Содержание

Глава Центробанка озвучила сроки снижения инфляции в России — Российская газета

Инфляция в России начнет снижаться в четвертом квартале 2021 года, сейчас же она находится на пике показателей. Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина, отметив, что в сентябре возможно еще некоторое повышение годовых показателей. Это связано с эффектом базы, поскольку в сентябре 2020 года в России было снижение цен на 0,1%.

Инфляция снизится под влиянием того, что будет постепенно исчерпываться эффект разовых факторов. Также скажется эффект от цикла ужесточения денежно-кредитной политики, начатого Центробанком с марта. В интервью РБК глава ЦБ уточнила, что в сентябре инфляция будет в районе 7%, выразив надежду, что это действительно пиковые значения.

По данным последнего анализа, индикаторы инфляции, которые характеризуют устойчивые факторы, все равно находятся выше 4%, отметила Набиуллина. По ее словам, невозможно оказать влияние на те факторы, которые вызвали инфляцию, — на мировые цены на зерно и сталь, но через денежно-кредитную политику можно оказать влияние на то, в какой степени возросшие издержки переносятся в цены. Проинфляционные риски сейчас превалируют, и инфляция вернется к целевому уровню в 4% только во второй половине следующего года.

Ранее сообщалось, что Банк России может поднять ключевую ставку и выше 7%. «Мы настраиваем денежно-кредитную политику так, чтобы достичь своей цели и вернуть инфляцию устойчиво к 4%. То, что ситуация может таким образом развиваться, что понадобится не одно повышение ставки, мы сигнализировали. Это значит, что ключевая ставка может оказаться и выше 7%», — отметила Эльвира Набиуллина.

Летом глава ЦБ заявляла, что инфляция в России задержится надолго. Она напомнила, что несколько десятилетий назад в России был долгий период высокой инфляции, а на низкий ее уровень приходились небольшие промежутки времени. Инфляционные ожидания были более сдержанными в стабильных условиях, но теперь идет реакция на имеющуюся ситуацию — пандемия принесла серьезные изменения. Как добавила Набиуллина, экстренные меры по регулированию цен не должны быть продолжительными, необходимо развивать производство, привлекать инвестиции, а для этого нужны предсказуемые условия.

Совет директоров Банка России | Банк России

Совет директоров Банка России — коллегиальный орган управления Банка России, в который входят Председатель Банка России и 14 членов Совета директоров, работающих на постоянной основе в Банке России. Члены Совета директоров назначаются Государственной Думой сроком на пять лет по представлению Председателя Банка России, согласованному с Президентом Российской Федерации.

Совет директоров осуществляет широкий круг функций, отнесенных к его компетенции Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

В сфере денежно-кредитной политики и развития финансового рынка Российской Федерации Совет директоров во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики и основные направления развития финансового рынка, принимает решения об изменении процентных ставок Банка России, о выпуске банкнот и монет Банка России нового образца, об изъятии из обращения банкнот и монет Банка России старого образца, а также осуществляет другие функции.

В сфере регулирования банковской системы и финансового рынка Совет директоров устанавливает правила проведения банковских операций для банковской системы Российской Федерации, принимает решения об установлении обязательных нормативов для кредитных организаций, банковских групп и некредитных финансовых организаций, о размере обязательных резервных требований, а также принимает иные решения.

В сфере финансово-хозяйственной и организационно-кадровой деятельности Банка России Совет директоров утверждает структуру Банка России, годовую финансовую отчетность и отчет о деятельности Банка России, а также осуществляет иные функции.

Решения Совета директоров принимаются большинством голосов от числа присутствующих на его заседании членов при кворуме в восемь человек. Совет директоров заседает не реже одного раза в месяц.

Глава Центробанка предрекла пик инфляции: Госэкономика: Экономика: Lenta.ru

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина предрекла России пик инфляции, она отметила в интервью РБК, что ее значения могут достигнуть семи процентов в сентябре.

По нашей оценке, мы находимся на пиковых значениях годовой инфляции, а в четвертом квартале ожидаем снижения инфляции. В сентябре возможно еще некоторое повышение годовых показателей. Но прежде всего это связано с эффектом базы, потому что в сентябре прошлого года у нас было пусть небольшое, но снижение цен, на 0,1 процент

Эльвира Набиуллина

Фото: Kremlin Pool/ Globallookpress.com

Набиуллина пояснила, что после сентября должен сказаться эффект от ужесточения денежно-кредитной политики, которую ЦБ ведет с марта, кроме того, будет исчерпываться эффект разовых факторов. Она выразила надежду, что семь процентов — это действительно пиковые значения и потолок возможного роста инфляции.

7

процентов

это, по мнению Набиуллиной, пиковая отметка инфляции

Материалы по теме

14:45 — 10 сентября

09:01 — 15 сентября

Ранее в обзоре Минэкономразвития «О текущей ценовой ситуации» подсчитало, что годовая инфляция в России на 6 сентября составила 6,74 процента. Росстат уточняет, что инфляция в стране за период с 31 августа по 6 сентября 2021 года составила 0,07 процента. На предыдущей неделе этот показатель фиксировался на отметке в 0,09 процента.

Глава Центробанка отметила, что в середине 2020 года, когда оценивалась ситуация, считалось, что превалировать будут дефляционные риски. Неожиданностью стал быстрый рост мировой экономики, который стимулировал производство в России экспортных товаров и значительные темы восстановления. Она уточнила, что даже вторая, осенняя волна кризиса не привела к серьезным спадам, а восстановительный тренд продолжился.

Набиуллина рассказала, что контрциклическая политика все равно была бы, даже если было возможно предсказать происходящее. Контрциклическое регулирование предполагает реализацию денежно-кредитной политики (ДКП) с целью избежать кризисных явлений в экономике либо минимизировать их негативные последствия.

Контрциклическая политика была бы, конечно, все равно, потому что пандемия привела к резкому падению экономической активности и спроса. Но, безусловно, сейчас тяжело говорить, «что было бы, если бы», потому что было очень много неопределенностей. Может быть, траектория ставки была чуть иной, если бы мы были уверены, что экономика будет так быстро восстанавливаться

Эльвира Набиуллина

Фото: Kremlin Pool/ Globallookpress.com

Глава ЦБ пояснила, что проводится постоянный анализ ситуации. Она указала, что есть устойчивые факторы инфляции, которые находятся выше уровня в четыре процента, на которые невозможно оказать влияние, например, мировые цены на зерно, сталь. Через кредитно-денежную политику Центробанк может оказать влияние на то, насколько издержки перейдут в цены.

Набиуллина также оценила вероятность «перелета» с ужесточением кредитно-денежной политики, из-за чего через несколько кварталов и после повышения ключевой ставки в пятый раз инфляция может опуститься ниже четырех процентов.

Решения мы принимаем исходя из того, какой инфляция будет в будущем, потому что на прошлое повлиять невозможно. Но текущая инфляция тоже важна: она во многом определяет инфляционные ожидания, а они — будущую инфляцию. И, конечно, решения по ставке — это не просто реакция на возросшие цифры — мы видим риски того, что инфляция может значительно и продолжительное время отклоняться от цели, в том числе из-за роста инфляционных ожиданий

Эльвира Набиуллина

Фото: Kremlin Pool/ Globallookpress.com

Материалы по теме

00:02 — 23 июня

Ненасытные.

Российские торговые сети скупают друг друга. Почему из-за этого могут вырасти цены на продукты?

00:00 — 17 июня

Новое величие.

Россия может возглавить мировую энергетическую революцию. Что ей мешает?

Глава Центробанка уточнила, что приходится действовать аккуратно и в зависимости от поступающих данных. При этом она добавила, что пока не видит рисков перелета инфляции вниз. Набиуллина дала прогноз, что к цели в четыре процента инфляция вернется только во второй половине 2022 года.

10 сентября Центробанк в пятый раз поднял ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 6,75 процента годовых. ЦБ по-прежнему считает, что российская экономика «возвращается на траекторию сбалансированного роста», достигнув допандемического уровня. При этом существенным остается вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов, из-за чего «баланс рисков для инфляции смещен в сторону проинфляционных».

Нынешнее значение стало наивысшим с ноября 2019 года, когда ключевая ставка была снижена до 6,5 процента в рамках плановой политики ЦБ по смягчению денежно-кредитных условий. Впоследствии регулятор продолжил снижение главного ориентира для экономики под воздействием кризиса, вызванного пандемией COVID-19.

Набиуллина оценила вероятность глобального финансового кризиса и дала ответ, является ли пандемический кризис тем самым мировым явлением, которое все ждали, или возможно еще одно.

Она отметила, что коронавирусный спад стоит особняком, поскольку не связан с экономическим циклом, а кризисы связаны с кредитными и финансовыми циклами. Так, в условиях мягкой денежно-кредитной политики уже есть негативные последствия, как то накопление долгов во многих странах и отсутствие корреляции стоимости финансовых активов и рисков.

Набиуллина заключила, что вероятность кризиса очень низкая, сценарии Центробанка нельзя рассматривать как предсказание, однако он делает прогнозы, чтобы показать, как реализуются его разные типы, дать предсказуемость участникам рынка.

Ранее глава Центробанка оценила влияние вакцинации на экономику России. Она подчеркнула, что высокие темпы прививочной кампании позитивно сказываются на экономическом росте и уточнила, что отсутствие новых локдаунов дает больше уверенности инвесторам, поэтому косвенно, но вакцинация влияет на инвестиционную активность.

Глава Банка России высказалась по поводу кредитования в России

МОСКВА, 10 сен — ПРАЙМ. ЦБ РФ по-прежнему обеспокоен сегментом потребительского кредитования, при необходимости готов дополнительно охлаждать его, сообщила в ходе пресс-конференции председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

«Нас продолжает особенно беспокоить сегмент необеспеченного потребительского кредитования, где годовые темпы роста пока увеличиваются, в том числе и за счет эффекта базы. В случае сохранения текущих тенденций мы не исключаем принятия дополнительных макропруденциальных мер для охлаждения данного сегмента кредитного рынка, помимо тех, которые уже предусмотрены с 1 октября», — сказала Набиуллина.

Интерес россиян к вкладам начал повышаться: в июле прекратился отток средств, а в августе уже был зафиксирован приток, заявила глава Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции.

«Ставки депозитного рынка в июле-августе росли, интерес к банковским вкладам начал повышаться: по итогам июля впервые с начала прошлого года прекратился отток средств из срочных депозитов физлиц, в августе, по оперативной статистике, отмечен небольшой приток», — сообщили Набиуллина.

Она добавила, что сегодняшнее решение по ключевой ставке поддержит эту тенденцию, повышая привлекательность депозитов и склонность к сбережению.

«Рост кредитования пока продолжается высокими темпами, в сегменте корпоративного кредитования в июле годовой прирост оставался вблизи шестилетнего максимума, рост ипотеки несколько замедлился после изменения льготной программы, но в годовом выражении также остается вблизи максимальных значений», — добавила глава регулятора.

Трансформация программ льготной ипотеки приведет к тому, что темпы роста цен на жилье в России замедлятся, заявила в ходе пресс-конференции Эльвира Набиуллина.

«Что будет происходить с ростом цен на недвижимость? Мы исходим из того, что вот такая трансформация программ льготой ипотеки приведет к тому, что темпы роста цен на недвижимость замедлятся, безусловно, они должны замедлиться, и это очень важно с тем, чтобы увеличивалась доступность жилья для людей, которые берут для приобретения жилья ипотеку», — сказала Набиуллина.

«Программа общей льготной ипотеки действительно сужена, а программа семейной ипотеки расширена. Это означает более позитивные последствия, то есть эти программы поддержки становятся более адресными. На наш взгляд, это действительно целесообразно», — добавила она.

ЦБ России впервые с 2018 года повысил ключевую ставку. Экономисты этого не ожидали

Автор фото, Gavriil Grigorov/TASS

Подпись к фото,

ЦБ прекратил снижать ставку летом прошлого года

Банк России на заседании в пятницу повысил размер ключевой ставки ЦБ на 0,5 п.п. — до уровня 4,5%. Этому предшествовало ускорение инфляции и меры правительства по регулированию цен. Экономисты ждали ужесточения политики ЦБ, но только в апреле, а не в марте.

До этого Центробанк пять раз подряд оставлял ставку неизменной. В прошлом году в разгар пандемии коронавируса и вызванного ей экономического кризиса ЦБ поэтапно снижал ее размер: если в марте ставка была на уровне 6%, то 24 июля она была снижена до исторического минимума в 4,25%.

Однако в последние месяцы ситуация изменилась: экономический спад оказался меньше, чем ожидалось в начале 2020 года, однако при этом ускорился рост цен, в первую очередь, на продукты питания.

«Темп роста потребительских цен в I квартале складывается выше прогноза Банка России. Восстановление внутреннего спроса приобретает устойчивость и происходит быстрее, чем ожидалось ранее, в ряде секторов опережая темпы наращивания выпуска», — объясняется в пресс-релизе ЦБ. В заявлении также говорится, что «баланс рисков сместился в сторону проинфляционных».

Новое повышение в апреле?

Многие экономисты ожидали, что ставка на мартовском заседании сохранится. Например, аналитики рейтингового агентства «Эксперт РА» накануне отмечали, что ЦБ нужно больше времени, чтобы адекватно оценить текущую ситуацию с инфляцией.

«С прошлого заседания прошло немного времени для принятия однозначных решений. В ближайшие месяцы она будет падать арифметически просто в силу отсчета от прошлогодней инфляции, а в марте — мае прошлого года мы наблюдали ее резкий скачок», — объясняет агентство в своем телеграм-канале.

Аналитики Bank of America прогнозировали, что ЦБ поднимет ставку на 25 базисных пунктов в апреле на фоне роста инфляции, а в июне-июле повторит этот шаг на фоне мер по смягчению налогов. Аналогичный прогноз публиковали и эксперты «ВТБ-Капитала».

В Росбанке также предполагали, что ЦБ растянет паузу в отношении изменения ставки до апреля, после чего постепенно начнет-таки ее повышать.

«Мы полагаем, 19 марта ключевая ставка и сдержанная риторика останутся неизменны, вопреки наблюдению пиковых уровней в ближайшие недели. Однако рост инфляции с коррекцией на сезонность в феврале вызывает у нас опасения относительно масштаба инфляционных рисков. По этой причине, мы считаем меры «превентивного сдерживания» — повышение ключевой ставки на 25 б.п. уже в апреле, а не в четвером квартале 2021 года — весьма оправданными», — говорится в отчете Росбанка.

При этом некоторые эксперты прогнозировали повышение ставки уже в марте, учитывая планы ЦБ постепенно ужесточать денежно-кредитную политику.

«После февральского заседания регулятор дал понять, что рассматривает возможность повышения ключевой ставки в текущем году, а недавние сообщения СМИ предполагают, что денежно-кредитная политика может быть нормализована довольно быстро», — отмечалось в аналитическом отчете «Сбера».

В пятничном завлении регулятора дается явный сигнал на возможность роста ставки в будущем: Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Инфляция и рост цен

В последние месяцы рост цен оказался в центре внимания властей. С начала года цены выросли на 1,8%. По итогам февраля инфляция в годовом выражении, по оценке Росстата, составила 5,4% — это существенно выше цели ЦБ в 4%. В феврале продукты питания в годовом выражении подорожали почти на 8%. Сам регулятор оценивает инфляцию на уровне 5,8% по данным на 15 марта.

В начале года ЦБ активно снижал ставки, кроме того на динамику цен повлияли ослабление рубля и восстановление спроса после карантина.

На прошлой неделе зампред ЦБ Алексей Заботкин отмечал, что регулятору пришлось пересмотреть свой прогноз по инфляции на этот год в сторону ее увеличения.

«Прогноз по инфляции на этот год повышен до 3,7-4,2%. Пересмотр отражает более высокую траекторию, и, соответственно, большую инерцию инфляционных ожиданий, которая в результате этого возникает. Данные за февраль дополнительно это подтверждают. Более того, они повышают вероятность, что инфляция будет двигаться ближе к верхней границе этого прогнозного диапазона», — говорил Заботкин в интервью агентству Блумберг 10 марта.

«С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к цели Банка России вблизи 4% в первой половине 2022 года и будет находиться на этом уровне в дальнейшем», — прогнозирует ЦБ.

В конце прошлого года в России резко подскочила стоимость сахара, подсолнечного масла, муки, макаронных изделий. В декабре на это обратил внимание президент Владимир Путин: он раскритиковал главу минэкономразвития Максима Решетникова за «эксперименты» с ценами и поручил проработать меры по их стабилизации.

В итоге кабмин поручил торговым сетям и производителям до 1 апреля зафиксировать цены на сахар и подсолнечное масло, также были введены экспортные квоты и пошлины на зерновые и масличные.

Однако такой шаг вызвал критику со стороны ритейлеров, которые жалуются, что административное снижение цен ударяет по их прибыли.

«Если нас заставляют продавать по цене ниже той, по которой мы должны с точки зрения экономики торговать, то мы несем убытки. Соответственно, если мы несем убытки, то становимся неуспешным бизнесом и, понятно, через какое-то время разоримся», — сетовал в интервью РБК гендиректор «Ленты» Владимир Сорокин.

Попытка регулировать цены на продукты уже привела к конфликтам между производителями и торговыми сетями. Как сообщал в январе «Коммерсант», у некоторых торговых сетей возникли сложности с закупкой подсолнечного масла и сахара по фиксированным ценам, так как производители либо отказывались продавать продукцию на таких условиях, либо вовсе игнорировали запросы.

В ЦБ отмечают, что риски роста цен повысились. В первую очередь, регулятор отмечает, что потребительский спрос растет быстрее, чем могут нарастатить выпуск производители. Еще один риск — это волатильность на валютном рынке и возможный рост инфляционных ожиданий, связанный с различными геополитическии событиями. ЦБ также полагает, что на инфляцию может повлиять рост расходов бюджета и возможные решения об инвестициях средств Фонда национального благосостояния.

В ЦБ ожидают также открытия границ и снятия ограничительных мер, связанных с коронавирусом, — это приведт к росту потребления зарубежных услуг. Здесь факторами риска, по мнению регулятора, являются медленные темпы вакцинации и появление новых штаммов коронавиурса.

Ужесточение вместо смягчения

В феврале глава Центробанка Эльвира Набиуллина объявила, что цикл смягчения денежно-кредитной политики завершен.

«Мы считаем, что цикл смягчения закончился в нашем базовом сценарии. Мы будем обсуждать сроки и темпы перехода к нейтральной политике по мере того, как будет развиваться ситуация», — говорила она на пресс-конференции по итогам заседания 12 февраля.

Автор фото, Russian State Duma

Подпись к фото,

Ключевая ставка в прошлом году опустилась до исторического минимума

Позднее глава ЦБ допустила, что по мере стабилизации экономической ситуации в стране ставка постепенно будет повышаться, возвращаясь к своим прежним значениям.

«Мы считаем, что мы придем к нейтральной ставке — 5-6% — в течение текущего трехлетнего периода нашего прогноза. Это нужно, прежде всего, чтобы не допустить избыточного роста инфляционного давления, чтобы среднесрочная инфляция держалась на уровне нашей цели», — отмечала Набиуллина в интервью «Известиям» 12 марта.

При этом глава регулятора заверяла, что даже в случае повышения ставки денежно-кредитная политика еще какое-то время будет оставаться мягкой, «в зоне ставок ниже нейтральной».

Во вторник агентство Блумберг опубликовало прогноз, согласно которому уже до конца этого года Банк России может повысить ставку на 1,25 процентного пункта — до 5,5 или 6%. Причинами такого решения источники агентства называют рост инфляции и опасения касательно повышения бюджетных расходов.

Глава Центробанка Набиуллина заявила, что инфляция в России находится на пике

Инфляция в России сейчас находится на пиковых значениях, в сентябре она может вырасти, — признала глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Инфляция в России сейчас находится на пиковых значениях, в сентябре она может незначительно вырасти, но начнет снижаться в четвертом квартале. Об этом сообщила глава Банка России Эльвира Набиуллина в интервью РБК.

«По нашей оценке, мы находимся на пиковых значениях годовой инфляции, а в четвертом квартале ожидаем снижения инфляции. В сентябре возможно еще некоторое повышение годовых показателей. Но прежде всего это связано с эффектом базы, потому что в сентябре прошлого года у нас было пусть небольшое, но снижение цен, на 0,1%», — цитирует Набиулину ТАСС.

По словам Набиуллиной, инфляция снизится под влиянием того, что будет постепенно исчерпываться эффект разовых факторов, и того, что будет сказываться эффект от ужесточения денежно-кредитной политики, которое ЦБ РФ начал с марта.

Набиуллина уточнила, что в сентябре инфляция будет «где-то в районе 7%». «Наш последний анализ показывает, что индикаторы инфляции, которые характеризуют устойчивые факторы, все равно находятся выше 4%. Мы не можем оказать влияние на те факторы, которые вызвали инфляцию, — на мировые цены на зерно, на сталь, это очевидно. Но мы можем через денежно-кредитную политику оказать влияние на то, в какой степени возросшие издержки переносятся в цены», — подчеркнула глава ЦБ.

По ее словам, проинфляционные риски сейчас превалируют, и инфляция вернется к целевому уровню в 4% только во второй половине следующего года.

По словам главы ЦБ, устойчивые темпы роста российской экономики, которые не будут создавать избыточного инфляционного давления и с учетом запланированных структурных мер правительства, составят 2-3% в год.

«Сейчас экономика уже восстановилась до препандемического уровня и вышла на докризисную траекторию. Она будет расти естественным образом — темпы будут меньше, чем восстановительные. Мы прогнозируем, что с учетом запланированных структурных мер правительства устойчивые темпы роста которые не будут создавать избыточного инфляционного давления, составят 2-3% в год. Это те темпы, которые отвечают нынешнему производственному потенциалу» — сказала Набиуллина.

Потенциальные темпы роста в нынешних условиях можно увеличить за счет увеличения рабочей силы, уточнила она. «Но ключевое — это повышение производительности труда. На мой взгляд, ключевую роль здесь играет конкуренция — это то, что подвигает людей вкладывать в эффективность. Я надеюсь, что ускорение потенциальных темпов роста будет происходить, потому что правительство подготовило комплекс мер, который направлен на это», — заключила Набиуллина.

***

Подписывайтесь на наш канал в Telegram.

Чтобы подписаться на канал «Красной Линии» в Telegram, достаточно пройти по ссылке t.me/rlinetv с любого устройства, на котором установлен мессенджер, и присоединиться при помощи кнопки Join внизу экрана.

Казус Набиуллиной: в чем критики обвиняют главу Центробанка

Формально все просто. Логика оппонентов Эльвиры Набиуллиной такова: нашей экономике для необходимого рывка нужны дешевые кредиты. Они же хотя и дешевеют, но остаются по-прежнему слишком дорогими для того, чтобы предприниматели могли ими в полной мере пользоваться, сохраняя прибыльность своих вложений. За кредитную политику отвечает Центробанк, он же задает общую для банков планку цены кредитов своей ключевой ставкой. Соответственно, по логике оппонентов Набиуллиной, ЦБ должен коренным образом изменить свою политику: повесить в чулан любимую мишень (таргет) по уровню инфляции и сосредоточиться на «реальной» поддержке экономики или на поддержке «реальной экономики».

Это критика не просто политики, а шире — символа веры того Банка России, каким он является под руководством Эльвиры Набиуллиной, со стороны тех сил, которые, как бы они сами себя ни обозначали, относятся к левому политическому спектру. Помимо КПРФ их активно развивает, например, «Партия роста» во главе с Борисом Титовым. Но это только самое начало распутывания достаточно любопытного политического клубка. Сказав «а», не стоит забывать остальные буквы алфавита.

Если щедро открыть кредитный кран, рублю точно не поздоровится. Однако резкое падение курса рубля — признак провала проводимой политики и снижения уровня жизни российского населения: импорт резко подорожает, в экономическом обличье вернется «железный занавес» в том смысле, что любые выезды из рублевой зоны станут существенно дороже. В конце концов, доля России в мировой экономике, которая замеряется, естественно, не в рублях (о которой и сегодня можно говорить, только сгорая от стыда), еще больше сократится. Значит, рубль необходимо «держать». Вернуть его из свободного плавания и заключить в валютный коридор.

Собственно, именно эти рекомендации содержались в официальном отзыве на «Основные направления денежно-кредитной политики на 2020 и 2021–2022 годы», подготовленном комитетом по экономической политике Государственной думы. Заданный вектор очевиден: полный назад! Дума, однако, своих «экономполитиков» не поддержала и призывать Набиуллину развернуться на 180 градусов не стала. Почему?

С одной стороны, все просто. Именно переход рубля в свободное плавание, случившийся ровно пять лет назад, доказал свою эффективность в качестве антикризисной меры. Курс рубля за пятилетку пережил драматичные колебания нефтяных цен, испытал несколько резких падений, но не только не остался на дне, но в значительной (если не в решающей) мере поддерживал ВВП РФ, который, по Росстату, сократился лишь в 2015 году и его падение (минус 2,3%) было не столь глубоким, как в 2009-м (минус 7,8%), когда ЦБ под руководством Сергея Игнатьева пытался до последнего рубль удерживать. Эффективность свободного плавания рубля налицо.

Отправка рубля с родного причала стала смелым и драматичным политическим решением, принятым Эльвирой Набиуллиной, отстоявшей свою и Центробанка независимость. Именно этот шаг снискал ей мировую славу. Можно перечислять полученные ею награды, а можно процитировать Стина Якобсена, директора по инвестициям датского Saxo Bank. На вопрос журналиста о том, какие преимущества и сильные стороны есть у российской экономики, он ответил: «Одно из ваших главных преимуществ — глава Центробанка Эльвира Набиуллина». И пояснил: «Заметно, что нынешний руководитель ЦБ ставит интересы российской экономики выше политических амбиций. И, кажется, ей хватает смелости убеждать президента Владимира Путина и высших чиновников в своей правоте. Если бы я составлял рейтинг центральных банкиров последних лет, госпожа Набиуллина точно вошла бы в топ-3 или топ-5».

Казалось бы, все ясно. Но именно что «казалось». Западная похвала в сегодняшней России не особенно в чести, она при желании может даже стать подозрительной.

Тут самое время вернуться к политическому клубку. Стоит еще раз помянуть комитет по экономической политике Государственной думы. Сегодня им руководит Сергей Жигарев, представитель ЛДПР — партии, для которой разыгрывание популистских политических карт — фирменное занятие. А вот его предшественник на этом посту Евгений Федоров, представляя «Единую Россию», из идейных соображений публично не раз и не два заявлял о том, что Банк России под руководством Эльвиры Набиуллиной превратился в филиал ФРС США. Его не останавливал даже тот факт, что кандидатура Набиуллиной была выдвинута и не раз поддержана Владимиром Путиным.

С чем же связана такая позиция? С одной стороны, и недавний отзыв на важнейший документ Банка России комитета по экономической политике под руководством Сергея Жигарева, и скандальные заявления его прежнего председателя могут свидетельствовать о том, что комитет явно не загружен по полной реальными проблемами законотворчества. Но есть и другая, гораздо более важная сторона.

Что такое политика свободного плавания национальной валюты или реализуемый ЦБ постепенный отказ от жестких норм валютного контроля? Это либерализация. То есть либерализм в действии на экономическом поле. Но как же так, сегодня сами слова «либерализм» или «либерал» это синонимы чего-то враждебного России? Ведь и сам президент Владимир Путин в обширном июньском (2019 года) интервью The Financial Times говорил буквально следующее (цитирую по кремлевскому сайту): «Есть современная так называемая либеральная идея. Она, по-моему, себя просто изжила окончательно». И еще раз: «Традиционные ценности стабильнее, важнее для миллионов людей, чем эта либеральная идея, которая, на мой взгляд, прекращает свое существование, действительно».

Что такое «традиционные ценности» применительно к валютной политике, однако, неизвестно. Если абстрагироваться от экономической эффективности и вспомнить 70-летнюю Советскую власть, то к ним можно причислить замену независимого ЦБ Госбанком, который будет решать задачи поддержки экономики и административного зажима курса рубля. Но Владимир Путин, выдвинув Эльвиру Набиуллину на второй срок в качестве председателя ЦБ, явно не поддержал подобные идеи и «ценности». Проблема.

Она усугубляется и тем, что сама Эльвира Набиуллина вряд ли назовет себя либеральным экономистом — если и да, то, скорее всего, с множеством страхующих оговорок. Более того, на меня Набиуллина произвела большое и не могу сказать, что радостное впечатление в июне 2012 года на Петербургском международном экономическом форуме. Там она поддержала Германа Грефа, который заявил: «Демократия — это словесный мусор ХХ века». Напомню, Набиуллина тогда была помощником президента Путина, а отношения России с Западом были не в пример лучше, чем сейчас.

По большому счету либерализм в экономике, защита прав личности и демократия в политике — это широко известные ценности. Михаил Горбачев в свое время, фактически противопоставляя их «советскому традиционализму», назвал их общечеловеческими. Теперь на вершине политической власти они обесценились как нетрадиционные для России. Если процесс и дальше будет набирать ход, мы, граждане, окажемся еще надежнее изолированы от власти, которая будет предпринимать попытки окончательно подчинить себе и экономику. Конечно, все это будет происходить ради нашей «пользы».

Вектор «Полный назад!» еще может повести страну за собой, хотя, конечно, в надежно отредактированном виде.

Совет директоров Банка России

Совет директоров Банка России — коллегиальный исполнительный орган Банка России, в состав которого входят Председатель Банка России и 14 членов Правления, работающих в Банке России на полной основе. временная основа. Члены Совета директоров назначаются Государственной Думой сроком на пять лет по представлению Председателя Банка России с согласия Президента Российской Федерации.

Совет директоров выполняет широкий круг функций в пределах своей компетенции, определенной Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

В отношении денежно-кредитной политики и развития финансового рынка Российской Федерации, Совет директоров совместно с Правительством Российской Федерации разрабатывает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики и направления развития на финансовом рынке, принимает решения об изменении процентных ставок Банка России, о выпуске новых банкнот и монет Банка России, об изъятии из обращения старых банкнот и монет Банка России и осуществляет другие функции.

В части регулирования банковской системы и финансового рынка, Совет директоров устанавливает правила проведения банковских операций для банковской системы Российской Федерации и принимает решения об установлении обязательных нормативов для кредитных организаций, банковских групп и некредитным финансовым организациям, об объеме обязательных резервных требований, а также другие решения.

В части финансово-хозяйственной деятельности и организационно-кадровой деятельности Банка России Совет директоров утверждает организационную структуру Банка России, годовую финансовую отчетность и отчеты о деятельности Банка. России и выполняет другие функции.

Совет директоров принимает решения большинством голосов от числа его членов, присутствующих на заседании, при кворуме в восемь человек. Заседания Совета директоров проводятся не реже одного раза в месяц.

Была ли эта страница полезной?

Да Нет

Последнее обновление: 08.03.2020

Глава Центробанка прокладывает новый курс для России

Ксения Юдаева хочет прояснить одну вещь: она и ее коллеги из Центрального банка Российской Федерации уносят чашу для пунша.Экономика замедлялась четыре квартала подряд, и Международный валютный фонд прогнозирует лишь умеренное восстановление — до 3 процентов в 2014 году с 1,5 процента в 2013 году, но ослабление кредита ухудшит ситуацию, утверждает 43-летняя Юдаева, Центральный банк. Только что назначенный заместитель губернатора, отвечающий за денежно-кредитную политику.

«Наш анализ показывает, что замедление экономического роста вызвано структурными, а не циклическими факторами», — сказала Юдаева Institutional Investor в интервью в своем офисе в величественном особняке недалеко от Кремля, где с 19-го века находится центральный банк. век.«Любая попытка использовать денежно-кредитные стимулы приведет только к инфляции».

Вместо того, чтобы подкачать насос, ЦБ РФ сосредоточился на доведении темпов роста потребительских цен, которые в октябре составляли 6,3 процента, до целевого уровня в 6 процентов. в этом году и 4 процента к 2016 году. Снижение инфляции будет стимулировать долгосрочные инвестиции, в которых отчаянно нуждается Россия, настаивает Юдаева. «Мы сделаем все возможное, чтобы достичь наших целей по инфляции», — говорит она. «Мы очень привержены».

Рынки не ожидали такой агрессивности, когда глава Юдаевой Эльвира Набиуллина заняла пост главы центрального банка в июне, положив конец 11-летнему правлению Сергея Игнатьева.Она унаследовала переходный институт. Начиная с 2011 года бывший губернатор начал смещать основной упор в денежно-кредитной политике России с управления обменным курсом рубля на таргетирование инфляции, в результате чего ЦБ РФ приблизился к большинству центральных банков как в развитых, так и в странах с формирующимся рынком. Но этот процесс не должен быть завершен до 2015 года, и даже в этом случае целевой показатель инфляции должен устанавливаться совместно центральным банком и правительством и утверждаться Думой, что оставляет много возможностей для влияния политики на денежно-кредитную политику.

49-летняя Набиуллина долгое время была политическим зверьком, большую часть своей карьеры она проработала в правительстве, поднявшись под опекой Владимира Путина и Германа Грефа, архитектора ранней экономической политики президента. Она была первым заместителем Грефа в течение трех лет в начале 2000-х, когда он был министром экономического развития. Греф перешел в Сбербанк на должность генерального директора в 2007 году, и Путин предложил Набиуллину сменить его на посту министра. Когда Путин вернулся на пост президента в 2012 году после пребывания на посту премьер-министра, он привел Набиуллину в Кремль в качестве своего главного экономического советника.

В качестве министра Набиуллина выступала за некоторую финансовую слабость для поднятия экономики. Она пошутила о своих стычках с тогдашним министром финансов Алексеем Кудриным, сказав журналистам, что работать с суровым бюджетным распорядителем «сложно, но всегда интересно».

Игнатьев был стойким защитником независимости центрального банка, но в последние месяцы своего пребывания в должности он столкнулся с сильным политическим давлением с целью смягчения политики. В январе первый вице-премьер Игорь Шувалов призвал ЦБ снизить процентные ставки на полный процентный пункт.

После смены Игнатьева Набиуллина сама проявила много стали. В своих ежемесячных выступлениях в Думе она прямо объяснила, что ставки, которые центральный банк в последний раз повысил на четверть пункта до 5,5 процента в сентябре 2012 года, приостановлены и, вероятно, останутся на прежнем уровне. «Наша старая модель развития, основанная на постоянно растущих ценах на сырье, явно исчерпала себя», — сказала она законодателям в ноябре. «Мы исчерпали возможности для роста за счет занятия простаивающих мощностей, увеличения занятости, повышения заработной платы или увеличения потребительского кредита.”

В сентябре Набиуллина представила Юдаеву — уверенную в себе фигуру, свободно владеющую английским языком и получившую докторскую степень по экономике в Массачусетском технологическом институте — в качестве своего первого высокопоставленного сотрудника. Юдаева начала свою карьеру на двух московских бастионах экономического либерализма: профессором Российской экономической школы, затем научным сотрудником российского отделения Фонда Карнеги за международный мир. В 2006 году она перешла в поддерживаемый Кремлем аналитический центр, Центр стратегических исследований, в качестве его руководителя.С 2008 по 2012 год во время президентства Дмитрия Медведева руководила Центром макроэкономических исследований Сбербанка. Когда Путин снова занял пост президента, он назначил Юдаеву возглавить его департамент экономических экспертов и стать его шерпом из Группы двадцати.

Как будто угроза рецессии не была достаточным вызовом, назначение Набиуллиной совпадает с возведением ЦБР в роль суперфинансового регулятора. В сентябре он приступил к наблюдению за российскими рынками ценных бумаг, пенсионной и страховой отраслями, заменив несколько малоизвестных бюрократий.Набиуллина передала эту должность Сергею Швецову, заместителю губернатора, нанятому из команды Игнатьева (см. Также «Обещания нового российского суперрегулятора улучшить корпоративное управление») .

Некоторые в Москве продолжают агитировать за смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Среди них Герберт Моос, заместитель председателя второго банка страны, ВТБ. Хотя денежно-кредитная политика может показаться простой, при ключевой ставке рефинансирования центрального банка ниже уровня инфляции банкам приходится взимать гораздо более высокие ставки по кредитам, потому что российское законодательство и судьи затрудняют изъятие залога в случае дефолта, препятствуя заимствованию и по его словам, это способствует ухудшению экономического положения России.«Мы предоставляем ссуды под 12 процентов, и кто может позволить себе брать займы по этой ставке?» — спрашивает Моос.

Но другие понимают точку зрения центральных банков, и политическая барабанная дробь на данный момент утихла. «В центральном банке работает очень профессиональная команда, — говорит Анатолий Аксаков, заместитель председателя думского комитета по кредитным организациям и президент Ассоциации региональных банков. «У меня пока нет жалоб».

Аналитики и инвесторы, обеспокоенные 7-процентным падением курса рубля по отношению к доллару в прошлом году, хорошо отреагировали на жесткую позицию ЦБ.«Сохранение процентных ставок — это правильный шаг», — говорит Ярослав Лиссоволик, главный экономист Deutsche Bank по России. «Рынок ожидал большего« мирянства »и был приятно удивлен».

Рубль не изменился с тех пор, как Набиуллина пришла к власти, даже несмотря на то, что курсы других валют развивающихся рынков упали. Российский фондовый рынок, больной на рынке акций развивающихся рынков в последние годы, превратился в лидера рынка: инвесторы ценят его макроэкономическую стабильность по сравнению с рынками в таких странах, как Бразилия и Индия, которые кажутся более уязвимыми для оттока капитала в ответ. на ожидаемое повышение процентных ставок в США.S. Контрольный индекс MSCI вырос на 15,8 процента за первые пять месяцев работы Набиуллиной в центральном банке, по сравнению с ростом глобального индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets на 13 процентов.

Но оценка руководства центрального банка о том, что России нужны новые драйверы роста, может заставить оптимистичных инвесторов задуматься. В период с 2000 по 2008 год стремительный рост цен на нефть, газ и другие сырьевые товары спровоцировал бум, во время которого экономика росла со скоростью от 5 до 7 процентов в год. Нефть вышла на плато на высоких уровнях, но не ожидается, что в ближайшее время снова резко вырастет.

Российский ВВП упал почти на 8 процентов в кризисном 2009 году, но крупная государственная программа стимулирования помогла вернуть рост в среднем до 4 процентов в период с 2010 по 2012 год. По словам Юдаевой, уровень безработицы снова превышает докризисный уровень, а уровень безработицы составляет всего 5,5 процента. Еще одним фактором послекризисного скачка роста стал бум заимствований со стороны потребителей России, имеющих относительно низкую долю заемных средств. Сегодня рост кредита заметно замедлился, с примерно 40 процентов в 2012 году до примерно 30 процентов в 2013 году, не в последнюю очередь из-за того, что центральный банк Игнатьева притормозил, установив более высокие резервные требования для банков и повысив весовые коэффициенты риска по кредитам с более высокими процентными ставками. — политику, которую решительно поддерживает его преемник.«Мы наблюдаем чрезмерный рост уровня задолженности по сравнению с доходами», — заявила Набиуллина в Госдуме в ноябре. «В результате потребительский кредит может стать не столько двигателем роста, сколько угрозой финансовой стабильности».

Таким образом, новое руководство ЦБ РФ считает, что Россия может вернуться к здоровому развитию только трудным путем: мобилизовав инвестиционный капитал для повышения производительности, что страна изо всех сил пыталась сделать в течение последних 20 лет. «Стране нужна новая модель роста, которая должна основываться на росте инвестиций», — говорит Юдаева II.

Правительство все чаще разделяет эту жесткую точку зрения. В ноябре Министерство экономического развития снизило свой прогноз роста до 2030 года до скромных 2,5 процента в год с 4 процентов в прошлом.

Не меньшая цифра, чем премьер-министр Медведев, усугубила мрачность, заявив Рейтер в недавнем интервью: «Не существует волшебной формулы для ускорения роста. В любом случае, если да, то мы не знаем, что это такое ». Сам Путин осудил низкую продуктивность России, которая, по оценкам Организации экономического сотрудничества и развития, составляет всего 39% от общей производительности.S. level, на инвестиционной конференции, организованной ВТБ в октябре. Его расплывчатое решение: заставить государственные компании «выполнять свои инвестиционные программы за счет сокращения расходов».

СОЗДАНИЕ КОМПЕТЕНТНОГО ЦЕНТРАЛЬНОГО банка и более надежной банковской системы были одними из важных экономических достижений пребывания Путина у власти, которое началось с его правления. восхождение на пост президента в 2000 году после Бориса Ельцина. Журнал Economist назвал Виктора Геращенко, руководившего ЦБ на протяжении большей части 1990-х годов, «худшим в мире центральным банкиром», имея в виду серьезные причины.Денежно-кредитная политика, основанная на печатном станке, привела к гиперинфляции, которая достигла пика более чем 1000 процентов в 1990-х годах, в то время как отсутствие надлежащего надзора породило непрозрачную совокупность из примерно 1300 лицензированных банков. Большинство крупных частных организаций просто исчезли после финансового кризиса 1998 года, забрав с собой деньги клиентов.

В 2002 году Путин назначил Игнатьева вместо Геращенко и наведения порядка в финансовой системе России. Масштаб задачи был подчеркнут в 2006 году, когда Андрей Козлов, заместитель Игнатьева по банковскому надзору, был застрелен возле московского стадиона после того, как покинул футбольный матч с коллегами из Центробанка.Два года спустя Алексей Френкель, владелец нескольких банков, лицензии которых отозвал ЦБ РФ, был признан виновным в организации убийства. Реформа продолжалась, несмотря на попытки запугивания. Ужесточение надзора со стороны центрального банка помогло сократить объем банковского сектора до менее чем 1100 учреждений, и в 2004 году правительство ввело федеральное страхование вкладов, покрывающее депозиты до 700 000 рублей (21 500 долларов США).

Система доказала свою надежность после 2008 года. массивный спад в экономике, Россия пережила мировой финансовый кризис без серьезного банкротства банков, а страхование вкладов предотвратило бегство вкладчиков.Игнатьеву также удалось снизить инфляцию до однозначных цифр с 15 процентов в 2002 году.

«ЦБ РФ эффективно работал с банками, — говорит Нил Уизерс, канадец, который занимал руководящие должности в двух российских банках, Банке« Возрождение »и« Промсвязьбанк », и сейчас возглавляет Ассоциацию CFA в Москве. «Сейчас проблема состоит в том, как применить этот опыт для остальной финансовой системы».

Сила Игнатьева как регулирующего органа обеспечила ЦБР де-факто автономию, которая не гарантируется законом.Дума назначает и может увольнять председателя центрального банка «по предложению президента» в соответствии с российским законодательством. Банк контролируется Национальным финансовым советом, органом, состоящим из 11 членов правительства или Думы и главы ЦБ РФ. Эта правовая база подпитывала слухи о том, что Набиуллина, которая своей министерской карьерой обязана Путину, окажется более сговорчивой перед политическим давлением. Юдаева возмущается этим предложением. «Национальный финансовый совет участвует в надзоре за внутренними операциями и бюджетом центрального банка», — говорит она.«Это никак не влияет на денежно-кредитную политику».

Самой противоречивой политикой центрального банка при Игнатьеве была его попытка поддержать рубль после краха рынка 2008 года. ЦБ РФ потратил около 200 миллиардов долларов — это целая треть огромных валютных резервов России — в попытке защитить свою валюту. Тем не менее за пять месяцев после краха Lehman Brothers Holdings рубль потерял немногим более одной трети своей стоимости.

В 2011 году ЦБ изменил свою позицию.Он пересмотрел свою основную миссию как контроль над инфляцией и заявил о своем намерении «перейти к свободно плавающему обменному курсу». Сегодня, по словам Юдаевой, банк не будет пытаться управлять рублем самостоятельно, а может «действовать от имени государства. , Который контролирует около 170 миллиардов долларов через Резервный фонд, стабилизационный фонд, предназначенный для защиты федерального бюджета от колебаний цен на сырую нефть, и Фонд национального благосостояния, суверенный фонд страны. «Мы не будем вмешиваться в целевые обменные курсы, но могут быть вмешательства для сохранения финансовой стабильности», — говорит Юдаева.«Мы работаем над руководящими принципами для них».

Юдаева стремится подчеркнуть, что они с Набиуллиной продолжают с того места, на котором остановился Игнатьев, смещая акцент в политике на таргетирование инфляции. «Мы считаем, что преемственность очень важна, и мы фактически согласны с политическими тенденциями предыдущей администрации», — говорит она. Набиуллина мягко поступила и с кадровыми перестановками, полагаясь на Швецова в сфере финансового регулирования и передав банковский надзор в руки другого бывшего заместителя Игнатьева, Алексея Симановского.

Новый губернатор внес некоторые изменения. Наиболее заметная из них, по мнению наблюдателей за центральным банком, касается коммуникационной стратегии, то есть у Набиуллиной она есть. Игнатьев по возможности избегал внимания общественности, и после убийства Козлова коммюнике ЦБ вернулись к оракулярному советскому стилю, оставив аналитикам гадать о намерениях банка.

Но это все еще Россия. Новый режим в ближайшее время не будет публиковать протоколы своих внутренних дебатов.После того, как совет ЦБ РФ на своем последнем ежемесячном заседании решил сохранить ставки на прежнем уровне, в начале ноября банк опубликовал краткое заявление из 400 слов, в котором, в отличие от заявлений западных центральных банков, не было ни намека на перспективные указания: « Необходимо сформировать более выраженные тенденции к снижению инфляционных ожиданий, чтобы обеспечить достижение целей по инфляции в среднесрочной перспективе ». Тем не менее, за кулисами руководство ЦБ РФ принялось согласовываться с ожиданиями участников рынка и управлять ими, говорят инсайдеры.«Новая команда очень открыта, — говорит Наталья Орлова, главный экономист Альфа-Банка, крупнейшего частного кредитора в России. «К настоящему времени никому не следует ожидать, что ЦБ РФ станет драйвером роста».

Игнатьев оставил Набиуллину ряд сложных технических реформ, которые необходимо распутать, чтобы ЦБ РФ полностью вступил в 21 век. Первое место в списке занимает объединение лабиринта банка из 21 различных кредитных ставок, каждая из которых соответствует разному сроку кредита и / или типу обеспечения.

Центральный банк также намерен настаивать на внесении изменений в законодательство, включая ужесточение законов о банкротстве, чтобы кредиторам было легче предоставить залог, когда клиент терпит неудачу.(Ставка по невозвратным кредитам российских банков составляет 6,7 процента, примерно вдвое выше, чем у бразильских и индийских банков.) Такая реформа могла бы снизить банковские риски и снизить процентные ставки без смягчения мер со стороны центрального банка, говорит Юдаева. Но Дума, более популистская, чем высокопоставленные технократы, долгое время сопротивлялась более жесткой критике банкротов.

Законодатели рассматривают возможность повышения порога страхования вкладов до 1 миллиона рандов — против этого шага выступают даже лоббисты банков, такие как Аксаков. Моральный риск, связанный с нынешним уровнем гарантий, стал очевиден в октябре, когда банк Пушкино, небольшой кредитор в пригороде Москвы, стал неликвидным, и ЦБР вмешался, чтобы отозвать его лицензию.Компенсация вкладчикам Пушкино составила около 20 миллиардов рублей, или около 10 процентов всего национального страхового фонда. Вмешательство вызвало вой протеста со стороны более крупных организаций, которые хотят, чтобы взносы в фонды взвешивались с учетом риска, чтобы более хрупкие банки платили более высокие премии. Юдаева считает, что идея заслуживает рассмотрения.

Тем временем, начальник банковского надзора Симановский работает над реализацией принятого Думой в прошлом году закона, дающего органам банковского надзора ЦБ РФ право «мотивированного» надзора, то есть право выносить качественные суждения о состоянии и процедурах банков вместо того, чтобы полагаться на формальные бухгалтерские коэффициенты.«Учитывая качество бухгалтерского учета в России и способность банков манипулировать им, нам нужно больше этих субъективных полномочий», — говорит Юдаева. «Банковский надзор — одна из задач, которые нам необходимо решать лучше».

В Москве широко распространено мнение, что Набиуллина с помощью Юдаевой успешно дебютировала. Она развеяла предположения о том, что станет пешкой своим бывшим политическим коллегам. Она отметила надлежащий баланс преемственности с успешным пребыванием Игнатьева в должности и продолжает проводить реформы следующего поколения.И большинство аналитиков считают ее политику скудных денег лучшим вариантом в данных обстоятельствах, что делает ЦБ РФ примером сдержанности в то время, когда крупные центральные банки, такие как Федеральная резервная система и Банк Японии, проводят беспрецедентную политику смягчения в попытке стимулировать рост.

Тем не менее, никто не придумал, как сохранить Россию в качестве основной растущей экономики в мире неизменных или падающих цен на сырьевые товары. Если экономика продолжит хромать, медовый месяц губернатора с московскими политиками может быстро угаснуть.Вызов Набиуллиной только начинается. • •

Российский регулятор поддерживает новый режим финансовой помощи


Дмитрий Тулин, начальник Управления банковского надзора ЦБ РФ

Когда этой осенью два крупнейших банка частного сектора России пришлось национализировать с разницей в месяц, что потенциально стоило налогоплательщику до 13 миллиардов долларов, многие спрашивали, как центральный банк мог это допустить.

Особое внимание привлек тот факт, что и Банк «Открытие», и Бинбанк последние пять лет сами скупали проблемных кредиторов с помощью дешевого государственного финансирования. Критики обвиняли регулирующие органы в создании системной слабости, поощряя безрассудную экспансию ненадежных банков.

Дмитрий Тулин, начальник управления банковского надзора Центрального банка России (ЦБ РФ) и человек, стоящий за финансовой помощью, говорит, что подобные обвинения основаны на непонимании возможностей ЦБ РФ.

До июня этого года единственный способ спасти обанкротившийся банк в России заключался в том, что покупатель из частного сектора — обычно, но не обязательно, банк — соглашался взять его на себя. Взамен инвестор получил сверхдешевое долгосрочное финансирование от государства либо напрямую от ЦБ РФ, либо через Агентство по страхованию вкладов (АСВ).

«Слово инвестор следует заключить в кавычки, — неодобрительно говорит Тулин. «Они не рисковали своими деньгами».

Теоретически эта система дала спасенному банку возможность получить значительную прибыль от использования разницы между 0.5% он теперь выплачивал за 10-15-летнее чрезвычайное финансирование и по ставкам, которые он взимал с клиентов. Затем эту прибыль можно было бы использовать для увеличения капитальной базы банка.

Как отмечает Тулин, этот «кредитный подход», первоначально введенный в 2006 году и являющийся уникальным для России, имел несколько внутренних недостатков.

Во-первых, это означало, что все более значительная часть сектора была освобождена от основных нормативных требований.

«Принципы честной рыночной конкуренции в таких условиях не соблюдаются, так как десятки банков без собственного капитала были допущены к работе», — говорит Тулин.

Что еще более важно, несколько уважаемых банков проявили интерес к участию в спасении банков.

«Это рискованные и потенциально опасные финансовые операции», — добавляет Тулин. «Нелегко найти подходящих добровольцев в качестве инвесторов для крупных обанкротившихся банков даже на выгодных условиях».

Что касается выхода, то чем раньше, тем лучше — но это может занять несколько лет — Дмитрий Тулин, CBR

В результате проблемные кредиторы, которые не могли быть закрыты — по системным или другим причинам, — часто принимались неподходящими покупателями по неправильным причинам.

«Некоторые банки, которые следовали экспансионистской стратегии, согласились участвовать в спасательных операциях, поскольку они хотели решить свои собственные проблемы с помощью дешевого долгосрочного финансирования, предоставляемого ЦБ», — говорит Тулин.

Даже когда покупатели сами находились в относительно хорошей форме, у них, возможно, не было финансовых ресурсов и управленческих навыков, необходимых для восстановления обанкротившихся кредиторов.

«Но все же нам пришлось принять их как инвесторов, потому что волонтеров было очень мало», — добавляет Тулин.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина также отметила в прошлом году, что не только спасаемые банки часто плохо управляли, но и их новые владельцы, как правило, использовали их в качестве депозитариев для своих проблемных активов.

«Наш анализ показывает, что инвесторы обычно не инвестируют в капитал санируемых банков, не развивают свой бизнес и иногда используют баланс банков, находящихся в процессе санации, для погашения безнадежных долгов, направляя значительную долю средств на санацию в свои собственные проекты, — сказала она делегатам Международного финансового конгресса в Санкт-Петербурге.

Недостатки этой системы стали все более очевидными после 2014 года, когда введение западных санкций и обвал цен на нефть привели к потрясениям в российском банковском секторе. Десятки банков требовали спасения, в том числе те, которые все еще переваривали обанкротившихся кредиторов, приобретенных в результате глобального финансового кризиса.

В результате были созданы новые банковские гиганты, в первую очередь «Открытие», БИНБАНК, Московский кредитный банк и Промсвязьбанк.Все четыре банка, известные как «банки Садового кольца» по месту нахождения их штаб-квартиры в Москве, с начала десятилетия пережили масштабный рост.

Промсвязьбанк за четыре года до конца 2016 года удвоил базу активов до 1,2 трлн руб. (20,2 млрд долл. США), а баланс Московского кредитного банка подскочил с 309 млрд руб до 1,7 трлн руб.

Однако крупнейшими консолидаторами были БИНБАНК и Открытие. Только в 2014 году B&N приобрела пять кредиторов в группе Ростбанк, а также DNB Russia — бывшую дочернюю компанию норвежского банка DnB Bank — и местное подразделение украинского ПриватБанка.Для последнего он получил 12 млрд рандов финансирования от АСВ.

В следующем году к группе присоединились Уралприватбанк и МДМ Банк, крупный сибирский кредитор и один из основных консолидаторов после кризиса 2008 года. К концу 2016 года общий объем активов B&N составил 1,1 трлн рандов, что более чем в шесть раз превышает уровень четырехлетней давности.

Между тем, «Открытие», бывшая брокерская компания, которая перешла на розничный бизнес только в 2012 году после приобретения за 2 миллиарда долларов номос-банка, входящего в топ-10 игроков, в 2014 году получила государственное финансирование в размере 127 миллиардов рандов для поглощения Trust Bank.

Позже в том же году банк снова удвоил свой баланс, когда помог наложить санкции на российскую нефтяную компанию «Роснефть» по рефинансированию долга в твердой валюте на сумму 7 миллиардов долларов. В течение следующих двух лет «Открытие» также добавило несколько пенсионных фондов на свой баланс и в конце 2016 года согласилось купить страховую компанию «Росгосстрах».

По мере того, как эти кредиторы становились крупнее и громоздче, в центральном банке начали звонить тревожные звонки. В середине 2016 года Набиуллина начала призывать к изменению режима урегулирования несостоятельности, чтобы государство могло приобретать доли в обанкротившихся банках.

В июне ее предложения были окончательно реализованы. Заявленное как создание Фонда консолидации банковского сектора, на практике законодательство просто означало, что ЦБ РФ имел возможность национализировать банки в соответствии со стандартной международной практикой. Это также позволило создать отдельную компанию для управления вырученными банками. Новый режим едва вступил в силу за две недели до того, как российское рейтинговое агентство «Акра» присвоило «Открытию» рейтинг BBB-, что на одну ступень ниже уровня, необходимого для депозитов контролируемых государством корпораций и пенсионных фондов частного сектора.

Объявление вызвало бегство депозита. Различные попытки остановить отток капитала, в том числе путем отзыва основателя Вадима Беляева на посту генерального директора, не увенчались успехом. В конце августа акционеры банка, в том числе банк ВТБ и группа местных олигархов, отказались от борьбы и попросили ЦБ вмешаться.

Менее чем через четыре недели владельцы БИНБАНКА — к тому времени 12-го по величине кредитора России — обратились с аналогичным запросом после того, как волна изъятия средств грозила вызвать кризис ликвидности.И снова ЦБ РФ обязался ввести банк во временную администрацию, а затем полностью национализировал его.

Тот факт, что помощь была оказана столь жестко сразу после введения в действие нового режима урегулирования несостоятельности, побудил некоторых предположить, что выбор времени был выбран не случайно. Тулин говорит, что эти две вещи действительно связаны, но не так, как могли бы подозревать скептики.

«Мы были полностью осведомлены о проблемах с некоторыми крупными учреждениями и что нам нужен инструмент для решения этой проблемы, поэтому в прошлом году мы начали призывать к новому режиму урегулирования», — говорит он.«Время в конце оказалось почти идеальным — можно сказать, что это было сочетание хорошего планирования и удачи».

По первоначальным оценкам центрального банка, стоимость двух программ финансовой помощи составила около 6,5 миллиардов долларов за штуку, хотя некоторые источники предполагают, что окончательные цифры могут быть намного выше. Счет за спасение «Открытия» уже вырос с августа после того, как появились доказательства того, что баланс банка был искажен.

После 2014 года «Открытие» использовало дешевую экстренную ликвидность, предоставленную ЦБ банковскому сектору, для скупки еврооблигаций России на 2030 год на сумму более 7 миллиардов долларов на низком уровне.Это было широко известно. До национализации не стало очевидным, что ценой облигации манипулировали для увеличения капитализации Открытия.

По словам осведомленных лиц, различные субъекты группы «Открытие», в том числе аффилированные компании, создали фантомный рынок облигаций.

«Они постоянно обменивались этим между собой, чтобы взвинтить цену на экранах», — говорит один из них. «Затем они использовали эту цену для расчета коэффициентов капитала банка.”

Я никогда не чувствовал себя комфортнее в своей профессиональной жизни, чем сейчас, после введения этого закона — Тулин Дмитрий

Тем временем собственные субординированные еврооблигации «Открытия» на общую сумму 800 млн долларов были спасены. Это не было вариантом для БИНБАНКа, у которого в обращении не было субординированного долга. От выпуска дебютных облигаций, запланированного на начало этого года, отказались после ухудшения финансового положения банка.

Однако бывшие владельцы B&N предложили внести нефинансовые активы на сумму 300 миллиардов рандов, чтобы закрыть брешь в капитале банка.

Михаил Гуцериев и его племянник Микаил Шишханов уже передали ЦБР акции нефтедобывающей компании «Русснефть» вместе с другими холдингами, включая птицефабрик, цементный завод, овощной склад и нанотехнологическую фирму.

Тулин говорит, что Банк России приветствует любые взносы «по понятным причинам».

Однако он добавляет, что для оценки «реальной стоимости» таких активов потребуется время.

По словам их бывших владельцев, переданные на данный момент холдинги оцениваются в 70 млрд рандов. В частном порядке инсайдеры предостерегают от того, чтобы принимать щедрость семьи Гуцериевых за чистую монету.

«Всегда нужно различать реальную финансовую помощь и публичные шоу», — говорит один из них. «К некоторым активам может быть прикреплено бремя. Они могут оказаться троянскими конями ».

Однако ЦБ РФ указал, что будет стремиться вернуть активы материнской группы «Открытие», которые были куплены за счет ссуд в банке.Два бывших миноритарных собственника группы, Александр Несис и Александр Мамут, уже передали центральному банку 7,6% акций золотодобывающей компании «Полиметалл».

В настоящее время БИН и Открытие остаются под контролем ЦБ РФ, который пользуется возможностью провести тщательный аудит балансов обоих банков. Однако с января управление «Открытием» перейдет к Михаилу Задорнову, многолетнему и уважаемому главе розничного банка ВТБ24.

Как пойдет реструктуризация национализированных банков, еще не известно, но ЦБ объявил, что будет стремиться объединить БИН и Открытие. Тулин утверждает, что, среди прочего, слияние упростит поиск покупателя, когда ЦБ выполнит свое обещание реприватизировать банки.

Однако он признает, что для достижения этого может потребоваться время.

«Когда дело доходит до выхода, чем скорее, тем лучше, но это может занять у нас несколько лет», — говорит он.«Во-первых, мы должны сделать их финансово устойчивыми, а, во-вторых, сделать их привлекательными для инвесторов».

Между тем, в результате национализации БИН и Открытия доля российского банковского сектора под контролем государства приблизилась к 70%. Некоторые предполагают, что эта цифра может быть снова увеличена в течение следующего года или около того, поскольку ЦБ РФ продолжит очистку отрасли.

Неудивительно, что Тулин отказывается разбираться в том, может ли потребоваться дополнительная помощь в ближайшем будущем.Однако он обращает внимание на тот факт, что не было установлено ограничение на вложения в акционерный капитал, осуществляемые Фондом консолидации банковского сектора.

«Фонд не является юридическим лицом, это просто определение набора счетов в балансе центрального банка», — говорит Тулин. «Способность фонда финансировать спасение банков, таким образом, равна способности центрального банка выпускать деньги — так что теоретически она неограничена».

Он также отмечает, что новое законодательство дает ЦБ РФ полную свободу действий в определении того, каким банкам следует спасать.Использование механизма урегулирования несостоятельности не ограничивается учреждениями, имеющими общенациональное системное значение — его также можно применить к одному из крупных региональных банков России или даже к банку, который доминирует в определенном секторе или сегменте.

«Размер имеет значение, но не только размер», — говорит Тулин. «Всякий раз, когда мы хотим предотвратить финансовую нестабильность, мы будем стремиться использовать новый механизм спасения».

В то же время он не исключает возможности повторного использования кредитного подхода в будущем.

«Мы намеренно сохранили это в законодательстве, на всякий случай, потому что в некоторых ситуациях это может быть полезно», — говорит он. «Если, например, устойчивый в финансовом отношении банк хочет поглотить гораздо меньшего кредитора, этот подход может быть уместным».

Тулин также отвергает предположения, что, нагружая их проблемными кредиторами, старый режим сыграл роль в крахе БИН и Открытия.

«Вероятно, такие банки-инвесторы все равно разорились бы, поскольку их бизнес-стратегии были довольно рискованными», — говорит он.«Трудно сказать, ускорило ли их участие в программе финансовой помощи или отсрочило их неудачи».

Тем не менее, ему ясно, что он предпочитает подход, основанный на справедливости.

«Это гораздо более прозрачно и надежно, и для этого требуется гораздо меньше финансирования — по крайней мере в номинальном выражении — от органов денежно-кредитного регулирования», — говорит он. «Это даст нам больше свободы в принятии решений, а также большую уверенность в нашей способности предотвратить финансовую нестабильность на макроуровне.

«Я никогда не чувствовал себя более комфортно в своей профессиональной жизни, чем сейчас, после принятия этого закона.”

Он добавляет, что новое постановление станет большим подспорьем в завершении капитального ремонта российского банковского сектора, начатого Набиуллиной в 2014 году. Уже многое сделано. В дополнение к недавней финансовой помощи, более 300 кредиторов — из общего числа 900 — были закрыты за последние три годы.

Темпы закрытия сейчас замедляются, но инсайдеры говорят, что завершение очистки, вероятно, займет еще 18–24 месяца.

«Ситуация в банковском секторе в настоящее время находится под хорошим контролем, но все еще существуют банки с историческими проблемами, которые восходят к 2000-м и даже 1990-м годам», — говорит Тулин.«Однако эти проблемы будет намного легче решить в новом режиме разрешения проблем».

Дмитрий Тулин: решительный глава ЦБ

Когда Дмитрия Тулина попросили возглавить департамент банковского надзора Центрального банка России в октябре прошлого года, люди, которые его знают, говорят, что он ухватился за эту возможность.

«Для него это личная миссия», — говорит один из них.

Причина его увлечения восходит к предыдущему пребыванию в этой роли более десяти лет назад. В феврале 2006 года, проработав менее двух лет в должности, Тулин ушел из ЦБ РФ, как сообщается, из-за опасений по поводу финансовой устойчивости банков, входящих в недавно созданное Агентство по страхованию вкладов в России.

Через полгода после его ухода был застрелен его сменивший Андрей Козлов. Один из руководителей VIP-банка, кредитора, которого Козлов закрыл за отмывание денег, был осужден за то, что нанял боевиков для его убийства.Знакомый Тулина говорит, что принял это близко к сердцу. «Козлов был его другом», — говорит этот человек. «Он чувствует большую ответственность за это и за сектор, который покинул».

После шести лет работы в Deloitte & Touche и трех лет работы в академических кругах шанс Тулина вернуться в ЦБ представился в январе 2015 года, когда губернатор Эльвира Набиуллина пригласила его возглавить подразделение денежно-кредитной политики банка. Восемнадцать месяцев спустя он был переведен под банковский надзор с полномочиями продолжить комплексную очистку сектора Набиуллиной.

Местные жители в Москве говорят, что он упорно добивается этого.

«Он не идет на компромиссы», — говорит один из них. «Когда другие в ЦБ РФ приводят доводы в пользу отсрочки или снисхождения, он просто скажет:« Нет ». Он самый крутой из команды центрального банка ».

Washingtonpost.com: Отчет по России

ЦБ РФ обвиняется в схемах

Дэвид Хоффман
Дипломатическая служба Вашингтон Пост
Суббота, 27 февраля 1999 г .; Стр. A16 МОСКВА, фев.26 — Скандал вокруг офшорного фонда, обслуживающего валютные резервы России, усилился сегодня, когда член парламента заявил, что Центральный банк разрешил использовать резервы для покупки и продажи ценных бумаг, а затем скрыл прибыль от правительства.

Николай Гончар, независимый член нижней палаты парламента и ее бюджетного комитета, поднял на пресс-конференции новые вопросы о поведении Центрального банка, хотя многие детали все еще остаются неясными.

Гончар заявил, что Центральный банк разработал сложную схему использования миллиардов долларов в национальных резервах России, тайно инвестируя их в высокодоходные российские государственные облигации, известные как ГКО, и скрывая прибыль от парламента и правительства.

Ранее стало известно, что Центральный банк учредил офшорную фирму Financial Management Co., известную как Fimaco, со штаб-квартирой в Джерси, Нормандские острова, для управления валютными резервами России.По одной из оценок, офшорный фонд управлял 37 миллиардами долларов в период с 1993 по 1998 год. Фирма была дочерней структурой парижского Евробанка, 78 процентов которого принадлежат Центральному банку.

Раскрытие информации вызвало споры, потому что для Центрального банка крайне необычно передавать управление резервами страны кому-то другому. Более того, были подняты вопросы о том, использовались ли офшорные счета для введения в заблуждение Международного валютного фонда и других международных финансовых организаций относительно размера резервов России.По делу возбуждено уголовное дело, но главный прокурор России подал в отставку после сообщения о существовании офшорного фонда и до сих пор не заменен.

Скандал также может повлиять на решения, ожидаемые весной этого года, относительно продолжения оказания помощи России. Более того, Государственная Дума, нижняя палата парламента, ведет дебаты о том, следует ли вводить более строгий контроль над Центральным банком.

Гончар сказал, что Центральный банк, по сути, нашел скрытый способ воспользоваться растущей доходностью российских государственных облигаций.Он сказал, что Центральный банк получил большую прибыль от этих сделок с ценными бумагами. По закону Центральный банк должен перечислять 50 процентов получаемой прибыли в российский федеральный бюджет.

Гончар утверждал, что Eurobank и его дочерняя компания Fimaco создали третью компанию для реализации схемы — российский банк Eurofinance. Он сказал, что основными акционерами Eurofinance являются Eurobank и Fimaco. Он также утверждал, что Eurofinance тогда служил лазейкой, через которую производились инвестиции в ГКО.

По его словам, в одной серии сделок Fimaco получила чистую прибыль в размере 38 миллионов долларов. «Хочу подчеркнуть, что по действующим законам они должны были перечислить в бюджет половину этой суммы», — сказал он. «Эта информация тщательно скрывалась. Куда делась прибыль? Вопрос конкретный: мы можем и должны найти эти деньги».

ГКО представляли собой высокодоходные краткосрочные облигации, которые накапливались настолько большими, что в конечном итоге правительство больше не могло их рефинансировать, что привело к августовскому году.17 декабря 1998 г., девальвация рубля. Известно, что в портфеле ЦБ были ГКО. Но Гончар сказал, что он использовал скрытый подход к инвестированию валютных резервов в ГКО из-за юридических ограничений на его открытое участие на первичном рынке.

Он сказал, что Центральный банк был, по сути, инсайдером, и ему нельзя было позволить инвестировать, как он это сделал. «У нас был не рынок, а группа инсайдеров», — сказал он.

© Copyright 1999 The Washington Post Company

Вернуться к началу

Глава ЦБ РФ признал, что продажа облигаций Роснефти была непрозрачной

Глава Центрального банка России Эльвира Набиуллина на ежегодной деловой и инвестиционной конференции «Форум Россия 2013» в Москве, 19 апреля 2013 года.REUTERS / Сергей Карпухин Глава центрального банка России впервые признал, что размещение облигаций на сумму 625 миллиардов рублей (6,2 миллиарда фунтов стерлингов) государственным нефтяным гигантом «Роснефть» в декабре способствовало обвалу рубля.

Это последовало за месяцами спекуляций о том, что рекордная продажа облигаций спровоцировала обвал валюты, что яростно отрицал генеральный директор «Роснефти» Игорь Сечин.

В интервью российскому изданию журнала Forbes во вторник глава центрального банка Эльвира Набиуллина признала, что выбор времени для сделки с «Роснефтью», возможно, напугал валютные рынки.

Она сказала: «Я думаю, что сделка с« Роснефтью »была непрозрачной, она не была понятна рынку и была дополнительным источником волатильности на валютных рынках. Но все же не основным.»

Ранее бывший министр финансов России Алексей Кудрин указывал пальцем на Роснефть через Twitter за то, что тот напугал валютные рынки, после того, как нефтяной гигант получил то, что многие считали второстепенным рефинансированием со стороны российского центрального банка. Роснефть сразу же нанесла ответный удар, обвиняя Центробанк за «подталкивание России к рецессии».

Усугубляя впечатление, что государство предоставляет Роснефти доступ к финансированию, Банк России незадолго до продажи облигаций разослал пресс-релиз, в котором он объявил о своем решении включить облигации Роснефти в Ломбардный список (список ценных бумаг, которые могут использоваться в качестве обеспечения в центральном банке).Обычно эти релизы включают в себя ряд названий компаний, которые вносятся в список, тогда как этот был необычным, поскольку в нем упоминалась исключительно «Роснефть».

Было широко распространено мнение, что компания использовала средства, вырученные от продажи облигаций, для погашения векселя на сумму 7 миллиардов долларов, подлежащего выплате в декабре.

В том же интервью Forbes Набиуллина выступила в защиту решения Центрального банка России шокировать рынок шестью.Повышение процентной ставки на 5% в час ночи 15 декабря.

Она сказала: «Нет, это сработало! Инфляция была бы намного выше, если бы мы не перешли на плавающий обменный курс и не повысили [процентные ставки]. В то время факторы, ослаблявшие рубль, были очень мощными: резкое снижение цен на нефть, крупные выплаты по внешнему долгу. Из 151 миллиарда долларов оттока капитала в 2014 году значительная часть ушла на выплату внешнего долга. даже выше было бы труднее замедлить темпы оттока.

Глава центрального банка признала, что одной из наиболее серьезных проблем в настоящее время является нехватка залогового обеспечения в российской банковской системе, которое они могут использовать для получения доступа к рублевому финансированию от ЦБ РФ. Ее решение? так называемый ломбардный список, список облигаций центрального банка, которые он принимает в обмен на рубли.

Обратной стороной является то, что чем шире должен быть этот список, тем больший риск, вероятно, придется вложить центральному банку в свой баланс, чтобы профинансировать находящиеся в затруднительном положении банки страны.

По ее словам: «Сейчас у банков не хватает залога, и мы должны предоставить им больше. ликвидность за нерыночные активы ».

Россия ставит Талибан на« испытательный срок », а Центральная Азия — на острие.

МОСКВА — Утром 16 августа контингент боевиков Талибана и две бронетранспортера с пулеметами окружили Посольство России в Кабуле. Их миссия: защищать российский дипломатический персонал внутри.

Как позднее в тот же день сообщил радиостанции «Эхо Москвы» посол России в Афганистане Дмитрий Жирнов, командир талибов пообещал ему, что «никто не причинит вреда волосам на головах российских дипломатов». Резко контрастируя с тоном своих западных коллег, Жирнов назвал солдат Талибана «очень адекватными людьми» и похвалил исламистскую группировку за быстрое восстановление порядка в Кабуле.

Это было бы немыслимо 20 лет назад, когда Россия и Талибан были заклятыми врагами.Теперь, после возвращения к власти в августе, талибы открыто ухаживают за Москвой, и есть по крайней мере некоторые признаки того, что Россия готова ответить взаимностью.

Российские аналитики сообщили Nikkei Asia, что Москва ставит талибов на «испытательный срок», чтобы посмотреть, смогут ли они сдержать обещания по борьбе с торговцами наркотиками и более радикальными экстремистскими группировками.

Высокопоставленные официальные лица Талибана регулярно называют Россию потенциальным союзником наряду с Китаем и Пакистаном. В прошлом месяце в интервью российскому информационному агентству РИА Новости официальный представитель Талибана Забихулла Муджахид призвал Россию стать «новым посредником» между группировкой и Организацией Объединенных Наций, а также пригласил российские компании начать новые экономические проекты в Афганистане.

Россия, со своей стороны, пригласила талибов в Москву в прошлую среду для проведения международных переговоров по Афганистану с представителями Китая, Индии, Ирана, Пакистана и республик Центральной Азии. Хотя дискуссии не привели к каким-либо блокбастерам, талибы расценили их как дипломатический успех.

«Это была очень хорошая встреча, в очень дружеской атмосфере», — сказал впоследствии журналистам заместитель премьер-министра Талибана Абдул Салам Ханафи, возглавлявший делегацию группы в Москву.«Талибан ценит и приветствует инициативу Российской Федерации».

В то же время, однако, высокопоставленные российские официальные лица подчеркнули, что Москва не спешит признавать правление Талибана, сославшись на озабоченность по поводу недостаточного представительства этнических и религиозных меньшинств во временном правительстве группы. Эксперты также рисуют картину сложных проблем безопасности в Центральной Азии для Кремля, что подчеркивается наращиванием российской военной мощи в Центральной Азии в последние месяцы, а также многочисленными учениями у северной границы Афганистана.

«Ситуация в Афганистане очень неопределенная, и никто не знает, что будет завтра», — сказал Андрей Казанцев, профессор Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» в Москве. «Даже если отбросить Талибан, многое может случиться — например, разразится голодный кризис, и страна начнет рушиться. Вот почему Россия [мобилизовала] все необходимые ресурсы, чтобы гарантировать безопасность себя и своих союзников в Центральной Азии. »

Тем не менее, по мере того как Россия и Талибан пытаются выйти за пределы своего тревожного прошлого, их развивающиеся отношения могут повлиять на будущее Афганистана и окружающего региона.

Российские, казахстанские и белорусские солдаты выстроились в очередь во время учений под знаменем Организации Договора о коллективной безопасности у таджикско-афганской границы 23 октября. В последние месяцы Россия провела многочисленные учения в этом регионе. © Reuters

Сложная история Москвы с Талибаном началась еще до того, как эта группировка впервые захватила власть в 1996 году, спустя годы после злополучной войны Советского Союза в Афганистане с 1979 по 1989 год.

3 августа 1995 года силы Талибана перехватили российский самолет Ил-76 над Афганистаном и вынудили его приземлиться в Кандагаре. При осмотре талибы обнаружили, что самолет перевозил 30 тонн боеприпасов, предназначенных для Северного альянса — антиталибской коалиции, пользующейся широкой международной поддержкой. Семь российских членов экипажа «Ильюшина» были арестованы и удерживались в заложниках в течение 378 дней, пока им не удалось совершить дерзкий побег из тюрьмы, вернуть контроль над своим самолетом и сбежать в Объединенные Арабские Эмираты.

Напряженность между Россией и талибами продолжала нарастать в течение следующих нескольких лет. Талибан предоставил убежище Исламскому движению Узбекистана, воинствующей узбекской группировке, которая в период с 1999 по 2001 год совершала нападения на Узбекистан, Таджикистан и Кыргызстан — всех союзников России. и деньги исламистским повстанцам в Чечне, регионе на юге России, где большинство населения составляют мусульмане. В январе 2000 года талибы официально признали независимость Чечни, а вскоре после этого официальная газета этой группировки Sharia призвала все мусульманские страны объявить священную войну против России.

Вступив в должность, президент России Владимир Путин занял жесткую позицию в отношении талибов. В марте 2000 года высокопоставленные кремлевские чиновники предупредили талибов, что Россия готова нанести авиаудары по чеченским тренировочным лагерям в Афганистане.

После терактов 11 сентября в США Путин быстро поддержал американскую кампанию в Афганистане — приказал российским службам безопасности делиться разведданными, позволил Вашингтону использовать российское воздушное пространство для доставки грузов в Афганистан и даже дал зеленый свет истеблишменту. У.Основания С. в Средней Азии. В 2003 году Верховный суд России признал талибов террористической организацией, деятельность которой на территории России запрещена.

Возможно, время не залечило эти раны, но динамика изменилась.

Кремль все больше разочаровывал США в связи с бурным ростом производства опия в Афганистане, большая часть которого ввозилась контрабандой в Россию через Среднюю Азию. Затем последовал украинский кризис 2014 года и аннексия Крыма Россией, после чего Вашингтон ввел санкции против Москвы.

«В этой ситуации, я думаю, вполне возможно, что для российского руководства угрозы, связанные с США, стали больше, чем угрозы, исходящие из Афганистана», — сказал Казанцев.

Еще больше осложнило ситуацию появление на севере Афганистана организации ИГИЛ-Хорасан, филиала группировки «Исламское государство». По оценкам российских официальных лиц, к 2018 году в стране насчитывалось более 10 000 боевиков организации ИГИЛ-К. Сделав акцент на глобальном джихаде, группировка превзошла «Талибан» как главную угрозу в Афганистане для России.

По мере смены приоритетов Россия установила контакты с талибами в 2014 году. В ноябре 2018 года делегация талибов впервые прибыла в Москву для участия в мирных переговорах по Афганистану под руководством России. С тех пор представители Талибана посетили столицу России семь раз, в том числе четыре только в этом году. Сообщается, что в начале июля прибывшие в страну талибы пообещали положить конец незаконному обороту наркотиков и помешать другим экстремистским группировкам использовать Афганистан в качестве плацдарма для нападений на Россию или ее центральноазиатских партнеров.

Чуть более месяца спустя победоносный Талибан вошел в Кабул после 20 лет войны. В то время как западные правительства поспешили эвакуировать свой дипломатический персонал и граждан, Россия объявила, что ее посольство в Кабуле останется открытым. В то же время российские официальные лица выразили осторожный оптимизм в отношении нового правительства в Афганистане. 28 августа специальный посланник Кремля по Афганистану Замир Кабулов заявил, что первые действия талибов показали, что группировка «извлекла определенные уроки из истории».

Некоторые российские аналитики утверждают, что Москва была гораздо менее воодушевлена, чем предполагалось ее публичными заявлениями. Андрей Серенко, глава Центра изучения современного Афганистана, сказал Nikkei, что, хотя Россия давно ожидала падения правительства президента Ашрафа Гани, он надеялся, что заменой станет коалиция, в которую войдут «давние друзья» Москвы, такие как бывший президент Хамид Карзай, и видные деятели таджикской и узбекской общин Афганистана.

«Москва активно играла вместе с Талибаном, но это не значит, что она хотела увидеть их снова у власти », — сказал Серенко.«Одно дело использовать талибов как часть игры против Соединенных Штатов в регионе, и совсем другое — иметь исламистский, джихадистский режим на границе Центральной Азии — уязвимое место России».

Глава делегации талибов в Москве Абдул Салам Ханафи беседует с журналистами во время международных переговоров по Афганистану 20 октября. © Reuters

Для Москвы ранняя доходность неоднозначна. В то время как талибы совершили дипломатические набеги на Узбекистан и Туркменистан, они также обменялись колкостями с Таджикистаном.В последние недели талибы осудили Душанбе за укрытие лидеров афганского сопротивления и направили к своей северной границе тысячи военнослужащих, включая террористов-смертников из элитного батальона Лашкар-и-Мансури.

Тем не менее, Россия открыто выступает против того, чтобы относиться к правительству Талибана как к глобальному парию. В начале сентября Путин призвал международное сообщество разморозить резервы центрального банка Афганистана, восстановить программы финансовой помощи для страны и постепенно приветствовать талибов в «цивилизованной семье наций».«Такие меры, — утверждал российский лидер, — были необходимы для предотвращения« дезинтеграции »Афганистана.

« Существует опасность, что нехватка средств в казне Афганистана может подтолкнуть тех, кто сегодня контролирует страну, к заработку на продажа наркотиков и оружия, как это было в прошлый раз, но теперь есть также оружие стоимостью в миллиарды долларов, которое бросили американцы », — сказал Путин. отношения с талибами.«Запад может позволить себе полностью дистанцироваться от афганской ситуации», — сказал он. «Это не вариант для России, поскольку ей необходимо обеспечить собственную безопасность вместе с безопасностью своих союзников в Центральной Азии».

Какие у России возможности для этого? Серенко предположил, что одна из возможных стратегий — это попытаться создать «пророссийскую партию» внутри Талибана. Несмотря на отсутствие дипломатического прорыва, он отметил, что визит талибов в Москву в прошлую среду может предоставить России ценную возможность укрепить связи с политическим крылом группировки.

Если дипломатия терпит неудачу, Россия готова сдерживать талибов другими способами.

С апреля Россия проводит регулярные учения с Таджикистаном и Узбекистаном у афганской границы. В учениях участвовали тысячи солдат и сотни единиц техники, от самолетов до танков. В то же время Москва усилила свою 201-ю базу в Таджикистане — крупнейший объект в Центральной Азии — новым вооружением и техникой, включая снайперские винтовки, бронетехнику и ракетные системы.

Командующий Центральным военным округом России генерал Александр Лапин заявил журналистам в начале августа, что учения стали ответом на «усиливающееся обострение ситуации в Афганистане и угрозу проникновения радикальных террористических группировок, граничащих со странами Центральной Азии».

Некоторые бывшие высокопоставленные военные дали более грубую оценку целевой аудитории учений. Спустя несколько дней после падения Кабула генерал в отставке Юрий Балуевский, начальник российского Генштаба с 2004 по 2007 год, утверждал, что приграничные учения должны были дать талибам четкий сигнал о военных возможностях России.

«Если вы следили за учениями в Узбекистане, то заметили, что там применялись дальние бомбардировщики Ту-22М3», — сказал он РИА Новости. «Эти самолеты предназначены не для поддержки сухопутных войск, а для нанесения дальних ударов по целям. Они являются предупреждением талибам не приближаться к границам».

Кабул, 21 октября: российские эксперты предупреждают, что победа талибов в Афганистане может придать смелости другим экстремистским группировкам. © Reuters

Тем не менее, опасения России не ограничиваются потенциальным вторжением талибов в Среднюю Азию.

Георгий Асатрян, профессор Российского экономического университета им. Плеханова и МГУ, предупредил, что триумф талибов может придать смелости экстремистским группам на постсоветском пространстве и за его пределами.

«Победа талибов, которая была столь драматичной и решающей, стала бизнес-планом международных террористических групп», — сказал он. «Талибан не обязательно поддерживает эти группы и может даже бороться с ними, но возвращение Талибана к власти, несомненно, дало им мощный источник вдохновения.»

Центральные банки и другие учреждения

Покупки золота центральными банками в третьем квартале были скромными по недавним меркам. Чистые закупки снизились до 69 т с 191 т во втором квартале. Это контрастирует с третьим кварталом 2020 года, который был первым кварталом чистых продаж центральных банков с 2011 года. К концу третьего квартала объем покупок в годовом исчислении достиг 393 т, что более чем вдвое по сравнению с аналогичным периодом 2020 года.

Покупка сосредоточена среди небольшой, знакомой группы . Активности центрального банка в третьем квартале не способствовали крупномасштабные закупки, наблюдавшиеся во втором полугодии.Тем не менее, спрос оставался высоким при умеренном уровне покупок нескольких известных компаний.

Резервный банк Индии (RBI) был крупнейшим покупателем в третьем квартале. Золотые запасы выросли на 41т до 745т. Это знаменует небольшое увеличение темпов покупок со стороны RBI, и в 2021 году ожидается самый большой годовой прирост официальных золотых резервов Индии с 2009 года. 1

Центральный банк Бразилии добавил еще 9 т в третьем квартале, будучи одним из крупнейших покупателей во втором полугодии.Запасы золота сейчас составляют 130 т (+ 92% г / г). Другими крупными покупателями в этом квартале были Узбекистан (26 тонн), Казахстан (7 тонн) и Россия (6 тонн). Следует отметить, что мы полагаем, что покупки Россией были вероятным перебалансированием ее золотых резервов после нескольких месяцев продаж, связанных с чеканкой монет в начале года. Филиппины и Монголия также увеличили свои золотые запасы в третьем квартале — чуть менее чем на тонну.

Золотовалютные резервы Польши не изменились в чистом выражении за квартал. Однако в начале октября глава центрального банка Адам Глапински сообщил, что у него есть первоначальных планов купить еще 100 т золота в 2022 году .

Относительно низкие продажи завершают картину . Лишь несколько центральных банков сократили свои золотые запасы в третьем квартале, общий объем продаж составил 27 тонн. Турция продала 13 т в течение квартала, так как объемные продажи в сентябре перевесили небольшие ежемесячные покупки в июле и августе. Страна по-прежнему сталкивается с экономическими проблемами, включая устойчивую слабость валюты, из-за которой цены на золото в местной валюте были близки к рекордным уровням. Катар (3т) был единственным известным продавцом.

Спрос со стороны центральных банков остается одним из основных моментов на рынке золота в этом году.И, несмотря на ослабление покупок в третьем квартале, , мы считаем, что центральные банки по-прежнему положительно относятся к золоту . Таким образом, мы ожидаем, что чистые закупки в четвертом квартале будут генерировать закупки за весь год в целом на уровне среднего показателя за последние пять лет (458т).

.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *