Индекс государственных облигаций — ОФЗ (RGBI) — котировки, график онлайн, курс, цена, значение сегодня, что это такое

Индекс государственных облигаций RGBI

Индекс государственных облигаций России (RGBI) рассчитывается с 2002 года по методике индекса «чистых» цен (clean price index). Базовое значение индекса составляет 100 пунктов. Индекс обращается на Московской межбанковской валютной бирже. Рассчитывается непрерывно в режиме реального времени в ходе торгов по мере совершения сделок с облигациями, включенными в базу расчета

Индексы государственных облигаций ММВБ призваны выполнять функцию индикаторов ситуации, складывающейся на российском рынке государственного долга. Повышая прозрачность и информативность российского фондового рынка, они позволяют инвесторам и всем заинтересованным лицам отслеживать как общее направление, так и краткосрочные колебания на рынке российских государственных облигаций, оценивать эффективность инвестиций в данные инструменты, строить прогнозы развития рынка.

Правилами расчета Индексов предусмотрен четкий и прозрачный механизм формирования базы расчета, кроме того они в полной мере отвечают международным стандартам построения фондовых индексов: облигационные индексы ММВБ разработаны в соответствии с рекомендациями Европейской комиссии по облигациям (European bond commission) Европейской федерации финансовых аналитиков (European Federation of Financial Analysts Societies (англ.)).

База расчета индекса RGBI

Базой расчета индекса RGBI является список выпусков облигаций (ГКО-ОФЗ), используемых при расчете Индексов государственных облигаций России и индикаторов доходности к погашению государственных облигаций России.

База расчета автоматически пересчитывается по итогам каждого календарного месяца, что позволяет своевременно учитывать изменяющуюся конъюнктуру рынка ГКО-ОФЗ. В базу расчета включаются выпуски облигаций, индикатор ликвидности по которым превышает пороговое значение, равное 1.

При определении базы расчета индекса RGBI не рассматриваются выпуски облигаций:

— используемые в операциях по продаже Банком России облигаций с обязательством обратного выкупа;

— срок до погашения которых составляет менее 365 дней по состоянию на последнее календарное число месяца действия новой базы расчета.

rgbi

     Индекс российских гособлигаций RGBI практически достиг уровня 150 пунктов (149,8), на фоне октябрьского ралли в ОФЗ, которые торгуются с исторически минимальной доходностью, дорожая по мере снижения ключевой ставки Банком России. В настоящий момент доходности ОФЗ уже отражают снижение ключевой ставки до 5,75- 6% в ближайшее время — так, например, доходность 10-летних ОФЗ составляет 6,4%, а ОФЗ с погашением через 1,5 года — уже 5,95%. Если исходить из потенциала снижения ключевой ставки в 2020 году до 5,5%, потенциал дальнейшего роста цен ОФЗ минимален.
     Отметим, что доля нерезидентов в рублевых гособлигациях составляет 29%. Нерезиденты покупали облигации в рамках сделок керри трейд, конвертируя средства из низкодоходных валют в рубли, получая 7-8-9 — процентную доходность по ОФЗ, плюс зарабатывая на их переоценке по мере роста цены (снижения доходности). Теперь же, когда текущие доходности ОФЗ менее 6,5%, и потенциал роста цены облигаций минимален, у инвесторов остаются преимущественно только риски: риск снижения цен облигаций (роста доходности) в случае, например, разгона инфляции и переоценки перспектив дальнейшего снижения ключевой ставки, либо по политическим причинам, а также валютный риск — т.к. инвесторам нерезидентам для фиксации прибыли нужно конвертировать рубли обратно в валюту, соответственно, дальнейшее удержание облигаций без перспектив их существенного роста уже может не оправдывать риск ослабления рубля.

     Помимо нерезидентов, зафиксировать доход в ОФЗ должны банки — строители «пирамид РЕПО», покупавшие ОФЗ и закладывавшие их в РЕПО, с дальнейшей покупкой новых ОФЗ на полученные рубли от РЕПО, и так далее несколько раз. В условиях устойчивого роста цен облигаций пирамида РЕПО позволяет показать отличные результаты от покупки облигаций, это своеобразное «плечо» для банков покупателей, однако в условиях уменьшения апсайда в цене облигаций, данная схема очень уязвима перед коррекцией на долговом рынке, и адекватные ее участники, вероятно уже стремятся свои пирамиды РЕПО разобрать, а бумаги, соответственно — продать.
     Резюме: рынок ОФЗ находится на грани перегрева, индекс RGBI, разумеется может вырасти еще на 1-3 пункта до 151-153 (а может и не вырасти), при этом риски коррекции цен облигаций и ослабления курса рубля уже превышают вероятность и потенциал роста, причем эти риски при определенных условиях будут связаны между собой. Вместе с тем, вызванное снижением ключевой ставки ралли наблюдается уже и в акциях, дивидендная доходность многих из которых значительно превышает доходности облигаций. Потенциал на рынке акций, в отличие от рынка облигаций еще не реализован в полной мере, и несмотря на рекордные значения индекса Московской биржи, у многих ликвидных бумаг запас роста составляет десятки процентов. Продолжится рост акций прямо сейчас, или после коррекции — зависит в том числе от движения на ключевых мировых рынках, однако идеи в дивидендных бумагах — это основная тема на российском фондовом рынке в ближайшее время. Подробнее о конкретных идеях в акциях напишу отдельно.

Индекс RGBI 150 пунктов, индекс Мосбиржи 2900, пирамида ОФЗ и риски для рубля

     Индекс российских гособлигаций RGBI практически достиг уровня 150 пунктов (149,8), на фоне октябрьского ралли в ОФЗ, которые торгуются с исторически минимальной доходностью, дорожая по мере снижения ключевой ставки Банком России. В настоящий момент доходности ОФЗ уже отражают снижение ключевой ставки до 5,75- 6% в ближайшее время — так, например, доходность 10-летних ОФЗ составляет 6,4%, а ОФЗ с погашением через 1,5 года — уже 5,95%. Если исходить из потенциала снижения ключевой ставки в 2020 году до 5,5%, потенциал дальнейшего роста цен ОФЗ минимален.

     Отметим, что доля нерезидентов в рублевых гособлигациях составляет 29%. Нерезиденты покупали облигации в рамках сделок керри трейд, конвертируя средства из низкодоходных валют в рубли, получая 7-8-9 — процентную доходность по ОФЗ, плюс зарабатывая на их переоценке по мере роста цены (снижения доходности). Теперь же, когда текущие доходности ОФЗ менее 6,5%, и потенциал роста цены облигаций минимален, у инвесторов остаются преимущественно только риски: риск снижения цен облигаций (роста доходности) в случае, например, разгона инфляции и переоценки перспектив дальнейшего снижения ключевой ставки, либо по политическим причинам, а также валютный риск — т.к. инвесторам нерезидентам для фиксации прибыли нужно конвертировать рубли обратно в валюту, соответственно, дальнейшее удержание облигаций без перспектив их существенного роста уже может не оправдывать риск ослабления рубля.
     Помимо нерезидентов, зафиксировать доход в ОФЗ должны банки — строители «пирамид РЕПО», покупавшие ОФЗ и закладывавшие их в РЕПО, с дальнейшей покупкой новых ОФЗ на полученные рубли от РЕПО, и так далее несколько раз. В условиях устойчивого роста цен облигаций пирамида РЕПО позволяет показать отличные результаты от покупки облигаций, это своеобразное «плечо» для банков покупателей, однако в условиях уменьшения апсайда в цене облигаций, данная схема очень уязвима перед коррекцией на долговом рынке, и адекватные ее участники, вероятно уже стремятся свои пирамиды РЕПО разобрать, а бумаги, соответственно — продать.
     Резюме: рынок ОФЗ находится на грани перегрева, индекс RGBI, разумеется может вырасти еще на 1-3 пункта до 151-153 (а может и не вырасти), при этом риски коррекции цен облигаций и ослабления курса рубля уже превышают вероятность и потенциал роста, причем эти риски при определенных условиях будут связаны между собой. Вместе с тем, вызванное снижением ключевой ставки ралли наблюдается уже и в акциях, дивидендная доходность многих из которых значительно превышает доходности облигаций. Потенциал на рынке акций, в отличие от рынка облигаций еще не реализован в полной мере, и несмотря на рекордные значения индекса Московской биржи, у многих ликвидных бумаг запас роста составляет десятки процентов. Продолжится рост акций прямо сейчас, или после коррекции — зависит в том числе от движения на ключевых мировых рынках, однако идеи в дивидендных бумагах — это основная тема на российском фондовом рынке в ближайшее время. Подробнее о конкретных идеях в акциях напишу отдельно.

Стоит ли вкладываться в ОФЗ на 20 лет и более? — вопросы от читателей Т—Ж

Я начинающий инвестор. Чтобы прощупать рынок и набраться опыта, решил пока вкладываться в облигации федерального займа (ОФЗ) — это относительно надежный и консервативный инструмент.

Наткнулся на так называемый биржевой паевой инвестиционный фонд от Сбербанка с тикером SBGB. Насколько я понял из описания, это что-то среднее между ETF и классическим ПИФом, но с меньшей комиссией за управление. У БПИФа есть бенчмарк, с которого все копируется, — индекс российских гособлигаций RGBITR.

Есть несколько вопросов:

  1. Если SBGB копирует RGBITR, можно ли, взглянув на график индекса, сделать однозначный вывод, что SBGB будет ждать такой же плавный и консервативный рост?
  2. Стоит ли рассматривать этот инструмент на очень долгий срок — 20 лет и более? Гособлигации — надежный инструмент, но если мы имеем дело с БПИФом Сбербанка, насколько это рискованно? Есть вероятность, что в случае расформирования БПИФа его паи упадут в цене и я потеряю деньги? Или лучше купить индекс гособлигаций Мосбиржи RGBITR либо вообще ОФЗ по отдельности?
  3. Какие преимущества дает БПИФ от Сбербанка перед индексом, перед покупкой ОФЗ по отдельности? В чем его недостатки?
  4. Сбербанк реинвестирует купоны с облигаций в данном фонде. Значит ли это, что доходность SBGB будет чуть выше, чем RGBITR? Или за счет комиссии за управление эти процентики нивелируются? Уплату налогов не рассматриваю, так как минимум три года точно планирую владеть, а значит, могу не платить НДФЛ.
  5. Если опять же судить по графику RGBITR, какой примерно доходности можно ожидать от SBGB лет через 20—30, при условии что рост сохранится?

Евгений

Евгений, ОФЗ действительно считаются надежным вложением. Однако это не означает, что ОФЗ подходят именно вам.

Евгений Шепелев

частный инвестор

Я объясню, как соотносятся индекс RGBITR и фонд SBGB и какие у SBGB преимущества и недостатки по сравнению с отдельными облигациями. После этого посмотрим, чего можно ждать от ОФЗ и SBGB при инвестициях на очень длительный срок.

RGBITR и SBGB

RGBITR — это индекс государственных облигаций полной доходности, в который входит 21 наименование ОФЗ. Полная доходность означает, что индекс учитывает реинвестирование купонов от облигаций, так что доходность SBGB не может быть выше за счет реинвестирования: оно уже учтено в индексе.

Сам индекс купить нельзя, потому что это условный набор ценных бумаг. Однако можно купить все облигации из этого индекса в нужных пропорциях или вложиться в инвестиционный фонд, отслеживающий индекс. Биржевой ПИФ SBGB от УК «Сбербанк управление активами» — как раз такой фонд. За свою работу управляющая компания берет комиссию, которая составляет до 0,8% в год от стоимости чистых активов фонда. Комиссия встроена в цену пая, отдельно платить ее не надо.

Что такое фондовые индексы

Паи БПИФа — долю в фонде — можно купить и продать на Московской бирже через брокерский счет или ИИС.

Цена паев SBGB меняется так же, как меняется RGBITR. Индекс упадет — паи подешевеют, индекс вырастет — паи станут дороже.

Если верить сайту УК «Сбербанк управление активами», SBGB достаточно точно отслеживает индекс. Данные с 23 января по 5 декабря 2019 годаЕсли верить сайту УК «Сбербанк управление активами», SBGB достаточно точно отслеживает индекс. Данные с 23 января по 5 декабря 2019 года

Фонд или отдельные облигации

Инвестировать в фонд проще: не надо самостоятельно выбирать облигации, думать о долях разных бумаг, вручную реинвестировать полученные купоны. Кроме того, чтобы хотя бы примерно повторить индекс вручную, потребуется более 21 000 Р, а паи SBGB сейчас стоят около 1160 Р за штуку.

Минус фонда в том, что расходы на управление снижают доходность инвестиций. Еще один недостаток — то, что с дохода от продажи паев фонда, возможно, придется уплатить налог, а купоны ОФЗ налогом не облагаются. Налога можно избежать, если покупать паи на ИИС с вычетом на доход или использовать так называемую трехлетнюю льготу на брокерском счете — это льгота, которой планируете воспользоваться вы.

Что делать? 10.07.18

Какие есть налоговые льготы для инвесторов?

Отдельные облигации удобны тем, что можно выбрать нужные вам бумаги, например подходящие по дате погашения. Кроме того, вы получаете купоны, которыми можно распорядиться как угодно, а с фондом так не получится: он реинвестирует все купоны.

Фондом заведует управляющая компания, связанная с крупнейшим банком страны, — это достаточно надежно. Если УК решит закрыть фонд, то его активы будут распроданы, а деньги перечислены инвесторам. Вряд ли можно потерять деньги по вине фонда, но все же это промежуточное звено между вами и облигациями.

Эта статья могла быть у вас в почте

Подпишитесь на Инвестник — рассылку для инвесторов, и получайте письмо с главными новостями каждый понедельник

Смотрим в завтрашний день

Цена пая SBGB будет меняться так же, как меняется индекс RGBITR. Что будет с индексом, я не знаю: никто не умеет безошибочно предсказывать будущее. Вероятно, в долгосрочной перспективе индекс будет расти, однако плавный рост — и вообще рост — не гарантирует ни управляющая компания, ни государство.

Например, с начала 2013 по конец 2014 года индекс колебался примерно на одном уровне, а в конце 2014 года упал. Затем индекс рос с небольшими просадками до лета 2018 года, потом снизился и опять начал расти. Получается, что в целом индекс растет, но просадки тоже бывают — это не банковский вклад.

Допустим, RGBITR и SBGB будут расти. Проблема в том, что в долгосрочной перспективе доходность ОФЗ, скорее всего, будет примерно равна инфляции или окажется только немного выше нее. С помощью государственных облигаций, будь то отдельные ОФЗ или фонд таких бумаг, вы защитите деньги от инфляции, но покупательная способность вашего капитала будет расти очень медленно — или вообще не вырастет.

При долгосрочных вложениях я обычно советую держать часть инвестиционного портфеля в фондах акций. Акции считаются более рискованным вложением, зато потенциальная доходность выше. В среднем в долгосрочной перспективе доходность рынка акций может обогнать инфляцию, облигации и вклады на несколько процентных пунктов в год.

Что делать? 02.07.19

Как выбрать доли акций и облигаций в инвестиционном портфеле?

Еще советую диверсифицировать вложения по валютам и странам. Не стоит держать весь капитал только в рублях и только в российских ценных бумагах, потому что за 20—30 лет может случиться все что угодно. Например, в 1970-е годы никто и представить не мог, что в начале 1990-х советские вклады и облигации обесценятся.

Самое важное

Биржевой ПИФ SBGB отслеживает индекс государственных облигаций RGBITR. Паи фонда торгуются на бирже, а их цена зависит от поведения индекса с поправкой на комиссию управляющей компании.

В ОФЗ можно вложиться и по отдельности, и через такой фонд. У каждого способа есть плюсы и минусы.

В долгосрочной перспективе индекс гособлигаций, вероятно, будет расти, хотя и не всегда плавно. Более того, он может и упасть на какое-то время. Никто точно не знает, что и когда с ним случится.

ОФЗ позволят защитить капитал от инфляции, но вряд ли заметно увеличат его. Инвестируя надолго, подумайте и о других активах, в том числе не связанных с российской экономикой.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах или законах, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.

Московская Биржа | Индексы

Дюрация менее
1 года Дюрация 1 – 3 года Дюрация 3 – 5 лет Дюрация 5 – 10 лет Дюрация более
5 лет Индекс Корпоративных облигаций Дюрация 1 -3 года Дюрация 3 – 5 лет Дюрация менее 1 года Дюрация более 3х лет Котировальный
лист
1 уровня Котировальный
лист
2 уровня Котировальный
лист
3 уровня BBB рейтинг
дюрация
1 – 3 года BB рейтинг
дюрация
1 – 3 года B рейтинг
дюрация
1 – 3 года BBB рейтинг
дюрация
3 – 5 лет BB рейтинг
дюрация
3 – 5 лет BBB рейтинг
дюрация
более 3х лет BB рейтинг
дюрация
более 3х лет Индекс Муниципальных
облигаций Дюрация менее 1 года Дюрация 1 -3 года Дюрация более 3х лет Котировальный
лист
1 уровня Котировальный
лист
3 уровня BBB рейтинг
дюрация
1 – 3 года BB рейтинг
дюрация
1 – 3 года BBB рейтинг
дюрация
более 3х лет

 

ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ РАСЧЕТА

Индексы представляют собой взвешенные по объемам выпусков индексы облигаций, допущенных к обращению на бирже. Индексы рассчитываются одновременно по формулам «совокупного дохода» (отражает изменение стоимости облигаций и накопленного купонного дохода при условии реинвестирования купонных выплат) и «чистых цен» (отражает изменение стоимости облигаций без учета накопленного купонного дохода).

ФОРМИРОВАНИЕ И ПЕРЕСМОТР ИНДЕКСНЫХ БАЗ

Методикой расчета индексов предусмотрен системный и прозрачный механизм формирования индексных баз, учитывающий реальную инвестиционную доступность включаемых в индексы облигаций для широкого круга участников рынка.

Архив значений

Архив баз расчета индексов

Презентация Индексы Московской Биржи

Индекс ОФЗ снижается 4 дня подряд. Насколько это тревожно?

Индекс ОФЗ снижается 4 дня подряд. Насколько это тревожно?
Индекс ОФЗ снижается 4 дня подряд. Насколько тревожно это снижение? Ралли ОФЗ, которое началось с выхода из глубокого пике еще в 2015 году, по моему мнению закончилось. Это не означает, что началась глубокая коррекция. Она может состояться, но не является центральным сценарием развития событий. Скорее, мы увидим стагнацию хорошо выросших даже за последний год госбумаг. Т.е. на ОФЗ вне зависимости от срока погашения можно будет получить ±6-6,5% годовых. Почему все-таки не глубокая коррекция? Ее способны вызвать 3 фактора: скачок инфляции и или резкое обесценение валюты, долговые проблемы государства, обрушение пирамиды carry trade. Факторы связанные, но ни один из них сейчас не иметь серьезной актуальности. Масштабное обесценение рубля завершилось менее 4 лет назад, госдолг на исторических минимумах, пирамида carry trade распалась летом прошлого года. Так что оснований для падения недостаточно.

Индекс ОФЗ снижается 4 дня подряд. Насколько это тревожно?
Однако они могут накапливаться со временем. Так или иначе, рынок облигаций (наверно, это касается и корпсектора) перегрет. В этой связи – иллюстрация поведения бумаг разной длины (с разными сроками погашения). Длинные облигации сильнее проседают в кризисные для рынка и экономики периоды и быстрее растут в периоды благоденствия. Можно следовать неcложной логике. Если сейчас рынок ОФЗ, скорее, перегрет, то целесообразно держать выпуски с короткими сроками погашения, в идеале – не более года. По мере остывания/проседания рынка – избавляться от коротких бумаг в пользу облигаций со сроками погашения 5 лет и более. Правда, предполагаю, переход в длинные ОФЗ – вопрос не этого, а возможно, и не первой четверти следующего года. 
@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *