Содержание

Гособлигации России оказались самыми доходными среди развивающихся стран :: Новости :: РБК Инвестиции

12 мар 2019, 08:23 

Доля иностранных инвесторов в российский госдолг достигла 25%. Рублевые гособлигации стали лидерами роста среди развивающихся стран, но риск введения новых санкций помешает спросу на ОФЗ, считают аналитики

Омск (Фото: пользователя Garrett Ziegler с сайта flickr.com)

Российские гособлигации заняли первое место по доходности вложений в рейтинге Bloomberg. Американское издание сравнило государственные облигации развивающихся стран по выгодности для инвесторов. Оказалось, что на российском госдолге можно получать по 8,5% годовых, на мексиканском — 6,3%, а на турецком — 5,2%. Доходность других гособлигаций заметно ниже.

Несмотря на превосходство в доходности российские облигации федерального займа (ОФЗ) «не поддаются анализу», поскольку существует угроза введения запрета США на новые суверенные облигации  , предупредил управляющий портфелем инвестиционной компании Eaton Vance Мэтью Мерфи.

«Мы не уверены в том, что собирается делать администрация США, — сказал Мэтью Мерфи. — Запрет для западных инвесторов владеть российским государственным долгом станет очень экстремальным событием — но это не означает, что вероятность [такого сценария] мала. Мы думаем, что это возможно».

Фото: РБК

Eaton Vance, Ashmore Group Plc и Morgan Stanley Investment Management сократили свои вложения в российские государственные бумаги из-за угрозы того, что Вашингтон может негативно повлиять на российский рынок государственных облигаций.

Зачем иностранцы покупают российские облигации

Для других инвесторов высокая реальная доходность оказалась слишком привлекательной. Низкий уровень долга и растущие международные резервы российского Центробанка дали игрокам надежду на возврат инвестиций. В результате к концу февраля доля иностранных держателей российского госдолга увеличилась до 25,5%, сообщил Банк России в «Обзоре рисков финансовых рынков».

По итогам февраля доходности ОФЗ в среднем по всем срокам выросли на 8 б.п., но остаются ниже уровней конца 2018 года. С начала года рублевые гособлигаци принесли инвесторам 7,5%, подсчитали в Bloomberg. Рубль укрепился к доллару на 5,5% в 2019 году, что является лучшим приростом в мире. Но если геополитическая напряженность усилится, рост сменится двузначными убытками, предупредил Мэтью Мерфи.

«Опасения санкций пока отступили, но для того, чтобы они снова вышли на повестку дня не нужно особых действий конгресса США», — считает старший аналитик по развивающимся рынкам Manulife Asset Management Ричард Сигал. Он представляет компанию, которая управляет активами на $448 млрд. Если новые санкции США дойдут до стадии голосования в конгрессе, то спрос на российский госдолг со стороны иностранных инвесторов упадет, уверен Сигал.

Из-за последних заявлений ФРС и других центробанков спрос инвесторов на бумаги с высокой доходностью вырос. По мнению Института международных финансов, ожидается приток инвестиций на развивающиеся рынки. Росту рынка рублевых облигаций способствуют обещания властей о поддержке в случае ужесточения санкций со стороны США, а также сигналы о том, что Центробанк может начать снижение ставок в 2019 году.

«Мой любимый председатель центробанка [среди всех центробанков] в мире — Эльвира Набиуллина, — заявил главный аналитик Ashmore Ян Ден. — Но мы все равно сократили и продолжаем сокращать вложения в Россию. Мы ждем больше санкций и не ждем их окончания, и мы не хотим ставить своих клиентов в ситуацию, когда они владеют облигациями, которые не могут продать». 

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Автор

Марина Мазина

Банк «Открытие»: доходность ОФЗ падает вследствие роста спроса нерезидентов | Новости

28 июля 2021

Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research».

Доходность десятилетних ОФЗ опустилась ниже 7% годовых — ранее на таком уровне она находилась в середине марта этого года. Снижение доходности вызвано решением Банка России поднять ключевую ставку сразу на 1 п.п. до 6,5%. И хотя его обновленный прогноз допускает дальнейший рост ставки вплоть до 7,5%, рынки начинают отыгрывать назад свои ожидания по росту ставки на основании макроэкономических данных. Так, на протяжении последних двух недель недельная инфляция замедлилась до уровня предыдущих лет, а темп роста обрабатывающей промышленности по отношению к аналогичному месяцу 2019 г. снизился с 11,4% в марте до 4,3% в июне. На этом фоне доходность десятилетних российских гособлигаций за прошедшую неделю упала с 7,2 до 7%.

Прирост промышленного производства к аналогичному месяцу 2019 г. составил 2,3%, замедлившись по сравнению с 3,3% месяцем ранее. Основной фактор замедления — динамика обрабатывающего сектора, которая с устранением сезонности в июне снизилась на 0,8% м/м; прирост к аналогичному месяцу 2019 г. составил 4,3%, замедлившись с 6,9% в мае.

Потребительские цены на неделе с 13 по 19 июня стабилизировались, а неделей ранее их среднедневной рост резко замедлился до уровня менее 0,01%. Впервые в 2021 г. на протяжении двух недель подряд инфляция не превышает уровни аналогичных недель 2017-2020 г.г. Годовые темпы инфляции стабилизировались на уровне 6,5% г/г. Недельные данные безусловно волатильны и рассчитываются на основании наблюдений по сокращенному перечню товаров и услуг, поэтому не могут выступать надежным свидетельством замедления. Однако это первый сигнал, что от индекса потребительских цен по итогам июля можно ждать появления позитивных для экономики тенденций.

В условиях замедления инфляции можно ожидать скорого завершения цикла ужесточения денежно-кредитной политики и роста спроса на облигации, в том числе среди нерезидентов. После решения ЦБ они стали активнее скупать ОФЗ — на фоне слабой макроэкономической динамики нерезиденты ожидают окончания цикла ужесточения ДКП и постепенного снижения ставок. Если оно продолжится, это позволит рассчитывать не только на высокий купонный доход, но и на заметную рыночную переоценку.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Апрель капитал – Государственные облигации"Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Апрель Капитал – Государственные облигации»

Окончание периода, за который определяется прирост расчетной стоимости инвестиционного пая – день, на который осуществляется запрос информации. Начало периода – первый рабочий день выбранного года, на который определена расчетная стоимость инвестиционного пая. Данный расчет носит исключительно информативный характер: не является гарантией и не несет в себе обещания о будущей эффективности и доходности, основанной на деятельности в прошлом, а также не имеет целью предложение ценных бумаг, продуктов или услуг. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Сравнение результатов инвестиционной деятельности основано на расчетах доходности, произведенных в соответствии с требованиями нормативных актов Банка России. Данный расчет не учитывает налоги и иные обязательные платежи, надбавки/скидки к/с расчетной стоимости инвестиционного пая. Правилами доверительного управления Открытыми паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением АО УК «Апрель Капитал» (далее – Фонды), предусмотрены скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуем внимательно ознакомиться с информацией о деятельности АО УК «Апрель Капитал» и Фондов. Получить подробную информацию о Фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления Фондами, а также с иными документами, предусмотренными в Федеральном законе от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская наб., д.12, этаж 45, комната 14, по телефону +7 495 668-5566, а также на данном сайте, в том числе, в разделе "Раскрытие информации"

Падение доходности гособлигаций США в августе побило рекорд 2011 года

https://ria.ru/20190829/1558017257.html

Падение доходности гособлигаций США в августе побило рекорд 2011 года

Падение доходности гособлигаций США в августе побило рекорд 2011 года - РИА Новости, 29.08.2019

Падение доходности гособлигаций США в августе побило рекорд 2011 года

Снижение доходности 30-летних гособлигаций США продолжается на фоне волатильности на мировых рынках и увеличения рисков для мировой экономики, за август... РИА Новости, 29.08.2019

2019-08-29T09:34

2019-08-29T09:34

2019-08-29T09:34

в мире

сша

/html/head/meta[@name='og:title']/@content

/html/head/meta[@name='og:description']/@content

https://cdn25.img.ria.ru/images/153199/55/1531995562_0:300:5760:3540_1920x0_80_0_0_eb283ae09974c8798286da0a2d170fb0.jpg

МОСКВА, 29 авг - РИА Новости. Снижение доходности 30-летних гособлигаций США продолжается на фоне волатильности на мировых рынках и увеличения рисков для мировой экономики, за август месячный спад стал максимальным с 2011 года, свидетельствуют данные торгов.По состоянию на 8.53 мск доходность тридцатилетних US Treasuries снижается до 1,929% против 1,939% на предыдущем закрытии торгов. При этом в среду показатель падал до 1,905%, что стало новым историческим минимумом.Динамика доходности тридцатилетних US Treasuries за август свидетельствует о самом резком ее месячном снижении с сентября 2011 года. На конец июля показатель составлял 2,521%. По итогам сентября 2011 года показатель рухнул с 3,611% до 2,914%.Кроме того, в США закрепилась ситуация инверсии кривой доходности гособлигаций, когда доходность более "коротких" бумаг выше показателя более долгосрочных гособлигаций. В частности, доходность "длинных" долговых бумаг США сейчас ниже доходности трехмесячных казначейских облигаций США, которая составляет 1,99%.Как отмечает агентство Рейтер, такая ситуация наблюдается впервые с 2007 года. Спрос на долговые бумаги резко растет во времена нестабильности в мировой экономике, поскольку они считаются более надежным инвестиционным инструментом. Таким образом, инвесторы хотят обезопасить свои активы, когда видят признаки надвигающегося спада. В результате увеличения спроса на гособлигации, снижается их доходность.Такая ситуация зачастую является предвестником рецессии экономики. "Усиление инверсии посылает сильный сигнал о том, что грядет значительный спад. Рецессия возможна в ближайшие 12–18 месяцев, но это пока не точно", - приводит агентство мнение стратега Wells Fargo Брайана Релинга (Brian Rehlin).

https://ria.ru/20190719/1556669620.html

https://ria.ru/20180629/1523581882.html

сша

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2019

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdn21.img.ria.ru/images/153199/55/1531995562_320:0:5440:3840_1920x0_80_0_0_f9fea9626c72e57c9d69656488a94692.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

в мире, сша

МОСКВА, 29 авг - РИА Новости. Снижение доходности 30-летних гособлигаций США продолжается на фоне волатильности на мировых рынках и увеличения рисков для мировой экономики, за август месячный спад стал максимальным с 2011 года, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 8.53 мск доходность тридцатилетних US Treasuries снижается до 1,929% против 1,939% на предыдущем закрытии торгов. При этом в среду показатель падал до 1,905%, что стало новым историческим минимумом.

Динамика доходности тридцатилетних US Treasuries за август свидетельствует о самом резком ее месячном снижении с сентября 2011 года. На конец июля показатель составлял 2,521%. По итогам сентября 2011 года показатель рухнул с 3,611% до 2,914%.

Кроме того, в США закрепилась ситуация инверсии кривой доходности гособлигаций, когда доходность более "коротких" бумаг выше показателя более долгосрочных гособлигаций. В частности, доходность "длинных" долговых бумаг США сейчас ниже доходности трехмесячных казначейских облигаций США, которая составляет 1,99%.

19 июля 2019, 08:00

Тотальная распродажа: инвесторы избавляются от акций и госдолга США

Как отмечает агентство Рейтер, такая ситуация наблюдается впервые с 2007 года. Спрос на долговые бумаги резко растет во времена нестабильности в мировой экономике, поскольку они считаются более надежным инвестиционным инструментом. Таким образом, инвесторы хотят обезопасить свои активы, когда видят признаки надвигающегося спада. В результате увеличения спроса на гособлигации, снижается их доходность.

Такая ситуация зачастую является предвестником рецессии экономики. "Усиление инверсии посылает сильный сигнал о том, что грядет значительный спад. Рецессия возможна в ближайшие 12–18 месяцев, но это пока не точно", - приводит агентство мнение стратега Wells Fargo Брайана Релинга (Brian Rehlin).

29 июня 2018, 08:00

Лишние деньги. Почему инвесторы распродают акции банков США

БК РФ Статья 121.1. Государственные (муниципальные) ценные бумаги и их эмитенты

(введена Федеральным законом от 02.08.2019 N 278-ФЗ)

 

1. Государственными ценными бумагами признаются государственные ценные бумаги Российской Федерации и государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации.

Государственными ценными бумагами Российской Федерации признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации.

Государственными ценными бумагами субъекта Российской Федерации признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта Российской Федерации.

2. Муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования.

3. Исполнение обязательств публично-правового образования по государственным (муниципальным) ценным бумагам осуществляется в соответствии с условиями выпуска указанных ценных бумаг.

4. Эмитентами государственных (муниципальных) ценных бумаг являются соответственно исполнительные органы государственной власти и местные администрации, которые выпускают от имени публично-правового образования ценные бумаги и несут обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных указанными ценными бумагами.

5. Эмитентом государственных ценных бумаг Российской Федерации выступает Правительство Российской Федерации либо уполномоченное Правительством Российской Федерации Министерство финансов Российской Федерации.

6. Эмитентом государственных ценных бумаг субъекта Российской Федерации выступает высший исполнительный орган государственной власти субъекта Российской Федерации либо финансовый орган субъекта Российской Федерации, наделенные законом субъекта Российской Федерации правом на осуществление государственных заимствований субъекта Российской Федерации.

7. Эмитентом муниципальных ценных бумаг выступает местная администрация, наделенная уставом муниципального образования правом на осуществление муниципальных заимствований.

Открыть полный текст документа

Доллар: важнейшие новости

AP/TASS

Разговоры о крахе доллара ходят уже не первый год, однако американец по-прежнему доминирует на международном валютном рынке и все еще является главной резервной валютой

URA.RU/TASS

Американская валюта с неба звезд не хватает и колеблется в районе 6-7 недельных минимумов по отношению к главным мировым валютам

Вова Жабриков/URA.RU/TASS

Укреплению курса доллара способствуют рост доходности облигаций США и оптимизм инвесторов по отношению к программе помощи американской экономике

Анна Майорова/ URA.RU/TASS

Американская валюта пользуется тем, что вакцинация в США проходит значительно быстрее и организованнее, чем в Европе.

Zuma\TASS

Американская валюта снова почувствовала себя уверенно, рассчитывая на поддержку ФРС, которая не видит ничего страшного в росте доходности облигаций

Семен Лиходеев/ТАСС

Доходность гособлигаций США резко выросла, потянув вверх и американскую валюту. Для рубля, впрочем, ситуация не сильно изменилась

Специалисты прогнозируют американской валюте незавидное будущее..

AP/TASS Автор: Patrick Semansky

Опрос банкиров из глобально системно значимых банков по поводу переспектив курса доллара провела Financial Times.

Марина Лысцева/ТАСС

На Московской бирже активизировались продавцы рублевой ликвидности – спрос на покупку долларов резко вырос.

AP/TASS Автор: Pavel Golovkin

Новости о возможном импичменте американского президента подтолкнули вверх доллар, оказав давление и на курс российской валюты

Автор: PETER FOLEY Кредит: EPA\TASS

Ставки по займам в долларах на мировых финансовых рынках без видимых поводов за два дня подскочили втрое.

Доходность 10-летних облигаций России - Investing.com

Мы рекомендуем вам использовать комментарии, чтобы общаться с другими пользователями, делиться своей точкой зрения и задавать вопросы авторам и друг другу. Однако, чтобы поддерживать высокий уровень дискурса, который мы все ценим и ожидаем, помните, пожалуйста, следующие критерии:

  • Обогатите беседу, а не выбрасывайте ее в корзину.

  • Оставайтесь сосредоточенными и на правильном пути. Размещайте только материалы, относящиеся к обсуждаемой теме.

  • Будьте уважительны. Даже отрицательные мнения могут быть сформулированы положительно и дипломатично. Избегайте ненормативной лексики, клеветы или личных нападок на автора или другого пользователя. Расизм, сексизм и другие формы дискриминации недопустимы.

  • Используйте стандартный стиль письма. Включите знаки препинания, прописные и строчные буквы. Комментарии, написанные заглавными буквами и содержащие чрезмерное использование символов, будут удалены.
  • ПРИМЕЧАНИЕ : Спам и / или рекламные сообщения и комментарии, содержащие ссылки, будут удалены.Номера телефонов, адреса электронной почты, ссылки на личные или бизнес-сайты, адреса Skype / Telegram / WhatsApp и т. Д. (Включая ссылки на группы) также будут удалены; Материалы саморекламы, предложения, связанные с бизнесом, или PR (например, свяжитесь со мной для получения сигналов / советов и т. д.) и / или любые другие комментарии, содержащие личные контактные данные или рекламу, также будут удалены. Кроме того, любое из вышеупомянутых нарушений может привести к блокировке вашей учетной записи.
  • Доксинг. Мы не разрешаем разглашать личные или личные контакты или другую информацию о каких-либо лицах или организациях.Это приведет к немедленной блокировке комментатора и его учетной записи.
  • Не монополизируйте разговор. Мы ценим энтузиазм и убежденность, но мы также твердо верим в то, что каждому предоставляется возможность высказать свою точку зрения. Поэтому, помимо гражданского общения, мы ожидаем, что комментаторы будут высказывать свое мнение кратко и вдумчиво, но не так часто, чтобы другие были раздражены или оскорблены. Если мы получаем жалобы на лиц, которые занимают ветку или форум, мы оставляем за собой право без всякой защиты заблокировать их доступ к сайту.
  • Разрешены комментарии только на английском языке .

Виновные в спаме или злоупотреблениях будут удалены с сайта, и их дальнейшая регистрация будет запрещена по усмотрению Investing.com.

ОБНОВЛЕНИЕ

3 - Российские рынки облигаций частично восстанавливаются после санкционного удара

Том Арнольд, Марк Джонс

(Добавляет заявление JPMorgan по индексам, обновляет цены)

ЛОНДОН, 15 апреля (Рейтер) - Российские государственные облигации окупили некоторые убытки В четверг инвесторы обратили внимание на новости о том, что Соединенные Штаты ввели санкции против России, чтобы наказать ее за предполагаемое вмешательство в дела США.С. выборы, кибер-взломы, издевательства над Украиной и другие «злонамеренные» действия.

Хотя широкий спектр санкций разрушил надежды на то, что предложенная встреча на высшем уровне между президентом США Джо Байденом и президентом России Владимиром Путиным может ослабить напряженность, некоторые инвесторы заявили, что меры могли быть более серьезными.

«Это не самое худшее. Это никого не заставляет уходить с позиций в России », - сказал Виктор Сабо, портфельный менеджер Aberdeen Standard Investments.

«Ясно, что это увеличивает неопределенность - это просто следующий шаг в длинной траектории, и траектория та же самая - поэтому я думаю, что через несколько месяцев мы можем увидеть новые санкции.

«Но до тех пор у нас все в порядке, если только у нас не будет военной эскалации в Донбассе», - добавил он, имея в виду восточный регион Украины, где украинские войска сражались с поддерживаемыми Россией силами в конфликте, который начался в 2014 году.

В частности, Байден запретил финансовым учреждениям США участвовать в первичном рынке российских суверенных облигаций, номинированных в рублях, с 14 июня. С 2019 года банкам США было запрещено участвовать на первичном рынке нерублевых суверенных облигаций.

Долларовые облигации Москвы, которые росли на фоне разговоров на саммите, распродались на целых 3 цента, в результате чего некоторые выпуски упали до годового минимума. Но по мере появления более подробной информации о санкциях облигации покрыли большую часть этих потерь.

Позже в этот же день JPMorgan заявил, что российские облигации, находящиеся под санкциями США, могут быть исключены из ключевых индексов, включая GBI-EM в национальной валюте развивающихся стран и EMBI Global Diversified, однако никаких немедленных действий предпринято не будет.

Ликвидность и доступность являются ключевыми факторами для того, чтобы облигации оставались в индексах, и инвесторы не ожидали проблем с такими облигациями, как U.Юридические лица получат доступ к вторичным рынкам.

Доходность рублевых ОФЗ, обращающихся на местном рынке, подскочила почти на 20 базисных пунктов до примерно 7,37%, не дотянув до 12-месячного максимума, достигнутого на прошлой неделе, после чего восстановилась примерно до 7,16%. Стремление застраховаться от российского риска подтолкнуло свопы на пятилетний кредитный дефолт (CDS) на 15 базисных пунктов (б.п.) на предыдущих торгах до уровня выше 118 базисных пунктов, а затем снова снизились до 105 базисных пунктов.

Российские активы находятся под давлением в последние месяцы из-за опасений по поводу санкций и крупнейшего наращивания российских войск на границе с Украиной с момента аннексии Крыма Москвой в 2014 году.

«Теперь, когда это становится очевидным, этот уровень уверенности может парадоксальным образом улучшить перспективы российских рисковых активов, как только уляжется пыль, учитывая вероятное сокращение премии за геополитический риск», - сказал Эхсан Хоман, директор и руководитель отдела исследований развивающихся рынков EMEA, MUFG. .

ОФЗ

Инвесторам США запретили покупать новые российские долговые обязательства, номинированные в долларах, с 2014 года, поэтому последние меры в отношении рублевых облигаций, известные под их российской аббревиатурой ОФЗ, станут дополнительным стрессом.

Россия использует ОФЗ для финансирования дефицита бюджета. Общий объем эмиссии ОФЗ составляет 13,86 триллиона рублей (182,22 миллиарда долларов), свидетельствуют данные Центробанка. Иностранные пенсионные фонды и другие международные управляющие активами владеют чуть более 3 триллионов рублей, что составляет примерно 23%.

Около 7% ОФЗ принадлежит инвесторам США. Экстраполированный на новые продажи, запланированные Министерством финансов России, снизят спрос почти на 3,4 миллиарда долларов.

Если Великобритания присоединится к запрету, это оставит еще 7% спроса.На Европейский Союз будет приходиться еще 5%, хотя пока мало предложений, что он будет участвовать.

Хотя прямые покупки ОФЗ центральным банком маловероятны, центральный банк и министерство финансов «любезно попросят» крупнейшие российские банки поглотить дополнительные предложения ОФЗ, предоставив долгосрочные инструменты, сказала Софья Донец, экономист по России и СНГ. Ренессанс Капитал.

Связанный с санкциями ущерб российским рынкам в прошлом был тяжелым, но непродолжительным.

Рубль упал на 17% в 2018 году после того, как США ненадолго ввели жесткие санкции в отношении российского алюминиевого гиганта Русал, а затем добавили дополнительные ограничения для некоторых чиновников после отравления бывшего российского шпиона Сергея Скрипаля и его дочери в Великобритании.

В четверг он потерял целых 2% в какой-то момент, а затем снова упал примерно на 0,6%.

«Произошла небольшая травма, - сказал глава отдела валютной стратегии Saxo Bank Джон Харди. «Ранее на неделе это было похоже на U.С. делал предложения по поводу саммита (Байдена-Путина), и теперь похоже, что они собираются ввести санкции ».

Дополнительные репортажи Суджаты Рао в Лондоне и Родриго Кампоса в Нью-Йорке; Редакция Ларри Кинг, Кэтрин Эванс и Шри Наваратнам

Для Уолл-стрит Россия стала «пуленепробиваемой»

Президент России Владимир Путин. По общему признанию, он мало знает об экономике и рынках, но его ... [+] Центральный банк и министр финансов все равно радуют глобальных инвесторов.

Евгения Новоженина / Бассейн Фото AP

Простите, ненавистники, рынок ценных бумаг Путина лучше, чем у Си, лучше, чем у Трампа. Это вина Европы.

Несмотря на все разговоры о голоде Владимира Путина и, неизбежно, о финансовых ресурсах России из-за санкций в отношении крупных государственных компаний, российские облигации стали обязательными. Не только в Европе, где доходность почти равна нулю, но и среди американских управляющих глобальными фондами облигаций, которые хотят получать деньги за удержание долга.

Учитывая, что существует облигаций с отрицательной доходностью на сумму около 15 триллионов долларов, 10-летний суверенный выпуск России выглядит замечательно для всех, за исключением самых пренебрежительных из антироссийской толпы, около 6,4% в рублях.

Облигация России 2027 года в долларах приносит 4,25% годовых. Германия вообще не платит, а вместо этого дает -0,35%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет всего 1,8%. У этих стран также есть долговое бремя, которое может напугать долгосрочных инвесторов. У России практически нет долгов.

«Они сделали себя пуленепробиваемыми», - говорит Джеймс Баррино, соруководитель отдела долговых обязательств развивающихся рынков компании Schroders Investment в Нью-Йорке. «Они могут погасить все свои внешние долги за счет резервов центрального банка. К тому же они снижают процентные ставки. Валюта очень стабильная. И у них есть бюджетные возможности для расходов на экономику ».

Россия имеет более 433 миллиардов долларов валютных резервов и 107,9 миллиона долларов золота. Это самые большие резервы среди крупных развивающихся рынков после Китая, у которого более 3 триллионов долларов.

ETF VanEck Russia весь год опережает рейтинг S&P 500. Он также намного опережает тест MSCI Emerging ... [+] Markets.

Bloomberg

См .: Угадайте, кто закачивает деньги в российские акции? - Форбс

Невероятно низкие процентные ставки по европейским государственным облигациям и более высокие дивиденды, выплачиваемые российскими компаниями, заставляют инвесторов преобладать над российскими ценными бумагами.

Вот некоторые из самых известных акций России, выплачивающих дивиденды:

Ритейлер Магнит имеет колоссальные 8 дивидендов.62%. Ее конкурент X5 Retail Group платит 4,15%.

Лукойл, частная нефтяная компания, у которой даже есть автозаправочные станции в Нью-Йорке, платит 5,05%. Стоимость их акций в этом году выросла на 39%.

Телекоммуникационный гигант Mobile TeleSystems (MBT), торгующийся на NYSE, платит 5,7%. MBT выросли на 26,4% с начала года.

VanEck Russia (RSX) выплачивает 3,91% дивидендной доходности по состоянию на 15 ноября.

После разрыва России с Советским Союзом произошло по крайней мере три финансовых кризиса, каждый из которых нанес - временный - сокрушительный удар.После распада СССР многие богатые люди России оставили или спрятали деньги в офшорах, в то время как страна все еще сталкивается с утечкой мозгов. Вместо этого россияне в области науки и техники работают в США и Западной Европе. Все это в сочетании с тусклыми демографическими показателями, стагнацией цен на нефть и газ и санкциями США было большим негативом для России.

Россия привыкла к негативу.

Российские акции и облигации: лучше китайских.

AP Photo / Павел Головкин, Пул

Банковский кризис 1995 года, который привел к финансовому кризису 1998 года, привел к тому, что отечественный инвестор отказался от идеи инвестировать в акции и облигации.Капитализм был для них неудачей.

Несколько лет спустя они обратились к недвижимости, построив жилищный пузырь в китайском стиле, который лопнул в 2008 году и так и не восстановился.

Одиннадцать лет спустя цены на недвижимость в России почти на 60% ниже, чем они были на пике рынка в долларовом выражении. К тому же валюта намного слабее с тех пор, как глава Центробанка Эльвира Набиуллина вывела рубль из жесткого коридора торгов по отношению к доллару. Раньше здесь торговали в 30-е годы. Сейчас 60-е годы.

Поскольку недвижимость больше не приносит россиянам такой же отдачи от инвестиций, как раньше, те, у кого нет достаточного капитала для открытия счетов за границей или которым необходимо хранить деньги дома, заново открывают для себя фондовый рынок.

Это медленное, но устойчивое развитие доверия было частично результатом времени, а частично результатом ряда более фундаментальных изменений, произошедших в российском законодательстве о ценных бумагах.

С 2007 года количество розничных клиентов, зарегистрированных на Московской бирже, увеличилось на 120%.

Усовершенствовано законодательство, защищающее инвесторов. Создана система страхования вкладов. Сберегательные банки были институционализированы и профессионализированы, во многом благодаря иностранной конкуренции со стороны Европы, и к российским банкам применялись более жесткие правила, точно такие же, как и к западным банкам. Те, что были не в курсе, либо потерпели неудачу, либо были переданы Центробанку России. Банковская система России может выглядеть меньше, чем несколько лет назад, но сейчас она очищается.

С 2016 года розничные инвесторы столкнулись с проблемой постепенного падения ставок по сберегательным вкладам.В реальном выражении сберегательные вклады теперь приносят менее 2% годовых.

Таким образом, в то время как российские облигации стали «пуленепробиваемыми» благодаря отрицательной доходности в Европе и низкому уровню внешнего долга России, что придает инвестициям в облигации уверенность в окупаемости, российский фондовый рынок растет, потому что местным жителям некуда вкладывать деньги. .

Россиян на оживленной улице возле Московского финансового центра. Местные вкладчики заново открывают для себя ... [+] местный фондовый рынок после многих лет недоверия и крахов.

Гетти

Как и в случае с недвижимостью, приближается переход к новым инвестициям. Акции - это все. Хорошая прибыль за последние 12 месяцев побудит больше инвесторов вмешаться, что приведет к росту цен на российские акции.

Ожидается, что в следующем году рост российского ВВП составит чуть менее 2%.

«Основным изменением в российском финансовом секторе за последние пару лет стало одновременное повышение дивидендной доходности российских акций и падение доходности государственных и корпоративных долговых обязательств, а также депозитов физических лиц», - говорит главный инвестиционный стратег. Роланд Нэш и Денис Родионов, руководитель отдела исследований московско-лондонского инвестиционного менеджера Spring Capital, в этом месяце готовят для клиентов отчет.«Воздействие этого изменения, вероятно, будет связано с повышением интереса отечественных инвесторов к владению акциями».

Россия: Подготовка к новым санкциям | Snap

Американские СМИ сообщили, что администрация Байдена может объявить сегодня о расширении санкций против России, включающих как дипломатические меры, такие как высылка дипломатов, так и запрет на участие финансовых институтов США в первичном размещении суверенного долга России. Предположительно, санкции станут ответом на предполагаемую киберактивность, вмешательство в выборы и угрозы солдатам США в Афганистане.Санкции в связи с химическим отравлением Алексея Навального не покрываются и будут объявлены до 2 июня. Остается неясным, столкнутся ли банки США или все физические лица с запретом, и будет ли нацелен на рублевую часть суверенного долга (ОФЗ), но если новостные сообщения в целом верны и охватывают всех граждан США и ОФЗ, то это отрицательно. развитие российского валютного и долгового рынка, по крайней мере, в ближайшей перспективе.

Местный рынок спекулировал на вероятности введения санкций в отношении ОФЗ в течение нескольких лет, и с середины 2020 года предполагаемый риск санкций увеличился.После серии политических событий, связанных с Беларусью и активистом оппозиции Навальным, а также смены администрации США и обвинений в российской киберактивности, дисконт в рублях к аналогам на развивающихся и сырьевых рынках удвоился с 8% до 16%, что является максимальным за два года. . Однако в последние дни телефонный звонок между президентами Байденом и Путиным и договоренность о встрече были восприняты как признак ослабления дипломатической напряженности, поэтому сегодняшние новости стали негативным сигналом для рынка.

По сути, запрет на иностранное участие в новых выпусках ОФЗ не представляет угрозы для финансовой стабильности России, поскольку государственный долг невелик (около 20% ВВП), а у местных банков 1 доллар.Активы в размере 5 трлн (100% ВВП) обладают достаточной балансовой способностью удовлетворить аппетиты Минфина к размещению, особенно при наличии инструментов рефинансирования Банка России. С начала года до настоящего времени Минфин разместил ОФЗ на 17 млрд долларов на фоне оттока иностранных портфелей на 3,7 млрд долларов (так как доходность 10-летних облигаций выросла более чем на 130 базисных пунктов), и ему необходимо будет разместить ОФЗ на сумму 31-32 млрд долларов (850 млн долларов в неделю). аукцион) до конца года для выполнения годового плана. Последний может быть сокращен в случае более высоких, чем ожидалось, поступлений нетопливных доходов, что, судя по исполнению бюджета за 3 квартал 21 года, похоже, имеет место, однако потенциальное увеличение расходов после президентского послания 21 апреля в преддверии сентябрьских парламентских выборов. может быть препятствием.

Отсутствие нерезидентов повлияет на цены из-за снижения спроса. В успешные годы (2015-2017, 2019) нерезиденты выкупили две трети чистых объемов размещения. В 2020 году Минфин разместил ОФЗ на сумму 73 млрд долларов, а нерезиденты купили только 5 млрд долларов. В результате доля нерезидентов в владении ОФЗ снизилась с 35% по состоянию на март 2020 года до менее 20% в настоящее время.

С точки зрения прямого воздействия потенциального отсутствия притока иностранного портфеля на платежный баланс - он также должен быть небольшим по сравнению с потоками капитала, осуществляемыми резидентами.Например, в 2018 году отток нерезидентов из ОФЗ составил 7 млрд долларов против 63 млрд долларов оттока частного капитала местными банками и нефинансовым сектором. Тем не менее, потоки ОФЗ будут определять курс рубля в среднесрочной перспективе. Поэтому крайне важно увидеть, решат ли нынешние держатели ОФЗ-нерезидентов на 37 миллиардов долларов выбросить эти бумаги или оставить их как старинный актив, учитывая высокую финансовую состоятельность России. Полный выход нерезидентов из ОФЗ (не базовый вариант) снизит справедливую стоимость рубля на 5 долл. США за рубль, но в краткосрочной перспективе реакция рынка может быть более резкой.

С точки зрения возможной реакции властей на санкции против новых ОФЗ, мы считаем маловероятным дополнительное повышение ключевой ставки. В случае административного запрета на иностранное участие и возможного давления на вес России в индексах облигаций более высокий реальный курс не сможет повысить привлекательность рублевых активов для резидентов. Однако повышение ключевой ставки может быть вызвано резким обесцениванием рубля, что приведет к более высоким инфляционным ожиданиям. Снижение курса рубля на 10% приводит к дополнительному 0.Рост ИПЦ на 5-1.0пп. В настоящее время индекс потребительских цен в России достиг своего пика на уровне 5,8% г / г и находится на пути к постепенному замедлению, при этом Центральный банк России готов поднять ключевую ставку с 4,5% до диапазона 5-6%, предполагая, что в следующем году индекс потребительских цен вернется к 4%. год, и ВВП демонстрирует признаки сильного восстановления.

Российское правительство и, в частности, Минфин могут отреагировать, продвинув предварительно объявленную программу инвестирования 1 трлн руб. Иностранной валюты из фонда национального благосостояния (ФНБ) в местные инфраструктурные проекты, что потенциально снизит количество иностранной валюты, которая будет закупаться на ЦБ РФ на 4-5 млрд долларов в год в 2021-2023 годах, оказывая некоторую поддержку валютному рынку.

Однако мы не исключаем, что Банк России может рассмотреть возможность прекращения покупок иностранной валюты для укрепления платежного баланса, как это было в августе-декабре 2018 года, особенно если курс доллара США к рублю достигнет 80, поскольку этот уровень будет соответствовать увеличение отставания рубля от аналогов и нефти до уровней, эквивалентных ситуации 2ч28. Неблагоприятный внешнеполитический фон снижает вероятность того, что курс доллара к рублю выйдет за пределы текущего диапазона 75-80 в краткосрочной перспективе.

Мы также отмечаем, что в последних новостях говорится о неопределенности сроков введения санкций США в отношении российского долга.Если на данном этапе администрация США выберет санкции только против физических и юридических лиц, снижение курса рубля должно быть ограничено, поскольку рынок, похоже, в настоящее время реагирует на резко возрастающий риск долговых санкций (которые, возможно, еще не наступят). Это предполагает, что доллар / рубль останется ниже уровня 78 и, возможно, испытает умеренный отскок - при условии, что на данный момент не будет принято решение о санкциях в отношении долга.

Долгосрочное снижение доходности облигаций вступает в новую фазу

A КОНЕЦ 1989 г. американцу из Лондона позвонил друг из дома.Звонивший наблюдал за падением Берлинской стены и свержением Николае Чаушеску в Румынии с растущим беспокойством. Он заканчивал четырехлетний курс русистики в элитном университете с высокой платой за обучение. Он изучил всю кремленологию, которая может понадобиться потенциальному воину холодной войны, но не о том, что холодная война может внезапно закончиться. «Я только что принял ванну за 60 000 долларов», - сказал он.

Послушайте эту историю

Ваш браузер не поддерживает элемент

Слушайте на ходу

Загрузите приложение Economist и играйте в статьи, где бы вы ни находились

Играйте в приложении Играйте в приложении

Эта история приходит на ум не столько из-за опасений новой холодной войны, на этот раз с Китаем, сколько потому, что недавней реакции рынка облигаций на такие опасения.Долгосрочные процентные ставки упали почти так же быстро, как пал коммунизм в Европе. Доходность десятилетних казначейских облигаций упала с 2,5% до 2,1% за последний месяц. Доходность десятилетних облигаций снова стала отрицательной и достигла нового исторического минимума.

То, что происходит с долгосрочными процентными ставками, в значительной степени отражает то, что, как ожидается, произойдет с краткосрочными процентными ставками. Кремленологи рынка облигаций ожидают, что Федеральная резервная система в ближайшее время их сократит. Другие центральные банки будут стремиться к тому, чтобы деньги оставались легкими.Одним из следствий этого является то, что длительное снижение реальных процентных ставок вряд ли скоро обратится (см. Диаграмму). Последствия далеко идущие: вся система цен на активы основана на режиме низких процентных ставок. Но что, если этому режиму в конце концов придет конец?

Трудно быть по-настоящему уверенным в будущем изменении реальных процентных ставок. Причины их упадка на протяжении десятилетий до конца не изучены и не согласованы. Одна школа подчеркивает повышенное стремление к сбережениям.Демографические изменения - часть этой истории. По мере того, как значительная часть богатого населения мира приближается к концу своей трудовой жизни, они стремятся откладывать большую часть своего дохода на пенсию. Другой фактор - интеграция Китая с высокими сбережениями в мировую экономику. С этой точки зрения, долгосрочные процентные ставки должны были упасть просто для того, чтобы очистить насыщенный глобальный рынок от сбережений.

Другая школа утверждает, что низкая доходность облигаций - это искажение, вызванное политикой, проводимой центральными банками в богатых странах.Они держали краткосрочные процентные ставки близкими (или в некоторых случаях ниже) к нулю на протяжении большей части последнего десятилетия. Они также потратили триллионы долларов на покупку государственных облигаций с явной целью снижения долгосрочных процентных ставок. В свою защиту руководители центробанков заявляют, что они устанавливают процентные ставки, чтобы экономика продолжала работать. Если бы они слишком сильно нажали на педаль денежного обращения, результатом должен был бы стать всплеск роста цен.

В отсутствие роста инфляции кажется разумным ожидать, что эра низких процентных ставок продлится.Если доходность самых безопасных государственных облигаций остается низкой, ожидаемая доходность по другим активам - например, доходность по акциям или доходность от аренды собственности - должна оставаться на одном уровне. В результате все активы будут по-прежнему выглядеть дорогими по сравнению с их долгосрочными средними показателями.

Каким бы логичным это ни казалось, тем не менее вызывает беспокойство. На каком-то этапе влияния, которые привели к снижению урожайности, ослабнут, даже если это произойдет не скоро. Безусловно, долгосрочные процентные ставки снова вырастут.Есть основания полагать, что это не произойдет внезапно. Демографические изменения происходят медленно. Так что, возможно, цены на активы будут медленно приспосабливаться к новой реальности, когда она наступает. Но довольно сложно представить себе мир, в котором реальные процентные ставки растут, а держатели активов избегают потери капитала, говорит Шамик Дхар из BNY Mellon, группы по управлению фондами. Неуверенность в сроках даже постепенной корректировки создает головную боль, например, для тех, кто надеется владеть домом.Купите в неподходящее время, и вы получите дом, который медленно теряет ценность.

А что, если реальные процентные ставки растут намного быстрее, чем падают? Что ж, могли бы. Китай уже изнурен глобальным избытком сбережений: его профицит по текущим операциям сократился почти до нуля. Бэби-бумеры, выходящие на пенсию, могут увеличить свои расходы. Если богатые страны снова обратятся к налогово-бюджетной политике как к инструменту подъёма своей экономики, появится множество проектов с большими активами (аэропорты, дороги, оптоволоконные сети), которые позволят сэкономить средства.

Кремленологи ищут признаки смены власти, выясняя, кто наверху, а кто внизу. Но когда все сосредоточены на том, кто будет следующим боссом, они все могут упустить признаки того, что сам режим рушится. На данный момент кремленологи финансового рынка озабочены тем, какие активы держать, а каких избегать. Но в какой-то момент капитала станет меньше. Кто-то может обнаружить, что принял дорогую ванну.

Эта статья появилась в разделе «Финансы и экономика» печатного издания под заголовком «Время купания для облигаций»

Почему новые санкции США в отношении России вряд ли вызовут крах

Во-первых, за последние пару лет России удалось в значительной степени защитить свою экономику от волатильности финансового рынка.Это интересный случай осмотрительной внутренней экономической политики, компенсирующей негативное влияние внешней политики. Начнем с того, что у России одни из самых сильных показателей кредитоспособности среди всех развивающихся рынков: долг расширенного правительства остается около 15% ВВП, как текущий счет, так и сальдо бюджета были профицитными, а международные резервы достигли 520 млрд долларов США (возможно, все -временной максимум в $ 570 млрд в середине 2008 г. будет достигнут к концу года). Такие уровни резервов полностью покрывают 17 месяцев импорта страны и ее непогашенного внешнего долга (как государственного, так и частного).Другими словами, в случае необходимости Россия могла бы погасить весь свой внешний долг завтра и все равно остаться с ок. 70 млрд долларов США средств. Излишне говорить, что это очень впечатляет по любым рыночным меркам.

В этих условиях цена на нефть, пожалуй, единственная переменная, которая может раскачать российскую экономическую лодку. Прогресс страны в направлении экономической диверсификации был очень ограниченным: углеводороды по-прежнему составляют около 55% экспорта товаров и 25% доходов сектора государственного управления.Тем не менее, при текущих уровнях цен на нефть макроэкономические возможности России довольно удобны: федеральный бюджет сбалансирован на уровне 40 долларов США за баррель, и в соответствии с текущим бюджетным правилом любые дополнительные доходы от более высоких цен аккумулируются в Фонде национального благосостояния (что, вероятно, достигают к концу года 120 млрд долларов США). Бюджетное правило также значительно ослабило связь между обменным курсом рубля и ценами на нефть, что позволило центральному банку уверенно удерживать инфляцию на уровне 4%.

Во-вторых, заблаговременное предупреждение о санкциях существенно влияет на реакцию финансовых рынков.Второй раунд санкций в соответствии с CBW и отдельные санкции в отношении нового суверенного долга (включая ОФЗ) обсуждаются с осени 2018 года. Инвесторы, которым не нравится брать на себя российский риск, поэтому имели достаточно времени, чтобы продать свои позиции - отсюда и ограниченная реакция рынка на текущее объявление. «Лидеры» явно были в меньшинстве: российские еврооблигации (JP Morgan EMBI) по-прежнему обеспечили здоровую совокупную доходность в 12,7% с начала года, в то время как доходность ОФЗ снизилась на 140 б.п.Согласно опросу, проведенному Morgan Stanley в мае, в случае новых санкций по суверенному долгу 46% инвесторов в облигации сохранили бы свои позиции в России без изменений, а еще 20% прибавили бы. Фактически, в этом году правительство выпустило на рынок еврооблигаций на общую сумму 6,3 млрд долларов США (что вдвое превышает первоначальный план), и до 80-90% были куплены иностранцами. Только эта сумма покрывает предстоящие внешние погашения до сентября 2023 года. Также следует иметь в виду, что ок. Облигаций в обращении на 42 млрд долларов США, иностранцам в настоящее время принадлежит лишь около 50%.Поскольку выпуск новых ОФЗ явно исключен из-под санкций, российское правительство будет спокойно продолжать эти аукционы, которые пользуются большой популярностью среди иностранных инвесторов. Действительно, несмотря на угрозу санкций, сохраняющуюся в отношении ОФЗ с осени 2018 года, его иностранная собственность увеличилась с начала года на 12 млрд долларов США, достигнув 30% (против исторического максимума в 34% в марте 2018 года).

доходность 10-летних казначейских облигаций достигла исторического минимума в 0,318% на фоне поворота к облигациям

Базовая доходность 10-летних казначейских облигаций возобновила историческое снижение в понедельник, поскольку инвесторы продолжали наказывать рисковые активы, такие как акции, в пользу безопасности облигаций. тотальная война цен на нефть и опасения по поводу распространения коронавируса.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США ненадолго опустилась до исторического минимума в 0,318% на однодневных торгах, добавив еще 30 базисных пунктов к беспрецедентному падению ключевой процентной ставки. Еще в середине февраля этот показатель был выше 1,5%.

Доходность 10-летних облигаций, в частности, имеет огромное значение для экономики США, поскольку она используется в качестве ориентира для ставок по ипотечным кредитам и автокредитам. Доходность 30-летних казначейских облигаций также достигла рекордно низкого уровня в 0,702%, впервые в истории превысив порог в 1%.Доходность облигаций падает по мере роста их цен.

В последний раз доходность 10-летних казначейских облигаций составляла 0,573%. Доходность 30-летних казначейских облигаций составила 1,024%.

Быстро распространяющийся коронавирус держал инвесторов в напряжении в течение нескольких недель, поскольку вспышка может нарушить глобальные цепочки поставок и склонить экономику к рецессии. По состоянию на воскресенье, число случаев заражения во всем мире превысило 109 000 человек, по крайней мере, 3801 человек умер во всем мире.

Стресс усугубляется шокирующей тотальной ценовой войной на нефть после провала переговоров ОПЕК на прошлой неделе.Саудовская Аравия в субботу снизила официальные цены на нефть в апреле, что стало неожиданным разворотом по сравнению с предыдущими попытками поддержать рынок нефти, поскольку коронавирус снижает мировой спрос.

На прошлой неделе ОПЕК рекомендовала дополнительное сокращение добычи на 1,5 миллиона баррелей в день, начиная с апреля, чтобы поддержать цены, но союзник по картелю Россия отклонила дополнительное сокращение и спровоцировала распродажу. Фьючерсные контракты на нефть WTI в последний раз упали на 22,3%, около 32 долларов за баррель.

Фондовые фьючерсы упали в ходе ночных торгов, при этом индекс Dow Jones Industrial Average откроется более чем на 1300 пунктов ниже.Dow и S&P 500 попали в зону коррекции, поскольку опасения по поводу коронавируса усилились.

«Из-за опасений, связанных с вирусом COVID-19 и недавним решением Саудовской Аравии по нефти, на финансовых рынках произошел крайний отказ от риска», - сказал Тони Дуайер, рыночный стратег Canaccord Genuity. в воскресенье. Дуайер ожидает, что доходность резко повысится, как это было во время финансового кризиса.

«После этого экстремального значения в 2008 году произошел резкий скачок ставок, и мы ожидаем чего-то подобного по мере развертывания глобального денежно-кредитного и фискального стимулирования», - сказал Дуайер.

Федеральная резервная система снизила процентные ставки на полпроцента на прошлой неделе в перерывах между заседаниями по вопросам политики, что стало первым подобным экстренным снижением после финансового кризиса.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *