.
08-12 февраля 2021 г.: Объявление консолидированных финансовых результатов за 2020 год по МСФО
20 марта – 23 апреля 2021 г.
19-23 апреля 2021 г.: Объявление финансовых результатов за 1 квартал 2021 года по МСФО.
19 июня – 23 июля 2021 г.
19-23 июля 2021 г.: Объявление финансовых результатов за 2 квартал 2021 года по МСФО.
18 сентября – 22 октября 2021 г.
18-22 октября 2021 г.: Объявление промежуточных финансовых результатов за 3 квартал 2021 года по МСФО.

Адрес электронной почты для приёма обращений (жалоб), запросов и заявлений в области противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком: [email protected] com


Что такое ИНСАЙД (Инсайдерская информация)

Инсайд (Инсайдерская информация, Inside) – это важная информация, которая доступна лишь определенным людям. Утечка такой информации может существенно навредить владельцу информации и определённой компании. Инсайдерская информация – это не обязательно данные о какой-то фирме, может быть тайная информация относительно экономической, политической или другой ситуации в стране и мире.

 

 

Что такое ИНСАЙД – определение, значение простыми словами.

 

Простыми словами, Инсайд – это закрытая информация, доступная лишь узкому кругу лиц, которая имеет значение, пока она является тайной. Разглашение инсайдерской информации может привести к изменению финансовой ситуации и положению дел на рынке. Если, к примеру, речь идет о компании, то разглашение инсайдерской информации приведет к изменениям на рынке ценных бумаг.

 

 

По сути, инсайд – это любые фактурные непубличные данные. Точное определение звучало бы, как конкретная, ранее не разглашаемая информация, о которой знает узкий круг людей, и ее разглашение повлияет на финансовые инструменты, иностранную валюту или товары. Разглашение тайной информации может нанести ущерб компании или дать преимущество конкурентам.

 

Основные понятия инсайда.

 

Человек, который владеет такой информацией, называется инсайдером. Инсайдер – это лицо, владеющее секретными данными, которые важны для финансового состояния и репутации компании.

 

 

Есть категория людей, которые называются инсайдерами, они не могут неправомерно использовать доступную им информацию. К таким людям относят:

 

  • управляющих компаний, эмитентов;
  • клиринговые компании, страховые компании;
  • люди, работающие на рынке ценных бумаг, которые имеют доступ к инсайду других людей;
  • руководство фирмы, директора, члены совета директоров, управляющие, главные бухгалтера;
  • агентства – рейтинговые, информационные;
  • аудиторы, люди, проводящие оценку;
  • физические лица, у которых есть доступ к инсайду.

 

Инсайдеры раньше всех знают секреты фирм и компаний. Эта информация очень ценная и поэтому может искушать инсайдеров использовать её в личных целях.

 

Примеров инсайдерской информации очень много. К примеру, информация о смене руководства или новость о финансовых успехах или потерях компании и другие.

 

Инсайд можно использовать в личных целях, что есть неправомерно. Инсайдерам нельзя разглашать закрытые для всех людей данные. Но есть и обратная сторона этого процесса – разглашение недостоверной информации. Оказать влияние, могут и ложные данные, выдающиеся за действительность.

 

 

Борьба с инсайдом.

 

Инсайд существует, и он имеет серьёзное влияние на компании и фирмы. На их финансовое состояние, репутацию и так далее. Поэтому важно, чтобы этими данными никто не манипулировал. Желание «слить» информацию для личной выгоды может возникать у недобросовестных инсайдеров. За разглашение подобных данных предусмотрено определенное наказание, что прописано на законодательном уровне. Тем не менее возникают сложности, потому что само понятие инсайда достаточно эфемерное.

 

 

Инсайдерский трейдинг и ответственность за такие действия.

 

Это понятие означает любую покупку или продажу ценных бумаг, основанную на инсайде, фактурной непубличной информации. Конечно же, такой процесс неправомерный и за него предусмотрена ответственность. Проблема заключается в том, что определение инсайда дано в самом широком смысле этого слова. С одной стороны – это хорошо, потому что есть возможность с помощью манипулирования смысловыми нюансами не дать выйти инсайдерскому трейдингу из-под юридического контроля.  С другой стороны – широкий смысл понятия усложняет процесс доказательства вины. Именно поэтому результаты борцов с инсайдом достаточно низкие.

 

 

Во всем мире инсайд наказывается достаточно строго. Например, в Америке за разглашение этой тайной информации можно получить до 25-и лет тюрьмы. Есть много прецедентов, где штрафы начинаются от ста тысяч долларов. В Великобритании – максимальный срок тюремного заключения – до 7 лет. То есть в разных странах мера наказания отличаются, но в каждом случае можно не просто заплатить штраф, а и лишиться свободы.

 

 

Важные правила инсайда.

 

Инсайдеры должны соблюдать свой кодекс чести, потому что доступ к секретной, закрытой информации искушает своими возможностями. Поэтому важно:

 

  • Следить и не давать шансов торговле конфиденциальной информацией;
  • не принимать участия в торгах;
  • не разглашать непубличную информацию людям, которые не должны её знать;
  • убедиться, что инсайдеры знают и понимают свою ответственность, умеют поступать правильно в разной ситуации.

 

 

Инсайд и биржевые слухи: в чём разница.

 

Биржевые новости всегда были очень ценными, и их стоимость измеряется в миллионах. Одно неосторожное заявление, которое появилось в печати, может лишить инвестора всех денег. Соответственно, критерии, по которым средства массовой информации относят к хорошим или плохим, достаточно прозрачные. Инвесторы знают, что сделать себе состояние можно даже сидя «на телефоне». Но не стоит путать инсайдерскую информацию и биржевые слухи.

 

Первое понятие (инсайд) означает источник прибыли, денег, для очень ограниченного круга лиц. В то время как второе понятие (биржевые слухи), является попыткой манипулировать инвесторами, которые жадно впитывают любую информацию об приобретенных акциях.

 

 

Инсайд вчера и сегодня.

 

Мир не стоит на месте, в плане инсайда тоже. Раньше все было просто: клиент брокерской конторы, работающий в какой-то серьезной компании, звонил трейдеру и говорил, что делать. Покупать или продавать акции компании, с которой будет заключена миллионная сделка. Трейдер выполнял свою работу, но не забывал звонить своему знакомому коллеге или соседу. В итоге буквально за пару часов котировки падали или подымались, что было неожиданностью для остальной массы инвесторов.

 

То есть, когда информация переставала быть секретной, становилась доступной для всех людей, она уже никого не интересовала: игра сделана. Так появлялись целые состояния.

 

Сегодня ситуация лучше по двум причинам: от «слива» информации определенным людям сильно страдает репутация компании, поэтому решение этого вопроса передают службам безопасности. Также разглашение инсайда наказуемо на государственном уровне, это закреплено в законах. Сейчас биржи, на которых котируются бумаги эмитентов, следят, чтобы корпоративная информация была доступна наравне.

 

 

Очень важную роль играют СМИ. Есть слабые СМИ, которые готовы ради личной выгоды манипулировать информацией. Но даже если некоторые не сдают пробу на честность, в итоге проблема не слишком серьезная. Инвестор, который пострадал от дезинформации, больше не отреагирует на СМИ и позаботится о том, чтобы его друзья и знакомые игнорировали этот источник информации. Квалифицированные СМИ будут ближе к полезной информации, вопрос в том, смогут ли они её получить. Потому что важно не просто вытянуть данные, а получить полезную информацию.

 

Сегодня инсайд движет биржевой торговлей, наверное, разные ограничения и наказания не могут окончательно спасти от инсайдерского трейдинга. Даже в странах, где люди, разглашающие инсайд, считаются уголовными преступниками и попадают за решетку, эта проблема не решена.

Закон об инсайдерской информации: путь длиной в 10 лет. Исторические хроники РАПСИ | Российское агентство правовой и судебной информации

Алла Амелина, депутат Госдумы РФ первого созыва, журналист, сопредседатель историографического сообщества «Политика на сломе эпох:

«Об инсайдерской информации» - так назывался законопроект, внесенный в 2000 году, в начале полномочий Госдумы третьего созыва. Его авторами были депутаты Иван Грачев («Народный депутат»), Михаил Емельянов («Яблоко») и Владимир Тарачёв («Единство-Единая Россия»).

Само название законопроекта свидетельствует о новых экономических реалиях, сложившихся в России в началу ХХI века (напомним, что «инсайдерская информация» — это существенная, публично не раскрытая служебная информация компании, которая в случае её раскрытия способна повлиять на рыночную стоимость ценных бумаг компании»). Новая сфера требовала, казалось бы, своего правового регулирования. Однако судьбу законопроекта в период третьего думского созыва можно охарактеризовать как мутную. Дважды те же авторы вносили его новые редакции: в 2001 и 2003 годах. Дважды его рассмотрение переносилось, в том числе по настоятельной рекомендации представителя Правительства РФ Андрея Логинова, мотивировавшего это большим количеством серьезных замечаний, над которыми лучше поработать до вынесения на первое чтение. 

Между тем срок полномочий третьей Госдумы истек. К вопросу правового регулирования инсайдерской информации депутаты вернулись уже в четвертом созыве, в июне 2004 года.

На рассмотрение палаты был был предложен тот же законопроект тех же авторов. Некоторые отличия состояли лишь в том, что Иван Грачев в четвертую Госдуму не избрался, фракция Владимира Тарачёва стала именоваться «Единая Россия», а Михаил Емельянов покинул «Яблоко» и вступил в ЕР.

На пленарном заседании доклад делал Владимир Тарачёв. Несмотря на то, что с момента первичного внесения законопроекта прошло четыре года, необходимость объяснить, что же означает термин «инсайдерская информация», не отпала. Тарачёв растолковал это, по его же словам, «достаточно примитивно»: «Вот представьте себе, что акционерное общество, его совет директоров, определяет, что по итогам работы за год будут выплачены большие дивиденды. Естественно, когда эта информация будет опубликована, цена акций этого акционерного общества возрастет. Если человек, который знает эту информацию раньше, чем она опубликована в средствах массовой информации, приобретает эти акции по дешевке, то через некоторое время, когда цена акций взлетает, он может их продать и заработать достаточно большие деньги».

То же самое, отметил он, касается чиновников. По его словам, если посмотреть подшивки российских газет и журналов за последний год, то найдется порядка пятисот упоминаний о фактах или о подозрениях в использовании инсайдерской информации. И это касается практически всех крупных эмитентов.  

Сегодня решать вопросы по инсайдерским преступлениям, сказал Тарачев, просто необходимо. И рассматриваемый законопроект должен заложить правовую базу для государственного мониторинга рынка ценных бумаг, проведения проверок по подозрительным случаям, выявления нарушителей и, естественно, привлечения их к ответственности.

Концепция законопроекта была основана на трех элементах. Первое - это определение таких ключевых понятий как инсайдерская информация и инсайдер. Второе — это запрещение использовать инсайдерскую информацию при совершении сделок с ценными бумагами. И третье — это описание мониторинга сделок на рынке ценных бумаг и процедуры инсайдерских проверок.

Законопроект содержал полный перечень лиц, признаваемых инсайдерами. К ним, в частности, были отнесены члены совета директоров, коллегиального исполнительного органа, ревизионной комиссии эмитента и дочерних обществ, аудиторы. Инсайдеру запрещалось совершать сделки с ценными бумагами с использованием инсайдерской информации в своих интересах или в интересах третьих лиц, передавать или делать доступной для третьих лиц эту информацию, а также давать рекомендации о совершении сделок с ценными бумагами, основанные на инсайдерской информации. 

Проект устанавливал также права и полномочия регулирующего органа по проведению проверок в отношении инсайдеров, включая право на своевременное получение полной информации о совершенных сделках. 

С содокладом выступил заместитель председателя Комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам Анатолий Аксаков («Единая Россия»). Мнения коллег по фракции разошлись. Нет, конечно, Аксаков согласился, что проблема, которую пытаются решить с помощью законопроекта авторы, действительно актуальна. В качестве примера он привел случай, связанный с периодом повышения кредитного рейтинга России до инвестиционного уровня: за пятнадцать минут до соответствующего объявления началась активизация на рынке, начали покупать ценные бумаги российских эмитентов. Естественно, это были те, кто знал информацию о том, что кредитный рейтинг будет повышен. То есть урегулировать этот вопрос законодательно необходимо. Однако, изучив данный законопроект, комитет принял решение рекомендовать его к отклонению. 

Причины такого решения были следующие. Во-первых, само понятие «инсайдерская информация» дается неопределенно, широко: на основе этого определения можно фактически любого участника рынка ценных бумаг привлечь к ответственности, замордовать, и в результате он просто не сможет работать на рынке ценных бумаг. Во-вторых, слишком большие полномочия предоставляются федеральному органу по рынку ценных бумаг и при этом он не несет никакой ответственности за действия, которые может осуществить на основе данного закона. В-третьих, если речь идет об инсайдерской информации на рынке ценных бумаг, то достаточно внести поправки в закон «О рынке ценных бумаг» и урегулировать этот вопрос. 

Ну и традиционная, можно сказать, претензия - законопроект противоречил шести уже действующим законам, в том числе Гражданскому кодексу, Кодексу об административных правонарушениях, законам «О рынке ценных бумаг» и «О защите прав и законных интересов инвесторов».

На этапе вопросов и ответов депутаты сообщили:

- что широко известным примером использования инсайдерской информации стала продажа крупных пакетов государственных краткосрочных обязательств, ГКО, в конце июля - начале августа 1998 года некоторыми крупными инвесторами и те действия полностью подпадают под статьи данного законопроекта;

- что при этом в законе «О рынке ценных бумаг» уже прописано определение служебной информации и служебной тайны, и там все вопросы предоставления информации, сдачи информации описаны, а проект закона «Об инсайдерской информации» этого вопроса не решает; 

- что как минимум пять смежных законов имеют предметом регулирования отношения, заложенные в основу законопроекта.

Реплику Виктора Геращенко, что у него «до сих пор нет инсайдерской информации: наша верховная власть против компании «ЮКОС» или она против Ходорковского?» сочли, видимо, риторической, и ответа она нее дано не было.

Представитель Правительства РФ Андрей Логинов напомнил, что законопроект был внесен в 2000 году, после этого он неоднократно изучался, анализировался и правительство регулярно давало отрицательную оценку и предлагало авторам внести исправления. И уже когда все возможные исправления по замечаниям, которые высказывало правительство, были в данный законопроект внесены, появился положительный отзыв. В нем было сказано, что разработка законодательства в отношении инсайдерской информации чрезвычайно актуальна. Тем не менее, сообщил Логинов, в правительстве согласны с мнением профильного комитета, что данный законопроект следует отклонить. По его словам, «не может получиться хорошим законопроект, который рождается вот в ходе такой, знаете, многолетней переписки: мы говорим, знаете, всё хорошо, только подправьте это - подправляют, подправьте это...» Логинов предложил продолжить работу над законопроектом и пообещал оказывать всю необходимую поддержку. 

Многострадальная редакция законопроекта «Об инсайдерской информации» была отклонена. И только в 2010 году Госдума приняла действующий сегодня федеральный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Инсайдерская информация — неведомый юридический зверь

Еще в 2010 году был принят закон об инсайдерской информации, но что же из него получилось - неясно. По крайней мере для меня. Сколько бы статей и диссертаций не читала - не удается понять одного: что это за режим  информации? Если исходить из того, что понимают под инсайдерской информацией экономисты и в целом мир (возьму общо и абстрактно), то  инсайдерская информация - это существенная(внутренняя) информация о деятельности организации (компании и т. п.), об акциях и других ценных бумагах организации и сделках с ними, которая не является общедоступной и раскрытие которой может оказатьсущественное влияние на рыночную стоимость акций и других ценных бумаг организации.

То есть это просто внутренняя критически важная информация компании, которая не должна раскрываться третьим лицам. Определенный аналог служебной тайны для коммерческих (и не только) организаций. 

Что же в итоге регулирования такой информации получилось в российском законодательстве? В итоге получилась очень странная конструкция: инсайдерская информация - условно-конфиденциальная информация, конфиденциальность которой ограничивается сроком ее обязательного раскрытия. При этом такой режим "поглощает" все остальные режимы информации ограниченного доступа (в том числе сведения, составляющие коммерческую, служебную, банковскую тайну, тайну связи (в части информации о почтовых переводах денежных средств) ст.2 ФЗ "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации". А при условии того, что инсайдерская информация должна быть раскрыта в определенный срок (ст.8) получается, что и государственная, банковская, коммерческая, служебная тайна также расркываются в случае, если попадают под определение инсайдерской информаии.

Еще любопытнее указание в п. 3 ст. 6 на то, что  передача инсайдерской информации для ее опубликования или ее опубликование не освобождают от ответственности за незаконное получение, использование, разглашение сведений, составляющих государственную, налоговую, коммерческую, служебную, банковскую тайну, тайну связи (в части информации о почтовых переводах денежных средств) и иную охраняемую законом тайну, и от соблюдения обязанности по раскрытию или предоставлению инсайдерской информации. Что бы это значило? Что при  принятии решения о передаче инсайдерской информации вам просто нужно решить, в каком случае вам придется "меньше отсидеть"?

шучу, конечно. Хоть и в УК предусмотрена ответственность именно за манипулирование, а не за непредоставление инсайдерской информации, суть не меняется. Получается, просто придется выбрать, за что ответственность будеть меньше?

Также непонятно в этом случае, на каком основании возникает обязанность раскрывать информацию, составляющую охраняемую законом тайну и определяемую как инсайдерская информация с учетом того, что закон об инсайдерской информации не обладает большей юридической силой по отношению к иным федеральным законам, не разрешает коллизии привлечения к ответственности за разглашение охраняемой законом тайны, не дает ответа на вопрос о соотношении режима инсайдерской информации в соотношении с иными режимами информации. 

Говорила с одним умным человеком, думала, может, это я закон плохо читаю. Но нет. "Юль, когда я читала этот закон, мне казалось, что я схожу с ума," - такой был мне ответ.  

В общем, зверь юридический получился странный и малопонятный. Очень надеюсь, коллеги, что есть люди, которые понимают суть "зверя" гораздо лучше меня. И смогут мне как-то прояснить ситуацию.

Подробнее на тему писала статью. Она вот: http://www.info-secur.ru/is_20/is20.pdf выпуск 20 ст.71-74 или можно скопировать текст ссылки и открыть файл pdf

или вот http://www.info-secur.ru/is_20/is20.pdf

Определение инсайдерской торговли

Что такое инсайдерская торговля?

Инсайдерская торговля предполагает торговлю акциями публичной компании кем-либо, кто по какой-либо причине располагает закрытой существенной информацией об этих акциях. Инсайдерская торговля может быть незаконной или законной в зависимости от того, когда инсайдер совершает сделку. Незаконно, когда существенная информация по-прежнему не является общедоступной, и такая инсайдерская торговля влечет за собой тяжелые последствия.

Ключевые выводы

  • Инсайдерская торговля - это покупка или продажа акций публично торгуемой компании кем-либо, у кого есть закрытая существенная информация об этих акциях.
  • Существенная закрытая информация - это любая информация, которая может существенно повлиять на решение инвестора о покупке или продаже ценной бумаги, которая не была сделана доступной для общественности.
  • Эта форма инсайдерской торговли является незаконной и влечет за собой суровые наказания, включая потенциальные штрафы и тюремное заключение.
  • Инсайдерская торговля может быть законной, если она соответствует правилам, установленным SEC.

Понимание инсайдерской торговли

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) определяет незаконную инсайдерскую торговлю как:

"Покупка или продажа ценной бумаги в нарушение фидуциарных обязательств или иных доверительных и доверительных отношений на основе существенной внутренней информации о ценной бумаге."

Существенная информация - это любая информация, которая может существенно повлиять на решение инвестора о покупке или продаже ценной бумаги. Непубличная информация - это информация, которая не является общедоступной по закону.

Вопрос законности проистекает из попытки SEC поддерживать справедливый рынок. Лицо, имеющее доступ к инсайдерской информации, будет иметь несправедливое преимущество перед другими инвесторами, у которых нет такого доступа, и потенциально может получить более крупную и несправедливую прибыль, чем их коллеги-инвесторы.

Незаконная инсайдерская торговля включает в себя чаевые другим, когда у вас есть какая-либо существенная непубличная информация. Юридическая инсайдерская торговля происходит, когда директора компании покупают или продают акции, но раскрывают свои транзакции на законных основаниях. Комиссия по ценным бумагам и биржам имеет правила для защиты инвестиций от последствий инсайдерской торговли. Не имеет значения, как была получена существенная внутренняя информация и работает ли это лицо в компании. Например, предположим, что кто-то узнал о закрытой существенной информации от члена семьи и поделился ею с другом. Если друг использует эту инсайдерскую информацию для получения прибыли на фондовом рынке, то все трое вовлеченных людей могут быть привлечены к ответственности.

Лучший способ избежать юридических проблем - не делиться или использовать существенную внутреннюю информацию, даже если вы случайно ее услышали.

Пример: Марта Стюарт и инсайдерская торговля

Директора компаний - не единственные люди, которые могут быть обвинены в инсайдерской торговле. В 2003 году Марта Стюарт была обвинена SEC в воспрепятствовании правосудию и мошенничестве с ценными бумагами, включая инсайдерскую торговлю, за ее участие в деле ImClone 2001 года.Взаимодействие с другими людьми

Стюарт продал около 4000 акций биофармацевтической компании ImClone Systems на основании информации, полученной от Питера Бакановича, брокера Merrill Lynch. Совет Бакановича пришел после того, как главный исполнительный директор ImClone Systems Самуэль Ваксал продал все свои акции компании. Это произошло примерно в то время, когда ImClone ждало от Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) решения о лечении рака, Erbitux.

Вскоре после этих продаж FDA отклонило препарат ImClone, в результате чего акции упали на 16% за один день.Ранняя продажа Стюарт спасла ее от убытков в размере 45 673 долларов. Однако продажа была произведена на основании полученной ею информации о продаже Ваксалом своих акций, которая не была публичной информацией. После суда 2004 года Стюарт был обвинен в менее серьезных преступлениях, связанных с воспрепятствованием процессуальных действий, заговором и предоставлением ложных показаний федеральным следователям. Стюарт отбыл пять месяцев в федеральном исправительном учреждении.

Пример: пример Amazon Insider Trading

В сентябре 2017 года бывший Amazon.com Inc. (AMZN) Бретт Кеннеди был обвинен в инсайдерской торговле. Власти заявили, что Кеннеди перед публикацией предоставил выпускнику Вашингтонского университета Мазиару Резахани информацию о доходах Amazon за первый квартал 2015 года. Резахани заплатил Кеннеди 10 000 долларов за информацию. В связанном с этим случае SEC заявила, что Резахани заработал 115 997 долларов на торговле акциями Amazon, основываясь на сообщении Кеннеди.

Юридические примеры инсайдерской торговли

Термин «инсайдерская торговля» обычно имеет негативный оттенок.Юридическая инсайдерская торговля происходит на фондовом рынке еженедельно. Комиссия по ценным бумагам и биржам требует своевременной отправки транзакций в электронном виде. Транзакции передаются в SEC в электронном виде и также должны быть раскрыты на веб-сайте компании.

Закон о фондовых биржах 1934 года стал первым шагом к юридическому раскрытию информации о сделках с акциями компании. Директора и основные владельцы акций должны раскрывать информацию о своих долях, сделках и смене собственника.

  • Форма 3 используется в качестве первоначального документа для подтверждения доли в компании.
  • Форма 4 используется для раскрытия сделки с акциями компании в течение двух дней после покупки или продажи.
  • Форма 5 используется для декларирования ранее совершенных или отложенных операций.

Часто задаваемые вопросы

Что такое инсайдерская торговля?

Термин «инсайдерская торговля» обычно имеет негативный оттенок, основанный на представлении о том, что это несправедливо по отношению к среднему инвестору. По сути, инсайдерская торговля предполагает торговлю акциями публичной компании кем-то, у кого есть закрытая, существенная информация об этих акциях.Инсайдерская торговля может быть законной или незаконной в зависимости от того, соответствует она правилам SEC или нет.

Когда инсайдерская торговля незаконна?

Инсайдерская торговля считается незаконной, если существенная информация все еще не является общедоступной, и это влечет за собой тяжелые последствия, включая как возможные штрафы, так и тюремное заключение. Существенная внутренняя информация определяется как любая информация, которая может существенно повлиять на курс акций этой компании. Очевидно, что доступ к такой информации может повлиять на решение инвестора купить или продать ценную бумагу, что даст ему преимущество перед общественностью, не имеющей такого доступа.Торговля ImClone Марты Стюарт 2001 года - яркий тому пример.

Когда инсайдерская торговля законна?

Юридическая инсайдерская торговля происходит на фондовом рынке еженедельно. Вопрос законности проистекает из попытки SEC поддерживать справедливый рынок. По сути, законно, когда инсайдеры компании участвуют в торговле акциями компании, если они своевременно сообщают об этих сделках в SEC. Закон о фондовых биржах 1934 года стал первым шагом к юридическому раскрытию информации о сделках с акциями компании.Например, директора и основные владельцы акций должны раскрывать информацию о своих долях, сделках и смене собственника.

Инсайдерская торговля: что это?

Инсайдерская торговля - это покупка или продажа акций или других ценных бумаг на основе информации, недоступной для широкой публики. Это связано с прямым нарушением фидуциарных обязательств или другим нарушением доверия, при котором трейдер использует инсайдерские знания для получения финансовой выгоды.

Несмотря на множество громких инцидентов, связанных с инсайдерской торговлей, многие инвесторы до сих пор не знают, что это такое, как это работает и почему это так важно.По сути, инсайдерская торговля нарушает ключевые правила и нормы, разработанные для обеспечения справедливости рынка для всех инвесторов.

Что такое инсайдерская торговля?

Инсайдерская торговля происходит, когда кто-то совершает инвестиционную сделку на основе «существенной» информации, которая не является общедоступной. С точки зрения рынка, существенная информация - это любая деталь, которая может повлиять на курс акций компании. Эта информация дает человеку преимущество, которое есть у немногих.

Торговец обычно должен быть кем-то, кто имеет фидуциарную обязанность перед другим лицом, учреждением, корпорацией, партнерством, фирмой или организацией. У вас могут возникнуть проблемы, если вы примете инвестиционное решение на основе информации, связанной с этой фидуциарной обязанностью, если эта информация недоступна для всех остальных.

Фидуциарная обязанность существует, когда одно физическое или юридическое лицо обязано действовать в интересах другого. На фидуциаров возложены обязанности проявлять осторожность, лояльность, добросовестность, конфиденциальность, осмотрительность и раскрытие информации.

Как работает инсайдерская торговля

Инсайдерская торговля также может возникать в тех случаях, когда фидуциарные обязательства отсутствуют, но было совершено другое преступление, такое как корпоративный шпионаж.Например, организованная преступная группировка, которая проникла в определенные финансовые или юридические учреждения с целью систематического получения доступа к частной информации, ее эксплуатации и использования, может быть признана виновной в такой торговле среди других обвинений в связанных преступлениях.

Инсайдерская информация позволяет человеку получить прибыль в одних случаях и избежать потерь в других. В любом случае это злоупотребление чьими-то знаниями или властным положением. Это незаконно, потому что дает несправедливое преимущество "осведомленным" людям."

К числу тех, кто был привлечен к ответственности за инсайдерскую торговлю, относятся должностные лица корпораций, служащие, правительственные чиновники и те, кто сообщил им инсайдерскую информацию.

Не вся инсайдерская торговля на самом деле незаконна. Прежде чем Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) привлечет к ответственности кого-либо за инсайдерскую торговлю, необходимо учесть множество факторов. Основные проблемы, которые SEC обычно должна доказать, заключаются в том, что ответчик имел фидуциарную обязанность перед компанией и / или он намеревался лично получить прибыль от покупки или продажи акций на основе инсайдерской информации.Взаимодействие с другими людьми

Каковы штрафы за инсайдерскую торговлю?

Наказания за инсайдерскую торговлю обычно состоят из денежного штрафа и тюремного заключения в зависимости от серьезности дела. Комиссия по ценным бумагам и биржам США запретила нарушителям торговых операций занимать должности руководителей публичных компаний.

История инсайдерской торговли

В начале 20 века инсайдерская торговля не считалась незаконной. Фактически, постановление Верховного суда однажды назвало это «преимуществом» исполнительной власти.Это было запрещено - с серьезными наказаниями для тех, кто занимался этой практикой - после эксцессов 1920-х годов.

Комиссия по ценным бумагам и биржам начала участвовать после того, как в 1934 году был принят Закон о фондовых биржах, но этот закон фактически не запрещал такую ​​торговлю. И даже не определил это на самом деле, поэтому SEC была ограничена, когда дело доходило до принудительных действий.

Ситуация значительно изменилась за тысячелетие. В последние годы SEC сообщает, что она подала жалобы на инсайдерскую торговлю против сотен финансовых специалистов, адвокатов, корпоративных инсайдеров и менеджеров хедж-фондов.Взаимодействие с другими людьми

Заметные события

За последние несколько десятилетий было зарегистрировано несколько громких случаев инсайдерской торговли.

SEC по сравнению с Switzer

Барри Свитцер, футбольный тренер Оклахомы в 1981 году, был привлечен к ответственности в том же году SEC после того, как он и его друзья приобрели акции нефтяной компании Phoenix Resources.

Свитцер был на митинге, когда услышал разговор руководителей о ликвидации компании.Он купил акции по цене около 42 долларов за акцию, а затем продал их по 59 долларов за акцию, заработав в процессе около 98000 долларов.

Обвинения против него были позже отклонены федеральным судьей из-за отсутствия доказательств. Свитцер, вероятно, был бы оштрафован и приговорен к тюремному заключению, если бы один из его игроков был сыном или дочерью руководителей и если бы они упомянули ему чаевые небрежно. Верховный суд установил, что самосвал не нарушил свои фидуциарные обязательства в целях личной выгоды. Взаимодействие с другими людьми

США против О'Хагана

Джеймс О'Хаган был юристом в фирме Dorsey & Whitney в 1988 году. Фирма начала представлять компанию Grand Metropolitan PLC, которая планировала сделать тендерное предложение для Pillsbury. Впоследствии О'Хаган приобрел большое количество опционов в компании, зная, что после объявления тендерного предложения количество опционов резко возрастет.

В конце концов О'Хаган продал свои опционы и получил прибыль в размере 4,3 миллиона долларов. Он решил приобрести опционы на основе информации, которая не была доступна другим инвесторам, и сделал это, не проинформировав свою фирму.Он был признан виновным по 57 пунктам обвинения, но его приговор был отменен в апелляционном порядке.

Дело в конечном итоге было передано в Верховный суд, где обвинительный приговор был восстановлен решением 6-3. Суд установил, что О'Хаган виновен в «использовании обманного устройства ... в связи с покупкой ценной бумаги».

Последние громкие дела

В 2003 году инсайдерская торговля получила широкое распространение в результате скандала с Мартой Стюарт ИмКлон, в результате которого домашняя примадонна попала в федеральную тюрьму.Эта новость снова появилась на первых полосах газет 2011 года, когда управляющий хедж-фондом Радж Раджаратнам был приговорен к рекордным 11 годам тюремного заключения за торговлю акциями на основании получения конфиденциальной информации.

Меры защиты от инсайдерской торговли

Раздел 16 Закона о ценных бумагах и биржах 1934 года требует, чтобы, когда «инсайдер» - это все должностные лица, директора и владельцы 10% акций - покупает акции корпорации и продает их в течение шести месяцев, вся прибыль должна поступать компании. .Теория состоит в том, что большая часть соблазна этого типа торговли устраняется, когда инсайдеры не могут лично извлечь выгоду из небольших движений.

Инсайдеры компании также должны сообщать об изменениях в собственности на свои должности, включая все покупки и отчуждения акций.

Ключевые выводы

  • Инсайдерская торговля включает покупку или продажу акций или других ценных бумаг, основанных на частной информации, в результате нарушения фидуциарных обязательств или иного нарушения доверия.
  • Комиссия по ценным бумагам и биржам США может взимать с тех, кто получил информацию, и тех, кто ее предоставил, инсайдерскую торговлю.
  • В случае признания виновным, наказания могут включать большие штрафы и тюремное заключение.

Что такое инсайдерская торговля и как ее избежать

Когда вы слышите термин «инсайдерская торговля», вы, вероятно, сразу думаете о ком-то вроде Марты Стюарт.

Но не обязательно быть знаменитым или богатым, чтобы быть виновным в этом. Фактически, можно заниматься инсайдерской торговлей, даже не подозревая об этом.

В этой статье мы рассмотрим все тонкости инсайдерской торговли и узнаем, как сделать так, чтобы ваши инвестиции были честными и не ограничивались тюремным заключением.

Что такое инсайдерская торговля?

Инсайдерская торговля - это практика использования информации, которая не была обнародована, для выполнения торговых решений. Это дает трейдерам несправедливое преимущество перед другими, и большинство форм инсайдерской торговли незаконны. Многие инвесторы склонны быстро получать прибыль от инсайдерской торговли, но это может быть опасно.Инсайдерская торговля регулярно расследуется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и преследуется по закону.

Что представляет собой инсайдерская торговля?

Инвестиционные рынки нуждаются в том, чтобы инвесторы имели доступ к одной и той же информации, чтобы быть эффективными (то есть гипотеза эффективного рынка). Смысл этих рынков состоит в том, чтобы вознаградить инвесторов, которые могут наилучшим образом проанализировать ценные бумаги, в которые они надеются инвестировать. Однако некоторые предпочитают манипулировать системой, используя информацию, которой у других нет.

Согласно последнему определению SEC, инсайдерская торговля определяется как «покупка или продажа ценных бумаг в нарушение фидуциарных обязательств или иных доверительных и доверительных отношений при владении существенной закрытой информацией о ценных бумагах». Нарушения, связанные с инсайдерской торговлей, также могут включать в себя «передачу» такой информации, торговлю ценными бумагами, совершаемую лицом, «получившим чаевые», и торговлю ценными бумагами теми, кто незаконно использует такую ​​информацию ».

Стереотипный пример инсайдерской торговли включает кампанию маскировки и кинжала, когда кто-то внутри компании намеренно передает информацию постороннему, который затем размещает сделки.Фильм « Wall Street » 1987 года продемонстрировал этот пример таким образом, чтобы помочь американцам узнать о природе и последствиях мошенничества с ценными бумагами. Комиссия по ценным бумагам и биржам расширила определение инсайдерской торговли, с тем чтобы сузить возможности инвестора или организации найти лазейку и избежать наказания. Инсайдерская торговля теперь может включать в себя множество различных правонарушений, поэтому инвесторам следует проявлять осторожность, если они чувствуют, что делают что-то, что может показаться сомнительным, если на них когда-либо обратит внимание SEC.

Формы инсайдерской торговли

Существует множество способов проведения инсайдерской торговли:

  1. Члены организации, покупающие ценную бумагу. Сотрудники или члены публичных компаний занимают ключевые позиции для доступа к информации, которая в противном случае была бы недоступна для широкой публики. Некоторые из них покупают и продают ценные бумаги на основе этой информации и надеются получить от этого прибыль, когда в конечном итоге будут опубликованы новости. Сотрудникам предоставляются опционы на акции, поэтому существуют юридические случаи, когда они могут приобретать акции.Однако правила сложны, и часто стирается грань между тем, что является юридической формой инсайдерской торговли, а что нет.
  2. Специалисты, ведущие бизнес с корпорацией. Банкиры, юристы, помощники юристов и брокеры - это лишь некоторые из консультантов, которые имеют доступ к конфиденциальным документам своих корпоративных клиентов. Они могут использовать эту привилегию как возможность быстро заработать на инсайдерской торговле.
  3. Друзья, родственники и знакомые сотрудников компании. Корпоративные сотрудники часто делятся информацией в своих кругах, которая не передается Уолл-стрит и широкой публике. Иногда такое раскрытие информации делается невинно, но в других случаях оно сделано с намерением позволить своим друзьям торговать ценными бумагами с преимуществом, которого не было бы у других инвесторов. Сотрудники могут давать эти советы, чтобы помочь другу в трудное время, или они могут просить своих друзей заплатить им небольшое вознаграждение. Сотрудники могут торговать через своих друзей и знакомых, поскольку они менее подвержены проверке со стороны SEC, чем сами сотрудники.
  4. Государственные служащие. Должностные лица различных государственных органов могут получить доступ к конфиденциальной информации, выполняя свои обязанности. Они могут проводить инсайдерскую торговлю с этой информацией.
  5. Хакеры, корпоративные шпионы и прочие воры. Умные преступники находят несколько способов получить доступ к корпоративной информации, которую они могут использовать для мошенничества с ценными бумагами.

Как проводится расследование и судебное преследование инсайдерской торговли?

Инсайдерская торговля обычно идентифицируется с помощью систем надзора за рынком.Комиссия по ценным бумагам и биржам контролирует рынки ценных бумаг и отслеживает аномальные торговые модели. Они редко делаются через подсказки или жалобы.

После выявления ненормальной модели SEC энергично преследует всех, кто, по их мнению, может быть замешан. Они получают ордера на ведение финансовых отчетов и прослушивание телефонных разговоров, а также находят любые другие средства, чтобы найти доказательства, которые попадаются на их пути. Если будет найдено достаточно доказательств, чтобы обвинить кого-либо в инсайдерской торговле, эти лица будут арестованы, а дело передано в U.С. поверенный.

Инсайдерская торговля преследуется так же, как и любое другое уголовное дело. Любой, кто уличен в инсайдерской торговле, может быть приговорен к штрафу до 5 миллионов долларов и лишению свободы на срок до 20 лет за каждое совершенное действие. Однако фактические наказания за эти преступления часто намного меньше. В Нью-Йорке почти половине осужденных не пришлось сидеть в тюрьме.

Убедитесь, что вы случайно не проводите инсайдерскую торговлю

Невинные инвесторы могут случайно провести инсайдерскую торговлю.Есть несколько мер предосторожности, которые вы можете предпринять, чтобы убедиться, что вы действуете в рамках правил Комиссии по ценным бумагам и биржам и не подвергаете себя риску преследования или потери каких-либо торговых лицензий, которые у вас могут быть. Вот несколько предложений:

  1. Следите за вопросами, которые вы задаете, когда получаете информацию о ценных бумагах. Вы должны быть осторожны и не формулировать вопросы таким образом, чтобы это спровоцировало кого-то разгласить конфиденциальную информацию, прежде чем вы совершите сделку. Не менее важно, чтобы у вас не создавалось впечатление, что вы ищете такую ​​информацию.Это может вызвать у вас такие же проблемы, как и проведение внутренней торговли.
  2. Проверьте свои источники. Если кто-либо, с кем вы связаны, предоставляет вам информацию до того, как вы совершите сделку, убедитесь, что вы можете найти ту же информацию в общедоступной информации. Если вы не можете найти эту информацию где-либо еще, возможно, вы не захотите продолжать торговлю.
  3. Сообщайте в соответствующие органы, когда вы получаете информацию, относящуюся к вашему портфелю, и не уверены, является ли она общедоступной. Это может помочь доказать, что вы не намерены скрытно использовать инсайдерскую информацию и что у вас есть честные намерения.
  4. Выявить, когда кто-то, предоставляющий вам информацию, нарушает служебные обязанности. Это красный флаг, что вы слышите информацию, которой не должны. Кроме того, если они подписывают соглашение о конфиденциальности и предоставляют информацию, последствия для инсайдерской торговли еще хуже. Убедитесь, что вы знаете, какую информацию они передают вам и передается ли эта информация способом, который может нарушить уставы инсайдерской торговли.
  5. Убедитесь, что все, с кем вы торгуете, знакомы с политикой инсайдерской торговли. Вы можете нести ответственность за действия других членов вашей команды. Разработайте политику и соглашения, гарантирующие, что никто не будет совершать сделки вне рамок законодательства о ценных бумагах.
  6. Будьте осторожны, отплачивая за услуги. Вы можете оказаться в ситуации, когда у вас есть доступ к инсайдерской информации о вашем работодателе или компании, с которой вы работали. Если кто-то оказал вам услугу раньше, убедитесь, что вы осторожны в том, как отплатить за это одолжение.Не предлагайте конфиденциальную информацию. Если вы это сделаете, вы так же виновны в мошенничестве с ценными бумагами, как и они.

Примеры инсайдерской торговли

Многие люди были привлечены к ответственности за инсайдерскую торговлю, хотя некоторые дела получили гораздо большую огласку, чем другие. Вот несколько наиболее известных случаев инсайдерской торговли:

  1. Иван Боеский. Иван Боески был арбитражером в 1980-х годах, который заработал миллионы на поглощениях. Стоимость акций компаний, которые он намеревался выкупить, значительно вырастет до того, как он подаст заявку на поглощение.Иногда он покупал акции незадолго до того, как сделал предложение, и ждал, пока стоимость этих акций увеличится. В конце концов, Merrill Lynch проинформировал SEC о том, что кто-то, похоже, утекает информацию. Этим человеком был Деннис Левин, один из людей, которым Боески заплатил, чтобы помочь ему организовать мошенничество. После того, как SEC проверила банковский счет Левайна за границей, Левайн отказался от Боески, который затем пошел на сделку о признании вины в обмен на меньшее наказание. Он заплатил штраф в размере 100 миллионов долларов и был приговорен к трем с половиной годам тюремного заключения, из которых он отсидел два.Некоторые утверждали, что главный антагонист фильма Wall Street , Гордон Гекко, основан на Иване Боески, но эта связь может быть установлена ​​только частично. На самом деле, Гекко был вдохновлен многими трейдерами 1980-х, совершавшими мошенничество с ценными бумагами.
  2. Альберт Виггин. Альберт Виггин был главой Национального банка Чейза во время Великой депрессии. Он продавал без покрытия акции своей собственной компании, что сегодня было бы очень серьезным актом мошенничества с ценными бумагами.Он довел свою компанию до банкротства. Поскольку еще в 20-е годы не было законов против инсайдерской торговли, ему никогда не было предъявлено обвинение в совершении преступления. Ему даже предложили пенсию из того самого банка, который он разорил, но возмущение общественности тем, что он сделал, заставило его отказаться. Виггин и люди, подобные ему в то время, были причиной принятия Закона о ценных бумагах и биржах.
  3. Марта Стюарт. Марта Стюарт, возможно, один из самых классических примеров инсайдерской торговли за последнее десятилетие.У нее была тенденция знать, когда FDA примет конкретное решение относительно препарата. Позже выяснилось, что она получила некоторую информацию от Питера Баконовича, который в то время был ее брокером. Она могла видеть, что новый препарат, предлагаемый ImClone, будет отклонен FDA, и продала ее акции до того, как акции упадут. Когда было обнаружено, что у нее был уже существующий ордер на продажу, ей было предъявлено обвинение в мошенничестве с ценными бумагами. Она провела пять месяцев в федеральной тюрьме и два года под надзором.
  4. Р. Фостер Винанс. Р. Фостер Винанс был обозревателем Wall Street Journal. Его совет очень уважали, и у него была тенденция к завышению цены покрываемых им акций. Его поймали на утечке информации об историях, которые он собирался рассказать брокерам, которые могли торговать до того, как его колонка была опубликована. Было трудно обнаружить, что Винанс продавал инсайдерскую информацию, потому что на самом деле он продавал только свое собственное мнение. Однако SEC смогла установить, что его содержание на самом деле является собственностью Wall Street Journal и что он раскрывает существенную информацию.Этот прецедент означал, что он мог быть признан виновным в преступлении, но Wall Street Journal имел законное право использовать информацию, содержащуюся в его статьях.

Заключительное слово

Акт инсайдерской торговли является серьезным преступлением. Прежде чем у вас возникнет соблазн торговать ценными бумагами на основе информации, которая не является общедоступной, вы должны знать о последствиях этого. Вы можете провести в тюрьме до 25 лет, и шансы, что вас поймают, намного выше, чем вы думаете.Если профессиональные инвесторы и финансовые менеджеры были уличены в мошенничестве с ценными бумагами, вам следует сделать все возможное, чтобы избежать этих обвинений.

Что вы думаете об инсайдерской торговле?

Что такое инсайдерская торговля и как ее избежать?

Комиссия по ценным бумагам и биржам в среду подала иск против бывшего юриста Apple. AAPL, + 2,02% которые предположительно использовали инсайдерскую информацию для торговли акциями перед объявлением прибыли.Согласно иску SEC, Джин Левофф якобы использовал свое положение корпоративного секретаря, чтобы избежать убытков или получить прибыль в размере 382 000 долларов. В одном случае он якобы продал акции перед публикацией отчетности, в результате чего акции Apple упали на 4%.

В прошлом году член палаты представителей Коллинз, первый республиканец в Конгрессе, поддержавший заявку президента Дональда Трампа на создание Белого дома, был арестован по обвинению в мошенничестве с федеральными ценными бумагами. Прокуроры утверждают, что Коллинз, представляющий 27-й округ Нью-Йорка, его сын Кэмерон и Стивен Зарски, отец девушки Кэмерона, замышляли совершить инсайдерскую торговлю ценными бумагами Innate Immunotherapeutics Ltd.INNMF, -2,58%, австралийская биотехнологическая компания. Коллинз ранее был членом Правления Врожденного. Он поклялся оспорить обвинения и не признал себя виновным.

Из этих примеров можно извлечь несколько ключевых уроков:

• Если вы натолкнетесь на интересную непубличную информацию о котирующейся на бирже компании, не торгуйте ею.

• И не передавайте его кому-то другому для обмена.

• Наконец, если правоохранительные органы спрашивают о торговле, не лгите властям.

Почему быть добрым на работе окупается
Вам не обязательно торговать акциями самостоятельно, чтобы быть виновным в инсайдерской торговле.

Человек все еще может иметь проблемы с законом, если он или она не торгует информацией, а вместо этого передает ее кому-то другому, сказал Том Горман, юрист Dorsey & Whitney и бывший поверенный SEC, издающий популярный блог о ценных бумагах.Конгрессмен якобы предупредил своего сына, который тогда смог продать около полутора миллионов акций.

Инсайдерская торговля - это, по сути, получение прибыли на закрытой информации путем торговли акциями компании до того, как новости, в которых нуждаются инвесторы, станут достоянием общественности. «Если у вас есть основания полагать, что информацию, которую вы получаете, вы не должны получать, не торгуйте ею», - сказал Дэниел Херсон, бывший юрист SEC в Аннаполисе, штат Мэриленд. торговать на такой информации - рискованно.

Следователи SEC стали более опытными в выявлении подозрительных сделок

SEC становится намного лучше в обнаружении транзакций, которые выглядят так, как будто они могут быть инсайдерскими, с помощью партнеров по регулированию, таких как FINRA и фондовые биржи. Программное обеспечение может отслеживать покупки и продажи акций, особенно если большое количество акций торгуется до крупных объявлений компании. По словам Херсона, SEC расследует всех, кто может иметь доступ к инсайдерской информации, включая членов совета директоров, юристов или секретарей.

В 2017 году игрок Уильям Уолтерс был приговорен к пяти годам тюремного заключения за торговлю на основе информации, полученной от бывшего председателя Dean Food Томаса Дэвиса. Это дело было относительно легко доказать, утверждали тогда юристы, потому что Уолтерс провел серию крупных и очень успешных сделок, которые вызвали тревогу в SEC.

Или, как сказал исполняющий обязанности прокурора США Джун Х. Ким при вынесении приговора Уолтерсу: «Заработок миллионов на фондовом рынке с помощью колоды, сложенной в вашу пользу, приводит к тюремному заключению в федеральной тюрьме.”

Но следователи SEC также используют, казалось бы, безобидную информацию для построения дела. В некоторых случаях правоохранительные органы находили доказательства, используя временные метки на метрокартах, используемых в турникетах метро Нью-Йорка, или связывая двух людей вместе с помощью фотографии со свадьбы в Facebook. FB, -0,18%, - сказал Горман.

Общеизвестно, что федеральной прокуратуре сложно доказать факт мошенничества с ценными бумагами.

Торговля информацией, которую вы подслушиваете публично, в поезде или в кино, не является незаконной.

Стандарты доказывания таких случаев высоки. В 2014 году двум менеджерам хедж-фондов, Энтони Чиассону, соучредителю несуществующей компании Level Global, и Тодду Ньюману, менеджеру Diamondback, были отменены обвинения в инсайдерской торговле.

Апелляционный суд второго округа Соединенных Штатов заявил, что доказательств недостаточно для вынесения обвинительного приговора, поскольку «для подтверждения обвинительного приговора за инсайдерскую торговлю правительство должно доказать вне всяких разумных сомнений», что лицо, предоставившее информацию Типпи знал, что инсайдер, самосвал, раскрыл конфиденциальную информацию и сделал это в обмен на личную выгоду.

Прокуратура также должна доказать, что лицо, совершавшее торговлю, знало, что наводка была получена незаконным путем. В случае с Билли Уолтерсом Уолтерс также призвал представителя Всемирного Зала славы гольфа Фила Микельсона торговать акциями Dean Foods.

Микельсон получил 931 000 долларов прибыли в 2012 году, но у правительства не было доказательств того, что он знал, почему Уолтерс предложил ему совершить эти сделки. Он был назван «подсудимым», и ему оставалось только отказаться от своей прибыли и процентов. Он никогда не давал показаний на суде Уолтерса.(Представители Mickelson не ответили на запрос о комментариях.) Горман сказал, что назначив его ответчиком по оказанию помощи, было просто для того, чтобы вернуть торговую прибыль.

Не пропустите: То, что, по вашему мнению, вы знаете об инвестировании, может навредить вам

Советы по инсайдерской торговле иногда даются в самых маловероятных обстоятельствах

Иногда информация буквально падает вам на колени. В 2017 году SEC обвинила лицензированного терапевта в инсайдерской торговле.

В жалобе говорилось, что он раскрыл непубличную информацию о предстоящем слиянии двух публичных компаний, которую ему сообщил его пациент во время сеанса терапии.Лицензированные терапевты, как правило, обязаны соблюдать законы и кодексы этики штата, чтобы сохранить конфиденциальность информации, передаваемой пациентами.

Одна из схем инсайдерской торговли заключалась в передаче чаевых через салфетки или бумажные стикеры на Центральном вокзале в Нью-Йорке.

Клерк из крупной юридической фирмы Simpson Thacher имел доступ к конфиденциальным данным о слияниях и поглощениях, как утверждала SEC. Стивен Метро якобы передал чаевые своему другу Фрэнку Тамайо, который затем передал их брокеру Владимиру Эйдельману, который в прошлом работал в Oppenheimer и Morgan Stanley.

Metro сообщала Тамайо о сделках в кофейнях и барах, а затем Тамайо показывал Эйдельману стикер или салфетку, на которой он писал тикер компаний, которые будут приобретены. Затем Тамайо уничтожал улики, пережевывая их, иногда даже съедая стикер или салфетку. Эйдельман был приговорен к трем годам тюремного заключения в 2016 году.

Крупная и успешная сделка до появления важных новостей - это большой красный флаг для следователей

В марте 2018 года бывший руководитель отдела технологий Equifax Цзюнь Ин был обвинен федеральными властями в мошенничестве с ценными бумагами.Инь якобы использовала конфиденциальную информацию о компании Equifax EFX, + 1,13% массированная хакерская атака в прошлом году с целью продажи акций на сумму почти 1 миллион долларов до того, как эта новость стала достоянием общественности.

«Бумажный след» в этом случае включал историю его браузера, где, согласно жалобе Комиссии по ценным бумагам и биржам, Ин исследовал аналогичный, но меньший по размеру, Experian EXPN, + 0,23% взлома в 2015 году. Его адвокаты не ответили на запрос о комментарии.

Радж Раджаратнам, основатель хедж-фонда Galleon Group, был либо очень удачлив, либо, как подозревали юристы SEC, невероятным предсказателем.Как и Уолтерс, SEC заметила, что Раджаратнам совершил несколько крупных сделок незадолго до серии крупных корпоративных событий.

В 2007 году он приобрел крупные опционы на акции Hilton Hotels непосредственно перед тем, как компания была приобретена Blackstone Group. В конечном итоге правительство собрало достаточно доказательств его прибыльных сделок, чтобы получить разрешение подслушивать его телефонные звонки.

Раджаратнам был осужден по 14 пунктам обвинения в мошенничестве с ценными бумагами и инсайдерской торговле, относящихся к многочисленным компаниям, включая Goldman Sachs. GS, -0.10%. Бывшая звезда хедж-фонда теперь отбывает 11-летний тюремный срок (самый длительный срок по делу об инсайдерской торговле) и оштрафован на 10 миллионов долларов, а также на более 53 миллионов долларов.

Прокуроры должны доказать, что в обмен на чаевые ожидали чего-то материального. разрешить его дело в 2014 году.

Комиссия по ценным бумагам и биржам обвинила нескольких других управляющих портфелем и директоров многих компаний в инсайдерской торговле, связанной с этим делом. (Ни один из их поверенных не ответил на запрос о комментарии.)

Восемь сотрудников ныне не существующей фирмы хедж-фонда SAC Capital Advisors были осуждены по уголовным обвинениям, связанным с инсайдерской торговлей в 2013 году.

Апелляционный суд США по делу Second Circuit отклонила два из этих обвинительных приговоров Энтони Чиассону и Тодду Ньюману, которые были осуждены за ненадлежащую торговлю акциями двух технологических компаний.

Апелляционный суд заявил, что первоначальные подсказки не были незаконными, поскольку руководители компаний, предоставившие Чиассону и Ньюману большую часть конфиденциальной информации, ничего не ожидали взамен. Суд постановил, что прокуратура должна продемонстрировать нечто большее, чем ожидалось от дружбы, взамен на биржевые чаевые.

В октябре 2015 года Верховный суд США отказал в пересмотре решения. Две недели спустя был снят обвинительный приговор в отношении Майкла С. Стейнберга, самого высокопоставленного сотрудника SAC Capital Advisors, который предстал перед судом за инсайдерскую торговлю, в 2013 году, а также шесть свидетелей, которые сотрудничали с ним, были признаны виновными.

Основатель SAC Capital Стив Коэн, которому никогда не предъявлялись обвинения в совершении уголовных преступлений, урегулировал гражданский иск о «неспособности надзора» за трейдерами, возбужденный Комиссией по ценным бумагам и биржам, согласившись на запрет действовать в качестве надзорного органа фонда до 2018 года.

В прошлом году Коэн поделился планами вернуться в отрасль с целью управлять как минимум 20 миллиардами долларов.

Ложь в адрес ФБР является уголовным преступлением наряду с инсайдерской торговлей

В 2001 году Марта Стюарт, основатель и бывший главный исполнительный директор Martha Stewart Living Omnimedia, была обвинена в мошенничестве с ценными бумагами, а также в воспрепятствовании правосудию после продажи акций. биофармацевтической компании ImClone Systems на основе закрытой информации.

Прокуроры утверждали, что Стюарт продала акции ImClone только после того, как ее брокер сказал своему помощнику сообщить ей, что ее друг, основатель ImClone Сэм Ваксал, пытался продать. И Стюарт, и Ваксал были клиентами брокера Питера Бакановича. Он и Стюарт сказали следователям, что у них есть договоренность о продаже, как только акции упадут до 60 долларов. Но Стюарт продал акции за день до того, как компания объявила новости о решении FDA, которое обрушило цену акций ImClone.

Стюарт, как и респ.Коллинзу было предъявлено обвинение в мошенничестве с ценными бумагами и лжи ФБР. Она была признана виновной по четырем пунктам обвинения в препятствовании правосудию за ложь ФБР, но судья отклонил обвинение в мошенничестве с ценными бумагами, которое предусматривало максимальное наказание в виде 10 лет тюрьмы и штрафа в размере 1 миллиона долларов. Она провела пять месяцев в тюрьме, пять месяцев под домашним арестом и два года условно. (Ее поверенный Роберт Морвилло скончался в 2011 году).

Ложь правоохранительным органам, даже если не под присягой, является уголовным преступлением, сказал Горман, и именно поэтому Стюарт попал в тюрьму.«Если вы занимались инсайдерской торговлей и получили повестку в суд и поговорили с правоохранительными органами, это плохо», - сказал он. «Вы можете сделать хуже, солгав».

(Эта история обновлена ​​13 февраля 2019 г.)

Что такое инсайдерская торговля? Вы должны быть инсайдером или руководителем, чтобы совершить это?

Инсайдерская торговля незаконна. Это происходит, когда кто-то знает важную, но секретную информацию о компании, а затем торгует ее ценными бумагами (например,грамм. акции, облигации, опционы колл), чтобы получить преимущество, когда цена акций движется после публикации информации. Инсайдерские чаевые также незаконны. Это означает рассказывать другим секретную информацию о движении цен на акции. В другом разделе часто задаваемых вопросов объясняется, почему финансовые регуляторы выступают против использования как внутренней информации, так и ее передачи.

Законы инсайдерской торговли и чаевых применимы ко всем. , а не , применяются только к инсайдерам или руководителям компании, хотя их должности, как правило, подвергают их большему риску, чем рядовые сотрудники.

Преследование нарушений, связанных с инсайдерской торговлей, является приоритетной задачей Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), федерального агентства, которое регулирует и обеспечивает соблюдение законов о ценных бумагах в Соединенных Штатах. Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и биржам имеет соглашения со многими странами по всему миру, что дает ей доступ к людям, нарушающим закон США о ценных бумагах за пределами США.

Предупреждение: SEC и Министерство юстиции США (DOJ) внимательно следят за инсайдерской торговлей, связанной с производительностью компании и волатильностью фондового рынка в условиях пандемии Covid-19.Они рассчитывают продолжить правоприменительную деятельность, говорится в заявлении содиректоров отдела правоприменения Комиссии по ценным бумагам и биржам. Инструкции по предотвращению инсайдерской торговли в условиях нестабильности рынка из-за пандемии Covid-19 см. В статьях юридических фирм Ropes & Gray, Bass Berry, Wilmer Hale и Blank Rome.

Расширенный охват

Законы об инсайдерской торговле применяются к рыночной информации не только о компании, в которой вы работаете, но и о любой компании, с которой вы, возможно, знакомы по особым или личным отношениям: e.грамм. через члена семьи, который работает в этой компании, или через продавца, поставщика или клиента вашей компании.

SEC теперь владеет огромным набором цифровых технологий для выявления, отслеживания и изучения связей между людьми, вовлеченными или связанными с подозрительной торговлей акциями. Как пояснил в своем выступлении в 2019 году бывший председатель SEC Джей Клейтон, SEC использует сложную аналитику данных, включая распознавание образов, для обнаружения подозрительной торговли акциями. Например, отметил он, инструмент ATLAS SEC позволяет сотрудникам агентства использовать несколько потоков данных, включая голубые таблицы, цены и публичные объявления.Этот инструмент обычно используется для поиска инсайдерской торговли перед крупным событием с акциями, обнаружения серийной инсайдерской торговли и изучения исторических цен на ценные бумаги для судебных разбирательств. В 2018 году такая аналитика данных привела к предъявлению SEC обвинений инвестиционному банкиру, который якобы злоупотребил доступом к конфиденциальной информации.

Между тем, SEC и прокуратура продолжают разрабатывать юридические теории, чтобы охватить сотрудников, не использующих конфиденциальную информацию компании. К ним относятся теории «незаконного присвоения» и «временного инсайдера».В настоящее время SEC регулярно проверяет хедж-фонды на предмет наличия инсайдерской торговли. SEC может преследовать вас за инсайдерскую торговлю, даже если секретная внутренняя информация не повлияла на ваше решение торговать.

Предупреждение: Дело об инсайдерской торговле в 2016 году с участием профессионального гольфиста Фила Микельсона и корпоративного директора (см. Соответствующий пресс-релиз SEC и публичное заявление SEC) показывает, что, когда SEC находит инсайдерскую торговлю где-то в цепи событий, все, кто получил прибыль будут вынуждены выплатить свои доходы, даже если они не знали, что данная информация была испорчена.В иске Комиссии по ценным бумагам и биржам г-н Микельсон был назван «обвиняемым по оказанию помощи», то есть лицом, которое должно передать доходы, полученные нечестным путем, в результате схем, совершенных другими лицами.

Другой риск для должностных лиц и директоров заключается в том, что они могут нести ответственность как контролирующие лица, если они безрассудно не препятствуют инсайдерской торговле своими сотрудниками.

Расширяющиеся определения

Закон об инсайдерской торговле значительно вырос из общего положения о борьбе с мошенничеством в Правиле 10b-5 Закона о фондовых биржах 1934 года.В дополнение к акциям и облигациям, которые явно относятся к ценным бумагам, подпадающим под действие закона об инсайдерской торговле, SEC расширила толкование закона, включив в него более сложные финансовые инструменты, такие как свопы на дефолт по кредиту.

Даже определение конфиденциальной существенной информации выходит за рамки простых хороших новостей (например, слияния, увеличение дивидендов, новые продукты) и плохих новостей (например, низкие доходы, сокращение дивидендов). В недавних делах использовалась информация, которая может изменить курс акций компании менее очевидным образом, и SEC часто приводит такие дела, чтобы проверить границы досягаемости закона.См., Например, дело об инсайдерской торговле, которое SEC возбудила против Марка Кубана, владельца баскетбольной команды Dallas Mavericks (SEC Litigation Release No. 20180). Он продал акции публичной компании, когда якобы знал, что она собирается привлечь частное финансирование. После того, как SEC подала против него гражданский иск, присяжные признали его невиновным.

Alert: Решение по делу Марка Кубана не повлияет на правоприменительную практику Комиссии по ценным бумагам и биржам, когда она выносит дела об инсайдерской торговле, которые попадают в серые зоны закона.Более того, это иллюстрирует конкретный факт инсайдерской торговли и дорогостоящий процесс, связанный с оспариванием SEC путем передачи дела в суд.

Нарушения кибербезопасности

В руководстве по раскрытию информации о кибербезопасности, выпущенном в 2018 году, Комиссия по ценным бумагам и биржам официально расширила свое определение существенной закрытой информации, включив в нее сведения о рисках и инцидентах, связанных с кибербезопасностью, включая уязвимости и нарушения (см. Страницы 20–21). Правоприменительные меры SEC и уголовное преследование Министерства юстиции против бывшего ИТ-директора Equifax за инсайдерскую торговлю показывают, что они рассматривают информацию о массовом кибер-вторжении и утечке данных как существенную информацию.В комментарии к блогу своей юридической фирмы адвокат McGuireWoods указывает, что, хотя ответчику не сообщили о взломе данных Equifax, SEC и Министерство юстиции заявили, что для корпоративных инсайдеров достаточно иметь «конструктивные знания» (т.е. подозрения, основанные на информации, полученной на работе) в отношении закрытой существенной информации, и что «фактическое знание» (т.е. прямая осведомленность) не требуется.

Как подробно описано в судебной жалобе SEC и соответствующем пресс-релизе, SEC возбудила дело об инсайдерской торговле против инженера-программиста Equifax в соответствии с той же теорией «инсайдерских предположений».«Сотрудник был , а не , которому сообщили, что произошла утечка данных, но он купил опционы пут на акции Equifax и продал их с прибылью в размере 75 000 долларов.

Корпоративные правила и заранее подготовленные планы

В дополнение к законам, запрещающим инсайдерскую торговлю и раздачу чаевых, вы должны соблюдать правила вашей компании в отношении периодов отключения электроэнергии и окон.

Также рассмотрите возможность создания торгового плана согласно Правилу 10b5-1 для заранее оговоренных продаж, если вы знаете, что хотите продать акции в будущем, но в это время можете знать секретную внутреннюю информацию.

Инсайдерская торговля - законность и незаконность


Незаконная инсайдерская торговля - серьезное нарушение закона о ценных бумагах, которое влечет за собой потенциальную гражданскую и уголовную ответственность. В общем, штрафы могут достигать трехкратной валовой прибыли от торговли. Для расследования инсайдерской торговли, проводимого Комиссией по ценным бумагам и биржам, требуется опытный консультант по ценным бумагам, поскольку первоначальное расследование часто определяет окончательный результат. Если у вас есть вопросы относительно повестки в суд или расследования, позвоните Марку Астарите, эсквайру.в 212-509-6544. Марк и его партнеры имеют многолетний опыт работы в судебных процессах по ценным бумагам в качестве юристов SEC и брокеров-дилеров.


Законы об инсайдерской торговле оказывают значительное влияние на фондовый рынок и поведение инвесторов. Я представлял инвесторов и финансовых специалистов в расследованиях инсайдерской торговли более 30 лет, начиная с середины 1980-х годов, когда мы с моим тогдашним партнером представляли типографию в федеральном суде Комиссии по ценным бумагам и биржам, используя новую и теперь общепринятую теорию права .С тех пор я представлял зарегистрированных представителей и инвесторов из всех слоев общества в десятках расследований. Законы об инсайдерской торговле и судебные решения кардинально изменились за эти десятилетия, при этом SEC и суды расширили сферу применения теории инсайдерской торговли за все разумные пределы. Однако именно с этой концепцией нам нужно иметь дело, и мы добились значительных успехов в защите потенциальных обвиняемых - потому что расследование закрывается до того, как дело будет возбуждено.

Определение инсайдерской торговли

«Инсайдерская торговля» - это термин, который слышал большинство инвесторов и который обычно ассоциируется с незаконным поведением. Недавние действия правительства, в том числе уголовное дело против Марты Стюарт, подтвердили эту точку зрения. Однако Марта Стюарт не была осуждена за инсайдерскую торговлю, ее осудили за воспрепятствование.

Законодательного определения «инсайдерской торговли» не существует. По определению судов, это относится к покупке или продаже ценной бумаги при владении существенной, закрытой информацией, касающейся этой ценной бумаги, когда информация получена в результате нарушения фидуциарной обязанности или обязанности, вытекающей из доверительных или доверительных отношений. уверенность.

Получение существенной информации в результате нарушения служебных обязанностей или доверия является ключом к нарушению, но после десятилетий судебных постановлений суд практически не может установить, что обязанность НЕ была нарушена в деле об инсайдерской торговле. Некоторые обязанности очевидны - генеральный директор компании, помощник генерального директора и все остальные сотрудники несут фидуциарные обязанности перед компанией, и если они используют или раскрывают существенную непубличную информацию, они несут ответственность за инсайдерскую торговлю, даже если они не торговали сами.

Другие примеры более натянуты - сотрудник финансового типографа публичной компании или водитель грузовика финансового издания были обвинены в инсайдерской торговле, а Комиссия по ценным бумагам и биржам требует штрафов в размере трехкратной прибыли (в то время как игнорирование убытков от той же торговли) обратная сторона значительна.

Юридическая инсайдерская торговля

Тем не менее, термин «инсайдерская торговля» также включает в себя и юридическое поведение. Юридическая версия - это когда корпоративные инсайдеры, должностные лица, директора, сотрудники и крупные акционеры покупают и продают акции своих собственных компаний.Когда корпоративные инсайдеры торгуют своими собственными ценными бумагами, они должны сообщать о своих сделках в SEC. Многие инвесторы и трейдеры используют эту информацию для выявления компаний с инвестиционным потенциалом. Теоретически, если инсайдеры покупают акции, они должны знать о своей компании больше, чем все остальные, поэтому покупка акций - хорошая идея.

Отчеты о транзакциях инсайдеров подаются в SEC по формам 3, 4 и 5, и у SEC есть отличный обзор этих форм и требований к их заполнению.Большинство сайтов финансовых котировок в Интернете содержат информацию по каждой конкретной ценной бумаге. Посетите Yahoo Finance и выберите ценную бумагу, затем выберите в меню пункт «Инсайдерские транзакции». Вот для примера страница инсайдерской торговли Citigroup.

Незаконная инсайдерская торговля

Определение инсайдерской торговли, которое нас беспокоит, - это покупка или продажа ценной бумаги в нарушение фидуциарных обязательств или иных доверительных и доверительных отношений при владении существенной закрытой информацией о ценной бумаге. .За последние 10 лет SEC и суды значительно расширили это определение, включив в него торговлю людьми, чьи «доверительные отношения» настолько отдалены, что их не существует, но это обсуждение отложено на другой день. Хотя я и большинство других поверенных по ценным бумагам полагаем, что концепции инсайдерской торговли расширились до всех допустимых границ, сегодня закон таков, что если существенная информация о компании или о ее акциях получена с нарушением каких-либо обязательств перед любым лицом и используемый для торговли, трейдер виновен в инсайдерской торговле.

Нарушения, связанные с инсайдерской торговлей, также могут включать «разглашение» такой информации, торговлю ценными бумагами, совершаемую лицом, «получившим чаевые», и торговлю ценными бумагами теми, кто незаконно использует такую ​​информацию. Примеры случаев инсайдерской торговли, возбужденных SEC, включают:

  • должностных лиц, директоров и сотрудников корпорации, которые торговали ценными бумагами корпорации после того, как узнали о важных конфиденциальных корпоративных событиях;
  • Друзья, деловые партнеры, члены семьи и другие «типи» таких должностных лиц, директоров и сотрудников, которые торговали ценными бумагами после получения такой информации;
  • Сотрудники юридических, банковских, брокерских и полиграфических фирм, которым была предоставлена ​​такая информация для оказания услуг корпорации, чьи ценные бумаги они торговали;
  • Государственные служащие, которые узнали такую ​​информацию из-за своей работы в правительстве;
  • Работники финансовых типографий, узнавшие информацию в процессе работы; и
  • другие лица, которые незаконно присвоили и воспользовались конфиденциальной информацией своих работодателей.

В последние годы SEC и суды расширили эту область, и теперь инсайдерская торговля может включать в себя торговлю случайным человеком с улицы, если SEC считает, что он получил информацию от кого-то, кто не должен располагать этой информацией. См. Сообщения в блоге SECLaw об инсайдерской торговле для получения дополнительной информации. На мой взгляд, все это зашло слишком далеко, и SEC необходимо контролировать расширение ответственности за инсайдерскую торговлю.

Теория запрета заключается в том, что он подрывает уверенность инвесторов в справедливости и целостности рынков ценных бумаг.Комиссия по ценным бумагам и биржам утверждает, что выявление и судебное преследование нарушений инсайдерской торговли является одним из приоритетов ее правоприменения, и все инвесторы должны осознавать потенциальную опасность торговли по «наводке» от кого-то, кто знает непубличную информацию о ценных бумагах.

Комиссия по ценным бумагам и биржам приняла новые Правила 10b5-1 и 10b5-2 для решения двух вопросов, связанных с инсайдерской торговлей, по которым суды не пришли к согласию. Правило 10b5-1 предусматривает, что лицо торгует на основе существенной закрытой информации, если трейдер «осведомлен» о существенной закрытой информации при совершении покупки или продажи.В правиле также излагается несколько позитивных возражений или исключений из ответственности. Правило разрешает лицам торговать при определенных обстоятельствах, когда ясно, что информация, о которой они знают, не является фактором при принятии решения о торговле, например, в соответствии с ранее существовавшим планом, контрактом или инструкцией, которая была сделана в надлежащем порядке. Вера.

Правило 10b5-2 разъясняет, как теория незаконного присвоения применяется к определенным некоммерческим отношениям. Это правило предусматривает, что лицо, получающее конфиденциальную информацию при обстоятельствах, указанных в правиле, будет обязано сохранять доверие и, таким образом, может нести ответственность в соответствии с теорией незаконного присвоения.

Инсайдерская торговля влечет за собой серьезные гражданские и уголовные санкции. Если с вами связались регулирующие органы по поводу совершенных вами сделок, вам следует обратиться к поверенному по ценным бумагам, прежде чем говорить с регулирующими органами. Для получения дополнительной информации о защите от обвинений в инсайдерской торговле свяжитесь с Марком Астарита из Sallah Astarita & Cox по адресу [email protected] Чтобы получить более общую информацию об инсайдерской торговле и взглядах на нее SEC, прочтите Инсайдерскую торговлю - взгляд США.

- Марк Дж.Астарита, эсквайр


Вас также может заинтересовать:

  • Консультанты слишком дороги?

    Согласно опросу, проведенному сайтом личных финансов MagnifyMoney, почти половина взрослого населения США считает, что финансовые консультанты дороги и предназначены только для богатых, хотя почти все, кто пользуется услугами консультантов, считают, что они того стоят, согласно новому исследованию. Опрос 1500 взрослых показал, что 30% потребителей имеют оплачиваемую финансовую ...

  • Расследование SEC не является покрываемым иском для Hertz Убедитесь, что ваши страховые полисы явно покрывают государственное расследование.Hertz был прикрыт по групповому иску, но не по расследованию SEC по тем же событиям. Решение Hertz Global против Национального союза Скачать
  • SEC обвинила калифорнийского мошенника в продаже «инсайдерских советов» SEC обвинила Джеймса Роланда Джонса из Редондо-Бич, Калифорния, в мошенничестве с целью продажи того, что он назвал «инсайдерскими советами». темная паутина. Темная сеть позволяет пользователям получать доступ к Интернету анонимно и поэтому часто используется для размещения веб-сайтов и торговых площадок, которые поддерживают или продвигают незаконную деятельность....
  • Три заблуждения о создании богатства и три противоядия

    Три заблуждения о создании богатства и три противоядия Если вы сможете разглядеть эти неправильные представления об активах, вы можете стать лучшим инвестором. # ценные бумаги # адвокат # ценные бумаги адвокат https://www.forbes.com/sites/baldwin/2021/03/20/three-fallacies-of-wealth-creation-and-three-antidotes/ —– Международное представительство инвесторов и финансовых специалистов - Адвокат по ценным бумагам

  • Завершить обязательный арбитраж?

    Элизабет Уоррен снова взяла на себя ответственность за прекращение досудебных арбитражных соглашений, которые она называет «принудительным арбитражем».«Я обращался к этой теме много раз, и хотя я являюсь поклонником арбитража, предварительные арбитражные соглашения могут быть проблемой, особенно в делах потребителей, таких как аренда автомобилей и соглашения о кредитных картах. Процесс ...

  • Обзор за год: экзамен на 2020 год и программа мониторинга рисков | Обзор года без сценария FINRA: экзамен 2020 года и программа мониторинга рисков http://feeds.finra.org/~r/FINRACompliancePodcast/~3/ZT_Yl82n0tw/year-in-review-the-2020-exam-and-risk-monitoring-program-JcZ_yyzh # # коготь —– Представительство инвесторов и финансовых специалистов от побережья до побережья - Юрист по ценным бумагам
  • Комиссия по ценным бумагам и биржам США издает поправки, требует общественного обсуждения Закона о привлечении иностранных компаний к отчетности

    Комиссия по ценным бумагам и биржам приняла промежуточные окончательные поправки для выполнения требований Конгресса к представлению и раскрытию информации в соответствии с Закон о привлечении иностранных компаний к ответственности (HFCA Act).Промежуточные окончательные поправки будут применяться к регистрантам, которые, по мнению Комиссии, подали годовой отчет по формам 10-K, 20-F, 40-F или N-CSR с аудиторским отчетом ...

  • Владелец недвижимости Инвестиционное урегулирование Жалоба на мошенничество с аффинити В деле, связанном с обвинениями в мошенничестве с аффинити, SEC обвинила жителя Нью-Джерси в обмане инвесторов, большинство из которых были членами ортодоксальной еврейской общины, которые вложили миллионы на основании ложных заявлений об инвестициях в недвижимость.Помните: не доверяйте кому-то свои инвестиции только потому, что у вас есть что-то общее. В ...
  • По мере развертывания стимулов, S&P 500 гудит с вопросами о ротации

    По мере развертывания стимулов S&P 500 гудит с вопросами о ротации На этой неделе на банковские счета США начали поступать прямые стимулирующие платежи в размере 400 миллиардов долларов. домохозяйства, любезно предоставленные Американским планом спасения. Любой инвестор должен задаться вопросом: куда дальше пойдут эти деньги? #securitiesattorney #securitieslawyer #seclaw https: // www.forbes.com/sites/michaelcannivet/2021/03/19/as-stimulus-is-deployed-the-sp-500-is-buzzing-with-rotation-questions/ —– Представительство инвесторов и финансовых специалистов от побережья до побережья - ...

  • SEC получает экстренное замораживание активов, обвиняет жителя Колорадо в мошенничестве с участием подставной компании по розливу

    Комиссия по ценным бумагам и биржам объявила сегодня о предъявлении обвинений и о замораживании активов и другая чрезвычайная помощь, чтобы остановить предполагаемое мошенничество с предложениями и незаконное присвоение активов инвесторов, организованное жителем Колорадо-Спрингс Тра Джеем ... Читать полный текст пресс-релиза У вас есть вопрос по закону о ценных бумагах? Позвоните в Sallah Astarita & Cox по телефону 212-509-6544.

Причины, по которым инсайдерская торговля неверна | Финансы

  1. Финансы
  2. Инвестирование
  3. Инвестиции для начинающих
  4. Причины, почему инсайдерская торговля неверна

Автор: Тодд Шрайбер

Есть много причин пренебрегать инсайдерской торговлей.

Jupiterimages / Goodshoot / Getty Images

Прежде чем исследовать, почему инсайдерская торговля ошибочна, инвесторы должны сначала отметить, что на самом деле существует два типа инсайдерской торговли, и один из них не гнусный.Руководителей компании часто называют инсайдерами. Когда они покупают и продают акции своей компании, которые они должны раскрыть, это называется «инсайдерской торговлей», но это не является неправильным с юридической или этической точки зрения. Другой тип инсайдерской торговли неверен, и вот почему.

Угроза прозрачности

Одним из основных участников рынков капитала является прозрачность, что означает, что все инвесторы имеют доступ к одной и той же информации. Подумайте о прозрачности рынков капитала с этой точки зрения.Скорее всего, вам не понравится, если компания, как акционер компании, будет предоставлять только половине своих инвесторов ежеквартальные отчеты о доходах, сохраняя при этом цифры в секрете от других инвесторов. Инсайдерская торговля ошибочна по той же причине: почему только небольшое количество участников рынка должно быть ознакомлено с информацией, которая могла бы принести пользу большему количеству участников?

Воровство

В некоторых примерах инсайдерской торговли незаконное действие совершается лицом или сторонами, связанными с определенной компанией, с использованием закрытой информации в своих интересах.Во многих из этих примеров это информация, которую компания намеревалась в какой-то момент обнародовать, но важная тема такова: информация является собственностью компании. Когда инсайдерские трейдеры публикуют информацию, которую компания еще не одобрила к разглашению, последующий акт сродни домашнему ограблению. Более того, это может поставить под угрозу компанию и ее инвесторов.

Нечестно

Может показаться, что двое маленьких детей спорят друг с другом, но на самом деле инсайдерская торговля нечестна.Начнем с того, что зарабатывание денег на рынках капитала - трудное дело, которое еще более усложняется тем фактом, что мелкие инвесторы конкурируют с крупными учреждениями с глубокими карманами. По крайней мере, необходимо некоторое подобие равенства для обеспечения упорядоченных рынков капитала, поощряющих широкое участие.

Убытки Доверие

В связи с предыдущим замечанием, инсайдерская торговля может пошатнуть доверие обычных инвесторов. Слишком много скандалов с инсайдерской торговлей за сжатый период времени может разочаровать инвесторов и задуматься о том, как они могут заработать деньги на акциях, если недобросовестные инсайдеры постоянно ставят их в невыгодное положение.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *