Содержание

как я поучаствовала в 20 IPO в 2020 году, но больше всего заработала на акциях SpaceХ и Coursera — Финансы на vc.ru

Меня зовут Даша Офицерова, я редактор и автор телеграм-канал «Инвесторка». Там я рассказываю об инвестициях и веду публичный инвестиционный портфель. Сейчас в портфеле около 6000$, но когда-то было 100$.

{"id":166527,"url":"https:\/\/vc.ru\/finance\/166527-ipo-kalendar-kak-ya-pouchastvovala-v-20-ipo-v-2020-godu-no-bolshe-vsego-zarabotala-na-akciyah-spaceh-i-coursera","title":"IPO \u043a\u0430\u043b\u0435\u043d\u0434\u0430\u0440\u044c: \u043a\u0430\u043a \u044f \u043f\u043e\u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043b\u0430 \u0432 20 IPO \u0432 2020 \u0433\u043e\u0434\u0443, \u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0437\u0430\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445 Space\u0425 \u0438 Coursera","services":{"facebook":{"url":"https:\/\/www.

facebook.com\/sharer\/sharer.php?u=https:\/\/vc.ru\/finance\/166527-ipo-kalendar-kak-ya-pouchastvovala-v-20-ipo-v-2020-godu-no-bolshe-vsego-zarabotala-na-akciyah-spaceh-i-coursera","short_name":"FB","title":"Facebook","width":600,"height":450},"vkontakte":{"url":"https:\/\/vk.com\/share.php?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/166527-ipo-kalendar-kak-ya-pouchastvovala-v-20-ipo-v-2020-godu-no-bolshe-vsego-zarabotala-na-akciyah-spaceh-i-coursera&title=IPO \u043a\u0430\u043b\u0435\u043d\u0434\u0430\u0440\u044c: \u043a\u0430\u043a \u044f \u043f\u043e\u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043b\u0430 \u0432 20 IPO \u0432 2020 \u0433\u043e\u0434\u0443, \u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0437\u0430\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445 Space\u0425 \u0438 Coursera","short_name":"VK","title":"\u0412\u041a\u043e\u043d\u0442\u0430\u043a\u0442\u0435","width":600,"height":450},"twitter":{"url":"https:\/\/twitter.
com\/intent\/tweet?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/166527-ipo-kalendar-kak-ya-pouchastvovala-v-20-ipo-v-2020-godu-no-bolshe-vsego-zarabotala-na-akciyah-spaceh-i-coursera&text=IPO \u043a\u0430\u043b\u0435\u043d\u0434\u0430\u0440\u044c: \u043a\u0430\u043a \u044f \u043f\u043e\u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043b\u0430 \u0432 20 IPO \u0432 2020 \u0433\u043e\u0434\u0443, \u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0437\u0430\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445 Space\u0425 \u0438 Coursera","short_name":"TW","title":"Twitter","width":600,"height":450},"telegram":{"url":"tg:\/\/msg_url?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/166527-ipo-kalendar-kak-ya-pouchastvovala-v-20-ipo-v-2020-godu-no-bolshe-vsego-zarabotala-na-akciyah-spaceh-i-coursera&text=IPO \u043a\u0430\u043b\u0435\u043d\u0434\u0430\u0440\u044c: \u043a\u0430\u043a \u044f \u043f\u043e\u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043b\u0430 \u0432 20 IPO \u0432 2020 \u0433\u043e\u0434\u0443, \u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0437\u0430\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445 Space\u0425 \u0438 Coursera","short_name":"TG","title":"Telegram","width":600,"height":450},"odnoklassniki":{"url":"http:\/\/connect.
ok.ru\/dk?st.cmd=WidgetSharePreview&service=odnoklassniki&st.shareUrl=https:\/\/vc.ru\/finance\/166527-ipo-kalendar-kak-ya-pouchastvovala-v-20-ipo-v-2020-godu-no-bolshe-vsego-zarabotala-na-akciyah-spaceh-i-coursera","short_name":"OK","title":"\u041e\u0434\u043d\u043e\u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u043d\u0438\u043a\u0438","width":600,"height":450},"email":{"url":"mailto:?subject=IPO \u043a\u0430\u043b\u0435\u043d\u0434\u0430\u0440\u044c: \u043a\u0430\u043a \u044f \u043f\u043e\u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043b\u0430 \u0432 20 IPO \u0432 2020 \u0433\u043e\u0434\u0443, \u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0437\u0430\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445 Space\u0425 \u0438 Coursera&body=https:\/\/vc.ru\/finance\/166527-ipo-kalendar-kak-ya-pouchastvovala-v-20-ipo-v-2020-godu-no-bolshe-vsego-zarabotala-na-akciyah-spaceh-i-coursera","short_name":"Email","title":"\u041e\u0442\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0443","width":600,"height":450}},"isFavorited":false}

6550 просмотров

Как всё начиналось

Два года назад я пришла работать редактором в компанию United Traders, где должна была писать тексты про инвестиции. Это была новая тема для меня. До этого я работала в медиа агентстве, в винном бутике и IT-компании. Если честно, до сих пор не понимаю, почему меня взяли на эту работу. Наверное, потому что на второе собеседование я пришла в костюме, хотя по пути на первое упала с велосипеда. Но тем не менее.

Я начала писать тексты про инвестиции, так что надо было разбираться. Сама, понятное дело, об инвестициях в акциях, IPO, pre-IPO я даже не думала: одно дело писать тексты, другое дело взять и отнести свои личные деньги в какое-то IPO. Если бы не мой коллега, который с регулярностью, наверное, раз в неделю спрашивал, почему я не инвестирую, я бы так и не начала. Но спасибо ему, через полгода у меня закончились отговорки, и я решила попробовать.

Не то, чтобы у меня сразу была стратегия. Я подумала: «Так, сколько денег не жалко?» Наверное сумму, которую я с легкостью проем/пропью в ресторане/баре или потрачу на вещь. Я решила, что это будет 100$ в каждую новую компанию, которая выходит на IPO и которую отбирает United Traders. Я подала заявку на инвестицию в IPO Levis (джинсы) и IPO Lyft (такси), и понеслась.

В прошлом году я зашла в 20 IPO на общую сумму 750$ (ибо аллокация, об этом позже) и заработала 1180$. После всех комиссий осталось 1050$. Итого +300$ или +40%. «Неплохо», — подумала я.

За полгода 2020 я поучаствовала в 21 IPO, 11 из них уже завершены. В них я вложила 935$, получила 1415$. Итого +480$ или +50%. Остальные 10 IPO ещё в процессе. Какое-то количество IPO ещё будет в этом году, но про календарь IPO чуть позже.

В чём преимущества IPO и что это вообще такое

IPO — это размещение акций на бирже, такое в жизни компании бывает только один раз. То есть был стартап, дела у него шли, он становился большой компаний, вдруг решал: «Пора заявить миру о себе», и начинал продавать акции на бирже. До этого акции, конечно же, тоже существовали, но принадлежали основателям компании, сотрудникам, которые получают акциями часть зарплаты, и ранним инвесторам, которые зашли в стартап на этапе гаража.

Купить акции до IPO, когда к ним ограничен доступ, и продать после IPO, как только это станет возможным — основной фокус, на котором зарабатывают инвесторы. Причем, IPO настолько выгодно всем — компании, которая собирает дополнительный капитал, ранним инвесторам, которые уже давно хотят превратить свои акции в живые деньги, поздним инвесторам, которые хотят заработать на сиюминутном гэпе, андеррайтерам (инвестбанкам), которые организуют размещение, так что если компания не совсем уж провальная и рынок вокруг не падает, то заработать смогут все, в том числе я — сиюминутный микроинвестор на поздних раундах.

Участие в IPO: как это работает

Чтобы купить акции накануне IPO, нужно прийти к брокеру/инвестиционной компании. Мне не надо было далеко ходить, я инвестировала через United Traders, где работаю до сих пор. Нужно подать заявку и получить акции на часть заявленной суммы (желающих много, заявка исполняется только на определенный процент, каждый раз разный). Остальные деньги вернутся на счет, их можно инвестировать снова. Для тех денег, которые зашли, ждём три месяца — обычно столько длится локап-период, когда акции «заморожены» по правилам биржи. Дальше инвестиция автоматически закрывается, и — вуаля — я получаю деньги на счет.

По-началу мне казалось это невероятным. Сейчас инвестиции, скорее, превратились в рутину, привычку, но если надо кому-нибудь рассказать, как это работает, у меня снова загорается глаз. Рассказывать, что ты вкладываешь деньги, а потом они сами работают, потому что работает рынок — удовольствие. Полтора года назад для меня это был коперниканский переворот в мире денег: до этого я работала, чтобы получить деньги, теперь деньги работали на меня.

Как получить акции на IPO: 2019 vs. 2020

Так за 2019 год я зашла в 20 IPO. В каждое новое IPO, которое отбирали United Traders, я вкладывала 100$. Из-за того, что заявка исполняется не полностью (это называется аллокация или процент исполнения) в итоге я инвестировала около 750$ и на выходе получила около 1050$. Итого +300$ или +40%. Если в абсолютных цифрах это совсем небольшие деньги, то в проценты впечатляли. Я решила, что эксперимент удался, решила продолжать и инвестировать больше. Теперь 100$ казались мне совсем скромными деньгами, и я договорилась с собой, что буду отдавать 1000$ в инвестиции каждый месяц. Сразу скажу, что так получалось не всегда.

Думаю, 2020 год обескуражил многих, не только меня. Пандемия застала меня на Кипре, я прожила там полгода, тратила больше, чем ожидала — и там, и теперь в Москве. Я отвлеклась на покупку акций с рынка, когда в марте всё упало. Я отвлеклась на инвестиции в pre-IPO, как защитный актив, который двигается по своим законам, не сильно завися от рынка. В итоге не получалось заходить на 1000$ в IPO каждый месяц. Плюс впечатляющая волатильность февраля-марта привлекла внимание к инвестициям многих, не только меня — популярность IPO возросла. Если в 2019 году на заявку в IPO можно было получить 70-80-90%, то в 2020 году 5-10-20%. Надо было придумывать что-то ещё.

Где покупать: брокеры, инвестиционные компании

Я начала инвестировать в IPO через United Traders, потому что а) не надо было далеко ходить, б) порог входа был минимальный — можно было подать заявку на 100$, получить свои две-три акции и успокоиться. Дальше я начала инвестировать в pre-IPO, уже получался целый портфель: разные типы инвестиций, на разный срок, с разным риском. Но вообще, конечно, в IPO можно заходить не только через United Traders. У каждой инвестиционной компании свои условия, комиссии и минимальный порог. Каждый волен выбирать сам. У United Traders всё работает довольно удобно, мне как инвестору — норм.

Здесь важно сказать, что United Traders — не брокер. Это инвестиционная компания, которая предоставляет доступ к акциям американских компаний на разных этапах, но инвестируя через UT, вы не являетесь владельцем акций. Инвестор имеет право на прибыль. Отношения между инвестором и UT регулируются офертой. Налоги каждый инвестор должен платить сам.

Календарь IPO: чего ожидать

Я до сих пор много инвестирую в IPO. Правда, последнее время немного изменилась моя стратегия. IPO стало больше, аллокация ниже, так что я участвую не во всех, а захожу избирательно и более крупной суммой. Их последнего, куда я зашла было много медтехов и биотехов: GoodRx — платформа для сравнения цен на лекарства, Nano-X Imagine — технология медицинской визуализации, CureVac — разработка лекарств, а также технологические Sumo Logic и JFrog.

IPO — такая история, где сложно что-то предугадать. Слухов о том, что одна или другая компания собирается провести IPO, много. Какие из них воплотятся в реальность — не знает никто. Думаю, я продолжу участвовать в биотехнологических и медицинских IPO, которые отбирает United Traders, но сейчас я, скорее, сосредоточилась на pre-IPO — больше половина моего портфеля состоит из компаний на последних-предпоследних этапах перед IPO. Кажется, это следующая «крипта 2018». Панк-рок идея, что вообще-то глобальные институты/инвестбанки/андеррайтеры не очень нужны, а компании могут финансироваться большим числом интересующихся — мне очень близка. Сила в людях.

Итого IPO в 2020 году: сколько я заработала

С начала этого года, не считая отвлечения на покупку акций с рынка, когда всё просело, и новый интерес к pre-IPO, я инвестировала в 21 IPO, зашла на 1400$, которые на начало октября 2020 стоят около 2400$ (половина IPO ещё не завершено, я жду окончания локап-периода). Плюс, думаю, за оставшиеся три месяца 2020 я успею поучаствовать ещё в нескольких IPO.

Что будет дальше?

Можно ли составить себе календарь IPO на остаток 2020 и 2021. Пожалуй, нет. Во-первых, точно узнать, какая компания когда проведет IPO можно только за несколько недель до самого события. Во-вторых, кто знает, что в принципе будет в следующем году. После того, как у меня посыпались все планы на 2020, я вернулась в Москву, и по прилету решила спланировать хоть что-то. Хотя бы какой-нибудь маленький план, но чтобы наверняка. Дело было в июле, мы с друзьями купили билеты на концерт в Минске в конце октября. «Что может быть более предсказуемым, чем Беларусь», — думали мы. И теперь вот. Концерт перенести на следующий год, я больше даже не пытаюсь планировать. Учусь ловить дзен посреди хаоса, получать от этого удовольствие и, если получается — зарабатывать. Пока получается.

На чём ещё заработала: pre-IPO

Ровно год назад я решила инвестировать в одну компанию, которая по слухам должна была провести IPO очень скоро, через месяц. Но тогда рынок изменился, и компания отложила IPO. Потом рынок изменился совсем и теперь вообще ничего не ясно. Речь о Postmates. Видели как по Сан-Франциско катаются автономные роботы-доставщики? Вот это они. Когда IPO Postmates — неизвестно, с тех пор акции на 30% упали в цене, но идея инвестировать чуть раньше, чем за пару дней до IPO, меня привлекла. Дальше, когда стало ясно, что аллокация в IPO стремится к нулю, идея покупать акции частных компаний за год-два-три до IPO, показалась очень даже рациональной.

Так за год я зашла в 10 частных компаний на этапе pre-IPO или чуть раньше. Среди них Coursera (онлайн-образование), SpaceХ (сами знаете что) и Impossible Foods (искусственное мясо как Beyond Meat, только не Beyond Meat). За это время Coursera подняла два инвестиционных раунда, её акции выросли на 50%. SpaceХ запустила десятки спутники и пару космонавтов — акции выросли на 36%.

На данный момент я зашла в pre-IPO-компании на сумму около 3000$, сейчас я в плюсе на 500$. Теперь остается только дождаться IPO, либо получить возможность продать эти акции до IPO. Уверена, это ценный актив, который только будет расти в цене.

Возможность купить акции на pre-IPO от одной штуки, насколько я знаю, есть только у United Traders. Снова оказалось, что далеко ходить не надо. Думаю, мне повезло с работой. Сейчас уже не знаю, кто я больше — редактор или инвестор. Редакторка или инвесторка)

IPO Календарь 2021 - Ближайшие и Прошедшие — Тюлягин

04. 23.2021Agiliti Inc.AGTINYSEBofA Securities, Goldman Sachs, Morgan Stanley, BMO Capital Market, Citigroup, Jefferies, UBS Investment Bank26.314
04.23.2021Latham Group Inc.SWIMNASDAQBarclays, BofA Securities, Morgan Stanley, Goldman Sachs20.019
04.23.2021Impel NeuroPharma Inc.IMPLNASDAQCowen, Guggenheim5.315
04.23.2021Treace Medical Concepts IncTMCINASDAQJP Morgan, Morgan Stanley11.317
04.22.2021KnowBe4 Inc.KNBENASDAQMorgan Stanley, Goldman Sachs, BofA Securities, KKR, Citigroup, UBS9.516
04.22.2021Zymergen Inc.ZYNASDAQJP Morgan, Goldman Sachs, BofA Securities, Cowen, UBS Investment Bank, Lazard16. 331
04.21.2021Uipath Inc.PATHNYSEMorgan Stanley, J.P. Morgan, BofA Securities, Credit Suisse, Barclays, Wells Fargo Securities23.956
04.21.2021DoubleVerify Holdings Inc.DVNYSEGoldman Sachs, JP Morgan, Barclays, RBC Capital, Truist Securities13.327
04.21.2021Neuropace IncNPCENASDAQJP Morgan, Morgan Stanley, Wells Fargo, SVB Leerink6.017
04.21.2021SkyWater Technology, Inc.SKYTNASDAQJefferies/ Cowen/ Piper Sandler7.014
04.16.2021Recursion Pharmaceuticals, Inc.RXRXNASDAQGoldman Sachs, JP Morgan, BofA Securities, SVB Leerink, Allen & Co.18.018
04.16.2021Akoya Biosciences, Inc.AKYANASDAQJP Morgan, Morgan Stanley, Piper Sandler, Canaccord Genuity6. 620
04.16.2021Biomea Fusion, Inc.BMEANASDAQJP Morgan, Jefferies, Piper Sandler7.517
04.15.2021Applovin CorpAPPNASDAQMorgan Stanley, J.P. Morgan, KKR, BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs, Credit Suisse, UBS25.080
04.15.2021TuSimple Holdings IncTSPNASDAQMorgan Stanley, Citigroup, JP Morgan33.840
04.15.2021Karat Packaging IncKRTNASDAQStifel/ William Blair/ Truist Securities/ National Securities Corp./ D.A. Davidson & Co. ​4.016
04.15.2021Agilon Health, incAGLNYSEJP Morgan, Goldman Sachs, BofA Securities, Deutsche Bank, Wells Fargo46.623
04.14.2021Coinbase Global, Inc.COINNASDAQ прямой листинг,
Goldman Sachs, J. P. Morgan, Allen & Co., Citigroup
114.8381
04.14.2021Alkami Technology, Inc.ALKTNASDAQ Goldman Sachs, JP Morgan, Barclays6.030
04.09.2021VectivBio Holding AGVECTNASDAQBofA Securities, SVB Leerink, Credit Suisse7.517
04.09.2021Reneo Pharmaceuticals, Inc.RPHMNASDAQJefferies, SVB Leerink, Piper Sandler6.2515
04.01.2021Compass, Inc.COMPNYSEGoldman Sachs, Morgan Stanley, Barclays25.018
04.01.2021Frontier Group Holdings, Inc.FRNTNASDAQCitigroup, Barclays, Deutsche Bank Securities, Morgan Stanley, Evercore ISI, BofA Securities, Goldman Sachs, JP Morgan, Nomura, UBS30.019
04.01.2021Karooooo LtdKARONASDAQMorgan Stanley, BofA Securities, William Blair1. 128
03.31.2021Coursera, Inc.COURNYSEMorgan Stanley, Goldman Sachs, Citigroup, UBS Investment Bank15.733
03.31.2021Achilles Therapeutics plcACHLNASDAQJP Morgan, BofA Securities, Piper Sandler9.7518
03.26.2021Alignment Healthcare, Inc.ALHCNASDAQGoldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan, BofA Securities, William Blair27.218
03.26.2021Zhihu IncZHNYSECredit Suisse, Goldman Sachs, JP Morgan55.09.5
03.26.2021Design Therapeutics, Inc.DSGNNASDAQGoldman Sachs, SVB Leerink, Piper Sandler12.020
03.26.2021ThredUp Inc.TDUPNASDAQGoldman Sachs, Morgan Stanley, Barclays, William Blair, Wells Fargo12. 014
03.26.2021Edgewise Therapeutics, IncEWTXNASDAQJP Morgan, Goldman Sachs, SVB Leerink10.016
03.26.2021Ikena Oncology, Inc.IKNANASDAQJefferies, Cowen, Credit Suisse, William Blair7.816
03.25.2021Diversey Holdings Ltd.DSEYNASDAQCitigroup/Morgan Stanley/Barclays/J.P.Morgan46.215
03.25.2021Vizio Holding Corp.VZIONYSEJP Morgan, BofA Securities, Wells Fargo Securities, Guggenheim Securities, Needham, Piper Sandler15.121
03.25.2021Cricut, Inc.CRCTNASDAQGoldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup, Barclays15.320
03.25.2021Olink Holding AB OLKNASDAQGoldman Sachs, Morgan Stanley, SVB Leerink17. 620
03.25.2021SEMrush Holdings Inc.SEMRNYSEGoldman Sachs, JP Morgan, Jefferies, KeyBanc Capital16.814
03.25.2021LAVA Therapeutics BVLVTXNASDAQJP Morgan, Jefferies, SVB Leerink6.715
03.24.2021DigitalOcean Holdings, Inc.DOCNNYSEMorgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, BofA Securities, Barclays16.547
03.24.2021ACV Auctions IncACVANASDAQGoldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, BofA Securities, Jefferies16.625
03.19.2021Instil Bio, IncTILNASDAQMorgan Stanley, Jefferies, Cowen13.920
03.19.2021Connect Biopharma Holdings LtdCNTBNASDAQJefferies, SVB Leerink, Piper Sandler, CICC9. 417
03.19.2021Finch Therapeutics Group, IncFNCHNASDAQBofA Securities, Jefferies, Evercore ISI6.317
03.18.2021Tuya Inc.TUYANYSEMorgan Stanley, BofA Securities, CICC43.621
03.18.2021Vine Energy Inc.VEINYSECitigroup, Credit Suisse, Morgan Stanley21.514
03.18.2021Duckhorn Portfolio, Inc.NAPANYSEJ.P. Morgan, Credit Suisse, Jefferies20.015
03.18.2021Gain Therapeutics, Inc.GANXNASDAQBTIG, Oppenheimer3.611
03.17.2021Olo Inc.OLONYSEGoldman Sachs, JP Morgan, RBC Capital18.025
03.17.2021Sun Country Airlines Holdings, Inc.SNCYNASDAQBarclays, Morgan Stanley, Deutsche Bank Securities, Goldman Sachs, Nomura9. 0924
03.12.2021 Hayward Holdings HAYWNYSEBofA Securities, Goldman Sachs, Nomura, Credit Suisse, Morgan Stanley, Baird, Guggenheim Securities, Jefferies40.317
03.12.2021JOANNJOANNASDAQBofA Securities, Credit Suisse, Guggenheim Securities, Barclays, Wells Fargo Securities, Piper Sandler, William Blair10.912
03.12.2021Prometheus Biosciences, Inc.RXDXNASDAQSVB Leerink, Credit Suisse, Stifel, Guggenheim Securities7.419
03.12.2021Longboard Pharmaceuticals, Inc.LBPHNASDAQCitigroup, Evercore ISI, Guggenheim Securities, Cantor5.016
03.11.2021 Coupang, Inc. CPNGNYSEGoldman Sachs/Allen & Co./J.P.Morgan/BofA Securities/Citigroup13035
03.11.2021 Fix Price Group Ltd FIXPLSE | MOEXBofA Securities, Citigroup, J.P. Morgan, Morgan Stanley и "ВТБ Капитал"178.379,75
03.10.2021Roblox
(прямой листинг)
RBLXNYSEпрямой листинг / Goldman Sachs/ Morgan Stanley198.945
03.04.2021InnovAge Holding Corp. INNVNASDAQJP Morgan, Barclays, Goldman Sachs, Citigroup16.721
03.03.2021Oscar Health, IncOSCRNYSEGoldman Sachs, Morgan Stanley, Allen & Company, Wells Fargo Securities, BofA Securities, Credit Suisse37.039
02.25.2021Score Media and Gaming, Inc.SCRNASDAQ Morgan Stanley, Credit Suisse, Canaccord Genuity, Macquarie Capital527
02.12.2021Talis Biomedical TLISNASDAQ J.P. Morgan/BofA Securities/Piper Sandler10.016
02.12.2021Decibel Therapeutics, Inc.DBTXNASDAQ Citigroup/BMO Capital Markets/SVB Leerink/Barclays5.818
02.12.2021NexImmune, Inc.NEXINASDAQ Barclays/Cantor/Raymond James/Allen & Co.4.617
02.11.2021BumbleBMBLNASDAQ Goldman Sachs/ Citigroup/ Morgan Stanley/ J.P. Morgan/ Jefferies/RBC Capital Markets/Evercore ISI4543
02.11.2021Signify Health, Inc.SGFYNYSEGoldman Sachs/J.P. Morgan/Barclays/Deutsche Bank Securities/BofA Securities/UBS Investment Bank/Baird/Piper Sandler/William Blair23.524
02.11.2021loanDepotLDINYSEGoldman Sachs/ BofA Securities/ Credit Suisse/ Morgan Stanley/ Barclays/ Citigroup/ Jefferies/ UBS Investment Bank15.014
02.10.2021Apria, Inc.APRNASDAQ Citigroup/ Goldman Sachs & Co. LLC BofA Securities J.P. Morgan UBS Investment Bank7.520
02.10.2021Viant Technology DSPNASDAQ BofA Securities/ UBS Investment Bank7.525
02.09.2021Adagene ADAGNASDAQ Goldman Sachs/ BofA Securities/ Credit Suisse/ Morgan Stanley/ Barclays/ Citigroup/ Jefferies/ UBS Investment Bank7.3519
02.04.2021Atotech LimitedATCNYSECitigroup/ Credit Suisse/ BofA Securities/ J.P. Morgan/ Barclays/ Deutsche Bank Securities/ Jefferies/ RBC Capital Markets/ UBS Investment Bank/ Baird/ BMO Capital Markets/ HSBC34.217
02.04.2021Sana Biotechnology, Inc.SANANASDAQ Morgan Stanley/ Goldman Sachs/ J.P. Morgan/ BofA Securities22.015
02.03.2021TELUS International (Cda) Inc.TIXTNYSE J.P. Morgan/ Morgan Stanley33.325
02.03.2021ON24, INC.ONTFNYSEGoldman Sachs/ J.P. Morgan/ KeyBanc Capital Markets8.650
01.29.2021Home Point Capital IncHMPTNASDAQ Goldman Sachs/ Wells Fargo Securities/ Morgan Stanley/ UBS Investment Bank/ Credit Suisse/ J.P. Morgan/ BofA Securities12.513
01.28.2021Ortho Clinical Diagnostics Holdings plcOCDxNASDAQ J.P. Morgan/ BofA Securities/ Goldman Sachs/ Barclays/ Morgan Stanley7017
01.28.2021Qualtrics InternationalXMNASDAQ MORGAN STANLEY/ J.P. MORGAN50.430
01.28.2021Vinci Partners Investments Ltd.VINPNASDAQ J.P. Morgan/ Goldman Sachs/ BTG Pactual13.918
01.28.2021ZIM Integrated Shipping Services Ltd. ZIMNYSECitigroup/ Goldman Sachs/ Barclays/ Jefferies/ Clarksons Plateau Securities17.515
01.27.2021Shoals Technologies GroupSHLSNASDAQ Goldman Sachs/ J.P. Morgan/ Guggenheim Securities/ UBS Investment Bank7725
01.22.2021RLX TechnologyRLXNYSECitigroup116.512
01.22.2021Patria Investments Ltd.PAXNASDAQ J.P. Morgan/ BofA Securities/ Credit Suisse/ Goldman Sachs26.717
01.21.2021Dream Finders HomesDFHNASDAQ BofA Securities/ RBC Capital Markets/ BTIG/ Builder Advisor Group/ Zelman Partners9.613
01.21.2021MYT Netherlands Parent B.V.MYTENYSEMorgan Stanley​/ J.P. Morgan15.726
01.15.2021Driven Brands HoldingsDRVNNASDAQ Morgan Stanley/BofA Securities/ Goldman Sachs/ J.P. Morgan/ Barclays3822
01.15.2021Playtika Holding Corp.PLTKNASDAQ Morgan Stanley/ Credit Suisse/ Citigroup/ Goldman Sachs/ UBS Investment Bank/ BofA Securities69.527
01.14.2021Petco Health and Wellness Company, Inc.WOOFNASDAQ Goldman Sachs/ BofA Securities4818
01.14.2021Poshmark, IncPOSHNASDAQ Morgan Stanley/ Goldman Sachs/ Barclays6.642
01.13.2021Affirm HoldingsAFRMNASDAQ Morgan Stanley/ Goldman Sachs/ Allen & Company24.649
01.13.2021Motosport GamesMSGMNASDAQ Canaccord Genuity/ The Benchmark Company320

РГППУ - Институт инженерно-педагогического образования (ИПО)

Учебно-демонстрационный центр технологий машиностроения (УДЦ)

Колледж электроэнергетики и машиностроения (КЭМ)

Контактная информация

Директор Института инженерно-педагогического образования – Чубаркова Елена Витальевна, канд.пед.наук, доцент

620012, г. Екатеринбург, ул. Машиностроителей, 11

(ауд. 0-111, дирекция),

Телефон: 221-46-32, вн. 470

e-mail: [email protected]

График работы: 9:00-17:30, пн-пт.

Дирекция Института ИПО


Дополнительные образовательные программы Института ИПО

мы в соцсетях:

Новости института
23-04-2021 в 14:47
В КЭМ РГППУ состоялся областной конкурс профессионального мастерства по сварочному производству
В Колледже электроэнергетики и машиностроения РГППУ состоялся областной конкурс профессионального мастерства по сварочному производству среди обучающихся средних профессиональных образовательных орган...
05-04-2021 в 13:26
В Институте ИПО состоялась встреча студентов с представителями Ростехнадзора
1 апреля 2021 года в Институте инженерно-педагогического образования РГППУ состоялась встреча студентов с представителями Федеральной службы по экологическому, технологическому и атомному надзору (Рос...
05-04-2021 в 10:46
Студенты Института ИПО готовятся к участию в Открытом вузовском чемпионате «Молодые профессионалы WorldSkills Russia»
Студенты Института инженерно-педагогического образования готовятся к участию в Открытом вузовском отборочном чемпионате «Молодые профессионалы WorldSkills Russia» в компетенции R5 «Преподавание технол...
15-01-2021 в 12:24
Информационное сообщение для студентов 1 курса Института ИПО (бакалавриат, заочная форма)
Уважаемые студенты-заочники 1 курса Института инженерно-педагогического образования (группы ЗАТ-102С, ЗВТС-102С, ЗИТ-105С, ЗИТм-111, ЗМС-102С, ЗЭ-103(стала группой ЗЭ-105С), ЗЭЭ-111С, ЗЭЭ-112С)!
12-01-2021 в 16:15
В Институте ИПО завершился творческий праздник-марафон «День информатики»
4 декабря 1948 года считается днем рождения информатики в нашей стране. В этот день Государственный комитет Совета министров СССР по внедрению передовой техники в народное хозяйство зарегистрировал за...
25-12-2020 в 11:25
На базе РГППУ прошел ежегодный Региональный конкурс профессионального мастерства «Электромонтажник-схемщик»
24 декабря 2020 года на базе РГППУ Института инженерно-педагогического образования прошел ежегодный Региональный конкурс профессионального мастерства «Электромонтажник-схемщик»!
23-12-2020 в 15:22
Состоялась защита ВКР по программе магистратуры «Управление информационными ресурсами в образовании»
16 декабря состоялась защита выпускных квалификационных работ по программе магистратуры «Управление информационными ресурсами в образовании» направления подготовки 44.04.04 Профессиональное обучение....
08-12-2020 в 12:10
В Москве состоялась церемония закрытия финала IV Национального межвузовского чемпионата «Молодые профессионалы»
7 декабря в Москве состоялась церемония закрытия финала IV Национального межвузовского чемпионата «Молодые профессионалы». Итоги подвели на площадке Национального исследовательского ядерного университ...
04-12-2020 в 10:35
Для компетенции «Преподавание технологии» завершается выполнение конкурсного задания
3 декабря 2020 третий день Финала IV Национального Межвузовского чемпионата «Молодые профессионалы (Ворлдскиллс Россия)».Для участников чемпионата по компетенции «Преподавание технологии», представляю...
03-12-2020 в 12:28
Прошел первый день IV Национального Межвузовского чемпионата «Молодые профессионалы»
2 декабря 2020 года. Первый настоящий рабочий день для участницы Финала IV Национального Межвузовского чемпионата профессионального мастерства «Молодые профессионалы (Ворлдскиллс Россия)» студентки гр...
30-10-2020 в 16:37
Студентка 4 курса Дарья Жаркова представляет РГППУ на национальном чемпионате WorldSkills
Студентка 4 курса Дарья Жаркова, выигравшая отборочный чемпионат, представляет РГППУ в Финале Национального IV Межвузовского чемпионата профессионального мастерства WorldSkills.

Увидели опечатку? Выделите фрагмент и нажмите Ctrl + Enter

Инвестиционная энциклопедия — инвестиционные статьи и финансовые материалы за 29 апреля 2021 — Invest-Rating.ru

Здоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
Форекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
Нефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Акции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Биткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Облигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
Накопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
ИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Недвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Криптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Наличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Банковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
Структурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
ПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Первая киберспортивная команда проведет IPO

Датская Astralis станет первой командой, занимающейся киберспортом, которая проведет первичное размещение акций, сообщает Bloomberg. Сбор заявок должен завершиться в пятницу, 29 ноября, начало торгов запланировано на 9 декабря на копенгагенской площадке для небольших компаний Nasdaq First North Growth Market Denmark. Согласно проспекту эмиссии, Astralis планирует привлечь 125150 млн датских крон ($1822 млн), цена размещения составит 8,95 кроны за акцию.

На рынок будут выведены вновь выпущенные акции, поэтому итоговая доля размещенных акций станет известна по окончании IPO.

«Мы считаем, что сегодня закладываются основы некоторых наиболее ценных и культовых брендов на ближайшие 10 лет», – сказал Николай Нихольм, генеральный директор материнской компании Astralis Group. Нихольм, который раньше был венчурным инвестором, уверен в успехе IPO; по его словам, «ряд европейских и азиатских инвесторов» подали предварительные заявки примерно на $8 млн. Выход на публичный рынок позволит компании ориентироваться на долгосрочную перспективу и привлечь новых инвесторов, а полученные средства пойдут на «укрепление позиции на рынке путем инвестиций в наши бренды и медиаплатформы», пояснил Нихольм Bloomberg.

Astralis – чемпион мира в многопользовательской компьютерной игре Counter-Strike: Global Offensive. Игроки делятся на две команды – террористов и подразделений специального назначения, после чего сражаются друг с другом в серии раундов, по результатам которых определяется команда-победитель. Это последняя игра в серии Counter-Strike, вышедшая в 2012 г. Astralis была основана в 2016 г.

Из 594 сыгранных матчей Astralis победила в 416 (70%), проиграла в 174 (29%) и свела вничью 4 игры (1%), указывается на сайте cybersport.ru.

Astralis Group квалифицируется как медиакомпания, в нее также входят команды, участвующие в соревнованиях по таким играм, как ролевая видеоигра с элементами стратегии League of Legends и футбольный симулятор FIFA от производителя Electronic Arts. На турнирах по киберспорту Astralis выиграла миллионы долларов, спонсорские контракты с ней заключили Audi и Logitech.

Мировой рынок киберспорта с 2016 г. вырос в размере более чем вдвое до $1,1 млрд в нынешнем году (по данным Newzoo Global Esports Market Report). Из них около 82% ($897,2 млн) придется на инвестиции в бренды (медиаправа, реклама, спонсорство). В 2022 г. размер этого рынка может составить $1,8 млрд.

Ожидается, что он будет расти более чем на 20% в год, говорится в проспекте эмиссии Astralis.

Киберспорт из обычного увлечения стал полноценным бизнесом, отмечает Евгений Линчик, руководитель отдела управления акциями «Сбербанк управление активами»: «На крупнейших рынках, в Китае и США, над развитием этого направления работают целые компании в области технологий виртуальной реальности, графики, производства персональных компьютеров и гаджетов».

Судя по предварительным заявкам, спрос на акции Astralis превысит предложение, полагает Пер Хансен, специалист по инвестициям из копенгагенской Nordnet. «Киберспорт сейчас на слуху, идет много обсуждений относительно того, во что он может превратиться через пять лет», – цитирует его Bloomberg. Время для размещения тоже выбрано удачно, учитывая интерес инвесторов к новым выпускам акций на фоне ультранизких процентных ставок, считает Хансен.

В рейтинге самых дорогих компаний в области киберспорта, который в начале ноября представил журнал Forbes, на 1-м месте Cloud9 ($400 млн), а на последнем, 12-м, – Misfits Gaming ($120 млн). Astralis в нем нет.

Участвуем в IPO Fix Price - 02.03.2021

Fix Price – международная сеть магазинов низких фиксированных цен – начинает процедуру первичного размещения акций (IPO) на Лондонской фондовой бирже. Наши аналитики подготовили оценку этого размещения.

Клиенты «Открытие Брокер»  могут подать заявку на участие до 14:00 (мск) 4 марта 2021 года. Предварительная дата размещения: 5 марта 2021 года.

Рекомендуем ознакомиться с проспектом этого размещения (пароль для входа: FIXPRICE2021IPO).

Подробности IPO:

  • Минимальный объем заявки – $1 000.
  • ISIN – US33835G2057
  • Торговый код – FIXP.
  • Диапазон размещения: $8,75 – $9,75 за GDR.
  • Низкие комиссии: 0,15-0,35% (в зависимости от объёма сделки), но не менее $59.

 

Важно! Возможна ситуация, при которой «Открытие Брокер» получит частичную аллокацию в IPO Fix Price. В этом случае полученный объем бумаг будет пропорционально до целого числа распределен среди клиентов, подавших заявку по определенной организаторами цене или выше.

Например, если аллокация составит 50% от изначального объема, то каждый клиент получит приблизительно 50% от заявленного объема заявки.

Если вы хотите максимизировать вероятность получения бумаг, то рассмотрите возможность выставить свою заявку с ценой по верхней границе диапазона.

 

Действующим клиентам с тарифом Стандартный ИТП или ВФА Global необходимо:

- Пополнить счет и/или купить доллары США.

- Подать голосовое поручение по телефону (8 800 500 99 66, доб. 1) или подать поручение через своего персонального менеджера.

 

Новым клиентам для участия необходимо:

- Пополнить счёт.

- Купить доллары США.

- Подать поручение удобным способом.  

Оставляйте заявки и участвуйте в первичном размещении бумаг ритейлера Fix Price!

что листинг биржи на Nasdaq значит для крипторынка

Coinbase — первая криптовалютная компания в США, которой удалось стать публичной. Редакция BeInCrypto решила разобраться, как событие повлияет на рынок цифровых активов. На этот вопрос нам помогли ответить эксперты.

IPO Coinbase: как это было

14 февраля 2021 года основанная в 2012 году биржа цифровых активов Coinbase провела прямой листинг своих акций под тикером COIN на Nasdaq. Несмотря на то, что многие приравнивают эту процедуру к IPO, на самом деле, она несколько отличается от первичного публичного предложения.

Для прямого листинга на бирже не нужно проводить дополнительную эмиссию ценных бумаг – достаточно уже существующих акций. Такой подход помогает сэкономить на услугах инвестиционных банков.

Вот несколько важных моментов, связанных с IPO Coinbase:

  • Торги ценными бумагами биржи стартовали с отметки $381. Примечательно, что справочная цена акций от аналитиков Nasdaq была значительно ниже – $250.
  • В первый же день торгов ценные бумаги Coinbase взлетели до $424. К концу дня цена упала до $328.
  • На фоне начала торгов акциями биржи ее капитализация достигла $105 млрд. Для сравнения, оценка Nasdaq, на тот момент, составляла около $26 млрд.
  • В Forbes отметили, что результаты первого дня торгов Coinbase позволяют включить торговую платформу в топ-100 самых дорогих публичных компаний Америки.
  • В день запуска торгов глава Coinbase Брайан Армстронг продал 749 999 акций по цене от $381 до $410. Всего инвесторы и заинтересованные стороны реализовали в первые сутки листинга биржи на Nasdaq ценные бумаги на $5 млрд. Информация об этом появилась в отчетах американской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
График акций Coinbase. Источник: Nasdaq

Узнать больше об особенностях и проблемах Coinbase вы сможете из нашего материала.

Что листинг Coinbase на Nasdaq значит для крипторынка: мнения экспертов

Финансовый аналитик TradingView Игорь Кучма отметил, что Coinbase по капитализации опережает любую другую биржу: как криптовалютную, так и фондовую.

Такое положение, по его мнению, говорит о том, что участникам рынка цифровых активов вряд ли стоит ожидать серьезных регуляторных запретов в ближайшем будущем.

Эксперт-практик программы Цифровая экономика ИМЭБ РУДН Виктор Дорохов считает, что в краткосрочной перспективе выход Coinbase на IPO, стал источником позитивных спекуляций.

«Возможно, именно поэтому недавно биткоин и Ethereum наконец обновили свои исторические максимумы, а другие криптоактивы с крупными капитализациями (такие как Litecoin) уверенно продолжили восходящее движение», — отметил эксперт, добавив, что выход биржи на IPO может позитивно повлиять на цены криптовалют, которые попали в ее листинг.

При этом Виктор Дорохов не исключил, что новый статус Coinbase может стать поводом для пересмотра списка доступных для трейдинга активов. Поводом для изменений, уверен эксперт, может стать повышенное внимание к бирже со стороны регуляторов.

Начало торгов ценными бумагами Coinbase Виктор Дорохов считает очередным подтверждением легитимности статуса рынка криптовалют. Событие, по его мнению, стало большим источником оптимизма для участников криптосообщества.

CEO Amir Capita Марат Мынбаев, в свою очередь, уверен в том, что листинг Coinbase на Nasdaq позитивно отразится на положении рынка цифровых активов.

«Тот факт, что акции криптовалютной биржи залистили на фондовой бирже, говорит о признании криптовалют регуляторами. Мы наблюдаем положительную тенденцию с их стороны и смягчение регулирования», — отметил эксперт.

Марат Мынбаев уверен в том, что начало продаж акций Coinbase привлечет внимание тех, кто сторонился криптовалют из-за проблем с регулированием. Изменения, по его мнению, ускорят массовую адаптацию цифровых активов.

Напомним, на фоне листинга Coinbase на Nasdaq команда другой популярной биржи цифровых активов – Binance – открыла торговлю токенизированными акциями компаний. Вскоре после запуска инициативы, ей заинтересовались регуляторы.

Дисклеймер

Вся информация на нашем сайте публикуется, основываясь на принципах добросовестности и только для общего ознакомления. Любые действия, основанные на информации, публикуемой на этом сайте, предпринимаются читателем исключительно под его собственную ответственность. В разделе «База знаний» нашей приоритетной задачей является предоставление высококачественной информации. Мы тщательно определяем, изучаем и создаем образовательный контент, полезный для наших читателей. Для поддержания этих стандартов на высоком уровне и дальнейшего создания качественного контента наши партнеры могут выплачивать нам вознаграждение за размещение информации о них в наших статьях. Однако такие выплаты никак не влияют на процессы создания объективного, честного и полезного контента.

3 графика, которые предполагают, что IPO входят в ваш портфель

Рынок первичного публичного размещения акций (IPO) в последние пару лет был относительно спокойным. Легкий доступ к капиталу на частных рынках из-за таких факторов, как низкие процентные ставки, создал альтернативный путь для стартапов, а не традиционный путь публичных предложений. Однако эта история, похоже, меняется с учетом недавних списков и заявок SEC Form S-1 от известных имен, таких как Pinterest, Inc.(PINS), Lyft, Inc. (LYFT), Uber и Slack. В этой статье мы рассмотрим три графика, показывающие, что это может быть идеальное время для добавления IPO в ваш портфель.

Ренессанс IPO ETF (IPO)

Когда дело доходит до отслеживания рынка IPO, многие активные трейдеры обращаются к Renaissance IPO ETF (IPO) за подсказками. Как следует из названия, менеджеры фонда стремятся привлечь внимание к наиболее значительным недавно публичным компаниям, зарегистрированным в США. ETF использует правила, основанные на индексе IPO Renaissance, который добавляет крупные новые компании на основе быстрого входа, а остальные - после запланированных ежеквартальных обзоров.Компании, которые были публичными в течение двух лет, исключаются из фонда при следующей ежеквартальной проверке.

Взглянув на график, вы можете увидеть, что в последние месяцы цена продвинулась выше и что это вызвало бычье пересечение между 50-дневным и 200-дневным скользящими средними (показано синим кружком). Этот знак долгосрочной покупки обычно используется для обозначения начала крупного восходящего тренда, и некоторые сторонники технического анализа могут захотеть дождаться подтверждения и купить, как только цена выйдет за пределы пунктирной линии тренда краткосрочного паттерна восходящего треугольника около 31 доллара.50.

StockCharts.com

Okta, Inc. (OKTA)

Одним из самых успешных IPO за последние 12 месяцев стала Okta, Inc. (OKTA). Взглянув на график ниже, вы можете увидеть, что быки полностью контролируют рынок и что поддержка 200-дневной скользящей средней несколько раз предотвращала резкое движение вниз. Активные трейдеры также захотят отметить, что цена недавно вырвалась из фигуры восходящего треугольника и имеет тенденцию к повышению. Основываясь на этой модели, трейдеры будут ожидать продолжения движения и, вероятно, будут стремиться защитить свои длинные позиции, разместив стоп-лосс ниже 89 долларов.41 в случае внезапного изменения настроений.

StockCharts.com

Docusign, Inc. (DOCU)

Еще одно IPO в технологическом секторе, которое может привлечь внимание трейдеров-быков, связано с графиком Docusign, Inc. (DOCU). Этот график, вероятно, будет интересен, потому что сейчас имеется достаточно точек данных для формирования 200-дневной скользящей средней, которая уже несколько раз с марта предотвращала движение вниз. Падение во вторник на 4,76% может дать активным трейдерам интересную возможность приобрести акции с выгодным соотношением риска и прибыли.Основываясь на этой модели, трейдеры, вероятно, будут стремиться покупать как можно ближе к комбинированной поддержке 200-дневной скользящей средней и нижней линии тренда около 50,31 доллара и продавать при движении к верхней линии тренда около 59 долларов. Более того, прорыв уровня сопротивления, вероятно, послужит катализатором для еще более значительного движения вверх.

StockCharts.com

Итог

Рынок IPO был относительно спокойным в течение последних двух лет, но теперь эта ситуация, похоже, меняется из-за заявок от некоторых известных компаний.По мере того как рисковый капитал и внимание переключаются на эти новые проблемы, вероятно, будет разумным следить за моделями, упомянутыми на графиках выше.

На момент написания Кейси Мерфи не владел ни одной из упомянутых ценных бумаг.

Один потрясающий график Airbnb идеально отражает продолжающееся безумие рынка IPO

Business Insider / Джо Чолли / данные Bloomberg

  • Ралли Airbnb после IPO привело к тому, что рыночная капитализация Airbnb более чем в три раза превысила оценку, полученную в ходе раунда финансирования серии F в 2016 году, и примерно в пять раз по сравнению с предыдущим годом.
  • В первый день публичных торгов акции компании поднялись на 165 долларов по сравнению с ценой IPO в 68 долларов. К моменту закрытия рынков рыночная оценка Airbnb превысила 100 миллиардов долларов.
  • Рост рассматривается как признак возможной иррациональной эйфории на фондовом рынке.
  • Инвесторам необходимо различать «отличную компанию и отличную цену или ценность», - сказал Business Insider Рич Стейнберг, главный рыночный стратег-аналитик The Colony Group.
  • Смотрите торги Airbnb в прямом эфире.

Рыночный дебют Airbnb оставил генерального директора Брайана Чески безмолвным, а стоимость акций более чем вдвое превысила их первоначальную цену на публичное размещение. Однодневная популярность отражает лишь часть параболического скачка в оценке компании.

На момент дебюта на бирже Nasdaq цена услуги совместного использования дома составляла 165 долларов. К моменту закрытия рынков в четверг акции были на 113% выше, чем их цена IPO, а рыночная оценка Airbnb составляла более 100 миллиардов долларов.

Рост рассматривается как признак подавляющего - и, возможно, неустойчивого - энтузиазма среди инвесторов. Раунд финансирования Airbnb Series B в 2011 году оценил компанию чуть более чем в 1 миллиард долларов. Стоимость раунда серии F в 2016 году подняла оценку стартапа выше 30 миллиардов долларов, прежде чем коронавирус утащил эту сумму до 20 миллиардов долларов.

Подробнее: 5 фирм с Уолл-стрит, включая крупнейшего в мире управляющего капиталом, делятся своими перспективами развития фондового рынка на 2021 год и рекомендуют клиентам инвестировать в год вперед

Цена IPO в 68 долларов повысила бы стоимость компании примерно до 40 миллиардов долларов.Однако рыночный дебют Airbnb в пять раз превысил его оценку по сравнению с уровнями, наблюдавшимися всего несколько месяцев назад.

«Это глупый сезон», - сказал Business Insider Рич Стейнберг, главный рыночный стратег The Colony Group. «Инвесторы должны понимать разницу между хорошей компанией и отличной ценой или стоимостью».


ИНФОРМАЦИОННЫЙ БЮЛЛЕТЕНЬ
10 ВЕЩЕЙ ПЕРЕД ОТКРЫТИЕМ КОЛОКОЛА
Просыпайтесь и слушайте новости, о которых говорят трейдеры. Зарегистрироваться сейчас.

Airbnb - не единственная недавно открытая публичная компания, процветающая на фоне огромного спроса со стороны инвесторов. DoorDash закрылся с повышением на 86% после начала торгов в среду. Текущая рыночная капитализация компании составляет около 54 миллиардов долларов, что более чем в три раза превышает оценку в 15 миллиардов долларов, полученную на частном рынке в начале этого года.

«У вас есть спекулянты, меняющие имена и играющие в казино Уолл-стрит. Это свидетельствует о таком поведении», - сказал Стейнберг.

инвестиционных предупреждений: остерегайтесь роста убыточных IPO - перспектива

По причинам, изложенным в нашей статье «Страх перед новым» еще в 2011 году, мы всегда с осторожностью относились к первичным публичным предложениям или «IPO» - когда частные компании размещаются на публичной фондовой бирже - здесь, в «Перспективе ценности».

Таким образом, наш главный вывод из недавней статьи Economist , предполагающей рост активности IPO, на самом деле был именем американского бизнес-академика, данные которого легли в основу прилагаемого графика.

В то время как в статье Economist подчеркивается растущее оживление рынка IPO, график, основанный на данных, собранных профессором Университета Флориды Джеем Риттером, показывает, что количество IPO, совершенных в США в последние годы, было очень низким. по сравнению с концом 1990-х и пиком технологического бума в 2000 году - и даже намного ниже предкризисного 2007 года и ближайшего максимума 2014 года.

Это побудило нас более внимательно изучить веб-сайт Риттера, который содержит огромное количество статистических данных, связанных с IPO, включая данные, которые лежат в основе следующего графика.

Это показывает процент IPO с отрицательной прибылью каждый год с 1980 года - и, как вы можете видеть, далекий от исторических минимумов, 2017 год вместо этого разделен на второе место с 1999 годом и приближается к историческому максимуму 2000 года.

Источник: Topdown Charts, Джей Р. Риттер, март 2018 г. (данные обновлены 27 декабря 2017 г.).

Немного разбив данные за 2017 год, данные Риттера показывают, что 83% IPO технологических компаний и не менее 97% IPO биотехнологий имели отрицательную прибыль.

И хотя это два сектора, участники которых вы могли бы ожидать увидеть в лагере убыточных, данные также показывают, что почти три пятых (58%) всех других IPO имели прибыль менее нуля в прошлом году - рекордный максимум. .

Как мы уже упоминали в таких статьях, как «Возвращение SPAC», здесь, в «Перспективе ценности», мы храним папку с тем, что мы могли бы вежливо назвать «индикаторами рынка с красным флагом», которые, по сути, представляют собой новости и другие разработки, нам действительно очень непросто.

В последние несколько лет наблюдался значительный скачок роста, и теперь он включает приведенную выше диаграмму IPO с отрицательной прибылью.

Различные эксперты, которых цитирует Economist , вполне могут быть правы, ведь количество IPO должно вырасти с недавних минимумов, но оно поразительно, так как многие из них уже произошли, но не приносят никаких денег.

Поскольку процентное соотношение приближается к тем, которые наблюдались в последний раз в преддверии краха доткомов, подразумевается, что легче провести IPO убыточного бизнеса к концу рыночного цикла.

Это определенно свидетельствует о повышении риска со стороны инвесторов.

неудачных IPO | Toptal

В течение многих лет рынок первичного публичного размещения акций (IPO) казался полностью бездействующим. Он так и не оправился от громких провалов пузыря доткомов, когда многие опытные и менее опытные инвесторы потеряли значительные суммы денег. Финансовый кризис определенно не способствовал возрождению сектора, как и рост частных рынков и рост суперфонда.

Количество IPO в США с 1999 по 2018 год

Однако

2019, похоже, идет вразрез с тенденцией, поскольку большое количество высококлассных технологических компаний выходит на фондовые биржи. Beyond Meat, Uber, Lyft и Pinterest - все это примеры громких компаний, которые стали публичными в этом году, а Airbnb и The We Company (материнская компания WeWork) намечены к их дебюту на фондовом рынке в какой-то момент в этом году.

Не все эти IPO были успешными: возьмем, к примеру, разные судьбы Beyond Meat и Uber.Beyond Meat (NASDAQ: BYND), о котором мы недавно говорили в другой статье, считается одним из самых больших успехов за последние годы, а не только за 2019 год: на самом деле, его IPO было самым эффективным для листинга компании более 200 миллионов долларов с момента финансового кризиса 2008 года. Как написал Ховард Линдзон 29 июля: «Лучшим активом 2019 года является Beyond Meat - 14 миллиардов долларов, он имеет большую рыночную капитализацию, чем 30 процентов всех компаний S&P, и которая Иванхофф называет биотехнологии съедобными.(Примечание: это было написано до того, как Beyond Meat объявила о своем неожиданном дополнительном размещении и резко упала; однако с момента IPO акции все еще выросли примерно на 170%). Uber Technologies (NYSE: UBER), с другой стороны, описывалась бесконечным количеством статей как провал, провал IPO. Компания привлекла более 8,1 миллиарда долларов, но не смогла достичь желаемой оценки в 100 миллиардов долларов; акции резко упали в первый день торгов, что сделало его одним из худших IPO на сумму более 1 миллиарда долларов.

IPO в США на сумму более 1 миллиарда долларов, худшие результаты

Даже несмотря на то, что акции восстановились, они все еще находятся ниже цены IPO в 45 долларов.

Стоимость акций Uber с момента IPO

И не только технологические компании имели смешанные успехи и неудачные IPO при выходе на частные рынки: Anheuser Busch INBEV NV пришлось отказаться от запланированного IPO в Азиатско-Тихоокеанском регионе, вместо этого прибегнув к продаже частного бизнеса. Наконец, последнее неудачное IPO, о котором стало известно, касается китайской спортивной компании Wanda Sports, владельца Ironman, которая дебютировала на Nasdaq 26 июля.Wanda собрала менее половины желаемой суммы и провалилась на торгах после IPO, став вторым по результативности IPO за год.

Наконец, стоит также сказать несколько слов об альтернативной стратегии, используемой Slack. Slack использовал ту же стратегию, что и Spotify, и использовал прямой листинг, а не IPO. На практике это означает, что она обошла инвестиционные банки и прибыль от IPO, в то же время имея возможность пользоваться преимуществами публичной листинговой компании.Мы рассмотрим их более подробно в следующем разделе.

Эта статья предоставит основу для анализа этих финансовых событий, сначала кратко описывая процесс, лежащий в основе решения о публичном размещении, прежде чем перейти к рассмотрению процесса и факторов успеха, лежащих в основе IPO, а также текущего рынка и соображений для самых последних и предстоящих публичных акций. рыночные предложения.

На IPO или не на IPO?

Очень немногие события в жизни компании имеют такое значение, как выход на биржу через IPO.Первичное публичное размещение описывает процесс, посредством которого компания переходит от полностью частной собственности к торгам на фондовой бирже. Публичный листинг дает множество преимуществ, но также является сложным и дорогостоящим. В целом, меньше компаний выбирают это, и они, как правило, делают это на более позднем этапе. Так зачем компании проходить такой длительный и сложный процесс?

Основными целями IPO являются привлечение капитала и предоставление ликвидности существующим инвесторам, которыми на данном этапе в основном будут учредители, сотрудники и руководство, а также ранние инвесторы, такие как бизнес-ангелы, венчурные фонды и фонды прямых инвестиций.Помимо этих целей, IPO имеет множество других преимуществ и обязательств. Среди преимуществ - повышение репутации, расширение базы инвесторов и прозрачная оценка (ликвидность). Напротив, обязательства включают усиление контроля со стороны участников рынка и новых инвесторов, а также усиление нормативного бремени.

Далее приводится обзор процесса.

Процесс и исполнение IPO

Процесс IPO обычно длится более года и начинается с внутренней оценки готовности компании к ее структуре управления и корпоративного управления, а также с широкой оценки потенциального интереса инвесторов к акциям этого типа.

Процесс IPO

Само проведение IPO также является чрезвычайно сложным. Во-первых, от фирмы требуется выбрать одного или нескольких андеррайтеров (инвестиционные банки, которые будут определять цену и продавать вновь котируемые акции). Затем идут процессы нормативной регистрации и комплексной проверки для обеспечения соответствия нормативным требованиям, после чего SEC одобряет IPO. Далее следует процесс ценообразования и определения цен, в ходе которого к инвесторам обращаются с просьбой установить, на каких условиях и по какой цене они будут заинтересованы в новых акциях.Наконец, начинается начальный период торговли, в течение которого используются методы стабилизации, чтобы гарантировать, что рынок для новых акций начинает существовать, и, наконец, через 25 дней происходит переход к обычной рыночной торговле.

Исполнение IPO

После того, как акции компании станут публичными, ее нормативные обязательства значительно возрастут. Это бремя значительно увеличилось после спада доткомов в 90-х годах как прямое следствие корпоративных скандалов, таких как Enron и WorldCom, которые подтолкнули регулирующий орган в США к введению Закона Сарбейнса-Оксли (SOX).Государственные компании обязаны раскрывать очень подробную финансовую отчетность два раза в год, а также иметь ключевые структуры корпоративного управления. По этой причине любой компании, рассматривающей возможность IPO, обязательно потребуется нанять юристов и специалистов по комплаенсу, хорошо разбирающихся в требованиях SEC. С другой стороны, это дает компании дополнительный уровень доверия, поскольку она выдерживает более строгие проверки.

Итак, что это означает на практике для растущего бизнеса и количества IPO? IPO - дело дорогое и сложное: в исследовании PWC стоимость IPO оценивалась в 4-7% от привлеченного капитала и дополнительных 4 доллара.2 миллиона прямых затрат. Кроме того, опрошенные финансовые директора оценили текущие расходы на поддержание публичного листинга примерно в 1 миллион долларов. Многие ученые считают эти затраты основной движущей силой наблюдаемой тенденции компаний либо полностью отказываться от листинга, либо листинг на более поздней стадии их корпоративного жизненного цикла.

Количество публичных компаний в США

Какие альтернативы IPO?

Традиционно IPO было предпочтительным методом для инвесторов на ранних стадиях «выхода» из своих портфельных компаний.IPO рассматривалось как необходимый шаг для достижения компанией полной корпоративной зрелости и, таким образом, для изменения базы инвесторов от более спекулятивных специализированных инвестиционных фирм к более традиционным инвесторам, таким как паевые инвестиционные фонды или фонды долгосрочных инвестиций, а также розничные инвесторы. Со временем, когда объем капитала, доступного на частных рынках, значительно увеличился, многие компании решили использовать этот путь для финансирования себя, часто собирая таким образом больше денег, чем через свое возможное IPO. Uber - хороший пример: Uber собрал в общей сложности 24 доллара.7 миллиардов за 22 раунда, из которых только 8,1 миллиарда долларов пришлось на открытые рынки.

Размер частных рынков по сравнению с публичными рынками

Однако это не означает, что розничные инвесторы теперь не могут получить доступ к технологическим компаниям, поддерживаемым венчурным капиталом, после ухода венчурных инвесторов: как показано на приведенном ниже графике, более распространенным путем выхода была продажа бизнеса. другой (часто публичной) компании. Таким образом, инвесторы могут инвестировать косвенно: например, покупка акций Facebook откроет доступ как к Whatsapp, так и к Instagram.

Выход венчурного капитала через IPO или слияние

В конечном счете, менеджеры должны знать о последствиях и преимуществах IPO и должны взвесить несколько вопросов, прежде чем принимать решение о целесообразности проведения IPO.

Определение успеха IPO

Теперь, когда процесс, последствия и альтернативы IPO были изучены, пришло время рассмотреть, что делает IPO успешным и когда оно считается неудачным.

Иногда компании вынуждены полностью отменить IPO, как это было в случае с AB Inbev, описанном выше в Гонконге в июле 2019 года. Основной причиной таких решительных действий часто является просчет спроса со стороны инвесторов, что приводит к к решению, что лучше прекратить учения, чем рисковать провалом операции.

Примеры BYND и UBER будут использованы для иллюстрации того, как можно оценить успех IPO.

  • Привлеченный капитал: Если компания не проводит прямой листинг, основной целью IPO является привлечение капитала.В случае с Uber заявленная цель заключалась в привлечении 10 миллиардов долларов, что не было достигнуто. Beyond Meat, с другой стороны, успешно поднялись до верхней границы своего прогнозного диапазона в 23-25 ​​долларов (который они уже повысили) и, таким образом, превысили свои первоначальные цели.
  • Рост / доходность акций: Это, пожалуй, самый популярный показатель. Инвесторы используют динамику цен на акции как простой способ измерить настроения в отношении акций. Uber, опять же, как показано на приведенном выше графике цен на акции, резко упал в первые дни торгов, а затем замер в районе цены предложения в 45 долларов.С другой стороны, акции Beyond Meat после IPO резко выросли (даже несмотря на всплеск предложения, цена на которые выросла на ~ 170%).
  • Оценка: Если спрос на акцию очень высок, мультипликаторы оценки будут высокими как в абсолютном выражении, так и по отношению к акциям конкурентов. Beyond Meat торгуется с гораздо более высокими мультипликаторами, чем другие компании в секторе фасованных пищевых продуктов. Uber, с другой стороны, как упоминалось выше, не выполнил свои целевые показатели оценки для IPO.
  • Доверие клиентов и сотрудников: Успешное публичное выступление является отличным подтверждением общественного мнения об управлении и стратегии компании. Это укрепляет уверенность и осведомленность как потенциальных, так и существующих клиентов и сотрудников. Это также позволяет компаниям разрабатывать пакеты вознаграждения для руководства, связанные с показателями фондового рынка. Пока рано говорить о том, какое влияние окажет IPO на клиентов и сотрудников для Uber и Beyond Meat.

Каковы последствия?

В конечном итоге успех IPO определяется:

  1. Рыночный аппетит и условия в целом - так называемое «окно IPO» - жаргонный термин Уолл-стрит, обозначающий, что рынок кипит и что инвесторы восприимчивы к новым компаниям, выходящим на публичные рынки.
  2. История с акциями: по сути, связное повествование для потенциальных инвесторов.

О длине этого окна для технологических компаний написано много. В частности, это было названо «окном IPO единорогов»: когда очень ценные частные компании, наконец, переходят в публичные руки после того, как дольше оставались частными из-за факторов, описанных выше, то есть нормативного бремени листинга и большого наличие альтернативных источников капитала на частном рынке.По словам Economist, помимо аппетита к акциям технологических компаний, желание венчурных фондов из урожая 2010 года начать ликвидировать их, когда их срок службы близок к концу, также является фактором, способствующим их развитию. Фактически, за исключением резкого спада в экономике и коррекции на фондовом рынке (которую многие, по сути, ожидают), мы можем ожидать, что на рынки выйдет больше этих единорогов, поскольку We Company и Airbnb уже настроены на делать.

Наконец, но самое главное, насколько привлекательным является ценностное предложение вашей акции и, следовательно, история вашего капитала? Насколько оправдан ваш бизнес? Может ли руководство четко это сформулировать? И ваша история капитала четко связана со светскими тенденциями? Возможно, это была единственная причина огромного успеха Beyond Meat: невозможно отрицать переход к питанию на растительной основе, заботящемуся о здоровье и окружающей среде.Uber, напротив, пострадал от конкуренции из-за недавнего IPO своего конкурента Lyft, а также бизнеса, который, по мнению многих, не имеет достаточного «рва».

Глядя на предстоящие крупные IPO, кажется, что такой компании, как Airbnb, легче создать связную и интересную историю, чем The We Company. Тем не менее, наблюдение за реакцией рынков на их дебют и любые другие потенциальные неудачные IPO, несомненно, будет увлекательным занятием.

Почему IPO первого дня становится слишком популярным

Чтобы выявить это, мы можем взглянуть на несколько недавних примеров быстрорастущих технологических компаний, которые все выскочили за колоссальные 100%.

Vroom, рынок подержанных автомобилей, оценил свое IPO в 22 доллара за акцию, предлагая пакет из 21,3 миллиона акций. Он закрылся на уровне 47,90 доллара за акцию в первый день торгов, однодневная доходность составила 118%. Компания привлекла 468 миллионов долларов за счет своего предложения. Если бы он продал свои акции по 40 долларов, он смог бы привлечь еще 380 миллионов долларов и при этом обеспечил бы «поддержку» инвесторам IPO.

Agora, компания, использующая API для голосовой связи и видеосвязи в реальном времени, оценила свое IPO в 20 долларов за акцию, предлагая пакет из 17.5 миллионов акций. Он закрылся в первый день на уровне 50,50 доллара, показав рост на 153%. Компания привлекла 350 миллионов долларов посредством своего предложения, но могла бы привлечь вдвое больше, если бы оценила свою долю в 40 долларов. Через несколько недель после начала торгов инвесторы IPO по-прежнему набирают более 100%.

Lemonade, стартап в области цифрового страхования, оценил свое IPO в 29 долларов за акцию, предлагая пакет из 11 миллионов акций. Он закрылся в конце первого дня на уровне 69,41 доллара, прирост 139%. Компания привлекла 319 миллионов долларов посредством своего предложения, но если бы цена акции составляла, скажем, 58 долларов за акцию, она могла бы привлечь еще 319 миллионов долларов (и инвесторы могли бы получить 20% -ную прибыль).В настоящее время цена акций составляет ~ 78 долларов, что означает, что инвесторы IPO получили доход почти 175% за несколько недель.

Банки обычно занижают цены на IPO из-за стратегических интересов и стимулов. Обратите внимание, что тремя ключевыми заинтересованными сторонами, участвующими в выпуске акций на биржу, являются компании, банкиры и институциональные инвесторы. Институциональные инвесторы хотят вернуть свои инвестиции, поэтому их цель - получить акции как можно дешевле. Банкиры должны угождать и компании, и институциональным инвесторам, и, как следствие, иметь деликатный баланс, чтобы манипулировать, если интересы двух заинтересованных сторон расходятся.У компаний также есть конкурирующие интересы: с одной стороны, они хотят собрать как можно больше денег, минимизируя разводнение. Но с другой стороны, они заботятся о долгосрочном успехе компании (включая такие факторы, как долгосрочная цена акций и ее рыночная капитализация).

Учитывая такой набор интересов, есть три основные причины, по которым IPO имеют тенденцию к успеху. Банки делают многие компании публичными и часто возвращаются к одним и тем же институциональным инвесторам снова и снова (типичное разделение между институциональными и розничными при IPO составляет 90/10).Между тем, компания обычно становится публичной только один раз. Поэтому, хотя банки и институциональные инвесторы играют в эту игру неоднократно, большинство компаний играют в нее только один раз. Поскольку банкам приходится умиротворять обе стороны, не безумие думать, что они выбирают удовлетворение стороны, с которой у них есть долгосрочные постоянные отношения.

Кроме того, как упоминалось выше, интересы самих компаний расходятся друг с другом. Недооценка IPO действительно может быть для них лучшим ходом в долгосрочной перспективе, если это приведет к удовлетворению инвесторов, которые продолжат удерживать акции и будут участвовать в истории компании.В свою очередь, компания получает определенные преимущества от сильного IPO. По крайней мере, в этом банки будут пытаться убедить компании. Также важно отметить, что, хотя компания выпускает от 15% до 20% новых акций в ходе IPO, остальная часть принадлежит учредителям, сотрудникам и существующим инвесторам компании. Таким образом, при прочих равных, компания предпочла бы начать торговать по более низкой цене и подняться выше (с повышением стоимости оставшихся 80% акций), чем начать очень высоко и упасть ниже того, что могло бы быть при более низкой цене открытия.

Наконец, я думаю, что средства массовой информации играют роль в увековечении ажиотажа. IPO с большой популярностью изображается как маркер успеха, тогда как IPO без ярко выраженной популярности рассматривается как антиклиматический выход на рынок (хотя на самом деле в последнем случае компания получила более выгодную сделку). Это увеличивает импульс и репутационные преимущества, которые компания может получить от заниженной цены на IPO, и дает банкам дополнительные возможности продавать компании по заниженной цене (например, «Эй, вы правильно видели, что случилось с Facebook? цена IPO… »).

Остальная часть 2020 года обещает быть напряженным периодом для большего числа претендентов на IPO с такими компаниями, как Airbnb, Doordash, Asana, Robinhood и Palantir, которые, как ожидается, станут публичными в течение следующих 12 месяцев. Но, учитывая их высокие показатели как быстрорастущих технологических компаний, а также тот факт, что эти компании, вероятно, столкнутся с заниженными ценами, аналогичными текущему классу IPO, возникает вопрос, выберут ли они традиционный путь.

Slack и Spotify, как известно, стали публичными в апреле 2019 и апреле 2018, соответственно, с прямым листингом - альтернативой традиционному IPO, когда новые акции не выпускаются, а вместо этого продаются существующие акции.Прямые листинги обычно имеют более низкие комиссии, отсутствие периодов блокировки и устанавливаются на фондовой бирже алгоритмически (аналогично тому, как каждая акция торгуется изо дня в день).

Два больших недостатка были отмечены в отношении прямых листингов: во-первых, вы не можете привлечь новый капитал, проходя один, и, во-вторых, без традиционных роуд-шоу и функций стабилизации цен банков, это может быть только вариант для семейного просмотра. компании с сильным брендом.

Но, учитывая более чем достаточное предложение капитала, доступного на частных рынках, и текущее предложение NYSE, позволяющее компаниям привлекать дополнительный капитал путем прямого листинга, первый недостаток может не вызывать особого беспокойства для большинства компаний, продвигающихся в будущее.Однако преодолеть вторую проблему общей недостаточной осведомленности о бренде может оказаться труднее. Но для части компаний, которые демонстрируют высокие темпы роста и некоторый уровень признания среди лояльных или нишевых клиентов, прямой листинг может предложить предпочтительную альтернативу выходу на биржу (и обеспечить ликвидность для инвесторов) без излишнего размывания компании или продажи акций по цене. ниже, чем рынок выдержит.

Версия этого произведения изначально была опубликована на Танай.substack.com .

Первоначальные публичные размещения акций снова в Кремниевой долине

САН-ФРАНЦИСКО

Примечание редактора: некоторые из наших репортажей о covid-19 бесплатны для читателей нашего ежедневного информационного бюллетеня The Economist Today . Чтобы узнать больше и узнать о нашем трекере пандемии, посетите наш хаб

T HE IPO мертв, да здравствует IPO . Когда в марте разразилась пандемия, предполагалось, что первые публичные предложения акций, особенно тех, которые производятся технологическими стартапами, окажутся в числе первых жертв.В конце концов, кто хочет стать публичным в условиях кризиса, который случается раз в столетие?

Послушайте эту историю

Ваш браузер не поддерживает элемент

Больше аудио и подкастов на iOS или Android.

Оказывается, довольно много людей. За последние пару месяцев IPO s, которые почти иссякли до конца мая, вернулись с удвоенной силой в Америке. Ни один из недавних и будущих листингов Кремниевой долины не может соперничать с Ant Group. Платежное подразделение Alibaba, онлайн-гиганта, хочет к октябрю привлечь в Китае рекордную сумму в 30 миллиардов долларов, что может оценить компанию примерно в 200 миллиардов долларов.Но американские технологические стартапы в этом году принесли 10 миллиардов долларов (см. Диаграмму 1) - и это еще не все. 19 августа Airbnb, который сдает дома путешественникам, подал заявку на IPO . Другие частные «единороги», которые, как сообщается, готовы к использованию на государственных пастбищах, включают Snowflake Computing, которая производит облачное программное обеспечение; DoorDash, доставляющий еду; и Instacart, занимающийся доставкой продуктов. Добавьте Palantir, фирму по управлению загадочными данными, готовящуюся к прямой продаже существующих акций на публичных рынках, и последняя совокупная оценка этих пяти акций составляет 80 миллиардов долларов, согласно PitchBook, поставщику данных.Даже если они разместят на бирже только часть своих акций, миллиардные новые технологические акции скоро будут публично торговаться.

Этот всплеск активности не достиг территории доткомовского пузыря с начала века, когда каждый месяц появлялись десятки стартапов. Но в воздухе витает запах «иррационального энтузиазма», - замечает Лиз Байер, которая следила за акциями технологических компаний с пьянящего конца 1990-х и теперь помогает стартапам с IPO в консалтинговой фирме Class V Group.Когда 14 августа Duck Creek, страховая технологическая компания, стала публичной, она закрылась почти на 50% с повышением. Акции BigCommerce, платформы для онлайн-покупок, которая была запущена неделей ранее, выросли более чем на 200%.

С индексами крупных американских фирм S и P 500 на рекордно высоком уровне, не говоря уже о том, что бушует COVID-19, рациональность инвесторов, безусловно, вызывает споры (см. Buttonwood). Но для многих стартапов желание стать публичным является вполне рациональным по двум причинам.

Первый связан с самими финансовыми рынками. Венчурные капиталисты, вкладывавшие миллиарды в не котирующиеся на бирже фирмы, начали остывать на пенистых стартапах до пандемии после того, как несколько единорогов разочаровали (Lyft и Uber) или рухнули (WeWork). В то же время низкие процентные ставки подталкивают государственный капитал к поиску прибыли. В результате инвесторы фондового рынка готовы принять высокие оценки, говорит Лорен Каммингс из Morgan Stanley, инвестиционного банка и ведущего андеррайтера IPO s.«Государственные инвесторы пользуются ненасытным спросом», - соглашается Брайан Файнштейн из Bessemer Venture Partners, фирмы с венчурным капиталом ( VC ).

Стартапы стремятся погасить его, пока он не рассеялся. Поэтому многие фирмы отказываются от планов листинга, которые были приостановлены из-за неудачных попыток привлечь внимание клиентов и неудач WeWork. Их аргументация подтверждается тем, что - и это вторая причина стремления стартапов к листингу - пандемия стала благом для многих технологических компаний.

Пять крупных платформ - Google Alphabet, Amazon, Apple, Facebook и Microsoft - процветают, поскольку самоизолированные потребители тратят больше времени и денег в Интернете, а фирмы тратят деньги на облачные вычисления для обеспечения удаленной работы.19 августа Apple ненадолго достигла рыночной капитализации в 2 трлн долларов, став первой американской компанией, которая сделала это. Не очень крупные технологии также получили выгоду, в том числе многие компании, которые недавно стали публичными.

Пандемия высветила и ускорила фундаментальный сдвиг в сторону цифрового бизнеса, говорит Сара Кэннон из Index Ventures, фирмы VC . По ее прогнозам, эта тенденция продлится десятилетия. Рынки совпадают. Высокотехнологичный индекс IPO Renaissance , который включает большинство компаний за последние два года, с января вырос более чем на 40% (см. Диаграмму 2).Стоимость акций Zoom, чье приложение для видеоконференцсвязи стало повсеместным из-за ограничений, выросла в четыре раза с момента размещения в апреле 2019 года; он стоит 78 миллиардов долларов. CrowdStrike, фирма по кибербезопасности, котирующаяся на листинге в июне прошлого года, с марта выросла в четыре раза.

Одна вещь, которую сделал последний бум, - это демонстрация того, как несчастные стартапы и фирм VC выросли с текущим процессом выхода на биржу. Это громоздко, с кучей документов и может занять больше года. Это также дорого - и кажется слишком удобным для Уолл-стрит.Одни только комиссии инвестиционных банков съедают от 4% до 7% от выручки типичного IPO , не считая юристов и других консультантов. Стартапы и фирм VC указывают на большие всплески в первый день как свидетельство того, что предложения занижены, чтобы дать крупным инвесторам банков быструю прибыль. В конце концов, эти клиенты - постоянные клиенты, которых необходимо поддерживать, в то время как большинство стартапов становятся публичными только один раз.

Недовольство процессом IPO в сочетании с возобновившимся желанием выйти на биржу заставило некоторые фирмы рассмотреть альтернативы.Один из них - это «прямой листинг», к которому стремится Palantir, и который Spotify, сервис потоковой передачи музыки, и Slack, компания по обмену корпоративными сообщениями, успешно использовали его. Asana, которая продает программное обеспечение для управления проектами через Интернет, может стать еще одним единорогом, который выберет прямой путь. Для прямого листинга используется электронный аукцион, проводимый фондовой биржей, чтобы получить для стартапов более справедливую цену за их акции, чем это могут сделать инвестиционные банкиры. Но они не позволяют фирмам собирать новые деньги. В результате они доступны только для богатых компаний.

Еще одно направление, получившее известность, - это специализированная закупочная компания. Эти SPAC s, как их сокращенно называют, представляют собой подставные фирмы, которые становятся публичными, обещая купить одно или несколько частных предприятий на выручку от листинга. Затем частный бизнес пополняет перечисленную оболочку путем обратного слияния. SPAC имеют хитрую историю; многие из них отстают от более широкого фондового рынка. Но последний лот обещает исправить недостатки при сохранении преимуществ, которые включают прямые переговоры по закупочной цене, которые могут сделать сделки более быстрыми и предсказуемыми.С января по начало августа 60298 SPAC s стали публичными, собрав 22,5 млрд долларов. В июле Билл Акман, глава хедж-фонда, запустил проект на сумму 5-7 миллиардов долларов, что на сегодняшний день является крупнейшим.

Неясно, полностью ли Силиконовая долина примет SPAC . Крупнейшей технологической фирмой, которая использовала его, является Nikola, секретный стартап по производству грузовиков с нулевым уровнем выбросов, рыночная капитализация которого сейчас составляет около 16 миллиардов долларов. Многие предприниматели и их сторонники не хотели бы, чтобы их фирмы были затянуты в оболочку.Но SPAC имеют место в мире технологий. 18 августа Кевин Харц, один из первых инвесторов Airbnb и Uber, запустил его. Сообщается, что Ribbit Capital, компания VC , планирует еще одну.

Промышленный комплекс IPO не прочь провести прямые листинги или SPAC s, даже если они менее прибыльны, чем методы старой школы. Банкиры предсказывают разнообразное будущее размещения все более и более индивидуальных размещений, которые, скажем, нацелены на конкретных инвесторов и предопределяют, как долго персонал должен удерживать свои акции.Как резюмирует Грег Чемберлен из банка JPMorgan Chase: «Не все технологические компании одинаковы. У них разные цели ». До тех пор, пока стартапы хотят заработать, а в конечном итоге все они хотят, Уолл-стрит будет их сопровождать. ■

Эта статья появилась в разделе «Бизнес» печатного издания под заголовком «Вечеринки, как в 1999 году». привлекает 222 миллиона долларов, чтобы противостоять Nvidia с чипами AI

Основатели Graphcore Саймон Ноулз и Найджел Тун

Graphcore

ЛОНДОН - U.Компания Graphcore, производитель микросхем из К., объявила во вторник, что она привлекла 222 миллиона долларов инвестиций, чтобы сразиться с американскими конкурентами Nvidia и Intel.

Graphcore заявила, что будет использовать финансирование для поддержки своего глобального расширения и ускорения разработки своих интеллектуальных процессоров (IPU), которые специально разработаны для поддержки программного обеспечения искусственного интеллекта. Компания уже отправила десятки тысяч своих чипов клиентам, включая Microsoft и Dell.

Раунд финансирования Series E, который состоится менее чем через год после того, как Graphcore увеличил до 150 миллионов долларов на последний раунд, оценивает компанию в 2 доллара.77 миллиардов, по сравнению с 1,5 миллиардами долларов в 2018 году.

Генеральный директор и соучредитель Graphcore Найджел Тун сказал CNBC в июле: «Мы сейчас находимся в точке, где мы действительно не ищем венчурных инвесторов в этот бизнес. Мы более заинтересованы в компаниях, которые будут долгосрочными инвесторами и держателями акций, возможно, на публичных рынках, если мы когда-нибудь достигнем этой точки ».

В то время Тун сказал, что публичность - это «в идеале то, что мы хотели бы сделать», но он подчеркнул, что «под мостом еще должно течь много воды, прежде чем мы дойдем до этой точки».

Общий объем инвестиций в Graphcore в настоящее время составляет 710 миллионов долларов, а у четырехлетней компании есть наличные в размере 440 миллионов долларов.

Последний раунд финансирования проводился Советом пенсионного плана учителей Онтарио, в то время как среди других новых инвесторов были частные лица. инвестор в акционерный капитал Бэйли Гиффорд, венчурный инвестор Draper Esprit, а также фонды, управляемые Fidelity International и Schroders.

Во вторник Toon заявил в своем заявлении: «Поддержка таких уважаемых институциональных инвесторов говорит о том, как обстоят дела на рынках теперь просмотрите Graphcore.Уверенность, которую они в нас вызывают, проистекает из компетенции, которую мы продемонстрировали при создании наших продуктов и нашего бизнеса ».

Он добавил:« Мы создали технологию, которая значительно превосходит устаревшие процессоры, такие как графические процессоры, мощный набор программных инструментов, которые адаптированы к потребностям разработчиков искусственного интеллекта и глобальной торговой операции, которая выводит наши продукты на рынок ».

Предприниматели по серийным чипам

Graphcore была основана в июне 2016 года в Бристоле, Англия, Тун и Саймоном Ноулзом, которые продали свои предыдущие компании-производителя микросхем Icera в пользу Nvidia за 435 миллионов долларов в 2011 году.Пара сформировала первоначальную идею Graphcore в небольшом пабе под названием Marlborough Tavern в Бате в январе 2012 года.

Сегодня в компании работает около 450 человек в Бристоле, Кембридже, Лондоне, Пекине, Осло, Пало-Альто, Сиэтле и Синьчжу. в Тайване. Ожидается, что к концу 2021 года их число вырастет до 600.

Но быстрый рост обошелся недешево. Согласно годовому отчету, поданному в Регистрационную палату Великобритании, компания понесла убыток до налогообложения в размере 95,9 миллиона долларов при выручке в размере 10,1 миллиона долларов в 2019 году.

Тяжеловесы в Санта-Кларе Intel и Nvidia - два очевидных лидера на рынке микросхем ИИ, учитывая их опыт в производстве микросхем. Компании не раскрывают, сколько их чипов, оптимизированных для искусственного интеллекта, было продано. Тем не менее, по данным веб-сайта Statistica с рыночными данными, в 2020 году ожидается поставка более триллиона компьютерных чипов. В 2019 году доля Intel на общем рынке чипов составила 15,7%, и она была лидером рынка каждый год с 2008 года, за исключением 2017 года, когда Samsung заняла первое место.

Toon из Graphcore раскритиковал план Nvidia купить британского разработчика чипов Arm у SoftBank за 40 миллиардов долларов, заявив, что это плохо для конкуренции.

«Мы считаем, что предложение Nvidia о приобретении Arm противоречит конкуренции», - сказал он. «Это рискует закрыть или ограничить доступ других компаний к новейшим процессорам процессоров, которые так важны в мире технологий, от центров обработки данных до мобильных устройств, автомобилей и во встраиваемых устройствах любого типа».

Google, Amazon и Apple также работают над собственными чипами AI.

Sequoia поддерживает Nvidia и Graphcore

Предыдущими инвесторами Graphcore были такие, как Microsoft и BMW iVentures, а также венчурные фирмы, такие как Atomico в Лондоне и Sequoia из Кремниевой долины, которые также поддерживали Nvidia.

В прошлом месяце партнер Sequoia Мэтт Миллер сказал CNBC: Graphcore «находится в таком положении, когда к ним всегда приходят люди, пытающиеся дать им больше денег.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *